互联网金融视域下供应链金融模式创新研究
颜浩龙
王
琳
【摘要】在互联网经济的快速发展下，传统的行业正受到猛烈的碰撞和渗透。论文在供应链金融和互联网
金融产品业务流程分析的基础上，从互联网金融与供应链金融两者融合创新的视角，研究了互联网金融和供应链金融业务模式联合创新的问题，为供应链金融进一步完善做出了有益的探索。【关键词】互联网金融供应链金融创新【中图分类号】Ｆ８３０【文献标识码】Ａ
【基金项目】本文为湖南省院士专家咨询委员会项目（项目编号：２０１２ＺＺ４７）；湖南省教育厅项目（项目编号：１３Ｃ２２５）的阶段性成果【作者简介】颜浩龙，男，湖南华容人，硕士研究生，湖南工业职业技术学院讲师，研究方向：供应链金融；湖南长沙，４１０２０８
王琳，女，湖南长沙人，中南大学博士，湖南工业职业技术学院副教授，研究方向：财会、金融
随着互联网金融业务的兴起和快速发展，传统的金融机构正受到前所未有的冲击与深度融合。在此背景下，我国金融创新新贵供应链金融正经历了从物流金融到供应链金融的华丽转身，供应链金融的出现弥补了物流金融模式中存在的诸多不足，为我国众多的面临严重融资困境的小微企业提供了一条崭新的低成本融资渠道，为促进我国经济的良性循环发展起到了重要作用。在当前互联网高速发展的背景下，第三方支付、Ｐ２Ｐ网络信贷、众筹为代表的互联网金融产品得到了飞速的发展，对传统行业的形成了巨大的冲击和深度的渗透，如何融合互联网金融来优化升级我国供应链金融业务模式成为一个热点问题。
一、文献综述
国内外专家学者对供应链金融领域的研究较多，主要集中在业务模式、运营成本、风险规避等方
面，对互联网金融高速发展背景下供应链金融模式创新发展的研究还很少，对互联网金融与供应链金融产品融合发展研究的更是匮乏。
供应链金融方面，国外学者Ｋｏｃｈ等研究了物
流金融产品的业务流程、
风险控制、监管方式和法律法规；Ｇｕｔｔｅｎｔａｇ等分析了物流金融产品的管控方
法、运营流程和存在的问题；Ｍｉｌｌｅｒ分析了物流金融
产品在２０世纪末出现的新变化，提到了很多观点对当代物流金融业务的创新发展具有启发作用。国内学术界晏妮娜分析了在不确定环境下供应链金融系统中零售商仓单质押融资的最优策略问题；吴会咏通过建立供应链金融支付模型，为供应链上企业的账单支付问题提供决策方法；马佳等通过对供应链金融业务运营中的风险研究，构建了基于供应链金融主体信用评级和债项评级下的业务整体风险评价体系；姜超峰探讨了供应链金融服务模式创新问题；郭菊娥分析互联网背景下线上供应链金融业务的发展趋势，并对相关的风险因素控制等问题进行了相关研究；谢泗薪认为我国当前金融制度和管理方式的不断创新，必将推动我国金融制度的巨大改革，改革后的金融环境将更加有利于我国金融产品的创新发展；李善良从经济学的视角分析了我国中小企业融资难的问题，并对我国诸多创新型金融产品在解决中小企业融资问题时的失败原因进行了剖析；汪
传雷通过分析淮矿物流
“平台＋基地”供应链金融运作模式，研究企业如何通过构建“平台＋基地”模式实现物流、信息流和资金流的同步协调问题；曹文彬运用博弈论的数学方法比较得出了基于应收帐款的供应链金融融资业务可以达到有效的帕累托均衡，并且可以降低贷方融资成本，提高银行放贷率；谢世清分析了物流企业主导、企业集团合作和商业银行
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服务三种主要的国外物流金融业务模式；张颖通过实证分析供应链金融风险控制问题，指出商业银行在发展供应链金融业务时应选择处于成熟期的项目。
互联网金融方面，国内学者刘越、徐超、于品显认为互联网金融的出现是商业银行业务的有益补充，谁能获得客户更多的信用将成为双方竞争的关键；晏妮娜、孙宝文研究表明在网络联保模式下，电商平台应制定合理的网络联保体规模并控制各参与企业的融资额度，以最大程度降低网络联保体的违约风险；在网络池融资模式下，电商平台应通过制定合理的融资利率，吸引小微企业选择网络池融资，从而实现多方共赢。李文启认为互联网与金融结合形成的互联网金融具有便捷、高效、低成本等优势，在服务中小企业融资方面发挥着十分重要的作用。李洪梅、谢朝阳认为不管是互联网金融还是传统商业银行，都没有实现所有功能最优，二者在各金融功能发挥上各有比较优势，互联网金融在实现金融基础功能、核心功能方面具有明显优势，商业银行则在经济调节的扩展功能方面优势突出。戴国强、方鹏飞认为互联网金融给整个金融行业带来了深刻的影响。互联网金融发展的根本原因是存款利率管制导致的利率扭曲，直接原因是证监会的监管创新和互联网技术的发展。徐洁、隗斌贤、揭筱纹分析了互联网金融与小微企业融资的协同合作优势，从投资方和融资方的需求对接为基础，设计了点对点融资、小额信贷融资、众筹融资和网络平台融资四种创新的融资模式。
综上所述，国内外学者对供应链金融方面的研究较深，主要集中在存货质押运作模式、风险防范和质押率等方面的，而对互联网金融方面的研究则集中在第三方支付、Ｐ２Ｐ信贷、众筹模式和网上金融产品销售四个方面，对供应链金融业务与互联网金融融合方面的研究还非常少见，特别是将互联网金融与供应链金融业务融合创新的研究更是极少。
二、供应链金融分析
供应链金融业务在国内的兴起，经历了从物流金融到供应链金融的升级。物流金融因为有效的解决了我国广大中小企业融资难的问题，经过十多年的快速发展，已形成了仓单质押、买方信贷、授信融资、垫资—代收货款、垫付货款、替代采购等多种运营模式。随着物流金融业务在我国的兴起与逐步的发展，物流金融中存在的部分弊端也纷纷显现出来，为了有效了防范物流金融中存在的问题，进一步的为我国中小型企业找到一条低成本高效率的融资渠道，供应链金融业务在我国得到了快速的发展，目前国内金融机构提供的供应链金融业务主要有供应链下游和供应链上游两类供应链金融产品，其中面向供应链下游的供应链金融产品有四种，包括：先票后货的标准模式、先标后货的担保模式、国内信用证和票据贴现，面向供应链上游的供应链金融产品有两种，包括商票保贴和票据贴现两种。
其中先票后货的标准模式业务流程如图１所示：①经销商在银行授予的额度内向银行申请开立承兑汇票；②银行将开立的承兑汇票交给供应链上的核心企业；③核心企业将发货详单发送给银行；④核心企业将货物发送到经销商仓库；⑤物流公司安排监管员到经销商仓库进行监管；⑥经销商向银行存入部分赎货保证金；⑦银行向物流公司下达放货指示；⑧物流公司通知监管人员放货。先票后货担保提货业务流程如图２所示：①经销商与核心企业签署买卖合同；②经销商向银行存入部分保证金；
③银行根据经销商的授信额度向核心企业支付货款；④
经销商向银行将剩余保证金补齐；⑤银行通知核心企业向经销商发货；⑥经销商在规定期限内还清银行贷款。
图１先票后货的标准模式
图２先票后货担保提货业务流程
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供应链金融的出现进一步拓宽了中小企业融资渠道，弥补了物流金融基于存货和应收帐款的局限
性。供应链金融主要根据供应链上的核心企业来授予中小企业融资额度，中小企业可以直接通过授信来融资，对业绩优良中小企业的发展壮大提供了更多的金融支持。
三、互联网金融发展分析
随着互联网技术和移动终端设备的广泛使用，互联网金融得到了飞速的发展。已形成了第三方支付、Ｐ２Ｐ网络信贷、众筹融资三种典型的互联网金融形态。
（一）第三方支付
以支付宝为代表的第三方支付是互联网支付方式中的一种，是我国现有金融支付体系的重要部分。传统的第三方支付业务流程如图３所示：①买卖双方经过洽商，达成交易；②买方付款到第三方支付机构；③卖方发货给买方；④买方向第三方支付机构确认收货；⑤第三方支付机构在买方确认收货后将货
款转至卖方收款帐号，整个交易完成。
图３第三方支付业务流程图
随着互联网的不断发展，第三方支付产品也不断的创新，从线上支付发展到移动支付、ＰＯＳ等新型的支付方式，扩张了支付渠道。从本质上讲，第三方支付提供的是一个信用担保服务，它为互相不信任的买卖双方建立了一个过渡性的中间帐号，使交易款实现了可控的停顿。第三方支付建立的先发货后付款的支付流程设计有效的破解了网上支付的难题：一方面解决了商业银行数量众多造成的网上小额支付不方便的问题；另一方面降低了网上交易的欺诈风险，有力的保障了消费者权益，促进了电子商务的快速发展。
