CHAPTER 7
Equity Markets and Stock Valuation I. DEFINITIONS
Topic: GROWING PERPETUITY
1. An asset characterized by cash flows that increase at a constant rate forever is called a:
A) Growing perpetuity.
B) Growing annuity.
C) Common annuity.
D) Perpetuity due.
E) Preferred stock.
Answer: A
Topic: DIVIDEND GROWTH MODEL
2. The stock valuation model that determines the current stock price as the next dividend divided by
the (discount rate less the dividend growth rate) is called the:
A) Zero growth model.
B) Dividend growth model.
C) Capital Asset Pricing Model.
D) Earnings capitalization model.
Answer: B
Topic: DIVIDEND YIELD
3. A stock's next expected dividend divided by the current stock price is the:
A) Current yield.
B) Total yield.
C) Dividend yield.
D) Capital gains yield.
E) Earnings yield.
Answer: C
Topic: CAPITAL GAINS YIELD
4. The rate at which the stock price is expected to appreciate (or depreciate) is the:
A) Current yield.
B) Total yield.
C) Dividend yield.
D) Capital gains yield.
E) Earnings yield.
Answer: D
Topic: COMMON STOCK
5. Equity without priority for dividends or in the event of bankruptcy is called:
A) Dual class stock.
B) Cumulative stock.
C) Deferred stock.
D) Preferred stock.
E) Common stock.
Answer: E
Topic: PREFERRED STOCK
6. Equity with priority for dividends and in the event of bankruptcy is called:
A) Dual class stock.
B) Cumulative stock.
C) Deferred stock.
D) Preferred stock.
E) Common stock.
Answer: D
Topic: CUMULATIVE VOTING
7. The voting procedure where shareholders may cast all of their votes for one member of the board is:
A) Democratic voting.
B) Cumulative voting.
C) Straight voting.
D) Deferred voting.
E) Proxy voting.
Answer: B
Topic: STRAIGHT VOTING
8. The voting procedure where shareholders may cast all of their votes for each member of the board
is:
A) Democratic voting.
B) Cumulative voting.
C) Straight voting.
D) Deferred voting.
E) Proxy voting.
Answer: C
Topic: PROXY VOTING
9. The voting procedure where shareholders grant authority to another individual to vote their shares
is called:
A) Democratic voting.
B) Cumulative voting.
C) Straight voting.
D) Deferred voting.
E) Proxy voting.
Answer: E
Topic: DUAL CLASS STOCK
10. Equity with differential voting rights and/or dividend payment claims is called:
A) Dual class stock.
B) Cumulative stock.
C) Deferred stock.
D) Preferred stock.
E) Common stock.
Answer: A
Topic: PREEMPTIVE RIGHT
11. Preemptive right refers to:
A) The right of shareholders to share proportionately in dividends paid.
B) The right of shareholders to share proportionately in any new stock issues sold.
C) The right of shareholders to share proportionately in liquidated assets.
D) The right of shareholders to vote at annual shareholder meetings.
E) None of the above.
Answer: B
Topic: DIVIDENDS
12. Payments made by a corporation to its shareholders, in the form of either cash, stock, or payments
in kind, are called:
A) Retained earnings.
B) Net income.
C) Dividends.
D) Redistributions.
E) Infused equity.
Answer: C
Topic: PRIMARY MARKET
13. The market in which new securities are originally sold to investors is the ________ market.
A) dealer
B) auction
C) over-the-counter (OTC)
D) secondary
E) primary
Answer: E
Topic: SECONDARY MARKET
14. The market in which previously issued securities are traded among investors is the:
A) Dealer market.
B) Auction market.
C) Over-the-counter (OTC) market.
D) Secondary market.
E) Primary market.
Answer: D
Topic: DEALER
15. An agent who buys and sells securities from inventory is called a ___________.
A) broker
B) trader
C) capitalist
D) principal
E) dealer
Answer: E
Topic: BROKER
16. An agent who arranges security transactions among investors is called a ____________.
A) broker
B) trader
C) capitalist
D) principal
E) dealer
Answer: A
Topic: NYSE MEMBER
17. The owner of a seat on the New York Stock Exchange (NYSE) is a(n) ___________ of the
exchange.
A) friend
B) member
C) agent
D) trustee
E) customer
Answer: B
Topic: SPECIALIST
18. A NYSE member acting as a dealer in one or more securities on the exchange floor is a(n):
A) Floor trader.
B) Exchange customer.
C) Specialist.
D) Floor broker.
E) Commission broker.
Answer: C
Topic: FLOOR BROKER
19. A NYSE member executing orders for commission brokers on a fee basis is a(n):
A) Floor trader.
B) Exchange customer.
C) Specialist.
D) Floor broker.
E) Floor agent.
Answer: D
Topic: COMMISSION BROKER
20. A NYSE member executing buy and sell orders from customers once transmitted to the exchange
floor is called a(n):
A) Floor trader.
B) Exchange customer.
C) Specialist.
D) Floor broker.
E) Commission broker.
Answer: E
Topic: FLOOR TRADER
21. A NYSE member who trades for his or her own account, trying to anticipate temporary price
fluctuations, is called a(n):
A) Floor trader.
B) Exchange customer.
C) Specialist.
D) Floor broker.
E) Commission broker.
Answer: A
Topic: SUPERDOT SYSTEM
22. The electronic system used on NYSE allowing orders to be transmitted directly to the specialist is
called the ___________ system.
A) NASDAQ
B) SuperDOT
C) Instinet
D) Internet
E) brokerage
Answer: B
Topic: ORDER FLOW
23. The stream of customer buy and sell orders for securities is called:
A) Stream of consciousness.
B) Trading volume.
C) Order flow.
D) The bid-ask spread.
