金融工程导论
——金融衍生工具
胡畏(复旦大学管理学院)
办公室：思源楼230室
电话：25011069
邮箱：whu@https://www.doczj.com/doc/883549178.html, 课程主要内容
?金融衍生工具
（远期、期货、互换、期权）
?基本概念
?定价方法
?应用策略
2019年9月《金融工程导论》1_2
参考书目
1.《期货与期权市场基本原理》[加]约翰.C.赫尔著，
王勇、袁俊译，机械工业出版社2016
2.《期权、期货及其他衍生产品》[加]约翰.赫尔著，
王勇、索吾林译，机械工业出版社2014
3.《金融工程》[美]约翰.马歇尔，维普尔.班塞尔著，
宋逢明等译，清华大学出版社1998
4.《金融工程学》[英]洛伦兹.格利茨著，唐旭等译，
经济科学出版社1998
5.《金融工程原理—无套利均衡分析》宋逢明著，
清华大学出版社，1999
2019年9月《金融工程导论》1_32019年9月《金融工程导论》1_4
课程内容安排
?预备知识（金融学基础知识）
?远期、期货
?互换
?期权及其定价
?期权交易策略
?衍生工具的应用
2019年9月《金融工程导论》1_5例：种小麦的农民
?假设条件：
?每亩成本180元
?亩产300千克
?某年种植100亩
?当年小麦价格0.4元/千克=》亏
?第二年种植30亩
?当年小麦价格1.6元/千克=》赚
?第三年？？？
2019年9月《金融工程导论》1_6
例：做面包的商人
?假设条件：
?每千克面包售价1.60元
?每千克面包需主要原料小麦0.5千克，外加其
他各项成本0.9元
?某年生产20吨
?当年小麦价格0.4元/千克=》赚
?第二年生产60吨
?当年小麦价格1.6元/千克=》亏
?第三年？？？
2019年9月《金融工程导论》1_7例：农民和面包商的协议
?农民的担忧：
?小麦售价太低，低于0.6元/千克就亏了
?面包商的担忧：
?小麦售价太高，高于1.4元/千克就亏了
?约定：
?农民按1.0元/千克的价格出售30吨小麦给面包商
?远期协议
?结果：
?皆大欢喜
2019年9月《金融工程导论》1_8
例：尝到甜头的农民
?农民的野心：
?种200亩小麦
?中间商的加入
?按0.90元的价格与农民签远期合约
?按1.10元的价格与面包商签远期合约
?投机商的加入
?按1.00元的价格与面包商签远期合约
2019年9月《金融工程导论》1_9例：中间商和投机商的愿望
?中间商的获利方式
?投机商的获利方式
?他们的愿望：
?将合约转卖
?远期合约的标准化
?远期协议的普及
?更多的参与者
?更多的转卖
?专门的交易场所——期货
2019年9月《金融工程导论》1_10
例：农民的新困惑
?农民的如意算盘
?种200亩小麦，出售60吨小麦期货(1.0元)?新情况
?歉收，亩产仅150千克
?结果
?小麦市场价格1.60元/千克
?又亏了
?期货合约不能满足农民的需求！！
2019年9月《金融工程导论》1_11例：农民的新愿望
?亏的原因
?必须履行合约规定的义务
?新的协议
?有权利：市场价低时按1.0元出售给对方
?无义务：市场价高时可以不出售给对方
?对手在哪里？
?重赏之下必有勇夫
?期权
2019年9月《金融工程导论》1_12
第一章：金融工程简介
?什么是金融工程？
?金融工程是如何发展起来的？
?金融工程要解决什么问题？
?金融工程用什么办法解决问题？金融工程师(financial engineer)?机械工程师
?利用现有的机械工
具来制造新的机器
设备满足新的应用
?锤子、斧子
?电钻、机床
?大型或精密设备
?金融工程师
?利用现有的金融工具
创造出新的金融产品
解决新的金融问题
?股票、债券
?期货、期权
?复合衍生品
2019年9月《金融工程导论》1_14
金融工程的定义
?（英国）洛伦兹.格利茨（Lawrance Galitz）：?金融工程是应用金融工具，将现在的金融结构重组以
获得人们所希望的结果。
?（美国）约翰.芬尼迪（John Finnerty）：?金融工程包括创新型金融工具与手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。
?“创新”和“创造”的含义：
?革命性的新的金融产品的问世
?对旧有观念的重新理解和运用
?针对特定情况，组合现有的产品和手段
2019年9月《金融工程导论》1_15金融工程的发展背景
?环境因素
?价格的波动性
?市场全球化
?税收的不对称性
?科技进步
?信息成本和交易成
本的下降
?法规的变化和竞争
的加剧
?企业内部因素
?流动性需要
?对风险的厌恶
?降低代理成本的需求2019年9月《金融工程导论》1_16
金融工程的目的
?规避金融风险
?转移金融风险
?提高金融效率
2019年9月《金融工程导论》1_17金融工程的手段和策略
?套期保值(Hedge)
?针对当前面临的风险，采用某种交易策略，
该策略得到的结果正好能与现有的风险抵消?套利(Arbitrage)
?在两个或多个市场中同时交易来套取市场间
的价格差异
?其他
?公司重组
?税收政策利用
2019年9月《金融工程导论》1_18
例：套期保值
?背景：
?美国公司从英国进口商品，约定半年后付款21万英镑。当前英
镑汇率为1.5，公司预计半年后可得34万美元销售收入。
?问题：
?半年后英镑汇率可能会上升
?套期保值方法：
?设英镑和美元的年利率都为10%。
?现在就借30万美元买入20万英镑，存入银行半年。
?结果：(不管半年后市场上英镑汇率如何)
?用21万英镑（存款本息和）支付货款
?在销售收入中拿出31.5万美元偿还贷款
?实现利润2.5万美元
2019年9月《金融工程导论》1_19例：套利
?背景：
?纽约的黄金价格：1500美元/盎司（1盎司＝31.1035克）?上海的黄金价格：345人民币/克
?美元对人民币的汇率：7.08
?套利过程：
?在纽约购买1盎司黄金，花费1500美元
?在上海出售31.1035克黄金，得到10730人民币
?将其中10620人民币兑换为1500美元，保留110人民币?重复上述过程
2019年9月《金融工程导论》1_20
例：公司重组
?背景：
?A公司计划兼并B公司，并相信收购成功后新公司价
值远高于原公司价值
?A公司规模较小，资金不足
?方法：
?A公司发行高收益债券获得所需资金
?结果：
