法的建立、法的实施与权益资本成本
肖
珉
（厦门大学管理学院，福建厦门
３６１００５）
［摘要］本文以上市公司的权益资本成本为衡量指标，分别从法的建立和法的实施
两个方面研究我国中小投资者法律保护的作用。研究结果发现，法的建立作用有限，中小投资者保护立法仅在某些特定阶段对权益资本成本产生影响；而法的实施作用明显，有关法律实施的典型事件和地区差异对权益资本成本具有显著的降低作用。
［关键词］法的建立；法的实施；权益资本成本
［中图分类号］Ｆ２７５［文献标识码］Ａ［文章编号］１００６－４８０Ｘ（２００８）０３－００４０－０９
【
国民经济】一、文献回顾
“
法与金融”学术思潮自２０世纪９０年代末期开始发展，迄今已经积累了大量的文献证据，相关研究发现，中小投资者法律保护有助于吸引外部融资、
提升股票价值、促进金融发展、加速经济增长（ＬａＰｏｒｔａｅｔａｌ．，１９９７，１９９９，２００２）。①ＬａＰｏｒｔａｅｔａｌ．（１９９８）在其开创性的研究“
法与金融”一文中将中小投资者法律保护分为“法的建立”和“法的实施”两个方面进行测度，其后的研究大多沿用这一指标体系，认为法的建立与法的实施都能够对公司融资、股权价值、金融市场及宏观经济产生积极的作用。然而，Ｓｔａｍｐ和Ｗｅｌｓｈ（１９９６）以及Ｂｈａｔｔａｃｈａｒｙａｅｔａｌ．（２０００）认为，部分发展中国家虽然制定了法律，但缺乏有效的实施，法律规范不能起到应有的作用。Ｐｉｓｔｏｒｅｔａｌ．（２０００）发现，对于转型经济中的国家而言，法律实施的效率比法律条文的质量更加重要。
资本成本是公司财务与资本市场的核心概念之一。在微观层面，资本成本是选择资金来源和决定投资取舍的主要标准，对公司的财务决策和价值绩效具有十分重要的影响；在宏观层面，资本成本是资本市场发展和证券制度建设的基本考量指标，对资本市场组织资源配置、引导资金流向的效率起着极为关键的作用。所以，“法与金融”文献中所关注的公司融资、股权价值、金融市场发育乃至宏观经济增长都可以追溯到资本成本这一基础性核心变量，中小投资者法律保护与资本成本之间关系的研究由此展开。在理论分析方面，Ｈｉｍｍｅｌｂｅｒｇｅｔａｌ．（２００２）在委托代理的框架下进行讨论，他们认为，在投资者法律保护较弱的情况下，公司内部人不得不持有更多的股份，作为向外部投资者保证减少“偷窃”的可信承诺，由此承担更高的可分散风险，权益资本成本随之提高；而在投资者法
［收稿日期］２００８－０１－０３
［基金项目］国家自然科学基金重点项目“
公司财务管理若干基础问题研究”（批准号７０６３２００１）。［作者简介］肖珉（１９７１—），女，安徽桐城人，厦门大学管理学院讲师，财务学博士。＊作者感谢厦门大学管理学院沈艺峰教授对本文提出的修改建议。
①
文献中的“ＩｎｖｅｓｔｏｒＰｒｏｔｅｃｔｉｏｎ”包括股东保护与债权人保护，本文仅涉及股东权利保护，由于文献中“Ｉｎｖｅｓｔｏ”实际上是指相对于掌握公司控制权的内部人而言的外部中小股东，“Ｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎ”是指法律保护，故本文称“中小投资者法律保护”。在本文的研究中，“
法”或“法律”泛指相关国家法律、行政法规以及部门规章。２００８年３月
第３期（总２４０期）
Ｍａｒ．，２００８Ｎｏ．３
Ｃｈｉｎａ
ＩｎｄｕｓｔｒｉａｌＥｃｏｎｏｍｉｃｓ
律保护较强的情况下，内部人可以通过减少持股充分地分散风险，权益资本成本也随之降低。Ｌｏｍｂａｒｄｏ和Ｐａｇａｎｏ（２００２）则将“法与金融”引入国际资本市场研究，在他们的理论模型中，随着相关法律的建立与实施，管理者的控制权私利减少、投资者的监督成本降低、投资项目的收益率提高，整个资本市场的供给与需求曲线发生改变，基于供需均衡的预期收益率（即资本成本）因此而下降。在经验研究方面，Ｈｉｍｍｅｌｂｅｒｇｅｔａｌ．（２００２）与Ｈａｉｌ和Ｌｅｕｚ（２００５）的跨国横截面分析表明，法的建立与法的实施都能够引起权益资本成本的下降，沈艺峰等（２００５）的时间序列数据支持法的建立对权益资本成本的降低作用，但Ｂｈａｔｔａｃｈａｒｙａ和Ｄａｏｕｋ（２００２）利用典型事件所进行的研究却认为，真正能够降低权益资本成本的并非法的建立，而是法的实施。
二、研究目标与研究假设
随着“法与金融”的发展，有关中小投资者法律保护的研究不仅关注法律制度本身，也越来越多地关注法律制度的落实，后者在法制环境不甚完善的国家和地区显得尤为重要。我国中小投资者保护法律随着股票市场的发展而逐步建立健全，至２００４年股权分置改革之前，已经形成了以《公司法》和《证券法》为核心的相对完善的法律法规体系。然而，与法的建立相比，我国法律法规的实施还相对滞后，有法不依、执法不严、行政干预司法的情况还不同程度地存在。在这种情况下，法的建立能够发挥作用吗？法的实施是否更加重要？本文以上市公司的股权融资成本为衡量指标，检验法的建立和法的实施是否起到了相应的作用。
沈艺峰等（２００５）研究了１９９３—２００１年间我国上市公司的股权再融资成本，发现上市公司的权益资本成本与中小投资者保护立法指标呈显著的负相关关系。然而，从２００１年中期开始，我国股票市场进入长达４年多的漫漫熊市，上市公司陷入空前的信任危机，在这种情况下，权益资本成本还能够继续保持下降的趋势，与中小投资者保护立法指标负相关吗？为此，本文将对样本期间加以扩展，重新审视中小投资者保护立法对权益资本成本的影响。
相对于中小投资者保护立法的快速构建，我国相关法律法规的具体实施可谓举步维艰。证券市场违法犯罪行为的法律责任包括民事责任、行政责任和刑事责任，但我国对此类行为的打击主要偏重于行政处罚，具有威慑和教育功能的刑事制裁较为少见，作为投资者权利法律救济重要手段的证券民事赔偿更是迟至２００２年才得以艰难启动。本文将利用我国中小投资者法律保护实施进程中的典型事件，考察法的实施对权益资本成本的影响。
法律的实施包括执法和司法两个方面。我国中小投资者保护法律的行政执法主要由中国证监会实施，而司法权力的具体行使则归于各地中级人民法院。依据“原告就被告”的原则，中小投资者遭遇内部人侵权的案件一般由上市公司所在地中级人民法院管辖。我国地方法院是按照行政区划建立的审判机关，其人事任免和经费资源都不可避免地依赖于地方政府，加上司法人员在当地或多或少地牵涉“人缘”和“地缘”关系，导致各省市区存在不同程度的司法地方保护主义，司法质量高低不一。本文将利用各省市区在司法投入及法制环境上的差异，研究法的实施对权益资本成本的影响。
更为关键的是，能够对地方司法进行实质性干预的地方政府往往与当地上市公司之间存在密切的利益关系。我国大部分上市公司由旧的国有企业中剥离出优质资产组建而来，天生负有为母公司脱贫解困乃至振兴一方经济这一与上市公司独立性背道而驰的历史使命。同时，各地区间存在竞争压力，政府官员不同程度地存在“寻租”现象，地方政府及其官员与企业之间存在一定的合谋行为。在这种情况下，地方政府及其官员就构成中小投资者保护的一支强大的阻挠力量，中国证监会的监管效力和地方人民法院的司法效力都在很大程度上受到影响。因此，本文考察不同省市区在政府质量上的差异，进一步研究法的实施对权益资本成本的影响。
根据“法与金融”的理论预期以及我国中小投资者保护的法律实践，本文提出５个研究假设：Ｈ１：中小投资者保护立法有助于降低上市公司的权益资本成本；
Ｈ２：中小投资者法律保护实施中的正面（负面）事件对权益资本成本有负向（正向）影响；
Ｈ３：司法投入较高的省份（或自治区、直辖市）的上市公司具有较低的权益资本成本；
Ｈ４：法制环境较好的省份（或自治区、直辖市）的上市公司具有较低的权益资本成本；
Ｈ５：政府质量较高的省份（或自治区、直辖市）的上市公司具有较低的权益资本成本。
三、样本数据与研究变量
１．样本数据
为了涵盖我国股票市场发展的全过程，本文从ＷＩＮＤ资讯库获得１９９２—２００５年沪深股票交易所全部非金融类上市公司的财务、交易及股权结构数据，并通过ＣＳＭＡＲ数据库和ＣＣＥＲ数据库进行核对补充。由于增长率和权益资本成本的计算需要前后至少各一年的数据，实证检验的时间跨度为１９９３—２００４年共１２年的时间。以１９９３—２００４年间实施配股或增发的公司构成“再融资样本”，利用配股或增发价格，计算其股权再融资的资本成本；以２００１—２００３年所有的非金融类上市公司构成“横截面样本”，利用年末收盘价，计算其各年年末的权益资本成本。剔除数据不完备、指标异常（如资不抵债）、权益资本成本在［０．１％，１５％］区间之外的以及发行Ｂ股、Ｈ股或其他外资股的公司，最终得到有效的再融资样本８４０个，横截面样本２８８３个。
２．研究变量
（１）被解释变量：权益资本成本（ｒＧＬＳ）。本文沿袭陆正飞和叶康涛（２００４）、沈艺峰等（２００５）以及徐浩萍和吕长江（２００７）的做法，利用Ｇｅｂｈａｒｄｔｅｔａｌ．（２００１）提出的ＧＬＳ模型估计权益资本成本。①（２）解释变量：中小投资者保护立法指数（Ｌａｗ）。沈艺峰等（２００４）遵循ＬａＰｏｒｔａｅｔａｌ．（１９９８）的思路，结合我国股票市场和上市公司的特点进行必要的修正，建立了一套比较完整的中小投资者保护立法指标，本文利用其１９９２—２００２年的指标，并根据他们的赋分原则将指标更新到２００４年。
（３）解释变量：法律实施（Ｌａｗ＿Ｅｎｆｃ）。ＢｈａｔｔａｃｈａｒｙａａｎｄＤａｏｕｋ（２００２）认为，法律规定本身可能并无意义，而一项新法律的首次实施却具有极其重要的影响。本文以我国现阶段股票市场发展史上出现的相关执法和司法典型事件来定义中小投资者保护的法律实施哑变量。对于有利于中小投资者保护的法律实施事件，事件前取０，事件后取１；反之，事件前取１，事件后取０。
（４）解释变量：司法投入（Ｌａｗ＿Ｄｅｖｔ）。我国地方司法经费依靠地方政府供给，司法投入的多少与司法质量紧密相关，故本文选取各省市区人均“公检法司支出”度量司法投入，以反映司法质量的高低。
