浅谈证券交易中的趋势理论
摘要：趋势理论是我们投资者在股市中常常会用到的股市理论之一，也是在股票市场中占据重要位置的一项理论。本文主要是针对趋势的几种方向、趋势理论分析方法、以及常见的趋势分析的应用简单介绍。
关键字：证券交易；趋势理论；分析方法
趋势，顾名思义指的是趋势表示事物发展的动向。而在股市中指的是股票发展方向，股票在未来可能的一个走向。这就是股市中的趋势。趋势在技术分析公里中体现为价格是趋势的方向运行的，而同时它也是道氏理论核心内容。股价倾向于以·趋势运动；交易量跟随趋势；一轮趋势一旦确立以后，倾向于继续起作用，可见趋势这一理论在股市中有着重要的意义，而对于我们投资者来说也是非常具有学习意义的。
一、趋势的三种方向
如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势就是上升方向。
如果图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势就是下降方向。
如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平延伸，这时的趋势就是水平方向。
二、趋势理论分析方法
（一）用两种指数来确定整体走势
著名的道琼斯混合指数是由20种铁路，30种工业和15种公共事业三部分组成的。在判断走势时，趋势理论更注重于分析铁路和工业两种指数的变动。其中任何单纯一种指数所显示的变动都不能作为断定趋势上有效反转的信号。
（二）据成交量判断趋势的变化
成交量会随着主要的趋势而变化。因此，根据成交量也可以对主要趋势做出一个判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。但是，这也不是绝对的，只有对持续一段时间的交易进行分析，才会有更准确的信息。
（三）把收盘价放在首位
趋势理论不注重交易当日的最低价或者最高价，而是注重收盘价。因为收盘价是对当天股价的最后评价，是一个经过时间考验的趋势理论规则。
（四）在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响
这条规则也并意味着在趋势反转信号已经明朗化以后，一个人还应再迟延一下他的行动，而是说在经验上，我们等到已经确定了以后再行动较为有利，以避免在还没有成熟前买进(或卖出)。这条规则告诉人们：一个旧趋势的反转可能发生在新趋势被确认后的任何时间，作为投资人，一旦作出委托后，必须随时注意市场。
三、趋势分析的应用
（一）趋势线
1、所谓趋势线，就是根据股价上下变动的趋势所画出的线路，画趋势线的目的，即依其脉络寻找出恰当的卖点与买点。趋势线可分为上升趋势线，下降趋势线与横向整理趋势线。
2、股价在上升行情时，除了在连接股价波动的低点画一直线外，也应在连接股价波动的高点画一直线，于是股价便在这两条直线内上下波动，这就是上升趋势轨道。股价在下跌行情时，除了连接股价波动的高点画一直线外，也要在股价波动的低点画一条直线，股价在这两条直线内上下波动，这就是下跌趋势轨道。股价在横向整理时可形成横向箱型趋势线。
（二）利用趋势轨道决定买卖点
1、无论是在上升或下跌趋势轨道中，当股价触及上方的压力线时，就是卖出的时机；当股价触及下方的支撑线时，就是买进的时机。
2、若在上升趋势轨道中，发现股价突破上方的压力线时，证明新的上升趋势线即将产生。
3、同理，若在下跌趋势中，发现股价突破下方的支撑线时，可能新的下跌趋势轨道即将产生。
4、股价在上升行情时，一波的波峰会比前一波峰高，一波的波谷会比前一波谷高；而在下跌行情时，一波的波峰比前一波峰低，一波的的波谷会比前一波谷低。
5、如果在一次波动中未触及轨道线，离得很远就掉头，这常预示着趋势将要改变，说明市场已无能力维持原有的上升或下降规模。
（三）对几种形态的分析
1、反转型态——头肩顶
反转形态指股价趋势逆转所形成的图形，亦即股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。
（1）左肩部分──持续一段上升的时间，成交量很大，过去在任何时间买进的人都有利可图，于是开始获利沽出，令股价出现短期的回落，成交较上升到其顶点时有显著的减少。
（2）头部──股价经过短暂的回落后,又有一次强力的上升，成交亦随之增加。不过，成交量的最高点较之于左肩部分，明显减退。股价升破上次的高点后再一次回落。成交量在这回落期间亦同样减少。
（3）右肩部分──股价下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升，可是，市场投资的情绪显著减弱，成交较左肩和头部明显减少，股价没法抵达头部的高点便告回落，于是形成右肩部分。
（4）突破──从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线，通常其突破颈线的幅度要超过市价的3％以上。
要点：
（1）一般来说左肩和右肩的高点大致相等，部分头肩顶的右肩较左肩为低。但如果右肩的高点较头部还要高，型态便不能成立。
（2）如果其颈线向下倾斜，显示市场非常疲乏无力。
2、整理型态——对称三角形
对称三角形大多发生在大趋势进行的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整阶段，，之后沿原趋势的方向继续移动。出现对称三角形后，表示今后走向的最
大可能是原有的趋势方向。对称三角形有两条聚拢的直线：上面的向下倾斜，起压力作用；下面的向上倾斜，起支撑作用；两条直线的交点成为顶点。
对称三角形是因为买卖双方的力量在该段价格区域内势均力敌，暂时达到平衡状态所形成。持续时间不会过长，否则保持原有趋势的能力就会下降。一般情况下，在对称三角形形成的过程中成交量会不断减少，买卖双方对市场持观望态度，使得市场沉寂，但是对称三角形属于整理形态，即股价会继续保持原来的移动趋势。
要点：
（1）此种形态的形成，须有明显的二个短期高点和短期低点的出现。
（2）对称三角形若在向下跌破时成交量极大，可能是错误的跌破信号，股价可能不会像理论般回落。
综述：
趋势理论包含多方面的内容，这两种形态也只是其中的一小部分，但是，有了这些理论使我们在证券交易中更好的操作，以免造成不必要的损失，当然实际交易中可能不会像理论那样固定不变，市场在瞬息万变，有了这些理论与形态的支撑，只要我们加以研究与应用，交易风险就可以降低很多，证券交易也会更容易一些。
