20世纪80年代，西方发达国家和亚欧新兴发展中国家的跨国公司竞相在世界各国建立分公司和子公司，掀起了国际直接投资的新高潮。为了满足跨国公司国际资金流动和国际结算的需要，各国的大型银行也跨出国界，在别国设立分支机构和代表处，开展全面的国际银行业务。90年代，全球经济一体化越来越快，金融全球化、银行国际化也形成了一种趋势。在这期间，银行国际化的理论体系也得到了迅速的发展和完善，贸易引导论、投资引导论、区位优势说、规避风险说、国际生产综合论等理论纷纷提出。在这些理论的指导下，银行的国际化发展更加迅速。随着80年代我国改革开放的开始特别是90年代新一轮改革开放浪潮的掀起，我国的国有专业银行开始商业化，走上了市场化的道路，一大批股份制银行也相继出现，金融改革取得了良好的效果。2001年，中国正式加入世贸组织，面临世贸组织要求五年全面放开我国金融市场和外国商业银行国际化的优势，我国商业银行存在哪些压力？面临哪些问题？是否拥有良好的国际化环境？应该走一条怎样的国际化道路？本文正是从以上方面入手讨论。
本文共分三章。第一章为理论部分，提出国际上银行国际化的各种假说并加以评论，分析了我国商业银行国际化的理论依据。接着从西方经济学角度分析商业银行国际化就是要实现收益最大化，第二章对我国商业银行国际化进行实证分析，依据邓宁理论，从所有权、内部化、区位优势三方面分析我国商业银行国际化经营的条件已经成熟。第三章在邓宁理论框架基础上对我国商业银行进行国际化的具体操作提出建设性的建议。
本文的创新之处在于：从西方经济学的角度分析商业银行国际化，并建立了一个衡量商业银行国际化的模型，指出银行国际化的动力因素是效益最大化。接着提出世界各种关于商业银行国际化的理论假说并加以分析评论。同时，运用邓宁理论对我国商业银行进行实证分析并在此基础上提出针对性的措施。
关键词：国际化商业银行一体化世界贸易组织
中间业务
Abstract
In 1980s, multinational corporations in developed western countries and newly emerging Asian and European countries have been setting up subsidiaries and branches around the world. This led to a new boom of foreign direct investment activity. At the same time, large banks in different countries expanded their businesses beyond the boundary of nations and established branches and agents throughout the world so as to meet the needs of multinational corporations’business activities, to facilitate the capital flows and international financial settlements. Large banks’business scopes are international wide. In 1990s, with the trend of global integration of world economies, it is inevitable to globalize finance industry and internationalize banking industry of an economy. During these periods, theories for internationalization of banking were developed quickly and more completely. Among these theories are trade-orientated theory, investment-orientated theory, area-advantage theory and risk-avoidance theory. Under the guidance of these theories,
the globalization of banking progressed rapidly. In China, with the beginning of Open Door and Reform, especially in 1990s, nation-owned banks began their commercialization and their business activities were market-orientated. A batch of joint-stock banks emerged. The reform in finance industry was successful. In 2001, China re-entered the WTO and is required to open wholly the financial markets within five years. Facing this request and the trend of internationalization of foreign commercial banks, we are considering their effects on our commercial banks’ operation. What pressures are on our commercial banks? What issues we need to address? Whether we have a favorable environment for internationalization? How to internationalize our commercial banks? All these are what this paper is about to address.
There are four chapters in this paper. The first chapter will analyze the issue by using western economies theory. To internationalize is designed to maximize profit. This analysis is followed by discussion of different hypotheses for internationalization of banks in the world, will discuss the advantages and disadvantages of these hypotheses. In the second chapter, the author is going to point out the indispensability and meaning of internationalization of Chinese commercial banks. Will see to the trend in the world economy, the challenges posed after entering the WTO, the further development of commercial banks and verify the need to internationalize. In chapter 3, will analyze the trend of economy globalization, the basis of development of macro-economy of China, the entry of WTO of China, the experiences of Chinese commercial banks gained in the Reform and Open Door, thus to prove that the domestic environment and international environment are favorable for internationalization of Chinese commercial banks. At the same time, the author will focus on the problems and impedes Chinese commercial banks are facing when internationalizing. In chapter 4, after analyzing the conditions of branches of commercial banks, the development of intermediary business of commercial banks, the comprehensive services and training of talents of the commercial banks, will propose the methods for the internationalization of Chinese commercial banks.
The innovation in this paper is to analyze the internationalization of commercial banks from an analysis of western economics, establishing a model to measure the internationalization of commercial banks, pointing out the incentive for internationalizing commercial bank is to maximize profit, and then analyze and evaluate the theories and hypotheses of internationalization of commercial banks. Key words: internationalization, commercial bank, integration, WTO, intermediary business