（二）Ｐ２Ｐ网络信贷随着拍拍贷、人人贷等网络信贷平台的兴起，国内越来越多的人开始了解并接触这种新兴的金融产品。Ｐ２Ｐ（ｐｅｅｒ－ｔｏ－ｐｅｅｒ）信贷是信贷业务在互联网时代的崭新形式，资金的提供方和需求方可以跨过银行直接对接。既提高了资金提供者的收益，又减少了资金需求方的贷款流程。
国外发达国家Ｐ２Ｐ信贷平台从起步到今天已经经历了十多年，在这十多年的发展过程中Ｐ２Ｐ信贷平台经历了从投资方与借贷方直接协商利率，今天投资方和借贷方的借贷利率由Ｐ２Ｐ信贷平台统一制定，投资方和借贷方均不和对方接触，全部业务由Ｐ２Ｐ信贷平台全程管理。通常Ｐ２Ｐ信贷业务流程包括以下几个步骤：（１）潜在的借款方通过网络平台了解相关项目贷款利率，找到合适利率后进行注册和相关申请贷款资料上传；（２）Ｐ２Ｐ信贷平台对申请贷款项目进行审核并确定最终贷款利率；（３）Ｐ２Ｐ平台将审核后的融资项目和融资利率向投资者发布，投资者通过项目比选后决定投资项目，并将投资资金注入该项目专属帐户中；（４）Ｐ２Ｐ信贷平台将汇总后的投资者资金按一定金额分成Ｎ份，并按照一定的风险控制策略将资金出借给不同的借款方，当各借款方申请借款金融筹集完之后，Ｐ２Ｐ信贷平台将与借款方签定相关协议并汇款给借款方；（５）贷款发放后，Ｐ２Ｐ信贷平台需要定期管理贷方还款并按要求将这笔款项分汇给贷款方，投资者可以根据还款情况继续放贷或者收回资金，（从Ｐ２Ｐ信贷平台的业务操作流程可以了解，Ｐ２Ｐ信贷平台采用风险分散策略既可以减少投资者的风险，又可以加强信贷平台自身的风险管控。
Ｐ２Ｐ信贷平台采用了科学的利率评定体系，在
Ｐ２Ｐ信贷平台中借款方的最终借款利率由借款方项目可行性、信用级别、金额和期限来决定。Ｐ２Ｐ信贷平台通过与全国各地金融机构联网查询借款方信用记录和人民银行的征信系统，并根据Ｐ２Ｐ信贷平台内部体系评分，确定最终借贷利率。
并根据评分结果将贷款项目分类分布在Ｐ２Ｐ信贷平台上；供应链金融与金融机构的评级分类方法不一样，Ｐ２Ｐ网络信贷平台将借款项目分为５级，通过评级可以让投资者了解借款方的资信状况，从而更深层次的把握风险。
（三）众筹融资
众筹是一种通过互联网来汇集资金为其他个人或组织发动的某个项目的活动。发起人可以通过互联网介绍自己的项目，投资者可以对发起人的项目进行投资，并可获得一定的投资回报。２００５年，众筹网站在美国开始出现，２００９年，Ｋｉｃｋｓｔａｒｔｅｒ的出现将众筹带到了大众的视野。２０１３年以来，众筹模式开
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始在国内兴起，“点名时间”、“天使汇”等众筹网站纷纷建立起来。
众筹模式的核心是互联网的众筹平台，它将众多的投资者和筹资者通过网络联接起来。大众的投资者通过互联网众筹平台了解筹资项目的相关信息；投资人选定投资项目后，与众筹平台与筹资方签订正式协议并支付资金，银行或金融机构将对投资人资金进行监管，当筹资方项目进展到预定目标时，按照比例将投资人资金转移给筹资人，如果筹资人没有达到协议预定目标，则将投资人资金退还给投资人。众筹平台担任项目的监管方，当筹资项目到期后，筹资方将给予投资方相应的回报，并将项目实施过程及结果反馈给众筹平台。
四、供应链金融与互联网金融
的融合发展
随着供应链金融的飞速发展，国内多家金融机构纷纷开发了基于存货质押融资、基于应收帐款融资等供应链金融产品，但是因为供应链金融在我国起步较晚，传统的供应链金融领域在实践中还存在诸多不便之处，存在操作流程复杂，手续纷繁复杂、成本居高不下、门槛高等问题。在互联网的飞速发展猛烈的冲击了传统的供应链管理领域，在互联网的不断冲击与渗透下，如何结合互联网技术深度整合供应链资源，创新的供应链金融业务是供应链资源整合的途径之一，同时，借助供应链金融大力发展金融机构的供应链金融业务也是金融行业的机遇和挑战。
（一）互联网供应链金融创新的两种模式
互联网供应链金融能全面利用Ｉｎｔｅｒｎｅｔ的特点进行产品创新设计，首先，充分利用大数据、云计算和搜索引擎技术对供应链中的商流、物流、信息流和资金流进行标准化的处理，形成连续动态的数据辅助决策系统，依据这个数据对融资风险进行测算，形成有效的风险控制体系。其次，在结算方式方面，互联网金融产品设计中以Ｉｎｔｅｒｎｅｔ网上支付为主，完成供应链金融业务中金融资产的结算。；第三方面，供应链上资源整合方面，供应链上企业可以利用先进的Ｉｎｔｅｒｎｅｔ技术进行业务信息的发布与匹配，金融供需双方能够通过网络平台进行直接协商与交易，信息透明、协商定价，融资效率高。当前互联网金融与供应链金融融合创新以下两种互联网供应链金融模式。
（１）Ｐ２Ｐ信贷＋供应链金融
“Ｐ２Ｐ＋供应链金融”模式，将广大个人投资者的投资需求与有存货融资需求的企业对接起来，供应链上核心企业作为战略合作方，通过对供应链上信息的全程监管来降低了当前Ｐ２Ｐ信贷业务中对贷方经营情况无监管的高风险问题，其中“Ｐ２Ｐ＋先票后货标准模式”业务流程如图４所示：①经销商在Ｐ２Ｐ机构授予的额度内向Ｐ２Ｐ机构申请开立承兑汇票；②社会投资者将资金转入Ｐ２Ｐ机构帐户；③Ｐ２Ｐ机构将货款交给供应链上的核心企业；④核心企业将发货详单发送给Ｐ２Ｐ机构；⑤核心企业将货物发送到经销商仓库；⑥物流公司安排监管员到经销商仓库进行监管；⑦经销商向银行存入部分赎货保证金；⑧Ｐ２Ｐ机构向物流公司下达放货指示；⑨物流公司通知监管人员放货。“Ｐ２Ｐ＋先票后货的标准模式”业务流程如图５所示：①经销商与核心企业签署买卖合同；②经销商向Ｐ２Ｐ机构存入部分保证金；③社会投资者将资金授予Ｐ２Ｐ机构；④Ｐ２Ｐ机构根据经销商的额度向核心企业支付货款；⑤经销商向Ｐ２Ｐ机构将剩余保证金补齐；⑥Ｐ２Ｐ机构通知核心企业向经销商发货；⑦核心企业向经销商发货；⑧经销商在规定期限内向Ｐ２Ｐ机构还清贷款；⑨Ｐ２Ｐ机构向投资者回款，
完成投资。
图４“P2P+先票后货标准模式”业务流程图
图５“P2P+先票后货的标准模式”业务流程图
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（２）线上供应链金融模式
在互联网的不断冲击与渗透下，传统商业银行也在不断顺应形式，创新金融产品，不断加强与第三方物流企业合作。深发展等国内银行相继推出了存货线上融资、订单融资、应收帐款融资等线上供应链金融产品。
供应链金融业务上线后给予了客户全新的体验，线上供应链金融通过互联网与电商企业深度合作、共享运营数据，从而可以在线为供应链上下游企业办理供应链融资服务，全程无纸化处理，大大提高了融资办理速度，降低了融资成本，提高了供应链上下游企业办理融资服务的体验效果。
供应链金融的互联网化大大的降低了供应链金融业务运作成本，进一步减少了小微企业的融资负担和融资门槛。由于供应链金融业务的出现是为了解决我国大量中小型企业的融资难的困境而产生的，所以供应链金融业务的客户中小微型企业占了绝大部分，最终供应链金融服务中小额的散单多、频繁的状况。线上供应链金融的出现有效的解决了这一状况，线上办理供应链金融业务大幅降低了散单的处理成本，从而大大提高了金融机构的融资支持，既提高了小微企业的融资成功率，也大大提高了金融机构的业务量，达到了双赢的结果。在传统的供应链金融业务中金融机构要求融资客户必须与核心企业有业务往来，否则只能采用存货质押的方式获得融资。实施线上供应链金融后，金融机构可以根据线上供应链金融平台共享客户的采购、销售、物流和财务信息来为客户量身打造融资服务，提高了供应链金融的服务范围。
（二）互联网供应链金融发展趋势
大数据和云计算时代的到来，让互联网再一次猛烈的冲击与渗透着传统的金融机构，国内各家商业银行还没来得及优化调整供应链金融业务，又不得不启动供应链金融业务的互联网化，开始着手布局互联网供应链金融业务。由于供应链金融业务与各产业发展紧紧捆绑在一想，潜在的战略意义极大，因而成为各大金融机构的兵家必争之地。
传统金融机构的线上供应链金融运营成本方面有先天优势，相对而言，同样额度的供应链融资业务传统金融机构所需成本仅为非银行机构的十分之
