化学原料药行业
清科创投张新培
1 行业定义及分类
1.1定义
原料药指用于生产各类制剂的原料药物，是制剂中的有效成份。由化学合成、植物提取或者生物技术所制备的各种用来作为药用的粉末、结晶、浸膏等，但病人无法直接服用的物质。原料药只有加工成为药物制剂，才能成为可供临床应用的药物。医药中间体是化工原料至原料药或药品生产过程中的精细化工产品，可视为原料药。
另外我们通常将一些不仅仅用于制药，同时也在食品饮料、饲料中添加的有效成
份，比如维生素、氨基酸、柠檬酸也归入原料药，但严格来说这些应该归入营养
添加剂。
1.2 分类
1）总体来看医药行业内一直将原料药生产企业划分为大宗原料药和特色原料药两个子行业。大宗原料药是指青霉素、维生素、激素等大吨位、不涉及专利问题的传统化学原料药,而特色原料药则是指为非专利药企业及时提供专利刚刚过期产品的原料药。其中特色原料药利润要高于大宗原料药。
大宗原料药品种主要包括抗生素类，维生素类，解热镇痛类三大类，另外还有少数激素类、杀虫类原料药，如地塞米松、阿维菌素、皂素等。
抗生素类原料药：青霉素工业盐、6-APA、7-ACA、7-ADCA、GCLE 等；
维生素类原料药：VC、VE、VA、VB、VB5、VH等；
解热镇痛类原料药：阿司匹林、布洛芬、扑热息痛、安乃近等；
2）根据客户的不同，原料药企业可以划分为三个层次，层次越高，进入的要求就越高，产品的附加值也相对越高：第一层次是合约生产商（CMO），能直接与创新药商合作并保持密切的关系；第二层次是与仿制药公司密切联系的生产商，他们往往能向专利挑战、合成特殊药物活性成份、按合同生产等；第三层次是简单的原料药供应商，这个层面竞争致胜的关键是规模和低成本。我国原料药企业目前大多处于第三层次，竞争力较弱。
2 化学原料药全球市场概况
2007年全球原料药市场规模约有400 亿美元，且以大约每年10%的速度递增。化学原料药主要集中在四大生产区域：西欧、北美、日本、中印，品种达2000多种，但除青霉素、扑热息痛、阿司匹林、布洛芬、VC、VE等几十种大宗原料药外，绝大部分为年交易量不超过100吨、交易额在100 万美元以下的小品种。
从目前原料药行业的全球竞争格局来看，美国拥有药品专利优势，西欧拥有工艺优势，发展中国家拥有成本优势。而发展中国家又以印度和中国为首，目前中国已经跃升为世界原料药第2大生产国，而全球原料药消耗量接近200亿美元，并以每年10％－15％的速度在增
长。
3 中国化学原料药市场发展现况
3.1 市场规模
我国能生产的原料药有1,500多种，产量约占全球的1/5 以上，90%主要供应国际市场，占全球原料药贸易额的1/4左右，60多种原料药在国际市场上具有较强的竞争力。中国企业在全球原料药及医药中间体市场上扮演非常重要的角色，已经成为世界原料药市场的重要出口商。从出口结构上看，中国的原料药出口到183个国家，亚洲、欧洲和北美三大市场占比高达87.88％。其中，对美国、印度的出口为15.24％和11.74％。
截止2010年2月，化学原料药生产企业共有1191家，以中小型企业居多，企业规模较小。由于原料药是中间产品，技术含量较低，价格是主要的竞争手段，大量的小规模企业带来了企业间的剧烈竞争，企业盈利空间很小，供求关系直接决定着产品的价格，进而决定着产品的盈利状况。
3.2 现存问题
1）国内市场开发不够，依赖国际市场
大宗原料药品的产销形势虽然相对稳定，由于我国原料药大多用于出口国际市场，受国家出口退税及创汇优惠等政策影响，市场风险同样是巨大的。
2）技术含量低
尽管我国化学原料药在一些大路产品及维生素等产品的生产方面具有一定的比较优势，但以上产品大都是传统老产品，而且有些还是发达国家不愿意生产的重污染、低附加值的产品，许多产品还存在被逐步淘汰的危险。对于目前国际上一些市场大、技术壁垒高的高附加值产品，我国却没有太多的优势可言。
3）产业不规范
由于入世后关税下降，欧美发达国家出于成本等方面的考虑，纷纷将原料药生产基地往亚洲迁移，这给我国的原料药产业带来了新的发展机遇。但是，不容忽视的是中国原料药行业的"隐忧"，特别是在关键性的生产领域，GMP认证已成为"规范原料药产业"中一个引人关注的话题。抗生素原料药是我国原料药产业的一个重点领域，也是我国医药行业中最具国际竞争力的领域之一。
我国于1998年开始推行药品生产GMP认证制度，保定三九济世生物药业、山东鲁抗、河北华日等是国内第一批通过此项认证的原料药生产企业。康裕集团是华东地区第一家通过GMP认证的原料药生产企业，目前该企业用于GMP改造的投入已经达到1.2亿元，所有的生产车间都已经通过认证。公司现正申请欧美的GMP认证。目前海正药业、新华制药、石药集团、东北制药等大型原料药生产企业均已通过GMP认证。贵州正鑫药业有限公司已投资6000多万元资金，建成了占地16000平方米、符合国家GMP认证要求、包括原料药制剂、颗粒剂、胶囊剂、小容量注射剂在内的生产车间，公司共有4条制剂生产线通过了国家GMP 认证。
但是相对于国内众多的原料药生产企业，我国原料药行业通过GMP认证的企业少之又少，竞争力明显不足。以牛磺酸为例，产销排名国内前10位的企业当中，只有黄冈富驰制药厂通过了GMP认证。
3.3 产业链
化学原料药的根据品种的不同，上游的原料也有所不同，但总的来说可以分为合成型和发酵型两类。合成型的原料药主要包括VE、VA 等，其中间体主要是一些化工产品，上游为原油；发酵型的原料药主要有VC、核黄素、青霉素等，上游产品为玉米、豆粕等粮食。原料药的下游来看：抗感染原料药和解热镇痛药的下游均为医药制剂，而维生素则不同，下游需求多样化，除了医药制剂外，还包括保健品、饲料添加剂、食品添加剂和化妆品等。
3.4 盈利模式
原料药企业有两类盈利模式：大宗原料药企业和特色原料药企业。
1）传统的大宗原料药产业的经济特征具有较强的周期性，生产企业主要生产和销售那些市场需求相对稳定、应用普遍的传统药品的原料药。生产工艺、技术水平都差不大，生产成本是企业竞争的主要手段，产品价格则跟随供需矛盾运动而呈现周期性波动。
中国是大宗原料药的生产和出口大国，大部分原料药都出口到国外加工成特色原料药和制剂，主要面对欧美市场。总的来说，处于产业链上端，技术壁垒低，具有“高耗能、高耗资源、高污染、低附加值”的特点。我国尚没有形成完整的产业链，在国际市场中依然缺乏竞争力，这也是我国原料药企在国际市场只能走价格战和产能扩张之路的根本原因。
长期来看，我国的原料药企业必须进行加快企业的盈利模式升级。以印度的产业升级为例，沿着精细化工——大宗原料药——特色原料药——仿制药——非专利药——专利新药的路线，诞生了如南新、阮氏这样的世界级制药企业。从上游原料药向下游制剂一体化延伸，提升了产业的话语权，而且盈利水平明显提升。(原料与制剂的增值比可达到1：9之巨).