参考文献：
1、吴晓求《证券投资学》；中国人民大学出版社；2009
2、百度文库；趋势理论
3、股天下股票证券门户网；趋势理论教程
4、股城网；技术分析法
课程名称： 广告学概论
论文题目：浅谈证券交易中的趋势理论
专业班级： 09营销本二班
学生姓名： 孔 静 静
学 号： 200903020205
河南理工大学万方科技学院
课程考查（论文）
＜股市趋势技术分析＞读书笔记和理解 此书出版时间极早，但在今天还一直被奉为精典。 第一章交易及投资的技术分析方法 股票市场对正确理解的读者，其回报是巨大的；而对那些粗心的、麻痹的或者不幸的投资者，其惩罚也是灾难性。 技术分析是记录（通常用图形方式）某一股票或指数的实际交易过程，并从中推判出今后可能的发展趋势的科学。 价格以一定的趋势演进，而这一趋势将一直延续下去，直到发生新的事情从而改变了供求平衡，并且这一改变通常由市场行为本身体现出来。 第二章图表 图表是技术分析师的工作工具。图表可以是月图、周图、日图、小时图和即时交易图、点数图等。当然，在作者那个时代，图大多需要自己绘制，而现在，计算机可以帮我们轻松实现这些图表，只要需要。 关于比例类型。作者着重推荐了半对数坐标图。 对其效果在华尔街有句话，“图表并没有任何错－－－问题是图表分析者”。这从另一侧表明了事情的本质，重要的不是图表本身，而是对图表的领会。 第三章道氏理论 道氏理论被尊为技术研究的鼻祖。 基本要点： 1、平均指数包容消化一切，因为它反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见力的以及消息最灵通人士。 2、三种趋势－－“市场”一词意味着股票价格在总体上以趋势演进，而最重要的是主要趋势，即基本趋势。它们大规模的上下运动，通常持续一年或更多时间，并导致股价增会下 或贬值20%以上。基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势－－当基本趋势暂时推进过头时所发生的回撤或调整（次等趋势与被间断的基本趋势一同被划为中等趋势－－这是在接下来的讨论中用到的一个很有用的术语）。最后，次等趋势由小趋势或者每日的波动组成，而这并不是十分重要的。 3、基本趋势。大规模的、总体上的上下运动，通常持续一年或可能数年之久。只要每一个后续价位弹升比前一个弹升达到更高的水平，而每一个次等回撤的低点均比上一个回撤 高，这一基本趋势就是上升趋势，称为牛市。相反，每一个中等下跌都将价格压到逐渐低的水平，这一基本趋势则是下降趋势，并可称之为熊市。 正常情况下，基本趋势是三种趋势中真正长线投资者所关注的唯一趋势。 4、次等趋势。这是价格在其沿着基本趋势方向演进中产生的重要回撤。它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或回调，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或反 弹。正常情况下，它们持续三周到数月不等，但很少再长。在一般情况下，价格回撤或反弹到基本趋势方向推进幅度的1/3到2/3。 从而，我们有两个标准用以识别次等趋势。任何与基本趋势方向相反、持续至少三个星期并且回撤上一个沿基本趋势方向上价格推进净距离（从上一个次等趋势的末端到本次开始，略去小幅波动部分）至少1/3幅度的价格运动，即可认为是中等规模的次等趋势。尽管这样，次等趋势经常令人捉摸不透。 5、小趋势。它们非常简短，很少持续三周，一般小于6天。从道氏理论的角度看，它们本身并无多大意义，但它们合起来构成中等趋势。 我们用大海的运动与股市的运动进行对比。主要趋势就像浪潮。我们可以把牛市比喻为一个涌来的浪潮，它将水面一步步在向海岸推动，直到最后达到一个水位高点并开始反转。接下来的则是落潮或退潮，可以比作熊市。但是，无论是涨潮还是退潮的时候，波浪都一直在涌动，不断冲击海岸并撤退。在涨潮过程中，每个连续的波浪都较其前浪达到更高的水平，而其回撤时，都不比其前次回撤低。在落潮过程中，每一个连续的波浪上涨时均比其前浪达到的水位低一点，而在其回撤时均比其前浪离开海岸更远一点。这些波浪就是中等趋势－
证券交易所管理办法 第一章总则 第一条为加强对证券交易所的管理，促进证券交易所依法全面履行一线监管职能和服务职能，维护证券市场的正常秩序，保护投资者的合法权益，促进证券市场的健康稳定发展，根据《中华人民共和国证券法》，制定本办法。 第二条本办法所称的证券交易所是指经国务院决定设立的证券交易所。 第三条证券交易所根据《中国共产党章程》设立党委，发挥领导作用，把方向、管大局、保落实，依照规定讨论和决定交易所重大事项，保证监督党和国家的方针、政策在交易所得到全面贯彻落实。 第四条证券交易所由中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）监督管理。 第五条证券交易所的名称，应当标明证券交易所字样。其他任何单位和个人不得使用证券交易所或者近似名称。 第二章证券交易所的职能 第六条证券交易所组织和监督证券交易，实施自律管理，应当遵循社会公共利益优先原则，维护市场的公平、有序、透明。 第七条证券交易所的职能包括： （一）提供证券交易的场所、设施和服务； （二）制定和修改证券交易所的业务规则； （三）审核、安排证券上市交易，决定证券暂停上市、恢复上市、终止上市和重新上市； （四）提供非公开发行证券转让服务； （五）组织和监督证券交易； （六）对会员进行监管； （七）对证券上市交易公司及相关信息披露义务人进行监管； （八）对证券服务机构为证券上市、交易等提供服务的行为进行监管； （九）管理和公布市场信息； （十）开展投资者教育和保护； （十一）法律、行政法规规定的以及中国证监会许可、授权或者委托的其他职能。 第八条证券交易所不得直接或者间接从事： （一）新闻出版业； （二）发布对证券价格进行预测的文字和资料； （三）为他人提供担保； （四）未经中国证监会批准的其他业务。