（５）解释变量：法制环境（Ｌａｗ＿Ｅｎｖｔ）。ＬａＰｏｒｔａｅｔａｌ．（１９９８）主要采用“法律与秩序”（ＬａｗａｎｄＯｒｄｅｒ）作为法律实施的代理变量，其中两个直接指标为“司法体系效率”（ＥｆｆｉｃｉｅｎｃｙｏｆＪｕｄｉｃｉａｌＳｙｓｔｅｍ）与“实质法治”（ＲｕｌｅｏｆＬａｗ）。２００３年，国务院发展研究中心发展战略与区域经济研究部组织了针对各省市区的问卷调查，根据调查资料整理出的法制环境评分与这两个直接指标所反映的内容相似，故本文从该课题组的研究报告（李善同等，２００４）中取得法制环境分值，作为反映我国中小投资者法律保护具体实施的地区差异指标之一。
（６）解释变量：政府质量（Ｇｏｖ＿Ｑｕａｌｉｔｙ）。ＬａＰｏｒｔａｅｔａｌ．（１９９８）设计的“法律与秩序”所包含的间接指标还有“腐败程度”（Ｃｏｒｒｕｐｔｉｏｎ）、“政府的剥削风险”（ＲｉｓｋｏｆＥｘｐｒｏｐｒｉａｔｉｏｎ）以及“毁约可能性”（ＬｉｋｅｌｉｈｏｏｄｏｆＣｏｎｔｒａｃｔＲｅｐｕｄｉａｔｉｏｎ）。钱颖一（２００３）认为，实质法治下的政府应该是“有限”（Ｌｉｍｉｔｅｄ）和“有效”（Ｅｆｆｅｃｔｉｖｅ）的政府。樊纲和王小鲁（２００４）通过抽样调查，了解到不同省市区的企业主要管理者花在与政府部门和人员打交道上的时间占工作时间的比重，本文以这一指标反映地方政府“有限”和“有效”的程度，该指标越高，代表地方政府的质量越好。
①为使权益资本成本的计算更加符合Ｇｅｂｈａｒｄｔｅｔａｌ．（２００１）的思路，本文对沈艺峰等（２００５）的计算方法作了
少许修正：一是假设从第ｔ＋３期至第ｔ＋１１期公司的ＲＯＥ向行业的ＲＯＥ中位数直线回归，二是取消了ＥＰＳ按公司历年平均复利增长率进行增长的假设。
（７）控制变量。关于权益资本成本的研究经历了大约半个世纪的发展，相关文献中积累了大量关于权益资本成本影响因素的研究成果，本文的分析有必要控制这些因素，包括公司财务特征、股权结构以及宏观经济指标（见表１）。另外，在横截面回归中，本文还添加了年份哑变量。
变量类别
变量名称
变量符号
变量定义
控制变量
贝塔β当年股票的贝塔值
经营风险Ｏｐｒｉｓｋ（年末总资产－年末流动资产）／年末总资产财务风险Ｌｅｖｅｒａｇｅ年末总负债／年末总股东权益换手率
Ｔｕｒｎｏｖｅｒ当年成交股数／年末流通股数规模Ｓｉｚｅ总资产的自然对数
成长性Ｇｒｏｗｔｈ扣除融资年度后历年平均的净利润增长率
市值面值比Ｍ／Ｂ年末股东权益的市场价值／年末股东权益的账面价值盈利性Ｐｒｏｆｉｔａｂｉｌｉｔｙ当年净利润／当年销售收入资产周转率Ａｓｓｅｔｔｕｒｎｏｖｅｒ当年销售收入／年末总资产
股利支付率
Ｄｉｖｉｄｅｎｄ现金股利／当年净利润的历年平均数第一大股东股权比例Ｔｏｐｓｈａｒｅ年末第一大股东持股比例
第一大股东制衡度ＨＨ年末第二至第四大股东所持股份的赫芬达尔指数经济发展程度Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ当年全国ＧＤＰ／当年年末全国总人口，单位为万元／人未预期通货膨胀ＵＩ
当年与上年度居民消费指数的自然对数之差
地区经济发展程度
Ｌｏｃａｌ＿Ｅｃｏｎｍｓ
各省（自治区、直辖市）当年进出口总额／当年该地ＧＤＰ
研究变量的定义
表１
①
各个阶段的权益资本成本平均值与沈艺峰等（２００５）文并不相同，是由于本文对沈艺峰等（２００５）的权益资本成本估计方法有所修正，并且拓展了完善阶段的时间长度。
四、检验过程与结果
１．法的建立与权益资本成本
以ＬａＰｏｒｔａ等人的研究为代表的“法与金融”文献所采用的典型研究方法是跨国横截面分析，
而我国股票市场在短短十余年的时间内走过了境外成熟市场数十年乃至上百年所经历的发展道路，中小投资者法律保护经历了一个制度变迁的历史实践过程，相关法律法规的建设存在明显的时变性，故本文从时间序列的角度研究法的建立与权益资本成本之间的关系。
按照沈艺峰等（２００５）的做法，本文依据《
公司法》和《证券法》的首次实施划分３个中小投资者保护立法阶段———初级阶段（１９９４年６月以前）、发展阶段（１９９４年７月—１９９９年６月）和完善阶段（１９９９年７月—２００４年１２月），以１９９３—２００４年实施配股或增发的上市公司为样本，计算不同立法阶段上市公司的再融资权益资本成本。计算结果发现，再融资权益资本成本在３个立法阶段的平均值依次为６．７０％、５．８１％和４．０９％，呈渐次递减的趋势，比较３个阶段权益资本成本的差异，ｔ值分别为２．１１２０、１３．７３７４和７．３４９９，三者之间的差异在统计上显著，支持沈艺峰等（２００５）的研究结果。①进一步利用扩展后的样本数据，控制公司财务特征、股权结构及宏观经济指标，进行沈艺峰等（２００５）的回归分析。从表２可以看出，虽然就包括所有阶段在内的整个样本期间而言，权益资本成本ｒＧＬＳ与中小投资者保护立法Ｌａｗ呈显著的负相关关系，但分阶段的回归结果表明，这种负相关关系仅在立法的发展阶段体现出来，而在初级阶段和完善阶段并不存在。这一检验结果说明，将沈艺峰等（２００５）的样本期间从２００１年延长到２００４年之后，权益资本成本与立法指数之间的负相关关系不再稳定，研究假设Ｈ１不能得到完全的支持，即中小投资者保护立法对权益资本成本的降低作用是有限的。
２．法的实施与权益资本成本
（１）关于典型事件的研究。ＢｈａｔｔａｃｈａｒｙａａｎｄＤａｏｕｋ（２００２）认为，法律的首次实施具有极其重要
的信号作用，标志着从无到有的突破，他们的研究发现，首次实施对权益资本成本的影响比第二次实施要强２５％。本文沿用ＢｈａｔｔａｃｈａｒｙａａｎｄＤａｏｕｋ（２００２）的典型事件研究方法，选取相关法律法规实施过程的４个重要事件：上市公司通过虚假陈述侵犯中小投资者利益而受到的第一起行政处罚、第一起刑事处罚、第一起民事赔偿这３个在法律实施上取得突破的正面事件和２００１年最高人民法院明确表示“暂停受理证券民事赔偿案件”这一从司法途径上剥夺受害投资者得到救济权利的负面事件，①比较事件前后各一年时间内再融资权益资本成本的变化。研究结果发现，４个事件发生前后权益资本成本的差异依次为１．００％、０．６４％、０．４６％和－１．２１％，差异的符号符合研究Ｈ２的预期，除第一起民事赔偿事件外，其他３个事件对权益资本成本的影响在１％的水平下显著。为了剔除法律实施事件前后中小投资者保护立法变化的干扰以及其他因素的影响，本文进一步在立法指数不变的情况下进行回归分析。在上述４个事件发生时，立法指数依次为３１．５、４９、６０．５和５３，事件前后立法指数保持不变的样本数分别为３和１０、９９和６０、０和１２以及２０和２０，受样本数量的限制，本文只能选取“成都市中级人民法院判红光公司虚假陈述刑事处罚”事件（以下称事件一）和“最高人民法院通知暂停受理证券民事赔偿”事件（以下称事件二）进行回归分析，以Ｌａｗ＿ｅｎｆｃ表示中小投资者法律保护实施哑变量，对于事件一，发生前取０，发生后取１；对于事件二，发生前取１，发生后取０。
变量预计符号
所有阶段（模型１）
所有阶段（模型２）
初级阶段
发展阶段
完善阶段
常数
０．０５６８＊＊＊
０．０３４１＊＊＊０．０１７２０．３６５４＊＊＊－０．０２２２＊Ｌａｗ－－０．０００９＊＊＊－０．００１１＊＊＊－０．００８１－０．００２１＊＊＊０．０００１β＋－０．０００９－０．００２２０．０２４０－０．００２９－０．００３１Ｏｐｒｉｓｋ＋０．００４００．００２５－０．０４７３－０．００１８０．００７８＊＊Ｌｅｖｅｒａｇｅ＋０．００１６＊０．０００８－０．００８００．００１０－０．００１６＊＊＊Ｔｕｒｎｏｖｅｒ－－０．００００－０．００００－０．００００－０．００００＊－０．００００＊＊＊Ｓｉｚｅ＋／－０．００２９＊＊＊０．００３０＊＊＊０．００５４０．００２３＊０．００４０＊＊＊Ｇｒｏｗｔｈ＋／－０．０３１１＊＊＊０．０２７５＊＊＊－０．０２０６０．０２０７＊＊＊０．０２６４＊＊＊Ｍ／Ｂ－－０．００３４＊＊＊－０．００３０＊＊＊０．０００９－０．００１７＊＊＊－０．００３１＊＊＊Ｐｒｏｆｉｔａｂｉｌｉｔｙ＋／－０．０１３６＊＊０．０１２８＊＊－０．０１１２－０．０００６０．０１０５＊＊＊Ａｓｓｅｔｔｕｒｎｏｖｅｒ＋／－０．００４９＊＊＊０．００４２＊＊＊－０．０２０３０．００１００．００４０＊＊＊Ｄｉｖｉｄｅｎｄ＋０．０２３７＊＊＊０．０２２７＊＊＊
０．０３８３
０．０３３８＊＊＊
０．００９７＊＊＊
Ｔｏｐｓｈａｒｅ＋－０．００２８ＨＨ－－０．０２４８
Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ＋０．００００＊＊＊０．００００－０．００００＊＊＊０．００００＊＊＊ＵＩ＋／－
０．０９９４＊＊＊－０．３７４６＊＊＊－０．１７１３Ａｄｊ．Ｒ２０．４３７８０．４９０２－０．０８３００．４４５４０．４８９０Ｆ值
５１．２５９５６３．０５８８
０．８６５９
２２．９２８９
３５．００２２
权益资本成本对中小投资者保护立法的回归
表２
注：因变量为ｒＧＬＳ；ｔ统计量因篇幅所限未列出；＊＊＊表示在１％的水平下显著，＊＊表示在５％的水平下显著，＊表示在１０％的水平下显著；初级阶段控制变量“ＵＩ”
变化极小，无法纳入回归方程。①
因虚假陈述而发生的第一起行政处罚、刑事处罚和民事赔偿的日期依次是１９９６年９月２日、２０００年１２月１４日和２００２年９月１０日，被处罚公司依次是石油大明、红光公司和嘉宝实业。通知“暂停受理证券民事赔偿案件”的发布时间是２００１年９月１０日。
权益资本成本ｒ
ＧＬＳ
对中小投资者法律保护实施哑变量Ｌａｗ＿ｅｎｆｃ的回归结果显示：在不控制其他变量的情况下，两个事件的Ｌａｗ＿ｅｎｆｃ系数分别为－０．００８４和－０．００４９，前者在１％的水平下显著，后者不显著；在控制其他变量的情况下，两个事件的Ｌａｗ＿ｅｎｆｃ系数分别为－０．００４５和－０．００５１，前者在５％的水平下显著，后者在１０％的水平下显著。可见，基于法律实施事件的检验结果与ＢｈａｔｔａｃｈａｒｙａａｎｄＤａｏｕｋ（２００２）的研究结果基本一致，支持研究Ｈ２，即中小投资者法律保护实施过程中的正面（负面）
典型事件会引起权益资本成本的下降（上升）。
