投资学概述（doc 35页）
投资学[2]
（张中华主编）
第一篇投资总论
第一章投资概述
第一节什么是投资
一、投资的定义
一定的经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
资本是股东权益，包括实收资本和未分配利润；资产是经济主体（如企业）的总价值，包括股东权益和负债，形态众多，包括货币、设备.厂房、票证等。
二、投资的主要特征
1、'投资总是一定主体的经济行为。无论任何投资主体，其进行实业投资还是证券投资，都是经济活动。
2、投资的目的是为了获取投资效益。投资者将一定的收入转化为资本，目的是为了获取基本增值收益。
投资收益不同观测角度：（1）宏观经济效益与微观经济效益；（2）直接经济效益和最终经济效益（如髙成本短期占领市场与最终获得更髙收益）；（3）财务效益和社会效益（扶贫投资.政府金融危机后的巨额投资、改善生态环境等）。
3、投资可能获取的效益具有不确定性。影响经济活动的因素众多，未来的收益随着时间的推移难以预测。一般具有高风险高收益的特征。
4、投资必须放弃或延迟一定量的消费。投资收益部分可以看作是对延迟消费以及承担风险的补偿。
5、投资形成的资产有多种形态。
真实资产，如土地.设备、房产、黄金.古董等。
金融资产，如定期存单、股票、债券等。金融资产对社会上产能力只能起间接的作用，不能直接创造财富和收入，
第二节投资的基本类型
一. 产业投资与证券投资
1、产业投资（实业投资）：是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从事生产或流通的经济活动。
一个完整的实业投资主要包括投资.生产.销售三大阶段。
从宏观活中观的角度来看，要顺利地进行产业投资，需要有相应的基础设施，如交通运输.水与电等的供给、邮电通讯设施等。这一般是由政府投资，或政府对经营者进行补贴。
2、证券投资：是指投资主体为了获取预期收益购买收益性的资本证券，形成金融资产的经济活动。最典型的事购买股票.债券.投资基金.权证等。
二、直接投资与间接投资
U直接投资，指投资者直接开厂设店从事经营，或者购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。
2.间接投资，指投资者购买企业的股票.政府或企业债券.发放长期贷款而不直接参与生产活动。在不
同的国家，两者的划分有不同的标准，美国认为100%股权是直接投资。
个人认为，两者的主要区别主要取决于收入的主要实现形式。
间接投资的优点：两权分离，有利于职业经理人阶层的形成，有利于提高社会资源的配置效率。
第三节投资学的产生与发展（略）
笫四节投资学研究的对象和方法
一. 投资学既要研究产业投资，又要研究证券投资
目前，国内外大多数投资学书籍只限于证券投资，主要内容包括基本分析方法和技术分析方法、证券组合
理论点。产业投资的微观问题研究主要集中在工程经济学、项目管理学、企业财务学中。
产业投资与证券投资具有共同的本质属性，彼此间相互联系和相互影响：
1、共同的本质属性。都是一定的经济主体为获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本。
2、是可供选择的两种基本投资方式。但证券投资具有更广泛便捷的性质。
3、两者可以相互转化、相互依存。产业投资可以证券化，从而为证券投资提供投资工具：证券投资只有
转化为产业投资才得其所：发行证券一般是为事业投资募集资金；证券投资只有转化为髙效的产业投资，才
能获取收益。
4、两者是相互影响、相互制约。产业投资决券投资，如证券投资的规模与收益高低；证券投资对产业投
资具有制约作用，如直接投资的规模与资金成本。
二、投资学主要研究投资决策（书上经济学的定义，12）
涉及到消费与投资的比例，投资方向和投资规模、投资时间和地点等。
三、投资学研究的方法
1、变量分析与经济机制的分析
经济变量的分析：采用定量的分析方法，考察投资中有关变量之间的关系。如分析投资收益与风险、投资成本与效益、证券价格与企业利润及市场利息等。
经济机制分析：即透过经济变量之间的相互关系，考察经济利益关系在投资运行中
的作用，揭示投资者决策的内在动力，以便做出资源优化配置的经济决策。
2、微观分析与宏观分析。
微观分析决策是单个投资者或单个投资项目的决策，基本目的是实现微观上的高收益；宏观分析决策是对整个社会投资的决策，基本问题是如何使全社会的投资
得到最优分配从而促进经济持续发展，推动产业结构的合理化和高度化，实现劳动
力充分就业等。
3、实证分析与规范分析。
实证分析就是对研究对象“是什么”、“为什么化“怎么样”的探讨，即试图对研究
对象的内在规律作出解释。经济学中的实证分析就是对经济或社会现象的内在规律或机
理进行客观分析，提出逻辑一致的解释性结论，并对这种解释性结论进行适当的经验检
验
规范分析，是研究经济活动“应该是什么”以及社会经济问题应该是怎样解决
的。这种方法以一定的价值判断为基础，提出某些准则作为经济理论的前提和制定政
策的依据，并考察如何才能符合这些准则。
第二章市场经济与投资决定
第一节投资决定的两种基本类型
一、马克思经典作家关于计划经济与市场经济的论述
马克思明确提出的两种经济调节方式：一种是公有制基础上才能实现的社会对自己劳动时间所进行的直接控制（当初仅是一种设想而已，他认为这样不会出现经济危机）；一种是当时的资本主义社会通过商品价格的变动而迂回曲折实现的调节。
二、计划经济的基本特征
马克思等经典作家设想的计划经济包括三个基本特征：（!）社会生产的目的是为了全体劳动者的利益，而不以生产者个人的盈利需要为转移；（2）生产的决策由社会即经济中心在综合平衡的基础上统一作出，而不是分别由不同的生产者自行决定；（3）社会经济中心运用计划手段，严格地按照目标调节整个社会经济的运行过程，使经济活动的结果达到预期的目标。
马克思等的设想中不存在商品交换关系，不需要货币，因而没有证券投资，产业投资也表现为实物生产要素的投入。（这样就缺乏价值评估和比较标尺）
三、关于计划经济的现实性争论
20世纪30年代，奥地利经济学家米塞斯首先提出对计划经济条件下资源配置效率的怀疑，因为没有生产资料市场，投入品的价值难以通过价格表现出来。
但是，巴伦认为中央计划当局可以通过联立方程推算出来，并在理论上论证了其可能性。然而，至今的现实证明那只是空想。
奥地利经济学家哈耶克认为：高效地分配资源要求充分利用经济中供求变动的信息，只有在完全有市场调节的资本主义经济下，生产者自由分散决策，才可能达到这一要求。他还提出了价格的基本作用, 那就是诱导个人在寻求他们自己利益的同时，能为全体的利益做出贡献。
个人认为，计划经济的最大问题，乃是脱离现实对人性认识的主观空想。
四、市场经济的特征
1、自利性：即经济活动主体具有独立或相对独立的物质利益，其从事经济活动包括投资的目的是为了实现自身利益的最大化。自利是经济活动主体从事经济获得的内在动力。
2、自主选择性：即每个经济主体都能按照自己的利益，自主选择其资源的使用方式。因此，他们才能趋利避害，不断努力为自己所支配的资源寻找最有利的用途。这里的经济主体包括生产者.消费者. 以及政府部门。
3.激励互溶型：即经济主体在追求有利目标的同时，能够有效地促进社会的利益。买卖成交，必定是对双方都有好处。被社会接受的产品必有益于社会。
五. 市场失灵、缺陷与政府的作用
1.市场失灵与缺陷。市场失效包括两种不同类型：
第一类是市场本身固有的缺陷(即市场失灵)，原因：(1)垄断。因为资源达到最有配置的前提条件之一是充分的竞争。(2)外部效应。它导致资源配置中私人边际成本与社会边际成本.私人边际收益与社会边际收益的差别。比如环境问题，稀土资源贱卖问题，一次性消费问题。(3)公共商品或准公共商品的免费供给与使用等的平等问题。(4)市场不完全。如市场供求双方信息不对称，生产要素不能充分自由流动等。(5)分配不公平。
(6)市场在宏观经济领域的失灵。主要指在市场机制的作用下不能自动报纸总需求与总供给均衡，经济稳定增长和充分就业。
第二类非市场本身固有的缺陷。它的存在与不同市场经济的发育程度、微观基础有关。(1)市场发育不全；
(2)产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护。