E) The SuperDOT system.
Answer: C
Topic: INSIDE QUOTES
24. The inside quotes for a security are the:
A) First posted bid and ask quotes of the trading day.
B) The prices quoted "inside" the exchange, i.e., on the trading floor.
C) Highest bid quote and lowest ask quote.
D) Lowest bid quote and highest ask quote.
E) The average of the current bid and ask quotes.
Answer: C
Topic: TICKER SYMBOL
25. The short alphabetic abbreviation for an exchange-listed stock by which the issue is identified in
the market is called the stock's ___________.
A) open name
B) trading range
C) exchange name
D) ticker symbol
E) price/earnings description
Answer: D
II CONCEPTS
Topic: DIVIDEND GROWTH
26. Over the past four years, a company has paid dividends of $1.00, $0.90, $0.80, and $0.70,
respectively. This pattern is expected to continue into the future. This is an example of a company paying a:
A) Dividend that declines by 10% each year.
B) Dividend that declines at a constant rate.
C) Dividend that declines by a decreasing amount.
D) Dividend that declines at a decreasing rate.
E) Dividend that declines at an increasing rate.
Answer: E
Topic: COMMON VS. PREFERRED STOCK
27. Which of the following is a true statement regarding publicly-traded equity securities?
A) Common stock valuation is typically simpler than the valuation of preferred stock.
B) The market price of a stock is greater than the present value of all future dividends.
C) Future stock dividends are a legally-binding liability of the corporation.
D) A share of preferred stock represents a liability of a corporation.
E) Preferred stock has some features of both common stock and bonds.
Answer: E
Topic: STOCK VALUATION
28. Common stock valuation requires, among other things, information regarding the:
I. Expected dividend growth rate.
II. Current dividend payment.
III. Par value of the common stock.
A) I only
B) I and II only
C) I and III only
D) II and III only
E) I, II, and III
Answer: B
29. Which of the following typically applies to common stock but NOT to preferred stock?
A) Par value
B) Dividend yield
C) Legally considered as equity in the firm
D) Voting rights
E) The dividends are a tax-deductible expense
Answer: D
Topic: DIVIDEND GROWTH MODEL
30. As illustrated using the dividend growth model, the total return on a share of common stock is
comprised of a ___________.
A) capital gains yield and a dividend growth rate
B) capital gains growth rate and a dividend growth rate
C) dividend payout ratio and a required rate of return
D) dividend yield and the present dividend
E) dividend yield and a capital gains yield
Answer: E
Topic: WALL STREET JOURNAL QUOTES
31. Which of the following items would usually appear for a stock quote in The Wall Street Journal?
A) Capital gains rate
B) Dividend yield
C) Number of shares outstanding
D) Par value of the stock
E) Dividend growth rate
Answer: B
Topic: COMMON STOCK VALUATION
32. For young companies, the type of dividend growth valuation model that is typically most
appropriate is the ___________ model.
A) zero growth
B) supernormal growth
C) nonconstant growth
D) growing perpetuity
E) declining growth
Answer: B
Topic: PREFERRED STOCK VALUATION
33. Given no change in required returns, preferred stock prices will:
A) Increase over time at a rate of r%.
B) Decrease over time at a rate of r%.
C) Increase over time at a rate equal to the dividend growth rate.
D) Decrease over time at a rate equal to the dividend growth rate.
E) Remain unchanged.
Answer: E
34. Which of the following terms is typically associated with BOTH preferred stock and common
stock?
A) Proxy
B) Voting rights
C) Dividend yield
D) Arrearage
E) Cumulative voting
Answer: C
Topic: DIVIDEND GROWTH MODEL
35. If dividends on a common stock are expected to grow at a constant rate forever, and if you are told
the most recent dividend paid, the dividend growth rate, and the appropriate discount rate today, you can calculate ___________.
I. the price of the stock today
II. the dividend that is expected to be paid ten years from now
III. the appropriate discount rate ten years from now
A) I only
B) I and II only
C) I and III only
D) II and III only
E) I, II, and III
Answer: B
Topic: BOND AND STOCK YIELDS
36. Which of the following statements regarding dividend yields is true?
A) It measures how much the stock's price will increase in a year.
B) It incorporates the par value of the stock into the calculation.
C) It is analogous to the current yield for a bond.
D) It is always greater than the stock's capital gains yield.
E) It measures the total annual return an investor can expect to earn by owning the stock.
Answer: C
Topic: STOCK YIELDS
37. Which of the following is (are) true?
I. The dividend yield on a stock is the annual dividend divided by the par value.
II. When the constant dividend growth model holds, g = capital gains yield.
III. The total return on a share of stock = dividend yield + capital gains yield.
A) I only
B) II only
C) I and II only
D) II and III only
E) I, II, and III
Answer: D
Topic: STOCK VALUATION
38. Which of the following statements is (are) true?
I. The dividend growth model only holds if, at some point in time, the dividend growth rate
exceeds the stock's required return.
II. An increase in the dividend growth rate will increase a stock's market value, all else the same.
III. An increase in the required return on a stock will increase its market value, all else the same.
A) I only
B) II only
C) III only
D) I and III only
E) I, II, and III
Answer: B
Topic: STOCK VALUATION
39. You are attempting to value a stock in a mature industry that is steadily shrinking in size. Of the
stock valuation models studied, the most appropriate is the ___________.
A) perpetuity model
B) constant growth model
C) supernormal growth model
D) nonconstant growth model
E) preferred stock model
Answer: B
Topic: PREEMPTIVE RIGHTS
40. As a common shareholder in a firm, your preemptive right allows you to ___________.
A) vote on shareholder initiatives at stockholder meetings
B) vote for directors at stockholder meetings via straight voting procedures
C) vote for directors at stockholder meetings via cumulative voting procedures
D) share proportionately in any new stock the company sells
E) share proportionately in any dividends the company decides to declare
Answer: D
Topic: COMMON SHAREHOLDER RIGHTS
41. Which of the following is a right of an owner of a share of common stock?
A) The right to directly choose the auditing firm the company uses.