中国证券市场的特点 自1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕，1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所的成立，标志着中国证券集中交易市场的形成，自此我国的证券市场就书写着自己曲折甚至稍许离奇的历史，并逐步走上了规范化和有序化的发展道路，证券市场开始了进入快速发展时期。 证券市场的发展在一定程度上体现出我国市场经济的运行是健康和稳 定的，因而了解证券市场则是有其必要性的。证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。回顾十多年的发展历程，我国证券市场虽然起步晚、时间短，但发展迅速，成为世界上发展最快的证券市场之一，在国民经济中正日益发挥着愈来愈重要的作用。 事物的发展在不同阶段有不同的特点。在中国证券市场这短暂的发展历程中，我们可以看出经济基础决定上层建筑，而上册建筑反作用于经济基础。市场经济的不断完善，使得我们党政领导人逐渐加强对经济的宏观调控，指导其健康发展，避免自发性、盲目性、滞后性的弊端出现。以上海、深圳证券交易所的建立为起点，回顾我国这十五年的发展历程，证券市场的发展大致可以分为三个阶段。
第一个阶段（1990-1998年）是证券市场由局部地区试点转向全国性市场发展阶段。这一个阶段的证券市场发展体现为以下几个特点：一是分散式柜台交易转向集中撮合方式交易。沪交所和深交所逐渐将柜台交易收权经营，改变原来混乱、控制不便的情况，在某种程度上提高了交易额和交易程序的简捷性。二是扩展局部地区发展成为全国范围的证券交易环境。经过上海和深圳的试点，我国对证券市场的发展逐渐摸索出自己的道路，这符合我国的政策要求和国情需要，这对下一个阶段工作的进行提供了非常宝贵的经验。三是南巡讲话，培养有价证券的金融市场。1992年邓小平的南方讲话对深圳的开发有着举足轻重的意义，不仅推动了沿海城市的发展进步，也促使了证券市场在人们心中开始产生的疑虑逐渐消于无形，打破人们对股票的错误认识四是国家监管，建立证券监管体制。我国对证券市场进行集中统一监管和行业自律，国家发挥其自身的优势对市场进行宏观监控，使其发展有序、平稳。 第二个阶段（1999-2002年上半年）以证券法的颁布为标志，促进证券市场规范发展的阶段。这一阶段市场发展体现了法制化的特征。该法以法律形式确认了证券市场的地位，为其规范发展提供了法制保障。同时规定了证券市场运行的各种原则，推动证券经营机构与银行、财政、信托业分业经营、分业管理的发展，进一步完善了集中统一监管的证券体制。 第三个阶段（2002年下半年至今）是证券市场改革发展进一步深化的时期。2004年2月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求。其发展特点表现为：资本市场的发展在理论上取得了重大突破，监管工作也强化了资本市
证券交易所管理办法 【颁布单位】中国证券监督管理委员会 【发文字号】证监会令第136号 【颁布时间】2017-11-17 第一章总则 第一条为加强对证券交易所的管理，促进证券交易所依法全面履行一线监管职能和服务职能，维护证券市场的正常秩序，保护投资者的合法权益，促进证券市场的健康稳定发展，根据《中华人民共和国证券法》，制定本办法。 第二条本办法所称的证券交易所是指经国务院决定设立的证券交易所。 第三条证券交易所根据《中国共产党章程》设立党委，发挥领导作用，把方向、管大局、保落实，依照规定讨论和决定交易所重大事项，保证监督党和国家的方针、政策在交易所得到全面贯彻落实。 第四条证券交易所由中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）监督管理。 第五条证券交易所的名称，应当标明证券交易所字样。其他任何单位和个人不得使用证券交易所或者近似名称。 第二章证券交易所的职能 第六条证券交易所组织和监督证券交易，实施自律管理，应当遵循社会公共利益优先原则，维护市场的公平、有序、透明。
第七条证券交易所的职能包括： （一）提供证券交易的场所、设施和服务； （二）制定和修改证券交易所的业务规则； （三）审核、安排证券上市交易，决定证券暂停上市、恢复上市、终止上市和重新上市； （四）提供非公开发行证券转让服务； （五）组织和监督证券交易； （六）对会员进行监管； （七）对证券上市交易公司及相关信息披露义务人进行监管； （八）对证券服务机构为证券上市、交易等提供服务的行为进行监管；（九）管理和公布市场信息； （十）开展投资者教育和保护； （十一）法律、行政法规规定的以及中国证监会许可、授权或者委托的其他职能。 第八条证券交易所不得直接或者间接从事： （一）新闻出版业； （二）发布对证券价格进行预测的文字和资料； （三）为他人提供担保； （四）未经中国证监会批准的其他业务。 第九条证券交易所可以根据证券市场发展的需要，推动交易品种和交易方式的创新。 第十条证券交易所制定或者修改业务规则，应当符合法律、行政法
证券部各岗位职责 一、董事会秘书 1、负责公司和相关当事人与证券交易所及其他证券监管机构之间的沟通和联络； 2、负责处理公司信息披露事务,督促公司制定并执行信息披露管理制度和重大信息的内部报告制度,促使公司和相关当事人依法履行信息披露义务,并按照有关规定向证券交易所办理定期报告和临时报告的披露工作； 3、协调公司与投资者之间的关系,接待投资者来访,回答投资者咨询,向投资者提供公司披露的资料； 4、筹备股东大会和董事会会议,准备和提交有关会议文件和资料； 5、参加董事会会议,制作会议记录并签字； 6、负责与公司信息披露有关的保密工作,制订保密措施,促使董事、监事和其他高级管理人员以及相关知情人员在信息披露前保守秘密,并在内幕信息泄露时及时采取补救措施并向证券交易所报告； 7、负责保管公司股东名册、董事名册、大股东及董事、监事和高级管理人员持有本公司股票的资料,以及股东大会、董事会会议文件和会议记录等； 8、协助董事、监事和其他高级管理人员了解信息披露相关法律、法规、规章、规则、证券交易所其他规定和公司章程,以及上市协议中关于其法律责任的内容；9、促使董事会依法行使职权；在董事会拟作出的决议违反法律、法规和公司章程时,应当提醒与会董事,并提请列席会议的监事就此发表意见；如果董事会坚持做出上述决议,董事会秘书应将有关监事和其个人的意见记载于会议记录,同时向证券交易所报告； 10、证券交易所要求履行的其他职责。 二、证券部副部长（兼证券事务代表） 1、在董事会秘书领导下工作。协助董秘处理公司与监管部门、交易所及其他相关机构有关公司上市筹备事宜； 2、负责编制董事会会议文件和会议筹备等事项； 3、提出股东大会的召开方案、编制股东大会文件； 4、根据上市公司信息披露制度,组织相关报告的编制工作；
