中小企业现金流量管理存在的问题及对策
——以深圳科士达科技股份有限公司为例
摘要：随着我国政府改革的日益加深，各种市场经济主体均取得了十足发展。作为新生经济力量，中小企业对我国社会主义市场经济的建设发挥的功效月来越大。中小企业数量众多，经济管理体制较为灵活，能够广泛吸收我国的众多就业人群、推动当地经济的发展，促进社会进步与科技创新。但是，我们也应当注意到我国中小企业迅速发展的同时，也存在诸多问题和制约，比如技术问题、人才问题、资金问题等。这其中，企业的资金流管理问题尤其引人注意。部分中小企业内部并没有形成科学完善的现金流管理制度，由此引发企业发生现金短缺、支付力不足等生产经营问题，若不能妥善处理很可能会引发企业现金危机，甚至破产。鉴于上述研究背景，本文以深圳科士达科技股份有限公司的现金流量管理为例，指出当前我国中小企业现金流量管理存在的问题，并提出相应的解决对策，以切实提升中小企业现金流管理水平，促进中小企业经营业绩的增加。
关键词：中小企业现金流量管理持续经营
Abstract: With the deepening reform of our government, all kinds of market economic subject has obtained full development. As a new economic power, small and medium-sized enterprises of our country socialist market economy, the greater the effect in the construction of months. Small and medium-sized enterprises are numerous, economic management system more flexible, able to widely absorbs many employment population in our country, promote the development of local economy, promote social progress and scientific and technological innovation. However, we should also note that China's rapid development of small and medium-sized enterprises at the same
time, also has many problems and constraints, such as technology, talent, money, etc. This among them, the enterprise's cash flow management problem is particularly notable. Part of small and medium-sized enterprises did not form a scientific and perfect internal cash flow management system, and the resulting company pays cash shortage, the production and business operation problems such as insufficient, if not properly handle cash is likely to cause the enterprise crisis, or even bankruptcy. In view of the above research background, this paper takes shenzhen roth science &technology co., LTD., the cash flow management, for example, points out problems existing in the current our country small and medium-sized enterprise cash flow management, and puts forward corresponding.
