财务管理综合练习
一、单项选择题：从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的将其序号字母填在题后的括号里。
1．企业同其所有者之间的财务关系反映的是（A）。 A．经营权与所有权的关系 B．纳税关系 C．投资与受资关系 D. 债权债务关系
2. 企业财务管理目标的最优表达是（C ）。 A. 利润最大化 B．每股利润最大化 c．企业价值最大化 D．资本利润率最大化
3. 出资者财务的管理目标可以表述为（ B）。 A．资金安全 B．资本保值与增值
C．法人资产的有效配置与高效运营 D．安全性与收益性并重、现金收益的提高
4. 企业同其债权人之间的财务关系反映的是（ D ）。 A．经营权和所有权关系 B．纳税关系 C．投资与受资关系 D．债务债权关系
5. 每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（D ）来计算。
A．复利现值系数 B．复利终值系数 C．年金现值系数 D．年金终值系数
6. 普通年金终值系数的倒数称为（B ）。 A．复利终值系数 B. 偿债基金系数 C．普通年金现值系数 D．投资回收系数
7. 按照我国法律规定，股票不得（B ）。 A．溢价发行 B．折价发行 C．市价发行 D．平价发行
8．某公司发行面值为1 000元，利率为12％，期限为2年的债券，当市场利率为10％，其发行价格可确定为（C ）元。 A．1 150 B．1 000 C．1 035 D．985
9. 在商业信用交易中，放弃现金折扣的成本大小与（D ）。 A．折扣百分比的大小呈反向变化 B．信用期的长短呈同向变化
C．折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 D．折扣期的长短呈同方向变化
10. 在财务中，最佳资本结构是指( D) A. 企业利润最大时的资本结构 B．企业目标资本结构
C．加权平均资本成本最低的目标资本结构 D．加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构
11. 只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必然（ A ）。 A. 恒大于1 B．与销售量成反比 C．与固定成本成反比 D．与风险成反比
12.下列各项目筹资方式中，资本成本最低的是（C）。 A. 发行股票 B．发行债券 C．长期贷款 D．保留盈余
13．假定某公司普通股预计支付股利为每股1．8元，每年股利预计增长率为10％，投资必要收益率为15％，则普通股的价值为（ B ）。 A．10．9 B．36 C．19．4 D．7
14. 筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（D ）的可能性 A. 企业破产 B．资本结构失调 C．企业发展恶性循环 D．到期不能偿债
15. 若净现值为负数，表明该投资项目（C ）。 A．为亏损项目，不可行
B．它的投资报酬率小于0，不可行
C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行
D．它的投资报酬率不—定小于0，因此，也有可能是可行方案
16. 按投资对象的存在形态，可以将投资分为（ A ）。 A．实体资产投资和金融资产投资 B．长期投资和短期投资 C. 对内投资和对外投资
D. 独立投资、互斥投资和互补投资
17. 经济批量是指（ D ）。 A．采购成本最低的采购批量 B．订货成本最低的采购批量 C．储存成本最低的采购批量 D．存货总成本最低的采购批量
18. 在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是（ B ）。 A．数量较大的存货 B．占用资金较多的存货 C．品种多的存货 D．价格昂贵的存货
19. 按股东权利义务的差别，股票分为（ C ）。 A．记名股票和无记名股票
B．国家股、法人股、个人股和外资股 C．普通股和优先股 D．旧股和新股
20. 以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是（B ） A．资产负债率 B．速动比率 C．营业周期 D．产权比率
21. 要使资本结构达到最佳，应使（ A ）达到最低。 A．综合资本成本 B．边际资本成本 C．债务资本成本 D．自
有资本成本
D．存货总成本最低的采购批量
22. 当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，则总杠杆系数应为（ B ）。 A．3 B．2.25 C．1.5 D．1
23.对于财务与会计管理机构分设的企业而言，财务主管的主要职责之一是（ D ）。 A．财务报告 B．提供管理会计信息 C．税务筹划 D．筹资决策
24．企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是（ C ）。 A．无需考虑时间价值因素
B．有利于明确企业短期利润目标导向 C．考虑了风险与报酬间的均衡关系 D．无需考虑投入与产出的关系
26. 某公司发行总面额1 000万元，票面利率为12%，偿还期限5年，发行费率3%的债券（所得税率为33%），债券发行价为1 200万元，则该债券资本成本为（C ）。 A．8．29％ B．9．7％ C．6．91％ D．9．97％27. 息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是（ C ）。 A．边际资本成本 B．财务杠杆系数 C．经营杠杆系数 D．总杠杆系数
28．某投资方案贴现率为16％时，净现值为6．12；贴现率为18％时，净现值为-3．17，则该方案的内含报酬率为（ B ）。 A．17．68％ B．17．32％ C．18．32％ D．16．68％
29. 下述有关现金管理的描述中，正确的是（ D ）。 A. 现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金B．持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好 C. 现金是一种非盈利资产，因此不该持有现金
D. 现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择
30．某企业规定的信用条件为：“5／10，2／20，n／30”，某客户从该企业购入原价为10 000元的原材料，并于第15天付款，该客户实际支付的货款是（ D ）。 A．9 500 B．9 900
C．10 000 D．9 800
31. 普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数，表示的是（ B ）。 A．经营杠杆系数 B．财务杠杆系数 C．总杠杆系数 D．边际资本成本
32. 普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%。则该普通股的成本最接近于（ D ）。 A．10.5% B．15% C．19% D．20%
33. 下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是（ D ）。 A．原有固定资产变价收入现金流入量 B．流动资产初始垫支现金流出量
C．初始投资费用现金流出量（如职工培训费等） D．营业现金净流量
34．股利政策中的无关理论，其基本含义是指（ B ）。 A．股利支付与否与现金流量无关、
B．股利支付与否与公司价值、投资者个人财富无关 C．股利支付与否与债权人无关 D．股利支付与否与资本市场无关
35. 当贴现率与内含报酬率相等时（ B ）。 A．净现值小于零 B．净现值等于零 C．净现值大于零 D．净现值不一定
36. 股票股利的不足主要是（ A ）。 A．稀释已流通在外股票价值 B．改变了公司权益资本结构 C．降低了股东权益总额 D．减少公司偿债能力
37. 下列经济业务中，会引起企业速动比率提高的是( A) A．销售产成品 B．收回应收账款 C．购买短期债券D．用固定资产对外进行长期投资
38. 在计算有形净值债务率时，有形净值是指( D) A．净资产账面价值 B．净资产市场价值
C．净资产扣除各种减值准备后的账面值 D．净资产扣除各种无形资产后的账面净值
39. 下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ A ）。 A．增发普通股 B．增发优先股 C．增发公司债券 D. 增加借款
40．将1 000元钱存人银行，利息率为10％，计算3年后的本息和时应采用（ A ）。 A．复利终值系数 B．复利现值系数 C．年金终值系数 D．年金现值系数
41. 当一长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（ A ）。 A．该方案不可投资
B．该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C．该方案获利指数大于1
D．该方案的内含报酬率大于其资本成本
42. 长期借款筹资的优点是（ A ）。 A．筹资迅速 B．筹资风险小 C．使用限制少 D. 借款利率相对较低43．—般情况下，根据风险收益对等观念，下列各筹资方式的资本成本由大到小依次为（ A ）。 A. 普通股、公司债券、银行借款 B．公司债券、银行借款、普通股 C．普通股、银行借款、公司债券 D. 银行借款、公司债券、普通股
44．某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10％，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为（ C ）。 A．0．8 B．1．2 C．1．5 D．3．1
45. 某投资方案的年营业收入为10 000元，年付现成本为6 000元，年折旧额为1 000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（ C ）。 A．1 680 B．2 680 C．3010 D．4320
46.下列不属于终结现金流量范畴的是（ A ）。 A．固定资产折旧 B．固定资产残值收入 C．垫支流动资金的收回 D．停止使用的土地的变价收入
47．下列现金集中管理模式中，代表大型企业集团现金管理最完善的管理模式是（ D ）。 A．结算中心制 B．统收统支制 C．备用金制 D．财务公司制
48. 某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均市场报酬率为14%，则该项目的必要报酬率为（ C ）。 A．14% B．15% C．16% D．18%
49．某投资者购买某企业股票10 000股，每股购买价8元，半年后按每股12元的价格全部卖出，交易费用为400元，则该笔证券交易的资本利得是（ A ）。
A．39 600元 B．40 000元 C．40 400元 D．1 200 000元
50. 股票投资的特点是（ B ）。 A．股票投资的风险较小
B．股票投资属于权益性投资 C．股票投资的收益比较稳定 D．股票投资的变现能力较差
51. 关于提取法定盈余公积金的基数，下列说法正确的是（ C ）。 A．当年净利润 B．累计净利润
C．在上年末有未弥补亏损时，应按当年净利润减去上年未弥补 D．累计净利润在扣除当年各种罚款支出并弥补上年累计亏损后的净额
52. 在下列分析指标中，属于企业长期偿债能力分析指标的是（ B ）。 A．销售利润率 B．产权比率 C．资产利润率 D．速动比率
53. 间接筹资的基本方式是（ C ）。 A．发行股票 B．发行债券 C．银行借款 D．吸收直接投资
54. 下列经济业务中不会影响企业的流动比率的是（ B ）。 A．赊购原材料 B．用现金购买短期债券 C．用存货对外进行长期投资 D．向银行借款
55．某企业于1997年1月1日以950元购得面值为1 000元的新发行债券，票面利率12％，每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券至到期日，则到期名义收益率（ A ）。 A. 高于12% B. 低于12% C. 等于12% D.无法确定
56. 相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指（ C ）。 A. 优先表决权 B. 优先购股权 C．优先分配股利权 D. 优先查账权
57. 经营者财务的管理对象是（ B ）。 A. 资本 B. 法人财产 C. 现金流转 D. 利润
B．股票投资属于权益性投资 C．股票投资的收益比较稳定 D．股票投资的变现能力较差
58．在公式中Kj=Rf+βj(Km--Rf)，代表无风险资产的期望收益率的字符是（ B ）。
A．K j B．R f C．βj D．Km
59. 企业给客户提供现金折扣的目的是（ A ）。 A．为了尽快收回货款 B．为了扩大销售量 C．为了提高企业的信誉 D．为了增加企业的销售收入
60．某企业按2／10，N／30的条件购人货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成本为（ A ）。 A．36. 7％ B．18．4％ C．37．8％ D．32．7％
61. 下列（ B ）股利政策可能会给公司造成较大的财务负担。 A．剩余股利政策 B．定额股利政策 C．定率股利政策D．低正常股利加额外股利政策
62. 某公司发行股票，假定公司采用定额股利政策，且每年每股股利2.4元，投资者的必要报酬率为10%，则该股票的内在价值是（ C ）。 A．20元 B．16．67元 C．24元 D．12元
63. 投资决策中现金流量，是指一个项目引起的企业（C ）。 A. 现金支出和现金收入量
B. 货币资金支出和货币资金收入量
C. 现金支出和现金收入增加的数量
D. 流动资金增加和减少量
64．某投资项目将用投资回收期法进行初选。已知该项目的原始投资额为100万元，预计项目投产后，前四年的年营业现金流量分别为20万元、40万元、50万元、50万元。则该项目的投资回收期(年)是（ B ）。
A．2．6 B．2．8 C．3 D．3．2
65．不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收人和成本都不因此受到影响的投资是（ B ）。 A．互斥投资 B．独立投资 C．互补投资 D．互不相容投资
66. 在标准普尔的债券信用评估体系中，A级意味着信用等级为（ C ）。 A．最优等级 B．失败等级 C．中等偏上级 D．投机性等级
67. 公司采用剩余股利政策分配利润的根本理由在于（ B ）。 A. 使公司的利润分配具有较大的灵活性 B. 降低综合资本成本 C. 稳定对股东的利润分配额
D. 使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合
68. 下列财务比率反映营运能力的是（ C ）。 A. 资产负债率 B．流动比率 C．存货周转率 D．资产报酬率
69．下列项目中不能用于分派股利的是（ B ）。 A．盈余公积 B．资本公积 C．税后利润 D．上年未分配利润
70. 公司法规定，若公司用盈余公积金抵补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的（ C ）。 A．10％ B．5％-10％ C．25％ D．50％
71. 某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面值1元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按10%的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表数列示为（ C ）。 A．100万元 B．290万元 C．490万元 D．300万元
72. 定额股利政策的“定额”是指（ A ）。 A. 公司每年股利发放额固定 B. 公司股利支付率固定
C. 公司向股东增发的额外股利固定 D．公司剩余股利额固定
73. 在计算速动比率时，将存货从流动资产中剔除的原因不包括（ D ）。 A. 存货的变现能力很弱 B．部分存货已抵押给债权人 C．可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题 D．存货的价值很高
74. 净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。下列途径中难以提高净资产收益率的是（ C ）。 A.加强销售管理，提高销售净利率 B．加强资产管理，提高其利用率和周转率 C．加强负债管理，降低资产负债率 D．加强负债管理，提高权益乘数
75.按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（ A ）。 A．出资者 B．经营者 C．财务经理 D. 财务会计人员
76．某债券的面值为1 000元，票面年利率为12％，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12％，则该债券内在价值（A ）。 A．大于1 000元 B．小于1 000元 C．等于1 000元 D．无法计算
77. 公司董事会将有权领取股利的股东资格登记截止日期称为（B ）。 A. 股利宣告日 B．除权日 C．除息日 D. 股利支付日