一，而且非银行机构还需要解决资金来源的问题，相对而言，这方面传统商业银行有太多优势。但是非银行机构中也有非常有实力的公司，如阿里巴巴、腾讯、百度等公司在发展互联网供应链金融业务方面也有具大的自身优势。
银行发展互联网供应链金融业务既可以建立自有的互联网线上融资平台，也可以与非银行的Ｐ２Ｐ信贷平台合作进行资源整合。我国的商业银行众多，实力有强有弱，对于其中实力雄厚的第一阶层银行机构可以利用自身的客户资源、资金建立自已的互联网供应链金融平台。对于处于第二阶层的传统商业银行也以通过建立自有的互联网供应链金融平台，但是业务突破的重点还在于与供应链上的核心企业建立战略合作伙伴关系，形成共生的发展关系。而处于第三层次的商业银行则不宜建立自有的互联网供应链金融平台，需要通过与非银行型金融机构合作，通过对贷款项目进行深入指导与包装的方式来减少项目的风险，并与第三方的Ｐ２Ｐ网络信贷平台进行深层次合作，不断创新供应链金融模式，逐步建立竞争优势。
【参考文献】
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（下转95页）
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Study on the Innovation of Supply Chain Financial Mode in the Perspective of
Internet Finance
YAN Hao-long,WANG Lin
ＨｕｎａｎＩｎｄｕｓｔｒｙＰｏｌｙｔｅｃｈｎｉｃ，Ｃｈａｎｇｓｈａ４１０２０８ＣｅｎｔｒａｌＳｏｕｔｈＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｃｈａｎｇｓｈａ４１００８３
【Abstract 】ＷｉｔｈｔｈｅｒａｐｉｄｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆＩｎｔｅｒｎｅｔｅｃｏｎｏｍｙ，ｔｈｅｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌｉｎｄｕｓｔｒｙｉｓｆａｃｉｎｇｆｉｅｒｃｅｃｏｌｌｉｓｉｏｎａｎｄｉｎｆｉｌｔｒａｔｉｏｎ．ＢａｓｅｄｏｎｔｈｅａｎａｌｙｓｉｓｏｆｂｕｓｉｎｅｓｓｐｒｏｃｅｓｓｏｆｔｈｅｓｕｐｐｌｙｃｈａｉｎｆｉｎａｎｃｅａｎｄＩｎｔｅｒｎｅｔｆｉｎａｎｃｉａｌｐｒｏｄｕｃｔ，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｓｔｕｄｉｅｓｔｈｅｉｎｎｏｖａｔｉｏｎｏｆｔｈｅＩｎｔｅｒｎｅｔｆｉｎａｎｃｅａｎｄｆｉｎａｎｃｉａｌｓｕｐｐｌｙｃｈａｉｎｂｕｓｉｎｅｓｓｍｏｄｅｉｎｔｈｅｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅｏｆｉｎｔｅｇｒａｔｅｄｉｎｎｏｖａｔｉｏｎｏｆＩｎｔｅｒｎｅｔｆｉｎａｎｃｅａｎｄｓｕｐｐｌｙｃｈａｉｎｆｉｎａｎｃｅ，ｓｏａｓｔｏｍａｋｅａｂｅｎｅｆｉｃｉａｌｅｘｐｌｏｒａｔｉｏｎｆｏｒｆｕｒｔｈｅｒｐｅｒｆｅｃｔｉｏｎｏｆｓｕｐｐｌｙｃｈａｉｎｆｉｎａｎｃｅ．【Keywords 】ＩｎｔｅｒｎｅｔＦｉｎａｎｃｅ，ＳｕｐｐｌｙＣｈａｉｎＦｉｎａｎｃｅ，Ｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ
（上接82页）
Application of Realized GARCH Model in Gold Future Market
ＷＡＮＧＬｉｎｇ
ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＳｈａｎｇｈａｉｆｏｒＳｃｉｅｎｃｅａｎｄＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，Ｓｈａｎｇｈａｉ２０００９３
【Abstract 】ＴｈｉｓｐａｐｅｒｓｔｕｄｉｅｓｔｈｅｌｅｖｅｒａｇｅｅｆｆｅｃｔａｎｄｖｏｌａｔｉｌｉｔｙｃｌｕｓｔｅｒｉｎｇｏｆｇｏｌｄｆｕｔｕｒｅｉｎＣｈｉｎａｂｙｕｓｉｎｇｒｅａｌｉｚｅｄＧＡＲＣＨｍｏｄｅｌｃｏｍｂｉｎｅｄｗｉｔｈｒｅａｌｉｚｅｄｍｅａｓｕｒｅｓｃａｌｃｕｌａｔｅｄｆｒｏｍｈｉｇｈ－ｆｒｅｑｕｅｎｃｙｄａｔａ．ＴｈｅｒｅａｌｉｚｅｄｍｅａｓｕｒｅｒｏｂｕｓｔｔｏｐｒｉｃｅｊｕｍｐｓｉｓｓｅｌｅｃｔｅｄａｓｔｈｅｅｘｐｌａｎａｔｏｒｙｖａｒｉａｂｌｅｏｆｒｅａｌｉｚｅｄＧＡＲＣＨｍｏｄｅｌｔｏｔｅｓｔｔｈｅｆｅａｔｕｒｅｓｏｆｈｉｇｈ－ｆｒｅｑｕｅｎｃｙｄａｔａｏｆｇｏｌｄｆｕｔｕｒｅｉｎＣｈｉｎａ．Ｔｈｅｒｅｓｕｌｔｓｇｏｔｆｒｏｍｍａｘｉｍｕｍｌｉｋｅｌｉｈｏｏｄｅｓｔｉｍａｔｉｏｎｓｈｏｗ：ｔｈｅＲｅａｌｉｚｅｄＢｉｐｏｗｅｒＶａｒｉａｔｉｏｎ（ＲＢＶ）ｗｈｉｃｈｒｏｂｕｓｔｔｏｐｒｉｃｅ
ｊｕｍｐｓｐｅｒｆｏｒｍｓｇｏｏｄ，ｇｏｌｄｆｕｔｕｒｅｐｒｅｓｅｎｔｓｌｅｖｅｒａｇｅｅｆｆｅｃｔａｎｄｖｏｌａｔｉｌｉｔｙｃｌｕｓｔｅｒｉｎｇ，ａｎｄｖｏｌａｔｉｌｉｔｙｌａｓｔｓａｌｏｎｇｔｉｍｅ；ｂｕｔＲｅａｌｉｚｅｄ
Ｖａｒｉａｎｃｅ（ＲＶ）ｃａｎ＇ｔｄｅｓｃｒｉｂｅｔｈｅｒｅａｌｃｈａｒａｃｔｅｒｓｏｆｔｈｅｄａｔａｅｆｆｅｃｔｉｖｅｌｙ．
【Keywords 】ＧｏｌｄＦｕｔｕｒｅ，Ａｓｙｍｍｅｔｒｙ，ＲｅａｌｉｚｅｄＧＡＲＣＨ，ＭａｘｉｍｕｍＬｉｋｅｌｉｈｏｏｄＥｓｔｉｍａｔｉｏｎ
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深度解读互联网+供应链金融八大模式 自从今年年初两会上李克强总理提出了“互联网+”，在民间就刮起了一股“互联网+”的创业潮，在这股潮水中，弄潮儿们无疑都盯上了“互联网+金融”的这块大蛋糕，而今时间已经过去了半年多，互联网+金融的格局已初现，人们都在等着发掘下一片蓝海，而互联网+供应链金融正是这许多人还看不见的一片蓝海。今天就让我们来详细的了解一下何为“互联网+供应链金融。” 供应链金融将是接下来互联网金融的一个重大方向 2015年上半年，“互联网+供应链金融”项目获投项目近十起。IDG认为，供应链金融是今年重点的投资方向。B2B、互联网金融和 O2O是中国TMT行业的三大风口。传统B2B是很大的生意，B2B快速发展到一定阶段以后一定会有金融需求。 阿里巴巴、京东、苏宁等在早几年就开始了供应链金融的尝试。在P2P领域，草根投资、银湖网、积木盒子等均通过供应链金融占 领市场。同时，众多传统企业也将目光瞄准“互联网+供应链”。其中，家电巨头海尔布局互联网金融，其供应链金融业务占60%以上。五粮液于今年5月“杀进”医药供应链金融。此外，蒙牛、梦洁家 纺等纷纷开始了供应链金融的布局。 供应链金融是啥? 供应链金融是指以核心客户为依托，以真实贸易背景为前提， 运用自偿性贸易融资的方式，通过应收账款质押、货权质押等手段
封闭资金流或者控制物权，对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。 供应链金融的本质是信用融资，在产业链条中发现信用。在传统方式下，金融机构通过第三方物流、仓储企业提供的数据印证核心企业的信用、监管融资群体的存货、应收账款信息。在云时代，大型互联网公司凭借其手中的大数据成为供应链融资新贵，蚂蚁金融、京东、苏宁等都是典型代表。 互联网+供应链金融的八大模式 互联网+供应链金融有多种模式，将其拆解如下： 1基于B2B电商平台的供应链金融 国内电商门户网站如焦点科技、网盛生意宝、慧聪网、敦煌网等，B2B电商交易平台如上海钢联、找钢网等，都在瞄准供应链金融，往金融化方向挺进。 如找钢网在2015年上线胖猫物流及以“胖猫白条”打头的金融服务。“胖猫白条”针对优质采购商提供的“先提货，后付款”的合作模式，意味着找钢网在供应链金融方面迈出了实质性脚步。截至目前，找钢网已经积累了接近4年的客户交易数据，垂直的数据风控能力是找钢网做供应链金融的优势。 2基于B2C电商平台的供应链金融 B2C电商平台，如淘宝、天猫、京东、苏宁、唯品会、一号店 等都沉淀了商家的基本信息和历史信息等优质精准数据，这些依据大数据向信用良好的商家提供供应链金融服务。