证券交易市场的种类 证券交易市场是己发行证券买卖流通的市场，为已经从一级市场获得证券的投资者和想要购买已发行证券的投资者提供交易平台。在这个市场中证券在各个投资者之间流通转让时所获得的收益和损失，都由证券现在的持有者享有和承担，不再属于最初的发行公司。 (一)场内交易市场场内交易市场又称证券交易所市场，是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所，是一个有组织、有固定地点的，在集中的时间内进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。在我国，根据《证券法》的规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。证券交易所的设立由国务院决定。 证券交易所作为证券交易的场所，其本身并不持有证券，不进行证券买卖，也不能决定证券交易的价格。证券交易所应该秉持公开、公平、公正的原则，创造良好的市场环境，保证证券交易的正常进行。为此，在我国的《证券交易所管理办法》中，具体规定了证券交易所的职能和不得从事的事项。 (二)场外交易市场场外交易市场即OTC(Over the Counter Market)，又称柜台交易市场或店头交易市场，指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场。它没有固定的场所，交易的证券以不在交易所上市的证券为主，在某些情况下也对在证券交易所上市的证券进行场外交易。场外交易市场是证券交易市场不可或缺的一部分，其历史早于证券交易所。在证券市场发达的国家，其证券成交量远远超过证券交易所的成交量，在证券交易市场中占有极其重要的位置。 (三)创业板市场创业板市场，又称二板市场，是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场。创业板市场是证券交易所主板市场以外的另一个证券市场，是一个具有前瞻性的市场，注重于公司的发展前景与增长潜力，其上市标准要低于主板市场。创业板市场具有以下特点。 (1)以新兴创新公司的证券为交易对象。创业板市场的上市条件较主板市场要宽松，在经营年限、盈利水平等规定上较为放宽。
《证券投资学》参考资料之四 股票交易市场 股票交易市场的分类与构成 证券交易所 股票价格指数 上证指数 上证30指数 深圳综合指数 深圳成份股指数 道一琼斯股票指数 日本股票指数 香港恒生指数 股票交易市场的分类与构成 股票市场可以分为一级市场与二级市场。股票的一级市场是指股票的发行市场，股票的二级市场是指股票的交易市场。而股票交易市场又分为场内市场和场外市场两大类。 所谓场内市场也叫有组织的市场，它是在证券交易所场内进行有组织交易的市场，也是公开竞价交易的市场。 所谓场外市场主要是指柜台市场，其次也指三级市场和四级市场。 柜台市场也称店头市场，它是在证券交易所场外，在证券商的柜台上进行交易的市场。该市场交易的主要是上市挂牌股票和已发行但尚未上市挂牌的股票。柜台市场有固定的场所，柜台市场的交易不是竞价交易，而是通过协商议价确定成交。未上市挂牌的股票在柜台市场进行交易，可以不断完善与成熟，等股票价位得到合理调整后，再到证券交易所挂牌交易，这有利于股票交易的健康发展。 三级市场是指投资者买卖双方在证券交易所场外直接买卖上市挂牌股票的市场。在三级市场进行交易的多为非交易所会员的机构大户，在第三市场交易收取的手续费较低，可以降低交易成本。 四级市场是指在证券交易所场外通过电子计算机网络进行大宗股票交易的场外交易市场。利用第四市场进行交易的都是一些大企业、大公司，它们进行大宗股票买卖时，如果通过交易所就会暴露交易目标。为了不暴露目标，就通过电子计算机网络，直接进行交易。这种交易方式有两个好处：一是不断影响股市价格；二是节省大量的佣金。因为在四级市场进行交易只按一时间收取订户费。 我国股票交易市场主要是由一些与股票交易有关的主体构成的。这些主体既互相独立，又互相联系，形成了统一的市场。 （1）投资者。投资者是股票市场中的买者或卖者，投资者是股票市场中的主角。其他的主体都是为投资进行股票交易提供服务的。投资者可以分为散户与大户。散户在习惯上称
全球著名的十大证劵交易所 一：纽约证券交易所 1、机构简介 纽约证券交易所( New York Stock Exchange，NYSE)，是上市公司总市值第一[1-2],IPO 数量及市值第一[3-4],交易量第二的交易所[5],有大约2,800间公司在此上市，全球市值15万亿美元。至2004年7月，三十间处于道琼斯工业平均指数中的公司除了英特尔和微软之外都在NYSE上市。2005年4月末，NYSE和全电子证券交易所（Archipelago）合并，成为一个盈利性机构。纽约证券交易所有限公司的总部位于美国纽约州纽约市百老汇大街11号，在华尔街的拐角南侧。2006年6月1日，纽约证券交易所宣布与泛欧证券交易所合并组成纽约泛欧证交所(NYSE Euronext)。 2、发展历史 在美国证券发行之初，尚无集中交易的证券交易所，证券交易大都在咖啡馆和拍卖行里进行，纽约证券交易所的起源可以追溯到1792年5月17日，当时24个证券经纪人在纽约华尔街68号外一棵梧桐树下签署了梧桐树协议，协议规定了经纪人的“联盟与合作”规则，通过华尔街现代老板俱乐部会员制度交易股票和高级商品，这也是纽约交易所的诞生日。1817年3月8日这个组织起草了一项章程，并把名字更改为“纽约证券交易委员会”。1863年改为现名,纽约证券交易所。从1868年起，只有从当时老成员中买得席位方可取得成员资格。 纽约证券交易所的第一个总部是1817年一间月租200美金，位于华尔街40号的房间。1865年交易所才拥有自己的大楼。坐落在纽约市华尔街11号的大楼是1903年启用的。交易所内设有主厅、蓝厅、“车房”等三个股票交易厅和一个债券交易厅，是证券经纪人聚集和互相交易的场所，共设有十六个交易亭，每个交易亭有十六至二十个交易柜台，均装备有现代化办公设备和通讯设施。交易所经营对象主要为股票，其次为各种国内外债券。除节假日外，交易时间每周五天，每天五小时。自20世纪20年代起，它一直是国际金融中心，这里股票行市的暴涨与暴跌，都会在其他资本主义国家的股票市场产生连锁反应，引起波动。现在它还是纽约市最受欢迎的旅游名胜之一。 交易所在一战发生后不久（1914年7月）就被关闭了，但是这一年的11月28日又重新开放，使得各种债券自由交易支持作战。1929年10月24日，“黑色星期四”，美国股票市
