第八章企业投融资决策及重组
本章考情分析
本章为考试重点章，历年考试分值在20分左右甚至更多，题型涉及单选题、多选题和案例分析题，案例分析题主要围绕第一节、第二节、第三节进行出题。
第一节财务管理的基本价值观念
主要内容
1.货币的时间价值观念
货币的时间价值概念
货币的时间价值计算
2.风险价值观念
风险价值概念
单项资产或单项投资项目的风险衡量（案例分析）
风险报酬估计（案例分析）
一、货币的时间价值观念
（一）货币的时间价值概念
1.定义：正确揭示了不同时点上的资金之间的换算关系（熟悉）
2.资金时间价值的两种表现形式：
（1）时间价值率（相对数）
（2）时间价值额（绝对数）
* 注意：不考虑风险和通货膨胀的情况下，可以“利率”和“利息”代表时间价值。
（二）货币的时间价值计算
1.一次性收付款项的复利终值与现值（掌握计算）
◆一次性收付款项：在某一特定时间点上一次性支付
（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取
（或支付）的款项。
A. 终值：是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。
B. 现值：将来一定时间点发生的特定资金按复利计算的现在价值，即为取得将来一定本利和现在所需的本金。
（1）一次性收付款项的复利终值
◆公式：F=P（1+i）n
终值=现值×（1+利率）n
式中：n——“计息期数”
* 注意：“（1+i）n”即“复利终值系数”，记为
（F/P,i,n），可通过查复利终值系数表获得，如下表：
年利率 1 2 3 4 5
12% 1.12 1.2544 1.4049 1.5735 1.7623
应用分析
【例1】ABC公司向银行借款2000万元，期限为5年，年利率为12%，复利计息，试计算
到期时企业应偿还金额。
解析：根据公式，F=P（1+i）n，计算如下：
F=2000 ×（1+12%）5=2000×1.7623=3524.6
（万元）
* 注意：题目中的第5年的复利终值系数可自己计算，如题目给了复利终值系数表，可通
过查第5年（第5期）的复利终值系数的数值直接获得
（2）一次性收付款的复利现值
年利率 1 2 3 4 5
10% 0.9090 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209
【例2】ABC公司的某项投资项目，预计在5年后可获得投资收益600万元，假定年利率
为10%，试计算该公司投资收益的复利现值。
解析：根据公式，P=F（1+i）-n，计算如下：
P=600×（1+10%）-5=600 ×
=600×0.6209=372.54(万元)
* 注意：题目中的第5年的复利现值系数可自己计算，如题目给了复利现值系数表，可通
过查第5年（第5期）的复利现值系数的数值直接获得
2.年金终值与现值
年金：是指在一定时期内发生的等额，定期的系列收付款项，如：定期缴纳保险费、用直线法提取的固定资产折旧、分期付款购房、等额支付贷款等。按其每次收付发生时点不同，可分为：后付年金、先付年金、递延年金、永续年金。
（1）后付年金的终值与现值（掌握计算）
后付年金：又称“普通年金”，即各期期末发生的年金。
A. 后付年金终值：是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的复利终值之和。
B. 后付年金现值：是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的复利现值之和。
①后付年金终值计算
◆公式：F=A×(1+i)0+A ×(1+i)1+…A×(1+i)n-1
公式推导过程：（了解）
F=A×(1+i)0+A ×(1+i)1+… A×(1+i)n-1
公式两边同时乘以“(1+i)”→
F×(1+i)=A×(1+i) +A ×(1+i)2+… A×(1+i)n
公式两边同时减去“F”
F ×(1+i)-F= A×(1+i)n -A ×(1+i)0 →
*注意：因F=A×(1+i)0+A ×(1+i)1+…A×(1+i)n-1
上式右边，减去的是F，相当于减去“A×(1+i)0+A ×(1+i)1+…A×(1+i)n-1”
承接上页公式：
F ×(1+i)-F= A×(1+i)n -A ×(1+i)0 →
F +F×i-F=A ×(1+i)n -A ×1→
F×i=A ×(1+i)n -A →
F×i=A×[(1+i)n -1] →
【例3】假设ABC公司某项目在5年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年利率为10%，则该项目竣工时应付本息的总额为多少？
②后付年金的现值的计算
【例4】租人某设备，每年年末需要支付租金120万元，年复利率为10%，则5年内应支付
的租金总额的现值是多少？
（2）先付年金的终值与现值
先付年金：又称“即付年金”，是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项。
①先付年金的终值计算
◆公式：F=A×（F/A,i,n）×（1+i）
F=A×[（F/A,i,n+1）-1]
* 注意：式中“(F/A,i,n)”为“第n期的后付年金终值系数”，“（F/A,i,n+1）”为“第n+1期的后付年金终值系数”，可通过查后付年金终值系数表获得
【例5】某公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10%，则该公司在5年年末能一次取出的复利终值为多少？
后付年金终值系数表
利率 1 2 3 4 5 6
10% 1 2.1 3.31 4.641 6.1051 7.7156
后付年金终值系数分式：
【例5】某公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10%，则该公司在5年年末能一次取出的复利终值为多少？
解析：根据公式，计算如下：
F=A×[（F/A,i,n+1）-1]
=100×[（F/A,10%,5+1）-1]
=100×[（F/A,10%,6）-1]
=100×（7.7156-1）=671.56（万元）
②先付年金现值计算（了解）
略，参考教材内容
（3）递延年金与永续年金的现值
①递延年金：是指在前几个周期内不支付款项，到了后面几个周期时才等额支付的年金形式
②永续年金：是指无限期支付的年金，如：优先股股利（注意举例、公式）
公式：P=A / i
二、风险价值观念
（一）风险价值概念
1.风险：是指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。
2.风险报酬：是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金的时间价值的额外收益。
◆表现形式：风险报酬额、风险报酬率
3.在不考虑通货膨胀的情况下，投资者预期的投资收益率包括：
（1）资金的时间价值——无风险的投资收益率
（2）风险价值——风险报酬率
◆公式：投资者预期报酬率=无风险报酬率+风险报酬率
式中：无风险报酬率——即资金时间价值
（二）单项资产（或单项投资项目）的风险衡量（注意案例分析的应用）
◆风险衡量的几个环节：
1.确定概率分布
略，参考教材内容
2.计算期望值（掌握，类似第一章期望损益值计算）
◆公式：期望报酬率=K1×P1+ K2×P2 +…+ Ki×Pi
应用分析
【例6】甲公司准备投资开发A 产品或B 产品，假设预期投资收益只受未来市场状况影响，且市场状况只有三种，其各自概率分布及各自状况下的预期报酬率如表8-2所示，计算两个产品项目的期望报酬率
表8-2 甲公司预期报酬率及概率分布
预报期酬率（K i
）
场况市情
发概生率（P i
）
A 产品（%）
B 产品（%） 荣繁 0.3 60 80 一般
0.5 50 50 萧条
0.2 20 -10 报期望酬率
47%
47%
* 注意：因B 产品预期报酬率分散程度较大，B 产品的风险更大
（3）计算标准离差(各项目期望报酬率相同时可应用)
* 注意：标准离差是用绝对数来衡量决策的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明离散程度小，风险也就越小，反之则越大。
（4）计算标准离差率(各项目期望报酬率不同时应用) 公式：标准离差率=标准离差/期望报酬率 * 注意： 期望报酬率不同的情况下： ①标准离差率越大：风险越大 ②标准离差率越小：风险越小
（三）风险报酬估计
◆ 公式：风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率
【例6】A 产品的风险报酬系数为10%，标准离差率为30.17%；B 产品的风险报酬系数为20%，标准离差率为66.64%，如无风险报酬率为5%，计算两个项目的期望投资报酬率。
第一步：计算两个项目的风险报酬率 A 产品风险报酬率=10%×30.17%=3.02% B 产品风险报酬率=20%×66.64%=13.33%
第二步：根据公式，投资者预期报酬率=无风险报酬率+风险报酬率，分别计算如下： A 产品投资报酬率=5%+3.02%=8.02%
B 产品投资报酬率=5%+13.33%=18.33%
* 注意：风险报酬率的高低与风险大小有关，风险越大，要求的报酬率越大
2013年案例分析题详解
某企业准备用自有资金2亿元投资一个项目，现在A 、B 两个项目可供选择。据预测，未来市场状况存在繁荣、一般、衰退三种可能性，概率分别为0.2、0.5和0.3，两项投资在不同市场状况的预计年报酬率如下表所示。为了做出正确决定，公司需进行风险评价。