78．某企业资本总额为2 000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12％，当前销售额1 000万元，息税前利润为200万，则当前的财务杠杆系数为（C ）。 A．1．15 B．1．24 C．1．92 D．2 79．某公司发行5年期，年利率为12％的债券2 500万元，发行费率为3．25％，所得税为33％，则该债券的资本成本为（ A ）。 A．8．31％ B．7．23％ C．6．54％ D．4．78％
80．某投资方案预计新增年销售收 300 元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40％，则该方案年营业现金流量为（ B ）。
A．90万元 B. 139万元 C．175万元 D.54万元
81．在假定其他因素不变的情况下，提高贴现率会导致下述指标值变小的指标是（ A ）。 A. 净现值 B．内部报酬率 C．平均报酬 D．投资回收期
82. 下列各成本项目中，属于经济订货量基本模型中决策相关成本（ D ）。 A. 存货进价成本 B．存货采购税金 C．固定性储存成本 D．变动性储存成本
83. 与股票收益相比，企业债券收益的特点是（ D ）。 A. 收益高 B．违约风险小，从而收益低 C．收益具有很大的不确定性 D．收益具有相对稳定性
84．某公司每年分配股利2元，投资者期望最低报酬率为16％，理论上，则该股票内在价值是（ A ）。
A．12．5元 B．12元 C．14元 D．无法确定
85．公司当盈余公积达到注册资本的（ B ）时，可不再提取盈余公积 A．25％ B．50％ C．80％ D．100％86. 下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ B ）。 A．产品销量 B．产品售价 C．固定成本 D．利息费用
87. 下列财务比率中反映短期偿债能力的是（ A ）。 A. 现金流量比率 B．资产负债率 C．偿债保障比 D．利息保障倍数
88. 下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是（ C ）。 A. 以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B．收回应收账款 C. 接受所有者以固定资产进行的投资 D．用现金购买其他公司股票
89. 假设其他情况相同，下列有关权益乘数的说法中错误的（ D ）。 A．权益乘数大则表明财务风险大 B．权益乘数大则净资产收益率越大 C．权益乘数等于资产权益率的倒数 D．权益乘数大则表明资产负债率越低
90. 某人于1996年按面值购进10万元的国库券，年利率为12%，期限为3年，购进一年后市场利率上升到18%，则该投资者的风险损失为（ D ）。
A．1．58 B．2．58 C．1．45 D．0．94
91．某企业全部资本成本为200万元，负债比率为40％，利率为12％，每年支付优先股股利1．44万元，所得税率为40％，当息税前利润为32万元时，财务杠杆系数为（ D ）。 A．1．43 B. 1.53 C．2．67 D. 1.60 92. 某一股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为0.5元，则该股票的市盈率为（ A ）。 A. 20 B. 30 C. 5 D. 10
93. 企业留存现金的原因，主要是为了满足（C ）。 A. 交易性、预防性、收益性需要 B．交易性、投机性、收益性需要 C．交易性、预防性、投机性需要 D．预防性、收益性、投机性需要
94. 企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是(10／10，5／30，N／60)，则下面描述正确的是（ D ）。
A.信用条件中的10、30、60是信用期限
B.N表示折扣率，由买卖双方协商确定
C.客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠
D.客户只要在10天以内付款就能享受到10％的现金折扣优惠
95．在使用经济订货量基本模型决策时，下列属于每次订货的变动性成本的是（ C ）。 A. 常设采购机构的管理费用 B．采购人员的计时工资 C．订货的差旅费、邮费 D．存货的搬运费、保险费
96. 下列项目中不能用来弥补亏损的是（A ）。 A. 资本公积 B．盈余公积金 C．税前利润 D．税后利润
97. 现金流量表中的现金不包括（D ）。 A. 存在银行的外币存款 B．银行汇票存款 C．期限为3个月的国债 D. 长期债券投资
98. 普通股票筹资具有的优点是（ B ）。 A. 成本低 B. 增加资本实力 C. 不会分散公司的控制权 D. 筹资费用低
99. 某企业去年的销售利润率为5.73%，总资产周转率为2.17%；今年的销售利润率为4.88%。总资产周转率为2.88%。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收益率比去年的变化趋势为（ C ）。 A. 下降 B. 不变 C. 上升 D. 难以确定
100. 某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，获利指数为1．35。则该项目净现值为（ B ）。 A．540万元 B．140万元 C．100万元 D．200万元
101. 在众多企业组织形式中，最为重要的组织形式是（ C ）。 A. 独资制 B.合伙制 C. 公司制 D.业主制
102．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（ A ）。 A. 净现值法 B．现值指数法 C．内含报酬率法 D．平均报酬率法
二、多项选择题
1.财务管理目标一般具有如下特征（ BCD ）。 A.综合性 B.战略稳定性 C.多元性
D.层次性
E.复杂性
2. 下列是关于利润最大化目标的各种说法，其中正确的有（ ABCD ）。 A．没有考虑时间因素
B．是个绝对数，不能全面说明问题 C．没有考虑风险因素 D．不一定能体现股东利益 E．有助于财务主管洞悉各种问题
3.企业的筹资渠道包括（ABCDE ）。 A．银行信贷资金 B．国家资金 C．居民个人资金 D．企业自留资金 E．其他企业资金
4.企业筹资的目的在于（ AC ）。 A．满足生产经营需要 B．处理财务关系的需要 C．满足资本结构调整的需要 D．降低资本成本 E．促进国民经济健康发展
5.影响债券发行价格的因素有（ABCD ）。 A．债券面额 B．市场利率 C．票面利率 D．债券期限 E．通货膨胀率
6. 长期资金主要通过何种筹集方式（ BCD ）。 A．预收账款 B．吸收直接投资 C．发行股票 D．发行长期债券 E．应付票据
7.总杠杆系数的作用在于（ BC ）。 A 用来估计销售额变动对息税前利润的影响 B 用来估计销售额变动对每股收益造成的影响 C．揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D. 用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响 E. 用来估计销售量对息税前利润造成的影响
8.净现值与现值指数法的主要区别是（AD ）。 A.前面是绝对数，后者是相对数
B .前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值
C. 前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致 D .前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较 E.两者所得结论一致
9．在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ AB ）。 A．复利现值系数变大 B．复利终值系数变小 C．普通年金现值系数变小 D．普通年金终值系数变大 E．复利现值系数变小
10．由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有（ ABCD ）。 A．无风险资产收益率 B．风险报酬率 C．该资产的风险系数 D．市场平均收益率 E．借款利率
11.存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成（ ABC ）。 A．进货成本 B．储存成本 C．缺货成本 D．折扣成本E．谈判成本
12. 以下关于股票投资的特点的说法正确的是（ AC ）。 A．风险大 B．风险小 C．期望收益高 D．期望收益低 E．无风险
13. 一般认为，普通股与优先股的共同特征主要有（ AB ）。 A．同属公司股本 B．股息从净利润中支付 C．需支付固定股息 D．均可参与公司重大决策
E．参与分配公司剩余财产的顺序相同
14．在现金需要总量既定的前提下，则（ BDE ）
A．现金持有量越多，现金管理总成本越高。 B．现金持有量越多，现金持有成本越大。 C．现金持有量越少，现金管理总成本越低。 D．现金持有量越少，现金转换成本越高。
E．现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比。
15.下列项目中属于与收益无关的项目有（ ADE ）。 A．出售有价证券收回的本金。 B．出售有价证券获得的投资收益。 C. 折旧额。 D. 购货退出 E. 偿还债务本金
16．在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（ ABDE ）。 A．回收流动资金 B．回收固定资产残值收入 C. 原始投资
D. 经营期末营业净现金流量
E. 固定资产的变价收入
17．下列说法正确的是（ BCD ） A．净现值法能反映各种投资方案的净收益 B．净现值法不能反映投资方案的实际报酬 C．平均报酬率法简明易懂，但没有考虑资金的时间价值 D．获利指数法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比 E．在互斥方案的决策中，获利指数法比净现值法更准确
18．下列投资的分类中正确有（ ABCDE ）。 A．独立投资、互斥投资与互补投资 B．长期投资与短期投资 C．对内投资和对外投资 D．金融投资和实体投资 E．先决投资和后决投资
19．投资回收期指标的主要缺点是（BCD ）。 A．不可能衡量企业的投资风险 B．没有考虑时间价值
C．没有考虑回收期后的现金流量 D．不能衡量投资方案投资报酬的高低 E．不便于理解
20．下列能够计算营业现金流量的公式有（ABCDE ）。 A．税后收入－税后付现成本+税负减少 B．税后收入－税后付现成本+折旧抵税 C．收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）+折旧×税率 D．税后利润+折旧E．营业收入－付现成本－所得税
21. 下列指标中，考虑资金时间价值的是（ AC ）。 A．净现值 B．营业现金流量 C．内含报酬率 D．投资回收
期 E．平均报酬率
22. 下列有关出资者财务的各种表述中，正确的有（ ABDE ）。 A．出资者财务主要立足于出资者行使对公司的监控权力 B．出资者财务的主要目的在于保证资本安全和增值 C．出资者财务要对法人资产的完整性和有效运营负责 D．出资者需要对重大财务事项，如企业合并、资本变动、利润分配等行使决策权 E．出资者财务是股东参与公司治理和内部管理的财务体现
23. 融资租赁的租金一般包括（ ABCDE ）。 A．租赁手续费 B．运输费 C．利息
D．构成固定资产价值的设备价款 E．预计净残值
24. 根据资本资产定价模型可知，影响某项资产必要报酬率的因素有（ACD ）。 A. 无风险资产收益率 B. 市场系统风险 C．该资产风险系数 D. 市场平均收益率 E．借款利率
25. 下列各项中，具有杠杆效应的筹资方式有（ BCD ）。 A. 发行普通股 B．发行优先股 C．借人长期资本 D．融资租赁 E．吸收直接投资
26. 利润分配的原则包括（ ABCD ）。 A．依法分配原则
B．妥善处理积累与分配的关系原则 C．同股同权，同股同利原则 D．无利不分原则 E．有利必分原则
27. 固定资产投资决策应考虑的主要因素有（ ABD ）。 A. 项目的盈利性
B．企业承担风险的意愿和能力 C．项目所需垫付的流动资产总额 D．可利用资本的成本和规模
E．所投资的固定资产未来的折旧政策
28. 以下属于速动资产的有（ CDE ）。 A. 存货 B. 应付账款 C．预付账款 D. 库存现金 E．应收账款(扣除坏账损失)
29. 一般认为，企业进行证券投资的目的主要有（ABCD ）。 A. 为保证未来现金支付进行证券投资 B．通过多元化投资来分散投资风险
C．对某一企业进行控制和实施重大影响而进行股权投资 D．利用闲置资金进行盈利性投资 E．降低企业投资管理成本
30. 使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有（ ABDE ）。 A. 解聘机制 B. 市场接收机制
C. 有关股东权益保护的法律监管 D．给予经营者绩效股 E．经理人市场及竞争机制
31. 公司制企业的法律形式有（ BCDE ）。 A．独资企业 B．股份有限公司 C．有限责任公司 D．两合公司 E．无限公司
32. 32. 采用低正常股利加额外股利政策的理由是（BD ）。 A．向市场传递公司正常发展的信息 B．使公司具有较大的灵活性
C．保持理想的资本结构，使综合资本成本最低
D．使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分投资者 E．提高股票的市场价格
33．企业持有一定量现金的动机主要包括（ ABD ）。 A. 交易动机 B. 预防动机 C. 降低持有成本动机D．提高短期偿债能力动机 E．投机动机
34. 企业给对方提供优厚的信用条件，能扩大销售增强竞争力，但也面临各种成本。这些成本主要有（ ABCD ）。 A．管理成本 B．坏账成本 C．现金折扣成本 D．应收账款机会成本 E．企业自身负债率提高35. 关于经营杠杆系数，当息税前利润大于0时，下列说法正确的是（ AC ）。 A．在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大 B．在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小 C．当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1 D．当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于0 E．在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越小
36. 证券投资风险中的经济风险主要来自于（ABCD ）。 A变现风险 B．违约风险 C．利率风险 D．通货膨胀风险 E．系统风险
37. 一般认为，影响股利政策制定的因素有（ BCD ）。 A. 管理者的态度 B．公司未来投资机会 C．股东对股利分配的态度 D．相关法律规定 E. 企业内部留存收益
38.企业筹措资金的形式有（ ABCDE ）。
A. 发行股票
B. 企业内部留存收益
C. 银行借款 D．发行债券 E．应付款项
39. 一般而言，债券筹资与普通股筹资相比（ AD ）。 A．普通股筹资所产生财务风险相对较低 B．公司债券筹资的资本成本相对较高 C．普通股筹资可以利用财务杠杆的作用
D．公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付 E．如果筹资费率相同，两者的资本成本就相同40. 降低贴现率，下列指标会变大的是（ AB ）。 A．净现值 B. 现值指数 C．内含报酬率 D. 投资回收期 E．平均报酬率
41. 在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（ BE ）。 A. 机会成本 B. 持有成本 C．管理成本 C. 短缺成本 E．转换成本
42. 评估股票价值时所使用的贴现率是（ DE ）。 A. 股票过去的实际报酬率 B．仅指股票预期资本利得率 C．仅指股票预期股利收益率
D．股票预期股利收益率和预期资本利得率之和 E．股票预期必要报酬率
43．股利无关论认为（ ABD ）。 A. 投资人并不关心股利分配 B．股利支付率不影响公司的值 C．只有股利支付率会影响公司的价值 D. 投资人对股利和资本利得无偏好
E．所得税(含公司与个人)并不影响股利支付率
44．内含报酬率是指（ BD ）。 A .投资报酬与总投资的比率
B. 能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 C．投资报酬现值与总投资现值的比率 D．使投资方案净现值为零的贴现率 E．企业要求达到的平均报酬率
45．一般来说，影响长期偿债能力高低的因素有（ ACD ）。 A. 权益资本大小 B．短期偿债能力强弱 C. 长期资产的物质保证程度高低 D．获利能力大小 E．流动负债的多少
46．财务经理财务的职责包括（ABCDE ）。 A. 现金管理 B．信用管理 C．筹资 D．具体利润分配 E．财务预测、财务计划和财务分析
47．下列属于财务管理观念的是（ABCDE ）。 A．货币时间价值观念 B．预期观念 C．风险收益均衡观念 D. 成本效益观念 E．弹性观念