（２）关于地区差异的研究。由于我国各省市区法制环境发展极不均衡，中小投资者法律保护实施存在明显的地区差异性，可以借鉴“法与金融”经典的横截面分析思路。本文利用横截面样本，根据注册地将上市公司划归不同的省份（自治区、直辖市），计算２００１—２００３年的年末权益资本成本，以司法投入、法制环境以及政府质量为法律实施的代理变量，通过跨地区横截面回归，研究中小投资者保护法律实施对权益资本成本的影响。首先，以权益资本成本对司法投入、法制环境和政府质量分别进行单变量回归，三者系数的ｔ值依次为－２．１５０８、－２．３２３０和－３．２８７０，分别在５％、５％和１％的水平上显著。表３列示了权益资本成本对３个代理变量的多元回归结果，可以看到，在控制了有关变量后，司法投入Ｌａｗ＿Ｄｅｖｔ的影响更加显著（见模型１），但法制环境Ｌａｗ＿Ｅｎｖｔ的影响变得不再显著（见模型２），同时将这两个解释变量纳入回归方程，二者对权益资本成本产生都有显著的负向影响（见模型３）。模型４表明，权益资本成本与政府质量Ｇｏｖ＿Ｑｕａｌｉｔｙ之间负相关关系在控制了公司财务特征、股权结构和地区经济变量之后仍然显著。模型５将３个变量及所有的控制变量全部纳入回归方程，结果发现法律实施的３个代理变量的系数符号均为负，但只有司法投入Ｌａｗ＿Ｄｅｖｔ和政府质量Ｇｏｖ＿Ｑｕａｌｉｔｙ的系数显著异于零。总体上，这些单变量回归和多元回归结果支持了Ｈ３、Ｈ４和Ｈ５，即在司法投入较多、法制环境较好或政府质量较高的省份（或自治区、直辖市），上市公司具有较低的权益资本成本。
３．稳健性测试
（１）权益资本成本的度量。考虑到估算权益资本成本的ＧＬＳ模型十分复杂，并且不得不在多处
添加人为的假设，为了避免度量误差对研究结果的影响，本文选择最简单且最客观的盈余价格比ｒ
ＥＰ
作为权益资本成本的代理变量，进行稳健性测试。①以ｒ
ＥＰ替代表２中的被解释变量ｒ
ＧＬＳ
，在所有阶段
（模型１）、所有阶段（模型２）和发展阶段的回归中，中小投资者保护立法Ｌａｗ的系数仍然在１％的水平上显著为负，但在初级阶段和完善阶段的回归中，Ｌａｗ的系数均不显著，这一检验结果与表３的
回归结果完全一致。同样，以ｒ
ＥＰ替代ｒ
ＧＬＳ
后，表３中模型１和模型４的Ｌａｗ＿Ｄｅｖｔ与Ｇｏｖ＿Ｑｕａｌｉｔｙ的
系数分别在１％和１０％的水平上显著，只有模型２中的Ｌａｗ＿Ｅｎｖｔ不显著，把法律实施的３个代理变量同时纳入回归方程后，Ｌａｗ＿Ｄｅｖｔ的系数依然显著为负。所以，以盈余价格比度量权益资本成本后，所得到的回归结果基本不变。
（２）法律实施的度量。尽管本文试图通过司法投入、法制环境和政府质量３个指标反映各地中小投资者法律保护实施的差异，但对于法律实施，毕竟难以找到普遍认同的度量指标。为考察上述研究结果的稳定性，本文进一步利用樊纲和王小鲁（２００４）研究中的“律师人数”和“市场中介发育和法律环境指数”两个指标（分别标记为Ｌａｗｙｅｒ＿Ｎｏ和Ｌａｗ＿Ｒｕｌｅ）替代反映法律实施的三个代理变量
进行回归分析。结果发现，不论是以ｒ
ＧＬＳ还是以ｒ
ＥＰ
作为被解释变量，Ｌａｗｙｅｒ＿Ｎｏ和Ｌａｗ＿Ｒｕｌｅ的回归
系数均在统计上显著为负，与此同时，有关控制变量对权益资本成本的影响也保持不变。
五、结论与建议
从制度上保护中小投资者权益，维护投资者信心，降低资本成本，促进资本市场资源的有效配
①Ｅｌｌｉｏｔｔ（１９８０）就曾经使用盈余价格比估计权益资本成本，并指出这种方法来源于会计和资本投资理论，其优
点在于简单和完全可观测性。
置，历来是各国证券市场建设所共守的目标。我国股票市场属于经济转型时期的新兴市场，上市公司普遍是由大股东控制的公众公司，掌握控制权的大股东与外部中小股东之间存在严重的信息不对称问题和代理问题，直接影响外部中小投资者的投资信心和上市公司的股权融资成本，从而关系
变量预计符号
模型１
模型２
模型３
模型４
模型５
常数
－０．０５３１＊＊＊
－０．０４５７＊＊＊
－０．０４７４
－０．０４９９＊＊＊
－０．０４８３＊＊＊
（－９．１３４９）
（－６．９１８２）
（－７．２２１９）
（－８．５５９８）
（－７．３４９６）
Ｌａｗ＿Ｄｅｖｔ－－０．００００＊＊＊
－０．００００＊＊＊
－０．００００＊＊＊
（－６．５１４５）
（－６．５７６０）
（－５．８４７７）
Ｌａｗ＿Ｅｎｖｔ－－０．０００１
－０．０００１＊
－０．０００１
（－１．６１６２）
（－１．８４９５）
（－１．３０３５）
Ｇｏｖ＿Ｑｕａｌｉｔｙ－－０．０００４＊＊＊
－０．０００２＊＊
（－４．００３４）
（－２．２５８３）
β＋０．００１３
０．０００９
０．００１３
０．００１２
０．００１４
（１．２０１１）
（０．８６４２）
（１．２１７４）
（１．０８６７）
（１．３２２４）
Ｏｐｒｉｓｋ＋０．００８８＊＊＊
０．００９５＊＊＊
０．００８８＊＊＊
０．００９４＊＊＊
０．００８８＊＊＊
（５．７７３５）
（６．２１５７）
（５．８０８９）
（６．１５０４）
（５．８１２１）
Ｌｅｖｅｒａｇｅ＋－０．０００８＊＊
－０．０００７＊＊
－０．０００８＊＊
－０．０００７＊＊
－０．０００８＊＊
（－２．４２５６）
（－２．０１４１）
（－２．３５８１）
（－２．１７９５）
（－２．４０８２）
Ｔｕｒｎｏｖｅｒ－－０．００００
－０．００００＊＊＊
－０．００００
－０．００００＊
－０．００００＊
（－１．６３５２）
（－１．５８６８）
（－１．６２６７）
（－１．７７６４）
（－１．７３２７）
Ｓｉｚｅ＋／－０．００７６＊＊＊
０．００７２＊＊＊
０．００７６＊＊＊
０．００７３＊＊＊
０．００７６＊＊＊
（１６．６２６０）
（１５．９２５３）
（１６．６５４５）
（１６．１０５５）
（１６．７０１３）
Ｇｒｏｗｔｈ＋／－０．０４９３＊＊＊
０．０４８７＊＊＊
０．０４９２＊＊＊
０．０４８６＊＊＊
０．０４９１＊＊＊
（２５．９８５９）
（２５．４６８５）
（２５．９３０８）
（２５．５０９７）
（２５．８８５９）
Ｍ／Ｂ－－０．００１９＊＊＊
－０．００２０
－０．００１９＊＊＊
－０．００１９＊＊＊
－０．００１８＊＊＊
（－１１．３２５８）
（－１１．８９６０）
（－１１．２８１０）
（－１１．６１９５）
（－１１．１５７５）
（１．７７２５）
（１．９１７４）
（１．９３３７）
（２．１５８０）
（２．１１１２）
Ｔｏｐｓｈａｒｅ＋０．００６９＊＊＊
０．００６０＊＊＊
０．００６３＊＊＊
０．００５５＊＊＊
０．００５９＊＊＊
（３．５６０９）
（３．０６６０）
（３．２４１２）
（２．８３５９）
（２．９９６０）
ＨＨ
－－０．０１６５
－０．０１７８
－０．０１７８
－０．０１９９
－０．０１９３
（－１．２８６７）
（－１．３７９５）
（－１．３８６５）
（－１．５４６５）
（－１．５０８９）
Ｌｏｃａｌ＿Ｅｃｏｎｍｓ
＋
０．００２３＊＊
－０．００２２＊＊＊
０．００２８＊＊＊
－０．０００７
０．００３４＊＊＊
（２．２７５８）
（－２．９３９２）
（２．６５２５）
（－０．８２０７）
（３．１０２１）
Ａｄｊ．Ｒ２０．５２３９０．５１７３０．５２４３０．５１９５０．５２５０Ｆ值
１９９．２０１５
１９４．０２１０
１８７．８４３４
１９５．７６６０
１７７．９４４８
Ｄｉｖｉｄｅｎｄ＋０．００３３＊
０．００３７＊
０．００３７＊
０．００４１＊＊
０．００４０＊＊
（６．７２０２）
（６．４３４４）
（６．８４５９）
（６．５０４７）
（６．８７８７）
Ａｓｓｅｔｔｕｒｎｏｖｅｒ＋／－０．００４６＊＊＊
０．００４４＊＊＊
０．００４７＊＊＊
０．００４５＊＊＊
０．００４７＊＊＊
（３．１８２２）
（２．９４７２）
（３．２３３５）
（３．０４７６）
（３．２８０８）
Ｐｒｏｆｉｔａｂｉｌｉｔｙ＋／－０．００１０＊＊＊
０．０００９＊＊＊
０．００１０＊＊＊
０．０００９＊＊＊
０．００１０＊＊＊
权益资本成本对法律实施变量的回归
表３
注：因变量为ｒＧＬＳ，每个回归方程都已控制年份哑变量；括号内为ｔ统计量，＊＊＊表示在１％的水平下显著，＊＊表示在５％的水平下显著，＊表示在１０％的水平下显著。
到我国股票市场组织资金筹集和优化资源配置两大基本功能的正常发挥。中小投资者是我国证券市场历史发展过程中不可或缺的重要参与者，中小投资者法律保护关系到我国股票市场的生存与发展，是证券监管工作的重中之重。为此，我国股票市场的中小投资者保护立法经历了一个从无到有、从不完善到相对完善的快速的制度变迁过程，相比之下，相关法律法规在实施上的突破则显得缓慢而艰难，不同地区的实施环境也极不均衡。这一制度背景一方面使得中小投资者法律保护的建立与实施是否能够发挥作用成为实践中亟待回答的问题，另一方面也为这一问题的学术研究提供了难得的经验样本。本文正是利用我国在中小投资者法律保护上的时变性、地异性和典型事件，以权益资本成本为衡量指标，分别从法的建立和法的实施两个方面检验中小投资者法律保护的作用。实证检验结果发现：我国中小投资者保护立法整体上对权益资本成本具有降低作用，但是，在我国法律实施状况普遍不佳的情况下，这种降低作用十分有限，仅存在于法律法规建设的某些特定阶段；与法的建立相比，我国相关法律法规的实施能够发挥较强的作用，中小投资者法律保护的切实施行对权益资本成本具有显著的影响，司法投入、法制环境和政府质量等法律实施变量能够显著地解释不同省市区上市公司权益资本成本的差异。