供应链金融改变了过去银行对单一企业主体的授信模式，围绕某“1”家核心企业，从原材料采购，到最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中这一供应链链条，将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体，全方位地为链条上的“N”个企业提供融资服务，通过相关企业的职能分工与合作，实现整个供应链的不断增值。因此，它也被称为“1+N”模式。如下图所示： 供应链金融的三种模式分析 供应链金融，使银行从新的视角评估中小企业的信用风险，从专 注于对企业本身的风险评估，转变为对整个供应链及其交易的评 估，这样既真正评估了业务的真实风险，同时也使更多的中小企业能够进入银行的服务范围。 供应商核心企业分销商 供应链融资模式中银行与供应链成员的关系 更多销售 能力较长时间账期供应该商核心企业分销商 传统融资模式中银行与供应链成员的关系 销售销售 供应链金融使银行从新的视角评估中小企业的信用风险，从专注于对中小企业本身信用风险的评估，转变为对整个供应链及其交易的评估，这样既真正评估了业务的真实风险，同时也使更多的中小企业能够进入银行的服务范围。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决供应链失衡问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，改善其谈判地位，使供应链成员更加平等地协商和逐步建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力，促进了整个供应链的持续稳定发展。 应收类：应收账款融资模式分析 以未到期的应收账款向金融机构办理融资的行为，称为应收账款融资，如下图所示： 研究报告
应收账款融资模式 这种模式，一般是处于供应链上游的债权企业融资。债权企业、债务企业(下游企业)和银行都参与其中，债务企业在整个运作中起着反担保的作用，一旦融资企业出现问题，债务企业将承担弥补银行损失的责任。 另外，在商业银行同意向融资企业提供信用贷款前，商业银行仍要对该企业的风险进行评估，只是更多关注的是下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况，而并非只针对中小企业本身进行评估。(可参见P9《盘活结算资金、随需而取的“出口应收账款池”》) 应收账款融资，使得企业可以及时获得银行的短期信用贷款，不但有利于解决融资企业短期资金的需求，加快中小企业健康稳定的发展和成长，而且有利于整个供应链的持续高效运作。 预付类：保兑仓融资模式分析 这种模式，适用于卖方回购条件下的采购。在供应商(以下称卖方)承诺回购的前提下，融资企业(以下称买方)向银行申请贷款额度，以卖方在银行指定仓库的既定仓单为质押的，并由银行控制提货权。其基本业务流程设计如下图所示： 保兑仓业务除了需要处于供应链中的上游供应商、下游制造商(融资企业)和银行参与外，还需要仓储监管方参与，主要负责对质押物品的评估和监管；保兑仓业务需要上游企业承诺回购，进而降低银行的信贷风险；融资企业通过保兑仓业务获得的是分批支付货款并分批提取货物的权利，因而不必一次性支付全额货款，有效缓解了企业短期的资金压力，实现了融资企业的杠杆采购和供应 商的批量销售。 保兑仓融资模式
互联网金融六大模式详 细介绍 集团文件版本号：（M928-T898-M248-WU2669-I2896-DQ586-M1988）
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【摘要】互联网金融持续火爆的今天，为了对互联网金融的模式做一个清晰的界定，软交所互联网金融实验室从2012年开始，通过持续对互联网金融领域企业进行调研走访，深度解析互联网金融相关资讯，并对互联网金融创新产品、现象进行认真研究，最终系统梳理出了第三方支付、P2P网贷、大数据金融、众筹、信息化金融机构、互联网金融门户等六大互联网金融模式，本文将逐一为您解析。 当“互联网”与“金融”这两个当下社会最热、几乎平均薪酬最高的行业结合在一起的时候，将发出何种火星撞地球的碰撞？这是笔者在2012年下半年时的思考，但是当进入2013年秋季之时，才发现金融已经完全从一个高贵、专业、远离大众的行业，随着互联网金融的迅猛发展，已经成为街头巷尾热议的话题，并持续占据着诸多媒体重要版面。 “屌丝理财神器”余额宝上市两周就吸金66.01亿元；互联网门户巨头新浪也已获得第三方支付牌照，开始发行“微博钱包”；京东商城刚对外宣布经成立金融集团，融360的3000万美金融资案例让互联网金融领域的创业者心动不已，苏宁银行、阿里银行或真或假的传闻一再牵动人们的神经……一个未来金融的新格局正随着互联网金融的发展壮大逐渐成型。互联网金融来势汹汹，几乎各大金融网站、杂志、金融论坛都在谈它的前世今生，都在猜测它会何去何从。 互联网金融，是利用互联网技术和移动通信技术等一系列现代信息科技技术实现资金融通的一种新兴金融模式。在此种模式下，市场信息不对称程度非常低，资金供需双方能够通过网络直接对接，交易成本大大减少。 对于这样一个新兴概念的出现，大多数人是激动的、狂喜的，以至于把任何带点互联网和金融表象的事物都称之为互联网金融，对互联网金融的讨论很多，却很少有人站出来将其做一个系统的分类。虽然中国投资有限公司副总经理谢平在其2012年8月主笔的《互联网金融模式研究》中对互联网金融的定义及支付方式、信息处理和资源配置三个核心部分进行详细分析，但也仅主要分析了手机银行和P2P融资模式。最近业内也有人将众筹、比特币、余额宝等都作
互联网与供应链金融的结合 一、基于B2B电商平台的供应链金融 国内电商门户网站如焦点科技、网盛生意宝、慧聪网、敦煌网等，B2B电商交易平台如上海钢联、找钢网等，都在瞄准供应链金融，往金融化方向挺进。 二、基于B2C电商平台的供应链金融 B2C电商平台，如淘宝、天猫、京东、苏宁、唯品会、一号店等都沉淀了商家的基本信息和历史信息等优质精准数据，这些依据大数据向信用良好的商家提供供应链金融服务。 以京东为例，近年来，京东频频加码互联网金融，供应链金融是其金融业务的根基。京东通过差异化定位及自建物流体系等战略，并通过多年积累和沉淀，已形成一套以大数据驱动的京东供应链体系，其中涉及从销量预测、产品预测、库存健康、供应商罗盘到智慧选品和智慧定价等各个环节。 京东供应链金融利用大数据体系和供应链优势在交易各个环节为供应商提供贷款服务，具体可以分为六种类型：采购订单融资、入库环节的入库单融资、结算前的应收账款融资、委托贷款模式、京保贝模式、京小贷模式。京东有非常优质的上游的供应商、下游的个人消费者、精准的大数据，京东的供应链金融业务水到渠成。 三、基于支付的供应链金融 只想做支付的支付公司不是好公司。支付宝、快钱、财付通、易宝支付、东方支付等均通过支付切入供应链金融领域。不同于支
付宝和财付通C端的账户战略，快钱等支付公司深耕B端市场。以快钱为例，2009年开始，快钱开始探索供应链融资，2011年快钱正式将公司定位为“支付+金融”的业务扩展模式，全面推广供应链金融服务。如快钱与联想签署的合作协议，帮助联想整合其上游上万家经销商的电子收付款、应收应付账款等相应信息，将供应链上下游真实的贸易背景作为融资的基本条件，形成一套流动资金管理解决方案，打包销售给银行，然后银行根据包括应收账款等信息批量为上下游的中小企业提供授信。 四、基于ERP系统的供应链金融 传统的ERP管理软件等数据IT服务商，如用友、畅捷通平台、金蝶、鼎捷软件、久恒星资金管理平台、南北软件、富通天下、管家婆等等，其通过多年积累沉淀了商家信息、商品信息、会员信息、交易信息等数据，基于这些数据构建起一个供应链生态圈。 五、基于一站式供应链管理平台的供应链金融 一些综合性第三方平台，集合了商务、物流、结算、资金的一站式供应链管理，如国内上市企业的怡亚通、苏州的一号链、南京的汇通达、外贸综合服务平台—阿里巴巴一达通等，这些平台对供应链全过程的信息有充分的掌握，包括物流掌握、存货控制等，已集成为一个强大的数据平台。 六、基于SaaS模式的行业解决方案的供应链金融 细分行业的信息管理系统服务提供商，通过SaaS平台的数据信息来开展供应链金融业务，如国内零售行业的富基标商、合力中税;