预计报年酬率（%）
场状况市 发概生率
A 项目
B 项目 荣繁 0.2 20 40 一般 0.5 10 10 衰退
0.3
-10
1.A 项目的期望报酬率为（ ）。 A. 7% B. 9% C. 10% D. 20% 答案：B
解析：本题的考点为单项资产期望值的计算：
A 项目的期望报酬率=20%×0.2+10%×0.5+0×0.3=4%+5%+0 =9%，故选
B 。
2.如果A 、B 两个项目的期望报酬率相同，则标准离差大的项目（）。 A. 风险大 B. 风险小 C. 报酬离散程度小 D. 报酬离散程度大 答案：AD
解析：在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明离散程度小，风险也就越小，反之则离散程度大，风险越大，故选AD 。
3.如果A 、B 两个项目的期望报酬率不同，则需通过计算（）比较两项目的风险。 A. 资本成本率 B. 风险报酬系数
C. 风险报酬率
D. 标准离差率 答案：D
解析：标准离差是一个绝对值，它只能比较期望报酬率相同的各项投资的风险程度，而不能用来比较不同期望报酬率的各项投资的风险程度，因此需要进一步引入标准离差率对比不同期望报酬率的各项投资的风险程度，故选D 。
4.公司选择风险大的项目进行投资，是为了获取（）。
A. 更高的风险报酬
B. 更高的货币时间价值
C. 更低的债务资本成本
D. 更低的营业成本
答案：A
解析：风险报酬率高低与风险大小有关，风险越大，要求的报酬率越大，故选A。
第二节筹资决策
主要内容
1.资本成本
个别资本成本率（案例分析）
综合资本成本率（案例分析）
2.杠杆理论
营业杠杆
财务杠杆（案例分析）
总杠杆（案例分析）
3.资本结构理论
早期资本结构理论
MM资本结构理论
新的资本结构理论
4.资本结构决策
资本结构的影响因素
资本结构的决策方法
本节要点
* 注意：筹资决策权衡的两个因素：（熟悉）
（1）资本成本
（2）财务风险
一、资本成本
资本成本：是企业筹资和使用资本而承付的代价。
◆资本成本从绝对量的构成来看，包括：（熟悉）
（1）用资费用——经常性的
（2）筹资费用——一次性支付，在筹资决策时，通常需要计算两个成本：个别资本成本、综合资本成本
（一）个别资本成本率
1.长期债务资本成本率的测算（考虑税收抵扣因素）
（1）长期借款资本成本率的测算（掌握）
* 注意：长期借款年利息额=长期借款筹资额×年利率
应用分析
【例题】单选题：某公司从银行借款200万元，借款的年利率为11％。每年付息，到期一次性还本．筹资费用率为0.5％，企业所得税率为25％，则该笔借款的资本成本率为（）：A.5% B. 7.5% C. 8.29% D. 10%
答案：C
解析：根据公式Kl=Il(1-T)/L(1-Fl)计算如下：
（1）长期借款年利息额（Il）：题目已知“借款的年利率为11%”，借款200万元，则长期借款年利息额为200×11%
（2）企业所得税率（T）：题目已知为25%；
（3）长期借款筹资额（L）：即借款本金为200万元；
（4）长期借款筹资费用率（Fl）：题目已知为0.5%。
将上述信息代入公式计算Kl =200×11%×（1-25%）÷[200×(1-0.5%)]=8.29%，故选C。（2）长期债券资本成本率的测算（掌握）
* 注意：区分“等价发行”与“溢价发行”
（1）债券每年支付利息=债券票面总金额×票面利率
（2）债券筹资额按“发行价”计算
应用分析
【例题】单选题：某公司发行面值100元、期限5年、票面利率为12％的长期债券。债券的票面金额是2000万元，企业按溢价发行，发行价为2200万元，筹资费用率为2％，公司所得税率为25％。则公司发行该债券的资本成本为（）：
A. 6.23%
B. 8.35%
C. 9.35
D. 10.08%
答案：B
解析：根据公式Kb=Ib(1-T)/B(1-Fb)计算如下：
（1）债券每年支付的利息（Ib）：因题目已知“债券的票面金额为2000万元，票面利率为12%”，故债券每年支付的利息为2000×12%
（2）企业所得税率（T）：题目已知为25%
（3）债券筹资额（B）：按发行价格确定，即2200万元
（4）债券筹资费用率（Fb）：题目已知2%
将上述信息代入公式，Kb = 2000×12%×（1-25%）÷[2200×(1-2%)]=8.35%，故选B。
2.股权资本成本率的测算（不考虑税收抵扣因素）
（1）普通股资本成本率的测算（掌握）
◆分为：股利折现模型、资本资产定价模型
①股利折现模型（两种情形）
A. 固定股利政策：如果公司采用固定股利政策，即每年分派现金股利D元，则资本成本率可按下式测算：
◆公式：Kc=D/P0
普通股资本成本率=每年每股分派现金股利/普通股每股融资净额
应用分析
【例题】某公司采用固定股利政策，每年每股分派现金股利1元，普通股每股融资净额10元，则该公司的普通股资本成本率为多少？
解析：首先根据题目信息可知为“固定股利政策”，故根据公式：Kc=D/P0，代入题目中数据如下：
（1）每年每股分派现金股利（D）：题目已知为1元
（2）普通每股股融资净额（P0）：题目已知为10元
将上述信息代入公式Kc =1/10=10%
B. 固定增长股利政策：如果公司采用固定增长股利的政策，股利固定增长率为G，则资本成本率按下式测算：
◆公式：Kc=(D1/P0)+G
普通股资本成本率=（第一年每股股利/普通股每股融资净额）+每年股利增长率
应用分析
【例题】某公司采用固定增长股利政策，如果第l年的每股股利为1元，每年股利增长率为2％，普通股每股融资净额为10元，则该公司的普通股资本成本率为多少？
解析：因题目已表明为“固定增长股利政策”，故根据公式Kc=(D1/P0)+G，代入题目中数据如下：
（1）第一年股利（D1）：题目已知为“1元”；
（2）普通股融资净额（P0）：题目已知“10元”；
（3）股利固定增长率（G）：题目已知“2%”；
将上述信息代入公式Kc =1/10+2%=12%
②资本资产定价模型
◆公式：Kc=Rf + β(Rm –Rf)
普通股资本成本率=无风险报酬率+风险系数×（市场平均报酬率-无风险报酬率）
应用分析
【例题】假设无风险报酬率为4%，某公司或股票的风险系数为1.2，市场平均报酬率为10%，求普通股资本成本率为多少？
解析：根据公式，Kc=Rf + β(Rm –Rf)，计算如下：
（1）无风险报酬率（Rf ）：题目已知为4%；
（2）风险系数（β）：题目已知为1.2；
（3）市场平均报酬率（Rm）：题目已知为10%；
将上述信息代入公式，Kc=4%+1.2×(10%-4%)
=11.2%
（2）优先股资本成本率的测算（熟悉）
◆公式：Kp=D/P0
式中：
Kp ——优先股资本成本率
D ——优先股每股年股利
P0 ——优先股筹资净额
（3）留用利润资本成本率的测算（了解）
略，参考教材内容
应用分析
【例题】多选题：计算下列个别资本成本时，应考虑税收抵扣因素的有（ ）。
A . 长期借款
B . 长期债券
C . 普通股
D . 留存收益
E . 优先股
答案：AB
解析：长期债务资本成本率测算需考虑税收抵扣因素，包括长期借款和长期债券，故选AB。
（二）综合资本成本率的测算
综合资本成本率：又称“加权资本成本率”，是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算。
1.决定综合资本成本率的两个因素：（熟悉）
（1）个别资本成本率
（2）各种资本结构
2.综合资本成本率的测算方法（掌握）
式中：
Kw ——综合和资本成本率；
Kj ——第j种资本成本率；
Wj ——第j种资本比例。
【例题】某公司投资一项目需要筹资1000万元。公司采用三种筹集方式，向银行借入300万，资本成本率为10％；发行债券融资300万元，资本成本率为13％；发行普通股股票融资400万元，资本成本率为16％。则这笔投资的资本成本率为多少？
解析：根据题目信息，总的筹资为1000万元，三种方式各自的资本成本率和资本比例如下：
（1）向银行借入的资本：资本成本率已知为“10%”，资本比例为“300/1000”；
（2）发行债券融资：资本成本率已知为“13%”，
资本比例为“300/1000”；
（3）发行普通股票融资：资本成本率已知为“16%”，资本比例为“400/1000”；
则：综合资本成=(300/1000×10%)+(300/1000×13%)
+(400/1000×16%)=13.3%
3.综合资本成本的作用（熟悉）
（1）选择筹资方式、进行资本结构选择和选择追加筹资方案的依据；
（2）评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准；
（3）作为评价企业整个营业业绩的基准。
二、杠杆理论
杠杆效应表现为：由于特定费用（如固定成本或固定财务费用）的存在而导致的当某一财务变量以较小的幅度变动时，另一相关财务变量以较大幅度变动。
◆杠杆系数越大，说明因素变动以后目标值变动的幅度越大，杠杆作用程度相应越高。
（一）营业杠杆
1.营业杠杆：又称“经营杠杆”或“营运杠杆”，是指在某一固定成本比重的作用下，当销售额（营业额）增减时，息税前利润会有更大幅度的增减。（熟悉）
2.营业杠杆系数：也称“营业杠杆程度”，是息税前利润的变动率相当于销售额（营业额）变动率的倍数。（掌握含义）
3.营业风险分析
（1）营业杠杆度越高，表示企业息税前利润对销售量变化的敏感程度越高，经营风险也越大；
（2）营业杠杆度越低，表示企业息税前利润受销售量变化的影响越小，经营风险也越小。
应用分析