2.政府的作用。
政府与企业的主要区别：(1)其行为目标既要是统治者的福利最大化，又要使整个社会的福利最大化。(感觉非民主社会难以实现)(2)制定和修改经济活动的博弈规则，强制性地规定各生产要素如何使用，并可以靠经济手段来保证其决策的实施。
因此，政府权力若用得好，能够在某些领域弥补市场的失灵，或以低于企业的成本进行某些活动。否则，可能出现大量寻租和腐败现象。
故此，对政府的投资职能应作如下限制：(1)严格限制在市场失灵的领域。(2)限制于政府能够修补的市场缺陷，对政府无力修补的市场缺陷，政府不应强行干预。(3)政府干预经济所带来的收益应大于其所付出的成本。
西方国家政府投资的方向主要包括：(1)公共工程，如国防.江河整治和城市基础设施等；(2)技术或自然垄断性产业，如电信、供电.供水等；(3)投资周期长，资金需求多、风险大的产业，如航天工业；(4)具有外部性地工程，如教育设施、环保设施等；(5)收买亏损企业，以减少私人损失。
第二节我国投资决定模式的历史演变过程(略)
第三节完善市场经济体制与投资制度
一、完善投资制度的意义
1.完善投资制度的目标。根本目标是发展生产力，促进经济社会可持续和谐发展。这就涉及到四个基本问题：效率.公平、经济稳定增长和人与自然和谐发展。
2.完善投资制度与微观经济的效率。企业的效率，主要是指生产经营的效率。要提高生产经营的效率，首先就必须讲究投资的效率。因为：
(1)投资是企业进行物质生产活动的经济前提。提供劳动手段，形成生产能力。(2)投资决定企业未来的生产经营方向.规模.技术水平和所在地点，对企业未来的生产经营效益有着决定性的影响。
(3)投资是企业适应科学技术发展和社会需求变化所必需的物质条件。
3.完善投资制度与宏观经济稳定增长。关键是必须保持投资总量合理和投资结构适当。结构包括产业结构与地区结构。目前我国面临着艰巨的结构调整。
二. 完善投资制度的主要内容
1.投资主体多元化。大的方面讲，要允许和鼓励各种经济成分进行投资；其次，要尽可能地打破行业垄断和对民间投资的歧视；再次，单个企业尽可能少釆取独资形式，而是各种所有制投资互相渗透, 互相融合。
2、建立健全现代产权制度。完整意义上的产权主要是指对一物品或资源具有派他性地支配使用权、自由转让权以及剩余产品的收益权。这尤其是在专利.专有技术、商标等知识产权方面具有极为重要的意义。
3.完善公司治理。公司治理是一套制度安排，用以支配相关重要利益者之间的贵权利关系，如股东、债权人.经理人.职工等。核心是要建立一套有效地激励与约束机制，以解决委托代理关系，保护投资者利益。
4.改革和完善国有资产管理体制。我国现在是由中央和各地国资委代表国家管理国有资产。
国有资产管理一般采取三层次模式：第一层次，国有资产监督管理委员会；第二层次，组建若干投资控股公司或大型经营性企业集团；第三层次，生产经营企业，可以是国有独资企业，也可以是各种形式的合伙制或股份制企业。
5.发展完善金融市场。完善的金融市场不仅可以融通资金，促进储蓄转化为投资，更重要的是其具有优化资源配置的功能。
6.转变政府职能。在市场经济条件下，政府的基本职能是进行公共管理，其主要责任是制定市场规则.维护市场规范的有效性，并为市场主体提供高效率的服务和创造良好的发展环境。应尽可能少干预微观经济的运行，简化审批程序和减少行政审批范围。
7.建立与市场经济要求相适应的投资宏观体系。在经济起飞之后，政府调控经济的趋势是逐渐转向勾画远景和提供政策指导。而财政和金融则相互交织着对经济运行发挥实质性调控作用。
第二篇证券投资
第三章证券投资概述
第一节证券的种类
证券是各种权益凭证的总称。广义证券包括商品证券.货币证券、资本证券和其他证券。商品证券为证明有领取商品权利的证券，如提货单等。货币证券是对货币市场享有请求权的证券，如本票、汇票等。资本证券则是按其从发行者处领取收益的权益性证券，如股票.债券等。狭义的证券指资本证券。也是我们本课程要学习的证券。
资本证券是证券市场的交易工具，也是证券投资的对象。
一. 股票
（一）股票的性质
股票是股份公司发给股东证明其对公司资产所有权的凭证。
股票的特点：（1）永久性：只能转让，不能退股。（2）流动性。可以转让，如出售或赠与。（3）风险性。收益不确定，价格波动大，有退市风险。
（二）股票的形式
1.记名股票与无记名股票。
2.面额股票与无面额股票。
3.有形股票和无形股票。
（三）股票的种类
1.根据股东权益的差异，分为普通股和特殊股（优先股.后配股.混合股）。普通股在权利内容上不附加任何条件，是标准股票。特殊股在权利内容上附加了一些条件。
（1）普通股：是股票中最普通的一种形式，是股份公司必须发行的一种基本股票。其特点是：股息不固定，随公司盈利状况和股利政策而变；权利广泛，如参与权、收益分配权.资产分配权、优先认股权.股份转让权；受益与风险高。
（2）优先股：在公司的收益分红和剩余财产配上享有优先权的股份。股票发行时一般规定了股息, 且先于普通股发行。但基本上没有其他权利。
（3）后配股：在股息分配在普通股之后。股息不确定，且在发行后一段时期内不支付股息，一般是发行给公司的发起人或经营者，以调动投资者的积极性。其包括：股息和剩余财产分配均后置；仅股息分配后置。（具有惩罚性）
2.根据股东身份不同，股票分为国有股.法人股、个人股和外资股。
3.根据发行和上市地区不同，股票分为人民币普通股和人民币特种股票。即A股和B股、N股. H股。
4其他种类股票
(1)流通股与不流通股；(2)冷门股、热门股.领导股(龙头股)；(3)投机股与投资股；(4)含权股与不含权股；(5)高息股、低息股.无息股。
二债券
1、债券的性质。债券是债务人在收到债权人所提供的信用资金后，向其出具的承诺按一定利率和日期
支付利息，并在特定期限偿还本金的债务证书。债券契约规定了债权债务金额、期限、利率.支付方式及债权债务人各自应有的权益。
债券的发行必须经过相关部门的批准。
2.债券的种类
(1)按发行主体的不同，分为公债.金融债券、公司债券。
(2)按本金的偿还方式不同，分为到期还本债券(一次性还本人偿债基金债券(偿债基金可增强投资者信心入分期偿还债券和通知偿还债券(可赎回债券)等。
(3)按付息方式的不同，分为有息票债券.无息票债券；分期付息债券和一次性付息债券；固定利率债券和浮动利率债券。
(4)按有无抵押担保条件，分为抵押债权.担保债券和信用债券。
(5)按还本付息期限长短，分为短期债券.中期债券、长期债券。
(6)按是否能上市交易，分为可上市债券和非上市债券。
(7)按与股票类似性，分为收益公司债.分红公司债、附认股权公司债和可转换公司债。
三. 股票.债券的联系与区别
1.股票与债券的相互联系。两者同属于有价证券，都代表发行者与投资者之间的一种契约关系。从长期来看，股票的收益率水平上升，债券的收益率水平也将上升；反之亦然。
1、股票与债券的区别
(1)持有者的身份不同。股票持有者是股东，有参与权；债权人没参与权。
(2)持券人与发行人的关系不同。股票持有者与发行人都是公司的所有者，对公司的权.资.利享有同等的同股同权.同责.同利关系；债券持有者与发行人仅是借贷关系。
(3)风险程度不同。股票的风险髙与债券。
(4)获利能力不同。股票尽管风险髙，但潜在的获利能力也髙。这里体现出高风险髙收益。
(5)期限不同。股票一般是不能退股，理论上是无期限的；债券有期限。
(6)可投机性的强弱不同。股票价格波动大，投机性强；债券投机性弱。
第二节证券投资的主体、目的及其类型
一. 证券投资的主体
1.个人投资者。主要是境内外居民。
2.机构投资者。主要指投资基金.养老基金、商业保险公司、券商.投资信托公司等法人。
3.企业投资者。各类以营利为目的的工商企业。
4.政府投资者。中央政府-地方政府和政府部门。主要有三类情况：一是回购政府债券，调节货币供求，以期实现宏观经济调控目标；二是对企业进行参股和控股，以支持地方或企业发展；三是在个别情况下，政府直接入市，直接干预证券市场。
二. 证券投资目的
1.获取利润。这是绝大多数投资者进行证券安投资的目的。
2.获取控制权。主要是企业法人，出发点可能是：(1)为了实现一体化生产或扩大市场份额；(2) 获得可靠的资金供给(对金融企业控股入原材料供给.技术供给或产品销售市场；三是取得董事植物及企业的领导权，避免投资因经营管理不当而受损。
