财政分权视角下的地方政府债务研究：一个综述
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龚
强
王
俊
贾
珅
内容提要：本文通过在财政分权的框架下对地方政府债务的成因、影响、管控的相关理论分析和经验研究的梳理，总结了较为成熟的财政联邦经济体在地方债务管理实践中的经验教训，
同时，也对正处于分权化改革当中的转型国家的地方政府债务问题进行了总结，并最终落脚到中国的地方政府债务问题上来。中国的地方政府债务问题因与分税制度不完善、地方官员激励扭曲、地方融资平台不规范、宏观调控和财政政策需要等问题联系在一起而更加错综复杂，需要在借鉴已有研究的基础上结合中国的现实制度特征做进一步深入研究。
关键词：财政分权
地方政府债务
预算软约束
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龚强，西南财经大学经济与管理研究院，北京大学国家发展研究院，邮政编码：610074，电子信箱：qgongpku@gmail．com ；王
俊，
中央财经大学财政学院，邮政编码：100081，电子信箱：wjking1888@gmail．com ；贾珅，北京大学国家发展研究院，邮政编码：100871，电子信箱：shenjia．pku@gmail．com 。本文为2009年度国家自然科学基金项目（项目批准号：70903079）与2010年度国家自然科学基金项目（项目批准号：71040007）的阶段性成果之一；同时，本文还获得2008年度教育部新世纪优秀人才支持计划（项目批准号：NCET-08-0857）、中央财经大学科研创新团队的研究资助。作者感谢匿名审稿人提出的宝贵意见，当然文责自负。
一、引言
2008年全球金融危机之后，中国地方融资平台的空前繁荣，成功推动了中国经济的快速复苏，但也产生了亟待解决的新问题。2009年，
在经济刺激计划的带动下，
地方政府融资平台继续快速增长，由于管理不规范、运作不透明等因素的影响，地方政府融资平台的风险也不断累积，进而威胁银行信贷资产质量和金融体系的稳健运行。除此以外，
为了应对金融危机，中央还在2009年、
2010年连续两年每年代发2000亿元地方债，尽管这只占地方融资需求很小的一部分，但已经打破了中央对地方政府举债保持了16年的禁令。如何借着这一契机将早已巨量积累的隐性地方债务推向阳光管理，建立规范透明的地方政府融资渠道，是一个引发多方关注和思考的问题。要解决好这一问题，既需要借鉴已有的国际经验，又需要结合中国的现实国情，因此有必要对两方面研究进行总结梳理。
为了建立对地方政府债务问题的最初认识，我们可以将政府部门和私人部门、金融部门进行一个简单比较。在私人经济部门，经济主体（企业和家庭）可能会因为流动性的缺乏、
收入与支出的波动等原因举债。在充满不确定性的经济环境中，出现借债是正常且不可避免的。但在自由的市场经济环境下，资金的贷出
者会通过借贷利率和借贷数量来对借款人进行约束，没有持久收入支持的负债不会系统性地存在，私人经济部门长期来看是总体平衡的。在金融部门，金融中介的作用要能发挥，
必须依托于金融机构的持续负债能力。负债是一种主动的功能需要。然而，持续负债的经营模式在润滑经济的同时，也使得金融部门比私人部门存在着更大的债务风险，这种潜在的风险使得社会必须通过法律、市场竞争、机构监管、行业规范和内部管控来约束金融机构的负债行为，以免对经济运行造成系统性的不利冲击。
就负债问题而言，政府与上述两个部门皆不相同。一方面，社会需要政府在提供公共品方面的作为，在税收不能够满足政府支出时，
政府负债融资是一个补充手段。另一方面，政府与私人部门和金融部门有着根本的区别，政府是一个社会中公权力、暴力机关和货币发行权的唯一合法拥有者。当税收收入难以支撑财政支出或者难以维持政府债务时，政府总还是可以通过发行货币来解决问题。尽管这会引发通货膨胀这种对经济个体的隐性税收，政府所需支付的唯一代价就是政治成本，只要这种成本还没有高到足以威胁社会稳定，政府的负债就比私人和金融部门有更大弹性。进一步，具体到地方政府来说，其不仅是地方经济中公共财政的代理人，同时，在全国性的政府部门中还作为一
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级子机构存在。因此，如何尽量保证地方政府在税收以外有充足的债务资金以保证地方公共支出的需要，同时又对地方政府潜在的过度支出倾向进行合理的限制，是各国地方政府财政实践和理论研究的基本问题。
本文的第二部分首先介绍第一代财政联邦理论对地方政府债务问题的基本看法。随后，第三部分引入政府间转移支付并讨论了导致地方政府债务过度积累的核心激励，也即预算软约束问题。第四部分介绍了各国在约束地方政府借债行为的实践经验以及地方政府对借债管理的种种规避，并对地方债务管理实际效果的经验研究进行了梳理。在第五部分，我们关注了转型经济体中地方政府债务问题的一些特有表现，以此为过渡，我们在第六部分对中国的地方政府债务问题展开讨论。最后，第七部分进行总结。
二、财政联邦理论框架下的
地方政府债务研究
在计划经济下，政府部门的经济决策由中央政府统一集中做出，地方政府的财政自主性基本丧失。只有当中央政府将部分财政自主权下放到地方时，地方政府才有可能出现财政不平衡和举债融资的需要。因此，地方政府债务问题天然地内置于实行财政分权或者财政联邦制的经济体当中。在财政分权的框架下，地方政府面临的预算约束可以由下式表示：
财政支出－财政收入
=转移支付流入+新增地方债务
在上式中，从行为顺序来看，等式右边是等式左边的结果，但从经济逻辑上看却恰好相反，等式右边是等式左边的原因，因为地方政府正是在其所面对的转移支付和债务约束的相关激励下来对当前的财政支出做出决策。因此，讨论地方政府的债务问题基本就是围绕上述核算等式中各项之间的相互作用来展开的。在这一部分，我们先将等式右边的“转移支付流入”去掉或者视为给定，在第三部分再将政府间的财政不平衡和预算软约束问题引入讨论。
根据Vo（2010）的总结，以Tiebout（1956）、Musgrave（1959）、Oates（1972）等为代表的第一代财政联邦理论的主要贡献是，其指出了通过多层级的政府体系提供公共品比由单一的中央政府对所有公共支出做出决策更为有效。在此基础上，经典的财政联邦理论认为在一定的条件下，使用地方政府借款为地方投资项目融资比使用当期的地方财政收入更为可取。Swianiewicz（2004）、World Bank（2004）等总结了以下几个原因来支持地方政府的借债行为：
（1）地方政府只能通过税收来为公共支出融资的做法并不符合代际公平的原则。
（2）地方经济在加速发展过程中通过借款为公共投资提供资金可能更为经济，公共服务的运营成本也会更低。
（3）即使跨期来看地方财政收入与财政支出能够匹配，地方财政收入的现金流和支出在时间上可能并不完全同步。在特定的财政年度，地方可能出现财政赤字，由于未来同样有出现财政盈余的机会，借款融资为地方政府提供了一个平滑暂时性收支缺口的方法。
（4）让地方政府通过借债来为赤字融资有助于促进对地方政府的问责，这也是从第一代财政联邦理论看来最重要的一点。因为当地方政府（至少在事前）不能再指望中央的财政援助时，就必须通过借款来维持财政赤字，此时，借贷市场上的贷款人会根据地方政府以往的表现来决定借款数量和借款利息。如果地方政府想要降低自己的借款成本，就必须注意维持财政平衡和良好的财政管理。
然而，要使地方政府的财政问责机制产生作用，并无法通过简单地赋予地方政府举债权就可以建立起来。由于政府间转移支付的存在，地方政府的举债激励会受到扭曲，地方政府债务制度设计会因为政府间的财政不平衡、预算软约束等问题而变得更加复杂。
三、政府间财政不平衡、预算软约束
与地方政府债务
在第一代财政联邦理论下，由于收入的分权逻辑（Musgrave，1983）与支出的分权逻辑（Bird，2000；Shah，2004）不同，同时不同地区的地方经济发展水平、自然资源、人均收入、公共支出成本等因素也不同，如果地方财政完全由本地税收和地方政府借款来进行融资，这会造成地区间的财政不平等（horizontal fiscal inequity）（Martinez－Vazquez，2001）。这一问题可以通过“财政均等化”（fiscal equalization）来予以改进，也即通过政府间的转移支付来降低不同地区间的财政差距（Collins，2001；Boadway et．al．，2002）。然而，一旦地方政府的财政赤字可以由来自上级政府的转移支付进行弥补，所谓的纵向财政失衡（vertical fiscal imbalance）现象就会产生。其极端形式就是地方政府的税收无法维持债务因而中央政府不得不被迫动用国家财政对地方政府进行破产救助（bailout）。纵向财政失衡的存在会产生公共池资源（common－pool resource）（Ostrom，1990）和预算软约束（soft budget constraints）（Kornai，1986）两类问题（Raju＆Plekhanov，2005）。
（1）公共池问题
公共池问题源于公共支出的成本和收益不匹配。
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如果一项公共投资只使得某一特定地区的居民受益，但同时又可以用全国性的财政资源进行投资，那么该地区只需为公共投资承担很小的一部分成本，这种不完全的支出责任就会导致地方的过度支出。这种情况下，不同地区会对中央财政资源这块公共域展开竞争，竞争可能会有多种表现形式。最理想的情形是不同地区以项目质量求胜；较坏的情形则是地方政府通过大幅度的财政赤字迫使中央政府出手援助。Persson＆Tabellini（1999）对相关文献提供了一个很好的讨论和综述。
导致公共池问题的另一个原因是财政分税制下中央和地方政府的税基重叠（overlapping tax bases）。这种情况下，当某一级政府的税收政策对私人部门产生影响时，私人部门对此的反应会进一步影响到其他级政府的税收。因此，在分享税基的不同级政府之间存在着外部性，地方政府会为了同上级政府争夺财政资源而过度课税（Keen，1998；Wilson，1999；Keen＆Kotsogiannis，2002）。不仅如此，Cai＆Treisman（2004）基于对中国、俄罗斯等国家的观察指出，如果税收由地方政府负责征收，而预算管理主要由中央政府制定，那么地方竞争甚至会使得地方政府有意帮助企业逃避中央税收和管制。
（2）预算软约束
预算软约束问题最早起源于计划经济中的政府对于国有企业的扶助使得国有企业产生道德风险问题（Kornai，1986）。但随后，这一概念就被广泛用于其他问题的研究。McKinnon＆Nechyba（1997）、Velasco （1999）、Wildasin（1997）、Inman（2001）等都关注了财政联邦制下的预算软约束问题，认为在实行财政联邦制的国家，地方公共品投资常常对其他地区具有正外部性，联邦政府有很强激励为地方公共支出提供援助。Wildasin（1997）指出，对中央政府援助的预期使得地方政府更偏向于将自有财政资金投向只会造福于本地居民的公共支出，而有溢出效应的公共品投资留待中央政府的资助。特别当某个地区在全国经济中居于“大而不倒”的重要地位时，问题变得尤为严重。Wildasin （2004）、Goodspeed（2002）、Akai＆Sato（2005）、Boadway ＆Tremblay（2005）等广泛认识到，如果地方政府面临着预算软约束，就有激励进行过度借款和财政支出，对其投资项目质量投入的关注则较少。