【例题】单选题：如果某企业的营业杠杆系数为1.8，则说明（）。
A. 当公司息税前利润增长1倍时，普通股每股收益将增长1.8倍
B. 当公司普通股每股收益增长1倍时，息税前利润应增长1.8倍
C. 当公司营业额增长1倍时，息税前利润将增长1.8倍
D. 当公司息税前利润增长1倍时，营业额应增长1.8倍
答案：C
解析：根据营业杠杆系数的概念可知，营业杠杆系数是息税前利润的变动率相当于销售额（营业额）变动率的倍数。因此当营业杠杆系数为1.8时，也就是表示息税前利润为销售额的1.8倍，故选C。
（二）财务杠杆
1.财务杠杆：也称“融资杠杆”，是指由于固定财务费用的存在，使权益资本净利率（或每股利润）的变动率大于息税前利润（EBIT）变动率的现象。（熟悉）
2.财务杠杆系数（DFL）：是指普通股每股税后利润变动率与息税前利润变动率的比值。（掌握含义和计算）
◆公式：财务杠杆系数=息税前利润额/（息税前利润额-债务年利息额）
【例题】某公司全部资产为750万元，资产负债比率为40%，债务利率为12％，所得税率为25％。在息税前利润为80万元时，税后利润为29.48万元，计算财务杠杆系数并说明其意义。
解析：根据公式，财务杠杆系数=息税前利润额/（息税前利润额-债务年利息额），计算如下：（1）税息前利润额（EBIT）：题目已知80万元；
（2）债务年利息额（I）：题目已知全部资产为750万元，资产负债率为40%，故负债额为750×40%；又已知债务利率为“12%”，故债务年利息额则为“750×40%×12%”；
则：财务杠杆系数=80/[80-(750×40%×12%)]=1.82
根据结果可知：
①当息税前利润增减1倍时，普通股每股利润将增减1.82倍。
②财务杠杆系数越大，对财务杠杆利益的影响越强，筹资风险越高。
（三）总杠杆（掌握计算）
总杠杆：指营业杠杆和财务杠杆的联合作用，也称联合杠杆。
◆公式：总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数
* 注：如在基础单选题中，题目一般会直接给出营业杠杆系数和财务杠杆系数，如在案例分析题中，可能先出一题需要计算财务杠杆系数，再出一题告知营业杠杆系数，结合前题财务杠杆系数计算总杠杆系数
【例题】某公司财务杠杆系数为1.82，营业杠杆系数为2，则其总杠杆系数：
解析：根据公式：总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.82=3.64
根据结果可知：该公司的销售额（营业额）增减1倍时，股本利润率以3.64倍的水平增减★上述推论解释，：
（1）营业杠杆系数为“息税前利润的变动率”与“销售额（营业额）变动率“的比值（2）财务杠杆系数为“普通股每股税后利润变动率”与“息税前利润变动率”的比值（3）总杠杆系数为上述两个系数相乘，如下：
因此可知，当总杠杆系数为3.64时，表示该公司的销售额（营业额）增减1倍时，股本利润率以3.64倍的水平增减
三、资本结构理论
资本结构：是指企业各种资金的构成及其比例关系，其中重要的是负债资金的比率问题。（一）早期资本结构理论（了解）
（1）净收益观点
这种观点认为：在公司的资本结构中，债权资本的比例越大，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。
（2）净营业收益观点
这种观点认为：在公司的资本结构中，债权资本的多少、比例的高低，与公司的价值没有关系。决定公司价值的真正因素，应该是公司的净营业收益。
（3）传统观点
按照这种观点，增加债权资本对提高公司价值是有利的，但债权资本规模必须适度。如果公司负债过度，综合资本成本率就会升高，并使公司价值下降。
（二）MM资本结构理论（了解）
1.MM资本结构理论的基本观点
略，参考教材内容
2.MM资本结构理论的修正观点
略，参考教材内容
（三）新的资本结构理论（熟悉）
（1）代理成本理论
略，参考教材内容
（2）信号传递理论——公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力和风险方面的消息，以及公司如何看待股票市场的信息。
①公司价值被低估：增加债权资本
②公司价值被高估：增加股权资本
（3）啄序理论
筹资的顺序：内部筹资→债权筹资→其他外部股权筹资
四、资本结构决策
（一）资本结构的影响因素（了解）
包括：企业财务目标、经营状况的稳定性和成长性、企业的财务状况和信用等级、企业资产结构、企业投资者及管理当局的态度、行业特征及发展周期、经济环境的税务政策及货币政策
（二）资本结构的决策方法（了解）
1.资本成本比较法——是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方案的综合资本成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资本结构的方法。
适用：资本规模较小，资本结构较为简单的非股份制企业。
【例题】A公司在初创时需资本总额5 000万元，有如
下三个筹资组合方案可供选择，资料如表8-3所示。假设三个筹资组合的财务风险相当，都是可以承受的。通过计算，方案Ⅱ的综合资本成本率较低，在适度财务风险的条件下，应选择筹资组合方案Ⅱ为最佳筹资组合方案，由此形成的资本结构可确定为最佳资本结构。
表8-3
A公司初始筹资组合方案资料测算表单位：万元
筹资方式
筹
初始
资额
筹资方案Ⅰ
资本成本率
筹
占
资总
额的
比例
综
方案Ⅰ
资
合本成
本率
筹
初始
资额
筹资方
资
案Ⅱ
本成本
率
筹资总
占
额的比例
方案Ⅱ
综资
合
本成本
率
长期借款 长债
期券普通股500
1000
3500
6%
7%
15%
10%
20%
70%
500
2500
2000
6.5%
8%
15%
10%
50%
40%
计
合5000 - 100% 12.5% 5000 - 100% 10.65%
两个方案的综合资本成本计算过程如下：
方案I综合资本成本=6%×10%+7%×20%+15%×70%
=0.6%+1.4%+10.5%=12.5%
方案II综合资本成本
=6.5%×10%+8%×50%+15%×40%
=0.65%+4%+6%=10.65%
故方案II的综合资本成本率低于方案I的，因此选择方案II为最佳资本结构。
2.每股利润分析法——是利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法（熟悉）
每股利润无差别点：是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润
点。
①息税前利润（EBIT）大于无差别点：选择报酬固定型的筹资方式，负债、优先股报酬是
固定的
②息税前利润（EBIT）小于无差别点：选择报酬非固定型筹资方式，权益的报酬是固定的
本节近年案例分析题详解：
【2012】某上市公司2011年的营业额为15亿元，息税前利润为3.2亿元，公司的资产总额为48亿元，负债总额为32亿元，债务年利息额为1.2亿元，公司计划2012年对外筹资5亿元投资一个新项目。筹资安排初步确定增发新股筹资4亿元，从银行贷款1亿元，经过估算，股票的资本成本率10%，贷款的资本成本率6%。
1.该公司2011年的财务杠杆系数为（）。
A. 1.2
B. 1.3
C. 1.6
D. 2.4
答案：C
解析：根据公式，财务杠杆系数=息税前利润额/（息税前利润额-债务年利息额），计算如下：（1）息税前利润额：中文已知“3.2”亿元；
（2）债务年利息额：中文已知“1.2”亿元。
代入公式，财务杠杆系数=3.2/(3.2-1.2)=3.2/2=1.6，故选C。
2.测算财务杠杆系数为了分析公司的（）。
A. 财务风险
B. 营运能力
C. 营业成本结构
D. 资产规模
答案：A
解析：测算财务杠杆系数，系数越大，证明财务杠杆利益越大，财务风险越高，可知是分析财务风险，故选A。
3.根据初步筹资安排，5亿元筹资的综合资本成本率为（）。
A. 7.5%
B. 8.6
C. 9.2%
D. 16.0%
答案：C
解析：根据中文资料信息“筹资安排初步确定增发新股筹资4亿元，从银行贷款1亿元，经过估算，股票的资本成本率10%，贷款的资本成本率6%”，可知有两种筹资方式，即增发新股和银行贷款，则综合资本成本率计算如下：
（1）增发新股：筹资额为4亿元，占5亿元筹资总额的比例为“4/5”，其资本成本率为“10%”；（2）银行贷款：筹资额为1亿元，占5亿元筹资总额的额比率“1/5”，其资本成本率为“6%”；则：综合资本成本=4/5×10%+1/5×6%=8%+1.2%
=9.2%，故选C。
4.综合资本成本率可以作为选择（）的依据。
A. 股利率
B. 追加筹资方案
C. 贷款利率
D. 折现率
答案：B
解析：参考教材第206页。综合资本成本是选择筹资方式、进行资本结构选择和选择追加筹资方案的依据，故选B。
5.公司测算财务杠杆系数和资本成本率的目的是（）。
A. 提高息税前利润
B. 规避营业风险
C. 核算财务成本
D. 优化资本结构
答案：D
解析：二者结合主要是为了优化资本结构。
第三节投资决策
主要内容
1.固定资产投资
现金流量估算
财务可行性评价指标（案例分析）
项目风险的衡量与处理方法
2.长期股权投资
长期股权投资的特征
长期股权投资的风险及控制
第三节投资决策
◆企业投资决策主要是对长期投资的决策，包括：
（1）固定资产投资决策
（2）长期股权投资决策
一、固定资产投资
（一）现金流量估算（掌握内容及计算）