?收购成功，皆大欢喜
?收购失败，A公司破产，债券购买者投资亏损
2019年9月《金融工程导论》1_21例：税收政策利用
?背景：
?A公司所得税率15%，B公司所得税率35%
?假设两公司税前利润均为20万
?方法：
?A公司发行100万优先股，股利率7.5%，购买B公司的债券?B公司发行100万债券，息票率10%，购买A公司的优先股?结果：
2019年9月《金融工程导论》1_22交换前利润交换后利润
税前税后税前税后
A201720+10=3030×85%?7.5=18 B201320?10=1010×65%+7.5=14
1.与货币的出现紧密相联的是[ ] A. 金银的稀缺性 B. 交换产生与发展 C. 国家的强制力 D. 先哲的智慧 2.流通性最强的金融资产是[ ] A. 银行活期存款 B. 居民储蓄存款 C. 银行定期存款 D. 现金 3.金融学及至整个经济学中的一个核心概念是[ ] A. 货币 B. 物品 C. 使用价值 D. 财富 4.最早出现的信用活动是 [ ] A.实物借贷 B.货币借贷 C.以物易物 D.物物交换 5.工商企业以赊销方式对购买商品的工商企业所提供的信用被称为 [ ] A．银行信用 B．商业信用 C．消费信用D．国家信用 6. 由金融机构或行业公会、同业协会等按协商的办法所确定的利率是 [ ] A．市场利率 B．官定利率 C．公定利率 D．浮云利率 7. 利息是_____的价格。[ ] A．货币资本 B．借贷资本 C．外来资本 D．银行资本 8. 金融市场和金融机构合称为[ ] A．金融体系 B．金融学 C．金融工具 D. 金融部门 9. 金融有两个重要尺度——风险与收益。两者的关系描述正确的是 [ ] A．高风险就会有高收益率 B．风险与收益总是成反比 C．随着风险程度的上升，必要效益率也会上升 D．风险与收益总是成正比 10. 经济体系中，要素市场分配着生产要素，下面哪个不属于要素市场[ ] A．商品 B．土地 C．劳动力 D．资本 金融学概论试卷第1页（共7页）
11. 通过金融市场，资金短缺部门直接发行证券进行资金融通，这种方式称为 [ ] A．间接金融 B．直接金融 C．中介参与 D．国家融资 12. 下列属于所有权凭证的金融工具是 [ ] A．商业票据 B．股票 C．政府债券 D．可转让大额定期存单 13. 期权卖方可能形成的收益或损失状况是 [ ] A．收益无限大，损失有限大 B．收益有限大，损失无限大 C．收益有限大，损失有限大 D．收益无限大，收益无限大 14. 优先股和普通股相比，优先权表现在 [ ] A．优先认股 B．参与经营表决 C．盈余分配 D．优先分派股息 15. 按金融机构的大体分类，商业银行、信用社、储蓄与贷款协会等这些属于哪类 [ ] A．存款性金融机构 B．投资性中介机构 C．合约性储藏机构 D．非存款类金融机构 16. 客户以现金形式存入银行的款项，这种形式为 [ ] A．派生存款 B．衍生存款 C．原始存款 D．委托存款 17．消费倾向是一定时期人们的收入中用于消费的比例。在一般情况下，消费倾向与货币需求量成______变动关系。 [ ] A．反方向 B．同方向 C．递增 D．不确定 18. 通货膨胀的主要表现是 [ ] A．股票价格上涨 B．工资水平上升 C．商品和劳务价格上涨 D．银行利息上涨 19. 无论各国货币当局对货币政策目标如何表述，其首要目标通常是 [ ] A．充分就业 B．内源融资 C．经济增长 D．稳定物价 金融学概论试卷第2 页（共7 页）
第一章金融工程导论 伴随着金融创新的浪潮，金融学不断取得新的发展。作为一门贴近于现实经济的学科，金融学总是力图全面、及时地反映金融创新的进展和成果。自20 世纪七、八十年代 以来，在金融自由化力量的推动下，以创新为旗帜的金融市场一直引领着世界经济的潮流，其中，由于工程方法代表了金融创新的一种思维方向，因而愈来愈成为金融学的学科注意力的热点。工程思想的引入，拓宽了金融学的研究视野，丰富了金融学的学科体系，并由此产生了称作“金融工程”的金融分支学科。金融工程是个能激发人们想象力的名词，建筑工程令人联想到错落有致的楼宇，电力工程使人联想到澎湃汹涌的动力，那么，金融工程可以带给我们的是什么呢？ 一、金融学与工程的接合点 按照《新帕尔格雷夫经济学大辞典》的解释，金融学主要研究金融市场的运行机制以及资产的供给和定价，换言之，金融学所要解决的问题是如何在一个不确定的环境下从时间和空间上实 现经济资源的分配和利用。金融资源的配置是在收益最大化原则的支配下进行的，同时金融市场 又充满了不确定性，所以金融学必然将风险管理作为其关注的重点。可见，对于收益和风险的权 衡决定了金融学的研究内容。具体到研究方法，金融学在继承经济学传统的基础上，亦广泛地从 其他学科领域吸取养分，譬如，工程方法的引入就为金融学研究开辟了全新的视角。对于“工 程”一词，人们并不陌生，凡是“工程”，必然意味着：在一定的科学原理指导下，将一系列具有内在联系的元件和组件按照一定的 结构化特点组合成有价值的产品或者复杂系统，以实现特定的功能。比如建筑工程，是以各种建 筑材料，依照力学和建筑学原理，按设计图所预定的结构，建造出多种形式的建筑产品，供办公
第11章面向对象设计 一、选择题 1．（）是不需要接收消息就能主动执行的服务。 A．内部服务 B．外部服务 C．内嵌服务 D．上层服务 【答案】B 【解析】主动服务是不需要接收消息就能主动执行的服务，它在程序实现中是一个主动的程序成分，而外部服务属于主动服务，所以答案选B项。 2．火车是一种陆上交通工具，火车和陆上交通工具之间的关系是（）关系。 A．组装 B．整体与部分 C．has a D．一般与具体 【答案】D 【解析】火车是一种陆上交通工具，而陆上交通工具不一定是火车，还可以是汽车、自行车等，说明火车是陆上交通工具的具体化，而陆上交通工具是火车的一般化，所以它们之间的关系是一般与具体的关系。
3．（）只供对象内部的其他服务使用，不对外提供。 A．外部服务 B．内部服务 C．内嵌服务 D．上层服务 【答案】B 【解析】对象的服务分为外部服务和内部服务两种，其中，内部服务只供内部的其它服务使用，不对外提供，外部服务只供对象外部的其它服务使用，不对内提供。 4．对象标识是分配给每个对象的永久性标识（又称作“柄”），它不符合下述条件（）。 A．在一定的范围或领域（例如一个应用系统）中是唯一的 B．与对象实例的特征、状态及分类（可能是动态的）无关 C．在对象存在期间保持一致 D．在对象存在之后保持一致 【答案】D 【解析】对象标识符合如下几个条件： ①在一定的范围或领域中是唯一的； ②与对象实例的特征、状态及分类无关； ③在对象期间保持一致。 5．对象或者类的整体行为（例如响应消息）的某些规则所不能适应的（对象或类的）（）。
