投资学概论课程
论文（报告、案例分析）
院系商学院
专业财务管理
班级
学生姓名
学号
任课教师
2013年 06月 05日
证券投资分析报告
——以同仁堂为例
财务管理专业学生学号
一、投资的宏观环境分析
（一）引言
股票市场作为现代市场经济其中最为活跃的部分，不仅承担着融资和资源配置的资本媒介的职能，而且作为经济发展的“晴雨表”发挥着经济预测等功能。我国股票市场自1991年成立以来，在国民经济中的地位日益重要。
影响股票价格的因素非常多，其中，宏观经济因素是股价波动的大环境。证券市场长期趋势是宏观经济发展状况决定的，其他因素只能暂时改变证券市场的中短期走势。长期走势，指的是股票价格受政治，经济形势，股份公司的经营能力等稳定因素的决定而形成的发展趋势，是一种相对长期的变化趋势，如果大势是趋于上升的股票价格，虽然遇到临时不利因素也会下降一点，但不久就又会回升，保持其总体上升态势。
因此，对股票市场所处大环境的分析、认识不可或缺。也只有从分析宏观经济发展的大方向着手，才能把握住股票市场的总体变动趋势。
按照对证券市场影响的形式不同，宏观经济分析的主要内容可以分为两个方面：宏观经济指标影响和宏观经济政策影响。
（二）我国宏观经济现状分析
1.2013：复苏年
依据周期理论，经济总是处在周期运动中。从1840年算起，中国先后经历了从1840年一直到1890或者到上世纪初期的第一个长周期。上世纪初期到新中国成立之前的第二个长周期，新中国成立到改革开放的第三个周期以及现在改革开放以来预计到2030年的长达50年的第四个长周期。
长周期中又存在中周期，大概十年一次。50年的长周期一般存在着5个这样的中周期。中国经济改革以来这一轮长周期走过了三个中周期，80年代一个中周期：经济在80，81年调整，82年上升，85年繁荣，89年“六四”之后90年代初不是很好。第二个中周期：南巡讲话带动了93、94、95的繁荣，之后调整，97年亚洲金融危机，开始对中国应该不大，之后影响中国一直到美国科技股票网的破灭。第三是2001，2002年开始，十六大全面建设小康社会，用信息化带动工业化，带动经济到07年之前的连续五六年的上升，但07年美国次贷，2008年的次贷深化，之后有一个政策推动，有一个小的反弹，在欧洲股权债务危机一直到现在。
随着欧洲各国到期债务的减少，欧洲金融体系漏洞正逐一得到缓慢的解决，2012年四季度欧洲经济已经触底，我们进入了第四个中周期。今年是很重要的一年，是一个
复苏年或者第四经济周期的元年。
预计到2020、2030也会有两次中周期的现象。
2.经济增长触底回升（GDP 分析）
2012年全年经济增速虽创13年以来新低，但四季度经济有所回暖。全年GDP 达51.9322万亿元，按可比价格计算，为1999年（7.8%）以来的最低值。分季度看，一季度经济增速同比增长8.1%，二季度增长7.8%，三季度增长7.7%，四季度增长7.8%；四季度经济增长回升，结束了过去连续下滑的趋势。分产业看，第一产业增加值比前年
年份
国内生产总值(
亿元) 增长率(%) 2012 519322.1 -- 2011 473104.05 9.29 2010 401512.8 10.45 2009 340902.81 9.2 2008 314045.43 9.6 2007 265810.31 14.2 2006 216314.43 12.7 2005 184937.37 11.3 2004 159878.34 10.1 2003 135822.76 10 2002 120332.69 9.1 2001
109655.17
8.3
增长4.5%；第二产业增长8.1%；第三产业增长8.1%。从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%，表明四季度经济已经出现回暖。
2013年一季度国内生产总值118855亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。分产业看，第一产业增加值7427亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值54569亿元，增长7.8%；第三产业增加值56859亿元，增长8.3%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.6%，经济运行总体较为平稳。