2)特色原料药企业的盈利模式与大宗原料药不同。特色原料药是为特定的药品生产的原料药，一般是刚刚过期的专利药的仿制药，专利药失去专利保护后，多个企业涌入原来的垄断性市场，生产仿制药。供应这类产品的原料药具有专用性，市场容量相对大宗原料药而言较小，而且需求变化很快，需要不断地紧跟刚刚到期的专利药，为仿制药企业提供低成本原料药，以配合仿制药企业在专利药专利过期的第一时间抢注产品，抢站市场份额和品牌。
随着仿制药企业的增多，竞争逐渐激烈，而新的专利药的出现可能会使仿制药市场被吞噬，特色原料药的毛利率将会下降，这时企业要“升级换代”，寻找其他的仿制药机会，提高盈利能力。
3.5 化学原料药出口状况
2009年我国医药工业总产值达9403亿元人民币，同比增长21%。从生产方面来看，我国可生产1500多种化学原料药，产能达200多万吨，约占全球产量的1/5以上。近年来，原料药行业一直维持了稳步的增长速度，产量年增长率平均在10%以上，已经成为我国医药工业的支柱。从出口方面看，我国医药保健品出口一半以上都是原料药产品。从2002年到2008年，我国原料药出口年均增长率都在24%以上，仅2009年受金融危机的影响，出口额有所下降，但仍达到了165.59亿美元。
2009年，中国原料药进出口总额242.71亿美元，同比增长2.89％，占我医药进出口总额的45.67％。其中，出口额为165.59亿美元，同比2008年下降了4.53%；进口额为77.13亿美元，同比增长了23.46%。在金融危机的深刻影响下，经过医药行业和企业的不懈努力，出口量保持了6.90%的增长，但激烈的市场竞争和重点市场经济的萎缩带来了价格的下降，最终导致出口额出现了近十年来的首次下降。
2009年有医药原料药出口实绩的企业为8385家，同比增加了5.49%。其中年出口额1
千万美元以上的有367家，浙江医药股份有限公司、石药集团维生药业、浙江省医药保健品进出口有限责任公司、东北制药总厂、江苏江山制药有限公司、珠海联邦制药股份有限公司、河北维尔康制药有限公司等13家企业年出口额均超过1亿美元。在出口额超过1亿美元的这13家企业中，11家企业出口额有所增长，且有4家企业增幅超过30%，这反映了在金融危机条件下，主要企业增长状况尚好。
2009年，中国原料药出口到181个国家和地区，重点出口市场为亚洲、欧洲和北美，三大出口市场的出口额占了全部原料药出口的87.4%。其中，亚洲市场出口量同比增加14%以上，出口额略有增加，欧美市场出口量和出口额都有所下降，但所占市场份额变化幅度不大，跌幅仅1%左右。非洲市场发展速度很快，出口额增幅超过14%，出口量增幅更是达30%以上，拉美市场出口量增幅也达30%以上，这说明金融危机对发达国家的影响较大，而发展中国家及新兴市场所受影响相对较小。
从2009年中国原料药进出口情况看，中国原料药出口市场稳定，亚洲和欧美所占市场份额依然在85%以上，排名前10位的出口目的国8个为发达国家，发展中国家只有印度和巴西，占了原料药总出口额的60%以上。受金融危机影响，发达国家医药市场有所萎缩，对美、日、荷、意、比、西6国的出口量都有下降，其中对美国的下降幅度达到了20%以上，而对新兴市场印度和巴西的出口量则继续增长，其中对印度的出口量增长了40%以上。同时，由于金融危机导致医药产品出口下降，国内企业为适应扩大内需的经济政策，纷纷发展进口业务。2009年，中国西药原料药进口金额达77.13亿美元，同比增长23.46%，主要进口市场依旧是日本、美国、韩国、比利时和台湾，占我原料药进口比重的46%以上。
2010年1-7月化学原料药占我国药品出口的53%。2010年1-7月，我国医药商品出口额总计188.87亿美元，其中西药原料出口为100.54亿美元，占比为53%。在出口原料药中抗生素、维生素比重较大，出口额占原料药比重分别为：17%、13%。
4 主要原料药
4.1 抗生素类原料药
上个世纪90 年代以来，一些欧美厂商为了降低成本，将一些抗生素原料药生产逐渐转移至中国、印度甚至东南亚等人力成本较低的国家，产品再销售到欧美。我国凭借既有的气候、技术和成本的明显优势，成为最大的生产国，主要产品产能、产量世界第一。从而在全球范围内形成类似“中国提供基础原料药——印度购买中国原料加工成特色原料药——印度卖给欧、美、日发达国家制成制剂——再返销给中国”的产业布局。我国迫切需要向产业链下游高附加值的领域延伸。
抗生素类原料药行业是典型的周期型行业，市场变化快、价格短时间内出现大幅波动。以青霉素为例，2007 年，中国青霉素工业盐在经历了上一轮残酷的价格大战后，随着国家环保政策的出台，成本大幅上升，靠规模效应和低价格、低利润竞争已经很难维持，有的企业选择了主动退出，产能逐渐下降，随后价格逐渐回升，最高时曾达到150元人民币左右，但很快国内企业开始扩产、印度原料药企业又开始自己生产，价格再次下跌到成本线附近，2008 年上半年在原材料涨价；奥运环保停产、限产预期等因素的刺激下，价格出现恢复性反弹，但出口量却持续萎缩，2009年青霉素工业盐价格再次回到五六十元人民币的水平
产生周期性的原因：青霉素生产门槛低，企业多，进入成本低。国内潜在产能过剩严重，已经达到了10 万吨，而全球市场总容量只有五六万吨，而青霉素工业盐生产厂商市场相比其他产品无序，难以约束部分厂商私自降价、扩产等行为，加剧了波动。
青霉素工业盐是人类抗感染药物最重要的品种之一，同时具有配制剂的原料药、合成半合成青霉素的中间体、合成头孢类抗生素的中间体三重身份。它衍生的药品涉及30 多种内酰胺类抗生素。它的变化将影响整个抗生素的产业链。青霉素工业盐从生产方法上来看，是由细菌发酵，并在培养基中添加碳源、氮源、前体、少量无机盐等成分生成，再经过滤、提取、结晶制的。
供给方面看，2008 年，我国青霉素工业盐产能85000 吨左右，全年产量可能在56000～58000 吨，占全球90%以上。而国际需求约6万吨，产能过剩40%左右。全年累计出口9855 吨，同比下降27.70%，取而代之的是6-APA 等下游产品出口印度有所上升。青霉素产业的集中度很高，2007年，青霉素10家生产厂家前三家石药、联邦、华星合计产量约36000 吨，集中度达到63%。
从需求看，我国青霉素工业盐有四大主要流向：一是作为制剂用原料药，包括注射青霉素G钾盐、G钠盐和普鲁卡因青霉素；二是转化为6-APA 成为合成阿莫西林和氨苄西林的中间体；三是转化为7-ADCA 或者GCLE 成为合成头孢拉啶、头孢氨苄等头孢类抗生素的中间体；四是出口。其中作为制剂用的比重正逐渐下降，而转化为6-APA 的7-ADCA 的比重逐年上升，特别是阿莫西林是促使青霉素工业盐增长的主要动力。2007 年用于生产6-APA 的青霉素工业盐约25000 吨，占50%以上。
4.2 维生素类原料药
4.2.1 概念
医学上，维生素是机体维持正常代谢和功能所必须的一类低分子化合物，是人体六大营养要素（糖、脂肪、蛋白质、盐、水、维生素）之一，大多数必须从食物中获得，仅少量可在体内合成。人体缺少维生素会引发相应的“维生素缺乏症”。目前被世界公认的维生素有14种。
此外，维生素还广泛应用于动物饲料、食品添加剂、保健品、化妆品等领域。维生素的医用需求比较稳定，而用作动物饲料添加剂的需求主要跟下游饲料业、畜牧业、肉类消费有关系。虽然传导的链条比较长，但还是受到下游经济景气程度的影响。根据预测，全球饲料业长期来看，将保持平均2-3%的增长速度，而由于配合饲料（含有维生素等各种饲料添加剂）较传统饲料节粮25%左右，增长速度显著高于传统饲料。受此影响，饲料级维生素增长速度将远高于饲料产量的增长速度。在我国，配合饲料年均增长率约11%。
我国维生素用作添加剂的比例还远远低于国际水平，其消费系数与当地经济增长率密切相关，随着中国经济的高速发展和世界经济的复苏，维生素需求有望迅速增加。中国食品工业处于飞速成长期，其年增长率为12%，食品添加剂的增长率达12-14%。
中国是少数几个可以生产全部维生素的国家，维生素年产量超过30 万吨，占世
界份额的60%以上，但总的来看，饲料级别维生素比较多，占总量的70%。医
药和营养品维生素更多的掌握在国外维生素巨头如DSM、BASF 手中。
国内维生素生产主要集中在东北制药、石药集团、江山制药、华北制药等大型企
业手中，四大企业集中了国内维生素原料药市场80%以上的份额。我国各类维生
素产品的企业集中度都很高，前三名的生产企业控制着60%～90%的产能，而各
企业的产品又相对单一。
中国是维生素的生产大国，但并不是维生素的消费大国；欧美则是全球最大的维
生素消费市场。美国市场研究公司调查发现：有一半美国人有规律的服用维生素
补充剂，美国人从补充剂中获得的维生素占25%，美国人均维生素Ｃ消费量是中
国的35 倍。因此中国生产的维生素原料大多数出口到欧美发达国家。
4.2.2 进入壁垒
维生素品种中，VA、VE、VH 和VB5 相对技术壁垒、环保要求较高，进入难度比较高。目前逐渐形成了寡头垄断的局面，一旦寡头企业达成合作战略，原料药将维持一个高价格，行业也进入景气周期。如果转向对抗，进行价格战，或者各自扩产，行业将进入下行周期。而VC 等维生素技术壁垒较低，新竞争者进入的成本不高，使价格波动往往更加剧烈。
4.2.3 维生素E
VE 在医学上，常用作抗氧化剂，可以保护红细胞免于溶血，保护神经与肌肉免受氧自由基损伤，维持神经、肌肉的正常发育与功能。亦可能为某些酶系统的辅助因子。
VE 产品类别有3 种，分别为VE 粉（50%）、VE 粗油（93%）和VE 精油（98%），其中含量98% 的VE 油主要销售给医药、保健品企业，经加工后制成医药制剂和营养保健品，含量93% 以上的VE 油主要销售给饲料添加剂企业、兽药生产企业加工成饲料添加剂或兽药，VE50% 粉主要作为饲料添加剂销售给饲料企业。其中用于饲料添加剂的VE 占总量的85%。我们认为，下游饲料的需求量、动物饲养情况和最终消费市场情况决定了VE 的需求。由于维生素VE 的成本在饲料中占比仅有0.3%，需求对价格的变动不是非常敏感，因此涨价不会产生明显的需求抑制。
从供给方面看，我国的新和成和浙江医药是VA 和VE 等维生素单体供应商之一，与DSM 和BASF 共同垄断了VE 的市场。
从需求角度看，VE 的需求非常稳定。全球VE 市场需求每年整体有3-5% 的增长。VE 需求包括这几个方面：饲料，医药，食品，化妆品，抗氧化剂，这些市场按照需求稳定性依次减弱。2007 年VE 需求6 万吨，因此存在7-8% 的需求缺口， 08 年受金融危机影响，全球VE 油需求下降到5.2 万吨，出现3-4% 的供给过剩。总的来说，VE 供需基本平衡.