48．边际资本成本是指（ABD ）。 A. 资本每增加一个单位而增加的成本 B．追加筹资时所使用的加权平均成本C．保持最佳资本结构条件下的资本成本 D．各种筹资范围的综合资本成本 E．在筹资突破点的资本成本49．采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是（ AD ）。 A．获利指数大于或等于1，该方案可行 B．获利指数小于1，该方案可行
C．几个方案的获利指数均小于1，指数越小方案越好 D．几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好 E．几个方案的获利指数均大于1，指数越小方案越好
50．下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（ BCDE ）。 A. 债券的价格 B．债券的计息方式 C．当前的市场利率 D．票面利率 E．债券的付息方式
51. 下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有（ BC ）。 A. 现金股利 B．财产股利 C．负债股利 D．股票股利 E．股票回购
52．下列指标中，数值越高则表明企业盈利能力越强的有（ ACE ）。 A.销售利润率 B. 资产负债率 C.净资产收益率 D．速动比率 E．流动资产净利率
53．影响利率形成的因素包括（ ABCDE ）。 A. 纯利率 B．通货膨胀贴补率 C．违约风险贴补率 D. 变现力风险贴补率 E．到期风险贴补率
54．企业降低经营风险的途径一般有（ACE ）。 A.增加销售量 B．增加自有资本 C．降低变动成本 D．增加固定成本比例 E．提高产品售价
55．下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降（ABCD ）。 A．预期公司利润将减少 B．预期公司债务比重将提高 C. 预期将发生通货膨胀 D．预期国家将提高利率 E．预期公司利润将增加
56．下列关于利息率的表述，正确的有（ ABCDE ）。A.利率是衡量资金增值额的基本单位 B．利率是资金的增值同投人资金的价值之比
C．从资金流通的借贷关系来看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格 D．影响利率的基本因素是资金的供应和需求
E．资金作为一种特殊商品，在资金市场上的买卖，是以利率为价格标准的
57. 短期偿债能力的衡量指标主要有（ACD ）。 A. 流动比率 B.存货与流动资产比率 C．速动比率 D.现金比率 E．资产增值保值率
58. 确定—个投资方案可行的必要条件是（ BCD ）。 A．内含报酬率大于1 B．净现值大于O C．现值指数大于
1
D．内含报酬率不低于贴现率 E．现值指数大于O
59.企业财务的分层管理具体为（ ABD ）。 A. 出资者财务管理 B．经营者财务管理 C．债务人财务管理 D．财务经理财务管理 E．职工财务管理
60.投资决策的贴现法包括（ ACD ）。 A．内含报酬率法 B. 投资回收期法 C．净现值法 D .现值指数法 E．平均报酬率法
三、判断题(判断下列说法正确与否，正确的在题后括号里划“√”，错误的在题后括号里划“×”。)
1．由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具有财务杠杆效应。（×） 2．时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。（√）
3．复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。（×）
4．财务杠杆大于1，表明公司基期的息税前利润不足以支付当期债息。（×）
5．如果项目净现值小于，即表明该项目的预期利润小于零。（×）
6．资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。（×）
7．市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票的投资价值。（×）
8．因为直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，筹资效率较高，筹资费用较低，所以间接筹资应是企业首选的筹资类型。（×）
9．在其它条件相同情况下，如果流动比率大于1，则意味着营运资本必然大于零。（√）
10．通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。（√）
11．股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值。（×）
12．企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。（×）
13．流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值—个比一个小。（×）
14．企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。（×）
15．在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。（×） 16．由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本。（×）
17．与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。（√）
18．总杠杆能够部分估计出销售额变动对每股收益的影响。（√）
19．在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高、现金转换成本也相应越高。（×）
20．负债规模越小，企业的资本结构越合理。（×）
21．在项目投资决策中，净现金流量是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量。（×）
22、股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。（×）
23．当息税前利润率(ROA)高于借入资金利率时，增加借入资本，可以提高净资产收益率(ROE)。（√）
24．在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。（√）
25．股利无关理论认为，可供分配的股利总额高低与公司价值是相关的，而可供分配之股利的分配与否与公司价值是无关的。（√）
26．在计算存货周转率时，其周转额一般是指某一期间内的“主营业务总成本”。（√）
27．公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。（√）
28．已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。（×）
29．一般认为，如果某项目的预计净现值为负数，则并不一定表明该项目的预期利润额也为负。（√）30．在评价投资项目的财务可行性时，如果投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛
盾，应当以净现值指标的结论为准。（√）
31．当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能较低；反之，可能较高。（√）
32．现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。（×）
33．融资租入的固定资产视为企业自有固定资产管理，因此，这种筹资方式必然影响企业的资本结构。（×）34．如果某证券的风险系数为1，则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报。（×）
35．某企业以“2／10，n／40”的信用条件购入原料—批，若企业延至第30天付款，则可计算求得，其放弃现金折扣的机会成本为36．73％。（√）
36．市盈率指标主要用来评估股票的投资价值与风险。如果某股票的市盈率为40，则意味着该股票的投资收益率为2．5％。（√）
37、贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因，就在于它不需要考虑货币时间价值和风险因素。（×）38．若净现值为负数，则表明该投资项目的投资报酬率小于O，项目不可行。（×）
39．投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。（×）
40．进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。（×）41．如果某债券的票面年利率为12％，且该债券半年计息一次，则该债券的实际年收益率将大于12％。（√）42．现金管理的目的是在保证企业生产经营所需要的现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。（√）
43．由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响。（×）
44．在资本结构理论中，由于公司所得税率的存在，因此，无债公司的价值应大于有债公司价值。（×）45．从资本提供者角度，固定资本投资决策中用于折现的资本成本其实就是投资者的机会成本。（√）46．在理论上，名义利率=实际利率+通货膨胀贴补率+实际利率×通货膨胀贴补率。（√）
47．企业采用股票股利进行股利分配，会减少企业的股东权益。（×）
48．在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。（√）
49．从指标含义上可以看出，已获利息倍数既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。（×）50．由于经营杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降的更快。（√）
四、计算题
1．某人在2002年1月1日存人银行1 000元，年利率为10％。要求计算：每年复利一次，2005；年1月1日存款账户余额是多少?
解：
由于2002年1月1日存入金额1 000元为现值，2005年1月1 日账户余额为3年后终值。则2005年1月1日存款账户余额=1 000×1．331=1 331(元)，其中，1．331是利率为10％，期数为3的复利终值系数。
2．某企业按(2／10，N/30)条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2％的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求：
(1)计算企业放弃现金折扣的机会成本；
(2)若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本； (3)若另—家供应商提供(1／20，N／30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本； (4)若企业准备享受折扣，应选择哪一家。
（1)(2／10，N／30)信用条件下：
放弃现金折扣的机会成本=(2％／(1-2％))×[360／(30-10)]=36.73％
(2)将付款日推迟到第50天：
放弃现金折扣的机会成本=[2％／(1-2％)] ×[360／(50-10)]=18.37％
(3)(1／20，N／30)信用条件下：
放弃现金折扣的机会成本=[1％／(1-1％)] ×[360／(30-20)]=36．36％
(4)应选择提供(2．／10，N／30)信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。
3．假定无风险收益率为5％，市场平均收益率为13％。某股票的贝塔值为1．4，则根据上述计算： (1)该股票投资的必要报酬率；
(2)如果无风险收益率上调至8％，计算该股票的必要报酬率；
(3)如果无风险收益率仍为5％，但市场平均收益率上升到15％，则将怎样影响该股票的必要报酬率。
解：由资本资产定价公式可知：
(1)该股票的必要报酬率=5％十1.4 ×(13％-5％)=16.2％ (2)如果无风险报酬率上升至8％而其他条件不变，则：新的投资必要报酬率=8％+(13％-8％) ×1．4=15％
(3)如果无风险报酬率不变，而市场平均收益率提高到15％，则：
新的股票投资必要报酬率=5％+(1．5％-5％) ×1.4=19％
4．某公司发行总面额1 000万元，票面利率为12％，偿还期限3年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1 200万元。根据上述资料：
(1)简要计算该债券的资本成本率；
(2)如果所得税降低到20％，则这一因素将对债券资本成本产生何种影响?影响有多大?
解： (1)根据题意，可以用简单公式计算出该债券的资本成本率，即：
债券资本成本率=[(1 000×12％) ×(1-33％)]／[1 200 ×(1-3％)]=6．91％
(2)如果所得税率下降到20％，将会使得该债券的成本率上升，新所得税率下的债券成本率可计算为：债券成本率=[(1 000×12％) ×(1-20％)]／[1 200 ×(1-3％)]=8．25％
5．某公司拟为某新增投资项目而筹资10 000万元，其筹资方案是：向银行借款5 000万元，已知借款利率10％，期限3年；增发股票1 000万股共筹资5 000万元(每股面值1元，发行价格为5元／股)，且该股股票预期第一年末每股支付股利O．1元，以后年度的预计股利增长率为5％。假设股票筹资费率为5％，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率30％。根据上述资料，要求测算：
(1)债务成本； (2)普通股成本； (3)该融资方案的综合资本成本。
解：根据题意可计算为：
(1)银行借款成本=10％×(1—30％)= 7％
(2) K E=D1/P E(1--f)+g=0.1*1000/5000*(1--5%)+5%=7.11%
(3)加权平均资本成本=50％×7％+50％×7．11％ =7．06％
6．某企业资本总额为2 000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12％，当前销售额1 000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。
解：根据题意，可求得：
债务总额：2 000×(2／5)=800(万元)
利息=债务总额×债务利率=800×12％=96(万元)
从而该公司的财务杠杆系数=息税前利润／(息税前利润—利息)=200／(200—96)=1．92，它意味着，如果公司的息税前利润增长1％，则税后净利润将增长1．92％。
7．某公司有一投资项目，该项目投资总额为6 000万元，其中5 400万元用于设备投资，600万元用于流动资产垫付。预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3 000万元、第二年4 500万元、第三年6000万元。每年为此需追加的付现成本分别是第一年为1 000万元、第二年为1 500万元和第三年1 000万元。该项目有效期为3年，项目结束收回流动资产600万元。假定公司所得税率为40％，固定资产无残值，并采用直线法提折旧。公司要求的最低报酬率为10％。要求：
(1)计算确定该项目的税后现金流量；
(2)计算该项目的净现值；
(3)如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。
解：
根据题意，可以：
(1) 计算税后现金流量(金额单位：万元)
时间第0年第1年第2年第3年第4年
税前现金流量-6000 2000 3000 5000 600
折旧增加1800 1800 1800
利润增加200 1200 3200
税后利润增加120 720 1920
税后现金流量-6000 1920 2520 3720 600
(2)计算净现值:
净现值=19200.909+2520*0.826+(3720+600)*0.751-6000=1.745.28+2081.52+3244.32-6000=1071.12万元
(3)由于净现值大于O，应该接受项目。
8、某企业每年耗用某种原材料的总量3 600千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本10元，单位储存成本为2元，一次订货成本25元。
要求根据上述计算： (1)计算经济进货量； (2)每年最佳订货次数； (3)与批量有关的总成本； (4)最佳订货周期； (5)经济订货占用的资金。
解：根据题意，可以计算出：
(1)经济进货量Q=
(2)每年最佳进货次数N=D／Q=3 600／300=12(次)
(3)与批量有关的总成本
(4)最佳订货周期t=1／N=1／12(年)=1(月)
(5)经济订货占用的资金I=QU／2=300×10／2=1 500(元)
9．某公司年初存货为10 000元，年初应收账款8 460元，本年末流动比率为3，速动比例为1．3，存货周转率为4次，流动资产合计为18 000元，公司销售成本率为80％，要求计算：公司的本年销售额是多少?