1.初始现金流量——是指开始投资时发生的现金流量，总体是现金流出量，用“负数”或“带括号”的梳子表示，包括：固定资产投资、流动资产投资、其他投资费用、原有固定资产的变价收入
（1）固定资产投资
包括：固定资产的购入或固定资产建造、运输成本、安装成本等。
（2）流动资产投资
包括：对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资
（3）其他投资费用
包括：与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。
（4）原有固定资产的变价收入
包括：固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。
2.营业现金流量——是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流人和流出的数量。（一般按年度进行计算）
◆一般设定：
（1）投资项目的每年销售收入=营业现金收入
（2）付现成本=营业现金支出
* 注：付现成本即需要当期支付现金的成本，不包括“折旧”
◆公式：每年净现金流量（NCF）=每年营业收入-付现成本-所得税
每年净现金流量（NCF）=净利+折旧
* 注意：净利=利润总额×（1－所得税率）
利润总额=销售收入-销售总成本-折旧
◆上述公式推导过程：成本包括付现成本和非付现成本，假设非付现成本仅为“折旧”，可推出：
利润=营业收入-成本
=营业收入-付现成本-非付现成本
=营业收入-付现成本-折旧
因：净利=利润-所得税税额
净利=营业收入-付现成本-折旧-所得税税额
=营业收入-付现成本-所得税税额-折旧
=每年净现金流量-折旧
推出：每年净现金流量=净利+折旧
应用分析
【例题】单选题：某公司预购置新产品线，新生产线使公司年利润总额增加200万元，每年折旧增加10万元，假定所得税率25%，则该生产线项目的年经营业现金流量为（）万元。
A. 100
B. 120
C. 160
D. 200
答案：C
解析：根据公式，每年净现金流量=净利+折旧，计算如下：
（1）净利：题目已知利润总额为200万元，所得税率为25%，故净利=利润总额×（1-所得税率）=200×（1-25%）=150万元；
（2）折旧：题目已知为10万元，
将上述信息代入公式：每年净现金流量=150+10
=160万元，故选C
3.终结现金流量——是指投资项目完结时所发生的现金流量，包括：
（1）固定资产的残值收入或变价收人。
（2）原来垫支在各种流动资产上的资金的收回。
（3）停止使用的土地的变价收入等。
【例题】S公司准备上一个新产品的生产项目，项目的经济寿命为5年。项目固定资产投资包括建造厂房96万元，购置设备为64万元，采用直线法折旧，无残值。流动资产投资额为40万元。项目终结时厂房按30万元售出。项目建成投产后，预计年销售额增加320万元，每年固定成本（不包括折旧）增加62万元，变动成本总额增加192万元。设税率为25％。试估算该项目现金流量。（如表8-4所示）
表8-4 项目现金流量计算表单位：万元
年0 1 2 3 4 5 份
初始：
营业：
终结：
计合：
（96）（64）
（40）
（200）
56
56
56
56
56 56
56 56
56 30 40 126
解析：
（1）初始现金流量：96+64+40=200（万元） 其中：“96万元、64万元”是厂房和购置设备的成本，属于初始现金流量的“固定资产投资”，估计入；“40万元”为流动资产投资额，属于初始现金流量的“流动资产投资”，估计入。
（2）营业现金流量=净利+折旧
①折旧：即固定资产折旧，题目已知“项目固定资产投资包括建造厂房96万元，购置设备为64万元，采用直线法折旧，无残值；项目终结时厂房按30万元售出。项目的经济寿命为5年”，则折旧=(96+64-30)/5=26(万元) ②净利=利润总额×(1－所得税率)
A. 利润总额=销售收入-总成本-折旧，题目已知“销售额增加320万元，每年固定成本（不包括折旧）增加62万元，变动成本总额增加192万元，因此，
利润总额= 320-62-192-26=40（万元） B. 所得税率：题目已知为“25%”
因此，净利=40 ×(1－25%)=30（万元）
③营业现金流量=净利+折旧=30+26=56（万元）
（3）终结现金流量为：30+40=70(万元) 其中：“30万元”为项目终结时厂房售出款，属于终结现金流量中的“固定资产变价收入”，估计入；“40万元”为最初垫付的流动资产40万元的收回，估计入；
◆ 估算现金流量遵循的基本原则：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。 增量现金流量：是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。
（二）财务可行性评价指标
1.非贴现现金流量指标（不考虑货币时间价值）——包括：投资回收期、平均报酬率 （1）投资回收期（掌握）
① 每年的营业净现金流量（NCF ）相等
公式：投资回收期=原始投资额/每年营业净现金流量
②每年营业现金流量（NCF ）不相等，计算如下： 表8-5 项目投资回收期计算表
2017年中级经济师考试真题及答案《经济基础》 一、单选题（共70题，每题1分。每题的备选项中，只有1个最符合题意。） 1、在相对价格不变的情况下，如果消费者的收入减少，会使预算线（） A. 向上平移 B. 向右平移 C. 向左平移 D. 向下旋转 2.下列经济业务中，属于现金流量表中“经营活动”产生的现金流量项目的是（） A.企业取得银行贷款 B.企业处置固定资产取得现金 C.股东投入资本 D.企业销售商品取得现金 3.从某单位所有在职员工中，随机抽取300人进行抽样调查，来研究该单位在职员工中亚健康人员占比情况，该项调查的总体是（） A.随机抽取的300名在职员工 B.该单位所有在职员工 C.该单位所有亚健康在职员工 D.被调查的300名在职员工中的亚健康员工 4.关于政府多年预算的说法，正确的是（） A.编制多年预算，一般采取逐年递推或滚动的形式 B.多年预算必须经过国家权力机关批准 C.多年预算一般具有法律效力 D.多年预算每3到5年编制一次 5.在工业企业的资金运动中，企业资金从货币资金形态转化为储备资金形态的过程属于资金循环中的（）过程。 A.生产 B.供应 C.销售 D.投入 6.按照对外提供还是对内提供决策所需的信息划分，现代会计可分为（）。
A.财务会计与管理会计 B.行政事业单位会计与企业会计 C.预算会计与财务会计 D.行政会计与企业会计 7.就生产者或销售者而言，如果想通过降低其生产或销售的某种商品的价格来增加其总销售收入，那么其生产或销售的该种商品的（）。 A.需求价格弹性系数应大于1 B.需求价格弹性系数应等于1 C.需求收入弹性系数应等于1 D.需求交叉弹性系数应大于1 中级经济师考试题目8.若要定量研究边际消费倾向，并预测一定收入条件下的人均消费金额，使用的统计方法是（）。 A.相关分析 B.平台分析 C.回归分析 D.描述分析 9.甲向乙借了300元钱，同时甲又为乙修好了笔记本电脑，修理费恰好是300元，则甲乙之间的债权债务可以（）。 A.抵销 B.提存 C.混同 D.免除 10.企业在日常经营活动中发生的，会导致所有者权益减少的，与向所有者分配利润无关的，能够可靠计量的经济利益的总流出，在会计上称为（）。 A.利润 B.价格 C.投资 D.费用 11.关于扣缴义务人的说法正确的是（）。 A.自然人不能成为扣缴义务人
2019最新中级经济师考试《经济基础知识》题库 500题[含答案] 一、单选题 1．瓦格纳关于财政支出规模增长理论的观点是（）。 A.经济发展阶段增长理论 B.非均衡增长理论 C.政府活动扩法则 D.梯度渐进增长理论 正确答案：C 2．我国的消费税中的啤酒、汽油等课税项目采用的是（）的形式。 A.从价税 B.从量税 C.营业税n增值税 正确答案：B 3．政府为履行职能、取得所需商品和劳务而进行财政资金支付，这种政府行为活动的成本是（）。 A.财政预算 B.财政收入 C.财政支出 D.财政分配 正确答案：C 4．梯度渐进增长理论认为在正常年份财政支出的最高限度是（）。 A.国民总收入 B.政府的举债规模 C.公众的财富总量 D.公众可以容忍的税收负担 正确答案：D
5．进步部门与非进步部门的差异来自（）。 A.机器设备和劳动投入不同 B.机器设备和资金投入不同 C.技术和劳动发挥的作用不同 D.市场发挥的作用不同 正确答案：C 6．下列财政支出分类方法中，能够使政府每一项支出的具体用途得到全面、具体、清晰反映的是（）。 A.按政府职能分类 B.按支出使用部门分类 C.按支出经济分类 D.按支出能否直接得到价值补偿分类 正确答案：C 7．（）认为财政支出之所以会不断增长，是因为伴随着工业化进程、社会和经济的发展增加了对政府活动的需求。 A.皮考克 B.瓦格纳 C.斯曼 D.鲍莫尔 正确答案：B 8．在实施（）过程中，政府仅扮演中介者的角色，依法向受益对象拨付财政资金但并不要求获得相应的物品与劳务。 A.转移性支出 B.购买性支出 C.社会管理支出 D.经济管理支出 正确答案：A 9．公共物品在消费上的非排他性，是阻碍（）的关键因素。 A.联合融资