如果中央政府能够在事前做出可置信承诺，表明即使在地方陷入财政危机时也不会援助，那么预算软约束的问题就不会存在。但硬预算约束的承诺在短期内与中央政府的目标并不一致———地方政府破产可能导致公立学校关闭、社会保障无法偿付等问题，这对中央政府是有较大政治成本的。Persson＆Tabellini （1996）、Bordignon et al．（2001）都证明了一个想要最大化社会福利的中央政府有激励对陷入财政危机的地区施以援助之手。
有趣的是，预算软约束问题并不必然导致地方政府的过度支出和债务累积。因为地方政府在增加公共支出时，中央政府对进行转移支付的财政资源最终仍然要在未来通过各地方的税收进行平衡。如果中央政府对过度支出地区增加财政资助的同时也对其他没有过度支出的地区增加财政资助，这就是对过度支出地区的一种惩罚，值得注意的是中央政府的这一策略是动态一致的因而是可置信的（Goodspeed，2002）。
综上可知，财政分权是否会导致地方政府财政扭曲是依情况而定的，需要结合宏观经济管理、法律法规是否健全、地方政府债务管理规制等因素来综合考虑。
四、对地方政府债务的管理
约束与危机救助
（一）地方政府债务限制
如前两部分所指出的，地方政府的债务是由财政收支缺口产生的，但是收支缺口反过来是地方政府根据举债约束和上级资助的激励进行选择的结果。因此，为了对地方政府债务形成有效管理，使其在财政分权制度下尽可能地为地方公共财政起到良性的推动作用，各个国家都采取了一些政策手段，Ter-Minassian （1997）将这些办法分为四大类：市场约束、中央直接控制、规则管理和协商管理。
（1）市场约束
在加拿大、瑞典、美国等一些国家，资本市场本身就会对地方政府的借债行为形成约束。在这些国家中，地方政府可以较为自主地做出借款决策，包括借款总额、融资来源以及借款的投资去向等。地方政府为了在借贷市场上树立良好的融资信誉，会主动对自己进行财务约束。Lane（1993）指出，市场约束要能够产生效果，需要一些相应的制度基础。首先，国内的金融市场必须是自由、开放和完善的，政府无法通过对金融中介的管制或者干预把自己置于借款人的优先地位。其次，地方政府的未偿付贷款和偿款能力等信息必须及时对投资者公开。第三，中央政府能够以可信的方式表明其不会在地方政府濒临破产时进行援助的立场。最后，地方政府能够有专门的部门负责市场信息到借款政策的传导。
（2）行政控制
在一些国家中，中央政府会直接对地方政府的借款实行控制。这种直接控制可能有多种形式，例如对
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地方政府按年度（或更短的时间窗口）进行借款总额控制（立陶宛）；禁止地方政府的对外借款（墨西哥）；对地方政府的借款进行审查和监督（印度、玻利维亚）；地方政府的借款先由中央政府集中进行，然后再向各级政府转借（拉脱维亚、印度尼西亚）。
中央对地方借款进行直接控制表面看是一种严格的管理，但实际效果可能并不如人意。因为如果地方政府的预算支出得到了中央的支持，那么实际上中央就为地方提供了隐形的财政担保，这会引发预算软约束问题。如果地方政府财政支出决策还有一定的自主性，这一问题就会更加严重。此外，由于中央政府缺乏地方投资项目和居民的公共品需求等信息，地方政府就可能为了使投资项目和借款申请顺利通过，选择最容易受中央青睐的项目，而不是根据投资回报和项目风险进行选择。因此，信息不对称的问题是导致中央直接控制地方借款不能起到良好效果的又一原因。
（3）规则管理
除了直接控制，中央政府还可以通过法律法规对地方债务操作进行管理。规则管理的指标包括地方财政赤字上限（奥地利、西班牙）、地方政府偿债能力指数（日本、巴西、韩国）、地方债务累积上限（匈牙利）、地方公共支出水平（比利时、德国）等（Singh＆Plekhanov，2005）。
规则管理的利弊是显而易见的。一方面，由于规则管理更加清晰、透明、方便操作且易于投资者掌握，可以降低预算软约束的消极影响。Poterba（1997）、Schick（2000）发现在美国，地方政府的支出上限管理对降低政府开支起到了显著影响。另一方面，规则管理缺乏灵活变通的空间。在经济遭遇外部冲击时，难以通过财政政策来缓解经济下滑、失业上升等困难。此外，如果规则管理只是针对总体的预算平衡，地方政府为了保持预算平衡可能会将财政支出在经常性支出和资本性支出之间进行转移，导致其中某项支出不足，Ter－Minassian（1997）为此提供了一个案例分析。另外，如果规则管理没有考虑到预算外项目或者具有半政府性质的单位（例如地方的国有企业），那么地方负债可能会从预算内转移到预算外并逐渐积累。例如，澳大利亚在1982年曾放松了对地方半政府机构的融资管理，地方公营企业的债务在随后的两年内增加了三倍，最终迫使政府不得不在1984年重新对其做出限制（Craig，1997）。
（4）协商管理
这种政府债务管理的模式存在于澳大利亚和一些欧洲国家。在这种模式下，中央政府和地方政府会就地方的债务问题进行持续的协商讨论，通过讨论促使地方政府把地方经济自身发展和国家整体的宏观经济稳定都纳入考量，同时，协商讨论也为针对不同地区做出区别规定留出了一定空间。
协商管理的特点在于它将其他几种模式进行了折中。通过组织各层级的政府对话，这种模式可以更有效地实现宏观经济稳定，同时又能保持一定的灵活性以应对外部冲击。
然而，在操作不当时，这种模式可能削弱中央政府的权威，造成地方政府的预算软约束，引起联邦内部针对转移支付的讨价还价，财政政策为了协调各方利益而对经济变化反应迟缓———如果这些问题同时产生，很可能最后一个也解决不好（Balassone et al．，2003）。
（二）地方政府对借款限制的规避
中央会对地方政府举债做出约束管理，反过来地方政府也会针锋相对地采取办法规避债务约束。常见的包括以下几类：
（1）地方政府通过预算外融资来绕过其所受的借款管制，这种情况在发达国家和发展中国家都不少见。例如在德国，在20世纪90年代的早期就有地方政府开始通过设立一些独立预算的公共事业单位把原有的部分地方财政职能服务划拨出去，这些新成立的公共单位的借款并不会计入地方政府的财政统计当中（Farber，2002）。
（2）地方政府还可以借助地方国有企业来融资。在澳大利亚，由于20世纪70年代后期资源经济带动的经济繁荣，联邦接受了州政府对于增加地方国有企业借款以为大型基础设施进行融资的请求。结果从1977年到1983年，地方国有企业的负债上升了三倍，最终迫使联邦贷款委员会又重新对国有部门的借款施以限制（Ahmad et．al．2006）。
（3）售后回租的融资方式也是地方政府绕过借款管制的常用方法。在丹麦，地方政府为给公共支出融资，曾将学校、政府办公大楼等固定资产作为售后回租的标的物。针对这种做法，丹麦政府的第一反应是要求地方必须将获得的流动资金定期存入银行至少十年以上。这一规定不仅没有阻止地方政府的回租融资，相反，地方政府立即将资金投向了长期债券，并通过投资收益来支持地方财政的扩张。这种“上有政策，下有对策”的做法最终迫使中央政府修改了关于借款的定义，将售后回租的融资方式也纳入管理范围，才对这一管制规避行为做出了限制（Jorgen＆Pedersen，2002）。
（三）地方政府债务管理模式的经验研究
学者们对上述不同地方政府债务管理模式的实际效果进行了经验研究。Ter-Minassian＆Craig（1997）通过案例分析指出在管理地方政府债务这个问题上，单
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纯依赖市场约束很难取得成功。出于政策的透明和可信度，规则管理比直接的行政控制更为可取。Rodden ＆Eskeland（2003）的案例研究指出，中央要想对地方政府债务进行有效管理，必须实行强有力的行政管理，或者有完善的市场约束可以依赖。与此相反的是，Rattso （2002）回顾了欧洲一些国家的经验，发现分权化的政府体系可以通过多种方式实现财政稳定。
关于地方政府借款约束对地方财政影响的实证研究结果是不甚明确的。一部分研究发现，地方政府有借款约束的经济当中地方政府的平均债务水平更高（Von Hagen＆Eichengreen，1996）。但同样有研究表明，地方政府借款缺乏约束也会导致地方财政赤字的显著提高（Rodden，2002）。另外一些研究则没有发现借款约束对地方财政赤字有系统性的影响（Fornasari et al．，2000；Jin＆Zou，2002）。Singh＆Plekhanov（2005）使用了44个国家1982－2000年间的面板数据进行回归，对不同地方政府借款管理模式的影响进行了识别，其得到的结论是没有任何一种地方政府借款管理模式是在任何情况下都优于其他模式的。
（四）地方政府陷入债务危机后的应对
应对措施应该包括短期和长期两类。在短期，中央政府可以通过债务重组或者财政援助来帮助地方度过财政危机，但是如果中央的救助仅限于短期措施，那么由于预算软约束，地方政府的债务问题在长期还是会再次陷入困境。因此，要想真正有效地对地方政府债务进行可持续性管理，必须配合长期的应对措施。Ahmad et al．（2006）总结了三类长期可采取的管理办法：
（1）对地方的财政安排进行调整。在对陷入债务危机的地方政府进行债务重组的同时，中央政府可以对政府间的财政关系进行调整，增加地方财政收入比例或者减少地方财政支出责任，使地方的财政状况得到改善。巴西在1996年地方政府债务重组计划中，除了对地方政府债务进行减免，对地方债务管理增加了限制，还增加了地方的税收，削减了地方的支出责任。
（2）中央对地方财政进行直接干预。较温和的办法是上级政府对地方的财政失衡提出警告，要求地方加强财政管理，较为严厉的措施就是中央直接接管地方的财政管理。美国联邦政府在1995年对华盛顿特区以及俄亥俄州对市政财政实行的管制就是两个这样的例子。
（3）有一些国家通过将地方政府债务危机置入司法部门裁决的方式来解决地方债务问题，这种做法是中央政府对地方不会实行破产救助的一种可置信承诺。美国1937年就在法律中引入了州和地方政府的破产程序，通过法院对地方政府、债权人、当地居民和政府监管者之间的利益进行协调。
五、转型经济中的地方政府债务问题
中央计划经济制度的弊病使得20世纪末期，前计划经济纷纷向市场经济和财政分权制度转型。与成熟的财政联邦制经济不同，在这些转型经济当中，由于地方财政体系的不完善，地方政府债务问题可能更加严峻。
首先是地方财政支出压力加大。伴随着一些国家的经济自由化改革和向市场经济的转型，其财政分权程度也在逐渐提高。部分原先由中央政府承担的公共支出责任逐渐下沉至各级地方政府。由于快速的城市化，中央出计划不出资金等原因，转型经济体的基础设施建设常常带来巨大的融资压力。在分权化改革的另一方面，规模经济、生产要素流动和出口退税责任等因素的存在使得改革后地方政府能够有效掌控的税基更为狭窄，税收以外的地方财政收入（公共服务收费、公共事业收入、行政规费等）增加空间十分有限。这些因素共同导致了地方政府的财政收入无法与财政支出按照相应比例提高（Bird，1992；Inman＆Rubinfeld，1996），使得地方政府的财政赤字以及通过借债为公共支出进行融资的压力随着财政分权改革而增加（Wildasin，1996；de Mello，2000）。
与此同时，那些实行联邦制的发达国家所采取的地方财政融资手段在转型国家却时常难以为用———中央政府的财政补贴会对地方政府的财政决策产生扭曲；难以预期的专项财政资助削弱了地方政府的问责机制；政府间的转移支付十分不稳定，使得地方长期投资项目的预算管理十分困难；外国的援助和投资常常要求国内的配套资金和丰富的项目管理能力（Dafflon ＆Beer-Toth，2009）；地方政府的税基不充足，提高地方税率会因为地方居民的抵制而更难以实行（Cepiku＆Mussari，2010）。