本文的研究表明，只有良好的立法与有效的实施相结合的完整意义上的中小投资者法律保护制度才能够真正起到降低权益资本成本的作用，从而有助于上市公司提高价值、资本资源合理配置以及国家经济健康发展。具体而言，本文提出如下政策建议①：①立法的可操作性与执行立法。为了解决中小投资者保护立法作用有限的问题，一方面，要从中小投资者保护法律本身出发，提高《公司法》、《证券法》及相关法律法规的可操作性，使整个法律体系内的法律法规协调一致，并尽可能使股东权利规定细化和股东权利实现机制具体化；另一方面，在中小投资者保护法律之外，要建立并完善执行立法，修订相关的程序法，或者将执行程序分离出来独立立法，强化拒不执行的法律责任。②法律责任的落实。关于法律实施典型事件的研究结果说明，民事、行政和刑事责任的落实有助于降低权益资本成本。在民事责任上，除虚假陈述之外，考虑内幕交易、市场操纵等多种证券违规行为，建立对投资者损害赔偿的多项民事责任制度，并由司法机关及时作出相关司法解释，完善投资者权益司法救济机制；在行政责任上，积极推行具体行政行为的司法强制执行，增强中国证监会的行政执法效力；在刑事责任上，逐步改变我国对于证券犯罪刑事责任追究少，行政处罚量刑轻的局面，以严刑峻法增强中小投资者保护法律的威慑力。③司法质量和法制环境。司法投入越高或法制环境越好的地区，其上市公司的权益资本成本越低。长期而言，各地区应着力加大司法投入，改善法制环境，由于各方面资源的限制，就现阶段而言，可以考虑对部分案件实行指定管辖，指定法院可以选择北京、上海、深圳等地司法投入较多、司法人员质量较高的中级人民法院。④政府与企业的关系和政府与法律的关系。权益资本成本还直接受到地方政府质量的影响，因此，一方面，完善上市公司的治理结构，监督地方政府严格区分其作为政府的角色和作为股东的角色，避免政企不分；另一方面，激励地方政府做到“有限”和“有效”，正确定位政府与法律之间的关系，使政府受制于法律，而不是凌驾于法律之上，从而实现真正意义上的“实质法治”。
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①本部分政策建议主要结合本文对５个解释变量（涉及立法、三大法律责任的落实实施、司法质量、法制环境、
政府的影响）的研究而作出，同时参考了张育军（２００６）。
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〔１０〕ＬａＰｏｒｔａ，Ｒ．，Ｆ．Ｌｏｐｅｚ－ｄｅ－Ｓｉｌａｎｅｓ，Ａ．Ｓｈｌｅｉｆｅｒ，Ｒ．Ｖｉｓｈｎｙ．ＩｎｖｅｓｔｏｒＰｒｏｔｅｃｔｉｏｎａｎｄＣｏｒｐｏｒａｔｅＶａｌｕａｔｉｏｎ［Ｊ］．ＪｏｕｒｎａｌｏｆＦｉｎａｎｃｅ，２００２，（５７）．
〔１１〕ＬａＰｏｒｔａ，Ｒ．，Ｆ．Ｌｏｐｅｚ－ｄｅ－Ｓｉｌａｎｅｓ，Ａ．Ｓｈｌｅｉｆｅｒ．ＷｈａｔＷｏｒｋｓｉｎＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓＬａｗｓ［Ｊ］．ＪｏｕｒｎａｌｏｆＦｉｎａｎｃｅ，２００６，（６１）．
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〔１３〕Ｐｉｓｔｏｒ，Ｋ．，ａｎｄＭ．，Ｒａｉｓｅｒ，Ｓ．，Ｇｅｌｆｅｒ．ＬａｗａｎｄＦｉｎａｎｃｅｉｎＴｒａｎｓｉｔｉｏｎＥｃｏｎｏｍｉｅｓ［Ｊ］．ＥｃｏｎｏｍｉｃｓｏｆＴｒａｎｓｉｔｉｏｎ，２０００，（８）．
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ＴｈｅＬａｗ，ｔｈｅＥｎｆｏｒｃｅｍｅｎｔａｎｄｔｈｅＣｏｓｔｏｆＥｑｕｉｔｙ
ＸＩＡＯＭｉｎ
（ＸｉａｍｅｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｘｉａｍｅｎ３６１００５，Ｃｈｉｎａ）
Ａｂｓｔｒａｃｔ：ＴｈｉｓｐａｐｅｒｅｘａｍｉｎｅｓｔｈｅｅｆｆｅｃｔｏｆｉｎｖｅｓｔｏｒｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎｂｙｆｏｃｕｓｉｎｇｏｎｉｆｔｈｅｌａｗａｎｄｉｔｓｅｎｆｏｒｃｅｍｅｎｔｃａｎｌｏｗｅｒｔｈｅｃｏｓｔｏｆｅｑｕｉｔｙｉｎＣｈｉｎｅｓｅｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔ．Ｅｖｉｄｅｎｃｅｓｈｏｗｓｔｈａｔｔｈｅｅｆｆｅｃｔｏｆｔｈｅｌａｗｉｓｏｎｌｙｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｉｎｓｏｍｅｓｐｅｃｉｆｉｃｓｔａｇｅ，ｂｕｔｔｈｅｔｙｐｉｃａｌｅｖｅｎｔａｎｄｔｈｅｃｒｏｓｓ－ｓｅｃｔｉｏｎｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｏｆｔｈｅｅｎｆｏｒｃｅｍｅｎｔｃａｎｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌｌｙｅｘｐｌａｉｎｔｈｅｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｏｆｔｈｅｃｏｓｔｏｆｅｑｕｉｔｙ．Ｉｎａｗｏｒｄ，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｆｉｎｄｓｒｅｌａｔｉｖｅｗｅａｋｅｖｉｄｅｎｃｅｔｈａｔｔｈｅｌａｗｏｆｉｎｖｅｓｔｏｒｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎｗｏｒｋｓ，ｂｕｔｓｔｒｏｎｇｅｖｉｄｅｎｃｅｔｈａｔｔｈｅｅｎｆｏｒｃｅｍｅｎｔｏｆｉｎｖｅｓｔｏｒｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎｃａｎｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｌｙｌｏｗｅｒｔｈｅｃｏｓｔｏｆｅｑｕｉｔｙ．
ＫｅｙＷｏｒｄｓ：ｌａｗ；ｅｎｆｏｒｃｅｍｅｎｔ；ｃｏｓｔｏｆｅｑｕｉｔｙ
〔责任编辑：王燕梅〕
判断成本法核算还是权益法核算主要有两条途径，首先第一条是题目给出投资企业对于被投资企业的影响： 成本法：投资方对被投资方不具有共同控制或重大影响，应该采用成本法；投资方能够控制被投资方，也应该采用成本法； 权益法：投资方对于被投资方具有共同控制或重大影响，应该用权益法。 第二条途径是给出持股比例： 成本法：持股比例在20%以下或者50%以上应该采用成本法核算； 权益法：持股比例在20%～50%之间（包括20%和50%）应该采用权益法核算。 第一条途径高于第二条途径，也就是比如说题目中给出了持股比例为25%，同时又给出了对被投资方不具有重大影响，那么，就不能按照持股比例采用权益法，而应该按照实际影响采用成本法。 成本法和权益法的会计处理总结：
二、权益法后续计量的处理（一）初始投资时点差额的调整
投资企业在确认应享有被投资单位净损益的份额时，如果取得投资时被投资单位各项资产、负债的公允价值与其账面价值不同的，应对被投资单位的净利润进行调整后确定。 （二）顺流交易、逆流交易的调整 逆流交易合并报表中的调整分录： 借：长期股权投资 ? 贷：存货 顺流交易合并报表中调整分录： 借：营业收入 贷：营业成本 投资收益 （1）逆流交易时分录的理解： 在个别报表中做分录的时候是将投资单位和被投资单位看作一个整体，抵销了内部未实现的损益，所以少确认了长期股权投资，那么在编制合并报表的时候，是将投资单位和其子公司看作是一个整体，所以原来抵销的内部未实现损益就不应该抵销了，此时就应该重新确认长期股权投资。而这部分损益是体现在投资单位购买的存货当中的，此时也应该调减存货的账面价值。
长期股权投资成本法和权益法的转换 成本法转权益法——增资 【商誉综合考虑】 【例1】 商誉综合考虑：两次在初始入账时都已经考虑，不需调整。 商誉综合考虑：第二次负商誉冲掉第一次商誉20，还有商誉20，不用调整。 【例3】 商誉综合考虑：本期的负商誉冲掉了上期的40，还要确认20的负商誉，即营业外收入20：借：长期股权投资——成本20 贷：营业外收入20 商誉综合考虑：两次确认初始投资时只应确认本次的营业外收入， 第一次： 借：长期股权投资——成本60 贷：利润分配——未分配利润60 第二次： 借：长期股权投资——成本60 贷：营业外收入60 商誉综合考虑：第二次商誉冲掉第一次负商誉40，即本应确认第一次负商誉20
借：长期股权投资——成本20 贷：利润分配——未分配利润20 商誉综合考虑：第二次商誉冲掉第一次负商誉60，还有180，不需要调整。 【可辨认净资产公允价】——已评估值+商誉 留存收益使可辨认净资产公允价增加60，剩下的180则是这10%的评估增值。 借：长期股权投资——损益调整60 贷：利润分配——未分配利润60 借：长期股权投资——其他权益变动180 贷：资本公积——其他资本公积180 长投的账面价=法一：按账面600+1200+60+180=2040 法二：可辨认净资产公允价份额8000*22%+第一次商誉40+第二次商誉240=2040 【例2】 留存收益使可辨认净资产公允价增加60，但可辨认净资产公允价只增加了20，也就是说10%的评估价下降了40。借：长期股权投资——损益调整60 贷：利润分配——未分配利润60 借：资本公积——其他资本公积40 贷：长期股权投资——其他权益变动40 长投的账面价=法一：按账面600+1200+60-40=1820 法二：可辨认净资产公允价份额5800*22%+第一次商誉40+第二次商誉504=1820 留存收益使可辨认净资产公允价增加60，但可辨认净资产公允价还下降了20，也就是说10%的评估价下降了80。借：长期股权投资——损益调整60 贷：利润分配——未分配利润60 借：资本公积——其他资本公积80 贷：长期股权投资——其他权益变动80