2016年中级经济师考试《人力资源管理专业》真题及答案 一、单项选择题 1.关于麦克利兰三重需要理论的说法，错误的是（）。 A.管理上过分提高的人常常勇于挑战自我，选择高风险的目标 B.成就需要高的人常常勇于挑战自我，选择高风险的目标 C.成就需要高的人通常只关心自己的工作业绩，单不一定能使别人干得出色，所以并不一定能成为一名优秀的管理者 D.权利需要高的人喜欢竞争，希望通过出色的成绩来匹配他们渴望的地位 【答案】B 2.“如果较高层次的需要不能得到满足的话，对低层次需要的欲望就会加强”，这一说法代表的观点属于。（） A.马斯洛的需要层次理论 B.赫兹伯格的双因素理论 C.奥尔德佛的“挫折—退化”观点 D.麦克利兰的三重需要理论 【答案】C 3.关于领导者技能的说法，错误的是（）。 A.领导者不一定需要熟练掌握他所管理的团队的技能所占的比例也就越大 B.管理层级越高，越需要制定长期计划，工作中概念技能所占的比例也就越大 C.组织中较低层次的领导只要带领下属完成工作目标即可，不需要人际技能 D.领导技能可以通过培训，工作设计，行为管理等组织行为来发展 【答案】C 4.费德勒的权变理论认为，领导者与情境因素之间是否搭配，对团队绩效有着重要的影响，在费德勒提出的情境因素中不包括（）。 A.领导与下属关系 B.工作结构 C.职权 D.工作环境 【答案】D 5.小张发现，他的领导在做决策时收集尽可能多的信息，与尽可能多的人进行讨论，而且擅长使用创新的方法解决问题，这种决策风格属于（）。 A.概念型 B.指导型 C.分析型 D.行为型 【答案】A 6.组织结构设计的特征因素不包括（） A.关键职能
中级经济法主观题考点（包括但不限于） 第一章：总论（☆）（注意与“合同法”结合考核主观题） 1.无权代理人的代理行为，客观上使“善意相对人”“有理由相信”其有代理权的，被代理人应承担代理的法律后果。 2.合同的变更、解除、终止或无效，不影响仲裁协议的效力。 第二章：公司法（☆☆☆）（注意与“证券法”结合考核综合题） 1.股东出资 （1）可以用实物、知识产权、土地使用权（债权、股权）等。股东不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。 （2）已交付，未办理权属变更，出资人主张自其实际交付财产给公司使用时享有相应股东权利的，人民法院应予支持。已办理权属变更，但未交付：公司或者其他股东主张其向公司交付，并在实际交付之前不享有相应股东权利的，人民法院应予支持。 （3）股东在公司设立时未履行或者未全面履行出资义务，发起人与被告股东承担“连带”责任。 （4）股东抽逃出资，“公司债权人”请求抽逃出资的股东在抽逃出资本息范围内对公司债务不能清偿的部分承担补充赔偿责任、协助抽逃出资的“其他股东、董事、高级管理人员或者实际控制人”对此承担“连带责任”的，人民法院应予支持。 2.名义股东 （1）实际出资人未经公司其他股东半数以上同意，请求公司变更股东并办理公司登记机关登记的，人民法院不予支持。 （2）如果受让人符合善意取得的条件，可以善意取得该股权。名义股东处分股权造成实际出资人损失，实际出资人有权请求名义股东承担赔偿责任。 （3）公司债权人请求名义股东对公司债务不能清偿的部分在未出资本息范围内承担补充赔偿责任，该股东以其仅为名义股东而非实际出资人为由进行抗辩的，人民法院不予支持。 3.董事、高级管理人员 （1）不得违反公司章程的规定或者未经股东（大）会同意，与本公司订立合同或者进行交易；不得未经股东（大）会同意，自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务。董事、高管违背上述忠诚勤勉义务的，所得收入归公司所有。 （2）下列人员不得担任上市公司独立董事： ①在上市公司或者其附属企业任职的人员及其“直系亲属、主要社会关系”；②直接或间接持有上市公司已发行股份1％以上或者是上市公司前10名股东中的自然人股东及其“直系亲属”；③在直接或间接持有上市公司已发行股份5％以上的股东单位或者在上市公司前5名股东单位任职的人员及其“直系亲属”；④最近1年内曾经具有前三项所列举情形的人员；⑤为上市公司或者其附属企业提供财务、法律、咨询等服务的人员 4.有限责任公司对外转让股权（P54） （1）.有限责任公司股东向股东之外的人转让股权，除公司章程另有规定外，应当经其他股东过半数
一、单选择题(共70题，每题1分，每题中的备选项中，只有1个最符合题意) 1 .企业战略分为三个层次，具体由企业总体战略、企业业务战略和( )组成。 A.企业竞争战略 B.企业事业部战略经济师报名时间 C.企业发展战略 D.企业职能战略 参考答案：D 参考解析：企业战略三个层次：总体战略、业务战略和职能战略 2.企业战略从基层单位自下而上产生，并加以推进和实施，这种战略实施模式为()模式。 A.指挥型 B.转化型 C.增长型 D.合作型 参考答案：C 参考解析：增长型模式的特点是自下而上 3.利润计划罗盘是罗伯特.西蒙斯提出的以后总基于企业战略的业绩绩效模式，其构成为利润轮盘、现金轮盘和()。 A.资产轮盘 B.负债轮盘 C.销售利润率轮盘 D.净资产收益率轮盘 参考答案：D 参考解析：利润计划轮盘包括利润轮盘、现金轮盘和净资产收益率轮盘 4.根据迈克.波特提出的“五力模型”，在行业中普遍存在五种竞争力量，分别是行业内现有企业间的竞争、新进入者的威胁、替代品的威胁、购买者的谈判能力和()。 A. 供应者的谈判能力 B. 生产者的谈判能力 C. 销售者的谈判能力 D. 使用者的谈判能力 参考答案：A 参考解析：五力竞争模型包括企业间的竞争、新进入者、替代品、购买者的谈判力和供应商的谈判力 5.某行业的市场趋于饱和，内部竞争异常激烈，许多小企业逐步被淘汰，行业由分散走向集中，按照行业生命周期理论，该行业处于()。 A. 形成期经济师教材 B. 成长期 C. 成熟期
D. 衰退期 参考答案：C 参考解析：成熟期的特点：市场趋于饱和，竞争激烈，小企业遭到淘汰。[Page] 6.为了扭转亏损，某家电生产企业将旗下的洗衣机事业部整体出售，这一做法表明该企业采取的战略是()。 A. 放弃战略 B. 暂停战略 C. 转向战略 D. 清算战略 参考答案：A经济师考试 参考解析：只把某一个事业部出售而不是整体出售叫做放弃战略 7. 在造船业不景气的情况下，某造船厂除仍承接鸳鸯石油运输船的生产业务外，开始承接建筑工程和石油勘探设备的钢结构加工业务，这一做法表明该造船厂实施的是()战略。 A. 水平多元化 B. 垂直多元化 C. 同心型多元化 D. 非相关多元化经济师论坛 参考答案：C 参考解析：同心多元化，都是服务的石油这个行业，以石油这个行业为核心。 8.在公司制企业中，作为股东会议的常设权力机构，代表股东利益进行重大决策的是( )。 A. 董事会 B. 监事会 C. 经理 D. 工会 参考答案：A 参考解析：董事会是法定常设机构，代表股东进行决策 9.根据我国公司法，参加股份有限公司设立活动并对公司设立承担责任的主体称为( )。 A. 债权人 B. 债务人 C. 合伙人 D. 发起人 参考答案：D 参考解析：考察发起人股东的含义，承担设立责任 10.有限责任公司的股东以其( )为限，对公司负有限责任。 A. 个人资产
2016年中级经济师工商管理专业考试考题及答案 1.某化妆品企业为了扩大产品的销量，拟定了新的市场营销策略，积极开展市场营销活动，从企业战略层次分析，该企业的此项战略属于（）。 2.A.企业总体战略 3.B.企业紧缩战略 4.C.企业稳定战略 5.D.企业职能战略 6.答案：D 7.2.企业高层领导决定企业战略，并强制下级管理人员实施，这种战略实施模式为（）模式。 8.A.指挥型 9.B.转化型 10.C.增长型 11.D.合作型 12.答案：A 13.3.下列企业活动中，属于价值链主体活动的是（） 14.A.生产加工 15.B.企业基本职能管理 16.C.技术开发 17.D.采购 18.答案：A 19. 20.4.某型号智能手表的业务增长率和市场占有率都低，表示该智能手表处于波士顿矩阵图的（） 21.A.幼童区 22.B.明星区 23.C.瘦狗区 24.D.金牛区
25.答案：C 26.5.某自行车生产企业为提高主打产品的市场占有率，加大营销宣传，采用多种促销手段，发现潜在顾客，提高产品销售额。该企业采取的成长战略是（） 27.A.市场开发战略 28.B.新产品开发战略 29.C.产品渗透战略 30.D.成本领先战略 31.答案：C 32.6.某餐饮企业通过连锁加盟方式与多家餐饮企业建立战略联盟，该战略联盟属于（） 33.A.技术开发与研究联盟 34.B.营销联盟 35.C.产品联盟 36.D.产品协调联盟 37.答案：B 38. 39.7.关于企业经营决策的说法，错误的是（） 40.A.企业经营决策要有明确的目标 41.B.企业经营决策可分为单目标决策和多目标决策 42.C.决策者是企业经营决策的主体 43.D.决策树经营法适用于明确型企业经营决策 44.答案：D 45.8.根据我国公司法，关于发起人股东的说法，错误的是（） 46.A.股份公司的发起人必须一半以上在中国有住所 47.B.发起人持有的本公司的股份自公司成立之日起三年内不得转让 48.C.自然人发起人应当具备完全民事行为能力 49.D.发起人对设立行为产产生的债务承担连带责任 50.答案：B 51.9.有限责任公司的股东以其（）为限，对公司负有限责任。
2016年中级会计师考试《经济法》真题 及答案解析 (WORD版本真题试卷+解析答案，建议下载练习) 一、单项选择题（本类题共30小题，每小题1分，共30分。每小题备选答案中，只有一个 符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分） 1.根据民事诉讼法律制度的规定，下列民事纠纷中，当事人不得约定纠纷管辖法院的是（）。A．收养协议纠纷 B．赠与合同纠纷 C．物权变动纠纷 D．商标权纠纷 【答案】A 2.根据诉讼时效法律制度的规定，下列关于诉讼时效制度适用的表述中，不正确的是（）。 A.当事人不可以约定延长或缩短诉讼时效期间 B.诉讼时效期间届满后，当事人自愿履行义务的，不受诉讼时效限制 C.当事人未按照规定提出诉讼时效抗辩，却以诉讼时效期间届满为由申请再审，人民法院不予支持 D.当事人未提出诉讼时效抗辩，人民法院可以主动适用诉讼时效规定进行审判 【答案】D 【解析】选项D：当事人未提出诉讼时效抗辩，人民法院不应对诉讼时效问题进行释明及主 动适用诉讼时效的规定进行裁判。