3.通货膨胀有所好转（CPI分析）
2012年全年居民消费价格（CPI）比上年上涨2.6%，涨幅比上年回落2.8个百分点。2012年12月CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.8%，大幅超出预期（市场预期2.3%）。12月CPI大涨的主要推动因素是食品价格。其中蔬菜及肉类价格上涨明显。食品中，鲜菜价格上涨幅度较大，环比上涨17.5%；肉禽类价格上涨2.4%；猪肉上涨3.9%，蛋类上涨3.1%；水产品上涨2.0%。
2013年3月份，CPI同比上涨2.1%，环比回落0.9%。从分项环比数据来看，食品价格下降2.9%，大幅下跌,；中鲜果、鲜菜、肉禽制品价格环比跌幅较大。非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降1.3%，服务价格持平（涨跌幅度为0）；后3项维持温和回升态势。
短期来看,3月食品价格大幅回落后,通胀压力有所缓解。受疫情影响,未来肉禽类价格可能继续承压,环比回升较为困难,这也将成为抑制通胀回升的有利因素。
（三）我国宏观经济政策分析
1.财政政策
财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制和转移支付制度等。其种类包括扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。
2012年我国的财政政策最大的亮点在于增强结构性减税的力度。财政部部长谢旭人
在全国财政工作会议上阐释了2012年完善结构性减税的路线图。降进口关税、扶小微企业、“营改增”扩围、资源税消费税改革四举措成为明年政策的重点。这将会直接增加微观经济主体的收入，促进消费和投资需求，从而促进国内经济的发展，改善公司的经营业绩，进而推动股价的上涨。
在2013年3月5日召开的十二届全国人大一次会议上作政府工作报告上，温家宝总理提出必须继续实施积极的财政政策：一是要适当增加财政赤字和国债规模；二要结合税制改革完善结构性减税政策；三是着力优化财政支出结构；四是继续加强地方政府性债务管理。
2.货币政策
货币政策是政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。
2012年一季度央行以“预调微调”的政策方针为主，通过停发央票和债券回购来调节市场流动性。由于春节前后通胀仍有起伏，货币政策仅以降准等数量型工具为主，一年期存款利率仍低于当时的通胀指数，政府对通胀并没有掉以轻心。二季度以来央行明显增强了的公开市场操作的力度，分别在5月和6月进行了降准和降息。而时隔一月不到，央行又在7 月5 日再次降息，体现了12年虽然我国实行的是稳健的货币政策，但是总体是缓慢放松的。
对于13年的货币政策，温家宝在政府工作报告上同样提出了要求。他表示，我国必须继续实施稳健的货币政策。把握好促进经济增长、稳定物价和防范金融风险之间的平衡。要做到：
一健全宏观审慎政策框架，发挥货币政策逆周期调节作用。广义货币M2预期增长目标拟定为13%左右。综合运用多种货币政策工具，调节市场流动性，保持货币信贷合理增长，适当扩大社会融资规模。完善货币政策传导机制，加强金融监管与货币政策的协调，不断优化监管标准和监管方式。
二促进金融资源优化配置。引导金融机构加大对经济结构调整特别是“三农”、小微企业、战略性新兴产业等的金融支持，满足国家重点在建续建项目资金需求。拓宽实体经济融资渠道，降低实体经济融资成本。促进资本市场稳定健康发展。
三守住不发生系统性和区域性金融风险底线。引导金融机构稳健经营，加强对局部和区域性风险以及金融机构表外业务风险的监管，提高金融支持经济发展的可持续性。（四）总结
由此可见，我国经济状况良好，股票市场值得投资。
二、行业分析
同仁堂属于医药制造业。医药工业是一个公认的国际性行业,在各国的产业体系和经济增长中都起着举足轻重的作用。在国内市场上，就财务状况分析，医药行业已经成为
仅次于零售批发行业的朝阳产业。