VE 行业经过了7 年残酷价格战，逐渐达到了目前四大寡头垄断格局和VE 供需平衡状况，国外巨头DSM 和BASF 也放弃了以价挤垮中国的策略，竞争策略由对抗走向联合，维持VE 价格，与中国企业一起分享VE 高景气。
2008 年下半年VE 价格下滑以来，四大厂商采取了一致性的限产保价的行为。BASF 四月中旬开始VE 提价，DSM 五月停产检修装置、新和成6 月中到8 月停产检修、浙江医药也没有扩产计划。这说明四大厂商已经形成了比较默契的局面，未来这种寡头垄断局面有望在1-2 年内维持因为VE 合成相比VC 技术门槛高，从VE 需要2-3 年建设周期的角度，因此2-3 年内很难有新进入者。如果没有出现重大技术变革，VE 当前的供需平衡格局将在相当长时间内阻止新进入者，高景气周期将得以持续。
4.2.4维生素A
维生素A 具有促进生长、维持上皮组织如皮肤、结膜、角膜等正常功能的作用，并参与视紫红质的合成，增强视网膜感光力；维生素A 广泛应用于医药、营养补充剂、饲料添加剂及食品加工业。VA 产品主要有3 种类型：VA 醇、VA 乙酸酯和VA 棕榈酸酯。由于前者稳定性差，作为饲料添加剂多用后两种。我国VA 产品约有七成多产量是用于低附加值的饲料添加剂，用于保健品和医药制剂等产量约三成。下游饲料的需求量、动物饲养情况和最终消费市场情况决定了VA 的需求。
生产工艺：维生素A 的生产方法有鱼类肝脏提取和化学合成两种方法。大规模合成路线主要采用化学合成法，目前世界上2/3 的VA 使用罗氏法合成，以β-紫罗兰酮为中间体，而最终上游原料为乙炔、丙酮等石化产品。相对于VE 而言，VA 生产路线更长、技术难度更高。
VA 全球需求大约1~1.2 万吨，年增长1~2% 。国内主要生产企业有浙江新和成、厦门金达威和浙江医药。世界上DSM，BASF，安迪苏是主要生产企业。2008 年产能14000 吨，供给大于需求。
金融危机导致私人消费的下滑对畜牧养殖行业有一定影响，增速亦有所下降，但全球的肉类产量和消费量并没有出现明显下滑。2007 年以来，饲料价格一直维持在高位，即便如此，09 年全球猪牛鸡肉总产量和需求量会略有上升（猪肉增量2.5%，牛肉下降1%但基数相对较小，禽肉基本持平），那么2009 年饲料添加用维生素跟2008 年比，会略有增加。这将成为VA 价格回升的支撑。
长期来看，禽类养殖在2011 年之后将会呈现高速增长，部分原因由于家禽饲料的转化效率最高，而且家禽肉价格较猪、牛肉价格更便宜，有更大的消费市场。2009 年EU-27 国家禽产量恢复增长，预计对饲料需求在2010 年会提前释放。我国家禽产量增速较为乐观，未来三年能保持5%-8% 快速增长，远快于牛肉和猪肉产量增速。由于家禽类饲料中维生素VA/VE 比例是牛和猪的2-3 倍。这将最终导致对VA 的需求增速要快于VE。
4.2.5维生素C
又名抗坏血酸，为抗体及胶原形成，组织修补，苯丙氨酸、酪氨酸、叶酸的代谢，铁、碳水化合物的利用，脂肪、蛋白质的合成，免疫功能的维持，保持血管的完整，促进非血红素铁吸收等所必需，具有抗氧化，抗衰老等作用。人体自身无法合成维生素C，必须额外从食物中获取。它普遍存在于蔬菜水果中，但容易因外在环境改变而遭到破坏。
VC 现有的主要生产厂家在全球分布为5 家，石家庄制药、东北制药、华北制药、江山制药、DSM ，以及规模相对偏小的淄博华龙。我国VC 产能合计8.2 万吨，约占全球产量的68%，而随着淄博华龙将VC 产能扩产到2.2 万吨；上海迪赛诺09 年将有5000 吨产能投产；郑州拓洋生物公司1 万吨产能逐步释放；河南华星也将扩产之后，VC 全行业将有近40%产能过剩。
由于VC 的价格波幅比较大，厂商利润的锁定依靠长单，即每年的年末和大客户签订下一年的长单价格和数量，而长单价是市场价的基础。通过长单，国外客户锁定成本和采购规模，国内企业锁定收入和利润。长单锁定价格中枢，短单反映供求关系松紧状态。以东北制药为例，公司长单的比重在70%-80% 。
需求方面来看：VC 消费需求主要用于医用，食物添加剂。医用方面，VC 用于治疗坏
血病及各种急慢性传染性疾病，需求非常稳定。食品方面，VC 作为抗氧化剂，可以延缓动植物油、牛奶等的氧化变质。保持肉类果蔬、冷冻食品的新鲜。欧美发达国家年人均消费VC 在60－90 克，已经成为生活必需品，基本上不受经济周期影响。因此VC 的需求非常稳定全球市场需求增速稳定在3-5％。因此需求结构决定了VC 的消费具有很强的抗周期性。
VC 需求稳定的另一个重要原因是，VC 的价格对下游产品的成本影响不大。以WHO 推荐的人均摄入75-90mg/ 天的必要量计算，每天需要花费的金额折合人民币不足0.01 元。而力度伸VC 泡腾片(上海罗氏)的价格约23 元（10 片装，1g），其中VC 原料成本也就0.1 元。健百龄VC 含片（江山制药）的价格为69 元（80 粒，每粒含60mg VC），其中VC 原料成本也就0.5 元。占1%都不到。由于VC 原料占下游成本极小，需求并不会因为价格上涨而减小。
而我国实际年人均消费量约4 克。离发达国家有很大差距（相当于10mg/ 天左右，远低于WHO 推荐的水平，而且，我国食品卫生法规不健全，很多添加剂不符合安全标准，如果也参照欧美发达国家，则VC 的需求量更大，因此从长期看，中国VC 的消费市场还有巨大的增长空间。
全球具备了VC的定价能力的主要是由DSM 和BASF 为代表的采购商，其中DSM 不仅仅是全球最大的供应商也是最大的采购商。
历史上看，VC 价格从1995 年东北药的万吨VC 产能建设投产开始跳水，10 年没有上过6 美元，处于微利水平，2003 年由于SARS 的原因涨价，上半年涨得快，下半年迅速回落。但从2007 年开始，VC 逐步进入一轮景气周期，08 年冲高到20 美元，目前维持在100 元/kg 的水平。
总结此次VC 上涨的原因，最主要的原因就是垄断的生产格局。在2008 年四季度，国内生产企业通过控制现货发售、联合报价、强势谈判等多种手段使得VC 的价格不断向上抬升。签下的2009 年长单均价达到11.5 美元/kg 以上，较2008 年上半年7 美元/kg 大幅提高64％。由于在过去近10 年中，VC 现货价格一贯高于长单的价格，因此我们预计2009 年VC 的均价将不低于11.5 美元。
同是对于此轮价格联盟促成的VC 景气周期，我们认为短期内，寡头垄断的市场格局仍将维持，VC 将持续一段高景气周期。
1）技术壁垒，过去传统观点认为大宗原料药技术壁垒很低，但实际上大宗原料药拼的是成本，技术含量较高的低成本工艺壁垒；由于粮食价格高涨，没有万吨规模的企业，不可能进入获利。而且中国的潜在产能很大，基本现有企业都有富余产能，一旦贸然进入这个领域，现有企业降价扩产，将导致新进入者长期亏损。这使想进入者不敢轻易进入。
2）投资成本，大型原料药企业的投资成本很高，建造一个万吨级VC 企业，建设成本估计在6－8 亿元以上，建设周期一般在1-2 年，投资成本较高；
3）上下游客户关系稳定，原料药主要市场在发达国家，由于VC 原料占下游产品的成本很低，跨国大企业出于对产品质量、供应稳定性的考虑，对长期客户关系的重视程度高于对价格的敏感。国内传统的VC 四大家族都有自己传统的合作伙伴。
生产方法： VC 生产技术的发展大致经历了浓缩提取、化学合成和生物发酵三个阶段。目前国外主要采用一步发酵和化学合成来生产VC，此方法通称为莱氏法，这种方法是以葡萄糖酶促加氢还原所制备D-山梨醇为原料，醋杆菌发酵产生L-山梨糖，经过丙酮化，化学氧化和水解几步反应过程即可得到VC 的重要前体2-酮基-L 古龙酸（2-KGA），再经转化生成VC。我国企业主要采用VC 二步发酵法制备VC，是由中国科学院微生物研究所和北京制药厂合作于70 年代初发明的，它是目前唯一成功应用于VC 工业生产的微生物转化
法，它是指L—山梨醇先经过细菌转化的L 一山梨糖，后者再经过细菌发酵生成VC 前体2-KGA 。两步二步发酵法技术上比莱氏法优秀很多，是禁止出口的技术，也促成了目前中国VC 领域的霸主地位。
现在新的研究是有一步发酵法，即从葡萄糖直接发酵生成2-KGA ，我们国内的科研机构做到发酵转化效率可以达到58％左右，不久将来，VC 技术上可能有一次新的革命。
5 发展趋势
5.1仿制药快速发展，未来三年专利药集中到期促使原料药需求大增
近几年全球医药市场发展的趋势表现为原研药增长越来越艰难，仿制药的增速和占比都加快。根据IMS的抽样调查，2008年全球处方药销售额增长6.4%，但其中仿制药增速超过10%，明显要快于原研药的增速。主要原因为一是老专利药的专利不断过期；二是FDA每年新批的专利药数目越来越少。在过去的30年里FDA批准新药数量越来越少，2008年仅为17个，为近10年以来的最低水平。