A．状况 B．情态 C．条件 D．问题 【答案】D 【解析】对象或者类的整体行为（例如响应消息）的某些规则所能适应的（对象或类的）状况、情况、条件、形式或生存周期阶段。 二、填空题 1．对象的服务可分为_____、_____。 【答案】外部服务；内部服务 2．_____不同取值所构成的组合都可看作对象的一种新的状态。 【答案】对象的每个属性 3．如果在一个服务中包括了多项可独立定义的功能，则它是_____，应尝试把它分解为多个服务。 【答案】低内聚的 4．_____应尽可能准确地反映该服务的职能。 【答案】服务名
名词解释 1. 金融创新 金融创新：是指金融领域内各种金融要素实现新的组合。即金融机构为了生存、发展和迎合客户需要而创造出的新的金融产品、新的金融交易方式、以及新的金融市场与新的金融机构的出现。 2. 金融管制 金融管制：为了维持金融稳定政府或金融管理当局对金融机构的业务范围、利率、信贷规模、区域分布等方面进行一系列的管制。 3. 金融风险 金融风险：指在资金的融通和货币的经营过程中，由于各种事先无法预料的不确定因素的影响，使得资金经营者实际收益发生损失的可能性。 4. 金融脆弱 金融脆弱：是指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资。。 5. 金融危机 金融危机：全部或大部分金融指标----短期利率、资产（证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数----的急剧、短暂和超周期的恶化。 6. 货币危机 货币危机，是指投机冲击导致一国货币大幅度贬值，抑或迫使该国金融当局为保卫本币而动用大量国际储备或急剧提高利率。 7. 银行业危机 银行业危机，是指真实的或潜在的银行破产致使银行纷纷终止国内债务的清偿，抑或迫使政府提供大规模援助以阻止事态的发展。 8. 债务危机 债务危机，是指一国处于不能支付其外债利息的情形，不论这些债权是属于外国政府还是非居民个人。 9. 系统性金融危机 系统性金融危机，可以称为“全面金融危机”，是指主要的金融领域都出现严重混乱，如货币危机、银行危机、股市崩溃及债务危机同时或相继发生。 10. 金融监管体制 金融监管体制是为了实现监管目标而对金融活动施加影响的一整套机制和组织结构的总和。 1. 金融 金融，就是指资金融通，即资金从短缺者向盈余者手中流动的过程。通过金融活动，可以实现资源在不确定性条件下的跨期分配。2. 直接融资 即资金不通过银行等中介机构，而是直接通过金融市场从资金盈余者流向资金短缺者的融资方式。 3. 存款性金融机构 存款性金融机构是指通过吸收存款获得可利用的资金，并将资金贷给经济主体中的资金需求者，或者进行投资以获得收益的金融机构，包括商业银行、储贷协会、信用合作社等。存款性金融机构在金融市场中是十分重要的中介，同时也是套期保值和套利的主体。 4. 格雷欣法则 16世纪中叶英国财政大臣格雷欣发现了“劣币驱逐良币”的现象，在金属货币流通条件下，如果在同一地区同时流通两种货币，则价值相对低的劣币会把价值相对高的良币挤出流通。使复本位制无法实现。这一现象被称为“格雷欣法则”。 5. 本位币 本位币也叫主币，是指按照国家规定的货币单位铸造的、国内唯一合法的标准货币。本位币是国家最基本的流通货币，在中国就是人民币单位“元”。 6. 信用货币 信用货币是以信用作为保证、通过一定程序发行、充当流通手段和支付手段的货币形态，是货币发展中的现代形态。信用货币有纸币、存款货币、电子货币的形式。 7. 货币制度 货币制度又称“币制”或“货币本位制”，是一个国家以法律的形式所规定的货币流通的组织形式。货币制度最早是伴随着国家统一铸造铸币开始的。完善的货币制度能够保证货币和货币流通的稳定，保障货币正常发挥各项职能，继而影响经济体系交易的顺畅。 8. 金本位制 金本位制是指以黄金作为本位货币的货币制度。英国在1821年前后采用了金本位制度，是历史上第一个采用金本位的国家。金本位制的主要形式有金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。 9. 金融市场 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其运行机制的总和。它包括三层含义：第一，金融市场是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所。有形的场所如证券交易所，无形的场所如外汇交易员通过电信网络构成的看不见的市场进行资金的调拨。第二，金融市场反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系，揭示了资金从集中到传递的过程。第三，金融市场包含了金融资产交易过程中所产生的各种运行机制，比如价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 10. 发行市场