目录
引言
第一章商业银行国际化的基础理论述评
第一节商业银行国际化的理论述评
第二节我国商业银行国际化的理论依据
第二章我国商业银行国际化的实证分析
第一节我国商业银行所有权优势分析
第二节我国商业银行内部化优势分析
第三节我国商业银行区位优势分析
第三章我国商业银行国际化对策分析
第一节我国商业银行所有权方面的对策
第二节我国商业银行内部化方面的对策
第三节我国商业银行区位优势方面的对策
结论 (44)
注释 (45)
参考文献 (47)
致谢 (50)
我国商业银行的国际化研究
引言
所谓商业银行的国际化，指的是一国银行所从事的金融活动超越了国界，由地区性的活动向全球一体化的世界市场演进的过程。[1]在这个过程中，银行的业务活动开始与其他银行的业务交叉互补，资金在世界范围内流动，资源在全世界分配，以实现效益最大化和成本最小化。具体说，商业银行国际化主要包括下面几方面的内容：
1、市场的国际化。主要指国内市场与国际市场的接轨和融合，资金在世界范围内流动、循环和实现优化配置。近20年来，国际金融市场的膨胀速度十分惊人，1973年，世界外汇的交易量为每天100亿美元，1983年为600亿美元，1992年增到880亿美元，到1995年则高达13000亿美元。全球国际借贷总量也从80年代的2560亿美元增加到今天的4.2万亿美元。
[2]
2、业务的国际化。指银行的业务由单纯的国内转向国际，国际业务占到总业务比重的一定规模，其海外资产和营业收入成为该银行体系总资产和总收入的重要组成部分。据IMF统计，美国跨国银行在国际的存款和贷款量占其总存贷的一半以上，国际利润也超过了总利润的一半；美国跨国证券交易量占美国内生产总值的比重已由1980年的9％上升到1993年的135％，平均每年翻一倍。[3]
3、机构的国际化。指各银行在世界各个国家广泛设立分支机构和代表处，形成一个在统一的决策体系下进行的经营、各实体间通过股权或其他形式紧密相连的网络。80年代，世界各国的金融掀起了一次自由化的浪潮，世界各大银行争相在国外开设分支行或代表处；90年代，跨国银行在组织体系、市场体系、管理体系和货币体系方面相互交叉融合，形成了一个吸引和辐射全球金融服务的机构。
商业银行经营国际业务的历史最早可以追溯到12世纪。到18世纪英国、美国、法国等西方国家纷纷实行工业革命，通过用资本主义的生产方式代替封建主义社会，极大地提高了全社会的生产力，促进了社会的发展。作为资本主义经济重要组成部分的金融也得到了大力发展。到19世纪第二次世界大战前期，资本主义发展到了帝国主义，在侵略和扩张本质的驱使下，
帝国主义国家不断加强对外经济的扩张和掠夺，商品输出和资本输入得到发展。各国间频繁的经济往来和世界范围内的资本流动，以及由此产生的国际结算关系导致资本主义国家的银行逐渐跨出国界，在世界范围内进行活动，商业银行在国际范围内已经充分地开展了各项国际业务。[4]
第二次世界大战以后，有两个因素促使银行国际化得到迅速发展：一是国际贸易的恢复和发展。美国是战争的最大受益者，大发了战争财。战后为了建立其世界统治地位，美国采取各种措施帮助英国、法国、日本等国家恢复和发展经济，先后提出了杜鲁门主义和马歇尔计划，除了向援助国提供资金支持外，美国的企业大量向世界销售产品，这时的国际贸易主要是美国的单方面贸易，所以银行的国际化也主要是美国的银行在其他国家开展国际业务。第二个因素是国际直接投资的出现。根据成本——效益分析法，国际直接投资不但可以享受到资源优势，降低劳动力成本和运输成本，还可以逃避东道国各种壁垒和限制措施，实现企业利润的最大化。80年代，发达国家和亚欧新兴发展中国家的跨国公司竞相在世界各国建立分公司和子公司，掀起了国际直接投资的新高潮。为了满足跨国公司国际资金流动和国际结算的需要，各国的大型银行也跨出国界，在别国设立分支机构和代表处，开展全面的国际银行业务。到20世纪90年代，全球经济一体化越来越快，金融全球化、银行国际化也形成了一种趋势。在这期间，银行国际化的理论体系也得到了迅速的发展和完善，贸易引导论、投资引导论、区位优势说、规避风险说等理论纷纷提出。在这些理论的指导下，银行的国际化发展更加迅速。 [5]
概括来讲，促使商业银行国际化历史进程迅速的因素主要有：
1、跨国公司加强对外扩张。自70年代以来，跨国公司的对外直接投资迅速增加。美国1970年私人对外投资存量为755亿美元，到1986年就增加到了1599亿美元。跨国银行的借贷业务主要源于两方面：一是跨国公司的利润留存、折旧基金和其他从再生产过程中游离出来的流动资金成为数额巨大的存款来源，国际资本供应充足；二是跨国公司为了逃避本国对资本输出入的限制也愿意向境外的银行借款，形成了对国际资金的巨大需求。同时，跨国公司的资金调拨、现金管理、代收代付、外汇交易、咨询和保险业务又为跨国银行的中间业务提供了广阔的发展空间。
2、国际贸易的发展。自商品出现以来，国际间的商品交易就一直繁荣昌盛，从早期的物物交换到以货币为中介的贸易再到今天的信用贸易，国际贸易的发展都带来国际结算业务和国际信贷业务的剧增，并极大地促进了国际资本流动。GATT的成立并向WTO的转化为世界各国进行国际商品交易和国际资金流动提供了一个持续发展的有利环境，客观上促进了商业银行的国际化。
3、欧洲市场的迅速崛起。70年代以来美国经济的低迷导致许多非美元国家特别是海湾地区石油输出国把大量的石油美元纷纷从美国银行撤出，存放到欧洲一些大银行里。美国和前苏联的冷战促使前苏联把大量美元也存放在欧洲的大银行里，这两种美元在欧洲银行的存款构成了所谓的“欧洲美元”或“欧洲货币”。所谓“欧洲美元”就是指存放在美国以外的银行的美元存款。而国际资本的证券化又促进了欧洲证券市场的形成，欧洲货币市场和欧洲证券市场的出现促使欧洲市场的迅速崛起。这一国际性金融市场超脱了任何国家的政府管制，资金的流动完全取决于市场因素。之后“亚洲美元市场”、“美洲美元市场”也相继出现。所有这些离岸金融市场的崛起都为商业银行的国际化提供了一个巨大的操作空间。
在我国，改革开放前，一直是实行大一统的财政政策，银行只是国家财政的出纳，没有独立性，更谈不上进行国际业务。80年代实行改革开放后，银行的独立性得到提高。1984年中国人民银行成立，专门从事中央银行业务，工行、建行、农行和中行则专职商业银行业务，初步形成了我国的金融体系。不过那时四大专业银行的分工很明确，与国际贸易、国际结算和国际投资相关联的国际业务只有中国银行才能操作，中国银行的国际业务也只是简单地满足
我国国际贸易中结算的需要，并没有从自身角度出发考虑在世界范围内融通资金，获取利润。90年代，随着改革开放的深化，我国的经济和对外贸易得到了迅速发展，金融系统也不断的完善，四大国有专业银行正向商业化迈进，一批股份制商业银行成立，证券公司雨后春笋般出现，财务公司、租赁公司等非银行金融机构也来到市场。经济的发展为金融提供了一个良好的环境，而金融的完善又为经济提供了巨大的动力，在这个互动的过程中，我们可以说，我国商业银行的国际化是一个不可逆转的潮流。
写作本文，旨在运用西方经济学中公司利润最大化原则，介绍当前国际经济金融中关于商业银行国际化经营的有关理论假说，通过比较分析外国大型商业银行国际化经营与我国商业银行国际化，指出我国实行商业银行国际化无论是对商业银行本身还是对国家整体经济发展都是十分必要和重要的。在具体操作上，本文提出了我国商业银行国际化的四大措施，指出商业银行国际化是一个综合性的战略过程。在文章结构上，本文共分三章。第一章为理论部分，从西方经济学角度分析商业银行国际化就是要实现收益最大化，接着提出国际上银行国际化的各种假说并加以评论。同时分析了我国商业银行国际化的理论依据。第二章对我国商业银行国际化进行实证分析，依据邓宁理论，从所有权、内部化、区位优势三方面分析我国商业银行国际化经营的条件已经成熟。第三章在邓宁理论框架基础上对我国商业银行进行国际化的具体操作提出建设性的建议。
写作本文具有重要的理论和现实意义。市场经济下资源和生产要素自由流动，通过市场竞争，实现资源的帕累托最优，提高市场效率。全球经济一体化就是要让竞争跨出国界，在世界范围内进行，让资源在全球进行分配。商业银行是市场经济的核心环节，其掌握的资金引导着市场资源的流向，是市场经济的血液，在我国市场经济还不发达的情况下，实行商业银行国际化有利于促进我国参与世界市场的竞争与合作，推动我国市场经济与国际接轨，进一步完善我国社会主义市场经济体制，保证我国经济稳定快速发展，早日实现国民经济发展战略目标。对于商业银行本身来说，国际化也有积极的意义。我国的商业银行脱胎与计划经济的专业银行，改革开放中虽然实现了市场化和商业化，但在体制上还不完善，经营过程中还存在许多问题。国际化把我国的商业银行推向国际，使我国的商业银行直接面对外国大型商业银行的竞争，也让我国的商业银行直接接触外国商业银行完善的经营体制和管理体制，有利于促进我国商业银行的改革和进一步完善我国的金融体制。在成功加入世界贸易组织后，我国将面临全面向外国开放的严峻挑战，金融业也不例外。对银行业，离全面开放只有四年时间，所以加快我国商业银行国际化是我国商业银行进行调整以适应国际竞争的大好机会。本文正是通过理论和实践两方面的分析，为我国商业银行参与国际化提出有针对性的战略措施，以在未来的国际竞争中能立于不败之地。
第一章商业银行国际化的基础理论述评
任何经济活动都有一个基础理论做支撑，从经济数学的角度分析，商业银行国际化是以利润最大化为经营目标的，商业银行将遵循一个基本模型，从国内和国外两方面的生产要素运用来实现这个目标。当前世界经济和金融领域内关于商业银行国际化的基础理论主要有：引导效应说，从贸易和投资方面分析银行国际化的动因；区位优势说，从东道国拥有的区位优势和提供的优惠条件分析商业银行国际化的原因；规避风险说；银行综合优势说和参与银行体系重整说等五大理论假说，每种假说都从一方面分析了当前商业银行国际化的驱动力，但每种假说又都有其不足之处和片面的一方面。
第一节商业银行国际化的理论述评