由于过分挤压了地方政府的财政收入能力，上级政府也常常会通过对部分税源的比例分成来向地方进行税收转移以减缓地方政府财政收支失衡的压力（Ter －Minassian，1997），因而财政分权改革也会加剧纵向财政失衡的问题（de Mello，1999）。
尽管财政支出压力和财政收入紧张两方面因素都会导致地方政府对举债融资的强烈需求，但事实上，转型国家地方政府的平均负债规模与发达国家相比通常并不算高。例如，中东欧的前计划经济国家在转型后地方政府债务水平就远低于其他的欧洲国家（Dafflon ＆Beer-Toth，2009）。导致这种状况的一个可能原因
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是，习惯于计划经济思维的政策制定者和市民倾向于将政府负债看作财政不稳定的标志（Hogye，2002；Swianiewicz，2004；LGAT，2008）。Dafflon＆Beer－Toth （2009）则认为政府债务管理能力和技巧的缺乏是造成这一局面的重要因素。此外，欠发达经济当中的公共事业常常亏损，这也使得地方政府的债务融资可能在长期难以为继（Leigland，1997）。
在转型经济中推动地方政府债务融资的可持续发展，不仅需要考虑财政管理的技术性因素，包括对宏观经济的把握，健全的法律法规，对地方政府运用复杂金融衍生工具的限制，会计、审计和财务信息披露规范和标准的引入，专业的财政制度和指标体系的建设等；更重要的是那些影响地方债务融资发展的“软”因素———政策制定者、财务管理者、投资者和普通居民等对于地方政府债务问题所持的态度（Bietenhader＆Bergmann，2010）。特别是在2007—2008年的次贷危机发生之后，转型经济体比工业国家所受的冲击更大（World Bank，2008），社会各方面对于地方政府进入金融市场可能会持更加谨慎的态度（Bailey et al．，2009）。
这些研究表明，尽管财政分权改革可能会带来诸多好处，但是在分权化改革过程中，政策制定者必须谨慎地设计财政分权体系，在保证地方公共品和公共服务有效提供的同时避免中央和地方的财政失衡问题。
六、中国的地方政府债务问题研究
自新中国成立至今，伴随着社会和经济制度的发展变化，中国的财政管理体制也历经了不同的发展阶段。在计划经济时期（1949—1977年），中国主要实行高度集中的财政管理体制，尽管中间夹杂着几次短期的财权下放，但并不成功（财政部财科所，2009）。在随后的改革开放前期（1978—1993年），财政管理体制配合国民经济管理体制从计划经济向市场经济过渡，实行了“分灶吃饭”、“财政包干”的分权改革。这一时期的财政体制对地方发展经济的积极性有极大推动，但同时也造成了中央财政收入紧张。1994年的分税制改革之后，中国向着更加规范、合理，更加适应市场经济的财政体制迈进（贾康，2010a），中央财政紧张的问题得到缓解，但新的问题也逐渐产生和积累起来，其中之一就是地方政府财政紧张、债务不断积累的问题。
（一）地方政府债务的界定、分类及动态结构
与很多发达国家不同，对于中国而言，地方政府债务问题首先在法律上就有界定不足和尚待完善的地方。目前国内现行的针对地方政府负债的法律法规包括《预算法》、《担保法》以及中国人民银行发布的《贷款通则》等，王大用（2004）对这些法律法规从法理上进行了回顾，认为总体而言各项规定对于条例解读和现实实践留下了一定空间。
在现实当中，地方政府负债一直存在。刘尚希、赵全厚（2002）率先尝试运用Brixi（1998）提出的财政风险矩阵对我国的政府债务进行了分类，包括显性的直接负债、隐性的直接负债、显性的或有负债、隐性的或有负债四类，并对各类政府债务的规模进行了估算。顾建光（2006）则进一步援引这种分类方法对于各类地方债务进行了归纳，主要包括中央政府债务转化为地方政府债务、中央财政对地方财政的项目贷款、财政体制因素形成的地方政府债务（如对上级欠款和政府挂账）、地方公共部门债务转化为地方政府债务、因承担道义义务形成的地方政府债务。
我国的地方政府债务不仅在静态构成上较为复杂，而且在结构特征上也充满动态变化。在2005年之前，地方政府债务主要是由财政收支存在缺口而被动形成的，或有负债规模逐渐超过直接负债（刘尚希、赵全厚，2002），债务规模庞大且结构分散（刘尚希、孟春，2006）。就纵向分布而言，省级政府或有负债所占比例并不高，越到基层的政府或有债务风险才越突出；同时，横向比较起来，经济基础充实和政府财力充裕的地区政府或有负债规模较经济基础薄弱、政府财力拮据的地区更小（刘尚希、于国安，2002）。因此，这期间的地方政府债务问题主要与县乡财政困难的问题联系在一起（杨志勇、杨之刚，2008）。
随着城市化进程的推进以及为缓解县乡财政困难国务院于2005年开始实施综合性财政改革措施（杨志勇、杨之刚，2008），地方政府债务出现了一些新变化：一是地方债务规模急剧增大；二是地方债务的形成开始由被动的负债开支转为主动的债务融资，由维系行政支出转变为城市建设和基础设施投资为主；三是地方债务关系更为复杂，由地方政府与其债权人的双边关系变为“地方政府———政府融资平台———银行和资本市场等”的间接融资关系（时红秀，2010d）。这一阶段地方债务迅速积累主要归因于地方政府融资平台的飞速扩张。
（二）地方政府融资平台发展、作用及其风险
所谓“地方政府投融资平台”，是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产方式设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体（魏加宁，2010）。World Bank （2009）的报告曾对地方融资平台的历史进行了简短回顾，地方政府的融资平台早在20世纪90年代就在我国东部沿海发达地区出现，发展至今全国已有3000家以上。关于地方政府融资平台债务规模至今还没有较
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为一致的研究判断。根据央行的官方数据，截至2009年5月底，全国地方政府投融资平台总负债规模达5.26万亿元。沈明高、彭程（2010）从不同的角度对地方融资平台的债务规模进行了估计，对2009年底地方融资平台债务给出了7万亿元的估计数。Shih（2010）通过独立收集的政银协议报告、政府监管文件、债务评级报告等信息进行估计，认为截至2009年年底，地方融资平台债务规模为11.4万亿元，这是目前各方面估计中的最高值。毫无疑问，即使按照最保守的估计，地方融资平台规模也已经积累到相当大的数额。
作为地方政府借债的实际媒介，地方融资平台发挥了巨大的作用。秦德安和田靖宇（2010）指出，地方的融资平台可以有效满足地方政府的融资需求。贾康、孟艳（2009）认为规范的地方融资平台通过对社会储蓄资金的使用，有利于推进金融深化、活跃银行信贷体系，提高储蓄向投资转化的速度，有利于促进国家投融资体系改革和优化相关机制。封北麟（2010）指出和单个项目相比，融资平台的资金抗风险的能力大很多，可以实现地方政府公共建设职能的市场化运作，有效拉动社会投资。
在其发展的早期阶段，地方投资公司可以称得上是绕开现行制度约束的金融创新（Azuma＆Kurihara，2011），但是在2008年之后，我国为应对国际金融危机而实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，在这一大环境下，融资平台的发展出现了一些新的变化，主要表现在：一是同一级地方政府下属的平台公司数目迅速增加；二是区县级政府的平台公司数目超过省级和地级，开始占较大比重；三是在银政关系中，政府平台变为主动、上风的一方（魏加宁，2010）。这些表象的背后，大量违规操作、低效率和不够谨慎的投资纷纷出现（魏加宁，2010；张艳花，2010；张国云，2011），地方投资公司的迅速膨胀从而存在着一定的风险：一是缺乏主营业务和充足的固定资产同时背负高负债率的融资平台公司具有很高的偿付风险（刘煜辉、张榉成，2010）；二是融资平台的不透明的财务管理导致信息不对称，使得银行对融资平台项目的风险评估和资金贷后管理变得较为困难（沈明高、彭程，2010）；三是由于融资平台的项目集中于周期较长、资金需求量大的中长期项目，“长贷短存”的资产负债期限错配问题使得银行系统的信用风险和流动性风险加大（肖耿等，2009）。
然而，简单地从“资产—负债”的意义上讨论地方政府和融资平台公司的微观债务风险，与发达市场经济国家的微观主体进行类比，对于中国而言并不充分。时红秀（2010b）认为，对于中国更加需要考虑的是地方融资平台债务积累引发的宏观层面的风险，这些风险可能包括：中央政府的宏观调控政策空间受到挤压；我国调整产业结构、转变发展方式的发展战略落实难度加大；深化国企改革的步伐受到牵制；政府信用受到损害从而影响到我国社会主义市场经济制度的确立；国家的货币供给稳定性和货币供给主动性受到威胁。许成钢（2010）也注意到，当前地方融资平台债务的一个基本风险是，以未来土地预期价值作为支撑的、杠杆率很高的地方融资高度依赖于中央政府的土地调控政策，这进一步带给银行和金融系统极大的风险。此外，许成钢（2010）将中国地方政府的融资平台这一金融创新与引发美国金融危机的金融创新和证券化进行了类比，指出其融资机制虽有区别，但是在金融创新复杂化、债务责任转移和超越金融监管等方面两者具有相似性。与此类似，沈明高、彭程（2010）认为，地方融资平台的债务快速积累是我国宏观刺激政策的重要部分，这与欧洲部分国家刺激政策引发的主权债务问题虽然表现形式不同，但政策代价则是大同小异。
此外，地方融资平台问题并不是孤立的，而是与处在体制转型期的中国的种种有待改革完善的因素纠缠共生。周其仁（2011）将地方融资平台债务的快速积累与当前汇率制度下货币被动超发、转型期政府与国企的超强信贷能力、目前的土地征用制度联系在一起。而陆磊（2011）在此思路上进一步指出，融资平台与土地财政结合在一起，导致了国内当前的一些经济社会问题，包括收入分配矛盾逐渐激化，经济周期对地方项目的依赖性越来越强，社会稳定与资产价格挂钩等。
在上述多种风险和矛盾的交织下，目前的地方政府融资平台模式在长期能否持续本身就成为问题。刘煜辉（2010）指出，在目前的体制下，地方债务过度积累可能导致未来的税费上升，使得企业创业和经营的困难增加，居民的就业、收入都会受到不利影响，投资和消费结构可能产生进一步扭曲，经济增长受到威胁，地方融资赖以支撑的地价和房价持续上涨就没有基础，地方政府举债形成的负担要由微观个体承担。
（三）导致地方政府债务积累的原因
面对法律法规的各项限制，为什么地方还会形成如此巨量的地方债务？对于中国地方政府行为激励的解释主要有以下几个方面：
（1）非体制因素
给定地方政府有限的财政收入能力，这一角度的解释着眼于分析地方政府为什么有一定的刚性支出需要。刘尚希、于国安（2002）认为由于我国市场经济发育还未成熟，许多发达国家可以通过市场机制解决的事务，在中国必须由各级政府承担和推动，在财力不
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足、融资渠道不畅的情况下，地方政府只得通过许多变通的方法进行融资，由此形成了地方政府的或有债务。马昊（2010）则认为，计划经济时代保留至今的政府机构与发展市场经济过程中新产生的政府机构并存，是导致地方政府规模过大的结构性原因。尤其是在县级政府一级，重构的地方政府体系使得不同经济、人口规模的县的政府规模没有明显区别。
（2）分税制改革后的财政体制因素