B) The right to sue the company in bankruptcy proceedings if common dividends are not paid.
C) The right to vote for directors.
D) The right to participate in any new debt offerings the company sells to the public.
E) Preference over preferred shareholders in the payment of dividends.
Answer: C
Topic: PREFERRED SHAREHOLDER RIGHTS
42. Which of the following is/are a right of an owner of a share of preferred stock?
I. The right to sue the company in bankruptcy proceedings if preferred dividends are not paid.
II. The right to receive par value for the shares in the event of a liquidation.
III. The right to vote for directors.
A) I only
B) II only
C) I and II only
D) II and III only
E) I and III only
Answer: B
Topic: COMMON SHAREHOLDER RIGHTS
43. For which of the following issues is the common shareholders' proxy relevant?
A) The right to share proportionately in dividends paid.
B) The right to share proportionately in remaining assets from a liquidation.
C) The right to appoint a new bond trustee for the firm's outstanding debt issues.
D) The right to sue the company in bankruptcy proceedings if common dividends are not paid.
E) The right to vote on a proposed takeover offer from a competitor firm.
Answer: E
Topic: DIVIDENDS
44. Which of the following statements is/are true regarding dividends?
I. Dividend expense is a tax deductible item to the corporation on its income statement.
II. Common stock dividends are never liabilities of the corporation.
III. Preferred stock dividends received by other corporations are not always fully taxable.
A) II only
B) III only
C) I and III only
D) II and III only
E) I, II, and III
Answer: B
Topic: DEBT VS. EQUITY
45. Which of the following is FALSE regarding the differences between debt and common stock?
A) Equity is ownership in a firm but debt is not.
B) Stockholders have voting power while creditors do not.
C) Periodic payments made to either class of security are tax deductible for the issuer.
D) Interest payments are legally binding while dividend payments generally are not.
E) A publicly-traded company can public stock and private debt, but not vice versa.
Answer: C
Topic: PREFERRED STOCK RIGHTS
46. Which of the following is usually a right of a preferred stockholder?
A) Right to convert shares to common stock on demand.
B) Preemptive right to participate in the issuance of new common shares.
C) Right to receive dividend payments before any dividends are paid to common stockholders.
D) Right to sue the company in bankruptcy proceedings if promised preferred dividends are not
paid.
E) Right to vote for new directors by proxy.
Answer: C
Topic: STOCK CHARACTERISTICS
47. If some shareholders have greater voting power than others, it must be that:
A) The company has both preferred stock and common stock outstanding.
B) The company has outstanding debentures.
C) The company is located outside the United States in a tax-haven locale.
D) The company has multiple classes of common stock.
E) The company is in bankruptcy proceedings.
Answer: D
Topic: CUMULATIVE VOTING
48. ___________ can protect the interests of minority shareholders.
A) Straight voting methods
B) Cumulative dividends
C) Proxy voting
D) Cumulative voting methods
E) Multiple classes of stock
Answer: D
Topic: CLASSES OF STOCK
49. The primary reason for creating dual or multiple classes of stock has to do with:
A) Exchange listing requirements.
B) Satisfying NASDAQ bylaws.
C) Freezing out minority shareholders.
D) Paying for acquisitions.
E) Control of the firm.
Answer: E
Topic: STRAIGHT VOTING
50. You are on the board of directors of a company. If you want it to be as difficult as possible for
others to gain a seat on the board, you should ensure that the firm _________.
A) has cumulative preferred stock
B) has callable, secured bonds
C) has convertible debentures
D) has straight voting common stock
E) has cumulative voting common stock
Answer: D
Topic: DIVIDENDS
51. Which of the following statements about dividends is true?
A) Preferred stock dividends received are always fully-taxable to corporate investors.
B) Dividends are the only source of return that investors earn on common stock investments.
C) The payment of dividends is at the discretion of the board of directors.
D) The payment of dividends by the corporation is a tax-deductible business expense.
E) A corporation can be sued for not paying undeclared common stock dividends.
Answer: C
Topic: PRIORITY OF PAYMENTS
52. Which of the following would be considered a violation of the rights of one or more classes of a
firm's stakeholders?
A) Preferred dividends are not paid and cumulate in arrears.
B) Preferred stockholders are paid before common shareholders in a liquidation.
C) Common stockholders are able to place members on the board of directors to represent their
interests in opposition to the board candidates backed by preferred shareholders.
D) Common stockholders are able to place members on the board of directors to represent their
interests in opposition to the board candidates backed by bondholders.
E) Preferred shareholders receive the stated value of their shares in a liquidation, while debt
holders receive something less than face value for their bonds.
Answer: E
Topic: PREFERRED STOCK
53. Preferred stock is much like debt in that:
I. The payments on both are tax-deductible to the issuing firm.
II. Neither security is protected in the event of non-payment of promised cash flows.
III. Neither security participates in any unexpected profits the firm generates.
A) I only
B) II only
C) III only
D) I and II only
E) I and III only
Answer: C
Topic: FLOOR TRADER
54. Which market participant typically has the LEAST interaction with the average investor?
A) Commission broker
B) Specialist
C) Floor broker
D) Floor trader
E) Market maker
Answer: D
Topic: COMMISSION BROKER
55. Why must a commission broker wishing to execute a customer buy order attempt to locate a trader
to deal with other than the specialist dealing in that stock?
A) Because the commission broker must attempt to obtain the highest possible ask quote.