证券交易市场上的“板块” 中小企业板（符合“主板”要求） 中小企业板——是深圳证券交易所，专门设置的中小型公司聚集板块。 特点：板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃. 按照“两个不变”和“四个独立”的要求，该板块在主板市场法律法规和发行上市标准的框架内（中小企业板上市的基本条件与主板市场完全一致），实行包括“运行独立、监察独立、代码独立、指数独立”的相对独立管理。 还是有流通股与非流通股之分 由于总股本较小，比较适合进行金融创新的实验，板块中的股票很有可能作为“非流通股减持”的试点对象。 创业板（第二板） 创业板，又称二板市场（Second-board Market）即第二股票交易市场， 服务对象：暂时无法在主板上市的创业型企业（相对宽松的方面：成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求） 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》2012年4月20日深交所正式发布。 新三版 “新三板”称为“全国中小企业股份转让系统”原来只针对国家高新园区内的企业，现在已全国放开。 1 .新三版运营管理机构：全国中小企业股份转让系统有限责任公司 2. 服务对象：普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式的企业。 3. 投资者群体：机构投资者为主（严格的投资者适当性制度） 4. 投资新三板的条件：需要2年以上证券投资经验、日终证券类资产市值在500万元人民币以上。 （2015.9）或者注册资本500万元人民币以上的法人机构； 上新三板的好处： IPO绿色通道（暂时还没有）【IPO：转主板后，首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO】 ? 1. 财富增值{通过市盈率【由股价除以年度每股盈余（EPS）】}，企业有了“估值”。 ? 2. 融资变得容易（信息公开，受公众监督，投资人更放心）。 ? 3. 价值变现：过了限售期后，合伙人或员工手上的股权即可出售。 ? 4. 股权融资：企业可以通过转让股权，获得融资。 ? 5. 定量增发：企业可以通过“向特定对象增发股票”的方式融资（原有股票价值被稀释。） ? 6. 增加授信：银行更愿意提供贷款。
第一章第二节证券交易所的会员、席位和交易单元 一、会员制度 上海、深圳证券交易所都采用会员制。 证券交易所接纳的会员分为普通会员和特别会员。 ▲普通会员应当是经有关部门批准设立并且有法人地位的境内证券经营机构。 ▲境外证券经营机构设立的驻华代表处，经申请可以成为证券交易所的特别会员。 证券交易所要对会员进行监督管理，其中重要的一环是制定具体的会员管理规则。内容包括总则、会员资格管理、席位与交易权限管理、证券交易及相关业务管理、日常管理、监督检查和纪律处分等。 (一)证券交易所会员的资格、权利和义务 普通会员特别会员 会员资格1.经中国证监会依法批准设立并具 有法人地位的证券公司。 2.具有良好的信誉、经营业绩和一 定规模的资本金或营运资金。 3.组织机构和业务人员符合中国证 监会和证券交易所规定的条件。 4.承认证券交易所章程和业务规 则，按规定缴纳各项会员经费。 5.证券交易所要求的其他条件。 （1）依法设立且满1年。 （2）承认证券交易所章程和业务规则、接受证券 交易所监管。 （3）其所属境外证券经营机构具有从事国际证券 业务经验，且有良好的信誉和业绩。 （4）代表处及其所属境外证券经营机构最近1年 无因重大违法违规行为而受主管当局处罚的情 形。 会员权利 （1）参加会员大会。 （2）有选举权和被选举权。 （3）对证券交易所事务的提议权和 （1）列席证券交易所会员大会。 （2）向证券交易所提出相关建议。 （3）接受证券交易所提供的相关服务。
表决权。 （4）参加证券交易所组织的证券交易，享受证券交易所提供的服务。（5）对证券交易所事务和其他会员的活动进行监督。 （6）按规定转让交易席位等。 会员义务（1）遵守国家的有关法律、法规、 规章和政策，依法开展证券经营活 动。 （2）遵守证券交易所章程、各项规 章制度，执行证券交易所决议。 （3）派遣合格代表入场从事证券交 易活动（深圳证券交易所无此项规 定）。 （4）维护投资者和证券交易所的合 法权益，促进交易市场的稳定发展。 （5）按规定缴纳各项经费和提供有 关信息资料以及相关的业务报表和 账册。 （6）接受证券交易所的监督等。 （1）遵守国家相关法律法规、规章和证券交易所 章程、规则及其他相关规定。 （2）执行证券交易所决议，接受证券交易所年度 检查和临时检查、提交年度工作报告和其他重大 事项变更报告。 （3）及时协调、联络所属境外证券经营机构与证 券交易所有关的业务与事务。 （4）按证券交易所规定交纳特别会员费及相关费 用。 (二)会员资格的申请与审批 证券公司应报送一系列材料，申请文件齐备的，证券交易所予以受理，并自受理之日起20个工作日内作出是否同意接纳为会员的决定。证券交易所同意接纳的，向该证券公司颁发会员资格证书，并予以公告。 (三)日常管理
证券交易历年真题及答案（一）第一部分：单选题 请在下列题目中选择一个最适合的答案，每题0.5分。 1。深圳证券交易所债券回购的交易单位规定为（）及其整数倍为交易单位。 1。1手 2。10手 3。100手 4。1000手 2。参与交易的各方应当在相同的条件下和平等的机会中进行交易。这是（）原则。 1。公开 2。公平 3。公正 4。前面三个都不对 3。以券融资即债券持有人将手中持有的债券作为（）以取得一定资金的行为。 1。抵押品 2。质押物 3。交换物 4。本金 4。证券交易风险从证券公司的角度来看一般可分为（）。 1。证券自营业务风险、证券经纪业务风险 2。基本风险和非基本风险 3。系统风险和非系统风险 4。经营管理风险和政策法律风险 5。证券交易的竞价结果有三种可能，不可能的是（） 1。全部成交 2。部分成交 3。不成交 4。推迟成交 6。赋予期权购买者有买入的权利，这种期权被称谓（）。 1。看跌期权 2。看涨期权 3。利率期权 4。外汇期权 7。证券经营机构的自营业务的特点之一是（）。 1。灵活性