第一章：软件工程学概述 一.填空题 1. 计算机科学中的研究成果均可用于软件工程，但计算机科学更侧重于(原理和理论)、而 软件工程侧重于(如何建造一个软件系统) 2. 计算机程序及其说明程序的各种文档称为(文件)。计算任务的处理图像对象和处 理规则的描述称为(程序)。有关计算机程序功能、设计、编制、使用的文字或图形资 料称为(文档)。 3. 软件开发环境是相关一组(软件工具)的集合，它支持一定的软件开发方法或按照一定 的软件开发模型组织而成的。 4. CASE这一术语的英文是(Computer Aided Software Engineering)。 5. (平台集成)是指工具运行在相同的硬件/操作系统平台上。(数据集成)是指工具使 用共享数据模型来操作。(表示集成)是指工具提供相同的用户界面。 6. 根据支持的范围，CASE工具可分为(窄支持)、(较宽支持)和(一般支持)工具。 7. 软件危机的主要原因有(软件本身的特点)和(缺乏好的开发方法和手段)。 8. (增量)模型是一种非整体开发的模型。软件在该模型中是“逐渐”开发处理的， 开发出一部分，向用户展示一部分，可让用户及早看到部分软件，及早发现问题。或者先开发一个“原型”软件，完成部分主要功能，展示给用户并征求意见，然后逐步完善，最终获得满意的软件产品。 9.结构化方法总得指导思想是(自顶而下逐步求精)。它的基本原则是功能的(分解)与(抽象)。它是软件工程中最早出现的开发方法，特别适用于数据处理领域的问题。 10. 面向对象开发方法包括(面向对象分析)、(面向对象设计)、(面向对象实现)、三部分。 11. 瀑布模型是将软件生存周期各个活动规定为依线性顺序连接的若干阶段的模型。它包括(可行性分析)、项目开发计划、(需求分析)、(概要设计) 、(详细设计)、_ (编码)、(测试)、(维护)，它规定了由前至后、相互衔接的固定次序 ，如同瀑布流水，逐级下落。 12. 瀑布模型本质上是一种(线性)顺序模型。 13. 构造原型时，必须注意(功能性能)取舍，忽略一切暂时不关心的部分。 14. 属性指的是类中对象所具有的(性质(数据值))。不同对象的同一属性可以具有相同或不同的(属性值)。 15. 结构化方法和原型化方法是软件开发中常使用的两种方法，在实际的应用中，它们之间的关系表现为(相互补充)。 二.判断题 1. 瀑布模型的存在问题是缺乏灵活性。（√） 2. 软件是一种逻辑产品。（√） 3. 软件工程学科出现的主要原因是程序设计方法学的影响。（× ） 4. 有关计算机程序功能、设计、编制、使用的文字或图形资料称为文档。（√） 5. CASE开放式工作台或者提供控制集成机制，或者可剪裁，其数据集成或协议是独立的。（× ） 6. 在软件的开发与维护过程中，用来存储、更新、恢复和管理一个软件的多版本，它是版本控制工具。（√） 7. 平台集成是指工具运行在相同的硬件/操作系统平台上。（√） 8. 软件生存周期模型有多种，功能模型是软件生存周期模型。（× ） 9. 从结构化的瀑布模型看，在软件生命周期中得8个阶段中，详细设计阶段出错，对软件
金融工程专业导论 金融工程（1）班张晴宇 作为大一的一名新生，刚来这里，对金融一无所知，幸运的是学校里开设了专业导论这门课，使我对金融有了点初步的认识。 在我看来，金融是美好和邪恶的结合。金融是跨时间、空间的资源配置，金融市场可以聚集大量的闲散资金。这些闲散资金可以用于国家工程医药科技各方面的建设，促进国家的经济发展。 美国就是个很好的例子，美国的经济发展离不开华尔街，离不开金融。金融是一个很美好的领域，但金融危机也很恐怖。历史上发生了多少次金融危机，有多少人因此流落街头，输的一败涂地，又有多少人在华尔街跳楼自杀。我们渴望繁荣，但绝不是非理性繁荣。 在一次次的金融危机之后，人们意识到了金融监管的重要性，于是有了美国的联邦储备委员会，有了英格兰银行，有了香港的银行体制，有了中国人民银行，之后又有了银监会。 金融市场有各种各样的银行，除此之外还有各种金融机构，这些都需要有一个部门来监督。如果没有监督，比如说银行有100元的存款全部作为贷款发放出去了，人家来取钱拿什么给人家？这种情形是不行的，银行垮了、倒闭了怎么办？因此银行需要储备准备金。银行可以发放贷款，可以进行投资，但一定要根据法定准备率，储备充足的准备金。 现在大部分国家的中央银行也担负着监督的角色，我们国家在银监会成立之前，中央银行具备监管的功能，这个功能是不可替代的，所以必须要有一个中央银行，监管是必不可少的。 金融是一个博大精深的领域，这里有很多值得人尊敬的前辈，如保罗?沃伯格，可以成功预测金融危机的规模和影响，简直太不可思议了。我原以为金融业是男人拥有绝对优势的世界，女性是很难获得成功的，但缪丽尔?希伯特做到了，她在金融业开辟了自己的世界。我很钦佩她。 关于金融工程的定义有多种说法，美国金融学家[1] 约翰·芬尼迪(John Finnerty)提出的定义最好：金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。 金融工程的概念有狭义和广义两种。狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，
金融工程考试重点总结 第一章：金融工程导论 一、有效市场 1、弱式有效市场：包括以往价格的所有信息。 2、半强式有效市场：除了以往的价格信息之外，还包括公开披露的信息。 3、强式有效市场：除了以往信息和公开信息之外，还包括内部信息。 二、对金融工程的认识及其特点 1、认识：金融工程是在20世纪80年代末和90年代初，在金融创新的基础上发展起来的一门新学科，它融合了金融学、经济学、投资学和工程学的相关理论，同时又吸收了数学、运筹学、物理学等学科的精髓部分，是一门以现代金融理论为支撑、以实务操作为导向、结合工程技术管理和信息加工处理的交叉性学科。金融工程被正式确立为一门独立的学科，一般以1991年美国“国际金融工程师学会”（IAFE）的成立作为标志，表明了金融工程正式被国际社会所确认。 2、特点：实用化的特点：实践性、灵活性和可操作性 综合化的特点：跨学科、交叉性和互补性 最优化的特点：目的性、赢利性和抗风险性 数量化的特点：严密性、准确性和可计算性 创造性的特点：发散性、创新性和主观能动性 三、金融工程与金融创新 1、金融工程基本功能：套利（获得利润）&套期保值（规避风险） 2、金融创新方法：a、基本衍生工具的创新b、基本要素改变型的金融创新方法c、静态和动态复制型金融产品创新方法d、基本要素分解型的金融产品创新方法e、条款增加（组合）型金融产品创新方法f、技术发展型金融服务（产品）创新方法