在国际市场上，发达国家的医药消费占比较大；而多数发展中国家的医药消费占比较小，但随着经济发展水平的提高，潜在的需求正在逐步释放，增速较快。随着经济全球化的进一步发展，我国医药有了长足发展，是最近十余年来发展最快的行业之一。2013年一季度的数据显示，我国医药市场的增速在20%左右，高于全球平均。
根据全球最大的医药市场咨询调研公司美国IMS Health的数据分析，2009年中国药品市场已成为世界第5大药品市场。IMS预测中国药品市场在未来将继续快速增长，可望在2020年成为仅次于美国的全球第2大药品市场，市场容量将接近2,200亿美元。（一）行业政策分析
近年来，医药政策不断调整。总的来说，还是偏向支持态度的。2011年3月1日，中国《药品生产质量管理规范（2010年修订）》正式施行，该管理规范是药品生产质量管理的基本准则，使企业生产越来越科学规范。2012年1月，《医药工业“十二五”发展规划》出台，将生物制药作为我国的战略性新兴产业。此外，《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》也提出，“十二五”期间政府医药卫生体制改革投入力度和强度要高于2009-2011年，并要求政府卫生投入增长幅度高于经常性财政支出增长幅度，政府卫生投入占经常性财政支出的比重逐步提高。
在首届中国医药经济战略峰会上，中国医药企业管理协会会长于明德2012年年底对记者表示：尽管政策摇摆不定，但我国2012年医药产业收入增长幅度将达23%，预计实现利润增幅为18-19%。不低的增长率预测，令医药企业们吃下一颗定心丸。医药企业的政策环境正在逐步向好。他表示，12年3月21日公布的《医药卫生体制改革规划及实施方案》出现了5大亮点，因此今年企业有望走出“深水区”。在中国医药工业信息中心项目顾问谢吉利看来，把握政策的“内在脉络”弥足重要。
而在2013年年初，国务院印发了《生物产业发展规划》。其产业发展的具体目标包括：2013-2015年，生物产业产值年均增速保持在20%以上；到2015年，生物产业增加值占国内生产总值的比重比2010年翻一番，工业增加值率显著提升。中银国际在报告中指出，与欧美相比，中国的生物医药行业的大规模产业化仍有提升空间，这主要表现在技术和规模方面。
除了《规划》的出台外，近期有关部分药品降价政策的“靴子落地”也是值得关注的利好。根据国家发改委通知，2013年2月1日起，调整呼吸、解热镇痛和专科特殊用药等药品的最高零售限价，共涉及20类药品、400多个品种、700多个代表剂型规格，平均降价幅度为15%，其中高价药品平均降幅达到20%。
（二）行业周期分析
经济发展有其内在的规律，各个不同行业之间也彼此关联、相互影响，在经济发展的不同时期和阶段，不同行业可能会有不同的表现。从长期来看，行业自身也有产生、发展和衰落的生命周期。一般可将行业的生命周期分为初创期、成长期、稳定期和衰退期四个阶段。
不同行业经历这四个阶段的时间长短不一。一般在初创期，赢利少，风险大，因而股价较低；成长期利润大增，风险有所降低但仍然较高，行业总体股价水平上升，个股价格波动较大；稳定期，公司赢利相对稳定，风险较小，股价比较平稳；衰退期的行业通常被称为夕阳行业，赢利普遍减少，风险也较大，股价呈跌势。
从行业的生命周期来看，生物制药行业还处于成长期，成长期行业有如下三个特点：1.新行业的产品经过广泛宣传和消费者的试用，逐渐以其自身的特点赢得了大众的欢迎或偏好，市场需求开始上升，新行业也随之繁荣起来；2.新行业出现了生产厂商和产品相互竞争的局面，这一阶段有时被称为投资机会时期；3.这种状况的继续将导致生产厂商随着市场竞争的不断发展和产品产量的不断增加，市场的需求日趋饱和。生产厂商不能单纯地依靠扩大生产量，提高市场的份额来增加收入，而必须依靠追加生产，提高生产技术，降低成本，以及研制和开发新产品的方法来争取竞争优势，战胜竞争对手和维持企业的生存。
从医药行业的情况来看，由于中国人口进入老龄化，其医药消费需求越来越高;医改的进行导致药价存在下降预期，医药行业的竞争激烈，而这时也属于较好的投资时期;为了在激烈竞争中取胜，厂商争相研发新药以获取较高的利润率。
医药股属于成长股的典型代表，而且相对于酿酒百货食品等其他消费股来看，其成长的时间将更长，增长的速度将更快，成长的预期也更确定，所以医药股值得我们长期关注。言而总之，由于医药行业正处于高速发展的成长期，故短中长期都存在较好的投资机会。
（三）医药板块表现强劲