2。收益性 3。持久性 4。稳定性 8。标准券是一种假设的回购综合债券，它是由各种债券根据一定的（）折合相加而成。 1。公式 2。折算率 3。面值 4。现值 9。根据国家法律、法规规定，证券业从业人员不得买卖（）证券。 1。国债 2。股票 3。基金 4。企业债券 10。证券公司拨付所属分公司和证券营业部的运营资金不得超过公司注册资本的（）；证券营业部的证运营资金不得少于人民币（）万元? 1。40% 1000 2。30% 500 3。40% 500 4。50% 1000 11。证券公司在特殊情况下，（）以他人名义设立的账户从事证券自营业务。 1。可以使用 2。可以借用 3。可以租用 4。也不能使用 12。中国证监会于（）年制定并颁布了《证券经营机构营业部信息系统技术管理规范(试行)》，从管理体系、硬件设施、软件环境、数据管理、技术事故的防范与处理等六个方面对证券经营机构营业部信息系统提出了明确的管理标准。 1。1997 2。1998 3。1999 4。1996 13。证券交易风险的监察包括（） 1。事先预警、实时监控、事后监查 2。制度建设、内部自查、行业检查 3。制度建设、实时监控、行业检查 4。事先预警、内部自查、事后监查 14。（）是证券经营机构申请自营业务资格通常经过的程序之一。 1。证监会收到完整申请资料后，即刻对申请文件进行审查
股票趋势技术分析 第四章道氏理论的实际运用 在这一点上，读者如果事先对股票市场没有任何认识，可 能就难以在实际中消化这些内容。道氏理论内容极多，在 前一章中我们事先对道氏原则作了解释以易于读者进一步 理解。实际上，我们所列举的十二个要点并不是同等重要，基本规则包括在，，，，，和中。当然，第1581110234 条是基本的假设，是这些原则的理论上的判断，其它几点，，和则属于背景素材，是作为新闻记者常使用12)9(67的。但道氏理论毕竟是用于分析市场。你也许能一字
不差地记住道氏原则，然而一旦你试图将其运用到实际市场操作中时就会不知所措。只有真正具有几年的市场经验而且弄清楚道氏理论家眼中的市场行为是什么，我们才有可能将这一理论融会贯通。出于这一目的，我们以年1941后半年到年前期这一时段为例，来做一说明。这一时1947期包括了一轮熊市的收尾，一轮完整的长期牛市以及另一轮熊市的一部分，囊括道氏理论所涉及的市场现象中绝大多典型范例。 道氏理论对市场年历史的解释5 示图是一简图，表明了两个道·琼斯指数从年月12 1941 日至年月日的变化情况，在这一图表上，只31121946 1．
标明了所有认同的中等涨跌基本的和次等的趋势而忽略了)( 绝大多数小趋势的发展。我们将使用完整的每日图表来详 细分析这一过程的某些部分。 年以一个小反弹开始。一轮基本熊市在年春季19401941 价格暴跌时就已表现出来，这一轮熊市现在仍作用于市场。 月恐慌之后，一个次等回弹出现，持续了五个多月，指数5 回升超过了前期跌落幅度的一半还多，工业指数收市价从 月日的回升至月日的，铁路指数138.1210111.8496 11 也由月日收市价回升至月日的在30.29(1422.14115 21 这样一个长期熊市的次级阶段，偶尔交易量也会在反弹中
案例分析 (—)澳大利亚——澳大利亚股票交易所 1996年10月19日，澳大利亚股票交易所的会员投票改变交易所的组织方式，决定由会员制约构转向公司制结构，不再要求交易所的交易权与它的所有权之间有任何联结关系。1998年10月，澳大利亚股票交易所在其自己的市场上上市。 经过立法和行政的协调，澳大利亚股票交易所保留了所有的自律监管功能。当然，由于要求对交易所监管活动做出正规的年度报告，交易所执行这些功能所应负的会计责任被大大强化了。 监管结构方面的主要变化，是由澳大利亚股票交易所在自己交易所上市带来的。澳大利亚股票交易所不再适合按照上市规则监管它自己的上市活动，或者执行它自身证券的市场交易监管。依照适应交易所结构变化的立法，有关澳大利亚股票交易所的上市监管，授权澳大利亚证券投资委员会来执行。根据澳大利亚股票交易所和澳大利亚证券投资委员会之间的备录，双方将在如下领域着手分工和合作： (1)上市程序；(2)现行的上市要求；(3)费用；(4)公司公告程序；(5)上市规则弃权程序；(6)监督程序；(7)电子化股份登记程序；(8)交易与结算程序；(9供应信息。 澳大利亚证券投资委员会已经发现，股票交易所作为在自己市场上的上市实体受到监管，存在着一些立法制度上的局限。法律反复考虑过可能引起的利益冲突，但这种考虑仅仅是从澳大利亚股票交易所证券能够在其自己交易所交易的角度出发的。然而，潜在的冲突已经出现，表现在澳大利亚股票交易所的公司目标和经营利益与其他上市实体的目标和利益之间冲突，而不是在股票的交易方面。例如，新上市的澳大利亚交易所出价收购悉尼朗货交易所时，计算机股份公司(一个股份登记和软件公司)也做出了竞争性收购，引起了交易所作为投标人的利益和作为有关计算机公司上市规则的监管人的责任之间的冲突。对此，澳大利亚证券投资委员会、股票交易所和计算机公司已着手解决。 澳大利亚股票交易所和悉尼期货交易所合并的意图，遭到竞争管理当局的坚决反对。随后，计算机公司因为商业原因撤销了收购。悉尼期货交易所经议会批准已经完成它的股份化。它的股票在一个为此目的而建立的临时市场上交易。另外，按照法律，一个人不可能拥有超过澳大利亚股票交易所5％以上的股份。澳大利亚法律对交易所的所有者没有“恰当与合适的”要求。并且持股限制的设计，是为了确保一些控制措施被用来维持在交易所中的重大所有权利益。澳大利亚的经验就是，在股份化时分得股票的会员紧紧抓住它们的股票不放。2000年10月，澳大利亚政府宣布，持股限制提高到15％，并且一项恰当与合适的测验将提供给交易所的控制者和董事。2000年11月，澳大利亚政府宣布，证券投资委员会应该被给予足够的权力审计其管理的交易所和清算公司，并向政府报告它们是如何执行其监管功能的。同时，澳大利亚交易所宣布将成立澳大利亚交易所监管审查部。这个新机构拟建立一个包括大部分独立董事的委员会，使澳大利亚交易所的监管活动在严格的审查之下进行。政府的这些意图，将包含在《金融服