1994年我国实施了分税制改革后，财权重心上移、事权重心下压而不断强化，超出地方财政能力的支出压力，迫使地方政府不得不负债维持运转（财政部财科所，2010）。这种解释尤其在说明2005年之前地方政府债务被动形成和县乡财政体制困难的研究中较为流行。刘尚希（2009）对此提出了不同理解，认为目前国内采用的分税制体制是在各地方经济同质化和各级政府职能相同的假设下实行的，但事实上国内不同地方的经济基础、社会环境、人口规模等都不尽相同，要求每个地方发展自身财源的分税制是与现实国情存在一定矛盾的，这使得现行分税制下做到财力与事权相匹配十分困难。因此，“财权与事权不匹配”与其说是一种原因，不如说是一种现象。时红秀（2007）通过实证研究发现“收入上移、支出下移”的财政体制不能完全解释地方政府的债务积累。此外，“财权与事权不匹配”能够成为一种系统性解释，至少需要两方面的现实证据予以支持，一是地方负债借来的资金应该用于当地财政的行政事务和经常性开支，二是越贫困的地方应该负债越多。时红秀（2010c）通过对部分地区的地方债务数据对比和实地考察发现了与上述两个推论相反的实际情况。
因此，尽管现行的财政体制蕴含了地方政府负债的制度激励，但是具体的激励机制比“财权与事权不匹配”更为微妙。国内有部分研究在这方面进行了探索，例如袁飞等（2008）指出，由于分税制改革后的财政体制没有建立起地方政府对下级的负责机制，为了防止地方政府把上级转移支付挪作他用，中央不得不更多地依赖专项转移支付而非一般性转移支付，这使得财政均等化的目标难以实现。刘煜辉（2010）通过4万亿元刺激计划中建设保障性住房完成不足30%的例子同样说明，出现大量的地方债务已经不是因为地方政府的收入不够，而是因为地方政府的激励机制没有转变，即便中央政府承担更多的事权也无法解决问题。
（3）宏观政策
这也是一类非常流行的解释，主要针对的是2008年以来地方融资平台债务快速积累的问题（肖耿等，2009；沈明高、彭程，2010；魏加宁，2010；Azuma＆Kurihara，2011）。受美国次贷危机引发的国际金融危机的影响，我国从2008年开始宏观经济调整，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，货币信贷出现大幅增长，其中一个主要流向便是由地方政府融资平台所支持的固定资产投资项目。
亦有分析对此类观点提出不同意见，认为对于地方政府债务问题的成因，“宏观刺激说”不能完全解释。时红秀（2010c）提出的论据是按照两年4万亿元的政策刺激投资方案，各地需要配套资金1.2万亿至1.3万亿元，但是事实上仅2009年一年地方政府通过融资平台的债务融资就达5万多亿元。张艳花（2010）认为宏观经济政策和微观行为激励不是前者对后者的单向刺激而是两者互为因果的。宽松的货币政策要能得以实施，既要银行积极放贷，另一方面也要借款人积极借款，两者缺一不可。事实上，在宽松的宏观经济政策激励下，民间投资和居民消费的启动都经历了一定的过程，唯独地方政府融资平台扩张投资却立竿见影，这说明地方平台公司融资飞速扩张是一种主动负债行为，其背后一定另有机理，宽松的宏观政策只是为地方投资冲动提供了温床（周其仁，2011）。
（4）地方干部任命与考核制度对地方债务的激励
如果说之前的解释着眼于地方债务的被动形成，那么这里和下一类观点则主要试图探讨地方主动负债的动因所在。本类观点从中国的政治治理结构出发讨论对地方官员的激励效果。中国的财政分权制度是在集中制度背景下建立发展的（许成钢，2008），这是中国与很多实行财政联邦制国家的重要区别之一。周黎安（2004）证实，地方官员处于一场以任期内地方GDP增长为考核指标的“政治锦标赛”中。由于上下级政府之间存在严重的信息不对称，基层官员主要以“资源密集型”工程发出有关自己政绩的信号（Guo，2009）。周雪光（2005）指出，为了在短期内做出引人注目的政绩，就必须有能力动员足够的资源，突破已有的预算。摊派或加征各项税费虽然不会导致政府债务，但是这种方法有损政府官员声誉，因此，借债就成为一种突破已有预算约束的最佳策略。除了地方官员考核制度以外，陈本凤（2006）认为，干部的任命、任期制度存在缺陷也是重要的方面，地方官员的目标短期化，较少考虑政府负债和使用财政资金的长期后果。
（5）预算软约束
本类观点是将预算软约束分析应用在地方政府的负债行为上。在中国的现行财政体制下，投资项目的选择直接受地方政府的控制或影响，投资难免碰到经营风险的问题。一旦经营失败，如果地方财力有限，最终的损失只能由中央来分担，这会形成预算软约束问
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题。时红秀（2007）将地方政府面临的软约束进一步划分为辖区公众在地方政府集资、摊派时无力反应的软约束，上级政府向下级政府下达招商引资与债务化解这两相矛盾的任务指标所导致的软约束，以及地方国有融资机构在地方政府的影响下面对缺乏破产机制的地方政府所产生的预算软约束。时红秀（2010c）指出，造成地方政府债务问题的根本原因，在于国内“国有资源、国有资产、国有银行”三者共生的制度环境下没有破产清算的预算约束。
预算软约束问题为什么能够持续存在是一个值得研究的问题。即使是像Wildasin（1997）所说的，很多地方由于“大而不倒”中央必须对财政困难进行援助，中央也完全可以在事后对当事的地方官员进行处罚，这在理论上是可以遏止预算软约束问题的。林毅夫等（1999）对此的一个解释是，由于政策性负担的存在，中央在事后无法区分地方的亏损到底是有意为之，还是由政策性负担所致。而陈健（2007）通过理论模型对预算软约束问题提出了一个“多而不倒”的解释———如果地方债务问题违犯者众多，即使中央很强大，也能够在事后分清地方是否故意为之，也无法实施有效处罚。
（四）政策建议
针对中国地方债务问题的现状，结合中国目前的经济体制特征，各方研究分别从短期和长期两个方面进行了一些政策建议讨论。
短期的政策建议着力于规范地方融资行为，抑制地方债务的过度增长，降低地方政府债务的累积风险。具体来说，首先是要尽快摸清地方债务特别是隐性债务的底数，尽快实现政府债务信息透明化。在此基础上强化问责机制，将地方政府债务纳入地方政府决策者和金融监管者的问责范围，建立项目监管制，监控信贷资金流向。还要加快建立地方投融资平台和金融机构破产清算的配套制度。对于地方政府投融资平台要重点进行规范，包括做实资本金、限制负债率、健全治理结构、培训平台高管等（肖耿等，2009；高自强，2010；贾康，2010b；刘煜辉、张榉成，2010；时红秀，2010d；魏加宁，2010）。
在短期治理中，亦有一些问题值得注意。一是政策得当。肖钢（2009）提醒道，总体上讲地方政府融资平台的基础设施项目对商业银行是有吸引力的，管理得当的情况下能够使得政、民、银、企多方共赢，商业利益和社会责任实现统一，因此，对于地方融资平台贷款应有保有压。二是调控力度。沈明高、彭程（2010）指出，地方融资平台的大量新项目已经启动，如果政策调控不当使得这些项目资金链断裂，很容易产生一批“烂尾工程”，引发不良贷款的激增。三是分类实施。魏国雄（2009）就建议将地方融资平台公司按照主要投资项目和经营性收入情况分为三大类，指出对于不同类型的平台公司应区别进行贷款评估和风险分析。
除了短期措施，要在根本上消除地方过度投资冲动，解决地方政府预算软约束问题，理顺财政关系，需要在长期完善机制和改革体制。对于如何完善财政体制，刘尚希（2009）提出了实行“辖区财政”的建议，也即让每一级政府建立其辖区范围内各级财政平衡的责任目标，实现各级财政财力与事权的匹配。对于转变政府职能，许成钢（2010）指出，进一步深化政企分开的体制改革，地方政府退出对商业活动的直接参与是非常重要的。而就地方治理结构而言，改变现行体制对地方官员片面追求经济增长的激励，使地方政府从经济增长型政府转变为公共服务型政府（陈健，2007）。
除此以外，修改《预算法》，建立地方政府法制化、透明化的发债渠道是很多研究提出的长期建议。魏加宁（2009）详细讨论了发行地方债相比于国债转贷、银行贷款以及隐性负债等当前地方政府融资渠道在项目效益、降低银行风险、项目风险控制等方面所具有的好处。然而，许多建议公开发行地方债的研究其背后隐含的经济制度原型常常是市场经济体制较为完善、财政联邦制较为成熟的国家。这些条件对于处于发展转型期的中国都不成立。时红秀（2004）通过俄罗斯经济转轨过程中大幅借贷分权引发联邦财政危机和卢布崩溃的例子提出警示，指出在没有建立地方政府破产制度和硬预算约束、没有完成国有银行改制、没有完善官员负责和考核机制的情况下，中央向地方政府下放举借债务的权力可能引发债务危机和宏观经济风险。因此，任何初衷良好但源自别国的政策先例在引入国内时要想取得良好的政策效果，必须结合中国的国情进行针对性设计并辅以配套措施。
七、总结性评述
通过前述讨论，对比国内外的地方政府债务问题研究，我们可以发现一些区别：
一是就研究对象而言，国外的地方政府债务研究多针对于财政联邦制较为成熟的西方国家，而国内的地方债务研究则主要着眼于中国正处于经济转型期这一背景。尽管西方发达国家的财政体制也经历了从初步建立到逐渐完善的过程，但是由于其在经济制度和政治体制的动态结构上与中国并不完全平行，在西方发达国家发展变化当中出现过的许多问题，在中国未必会出现，或者表现形式和内在逻辑并不完全相同。
二是就理论研究方法而言，国外的地方债务研究中大量引入了主流经济学理论中较为成熟甚至前沿的
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分析工具，包括信息经济学、公共选择理论、金融学、新的财政联邦理论等。而国内的研究对于这些理论分析工具还较少使用，这部分是由于中国的特定制度背景使其地方债务问题有一定特殊性，很难直接套用这些工具。
三是就定量或者实证分析而言，国外的地方债研究中有大量国内、国际各层级比较的经验研究，分析工具上也已经使用了近二十年中较为流行的计量分析方法。而国内研究目前多集中于宏观层面的讨论与统计描述，缺乏深入的微观实证分析。当然，这一定程度上是由于现行体制下地方政府债务仍然是一个在法律法规上界定困难的敏感问题，相关数据难以为研究者获得。
结合这里的比较以及之前的分析，在国内今后的地方债研究当中可能有几点值得关注：
一是国内地方债务风险指标体系如何建立、设计，这是解决地方债务合理规模界定、地方债务信用评级、金融机构融资风险监控等一系列问题的基础。这个问题上我们不能简单套用成熟联邦制国家的风险评价体系，而是需要结合中国的经济发展模式和政治制度背景进行综合评价。
二是有关目前以融资平台为主的地方负债模式的可持续性及其风险的研究。如前所述，融资平台的问题与宏观经济周期、土地政策、房地产市场、汇率管理等因素结合在一起，又会对长期的经济增长、公共服务和基础设施提供、收入分配等产生影响。其目前的高杠杆融资模式在长期是否能与实体经济发展一致，在不同的经济风险冲击下可否持续都是需要用定量方法进行讨论的。
三是地方债务积累对于微观实体行为的影响。例如，地方融资平台的快速扩张占用了大量信贷资金，这是否会挤出民间投资。地方债务增加隐含着还债期政府税费的增加，这是否会抑制居民当前和未来的消费。这些问题的答案对于我国经济持续增长、经济结构顺利转变等经济发展目标的实现具有重要意义。
四是针对地方债务的当前问题如何设计激励相容的配套改革措施。由于目前的地方债结构分散复杂，形成的历史原因不一样，地方融资平台的规范程度和项目质量千差万别，不同地区的经济发展水平和地方政府财力差异很大，如何在保证制度规范和有约束力的前提下，留出因地制宜的灵活操作空间，防止“一刀切”和过度调控，促进国内地方债务的良性发展，是值得进一步研究的。