Keywords:Small and medium-sized enterprise cash flow
continue as a going concern
前言
众所周知,现金流是企业的生命之本,任何企业的正常运转自始自终都不能脱离现金流的支撑。企业可以承受暂时性的亏损,但不能承受现金流的断裂。现金流量管理水平决定着企业生死存亡。要在激烈的市场竞争中立于不败之地,中小企业必须要从战略的高度对现金流量管理做出统筹规划,通过评估外界环境、分析自身企业,制定出合理的发展战略和经营战略,加强企业现金流量管理,以增强自身抗风险能力。本文从现金流量管理基本理论入手,分析企业现金流量管理
在财务管理中的地位及其重要性,引导中小企业关注现金流量管理,并且不孤立地进行现金流量管理,而把它作为企业战略管理的一个重要组成部分来加以重视,提高现金流量管理的质量。
本文采用文献分析法、案例分析法对赊销管理进行分析，以深圳科士达科技股份有限公司为例。首先，从有关理论入手，搜集并整理有关资料；其次，了解深圳科士达科技股份有限公司现金流管理的现状；最后，剖析其现金流管理中潜在的问题，针对现金流管理过程中存在的问题给出应对措施，从而切实提升中小企业现金流管理水平。
本文共分为四个部分，第一部分是中小企业现金流理论概述，主要写现金流管理的内容和必要性；第二部分主要分析深圳科士达公司现金流管理的现状，首先简单介绍公司基本情况，然后，通过相关数据利用图文结合的方法对公司现金流管理的现状进行分析，进一步的指出深圳科士达公司现金流管理存在的问题；第三部分是完善中小企业现金流量管理的对策对策，本部分是对上一部分列出的问题有针对性的提出相应的解决办法，希望本文能给中小企业的现金流管理带来帮助。
一、中小企业现金流量管理概述
（一）现金流量管理的含义
现金流量管理是指以现金流量作为管理的重心、兼顾收益，围绕企业经营活动、投资活动和筹资活动而构筑的管理体系，是对当前或未来一定时期内的现金流动在数量和时间安排方面所作的预测与计划、执行与控制、信息传递与报告以及分析与评价。现金流量管理是一个内容极其丰富的系统。企业现金流量管理与其各项经营管理活动是交织在一起的，而企业经营管理活动是不稳定的，这就造成企业现金流入与现金流出往往也不平衡。为了追求最大限度的平衡和最大限度的现金净流入，保持现金流量短期与长期的通畅，就必须加强企业现金流量管理，适时地对企业的资源进行合理组合配置。
（二）中小企业现金流量管理的必要性
1．能为企业制定经营管理策略提供有力的依据
“民以食为天”，对企业而言，现金就是企业的粮食，是企业持续经营和发展的基本保障。现金流既是企业经营活动的起点，也是企业经营活动的终点，贯穿于一切经营管理活动中。一旦现金循环受到阻碍，企业将无法获得足够的现金，企业的正常运营就会受到影响，甚至可能导致企业的破产倒闭。应用现金流量管理能真实地反映企业的实际资金情况，增强企业决策的实效性。通过现金流管理，企业管理者可以更及时、清楚地了解企业目前及未来一定时期内的现金流入、流出情况，为企业管理者制定和调整企业各环节的经营管理活动提供有力依据，使企业资源得以优化配置、提高效率。
2．能有利地降低企业的财务风险
现金流比利润更能体现企业的偿付能力。如果企业持有充足的现金，或资产能在短时间内转化为现金来支付其债务，则企业就具有流动性，企业的偿付能力就强。有效的现金流管理可将企业有限的资源，特别是现金资源进行合理分配、投资，以提高企业的流动性。企业的现金来源主要还是依赖经营活动，虽然企业可以通过外部融资方式来获得所需资金，但一方面负债融资的空间有限，另一方面高负债率将让企业面临较高的财务风险。而通过全面的现金流管理，指导企业经营活动更有效的进行，有利于加快企业的资金周转，促进企业资金的良性循环，使企业在不需要寻求新的融资渠道、付出更多融资成本的情况下，就可获得企业发展所需现金，降低财务风险。
（三）能为投资者提供科学的决策参考依据