B) Because the specialist will trade only if there is a matching sell order from a different customer.
C) Because the specialist often does not carry any shares of stock in inventory.
D) Because the specialist's spread is typically very low compared to other brokers.
E) Because the commission broker is responsible for getting the best price for the customer.
Answer: E
Topic: NASDAQ
56. Which of the following is FALSE regarding trading on the NASDAQ?
A) Compared to other trading venues, NASDAQ stocks are disproportionately comprised of
younger companies.
B) Unlike the NYSE, NASDAQ trading occurs at a single, central location.
C) Unlike the NYSE, NASDAQ does not have floor traders.
D) NASDAQ stocks typically have multiple market makers for each security.
E) Inside quotes on the NASDAQ are the highest bid and lowest ask quotes posted for a security.
Answer: B
Topic: NASDAQ QUOTE TRANSPARENCY
57. An individual investor gathering quotes on a NASDAQ stock from a public information source
such as Yahoo! most likely has her access limited to ___________.
A) level 1 terminals
B) level 2 terminals
C) level 3 terminals
D) level 4 terminals
E) the SuperDOT system
Answer: B
III. PROBLEMS
Topic: CUMULATIVE VOTING
58. Suppose you own 500 shares of Biogen common stock. Four directors are to be elected. Since the
firm uses cumulative voting, you can cast as many as ___________ votes for a single director.
A) 125
B) 250
C) 500
D) 1,000
E) 2,000
Answer: E
Topic: STOCK PRICE
59. What would you pay for a share of ABC Corporation stock today if the next dividend will be $3 per
share, your required return on equity investments is 15%, and the stock is expected to be worth $90 one year from now?
A) $78.26
B) $80.87
C) $82.56
D) $90.00
E) $98.12
Answer: B
Response: P0 = $3 / 1.15 + 90 / 1.15 = $80.87
Topic: STOCK PRICE
60. The dividend on Simple Motors common stock will be $3 in 1 year, $4.25 in 2 years, and $6.00 in 3
years. You can sell the stock for $100 in 3 years. If you require a 12% return on your investment, how much would you be willing to pay for a share of this stock today?
A) $75.45
B) $77.24
C) $81.52
D) $85.66
E) $91.30
Answer: C
Response: P0 = $3.00 / 1.12 + 4.25 / 1.122 + 106 / 1.123 = $81.52
Topic: ZERO GROWTH STOCK RETURN
61. A stock that pays a constant dividend of $1.50 forever currently sells for $10.71. What is the
required rate of return?
A) 10%
B) 12%
C) 13%
D) 14%
E) 15%
Answer: D
Response: $10.71 = $1.50 / R; R = 14%
Topic: PREFERRED STOCK DIVIDEND
62. ABC Company's preferred stock is selling for $30 a share. If the required return is 8%, what will
the dividend be two years from now?
A) $2.00
B) $2.20
C) $2.40
D) $2.80
E) $3.25
Answer: C
Response: $30 = D / .08; D = $2.40
Topic: DIVIDEND GROWTH MODEL
63. What would you pay today for a stock that is expected to make a $2 dividend in one year if the
expected dividend growth rate is 5% and you require a 12% return on your investment?
A) $28.57
B) $29.33
C) $31.43
D) $43.14
E) $54.30
Answer: A
Response: P0 = $2 / (.12 - .05) = $28.57
Topic: STOCK PRICE
64. The stock of MTY Golf World currently sells for $90 per share. The firm has a constant dividend
growth rate of 6% and just paid a dividend of $5.09. If the required rate of return is 12%, what will the stock sell for one year from now?
A) $ 90.00
B) $ 93.52
C) $ 95.40
D) $ 99.80
E) $112.78
Answer: C
Response: P2 = $90 (1.06) = $95.40
Topic: DIVIDEND GROWTH RATE
65. Llano's stock is currently selling for $40.00. The expected dividend one year from now is $2 and
the required return is 13%. What is this firm's dividend growth rate assuming the constant dividend growth model is appropriate?
A) 8%
B) 9%
C) 10%
D) 11%
Answer: A
Response: g = .13 - ($2 / 40) = 8%
Topic: REQUIRED RETURN
66. The current price of XYZ stock is $80.00. Dividends are expected to grow at 5% indefinitely and
the most recent dividend was $2.75. What is the required rate of return on XYZ stock?
A) 7.3%
B) 8.7%
C) 9.5%
D) 10.6%
E) 11.2%
Answer: B
Response: R = ($2.89 / 80) + .05 = 8.7%
Topic: REQUIRED RETURN
67. ABC Corporation's common stock dividend yield is 3.61%, it just paid a dividend of $2.75, and is
expected to pay a dividend of $2.89 one year from now. Dividends are expected to grow at a
constant rate indefinitely. What is the required rate of return on ABC stock?
A) 7.3%
B) 8.7%
C) 9.5%
D) 10.6%
E) 11.2%
Answer: B
Response: ($2.89 - 2.75) / 2.75 = .051; R = .036 + .051 = 8.7%
Topic: DIVIDEND YIELD
68. If Big Amp, Inc. stock closed at $36 and the current quarterly dividend is $0.75 per share, what
dividend yield would be reported for the stock in The Wall Street Journal?
A) 2.0%
B) 3.6%
C) 5.7%
D) 6.6%
E) 8.3%
Answer: E
Response: DY = ($0.75 x 4) / 36 = 8.3%
Topic: DIVIDEND GROWTH MODEL
69. Killnum Corp. announces that the dividend for the next year will be $2.50 per share rather than the
originally expected $1.50 per share. From then on, it is expected that dividends will resume their historical constant growth rate of 5% per year. What would you expect to happen to the price of the stock? Ignore any tax effects.