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A Survey of Research on Local Government Debts
and Fiscal Decentralization
Gong Qiang a，c，Wang Jun b and Jia Shen c
（a：Southwest University of Finance and Economics；
b：Central University of Finance and Economics；c：Peking University）
Abstract：Based on theoretical analysis and empirical researches on the causes，impacts and management of local government debts under fiscal decentralization，this paper inquiries lessons of local debt management from the mature fiscal federalism economies．Meanwhile，local government debts in transition economies during decentralization reform are taken into account．We come back to the local government debt problems in China，which are more complicated due to other related issues，such as imperfect tax-sharing system，distorted incentives to local government，local financing platform problem，macroeconomic management，and fiscal policy stimulation．Hence，based on the unique Chinese institution and economic background，further studies on China’s local government debts are imperative and influential．
Key Words：Fiscal Decentralization；Local Government Debt；Soft Budget Constraint
JEL Classification：H63，H74，H77
（责任编辑：松木）（校对：梅子）651
国内外对绩效考核研究的现状 众所周知,企业管理的核心是战略管理,战略管理的核心是人力资源管理,而人力资源管理的核心是绩效管理,绩效考核的目的在于增强组织的运行效率、提高员工的职业技能、推动组织的良性发展,激发其工作热情,确保工作的高效运行,最终是组织和员工共同受益。 国外对绩效考核的测评工作起源于19世纪40年代,当时人们就利用360°反馈的评价模式来对组织绩效进行测评,19世纪五、六十年代用于领导能力的测评,19世纪七、八十年代,这种测评方法日趋完善,成为企业人力测评和绩效评估的主要方法。在我国,随着市场经济和改革开放的不断发展,国外许多先进的管理方法和管理理念的不断进人,推动着越来越多的企业重视测评技术的研究和开发,但大多数企业在对高管人员的测评过程中,主要采用一般测试、个性能力测评和情景模拟测评等方法(主要偏向于定性分析)。这种情况说明我国企业对高管人员的测评方法还不够成熟,也可以说是处于初级阶段。为了克服以上缺陷,提高对高管人员的综合测评效果,追求评价方法的科学性、评价内容的全面性、评价结果的准确性、评价组织的高效性,本文在吸取国内外先进人力资
源管理方法的基础上,剖析国内外现有绩效考核成熟经验,为建立科学合理的、规范的考核指标体系,把定性考核和定量考核结合起来,对企业高层管理人员进行全方位的、多维度的综合测评提供参考依据。 一、国外对绩效考核研究的现状 (一)绩效考核的引进 在国外,罗伯特于19世纪采用绩效考核;美国军队引进该形式是在1813年,而该国政府是在29年之后才引入的。对于世界经济的发展和时代的进步,绩效考核已不能适用于现在的组织。最早提出绩效管理的是美国学者奥布里,在这之后,各国学者开始对绩效管理进行了系统性的研究。 1965年,斯坦利.E.西肖尔最先对企业的绩效管理进行了系统研究,他曾在《密执安商务评论》这本月刊上刊登了一篇文章,该文章指出将所有对企业绩效进行考评的标准以及这些标准之间的关系看成一个金字塔结构。虽然这种观点具有很强的逻辑性和综合性,但是斯坦利.E.西肖尔忽视了企业的外部环境因素,只关注企业本身的内部因素。 (二)全过程绩效管理 20世纪快进入90年代的时候出现了几个代表性观点。首先罗杰斯等人的主要观点是绩效应该从整体进行管理,他们于1990年指出在政府里面实施绩效管理,绩效管理的组成部分是计划、改进和考察。
地方政府债务风险研究 随着地方政府债务规模不断扩大，债务违约风险剧增，政府破产已经不是不可能的事情。通过对我国政府债务存在的主要问题进行分析，同时对比企业破产和政府破产关系，提出解决地方债务的建议对策。 标签： 政府破产;地方债务;土地出让 D9 1 我国地方政府财政的现状 随着地方政府债务不断的创造历史新高，很多地方政府债务已经处在破产的边缘。2014年国家审计署发布了2013年度全国政府性债务审计结果，全国各级政府负有偿还责任的债务达20.7万亿元。自从李克强总理提出把经济发展控制在合理区间，政府有意的控制国内经济的增长速度，与前几年相比，GDP快速增长达到两位数，已经不再可能。2014年预计的经济增长速度GDP应该在7.3%-7.5%之间。很多地方政府的还债压力特别大，加之全国房地产业遇到了寒流，全国房价普遍下降。而作为地方财政收入主要来源，土地和房屋的税收会大大降低。随着地方政府的收入减少，很多地方政府的隐形债务或间接担保的债务会暴露出来。由于地方政府很多资金是来源于银行，银行担心政府债务违约而承担过多的风险，不仅不会再借款给地方政府，还会通过各种渠道快速的回笼资金。这样地方政府通过地方融资平台融资也会变得十分困难。一旦进入恶性循环，政府融资就会出现很大的困难，政府债务违约和破产就不再是不可能的事情。其中，济南政府债务危机已经给全国敲响了警钟，在齐鲁银行2013年的年报，披露了济南市历城区城市建设综合开发公司3507万贷款本金违约，并欠息高达613万元。此外，美国底特律政府破产也是个活生生的例子，曾经是全美第五大城市、“汽车之城”的底特律向州法院递交了破产保护申请。自金融危机爆发到现在，美国至少有15个城市申请破产。而自1937年以来，美国有约600个城市申请破产。由此可见，一旦我国地方政府出现大面积债务违约，我国地方政府也就存在破产可能。 2 地方政府破产与企业破产的关系 地方政府破产，就是政府债务出现违约，首先受影响最多的就是金融机构，主要包括银行、保险公司、基金公司等。其中损失最多的银行，因为很多地方融资渠道主要是通过银行。银行是与地方政府有着密切的联系，尤其是地方性银行，主要的出资人就是地方政府。还有就是通过保险公司、基金公司、证券公司为地方政府融资，发行政府抵押的各种金融衍生产品的金融机构。一旦无法按时归还
文献综述 地方政府债务管理问题研究地方政府债务问题在我国学术界引起了重视，我国学术界近年来也纷纷对地方政府债务问题加以研究，并取得了不少成果，许多作者，在地方政府债务的形成原因和管理对策方面，从不同的角度对我国地方政府债务问题进行了研究，也都获得了各种结论。我从地方政府债务的界定，地方政府债务风险以及特点，成因分析以及解决对策和建议等方面进行了总结整理。 1地方政府债务涵义的界定 1.1 地方政府债务的定义 所谓地方政府债务,是指由地方政府及其所属部门预算单位举借或合法担保以及在特定条件下需由政府偿还的内外债务。具体来说,它要求“地方政府作为债务人要按照协议或合同的约定,依照法律的规定向债权人承担资金的偿付义务”。 在国外，真正深入政府债务的研究是在20世纪90年代，代表人物是世界银行高级经济学家Hana Polackova。她（2002）提出：根据债务发生是否需要特定条件而划分为直接债务和或有债务；根据债务发生是否属于法定义务而划分为显性债务和隐性债务。这一概念就表示为她所提出的财政风险矩阵。 Hana Polackova（1999）认为当政府在短期内面临财政赤字和政治压力的环境中，政策制定者往往更偏好一些预算外政策。“政府可能对带来了更多财政风险但是要求较少的即时融资的预算外政策情有独钟。”这些预算外政策在收付实现制的预算模式下并不需要即时的财政支付和预算内列支。在实践中，政府的预算外政策通常是采用国家担保、直接贷款等或有负债形式。财政机会主义的行为增加了长期公共融资的不确定性，也损害了长期财政的稳定性。她把政府在财政调整过程中表现出的这种短期行为称为“财政机会主义”。 但是国外学者对于政府债务的研究，主要是建立在中央政府债务的角度上的，我国学者可以根据这些理论成果，对我国地方政府债务进行界定。 2我国地方政府债务的特点及风险概述
2006/7 我国政策性金融研究综述 王学人 摘 要:政策性金融的改革与发展问题正成为我国金融体制改革的新热点。本文介绍我国自政策性银行建立以来的国内研究进展,重点阐述我国政策性金融机构在运行中存在的问题、制度缺陷及主要的对策建议,以期为国内专家学者对我国政策性金融体系进行深入研究以及决策者制定有关政策提供参考。 关键词:中国;政策性金融;研究综述 中图分类号:F832.1 文献标识码:A 文章编号:1001-490X(2006)7-005-04 作 者:四川大学经济学院博士生;四川,成都,610041 政策性金融作为市场机制“缺陷”或不足的产物,已经有一百多年的历史。以成立国家开发银行、中国进出口银行和中国农业开发银行为标志,我国政策性金融机构建立和发展已经取得了阶段性成果,政策性金融在经济生活中的重要作用正初步显现。与此同时,随着我国市场化程度不断提高、金融改革和发展不断推进,政策性金融发展中存在的诸多矛盾也日益凸显。未来我国政策性金融应何去何从,当前正成为社会多方关注的新热点之一。为此,本文对近年来有关我国政策性金融改革与发展的观点进行了综述,以期能为关心政策性金融发展的理论和实务工作者提供参考。 一 政策性金融的概念与原理 目前国内对于政策性金融虽有国家金融、政府金融、制度金融、开发金融、特殊金融、财政投融资等多种提法,但其内涵基本相近。因此,本文主要介绍关于政策性金融的几种主流概念。较早使用“政策性金融”这一术语的学者白钦先将其定义为“是在一国政府支持下,以国家信用为基础,运用各种特殊的融资手段,严格按照国家法规限定的业务范围、经营对象,以优惠性存贷利率直接或间接为贯彻、配合国家特定经济和社会发展政策而进行的一种特殊性资金融通行为,它是一切规范意义上的政策性贷款,一切带有特定政策性意向的存款、投资、担保、贴现、信用保险、存款保险、利息补贴等一系列特殊性资金融通行为的总称”①。瞿强(2000)将其定义为后发展中国家为了实现一定的政策目标而采取的手段,它主要通过建立政府银行或对银行体系的直接干预,以比市场或商业金融更优惠的条件,为特定的最终需求者提供中长期信用。谢汪送(1998)认为政策性金融是一个国家或地区在一定时期内为贯彻国家产业政策,实现宏观经济目标及社会政治需要而规定的具有特定政策意义的金融行为。还有一些学者把政策性金融看作是特殊的金融活动。