企业的价值取决于未来创造的现金流的现值之和。现金流不仅影响着企业的运营，对投资者而言，现金流也决定了企业的价值。运用每股收益或者净利润等指标来进行企业价值的评估，容易使企业管理者只注重短期利益，而忽视了企业的长期发展。资产负债表、利润表等均无法体现企业现金流动的实际数量和时间。由于财务信息的不对称性，企业可以通过各种手段对利润或每股收益等指标进行调整，这样将会给企业的价值评估造成误导而现金流量是以收付实现制原则进行核算的，不受财务会计政策调整的影响，是对企业经营状况的如实反映，因此采
用现金流量的评估方式，可以保证企业价值评估结果的真实性，为投资者公司快速成长期提供更科学、可靠的依据。
二、中小企业现金流量管理存在的问题——以深圳科士达为例
（一）深圳科士达简介
深圳科士达科技股份有限公司成立于一九九三年，是专业从事UPS不间断电源、机房一体化、免维护铅酸蓄电池、逆变电源研发、制造和销售的国家级高新技术企业。是中国大陆本土规模最大的UPS研发生产企业、最大的机房一体化设备系统集成制造商，产品出口到包括北美和欧盟在内八十多个国家和地区。科士达在业内率先建立起“全国客户服务中心－大区技术支持中心—区域售后服务中心-授权服务中心”为架构的覆盖广泛、布局合理、贴近用户的多级服务体系，并在中国计算机用户协会、赛迪顾问（CCID）、计世资讯等知名第三方机构历年来的大型用户满意度调查中，多次蝉联“UPS服务用户满意度金奖”、“中国计算机用户服务优质企业”、“最佳服务承诺兑现企业”等权威服务奖项桂冠。
（二）深圳科士达现金流量管理的现状
1．经营活动产生的现金流量分析
基于表1及图1分析发现可知，深圳科士达科技股份有限公司最近是三个年度营业收入保持平稳增长，体现为其经营现金流流入的不断增加，因营业规模的不断扩张，其相关营业成本也逐年提升，表现为经营活动现金流支出的逐年增加。此外，我们注意到该公司的投资回报率有待提升，如2014年度经营活动现金流入量为203,132,259.46、现金流出量为193,281,992.04，2014年经营活动中资金流入流出的比值为1.05，即该公司毎1元的投资付出，可以有1.05元的现金流入回报，盈利能力不强。深圳科士达科技股份有限公司需要深度分析其原因，是不是发生了一些不合理的现金流指出项目，导致当期现金流支出过大。同时也要关注当期应收账款情况，有可能当期应收账款发生额较多代指企业经营现金流入有限。
表1 深圳科士达科技股份有限公司2012至2014年度经营活动现金流量情况单位：元
图1 深圳科士达科技股份有限公司2012至2014年度经营活动现金流量变动趋势2．投资活动产生的现金流量分析
基于表2及图2分析发现可知，因这几年圳科士达科技股份有限公司业务规模一直处于扩张阶段，所以最近三年该公司的投资活动发生的现金流出一直很大并且呈逐年递增态势。此外，深圳科士达科技股份有限公司目前还处于创业初期，正在发展起步阶段，因此在整个投资过程中，现金的流入要比现金的流出要小很多，如2014年度深圳科士达科技股份有限公司投资活动现金流入量为300,000.00，现金流出量为48,778,083.35，公司2014年投资活动中资金流入流出的比值为0.62,即说明该公司在进行投资时，资金基本上呈现流出的状态。深圳科士达科技股份有限公司在后期要不断关注投资资金的使用效率问题，确保投资资金能够发挥最大的投资功效。
表2 深圳科士达科技股份有限公司2012至2014年度投资活动现金流量情况单位：元
图2 深圳科士达科技股份有限公司2012至2014年度投资活动现金流量变动趋势3．筹资活动产生的现金流量分析
基于表3及图3可以分析发现，最近三个年度，深圳科士达科技股份有限公司的筹资量一直高居不下且平稳较快发展，这是因为该公司处于快速发展期，需要进行大规模的资产购置从而对资金需求力度较大，此外，最近几年深圳科士达科技股份有限公司筹资活动中资金流入流出的比值均大于1，说明深圳科士达科技股份有限公司在财务负债状况方面，其还款力度要小于借款力度，即深圳科士达科技股份有限公司要靠借款来维持日常经营活动，而且依赖度还比较大。表3 深圳科士达科技股份有限公司2012至2014年度筹资活动现金流量情况单位：元
图3 深圳科士达科技股份有限公司2012至2014年度筹资活动现金流量变动趋势