商业银行是以追求最大利润为经营目标，以多种金融资产和金融负债为经营对象，为客户提供多功能、综合性服务的金融企业。从商业银行的概念中我们可以看出，商业银行具有一般企业的特性。商业银行与企业一样，拥有自己的业务经营所需要的自有资金，依法经营，照章纳税，自负盈亏，具有独立法人资格，拥有独立的财产、名称、组织机构和场所，商业银行是由两个以上股东共同出资经营并必须按照公司法中的规定程序设立的经济组织，其经营目标是利润最大化，这既是商业银行经营与发展的基本前提，也是商业银行发展的内在动力。在一国经济体系中，商业银行与其他一般企业一样，都是市场的组成部分，都应该按照市场规则行事，商业银行就是企业。因此我们分析商业银行的国际化首先要从分析企业的国际化着手。商业银行在外国资本直接投资/跨国企业理论方面不存在任何特别的问题，不需要专门的外国资本直接投资-跨国企业理论。尽管我们期待着开始更多的商业银行研究并得到成效，已有的理论在稍加限制和详细阐述后可适用于商业银行。
二、商业银行国际化理论综述
国际上流行的关于商业银行国际化的理论主要有：引导效应说；区位优势说；规避风险说；银行综合优势假说和参与银行体系重整说以及国际生产综合论。
（一）“引导效应”说
这是一种较为传统的国际化经营学说。这一假说认为银行跨国经营战略是由国际贸易和国际直接投资所引起的。此假说又可以进一步细分为“贸易引导型”和“投资引导型”两种。1、“贸易引导型”。这一假说最早由Aliber[6]提出，他认为跨国银行的主要发展动机是配合国际贸易的顺利进行。如果一国在自己主要的贸易伙伴国设立分支机构，就可以使两国的贸易结算和支付更为便利，从而减少贸易成本，提高本国出口商的竞争能力,银行则可以通过为两国提供结算和支付便利，从经营中获取稳定的中间业务收入。银行这样做的比较利益在于可以扩大方程(1)中的业务量Ｑnt ，同时，由于贸易的进一步发展获得更多的Ｑnt ，从而提升净利润ＮRnt 。早年的实证研究也支持这一假说。Goldberg和Saunders(1981)发现,外国银行在美国分支机构的数量同该国与美国的双边贸易量具有明显的统计相关性。历史上,鸦片战争以后，第一批外国银行在我国境内开展业务最主要的目的就是为进出口提供结算便利，这也可以从一个侧面验证这一假说。
2、“投资引导型”。这一假说又称为“追随领导型”假说(Follow the leader)，Grubel和Aliber[7]都认为，银行国际化的目的在于为国内企业进行对外直接投资提供继续服务。他们认为，国际直接投资(FDI)规模的扩大和跨国公司的发展直接刺激了跨国银行业务的发展，由于这些银企有着密切的联系，跨国公司的扩张就带动了银行网络的扩大，以适应跨国公司的财务管理国际化的需要。金德尔伯格(Kindleberger)和莱文(Levine)[8]进一步研究认为：跨国银行通过跟随跨国公司来扩张网络，它反过来又能够引导跨国公司全球化经营进一步发展，即银行的角色是双重的，既是“跟随者”(follower)，又具有“领导者”(leader)的功能。贸易是经济发展最早方式之一，在商品产生和出现社会分工之后，商品交易成为必然，随着交易规模的不断扩大，资金在更广阔的范围内流动，国际直接投资得到发展。为满足贸易和投资的需要，加强社会分工，出现了专门为贸易和投资服务的中介机构，这些机构为国际贸易提供结算便利，为投资提供资金流动和资金融通。“贸易引导型”和“投资引导型”从最基本的经济层面出发，指出银行国际化的原动力是为了满足国际贸易和国际投资的需要，两种假说的共同点在于：它们都认为服务于国际贸易和国际直接投资可以给银行带来更多的海外业务量Ｑnt ，从而在国内竞争激烈的情况下可以使净利润（NRnt）得到大幅提高。这一假说给我们提供了关于商业银行国际化的基本理论，但是假说只是简单的从贸易和投资角度出发来分析银行的国际化，没有考虑其他因素对银行国际化的影响，而且随着世界经济一体化和
全球化的趋势，商业银行的经营理念不仅仅是简单的为国际贸易和国际投资服务，而是从自身经营出发，通过业务、服务、营销、文化等各方面来实现自身价值的最大化。
（二）区位优势说
这一假说是指东道国能够给予外资银行独特优势如管理体制、市场利率、税收政策、土地使用等方面的优惠,或是东道国的经营环境好于跨国银行的母国,从而东道国对跨国银行产生巨大的吸引力，引起银行的国际化。具体分析,这一优势体现在：
1、税收优惠。如果东道国政府给予外资银行以更低的税率，则公式（1）中的Ｔ被降低，而T的降低有助于提高ＮRnt ，跨国银行为追逐更高利润则会进入。例如我国对境内外资银行征收的企业所得税税率仅为15%,大大低于国内其他银行33%的水平。
2、存款利率低或贷款利率高。存款利率低表明银行资金成本ＰKnt低，贷款利率高，即金融产品的价格Ｐnt高，二者都可以改善银行的ＮRnt ，以刺激跨国银行的进入。在国际金融市场上融资成本一般用伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）来衡量, 而世界各国由于经济发展的不平衡，发展水平和货币政策的差异导致存贷款利率水平差别较大，在一些国家特别是那些实行金融管制的发展中国家和宏观经济严重萧条的国家，存款利率都很低，这在很大程度上引诱着跨国银行进行海外融资。
3、存贷款利率差大。商业银行是经营货币资金的特殊企业，贷款与存款利率差是决定银行利润率的根本因素。马克思指出：资本输出到国外，并不是因为在国内已不能使用，而是因为在国外能按更高的利润率来使用。银行业在西方国家经历了几个世纪的竞争，近年来利润率已十分微薄。据《银行家》杂志的统计,世界大银行资本收益率(ROE)70年代约为20%，80年代中期约18%，而9
4、95年则仅为13.2%和12.4%。据摩根保证信托公司的统计，70年代后几年间，西方发达国家利差由0.96%降至0.59%，而除欧佩克以外的发展中国家的利差则由1.64%降至0.91%，但总高于前者0.3至0.7个左右的百分点。据IMF(1998)的统计，92年至97年末，OECD国家借款人平均贷款加权利差在0.5%至0.8%之间，而非OECD国家平均在0.9%至1.3%之间，二者差值维持约0.4—0.5%。[9]发展中国家出现较高利差的主要原因是“金融抑制”或专门为银行体系创造的“租金”的存在，这些因素都会为跨国银行的进入带来丰厚的利润。
4、市场容量大。银行业务在某一国家的容量取决于三个因素，即人均金融资产、人口总量、银行资产在金融总资产中的比重。一国或地区的银行业务容量为三者的乘积，潜在容量则取决于三个因素各自的上升空间。经济发展越快，人口越多但银行系统不发达的地区越可能成为对跨国银行构成诱惑的地区(这也是通过使金融业务量Ｑnt提高来实现ＮＲnt的增加)。这一点也可从八、九十年代外资银行格外垂青东亚和拉美国家的事实中找到映证。
5、监管环境宽松。金德尔伯格（Kindleberger）发现，东道国在银行业的监管中经常会出现“严内松外”的现象，其监管制度不健全为外资银行的运作降低了成本，即减少公式（1）中的лnt的值，从而提高了外资银行的经营效益。以离岸金融业为例，非居民的国际交易往往不存在利率和信贷限制，且没有准备金要求，这可以在极大程度上降低离岸银行的运作成本。Decchioli (1983)认为，离岸银行的成本优势等于ｉr/(1－ｒ)，其中ｒ为准备金比率,ｉ为国内市场借款利率，如果ｒ=10%,ｉ=5%，则成本优势就是0.56%，仅此一项就接近OECD国家借款人平均利差的水平。相对而言，母国的监控一般都较严，如美国就存在两道“防火墙”法案和“Ｑ条例”等。这种反差必然驱使银行更热衷于拓展海外业务。
6、其他优势。比如东道国的劳动力成本较低(可以降低ＰＬnt从而降低营运成本)，或东道国政局更加稳定、金融体系更为安全(可降低θ值风险系数)等均构成区位优势，从而形成比较利益，构成了银行国际化的推动力。
区位优势假说从区位经济角度出发，指出东道国的各种优惠的政策条件是吸引外国商业银行国际化的原因，表明优惠的条件可以减少银行的经营成本，提高经济效益，实现银行的经营
目标，因而银行愿意跨国经营。这一假说是从政治政策方面来分析商业银行国际化的动力的，具有一定的新颖性，为研究银行国际化提供了一个新的视觉和界面。这种假说也有其不足，东道国的优惠政策条件是外国商业银行国际化的一个直接推动力，但这种优惠是暂时的，在东道国经济发展的一定阶段（往往是经济发展的早期），为了促进本国经济的发展，吸引更多国际资金和资源，一国会放弃某方面的利益而给予外国投资者更多优惠的政策支持和便利的投资条件，如税收、土地、利率，财政等。当经济发展趋于成熟时，优惠政策和条件往往会逐渐消失。所以区位优势说是一种对商业银行国际化的短期行为分析，从长期看，在失去优惠政策条件下，商业银行为追求自身经营目标，在经济一体化条件下仍然会实行国际化经营。（三）规避风险说
美国经济学家托宾(J.Tobin)和马柯维茨(Ｈ.Markowitz)用数学模型的方法在50年代建立了国际间接资本流动理论。提出在假定信息充分的前提下，资产持有者的效用决定于预期收益和风险的组合，即投资组合的预期收益为：
其中ｒp=证券组合的预期收益；Xi=证券ｉ在组合中的权数；ｒi=证券ｉ的预期收益。
资产投资组合的风险为：
式中σXiXj=证券ｉ和ｊ收益的协方差。这个资产组合理论说明，只要在资产组合中的不同资产收益率变动不完全正相关，则资产多样化或分散投资就可以降低同等收益率下的风险(主要是非系统性风险)状况。托宾（Tobin）和马柯维茨(Markwitz)建立的资产选择理论[10]可以证明银行国际化战略会有效降低银行资产组合中的θ值(公式（1）中的风险系数)，从而提高净收益NR=nt。
近年来，一些学者进一步研究得出的结论有力地支持了资产国际化可以规避风险的假说。赫斯顿(Ｓ.Ｌ.Ｈeston)和罗温豪斯(Ｋ.Ｇ.Ｒoumanhorst)在1995年的研究中发现：(1)国别先导组合追踪误差平均大于行业先导组合追踪误差，(2)同一市场内不同行业的证券相互替代程度高于同一行业但不同国家的证券，从而推出了“国际化资产选择的国别先导战略收益高于行业先导战略”的结论。因此银行资产在不同国家的分布可以有效规避国别风险从而确保收益的稳定性。
风险是金融领域永恒的话题，商业银行是金融的核心，其自有资本极其低下，所运用的资金大部分来自负债，是一种负债经营，所以面临的风险比一般的企业公司更大，可以说收益和风险是商业银行的两大主题。规避风险说从商业银行的经营主题出发，分析在规避风险的驱动力下，商业银行要实行国际化经营，并用数学模型论证这一假说的有效性。这一假说存在两方面的不足：（1）模型分析要有一定的假设条件，而现实经济与假设条件往往不符合，导致分析具有一定的局限性和约束性，不能充分解释现实现象；（2）商业银行在经营过程中会面临两种风险，系统性风险和非系统性风险[11][12]，对于非系统性风险，“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”的经营理念就像假说中模型论证的那样，是有效的。而对与系统性风险，假说则无法解释。90年代以来世界范围内发生的国际金融危机无法说明商业银行国际化经营的有效性。事实上，国际化经营和业务的交叉在一定程度上会加速一国所发生的金融危机的传导，加大风险的程度。