杨涛认为政策性金融“是指在政府支持下成立、在法律规定的特定范围内展开业务、不单纯以追求盈利为目的、旨在促进国家经济发展和社会进步的特殊金融机构的金融活动”②。 政策性金融的原理主要回答政策性金融产生的客观依据和必要性等问题。在近年来的研究中,主要有资源配置折衷论、金融资源配置论、开发金融论、金融控制论和国家利益论等重要观点。 第一,资源配置折衷论。政策性金融是在金融领域内把“政府”与“市场”两者对资源配置的作用进行“折衷”的具体应用。“当然,这种折衷主义的结论并不否认政府或市场在某一阶段的经济思想居于主导地位”③。政府和市场是配置社会经济资源的两大宏观调控手段,单纯地运用其中一种手段来配置资源必然导致“市场失灵”或者“政府失灵”,多年以来的实践和理论都是围绕如何实现两者有机结合问题而展开的。事实上,政策性金融是既需要体现政府意图,又需要遵循市场规律的特殊的金融中介。 第二,金融资源配置论。金融资源被视为稀缺的国家战略资源,政府遵循经济有效性和社会合理性两个基本原则对其进行优化配置。在市场经济中的某些领域,商业性金融依据经济有效性原则而不愿融资,这些领域对国家整体经济利益和经济发展又具有重要意义,这时,就只能通过政策性金融依据社会合理性来进行金融资源配置(崔艳梅等,2004)。“由宏观经济主体发动和引导、由微观经济主体积极参与,并主要由其按市场经济有偿原则展开,进而最终实现准公共产品的有效配置与及时提供,成为当代市场经济国家共同追求的目标。这种集宏观经济主体和微观经济主体于一身的经济主体,在金融资源配置领域中只有政策性金融或者说政策性金融机构才能担当和胜任”④。 第三,开发金融论。陈元(2004)认为,我国正处于转轨进程中,政府应当将高能量的国家及政府信用用于建设市场,以建设和利用市场的方式,实现国家的经济社会发展目标。开发性金融机构就是要以政府信用为基础,以市场业绩为支柱,将长期融资优势与政府组织协调和增信相结合、机构债券与金融资产管理相结合,以建设市场和市场化运作的方式,利用“政府入口、机构孵化、市场出口”的融资机制,推动治理结构、企业法人、信用结构以及项目现金流的建设,从而将国家、地方政府、金融机构的信用转化成企业信用,发育出不同类型的市场主体,不断发展健全市场规则,实现政府的经济社会发展目标。 第四,金融控制论。美国学者罗纳德?麦金农在《经济市场化的次序》中最早提出“金融控制”,指转型国家在经济市场化进程中,政府采取有效的政策工具,以实现非通货膨胀型的
（1）对绩效管理的研究 以绩效管理为内容的学术研究自20世纪80年代开始，研究者们立足于不同视角不断拓展研究范围，使得以绩效为核心的学术理论体系越来越完善，体系内的研究内容日益丰富。通过梳理可以发现，绩效管理研究历经如下典型阶段：阶段一：结果论。研究者们将绩效视为工作结果，即产出。组织以工作成果作为考核员工的主要依据，从而得出不同员工的绩效水平。其中，工作量、岗位责任、产量目标等指标较为常见。Bernadin经由研究确认了绩效与客户满意度、组织发展目标间的内在关联，指出工作绩效为岗位职责对应的工作结果；Kane 认为，绩效这一概念本身具备独立性，对其的理解可等同于员工个人在工作上所取得的成果。 阶段二：行为论。基于上一阶段内研究者们针对绩效所展开的理论研究，人们越来越深入理解绩效的内涵、特点、意义。部分学者对结果论中对成果的过分关注提出了质疑，在这部分学者看来，员工取得工作成果需要综合考虑诸多影响因素的作用，即需要对工作过程进行分析。换言之，考虑到各类型因素的影响，不应简单的将工作成果视为衡量员工绩效的唯一指标。历经时间验证，人们逐渐认同了这一看法。Murphy指出，员工在工作上所发生的一系列行为均会在其个人绩效上有所体现，不同行为各自关系着员工的岗位职能、企业战略目标等。 阶段三：综合论。随着研究者们取得越来越多元化的研究结论，学术界开始意识到，结果论、行为论各自存在弊端，二者仍未达到完善。原因在于，绩效既可以被视为结果也可以被视为行为过程，基于此，需要以综合视角来看待这一指标，综合论随之产生。Olian指出，绩效同时包括行为过程及行为结果，二者彼此依存、相互影响。 (2)平衡计分卡理论概述 罗伯特·卡普兰在1990年与大卫·诺顿通力协作，以平衡计分卡为对象进行了理论探究，二人采取案例分析的策略，筛选出包括苹果、惠普等在内的12家企业进行数据整合与研究，对平衡计分卡方法的应用原理与具体措施进行了总结。 诺顿在1993年与卡普兰对平衡计分卡方法的应用性进行了分析，指出该方
财务分析论文提纲 财务分析是经济学中的热门专业，下面就是我为您收集整理的财务分析论文提纲的相关文章，希望可以帮到您，如果你觉得不错的话可以分享给更多小伙伴哦！ 财务分析论文提纲一 第 1 章绪论 1.1 选题背景及研究目的 1.1.1 选题背景 1.1.2 研究目的 1.2 研究意义 1.2.1 理论意义 1.2.2 现实意义 1.3 国内外研究现状综述 1.3.1 国外研究现状 1.3.2 国内研究现状 1.4 研究内容、方法及主要创新点 1.4.1 研究内容 1.4.2 研究方法 1.4.3 主要创新点 第 2 章低碳经济视角下环境会计体系相关理论 2.1 可持续循环发展理论
2.1.1 可持续循环发展理论界定 2.1.2 可持续循环发展的原则 2.2 低碳经济理论 2.2.1 低碳经济的界定 2.2.2 低碳经济的特征 2.3 环境会计理论 2.3.1 环境会计的概念 2.3.2 环境会计的必要性 2.4 企业社会责任理论 2.4.1 企业社会责任理论界定 2.4.2 企业社会责任的分类 2.5 环境会计体系相关理论关系 第 3 章低碳经济视角下环境会计框架体系3.1 低碳经济视角下环境会计的确认 3.1.1 环境会计的基本假设 3.1.2 环境会计确认的对象 3.1.3 环境会计确认的条件 3.2 低碳经济视角下环境会计的计量 3.2.1 环境会计计量的模式 3.2.2 环境会计计量的方法 3.3 低碳经济视角下环境会计的记录 3.3.1 环境会计要素
3.3.2 环境会计核算的账户设置 3.4 低碳经济视角下环境会计的报告 3.4.1 环境会计信息披露的动因分析 3.4.2 环境会计信息披露的模式 第 4 章低碳经济视角下环境会计面临的问题 4.1 企业缺乏环境会计理念 4.2 尚未出台环境会计法规准则体系 4.3 环境会计核算体系不完善 4.4 企业环境会计信息监管与披露弊端 4.5 环境会计人才缺失 第 5 章低碳经济视角下保障环境会计的对策 5.1 增强低碳经济与环境会计理论指导与环保意识5.2 尽快出台环境会计法律法规制度 5.3 借鉴成熟的环境会计核算体系 5.4 完善环境会计信息披露与监管机制 5.5 积极培养高素质环境会计人员 第 6 章结论及研究展望 6.1 结论 6.2 研究展望 财务分析论文提纲二 1 绪论 1.1 选题背景与研究意义
２０１６年７月刊第１９期当代经济 摘要：我国地方政府债务的较快增长引起了社会的高度关注，本文对当前地方政府债务增长对经济增长影响的文献进行梳理和综述，并对正确处理好地方政府债务增长与经济增长和防范地方政府债 务风险提出对策及建议。 关键词：地方政府债务；经济增长；可持续性 从古典经济学的债务“有害论”到凯恩斯主义的债务“有益论”，再到李嘉图的债务“中性论”，政府债务对经济增长的作用一直处于争议中，但越来越多的研究表明政府债务对经济增长的影响存在典型的特征事实。对政府债务与经济增长的相关理论和实证文献的梳理分析有利于更加全面地认识我国地方政府债务增长和防范地方政府债务增长的风险。 一、不同性质的债务支出对经济增长的作用不同 政府债务对经济增长的作用取决于债务支出的预期生产力。资本性支出（生产性投资）可以促进经济增长，债务的资本性支出解决了资本投资的资金约束问题，增加了经济中的资本积累，进而促进经济增长。但是政府债务的增加可能导致私人投资的“挤出效应”，决定政府债务是否会挤出私人投资的关键是资本回报率与利率的相对大小关系（Ｗｏｏｄｆｏｒｄ，１９９０），政府债务对经济增长最终的作用取决于政府债务带来的正效应和“挤出效应”之间的相对大小。消费性支出对经济增长影响不大，甚至带来负影响，政府债务用于消费性支出不能形成固定资本，不增加资本和生产力。根据李嘉图的等价定理，政府债务的消费性支出相当于一种变相的税收，会对未来税收体系造成高度扭曲，不利于经济增长。 二、政府债务对经济增长的作用存在阀值效应 Ｒｅｈｉｎｈａｒｔ和Ｒｏｇｏｆｆ（２０１０）的研究首先发现了政府债务对经济增长的影响存在阀值效应，其研究认为当政府债务与ＧＤＰ的比重低于９０％时，政府债务和经济增长之间无显著相关性；当这一比重超过９０％时，政府债务与经济增长之间有显著的负相关关系。之后的很多研究都在此基础上进一步深入扩展，但在不同的研究样本和研究方法下，债务阀值水平不同。Ｃｅｃｃｈｅｔｔｉ等（２０１１）对ＯＥＣＤ的１８个国家１９８０—２０１０年的数据进行分析，发现政府债务占ＧＤＰ的比例超过８５％时会阻碍经济增长。Ｂａｕｍ 等（２０１３）以欧元１２国１９９０—２０１０年的数据为研究样本，运用动态阀值模型得出结论认为，在短期内债务比率小于６７％时，政府债务对经济增长有明显的促进作用；介于６７％和９５％之间时，对经济的影响几乎为零；超过９５％时，继续增加债务就会对经济产生负面影响。张启迪（２０１５）以欧元区１６国１９７０—２０１２年的经济数据为样本，研究政府债务与经济增长之间的关系，证明了政府债务对经济增长的影响存在阀值效应，阀值水平约为５４％～７８％。程宇丹等（２０１４）利用１９６０—２０１０年间１１３个国家的数据检验政府债务对经济增长的非线性影响，发现当政府债务与ＧＤＰ之比的规模低于２０％时，政府债务的增加可以提高经济增长率；当高于２０％时，会降低经济增长率，但直到低于３５％之前，对经济增长的整体影响是正的；当超过３５％后，对经济增长的整体影响则是负的。邱栎桦等（２０１５）的研究认为在当前的经济运行环境下，我国西部地区的地方政府债务阀值是２０％，低于此阀值时，地方政府债务促进经济增长；大于此阀值时，地方政府债务与经济增长不存在显著关系。 三、不同国家（地区）以及同一国家（地区）不同发展阶段债务阀值不一样 债务阀值与一国（地区）的经济发展情况、要素禀赋、财政收支状况、经济周期区位、产业结构和金融发展程度等因素密切相关。经济发展程度越高、经济实力越强、实体经济越健康、发展潜力越大，要素禀赋优势明显、财政收支结构合理、处于经济周期的繁荣阶段、产业结构优化、金融发展水平越高的国家（地区），债务阀值较高。不可能存在一个适用于每个国家或地区的最优债务阀值。刘洪钟等（２０１４）基于６１个国家１９８０—２００９年的面板数据研究表明发达国家和发展中国家债务阀值的大小存在差异，债务阀值不具有唯一性和确定性，随利率、通货膨胀率、经常账户和金融发展的变化而显示出动态性特征。程宇丹等（２０１４）的研究也表明发达国家和发展中国家的 我国地方政府债务对经济增长的影响综述与启示 童香英 （漳州市财政局，福建漳州３６３０００） 22