（三）深圳科士达现金流量管理存在的问题
1. 缺少对现金流量管理的战略思维
现金流管理的战略管理是指根据企业所处的不同的生命周期实施不同的现金流量管理策略，以保证现金流的管理与企业实际所处经济环境相适应。企业应加强对现金流管理的战略管理，合理确保企业内部现金流足以保证企业正常生产经营活动。
深圳科士达科技股份有限公司尚未建立相对完整的现金流战略管理体系，各个流程之间没有相互衔接，各个部门对现金流管理的认识程度不同，对于各个部门在现金流管理中应该承担的责任模糊不清，出现问题时部门与部门之间相互扯皮，推卸责任，相关的制度没有得到真正执行。深圳科士达科技股份有限公司目前正处于发展阶段，必须要从战略层面加强现金流的管理，制定出符合现阶段的发展水平和特点的目标和制度，并配以相适应的方法保证实施。
2. 现金流量日常管理不到位
企业应当结合其自身生产经营实际情况及时制定有效合理现金流管理制度。非健全的现金流量日常管理制度，往往衍生处诸多现金流管理问题，如货币资金持有量大、应收账款周转期过长及存货积压等，从后给企业的正常生产经营活动
带来了严重影响。
深圳科士达科技股份有限公司没有将现金流的管理列入企业战略管理的主要内容，也没有相适应的管理组织架构，相当多的部门认为现金管理只是财务部门的事情，认为不值得财务部门以外的部门关注，不重视相关制度的执行，不认真执行相关制度，从而引发其日常现金流管理出现诸多问题，体现为：（1）货币资金持有量大
本期末货币资金的余额为66，513，447.48元，本期主营业务收入为207，626，301.75元。由此可见，货币资金所占的比例过大，现金的持有量大，可能会造成现金闲置，不能够参加生产周转当中，这就使得现金管理计划的缺失，销售回款低于采购、费用及税金等付款造成资金闲置或不足，有的企业的现金用来过量购置不动产，无法支付经营急需的资金，使企业周转不灵，陷入财务困境（见表3-1）。
（2）应收账款周转期过长
深圳科士达科技股份有限公司在应收账款方面存在着很大的问题，应收账款占流动资金的比重最大，应收账款周转月份数=6.36（本期主营业务收入为207，626，301.75元，期末应收账款的余额为110，114，662.58元），周转月份较长，同行业一般控制在2-3个月，应收账款控制不力，资金回笼慢，给企业的管理带来了一定的压力，由此，企业可能就要靠筹资来解决日常的经营需要了。应收账款占用了企业原有的生产经营资金，可能会造成部分经营性资金在一定的期限内不能利用。虽然企业的销售收入增加了，但是实际上并没有增加现金的流入量（见表3-1）。
（3）存货积压
深圳科士达科技股份有限公司在存货方面也存在着很多的问题，存货周转月份数=12.55（本期主营业务成本103，352，660.62元，期末存货的余额为108，129，224.18元），周转月份较长，同行业一般控制在3-4个月，存货控制不力；同时，存货的期末余额太大，占用资金接近于本期的主营业务成本，造成资金呆滞，周转失灵，周转期限较长，影响了企业资金的营运能力，同时，过多的存货
积压，也会增加企业的储存成本。由此可见，企业不能根据市场变化而及时的对产品结构进行调整，已生产的部分产成品丧失了交换价值，导致了库存积压，存货积压轻者会影响企业的资金营运能力，重者则会中断企业的资金链，造成破产或停产（见表3-2）。
表3-2深圳科士达科技股份有限公司2014年财务报表部分项目指单位：元
资料来源：深圳科士达科技股份有限公司2014年度资产负债表、利润表、现金流量表数据进行整理。
3. 筹资活动缺乏战略规划
筹资活动是依据公司的宏观及微观环境分析，根据公司的发展战略及投资活动对公司的资金筹措进行的系统规划，包括对筹资目标、筹资结构及筹资方式等的规划，其目的就是为企业的长期发展提供充足的资金保证。筹资活动是企业生存与发展最重要的活动，筹资成本的高低会直接影响企业的生产经营成本，进而波及到企业在行业中的竞争地位，企业筹资的目的是满足投资活动和企业发展所需要的资金，所以筹资战略的制定要依据企业战略和投资战略。
深圳科士达科技股份有限公司筹资与投资活动联系不够紧密，筹资成本相对较高，加强筹资活动的管理有利于企业更好的发展，为企业增加活力。
4．缺乏健全的现金流量预算管理制度