A) The price will likely double.
B) The price will likely rise by less than 100%.
C) The price will likely rise by exactly 50%.
D) The price will remain unchanged.
E) The price will likely rise by the present value of $1.
Answer: B
Topic: STOCK PRICE
70. Suppose NoGro, Inc. has just issued a dividend of $3.25 per share. Subsequent dividends will
remain at $3.25 indefinitely. Returns on the stock of firms like NoGro are currently running 10%.
What is the value of one share of stock?
A) $22.50
B) $27.25
C) $32.50
D) $37.25
E) $39.75
Answer: C
Response: P0 = $3.25 / .10 = $32.50
Topic: DIVIDEND GROWTH MODEL
71. Suppose Pale Hose, Inc. has just paid a dividend of $1.80 per share. Sales and profits for Pale Hose
are expected to grow at a rate of 8% per year. Its dividend is expected to grow by the same amount.
If the required return is 14%, what is the value of a share of Pale Hose?
A) $18.00
B) $25.20
C) $27.80
D) $30.60
E) $32.40
Answer: E
Response: P0 = [$1.80(1.08)] / (.14 - .08) = $32.40
Topic: REQUIRED RETURN
72. Suppose that you have just purchased a share of stock for $40. The most recent dividend was $2 and
dividends are expected to grow at a rate of 7% indefinitely. What must your required return be on the stock?
A) 5.45%
B) 7.00%
C) 10.25%
D) 12.35%
E) 13.65%
Answer: D
Response: R = [$2(1.07)] / 40 + - .07 = 12.35%
Topic: NONCONSTANT DIVIDEND GROWTH
73. McGonigal's Meats, Inc. currently pays no dividends. The firm plans to begin paying dividends in 3
years. The first dividend will be $1.50 and dividends will grow at 6% per year thereafter. Given a required return of 14%, what would you pay for the stock today?
A) $13.42
B) $14.42
C) $16.37
D) $17.61
E) $21.37
Answer: B
Response: P3 = [$1.50(1.06)] / (.14 - .06) + 1.50 = $21.37; P0 = $21.37 / 1.143 = $14.42
Topic: NONCONSTANT DIVIDEND GROWTH
74. McIntyre's Moats, Inc. currently pays no dividends, but the firm will begin paying dividends in 3
years. The first dividend will be $3 and dividends are expected to grow at 4% per year thereafter.
Given a current market price of $50.50, what is the required return on the stock?
A) 7%
B) 8%
C) 9%
D) 10%
E) 12%
Answer: C
Response: { [$3(1.04) / (R - .04)] + 3} / (1 + R)3 = $50.50; R = 9%
Topic: NONCONSTANT DIVIDEND GROWTH
75. McIver's Meals, Inc. currently pays a $2 annual dividend. Investors believe that dividends will
grow at 20% next year, 12% annually for the two years after that, and 6% annually thereafter.
Assume the required return is 10%. What is the current market price of the stock?
A) $54.90
B) $60.80
C) $66.60
D) $69.30
$75.20
Answer: C
Response: P0 = $2.40 / 1.10 + 2.69 / 1.102 + 3.01 / 1.103 + 79.77 / 1.103 = $66.60
Topic: PREFERRED STOCK VALUATION
76. The preferred stock of the Limbaugh Institute pays a constant annual dividend of $4 and sells for
$50. You believe the stock will sell for $32 in one year. You must, therefore, believe that the
required return on the stock will be _____ percentage points ________ in one year.
A) 8; higher
B) 8; lower
C) 1.5; higher
D) 2.5; lower
E) 4.5; higher
Answer: E
Response: current: $50 = $4 / R; R = 8%; future: $32 = $4 / R; R = 12.5%
Topic: NONCONSTANT DIVIDEND GROWTH
77. Biogenetics, Inc. plans to retain and reinvest all of their earnings for the next 30 years. Beginning in
year 31, the firm will begin to pay a $30 per share dividend. The dividend will not subsequently change. Given a required return of 18%, what should the stock sell for today?
A) $ 1.16
B) $ 2.09
C) $ 8.31
D) $ 82.90
E) $152.04
Answer: A
Response: P30 = $30 / .18 = $166.67; P0 = $166.67 / 1.1830 = $1.16
Topic: NONCONSTANT DIVIDEND GROWTH
78. Biogenetics, Inc. plans to retain and reinvest all of their earnings for the next 30 years. Beginning in
year 31, the firm will begin to pay a $30 per share dividend. The dividend will increase at an 8% rate annually thereafter. Given a required return of 18%, what should the stock sell for today?
A) $ 1.16
B) $ 2.09
C) $ 8.31
D) $ 82.90
E) $152.04
Answer: B
Response: P30 = $30 / (.18 - .08) = $300; P0 = $300 / 1.1830 = $2.09
Topic: NEGATIVE DIVIDEND GROWTH VALUATION
79. Boomer Products, Inc. manufactures "no-inhale" cigarettes. As their target customers age and pass
on, sales of the product are expected to decline. Thus, demographics suggest that earnings and dividends will decline at a rate of 5% annually forever. The firm just paid a dividend of $4; given a required return of 10%, the stock should sell today for:
A) $10.00
B) $12.67
C) $25.33
D) $28.00
E) $84.00
Answer: C
Response: P0 = [$4 (1 - .05)] / (.10 + .05) = $25.33
Topic: NEGATIVE DIVIDEND GROWTH VALUATION
80. Boomer Products, Inc. manufactures "no-inhale" cigarettes. As their target customers age and pass
on, sales of the product are expected to decline. Thus, demographics suggest that earnings and dividends will decline at a rate of 5% annually forever. The firm just paid a dividend of $4; given a required return is 10%, the price of the stock in 2 years will be:
A) $14.45
B) $18.52
C) $22.86
D) $25.33
E) $29.95
Answer: C
Response: P2 = [$4 (1 - .05)3] / (.10 + .05) = $22.86 = $25.33(1 .05)2
Topic: CUMULATIVE VOTING
81. There is an election being held to fill 3 seats on the board of directors of a firm in which you hold
stock. There are a total of 800 shares outstanding. If the election is conducted under cumulative voting and you own 150 shares, how many more shares must you buy to be assured of earning a seat on the board?