3.分散风险。通过购买多种证券，实现资产多元化来分散风险。
4保持资产的流动性。在保值或增值的同时，使资产具有较高地变现能力。
三. 证券投资的种类
U股权证券投资和债权证券投资
2.直接证券投资和间接证券投资。前者是自己买卖证券；后者是通过委托理财方式，有机构进行市场操作。
3.长期投资与短期投资
4固定收入投资与不固定收入投资
四、证券投资与投机
作业名称：投资学概论第2次作业出卷人：SA作业总分：100通过分数：60 学员成绩：100标准题总分：100标准题得分：100详细信息： 题号:1题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:2.08内容: 基础分析包括了（）A、宏观分析B、行业分析C、公司分析D、股票价格分析 学员答案:ABC本题得分:2.08 题号:2题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2.08内容: 下列哪项不是上市公司主要财务报表（）A、存货表B、损益表C、现金流量表D、资产负债表 学员答案:A本题得分:2.08 题号:3题型:判断题本题分数:2.08内容: K线图是把每个交易日某个证券的开盘价、收盘价、最高价、最低价的所有变动情况全部记录下来，然后绘成的像蜡烛状的图形1、错2、对 学员答案:2本题得分:2.08 题号:4题型:判断题本题分数:2.08内容: 进行基本分析的假设前提是市场尚未达到半强势有效1、错2、对 学员答案:2本题得分:2.08 题号:5题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:3.12内容: 关于信用交易，下面说法正确的是（）A、信用交易包括了买空交易和卖空交易 B、买空交易是指投资者向证券公司借资金去购买比自己投入资本量更多的证券 C、卖空是指投资者交纳一部分保证金，向经纪商借证券来出售，待证券价格下跌后再买回证券交给借出者 D、投资者进行信用交易时完全不必使用自有资金 学员答案:ABC本题得分:3.12 题号:6题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:2.08内容: 下列哪些是证券市场上禁止的交易行为（）A、套利B、欺诈C、内幕交易D、操纵市场 学员答案:BCD本题得分:2.08 题号:7题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:2.08内容: 在指令驱动市场中，包括了下列哪些指令类型（）A、市价指令B、限价指令C、止损指令D、止损限价指令 学员答案:ABCD本题得分:2.08 题号:8题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:3.12内容: 市场监管的原则包括（）A、公开原则 B、保护投资者利益原则 C、公平原则 D、公正原则 学员答案:ACD本题得分:3.12 题号:9题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2.08内容: 1月1日，某投资者向经纪商借1000元，购买40元/股的股票100股，保证金率为75％。在1月15日时，若股票价格为30元/股，则保证金率为（）A、50%B、75%C、66.7%D、80% 学员答案:C本题得分:2.08
《证券投资学》课程复习大纲与练习题 一：证券与有价证券 一、重点理解证券、设权证券、证权证券、有价证券、凭证证券、商品证券、货币证券、资本证 券、挂牌证券等概念； 二、重点掌握有价证券的性质。 二：股票与债券 一、重点理解股票、债券的概念以及普通股、各种优先股、后配股、B股、法人股等等，和外国债券、 欧洲债券这些国际债券与中央政府债券、地方政府债券、国库券、国债、公司债等债券的分类； 二、重点掌握股票的属性、价值、价格、特征、除权报价、除息报价；债券的性质、特征、发行。 三：证券市场概述 一、重点理解证券市场的定义、主体、功能和划分的概念； 二、重点掌握一级市场、二级市场、第三市场、第四市场、OTC市场、直接融资市场、间接融资市 场、货币市场、资本市场等概念。 四：证券投资及其分析方法 一、重点理解证券投资以及证券投资分析的概念，了解基本分析、技术分析、组合分析及其不同之处； 二、重点掌握证券投资的过程及步骤、计算机撮和原则、各种委托指令、组成基本分析、技术分析的 大致方法，以及证券投资的重要原则。 五：技术分析与道理论 一、重点理解技术分析的定义、特点和假定； 二、重点掌握道理论、趋势分析、支撑与阻挡的角色及转换以及扇形原理。 六：斐波那契级数与螺旋历法 一、重点理解黄金分割比与斐波那契级数的概念； 二、重点掌握股市中的时间窗（螺旋历法）理论。 七：技术分析中的图形分析 一、重点理解K线图的概念； 二、重点掌握葛兰碧八法则。 八：技术指标分析 一、重点理解MACD、KDJ、RSI、SAR、BIAS、OBV的概念；
二、重点掌握背离原则、买点卖点信号的确定方法。 期末综合练习题 三、简要回答 1．说出5位因在金融学方面的贡献而获得诺贝尔奖的经济学家？ 2．写出3位华尔街投资经理的名字？ 3．1990年的经济学诺贝尔奖得主是谁？ 4．什么叫底背离？ 5．何为黄金交叉？何为死亡交叉？ 6．ST股票意味着什么？涨跌停板限制为多少？ 7．何为ETF？其股票代码前三位数字为何？ 8．何为股票交易撮合的时间优先、价格优先和数量优先？ 9．什么叫思维陷阱？ 10．目前主流金融学派正在受到哪个学派的理论冲击？ 11．葛兰碧八法则给出了几种买点信号和卖点信号？ 12．葛兰碧八法则给出的都是怎样的买点信号和卖点信号？ 13．什么叫做成交撮合中的时间优先和价格优先？ 14．在美国股市一般止损委托与三日委托哪个顺序在前？ 15．从事股票交易的过程中都包括哪些环节？ 16．衡量企业短期负债的指标主要有哪些？ 17．衡量企业盈利能力的指标主要有哪些？ 18．技术分析的几个重要的前提假设为何？ 19．传统的能量潮指标和前卫的能量潮指标都有哪些？ 20．威尔德的技术分析指标都有哪些？ 21．市场利率上调对股市的影响是正向的还是反向的？为什么？ 22．在5日线、10日线和20日线中，哪条线为生命线？为何？ 23．一般情况下在除权除息日股票价格会上升还是下降？为什么？ 24．上市公司派发股利的形式有几种？
第一章证券投资概述 1、证券的涵义:各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）;广义证券根据体现的信用性质:无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求权或债权.如股票，各种债券等 2、证券投资与投机 ?证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。 ?证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。 投资与投机的关系： 转化：两者一定条件下会相互转化 （1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。 （2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。 （3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。 （4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险 （5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。 3、证券投机的作用 积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。 投机的消极作用： （1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。 （2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公