IMS数据显示2001年到2015年是世界制药史上商标名药品专利到期高峰时段,一些大型跨国制药公司陆续有一半以上的药品专利到期,一大批单品种销售额超过10亿美元的药品专利保护期也已届满。仅2007年就有35个“重磅炸弹”药品专利到期，内容涵盖溃疡病用药、降压药、降脂药、抗菌药、抗肿瘤药等多个品种，而从2010年至2012年,又将有价值接近800亿美元的药品专利过期。如此大规模的专利药解禁对于仿制药来说是个千载难逢的机会，因为专利药过期后同一种药品将会出现4－5家企业生产，势必导致专利药价格下降，这样原料药市场的需求将会大幅度提升。中国有显著的规模优势和成本优势，世界制药巨头一定会增加对我国的原料药采购，尤其是特色原料药。此外出于对成本及环保等方面的因素考虑，海外药企开始将产业转移的目光投向中国。而从90年代中后期开始，国内一批优秀的原料药企业在掌握工艺专利技术的同时，也逐步积累起了规范市场药证注册的经验，并和国际知名的制剂厂商建立起了相互信任的合作关系。在内外一拍即合的大环境下，国际医药产业向中国转移生产的趋势基本确立。最后是印度较早地完成了医药产业转移及升级的进程，目前同海外专利药企业的差距很小，因此海外药企巨头更倾向于改往中国转移生产。
5.2 拥有高附加值产品，原料药和制剂一体发展的公司
从更长远来看，高附加值原料药的生命周期正在缩短，原料药企业将面对激烈的竞争。企业必须积极展开技术创新工作，延伸产品链，逐步实现产业升级，向下游整合制剂业务。
健康管理专业设置论证意见 “健康管理”是指对个体或群体的健康进行全面监测，找出影响健康的危险因素，就如何避免或减轻健康危险因素的危害进行健康咨询、指导和生活行为方式的干预，以此达到少得病的目的。 一、设置健康管理专业的必要性 1、“健康管理”是降低慢性病发病率的有效手段 目前，慢性病已居我国疾病谱和死亡普的首位，据预测到2020年，居民因慢性病死亡的比例将上升至85%.医学研究表明，高血压、糖尿病、血脂异常等慢性病的发病年龄有年轻化趋势，而导致这些慢性病的主要原因是不科学的生活方式。因此，要想从根本上控制慢性病的发病，就必须进行有效的健康管理。 2、“健康管理”是提高公民健康意识和生活文明程度的需要 目前，我国大多数公民的健康意识还比较淡薄，认识不到健康投资的重要性，存在诸多如吸烟、酗酒、熬夜、暴饮暴食等不良生活习惯。要想改变人们的不良生活习惯，树立科学的生活方式，就必须倡导“健康管理”，让大家自觉化解健康危险因素的侵袭，为健康投资。 3、“健康管理”是有效节省医疗卫生资源的需要 研究表明，我国人群中最不健康的1%和患慢性病的19%的人群占用了70%的医疗卫生费用。如果忽视各种健康危险因素对其他80%人群的损害，对疾病的发病不能进行有效预防和控制的话，现有的医疗系统必将不堪重负。通过“健康管理”，由“病后治疗”向“病前预防”转变，可有效减少疾病的发生，就会大大减少医疗费用的支出，降低老龄化社会和医疗费用过快增长带来的风险。 二、设置健康管理专业的可行性 1、“健康管理”理念符合医药卫生体制改革的方向 《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》明确了改革的方向，具体地说就是让群众得到四方面的实惠，平时少得病，得病有保障，看病更方便，治病少花钱。“平时少得病”就是国家制定基本公共卫生服务项目，由政府向城乡居民免费提供疾病预防控制、
2014年环保化学品行业分析报告 2014年4月
目录 一、看好大气污染治理对化学品的需求拉动 (3) 二、环保产业投入加大，相关化学品需求快速增长 (5) 1、我国环境状况持续恶化，环境矛盾凸显 (5) 2、环保产业投资需求3.4 万亿元 (5) 三、源头改善环保状况与化学品 (7) 1、可替代能源的使用有效降低污染物排放 (8) 2、充分利用焦炉气资源制天然气项目既环保又具明显经济效益 (9) 3、醇醚燃料是可替代能源的有益补充 (11) 4、二甲醚缺乏政策指引，掺混安全等问题影响行业健康发展 (13) 5、油品加氢脱硫升级是解决大气灰霾的重要手段 (14) 四、环保净化材料与化学品 (17) 1、过滤净化材料是除尘器的核心，十二五期间用量复合增速21%，新增需 求1.13亿平米或102亿元 (18) 2、催化净化材料可进一步脱除废气中所含的SO2和氮氧化物 (20) 3、车用催化净化材料由于排放标准升级迎来大发展 (23) 4、2014年是SCR技术爆发元年，技术革新带来国内载体、车用尿素和催化 剂的发展机遇 (25) 四、重点公司简况 (30) 1、烟台万润：全球SCR 车用催化材料第一供应商 (30) 2、威远生化：煤基清洁能源的践行者 (31) 3、三聚环保：能源净化龙头向清洁能源延伸 (32) 4、泰和新材：除尘先锋，业绩增长可期 (33) 5、四川美丰：车用尿素成为未来增长亮点 (34)
一、看好大气污染治理对化学品的需求拉动 近几年我国雾霾频发，“生态赤字”倒逼能源结构战略转型，末端治理减排刻不容缓。 我们长期看好大气污染治理新技术下有发展前景的化学品，投资者将分享环保投入带来的技术革新及化学品需求激增，进而引发产业变革、盈利提升和并购重组等方面的积极成果。在国家环保政策日益趋严、减排指标不断加码、油品和尾气排放标准升级提速等多重因素刺激下，源头改善所需化学品、过滤净化材料和催化净化材料将会获得超市场预期的需求增速。 首选新技术带来产业变革的焦炉气制天然气行业，开辟新的天然气来源，优化能源结构，是实现节能减排、发展循环经济的重要内容，12-17 年行业复合增速可达到127%。 三聚环保具有丰富工程经验，近期转型自主建设焦炉气制LNG 产业化项目。公司同时受益于2014 年和2018 年国内油品升级带来的加氢脱硫催化剂的需求爆发，还受益于国内脱硫净化剂市场的高速增长。 其次是全球及国内机动车尾气排放升级，SCR（选择性催化还原）技术革新带来国内载体、车用尿素和催化剂的发展机遇。我们认为在13 年开始全球推广的SCR 技术将成为汽车尾气脱硝的主流技术，2014 年将是SCR 技术爆发元年。分子筛载体有望随着SCR技术逐步取代传统载体，市场空间巨大。12-17 年全球分子筛需求量的复合增
中国大健康产业分析报告 申亚秋 一、大健康产业概况 （一）产业定义 （二）产业分类 二、2013年全球健康产业发展概况 （一）产业环境 1、政策环境 2、经济环境 3、社会环境 4、科技环境 （二）产业规模 （三）产业结构及发展情况 三、2013年中国大健康产业发展概况 （一）产业环境 1、政策环境 2、经济环境 3、社会环境 （二）产业规模 1、中国医疗总支出及人均医疗健康支出 2、中国医疗健康支出增长率与经济增长率 3、中国医疗健康支出增长率在全球的情况 四、中国大健康产业未来发展重点分析 （一）与互联网信息技术结合，健康产业发展升级 （二）医疗健康资源的国际间流动加速 （三）大健康产业前端化发展 五、中国大健康产业重点企业分析 （一）天士力制药（600535） （二）云南白药（000538） （三）江中药业（600750） （四）东阿阿胶（000423） （五）片仔癀（600436） （六）康美药业（600518）
、大健康产业概况 （一）产业定义 大健康产业，是经济系统中提供预防、诊断、治疗、康复和缓和性医疗商品和服务的部 门的总称，通常包括医药工业、医药商业、医疗服务、保健品、健康保健服务等领域。大健康产业是世界上最大和增长最快的产业之一。大部分发达国家的医疗消费开支超过了其国内 生产总值（GDP的10%由此可见，大健康产业是一个国家国民经济的重要组成部分。 （二）产业分类 作为定义大健康产业门类的框架，全球产业分类标准和产业分类参考依据进一步将该产业分为以下两个类别： （1）医疗设备和服务； （2）医药，生物技术和生命科学。 医疗设备和服务包括公司实体，如医院、家庭护理提供者、护理之家和医疗设备、医疗 用品、医药流通、健康保健服务等。医药、生物技术和生命科学则包括生物制药、中药、化学药、保健品等相关公司生产的生物技术、制药和其他科研服务。 我国大健康产业由医疗性健康服务和非医疗性健康服务两大部分构成，已形成了四大基 本产业群体：以医疗服务机构为主体的医疗产业，以药品、医疗器械以及其他医疗耗材产销 为主体的医药产业，以保健食品、健康产品产销为主体的保健品产业，以个性化健康检测评估、咨询服务、调理康复、保障促进等为主体的健康管理服务产业。与此同时，我国大健康产业的产业链已经逐步完善，新兴业态正在不断涌现，健康领域新兴产业包括养老产业、医疗旅游、营养保健产品研发制造、高端医疗器械研发制造等。 、2013年全球健康产业发展概况 （一）产业环境 1、政策环境 各国医疗体系改革对健康产业影响深远。几乎全球所有国家都面临着医疗成本过高的问题，一部分国家认为，彻底的医疗体制改革是解决问题的良策，而其中一部分国家已经将这 种决心体现在行动上。如美国新一轮的医改已经开始实施，方案规定：从2014年起，所有美国人都必须购买医保，雇主必须为雇员提供保险，否则将被罚款。医改法案把医保覆盖到全美国3200多万目前没有医保的人，从而实现全民医保的目标。这对相关产业来说机遇与挑战并存。中国的政策环境将在 2013年中国健康产业发展概况部分分析。 2、经济环境 跨太平洋伙伴关系协议（Trans -Pacific Partnership Agreement ，TPp 降低了专利 权的授予门槛，可能会导致化学药和化学仿制药通过获取和变相延长专利期限，提高药物售价，也会影响这些药物的流通和获取。 跨大西洋贸易与投资伙伴协定（Trans-Atlantic Trade and Investment Partnership ，TTIP）是指美国和欧盟双方通过削减关税、消除双方贸易壁垒等来发展经济、应对金融危机 的贸易协定。该协定的谈判在2013年6月启动。这是有史以来最大的双边贸易协定谈判， 该协议将创造数以十万计的就业机会。据预计，一旦TTIP交易全面实施，欧洲各国GDP也将提振0.5%左右，未来将对健康相关产业产生重大影响。 3、社会环境 （1）人口老龄化为健康产业增长提供巨大空间。 21世纪初期，世界有接近6亿老年人，为50年前记录的数目的三倍； 21世纪中叶，预计将有约20亿老年人；