解：
由于：流动负债=18 000／3=6 000(元) 期末存货=18 000-6 000×1．3=10 200(元) 平均存货=(10 000+10 200)／2=10 100(元) 销货成本=10 100×4=40 400(元) 因此：本期的销售额=40 400／0.8=50 500(元)
10．某公司2001年销售收入为125万元，赊销比例为60％，期初应收账款余额为12万元，期末应收账款余额为3万元。要求：计算该公司应收账款周转次数。
解：
由于：赊销收入净额=125×60％=75(万元) 应收账款的平均余额=(12+3)／2=7．5(万元) 因此，应收账款周转次数=75／7．5=10(次)
11．某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，要求新的总杠杆系数。
解：
由于：原经营杠杆系数1．5=(营业收入-变动成本)／(营业收入-变动成本-固定成本)=(500-200)／(500-200-固定成本)，可计算得出基期固定成本=100万元；
而且，财务杠杆系数2=(营业收入-变动成本-固定成本)／(营业收入-变动成本-固定成本-利息)=(500-200-100)／(500-200-100-利息)
从而可计算得出：利息=100(万元) 根据题意，本期固定成本增加50(万元)
则新的经营杠杆系数=(500-200)／(500-200-150)=2 新的财务杠杆系数=(500-200-150)／(500-200-150-100)=3 所以，新的总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×3=6
12．某公司目前的资本结构是：发行在外普通股800万股(面值1元，发行价格为10元)，以及平均利率为10％的3 000万元银行借款。公司拟增加一条生产线，需追加投资4 000万元，预期投产后项目新增息税前利润400万。经分析该项目有两个筹资方案：(1)按11％的利率发行债券；(2)以每股20元的价格对外增发普通股200万股。已知，该公司目前的息税前利润大体维持在1 600万元左右，公司适用的所得税率为40％。如果不考虑证券发行费用。则要求： (1)计算两种筹资方案后的普通股每股收益额； (2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点。
解：
根据题意，可计算出：
(1)发行债券后的每股收益=(1 600+400-3 000×10％-4 000×11％) ×(1—40％)／800=O．945(元) 同理，可求
得增发股票后的每股收益，是1．02元。 (2)计算两种融资方案下的每股收益无差异点：
(x-3000×10%-4000×11%)(1－40%)/800＝(x－3000×10%)(1－40%)/(800＋200)
从而求得：预期息税前利润=2500(万元)
13．某投资人持有ABC公司的股票，每股面值为100元，公司要求的最低报酬率为20％，预计ABC公司的股票未来三年的股利呈零增长，每股股利20元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为10％，要求：测算ABC 公司股票的价值。
解：
前三年的股利现值=202．1065=42．13(元)
计算第三年底股利的价值=[20(1+10％)]／(20％-10％)=220(元) 计算其现值=220 O．5787=127．31(元) 股票价值=42．13+127．3l=169．44(元)
(其中，2．1065是利率为20％，期数为3的年金现值系数；O．5787是利率为20％，期数为3的复利现值系数) 14．某公司的有关资料为：流动负债为300万元，流动资产500万元，其中，存货为200万元，现金为100万元，短期投资为100万元，应收账款净额为50万元，其他流动资产为50万元。根据资料计算： (1)速动比率； (2)保守速动比率。
解：
根据资料可计算出：
(1)速动比率=(流动资产-存货)／流动负债=(500-200)／300=1
(2)保守速动比率=(现金十短期投资+应收账款净额)／流动负债=(100+100+50)／300=O．83
15．某公司2001年销售收入为1 200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2 000万元，年末资产总额为3 000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25％，资产负债率为60％。要求计算： (1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率； (2)该公司的净资产收益率。解：
(1)应收账款年末余额=1 OOO÷5×2—400=O
总资产利润率=(1 OOO×25％)÷[(2 OOO+3 OOO)÷2]×100％=10％ (2)总资产周转率=1000÷[(2 OOO+3 OOO)÷2]=O．4(次) 净资产收益率=25％×O．4× [1÷(1-O．6)]×100％=25％
16．A公司股票的贝塔系数为2．5，无风险利率为6％，市场上所有股票的平均报酬率为10％。根据资料要求计算： (1)该公司股票的预期收益率；
(2)若该股票为固定成长股票，成长率为6％，预计一年后的股利为1．5元，则该股票的价值为多少?
(3)若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1．5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6％，则该股票的价值为多少?
解：
根据资本资产定价模型公式：
(1)该公司股票的预期收益率=6％+2．5(10％-6％)=16％ (2)根据固定成长股票的价值计算公式：该股票价值=1．5／(10％—6％)=15(元) (3)根据非固定成长股票的价值计算公式：
该股票价值=1．5(P／A，16％，3) +[1．5(1+6％)]／(16％-6％)(P／S，16％，3)=1．5 2．2459+15．9 O．6407=13．56(元)
17．某公司2 X X6年年初的负债及所有者权益总额为9亿元，其中，公司债券为1亿元(按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，3年后到期)；普通股股本为4亿元(面值1元，4亿股)；其余为留存收益。2 X X6年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1亿元资金，有以下两个筹资方案可供选择。
(1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；
(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8％。
预计2 X X 6年可实现息税前利润1．5亿元，适用所得税税率为33％。要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。
解：
由于增发股票方案下的普通股股份数将增加=100 OOO OOO／5=2 OOO(万股) 且增发公司债券方案下的全年债券利息=(10 OOO+10 OOO)8％=1 600(万元) 因此：每股利润的无差异点可列式为：
(EBIT-800)(1-33％)／(40 OOO+2 OOO)=(EBIT-1 600)(1—33％)／40 OOO 从而可得出预期的EBIT=17 600(万元)
由于：预期当年的息税前利润(15 OOO万元)小于每股利润无差异点的息税前利润(17 600万元)，因此，在财务上可考虑增发股票方式来融资。
18．某公司下半年计划生产单位售价为12元的甲产品，该产品的单位变动成本为8．25元，固定成本为401 250元。已知公司资本总额为2 250 000元，资产负债率为40％，负债的平均年利率为10％。预计年销售量为200 000件，且公司处于免税期。
要求根据上述资料：
(1)计算基期的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25％时，息税前营业利润下降幅度是多少? (2)测算基期的财务杠杆系数； (3)计算该公司的总杠杆系数。
解：
(1) 该公司基期的EBIT=200 OOO×(12-8.25)-401 250=348 750(元) 因此，经营杠杆系数=(EBIT+a)／EBIT=(348 750+401250)／348 750=2．1505 当销售量下降25％时，其息税前营业利润下降=2．150525％=53．76％ (2)由于负债总额=2 250 OOO×40％=900 OOO(元) 利息=900OOO×1O％=90 OOO(元)
因此，基期的财务杠杆系数=EBIT／(EBIT-I)=348 750／(348 750-90 OOO)=1．3478 (3)公司的总杠杆系数=2．15051．3478=2．8984
19．某股份公司今年的税后利润为800万元，目前的负债比例为50％，企业想继续保持这一比例，预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金700万元，如果公司采取剩余股利政策，要求： (1)明年的对外筹资额是多少?
(2)可发放多少股利额?股利发放率为多少?
解：
(1)为维持目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50％。即：权益资本融资需要=70050％=350(万元)
按照剩余股利政策，投资所需的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即：
对外筹措债务资金额=700×50％=350(万元) (2)可发放股利=800-350=450(万元) 股利发放率=450／800 100％=56．25％。
即：可发放450万元的股利额；股利发放率为56．25％
20. 某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。
筹资方式甲方案乙方案
筹资额（万元）个别资本成本
（%）筹资额（万元）个别资本成本
（%）
长期借款80 7.0 110 7.5
公司债券120 8.5 40 8.0
普通股票300 14.0 350 14.0
合计500 500
要求：试测算比较该公司甲、乙两个筹资方案的综合资产成本并据以选择筹资方案。解：
甲方案
（1）各种筹资占筹资总额的比重：
长期借款=80/500=0.16 公司债券=120/500=0.24 普通股=300/500=0.60
（2）综合资本成本=7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.60=11.56%
乙方案
（1）长期借款=110/500=0.22
公司债券=40/500=0.08 普通股=350/500=0.70
（2）综合资本成本=7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.70=12.09%
五、计算分析题
1. B公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，推定结构转型，生产新一代电子产品。
（1）公司配置新设备后，预计每年营业收入为5100万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资产资金投资2000万元。（2）公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%；拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。
（3）假设基准折现率为9%，部分时间价值系数如下表所示。
N
1 2 3 4 5 （P/F，9%，n） 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 （P/A，9%，n）
0.9174
1.7591
2.5313
3.2397
3.8897
要求：
（1）根据上述资料，计算下列指标：
①使用新设备每年折旧额和1～5年每年的经营成本；②第1～5年每年税前利润；
③普通股资本成本、银行借款资本成本；
④各期现金流量及该项目净现值。
（2）运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。
解：
（1）①使用新设备每年折旧额=4000/5=800（万元）
1～5年每年的经营成本=1800+1600+200=3600（万元）②第1～5年每年税前利润=5100-3600-800=700（万元）③普通股资本成本=0.8×（1+5%）/12+5%=12% 银行借款资本成本=6%×（1-25%）=4.5% ④NCF0=-4000-2000=-6000（万元）
NCF1-4=700×（1-25%）+800=1325（万元） NCF5=1325+2000=3325（万元）该项目净现值NPV
=-6000+1325×（P/A,9%,4）+3325×(P/F,9%,5)=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52（万元）（2）该项目净现值453.52万元>0，所以该项目是可行的。
2．假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加80万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始每年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为12％，适用所得税税率为40％。
注：一元复利现值系数表：
期数12% 10%
1 0.893 0.909
2 0.797 0.826
3 0.712 0.751
4 0.636 0.683
(1)列表说明该项目的预期现金流量； (2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价； (3)试用内含报酬率法来验证(2)中的结论。
（1）该项目营业现金流量测算表：
计算项目第一年第二年第三年第四年
销售收入80 80 80 80
付现成本30 35 40 45
折旧25 25 25 25
税前利润25 20 15 10
所得税（40%）10 8 6 4
税后净利15 12 9 6
营业现金流量40 37 34 31
则该项目的现金流量计算表为：
计算项目0年1年2年3年4年
固定资产投入-120
营运资本投入-20
营业现金流量40 37 34 31
固定资产残值回收20
营运资本回收20
现金流量合计-140 40 37 34 71