医药板块2013年以来是名副其实的牛气十足。据WIND数据显示，截止3月15日，在所有申万一级行业中，医药生物行业的总市值加权平均涨幅最大，达19.05%，而同期上证指数涨幅则只有0.4%。个股方面，今年以来涨幅排名前100的个股中，医药生物行业个股占到15席。
今年以来大盘数次出现大涨之日，医药板块几乎都能跑赢大盘，例如1月14日、1月28日、3月5日上证指数分别上涨3.06%、2.41%、2.33%，上证医药指数则分别上涨3.71%、2.74%、3.22%，均跑赢大盘。而在这些交易日，重配医药的基金净值均出现了较大涨幅。
华宝兴业医药生物基金经理范红兵认为，目前医药板块已基本完成估值切换，医药行业估值现在处于较高水平，但尚未出现明显泡沫。从长期的角度看，目前估值尚属合理，持有板块内长期发展趋势明确、有基本面支撑的优质个股，预计仍将获得绝对收益和相对收益。从2013年全年的角度看，医药板块的投资机会将贯穿全年，在大盘全年相对谨慎乐观的前提下，预计2013年医药板块将呈现震荡向上的走势。
汇添富医药基金经理周睿也认为，医药行业已非传统的防御性板块，在经济转型的背景下其“进攻性”正日渐凸显，其“进攻性”主要体现在其未来市场需求非常庞大。在人口老龄化、医疗保障水平不断提升的背景下，今年医药行业将保持良好的增长，而且从上市公司年报和一季度预测情况来看，医药主流公司整体业绩或将继续领先各行业，而医药行业政策偏暖，有望支持医药板块长期走好。
三、同仁堂企业分析
（一）公司简介及行业地位
中国北京同仁堂（集团）有限责任公司是市政府授权经营国有资产的国有独资公司，始创于1669年，是我国最大的中成药生产经营企业，在中药行业中久负盛名。目前，同仁堂共拥有药品、保健食品、食品、化妆品、参茸饮片5大类1500余种产品。
1997年同仁堂股份上市，在上海证券交易所正式挂牌。2000年同仁堂股份分拆组建同仁堂科技在香港上市。实际控制人，北京市国资委。
由于同仁堂股份有限公司的集团及股东特殊性，因此这里简单介绍一下同仁堂的基本框架。
2012年7月18日正式挂牌成立同仁堂六大集团
公司简介
同仁堂股份（母公司）已经上市。
同仁堂科技发展
同仁堂国药(香港) 定位为海外业务整合平台；同仁堂国药正在筹划于香港上市。
同仁堂健康药业是集团手中除两个已上市的之外，最有价值的资产了。虽说没从集团拿到什么
重磅产品，但体制活了，公司就活了。
同仁堂商业投资以开发药店为主；2011年股份公司通过以旗下23家门店及相关资产对同仁
堂商业进行投资，取得了同仁堂商业51.98%的股权，成为同仁堂商业的控
股股东。
同仁堂药材参茸投资参茸等贵细产品。
同仁堂股份有限公司下属公司简介
公司公司简介
同仁堂科技在同仁堂集团层面，与同仁堂股份是平级。但在股权结构方面，它又是同仁堂
股份的子公司。在香港上市。
同仁堂商业药店开发。公司的销售平台。
同仁堂天然药物中药普药。
三家种植公司满足部分中药材的自给自足。另外，通过同仁堂科技拥有南阳山茱萸基地、湖
北中药材公司(茯苓基地)。
同仁堂国药定位为海外业务整合平台；同仁堂国药正在筹划于香港上市。
同仁堂保健品（唐山）主营阿胶等胶剂产品。
同仁堂股份有限公司股权控制结构混乱，同业竞争严重，具体见下图：
同仁堂股份有限公司在中国证券报和亚商企业咨询有限公司共同主办的"中证亚商中国最具发展潜力上市公司50强"的评比中蝉联第四、第五届排名第一，科技发展股份有限公司是香港创业板表现最好的股票之一，企业实现了良性循环。
自1997年以来，同仁堂保持了持续健康的发展，经济指标连续15年保持两位数增长，实现了每五年翻一番。截至2011年，集团资产总额140亿元，销售收入163亿元，实现利润13.16亿元，出口创汇3392万美元，在海外16个国家和地区开办了64家药店和1家境外生产研发基地，产品销往海外40多个国家和地区。
同仁堂集团业务分成三大板块---制药业、零售商业和医疗服务。制药业最具实力，零售药业发展最快，医疗服务为后起之秀。
与同行业中其他公司相比，同仁堂也是十分出色的。
截止2013年1季度末，同仁堂总市值在同行业中排名第6。
由上图易得，同仁堂个股短期内振幅较大，但是总体而言应该高于各项均值，且在后期有明显上升趋势。
各项财务指标业内排名名列前茅。
（二）发展创新
1.发展战略