A) 0
B) 21
C) 51
D) 117
E) 251
Answer: C
Response: shares needed = 1/4 (800) + 1= 200 + 1 = 201; buy 201 150 = 51 shares
Topic: CUMULATIVE VOTING
82. Five directors will be elected and you wish to be one of them. With cumulative voting, what
percentage of the shares (plus one) do you need to have on your side to guarantee you a seat?
A) 12.5%
B) 16.7%
C) 20.0%
D) 25.0%
E) 33.3%
Answer: B
Response: shares needed = 1/6 + 1
Topic: CUMULATIVE VOTING
83. A firm has 500,000 shares outstanding. If 4 directors will be elected, how many shares do you need
to control to assure yourself a seat on the board under cumulative voting procedures?
A) 50,001
B) 66,668
C) 100,001
D) 125,001
E) 500,000
Answer: C
Response: shares needed = 1/5 (500,000) = 100,000; 100,000 + 1 = 100,001
Topic: CONSTANT DIVIDEND GROWTH MODEL
84. A firm's stock has a required return of 12%. The stock's dividend yield is 5%. What is the dividend
the firm is expected to pay in one year if the current stock price is $50?
A) $2.00
B) $2.50
C) $3.00
D) $3.50
E) $4.00
Answer: B
Response: D1 = $50 (.05) = $2.50
Topic: CONSTANT DIVIDEND GROWTH MODEL
85. A firm's stock has a required return of 12%. The stock's dividend yield is 5%. What dividend did
the firm just pay if the current stock price is $50?
A) $2.18
B) $2.34
C) $2.50
D) $2.87
E) $3.60
Answer: B
Response: D1 = $50 (.05) = $2.50; D0 = $2.50 / 1.07 = $2.34
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在( ) A. 4200元B．4800元 C. 5000元D．5800元 10．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A．该项目的投资收益率为负数 B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D．该项目的现值指数将大于l
第一章绪论 第一节财务透视：从历史到现实 一、判断题 1.以筹资为重心的管理阶段，人们以资本成本最小化为目标。（√） 2.以资本运作为重心的管理阶段，人们追求的是资本收益的最大化。（√） 3.以投资为重心的管理阶段，财务管理被视为企业管理的中心。（×） 4.以内部控制为重心的管理阶段，人们将资本运作视为财务管理的中心。（×） 5、在以筹资为重心的管理阶段，财务管理对内部控制和资本运用问题涉及较少。（√） 二、单项选择题 1．在以下哪个财务管理的发展阶段，人们强调财务管理决策程序的科学化。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 2．以下哪个财务管理发展阶段，人们建立了系统的风险投资理论和方法。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 3．在以下哪个财务管理的发展阶段，计算模型的运用变得越来越普遍。（ B ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 4．关于通货膨胀的财务问题是在哪个财务管理的发展阶段出现的。（ D ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 三、多项选择题 1. 财务管理的发展主要经历了（ ABCD ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以内部控制为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以资本运作为重心的综合管理阶段 四、关键名词 五、简答题 1.试简述财务管理朝着综合性管理方向发展的主要表现。 答：主要表现在以下几个方面： （1）财务管理别看为是企业管理的中心，资本运作被看为财务管理的中心。财务管理是通过价值管理这个纽带，将企业管理的各项工作有机的结合起来，综合反映企业生产经营各环节的情况。 （2）财务管理要广泛关注以资本运作为重心的资本筹集，资本运用和资本收益分配，追求资本收益的最大化。 （3）财务管理的视野不断拓展，新的财务管理领域不断出现。 （4）计量模型在财务管理中的运用变得越来越普遍 （5）电子计算机的应用促进了财务管理手段的重大改革，大大提高了财务管理的效率。 第二节财务基本要素：资本 一、判断题 1.在资本的三个基本特征中，稀缺性是资本的内在属性，而增值性是资本的外在属性。
练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）
A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场 二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风