一、权益法和成本法的区别主要在于：适用的范围不同、核算的方法不同。 二、长期股权投资核算的成本法 （一）成本法的适用范围 企业的长期股权投资，应当根据不同情况，分别采用成本法或权益法核算；企业对被投资单位无控制、无共同控制且无重大影响的，长期股权投资应当采用成本法核算。企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额20%以下，或对其他单位的投资虽占该单位有表决权资本总额20%或20%以上，但不具有重大影响的，应当采用成本法核算。 （二）成本法的核算方法 除追加投资、将应分得的现金股利或利润转为投资或收回投资外，长期股权投资的账面价值一般应当保持不变。被投资单位宣告分派的利润或现金股利，作为当期投资收益。企业确认的投资收益，仅限于所获得的被投资单位在接受投资后产生的累积净利润的分配额，所获得的被投资单位宣告分派的利润或现金股利超过上述数额的部分，作为初始投资成本的收回，冲减投资的账面价值。 在成本法下，投资企业收到现金股利时，应进行相应的账务处理。 具体作法是：当投资后应收股利的累积数大于投资后应得净利的累积数时，其差额即为累积冲减投资成本的金额，然后再根据前期已累积冲减的投资成本调整本期应冲减或恢复的投资成本；当投资后应收股利的累积数小于或等于投资后应得净利的累积数时，若前期存有尚未恢复的投资成本，则首先将尚未恢复数额全额恢复，然后再确认投资收益。三、长期股权投资的权益法 （一）权益法的适用范围 企业对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响的，长期股权投资应当采用权益法核算。通常情况下，企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额的20%或20%以上，或虽投资不足20%但具有重大影响的，应当采用权益法核算。 （二）科目设置 在权益法下，长期股权投资核算应设置四个三级明细科目，即： 长期股权投资----XX公司（投资成本） （股权投资差额） （损益调整） （股权投资准备） （三）权益法的核算方法
成本法与权益法的区别集团公司文件内部编码：（TTT-UUTT-MMYB-URTTY-ITTLTY-
一、成本法和权益法的区别 判断成本法核算还是权益法核算主要有两条途径，首先第一条是题目给出企业对于被投资企业的影响： 成本法：投资方对被投资方不具有共同控制或重大影响，应该采用成本法；投资方能够控制被投资方，也应该采用成本法； 权益法：投资方对于被投资方具有共同控制或重大影响，应该用权益法。 第二条途径是给出持股比例： 成本法：持股比例在20%以下或者50%以上应该采用成本法核算； 权益法：持股比例在20%～50%之间（包括20%和50%）应该采用权益法核算。 第一条途径高于第二条途径，也就是比如说题目中给出了持股比例为25%，同时又给出了对被投资方不具有重大影响，那么，就不能按照持股比例采用权益法，而应该按照实际影响采用成本法。 成本法和权益法的处理总结：
二、权益法后续计量的处理（一）初始投资时点差额的调整
投资企业在确认应享有被投资单位净损益的份额时，如果取得投资时被投资单位各项资产、负债的公允价值与其账面价值不同的，应对被投资单位的净利润进行调整后确定。 （二）顺流交易、逆流交易的调整 逆流交易合并中的调整分录： 借：长期股权投资 贷：存货 顺流交易合并报表中调整分录： 借：营业收入 贷：营业成本 投资收益 （1）逆流交易时分录的理解： 在个别报表中做分录的时候是将投资单位和被投资单位看作一个整体，抵销了内部未实现的损益，所以少确认了长期股权投资，那么在编制合并报表的时候，是将投资单位和其子公司看作是一个整体，所以原来抵销的内部未实现损益就不应该抵销了，此时就应该重新确认长期股权投资。而这部分损益是体现在投资单位购买的存货当中的，此时也应该调减存货的账面价值。
长期股权投资成本法与权益法 的实质与缺陷分析 摘自《财会通讯》2011年22期 （一）成本法的实质从会计原理本质上来讲，成本法是一种以收付实现制为确认基础、以历史成本原则为计量基础的会计处理政策。从经济意义角度来说，成本法认为投资方在对被投资单位无重大影响时，由于不能决定被投资单位的利润分配政策，不将投资企业已实现但未向股东分配的利润确认为投资方收益，这一点与传统会计理论的谨慎性原则———对未实现收入一般不予确认的基本思路是一致的。从投资方公司的利润分配角度和纳税的角度上看，采用成本法核算的好处在于确认的收益与现金流的发生一致，不至于产生盈利巨大，但无现金股利可发放的尴尬。同理，从投资方公司纳税的角度上看，采用成本法不至于产生为未获得实际分得的利润而提前交纳税金。最后，从委托代理关系看，委托人希望用更为稳健的方法考核代理人的监管责任和经营业绩。从避免因被投资公司虚构利润，而导致投资公司连带地虚增收益的角度来说，成本法确实能有一定的预防效用。因为，虚构的利润基本不可能转换成未来的现金股利。因此，委托人会更强调对利润的实际拥有或控制。 （二）成本法的缺陷从20世纪及以前所处的经济环境来看，采用成本法核算长期股权投资有一定合理性，但到了20世纪后期和21世纪，情况己发生了巨大变化，公司越来越多采用了复杂股权投资，股权投资往往占了
母公司资产比例较高，成本法核算长期股权投资的缺陷越来越明显，并产生了许多弊端。 （1）从伦理公平性和投资者保护层面来分析，成本法是有悖于公平保护投资者精神的。同股同权是公司制度的一个重要原则，因此，无论是大股东还是小股东，每一股份享有的权利是一致的，不应存在区别和歧视。如果会计上人为地按持股比例大小将股东分为不同等级，并分别采取不同的核算方法是不妥当的。 （2）从法律层面来分析，成本法与现代立法精神有所冲突。现代企业制度的一个显著特点就是：所有权和经营权的分离，企业的资产和经营活动是由作为所有者的代理人———经理人所控制和运作的，但经理人作为代理人对其所控制的资产，经营活动中产生的利润，却无任意处分或任意分配的权利，如果其做出的处分或分配，违反了合约规定，损害了企业所有者的利益，这种行为都被认为是违法的。进一步，再来分析一下大股东之与小股东之间的关系。不可否认，企业的经理层是由董事会任命的，而董事会又是或主要是由大股东把持着的，这样，大股东似乎是企业的真正控制者和处分分配者，他可以以有利其自身的方式处分和分配企业的资产和利润，小股东只能任人宰割。但这种现象本身是违法的。每份股权，即是对投资企业净资产和收益的请求权凭证，单位股权的请求权是相等的，大股东和小股东的利益，从法律上讲应该只是数量上的差异，而不存在本质上的差异。因此，对于长期股权投资的会计核算方法的确定问题上，如果仅仅因为股权比例未能达到控制力或重大影响力，而只能选择成本法的话，其实是在会计制度的本质上，承认了这样一种违法的侵占，否认中小股东与大股东在法律层面上应
长期股权投资成本法和权益法优缺点 成本法的优点在于： 第一，投资账户能够反映投资的成本； 第二，核算简便； 第三，能反映企业实际获得利润或现金股利与其流入的现金在时间上基本吻合； 第四，与法律上企业法人的概念相符，即投资企业与被投资单位是两个法人实体，被投资单位实现的净利润或发生的净亏损，不会自动成为投资企业的利润或亏损。虽然投资企业拥有被投资单位的股份，是被投资单位的股东，但并不表明被投资单位实现的利润能够分回，只有当被投资单位宣告分派利润或现金股利时，这种权利才得以体现，投资收益才能实现； 第五，成本法所确认的投资收益，与我国税法上确认应纳税所得额时对投资收益的确认时间是一致的，不存在会计核算时间上与税法不一致的问题； 第六，成本法的核算比较稳健，即投资账户只反映投资成本，投资收益只反映实际获得的利润或现金股利。 成本法的局限性表现为： 第一，成本法下，长期股权投资账户停留在初始或追加投资时的投资成本上，不能反映投资企业在被投资单位中的权益； 第二，当投资企业能够控制被投资单位，或对被投资单位施加重大影响的情况下，投资企业能够支配被投资单位的利润分配政策，或对被投资单位的利润分配政策施加重大影响，投资企业可以凭借其控制和影响力，操纵被投资单位
的利润或股利的分配，为操纵利润提供了条件，其投资收益不能真正反映应当获得的投资收益。 权益法的优点在于： 第一，投资账户能够反映投资企业在被投资单位中的权益，反映了投资企业拥有被投资单位所有者权益份额的经济现实； 第二，投资收益反映了投资企业经济意义上的投资利益，无论被投资单位分配多少利润或现金股利，什么时间分配利润或现金股利，投资企业享有被投资单位净利润的份额或应当承担亏损的份额，才是真正实现的投资收益，而不受利润分配政策的影响，体现了实质重于形式的原则。 权益法也有其局限性，表现为： 第一，与法律意义上的企业法人的概念相悖。投资企业与被投资单位虽然从经济利益上看是一个整体，但从法律意义上看，仍然是两个分别独立的法人实体。被投资单位实现的利润，不可能成为投资企业的利润，被投资单位发生的亏损也不可能形成被投资企业的亏损。投资企业在被投资单位分派利润或现金股利前，是不可能分回利润或现金股利的； 第二，在权益法下，投资收益的实现与现金流入的时间不吻合，即确认投资收益在先，实际获得利润或现金股利在后； 第三，会计核算比较复杂。 阅读(348)|评论(0)
成本法转权益法的会计处理 一、因股份上升，由成本法—权益法，会计分录包括三部份，一是新投资入帐， 二是新旧投资初始确认金额的调整，三是原投资在两个时点间的可辨认净资产公允价值变动的帐务处理。 （一）、新投资入帐 借：长期股权投资—成本（按付出对价） 贷：银行存款等 （二）、调整新、旧投资的初始确认金额 1、计算原投资的商誉=原付出对价—按当时公允价值计算的份额 2、计算新投资的商誉=新增投资付出对价—按新增投资时公允价值计算的份额 3、总商誉=原投资商誉+新投资商誉 4、如果总商誉>0,原投资初始确认不作调整，新投资初始确认金额不再调整，就 按付出对价入帐，即使新投资付出对价小于被投资企业公允价值相应比例份额，也不再记营业外收入。 5、如果总商誉<0,需分三种情况： （1）、原商誉<0，调整原投资的初始确认金额 （2）、新商誉<0，调整新投资的初始确认金额 （3）、原商誉<0，新商誉<0，分别调整新旧投资的初始确认金额。注意：谁是负数就调谁，调整的金额为总商誉的绝对值。是原商誉为负的，如果是以前年
度就投资了的，则调整“利润分配—未分配利润”和“盈余公积”，因为正常的投资权益法下是这样作会计分录的： 借：长期股权投资—成本 贷：银行存款等 营业外收入（差额） 由于现在是要调整以前年度，以前年度的营业外收入都早已结转损益，成为累积的留存收益了，所以就调整留存收益，就是： 借：长期股权投资—成本 贷：利润分配—未分配利润 盈余公积 注意，这个调整仅是调整负商誉，即是差额部分（营业外收入）如果是本年度投资的，则直接调整营业外收入，即是： 借：长期股权投资—成本 贷：营业外收入（差额） 新商誉为负的，调整新投资初始确认金额的分录如下： 借：长期股权投资—成本 贷：营业外收入（差额） （三）、调整原投资在两时点间的可辨认净资产公允价值变动 1、原投资比例按新投资时点计算的公允价值=原投资比例×新投资时点公允价值 2、原投资比例按原投资点时计算的公允价值=原投资比例×原投资时点公允价值 3、权益变动=原投资比例按新投资时点计算的公允价值—原投资比例按原投资点时计算的公允价值