全球化学原料药市场格局 摘要：原料药作为医药工业的重要基础，现已记录的原料药品达2000余种。原料药行业作为医药产业链的上游分支，在整个医药产业中发挥着重要的作用。 关键词：原料药行业化学原料药市场格局作为整个医药行业的上游分支，原料药行业的竞争已经是全球化的竞争，其未来的发展和布局需从全球产业链的角度进行审视和判断。 一、原料药国际市场规模 原料药作为医药工业的重要基础，现已记录的原料药品达2000余种。原料药行业作为医药产业链的上游分支，在整个医药产业中发挥着重要的作用。 全球原料药市场规模： 1、国际市场规模 2008年全球原料药市场总价值（包括商品市场和内部消化市场）为910亿美元，2011年为1086亿美元；2012年达到1130亿美元，同比增长4.05%。2008～2012年，全球原料药市场以年均5.6%的速度增长，而2004～2008年的这一增长率为7.2%。市场增长放缓归咎于对整个制药行业产生影响的若干因素：全球经济增长放缓；大多数国家采取了成本
控制政策，这对药品定价增加了压力；来自仿制药的竞争加剧；药品研发线的风险高企，药品发明成本升高；来自低成本生产国家的竞争加剧。 2、外购市场规模 全球API外购市场2004年为280亿美元，2008年达到360亿美元，期间CAGR为6.5%；2012年为440亿美元，其中225亿美元为仿制药原料药，215亿美元为品牌、原研药原料药；2013年达到500亿美元，2008到2013年的期间CAGR为6.8%，增速的提高主要来源于仿制API的快速发展。从需求角度解析主要体现在产品结构上是仿制药原料药需求的上升、区域结构上是新兴国家市场需求的上升。 二、原料药国际市场格局 从地区上看，北美是世界上最大的原料药市场（包括内部消化和商品市场），其次是正在开始起飞的亚太地区，欧洲是世界第三大原料药市场。2012年，北美所占的份额从2008年的46%下降至43%，亚太地区所占的份额则从2008年的24.2%上升到了2012年的28.3%，欧洲所占规模为23.86%。 从增长率来看，2008～2012年，原料药增长率最高的是亚太地区（不包括日本），该地区的年平均增长率达到了13.9%，其次是中东地区，年均增长率为8.7%，而东欧和独立国家联合体（CIS）的年均增长率为8.2%。西欧、北美和
健康管理行业发展现状研究 作者：[程蕾]???来源：国泰君安证券 一、行业的现状、规模以及所处的生命周期（一）行业现状与规模随着社会发展和生活水平的普遍提高，人们对健康的追求越来越高，相关健康服务业发展前景广阔。以生物技术和生命科学为先导，涵盖医疗卫生、营养保健、健身休闲等健康服务功能的健康产业成为引导全球经济发展和社会进步的重要产业。据统计，目前全球股票市值中，健康产业相关股票的市值约占总市值的13%左右。特别是在发达国家，健康产业已经成为带动整个国民经济增长的强大动力，美国的医疗服务、医药生产、健康管理等健康行业增加值占GDP比重超过16%，加拿大、日本等国健康产业增加值占GDP比重也超过10%。在我国，健康产业仅占中国国民生产总值的5%左右，低于许多发展中国家。根据《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》（国发[2013]40号）规划，到2020年，基本建立覆盖全生命周期、内涵丰富、结构合理的健康服务业体系，打造一批知名品牌和良性循环的健康服务产业集群，并形成一定的国际竞争力，基本满足广大人民群众的健康服务需求。健康服务业总规模达到8万亿元以上，成为推动经济社会持续发展的重要力量。据前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国健康服务行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》的数据分析，中国健康管理市场保守估计将呈20%的年增长率发展，2014年中国健康管理市场预期将达1075亿元，2018年将达到2188亿元。可以说，健康服务及相关产业前景广阔，市场潜力巨大。健康服务业以维护和促进人民群众身心健康为目标，主要包括医疗服务、健康管理与促进、健康保险以及相关服务，涉及药品、医疗器械、保健用品、保健食品、健身产品等支撑产业，覆盖面广，产业链长。1、世界主要发达国家卫生费用支出情况根据世界卫生组织统计，2013
2017年健康体检市场调研分析报告
目录 第一节健康体检市场未来空间广阔 (5) 一、健康体检的必要性：符合慢病管理需求，有效减少医保支出 (5) 二、国家政策鼓励和支持健康体检行业的发展 (7) 三、近千亿市场规模，仍有巨大发展空间 (8) 四、公立医院体检为主、民营专业体检为辅 (10) 第二节专业体检市占率逐年提升，有望部分替代医院体检市场 (11) 一、市场集中度将提升，市场规模有望达到586亿元 (11) 二、专业体检机构有望对医院体检形成部分替代 (12) 三、专业体检机构亟需加强体检前后端服务 (13) 第三节美年健康：专业体检行业龙头，打造全产业链 (15) 一、公司简述：连锁扩张、产业链延伸成为专业体检龙头 (15) 二、快速构建全国战略布局，依托产品延伸打造全产业链 (16) 第四节爱康国宾：健康体检行业标杆，提供个性化服务 (23) 一、公司简述：直营连锁和并购扩张成为健康管理服务领域的行业标杆 (23) 二、建设互联网平台、提供个性化体检服务提升综合竞争力 (24) 第五节美年健康和爱康国宾的对比 (28)
图表目录 图表1：中国人口老龄化加剧 (5) 图表2：早期治疗可提高恶性肿瘤患者的生存率 (5) 图表3：我国体检行业市场规模不断提高 (9) 图表4：我国参加健康体检人次及其增速 (9) 图表5：专业体检机构占体检机构数量的7.7% (10) 图表6：2014年专业体检机构占体检市场份额的16.6% (10) 图表7：预计2020年民营专业体检机构市场规模将达到586亿元 (12) 图表8：专业体检市场具有更大的增长潜力 (12) 图表9：大数据将促进医疗产业链的延伸 (14) 图表10：大数据将促进健康体检商业保险的发展 (14) 图表11：美年健康发展成为国内健康管理行业的龙头企业 (16) 图表12：美年健康门店数量扩张加速 (16) 图表13：美年健康营业收入区域分布图 (17) 图表14：美年健康营业利润区域分布 (17) 图表15：美年健康标准化的体检流程 (18) 图表16：美年大健康快速布局移动终端App产品 (19) 图表17：慈铭体检全国门店布局 (21) 图表18：美年健康持有慈铭体检27.78%的股份 (21) 图表19：美年大健康品牌分布图 (22) 图表20：爱康国宾迅速发展成为健康管理行业的标杆企业 (23) 图表21：导医通App实现移动终端的预约挂号 (25) 图表22：爱康体检宝App实现体检个性化定制 (26) 图表23：爱康集团利用多品牌战略增加产品深度 (26) 图表24：企业营业收入对比（亿元） (29) 图表25：企业净利润对比（亿元） (30) 图表26：企业销售费用/营业收入对比 (30) 图表27：企业管理费用/营业收入对比 (30)
大健康（医疗）行业现状与分析 一、行业概述 大健康产业是提供预防、诊断、治疗、康复和缓和性医疗商品和服务的总称，通常包括医药工业、医药商业、医疗服务、保健品、健康保健服务等领域。党的十八大明确提出了2020年全 面建成小康社会的目标，健康是促进人民群众全面发展的必然条件，并坚持为人民健康服务的方向，坚持预防疾病为主，完善国民健康的政策。2012年8月公布的《“健康中国2020”战略研 究报告》提出，到2020年为止，主要健康及其相关指标基本达 到中等发达国家水平，其中包括“国民主要健康指标进一步改善，人均预期寿命达到77岁”等目标。同时，该文件还强调，要以“预防为主”，实现医学模式的根本转变，以公共政策、科技进步，着力解决长期威胁我国人民身体健康的重大疾病及相关健康问题。 二、行业发展现状分析 1、全球健康产业发展现状 健康产业已成为全球最大的新兴产业之一，健康产业大约占全球GWP 的1/10，成为全球经济发展的新引擎。2014 年全球在