标准题总分100 标准题得分98 题号:1 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 2015年初，经测算某养老金负债的久期为7年，该基金投资两种债券，其久期分别为3年和11年，那么该基金需要在这两种债券上分别投资多少才能不受2015年利率风险变化的影响？ ?A、0.3和0.7 ?B、0.4和0.6 ?C、0.7和0.3 ?D、0.5和0.5 学员答案：d 说明： 本题得分：2 题号:2 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 假设一张可转换债券发行面值为1000美元，可兑换公司40股股票。目前的价格是每股20美元，那么公司股票至少上涨到（）以上时债券持有者可以通过把债券转换为股票而获利。 ?A、30美元 ?B、28美元 ?C、25美元 ?D、18美元 学员答案：c 说明： 本题得分：2 题号:3 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 某面值为1000元的债券当前的市场价格为1010元，若该债券的票面利率为2.1%，还有1年到期，每年付息1次，则其当前收益率为（）。 ?A、1.09% ?B、2.08% ?C、2.11% ?D、1.78%
学员答案：b 说明： 本题得分：2 题号:4 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 某面值为1000元的债券当前的市场价格为1010元，若该债券的票面利率为2.1%，还有1年到期，每年付息1次，则其到期收益率为（）。 ?A、1.09% ?B、2.08% ?C、2.11% ?D、1.77% 学员答案：b 说明： 本题得分：0 题号:5 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 某公司债券的面值为100元，现距离到期日为15年，债券的票面利率为10％，每半年付息一次。若该债券的现价为105元，求到期收益率。 ?A、0.0934 ?B、0.095 ?C、0.0978 ?D、0.0883 学员答案：a 说明： 本题得分：2 题号:6 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 在久期给定的情况下，凸性反映了债券带来的现金流的集中程度，现金流越集中凸性越小，现金流越分散则凸性（）。 ?A、越小 ?B、越大
投资学概论 公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-
南京大学网络教育学院 “投资学概论”课程期末试卷 提示：答案文档直接在学生平台提交 一、简答题（每题10分，共40分） 1、简述两基金分离定理。 答：在所有有风险资产组合的有效组合边界上，任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资的有效投资组合，都可以有这两个分离的点所代表的有效投资组合的线性组合生成 2、简述有效组合。 答：任意给定风险水平而期望收益最大或任意给定期望收益水平而风险最小的证券组合，满足上述2个条件的证券组合构成的曲线称为有效边界，有效边界是的所有证券组合都为有效组合。 3、简述金融市场的特征。 答：与要素市不同，金融市场的交易对象是各种金融工具而非生产要素，金融机构不仅是交易的参加者，还是金融工具的创造者和融资中介 4、简述期权价格的影响因素有哪些。 答：影响因素有，标的资产价格，执行价格，红利，标的资产波动率，剩余期限，无风险利率 二、分析题（共60分） 1、试分析此次由次贷危机引发的金融危机的起因，传导过程，影响及应对措施。（1）简述期货合约有哪些特点。 答：1）期货合约本身的市场价值永远是零，2）期货合约都是标准化合约，3）期货合约的执行定义买卖双方都具有强制性 （2）列出五个会影响债券评级的因素，它们是如何影响债券评级的答：资产负债率，流动比率，利息周转倍数，固定费用周转倍数，是否有担保 2、试分析套利定价模型和CAPM的区别。 答：1）套利定价模型是一个多因素模型，它假设均衡中的资产收益取决于多个不同的外生因素，。而CAPM中的资产收益只能取决一个单一的市场组合因素。
作业名称投资学概论第一次作业作业总分100 起止时间2020-4-27至2020-5-27 23:59:00 通过分数60标准题总分100 题号:1 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 2015年初，经测算某养老金负债的久期为7年，该基金投资两种债券，其久期分别为3年和11年，那么该基金需要在这两种债券上分别投资多少才能不受2015年利率风险变化的影响？ ?A、0.3和0.7 ?B、0.4和0.6 ?C、0.7和0.3 ?D、0.5和0.5 标准答案：d 说明： 题号:2 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 某面值为1000元的债券当前的市场价格为1010元，若该债券的票面利率为2.1%，还有1年到期，每年付息1次，则其到期收益率为（）。 ?A、1.09% ?B、2.08% ?C、2.11% ?D、1.77% 标准答案：a 说明：
题号:3 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 某面值为1000元的债券当前的市场价格为1010元，若该债券的票面利率为2.1%，还有1年到期，每年付息1次，则其当前收益率为（）。 ?A、1.09% ?B、2.08% ?C、2.11% ?D、1.78% 标准答案：b 说明： 题号:4 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 某公司债券的面值为100元，现距离到期日为15年，债券的票面利率为10％，每半年付息一次。若该债券的现价为105元，求到期收益率。 ?A、0.0934 ?B、0.095 ?C、0.0978 ?D、0.0883 标准答案：a 说明： 题号:5 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 证券的卖方承诺在将来某一指定日期，以约定价格向该证券的买方购回已出售的证券，这一行为被称为( ). ?A、融资
作业名称：投资学概论第2次作业出卷人：SA 作业总分：100 通过分数：60 学员成绩：100 标准题总分：100 标准题得分：100 详细信息： 题号:1 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:2.08 内容: 基础分析包括了（）A、宏观分析B、行业分析C、公司分析D、股票价格分析 学员答案:ABC 本题得分:2.08 题号:2 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2.08 内容: 下列哪项不是上市公司主要财务报表（）A、存货表B、损益表C、现金流量表D、资产负债表 学员答案:A 本题得分:2.08 题号:3 题型:判断题本题分数:2.08 内容: K线图是把每个交易日某个证券的开盘价、收盘价、最高价、最低价的所有变动情况全部记录下来，然后绘成的像蜡烛状的图形1、错2、对 学员答案:2 本题得分:2.08 题号:4 题型:判断题本题分数:2.08 内容: 进行基本分析的假设前提是市场尚未达到半强势有效1、错2、对 学员答案:2 本题得分:2.08 题号:5 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:3.12 内容: 关于信用交易，下面说法正确的是（）A、信用交易包括了买空交易和卖空交易 B、买空交易是指投资者向证券公司借资金去购买比自己投入资本量更多的证券 C、卖空是指投资者交纳一部分保证金，向经纪商借证券来出售，待证券价格下跌后再买回证券交给借出者 