（四）银行综合优势说
在研究跨国公司对外直接投资行为时，美国学者海默(Ｓ.Ｈ.Hymer)提出了“垄断优势”理论该理论认为：市场的不完全性使跨国公司形成其垄断优势，而东道国企业并不具有这些优势，所以跨国公司进行直接投资是有利可图的。后来，英国里丁大学邓宁教授(Ｊ.Ｈ.Dunning)综合了内部化理论、区位理论等成果的优势，提出了“国际生产折衷理论”。这些理论都可以从银行的综合优势角度来解释跨国银行的行为。银行的综合优势主要有以下几个：
1、声誉、经验等无形资产的所有权优势。跨国银行通常历史悠久，业绩稳定，信誉可靠，并具有丰富的运作经验，这些都构成了银行的无形资产，有的银行还形成了相当的品牌效应，比如美国花旗银行的著名品牌———Citibanking。银行对这些无形资产的占有，可以使其实施跨国战略时能以更低的成本搜寻到顾客群体，有效减少信息成本和竞争费用(即公式（1）中的л值)，从而提高自身的获利能力。
《亚洲货币》杂志1999年4月公布的调查结果显示：亚洲1998年最佳外汇业务银行前10名中除新加坡发展银行等3家亚洲银行外，7家被欧美跨国银行占据；而最佳衍生金融商品交易银行排名中，前5名也基本为花旗、大通、高盛等欧美银行包揽。[13]这充分说明了欧美跨国银行在声誉和某些特别业务项目上具有显著的竞争优势。
2、规模经济的所有权优势。跨国银行的规模经济主要体现在资产存量和银行网络规模上。表现为：(1)由于银行是资金密集型行业，因而如果资产规模大，则可以通过分散投资抵御风险，提高利润率，而且规模在边际上的拓展带来的报酬往往是递增的。根据美国《机构投资》杂志2000年1月公布的1999年度世界前100家大银行的有关数据进行计算，按照总额排名的前10名银行的平均资本收益率(ROE)达17.25%，资产收益率(ROA)达0.91%,而前10—100名的90家银行该两项均值分别为15.25%和0.49%，明显逊于前者。(2)拥有遍布全球的银行网络是跨国银行规模经济优势的另一体现。网络覆盖面越大，银行办理全球结算交易越便捷，就越能吸引客户。全球最大的跨国银行无一不是利用这种优势取胜。如美国花旗银行到1996年已在全球100多个国家和地区设立了3500余个分支机构，广泛的全球首屈一指的网络系统使每个国家的客户都能随时获取来自各地的金融信息。从某种意义上说，这种网络系统才是未来信息化时代跨国银行实施全球化战略的第一优势。从基本模型出发考虑，银行的以上两种优势都是通过扩大边际产量(Ｑnt的增加)和节约交易成本 (лnt的减少)来实现的。
3、内部化优势。这是指银行通过可控制的交易内部化来取得利益。其实现途径有资金的调拨定价、广泛的客户联系、广大信息网的建立等等。各个跨国银行都可以通过境内外合理地设置分支机构、合理地配置业务和人员、建立内部信息处理中心等方式达到优势共享和内部资源配置优化、节约成本的效果。
银行综合优势假说从跨国公司对外直接投资，通过分析跨国公司的品牌、声誉、垄断、内部资源、人力资本等，运用边际产量和边际成本（交易成本），指出商业银行特别是一些大型的具有垄断性的商业银行的国际化实际是一种对外直接投资，通过这种投资，商业银行可以在全球内建立广阔的经营网络，实现规模经营。假说以商业银行为本来进行分析，有很强的目标性，运用和垄断和规模经济分析拓宽了对商业银行国际化经营研究的角度。但假说中所包含的综合优势只是商业银行内部的各种资源，没有考虑所在国和东道国的宏观环境，有一定的局限性。
（五）参与银行体系重整说
大多数新兴国家银行体系都不同程度地存在不良资产偏高，资本充足率低，流动性差，服务质量低等问题。银行体系的改革和重组是全世界发展中国家和转轨中国家都面临的问题。世界银行认为，对国内银行体系的改革有三种思路：一是放宽准入的方式，即准许新的银行自由成立，并对外资银行开放市场，多数金融体系落后或初始金融条件恶劣的国家(如俄罗斯和拉美各国等)应选择此种方式；二是整顿和复兴方式，即对现有银行系统进行改良，多数原有银行体系完好且公众信任度较高的国家(如波兰和匈牙利等国)应选择这种方式；三是混合方式，即放宽准入与整顿复兴并举方式。这些方式都是东道国政府所要考虑的。
对于跨国银行自身而言，更多要考虑的是如何参与银行重整以获益。一般而言，在发展中国家，跨国银行的进入受到各国法令的严格限制，所以它们会静观其变，等到东道国发生经济或金融危机后，相关金融改革措施出台、市场开放之际，它们就利用收购、兼并等手段强行进入，这样可以利用原有的银行体系,节约交易成本，因为此时进入不仅不会存在严格的限制
壁垒，而且可能获得更多的优惠政策和市场机会。80年代拉美债务危机后，外资银行大举进入巴西、阿根廷、墨西哥等国，通过收购国有和私人银行并以此占领相当的市场份额。[14]1997—1998年东南亚金融危机之后，IMF以援助为条件，迫使各国开放本国的金融市场。花旗、渣打等跨国银行率先抢滩，收购了泰国的几家银行。1997年巴西雷亚尔危机之后，借巴西中央银行改革之机，跨国银行争相进入，到1998年9月，跨国银行已取得了巴西银行业股权的18%。
在世界经济一体化的同时，各国对本国经济的保护也有加强的趋势，如何渗入东道国的经济体系是一门艺术，公司并购与重组是当前对跨国公司经营的最新、最热门的研究。[15] “参与银行体系重整假说”从并购角度来分析商业银行在东道国存在保护的情况下，通过收购、兼并等重组方式来渗入，以实现国际化经营。实际上，并购与重组更是商业银行国际化的一种手段，而非其国际化经营的驱动力。所以这一假说没有从深层次来分析商业银行的国际化，更像是一种方式论证而不是假说。
综上所述，现代商业银行跨国经营理论的各个观点都暗含了理性经济人假说，而且有一些还运用了跨国直接投资(FDI)的理论去分析银行业寻求海外发展的动机，虽然并未形成独到的完整理论体系，但在一些方面均具有较好的说服力。我们在研究商业银行国际化的时候，既要考虑到商业银行的内在动力，也要考虑商业银行面临的外在压力，既要分析商业银行的内部综合资源优势，又要分析其所处的外部环境。只有全面的分析才能对商业银行国际化有一个整体的论证。
（六）邓宁的国际生产综合论
在上述各流派的理论分析中，我们看出各个流派关于商业银行国际化的理论都侧重于某一个方面的分析，而缺乏对商业银行国际化的综合理论分析。在这方面，英国著名经济学家邓宁教授提出了国际生产综合理论，运用一种综合性的理论去分析商业银行国际化的经济行为。他指出在商业银行国际化中对外投资活动主要受三个因素的影响：所有权优势、内部化优势和区位优势。
1、所有权优势。又称为垄断优势或厂商优势，指一国企业拥有或能够获得的、国外企业没有或无法获得的资产、技术、规模和市场等方面的优势。包括四个方面的内容：（1）技术方面，包括专利技术、技术诀窍、销售技术、驰名商标以及生产技术和新产品开发能力；（2）管理方面，包高素质的管理人才和丰富的管理经验；（3）资金方面，既有巨额的自有资金，又有多渠道低成本获得的外来资金；（4）规模方面，包括公司规模越大，研究、开发、创新能力越强；公司规模越大，产品成本越低，竞争力越强。
2、内部化优势。当一个企业在所有权方面具有明显优势时，往往可以采取两种方式来利用，一是将自己拥有的优势特别是无形资产方面的优势出售给别的企业使用，二是使用这种优势以内部化。内部化优势指企业为避免不完全市场带来的影响，二是把企业优势保持在企业内部，邓宁认为，由于市场的不完全性，企业所拥有的各种优势可能会逐步消失，因而企业本身存在使企业优势内部化的强大动力，只有把市场上的买卖关系变为企业内部的交易关系，才会使企业拥有的优势发挥出更大的作用，当企业把这种内部化优势跨越国际界限时，就形成了国际直接投资。
3、区位优势。企业是否要跨越国界去扩展自己的内部化优势，还要看东道国的区位优势。区位优势是东道国能为外国厂商在本国投资设厂提供的有利条件，区位优势不同于前面的优势，它是跨国公司无法控制的，只能去熟悉和利用。邓宁的区位优势主要有两个方面：一是要素禀赋性优势，包括自然资源、地理位置、气候条件、土地和劳动力资源以及价格等，二是制度政策性优势，包括政治经济制度、贸易金融政策、法律法规的建立和执行、行政机构的效率以及对外的优惠条件等，如东道国实施严格的贸易保护措施和推进进口替代政策时，跨国公司向该国推销产品显得很难，但对该国进行直接投资则比较有利。因为这一时期，东道国
JIANGXI AGRICULTURAL UNIVERSITY 货币银行学论文 题目：人民币国际化 学院： 姓名： 学号： 专业： 班级： 指导教师： 二零一四年六月
【内容摘要】随着改革开放的程度加深以及中国国民经济的快速发展，人民币国际化问题引起越来越多的人的关注。人民币能否真正走向国际化，人民币走向国际化能给经济带来怎样的提升又会带来怎样的经济问题成为大众所关注的重点。然而如何正确认识人民币走向国际化这一重大国际金融战略，如何全面的了解这一战略的利与弊，如何利用当前的国际局势使这一战略更顺利的开展，扬利除弊，是我们正在面临的关键问题。本文首先简单的阐述了货币国际化的含义，随后分析了人民币国际化的必然性以及可能带来的利益与弊端，最后分析了人民币国际化的道路选择，对人民币国际化问题进行总结。【关键词】人民币国际化必然性利与弊 一、前言 中国经济的持续高速增长、国际贸易地位不断提高、人民币国内外币值的长期稳定，以及中国政府在亚洲金融危机中表现出来的高度责任感等因素使人民币的国际声誉大大提高，周边许多国家居民逐渐认可并接受人民币作为交易和结算货币，人民币逐渐走出国门在境外流通。 二、货币国际化的含义 货币国际化是指能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。对于货币的国际化概念的界定，按货币功能划分可以提供一个相对完善的框架。货币国际化是指一种货币的使用超出国界，在发行国境外可以同时被本国居民或非本国居民