长期股权投资成本法和权益法有什么区别 一、适用范围不同： 1、成本法适用的范围（注意变化的部分） （1）企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资（与旧准则不同） （2）企业对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，且在活跃市场没有报价、 公允价值不能可靠计量的长期股权投资 2、权益法适用的范围 （1）共同控制；（2）重大影响。 两种方法的比较： 成本法注重的是初始投资成本，受资企业的其他变动,投资企业一般不做调整。 权益法注重受资企业的所有者权益，只要受资企业的所有者权益变动了，投资企业也随之进行调整。 二、核算不同： 投资单位采用成本法时，长期股权投资的账面价值不受被投资单位盈亏和其他权益变动 的影响。只有在被投资单位分配现金股利的时候，才确认投资收益，相应的调整长期股权投资的账面价值。 权益法下，长期股权投资的账面价值受被投资单位的所有者权益变动的影响。因为长期股权投资的账面价值是需要根据被投资单位的所有者权益进行调整的。只要所有者权益发生变动，投资单位的长期股权投资的账面价值就要相应的进行调整。所以在被投资单位实现盈利的时候，所有者权益的留存收益增加了，投资单位的长期股权投资要调增，确认投资收益，发生亏损时，冲减长期股权投资的账面价值。在被投资单位分配现金股利的时候，被投资单位的所有者权益减少了，所以要冲减长期股权投资，确认应收股利。被投资单位其他权益发生变动时，也要调整长期股权投资的账面价值。 判断成本法核算还是权益法核算主要有两条途径，首先第一条是题目给出投资企业对 于被投资企业的影响： 成本法：投资方对被投资方不具有共同控制或重大影响，应该采用成本法；投资方能够控制被投资方，也应该采用成本法； 权益法：投资方对于被投资方具有共同控制或重大影响，应该用权益法； 第二条途径是给出持股比例： 成本法：持股比例在20%以下或者50%以上应该采用成本法核算； 权益法：持股比例在20%～50%之间（包括20%和50%）应该采用权益法核算。
一、适用范围的比较(见表一) 二、账面价值确认的比较(见表二) 三、会计科目设置的比较(见表三) 四、会计事项处理的比较(见表四) 五、举例 A股份有限公司(以下简称A公司)于2001年1月1日以货币资金投资600万元，取得B公司20％的股权。B公司成立于2000年1月1日；至2001年1月1日，其股东权益为1200万元，其中股本为1000万元，盈余公积200万元。 2001年12月31日，B公司按照相关会计制度的规定，计提存货跌价准备并追溯调整。因追溯调整影响净利润的数额：2000年度为－120万元，2001年度为－60万元。 B公司2001年度追溯调整前的账面净利润为200万元，宣告分配2001年现金股利150万元。 A公司对股权投资差额按10年平均摊销。A公司的利润分配方法为：按净利润的10％提取法定盈余公积，按净利润的5％提取法定公益金，其余作为未分配利润。 要求：分别采用成本法和权益法编制A公司2001年相关业务的会计分录。 (本题不考虑所作分录对所得税、期末结转损益类科目的影响，答案中的金额单位用万元表示) [答案]2001年A公司应编制会计分录(B公司追溯调整前)(见表五) 2001年A公司应编制会计分录(B公司追溯调整后)(见表六) 表一 表二： 表三：
一、适用范围的比较(见表一) 二、账面价值确认的比较(见表二) 三、会计科目设置的比较(见表三) 四、会计事项处理的比较(见表四) 五、举例 A 股份有限公司(以下简称A 公司)于2001年1月1日以货币资金投资600万元，取得 B 公司20％的股权。B 公司成立于2000年1月1日；至2001年 1月1日，其股东权益为1200万元，其中股本为1000万元，盈余公积200万元。 2001年12月31日，B 公司按照相关会计制度的规定，计提存货跌价准备并追溯调整。因追溯调整影响净利润的数额：2000年度为－120万元，2001年度为－60万元。 B 公司2001年度追溯调整前的账面净利润为200万元，宣告分配2001年现金股利150万元。 A 公司对股权投资差额按10年平均摊销。A 公司的利润分配方法为：按净利润的10％提取法定盈余公积，按净利润的5％提取法定公益金，其余作为未分配利润。 要求：分别采用成本法和权益法编制A 公司2001年相关业务的会计分录。 (本题不考虑所作分录对所得税、期末结转损益类科目的影响，答案中的金额单位用万元表示) [答案]2001年A 公司应编制会计分录(B 公司追溯调整前)(见表五) 2001年A 公司应编制会计分录(B 公司追溯调整后)(见表六) 表一
长期股权投资权益法转成本法会计的处理 一、研究问题的提出 2014年3月财政部修订发布的《企业会计准则第2号——长期股权投资》中规定:投资方能够对被投资单位实施控制的长期股权投资应当采用成本法进行后续核算;而投资方对联营企业和合营企业的长期股权投资则采用权益法进行后续核算。可见准则修订之后,取消了“投资企业对被投资单位不具有共同控制或重大影响,并且在活跃市场中没有报价,公允价值不能可靠计量”的长期股权投资采用成本法核算的规定。同时该准则第十四条规定,投资方因追加投资等原因能够对非同一控制下的被投资单位实施控制的,在编制个别报表时,应当按照原持有的股权投资账面价值加上新增投资成本之和,作为改按成本法核算的初始投资成本。购买日之前持有的股权投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益,应当在处置该项投资时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理。 根据以上政策,新修订的《企业会计准则第2号——长期股权投资》囊括了《企业会计准则解释第4号》中关于追加投资权益法转成本法的规定,并在表述上稍做了调整,原则性规定并没有变化。由于准则的修订,成本法核算范围的缩小,权益法转成本法只存在一种情况,即追加投资导致的,但新修订的《企业会计准则第2号——长期股权投资》只规定了追加投资对非同一控制下的被投资单位实施控制权益法转成本法的会计处理,并没有涉及到同一控制的情况,而同一控制与非同一控制下确认初始投资成本的方法是不同的。实务界人士以及业界学者在《企业会计准则解释第4号》发布以后,针对追加投资权益法转成本法会计处理还存在一些不同的处理建议,因此值得讨论。
此外,针对追加投资日在年初,在企业宣告发放上一年现金股利之前,当企业由权益法转换为成本法后又发生企业宣告发放上一年现金股利时应当如何处理没有提及。故本文旨在对追加投资权益法转成本法的会计处理中的这些问题进行研究讨论。 二、追加投资属于多次交易情况下的权益法转成本法 (一)追加投资形成的企业合并类型 1. 同一控制下多次交易形成的企业合并。投资企业在追加投资前对被投资企业实施重大影响或共同控制,即投资企业与被投资企业在追加投资前是合营或联营的关系,且两者受同一方或关联的多方控制。如果投资企业一开始投资的目的不是企业合并,而是随着企业自身发展需要,对于之前的合营或联营企业想要实施控制,取得财务和经营决策的绝对决定权,以便实施企业的经营理念;或者是投资企业受自身的限制,导致企业合并分次完成。如果是技术类的企业,还有可能随着技术研发的投入出现新的技术,而联营企业或合营企业需要采用这类技术的话,也有可能发生以专利权作为对价追加投资导致企业合并的情况。也就是说,投资企业与被投资企业虽受同一方或共同的多方控制,但是如果存在上述情况就形成了同一控制下追加投资属于通过多次交易形成的企业合并。 2. 非同一控制下多次交易形成的企业合并。投资企业在追加投资前对被投资企业实施重大影响或共同控制,即投资企业与被投资企业在追加投资前是合营或联营的关系,且两者之间不受同一方或关联的多方控制。那么,如果企业随着业务的拓展,为了方便原材料供应,企业
一.增资由权益法转为成本法（30%-60%） 因追加投资原因导致原持有的对联营企业或合营企业的投资转变为对子公司投资的,要追溯调整，将有关长期股权投资的账面余额调整至最初取得成本，追溯调账时，资产负债表科目正常些，利润表的科目要换成“利润分配——未分配利润”。 继后期间，自被投资单位分得的现金股利或利润未超过转换时被投资单位账面留存收益中本企业享有份额的，分得的现金股利或利润应冲减长期股权投资的成本，不作为投资收益（按权益法的思路处理，由于无损益调整明细，所以冲减长期股权投资成本）。自被投资单位取得的现金股利或利润超过转换时被投资单位账面留存收益中本企业享有份额的部分，确认为当期损益。 【例题3·计算及会计处理题】2007年1月1日，甲公司以1500万元取得C 公司30%的股权，款项以银行存款支付， C公司2007年1月1日可辨认净资产公允价值总额为5000万元（假定其公允价值等于账面价值），因对C公司具有重大影响，甲公司对该项投资采用权益法核算。甲公司每年均按10%提取盈余公积。 2007年C公司实现净利润1000万元，未分派现金股利。 2008年1月1日，甲公司又以1800万元取得C公司30%的股权，款项以银行存款支付，当日C公司可辨认净资产公允价值总额为6000万元，取得该部分股权后，甲公司能够对C公司实施控制，因此甲公司将对C公司的股权投资转为成本法核算。 要求：编制甲公司股权投资的有关会计分录。 【答案】 （1）2007年1月1日 借：长期股权投资1500 贷：银行存款1500 （2）2007年末： 借：长期股权投资——C公司（损益调整） 300 贷：投资收益300 （3）2008年1月1日