王晓蕾：谈互联网金融模式产品及创新 新浪财经讯由中国金融学会、云南省人民政府金融办公室定于2013年7月27日在昆明联合举办第四届中国小额信贷创新论坛暨第二届全国金融办主任圆桌会议。此会议围绕新型民间金融机构的试点与创新、互联网金融模式、产品及创新、地方三民金融(民间、民营、民生)的发展战略等议题展开探讨。图为中国人民银行征信中心副主任王晓蕾发言。 以下为发言全文： 王晓蕾：首先感谢大会的组织者，给了我这样一个机会，能够跟大家交流关于互联网金融的发展情况。我对互联网金融的关注，源于我对中国信贷市场的关注，作为全国集中统一的基础信用信息基础数据库，有一个宏伟目标要把所有的信贷业务全部囊括。这样才有可能出具关于借款人全面的信用报告。刚才张睿介绍的过程中谈到互联网模式，根据我初步的观察，现在互联网金融，我认为有三个模式，第一是传统的金融借助互联网渠道为大家提供服务。这个是大家熟悉的网银。第二种模式，类似阿里金融，由于她具有电商的平台，为他提供信贷服务创造的优于其他放贷人的条件。第三种模式，大家经常谈到的人人贷的模式，P2P，这种模式更多的提供了中介服务。这三种模式，如果抛开形式，我个人认为，第一种互联网在其中发挥的作用应该是渠道的作用。第二种阿里金融的模式，互联网在里边发挥的作用是信息作用。第三种P2P就是一种中介，这种中介把资金出借方需
求方结合在一起。 对于今天的讨论来讲，我相信大家可能更加关注的是第二种和第三种模式。阿里金融模式和人人贷模式，今天早上吴晓灵行长把人人贷模式做了进一步细分，我谈的问题相对更加粗一些。我基本同意吴晓灵行长的分类，在这里，我把各种分类统一称为P2P模式，对于P2P模式，在风险管理过程当中，有可能借用非常传统的手段。这一点从我接触到的一些P2P公司来说，他的贷前调查，贷中、贷后全不在线下，只不过把双方的信息通过互联网撮合。也有一些用创新的利用来管理金融风险。 第二点，在进一步探讨互联网金融之前，可能要探讨一下金融的本原，金融到底是什么，是融通资金，是借贷交易，所以我们这里讲的核心的还是融通资金和借贷交易。他最核心的涉及到的信用风险管理，找到合适的借款人，给他钱，经过风险的评估、管理一定时间以后，让他连本带息还回来，不管是在传统借贷金融，还是互联网金融，这个本质都不应该是发生变化的。所以，这一点再进一步讨论下去，要明确，不论是互联网金融、还是传统金融，他离不开风险识别、判断、评估、管理。对于互联网金融是一个新兴事物，他对金融的贡献在那里？他帮助解决了信贷市场最困难的问题，就是借贷双方信息不对称。互联网我自己有着深刻的体会，我非常相信，互联网在将来他还会继续彻底改变我们现在的社会，概括来讲，他对社会的影响就在于，他把在互联网以前时代不可记录的行为，由于互联网的到来，变
供应链金融的业务模式整理 一、应收账款融资： 应收账款融资是指企业为获得运营资金，以买卖双方签订的真实贸易合同产生的应收账款为基础，为卖方提供以合同项下的应收账款作为还款来源的融资业务。 流程 ①供应商和采购商达成采购协议 ②采购商向供应商发出应收账款单据 ③供应商向金融机构转让应收账款票据 ④采购商对金融机构做出付款承诺 ⑤金融机构根据采购商信用状况与债权可实现性综合授信 ⑥金融机构对供应商发放贷款 ⑦采购商向金融机构还款 ⑧金融机构向供应商支付剩余款项 1、保理业务 保理业务是为以赊销方式进行贸易的企业提供的一种综合性的金融服务。保理业务通过收购企业的应收账款来为企业融资，并提供其他相关服务或产品。 分类 流程 ①买方与买方达成购买协议，形成应收账款 ②卖方向保理商转让应收账款 ③卖方向买方通知转让 ④买方与卖方、保理商确认转让行为 ⑤保理商向卖方发放贷款 ⑥买方向保理商支付货款 2、保理池融资 保理池融资是指贸易中的卖方将一笔或多笔不同买方、期限不一、金额不同的应收账款转让给保理商，使应收账款汇聚成一个“池子”，保理商根据池子里的资金数目为卖方提供一定比例的融资业务。这种业务模式对于那些交易记录良好、应收账款余额相对稳定的中小型企业十分有利，能够充分挖掘零散应收账款的融资能力，免去多重手续，提高融资效率。 流程 ①卖方与多个买方形成多笔应收账款 ②卖方转让一笔或多笔不同买方期限不一金额不同的应收账款给保理商 ③卖方与保理商通知买方转让行为 ④买方与保理商、卖方确认转让行为 ⑤保理商根据保理池资金给卖方发放贷款 ⑥买方向保理商支付应收账款
优势 业务特点： 3、反向保理 反向保理指的是核心企业利用其较高的信用等级，以较低成本获得融资，将其引入供应链中，降低供应商融资成本的模式。这种模式不仅使供应商获利，还使核心企业享受长账期，更有利于加强供应链的稳定性。 与一般保理业务的区别 流程 ①供应商与核心企业达成购买协议，形成应收账款 ②核心企业向保理商转让应收账款，承诺到期还款 ③保理商向供应商通知转让行为 ④供应商向保理商确认办理贷款 ⑤保理商审查核心企业资质，向供应商发放贷款 ⑥核心企业还款 加强风险控制的方式 4、票据池授信 所谓票据池，是指由一定规模的票据组成的票据资产池，是银行向企业提供的一种综合
供应链金融的三种交易模式详细分析 一般来说，中小企业的现金流缺口经常会发生在采购、经营和销售三个阶段。在采购阶段，一方面具有较强实力供应商往往会利用自身的强势地位要挟下游购买商尽快付款，供应商的商品价格波动也会给下游企业采购带来巨大资金缺口。在日常运营阶段，中小企业因为库存、销售波动等原因积压大量存货，占用大量流动资金，给企业造成资金周转困难。在销售阶段，如果面对的是具有较强实力的购货方，货款收回期较长，也给企业带来流动资金短缺的风险。与这个过程相对应，银行融资的切入点分三个阶段。即采购阶段的预付款融资，生产阶段的存货融资生产阶段存货融资，以及销售阶段的应收账款融资。 供应链融资量身定做了几种业务模式以解决中小企业的现金流缺口问题。 一、采购阶段的供应链融资 预付账款融资模式 在采购阶段，采用基于预付账款融资的供应链融资业务模式，以使“支付现金”的时点尽量向后延迟，从而减少现金流缺口;在日常运营阶段，采用基于动产质押的供应链融资业务模式，以弥补“支付现金”至“卖出存货“期间的现金流缺口;在销售阶段，采用基于应收账款融资的供应链融资业务模式，以弥补“卖出存货”与“收到现金“期间的现金流缺口。从产品分类而言，预付款融资可以理解为“未来存货的融资”。因为从风险控制的角度看，预付款融资的担保基础是预付款项下客户对供应商的提
货权，或提货权实现后通过发货、运输等环节形成的在途存货和库存存货。提货权融资的情况如担保提货(或保兑仓)，这是指客户通过银行融资向上游支付预付款，上游收妥后即出具提货单，客户再将提货单质押给银行。之后客户以分次向银行打款方式分次提货。对一些销售状况非常好的企业，库存物资往往很少，因此融资的主要需求产生于等待上游排产及货物的在途周期。这种情况下，如果买方承运，银行一般会指定中立的物流公司控制物流环节，并形成在途库存质押;如果卖方承运，则仍是提货权质押。货物到达买方后，客户可向银行申请续做在库的存货融资。这样预付款融资成为存货融资的“过桥”环节。 传统流动资金贷款的贷款用途也可指定用于预付款，而且广义上，预付款融资包括了银行对客户采购活动的信用支行，如信用证得开立。但是在这两种情况下，银行一般会要求授信申请人提供不动产质押或担保以覆盖敞口。显然这与供应链融资中的预付款融资的概念不同。在供应链融资的预付款融资中，融资的担保支持恰是融资项下的贸易取得，因此对客户融资的资产支持要求被简约到了最大限度。处于供应链下游的中小企业从上游大企业处获得的货款付款期往往很短，有时还需要向上游企业预付账款。对于短期资金流转困难的中小企业来说，可以运用预付账款融资模式来对其某笔专门的预付账款进行融资，从而获得金融机构短期的信贷支持。 预付账款融资模式是在上游核心企业(销货方)承诺回购的前提下，中小企业(购货方)以金融机构指定仓库的既定仓单向金融机构申请质押贷款，并由金融机构控制其提货权为条件的融资业务。