使用和持有。 一种国际化货币能为居民或非居民提供价值储藏、交易媒介和记账单位的功能。具体来讲，它可用于私人用途的货币替代、投资计价以及贸易和金融交易，同时也可用作官方储备、外汇干预的载体货币以及钉住汇率的锚货币。 三、人民币国际化的必然性 （一）中国经济的崛起 一国货币走向国际化首先是由该国的经济基本面决定的，较大的经济规模和持续的增长趋势、较高的经济开放度以及在世界市场中占有重要地位的国家都能够获得交易者对该国货币的需求，并最终使得该货币成为国际货币①。中国已经形成了大国经济的特点，经济实现了持续20多年的高速增长，以GDP为代表的国民经济实力说明人民币已经具备了国际化所需要的强大经济后盾。当然，如果中国的这种经济增长是可持续的，那么国际经济参与者和普通公众对于人民币的信心就增强，人民币的普遍性也会大大提高，成为国际通货。（二）中国经济国际化 据统计，中国的出口连续5年高速增长，年平均增幅超过20%，按美元计算的出口额已占国内生产总值的近40%。中国已的的确确成为一个高度的出口依赖国，或者说一个典型的外向型经济国家。人民币作为这个巨大的外向型经济体的交易媒介，已受到来自全世界越来越多的重视和前所未有的追捧。如果说一国国内经济规模不足以证明
浅谈人民币国际化的问题 摘要：一场华尔街的金融危机使我们看到了人民币国际化的必要性，一个国家的兴盛强大为人民币走向国际奠定了基础。我们要正视问题的存在，但更需要的是解决问题的能力。实现人民币国际化，不是一朝一夕的事情，需要我们共同努力，也许路途坎坷，前途却是光明的。 关键词：人民币国际化；国际储备；货币政策 中图分类号：F031.2 文献标识码：A 文章编号：1009-8585 (2009) 12-0000-01 2008年美国爆发了一场影响全球的金融危机，这场危机迅速蔓延到世界的各个角落，渐渐转变成一次资本主义自上个世纪30年代以来爆发的最严重的经济危机。中国也不能独善其身，我们2万亿的外汇（以美元为主）储备大幅缩水。这使得我们认识到现在的国际货币体系——美元作为主要国际货币储备背后的一系列问题。于是，在今年4月2日伦敦召开的G20峰会上，我央行行长周小川提出了“超主权货币”的概念，旨在改变单一依赖美元机制，当然这一提议目前行不通，但给我们敲响了警钟，我们应该加快汇率体制改革，正视外汇储备问题。美国通过发行美元转嫁危机，巨大的损失使得我们必须调整当前的储备体系，来避免紧盯美元带来更大的损失。人民币国际化就成为必然趋势，所以我想谈谈人民币国际化的一些小问题，及其发展趋势之我见。 一、人民币国际化的现阶段取得的成绩 （一）货币互换协议，包括以下内容：2008年12月4日，中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商；12日，中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换可相互提供规模为1800亿元人民币的短期流动性支持。 2009年2月8日，中国与马来西亚签订的互换协议规模为800亿元人民币/400亿林吉特。 2009年3月11日，中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议，目的是通过推动双边贸易及投资促进两国经济增长。该协议互换规模为200亿元人民币/8万亿白俄罗斯卢布。协议实施有效期3年，经双方同意可以展期。 2009年3月23日，中国人民银行和印度尼西亚银行宣布签署双边货币互换协议，目的是支持双边贸易及直接投资以促进经济增长，并为稳定金融市场提供短期流动性。该协议互换规模为1000亿元人民币/175万亿印尼卢比。协议实施有效期3年，经双方同意可以展期。 2009年3月30日，中国人民银行和阿根廷中央银行29日在这里签署了700亿元等值人民币的货币互换框架协议，这是迄今中国和拉美国家历史上最大规模的金融交易。根据该框架协议，阿根廷从中国进口商品时可以使用人民币，不必再使用美元作为交易的中介货币。 （二）开展跨境贸易人民币结算试点。4月8日，国务院常务会议提出，在当前应对国际金融危机的形势下，开展跨境贸易人民币结算，对于推动我国与周边国家和地区经贸关系发展，规避汇率风险，改善贸易条件，保持对外贸易稳定增长，具有十分重要的意义。 二、人民币国际化的条件 从货币理论的角度来看，一国的货币要成为国际货币，其货币职能必须国际化，与其作为一国国内货币的职能有所不同，必须具备一系列政治、经济等方面
我国城市商业银行的发展与现状 我国的城市商业银行组建始于1995年，1995年7月，国务院发布《关于组建城市合作银行的通知》，决定在城市信用合作社的基础上，组建由城市企业、居民和地方财政投资入股组成的股份制商业银行，取名为“城市合作银行”。1998年3月，统一更名为“城市商业银行”。2006年到2010年，城商行数量持续增增加，至2010年达到最大（147家）。 通过处置不良资产、补充资本金、计提拨备，完善经营管理体制，引进先进的管理技术和信息系统，城商行发展取得了巨大成就，逐渐成为国内银行业中不可忽视的重要力量。下面就我国城市商业银行的发展与现状作简要分析。 一、我国城市商业银行的发展 我国城市商业银行来源于原城市信用社的股份制改造，是在原城市信用合作社的基础上，由地方政府、城市企业和居民投资入股组建的地方性股份制商业银行，是由众多法人机构合并形成的一级法人单位，是为地方经济服务的地方性商业银行。1995年7月，以深圳城市合作银行正式成立为起点，中国城市商业银行在中国金融舞台上开始了它的历程。截至2011年末，全国城市商业银行总计144家，城商行资产总额为9.98万亿元，较2010年增长21.7%；负债
总额为9.32万亿元，较2010年增长26.5%；所有者权益总额为0.66万亿元，较2010年增长37.7%（图1、图2、图3）。这期间，城市商业银行既为地方经济和社会发展做出了重要贡献，又背负了沉重负担，暴露出诸多问题。从功能上讲，城市商业银行是商业性金融服务机构，因此，它首先应该具备商业银行的一般特点。同时，由于自身独特的发展过程，城市商业银行又有它自己独有的特点，这就是：中国城市商业银行是地方性商业银行，是股份制商业银行。 图1:2003-2011年城市商业银行资产总额及其占全部银行业金融机构资产总额的比重 图2:2003-2011年城市商业银行负债总额及其占全部银行业金融机构负债总额的比重
中文题目商业银行国际业务的发展策略 2012 年4 月28 日 商业银行国际业务发展策略 【内容摘要】：金融全球化使得各国之间的融联系更为紧密，所以商业银行要想取得更好的发展，必须面对全球化趋势，发展国际业务，在激烈的竞争日趋激烈，我国商业银行要不断地谋求发展，寻求一条切实可行、在国际大经济背景下建立竞争优势的道路就成为势在必行的选择。 【关键词】：金融创新银行国际化进程银行国际业务发展 1.1 导言
金融全球化是经济全球化的重要组成部分，是指世界各国或地区的金融活动趋于全球一体化的趋势。在金融全球化下，我们必行需求商业银行国际业务发展策略。我们必须金融创新，实行银行货币体制改革，加快银行国际化进程。 1.2 正文 随着2008年国际金融危机的爆发，西方发达经济体制纷纷进入衰退期，世界经济中心逐步向发展中过节和新兴经济体转移。我国银行需要不断地改革，不断地适应经济全球化，加快国际化进程。 银行业的国际化，指的是一国商业银行所从事的金融活动朝野了过节，有地区性的活动向全球一体化的世界市场演进的过程。在这一过程中，商业银行资金在世界范围内流动，资源在全市接分配，一实现效益最大化和成本最小化。全球经济一体化给当带我国银行业带来了大量的机遇和挑战，“要么转型，要么淘汰”，这是面对金融国际化浪潮的我国银行业的必然选择。 我国银行业国际化经营发展状况，起步晚且层次低。我国银行业过去想起与外界隔绝，直到上世纪八十年代初，作为外贸银行的中国银行才第一个走出国门，实现跨国经营。除中国银行外，至今我国已有多家商家银行在海外设立分支机构如工行，建行、农行和招行等。这些银行大多才刚刚开始到国外建立分安置机构、开拓市场、办理业务，并且各行海外分支机构中能使全部功能的分行少之又少，大多为代表处，时能起到沟通信息，联络业务的作用，真正经营的业务的机构不多。其次，我国银行国际化现状还有规模小且分布不合理。我国跨国银行在国际上规模小，市场占有率低，业务范围小。并且我国几大商业银行的海外分支机构多集中在香港、日本、新加波。韩国等亚洲地区，而在纽约、伦敦等发布在欧美国家的国际金融中心的分支机构较少，而且层次又低。 针对我国银行业国际化的现状，我们要制定正确的方针，加以引导和改进。首先，金融创新使商业银行经营手段的现代化程度不断提高，并最终实现电子化，为商业银行的进一步发展奠定了基础。所以我国商业银行需要以技术创新并最终实现银行电子化为先导。金融电子化发展水平的高低是衡量一个国家现代化水平的重要标志之一，是促进市场经济繁荣、发展的驱动力，更是商业银行向现代化、国际化迈进不可缺少的条件之一。商业银行应紧紧抓住当前地址科技产品品种丰富、技术先进、性能稳定可靠、几个成本相地较低的有利时机，引进银行先进的
新形势下人民币国际化的前景分析 目录 摘要 Abstract 导论 1.1选题背景和意义 1.2文献综述及主要观点 ?国际货币的含义 ?货币国际化的条件 ?关于货币国际化的收益和成本 ?人民币国际化的收益与成本 ?人民币国际化的条件 ?人民币国际化的前景与策略 1.3研究方法和结构安排 1.4基本结论和创新点 人民币国际化的含义、人民币国际化的发展进程及局限（已经开始但还处于初级阶段—解释原因）前景展望等总括。 第一章：货币概述 1.1国际货币化定义 1.2国际货币化进程 1.3国际货币化实现条件 1.4人民币国际化的定义
1.5人民币国际化的进程 第二章人民币国际化现状研究 2.1人民币国际化现状 ·人民币边贸结算职能发挥现状 ·人民币跨境流通现状 ·人民币国际化发展近况 2.2人民币国际化进展分析 ·人民币境内外可兑换情况分析 ·人民币国际化所处阶段分析 ·人民币国际化主要特点 第三章：主要货币国际化的发展与启示3.1总括;货币国际化历程 3.2美元国际化 ?美元国际化内因和背景 ?布雷顿森林体系与美元国际化 ?浮动汇率体制下的美元国际化?美元国际化现状和发展 3.3欧元国际化 ?国际化推动因素 ?国际化程度分析 ?国际化的局限性 3.4日元国际化
?日元国际化内因和背景 ?日元国际化发展 3.5总括：美元、欧元、日元货币国际化的相关启示 第四章：可行性分析(实现的可能性和条件、约束与局限) 4.1人民币国际化的宏观环境 ?国际分工不断革新 ?经济一体化不断加深 ?区域化的可行性 ?国际化带来的商机：奥运、世博、亚运等 ?区域经济多重合作 ?国际货币多极发展 4.2人民币国际化的内在条件 ?改革开放成果显著 ?贸易进出口额持续扩大 ?国际信誉形象良好 ?区域流通事实成型 ?外汇储备为人民币国际化提供了可靠的保证。（中国外汇储备现状、成因）?经济实力和综合国力的不断增强 ?人民币币值的稳定为推进人民币国际化创造了前提条件 ?中国政府高度重视，使人民币国际化迈出积极的步伐 ?中国-东盟自由贸易区的建立为人民币境外流通提供了广阔空间。 ?人民币在香港地区的广泛流通和使用为人民币国际化提供了有益经验