公司是一家以传统中成药生产和销售为主的老字号企业。公司历经上市十余年的成长与发展，目前已形成以中成药生产制造为核心，具备中药材种植、中药材贸易、现代医药物流配送、药品销售的较为完善的产业链条。业务向上游种植基地延伸以及下游的药品零售平台延展。近年来公司自主研发的生产，加快了机械化生产的步伐。
2.生产基地
场外基地：在香港成立的生产基地为北京同仁堂旗下首个北京以外的厂房，初期计划生产五种药品，目前同仁堂国药透过经销商在港注册的出口产品逾60种。目标产能涉及金额为每年4亿元，需要最少一至两年才可达到，另外，计划在港生产的中药剂型共有8种，包括片剂、胶囊、浓缩丸、散剂及蜜膏等；有关生产基地投资总额1.8亿元，上海上市的北京同仁堂股份占49%权益，而本港创意业板上市的同仁堂科技则占51%。
新建基地：大兴生物医药产业基地，大兴生物医药产业基地以国家检定检测权威机构为依托，是中关村国家自主创新示范区和北京经济技术开发区发展生物医药产业的专业园区，重点发展生物制药、医疗器械、现代中药等产业板块，发力向集研发、制造、销售、服务为一体的现代化生物医药产业聚集区迈进。2011年，医药基地实现产值76.16亿元，同比增长39%，完成总收入的90.5亿元，同比增长59%。
3.科技创新
目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，拥有药品、保健食品、食品、化妆品、参茸饮片5大类1500余种产品；25个生产基地、75条通过国内外GMP 认证的生产线，生产工艺和工装机械化、自动化水平处于行业领先地位；1500余家零售终端和130多家医疗网点；一个国家级工程中心和博士后科研工作站，形成了以同仁堂研究院和同仁堂中医医院为主体的科技创新平台，“十一五”期间，共开发上市新产品194种，为同仁堂持续、健康发展提供了有力支撑。
（三）上市公司的财务分析
1.偿债能力分析
0.190.210.230.340.424.04
3.9
3.63
2.64
2.79
1.92
2.04
1.94
1.15
1.52
0.511.522.53
3.5
44.52008
2009
2010
2011
2012
年度
（%）
资产负债率流动比率速动比率
利息保障倍数
50100150200250
3003502008年
2009年
2010年
2011年
2012年
利息保障倍数
资产负债率是衡量企业长期偿债能力的主要指标之一。资产负债率是负债与资产的比率。同仁堂在2008年到2010年资产负债率均低于30%,说明企业的经济实力较强,负债较少,资金来源充足。但适当举债对于企业发展及规模扩大是有一定的作用的,所以,企业的潜力还有待发挥。
到了2011年和2012年，同仁堂的资产负债率平缓上升到了42%，说明同仁堂更加注重债务的作用，发挥企业潜力。
恰当的资产负债率说明同仁堂没有太大的债务风险和偿债压力。
同仁堂的流动比率均高于2，并且较高，说明同仁堂有较高的短期偿还能力。
速动比率通常认为正常的速动比率为1,下限是0.25,。 08年到12年同仁堂的速动比率均处于1以上，说明同仁堂有较高的短期偿债能力。
流动比率偏高虽然说明同仁堂短期债务偿还的保证能力很强，但是通过与速动比率的对比可以发现，同仁堂存货资产较高，由于存货减值的可能性，加上存货的积压也显示出了公司存货周转管理上的问题，从而增加了企业资产管理上的风险。
小结：资产负债率，速动比率，流动比率，利息保障倍数的数据均说明了同仁堂对债务保障程度高。
2.营运能力分析
2008年到2012年同仁堂：
总资产周转率净资产周转率存货周转率应收账款周转率2008 0.67 1.07 1.05 8.76
2009 0.69 1.1 1.01 10.33
2010 0.73 1.22 1.08 13.04
2011 0.95 1.81 1.38 20.94
2012 0.88 2.01 1.23 24.3
经营性营运资本周转率
总资产周转率净资产周转率存货周转率应收账款周转率
30
25
20
15
10
5
20082009201020112012
08年到12年总体上同仁堂的总资产周转率，净资产增长率均呈现一个上升状态，表明同仁堂的销售能力增强，资产利用率提高，企业盈利能力增加。