企业在现金流预算编制过程中和预算执行中，仍有许多问题存在。很多部门尤其是业务部门对预算编制的重视程度不高，将预算简单看做是财务部门的事，没有上升到企业经营管理的重要手段和方法的高度来看待和执行。
深圳科士达科技股份有限公司现金流预算的编制有很大的随意性，没有有效的控制现金流；在编制预算时，预算金额随意估计的情况时有发生，导致财务部门根据基础数据汇总之后的企业现金流预算也缺乏合理性；没有建立相应的预算管理体制，导致预算没有很好的发挥作用。
三、完善中小企业现金流量管理的对策
（一）提升现金流量管理战略思维意识
中小企业经营管理者要树立“企业管理以财务管理为中心、财务管理以资金管理为中心、资金管理以现金流管理为中心”的经营理念,为切实提高企业现金流量战略管理水平提供组织基础。具体体现在管理者要认识到现金的周转使用牵涉到中小企业内部的方方面面,控制好现金流量不仅是财务部门的职责,也关系到各个部门、各个生产经营环节。在实践中,管理层可以把强化现金流量管理作为推进现代企业制度的重要内容,并通过制度的方式落实到组织内部各个职能部门。
深圳科士达科技股份有限公司目前需要建立健全完整的现金流战略管理体系，统一各部门对现金流量的战略管理意识，切实提升公司管理层的现金流量管理战略思维意识。鉴于目前深圳科士达科技股份有限公司目前正处于发展阶段，因此要从战略层面加强现金流的管理，制定出符合现阶段的发展水平和特点的目标和制度，这对于公司今后的进一步发展壮大至关重要。
（二）合理制定现金流量日常管理制度
在制定现金流管理措施时，不仅要结合自身的特点，还要充分考虑企业的生命周期，根据企业的特点和所处的生命周期制定符合自身特点的管理制度，将理论与实践结合起来，制定出行之有效的方案，提高实施方案的成功率，切实提高企业的现金流管理水平。
深圳科士达科技股份有限公司应该结合自身所处的生命周期阶段，结合企业的财务管理现状和管理水平，制定符合自身特点的现金流管理制度。从战略层面上来看，可以从以下几个方面来加强日常现金流管理的工作：
（1）合理确定货币现金持有量。企业货币现金持有量过大过些，均会对企业的生产经营活动产生不利的影响。货币现金持有量过大，可能会造成现金闲置，不能够参加生产周转当中，同时增加企业货币资金的持有成本。若货币现金持有量国小，则会导致企业发生现金短缺、支付力不足等生产经营问题。深圳科士达科技股份有限公司应当紧密结合其生产经营实际情况，合理确定其货币现金持有量，切实提升货币现金的利用效率。
（2）有效降低应收账款的周转周期。前以论述，深圳科士达科技股份有限公司的当前应收账款周转周期过长，这种不利的应收账款控制给企业的日常生产经营行为带来了一定的资金压力。为此，深圳科士达科技股份有限公司应当采取措施切实完善其内部应收账款管控体系，有效提升企业经营应收账款的到期收回效率，显著降低应收账款的周转周期，从而避免企业经营内部出现因资金周转缓慢导致生产经营出现困境的现象。
(3) 切实提升存货的管控能力。前以论述，深圳科士达科技股份有限公司的当前存货存在积压的现象，从而造成企业资金周转失灵，影响了企业的营运能力，同时多的存货积压，也会增加企业的储存成本。因此，深圳科士达科技股份有限公司应当切实采取措施全面提升其存货的管理控制能力，提高存货的周转效率，有效避免存货的过度积压。
（三）合理安排筹资活动
中小企业要尽量做到资金筹集量与资金需求量的相互平衡。企业一方面要筹集到足够的资金以满足企业生存和发展的需要，另一方面还要注意筹集的资金不能过剩，防止出现闲置的资金，增加企业的债务负担。当然企业短期的现金需用量可以通过现金流量表为基础进行合理预测，根据预测结果制定短期的管理计划，有助于日常的现金的管理。
深圳科士达科技股份有限公司作为一个发展潜力巨大的成长型企业，要充分重视企业现金流管理存在的问题，妥善安排好筹资活动，确保有足够量的资金能够满足其发展过程中面临的资金需求。为了切实安排好其筹资活动，深圳科士达科技股份有限公司可以从以下方面加以完善：（1）建立良好的融资渠道。深圳科士达科技股份有限公司要根据自身情况选取两三家银行作为主要融资对象，以保证资金的衔接。要想获得银行的支持就必须给其留下良好的印象，公司要做好自身信誉，必须坚持诚实信用的原则，及时还本付息，给银行留下良好的印象，建立成长期合作的对象，取得银行的信任，确保融资渠道的通畅。（2）进一步拓宽融资渠道。虽然有银行的支持，但融资难仍然是中小企业发展的瓶颈，深圳科士达科技股份有限公司同样如此，因此除了从银行贷款外，深圳科士达科技股份有限公司还要积极采取其他办法进行融资，比如：发行债券、民间集资等，只有资金充足才能保证企业的顺利发展，减少企业的现金短缺风险。