大健康产业的消费高达74 681 亿美元，表现为，发达的高收入国家在大健康产业的支出最高，中等发达国家次之，发展中国家最少。2014 年，北美地区大健康产业规模为32 232 亿美元，占全球市场总量的41.7%；欧盟地区大健康产业规模为17 830 亿美元，占比为23.1%；拉美及加勒比海地区大健康产业规模为4 813 亿美元，占比为6.2%。 2009—2014年全球大健康产业市场规模统计表（单位：亿美元） 2014年全球大健康产业分布格局 作为全球最大的产业之一，全球医疗健康年支出总额占 GDP 总额的 9%左右，是全球经济发展的新引擎。在目前全球股票市值中，健康产业相关股票市值约占总市值的 13%。全球医疗健康支出总额从 1995 年的 2.20 万亿增长到 2013 年的 6.62 万
2016年健康管理服务行业分析报告 【2016年09月】
一、行业管理 1、行业监管体系 医疗服务行业的主管部门为卫生行政管理部门，主要为国家卫生部及各地方卫生局。除卫生行政管理部门外，质量技术监督部门、工商行政管理部门、环境保护行政管理部门也是行业的主要监管部门。 卫生行政管理部门的主要职责是：负责研究起草卫生工作的法规、规章草案和政策；研究制订并组织实施卫生事业发展改革的有关方案、工作规划、政策和指导性意见、卫生事业的发展规划、区域卫生规划；负责对各级各类医疗卫生机构设置、医疗服务项目开设、医疗新技术运用、大型医用设备配置、医疗卫生从业人员等实施许可准入和监督执法；负责制订或审定（审核、批准）各级各类医疗卫生机构的医疗、护理、医技及相关服务的质量标准、技术规范、职业道德规范，并实施监督和管理；依法管理医疗机构内部临床药事工作，协助价格主管部门制订医疗卫生服务价格，负责监管各级各类医疗卫生机构的医疗服务价格执行情况；指导、组织开展卫生专业技术职务聘任和任职资格认证的有关工作；负责制定并组织实施卫生从业人员继续教育和有关专业培养计划和方案；会同有关部门共同管理本地医疗保险部门。
同时，卫生行政管理部门负责监督管理医疗机构的药品及其生产设施与设备、进货与验收、储存与保管、处方调配和配制制剂等。 质量技术监督部门负责计量性医疗设备仪器的校验和质量管理工作，负责对产品质量监控和强制检验、鉴定等。 卫生行政管理部门和工商行政管理部门依法对医疗广告进行监管，核准广告的内容等。环境保护行政管理部门依法对医疗垃圾的储运进行监督管理。 2、行业政策及法律法规 二、上下游行业情况 健康管理产业链条的上游主要包括提供信息技术平台的企业，此外还包括生产体检所需要的制剂和设备的企业；健康管理产业链条的中游主要是指健康体检机构；健康管理产业链条的下游则主要包括健康管理咨询及后续服务企业。 1、上游行业的关联性分析 健康管理服务行业的上游行业主要为信息技术平台的企业、医疗设备行业及医用消耗品行业。 （1）信息技术服务平台
大健康产业报告：产业链分析 大健康产业概念界定 所谓大健康，就是围绕人的衣食住行、生老病死，对生命实施全程、全面、全要素呵护，既追求个体生理、身体健康，也追求心理、精神以及社会、环境、家庭、人群等各方面健康。 作为一种具有巨大市场潜力的新兴产业，大健康产业是指维护健康、修复健康、促进健康的产品生产、服务提供及信息传播等活动的总和。包括医疗服务、医药保健产品、营养保健食品、医疗保健器械、休闲保健服务、健康咨询管理等多个与人类健康紧密相关的生产和服务领域。 与传统的健康产业相比，大健康产业出售的不单是一种或一类产品，而是为人们提供健康生活解决方案，进而创造更大的商机，这已经成为越来越多企业的共识。中投顾问在《2016-2020年中国大健康产业深度调研及投资前景预测报告》中将大健康产业与传统医疗行业进行对比。 图表大健康产业与传统医疗行业的区别 资料来源：中投顾问产业研究中心 大健康产业的产业链分析 （一）产业链构成 内涵：现代健康产业包括两项产业活动，一项是健康生产（制造经营），一项是健康服务（服务活动）。 外延：根据产业链分析，涵盖医疗保健、健身休闲、居住办公等三大健康服务功能。 构成（3个层次） 核心层：医药、保健品、医疗器械。
紧密层：康复疗养、健身休闲、旅游度假、咨询培训。 支撑层：餐饮酒店、房地产、商务办公、批发零售、文化创意、现代物流。 图表大健康产业的产业链构成 资料来源：中投顾问产业研究中心 （二）产业间内在关系 中投顾问在《2016-2020年中国大健康产业深度调研及投资前景预测报告》认为：大健康产业的产业链主要是指与人的健康具有内在联系的产业集合，这种产业集合是由围绕服务于健康需求进行健康产品生产（及提供服务）所涉及到的一系列互为基础、相互依存的产业所构成。根据健康产业的分类，医药、医疗仪器设备及器械、制药专用设备、体育用品、营养保健品等制造业由于前向关联关系，将会带动工业原材料、药材及其他农产品种植等有关产业的发展，同时自身存在大量研发活动；而在产品流通环节，随着现代物流的发展，仓储、加工、包装、配送、信息处理等活动频繁，是整个产业链有序运转的重要支撑，同时也带动了本地就业的发展；在最终的健康消费环节，医疗卫生、休闲健身等相关服务业行业分别满足人们的不同健康消费需求，如医院、疗养院、休闲健身娱乐中心等，将在有形产品形态的基础上附加其他服务内容提供给人们，而营养保健品直接以产品形态供人们健康消费。总之，整个健康产业的大产业链体现了一种研发、生产、流通、消费的紧密关系。
中国健康管理市场价值和前景分析 及杭州般若管理有限公司商业计划草案 本商业计划书涉及商业秘密.不得以任何形式任何目的提供给第三方。 一、目前国内健康管理市场现状 （一）健康管理迫在眉睫： 有资料显示.人类疾病有60%来源于不良的生活方式。而在中国.那些企业家们.那些金领、银领和白领们.却长期陷入了久坐少运动、烟酒过度、饮食无规律及结构不合理等一系列的生活和工作状况中而不能自拔.企业领导人更是超负荷工作。 《中国企业家》杂志对国内企业家进行了《中国企业家工作、健康与快乐状况调查》.结果表明.“肠胃消化系统疾病”占30.77%、“高血糖、高血压以及高血脂”占23.08%.“吸烟和饮酒过量”占21.15%.90.6%的企业家处于“过劳”关态.28.3%的企业家“记忆力下降”、26.4%的企业家“失眠”。 更严重的是. 60%的企业家不知道如何减压.多数人自己吞下压力.对身体造成巨大负荷。 对于一个现代的企业来讲.员工群体的健康问题也是已经上升到关乎企业价值.乃至生存状况的高度。（健康就是财富） 美国纽约大学权威学者Baruch lev教授对标准普尔500强企业的研究表明.企业的“有形资产”已从20年前的70%降到了15%.取而代之的是无形资产.而无形资产的核心就是人.是企业员工.企业员工工作效率、工作热情的提高所创造的价值远远高于有形资产。 但是调查结果显示.中国企业48%的员工处于“亚健康状态”。亚健康已经不是一个新鲜的词汇。卫生部下属机构对10个城市的上班族调查显示.亚健康状态的员工48%.尤以经济发达地区为甚.其中北京人是75.3%.上海是75.49%.广东是75.41%。而亚健康带来的直接后果就是工作效率低下.创造劳动价值减少。这不仅仅是企业的损失.更是社会的损失。 这意味着无论是企业管理者还是公司员工.需要一种全新的健康管理概念。通过健康管理.企业可以提高劳动生产效率、节约人力资源损失、大大激励员工、减少企业医疗保险支出：而个人更可以对自己的健康状况有透彻了解.随时监控自己的身体状况。 美国的数据表明.通过健康管理计划.胆固醇水平下降了2%；高血压水平下降了4%；冠心病发病率下降了16%。在健康管理方面投入1元钱.相当于减少3—6
中国健康体检市场调研分析报告
目录 第一节健康体检市场未来空间广阔 (5) 一、健康体检的必要性：符合慢病管理需求，有效减少医保支出 (5) 二、国家政策鼓励和支持健康体检行业的发展 (7) 三、近千亿市场规模，仍有巨大发展空间 (8) 四、公立医院体检为主、民营专业体检为辅 (10) 第二节专业体检市占率逐年提升，有望部分替代医院体检市场 (11) 一、市场集中度将提升，市场规模有望达到586亿元 (11) 二、专业体检机构有望对医院体检形成部分替代 (12) 三、专业体检机构亟需加强体检前后端服务 (13) 第三节美年健康：专业体检行业龙头，打造全产业链 (15) 一、公司简述：连锁扩张、产业链延伸成为专业体检龙头 (15) 二、快速构建全国战略布局，依托产品延伸打造全产业链 (16) 第四节爱康国宾：健康体检行业标杆，提供个性化服务 (23) 一、公司简述：直营连锁和并购扩张成为健康管理服务领域的行业标杆 (23) 二、建设互联网平台、提供个性化体检服务提升综合竞争力 (24) 第五节美年健康和爱康国宾的对比 (28)