3.根据诉讼时效法律制度的规定，在诉讼时效期间最后6个月内发生的下列情形中能够引起 诉讼时效中止的是（）。 A.权利人提起诉讼 B.发生不可抗力致使权利人无法行使请求权 C.义务人同意履行义务 D.权利人向义务人提出履行义务的要求 【答案】B 【解析】（1）选项ACD：属于引起诉讼时效中断的事由；（2）选项B：不可抗力，属于 诉讼时效中止的事由。 4.某股份有限公司于2013年8月在上海证券交易所上市，公司章程对股份转让的限制未作 特别规定，该公司有关人员的下列股份转让行为中，符合公司法律制度规定的是（）。 A.发起人王某于2014年4月转让了其所持本公司公开发行股份前已发行的股份总数的25% B.董事郑某于2014年9月将其所持本公司全部股份800股一次性转让 C.董事张某共持有本公司股份10000股，2014年9月通过协议转让了其中的2600股 D.总经理李某于2015年1月离职，2015年3月转让了其所持本公司股份总数的25% 【答案】B 【解析】（1）选项A：公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市 交易之日起1年内不得转让；（2）选项BC：董事、监事、高级管理人员（经理、副经理、 财务负责人、上市公司董事会秘书）在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股 份总数的25％；但上市公司董事、监事和高级管理人员所持股份不超过1000股的，可以一次性全部转让，不受25％的比例限制；（3）选项D：董事、监事、高级管理人员离职后6个月内，不得转让其所持有的本公司股份。
中级经济师考试报考指南完整版 考试简介 2013年经济专业技术资格考试简介 经济专业技术资格实行全国统一考试制度，由全国统一组织、统一大纲、统一试题、统一评分标准。资格考试设置两个级别：经济专业初级资格、经济专业中级资格。参加考试并成绩合格者，获得相应级别的专业技术资格，由人事部统一发放合格证书。 1993年1月，人事部下发了《人事部关于印发<经济专业专业资格考试暂行规定>及其<实施办法>的通知》(人职发[1993]1号)，决定在经济专业人员中实行中、初级专业技术资格考试制度。考试工作由人事部和部分专业主管部门负责，日常工作由人事部人事考试中心负责。 考试每年举行一次，考试时间一般安排在11月初。原则上只在地级以上城市设置考场，必要时可在县设置考场。 考试科目 2013年经济师考试科目 初级和中级均2个科目，具体是： 初级：《经济基础知识》、《专业知识与实务》 中级：《经济基础理论及相关知识》、《专业知识与实务》。 注：初、中级《专业知识和实务》科目均分为工商管理、农业、商业、财政税收、金融、保险、运输（水路、公路、铁路、民航）、人力资源、邮电、房地产、旅游、建筑等12个专业。 考试时间 考试每年举行一次，考试日期一般设在每年11月的第一个星期六，分在两个半天进行，考试时间均为2.5小时。 2013年经济师考试定于11月2日举行，具体考试时间如下： 上午9∶00-11∶30专业知识与实务(初、中级)
下午2∶00-4∶30经济基础知识(初、中级) 报考条件 初、中级经济师报考条件： （一）报考初级资格考试的人员须具备高中毕业以上学历。 （二）报考中级资格考试的人员须具备下列条件之一： 1、大学专科毕业，从事专业工作满六年。 2、大学本科毕业，从事专业工作满四年。 3、获第二学士学位或研究生班毕业，从事专业工作满二年。 4、获硕士学位，从事专业工作满一年。 5、获博士学位。 （三）有关工作年限的要求是指取得正规学历前后工作时间的总和，工作年限计算时间的截止日期为2012年12月31日。 （四）按照原人事部办公厅《关于部分专业技术人员资格考试安排和考试工作有关问题的通知》（国人厅发〔2004〕45号）的规定，对尚未获得学历证书的应届毕业生，可由学校统一持能够证明考生本人在考试年度可毕业的有效证件（如学生证等）和学校出具的应届毕业证明报考经济专业技术初级资格考试。 报名时间 经济师考试报名一般在每年的5月份至7月份进行，各地具体报名时间不一，可登陆当地人事考试中心网站查询报名通知。 报名流程 第一步：阅读报名文件查看报考条件 第二步：登录报名系统填写个人信息 第三步：再次登陆报名系统查看审核结果。 成绩查询 根据往年情况经济师考试成绩一般会在考后两个月内公布（次年1月中旬），有些较慢
2016年中级经济师《中级财税》考试真题 一、单项选择题 1.解决市场失灵问题，采取的方式是（）。 A.企业采取自我约束方式 B.政府采取非市场方式 C.个人采取自我约束方式 D.政府采取市场方式 【答案】B 【解析】市场失灵问题，个人和经济组织是无能为力的，需要以政府为主体的财政介入，用非市场方式解决市场失灵。 2.财政执行收入分配职能的内容是（）。 A.实现社会财富在地区之间的合理分配 B.实现社会财富在居民之间的公平分配 C.实现资源在不同用途之间的合理分配 D.实现资源在政府部门与非政府部门之间的合理分配 【答案】B 【解析】财政收入职能主要是通过调节企业的利润水平和居民的个人收入水平来实现的。 3.财政的可控制支出是（）。 A.债务利息支出 B.基本建设投资支出 C.社会保障支出
D.失业救济支出 【答案】B 【解析】按照财政支出的控制能力分类，财政支出分为可控制支出和不可控制支出。不可控制支出一般包括两类：一是国家法律、法规已经明确规定的个人享受的最低收入保障和社会保障。如失业救济金、养老金、职工生活补贴，另一类是政府遗留义务和以前年度设置的固定支出项目，如债务支出、对地方政府的补贴。 4.关于财政支出不断增长理论的说法，错误的是（）。 A.瓦格纳认为财政支出不断增长是由政府活动不断扩张导致的 B."公共收入增长导致论"认为财政支出与财政收入增长是同步的 C.经济发展的初级阶段政府支出的重点是基础设施建设 D.经济发展进入中期阶段，公共支出的侧重点是社会福利 【答案】d 【解析】马斯格雷夫和罗斯托的"经济发展阶段论"。将经济的发展划分为早期、中期、成熟期等几个阶段，用经济发展阶段论解释公共支出增长的原因。 （1）早期阶段：政府投资一般在社会总投资中占有较高的比重。在这一阶段公共部门须为经济发展提供必需的社会基础设施。 （2）中期阶段：政府对经济的干预加强。 （3）成熟阶段：公共支出逐步转向教育、保健和社会福利为主的支出结构。使得公共支出增长速度加快，甚至快于国民生产总值的增长速度。 5.关于"公共劳务"收费法的说法，错误的是（）。 A.政府通过制定价格，以提高财政支出效益 B.政府通过制定收费标准来达到对财政支出备选方案的筛选，以提高财政支出效益 C.高价政策可以抑制消费
2012 年经济师考试中级保险真题及答案 一、单选题（本题共有60 个小题，每小题1分，共60 分。） 1、风险管理的技术分为（）两种。 A.转移型和自留型 B.财务型和转移型 C.控制型和财务型 D.控制型和转移型 标准答案：c 2、主要承保企业、机关、团体、家庭、个人以及各种组织，在固定的场所因其疏忽、过失行为而造成他人的人身伤害或财产损失，依法所应承担的经济赔偿责任的一种保险，是指（）。 A.雇主责任保险 B.公众责任保险 C.产品责任保险 D.职业责任保险 标准答案：b 3、投保人是指与（）订立保险合同，并按照保险合同负有支付保险费义务的人。 A.被保险人 B.保险人 C.受益人 D.保险代理人 标准答案：a 4、保险人是指与（）订立保险合同，并承担赔偿或者给付保险金责任的保险合同 A.投保人
B.被保险人 C.受益人 D.保险代理人 标准答案：a 5、在财产保险合同中，保险人要履行的义务不包括（）。 A.支付保险赔偿金 B.支付一切勘查费用 C.支付诉讼费用 D .支付施救费用 标准答案：b 6、保险合同成立要求，投保人提出保险要求，经保险人同意承保，并就合同的条款（）。 A.达成协议 B.进行协商 C.提出问题 D .表明态度 标准答案：a 7、在保险市场上，任何公司都可以自由进出，这是（）的保险市场。 A.寡头垄断模式 B.垄断竞争模式 C.完全垄断模式 D.完全竞争模式 标准答案：d 8、保险供给弹性具有满足保险需求扩张倾向的特征，这说明保险供给弹性是（）的。 A.为0
C.一般 D.很大 标准答案：d 9、财产保险的补偿功能表现在通过补偿，使被保险人的财产或利益（）。 A.获得额外利益 B .部分恢复 C.完全恢复 D .恢复到损失前状态 标准答案：d 10、下列标的中属于不保险财产的是（）。 A.文件 B .矿井内设备 C.珠宝 D.建筑物 标准答案：a 11、利润损失险的保险金额是按照本年的（）来确定的。 A.销售收入额 B.营业收入额 C.净利润额 D.预期的毛利润额 标准答案：d 12、根据CIF 价格条件有关卖方责任的规定，卖方必须向信誉卓着的保险人投保平安险或水渍险，保险金额应包括CIF价另加（）％勺加成。 A.1 B.15
中级经济师年度考试《金融专业》试题(doc 12页)