浅析人民币国际化 摘要：随着我国经济的持续高速发展，综合实力显著增强，国际地位大大提高。伴随而来的是我国外汇储备迅速增加，这有利于我国经济健康有序的发展。同时，由于我国外汇储备形式单一，给保值增值与安全带来了潜在隐患。从历史角度看。任何国家要成为世界强国，在国际上有充足的话语权，其既要拥有强大的政治军事实力，还要有强大的经济实力。而一国经济实力的强大，则体现在其货币的实力——成为世界货币。因而，人民币国际化不仅是现实的要求，而且是我国人民的历史选择。 关键词：人民币国际化；利弊；路径选择 自从2008年金融危机爆发以来，由于美国经济一蹶不振，持续处于低谷，美元的购买力受到动摇。同时。欧元区又陷入于债务危机。经济持续低迷，欧元的生命力受到各界的怀疑。日本在经历3·11大地震之后。经济也受到重创。美元、欧元、日元这3大主要国际货币发行国的经济基本面都不容乐观，世界经济进入低谷。此时。在现有的多元化汇率制度的牙买加国际货币体系下，各国在汇率方面的协同合作很少，各自为本国的利益来调节汇率。 一、人民币国际化的历史趋势 二战以后，美国凭借其强大的经济及军事实力建立起美元与黄金挂钩并以美元为中心的国际货币体系——布雷顿森林体系。美元因此长期占据着主要世界货币的地位，主导着国际货币秩序的变化。由于布雷顿森林体系的内在缺陷——特里芬难题。即为满足世界经济增长对国际支付手段和储备货币的增长需要。美元的供应应当不断地增长；而美元供给的不断增长，又会导致美元同黄金的兑换性日益难以维持，布雷顿森林体系最终瓦解。然而，这并没有改变美元作为主要世界货币的地位。在新的国际货币体系下——牙买加体系。美元凭借其无可比拟的经济政治实力及先入为主的优势，仍然占据着主要世界货币的地位，成为世界各个国家的主要外汇储备。承担着世界贸易的主要交易媒介。 改革开放以来，我国的经济迅猛发展。国际地位显著提高。然而，为了保证我国经济健康有序地发展。我国在以出口拉动经济增长的模式下采取强制性的结售汇制度，因此我国积累了大量的外汇储备。其中大部分是以美元计价的资产。形式较为单一的外汇储备模式给我国外汇储备的安全性带来了潜在危险，其易受国际上汇率波动及其他世界经济重大事件的影响。同时，我国发展经济从根本上是为了振兴中华民族，使我国成为世界性的强国。纵观历来各世界主要强国的历史可知，世界性强国的主权货币一般都是主要的世界货币，承担着世界贸易的主要媒介。一个国家经济政治实力的强大助长了其发行的主权货币强势。而一国发行主权货币的强势反过来促进该国经济政治实力的增长。改革开放为我们推进人民币国际化提供了经济基础，实现中华民族的伟大复兴，为我们推进人民币国际化提供了精神动力。不论是从现实角度，还是从历史角度来看，推进人民币国际化是我国人民的历史选择。是不可阻挡的历史趋势。
人民币国际化的现状和障碍 班级：17金融数学 学号：2017106142 姓名：余佳欣
人民币国际化是人民币逐渐从中国的主权货币发展成为主要国际货币的过程。在当前“一超多元”的国际货币格局下，人民币想要打破国际市场对美元、欧元(1.1202, 0.0019, 0.17%)的使用惯性、路径依赖，获得广泛使用的网络效应，最终实现与中国经济和贸易地位相匹配的货币地位，仍然需要经历一个漫长而曲折的历史进程。 人民币国际化的现状 人民币国际化是指人民币能够跨越国界，流通的范围不仅仅局限于中国境内，而是可以在境外流通，从而在国际间发挥记账单位、交易媒介、支付手段和价值贮藏手段职能，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备及市场干预工具的过程。 近些年来，在我国与周边国家的边境贸易中，人民币已经被普遍作为了支付和结算的硬通货，尤其是东南亚的一些国家，已经有官方正式承认和公开宣布人民币为自由兑换货币。人民币国际化指数现状 1．人民币国际化调整巩固，RII触底后强势反弹。2017年，全球经济形势复苏向好，贸易与投资回暖，发达经济体增长势头巩固，新兴市场企稳回升。中国经济在转型升级的压力下保持稳健，新动能更加强劲，增长表现好于预期，国际货币基金组织（IMF）一年内连续四次上调中国GDP增速预测。综合国力提升，改革开放有序推进，夯实了人民币国际化发展的基础。市场需求企稳回升，摆脱“恐慌”回归理性，为人民币国际化提供了内源动力。在此基础上，跨境人民币使用政策体系以及基础设施进一步完善，为人民币跨境与离岸使用创造了便利条件。总体来看，2017年人民币国际化逐渐消化前期负面冲击与预期，在波动中显著回升，在全球货币体系中保持稳定地位。截至2017年4季度，人民币国际化指数（RII）为3.13（图1），同比上升44.80%，强势反弹，基本回归至2015年水平。
中国国有商业银行的变革历程及发展趋势 【摘要】国有商业银行作为中国银行的主体，其改革与发展直接关系到中国经济和金融发展的全局。从国有商业银行改革历程看，国有商业银行实施全面改革已进入了实质性阶段。新一轮国有商业银行改革具有诸多显著特点。商业银行金融活动全球化、组织机构虚拟化、业务经营全能化是商业银行未来发展的主要趋势。 【关键词】商业银行；变革历程；发展趋势 一、改革开放以来中国国有商业银行的变革历程 长期以来，国有商业银行为促进国民经济发展、支持经济体制改革、维护社会稳定做出了重要贡献，在金融资源配置中发挥了至关重要的作用。作为中国银行业的主体，中国商业银行的体制创新大体可以分为三个时期或阶段。1979～1993年是中国商业银行的诞生和成长期，在这个时期，与中国经济体制由计划向商品和市场转化相适应的现代商业银行体系基本形成；1994～1997年是中国现代化的商业银行实质性建立的时期，在这一时期，我国通过将金融管理任务、政策性业务和商业性业务剥离，为专业银行进行商业化改革创造了条件；1997年～2003年是国有银行商业化改革的阶段，在这个时期，商业银行与政策性银行体系实现了分离，不良贷款问题开始得到解决，政府控制银行和银行财政化经营机制开始扭转；2003年至今是中国商业银行的股份制改造时期，在这个时期，商业银行和中小商业银行通过股份制改革并上市实施产权多元化，市场化经营和股东利益最大化成为商业银行的经营目标。 （一）1979-1993年：基本建成多元化金融业组织体系 在改革开放以前，中国实行的是“大一统”的银行体制，中国人民银行是唯一的银行机构。中国人民银行既承担了“中央银行”的管理职能，集中管理和分配资金，又从事“商业银行”活动，办理吸收存款和发放贷款的业务，集现金中心、结算中心和信贷中心于一体。这种银行体制承袭了前苏联的银行体制模式，具有高度集中、统一管理的特点。党的十一届三中全会以后，我国开始着手改革原有的银行体制。由于当时整个社会处在计划经济逐步向市场经济过渡的初始阶段，我国金融体制迫切需要解决以下问题：一是，单一银行体制不再适应经济改革开放对金融业的需求，经济和社会呼吁银行体系的多元化和金融业大发展；二是，刚刚诞生的专业银行带有的强烈政府行政色彩与放开搞活的改革要求不相适应，改革要求银行自身走出政府行政序列进入市场；三是，经济改革呼唤金融市场的成立，金融市场建设亟待“零”的突破。在此期间，针对上述问题，我国改革发展采取了相应措施并取得卓有成效的成果，促成了中国金融市场的萌芽和银行间竞争的发端。 1979年2月，国务院决定恢复中国农业银行。1979年3月，专营外汇业务的中国银行从中国人民银行分设出来。同年3月、8月又先后批准建立了中国银行和中国人民建设银行。1983年国务院决定由中国人民银行专门行使中央银行职能，负责领导和管理全国的金融事业。同月，已开展基建和拨改贷业务的中国人民建设银行脱离财政部，正式归入中国人民银行管理的金融体系。1984年1月，组建专门从事信贷和储蓄业务的中国工商银行。自此，
2013.1 在经济全球化迅猛发展的今天，国际化战略已经成为金融全球化发展的迫切要求。我国一些大型银行在完成财务重组、引进战略投资者，成功上市后，体制机制在逐步改善，经济实力在不断加强，国际化布局也在不断加紧。正确认识中资商业银行在国际化进程中所面临的挑战，找出对策，是制定发展战略，优化经营手段的前提。 一、中资商业银行国际化发展面临的新挑战 金融危机带给全球经济的下行趋势还没有完全缓解，而人民币国际化步伐加快，国内外新形势对中资商业银行国际化经营产生了深刻影响。 1.境外机构经营面临诸多困难。一是信用风险管理任务艰巨。金融危机引发全球市场动荡及向对实体经济的影响，使得一些金融机构及企业客户自身生存的不确定性增加，中资商业银行面临交易对手信用风险多变的考验。二是流动性风险管理压力加大。危机已经严重影响了实体经济，破坏了正常的货币传导机制，银 行间利率维持在较高水平，金融机构之间严重缺乏信心，市场上很难找到合适的交易对手，拆借等交易受到严重影响。三是盈利能力受到影响。由于市场利率波动频繁，很可能出现利率倒挂现象，资产业务利差收窄对盈利增长冲击较大，盈利的不确定因素大大增加。 2.代理行业务受到较大影响。少数原本与中资商业银行有广泛业务合作关系的外资代理行风险水平显著增高，给中资商业银行相关资产带来风险隐患，此外，市场信心受损导致的代理行间信用业务急剧萎缩，也给中资商业银行代理行业务特别是资金类业务带来一定冲击。 3.人民币国际化趋势对中资商业银行国际化发展提出了新要求。2008年12月12日，中国人民银行与韩国银行宣布签署双边货币互换协议，在人民币国际化道路上迈出了坚实一步。12月24日，继前期与俄罗斯、蒙古等国开展双边贸易人民币结算之后，我国决定对广东和长三角地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物 贸易实行人民币结算试点，在人民币区域化、国际化方向上又前进了一大步。在对外交往中，履行计价结算职能是人民币区域化、 国际化的起点和基石。近年来，人民币在周边国家的吸引力逐渐增强，在部分地区已开始扮演支付手段和外汇储备的角色，作为区域间结算货币的基础已经形成。目前，在泰国、越南、缅甸、老挝等地，人民币均可在境内使用。可以预见，人民币在上述区域内的信用和认同感会不断增强，区域化、国际化步伐有望进一步加快。这一趋势将对中资商业银行国际化发展提出新的要求，中资商业银行必须统筹考虑、积极应对，深入挖掘其中蕴含的发展机遇。 二、当前中资商业银行在国际化发展中存在的主要问题 当前，中资商业银行国际化发展除外部影响外，自身也存在一些亟待解决的问题。 1.从跨国经营来看，可持续增长模式尚未建立。一是业务结构亟须优化。境外机构仍以批发性资产业务为主，零售业务比较薄弱，中间业务占 周海潮 Topic 话 题中资商业银行国际化进程的 挑战与对策 22