基础设施投融资研究综述 【摘要】基础设施用于保证国家或地区社会经济活动正常进行的公共服务系统，也是社会赖以生存发展的物质条件。由于基础设施的投资额巨大，因此针对基础设施投融资问题研究就非常有必要，本文就基础设施投资主体、融资方式以及基础设施投资效率等方面做了较全面的综述，为今后研究基础设施投融资问题提供思路和方法。 【关键词】基础设施投融资；投资主体；融资方式；投资效率 1 基础设施投资主体研究 20世纪90年代以前，很多西方经济学家主张应由国家投资基础设施建设。凯恩斯在《劳合·乔治能做到吗？》（1929年）和《通向繁荣之路》（1933年）以及罗森斯坦（1966）都强调基础设施的投资建设需要通过政府干预。 随着新公共管理范式的兴起，市场的作用也逐步开始被人们重视。尤其是20世纪80年代末以来，随着基础设施特性研究的成熟以及一些世界银行专家把市场、竞争、商业化原则、私人部门参与等因素引入基础设施及其投资的研究，改变了基础设施投资只能由政府提供的传统认识，拓宽了基础设施投资渠道。如世界银行（1994）认为发展中国家基础设施投融资体制应向以市场为基础的体制转变。 在早期的计划经济体制下，我国基础设施建设投资以政府为主体。在进入市场经济体制后，随着国内学者对基础设施研究的不断深入，也逐步开始将基础设施投资主体转向市场。 例如王辰（1998）指出应在公共物品理论的基础上，从赢利与非赢利的角度界定基础产业的投资主体。他认为竞争性、赢利性的基础产业由民间投资；非赢利性基础产业应主要依靠财政融资和政策性金融；丁芸在《城市基础设施资金来源研究》（2007）一书中，根据公共物品、基础设施可销售性评估、项目区分等理论，提出了实现投资主体多元化、加快政府职能转换和国有企业改革步伐等政策建议，并对利用城市经营、资本市场、城市建设投资公司和项目融资等方式筹措城建资金的必要性和可行性进行了分析。 2 基础设施融资方式研究 传统的投融资方式包括政府投资和银行贷款，伴随基础设施投资额的不断加大，政府财政投资越来越显得力不从心，银行贷款的资金也远不能满足基础设施投资需求。随之而来的通过特许经营方式及各类新型金融工具使民间资本介入基础设施投融资领域逐步受到广泛关注。 伴随特许经营方式的项目融资起源于上世纪70年代，其后就有学者不断对
员工满意度与工作绩效及其关系文献综述王丽 09912114 员工满意度与工作绩效及其关系文献综述一、前言由于本文要研究的专题是探究某家具体企业的基层员工满意度与工作绩效之间的关系，因此有必要对有关员工满意度和工作绩效的定义、测量方法、测量工具、影响因素以及两者之间的关系有个比较清晰的认识，国内外的专家学者对这些方面也展开了一系列的研究，同时也取得了很多的研究成果，但基本上仅限于定性分析。本文旨在明确员工满意度和工作绩效的概念，借鉴其中比较适合研究企业的测量方法和测量工具，并对接下来的定量分析提供依据。二、文献回顾当今学术界对员工满意度与工作绩效及其关系的理论研究百家争鸣，提出了各类类似或者不同的见解，从最先对员工满意度和工作绩效定义的阐述，到具体的测量方法和测量工具以及影响员工满意度和工作绩效的因素，再到后来关于员工满意度和工作绩效之间关系的探索，进而不断推动着员工满意度与工作绩效及其关系研究的发展。根据我要研究的具体领域，下面将从员工满意度文献综述、工作绩效文献综述、员工满意度与工作绩效之间关系的文献综述三方面对相关的文献进行分类综述。 (一)员工满意度文献综述 1、关于员工满意度定义阐述的理论成果员工满意度即工作满意度一直是组织行为学中的热点问题，由于研究人员各自的研究背景不同，对员工满意度1935)度是员工心理和生的描述也不尽相同，因此到目前为止依然没有一个公认的员工满意度概念。，他认为工作满意最早提出员工满意度概念的是国外学者Hoppock(理上，对工作环境与工作本身的满意感受，也就是工作者对工作情境的主观反应1。美国著名管理学家罗宾斯(1997)将工作满意度定义为: 2“个人对他所从事的工作的一般态度” 。国内有关员工满意度的定义则主要以台湾学者徐光中和大陆学者张平、崔永胜为代表。台湾学者徐光中(1977)将工作满意的定义归纳为以下三大类，基本上概括了学术界对工作满意度的观点 :(1)综合性的定义即对
盈利能力分析文献综述 文献综述摘要：随着经济的快速发展，人民对于物质的需求越来越高，然而物质的通货膨胀，全球的经济危机，越来越多的企业难以在复杂多变的社会下生存下去。特别对于奶制品而言，在经历08 年三聚氰胺事件过后，人民将购买的目光转向了国外奶制品，对于国产奶制品持相当怀疑的态度，从而导致中国很多奶制品企业都处于倒闭的边缘。盈利能力与质量的分析作为利润表分析的一个非常重要的环节，是企业获得利润最直观的表现。在中国奶制品企业发展日新月异的今天，企业不仅对自己的产品越来越重视，同时对于企业盈利能力的重视也逐渐加大。怎么降低企业的生产成本，提高企业获利的能力是各大企业所研究的重点。而盈利能力提高的一条重要途径无疑是提高净利润。本文通过结合伊利股份有限公司的实际情况，充分考虑其面临的内部与外部环境，采取正确的盈利能力模式，对于伊利股份有限公司而言具有重要的理论意义和迫切的现实意义。关键词：伊利公司、盈利能力、盈利质量前言：随着社会经济的高速发展，现代的企业无不把利润、竞争、创新与盈利能力放在首要位置上，并且给予极大的重视，都希望在对市场发展和竞争对手预测的基础上拟定自己相应的对策，力图使自己在盈利能力上高人一等，并且使企业更加的强大，获得成长和胜利，而这些问都可以归结为企业的盈利能力。一、盈利能力与盈利质量概述彭新亮（2008）在《北方经贸》的上市公司财务报表分析指标浅析中说道：上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、往往也是最可靠的第一首资料，而企业的盈利能力和偿债能力是财务分析的核心指标。刘淑蓉（2007）在《上市公司盈利能力分析研究》
地方政府债务与GDP增长研究 [提要] 随着我国经济的飞速发展，我国GDP总值也跃居世界第二，其中地方政府的GDP也逐年递增，但在经济发展下，我国地方政府的债务也呈现递增的趋势，随着城市化建设的加快，基础设施在公民日常生活中的重要性，这要求地方政府的投入加大，债务也就不断增加，近十年来，地方政府债务在地方GDP的占比不断加大。本文分别从地方政府债务规模、债务与投资间的关系作了研究，以新疆为例，列举十年政府GDP与债务作回归分析，最后得出债务在一定可控范围内能促进GDP的增长，也分析得出为什么落后地区的债务占比高。 关键词：地方政府债务；GDP；融资；经济增长 中图分类号：F12 文献标识码：A 收录日期：2014年12月29日 一、地方政府债务规模分析 由于我国没有具体机构来执行地方政府债务，所以对当前地方政府债务规模一般在2011年审计公署上判断。所估计的地方政府债务规模从审计署的11万元到IMF的50万元不等，有较大的金额差异，但基本得出两种情况：第一，当前地方政府债务余款从2008年后积累，县乡级政府存在较大的债务风险；第二，地方政府有必要加强其防范机制的管
理。在2010年地方政府性债务余额为34，066亿元，2012年为38，475.81亿元，增长12.94%，而全国在2010为107，174.91亿元，到2012为175，261.37亿元，此时地方远高于全国增速。这说明地方政府的债务需求大，大部分地方政府债务占全国的债务比重增加，地方政府的债务主要来源于银行贷款和债券，这两项分别占地方政府债务的56.56%、10.32%。在我国，现在城市化进程加快，要求地方政府加大基础设施的投资，用以吸收农村人口，借贷规模加大使政府能够即时进行投资建设，而不必等到有可供收入再进行建设。在巴西，地方政府债务大约占负债总额的30%；在法国，政府投资已占公共投资70%以上；在我国，这一指标也接近50%，所以政府投资规模不断扩大，因而需要加大借款，从而导致债务增大。据审计署公布文件，目前我国地方政府债务高达11.7万亿元，相当于全国2012年全国总税收。2012年估算中央政府显性负债为6.75万亿元，中央隐性负债规模约为10.94万亿元左右。地方政府显性负债规模达6.7万亿元，地方政府隐性负债规模达4万亿元。这使得我国的负债在同等发展中国家的占比处在较高水平。 二、地方政府债务投融与风险和强化管理 （一）地方政府的投融资模式。一般来讲地方政府的投融资模式大约有三种常用类型：PPP、BOT、TOT模式。其中，在我国的PPP模式为公共部门和私人企业为某个公共基
摘要：在我国，目前法律法规明确规定地方政府不能举债。但是，这并不意味着地方政府不存在债务，多年以来各级地方政府以各种名义举借了大量债务，地方政府的债务风险在某些局部早已经有所表现，潜在的风险不可忽视。 关键词：地方政府;债务;风险;文献综述 中国的地方政府债务问题深厚，债务关系错综复杂（龚强，2011）。地方政府融资平台的发展在地方政府筹集财政资金，发行地方债务的过程中起到决定性作用，借助于地方政府融资平台的强大融资能力，中国的地方政府已经积累了相当大规模的地方债务数量。考虑到中国地方政府的支付能力，中国地方政府融资平台贷款导致的巨额的中国地方政府债务规模构成中国地方政府的巨大债务风险。 对于我国目前地方政府债务的风险及其风险预警评估、风险成因等问题，国内学者都做了大量的研究，我们将就这些问题进行系统的总结探讨。 （一）如何看待我国地方政府债务风险的研究 从方法论来看，要正确判断地方政府债务风险或危机，需要和偿债的公共资源联系起来，孤立地就债务论债务是没有意义的。依据债务增长速度、债务绝对规模这样的指标是无法判断风险状态的，要正确判断地方债务风险，还要看地方政府债务使用产生的效应，包括经济效应、社会效应和生态效应，还要看地方政府债务的体制机制（刘尚希，2010）。 地方政府债务是否存在风险及其风险到底有多大，国内学者在估算了我国地方政府债务规模等指标后，与国际上判别地方政府债务风险的相对指标进行比较，得出了结论。 近年来，我国地方政府债务数量和规模正在超常增长和急剧累积，庞大的地方政府债务已严重影响了本级财政的运转，成为中国宏观经济运行中最大的潜在风险因素之一（张成，2011）。魏佳宁（2007）认为地方政府债务风险正通过面向政府及相关机构和单位放贷的金融机构转化为金融风险，地方政府债务已经威胁到地方乃至全国的经济安全和社会稳定，社会各界对此应该高度重视。这种观点认为我国的地方债危机已经如剑悬空，如不加清理整顿和有效治理，则会引发严重的地方政府乃至中央政府的债务风险并触发社会危机。 然而，很多学者则不这么认为，巴曙松（2011）对于我国的地方政府债务风险持有相对乐观的态度。他认为依照国际惯例，虽然个别地方政府存在过度举债行为，但大体来看，中国的地方政府债务水平总体上处于可以承担的水平。呼显岗（2004）认为目前我国地方政府债务风险开始在局部显现，未来潜在的风险不应当被忽视，应当注意防范和化解中国的地方债务问题。毋晓雷（2013）、封北麟（2013）也认为我国地方政府债务风险相对可控，我国地方政府通过法律合同或各种形式承诺而无条件兑现的债务义务（显性直接债务）仍然占据主体地位。 （二）地方政府债务特点的研究 我国的地方政府债务问题由于与我国特有的经济体制、财政政策等密切相关，因而呈现出一些自己独有的特点。马海涛（2004）在其文章中指出我国地方政府债务风险表现为四个特点：（1）区域性，主要表现为东、中、西部不同地区地方政府债务风险程度不同;（2）复杂性，即我国地方政府债务风险的产生有多种错综复杂的原因，（3）层次性，这主要体现在省、地（市）、县、乡四级政府债务风险各不同，（4）传递性，我国地方政府的难以弥补的债务均构成中央政府的隐性债务。 依据现有的研究文献，我国的地方政府债务特点表现为： （1）总量不清，但规模巨大。到目前为止，我国的地方政府债务规模到底有多大，还缺乏一个系统的调查研究。地方政府债务往往是通过融资平台暗中举借的债务，而且地方政府债务融资的机构分散，合法与不合法的债务并存，因此地方债数量难以衡量。但是从某些地区的典型调查来看，地方政府债务的规模已较大，有的甚至已超过地方财政的承受能力（马
长沙理工大学经济与管理学院 课程论文 课程名称：《工程项目投资与融资》 论文题目：我国城市基础设施建设投融资现状研究 学生姓名：彭文静 学号：201260130103 班级：英语1201班 专业：英语 指导教师：胡建国 我国城市基础设施建设投融资现状研究