供应链ABS产品特征与交易结构2017年10月，国务院发布了《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，提出积极稳妥发展供应链金融，鼓励商业银行、供应链核心企业等建立供应链金融服务平台，为供应链上下游中小微企业提供高效便捷的融资渠道。该政策的出台，极大的促进了供应链ABS产品的发展。根据资产证券化分析网平台统计数据，在2015年供应链ABS产品发行规模仅为114.41亿元，而在2019年供应链ABS产品发行规模已达到2,809.22亿元。目前，市场上发行的供应链ABS产品主要是以供应链核心企业为基础平台，借助核心企业的资信，盘活上下游企业应收账款资产，满足上下游企业和核心企业的融资需求。 一、供应链ABS产品特征 结合目前市场上发行的供应链ABS产品，该产品表现以下特征： 1.主要的核心资产为应收账款 在供应链管理上，上游供应商为取得下游核心企业的长期业务合作，往往给予下游核心企业较长的账期，上游供应商形成了对核心企业的应收账款；核心企业向下游客户提供货物或服务，也会形成对下游客户的应收账款。上游供应商持有应收账款资产，由于较长的账期，其为经营发展需要存在将应收账款资产变现的需求。核心企业也存在加强对上游供应商应付账款账期管理、减少供应链现金投入以及自身应收账款资产变现的需求。基于上述双方的需求，
应收账款成为发行供应链ABS产品主要的核心资产。 2.主要分为三大类型：应收账款ABS模式、反向保理ABS模式以及保理债权ABS模式 上述主要模式类型产品为广义的供应链ABS产品。但是，目前狭义上的供应链ABS产品主要是指反向保理ABS。三种产品模式的基本情况如下： （1）应收账款ABS模式，该产品的基础资产为资信良好的优质单一企业及其下属公司因提供服务或货物产生的对客户的应收账款，该企业作为原始权益人将基础资产转让给管理人设立专项计划，专项计划向企业支付转让款，实现企业的融资需求，该模式实质上是企业作为债权人对应多位债务人。 （2）反向保理ABS模式，该模式采取“1+N”的模式，1为核心企业，N为核心企业上游众多的供应商，上游供应商将持有的对核心企业应收账款转让给保理公司，保理公司将受让的供应商的应收账款作为基础资产转让给管理人设立专项计划，专项计划向保理公司支付转让款，保理公司向供应商支付转让款，实现供应商的融资需求，该模式实质上是企业作为债务人对应多位债权人。 （3）保理债权ABS模式，该模式原始权益人为保理公司，采取的是核心企业将对客户的应收账款转让给保理公司或者是保理公司自身受让其他债权作为基础资产，该模式前者目前主要是电商网络平台作为债权人，后者主要是保理公司为了实现自身的融资需求，受让其他方债权。
互联网背景下的银行业务创新
课后测试
测试成绩：100.0 分。恭喜您顺利通过考试！ 单选题 1. 浙江网商银行是一家为小企业提供服务的银行，其贷款金融不超过（ ） √ A 200 万元 B 300 万元 C 500 万元 D 600 万元 正确答案： C 2. 在国内，率先推出银银合作平台的银行是（ ） √ A 工商银行 B 兴业银行 C 招商银行 D 建设银行 正确答案： B 多选题 3. 互联网金融的主要特征包括（ ） √ A 去中心化 B 去中介化 C 去精英化 D 去边界化 正确答案： A B C D 4. 互联网金融模式对传统金融的影响包括（ ） √
A 创新金融战略 B 优化资源配置 C 拓宽银行业务渠道 D 融合共生 正确答案： A B C 5. 传统金融机构在互联网金融创新方面的相同之处有（ ） √ A 以原有的电子渠道为起点，从零售和消费金融切入，向对公和产业互联网金融渗透 B 从支付和理财业务切入，向信贷和电商等多元服务渗透 C 从单一的个体分析和线下业务线上化，向综合金融服务转变 D 由重资产的物理网点经营模式，向轻资产的智能化网点+线上平台转变 正确答案： A B C D 6. 华瑞银行，号称“四无”，指的是（ ） √ A 无网点 B 无客户 C 无贷款 D 无存款 正确答案： A B C D 7. 互联网银行 2.0 的主要特点包括（ ） √ A 完全基于移动手机端提供服务 B 金融科技企业+合作银行模式 C 支票拍照即可存款 D 合作超市收银台可以存取现金
正确答案： A B C D 8. 互联网银行 2.0 带给我们的思考有（ ） √ A 手机 APP 用户量进行考核 B 客服人员配置 C 更加重视客户体验 D 大量引进新的技术 正确答案： A B C D 判断题 9. 当前，互联网金融去中介，主要指的是信息中介。 √ 正确 错误 正确答案： 错误 10. 互联网银行 1.0，一般是指直营银行或直销银行。 √ 正确 错误 正确答案： 正确
互联网时代供应链金融：挑战与机遇 https://www.doczj.com/doc/863431549.html, 2012年10月19日 23:55 中国经营报微博国际互联网巨头正在全面进军金融服务领域。 10月8日，谷歌(微博)在英国推出新项目，即为企业用户提供贷款，帮助其购买该公司搜索广告，这是谷歌首次进军信贷领域。而相隔一周前，亚马逊(微博)宣布将为第三方卖家提供贷款，帮助其在亚马逊的平台上出售商品。 近年来兴起的供应链金融不仅面临经济增长放缓融资需求下滑、同业竞争加剧、人才储备仍有待提升等诸多挑战，互联网企业跨界金融的“威胁”也正在逼近。 挑战：互联网获客渠道冲击 目前，在金融领域，与电子商务扯上关系的事情不少。面对着具备庞大企业会员的电商平台杀入金融业，银行业内人士难免惊呼“狼来了”。 真正对银行形成挑战的是互联网企业模式对既有抵押制融资思路的挑战。而在银行专业人士看来，互联网金融的模式与银行传统业务仍有所区别。 兴业银行(12.59,0.06,0.48%)贸易金融部总经理林晓中认为，银行在设计供应链金融解决方案时，核心企业的资信情况和交易关系稳定性以及核心企业的配合程度显得尤其重要，如果情况都合乎银行的期望，借款企业财务状况的重要性将被降低，否则借款企业仍会被银行拒贷。“对于与核心企业没有构成直接交易关系的企业，融资通常以合格动产质押来支持。银行很难在没有风险转移手段的情况下，像阿里信贷一样敢于仅凭经营数据来决定放款。” 兴业银行首席经济学家鲁政委(微博)表示，在中小企业融资过程中，信息不对称是一个重要问题，在缓解信息不对称方面，征信体系的完善最为关键。 “由于一些历史原因，国内一些中小企业缺乏比较完善的信息披露及评价体系，使投资机构由于缺乏对企业的足够了解而对放款缺少信心。”中国银监会银行二部主任张金萍在接受媒体采访时就表示，信息约束是当前银行机构反映最突出的难题。 供应链金融的应用在一定程度上缓解了这个难题，因为上下游企业之间的贸易往来凭据成为资信的审查和放款依据。