人民币国际化的推进策略创新 潘英丽，上海交通大学现代金融研究中心主任，安泰经济与管理学院金融系主任、教授，中国世界经济学会常务理事，中国国际金融学会理事，上海世界经济学会副会长，上海国际金融中心研究会副会长。 人民币跨境贸易结算推进两年多来，产生了以进口结算为主的现象和境内外套利等问题，学界与实业界出现了一些争论。我们近期在实证分析基础上，对人民币国际化的推进路线提出顶层设计意见，也算是加入这场讨论。我们的基本思路是，在国际金融环境不稳定、国内经济金融体制尚未理顺的情况下，人民币国际化需要采取前期稳健创造需求、后期激进释放供给的推进策略。 为什么要推进人民币国际化 人民币国际化的核心利益是通过国际商品和金融市场计价功能的发挥，中国可以有效消除绝大部分的汇率波动风险，赢得全面的国际竞争优势和主动权。目前，中国已经具备人民币国际化的基本条件，相对欠缺的是进口需求的增长和资本账户的开放。 首先我们要问，中国推进人民币国际化战略的核心利益
是什么？发展中国家参与全球化的一个非常不利的因素，是本国在国际市场的贸易和金融交易大都用外币而非本币计价，从而国际汇率的大幅度波动可能使本国经济遭受巨大伤害。典型案例是上世纪90年代后期的东南亚金融危机和本世纪的美元储备资产贬值。1997年，泰国在美元持续升值造成贸易赤字和外汇储备枯竭的情况下，放弃钉住美元的固定汇率制，泰铢兑美元汇率从25泰铢贬为52泰铢。持有美元外债的商业银行因本币债务负担翻倍而纷纷陷入破产，引发了扩散至多国的混合金融危机。与上世纪不同的是，本世纪美元出现持续贬值，一些国家虽然赢得了出口和经济的高速增长，但是大规模积累的美元储备资产遭遇了重大的购买力损失，美元针对16种大宗商品的购买力本世纪以来已贬值%。为防范危机而大规模积累美元储备的亚洲发展中国家，再次受到了不小的伤害。发展中国家的利益需要通过国际社会约束国际汇率波动来维护，中国则完全可以通过人民币国际化一劳永逸地摆脱这种被动的局面。 人民币国际化的核心利益就是通过国际商品和金融市场计价功能的发挥，中国居民、企业和政府可以一劳永逸地消除绝大部分的汇率波动风险，赢得全面的国际竞争优势和主动权。相比较，一国货币国际化进程中的铸币税不能简单理解为国家利益。因为“天下没有免费的午餐”，国际货币发行的铸币税对应的是发行国提供国际公共产品的义务或责
人民币国际化之路漫长回顾近年来的一些标志性事件：2007年东盟10国以及日本、中国和韩国的财长达成建设区域性外汇储备一揽子货币体系协议，明确人民币是亚洲最重要货币之一的地位；2008年12月，国务院正式确定对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点。直到4月2日，中国央行6个国家和地区的央行及货币当局签署了总额达6500亿人民币的货币互换协议，被视为人民币国际化又迈出关键性一步。 “金融危机使得与中国进行货币互换的国家多了一种支付手段，也为人民币区域化、甚至国际化创造了更好的条件。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇说。 但是，专家指出，必须清醒认识到人民币的区域化、国际化是一个漫长的过程，不仅要求中国与贸易伙伴的经贸关系更加紧密，更要求中国能够以大国的风度在经济上维护区域活力、在政治上维护区域稳定。人民币国际化只能是中国硬实力不断提高后水到渠成的结果。对于一些人预计的“十年后人民币将成为能和欧元平起平坐的国际货币”，也许我们应该保持清醒头脑。 中国建设银行高级研究员赵庆明引用了“日元国际化”的例子。日本当年制定了很详细的“货币国际化”规划，包括推进日元在进出口和大宗贸易结算中的使用，现在日元已经成为国际主要货币之一。但是和美元、欧元的地位比起来，日元的地位还是不够高。“日本制定了这么详尽的战略，但现在的结果也是差强人意。同样，人民币国际化的道路也会很艰难，也会遇到很多外部的阻力。”他说，稳定的货币币值对于国际化非常重要。中国近2万亿美元的外汇储备造成了我国外汇占款的被动增加，人民币发行量的增多势必导致货币购买力的下降。虽然央行可以通过各种货币政策回收和对冲流动性，但是这并不能解决根本问题，人民币长期贬值的压力就会一直存在，而这显然不利于人民币币值的稳定和国际化。 光大银行策略分析师黄学军指出，一国货币在全球市场所占的比重大小取决于该国的经济及市场规模、经济开放程度、该国货币的升值比重以及其汇率波动幅度。他表示，人民币的国际化进程主要由市场决定，人民币是否有吸引力、是否享有足够的定价权都将受到考量。“尽管随着我国企业的定价能力不断增强，使用人民币进行国际结算将逐渐被越来越多的新兴市场国家和地区所接受，如东南亚、中东、南美、俄罗斯和印度等。但相对来说，欧美和日本地区的人民币国际结算需求较弱，人民币被这些地区接受将经历一个比较长的过程。”他说。 而人民币在中国周边地区的区域化也面临着很多技术和机制上的挑战。目前，边境贸易中的人民币结算多以现金为主，而现金结算中非正规金融机构的参与程度比较高，风险很大。“随着贸易量的增长和整个地区的资金流的增长，非正规金融机构所暴露出的问题也在增多。在这种情况下，政府更应加大正规金融机构在结算中的参与度，促进人民币区域化的硬件建设。”赵庆明说。
摘要 美国次贷危机使得当前以美元和浮动汇率为代表的国际货币体系受到人们的拷问，认为以美元为核心的国际货币体系是导致全球金融失衡的根本原因。欧债危机也挑战了欧元区整体的稳定性，由于其联盟国家的债务负担过重导致国家破产，使其在全球货币体系当中的角色受到挑战，从而导致欧元持续走软。 反观此次金融危机中，中国的金融体系保持着相对的稳健和安全，为世界各国早日摆脱金融危机、走出困境做出了巨大贡献。抓住这一历史机遇，稳步推进人民币国际化显得极为迫切。 本文对人民币在国际金融生态环境这一新形势下的人民币国际化展开研究。从理论分析和实证研究入手：理论上从人民币国际化的条件着手分析，实证上定量分析人民币国际化的现有建树以及存在的一些障碍。最后总结出在新形势下的人民币国际化需要注意的问题：1.深化金融市场改革，加快金融体制改革;2.建立风险监测体系，构建风险管理体系；3.资本项目开发应当循序渐进，步步为营； 4.促进区域经济交流，加强区域货币合作； 5.发挥政府的主导作用，提供有利的政治保障。 关键词国际金融危机货币国际化人民币国际化
Abstract Subprime crisis made the international monetary system based on the US dollar and flexible exchange rate be questioned by the world. People thought the international monetary system centered on US dollar is the root cause. The crisis happened in Europe is also a challenge to the Euro zone, his allied country went bankrupt because of the heavy debt. Now the status of Euro is in descend. In contrast, the financial crisis, China's financial system remained relatively healthy and safety, for the world to get rid of the financial crisis and made tremendous contributions to the out of the woods. Seize this historic opportunity, steadily push forward the internationalisation of the renminbi becomes extremely urgent This paper analyzes the RMB internationalization under the new situation of the international financial ecological environment. From the theoretical analysis and empirical study, the author analyzes the conditions of RMB internationalization, empirically analyzes the existing achievements and obstacles of RMB internationalization. Finally, it summarizes the problems that RMB internationalization needs to pay attention to: 1 perfect financial market reform, 2 construction risk management system, 3 capital project development should be gradual and step by step; 4 to promote regional economic exchanges and strengthen regional monetary cooperation; 5 To play the leading role of the government, to provide favorable political security. Keywords international financial crisis internationalization of currency RMB internationalization 目录