成本法与权益法会计处理的主要区别是什么 已解决悬赏分：0 | 提问者：minminlaomao | 解决时间：2010-6-27 11:12 最佳答案 长期股权投资的核算方法有两种：一是成本法；二是权益法。 1.成本法适用的范围（注意变化的部分） （1）企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资（与旧准则不同）（2）企业对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，且在活跃市场没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资 2.权益法适用的范围 （1）共同控制；（2）重大影响。 两种方法的比较： 成本法注重的是初始投资成本，受资企业的其他变动,投资企业一般不做调整。权益法注重受资企业的所有者权益，只要受资企业的所有者权益变动了，投资企业也随之进行调整。 二、采用成本法核算的长期股权投资 （一）长期股权投资初始投资成本的确定 以支付的现金、与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出作为初始投资成本。 （二）取得长期股权投资 举例：A 公司购买B 公司股票，每股购买价格为5.1 元，购买了 100 万股，又支付了3 万元的税费。 初始投资成本＝5.1*1000000＋30000＝5130000 元 借：长期股权投资－B 企业 5130000 贷：银行存款 5130000 如果购买价格5.1 元中含有B 企业已经宣告发放但尚未支付的0.1 元股利的处理 举例：A 企业在 07 年 2 月 15 日购买B 企业的股票，B 企业已在 1 月 15 日宣告分派股利，每股0.1 元，以 2 月28 日股东名册为准。 0.1 元股利是B 企业06 年赚取的收益，所以B 企业将这部分股利加入到A 企业的购买价格里。0.1 元的股利A 企业不能作为初始投资 成本，应作为应收股利处理。 初始投资成本＝（5.1-0.1）*1000000+30000＝5030000 元 借：长期股权投资－B 企业 5030000 应收股利 100000 贷：银行存款 5130000 对于购买价格中包含了已宣告但尚未支付的股利，应作为应收股利处理，不能计入初始投资成本。 收到股利时： 借：银行存款 100000 贷：应收股利 100000
长期股权投资成本法和权益法基本核算对照表
一、因股份上升，由成本法—权益法，会计分录包括三部份，一是新投资入帐，二是新旧投资初始确认金额的调整，三是原投资在两 个时点间的可辨认净资产公允价值变动的帐务处理。 （一）、新投资入帐 借：长期股权投资—成本（按付出对价） 贷：银行存款等 （二）、调整新、旧投资的初始确认金额 1、计算原投资的商誉=原付出对价—按当时公允价值计算的份额 2、计算新投资的商誉=新增投资付出对价—按新增投资时公允价值计算的份额 3、总商誉=原投资商誉+新投资商誉 4、如果总商誉>0,原投资初始确认不作调整，新投资初始确认金额不再调整，就按付出对价入帐，即使新投资付出对价小于被投 资企业公允价值相应比例份额，也不再记营业外收入。 5、如果总商誉<0,需分三种情况： （1）、原商誉<0，调整原投资的初始确认金额 （2）、新商誉<0，调整新投资的初始确认金额 （3）、原商誉<0，新商誉<0，分别调整新旧投资的初始确认金额。 注意：谁是负数就调谁，调整的金额为总商誉的绝对值。是原商誉为负的，如果是以前年度就投资了的，则调整“利润分配—未分配利润”和“盈余公积”，因为正常的投资权益法下是这样作会计分录的： 借：长期股权投资—成本 贷：银行存款等 营业外收入（差额） 由于现在是要调整以前年度，以前年度的营业外收入都早已结转损益，成为累积的留存收益了，所以就调整留存收益，就是：借：长期股权投资—成本 贷：利润分配—未分配利润 盈余公积 注意，这个调整仅是调整负商誉，即是差额部分（营业外收入） 如果是本年度投资的，则直接调整营业外收入，即是： 借：长期股权投资—成本 贷：营业外收入（差额） 新商誉为负的，调整新投资初始确认金额的分录如下： 借：长期股权投资—成本
【例题1】（追加投资，成本法转为权益法，再追加投资，又改为成本法）江海公司2006年～2010年有关投资业务如下： （1）2006年1月1日，江海公司以610万元（含已宣告但尚未领取的现金股利10万元，支付的相关费用0.6万元）购入A公司10%的股权（A公司为非上市公司，其股权不存在活跃市场），A公司当日可辨认净资产公允价值为6 000万元，投资时有一项固定资产为一栋办公楼，账面价值200万元，公允价值300万元，预计剩余使用年限为10年、净残值为零，采用年限平均法计提折旧。江海公司对A公司没有重大影响，江海公司采用成本法核算此项投资。 （2）2006年5月10日，江海公司收到A公司支付的现金股利10万元。 （3）2006年A公司实现净利润410万元，A公司因可供出售金融资产公允价值变动增加资本公积100万元。 （4）2007年3月20日A公司宣告发放现金股利200万元。 （5）2007年A公司实现净利润910万元。 （6）2008年1月1日，江海公司又从A公司的另一投资者处取得A公司20%的股份，实际支付价款1 800万元。此次购买完成后，持股比例达到30%，对A公司有重大影响，改用权益法核算此项投资。2008年1月1日可辨认净资产公允价值为7 200万元。 （7）2008年A公司实现净利润1 010万元。 （8）2009年4月20日，A公司宣告分派现金股利400万元。 （9）2009年A公司实现净利润610万元。 （10）2010年1月1日，江海公司又从A公司的另一投资者处取得A公司30%的股份，实际支付价款3 500万元。此次购买完成后，持股比例达到60%，对A公司能够控制，改用成本法核算此项投资。 要求： 根据上述资料，编制江海公司与投资业务有关的会计分录。 【答案】 （1）2006年1月1日 借：长期股权投资600 应收股利10 贷：银行存款610 （2）2006年5月10日 借：银行存款10 贷：应收股利10 （3）成本法下不作处理 （4）借：应收股利20 贷：投资收益20 （5）成本法下不作处理 （6）2008年1月1日 ①购入20%股权时： 借：长期股权投资——成本 1 800 贷：银行存款 1 800 2008年1月1日可辨认净资产公允价值为7 200万元，成本1 800万元﹥7 200×20%＝1 440（万元），首次投资时投资成本600＝6000*10%，既不形成商誉又不形成营业外收入，综合考虑不需调整。 ②调整长期股权投资的账面价值
成本法与权益法的区别 Document number：PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998
一、成本法和权益法的区别 判断成本法核算还是权益法核算主要有两条途径，首先第一条是题目给出企业对于被投资企业的影响： 成本法：投资方对被投资方不具有共同控制或重大影响，应该采用成本法；投资方能够控制被投资方，也应该采用成本法； 权益法：投资方对于被投资方具有共同控制或重大影响，应该用权益法。 第二条途径是给出持股比例： 成本法：持股比例在20%以下或者50%以上应该采用成本法核算； 权益法：持股比例在20%～50%之间（包括20%和50%）应该采用权益法核算。 第一条途径高于第二条途径，也就是比如说题目中给出了持股比例为25%，同时又给出了对被投资方不具有重大影响，那么，就不能按照持股比例采用权益法，而应该按照实际影响采用成本法。 成本法和权益法的处理总结：
二、权益法后续计量的处理 （一）初始投资时点差额的调整 投资企业在确认应享有被投资单位净损益的份额时，如果取得投资时被投资单位各项资产、负债的公允价值与其账面价值不同的，应对被投资单位的净利润进行调整后确定。 （二）顺流交易、逆流交易的调整 逆流交易合并中的调整分录： 借：长期股权投资
贷：存货 顺流交易合并报表中调整分录： 借：营业收入 贷：营业成本 投资收益 （1）逆流交易时分录的理解： 在个别报表中做分录的时候是将投资单位和被投资单位看作一个整体，抵销了内部未实现的损益，所以少确认了长期股权投资，那么在编制合并报表的时候，是将投资单位和其子公司看作是一个整体，所以原来抵销的内部未实现损益就不应该抵销了，此时就应该重新确认长期股权投资。而这部分损益是体现在投资单位购买的存货当中的，此时也应该调减存货的账面价值。 （2）顺流交易分录的理解： 在个别报表中做分录的时候是将投资单位和被投资单位看作一个整体，抵销了内部未实现的损益，少确认了投资收益，那么在编制合并报表的时候，是将投资单位和其子公司看作是一个整体，所以原来抵销的内部未实现损益就不应该抵销了，此时就应该重新补确认投资收益，以真实的反映所取得的投资收益金额。而原来未实