08年到10年同仁堂的存货周转率基本稳定在1，并且远低于行业中值水平1.48次，公司在营运能力方面改善空间比较大。在11年到12年有所提升，说明公司存货减少，
公司的营运能力有了很大改善。
从08年到12年，应收账款周转率逐年增加，说明同仁堂收账速度增加，平均账期短，坏账损失减少，偿债能力增强。
3.盈利能力分析
盈利能力分析
0.090.090.110.130.140.06
0.06
0.06
0.06
0.06
0.41
0.44
0.45
0.41
0.44
0.10.20.30.40.52008
2009
2010
2011
2012
净资产收益率
总资产收益率
净利润率
毛利率
净资产收益率逐年增加，说明投资带来的收益逐年提高，盈利能力逐年增加。同仁
堂在总资产收益率一定的情况下，净资产收益率不断提高，说明负债比重增加，企业通过筹资来提高盈利能力。
净利润率羽毛利润率的差值相对稳定，说明了同仁堂的期间费用相对比较稳定，有较高的盈利能力。
4.增长能力分析
行业平均：每股收益增长率0.24
主营业务增长率0.22 净利润增长率0.27
收入增长能力分析
0.090.110.180.6
0.230.110.20.280.3-0.070.1-0.49
-0.6
-0.4-0.200.20.40.60.82008
2009
2010
2011
2012
主营业务增长率
净利润增长率每股收益增长率
由上图可以看出，近5年来，同仁堂的主营业务增长率和净利润增长率表现出逐年上升
的趋势，并在近两年高于行业平均水平。而每股收益增长也相对较慢，低于行业平均水平甚至出现了负增长，与公司净利润的增长出现了差异。
资产增长能力分析
0.080.080.12
0.34
0.32
0.070.060.070.070.14
0.050.10.150.20.250.30.350.42008
2009
2010
2011
2012
总资产增长率净资产增长率
从总资产增长率和净资产增长率来看，均呈现上升状态，说明企业的资产经营规模不断扩大。
5.现金获取能力
现金流指标分析
0.81
1.21
0.94
0.420.67
0.511.522.532008
2009
2010
2011
2012
经营现金流与负债比净利润现金含金量每股现金流
08年到11 年公司每股现金流总体出现了一个下降的趋势，说明公司有自身现金趋紧的现象。净利润的现金含量也表现出了相同的下降趋势。主要是10年存货的增加（增加了约1.7亿元）所引起的，因为同仁堂所产的中成药物，其药材本身价格昂贵，人工成本也在上涨。公司现金流问题开始显现，而经营性现金流量与负债比的下降也说明了这一点。在12年净利润现金含金量大幅增加，说明情况有所好转，同仁堂开始关注了现金的问题。
四、技术分析
1.K线分析
K线，又称日本线、蜡烛图、阴阳线图,本间宗久1755年首创。包括开市价、收市价、最高价及最低价，阳烛代表当日升市，阴烛代表跌市。将每日的K线图记录下来，放在同一坐标轴上得到的就是日线。我们从K线图中，既能够全面透彻地观察到股价（或大市）的趋势，也同时可以了解到每日市况的波动情形。（如下）
上图是同仁堂近期2012-7-10到2013-6-5日线图。虽然短期波动较大，但是无疑，是呈上升趋势的。
上图是同仁堂上市以来至今月线，总体而言波动较大，但是符合市场规律。
上图为近日K线放大图，可以看见同仁堂股票在5月29、30日连续出现两个十字线之后形式逆转，转为下跌趋势。31日周五之后在6月3日开盘的时候出现了小阳线的抵抗，但是两阴夹一阳只是下降过程中的一个常见现象。4日、5日、6日持续下跌，出现3只乌鸦的现象。由此预计，明日同仁堂股票将继续下跌。
2.趋势分析
趋势：股票价格的波动方向，或者说是股票市场运动的方向。
支撑线：当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能回升。起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。
压迫线：当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落。起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。