3．某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4 000件，它将导致公司现有高端产品(售价1 100元／件，可变成本550元／件)的销量每年减少2 500件。预计，新产品线—上马后，该公司每年固定成本将增加10 000元。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1 610000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40％，公司投资必要报酬率为14％。(已知：PVIFA(14％，7)=4.288) 要求根据上述，测算该产品线的：‘ (1)回收期；
(2)净现值，并说明新产品线是否可行。
解：
首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况：增加的销售收入=800 4 OOO-1100
2 500=450 OOO(元) 一增加的变动成本=360 4 OOO-550 2 500=65 OOO(元) 一增加的固定成本=10 OOO(元)
—增加的折旧=1 610 OOO÷7=230 OOO(元)
从而计算得：每年的息税前利润=450 OOO-65 OOO-1O OOO-230 OOO=145 OOO(元) 每年的税后净利=145 OOO (1—40％)=87 OOO(元) 由此：每年营业现金净流量=87 OOO+230 OOO=317 OOO(元) 由上述可计算：
(1)回收期=1610 OOO÷317 OOO=5．08(年)
(2)净现值=-1610 OOO+317 OOO PVIFA(14％，7)=-250 704(元) 可知，该新投资项目是不可行的。4. F公司为一上市公司，有关资料如下：资料一：
（1）2008年度的营业收入（销售收入）为10000万元，营业成本（销售成本）为7000万元。2009年的目标营业收入增长率为100％，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25％。
（2）2008年度相关财务指标数据如表1所示：
表1
财务指标应收账款
周转率存货周转
率
固定资产
周转率
销售净利
率
资产负债
率
股利支付
率
实际数据8 3.5 2.5 15% 50% 1/3 (3)2008年12月31日的比较资产负债表（简表）如表3所示：
资产2008年年初
数2008年年末
数
负债和股东
权益
2008年年初
数
2008年年末
数
库存现金500 1000 短期借款1100 1500
应收账款1000 （A) 应付账款1400 (D)
存货2000 (B) 长期借款2500 1500
长期股权投
资
1000 1000 股本250 250
固定资产4000 (C) 资本公积2750 2750
无形资产500 500 留存收益1000 (E)
合计9000 10000 合计9000 10000
资料二：2009年年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元、3年期、票面利息率为5％、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6％，发行费率忽略不计。要求：
（1）根据资料一计算或确定以下指标：
①计算2008年的净利润；
②确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；（2）根据资料一及资料二计算下列指标；①发行时每张公司债券的内在价值；②新发行公司债券的资金成本。
解：（1）
①2008年的净利润=10000×15％=1500（万元）
②A=1500（万元），B=2000（万元），C=4000（万元），D=2000（万元），E=2000（万元）。（2）
①发行时每张公司债券的内在价值=1000×5％×（P/A，6％，3）+1000×（P/F，6％，3） =50×2.673+1000×0.8396 =973.25（元）
②新发行公司债券的资金成本=1000×5％（1－25％）/970×100％=3.87％
5. E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10％，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示：
方案t 0 1 2 3 4 5 ... 9 10 11 合计
A NCF -1050 -50 500 450 400 350 ... 150 100 500 1650
B NCF -1100 0 50 100 150 200 ... 400 450 500 1650
C NCF -1100 0 275 275 275 275 ... 275 275 275 1650
D NCF -1100 275 275 275 275 275 ... 275 275 -- 1650
E NC
F -550 -550 275 275 275 275 ... 275 275 275 1650
F NCF --- -1100 275 275 275 275 ... 275 275 275 1650
要求：
（1）根据表中数据，分别确定下列数据：①A方案和B 方案的建设期；②C方案和D方案的运营期；③E方案和F方案的项目计算期。
（2）根据表中数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。（3）计算A方案投资回收期指标。（4）计算E 方案投资回收期指标。（5）计算C方案净现值指标。（6）计算D方案内含报酬率指标。
解：（1）①A方案和B 方案的建设期均为1年②C方案和D方案的运营期均为10年③E方案和F方案的项目计算期均为11年
（2）A方案的资金投入方式为分次投入，D方案的资金投入方式为一次投入（3）A方案包括建设期的静态投资回收期=3+150/400=3.38（年）（4）E方案不包括建设期的静态投资回收期指标=1100/275=4（年）（5）C方案净现值指标=275×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，1）－1100 =275×6.1446×0.9091－1100=436.17（万元）（6）275×（P/A，IRR，10）=1100 即：（P/A，IRR，10）=4 根据（P/A，20％，10）=4.1925 （P/A，24％，10）=3.6819
可知：（24％-IRR）/（24％-20％）﹦（3.6819-4）/（3.6819-4.1925）解得：IRR=21.51％
6．某公司近三年的主要财务数据和财务比率如下表：
2002年2003年2004年
销售额(万元) 4000 4300 3800
总资产(万元) 1430 1560 1695
普通股(万元) 100 100 100
保留盈余(万元) 500 550 550
所有者权益合计600 650 650
流动比率 1.19 1.25 1.20
平均收现期(天) 18 22 27
存货周转率8.0 7.5 5.5
债务／所有者权益 1.38 1.40 1.61
长期债务／所有者权益0.5 0.46 0.46
销售毛利率20% 16.3% 13.2%
销售净利率7.5% 4.7% 2.6%
总资产周转率 2.80 2.76 2.24
总资产净利率21% 13% 6%
假设该公司没有营业外收支和投资收益，所得税率不变。要求： (1)分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因； (2)分析说明该公司资产、负债及所有者权益的变化及原因；
(3)假如你是公司的财务经理，在2005年应从哪些方面改善企业的财务状况和经营业绩。
解
(1)该公司的总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。
销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降，尽管在2004年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。
(2)该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收状况占用增加。负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。所有者权益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。
(3)2005年应从以下方面提出相关措施：扩大销售、降低存货、降低应收账款、增加留存收益、降低进货成本。7．指出下列会计事项对有关指标的影响。假设原来的流动比率为1增加用“+”表示、没有影响用“0”表示、减少用“-”表示。
事项流动资产总额营运资金流动比率税后利润
发行普通股取得现金＋＋＋0
支付去年的所得税－0 0 0
以低于账面的价格出售固定资产＋＋＋－
赊销(售价大于成本) ＋＋＋＋
赊购＋0 0 0
支付过去采购的货款－0 0 0
贴现短期应收票据－－－－
支付当期的管理费用－－0 －
8．某公司原有设备一台，购置成本为15万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10％，该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原设备。新设备购置成本为20万元，使用年限为8年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的10％，使用新设备后公
司每年的销售
额可以从150万元上升到165万元，每年付现成本将从110万元上升到115万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，该公司的所得税税率为33％，资本成本率为10％。(假设处置固定资产不用交税，10％，5年年金终值系数为6．1051，年金现值系数为3．7907，8年年金终值系数为11．436，年金现值系数为5．3349) 要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。
(1)继续使用旧设备：初始现金流量为O
旧设备年折旧=15(1-1O％)÷10=1．35(万元)
营业现金流量=(150-110-1．35)(1-33％)+1．35=27．25(万元) 终结现金流量1510％=1．5(万元)
继续使用旧设备年折现净值=27．25+1．5÷6．1051=27．50(万元) (2)更新设备：
新设备年折旧=20(1-10％)÷8=2．25(万元) 初始现金流量=-20+10=-10(万元)
营业现金流量=(165-115-2．25) (1-33％)+2．25=34．2425(万元) 终结现金流量=2010％=2(万元)
年平均净现值=34．2425+2÷11．436-10÷5．3349=32．54(万元) 所以，设备应当更新。
9．某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资200万元，第四年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入360万元，每年增加付现成本120万元，假设该企业所得税率30％，资金成本率10％，固定资产残值忽略不计。
要求：计算该项目投资回收期、净现值及内含报酬率。
解：每年折旧额=600÷5=120(万元)
该方案每年营业现金净流量=360 (1-30％)-120(1 -30％)+12030％=204(万元)
则该方案每年现金流量如下表所示：
期限0 1 2 3 4 5 6 7 8
现金流量-200 -200 -200 -50 204 204 204 204 254
尚未回收额200 400 600 650 446 242 38
1)投资回收期=6+38÷204=6．19(年) (2)净现值
=204(P／A，10％，5) (P／S，10％，3)+50 (P／S，10％，8) -[200+200(P／A，10％，2)+50 (P／S，10％，3)]=19．4(万元) (3)设贴现率为12％，则
NPV=204 (P／A，12％，5)(P／S，12％，3)+50(P／S，12％，8) -[200+200(P／A，12％，2)+5O (P／S，12％，3)]=29．78(万元) 用插值法求内含报酬率
IRR=10%+（12%-10%）×19.4/19.4+29.78=10.79%
10．某企业1997年末库存现金余额1 000元，银行存款余额2 000元，其他货币资金1 000元；应收账款余额10 000元，应付账款余额5 000元；预期1998年一季度末保留现金余额2 500元；预期1998年一季度发生下列业务： (1)实现销售收入30 000元，其中10 000元为赊销，货款尚未收回。 (2)实现材料销售1 OOO元，款已收到并存人银行。 (3)采购材料20 OOO元，其中10 OOO元为赊购。 (4)支付前期应付账款5 OOO元； (5)解缴税款6 OOO元；
(6)收回上年应收账款8 OOO元。
试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。
解：收支预算法的关键是确定哪些项目是付现收入或付现支出；
(1)实现付现收入=30000-10000=200 000(元) (2)付现收入1 OOO(元)
(3)实现现金收人8 OOO(元) (4)采购材料支出现金=20000-10 OOO=10 OOO(元)；(4)(5)均为付现支出。
则：期初现金余额=1 OOO+2000+1 OOO=4 OOO(元)
本期现金收入=(30 OOO-10000)+1 OOO+8000=29000(元)
本期现金支出=(20 OOO-1O OOO)+5 OOO+6000=21 OOO(元) 期末必要现金余额=2 500(元)
则现金余绌=本期现金收入+期初现金余额-本期现金支出-期末必要现金余额 =4 OOO+29 OOO-21000-2 500=9 500 则本期现金余绌为9 500元。
11．某企业筹集长期资金400万元，发行长期债券1．6万张，每张面值100元，票面利率11％，筹集费率2％，所得税率33％；以面值发行优先股8万股，每股10元，筹集费率3％，股息率12％；以面值发行普通股100万张，每股1元，筹集费率4％，第一年末每股股利O．096元，股利预计年增长率为5％；保留盈余60万元。要求：计算企业综合资金成本。
解：由于：债券筹资比重=1．61OO÷400=40％优先股筹资比重=810÷400=20％普通股筹资比重=100 1÷400=25070 留存收益筹资比重=60÷400=15％
且：债券成本率：11(1—33％)／(1—2％)=7．52％优先股成本率；12％／(1—3％)=12．37％普通股成本率：O．096／(1—4％)+5％=15％留存收益成本率；O．096+5％=14．6％
则：综合资本成本=407．52％+2012．37％+2515％+1514．6％=11．422％