图表目录 图表1：中国人口老龄化加剧 (5) 图表2：早期治疗可提高恶性肿瘤患者的生存率 (5) 图表3：我国体检行业市场规模不断提高 (9) 图表4：我国参加健康体检人次及其增速 (9) 图表5：专业体检机构占体检机构数量的7.7% (10) 图表6：2014年专业体检机构占体检市场份额的16.6% (10) 图表7：预计2020年民营专业体检机构市场规模将达到586亿元 (12) 图表8：专业体检市场具有更大的增长潜力 (12) 图表9：大数据将促进医疗产业链的延伸 (14) 图表10：大数据将促进健康体检商业保险的发展 (14) 图表11：美年健康发展成为国内健康管理行业的龙头企业 (16) 图表12：美年健康门店数量扩张加速 (16) 图表13：美年健康营业收入区域分布图 (17) 图表14：美年健康营业利润区域分布 (17) 图表15：美年健康标准化的体检流程 (18) 图表16：美年大健康快速布局移动终端App产品 (19) 图表17：慈铭体检全国门店布局 (21) 图表18：美年健康持有慈铭体检27.78%的股份 (21) 图表19：美年大健康品牌分布图 (22) 图表20：爱康国宾迅速发展成为健康管理行业的标杆企业 (23) 图表21：导医通App实现移动终端的预约挂号 (25) 图表22：爱康体检宝App实现体检个性化定制 (26) 图表23：爱康集团利用多品牌战略增加产品深度 (26) 图表24：企业营业收入对比（亿元） (29) 图表25：企业净利润对比（亿元） (30) 图表26：企业销售费用/营业收入对比 (30) 图表27：企业管理费用/营业收入对比 (30)
电子化学品锂电池行业分析报告
目录 一、电子化学品产业链概览 (5) 1、中国电子化学品行业特点 (5) 2、电子化学品产能向中国转移已成为大势所趋 (6) 3、国家政策支持力度加大 (7) 4、中国电子化学品行业增速超全球 (8) 5、电子化学品各子行业分化明显 (8) 二、锂电池化学品：最具应用前景的电子化学品材料 (9) 1、锂电池化学品是最具应用前景的电子化学品材料 (9) 2、中国锂电材料行业下行趋势将反转，在全球价值链底部攀升 (12) 3、原材料碳酸锂行业集中度不断攀升，供需处于紧平衡 (13) 4、3C 领域是锂电发展主战场 (14) 5、移动互联网时代来临强力拉动锂电池尤其是聚合物锂电池大发展 (15) 6、动力电池发展缓慢而曲折 (16) 三、正极材料：高压钴酸锂、锰酸锂和三元材料发展迅猛 (22) 1、高电压高压实钴酸锂（LCO） (24) 2、锰酸锂和磷酸铁锂 (25) 3、高电压镍钴锰酸锂材料(NCM 三元材料) (26) 4、富锂高锰层状固溶体(OLO)和镍锰尖晶石（LNMS） (27) 四、负极材料：石墨类量增价跌，LTO发展空间广阔 (28) 1、钛酸锂(LTO) (30) 2、硅碳复合负极材料 (31) 3、硅合金负极材料 (32) 五、锂电隔膜：国内生产商快速成长，进口替代效应显现 (32) 六、锂电电解液：全球产能释放迅猛，中国厂商迅速崛起 (36) 七、行业重点公司简况 (41)
1、新宙邦：高速成长的电子化学品巨头 (41) 2、江苏国泰：快速发展的锂电电解液龙头 (43) 3、杉杉股份：综合性锂电巨头 (44) 4、沧州明珠：迅速崛起的锂电隔膜巨头 (45)
2015版化学药品原料药制造行业发展研究报告
目录 1. 2009-2014年化学药品原料药制造行业分析 (1) 1.1.化学药品原料药制造行业定义 (1) 1.2.2009-2014年化学药品原料药制造行业产值占GDP比重 (1) 1.3.2009-2014年化学药品原料药制造行业企业规模分析 (2) 2. 2009-2014年化学药品原料药制造行业资产、负债分析 (4) 2.1.2009-2014年化学药品原料药制造行业资产分析 (4) 2.1.1. 2009-2014年化学药品原料药制造行业流动资产分析 (5) 2.2.2009-2014年化学药品原料药制造行业负债分析 (6) 3. 2009-2014年化学药品原料药制造行业利润分析 (8) 3.1.2009-2014年化学药品原料药制造行业利润总额分析 (8) 3.2.2009-2014年化学药品原料药制造行业主营业务利润分析 (9) 4. 2009-2014年化学药品原料药制造行业成本分析 (11) 4.1.2014年化学药品原料药制造行业总成本构成情况 (11) 4.2.2009-2014年化学药品原料药制造行业成本费用分项分析 (12) 4.2.1. 2009-2014年化学药品原料药制造行业产品销售成本分析 (12) 4.2.2. 2009-2014年化学药品原料药制造行业产品销售成本率分析 (13) 4.2.3. 2009-2014年化学药品原料药制造行业产品销售费用分析 (14) 4.2.4. 2009-2014年化学药品原料药制造行业产品销售费用率分析 (16) 4.2.5. 2009-2014年化学药品原料药制造行业管理费用分析 (17) 4.2.6. 2009-2014年化学药品原料药制造行业管理费用率分析 (18)
健康管理行业发展现状研究 作者：[程蕾] 来源：国泰君安证券 一、行业的现状、规模以及所处的生命期（一）行业现状与规模随着社会发展和生活水平的普遍提高，人们对健康的追求越来越高，相关健康服务业发展前景广阔。以生物技术和生命科学为先导，涵盖医疗卫生、营养保健、健身休闲等健康服务功能的健康产业成为引导全球经济发展和社会进步的重要产业。据统计，目前全球股票市值中，健康产业相关股票的市值约占总市值的13%左右。特别是在发达，健康产业已经成为带动整个国民经济增长的强大动力，美国的医疗服务、医药生产、健康管理等健康行业增加值占GDP比重超过16%，加拿大、日本等国健康产业增加值占GDP比重也超过10%。在我国，健康产业仅占中国国民生产总值的5%左右，低于多发展中。根据《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》（国发[2013]40号）规划，到2020年，基本建立覆盖全生命期、涵丰富、结构合理的健康服务业体系，打造一批知名品牌和良性循环的健康服务产业集群，并形成一定的国际竞争力，基本满足广大人民群众的健康服务需求。健康服务业总规模达到8万亿元以上，成为推动经济社会持续发展的重要力量。据前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国健康服务行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》的数据分析，中国健康管理市场保守估计将呈20%的年增长率发展，2014年中国健康管理市场预期将达1075亿元，2018年将达到2188亿元。可以说，健康服务及相关产业前景广阔，市场潜力巨大。健康服务业以维护和促进人民群众身心健康为目标，主要包括医疗服务、健康管理与促进、健康保险以及相关服务，涉及药品、医疗器械、保健用品、保健食品、健身产品等支撑产业，覆盖面广，产业链长。1、世界主要发达卫生费用支出情况根据世界卫生组织统计，2013年，美国卫生总费用支出26565亿美元，占GDP比重17.60%，日本卫生总费用支出5400亿美元，占GDP比重
健康体检结果调查分析报告 健康体检结果调查分析报告 健康体检结果调查分析报告北京市**协会于20xx年7月至20xx 年12月期间组织**于北京**机构体检连锁机构进行了健康体检.本次体检历时6个月,共有5497人参加,比20xx年增加了554人.图120xx年于北京**机构参加体检的年龄与性别构成现将本次 体检结果汇总分析如下:体检异常结果与人数分布图一,与生活 方式相关的疾患1,肥胖本次体检肥胖者2186人,占受检人数39.77,高踞各种不正常项目发生率的首位!有关专家研究显示: 肥胖可导致人的寿命缩短,男性肥胖者的死亡率是正常人的1.5倍,女性是1.47倍.肥胖症是指体内脂肪积聚过多和(或)分布异常,体重增加,是由于遗传和环境因素共同作用的结果.2019年,世界卫生组织已正式宣布肥胖为一种疾病.专家指出,肥胖症会 从两方面危害人的健康,一方面它可以引起身心障碍,尤其对年 轻人而言,生理外观的不美和生活的不便,使他们产生自卑,焦虑和抑郁等问题;而在行为上可引发气急,关节痛,浮肿,活动耐力 降低等.另一方面,它与诸多危及健康的疾病密切相关.资料表明,肥胖是导致第2型糖尿病,心血管疾病,高血压,胆结石和癌症的重要危险因素.相关部门不完全的统计显示,全世界肥胖症正在 以每5年翻一番的惊人速度在增长,每年肥胖造成的直接或间接死亡人数已达30万,成为仅次于吸烟之后的第2个可以预防的致死危险因素.专家还指出,肥胖症会导致内分泌,代谢紊乱.肥胖
症患者的糖尿病发生率明显高于非肥胖者,发病率可增加10倍.肥胖者恶性肿瘤发生率高,男性肥胖者结肠癌,直肠癌,前列腺癌高发,女性患者子宫内膜癌比正常妇女高2-3倍.此外,肥胖还易使皮肤脆性增高,易发生皮炎,擦伤,并容易合并化脓性或真菌感染.肥胖严重威胁健康,有人把肥胖,高血压,高血脂和高血糖称为死亡四重奏.2,血脂增高:本次体检血脂增高检出1695人,占体检人数30.84.图2血脂增高者构成情况血液中的脂肪类物质,统称为血脂.血浆中的脂类包括胆固醇,甘油三酯,磷脂和非游离脂肪酸等,它们在血液中是与不同的蛋白质结合在一起,以脂蛋白的形式存在.大部分胆固醇是人体自身合成的,少部分是从饮食中获得的.甘油三酯恰恰相反,大部分是从饮食中获得的,少部分是人体自身合成的.高血脂是指血中胆固醇(TC)和/或甘油三酯(TG)过高或高密度脂蛋白胆固醇(HDL-C)过低,现代医学称之为血脂异常.血脂是人体中一种重要的物质,有许多非常重要的功能,但是不能超过一定的范围.如果血脂过多,容易造成血稠,在血管壁上沉积,逐渐形成小斑块(就是我们常说的动脉粥样硬化)这些斑块增多,增大,逐渐堵塞血管,使血流变慢,严重时血流被中断,可能导致冠心病,脑中风,肾动脉硬化等.此外,高血脂可引发高血压,诱发胆结石,胰腺炎,加重肝炎,导致男性性功能障碍,老年痴呆等疾病.最新研究提示高血脂还可能与癌症的发病有关.调节血脂主要依赖调节饮食结构和改善生活方式.调节饮食结构的原则:限制摄入富含脂肪,胆固醇的食物;选用低脂食物
