股指期货的发展历程
1982年--1985年作为投资组合替代方式与套利工具。在堪萨斯
期货交易所推出价值线综合指数期货之后的三年中，投资者改变了
以往进出股市的方式----挑选某个股票或某组股票。此外，还主要
运用两种投资工具：其一，复合式指数基金(SyntheticIndexFund)，即投资者可以通过同时买进股票指数期货及国债的方式，达到买进
成分指数股票投资组合的同等效果;其二，指数套利(ReturnEnhancement)，套取几乎没有风险的利润。在股票指数期货
推出的最初几年，市场效率较低，常常出现现货与期货价格之间基
差较大的现象，对于交易技术较高的专业投资者，可通过同时交易
股票和股票期货的方式获取几乎没有风险的利润。
股指期货的创新与推广迅速在世界各国迅速发展起来，到80年
代未和90年代初，许多国家和地区都推出了各自的股票指数期货交易。1990年至今成为股指期货蓬勃发展的阶段。进入二十世纪90
年代之后，关于股票指数期货的争议逐渐消失，投资者的投资行为
更为明智，发达国家和部分发展中国家相继推出股票指数期货，使
股指期货的运用更为普遍。
股指期货的发展还引起了其他各种指数期货品种的创新，如以消费者物价指数为标的的商品价格指数期货合约、以空中二氧化硫排
放量为标的的大气污染期货合约以及以电力价格为标的的电力期货
合约等等。可以预见，随着金融期货的日益深入发展，这些非实物
交收方式的指数类期货合约交易将有着更为广阔的发展前景。