华中科技大学文华学院 2010－2011学年度第一学期《财务管理》期末考试试卷 课程性质：必修使用范围：本科 考试时间：2011年01月13日考试方式：闭卷 学号专业班级学生姓名：成绩 一、单项选择题（每小题1分，共10分） 1、如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中其数值将会变小的是（）。 A．净现值B．内部报酬率C．平均报酬率D．投资回收期2、每年年底存款1000元，求第10年末的价值，可用（）来计算。 A．PVIF i，n B．FVIF i，n C．PVIFA i，n D．FVIFA i，n 3、在下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。 A．产品销售数量B．产品销售价格C．固定成本D．利息费用4、债权溢价发行时由于（）。 A．债券利率等于市场利率B．债券利率小于市场利率 C．债券利率大于市场利率D．债券发行费用过低 5、现有A、B两个方案，其期望值相同，甲方案的标准差是2.8，乙方案的标准差是2.4，则甲方案的风险（）乙方案的风险。 A．大于B．小于C．等于D．无法确定6、最佳资本结构是指（）。 A．企业价值最大时的资本结构B．企业目标资本结构 C．加权平均的资本成本最高的目标资本结构 D．加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构 7、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。 A．投资回收期小于项目计算期的50% B．投资报酬率大于100% C．获利指数大于1 D．平均现金流量大于原始投资额8、某公司股票的β系数为2.0，短期国债的利率为6%，市场平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（）。 A．15% B．9% C．13% D．14% 9、某企业按年利率8%向银行借款100万元，银行要求保留20%的补偿性余额，那么企业可以实际动用的借款只有80万元，则该项借款的实际利率为( )。 A．4.95% B．5% C．10 % D．9.5% 10、现金作为一种资产，它的（）。 A．流动性强，盈利性也强B．流动性强，盈利性差 C．流动性差，盈利性强D．流动性差，盈利性差 二、多项选择题（每小题2分，共20分。错选，本题不得分，少选，每个选项得0.5分。）
1、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3000元。假设所得税税率40%，资金成本为10%。 要求：（1）计算两个方案的年折旧额（2）计算两个方案的营业现金流量（3）计算两个方案的全部现金净流量 （4）计算两个方案的净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、投资回收期和投资报酬率。 解：(1)甲方案年折旧额=30000/5=6000(元) 乙方案年折旧额=（36000－6000）÷5=6000(元) （2）列表计算两个方案的营业现金流入： 营业现金流入计算表单位：元 (3)列表计算全部现金净流量： 全部现金净流量计算表 (4)净现值： 甲方案净现值=8400×(P/A，10%，5)-30000=8400×3.791-30000 =31844.40-30000=1844.40(元) 乙方案净现值=9000×(P/F，10%，1)+8820×(P/F，10%，2)+8640×(P/F，10%，3)+8460×(P/F，10%，4)+17280×(P/F，10%，5)-39000=9000×0.909+8820×0.826+8640×0.751+8460×0.683+17280×0.621-39000=38464.02-39 000=-535.98(元) 甲方案的净现值大于零，为可行方案;乙方案的净现值小于零，不可行。净现值率：甲方案净现值率=1844.40/30000=6.148% 乙方案净现值率=-535.98/39000=-1.37% 获利指数：甲方案现值指数=8400×(P/A，10%，5)÷30000=1.06 乙方案现值指数=38464.02÷39000=0.99 甲方案的现值指数大于1，为可行方案;乙方案现值指数小于1，不可行。两个方案的内含报酬率： 甲方案每年现金流入量相等，可利用“年金现值系数”计算：原始投资=每年现金流入量×年金现值系数30000=8400×（P/A，i ，5）(P/A，i ，5)=30000/8400=3.571 查年金现值系数表，与3.571最接近的现值系数3.605和3.433分别指向12%和14%，采用插补法确定内含报酬率为： 甲方案内含报酬率=12%+2%×[(3.605-3.571)÷(3.605-3.433)]=12.04% 乙方案各年现金流量不相等，采用“逐步测试法”：已知i=10%，NPV=-535.98，则应降低贴现率再测试：令i=9%，计算净现值： NPV=9000×(P/F，9%，1)+8820×(P/F，9%，2)+8640×(P/F，9%，3)+8460×(P/F，9%，4)+17280×(P/F，9%，5)-39000 =571.20(元) 采用插值法计算： 乙方案内含报酬率=9%+1%×[(0-571.20)÷(-535.98-571.20)]=9.52% 甲方案的内含报酬率大于企业的资金成本10%，为可行方案;乙方案的内含报酬率小于资金成本，为不可行方案。 投资回收期： 甲方案各年现金流入量相等，且原始投资一次投入，可使用“公式法”计算：甲方案回收期=30000/8400=3.57(年)
1、我国财务管理的最优目标是（）。 A、总产值最大化 B、利润最大化 C、股东财富最大化 D、企业价值最大化 2、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）。 A、经营权和所有权的关系 B、债权债务关系 C、投资与受资的关系 D、债务债权关系 3、投资者甘冒险进行投资的原因是（） A、可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬 4、下列各项经济业务不会影响流动比率的是（） A、赊购原材料 B、用现金购买短期债券 C、用存货对外进行长期投资 D、向银行借款 5、下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是（） A、产权比率 B、现金比率 C、资产负债率 D、利息保障倍数 6、可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（）。 A、其他债券 B、普通股 C、优先股 D、收益债券 7、出租人既出租某项资产，又以该资产为担保借入资金的租赁方式是（） A、经营租赁 B、售后回租 C、杠杆租赁 D、直接租赁 8、财务杠杆说明（）。 A、增加息税前利润对每股利润的影响 B、企业经营风险的大小 C、销售收入的增加对每股利润的影响 D、可通过扩大销售影响息税前利润 9、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。 A、综合资本成本率 B、边际资本成本率 C、债务资本成本率 D、自有资本成本率 10、下列关于企业投资意义的叙述中不正确的是（） A、企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B、企业投资发展生产的必要手段 C、企业投资有利于提高职工的生活水平 D、企业投资是降低风险的重要方法 11、某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费8000元，设备安装费1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）。 A、20000元 B、21000元 C、17000元 D、17850元 12、某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品50000元，若放弃现金折扣，则其资金的成本为（）。 A、2% B、12% C、14.4% D、14.69% 13、某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17，贴现率为16%时，
财务管理考试试题答案Last revision on 21 December 2020