12．A公司原有设备一台，购置成本为15万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10％，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为20万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10％，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到165万元，每年付现成本将从110万元上升到115万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，该企业的所得税率为33％，资本成本率为10％。要求：通过用差量分析法测算说明该设备是否应更新。
解：
(1)分别计算初始投资、折旧与残值的现金流量的差量。
由于原设备的账面净值为8.25万元[15—15(1—10％)÷2]小于变现值10万元，故初始投资应考虑税金的影响。所以，旧设备的变价收入为9．42万元[10-(10-8．25) 33％]。△初始投资=20-9．42=10.58(万元) △年折旧额=20×（1－10%）／5－15×（1－10%）／10=2.25（万元）
△残值=(20-15)10％=O．5(万元)
2)计算各年营业现金流量的差量，如表1：
表1：单位：万元
项目第1—5年
销售收入(1) 付现成本（2) 折旧额(3) 165-150=15 115-110=5 2．25
税前净利(4)=(1)—(2)—(3) 所得税(5)=(4)33％7．75 2．56
税后净利(6)=(4)-(5)
营业净现金流量(7)=(6)+(3)=(1)-(2)-(5) 5．19 7．44
(3)计算两个方案现金流量的差量，如表2：
项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年
初始投资-10.58
营业净现金流量7.44 7.44 7.44 7.44 7.44
终结现金流量0.5
现金流量-10.58 7.44 7.44 7.44 7.44 7.94
4)计算净现值的差量。
△NPV=7．44×3．170+7．94×O.621-1O．58=17.94(万元) 结论：没备更新后，净现值会增加17．94万元，故应进行更新。
PPP项目中SPV并表问题之一窥 根据明树数据2018年6月25日PPP项目最新成交状态显示，PPP累计成交项目规模为112335.5亿元，累计成交项目个数7701个。如此庞大的PPP项目规模势必引发设立的SPV公司数量攀升。在PPP模式的浪潮下，PPP项目公司是否应该被并入中标社会资本的财务报表这一问题成为了时下讨论的热点及争议点。随着[国资委]《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》国资发财管（2017）192号文的出台，明确要求“三、严格规模控制，防止推高债务风险。各中央企业要高度关注PPP业务对企业财务结构平衡的影响，……，从严设定PPP业务规模上限，防止过度推高杠杆水平。……。二是集团要做好内部风险隔离，明确相关子企业PPP业务规模上限；资产负债率高于85%或近2年连续亏损的子企业不得单独投资PPP项目。……。五、规范会计核算，准确反映PPP业务状况。各中央企业应当根据《企业会计准则》相关规定规范PPP 业务会计核算。一是规范界定合并范围。根据股权出资比例、合作方投资性质、与合作方关联关系（如合营、担保、提供劣后级出资等），对项目融资、建设和运营的参与程度，风险回报分担机制，合作协议或章程约定等，按照“实质重于形式”原则综合判断对PPP项目的控制程度，规范界定合并范围”。SPV 并表将直接导致央企本身资产负债率上升，这与去杠杆的大方向不符，同时也会极大影响国资委对央企负债率的考核。而192号文又要求规范界定合并范围，因此在192号文后，并表与否再次引发争议。 为了探究各社会资本在实践中如何操作，笔者选取了明树数据于2018年6月25日发布的社会资本排行榜中排名在前的数家公司进行分析。其中社会资本排行榜中属于国企性质的前五家社会资本均已在A股上市，此五家分别是：中国建筑集团、中国交通集团、中国铁建集团、中国中铁集团与中国冶金集团。另外民企排行榜中前五家社会资本也已在A股上市，此五家分别为：华夏幸福基业股份有限公司、北京东方园林环境股份有限公司、北京碧水源科技股份有限公司、龙元建设集团股份有限公司与深圳市铁汉生态环境股份有限公司。本文针对这十家上市企业2017年报的公开信息，具体分析他们如何对投资的SPV 公司进行会计处理。 据2017年报显示，部分国企将部分SPV公司纳入其财报合并范围，如本文
财务管理基础模拟试题（2） 一、单项选择题（每题1分，共10分） 1、下列指标中，最能反映企业价值最大化目标实现程度的是（）。 A 销售收入 B 市盈率 C 每股市价 D 净资产收益率 2、以下属于变现能力比率的是（）。 A 存货周转率 B 资产负债率 C 股东权益比率 D 流动比率 3、比较不同方案的风险程度应用的指标是（）。 A 期望值 B 平方差 C 标准差 D 标准离差率 4、根据我国公司法的规定，申请上市的股份有限公司的股本总额不得少于人民币（）。 A 1000万元 B 3000万元 C 5000万元 D 8000万元 5、债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（）。 A 债券的发行量小 B 债券的利息固定 C 债券风险较低，且债息具有抵税效应 D 债券的筹资费用少 6、企业财务人员在进行追加筹资决策时，所使用的资本成本是（）。 A 个别资本成本 B 加权平均资本成本 C 边际资本成本 D 所有者权益资本成本 7、对于股票和债券，以下说法不正确的是（）。 A 债券的求偿权优于股票 B 债券的投资风险小于股票 C 债券持有人不能参加公司决策，而普通股股东有权参与公司决策 D 债券的筹资成本高于股票的筹资成本 8、将每年发放的每股股利固定在某一特定水平上，并在较长时期内不变，只有公司认为未 来盈余显著增长时才将股利维持到一更高的水平，从而提高股利发放额，这种股利政策是（）。 A 剩余股利政策 B 稳定增长的股利政策 C 固定股利政策 D 低股利加额外股利政策 9、当贴现率与内含报酬率相等时（）。 A 净现值大于0 B 净现值等于0 C 净现值小于0 D 净现值不一定 10、企业采取紧缩的营运资本持有政策，产生的结果是（）。 A收益性较高，风险较大B收益性较低，风险较小 C资本流动性较高，风险较高D收益性较高，资金流动性较高 二、多项选择题（每题2分，共10分） 1、利润最大化作为财务管理目标的缺点是（）。 A 片面追求利润最大化，可能导致公司的短期行为 B 没有反映投入和产出之间的关系 C 没有考虑风险因素 D 没有反映剩余产品的价值量 E 没有考虑货币的时间价值 2、下列指标中数值越高，企业获利能力越强的有（）。 A 销售净利率 B 资产负债率 C 净资产收益率 D 投资报酬率 E 应收账款周转率 3、普通股股东行使投票权时，常用的投票制度一般有（）。 A 实收制 B 折中制 C 多数表决制
第二章 财务管理的基础知识 教学目的：通过本章学习，掌握风险衡量的方法，掌握资金时间价值和本量利的计算；理解资金时间价值的含义；了解风险的种类、投资风险和投资报酬的关系，了解本量利的基本概念、基本关系式和前提条件。 教学难点：投资的风险和报酬；本量利分析 教学重点：资金时间价值的计算 教学课时：12 教学内容与过程： 导入图片和案例： 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的含义 （一）概念 （二）产生的条件 （三）表示方法 ()???一次性收付款项的终值、现值的计算 重点：资金时间价值的计算非一次性收付款项年金和混合现金流的终值、现值的计算 注：资金时间价值的计算，涉及两个基本概念，即现值和终值，P16 对于一个特定的时间段而言，该段时间的起点金额是现值； 该段时间的终点金额是终值。 二、一次性收付款项的终值和现值 （一）单利的终值和现值 （二）复利的终值和现值 1 .复利终值 例：若将1000元以7 %的利率存入银行，则2年后的本利和是多少? 注：i ↗, F ↗；n ↗, F ↗. 2.复利现值：即倒求本金 注：i ↗,P ↙; n ↗, P ↙. 注：复利现值系数与复利终值系数互为倒数 3.复利利息的计算：I ＝F-P 注：财务管理考试中，若不特指，均指复利。 企业再生产运动中，运用资金一次循环的利润，应投入下一次循环中，这一过
程与复利计算的原理一致。因此，按复利制计算和评价资金时间价值要比单利制更科学。所以，在长期投资决策计算相关指标时，通常采用复利计息。 课堂练习： 1.某人现在存入本金2000元，年利率为7%，5年后可得到多少？ 2.某项投资4年后可得到40000元，按利率6%计算，现在应投资多少？ F = 2000 × （F/P，7%，5）= 2000 × 1.4026 = 2805.2 (元) P = 40000 × (P/F，6%，4) = 40000 × 0.7921 = 31684 (元) 知识链接：有关复利的小故事 富兰克林的遗嘱 你知道本杰明·富兰克林是何许人吗？富兰克林利用放风筝而感受到电击，从而发明了避雷针。这位美国著名的科学家死后留下了一份有趣的遗嘱： 一千英磅赠给波士顿的居民，如果他们接受了这一千英磅，那么这笔钱应该托付给一些挑选出来的公民，他们得把这些钱按每年5％的利率借给一些年轻的手工业者去生息。这些款过了100年增加到131000英磅。我希望那时候用100000英磅来建立一所公共建筑物，剩下的31000英磅拿去继续生息100年。在第二个100年末了，这笔款增加到4061000英磅，其中1061000英磅还是由波士顿的居民来支配，而其余的3000000英磅让马萨诸塞州的公众来管理。过此之后，我可不敢多作主张了！” 同学们，你可曾想过：区区的1000英磅遗产，竟立下几百万英磅财产分配的遗嘱，是“信口开河”，还是“言而有据”呢？事实上，只要借助于复利公式，同学们完全可以通过计算而作出自己的判断。 德哈文的天文债权 十年前，美国人德哈文(J.Dehaven)的后代入禀美国法院，向联邦政府追讨国会欠他家族211年的债务，本利共1416亿美元。事情的经过是：1777年严冬，当时的美国联军统帅华盛顿将军所率领的革命军弹尽粮绝，华盛顿为此向所困之地的宾州人民紧急求援，大地主德哈文借出时值5万元的黄金及40万元的粮食物资，这笔共约45万美元的贷款，借方为大陆国会，年息为6厘（相当于6%）。211年后的1988年，45万美元连本带利已滚成1416亿美元，这笔天文数字的债务足以拖垮美国政府，政府当然要耍赖拒还了。 45万美元，变成1416亿美元，代价是211年6厘的复利，此故事足以说明复利增长的神奇力量。 朋友们可能会想，别说211年了，就算50年，我都老了，要钱干什么？是啊，我想反问一句又有几个人能做到几十年如一日的坚持呢！如果能坚持到最后，你一定会成功！ 三、年金的终值和现值（非一次性收付款项的终值和现值）
2008--2009学年（下）财务管理期末试卷（B） 一、单项选择题（20分，每题1分） 1、普通年金是指在一定期间内每期（ B ）等额收付的系列款项。 A．期初 B．期末 C．期中 D．期内 2、与年金终值系数互为倒数的是（ D ） A．年金现值系数 B．投资回收系数 C．复利现值系数 D．偿债基金系数 3、预付年金现值系数与普通年金现值系数的不同之处在于（ D ） A．期数要减1 B．系数要加1 C．期数要加1，系数要减1 D．期数要减1，系数要加1 4、某人购入债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是（D ） A．一年 B．半年 C．一季 D．一月 5、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（C ） A、经营权与所有权的关系 B、纳税关系 C、投资与受资关系 D、债权债务关系 6、企业的管理目标的最优表达是（C ） A、利润最大化 B、每股利润最大化 C、企业价值最大化 D、资本利润率最大化 7、普通年金终值系数的倒数称为（B ） A、复利终值系数 B、偿债基金系数 C、普通年金现值系数 D、投资回收系数 8、下列说法中错误的是（D ）。 A.资金的时间价值相当于没有风险条件下的社会平均资金利润率 B.利率＝时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率 C.在通货膨胀率很低的情况下，可以用政府债券利率来表示时间价值 D.如果银行存款利率为10％，则今天存入银行的1元钱，一年以后的价值是1 9、下列筹资方式中，资本成本最低的是（C ） A、发行股票 B、发行债券 C、长期借款 D、保留盈余资本成本 10、筹资风险，是指由于负债筹资而引起（D ）的可能性。 A、企业破产 B、资本结构失调 C、企业发展恶性循环 D、到期不
1.3研究方法 文献研究法。别称查找文献法，被广大学者普遍运用于各种学术研究的一种方法。本文笔者搜集查阅大量有关于我国华夏幸福基业股份有限公司财务状况和发展问题的资料的主要渠道是图书馆跟各大网站上的期刊，报纸，论文等资料和国内外参考文献，归纳整理出了偿债能力分析的基本数据资料，为论文撰写提供了一定的理论数据基础。 实证分析法。通过大量的调查和资料与数据的搜集，并综合运用财务报告分析、会计学、财务管理等相关理论，通过财务报表与财务指标评价对比分析华夏幸福财务现状，从中发现华夏幸福在偿债能力中存在的问题，进而提出改进措施。 比率分析法。文中根据华夏幸福2012年至2016年的财务数据，计算出财务指标来解析华夏幸福偿债能力，从中看出华夏幸福的投资价值。 1.4文献综述 投资者在投资之前，首先关注企业的财务状况，其中企业的偿债能力就是一个重点关注项目，偿债能力的研究无疑成了学者研究的一个热门话题，国内外学者研究的方向有联系又有区分，国外学者的研究侧重于指标的选取以及几个指标之间的比重，而国内学者的研究多偏向于联系企业实际经营活动，如影响因素、负债经营存在问题以及提高偿债能力的策略等。 1.4.1国外文献综述 Russ Giesy（1992年）在研究的过程中，通过实际的统计数字证实经营风险、净收益等不同因素受到资产结构的影响，在此基础上，他提出的建议是企业最理想的资产结构应该大约为资产负债率的一半。[23] Fosberg（2004年）在研究后发现，公司的负债率很大程度受到其规模的影响，对于所有处于正常模式的企业来说，现金流都是至关重要的资产之一，很多企业的财务之所以出现难以维持企业发展的现象，主要原因就是到期债务过多，超出现金流的偿还范围。 George Gallinger(2005年）提出使用流动比率和速动比率来衡量企业的流动性具有一定的局限性，无法从企业融资与投资等动态方面的经营活动衡量企业的短期偿债能力。[24] Julie E. Margret（2011年）在Taylor and Francis出版书探讨了法律和