第二章：金融工程技术的应用 一、金融衍生工具 1、含义及特点：含义：衍生金融工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。 特点：从基础金融工具派生出来的；金融衍生工具是对未来的交易。金融衍生工具是现在对基础工具未来可能产生的结果进行交易。交易结果在未来时刻才能确定盈亏。 二、套期保值 1、基本原理：套期保值的基本原理是建立对冲组合，当产生风险的一些因素发生变化时，对冲组合的净价值保持不变。一般来说，若保值工具与保值对象的价格正相关，我们就可利用相反的头寸（如多头对空头，或空头对多头）来建立对冲组合进行套期保值；若保值工具与保值对象的价格呈负相关，我们就可利用相同的头寸（如多头对多头，空头对空头）来建立对冲组合进行套期保值。 2、分类：单向套期保值（只消除风险的不利部分，而保留风险的有利部分。例如期权及跟期权相关的金融衍生工具）&双向套期保值（尽量消除所有价格风险，包括风险的有利部分和不利部分。例如远期、期货、互换） 三、套利 1、类型：空间套利（是指在一个市场上低价买进某种商品，而在另一市场上高价卖出同种商品，从而赚取两个市场间差价的交易行为。）、时间套利（是指利用同种商品在不同时点的价格差异进行获利的一种交易行为。它包括现在对未来的套利和未来对未来的套利。）、工具套利、风险套利、税收套利 第三章：金融工程的基本分析方法（以计算题为主，掌握定价方法即可） 1、无套利定价法 a、基本方法：基本方法是将这项头寸与市场中其他金融资产的头寸组合起来，构筑起一个在市场均衡时不能产生不承受风险的利润的组合头寸，由此测算出该项头寸在市场均衡时的价格即均衡价格。 b、
计算机科学与技术 第六章习题答案 4、图6.18给出的程序流程图代表一个非结构化的程序，问： （1）为什么说它是非结构化的？ （2）设计一个等价的结构化程序。 （3）在（2）题的设计中使用附加的标志变量flag了吗？若没有，再设计一个使用flag的程序；若用了，再设计一个不用flag的程序。 图6.18 一个非结构化程序 答：（1）图示程序的循环控制结构有两个出口，不符合结构程序的定义，因此是非结构化的程序。 （2）设计的等价结构化程序盒图如下所示：
（3）在第（2）题中没有使用标志变量flag，设计使用附加的标志变量flag，将上述程序改成等价的结构化程序，如下盒图所示： 7、某交易所规定给经纪人的手续费计算方法如下：总手续费等于基本手续费加上与交易中的每股价格和股数有关的附加手续费。如果交易总金额少于1000元，则等于手续费为交易金额的8.4%；如果交易总金额在1000元到10000元之间，则基本手续费为交易金额的5%，再加34元；如果交易总金额超过10000元，则基本手续费为交易金额的4%加上134元。当每股售价低于14元时，附加手续费为基本手续费的5%，除非买进、卖出的股数不是100的倍数，在这种情况下
附加手续费为基本手续费的9%。当每股售价在14元到25元之间时，附加手续费为基本手续费的2%，除非交易的股数不是100的倍数，在这种情况下附加手续费为基本手续费的6%。当每股售价超过25元时，如果交易的股数零散（即，不是100的倍数），则附加手续费为基本手续费的4%，否则附加手续费为基本手续费的1%。
要求： （1）用判定表表示手续费的计算方法。（2）用判定树表示手续费的计算方法。答：（1）用判定表表示手续费的计算方法如下所示： （2）用判定树表示手续费的计算方法如下所示：
工作实践一央行行长决策 实践介绍 1、玩游戏者被假设成为美联储主席，任期四年，16个季度（每季度可调整一次利率，因此共可以有16次调整机会） 2、您作为美联储主席，目标是将目标通货膨胀率和自然失业率分别控制在2％和5％左右。您可以在需要的时候通过调整利率（最初设置为4.5%）实现这一目标。 3、在任期结束后，如果实现了目标，您将会获得连任，否则，会被解雇。 实践任务 1、观看“走近美联储”视频录像，上网查找资料，了解以下内容。 （1）美联储的发展历史 美联储全称美国联邦储备局，是美国的中央银行。它是一个联邦政府机构，其办公地点位于美国华盛顿特区。美联储是由美国国会在通过欧文-格拉斯法案（Owen-Glass Act，又称联邦储备法案）的基础上建立的，由伍德罗·威尔逊总统于1913年12月23日签，正式宣告美联储成立。它的发展历程如下: 历史上，美国曾多次试图成立一个像美联储这样的中央银行，但因为议员及总统担心央行权力过大，或央行会被少数利益集团绑架而没有成功，美国由此也经历了美国第一银行、第二银行和自由金融时期，尤其是20世纪初发生的金融危机，造成普遍的银行倒闭和存款人的存款严重受损，这使美国的政府官员和经济界人士感到有必要建立中央银行制度。1912年，美国国家货币委员会制定了一种既能兼顾美国银行制度传统，又能集中管理商业银行的联邦储备制度。1913年，美国国会通过了《联邦储备法案》，正式建立了美国式的中央银行制度－美国联邦储备体系。实现了中央集权和地方分权的折中，美国联邦储备体系将美国分为12个区域性的储备区，每个储备区设立一家联邦储备银行，在此基础上设立中央一级的联邦储备理事会。联邦储备理事会是美联储的最高权力机构，有7名理事，其中包括1名理事主席。 （2）美联储的组成、任期、职责、目标 组成和任期 美联储由在华盛顿的联邦储备局和分布美国各地区的12个联邦储备银行组成。美联储货币政策的最高决策机构包括联邦储备局的7名执行委员和12名联邦储备银行的主席，联邦储备局的7名执行委员由主席、副主席及其他5位委员组成。这7名执行委员必须全部由总统提名，经过国会确认后才能上任。每个执行委员的任期为14年，到任后不能连任（主席和副主席任期为四年，可连任）。 职责
《软件工程导论》课后习题答案 第一章软件工程概论 1－1 1.什么是软件危机？ 软件危机是指在计算机软件的开发和维护过程中所遇到的一系列严重问题。这些问题表现在以下几个方面: (１)用户对开发出的软件很难满意。 (2)软件产品的质量往往靠不住。 (３)一般软件很难维护。 （４）软件生产效率很低。 （5)软件开发成本越来越大。 (6)软件成本与开发进度难以估计。 (7)软件技术的发展远远满足不了计算机应用的普及与深入的需要。 2.软件危机有那些典型表现？ (１)对软件开发成本和进度的估计常常很不准确。 （2) 用户对“已完成的”软件系统不满意的现象经常发生。 (３)软件产品的质量往往靠不住。 (4)软件常常是不可维护的。 (５)软件通常没有适当的文档资料。 (６) 软件成本在计算机系统总成本中所占的比例逐年上升。 (7) 软件开发生产率提高的速度,远远跟不上计算机应用迅速普及深入的趋势。 3．为什么会产生软件危机？ (１) 开发人员方面,对软件产品缺乏正确认识，没有真正理解软件产品是一个完整的配置组成。造成开发中制定计划盲目、编程草率,不考虑维护工作的必要性。(2) 软件本身方面,对于计算机系统来说,软件是逻辑部件，软件开发过程没有统一的、公认的方法论和规范指导，造成软件维护困难。 （３) 尤其是随着软件规模越来越大,复杂程度越来越高,原有软件开发方式效率不高、质量不能保证、成本过高、研制周期不易估计、维护困难等一系列问题更为突出,技术的发展已经远远不能适应社会需求。 4．怎样克服软件危机？ (1) 充分吸收和借鉴人类长期以来从事各种工程项目中积累的行之有效的有效原理、概念、技术与方法，特别是吸取几十年来人类从事计算机硬件研究和开发的经验教训。在开发软件的过程中努力作到良好的组织,严格的管理，相互友好的协作。（2) 推广在实践中总结出来的开发软件的成功的技术和方法,并研究更好、更有效的技术和方法,尽快克服在计算机系统早期发展阶段形成的一些错误概念和作法。(3) 根据不同的应用领域，开发更好的软件工具并使用这些工具。将软件开发各个阶段使用的软件工具集合成一个整体,形成一个很好的软件开发支环环境。 总之为了解决软件危机，既要有技术措施（方法和工具),又要有必要的组织管理措施。 １－3、