D、投资者进行信用交易时完全不必使用自有资金 学员答案:ABC 本题得分:3.12 题号:6 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:2.08 内容: 下列哪些是证券市场上禁止的交易行为（）A、套利B、欺诈C、内幕交易D、操纵市场 学员答案:BCD 本题得分:2.08 题号:7 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:2.08 内容: 在指令驱动市场中，包括了下列哪些指令类型（）A、市价指令B、限价指令C、止损指令D、止损限价指令 学员答案:ABCD 本题得分:2.08 题号:8 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:3.12 内容: 市场监管的原则包括（）A、公开原则 B、保护投资者利益原则 C、公平原则 D、公正原则 学员答案:ACD 本题得分:3.12 题号:9 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2.08 内容: 1月1日，某投资者向经纪商借1000元，购买40元/股的股票100股，保证金率为75％。在1月15日时，若股票价格为30元/股，则保证金率为（）A、50% B、75% C、66.7% D、80% :2.08本题得分:C学员答案． 题号:10 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2.08 内容:
证券概述 一、单选题 １、证券按其性质不同，可以分为（ A ）。 Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货币证券 Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有价证券 ２、广义的有价证券包括（ A ）货币证券和资本证券。 Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.权益证券Ｄ.债务证券 ３、有价证券是（ C ）的一种形式。 Ａ.商品证券Ｂ.权益资本Ｃ.虚拟资本Ｄ.债务资本 ４、证券按发行主体不同，可分为公司证券、（ D ）、政府证券和国际证券。 Ａ.银行证券Ｂ.保险公司证券Ｃ.投资公司证券Ｄ.金融机构证券 ５、证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。此收益的最终源泉是（ C ）。 Ａ.买卖差价Ｂ.利息或红利Ｃ.生产经营过程中的价值增值Ｄ.虚拟资本价值６、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（ A ）关系。 Ａ.正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性
二、多选题 １、本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券称为（ＢＣ）。 Ａ.商业汇票Ｂ.证据证券Ｃ.凭证证券Ｄ.资本证券 ２、广义的有价证券包括很多种，其中有（ＡＣＤ）。 Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.货币证券Ｄ.资本证券 ３、货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。属于货币证券的有（ＡＢＣＤ）。 Ａ.商业汇票Ｂ.商业本票Ｃ.银行汇票Ｄ.银行本票 ４、下列属于货币证券的有价证券是（ＡＢ）。 Ａ.汇票Ｂ.本票Ｃ.股票Ｄ.定期存折 ５、资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券，持券人对发行人有一定收入的请求。这类证券有（ＢＣＤ）。 Ａ.银行证券Ｂ.股票Ｃ.债券Ｄ.基金证券 ６、未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券称为（ＡＢＣ）。 Ａ.非挂牌证券Ｂ.非上市证券Ｃ.场外证券Ｄ.场内证券 三、判断题 １、证券的最基本特征是法律特征和书面特征。（对）
南京大学网络教育学院 “投资学概论”课程期末试卷 提示：答案文档直接在学生平台提交 提交截止日期：2019年6月25日 1、简述债券和股票的区别。（10分） 答：股票是一种有价证券，是股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获取股息和红利的有效凭证。 债卷是债务的证明书，是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限归还本息的有价证券。 债券和股票的区别：（1）两者权力不同；（2）两者目的不同；（3）两者期限不同；（4）两者收益不同；（5）两者风险不同； 2、简述两基金分离定理及其意义。（10分） 答：两基金分离定理：是指在所有有风险资产组合的有效边界上，任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资组合，而有效组合边界上任愈其他的点所代农的 有效投资组合，都可以由这两个分离的点所代表的有效投资组合的线性组合生成.两基金分离定理表示风险资产组成的最优证券组合的确定与个别投资者的风险 偏好无关。最优证券组合的确定仅取决于各种可能的风险证券组合的预期收益率 和标准差。 基金分离定理意义：分离定理使得投资者在做决策时.不必考虑个别的其他投资者对风险的行法.更确切地说，证券价格的信息可以决定应得的收益.投资者将据此做出决策。这一结论对投资策略的制定是有重要愈义的。 3、简述期货合约有哪些特点。（10） 答：期货合约的特点有：
（1）期货合约本身的市场价值永远是零； （2）期货合约都是标准化合约； （3）期货合约的执行定义买卖双方都具有强制性； 4、列出五个会影响债券评级的因素，它们是如何影响债券评级的（10） 答：影响债卷评级的因素有： （1）资产负债率，反映债权人所提供的资金占全部资金的比重，以及企业资产 对债权人权益的保障程度。这一比率越低(50%以下)，表明企业的偿债能力越强；（2）流动比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用 于偿还负债的能力，流动比率越高，企业资产的流动性越大，但是，比率太大表 明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力； （3）利息周转倍数，反映企业所实现的利润支付利息费用的能力，这一指标大，说明支付利息的能力比较强；反之，则说明支付利息的能力比较弱； （4）固定费用周转倍数，反映了企业盈利支付固定费用的能力，这一指标越高，说明企业支付固定费用的能力越强； （5）是否有担保，有担保债券是以抵押财产为担保发行的债券，如果发生发行 人没有足够的现金流支付其债务的情况，可以保证债券持有者避免财务损失； 5、什么是利率期限结构理论试述关于利率期限结构的主要理论及其优缺点。 （20分） 答：利率期限结构：是指在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限之间 的关系。利率的期限结构反映了不同期限的资金供求关系，揭示了市场利率的总体水平和变化方向，为投资者从事债券投资和政府有关部门加强债券管理提供 了可参考的依据。 反映利率期限结构的曲线是收益曲线，即风险相同的债券在期限与到期收益
2016南大投资学概论第二 次作业 -标准化文件发布号：（9456-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII
作业名称投资学概论第二次作业出卷人SA 作业总分100通过分数60 起止时间2016-11-25 14:22:46至2016-11-25 14:38:23 学员姓名学员成绩100 标准题总分100标准题得分100 题号:1 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 假设两个资产收益率的均值为0.12，0.15，占组合的投资比例分别是0.25和0.75，那么组合的期望收益是（）。 A、14.25% B、17.5% C、16% D、20.25% 学员答案：a 说明： 本题得分：2 题号:2 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 在不能卖空的情况下，下面哪组风险资产可以构成方差为零的组合（） A、相关系数为1的两种资产 B、相关系数为-1的两种资产 C、相关系数为0的两种资产 D、以上三组均可以 学员答案：b 说明： 本题得分：2 题号:3 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 上升的流动性溢价，预期短期利率下降，则利率期限结构为（）。 A、上升式
B、下降式 C、驼峰式 D、急剧上升式 学员答案：a 说明： 本题得分：2 题号:4 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 不变的流动性溢价，预期短期利率不变，则利率期限结构为（）。 A、上升式 B、下降式 C、驼峰式 D、急剧上升式 学员答案：a 说明： 本题得分：2 题号:5 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 （）指从未来某时点开始至未来另一时点止的利率。 A、即期利率 B、远期利率 C、票面利率 D、到期利率 学员答案：b 说明： 本题得分：2 题号:6 题型:判断题本题分数:3 半强效性假设成立，证券的价格会迅速、准确地根据可获得的所有公开信息进行调整。意味着投资者既不能依靠技术分析也不能依靠基础分析来赚取超额利润。 1、错
得0 分，满分0 分 第一节题目：一、不定项选择题（1——4） 1、按其性质不同，可以将证券分为（）。 答案 所选答案：[未给定] 正确答案： A、证据证券 C、凭证证券 D、有价证券 问题2 得0 分，满分0 分 2、有价证券就是人们通常所说的（）。 答案 所选答案：[未给定] 正确答案： E、证券 问题3 得0 分，满分0 分 3、按所体现的内容不同，有价证券可分为（）。答案 所选答案：[未给定] 正确答案： A、货币证券 B、资本证券
C、货物证券 问题4 得0 分，满分0 分 4、资本证券是有价证券的主要形式，主要包括（）。 答案 所选答案：[未给定] 正确答案： A、股权证券 C、债权证券 问题5 得0 分，满分0 分 二.判断题 资本证券的活动可以促使财富的大量集中和资金的有效配置。（）答案 所选答案：[未给定] 正确答案：对 问题6 得0 分，满分0 分 第二节题目：一、多项选择题（1——2） 1、从投资者的角度看，债券具有以下特征（）。 答案 所选答案：[未给定] 正确答案： A、偿还性
B、流动性 C、安全性 E、收益性 问题7 得0 分，满分0 分 2、企业从外部筹资的途径主要有（）。 答案 所选答案：[未给定] 正确答案： A、发行债券 B、发行股票 C、向金融机构等借款 问题8 得0 分，满分0 分 二.判断题 1、投资于公司债券要承担较高风险，其收益率一般高于该公司的股票。（） 答案 所选答案：[未给定] 正确答案：错 问题9 得0 分，满分0 分 2、由于国债一般有免税待遇，投资者为了获得更高收益投资于国债优于公司债。（）
投资学概论作业 1、假定A公司每年的股利政策为每股1.2元的现金红利，资金的必要收益率为5%，问A 公司股票的理论价格为多少。 2、什么是股票价格指数？并计算下面市场的指数。 某证券市场的股票价格和流通股数量如下，假定基期证券市场的市值定义为100点，分别计算以基期和报告期流通股为权数的报告期指数。 3、某公司每10股派发现金红利4元，并每10股转增3股送3股，同时，按10配3的比例向现有股东配股，配股价格为15元，若该公司股票在除权除息日的前收盘价为20元，则除权（息）报价应为多少？ 4、某基金管理公司2012年5月30日的资产和负债情况如下：股票A，2亿股，收盘价30元，股票B，3亿股，收盘价20元，股票C，5亿股，收盘价15元；债券A市值8亿元，债券B市值20亿元，债券C市值25亿元；货币资产价值30亿元；现金18亿元，债务30亿元。该公司基金总份额为200亿份，计算该公司当日每份基金的净值为多少。 5、某投资者2012年5月20日以2150点/张的价格买进50张9月20日到期的沪深300指数合约，6月5日以2280点/张的价格卖出50张合约平仓。假定指数每点的价值为300元，保证金比例为15%，不计算其它费用，该投资者初始投入资金是多少，盈利或亏损多少？投资回报率为多少？ 6、一对夫妇欲积累一笔育儿基金，用于5年后供孩子上大学用。此项基金约需要6万元，银行利率12％，问每年末至少要存款多少？ 解：A =F(A／F，i ，n)=6×(A／F，12% ，5) = 6 ×0.15741 =0.9445（万元）
7、某人学习了投资学课程以后，了解到达到富裕的最佳决策及实施这一决策的方法是利用货币的增殖能力。如果他希望在年满59岁退休时拥有100万元，他决定从25岁生日时就开始投资，假定投资的年收益率为10％，则从第25个生日起，到第59个生日止，每个生日必须投资多少？ 解：A ＝F(A／F，i ，n) =100 ×(A／F，10% ，35) = 100 ×0.00369=0.369（万元） 8、有一家小饭店要出租，合同期为8年，预计年净收益20万元，若投资者要求的年收益率为20％，问投资者最多愿意出多少价格租小饭店？ 解：P＝A×(P／A，i ，n) =20 ×(P／A，20% ，8) = 20 ×3.837 =76．74（万元） 9、某投资项目贷款200万元，银行要求在10年内等额收回全部贷款，已知贷款利率为10％，那么项目每年的净收益不应少于多少万元？ 解：A = P(A／P,i,n)=200(A／P,10%,10) = 200 ×0.16275 = 32．6万元 9、浙江某大学毕业生欲回家乡筹办一家澳洲火鸡饲养场，第一年投资10万元，1年后又投资15万元，2年后再投入20万元，第3年建成投产。投资全部由一家银行贷款，年利率为8％。贷款从第三年开始每年年末等额偿还，还款期10年。问每年应至少收益（偿还银行贷款）多少万元？ 解：方案投产年年初的总投资额为： P=10(F/P，8％，2)+15(F/P，8％，1)+ 20 =10×1.1664+15×1.08+20=47.864 万元 A=P(A/P,8％,10)=47.864×0.1490=7.13万元 10、某企业拟购买一设备，预计该设备有效使用寿命为5年，在寿命期内每年能产生纯收益6.5万元，若该企业要求的最低投资收益率为15％，问该企业可接受的设备价格为多少? 解：P = 6.5(P／A，15％，5)=21.8万元 所以，企业可接受的最高价格为21.8万元。 11、某投资者5年前以200万元价格买入一房产，在过去的5年内每年获得年净现金收益25万元，现在该房产能以250万元出售，若投资者要求的年收益率为20％，问此项投资是
题号:1 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 某只股票期初价格为40元，在市场繁荣时期期末股票价格为60元，正常时股票价格为50元，萧条时价格为30元。其中市场繁荣，正常，萧条的概率分别为25%，50%，25%。 那么该股票的期望收益率为（） ?A、18.75% ?B、20.25% ?C、20% ?D、15.5% 标准答案：a 说明： 题号:2 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 假设两个资产收益率的均值为0.12，0.15，占组合的投资比例分别是0.25和0.75，那么组合的期望收益是（）。 ?A、14.25% ?B、17.5% ?C、16% ?D、20.25% 标准答案：a 说明： 题号:3 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 根据流动性偏好理论，投资两年期债券的收益，应（）先投资1年期债券后，再在下1年再投资1年期债券的收益。