第一章 1 CORRECT Which of the following are microeconomic variables that help define and explain the discipline of finance? D A) risk and return B) capital structure C) inflation D) all of the above Feedback: All of the above are relevant in explaining finance. 2 CORRECT One primary macroeconomic variable that helps define and explain the discipline of finance? C A) capital structure B) inflation C) technology D) risk Feedback: Technology is very important in explaining the field of finance. 3 CORRECT The money markets deal with _________. B A) securities with a life of more than one year B) short-term securities C) securities such as common stock D) none of the above Feedback: The money markets are concerned with short-term securities, those with a life less than one year. 4 CORRECT The ability of a firm to convert an asset to cash is called ___A_________. A) liquidity B) solvency C) return D) marketability Feedback: Liquidity also means how close an asset is to cash. 5 CORRECT Early in the history of finance, an important issue was: A A) liquidity B) technology C) capital structure D) financing options
财务管理专业自我评价 财务管理专业自我评价 以下是一则会计学财务管理自我评价，提供给大家参考一下，希望大家可以结合自己的情况写出自己的自我评价。 强烈的事业心以及求知欲，是我生存的信念和武器。大学不仅让我懂得了如何去学习，同时还让我学会了怎样去做人，这是我最大的收获。没有创新就没有长久的生存，大胆的尝试是我的风格。本人在校学习期间，思想积极上进，观念不断求新，生活朴素，学习刻苦认真，不仅积极向党组织靠拢，还多次获得奖学金。 有着扎实的专业知识，从大三起我就开始准备注册会计师的复习和考试，这更进一步加深了我对专业知识的了解和掌握。作为好范文，在工作经验方面会有所欠缺，因此在读书期间我一直利用各种机会在会计自我评价网 https://www.doczj.com/doc/8410117051.html,/ziwopingjia/行业里实习和兼职。我也发现，实际工作远比书本知识丰富、复杂，但我有较强的责任心、适应能力和学习能力，而且比较勤奋，所以在实习中均能圆满完成各项工作，从中获取的经验也让我受益非浅，请贵公司放心，学校所学及实习、兼职的工作经验使我定能胜任此职位。 社会活动积极，有良好的交际能力，具有一定的组织能力和思维。在团体中，始终能以集体的利益为重，有着强烈的集体荣誉感，先集体后个人，是我对公司忠诚的理念。 喜欢结识有志之人，热爱各种文体活动，并经常参加文娱活动，多次在全国全省大赛中获得优异的成绩。是忠诚的电脑爱好者，喜欢在网上游逛、交流和学习，看新闻、博客，以(请关注：https://www.doczj.com/doc/8410117051.html,)及发表贴子等。 自我评价 本人工作认真负责，实事求是，注重团队合作精神，性格开朗，个人适应能力强，能承受挫折并从中吸取教训，不断提高自身能力。与此同时，有较好的自学能力及掌握新知识新技术的能力。 乐观、自信、责任心强；乐于与人相处，与身边的人相处融洽，具有团队协作精神；为人正直，工作认真负责，能吃苦耐劳，做事严谨；缺点有时做事太急；理想成为一个合格的会计人员。 对待所做每件事的态度是：想做、敢做、能做、做好…… 我的座右铭是：志存高远，脚踏实地、埋头苦干。刚从学校迈出的我具有很强的可塑性和再学习的能力，我愿意从最基本的工作做起，以谦虚的态度不断学习，先适应环境、熟悉业务，再在工作中逐渐探索自己的职业定位，抓住工作
第一节财务管理基础知识(一) 财务与会计的关系 财务与会计的内涵 1.会计 会计工作主要是解决三个环节的问题： 会计凭证 会计账簿 会计报表 财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。 财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营
过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。 1．理论上财务和会计的关系 过去理论上对财务和会计的关系有三种看法： (1)大财务：财务决定会计； (2)大会计：会计决定财务； (3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。 2.实务上财务和会计的关系 实务上这三种观点不可能同时存在。在我国会计实务中，只有一种观点，即：财务决定会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。 所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。大财务的思想实际是计划经济的思想。 为什幺会出现这样一种局面，它有什幺弊端? 在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那幺实际上是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和
颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。 还有税务的问题。财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。然而，在市场经济的条件下，再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。 3.还财务本来面目 在市场经济条件下，财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系。市场经济环境下我国的企业应该注重和加强财务管理。 财务绝不仅仅是一个制度的问题，还是一个方法和思路的问题。我们学习财务管理，实际上是一个方法和思路的问题，而不是财政部财务规定的问题。财务应该是企业自己的财务。 对现行财务制度的简单评价 从计划经济延续下来，我国一直是国家规定财务制度，国家通过财务制度来约束国有企业行为。1993年，在从计划经济体系向市场经济体系过渡的过程中，国家颁布了“两则两制”。所谓两则就是指《企业的财务通则》和《企业的会计准则》。财务通则属于财务制度范畴；会计准则属于会计制度范畴。所谓两制就是指《13个大行业的财务制度》和《13个大行业的会计制度》。13个行业包括工业、农业、商业、金融业、建筑业等。“两则两制”的执行标志着我国财会制度开始从计划经济向市场经济过渡。 在市场经济初期，企业执行财政部门颁布的财会制度还是可行的，但是随着市场经济的深入发展，财会制度的负面影响逐渐暴露出来。
最新国家开放大学电大《财务管理》期末题库及答案 考试说明：本人针对该科精心汇总了历年题库及答案，形成一个完整的题库，并且每年都在更新。该题库 对考生的复习、作业和考试起着非常重要的作用，会给您节省大量的时间。做考题时，利用本文档中的查 找工具，把考题中的关键字输到查找工具的查找内容框内，就可迅速查找到该题答案。本文库还有其他网核及教学考一体化答案，敬请查看。 《财务管理》题库及答案一 一、单项选择题 1．下列各项中不属于企业财务活动范围的是( ) A. 向银行借款 B．对外股权投资 C．加强对客户回款的管理 D．代缴个人所得税 2．下列哪个项目不能用刁：分派股利( ) A. 盈余公积金 B. 资本公积 C. 税后利润 D. 上年未分配利润 3．下列哪类有价证券的收益率最接近于无风险状态下的收益率( ) A．国库券 B．大公司发行的股票 C. 公司债券 D．银行发行的金融债券 4．某公司资本报酬率为15％，当期每股股利为3元。假定公司的增长率为6％，则该股票的内在价值为( ) A．33.33元 B．40元 C．35.33元 D．45元 5．企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是(10／10，5／30，N／60)，则下面描述正确的是( ) A．信用条件中的10、30、60是信用期限。 B．N表示折扣率，由买卖双方协商确定。 C. 客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠。 D. 客户只有在10天以内付款，才能享受10％的现金折扣优惠。 6．当两个投资方案为独立选择时，应优先选择( ) A. 净现值大的方案 B．项目周期短的方案
财务管理专业在职研修班学生在学成之后，应具有以下两大方面八种能力： 一、专业基本能力要求 1、财务会计核算能力：掌握凭证填制、登记账簿、编制报表等基本技能； 2、财务管理基本能力：熟悉企业管理的一般流程和财务管理的基本理论，掌握财务管理的原理与基本方法； 3、经营管理基本能力：熟悉统计分析基本理论，掌握管理学、组织行为学、市场营销学、成本管理学的原理与基本方法。 二、专业核心能力要求 1、会计实务处理能力：掌握会计信息的生成过程、会计电算化软件操作，能对企事业单位、不同行业会计实务进行处理； 2、证券投资分析能力：熟悉经济运行的宏微观环境，掌握投资的基本理论，掌握证券投资的理论和应用技巧； 3、项目评估分析能力：熟悉并掌握企业资产评估、项目评估和审计理论和方法的应用； 4、公司理财能力：熟悉并掌握企业内部控制和公司治理、企业战略与风险管理的基本理论； 5、金融管理能力：熟悉并掌握金融市场的运作及对金融产品分析等能力；提高金融企业的财务分析能力。 随着中国经济的高速发展和经管类专业近年愈加的火爆的趋势，市场定需要大批的财务管理人才。财务管理专业人才的需求，主要集中在以下六个方面： 1. 进企业做会计或财务 2. 进会计师事务所做审计 3. 进银行业 4. 进专门的金融，货币，经济，调研机构 5. 自己成立会计师事务所 6. 进大学任教 财务管理是一个企业的命脉，财务管理专业的学习与就业不仅需要进行分析和解决财务、金
融问题的基本能力，由于财务管理工作的性质，还要求从业人员具有较高的政治理论素养和社会责任感，做到专业技能和社会责任双优秀，才能最终成为对社会有益和自身发展有益的人。
财务管理专业需要具备的 能力要求 This manuscript was revised on November 28, 2020
财务管理专业在职研修班学生在学成之后，应具有以下两大方面八种能力： 一、专业基本能力要求 1、财务会计核算能力：掌握凭证填制、登记账簿、编制报表等基本技能； 2、财务管理基本能力：熟悉企业管理的一般流程和财务管理的基本理论，掌握财务管理的原理与基本方法； 3、经营管理基本能力：熟悉统计分析基本理论，掌握管理学、组织行为学、市场营销学、成本管理学的原理与基本方法。 二、专业核心能力要求 1、会计实务处理能力：掌握会计信息的生成过程、会计电算化软件操作，能对企事业单位、不同行业会计实务进行处理； 2、证券投资分析能力：熟悉经济运行的宏微观环境，掌握投资的基本理论，掌握证券投资的理论和应用技巧； 3、项目评估分析能力：熟悉并掌握企业资产评估、项目评估和审计理论和方法的应用； 4、公司理财能力：熟悉并掌握企业内部控制和公司治理、企业战略与风险管理的基本理论； 5、金融管理能力：熟悉并掌握金融市场的运作及对金融产品分析等能力；提高金融企业的财务分析能力。 随着中国经济的高速发展和经管类专业近年愈加的火爆的趋势，市场定需要大批的财务管理人才。财务管理专业人才的需求，主要集中在以下六个方面： 1. 进企业做会计或财务 2. 进会计师事务所做审计 3. 进银行业 4. 进专门的金融，货币，经济，调研机构 5. 自己成立会计师事务所 6. 进大学任教
财务管理是一个企业的命脉，财务管理专业的学习与就业不仅需要进行分析和解决财务、金融问题的基本能力，由于财务管理工作的性质，还要求从业人员具有较高的政治理论素养和社会责任感，做到专业技能和社会责任双优秀，才能最终成为对社会有益和自身发展有益的人。
最新电大财务管理期末考试试卷 及重点 考试答题注意事项: 1、考生答题前,先将自己的姓名、准考证号等信息填写清楚,同时将条形码准确粘贴在考生信息条形码粘贴区。 2、考试答题时,选择题必须使用2B铅笔填涂；非选择题必须使用0、5毫米黑色字迹的签字笔书写,字体工整、笔迹清晰。 3、请考生按照题号顺序,在各题目的答题区域内作答,超出答题区域书写的答案无效；在草稿纸、试题卷上答题无效。 4、请考生保持答题卡面清洁,不要折叠、弄破、弄皱,不准使用涂改液、修正液、刮纸刀。 一、单选题 1、下面各项中,已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是<>、企业价值最大化 2、企业财务关系是指企业在财务活动中和各方面形成的<>、利益分配关系 3、将1000元钱存入银行,利息率为10%,在计算3年后的终值时应采纳<>、复利终值系数 4、假如一笔资金的现值和将来值相等,那么<>、折现率一定为0 5、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是 【】、货币时间价值率 6、下面各项中,不能协调全部者和债权人之间矛盾的方法是【】、市场对公司强行接收或吞并 7、企业经营而引起的财务活动是【】、投资活动 8、下面各项中,【】是影响财务管理的最主要的环境因素、金融环境 9、某公司从本年度起每年年
末存入银行一笔固定金额的款项,若按复利制用最简便算法计算第n 年末能够从银行取出的本利和,则应选用的时间价值系数是 【】、普通年金终值系数 10、某公司拟于5年后一次性还清所欠债务100000元,假定银行利息率为10%,5年10%的年金终值系数为6、1051,5年10%的年金现值系数为3、7908,则应现在起每年末等额存入银行的偿债基金为【】、16379、75 11、某人每年初存入银行1000元,年利率7%,则4年末能够得到本利和【】元、4750、70 12、普通年金是指在一定时期内每期【】等额收付的系列款项、期末 13、在利息率和现值相同的情况下,若计息期为一期则复利终值和单利终值【】、相等 14、假定某投资的风险系数为2,无风险收益率为10%,市场平均收益率为15%,则其期望收益率为【】、20 15、已知国库券的利息率为4%,市场证券组合的报酬率为12%、假如某股票的必要报酬率为14%,其风险系数为<>?1、25 16、投资者因此甘愿冒着风险进行了投资,是因为【】、进行风险投资可使企业获得超过资金时间价值以上的报酬 17、在下面各项中,从甲公司的角度看,能够形成”本企业和债务人之间财务关系”的业务是【】、甲企业购买乙公司发行的债券 18、下面各项不属于财务管理经济环境构成要素的是【】、公司治理结构 19、一笔贷款在5年内分期等额偿还,那么<>、每年支付的利息是递减的 20、企业同其全部者之间的财务关系反映的是【】、投资和受资关系