会计中的权益法和成本法有什么区别？ 最佳答案 成本法下，对于被投资单位的权益变动，投资单位不改变“长期股权投资”科目的余额； 权益法下，被投资单位的权益变动了，投资单位也跟着变动“长期股权投资”科目的余额。 比如，被投资单位当年净利润实现100万，那么在成本法下就不做分录，但在权益法下就要，借：长期股权投资——损益调整，贷：投资收益 再比如，被投资单位发放现金股利时， 成本法下是：借：应收股利，贷：投资收益 权益法下是：借：应收股利，贷：长期股权投资 主要区别是: 一:初始投资成本的确定: 成本法的成本是实际支付的相关的费用,税金用其他必要的支出. 权益法的成本是采用实际的成本与可享有的企业的可辩认的净资产 公允价值份额的高低来确定的.如果是成本低,则高于成本的可享有的部分被计入营业外收入. 二:宣布的股利应该计入的科目: 相同点:如果是在取得后宣告得到的取得前的现金股利的分配时,成本法和权益法均应冲减成本. 不同点取得后的现金股利的分配)成本法应借:应收股利贷:长期股权投资权益法则应借:应收股利贷:长期股 权投资---损益调整(权益法中股票股利只计入备查薄) 三:取得期间被投资单位实现在利润或净亏损: 成本法不处理权益法下则把利润确认为投资收益.借:长期股权投资---损益调整贷:投资收益,亏损则反之. 四:持有期间被投资单位的所有者权益的变动成本法不处理权益法则是借记或贷记:长期股权投资--其他权益变动另一方记资本公积--其他资本公积五,处理 的方式: 成本法是只有成本和投资收益的计入.和长期股权投资,长期股权投资减值准备. 权益法则涉及到成本,长期股权投资---损益调整.和投资收益,另个还需 将资本公积---其他资本公积转入投资收益. 1、一般占被投资单位的股权比例达20％以上，采用权益法核算。 2、对被投资单位有重大影响或控制的，即使投资比例低于20％也采用权益法核算。（重大影响或控制情况比如：能够任命对方的董事长或总经理、董事会成员中有一半以上的为本企业安排的等） 3比如；你向对方投资150万元。占对方15％且不具重大影响或控制权）采用成本法核算：投资时：借：长期股权投资150 贷：银行存款150 在对方未宣布分配股利前，不需要做任何处理。当对方宣布分配股利时。比如2月5日对方宣告分配分配上年股利100万元，你应分15万元＝100＊15％借：应收股利15 贷：投资收益15 分配时。（款到时）借：银行存款15 贷：应收股利15 4、权益法。例子同上。但对对方企业有重大影响。借：长期股权投资—投资成本150 贷：银行存款150 年底对方盈利500万元（比方你是年初投资的）借：长期股权投资－投资收益75 贷：投资收益75 对方宣告分配股利100万元时。借：应收股利15 贷：长期股权投资－投资收益15 收到款时；借：银行存款
金融资产、权益法、成本法8种转换的会计案例分析汇总首先,要搞清楚这些概念,此处所说的金融资产特指的是交易性金融资产和可供出售金融资产,金融工具会计准则并不核算长期股权投资.此处所说的金融资产股权比例一般小于20%;长期股权投资的权益法一般20%-50%,成本法一般50%以上 其次,三类资产的转换分为如下8种情况: 1、金融资产转权益法 2、金融资产转成本法(同一) 3、金融资产转成本法(非同一) 4、权益法转成本法(同一) 5、权益法转成本法(非同一) 6、权益法转金融资产 7、成本法转权益法 8、成本法转金融资产 接下来,一个一个详解准则规定和案例分析. 1、金融资产转权益法 《企业会计准则第2号》第十四条:投资方因追加投资等原因能够对被投资单位施加重大影响或实施共同控制但不构成控制的,应当按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》确定的原持有的股权投资的公允价值加上新增投资成本之和,作为改按权益法核算的初始投资成本.原持有的股权投资分类为可供出售金融资产的,其公允价值与账面价值之间的差额,以及原计入其他综合收益的累计公允价值变动应当转入改按权益法核算的当期损益. 例题:2015年1月1日,购入交易性金融资产1000万股,每股1
元,占股10%;2015年1月31日,公允价值变为1.2元/股;2015年2月5日,公允价值1.5元/股,再次购入2000万股,耗资3000万元,此后共占股30%,构成重大影响,此时被投资企业净资产公允价值16000万元. 2015年1月1日 借:交易性金融资产-成本10000000 贷:银行存款;;;;;;;;;10000000 川哥点评:如果有交易费用,要记入借方投资收益. 2015年1月31日 借:交易性金融资产-公允价值变动;2000000 贷:公允价值变动损益;;;;;;;;;;2000000 川哥点评:每月末确认公允价值变动. 2015年2月5日借:长期股权投资-成本;15000000(1.5*1000) 贷:交易性金融资产-成本;;;;;10000000 交易性金融资产-公允价值变动;2000000 投资收益;;;;;;;;;;;;;;;;3000000 川哥点评:根据准则,原持有的股权投资的公允价值为 1.5元/股*1000万股=1500万,但是账面只记载了1200万,另外300万还没到月底没来得及确认公允价值变动损益,因此直接记入投资收益. 借:长期股权投资-成本;30000000
考CPA 的看过来】金融资产、权益法、成本法8 种转换 的会计案例分析汇总 首先，要搞清楚这些概念，此处所说的金融资产特指的是交易性金融资产和可供出售金融资产，金融工具会计准则并不核算长期股权投资。此处所说的金融资产股权比例一般小于20% ；长期股权投资的权益法一般20%-50% ，成本法一般50%以上。其次，三类资产的转换分为如下8 种情况： 1、金融资产转权益法 2、金融资产转成本法（同一）3 、金融资产转成本法（非同一）4 、权益法转成本法（同一）5 、权益法转成本法（非同一）6、权益法转金融资产7、成本法转权益法8 、成本法转金融资产接下来，一个一个详解准则规定和案例分析。 1、金融资产转权益法《企业会计准则第2 号》第十四条：投资方因追加投资等原因能够对被投资单位施加重大影响或实施共同控制但不构成控制的，应当按照《企业会计准则第22 号——金融工具确认和计量》确定的原持有的股权投资的公允价值加上新增投资成本之和，作为改按权益法核算的初始投资成本。原持有的股权投资分类为可供出售金融资产的，其公允价值与账面价值之间的差额，以及原计入其他综合收益的累计公允价值变动应当转入改按权益法核算的当期损益。
例题：2015 年1 月1 日，购入交易性金融资产1000 万股，每股 1元，占股10% ；2015 年1 月31 日，公允价值变为1.2 元/股；2015 年2 月5日，公允价值1.5 元/股，再次购入2000 万股，耗资3000 万元，此后共占股30% ，构成重大影响，此时被投资企业净资产公允价值16000 万元。 2015 年1月1日借：交易性金融资产-成本10 000 000 贷：银行存款10 000 000 小编点评：如果有交易费用，要记入借方投资收益。2015 年1 月31 日借：交易性金融资产-公允价值变动 2 000 000 贷：公允价 值变动损益2 000 000 小编点评：每月末确认公允价值变动。2015 年2 月5 日借：长期股权投资-成本15 000 000 ( 1.5*1000 ) 贷：交易性金融资产- 成本10 000 000 交易性金融资产-公允价值变动 2 000 000 投资收益 3 000 000 小编点评：根据准则，原持有的股权投资的公允价值为1.5 元/股*1000 万股=1500 万，但是账面只记载了1200 万，另外300 万还没到月底没来得及确认公允价值变动损益，因此直接记入投资收益。借：长期股权投资-成本30 000 000 贷：银行存款30 000 000 小编点评：此时购入即形成长期股权投资。借：公允价值变动损益2 000 000 贷：投资收益 2 000 000 小编点评：对于这笔会计分录，大家应该是没 有意见的，这代表交易性金融资产被处置了，别说交易性金融资产的公允价值变动损益要确认为投资收益，即便是可供出售金融资产的其他综
长期股权投资成本法和权益法的比 较三篇 篇三：长期股权投资成本法和权益法的比较 长期股权投资有两种核算方法：成本法和权益法。成本法是指投资后按实际成本确认账面金额，并且在持有期间一般不因被投资企业净资产的增减而变动投资账面余额的方法；权益法是指投资企业对长期股权投资最初以初始投资成本计价，在持有该投资期间，投资企业应根据享有被投资企业所有者权益份额的变动，对该投资的账面价值进行调整的方法。 二、成本法和权益法适用范围不同 （一）成本法的适用范围 1．投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资； 2．投资企业对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资。 将投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资由原先采用权益法变更为采用成本法核算。对投资企业对被投资单位不具有共同控制或重大影响的长期股权投资应采用成本法核算，进行了更为细致的界定，增加了限定条件“并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量”。 （二）权益法适用范围 根据新的企业会计制度规定，投资企业对被投资单位具有共同控制或重大影响的长期股权投资，采用权益法核算。 此规定将权益法的适用范围进行了调整，适用范围不再包括投资企业对被投资
单位具有控制关系的长期股权投资。变化比较明显。 二、长期股权投资成本法和权益法的相同点 两者的投资内容相同。在会计处理上，初始投资成本的核算内容一致，都是指取得长期股权投资时支付的全部价款，或放弃非现金资产的账面价值，以及支付的税金、手续费等相关费用。具体分为以下四种情况： 1．以支付现金资产取得的长期股权投资，按支付的全部价款（包括支付的税金、手续费等相关费用）作为初始投资成本。 2．企业接受的债务人以非现金资产抵偿债务方式取得的长期股权投资，或以应收款项换入的长期股权投资，按应收债权的账面价值加上应支付的相关税费，作为初始投资成本。 3．以非货币性交易换入的长期股权投资（包括股权投资与股权投资的交换），按换出资产的账面价值加上应支付的相关税费作为初始投资成本。 4．通过行政划拨的方式取得的长期股权投资按划出单位的账面价值作为初始投资成本。 三、长期股权投资成本法与权益法的不同点 1．两种方法运用的前提不同。当投资企业对被投资企业无控制、无共同控制或无重大影响时，长期股权投资应采用成本法核算。投资企业对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响时，长期股权投资应采用权益法核算。 2．投资成本所包含的内容不同。成本法下的投资成本就是初始投资成本；权益法下的投资成本是指投资企业在被投资企业净资产中所占的份额。 3．投资收益所确认的时间和内容不同。成本法下，投资收益确认的时间为被投资单位宣告发放现金股利时，对被投资单位宣告分派的利润或现金股利，投资