大健康（医疗）行业现状与分析一、行业概述 大健康产业是提供预防、诊断、治疗、康复和缓和性医疗商品和服务的总称，通常包括医药工业、医药商业、医疗服务、保健品、健康保健服务等领域。党的十八大明确提出了2020年全面建成小康社会的目标，健康是促进人民群众全面发展的必然条件，并坚持为人民健康服务的方向，坚持预防疾病为主，完善国民健康的政策。2012年8月公布的《“健康中国2020”战略研究报告》提出，到2020年为止，主要健康及其相关指标基本达到中等发达国家水平，其中包括“国民主要健康指标进一步改善，人均预期寿命达到77岁”等目标。同时，该文件还强调，要以“预防为主”，实现医学模式的根本转变，以公共政策、科技进步，着力解决长期威胁我国人民身体健康的重大疾病及相关健康问题。 二、行业发展现状分析 1、全球健康产业发展现状 健康产业已成为全球最大的新兴产业之一，健康产业大约占全球GWP 的1/10，成为全球经济发展的新引擎。2014 年全球在大健康产业的消费高达74 681 亿美元，表现为，发达的高收入国家在大健康产业的支出最高，中等发达国家次之，发展中国家最少。2014 年，北美地区大健康产业规模为32 232 亿美元，
占全球市场总量的41.7%；欧盟地区大健康产业规模为17 830 亿美元，占比为23.1%；拉美及加勒比海地区大健康产业规模为4 813 亿美元，占比为6.2%。 2009—2014年全球大健康产业市场规模统计表（单位：亿美元） 2014年全球大健康产业分布格局 作为全球最大的产业之一，全球医疗健康年支出总额占 GDP 总额的 9%左右，是全球经济发展的新引擎。在目前全球股票市值中，健康产业相关股票市值约占总市值的 13%。全球医疗健康支出总额从 1995 年的 2.20 万亿增长到 2013 年的 6.62 万亿，年复合增长率为 6.3%。进入 21 世纪后，医疗健康开始进入快速增长阶段，新一轮增长主要来自于中低收入国家和中高收入国家人口增长，人均健康需求的持续释放，以及科技进步带来的新一轮产业升级为发达国家的健康产业发展带来的增长动力。 全球健康支出总额及其增长率
2018年化学原料药和制剂行业分析报告 2018年3月
目录 一、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策 (7) 1、行业主管部门 (7) 2、行业监管体制 (7) （1）药品生产、经营许可制度 (8) （2）药品委托生产制度 (8) （3）药品注册管理制度 (8) （4）药品生产质量管理规范（GMP）制度和药品经营质量管理规范（GSP）制度 (9) （5）国家药品标准制度 (9) （6）药品集中采购制度 (9) （7）药品定价制度 (10) （8）处方药（RX）和非处方药（OTC）分类管理制度 (10) （9）两票制 (11) （10）一致性评价 (15) 3、行业主要法律、法规及产业政策 (16) （1）主要法律法规 (16) （2）主要产业政策 (17) ①《关于深化医药卫生体制改革的意见》 (17) ②《关于加快医药行业结构调整的指导意见》 (18) ③《医药工业发展规划指南》 (19) ④《“十三五”国家药品安全规划》 (19) ⑤国家基本药物制度 (20) ⑥《关于印发推进药品价格改革意见的通知》 (20) ⑦《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》 (21) ⑧《遏制细菌耐药国家行动计划（2016-2020）》 (21) ⑨《关于进一步加强抗菌药物临床应用管理遏制细菌耐药的通知》 (22) ⑩《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》 (23)
二、医药行业发展概况 (23) 1、全球医药行业发展概况 (23) （1）全球医药行业市场规模持续增长 (23) （2）全球医药市场区域发展不平衡 (24) 2、我国医药行业发展概况 (25) 3、我国化学药品原料药及制剂行业发展概况 (27) （1）化学药品原料药行业发展概况 (27) （2）化学药品制剂行业发展概况 (28) 三、细分市场发展情况 (29) 1、抗感染类药物市场概况 (29) （1）抗感染类药物概况 (29) （2）抗生素市场发展概况 (31) ①全球抗生素产业步入慢节奏 (32) ②中国抗生素滥用现象缓解 (32) ③抗生素药物在医药市场仍将长期占据重要地位 (33) ④抗生素原料药产业环保压力加大，技术升级需求强烈 (33) 2、抗高血压药物市场概况 (35) （1）抗高血压药物概况 (35) ①钙拮抗剂（CCB） (35) ②血管紧张素Ⅱ受体拮抗剂（ARB） (36) ③β-受体阻滞剂 (36) ④α-受体阻滞剂 (36) ⑤血管紧张素转化酶抑制剂（ACEI） (36) ⑥利尿降压药 (37) （2）抗高血压药物市场发展概况 (37) ①对抗高血压药物的刚性需求 (37) ②抗高血压药物市场规模 (39)
2016年老年人健康管理分析报告 我社区今年继续遵照国家老年人健康管理服务规范要求对60岁以上老年人及慢性病人免费建档，免费体检，并定期随访，对高危人群进行生活方式等健康干预。 我辖区居民共19512人，电子居民建档数共14717人，建档率为75.42%。老年人累计建档人数3608人，老年人健康管理人数2683人，管理率为78.06%。今年老年人免费体检人数1400多人，体检率达40%以上。通过这一年的门诊体检的方式共筛查出高血压2112人，糖尿病556人。2016年全年具体数据统计如下： 第一季度第二季度第三季度
病因分析 从以上数字分析，影响居民主要健康问题的疾病仍然是高血压所致的心血管疾病，其次是糖尿病，然后是精神病，肿瘤病。高血压是最常见的慢性病，也是心血管疾病最主要的危险因素，导致高血压发病之高的主要原因是居民的不良的生活习惯、不规律服药以及对健康知识的缺乏。我社区地处市郊，居民绝大多数是农民，多年的生活习惯为高盐饮食，90%日食盐量大于6g，没有咸菜、酱不能下饭。由于农民普遍文化素质较低，健康意识淡薄，吸烟、酗酒多见，常年积累造成高血压病多发。我地区四季分明，冬季寒冷，春秋季节昼夜温差较大，一定程度引起心脑血管病多发。有病治病，没啥感觉就是没病，甚至有的人即使得了病也不听劝告，不良的生活习惯也改不了。高血压及糖尿病患者治疗不系统，没有连续性，造成血压、血糖一直控制不好。所有这些因素都是我社区居民长期以来存在的健康隐患，也是造成高血压、糖尿病及心脑血管病高发的主要原因。近几年环境污染严重，人们生活压力较大，肿瘤发病率逐年增加，肿瘤导致的死亡病例也逐年呈上升趋势，同时给大家庭增加了沉重的经济负担。 健康干预措施 疾病报告数字显示，影响我地区居民健康的主要疾病是
2016版中国信息化学品制造 行业报告
目录 1. 2010-2015年信息化学品制造行业分析 (1) 1.1.2010-2015年信息化学品制造行业产值占GDP比重 (1) 1.2.2010-2015年信息化学品制造行业企业规模分析 (1) 2. 2010-2015年信息化学品制造行业资产、负债分析 (3) 2.1.2010-2015年信息化学品制造行业资产分析 (3) 2.1.1. 2010-2015年信息化学品制造行业流动资产分析 (4) 2.2.2010-2015年信息化学品制造行业负债分析 (5) 3. 2010-2015年信息化学品制造行业利润分析 (7) 3.1.2010-2015年信息化学品制造行业利润总额分析 (7) 3.2.2010-2015年信息化学品制造行业主营业务利润分析 (8) 4. 2010-2015年信息化学品制造行业成本分析 (10) 4.1.2015年信息化学品制造行业总成本构成情况 (10) 4.2.2010-2015年信息化学品制造行业成本费用分项分析 (11) 4.2.1. 2010-2015年信息化学品制造行业产品销售成本分析 (11) 4.2.2. 2010-2015年信息化学品制造行业产品销售成本率分析 (12) 4.2.3. 2010-2015年信息化学品制造行业产品销售费用分析 (13) 4.2.4. 2010-2015年信息化学品制造行业产品销售费用率分析 (14) 4.2.5. 2010-2015年信息化学品制造行业管理费用分析 (15) 4.2.6. 2010-2015年信息化学品制造行业管理费用率分析 (16) 4.2.7. 2010-2015年信息化学品制造行业财务费用分析 (18)