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5.收购黄金外汇是中央的基本业务。如果黄金收购量大于销售量，基础货币量（）。 A.减少 B.增加 C.不变 D.不确定 6.倡导“成本推进型”通货膨胀的是（）。 A.货币学派 B.银行学派 C.凯恩斯学派 D.合理预期学派 7.在项目融资的贷款协议中，贷款的完全追索权一般发生在（）阶段。 A.项目论证 B.项目开发建设 C.项目转让 D.项目经营 8.下列关于项目融资的有限追索权表述中，不正确的是（）。 A.时间上的有限性 B.资金使用上的有限性 C.金额上的有限性 D.对象上的有限性 9.下列各项中，不适合项目融资的是（）。 A.收费公路项目 B.能源开发项目 C.汽车组装项目 D.污水处理项目 10.证券化是指资金供给者和需求者越来越多通过证券市场进行投融资的过程，最初证券化就是指（）。A.MBS B.ABS C.融资证券化 D.资产证券化
中级经济师工商管理专 业考试试题 文档编制序号：[KK8UY-LL9IO69-TTO6M3-MTOL89-FTT688]
2016年中级经济师工商管理专业考试考题及答案 1.某化妆品企业为了扩大产品的销量，拟定了新的市场营销策略，积极开展市场营销活动，从企业战略层次分析，该企业的此项战略属于（）。 2.A.企业总体战略 3.B.企业紧缩战略 4.C.企业稳定战略 5.D.企业职能战略 6.答案：D 7.2.企业高层领导决定企业战略，并强制下级管理人员实施，这种战略实施模式为（）模式。 8.A.指挥型 9.B.转化型 10.C.增长型 11.D.合作型 12.答案：A 13.3.下列企业活动中，属于价值链主体活动的是（） 14.A.生产加工 15.B.企业基本职能管理 16.C.技术开发 17.D.采购 18.答案：A
19. 20.4.某型号智能手表的业务增长率和市场占有率都低，表示该智能手表处于波士顿矩阵图的（） 21.A.幼童区 22.B.明星区 23.C.瘦狗区 24.D.金牛区 25.答案：C 26.5.某自行车生产企业为提高主打产品的市场占有率，加大营销宣传，采用多种促销手段，发现潜在顾客，提高产品销售额。该企业采取的成长战略是（） 27.A.市场开发战略 28.B.新产品开发战略 29.C.产品渗透战略 30.D.成本领先战略 31.答案：C 32.6.某餐饮企业通过连锁加盟方式与多家餐饮企业建立战略联盟，该战略联盟属于（） 33.A.技术开发与研究联盟 34.B.营销联盟 35.C.产品联盟 36.D.产品协调联盟
37.答案：B 38. 39.7.关于企业经营决策的说法，错误的是（） 40.A.企业经营决策要有明确的目标 41.B.企业经营决策可分为单目标决策和多目标决策 42.C.决策者是企业经营决策的主体 43.D.决策树经营法适用于明确型企业经营决策 44.答案：D 45.8.根据我国公司法，关于发起人股东的说法，错误的是（） 46.A.股份公司的发起人必须一半以上在中国有住所 47.B.发起人持有的本公司的股份自公司成立之日起三年内不得转让 48.C.自然人发起人应当具备完全民事行为能力 49.D.发起人对设立行为产产生的债务承担连带责任 50.答案：B 51.9.有限责任公司的股东以其（）为限，对公司负有限责任。 52.A.个人资产 53.B.家庭资产 54.C.实缴的出资额 55.D.认缴的出资额 56.答案：D 57.10.某股份有限公司董事会由15名董事组成，根据我国公司法，该公司董事会的决议必须至少由（）名董事才能生效。
中级经济师考试真题及答案:中级人力资源(完整版) 点击进入：2016年经济师考试真题及答案专题 2016年经济师考试成绩查询时间及入口 一、单项选择题 1.关于麦克利兰三重需要理论的说法，错误的是（）。 A.管理上过分提高的人常常勇于挑战自我，选择高风险的目标 B.成就需要高的人常常勇于挑战自我，选择高风险的目标 C.成就需要高的人通常只关心自己的工作业绩，单不一定能使别人干得出色，所以并不一定能成为一名优秀的管理者 D.权利需要高的人喜欢竞争，希望通过出色的成绩来匹配他们渴望的地位 2.“如果较高层次的需要不能得到满足的话，对低层次需要的欲望就会加强”，这一说法代表的观点属于。（） A.马斯洛的需要层次理论 B.赫兹伯格的双因素理论 C.奥尔德佛的“挫折—退化”观点 D.麦克利兰的三重需要理论 3.关于技能的说法，错误的是（）。 A.不一定需要熟练掌握他所管理的团队的技能所占的比例也就越大 B.管理层级越高，越需要制定长期计划，工作中概念技能所占的比例也就越大
C.组织中较低层次的领导只要带领下属完成工作目标即可，不需要人际技能 D.领导技能可以通过培训，工作设计，行为管理等组织行为来发展 【答案】C 4.费德勒的权变理论认为，与情境因素之间是否搭配，对团队绩效有着重要的影响，在费德勒提出的情境因素中不包括（）。 A.领导与下属关系 B.工作结构 C.职权 D.工作环境 【答案】D 5.小张发现，他的领导在做决策时收集尽可能多的信息，与尽可能多的人进行讨论，而且擅长使用创新的方法解决问题，这种决策风格属于（）。 A.概念型 B.指导型 C.分析型 D.行为型 【答案】A 6.组织结构设计的特征因素不包括（） A.关键职能
中级经济法历年考试真题及答案解析 （2015年） 一、单项选择题（本类题共30小题，每小题1分，共30分。每小题备选答案中，只有一个 符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分） 1.甲为有限合伙企业的有限合伙人，经全体合伙人一致同意，甲转为普通合伙人，下列关于 甲对其作为有限合伙人期间有限合伙企业发生的债务责任的表述中，符合合伙企业法律制度 规定的是（）。 A.以其认缴的出资额为限承担责任 B.以其实缴的出资额为限承担责任 C.承担无限连带责任 D.不承担责任 2.甲公司购进一台价值120万元的机器设备，向保险公司投保。保险合同约定保险金额为60 万元，但未约定保险金的计算方法，后保险期间发生了保险事故，造成该设备实际损失80万元；甲公司为防止损失的扩大，花费了6万元施救费。根据保险法律制度的规定，保险公 司应当支付给甲公司的保险金的数额是（）。 A.46万元 B.60万元 C.80万元 D.86万元 3.甲企业向乙银行申请贷款，还款日期为2013年12月30日。丙企业为该债务提供保证担保，但未约定保证方式和保证期间。后甲企业申请展期，与乙银行就还款期限作了变更，还款期 限延至2014年12月30日，但未征得丙企业的书面同意。展期到期，甲企业无力还款，乙银 行遂要求丙企业承担保证责任。根据担保法律制度的规定，下列关于丙企业是否承担保证责 任的表述中，正确的是（）。 A.不承担，因为保证期间已过 B.应承担，因为保证合同有效 C.应承担，因为丙企业为连带责任保证人 D.不承担，因为丙企业的保证责任因还款期限的变更而消灭 4.甲公司欠乙公司300万元货款。后甲公司将部分优良资产分享出去另成立丙公司，甲、丙 公司在分立协议中约定，该笔债务由甲、丙公司按3:7比例分担，但甲、丙公司未与乙公司 达成债务清偿协议。债务到期后，乙公司要求甲公司清偿300万元，遭到拒绝。根据合同法 律制度的规定，下列关于该笔债务清偿的表述中，正确的是（）。 A.乙公司只能向甲公司主张清偿 B.乙公司只能向丙公司主张清偿 C.应当由甲、丙公司按连带责任方式向乙公司清偿 D.应当由甲、丙公司按分立协议约定的比例向乙公司清偿 5.根据企业所得税法律制度的规定，下列各项中，应计入应纳税所得额计征企业所得税的是（）。 A.财政拨款
2019年中级经济师《经济基础》真题答案及解析 全科中级经济真题下载 一、单项选择题(共60题，每题1分，每题的备选项中，只有一个最符合题意) 1、下列商品或服务中，适用增值税税率为9%的是（） A.销售小汽车 B.基础电信服务 C.有形动产租赁服务 D.增值电信服务 【答案】B 【答案解析】考核第14章。通过口诀“电信行业很特别，基础是9%，增值6%”可做选择。本题中销售小汽车、有形动产租赁服务适用13%的增值税税率；增值电信服务适用6%的增值税税率。 2、2012-2018年期间我国国家外汇储备的时间序列如下： A.相对数时间序列 B.时点序列 C.时期序列 D.平均数时间序列 【答案】B 【答案解析】考核第27章。本题是外汇储备总量指标构成的时间序列，因此属于绝对数时点序列。 3、为了解企业的资产结构，需要查阅的会计报表是（） A.资产负债表 B.收入支出明细表
C.利润表 D.现金流量表 【答案】A 【答案解析】考核第30章。资产负债表的作用。本题通过“资产结构”即可选择资产负债表。 4、通常情况下，反映一个国家或地区经济发展规模的指标是用（）计算的GDP。 A.虚拟价格 B.不变价格 C.现价 D.基期价格 【答案】C 【答案解析】考核第8章。经济增长率=本年度经济总量的增量/上年所实现的经济总量。计算GDP时可以用现价计算，也可以用不变价格计算（1）用现行价格计算的GDP，可以反映一个国家或地区的经济发展规模。（2）用不变价格计算的GDP可以用来计算经济增长速度。 5、下列统计量中，适用于测度分类数据集中趋势的是（） A.均值 B.标准差 C.众数 D.中位数 【答案】C 【答案解析】考核第24章。众数适用分类数据、顺序数据；中位数适用于顺序数据和数值型数据。均值、标准差只适用于数值型数据。
2016年中级经济师《经济基础知识》真题及答案 1.由于金融机构的交易系统不完善，管理失误所导致的风险属于() A.市场风险 B.信用风险 C.流动性风险 D.操作风险 答案：D 解析：本题考查金融风险。由于金融机构的交易系统不完整，管理失误或者其他一些人为错误而导致的操作风险。参见教材P156。 2.在不兑换信用货币制度下，信用知道货币的功能通常由()掌握。 A.中央银行 B.财政部门 C.财政性银行 D.商业银行 答案：A 解析：本题考查货币供给机制。信用创造货币是当代不兑现信用货币制度下货币供给机制的重要内容，而且信用创造货币的功能为中央银行所掌控。参见教材P136。 3.下列财务指标中，反映投资者投入资本盈利能力的是() A.净资产收益率 B.营业利润率 C.资产周转率 D.主管业务净利润率 答案：A