?A、低于 ?B、高于 ?C、等于 ?D、不确定 标准答案：b 说明： 题号:4 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 利率期望理论的结论：若远期利率（f2,f3,….,fn）上升，则长期债券的到期收益率yn（）。 ?A、上升 ?B、下降 ?C、不变 ?D、不确定 标准答案：a 说明： 题号:5 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 当前利率结构为上升式，但预计未来更是上升，故长期利率将（），则应该（）长期债券。 ?A、下降、看多 ?B、下降、看空 ?C、上升、看多
?D、上升、看空 标准答案：d 说明： 题号:6 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 当前利率结构为上升式，但预计未来为水平式，则长期利率将（），应该（）长期债券。?A、下降、看多 ?B、下降、看空 ?C、上升、看多 ?D、上升、看空 标准答案：a 说明： 题号:7 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 在不能卖空的情况下，下面哪组风险资产可以构成方差为零的组合（） ?A、相关系数为1的两种资产 ?B、相关系数为-1的两种资产 ?C、相关系数为0的两种资产 ?D、以上三组均可以 标准答案：b 说明： 题号:8 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2
资料范本 本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载 投资学概述 地点：__________________ 时间：__________________ 说明：本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容
投资学[2] （张中华主编） 第一篇投资总论 第一章投资概述 第一节什么是投资 一、投资的定义 一定的经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。 资本是股东权益，包括实收资本和未分配利润；资产是经济主体（如企业）的总价值，包括股东权益和负债，形态众多，包括货币、设备、厂房、票证等。 二、投资的主要特征 1、投资总是一定主体的经济行为。无论任何投资主体，其进行实业投资还是证券投资，都是经济活动。 2、投资的目的是为了获取投资效益。投资者将一定的收入转化为资本，目的是为了获取基本增值收益。 投资收益不同观测角度：（1）宏观经济效益与微观经济效益；（2）直接经济效益和最终经济效益（如高成本短期占领市场与最终获得更高收益）；（3）财务效益和社会效益（扶贫投资、政府金融危机后的巨额投资、改善生态环境等）。 3、投资可能获取的效益具有不确定性。影响经济活动的因素众多，未来的收益随着时间的推移难以预测。一般具有高风险高收益的特征。 4、投资必须放弃或延迟一定量的消费。投资收益部分可以看作是对延迟消费以及承担风险的补偿。 5、投资形成的资产有多种形态。 真实资产，如土地、设备、房产、黄金、古董等。 金融资产，如定期存单、股票、债券等。金融资产对社会上产能力只能起间接的作用，不能直接创造财富和收入， 第二节投资的基本类型 一、产业投资与证券投资 1、产业投资（实业投资）：是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从事生产或流通的经济活动。 一个完整的实业投资主要包括投资、生产、销售三大阶段。 从宏观活中观的角度来看，要顺利地进行产业投资，需要有相应的基础设施，如交通运输、水与电等的供给、邮电通讯设施等。这一般是由政府投资，或政府对经营者进行补贴。 2、证券投资：是指投资主体为了获取预期收益购买收益性的资本证券，形成金融资产的经济活动。最典型的事购买股票、债券、投资基金、权证等。 二、直接投资与间接投资 1、直接投资，指投资者直接开厂设店从事经营，或者购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。 2、间接投资，指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产活动。 在不同的国家，两者的划分有不同的标准，美国认为100%股权是直接投资。 个人认为，两者的主要区别主要取决于收入的主要实现形式。 间接投资的优点：两权分离，有利于职业经理人阶层的形成，有利于提高社会资源的配置效率。 第三节投资学的产生与发展（略） 第四节投资学研究的对象和方法 一、投资学既要研究产业投资，又要研究证券投资 目前，国内外大多数投资学书籍只限于证券投资，主要内容包括基本分析方法和技术分析方法、证券组合理论点。产业投资的微观问题研究主要集中在工程经济学、项目管理学、企业财务学中。 产业投资与证券投资具有共同的本质属性，彼此间相互联系和相互影响： 1、共同的本质属性。都是一定的经济主体为获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本。
《投资学概论》期末考试复习练习题及参考答案 一、名词解释 1、投资主体 答案：投资主体是指从事投资活动、具有资金来源和投资决策能力、享有投资收益、承担投资责任和风险的法人或自然人。 2、投资环境 答案：投资环境是指围绕着投资主体存在和变化发展的，足以影响或制约投资活动及其结果的各种自然、技术、经济和社会条件的总称。它包括与一定投资项目相关的政治、经济、自然、社会等方面的因素，并有这些因素相互交织、相互作用、相互制约而成有机整体。 3、投资筹集 答案：投资筹集就是指把投资资金从形成者和暂时不用者手里收集到投资运用着手中的过程。人们有时也把投资主体动用自有资金视为投资筹集，这是对投资筹集的广义理解。 4、投资决策 答案：投资决策是指从项目投资主体的利益出发，根据客观条件和投资项目的特点，在掌握有关信息的基础上，运用科学的决策手段和方法，按照一定的程序和标准，对投资项目作出选择或决定的过程。 5、国内投资规模 答案：国内投资规模是指按国土原则计算的，凡在中国的领土上，不论是中国的政府、企业、个人投资还是合资企业或外商独资企业的投资，都要计算在内。即按照国土原则计算的这个规模是由对内投资规模和引进外资规模两个部分构成的。 6、产业投资结构 答案：产业投资结构是指一定时期的投资在各产业部门之间的分配数量及其比例关系，是指各个产业部门之间的产出构成结构或各个产业部门的生产能力结构，它是投资结构的主体和基础。狭义的投资结构指的就是投资的产业结构。 7、投资布局 答案：投资布局是指投资在一定地域空间的分布；深入地讲，是指投资及其载体投资项目在一定地域空间的分布，连同以此种分布为基础的组合。它与投资规模、投资结构、投资时序一起构成投资分配中带全局性的宏观经济问题。 8、投资实施 答案：投资实施的含义有广义和狭义之分。广义的投资实施也称为投资使用，是指将投资资金投入使用，使之转变为投资要素并投入建设，最后形成真实资产的过程。人们有时也从狭义上把投资是是作为项目实施理解，定义为：投资项目立项后进行工程设计、施工建设和竣工验收等项工作。 9、投资体制 答案：投资体制。在我国一般是固定资产投资活动运行机制和管理制度的总称。其包括投资主体的确立及其行为方式、投资资金的筹措途径、投资的使用方式、投资利益的划分、投资管理权限的划分、项目决策程序以及宏观调控方式和机制设置等。 10、风险投资 答案：风险投资一般是指对以高新技术为基础，生产和经营技术密集型产品或劳务的企业或项目的权益投资行为。 二、简答题 1、投资资金的筹集与融通的意义。 答案要点：投资资金的筹集与融通，表面上看似乎只是为投资准备了一笔资金，其实它对投资经济活动及社会经济生活的各个方面都有影响，其意义表现在： （1）资金的筹集与融通是推动社会发展的有效手段。