任务1-1-1 商业银行的产生与发展认知 商业银行是在商品交换与市场经济的发展中孕育和发展起来的，它是为满足生产与扩大再生产、汇划清算与内外贸易、货币融资与资本市场、金融产品与中介服务等需求而发展形成的一种金融组织。经过几百年的演变，商业银行已成为各国经济活动中主要的资金集散机构和金融服务机构，并成为各国金融体系中重要的组成部分。 一、商业银行 (一) 近代西方商业银行的起源和演变 据说，英语单词“BANK'’的意义源于拉丁文中的“Banco。”一词，“Banco”的意思是“长板凳”。在中世纪中期的欧洲，各国之间的贸易往来日益频繁，意大利的威尼斯、热那亚等港口城市由于水运交通便利，各国商贩云集，成为欧洲最繁荣的商业贸易中心。各国商贾带来了五花八门的金属货币，不同的货币由于品质、成色、大小不同，兑换起来就有些麻烦。于是就出现了专门为商人鉴别、估量、保管、兑换货币的人。按照当时的惯例，这些人都在港口或集市上坐着长板凳，等候需要兑换货币的人，渐渐地，这些人就有了一个统一的称呼——“坐长板凳的人”。“坐长板凳的人”由于经常办理保管和汇兑业务，手里就有一部分没有取走的现金，他们把这部分暂时不用兑付的现金借给急需用钱的人，以赚取利息。老百姓(现称为客户)有了闲钱就可以存到“坐长板凳的人”那里去，需要时取出来。这些机构就像一个存钱的箱子，所以后来人们又把它们称为“Bank”，这就是银行的英文名称“Bank”一词的由来。 在我国，过去主要使用银子作为流通货币，商铺又常常被称为“行”，所以“Bank'’翻译成中文就被称为“银行”。 在历史上，较早出现的银行是1171年成立的威尼斯银行和1407年成立的热那亚银行，当时的威尼斯和热那亚是地中海沿岸与欧亚地区贸易交往的中心。当时的银行是为了适应商品经济的发展而形成，并以高利贷为主要特征来经营。但随着资本主义生产方式和社会化大生产的出现，高利贷性质的银行已不能适应社会大生产对货币资本的需要，客观上需要建立一种新型的、规模巨大的、资本雄厚的、能满足和适应资本主义生产方式的银行来为经济发展服务。于是，从治理结构角度看，大量旧式的高利贷银行兼并、重组，并以股份公司形式组建新的商业银行。1694年，在国家支持下，由英国商人集资合股成立了第一家股份制银行——英格兰银行，它的成立标志着适应资本主义生产方式要求的新信用制度的确定，各国相继仿效，对加速资本的积累和生产的集中起到了巨大作用，推动了资本主义经济的发展。尤其是美国、日本等经济大国，在其资本主义经济高速发展的阶段，银行业作为经济的“助
我国商业银行国际化面临的问题及对策 摘要：随着全球经济一体化进程的加快，我国商业银行不可避免地要走国际化经营的道路。从目前国内银行开始的国际化经营看，在风险管理、盈利手段、人才培养等方面都存在严重不足，这些不足一方面严重制约了我国商业银行的国际化进程，我国商业银行必须在经营组织形式、服务创新、人才培养方面进行改善，提高国际化水平。 关键词：我国商业银行国际化 一、我国商业银行国际化的必然性 随着全球经济一体化进程的加快，国际间的经济竞争也日益激烈。金融业作为现代服务业的重要组成部分，不可避免地成为重要的竞争领域。 1、国际化经营是中国经济全球化发展的必然要求 随着中国经济的快速发展和在全球地位的不断提升，越来越多的跨国企业在中国开办工厂设立分支机构，同时也有越来越多的中国企业在经营上走出国门，采购全球化销售全球、化服务全球化，还有不少企业设立海外机构，中国也正在更多地产生自己的跨国公司。企业的国际化经营以及中外之间密切而频繁的经济往来，对商业银行的产品和服务提出了更高的要求。固守着国内市场，单纯经营人民币产品，或者仅仅利用现有的产品和手段已远远不能满足客户日益增长的业务需要，加快国际化发展成为银行适应新形势和实现新战略的必由之路。 2、国际化经营是商业银行竞争加剧的必然要求 在其他行业发展竞争全球化不断深化过程中，商业银行也正越来越多的面临来自外资银行强有力的竞争，中国的国有商业银行刚刚完成制度的变革和调整，与国外商业银行在商业化国际化方面还存在明显的差距。参与国际竞争的外在压力和实现全球化的内在要求，已经现实地、迫切地摆在我国商业银行的面前 二我国商业银行国际化现状及面临的问题 金融改革20年来,我国银行业的国际化已迈出了很大步伐。但是，总体而言中国银行业的国际化水平是非常低的。这不仅是从国际横向比较得出的结论，而且，与我国其他产业的国际化程度、与中国宏观经济的快速增长、与中国在世界经济发展中的地位相比，这一判断也是成立的。目前，国内一些大银行的市值和一级资本规模都已进入了世界大银行的前列，但就经营的地域范围、业务范围、经营结构来讲，还不敢妄言国际化。 至1998年年底我国已设营业性外资金融机183家,其中外资银行125家;已设各类外国金融机构代表处554家,此外还有大批此类申请等待受理,充分反映出我国已逐渐成为各国金融机构竞相看好的热点。从2006年以来，中国商业银行的国际化步伐显著加快。特别是2007年，中资银行加大了“走出去”的速度，开始谋求全球布局。但截至2006年底，四大国有银行海外机构的总资产仅为2268亿元，只占它们总资产的1%，即使国际化程度最高的中国银行的资产总额也仅占总体的3%左右。由此可见，目前中国商业银行生存和发展的基础依然是国内市场、国内业务和国内客户。 由于国际化发展历程较短，国际化运作经验不足等多种原因，与世界知名跨国银行相比，国内商业银行无论从国际化的深度还是广度上看均相去甚远。例如,目前外资银行的引进,仍采用开放初期的“严进入、限业务、宽政策”的措施，绝大多数外资银行尚不能经营人民币业务。除中国银行以外的大多数国有商业银行距国际化的标准尚远,它们只是最近几年才开始走向国际金融市场,而且经营管理水平也是比较落后的。我国银行要跻身于世界银行业之
人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。 近一年间，人民币汇率成为人们讨论的热门话题。人民币汇率该升?该稳定?实际上就是现实汇率水平与人民币均衡汇率水平之间的偏差问题。然而，相比较大多数发展中国家，中国出现了“国际收支结构的超前性”，自20世纪90年代以来，经常项目、资本项目出现了双顺差，而且这种局面将随着党的十六大确定的“全面建设小康社会”进程的推进而继续下去。因此人民币均衡汇率水平不是国际收支中经常项目与资本项目负对等关系下(即国际收支平衡)的均平，而是国际收支顺差(资本净流入)可持续下的均衡汇率水平。另外，自1997年亚洲金融危机以来，人民币不知不觉走出了国门，甚至在部分国家成为了硬通货，其对人民币汇率的影响和关系如何?在这些新变化的条件、背景下，研究人民币均衡汇率就有了现实意义。正是由于考虑到资本净流入的可持续性，在分析资本流动与人民币均衡汇率间的关系时，对资本流动的处理中，针对资本流动净额／GDP与人民币实际汇率间并不存在协整关系，首次提出了资本流动适度净规模概念，将每年的资本流动净额与之比较，建立资本流动指数指标取代原有的资本流动净额／GDP纳入实证分析。目的不仅为了实证需要，也有利于政府部门对资本流动监控有. 小加：人民币国际化是一个长期艰巨的工程 手机免费访问.cnfol.2011年05月19日 21:36 网 查看评论以下为交易及结算所集团行政总裁小加发言实录： 这个是一个新的事物，现在评价比较早。因为人民币国际化是一个长期艰巨的工程，因
摘要：历史的必然性见证着各个时代的兴衰更替，而人民币作为商品经济时代的重要工具其地位也在日益发生着根本性的变化，随着政治多极化，文化多元化，经济全球化席卷全球，再加上亚投行，金砖银行的相继成立，以及人民币纳入sdr货币篮子等事件，人民币的职能已不仅仅是本国内充当一般等价物的特殊商品，而是更应该进一步迈向国际，走得更远，带动世界经济共同发展的国际化货币，然而不得不承认的是，这条道路始终是任重而道远。就目前所面临的金融市场体系不完善、高端技术人才缺失，大国干预等问题就是不得不考虑的，所以建立完善的体系、大力培养创新人才、与大国友好建交便显得尤为重要，也是人民币国际化道路的必经之路。 关键词：人民币国际化；存在的问题；应对的措施 一、人民币国际化进程中存在的问题 （一）金融市场体系不完善，资源有效配置不足 目前我国金融市场体系不完善，资源有效配置不足，市场不能在配置资源方面起到决定性作用，这样一来，市场决定的价格，价格引导的供需方面也就存在了挑战。正如人们所熟知的那样，金融市场上的价格，利率是决定性因素中央银行本是通过利率调节货币供给总量，但是其中的核心步骤是中央银行施行的利率政策能否通过一系列传导机制而真正作用于市场利率，在这段进程中存在的最大问题仍然是中央银行在制定和执行利率政策时还缺乏独立性，权力的事实界定仍是一个不可忽视的问题。 （二）法律体系与经济发展存在摩擦，权力独立性不强 尽管说经济基础决定法律这个上层建筑，上层建筑保障经济行为的有效实施。但是经济与法律除了本身存在的内在联系性外，还存在一些由于法律的滞后性与经济的复杂性不相容造就的一些相互影响的制约性问题。人民币国际化的进程步步向前，也必将带来金融风险的成倍性增加，宏观调控的难度也会空前增加，在这种新局势的冲击下，我国的经融监管体系的推陈出新方面也将面临新时代的严峻挑战。货币国际化将使一国的金融风险增加，这就要求该国政府要有很强的防范金融风险的能力。但我国的金融监管体系尚不完善，①应对经济变化的新发展明显经验不足。 （三）信用体系不健全，信息相匹配程度不高 任何一国的货币要成为国际货币，信用体系的构建都是不可或缺的一步，同时也要让金融机构与老百姓的信息相匹配，因为当今的社会信用而不是以完全意义之上的道德水平作为衡量标准，而是以一种特殊的商品形式而存在。人民币与这种特殊商品在原则上存在着千丝万缕的联系，可我们面临的却是信用体系不健全，国际化道路步履维艰。 （四）高端金融人才缺失，培养方案创新性不够 生活是日新月异的，经济作为我们日常生活中不可或缺的一部分，自然也会随着生活的变化而日益复杂多样起来。而且目前面临的主要挑战便是金融管理制度的创新性存在不足和金融高端人才培养方面缺乏相当程度的创新性。 二、人民币国际化进程中存在问题的对策 （一）健全金融体系，优化资源配置 在人民币国际化旅程的不断完善中，人们也必然要求放松对人民币的管制，让商业银行能根据境内外各金融市场人民币供求情况配置资金，提高资金使用效率并缩小套利空间，2012年6月8日和7月6日，我国金融机构人民币存款基准利率及浮动期间区间经历了两次调整，其中允许存款利率利率上浮被视为完成了利率市场化改革的“惊险一跃”。实施国际化发展战略，鼓励在国外开设分支机构。积极推进金融中心建设，将上海建设成为国际性金融中心。让利率市场化成为真正意义上的市场化，也让市场最大程度的发挥资源配置的功能（二）发挥市场作用，健全监督体系