第一章 1-1 什么是软件危机 是指在计算机软件的开发和维护过程中所遇到的一系列严重问题。 1-3 什么是软件工程 是指导计算机软件开发和维护的一门工程学科。 1-4 简述结构化范型和面向对象范型的要点，并分析它们的优缺点。 目前使用得最广泛的软件工程方法学（2 种）： 1. 传统方法学：也称为生命周期方法学或结构化范型。优点：把软件生命周期划分 成基干个阶段，每个阶段的任务相对独立，而且比较简单，便于不同人员分工协作，从而降低了整个软件开发过程的困难程度。缺点：当软件规模庞大时，或者对软件的需求是模糊的或会承受时间而变化的时候，开发出的软件往往不成功；而且维护起来仍然很困难。 2. 面向对象方法学：优点：降低了软件产品的复杂性；提高了软件的可理解性；简化了 软件的开发和维护工作；促进了软件重用。 1-6 什么是软件过程它与软件工程方法学有何关系 z软件过程：是为了获得高质量软件所需要完成的一系列任务的框架，它规定了完成各项任务的工作步骤 z软件工程方法学：通常把在软件生命周期全过程中使用的一整套技术方法的集合称为方法学，也称范型 1-7什么是软件生命周期模型，试比较瀑布模型，快速原型模型，增量模型，和螺旋模型的优缺点，说明每种模型的适用范围。 软件生命周期由软件定义、软件开发和运行维护3个时期组成，每个时期又进一步划分成若干个阶段。生命周期模型规定了把生命周期划分成哪些阶段及各个阶段的执行顺序，因此，也称为过程模型。 瀑布模型的优点：1.可强迫开发人员采用规范的方法；2.严格规定了每个阶段必须提交的文档；3.要求每个阶段交出的所有产品都必须经过质量保证小组的仔细验证。 瀑布模型的缺点：1.在软件开发初期，指明用户全部需求是困难的；2.需求确定后，经过一段时间才得到软件最初版本；3.完全依赖规格说明，导致不能满足用户需求。 适用中小型项目。 快速原型模型的优点：1满足用户需求程度高；2用户的参与面广；3返工现象少快速原型模型的优点：不适用大型软件的开发适用于小型项目。 增量模型的优点：1短期内可以交付满足部分用户需求的功能产品；2逐步增加功能可以让用户去适应新产品；3开放式的软件可维护性比较好；4开始第一构件前，已经完成需求说明。 增量模型的缺点：1对现有产品功能造成破坏；2意义上的矛盾适用于中型软件的开发
金融工程学理论与实务 课本习题答案 Last revised by LE LE in 2021
金融工程习题答案 第一章金融工程导论 1、什么是金融工程 答：一般认为金融学发展经历了描述性金融、分析性金融和金融工程三个阶段:（1）英国学者洛伦兹·格立茨(Lawrence Galitz,1995)的观点：“金融工程是指运用金融工具重新构造现有的金融状况，使之具有所期望的特性(即收益/风险组合特性)”。 （2）最早提出金融工程学科概念的学者之一John Finnerty（1988）的观点：金融工程将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法（主要有数学模型、数值计算、网络图解、仿真模型等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决各种金融问题。 （3）国际金融工程师学会常务理事Marshall等（1992）的观点,认为Finnerty的定义中提到的金融产品是广义的：它包括所有在金融市场交易的金融工具，比如股票、债券、期货、期权、互换等金融产品；也包括金融服务，如结算、清算、发行、承销等；而设计、开发和实施新型的金融产品的目的也是为了创造性地解决金融问题，因此金融问题的解也可看作是创新一个金融产品。 2、金融工程产生和发展的基础是什么 答：从发展的过程来看，金融工程是在金融理论与实践的基础上，作为金融学科的一个方向，逐步发展并演变成为一门独立学科的。金融理论的产生和发展为金融工程的产生的发展提供了理论基础。这些理论既包括有效市场假说等较为宏观的金融理论，也包括资产组合理论、套利定价理论、资本资产定价理论等微观金融理论。 3、金融工程的基本框架是什么 答：金融工程作为一门学科，它具有较为系统和完整的框架，主要包括金融工程的理论基础、金融工具和金融工程技术。 （1）金融工程的理论基础。它是支撑金融工程的知识体系，主要涉及金融理论、经济学理论、数学和统计学知识、会计及法律知识等方面的理论和知识。核心的基础理论是估值理论、资产组合理论、有效市场理论、套期保值理论、期权定价理论、汇率及利率理论等。 （2）金融工具。它是指用于投资、融资、结算等金融交易过程中的各种工具，包括基础金融工具和衍生金融工具。基础金融工具指能够产生衍生金融产品的传统金融产品，主要有股票、债券、现金、商业票据等；衍生金融工具是以某种基础金融工具的存在为前提，其价格亦由基础金融工具决定的金融工具，主要包括远期、期货、期权、互