如何分析一家公司的财务指标 分析一家公司有很多角度，其中财务状况分析无疑是最重要的一部分。其他的无论是公司的行业特性、商业模式还是公司和产品的竞争地位分析，最终都要体现在财务数据上。 这里选取之前选出的标的海康威视作为示例进行财务指标分析，选股原因见成功投资的原则和要避免的错误; 1.概述 1.1财务分析的维度 公司的财务报表分析一般要进行各个维度的比较。 一是与本公司的历史数据对比，一般选取多年的数据，即趋势(历史)分析;选取海康威视2009年上市以来的数据进行对比。 【要注意的是历史数据只代表过去，并不代表合理性;另外要注意基数问题，如融创中国2017半年报同比增长1470%】 二是与其他公司对比，如与竞争对手、行业龙头或行业平均水平
比较，也称同行业分析或横向分析。这里选取大华股份作为对比。 【有时候行业平均并不具有代表性，同样也不是合理性的标志。更有意义的是选取行业有代表性的优秀企业进行对比，如白酒行业的贵州茅台、五粮液、洋河股份】 其他的对比还包括公司计划实际与完成情况的对比等。 【通过企业计划完成情况可以判断公司领导层的前瞻性和管理能力。假如计划和完成情况基本符合，还可以拿来毛估来来年的利润等。如伟星建材过去几年计划基本都可以完成】 1.1.2财务分析主要内容 分析的内容上，则主要包括安全性分析、盈利能力分析、成长性分析、营运能力分析等，后面具体介绍。 在分析时，往往与上面几个维度相结合，即同时比较公司及其竞争对手历年的数据。 2.安全性分析
安全性分析又称偿债能力分析，主要分析公司的经营风险。 【一家企业最起码要活下去，只有活下去才能持续赚钱，为股东创造财富。】 安全性分析的指标有很多，主要包括短期指标和长期指标。 2.1短期指标 短期指标分析又称流动性分析，主要衡量企业的短期负债(一般一年内到期)能否被覆盖。 主要财务指标包括流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率。 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=(流动资产-存货-预付-一年内到期非流动资产)/流动负债 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债
财务管理基础知识点整理 1． 财务管理：企业财务管理是企业对资金运作的管理。 2． 企业财务管理活动：①企业筹资。②企业投资。③企业经营。④企业分配。 3． 企业财务关系： 4． ①企业与投资者。这种关系是指投资者向企业投入资本，企业向投资者支付投资报酬所形成的经济关系。 ②企业与受资者。是指企业对外投资所形成的经济关系。企业与受资者的财务关系是体现所有权性质的投资与受资的关系。 ③企业与债权人。是指企业向债权人借入资金，并按合同按时支付利息和本金所形成的经济关系。企业与债权人的财务关系在性质上属于债务债权关系。 ④企业与债务人。是指企业将资金购买债券、提供借款、或商业信用等形式，借给其他的企业和个人所形成的经济关系。企业与债务人的关系体现的是债权与债务关系 ⑤企业内部各单位之间。是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品和劳务所形成的经济关系。这种在企业内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各部门之间的利益关系。 ⑥企业与职工。是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。 ⑦企业与政府。这种关系体现了一种所有权的性质、强制和无偿的分配关系。 ⑧企业与经营者。同企业与职工之间的财务关系一样。另有经营者年薪制问题、股票期权问题；知识资本问题。 5． 企业财务管理特点：①综合性强。②涉及面广。③灵敏度高。 6． 企业财务管理原则：（1）系统原则 ①整体优化 ②结构优化 ③适应能力优化 （2）成本与效益均衡原则 （3）平衡原则 （4）风险与收益均衡原则 （5）利益关系协调 原则 （6）比例原则。 6．财务管理环节：①财务预厕 ②财务决策 ③财务预算 ④财务控制 ⑤财务分析 7．企业目标：（1）生存目标—要求财务管理做到以收抵支、到其偿债。 （2）发展目标—要求财务管理筹集企业发展所需的资金。 （3）获利目标—要求财务管理合理有效地使用资金。 8．企业财务管理的目标：①利润最大化 ②股东财富最大化 ③企业价值最大化 9．财务管理目标的协调：（1）所有者与经营者利益冲突及协调 ①监督 ②激励 ③市场约束 （2）所有者与债权人的冲突与协调 ①增加限制性条款 ②提前收回债权或不再提供新债 权 ③寻求立法保护 （3）财务管理目标与社会责任的关系及协调 ①保证所有者权益 ②维护消费者权益 ③保 障债权人权益 ④保护社会环境。 10．财务管理环境：（1）外部环境：①经济环境（经济周期、经济发展状况、经济政策、通货膨胀）②法律环境（企 业组织法规、税法、财务法规）③金融环境（金融机构、金融市场、金融工具、利息率） （2）内部环境：①企业组织形式（个人独资企业、合伙企业、公司制企业）②销售环境 ③采购 环境 ④生产环境 ⑤企业文化 11．资金时间价值（1）单利终值：F=P*(1+i ，n) （2）单利现值：P=F/(1+i ，n) （3）复利终值：F=P(F/P ，i ，n) （4）复利现值：P=F(P/F ，i ，n) （5）普通年金终值：F=A(F/A ，i ，n) （6）普通年金现值：P=A(P/A ，i ，n) （7）即付年金终值：F=A[(F/A ，i ，n+1)-1] （8）即付年金现值：P=A[(P/A ，i ，n -1)+1] （9）递延年金终值：P=A[(P/A ，i ，m+n)-(P/A ，i ，m)]=A(P/A ，i ，n)(P/F ，i ，m) =A(F/A ， i ，n)(P/F ，I ，m+n) （10）永续年金现值：P=A/i 12．贴现率计算方法：内插法 13．计息期短于一年的资金时间价值的计算：k=(1+i/m)m -1 14．风险的特征：①风险是客观存在的 ②风险与收益和损失密切相关 ③风险具有潜在性 ④风险具有可测性 15．风险的种类：①系统风险与非系统风险 ②经营风险和财务风险 16．标准离差： i n i i P E)(x δ?-=∑=21 ，标准离差率：ρ=V=δ/E ，Rr=b*V （Rr 应得风险报酬率，b 风险报
资深财务管理人员自我评价/ziwopingjia/行业里实习和兼职。我也发现，实际工作远比书本知识丰富、复杂，但我有较强的责任心、适应能力和学习能力，而且比较勤奋，所以在实习中均能圆满完成各项工作，从中获取的经验也让我受益非浅，请贵公司放心，学校所学及实习、兼职的工作 经验使我定能胜任此职位。 社会活动积极，有良好的交际能力，具有一定的组织能力和思维。在团体中，始终能以集体的利益为重，有着强烈的集体荣誉感，先集体后个人，是我对公司忠诚的理念。 喜欢结识有志之人，热爱各种文体活动，并经常参加文娱活动，多次在全国全省大赛中获得优异的成绩。是忠诚的电脑爱好者，喜欢在网上游逛、交流和学习，看新闻、博客，以及发表贴子等。 第四篇：财务管理自我评价 自我评价 本人工作认真负责，实事求是，注重团队合作精神，性格开朗，个人适应能力强，能承受挫折并从中吸取教训，不断提高自身能力。与此同时，有较好的自学能力及掌握新知识新技术的能力。 乐观、自信、责任心强；乐于与人相处，与身边的人相处融洽，具有团队协作精神；为人正直，工作认真负责，能吃苦耐劳，做事严谨；缺点有时做事太急；理想成为一个合格的会计人员。 对待所做每件事的态度是：想做、敢做、能做、做好…… 我的座右铭是：志存高远，脚踏实地、埋头苦干。刚从学校迈出的我具有很强的可塑性和再学习的能力，我愿意从最基本的工作做起，以谦虚的态度不断学习，先适应环境、熟悉业务，再在工作中逐渐探索自己的职业定位，抓住工作变化中的每一次机会，向自己最想要得到的职位迈进。 在参加社会实践活动以及一系列的会计方面的实习过程中，我深深地体会到从事会计业务，必要的不仅仅是扎实的专业知识，更多的是对业务的熟练把握程度，我所欠缺的更多是经验与快速反应的能力，所以，我的职业规划也是从一般的会计人员做起，只有练好扎实的基本功，熟悉各项业务，才能更好地处理其他的业务。毕业后的几年内，我的定位是：从一般的初级会计分析员——主管会计——财务经理——财务总监。 订立一个长远的计划，主要是通过考证实现。但是我认为就业以后尽量少跳槽，多尝试会计的不同岗位，这样有利于自己的发展。 财务管理毕业生个人简历自我评价范文(五)
I06公司理财讲义★讲师简介 许经长 ☆中国人民大学商学 院教授、博士 ☆长盛基金治理公司 董事 ★课程对象 ——谁需要学习本课程
★国有企业高层治理者 ★国有企业中层治理者及基层主管 ★民营企业高层治理者 ★民营企业中层治理者及基层主管 ★人力资源部、培训部经理及职员 ★国家机关以及事业单位的领导者与一般工作人员★任何希望系统学习最新的工商治理知识的人士 ★课程目标 ——通过学习本课程，您将实现以下转变 1.了解财务与会计的内涵 2.熟悉现金流量表的结构与内容 3.了解财务治理的目标、内容与职能
4.掌握财务分析的要紧内容与方法 5.掌握财务预测的方法 6.掌握本量利分析法 7.掌握筹资的要紧形式与方法 8.掌握现金和有价证券、应收账款和存货、利润分配活动的治 理方法 9.熟悉现代企业财务治理体系的要紧构成要素 ★课程提纲 ——通过本课程，您能学到什么？ 第一讲 1.财务与会计的内涵 2.财务与会计的关系 3.评价现行财务制度 4.如何认识会计工作（一）
第二讲 1.如何认识会计工作（二） 2.会计等式与会计报表 第三讲 1.现金流量表 2.财务治理的目标 3.财务治理的内容 4.财务治理的职能 第四讲 1.财务分析概述 2.流淌性分析 3.资产治理分析 4.长期偿债能力分析 5.盈利能力分析 6.上市公司财务分析 第五讲 1.财务预测（一） 2.财务预测（二）
第六讲 1.财务预测（三） 2.本量利分析 3.财务预算 4.作业成本与作业预算 5.一般股筹资 第七讲 1.负债筹资 2.营运资金政策 3.资本成本 4.财务杠杆 5.资本结构 第八讲 1.三种投资分类方式 2.投资中考虑的因素 3.项目投资决策基础 4.长期投资决策方法（一）第九讲
财务管理综合练习 一、单项选择题 1.与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（D）。 A．创办费用低B．筹资容易C．无限责任D．所有权与经营权的潜在分离 2.公司的所有者同其管理者之间的财务关系反映的是（ A ）。 A．公司与股东之间的财务关系B．公司与债权人之间的财务关系 C．公司与政府之间的财务关系D．公司与员工之间的关系 3.按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（D）。 A．财务会计人员B．经营者C．财务经理 D. 出资者 4.企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是（A）。 A．考虑了时间价值因素B．有利于明确企业短期利润目标导向 C．无需考虑了风险与报酬间的均衡关系D．无需考虑投入与产出的关系 5.企业财务管理目标的最优表达是( C)。 A. 利润最大化B．每股利润最大化C．股东财富最大化D．资本利润率最大化 6.每年年底存款5 000元，求第5年末的价值，可用（C）来计算。 A．复利终值系数B．复利现值系数C．年金终值系数D．年金现值系数
7.在资本资产定价模型公式()j f j m f K K K K β=+-中f K 表示的含义为（ B ）。 A ．第j 项资产的必要报酬率 B ．无风险收益率 C ．第j 项资产的风险系数 D ．市场均衡报酬率 8.某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均市场报酬率为14%，则该项目的必要报酬率为（ B ）。 A ．18% B ．16% C ．15% D ．14% 9. 普通年金终值系数的倒数称为( B )。 A ．复利终值系数 B. 偿债基金系数 C ．普通年金现值系数 D ．投资回收系数 10.如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（ C ）。 A ．折现率一定很高 B ．不存在通货膨胀 C ．折现率一定为0 D ．现值一定为0 11.某人在2015年1月1日将现金10 000元存入银行，其期限为3年，年利率为10%，则到期后的本利和为（ A ）元。已知银行按复利计息，（F/P,10%，3）=1.331. A. 13310 B ．10000 C ．9900 D ．12000 12.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（ C ）元。已知（P/A ，5%，5）=4.329. A.55256 B.40259 C.43290 D.55265
近年来，随着房地产交易日益步入存量时代，传统房地产发展路径遭遇“天花板”，诸多房企纷纷谋求转型找寻新的投资途径。新型地产应运而生，目前新兴地产包括：旅游地产、养老地产、特色小镇、田园综合体，还有长租公寓。今天我们一起聊聊旅游地产。 什么时候是旅游地产？ 旅游地产的选址多集中于生态环境良好、气候舒适宜人、具有丰富旅游资源或宗教养生文化的地区。主要服务包括疗养旅游、养生休闲、娱乐健身和观光度假等，例如上海绿都·绣云里、三亚恒大养生谷等。 房企为何布局旅游地产 “增收不增利”倒逼房企谋变 房价高涨，土地市场面粉贵过面包，加上各种税收，2016年房企增收不增利，日子过得并不好。中国指数研究院数据显示，2016年全国百强房地产开发企业的营业收入均值达392.1亿元，净利润均值达45.7亿元，同比分别增长36.8%和26.2%。也就是说，百强房企净利润增长率低于营业收入增长率10.6个百分点，行业“增收不增利”现象依然凸显。 具体来看，以万科为例，2016年万科净利润率为8.7%，而在2015年该项指标为9.27%，2014年更是在10%以上。在行业内以高净利润率著称的中海，2016年净利润的增幅只有6.9%，相比往年可谓增速骤降。 在已公布业绩的88家A股上市房企中，70家房企实现净利润增长，18家出现亏损。万科、保利地产、首开股份、信达地产、北京城建等大多出现了增收不增利的现象。阳光城、新城控股、华夏幸福本期负债增长率较高，分别达到了79.88%、60.95%、48.17%，资产负债率均徘徊在85%。 旅游地产前景可期 中国旅游地产在经历了2007-2012年的井喷发展、2013-2015年的转型回落，到2016年再次风起云涌，中国的旅游地产业度过了全民参与式的非理性繁荣，也步出了大众唱衰的阴霾，开始踏上模式清晰、百花齐放的健康发展之路。 截至2016年底，累计旅游地产项目总数为8918个，全年旅游地产项目数量增速虽有所下降，但中国旅游地产实际完成投资额高达12997亿元，达到历史新高点。