摘要：城市化进程加快了城市基础设施建设的步伐, 但城市基础设施的融资功能衰退、融资渠道狭窄、融资效率低下, 投融资已成为制约城市基础设施建设的瓶颈。解决我国基础设施建设融资模式适用性的问题,要从我国的基本国情入手,开拓思路,从各个城市的角度考虑,结合项目本身的特性,进行融资模式的设计和选择。文章把城市基础设施建设放在整个城市的经营中并结合各种融资手段解决其融资难的问题。希望能对我国城市基础设施建设融资尤其是中小城市提供一些帮助。 关键词:城市基础设施建设融资研究 我国城市基础设施建设融资经过了二十几年的发展,取得了一定的成绩。随着我国的经济由计划经济转向市场经济,我国的城市基础设施建设的主体也从国家开始向外商和民营企业开放,开放的领域也越来越广,三方共同参与促进了基础设施建设的繁荣发展。在改革开放前的计划经济时代,政府是城市基础设施建设的唯一主体。改革开放后,投融资改革开始了渐进式的民营化、多元化发展。当前，各级政府在增加财政投入、银行贷款投入的基础上，积极鼓励、引导社会资本、海外资本参与国内基础设施建设和运营等领域，以实现基础设施建设投资主体多元化和融资渠道多样化的融资模式。然而这种种情况下仍然有一些问题。 1.我国基础设施投融资主要存在的问题 1.1投融资渠道单一，结构不合理 目前，我国各地基础设施建设一般采取的是以地方为主、国家适当给予补助的办法，主要依靠政府以自身所掌握的财政性资金投入基础设施的建设，而其他的投资渠道尚未完全建立。同时，对所建成的基础设施往往也由政府经营，对基础设施产品和服务采取低价使用或无偿使用的政策。尽管国家采取了积极的财政政策支持基础设施项目建设，但在基础设施投资需求迅速扩张的形势下，国家预算内投资对基础设施资金的满足率将逐年下降。由于自身资金不够，具体承担基础设施建设的公司主要靠银行贷款来支撑资金缺口。由于基础设施项目投资规模大、建设周期长、投资回收慢，而且预期收益不高，再加上价格扭曲原因，使得商业银行的投资风险加大。因此，基础设施项目对商业性资金缺乏足够的吸引力。另外，我国利用外资主要来自外国政府贷款和国际金融组织贷款，虽然还款期限较长、利息率较低等优惠条件，特别适用于基础设施项目投资。但由于总量有限，同时受国际政治、经济环境的影响，其稳定性难以保证。与发达国家相比较，我国政府融资手段亦显得相对单一，一个突出的表现就是我国迄今不允许地方政府发行债券。而从发达国家的经验看，市政债券可为地方政府的城建融资提供一条稳定的渠道，使政府通过市场的方式，低成本、长期地筹集建设资金。融资结构的不合理，必然造
本科生学年论文1 题目：绩效管理理论研究综述 院（系）经济与管理系 专业班级11级信息管理与信息系统学生姓名胡婷婷 指导教师（职称）麻凤梅（讲师） 提交时间二〇一三年七月
绩效管理理论研究综述 胡婷婷 （安康学院经济与管理系，陕西安康，72500） 摘要：在经济竞争异常激烈的环境下，绩效管理日益受到管理人员的重视。本文对国内、国外绩效管理理论的发展和现状进行了研究,从中可以看出，绩效管理理论经历了由单一的评估制度，逐步向系统性、综合性的方向发展的过程，最后形成了一套完整的绩效管理理论体系。 关键词：绩效；绩效管理；文献综述
Performance management theory research were summarized Hu Tingting (Department of Economics and Management, Ankang University Ankang, Shaanxi, 72500) Abstract:In the economic and competitive environment, performance management theory is becoming more and more brought to the attention of the management. In this paper, the development and status quo of domestic and foreign performance management were summarized. From which it can be seen that performance management theory has experienced by single evaluation system, and gradually developed to the direction of systematic, comprehensive process, finally formed a complete set of performance management theory system. Key words: performance; performance management theory; review
本科生毕业设计（论文）文献综述评价表
文献综述： 基于哈佛分析框架的财务报表分析的 文献综述 财务分析的重要性日益凸显，它不仅代表着企业的经营成果，还为企业以后的发展和管理提供决策依据。财务分析是通过一系列分析技术与方法，对企业的各种能力进行综合分析与评价，及时发现企业经营中出现的问题和不足，为企业的管理者管理和决策的信息。这是一个逻辑性很强的分析过程，需要从各种复杂的信息中把握分析逻辑，形成分析框架，才能获取有价值的信息。另一方面，财务分析对于投资者和股东的未来投资活动具有重要意义，它有助于利益相关者了解企业的经营现状和未来发展。本文对哈佛分析框架的国内外研究成果进行述评，为进一步的研究奠定基础。 1 国外关于财务分析方法的研究 伴随着西方资本市场的发展，其财务分析方法日益完善，财务分析体系快速发展。学者们开始建立财务分析框架，以更好地对企业的财务状况经行分析。少数学者提出从筹资活动、经营活动和投资活进行财务分析。而绝大部分学者则是在财务分析的基础上逐步引进战略分析、会计分析和前景分析三个维度。一部分学者是从三个维度来构建财务分析框架的。以Salmi（1997）为代表的学者提出从概论、会计分析和财务分析三个维度进行财务报表分析。而以Stickney（1999）为代表的学者则是从环境分析、会计分析和财务分析这三个维度展开。相比较而言，Stickney的尝试在原来两维度的基础上增加了环境分析，使得财务分析结果更为可靠。 还有一部分学者是从四个维度来构建财务分析框架的。最具有代表性的是哈佛大学佩普（K.G.Palepu）、希利（P.M.healy) 和伯纳德（V.L.Bemard)（2000）在《运用财务报表进行企业分析与评估》一书中提出了哈佛分析框架。其提出了一种集战略与财务报表分析为一体的、更具实际应用效果的财务分析框架，即哈佛分析框架。该框架由战略分析、会计分析、财务分析、前景分析共四个部分组成。哈佛分析框架的战略分析模块对企业所面临的外部环境进行了全面分析，不仅能发现企业发展中面临的机会和威胁，更能从战略高度为企业发展指出方向。哈佛分析框架做到了结合企业外部经济环境与企业个体特征、行业经济发展状况、生合周期和获利能力等因素对企业进行综合评判，对于投资者
地方政府债务的现状、成因和对策研究 由于受各种因素的影响，地方政府债务正在急剧累积和迅猛增长。这严重影响了地方各级财政的运转，制约了地方经济社会持续、健康、和谐发展，潜伏着巨大的债务风险和诚信危机。因此，正视地方政府债务现状，分析地方政府债务成因，积极寻求有效的化解对策已成为当务之急。 标签：地方政府债务；现状；成因；对策 所谓地方政府债务，是指由地方政府及其所属部门预算单位作为债务人，按照协议、合同约定或者依照法律规定，举借或合法担保以及在特定条件下需由政府偿还的内外债务。 1 地方政府债务现状 1.1 省级财政不再稳当 据四川省政府研究室的资料显示，截至2003年底，全省由省级政府承诺偿还或直接作为债务主体借入的债务总额为394.36亿元。在东部某沿江经济发达省份，截至2001年末，当地各级地方政府的逾期债务达到280亿元，逾期率高达29%。逾期未还债务以及当年到期还本付息额的合计数已高达478亿元，相当于当年地方财政支出年初预算数的70%。 1.2 市级财政更加摇晃 安徽省的一份统计表明，1995年～1999年，安徽省阜阳市财政债务总计11.1亿元，到2002年尚有债务余额7.8亿元。 1.3 县级财政益发艰难 据2003年政府决算统计，四川省县级政府债务总额达739.2亿元，平均每个县负债4.11亿元。2002年，国家审计署对中西部10个省、市的49个县(市)财政收支状况进行审计调查发现，截至2001年底，49个县(市)中有37个累计瞒报赤字10.6亿元，为当年决算反映赤字7.2亿元的147%。49个县(市)累计债务达163亿元，相当于当年可用财力的2.1倍。截至2002年9月，有42个县(市)累计欠发国家规定的工资18亿元(其中当年1至9月新欠1.32亿元)，是1998年底欠发工资额的3倍多。 1.4 乡级财政濒临破产 2001年，农业部的统计认为我国乡级债务已达1776亿元，平均每个乡镇负债400万元。但从目前各地的一些典型调查的结果看，这个数据还是非常保守的。据安徽省人大财政经济委员会的初步统计，截至2003年底，安徽省乡级政府负
硕士学位论文开题报告 财政支出结构对地方债发行规模的影响——以上海地 区为例 院系（所）： 专业： 姓名： 学号： 指导教师： 完成日期：2014年12月 目录 一、选题背景介绍.............................................................................. .. (1) 二、文献综述.............................................................................. . (1) （一）国外文献综述.............................................................................. .. (1) （二）国内文献综述.............................................................................. .. (2) 三、研究方法与思路.............................................................................. . (4) 四、研究的创新和不足之处.............................................................................. . (5) 五、论文的结构和安排.............................................................................. (6) 六、论文写作时间进度安排与目前进展情况 (7) （一）写作时间进度安排.............................................................................. (7) （二）目前进展情况.............................................................................. .. (7) 七、主要参考文献.............................................................................. .. (7) 一、选题背景介绍 近年来,为保持经济增长所付出的最大代价主要表现为财政分权过程中，地方公共物品供