互联网金融时代下的B2B供应链金融模式探析 互联网在我国过去20年经历了高速的发展和演变，电子商务已然成为发展趋势，虽然我国电子商务模式起步较晚于西方国家，但其发展速度很快，在世界电子商务领域上已经占有重要的地位。以马云为首的阿里巴巴集团掀起了互联网金融下的电子商务模式热潮，在2015年互联网大会上，“互联网+”、分享经济、P2P等也成为这次大会的热点词语。不难看出，互联网金融的发展已经成为带动我国经济发展的主动脉。 B2B模式是一种重要的电子商务模式，它指的是企业之间通过Internet来完成对数据、信息的交换和传递，并以此进行交易活动。通过将企业的内部网与B2B电子商务平台和客户紧密地相结合，依靠网络的高速反应，为客户提供更好的服务，促进企业业务的发展。 一、互联网和电商企业供应链分析 在这个时代，互联网的商业模式主要是吸引消费者的关注度，将流量变现，也因此被称为消费互联网时代。如今，互联网已经开始参与到了企业的研发、生产、仓储、运输、客户管理等全部的环节，不再仅仅是影响企业的前端营销环节，电子商务模式随着在应用领域的不断扩大，为使用者提供信息服务的方式也在不断创新，其发展也由线上延伸到线下，从虚拟经济渗透到实体经济，从IT行业影响到传统行业。互联网打破了传统模式下行业的垄断，更多的透明、高效、活力和普惠被带到商业领域，其中最核心的是个性化，这种核心通过新技术、新思想，尽量高效地位每个人提供独一无二的服务。 企业供应链中，信息分享、知识创造和组织方式的创新变革，都通过电子商务的方式得到了增进，同时供应链的运营和管理，也通过互联网变得高效。这些改善表现在交易成本的降低，企业之间新的业务关系的发展。电子化的交易不是为了丰富性而竞争，而是追求利用这种丰富性提高企业的运营效率，与相应的客户建立紧密的合作关系。在传统的经营模式下，到达性和丰富性是一对矛盾体，为实现到达性就有可能牺牲丰富性，为了主球丰富性则可能就会降低到达性。 二、B2B供应链结构分析 企业与企业之间的商业模式在传统的交易方式下成本较高，流程复杂，而且在市场上也很难做到信息对称。B2B供应链结构里有供应商、生产商、下游经销商，其供应链结构与传统的采购程序相同，但最重要的一点是，这一切都可以通过互联网建立电子商务来进行，减少传统方式需要投入的人力、财力和物力。而生产商通过与上下游供应商建立电子商务系统，共享数据信息，能够更为准确的获知市场对产品的需求，从而更为准确的预估产品产出量，实现企业业务流程的高效运转，降低产品库存成本，增加存货流动性。
【摘要】互联网金融持续火爆的今天，为了对互联网金融的模式做一个清晰的界定，软交所互联网金融实验室从2012年开始，通过持续对互联网金融领域企业进行调研走访，深度解析互联网金融相关资讯，并对互联网金融创新产品、现象进行认真研究，最终系统梳理出了第三方支付、P2P网贷、大数据金融、众筹、信息化金融机构、互联网金融门户等六大互联网金融模式，本文将逐一为您解析。 当“互联网”与“金融”这两个当下社会最热、几乎平均薪酬最高的行业结合在一起的时候，将发出何种火星撞地球的碰撞？这是笔者在2012年下半年时的思考，但是当进入2013年秋季之时，才发现金融已经完全从一个高贵、专业、远离大众的行业，随着互联网金融的迅猛发展，已经成为街头巷尾热议的话题，并持续占据着诸多媒体重要版面。 “屌丝理财神器”余额宝上市两周就吸金66.01亿元；互联网门户巨头新浪也已获得第三方支付牌照，开始发行“微博钱包”；京东商城刚对外宣布经成立金融集团，融360的3000万美金融资案例让互联网金融领域的创业者心动不已，苏宁银行、阿里银行或真或假的传闻一再牵动人们的神经……一个未来金融的新格局正随着互联网金融的发展壮大逐渐成型。互联网金融来势汹汹，几乎各大金融网站、杂志、金融论坛都在谈它的前世今生，都在猜测它会何去何从。 互联网金融，是利用互联网技术和移动通信技术等一系列现代信息科技技术实现资金融通的一种新兴金融模式。在此种模式下，市场信息不对称程度非常低，资金供需双方能够通过网络直接对接，交易成本大大减少。 对于这样一个新兴概念的出现，大多数人是激动的、狂喜的，以至于把任何带点互联网和金融表象的事物都称之为互联网金融，对互联网金融的讨论很多，却很少有人站出来将其做一个系统的分类。虽然中国投资有限公司副总经理谢平在其2012年8月主笔的《互联网金融模式研究》中对互联网金融的定义及支付方式、信息处理和资源配置三个核心部分进行详细分析，但也仅主要分析了手机银行和P2P融资模式。最近业内也有人将众筹、比特币、余额宝等都作为互联网金融单独的模式，并有不同的分类说明。但随着互联网金融领域的不断创新，以及社会对互联网金融的认识不断加深，目前社会上的一些定义及模式分类还是难以全面覆盖当前互联网金融的发展状态。 为了对互联网金融的模式做一个清晰的界定，软交所互联网金融实验室从2012年开始，通过持续对互联网金融领域企业进行调研走访，深度解析互联网金融相关资讯，并对互联网金融创新产品、现象进行认真研究，最终系统梳理出了第三方支付、P2P网贷、大数据金融、众筹、信息化金融机构、互联网金融门户等六大互联网金融模式，并由罗明雄于2013年4月21日举办的“清华金融周互联网金融论坛”上首次提出。 基于最近互联网金融火爆现象，为了更好的将软交所互联网金融实验室研究成果与业界进行交流探讨，笔者将基于
互联网金融与供应链金融课程的考试 各题型提交答案说明： 1.单选题及判断题点击圆形按钮进行单项选择，多选 题点击勾选框进行多项选择。 2.选择题和判断题:直接点击选项，系统将自动提交 答案。 3.未完成考试误操作推出系统后，在考试时间段内可 重新进入系统考试。 4.完成考试后点击提交答案按钮，考试结束，不可再 次进入系统考试。 5.答题完成后，点击考试页面左侧“未答题”按钮， 确认无未答题后再提交答案。 6.未提交答案的试卷在考试时间结束后将强制提交 答案。 一、单选 ( 共 2 小题，总分: 40 分) 1. 供应链金融建立在一定的产业链基础之上的，不仅 是对某个借款方或融资方进行资信和信用的管理，而是 对整个产业链中的参与者进行资信和信用的管理。那么 供应链金融服务平台会通过以下哪家机构对产业链中 的参与者进行资信和信用的审核（）。 A. 银监会 B.人民银行征信管理系统 C.商业银行 D.东方信达资产管理公司 2. 根据本讲，我们把互联网金融服务分为物流金融服 务、贸易金融服务和供应链金融服务，下列属于供应链 金融服务主体的是（）。 A.当当网
B.京东 C.阿里余额宝 D.易付宝 二、多选 ( 共 1 小题，总分: 20 分) 1. 套利套汇是指利用不同的外汇市场，不同的货币种类，不同的交割时间以及不同货币汇率和利率上的差异，进行低价买进，高价卖出，并从中套取利差和汇差的行为。本讲中提到的套利套汇行为有（）。 A.利用跨境人民币结算试点以及美国的量化宽松政策导致的利差进行套利 B.利用很多地方大通关及保税区政策进行套利 C.违法抵报 D.出口企业通过办理短期外币贷款进行套汇 三、判断 ( 共 2 小题，总分: 40 分) 1. 互联网金融模式又被称之为“互联网直接融资市场，是一个既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融运行机制。 正确 错误 2. 供应链金融是互联网金融发展的最高形式。 正确 错误
供应链金融的8大落地应用场景 2021年即将到来，这一年将是供应链创新试点城市和试点企业全面开始实施的一年。而供应链金融作为产业结构调整的重要抓手，具体又有哪些应用场景呢？ 1、基于B2B电商平台的供应链金融 国内电商门户网站如焦点科技、网盛生意宝、慧聪网、敦煌网等，B2B电商交易平台如上海钢联、找钢网等都在瞄准供应链金融，往金融化方向挺进。 2、基于B2C电商平台的供应链金融 B2C电商平台，如淘宝、天猫、京东、苏宁、唯品会、一号店等都沉淀了商家的基本信息和历史信息等优质精准数据，它们依据这些大数据向信用良好的商家提供供应链金融服务。 以京东为例，近年来，京东频频加码互联网金融，供应链金融是其金融业务的根基。京东通过差异化定位及自建物流体系等战略，并通过多年积累和沉淀，已形成一套以大数据驱动的京东供应链体系，其中涉及从销量预测、产品预测、供应商罗盘到智慧选品和智慧定价等各个环节。 京东供应链金融利用大数据体系和供应链优势在交易各个环节为供应商提供贷款服务，具体可以分为六种类型：采购订单融资、入库环节的入库单融资、结算前的应收账款融资、委托贷款模式、京保贝模式、京小贷模式。
京东有非常优质的上游的供应商、下游的个人消费者、精准的大数据，因此京东的供应链金融业务水到渠成。 3、基于支付的供应链金融 只想做支付的支付公司不是好公司。支付宝、快钱、财付通、易宝支付、东方支付等均通过支付切入供应链金融领域。不同于支付宝和财付通C端的账户战略，快钱等支付公司深耕B端市场。 以快钱为例，2009年开始，快钱开始探索供应链融资，2011年快钱正式将公司定位为“支付+金融”的业务扩展模式，全面推广供应链金融服务。 如快钱与联想签署的合作协议，帮助联想整合其上游上万家经销商的电子收付款、应收应付账款等相应信息，将供应链上下游真实的贸易背景作为融资的基本条件，形成一套流动资金管理解决方案，打包销售给银行，然后银行根据包括应收账款等信息批量为上下游的中小企业提供授信。 4、基于ERP系统的供应链金融 传统的ERP管理软件等数据IT服务商，如用友、畅捷通平台、金蝶、鼎捷软件、久恒星资金管理平台、南北软件、富通天下、管家婆等等，它们通过多年积累沉淀了商家信息、商品信息、会员信息、交易信息等数据，并基于这些数据构建起一个供应链生态圈。 5、基于一站式供应链管理平台的供应链金融