第一章证券投资学概述 第一节证券概述 一、证券的定义证券是多种经济权益凭证的统称，即用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。 二、证券的类型（一）按照是否标明面价，可分为：有价证券与无价证券 无价证券：是指不能使持券人或第三者取得一定收入的证券.包括证据证券和所有权证券.如收据、借据、保险单、供应证和购物券等。 有价证券：是具有一定的票面金额，证明持券人对某种资产拥有所有权或债权，有权按期取得一定收入的书面凭证。我们在证券投资学中所使用的证券一词专指有价证券。 （二）按照发行主体分为：政府证券、金融证券和公司证券（三）按照交易地点可分为：上市证券与非上市证券（四）按照证券的历史分为基础证券和衍生证券（五）按照权益的属性可分为：股票与债券 三、有价证券的分类 有价证券可分为货物（商品）证券、货币证券和资本证券。 (一)货币证券：指可在某种程度上发挥货币功能的证券，即对货币有请求权的凭证，如支票、汇票等。(二)资本证券：指能够在某种程度上发挥资本所具有的价值增值作用，持有人可据以取得一定的资本性收益和享受其他各种投资性权益的证券。 包括股权证券和债权证券。 (三)商品证券：是对货物有提取权的证明。主要是提单 四、资本证券与衍生证券虚拟资本是独立于现实的资本运动之外、以有价证券的形式存在、能给持有者按期带来一定收入的资本，如股票、公债券、不动产抵押单等。虚拟资本是随着借贷资本的出现而产生的，它在借贷资本的基础上成长，并成为借贷资本的一个特殊的投资领域。 基础证券与衍生证券（1）基础证券：证券的原始品种和先有品种，在整个证券系列中居于基础地位，其他证券则由此派生。 基础证券的内涵（1）界定了证券的本质特征（2）具有可塑性（3）对由此派生的证券价格波动具有制约作用（4）直接源于投资者 （二）衍生证券或证券衍生品，是以另一或者另一些证券品种的存在为前提，并以这一些证券品种为买卖对象，且价格也最终以这些证券品种决定的新型证券品种。 衍生证券的内涵：（1）建筑在别的证券基础上，一经产生又可以相对独立运动的证券（2）其交易内容离不开其赖以生成的别的证券且其价格受到原始证券的制约（3）具有避险功能又具有很高的风险（4）其与真实资本间没有直接的对应关系 衍生证券：期货类证券:债券期货、股票期货、股指期货期权类证券：认股权证、可转换债券、股票期权资产支持证券：资产证券化过程中，以用于证券化的资产及其所产生的收益以及这个过程中信用升级为依托而发行的证券。 五、资产证券化 （一）资产证券化：是通过一定的机构和一定的程式，将某种或者某些能够产生现金收入流但流动性较差的资产进行结构性重组，然后以此资产为依托发行在金融市场可以流通的资产支持证券。 （二）资产证券化结构：１确定资产证券化目标，组成资产池。２组建特设信托机构（ＳＰＶ），实现真实出售。3、完善交易结构，进行信用增级４资产证券化的评级。５安排证券销售,向发起人支付购买价格。６证券挂牌上市交易,资产售后管理和服务。 信用增级：内部信用增级包括：优先/次级证券结构、超额抵押、储备基金账户 外部信用增级：金融机构的承诺与担保、信用评级
作业名称投资学概论第二次作业出卷人SA 作业总分100通过分数60 起止时间2016-11-25 14:22:46至2016-11-25 14:38:23学员姓名学员成绩100 标准题总分100标准题得 分 100 题号:1??题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）??本题分数:2 假设两个资产收益率的均值为0.12，0.15，占组合的投资比例分别是0.25和0.75，那么组合的期望收益是（）。 A、14.25% B、17.5% C、16% D、20.25% 学员答案：a 说明： 本题得分：2
题号:2??题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）??本题分数:2 在不能卖空的情况下，下面哪组风险资产可以构成方差为零的组合（） A、相关系数为1的两种资产 B、相关系数为-1的两种资产 C、相关系数为0的两种资产 D、以上三组均可以 学员答案：b 说明： 本题得分：2 题号:3??题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）??本题分数:2 上升的流动性溢价，预期短期利率下降，则利率期限结构为（）。 A、上升式 B、下降式 C、驼峰式 D、急剧上升式 学员答案：a
说明： 本题得分：2 题号:4??题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）??本题分数:2 不变的流动性溢价，预期短期利率不变，则利率期限结构为（）。 A、上升式 B、下降式 C、驼峰式 D、急剧上升式 学员答案：a 说明： 本题得分：2 题号:5??题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）??本题分数:2 （）指从未来某时点开始至未来另一时点止的利率。 A、即期利率 B、远期利率 C、票面利率
证券投资学期末总练习 第一章证券概述 一、判断题１、证券的最基本特征是法律特征和书面特征。（）２、购物券是一种有价证券。（）３、有价证券是指无票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权证券。（）４、有价证券的价格证明了它本身是有价值的。（）５、有价证券本身没有价值，所以没有价格。（）６、有价证券是虚拟资本的一种形式，能给持有者带来收益。（）７、持有有价证券可以获得一定数额的收益，这种收益只有通过转让有价证券才能获得。（）８、货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。（）９、资本证券是有价证券的主要形式，狭义的有价证券即指资本证券。（）１０、股票、债券和证券投资基金属于货币证券。（）答案：一、１、对２、错３、错４、错５、错６、对７、错８对９对１０、错 第二章债券 一、判断题１、债券不是债权债务关系的法律凭证。（）２、一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应发行期限较长的债券，这样可以有利于降低筹资者的利息负担。（）３、债券利息对于债务人来说是筹资成本，对于债权人来说是投资收益。（）４、债券投资收益不能收回有两种情况，一是债务人不履行义务，二是流通市场风险。（）５、一般来说，当市场利率下跌时，债券的市场价格也会跟随下跌。（）６、发行债券是金融机构的主动负债。（）７、债券持有者可以按期获取利息及到期收回本金，并参与公司的经营决策。（）８、在美国发行的外国债券被称为扬基债券，在日本发行的外国债券称为武士债券。（）五、简答题１、债券票面有哪些基本要素。
２、影响债券利率的因素主要有哪些。３、决定债券偿还期限长短的主要因素有哪些。 ４、债券有哪些基本特征。６、公司债券有哪些特征。答案：一、１、错２、错３、对４、对５、错６、对７、错８、对 第三章股票 一、判断题１、普通股是股份公司发行的一种标准股票。（）２、所谓不记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。３、 B 股是以美元或港币标明面值并认购和交易的。（）４、公众股是指社会公众股部分。（）５、境外上市外资股是外币认购的、以境外上市地的货币标明面值的股票。（）五、简答题１、股票有哪些特征？２、简述普通股股票的基本特征。３、普通股股东享有哪些主要权利。４、简述优先股股票的基本特征。７、简述发行优先股的意义。答案：一、１、对２、对３、错４、错５、错 第四章证券投资基金 一、判断题１、证券投资基金既是一种投资制度，也是一种投资工具。（）２、证券投资基金是一种金融信托形式。它与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受托人、受益人三个关系人，其中受托人与委托人之间订有信托契约。（）３、公司型基金是以发行股份的方式募集资金的。（）４、契约型基金设有董事会。（）５、基金托管人是基金资产的名义持有人。（）６、基金管理人的主要职责是负责投资分析、决策，并向基金托管人发出买进或卖出证券及相关指令。（）７、债券基金的收益受市场利率的影响，当市场利率下调时，其收益会下降；反之，若市