解析：本题考查盈利功能分析。净资产收益率是反映所有者对企业投资部分的盈利能力，也叫所有者权益报酬率或净资产利润率。参见教材P251-252。 4.下列合同中，属于实践合同的是() A.买卖合同 B.抵押合同 C.委托合同 D.保管合同 答案：D 解析：本题考查合同的分类。保管合同、借用合同等都属于实践合同。参见教材P252。 5.线性回归模型常用的参数估计方法是() A.最大二乘法 B.最小残差和法 C.最大残差和法 D.最小二乘法 答案：D 解析：本题考查最小二乘法。对回归模型进行估计的方法称为最小二乘法。参见教材 P198。 6.关于布雷顿森林体系运行特征的说法，错误的是()。 A.美元按照每盎司黄金35美元的官价与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩 B.实行不可调整的固定汇率制度 C.国际收支短期失衡由国际货币基金组织提供信贷资金来解决 D.国际收支长期失衡通过调整汇率评价来解决 答案：B 解析：本题考查布雷顿森林体系。布雷顿森林体系实行可调整的固定汇率。参见教材 P169。
2015年中级会计职称《经济法》知识点：应纳税所得额禁止扣除项目★ 1.向投资者支付的股息、红利等权益性投资收益款项； 2.企业所得税税款； 3.税收滞纳金； 4.罚金、罚款和被没收财物的损失； 【注意】银行按规定加收的罚息属于纳税人按照经济合同规定支付的违约金，不属于行政性罚款，可以在企业所得税前扣除。 5.年度利润总额12%以外的公益性捐赠支出以及非公益性捐赠； 6.赞助支出（指企业发生的与生产经营活动无关的各种非广告性质支出） 7.未经核定的准备金支出； 8.企业之间支付的管理费、企业内营业机构之间支付的租金和特许权使用费，以及非银行企业内营业机构之间支付的利息 企业资产的税收处理 （一）固定资产 1.不得计算折旧的固定资产：★ （1）房屋、建筑物以外未投入使用的固定资产； （2）以经营租赁方式租入的固定资产； （3）以融资租赁方式租出的固定资产； （4）已足额提取折旧仍继续使用的固定资产； （5）与经营活动无关的固定资产； （6）单独估价作为固定资产入账的土地。 固定资产计税基础：
折旧的方法： 一般直线法。投入使用月份的次月起计算折旧；停止使用的固定资产应当自停止使用月份的次月起停止计算折旧。 最低折旧年限： 资产损失 1.自行计算扣除与审批扣除： 资产损失的认定 （1）货币资产损失：包括现金损失、银行存款损失和应收（预付）账款损失等。 【注意】逾期3年以上的应收款项，企业有依法催收磋商记录，确认债务人已资不抵债、连续3年亏损或连续停止经营3年以上的，并能认定3年内没有任何业务往来，可以认定为损失。 （2）非货币资产损失：包括存货损失、固定资产损失、在建工程损失、生物资产损失等。 （3）企业由于未能按期赎回抵押资产，致使抵押资产被拍卖或者变卖，其账面净值大于变卖价值的差额部分，依据拍卖或者变卖证明，认定为资产损失。 企业特殊业务的所得税处理 （一）企业重组税务处理 1.资产重组税务处理的原则：
《中级工商管理专业知识与实务》考试时长为： 2.5 小时，本试卷共有三类题型：单项选择、多项选择、 案例分析。试卷共100 题（单选60 道，多选20 道，案例20 道），满分140 分，及格分数为84 分。 2012 年中级经济师考试工商管理真题及答案 ) 一、单选择题(共 70 题，每题 1 分，每题中的备选项中，只有 1 个最符合题意 1 .企业战略分为三个层次，具体由企业总体战略、企业业务战略和( ) 组成。 A.企业竞争战略 B.企业事业部战略经济师报名时间 D.企业职能战略 参考答案： D 参考解析：企业战略三个层次：总体战略、业务战略和职能战略 2.企业战略从基层单位自下而上产生，并加以推进和实施，这种战略实施模式为()模式。 A.指挥型 B.转化型 C.增长型 D.合作型 参考答案： C 参考解析：增长型模式的特点是自下而上 3.利润计划罗盘是罗伯特 .西蒙斯提出的以后总基于企业战略的业绩绩效模式，其构成为利润轮盘、现金轮 盘和 ()。 A.资产轮盘 B.负债轮盘 C.销售利润率轮盘 D.净资产收益率轮盘 参考答案： D 参考解析：利润计划轮盘包括利润轮盘、现金轮盘和净资产收益率轮盘 4.根据迈克 .波特提出的 "五力模型 " ，在行业中普遍存在五种竞争力量，分别是行业内现有企业间的竞争、 新进入者的威胁、替代品的威胁、购买者的谈判能力和()。 A.供应者的谈判能力 B.生产者的谈判能力 C.销售者的谈判能力 D.使用者的谈判能力 参考答案： A 参考解析：五力竞争模型包括企业间的竞争、新进入者、替代品、购买者的谈判力和供应商的谈判力
5.某行业的市场趋于饱和，内部竞争异常激烈，许多小企业逐步被淘汰，行业由分散走向集中，按照行业 生命周期理论，该行业处于 () 。 A.形成期经济师教材 B.成长期 C.成熟期 D.衰退期参 考答案： C 参考解析：成熟期的特点：市场趋于饱和，竞争激烈，小企业遭到淘汰。[Page] 6.为了扭转亏损，某家电生产企业将旗下的洗衣机事业部整体出售，这一做法表明该企业采取的战略是()。 A.放弃战略 B.暂停战略 C.转向战略 D.清算战略 参考答案： A 经济师考试 参考解析：只把某一个事业部出售而不是整体出售叫做放弃战略 7.在造船业不景气的情况下，某造船厂除仍承接鸳鸯石油运输船的生产业务外，开始承接建筑工程和石 油勘探设备的钢结构加工业务，这一做法表明该造船厂实施的是()战略。 A.水平多元化 B.垂直多元化 C.同心型多元化 D.非相关多元化 参考答案： C 参考解析：同心多元化，都是服务的石油这个行业，以石油这个行业为核心。 8.在公司制企业中，作为股东会议的常设权力机构，代表股东利益进行重大决策的是( ) 。 A.董事会 B.监事会 C.经理 D.工会 参考答案： A 参考解析：董事会是法定常设机构，代表股东进行决策 9.根据我国公司法，参加股份有限公司设立活动并对公司设立承担责任的主体称为( )。 A.债权人 B.债务人 C.合伙人 D.发起人参 考答案： D 参考解析：考察发起人股东的含义，承担设立责任
2017年中级经济师经济基础考试真题及答案 一、单选题（共70道题，每道题1.0分。） 1.影响供给的主要因素是()。 A.消费者偏好 B.生产成本 C.消费者预期 D.消费者收入 【答案】B 2.就生产者或销售者而言，如果想通过降低其生产或销售的某种商品的价格来增加其总销售收入，那么其生产或销售的该种商品的( )。 A.需求价格弹性系数应等于1 B.需求收入弹性系数应等于1 C.需求价格弹性系数应大于1 D.需求交叉弹性系数应大于1 【答案】C 【解析】需求价格弹性和总销售收入的关系： (1)如果Ed>1，即需求富有弹性的商品，价格上升会使销售收入减少，价格下降会使销售收入增加。销售收入与价格变动成反方向变动趋势。 (2)如果Ed<1，即需求缺乏弹性的商品，价格上升会使销售收入增加，价格下降会使销售收入减少。销售收入与价格变动成同方向变动趋势。 (3)如果Ed=1，即需求单位弹性的商品，价格变动不会引起销售收入的变动。 企业对于需求富有弹性(即需求弹性系数大于1)的商品适用实行薄利多销的方法。 3.在相对价格特不变的情况下，如果消费者的收入减少，会使预算线( )。 A.向上旋转 B.向右平移 C.向左平移 D.向下旋转 【答案】C 【解析】影响预算线变动的因素是消费者可支配的收入m和两种商品的价格P1、P2 。 ①平移 在相对价格不变的情况下，收入改变，会使预算线出现平行移动。收入增加使预算线向右平移，收入减少使预算线向左平移。
两种商品的价格同比例同方向变化，会使预算线平移。两种商品的价格同比例上升使预算线向左移;两种商品的价格同比例下降，预算线向右移。(价格同比变动，预算线斜率不变) ②旋转 如果只是其中一种商品X1的价格上升，预算线中另一种商品X2的截距固定不变，表现为预算线在纵轴上的端点不变，而横轴上的端点发生旋转。如价格下降，向外旋转;价格上升，向内旋转。 ③不变 两种商品的价格，以及收入都同比例同方向变化，预算线不动。(端点不变) 4.按照经济学家科斯关于企业本质属性的理论，导致市场机制和企业的交易费用不同的主要因素是()。 A.市场不是万能的 B.企业的机会成本 C.存在道德风险 D.信息的不完全性 【答案】D 【解析】美国经济学家科斯关于企业形成的理论： (1)企业的本质或者显著特征是作为市场机制或价格机制的替代物。 (2)交易成本的节约是企业存在的根本原因，即企业是市场交易费用节约的产物。 (3)导致市场机制和企业的交易费用不同的主要因素是信息的不完全性。 5.某企业在短期内，当产量为3个单位时，总成本为2100元，当产量增长到4个单位时，平均总成本为562.5元，则该企业此时的边际成本是( )元。 A.100 B.200 C.150 D.250 【答案】C 【解析】(1)平均成本――单位产品成本，是生产每一单位产品的成本，是总成本除以总产量所得之商。 当产量增长到4个单位时，平均总成本为562.5元，则总成本为562.5*4=2250元 (2)边际成本——增加一个单位产量时总成本的增加额。 边际成本=(2250-2100)/(4-3)=150元。 6.若企业的平均收益曲线、边际收益曲线和需求曲线是同一条曲线，则此时的市场类型是( )。 A.完全垄断市场 B.完全竞争市场