The Bank of England has these functions: 1.Banker to the government: BOE can maintain Exchequer Account; it deals with taxation receipts and expenditure of government. 2.Banker to the banks: it refer to BOE only business contact with other large financial institutions, it is the central depository commercial bank's reserve fund, and their loans, to act as "lender of last resort." 3.Note issue: in UK and Wales the bank of England is the sole bank for note issue. In Scotland and Northern Ireland bank issue their own notes under strict regulation. 4.Management of national debt: Bank of England manages it before 1988, but debt management office now responsible. 5.Monetary policy implementation: it can control of interest rates and money supply growth in the economy. 6.Lender of last resort: if the commercial bank’s money are shortage, they can seek help for Bank of England, for example Bills discounted or loan from Bank of England. It can ensures liquidity of financial system. 7.International relations: The Bank of England works closely with other central banks and provides services for them. And operates on committees worldwide 8.Managing the Exchange Equalisation Account: it rights of intervention in foreign exchange markets. 9.private banking: the Bank of England has a limited number of old established private banking customers whose accounts were opened prior to nationalization in 1946,pus staff member’s accounts. 10.open market operations: the main aim of the Bank of England’s operations in sterling money markets is to meet the MPC’s interest rate decisions. 11.Payment and settlement systems: in brief, it means monitoring trading, clearing and settlement systems. 2. Your Chief Executive believes that he is likely to be expected to discuss some of your bank’s services with the governor of the Bank of England. Provide a brief summary of the following bank services: (a)credit cards A credit card is issued to users as a system of payment. It allows its holder to buy goods and services based on the holder's promise to pay for these goods and services. The issuer of the card creates a revolving account and grants a line of credit to the consumer from which the user can borrow money for payment to a merchant or as a cash advance to the user.The main benefit to each customer is convenience. (b)agents for payment Association for Payment Clearing Systems (APACS) is used for paper transfer of funds between accounts. The bankers Automated Clearing System (BACS), the computerized
第一章、软件工程学概述 软件危机：是指在计算机软件的开发和维护过程中所遇到的一系列严重问题。 软件危机包含下述两个方面的问题：1.如何开发软件，以满足对软件日益增长的需求。 2.如何维护数量不断膨胀的已有软件。 具体的说，软件危机主要有以下一些典型表现：1.对软件开发成本的进度的估计常常很不准确。 2.用户对“已完成的”软件系统不满意的现象经常发生 3.软件产品的质量往往靠不住。 4.软件常常是不可维护的。 5.软件通常没有适当的文档材料。 6.软件成本在计算机系统总成本中所占的比例逐年上升。 7.软件开发生产率提高的速度，远远跟不上计算机应用迅速普及深入的趋势。 软件生命周期：一个软件从定义、开发、使用和维护，知道最终被废弃，要经历一个漫长的时期，通常把软件经历的这个漫长的时期称为生命周期。 软件配置：程序、文档和数据。 软件工程学的一个重要的目标：就是提高软件的可维护性，减少软件维护的代价。 软件：是程序、数据及相关文档的集合。 程序：是能够完成预定功能和性能的可执行的指令序列。 