（四）提高现金流量预算的编制水平
现金流量预算是企业完成预算利润表和预算资产负债表之后进行编制的，现金流量表的编制具有特殊要求，以预算利润表和预算资产负债表两者中的数据为依据，按照要求进行编制。在当前竞争激烈的市场经济条件下，大多数中小型企业都面临着现金短缺的问题，因此中小企业若想取得长远发展，不仅要关注企业的销售额，还要重视现金流量。深圳科士达科技股份有限公司可以从现金流管理的各个方面综合考虑，提高现金的利用效率，加强现金流的预算。具体而言，必须做到以下几点：
1．科学控制企业的现金流出量
深圳科士达科技股份有限公司必须合理编制现金流量预算表，准确估计现金流入，严格控制现金流出，使资金流动更加合理，提高现金的使用效率，在编制现金流预算表时要细化深圳科士达科技股份有限公司的现金支出。首先，基于分类管理的原则，各单位根据自身情况编制预算方案，向财务部门汇报；然后根据各个基层财务的预算方案整理，编制财务部门的预算方案；最后，公司的财务部
门，按照各部门的现金流量预算，进行综合分析，从而进一步准备现金流在整个企业的预算，并将其上报给公司领导审查。
2．将营业收入作为现金流量预算的重点
营业收入是现金流入的主要来源，所以深圳科士达科技股份有限公司必须把营业收入作为现金预算管理的重点。深圳科士达科技股份有限公司应首先应该考虑市场的国内外因素变动，让财务部门的工作人员与销售部门共同进行市场调查，根据不同的市场和不同的客户群制定营销计划，实现多元化营销解决方案，在了解生产部门产品数量预测的基础上，与市场部门及时进行沟通，合理估计国内外的销售价格及销售收入，以此制定出更加理性和科学的现金预算，以期提高公司的产品销售率和应收账款的回收率。
3．建立严格完善的管理体系
第一，建立科学的分析体系，加强现金流量分析。现金流量分析主要包括年度、季度与月度分析。深圳科士达科技股份有限公司必须对公司的资金运作中的收支结构和数量变化进行全面分析，并分别编制年度、月度和季度分析表，总结资金运转的规律与特点，在总结规律的基础上发现可能存在的问题，然后针对这些问题，提出加强现金管理的措施，从而提高资金的使用效率。
第二，建立完善的年度滚动现金流预算体系。通过对生产预算、销售预算的计算编制企业的财务预算，采用滚动预算的方法可以为公司的经营活动提供可靠的依据，而且还可以看出公司的发展趋势。
第三，建立全面的月度、季度滚动现金流预算。年度现金流预算体系的建立为深圳科士达科技股份有限公司提供了整体目标，但是由于射程远，无法准确预计现金流状况的每个阶段，因此，深圳科士达科技股份有限公司还应制定季度和月度现金流预算管理制度，参考年度的预算指标，并结合深圳科士达科技股份有限公司的实际情况和预算的完成情况，根据管理需要及时调整年度预算中不合理的地方。
总之，深圳科士达科技股份有限公司要降低成本，提高经济效益，就应该严格管理责任，精细化经营管理的内容，树立以经营为中心的现代化管理思想，探
索创新，完善企业的内部资金预算管理制度，保证经营活动的顺利进行，加强现金管理在生产、销售每一个环节中的应用。
结论
现金流对于中小企业来说是至关重要的，企业在投资时如果本身拥有足够的现金流在进行投资时更具有优势，这使得现金流成为决定企业投资水平的重要因素，财务管理为企业管理的中心，资金管理为财务管理的中心，现金流量管理为资金管理的中心”已成为企业界普遍认可的理念，其基本理论和应用理论对各个
行业各个时期的企业都有着重要的指导意义，但又不能同一而论，必须根据不同行业类型、不同经营特点，釆取不同的现金流管理方法，制定相应的现金流管理模式。本文认为中小企业可以从以下方面加以完善以切实做好现金流的管控工作：第一，合理制定现金流日常管理制度；第二，提升现金流量管理战略思维意识；第三，提高现金流的编制水平；第四，合理安排其筹资活动。