股票趋势交易法 贪婪的交易者总是失败者，尤其当有利可图的时候，他们总是不愿意获利出局。就像传说中的公道杯一样，这些交易者的贪婪不但没能让他们在交易中获利，反而使得他们血本无归。据传说公道杯是唐朝皇室的传家之宝，再婚礼上作为礼物送给了隆基，以昭示其作为皇帝凡事要适可而止，过犹不及的道理。成功的交易者懂得公道杯的道理，获利适可而止，不贪为好。 下面用一个只限趋势的列子来说明交易者是如何忽视自己最初分析的。向上趋势由直边趋势线确定并延续了数月。价格在触及到直线的时候便获得支撑并向上反弹。这是一种非常简单，非常容易操作的的模式。在这个列子中，交易者等到价格回调到支撑线附近便进场就是一个通过分析得出的明智之举。
我们交易者通常使用收盘数据，他会关注每天的收盘价，然后制定下一个交易日买入指令的执行条件。买入信号见下图1-2，此时价格向下探到了趋势线。当天价格反弹后收盘价为全天最高价。关键问题是：明天的价格将会是多少？ 1-2 这个交易者有三种选择，他通常的选择对于投资成功与否有重要影响。一些交易者把买入指令设定于A围。他们打算以昨天的最低价甚至更低的价格买入。试图寻找刚形成上升趋势中的暂时下调。然而这种以低于现值得价格设定购入指令的做法，完全忽视了趋势分析。他们想买股票，因为价格正在上升。但是他们没有买，而是期望价格跌到趋势线以下买。他们的分析和行动是不一致的。一旦交易开始，
他们就计划把低于趋势线的收盘价作为退出信号，因为收盘价低于趋势线意味着上升趋势的崩溃的几率变大了。然而低于趋势线的价格恰恰是他们本来打算买入股票的条件。现在成功所依赖的趋势操作方向却与自己的分析完全相反。这种逢低买进的方法，不知被多少交易者所追捧。如果价格没有回落到昨天的低点，他们就错过了利用趋势入场的时机。如果价格真的拉回，他们又怀疑这是市场走弱信号而犹豫再三。 第二类交易者把买入指令设定在B区域以避免犯第一种交易者的错误。这种交易者不打算以高于昨天的价格二更倾向于以低一点的价格买入。他也许会在开盘后于B区域的底部下单，但是如果不能成交便撤单。这是一种貌似比较具有吸引力的策略。但是从深层次看，这种策略只是第一种策略的变异。把交易指令设定在B区域，同样是忽略自己的分析。这个区域的指令并不能抓住价格从趋势线反弹的机会。如果他的分析是正确的，并且趋势线是有力的支撑，那么价格还会反弹，图中最后一天的交易的反弹会引起更大程度上的反弹，从而确认我们的分析，如果确实是这样，把买入指令设定在B区域是不充分的。重申一下，这类交易者打赌趋势会变弱，而这正忽视了自己准确的分析，他希望趋势变弱后再买入，但是价格上升趋势依旧自己错过了机会。 第三类交易者尊重自己的分析把买入指令设定在C区域。他期望价格从趋势线反弹后会持续上涨。这种期望与自己的分析是一致的，他很乐意以市场价或者高于昨天的价格买入，反弹进一步证明自己的
实践周课程论文（报告、案例分析 院系经济学院 专业金融学（证券期货方向 班级 09940121 学生姓名张云平 学号 0994010317 任课教师朱才斌 2012年01月25日 我国证券期货交易所的现状及未来发展趋势 一、我国证券交易所的现状及未来发展趋势 90年代开始的证券交易所公司制改革趋势，已经使公司制成为当前全球证券交易所的主导治理模式。鉴于公司化改革可以强化证券交易所的自治地位，改善证券交易所的自律监管，建议大胆借鉴国外证交所公司制改革的成功经验，积极稳妥地推进我国证券交易所的公司化、股份化和最终上市。在证交所公司制改革以后，还要强调证交所在发挥自律监管职责方面的社会责任，并推出具体的制度设计与措施保障。 证券交易所在一国的证券制度体系中占有重要的法律地位，因为它不仅为证券交易提供场所和设施，还对整个证券交易市场进行组织和监管。从组织形式上来看，证券交易所主要有会员制和公司制两种，在证券制度开始发展到逐渐繁荣的很长一段时间内，会员制证券交易所一直占有主体的地位,但是自20世纪90年代以来，世界各国的交易所纷纷从会员所有的互助交易所变成股东所有的营利性公司，这一过程被称为证券交易所的非互助化”。这种证券交易所的公司化浪潮给全球的证券市场注入了新的变革力量，加强了世界各国证券交易所之间的竞争，同时也带来了一定的挑战。我国加入世贸组织之后，已经日渐融入世界经济发展的大潮当中，在全球证券交易所公
司化浪潮的席卷下，我国的证券交易所该何去何从？中国是否有适合公司制交易所存在的土壤？ 以组织结构为标准，证券交易所可以分为会员制证券交易所和公司制证券交易所，传统的交易所大多为会员制交易所。公司制交易所和会员制交易所的差异主要表现在三方面:(1在所有权结构上，会员制交易所由会员所有，而公司制交易所由股东所有，股东并不一定是会员。(2在治理结构上，会员制交易所属互助性组织，发扬民主, 实行一人一票，而公司制交易所则实行公司制，引入普通商事公司的治理结构，实行一股一票的资本多数决原则。 (3在经营目标上，会员制交易所通常是非营利性的，而公司制交易所以营利为目的，股东利益的最大化是交易所运营的重要目标。 证券交易所公司制改制的外部因素在于随着技术的进步，证券交易的电子化、无中介化、国际化使交易所面临激烈的国内外竞争，交易所必须提高运营的效率。交易所公司制改制还有其内在动因，即传统会员制交易所的缺陷以及公司制改造可能带来的优势。交易所的公司制改制有助于减少会员制交易所中会员对交易所的过分控制，使交易所的管理层以交易所和股东利益最大化为出发点，而不是追求某一会员或者利益团体的利益。交易所变成公司制后，由于股票流动性的加强，便于交易所的联合和并购，并且有利于实现股东的利益。成为交易所的股东之后，原来的会员享有股东的权利，可以通过转让股份或者分配盈余实现股东的价值。此外，交易所成为股份公司或者上市公司有助于交易所广泛筹措资金，用于技术的更新或者投资于其他商业领域。 而且，交易所实行公司制以后，可以将股份公司的治理结构全面引入交易所，改善交易所的公司治理。由于交易所的股权变得分散，经纪商在董事会的影响也会减少。通过改制，在很多交易所，经纪商在董事会的投票权已经下降到 50%以下,董事会变得更有代表性，董事会的组成和运行将变得更有效率。此外，由于很多交易所本身已经变成上市公司，作为上市公司，交易所必须按照公司法、证券法以及上市条件的要求完善自身的治理结构，包括增强董事会的独立性，完善财务会计制度，披露公司的重大信息，这