同仁堂股票一直处于上升状态，趋势线如上图白色粗线，为一条支撑线。但是今日股价已经处于趋势线上，正如上文分析，如果明日继续下跌，跌破现有趋势线，则支撑线有可能成为压力线。
3.形态分析
形态理论是通过研究股价走过的轨迹，分析和挖掘多空双方力量的对比结果，进而指导我们的行动。分类如下：
同仁堂的股价形态并不是很明显，但是总体而言，下降可能性相对较大。
分析上图白色矩形部分趋势线以上是一个头肩顶形态，最后一个高点为右肩，成交量相对倒数第二个高点（头）来说有明显的减少，而“头”的成交量相对倒数第三个高点（左肩）而言又相对减小。头肩顶是反转形态最为典型的代表。但是在这张图所表现得并不明显，现在的股价连趋势线也并未突破，所以很难定型只能说下跌可能性相对较大。
三角形
楔形
箱形旗形持续整理形态双重形三重形头肩形圆弧形喇叭形菱形V 字形潜伏形
反转突破形态
股价形态基本种类
再来分析同仁堂的长期走势，后半段可以定义为一个不明显的圆弧形态，所以后期还有下降的可能。
4.技术指标
MA（移动平均线）：
如上图所示，同仁堂的长远趋势是上升的，毫无疑问，一直到30日MA所显示的仍然是上升趋势。但是从20日MA开始，10日及5日均后期有下滑倾向，表明近期同仁堂的股票应该会出现一定的下跌状况。
5.总结
同仁堂的股票从长期投资角度是值得持有的，但是就近期而言，多方面表现出其下
跌趋势，作为新的投资者可以继续观望，建议谨慎入市，等其行情明显后再做决定。对
于股票持有者建议做好长期持有打算，从同仁堂的历史股价趋势来看，目前同仁堂股票
扔处于中低水平，上升空间很大。
五、模拟炒股心得
总的来说，这次模拟炒股算是比较失败的，虽然在课堂上老师给我们传授过很多知识，但是一开始自己实际操作的时候还是不能将其带入，甚至可以说毫无头绪，面对成千上万的股票和10万模拟资产，着实无从下手，所以盲目入市，没有做好分析，只是纯粹的新鲜感，结果可想而知，亏损惨重，且后期因为没有及时分辨哪些股票应该短线操作，哪些应该长期持有，以至于后期所持股票持续下跌，总亏损也在后几日番了几番。
经过这次失败的操作，笔者个人总结了自己微不足道的经验，且与大家分享。
1.操作原则
低买高卖：低买高卖可以说是每个人都知道的原则，但是具体的应用方面，相信很多初入股市的人都会有些障碍。所谓低买高卖要注意从长期来看，多方面考虑“低价”的因素，不能盲目购进，也不能因为相对较高，害怕风险就急于脱手。
分散风险：为了避免手续费用，很多人喜欢将大部分资金投入到一种股票当中。这
种方法其实是很危险的。组合投资虽然会降低收益了，但是同样是规避风险的好方法。笔者在这次实战经验中深深体会到这一战略的好处。如果不是因为同时持有大量不同公司，不同行业，不同板块的股票，可能亏损至今，资产已所剩无几了。
2.谨慎入市
（1）一只好股票也不是在每个时期都能购买的。
刚刚开始买股票的时候是从“热股排行榜”下手，选了其中自己较为熟悉，认为是很有前途的大企业，分析了当日的K线图后便委托了一个当日较低价，其中有“苏宁云商”、“万科A股”、“TCL”、“三一重工”、“凤凰传媒”且购买数量相对较多。这些公司从总体来看，还是值得投资的，但是当日正好处于大盘上涨的时期，由于盲目入市，便忽略这个重要因素，以至于后来这些股票均被套牢，只能握在手里，期待后市翻盘。
（2）跌停板的股票也不一定可以买来短期操作。
在后期屡次亏损较多之后，便想着短期持有一些股票，做短线（其实是投机）操作。之后几日便每次在经常在13：:00的时候按照跌幅排行选取一些处于低价的，且振幅不大，风险不大的股票。但是在这其中，笔者又忽略了一些重要因素，就是“主力操作”和“公司大事记录”。虽然一直知道这些，但是实际应用真是力不从心。在后来笔者购买了一些自己并不熟悉的股票，其中“兴发集团”“ST贤成”最为典型，“麦迪电气”也是如此。
这些股票在购买当日几乎均处于跌停板，且从日线来看，可能会有小幅上升趋势。但是本人却忽略了股票下跌其中缘由，以至于最后亏算较为惨重。
（3）大盘下跌，谨慎入市。
现在总结来看，笔者当时入市较为仓促，第一天大盘上涨，但是之后大盘持续处于下跌状态，即使有小幅度转暖也不能达到之前的水准。在这样的状态下，入市是十分危险的，应该持观望态度，而不是草率行动。
3.理性出市
（1）操之过急
这是很多新人都会有的毛病的，在笔者身上同时也有这样的毛病。以“南京中商”为例（下图为当日走势及当日成交记录）