数据：是使程序能够适当地处理信息的数据结构。 文档：是开发、使用和维护程序所需要的图文资料。 软件工程：指导计算机软件开发和维护的一门工程学科。 软件工程具有下属的本质特性：1.软件工程关注于大型程序的构造。2.软件工程的中心课题是控制复杂性。3.软件经常变化。4.开发软件的效率非常重要。5.和谐地合作是开发软件的关键。6.软件必须有效地支持它的用户。7.在软件工程领域中通常由具有一种文化背景的人替具有另一种文化背景的人创造产品。 软件工程的7条基本原理：1.用分阶段的生命周期计划严格管理。2.坚持进行阶段评审。3.实行严格的产品控制4.采用现代程序设计技术。5.结构应能清楚的审查。6.开发小组的人员应该少而精。7.承认不断改进软件工程实践的必要性。软件工程：包括技术和管理两方面的内容，是技术与管理紧密结合所形成的工程学科。 通常把在软件生命周期全过程中使用的一整套技术方法的集合称为方法学，也称为泛型。 软件工程方法学（包括传统方法学、面向对象方法学）包含三个要素：方法、工具和过程。 方法：是完成软件开发的各项任务的技术方法，回答“怎样做”的问题。 工具：是为运用方法而提供的自动的或半自动的软件工程支撑环境。 工程：是为了获得高质量的软件所需要完成的一系列任务的框架，它规定了完成各项任务的工作步骤。 面向对象方法学：把数据和行为看成是同等重要的，它是一种以数据为主线，把数据和对数据的操作紧密地结合起来的方法。 面向对象方法学具有下述四个要点：1.把对象作为融合了数据及在数据上的操作行为的统一的软件构件。 2.把所有对象都划分成类。 3.按照父类与子类的关系，把若干个相关类组成一个层次结构的系统。 4.对象彼此间仅能通过发送消息互相联系。 面向对象方法学的优点：降低了软件产品的复杂性，提高了软件的可理解性，简化了软件的开发和维护工作。 软件生命周期：软件定义、软件开发和运行维护。软件定义：问题定义、可行性研究和需求分析。软件开发：总体设计，详细设计，编码和单元测试，综合测试。 1.问题定义：问题定义阶段必须回答的关键问题是：“要解决的问题是什么？”。 2.可行性研究：这个阶段回答的关键问题是：“对于上一个阶段所确定的问题有行得通的解决办法吗？” 3.需求分析：确定目标系统必须具备哪些功能。 4.总体设计：这个阶段必须回答的关键问题是：“概括地说，应该怎样实现目标系统？”总体设计又称为概要设计。 5.详细设计：这个阶段应回答的关键问题是：“应该怎样具体地实现这个系统呢？” 6.编码和单元测试：这个阶段的关键任务是写出正确的容易理解、容易维护的程序模块。 7.综合测试：这个阶段的关键任务是通过各种类型的测试使软件达到预定的要求。 8.软件维护：关键任务是通过各种必要的维护活动使系统持久地满足用户的需要。
本次作业是本门课程本学期的第1次作业，注释如下： 一、单项选择题(只有一个选项正确，共9道小题) 1. 以下不属于货币市场交易工具的是（） (A) 商业票据 (B) 银行大额存单 (C) 国库券 (D) 短期国债 你选择的答案：未选择[错误] 正确答案：D 解答参考： 2. 金融衍生工具的定价一般采用以下哪个定价技术（） (A) 无套利定价 (B) 现金流贴现定价 (C) 风险收益定价 (D) CAPM定价 你选择的答案：未选择[错误] 正确答案：A 解答参考： 3. 金融工程工具的市场属性为（） (A) 表内业务 (B) 商品市场 (C) 资本市场 (D) 货币市场 你选择的答案：未选择[错误] 正确答案：C 解答参考：
4. 以下不属于金融远期合约的是（） (A) 远期外汇合约 (B) 远期股票合约 (C) 远期黄金合约 (D) 远期国债合约 你选择的答案：未选择[错误] 正确答案：C 解答参考： 5. 假定2011年3月5日签订了一笔“2×5”远期利率协议，那么确定参考利率的基准日是（） (A) 2011年4月7日 (B) 2011年5月5日 (C) 2011年5月7日 (D) 2011年8月5日 你选择的答案：未选择[错误] 正确答案：B 解答参考： 6. 假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于（） (A) 105元 (B) 115元 (C) 109.52元 (D) 以上答案都不正确 你选择的答案：未选择[错误] 正确答案：A 解答参考： 7. 下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是（）
金融学东北财经大学金融学院连英祺lianyingqi@https://www.doczj.com/doc/883549178.html, TOPIC 01 金融学导论 金融学·2009 TOPIC 01 金融学导论一、什么是“金融”？二、Finance 的主要学科分支——金融危机 ——浦发银行、海通证券、平安保险——股票、债券、权证、CDS （Credit 一、什么是“金融”？ ——购车、购房、周游世界的旅游计划？ ——迪斯尼公司应不应该在上海新建乐园？——平安董事长马明哲6600万的年薪是否合一、什么是“金融”？1、美国金融学家格莱恩·马恩（Glenn G. Munn ）等主编的《银行业与金融百科全书》：（一）“金融（Finance ）”的定义 一、什么是“金融”？
（2）从最广泛应用的意义上讲，是指关于货币、信用、银行业务及其运作与发展的（一）“金融（Finance ）”的定义一、什么是“金融”？（3）从最初的意义来看，是指政府 通过税收或发行债券来筹集资金并对其 （一）“金融（Finance ）”的定义 一、什么是“金融”？2、皮特·纽曼（Peter Newman ）等主编的《新帕尔格雷夫货币与金融辞典》认为：“金融通过它所专门研究的问题及其方法（一）“金融（Finance ）”的定义一、什么是“金融”？3、博迪& 莫顿所著的《金融学》中指出：“金融学（Finance ）是研究人们在不确定的环境中如何进行资源的时间配置的学科。”（一）“金融（Finance ）”的定义 一、什么是“金融”？ F 横向划分1、微观金融学（Finance ）（二）“Finance ”与“金融”一、什么是“金融”？F 纵向划分——Haugen （1999） 1、“旧时代金融”（Old Finance ） （二）“Finance ”与“金融” 一、什么是“金融”？