作者：[美]爱德华，[美]迈吉著，程鹏，黄伯乔译 出版社：中国发展出版社 ?出版时间：2004-2-1 ?字数：400000 ?版次：1 ?页数：576 ?印刷时间：2004-2-1 ?开本： ?印次： ?纸张：胶版纸 ?I S B N ：9787800877094 ?包装：平装 所属分类：图书>> 个人理财>> 证券/股票 定价：￥68.00 当当价：￥36.20折扣：53折节省：￥31.80 钻石vip价：￥34.40 编辑推荐 ·史上最权威的股市趋势分析经典 ·50年长销不衰 ［内容介绍］ 这的确是一本历史悠久的著作。由本书两位合著之一罗伯特·D·爱德华先生撰写序言的该书第一版出版于1948年，而现在在我们手中的是1992年的第六版，此时本书的另一合著者约翰·迈吉已于1987年辞世。罗伯特·D·爱德华先生早在60年代就已故去，第六版是由约翰·迈吉公司于1991年为纪念约翰·迈吉而加以修订与编辑而成。 这的确还是一本非常重要的经典著作。著者约翰·迈吉及其合著者罗伯特·D·爱德华，对技术分析的奠基者查德·夏巴克等人的思想进行了全面的总结与进一步发展，迄今为止，他们在本书中对早期道氏理论的阐述被认为是最权威的论述。本书的很大一部分集中于股市趋势理论的论述，即股价趋势的发展及趋势反转时价格形态的分析。迄今为止，它被认为是股份趋势及形态识别分析的权威著作，被技术分析领域中趋势及形态分析流派奉为“圣经”，他们声称“一把直尺走天下”。——中国股市作手[周刊] [股市图表刻画的是人的行为] 什么是图表形态？由本书作者发现和分析的图表形态，是在复杂的多变量环境下的不变的人类行为的图形表示。 它们是与单一变量（即价格）相关的各种人类行为的描述。价格产生了一系列的影响和后果：害怕，贪婪，欲望，诡诈，恶意，天真，对利润的估计，经纪人需要收入，轻易受骗，职业理财师对业绩和工作稳定性的渴求，股票的供求，货币的流动性和货币流，自我毁灭，消极被动，设置陷阱，幕后操控，盲目自大，阴谋、欺骗和成倍的交易，经济周期及对其的信仰，大众情绪以及人类对“正确”的执著追求。
证券交易所证券投资发展趋势 证券交易所是现代市场经济体系中一种特殊的经济组织形式，是证券 交易市场的组织者和一线监管者。世纪之交，随着信息技术的飞速发 展和经济、金融世界化进程的加速，交易所的运作环境发生了巨大的 变化，步入了一个大变革、大分化、大重组的时代，突出表现之一就 是交易所从传统的会员制组织转向公司制企业。证券交易所公司化浪 潮给世界证券市场带来了新的活力，极大地增强了交易所的竞争力， 巩固了交易所在证券市场中的核心地位。 世界证券交易所公司化浪潮传统上，交易所的组织形式为会员制的商 业互助组织。这种组织形式的基本特点是：（1）组织的所有权、控制 权与其产品或服务的使用权相联系；（2）组织通常不以营利为目的；（3）会员集体决策机制，一般为每个会员一票，而不管其在交易所占 的业务份额有多少。 交易所治理结构的另一种形式是以营利为目的、由分散股东控制的公 司制。在公司制下，企业控制者和决策者能够不购买或使用企业产品，所有权、控制权与交易权不挂钩。交易所允许客户之外的市场参与者 和非市场参与者对企业有投票权，也允许非会员成为其客户。交易所 不需要留存所有的利润于企业之内，绝绝大多数利润通常是分配给股 东的。公司制的目标理想是股东利益最大化。 从内容上看，证券交易所的公司化（非互助化）主要体现为以下三个 层面：首先是分散所有权，除向原有会员配售股票外， 其余的股票将发售给新投资者，包括金融机构、机构投资者、上市公 司和投资大众，使交易所的所有权和治理结构能充分反映更广泛的市 场使用者的利益。 其次是分离所有权和交易权，任何符合资金和水平标准要求的国内外 机构均能直接进入交易系统，从而使交易所所有者和市场使用者之间 的利益正式分离。
[证券投资]到证券交易所开户的具体步骤 投资人进行股票投资，首先必然开立帐户。开户的过程包括两个步骤，一是开立股票帐户；二是开立资金帐户。 一.开立股票帐户 开立股票帐户是投资者进入股市进行操作的先决条件。开立股票帐户的注意事项如下： （一）所需证件 1.本人身份证；如开立法人股票帐户上学，请同时出具企业营业执照原件（或复印件）及法人授权书。 （二）费用 1.申请表： 2.00元/张 2.开户费：上海股票帐户：40元/户；深圳股票帐户：50元/户。 （三）操作流程 1.填写申请表并交纳手续费； 2.持有关证件，申请表及开户手续费收据到开户柜台交柜台承办人； 3.承办人核查上述材料无误后，申请人收回有关证件，收据并领取股票帐户卡； 4.开立股票帐户流程结束。 二.开立资金帐户 一般客户是不能直接进入证券交易所进行场内交易的，而要委托证券商或经纪人代为进行，客户的委托买卖是证券交易所交易的基本方式，是指投资者委托证券商或经纪人代理客户（投资者）在场内进行股票买卖交易的活动。股票的交易程序一般包括开户——委托买卖——成交——清算及交割——过户等几个过程： 我们要想买卖股票，首先要寻找一家信誉可靠，同时又能提供优良服务的证券公司作为经纪人，投资者选择证券公司一般要考虑以下几方面： 1.必须是信誉可靠？这对于投资者来说是头等重要的事情。因为，投资者本人不能进入证券交易所从事股票的买卖，同时，他也不能全面了解有关股票交易的有关信息。在变化无常的证券市场上从事股票交易，选择一个信誉可靠的证券公司作为经纪人，毫无疑问，将是保证其资产的安全，进而能够盈利的重要前提。 2.是该证券公司应取得证券交易所的席位。因为，只有取得了证券交易所席位的证券公司才能派员进入证券交易所从事股票的买卖。不然的话，证券公司只能再委托其他获得席位的经纪人代理买卖，如果这样将会徒然增加委托买卖的中间环节，增加投资者买卖股票的费用。 3.投资者在选择证券公司时，还应考虑该公司的业务状况是否良好，工作人员的办事效率是否高，公司的交易设施是否完备，先进，收费是否合理等多方面。 当投资者选定了一家证券作为其买卖股票的经纪人之后，接下来就是在证券公司开立资金帐户，即委托买卖的帐户，其主要作用是在于确定投资者信用，表明该投资者有能力支付买股票的价款或佣金。 客户开设帐户，是股票投资者委托证券商或经纪人代为买卖股票时，与证券商或经纪人签定委托买卖股票的契约，确立双方为委托与受托的关系。