互联网金融视域下供应链金融模式创新研究 颜浩龙 王 琳 【摘要】在互联网经济的快速发展下，传统的行业正受到猛烈的碰撞和渗透。论文在供应链金融和互联网 金融产品业务流程分析的基础上，从互联网金融与供应链金融两者融合创新的视角，研究了互联网金融和供应链金融业务模式联合创新的问题，为供应链金融进一步完善做出了有益的探索。【关键词】互联网金融供应链金融创新【中图分类号】Ｆ８３０【文献标识码】Ａ 【基金项目】本文为湖南省院士专家咨询委员会项目（项目编号：２０１２ＺＺ４７）；湖南省教育厅项目（项目编号：１３Ｃ２２５）的阶段性成果【作者简介】颜浩龙，男，湖南华容人，硕士研究生，湖南工业职业技术学院讲师，研究方向：供应链金融；湖南长沙，４１０２０８ 王琳，女，湖南长沙人，中南大学博士，湖南工业职业技术学院副教授，研究方向：财会、金融 随着互联网金融业务的兴起和快速发展，传统的金融机构正受到前所未有的冲击与深度融合。在此背景下，我国金融创新新贵供应链金融正经历了从物流金融到供应链金融的华丽转身，供应链金融的出现弥补了物流金融模式中存在的诸多不足，为我国众多的面临严重融资困境的小微企业提供了一条崭新的低成本融资渠道，为促进我国经济的良性循环发展起到了重要作用。在当前互联网高速发展的背景下，第三方支付、Ｐ２Ｐ网络信贷、众筹为代表的互联网金融产品得到了飞速的发展，对传统行业的形成了巨大的冲击和深度的渗透，如何融合互联网金融来优化升级我国供应链金融业务模式成为一个热点问题。 一、文献综述 国内外专家学者对供应链金融领域的研究较多，主要集中在业务模式、运营成本、风险规避等方 面，对互联网金融高速发展背景下供应链金融模式创新发展的研究还很少，对互联网金融与供应链金融产品融合发展研究的更是匮乏。 供应链金融方面，国外学者Ｋｏｃｈ等研究了物 流金融产品的业务流程、 风险控制、监管方式和法律法规；Ｇｕｔｔｅｎｔａｇ等分析了物流金融产品的管控方 法、运营流程和存在的问题；Ｍｉｌｌｅｒ分析了物流金融 产品在２０世纪末出现的新变化，提到了很多观点对当代物流金融业务的创新发展具有启发作用。国内学术界晏妮娜分析了在不确定环境下供应链金融系统中零售商仓单质押融资的最优策略问题；吴会咏通过建立供应链金融支付模型，为供应链上企业的账单支付问题提供决策方法；马佳等通过对供应链金融业务运营中的风险研究，构建了基于供应链金融主体信用评级和债项评级下的业务整体风险评价体系；姜超峰探讨了供应链金融服务模式创新问题；郭菊娥分析互联网背景下线上供应链金融业务的发展趋势，并对相关的风险因素控制等问题进行了相关研究；谢泗薪认为我国当前金融制度和管理方式的不断创新，必将推动我国金融制度的巨大改革，改革后的金融环境将更加有利于我国金融产品的创新发展；李善良从经济学的视角分析了我国中小企业融资难的问题，并对我国诸多创新型金融产品在解决中小企业融资问题时的失败原因进行了剖析；汪 传雷通过分析淮矿物流 “平台＋基地”供应链金融运作模式，研究企业如何通过构建“平台＋基地”模式实现物流、信息流和资金流的同步协调问题；曹文彬运用博弈论的数学方法比较得出了基于应收帐款的供应链金融融资业务可以达到有效的帕累托均衡，并且可以降低贷方融资成本，提高银行放贷率；谢世清分析了物流企业主导、企业集团合作和商业银行 ７８－－
银行的互联网金融创新之路 在各上市银行的半年报悉数登场之后，人们一方面对银行业绩伴随经济周期的下滑感到担忧，另一方面又被各银行令人“眼花缭乱”的互联网金融创新所吸引。在增长亮点缺乏的情况下，互联网金融被许多银行视为转型契机和“救命稻草”。 形势比人强，在互联网信息技术的冲击下，各国银行眼下都更加重视其中的机遇和挑战。例如，到今年4月，据统计华尔街六大银行五年里裁员8万，而各银行裁员最多的为固定利率、汇率和期货部门，有研究者分析发现银行的技术和风险管理、合规部门反而在增加雇员。这就充分体现了大银行对于新技术、新风险的高度重视和“未雨绸缪”。 近年来，基于互联网金融的创新，我国银行业逐渐获得了更为良好的政策环境支持。因为就现有的互联网金融监管思路而论，实际上是在致力于推动同业业务监管的一致性。这就意味着监管将更多从产品功能和业务本身出发，对P2P网贷等新兴业态，会由过去过于宽松转为趋严，而对银行的监管则会相对有所放松。理论上，这对银行发展互联网金融构成利好。 综合来看，各家银行的互联网金融创新重点，可归纳为几个方面：一是渠道替代，即通过发展电子银行、移动银行、直销银行等，优化与变革原有业务流程与组织架构；二是依托新产品或业务，着力推动零售业务拓展与强化个人客户获取能力；三是积极介入电商，通过大
力拓展业务场景来增加客户黏性；四是尝试把原有的融资类业务搬到网上，如尝试互联网供应链金融；五是布局以移动支付为代表的新兴电子支付业务及基于互联网的中间业务；六是对互联网金融新业态的直接介入与间接合作，如与P2P网贷、第三方支付的合作等。 不过，银行的互联网金融创新仍面临诸多挑战。比如，业务范畴与边界不清晰，各家银行的互联网金融业务根本无法横向比较，各银行究竟希望通过发展互联网金融业务，达到大而全的“超市”还是“精品店”，大多没有清晰的顶层设计。又如，在互联网金融业务与传统业务板块之间存在突出的协调矛盾，这往往体现在财富管理类产品、渠道、人员、激励约束机制等多方面。还有，部分银行致力于打造各自的O2O闭环生态圈，但长远来看，互联网金融的真正优势，或许还应体现为开放型平台，以多平台共赢为目的，而非独家通吃。对某些互联网金融创新来说，究竟是基于提升上市银行投资价值的“噱头”，还是真正有利于发掘新的、可持续的业务增长点，互联网金融创新价值能否体现在弥补小微金融、居民消费金融和财富管理等传统金融体系的“短板”上，还需进一步观察。 客观来看，银行的互联网金融创新逐渐体现出“大资本驱动”的特点，小银行做互联网金融的优势并不明显。由此观之，未来将呈现三大主线：工行等“巨头”由于拥有资本优势，因此容易大规模布局，可实现对互联网金融的“简单粗暴”式发展，但能否真正实现以“客户体验”为中心，还缺乏迫在眉睫的动力：平安银行等依托于各类准
互联网金融发展下金融业 务的创新与风险管理 Modified by JEEP on December 26th, 2020.
互联网金融发展下金融业务的创新与风险管理内容摘要：现代信息技术与金融业的深度融合正在塑造我国金融新业态，商业银行的经营管理模式正在发生根本性变革，商业银行的各项业务也在随着互联网的发展在不断拓展，在此过程中凸显出的各种风险问题已经成为影响商业银行声誉和金融业系统稳定的重要内容。本文主要研究在互联网金融形势下，金融业务的创新以及创新带来的风险，并且对这些风险问题提出管理建议，以完善商业银行风险管理体系，促进互联网金融的健康发展。 关键词：互联网金融、业务创新、风险管理 正文：互联网金融是金融与互联网技术相结合的产物，狭义上讲，是指通过计算机连接终端和网络服务平台所提供的金融服务与金融产品所形成的虚拟金融市场，广义上讲，还包括互联网金融服务提供的实体金融机构以及相关的法律法规等。近年来，我国互联网金融市场获得了高速发展，《电子签名法》、《网上银行业务管理暂行办法》等相关法律法规也相继出台。但是，互联网金融的虚拟化、跨国界经营、高技术装备水平、法律缺位等问题，也使其比传统金融的风险管理具有更大的复杂性，监管难度加大对我国的金融安全防范体系乃至经济安全都构成了重大的挑战。 一、我国互联网金融的发展 互联网金融的发展，是网络经济和电子商务发展的内在规律的决定的。首先，在电子商务体系中，互联网金融是必不可少的一环。完整的电子商务包括商务信息流，资金支付和商品配送三个阶段，表现为信息流，物流和资金流三个方面。银行能够在网上提供电子支付服务是电子商务中