2016-2017学年度第二学期《财务管理》期中考试试题一、单项选择题：（每小题2分，共28分） 1、企业再生产过程中财产的货币表现就是企业的（ C ） A、资金 B、现金及银行存款 C、劳动资料 D、固定资产及流动资产 2、货币时间价值的实质是（ B ） A、利润率 B、货币使用后的增值额 C、利息率 D、差额价值 3、发生在每期期初的年金，称为（ C ） A、普通年金 B、永续年金 C、即付年金 D、递延年金 4、财务管理的基本内容不包括 （ A ） A、核算管理 B、筹资管理 C、资金运用管理 D、资金分配管理 5、企业财务管理的目标可以概括为（ B ） A、扩展、生存、获利 B、生存、发展、获利 C、壮大、生存、获利 D、扩大再生产活动 6、为了便于不同数量货币之间时间价值的比较，在实务中人们习惯用 （ C ）表示货币时间价值。 A、绝对数 B、自然数 C、相对数 D、函数 7、即付年金终值系数和普通年金终值系数相比（ B ）A、期数加1，系数减1 B、期数减1，系数加1 C、期数加1，系数加1 D、期数减1，系数减1 8、某企业将现金1000元存入银行，期限为5年，年利率为10%，按单利计算，企业存款到期时将得到的本利和是（ B ） A、1000 B、1500 C、1200 D、750 9、财务主体通常不具有以下特点的（ C ） A、拥有独立的资本金 B、享有自主理财权 C、是一项综合性的管理工作 D、独立承担经济责任 10、普通年金终值系数的倒数，称为（ D ） A、偿债基金 B、年回收额 C、普通年金现值系数 D、偿债基金系数 11、下列年金中，称为普通年金的是（ D ） A、永续年金 B、递延年金 C、即付年金 D、后付年金 12、企业价值是指（ D ） A、企业全部财产的账面价值 B、企业有形资产的总价值 C、企业的清算价值 D、企业全部财产的市场价值 13、企业是以营利为目的的经济组织，其出发点和归宿是（ D ） A、发展 B、投资 C、生存 D、盈利
财务管理期末考试题及答案 专业：工商管理（专）/ 财务管理 一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险
《财务管理》试题及答案 3 一、单项选择题 1.把投资分为直接投资和间接投资的标准是（）。 A.投资行为的介入程度 B.投入的领域 C.投资的方向 D.投资的内容 2.下列属于直接投资的是（）。 A.直接从股票交易所购买股票 B.购买固定资产 C.购买公司债券 D.购买公债 3.关于项目投资，下列表达式不正确的是（）。 A.计算期＝建设期＋运营期 B.运营期＝试产期＋达产期 C.达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期 D.从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期 4.计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是（）。 A. 必须考虑现金流量的增量 B. 尽量利用未来的会计利润数据 C. 不能考虑沉没成本因素 D. 考虑项目对企业其他部门的影响 5.某完整工业投资项目的建设期为0，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用额为400万元，第二年流动资产需用额为1200万元，流动负债可用额为600万元，则下列说法不正确的是（）。 A. 第一年的流动资金投资额为600万元 B. 第二年的流动资金投资额为600万元C .第二年的流动资金投资额为0万元 D. 第二年的流动资金需用额为600万元 6.经营成本中不包括（）。 A.该年折旧费 B.工资及福利费 C.外购动力费 D.修理费 7.项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括（）。 A. 所得税前净现金流量 B. 累计所得税前净现金流量 C. 借款本金偿还 D. 所得税后净现金流量 8.某投资项目终结点那一年的自由现金流量为32万元，经营净现金流量为25万元，假设不存在维持运营投资，则下列说法不正确的是（）。 A.该年的所得税后净现金流量为32万元 B.该年的回收额为7万元 C.该年的所得税前净现金流量为32万元 D.该年有32万元可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动的资金来源 9.计算静态投资回收期时，不涉及（）。 A.建设期资本化利息 B..流动资金投资 C.无形资产投资
财务管理题库-附答案-标准化文件发布号：（9456-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII
第一章：概论 一、单项选择题 1现代企业财务管理的最优化目标是（）。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股利润最大化 D．企业价值最大化 2．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）。 A 投资—收益关系 B 债务债权关系 C 分工协作关系 D 债权债务关系 3. 下列不属于财务活动内容的是（）。 A 生产活动 B 投资活动 C筹资活动 D 分配活动 4．企业财务管理区别于其它管理的基本特征是（）。 A价值管理 B物资管理 C使用管理 D劳动管理 5. 最关心企业偿债能力的是（）。 A所有者 B债权人 C经营决策者 D政府经济管理机构 6.企业资金运动的起点是（）。 A 筹资活动 B 投资活动 C 营运活动 D 分配活动 7、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。 A .考虑的资金时间价值因素 B .反映了创造利润与投入资本之间的关系 C .考虑了风险因素 D .能够避免企业的短期行为 二、多项选择题 1、作为企业财务管理目标，企业价值最大化目标的优点在于（）。 A、考虑了资金时间价值因素 B、反映了创造利润与投入资本之间的关系 C、考虑了风险因素 D、能够避免企业的短期行为 E、考虑了社会公共利益 2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会收益 E．没有考虑投入资本与获利之间的关系 三、判断题 1、股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。 2.企业的债权人往往比较关注企业资本的保值和增值状况。 3.以企业价值最大化作为财务管理的目标，有利于社会资源的合理配置。
财务管理考试试题及答案 一、单项选择题 1．一股优先股，每年分得股息2元，年利率为12%，该优先股的价值为（B）元元元元 2.下列选项中不属于股票筹资优点(B)。 A.筹资风险小 B.不会分散控制权 C.能提高公司信誉 D.没有固定的到期日，不用偿还 3.在用因素分析法匡算资本需要量时，企业上年度资本平均占用金为1000万元，其中不合理部分为100万元，预计本年销售增长5%，资本周转速度减慢3%，则本年度资本需要量为（C）。A、B、C、D、 解析：（1000-100）*（1+5%）*（1+3%）= 4．某人拟在5年后用40000元购买一台电脑，银行年利率12%，复利计息，此人现在应存入银行（D）元。（PVIF12%，5＝） A.24000 B.26864 C.30000 D.22696 5．永续年金具有下列特征（C） A每期期初支付B每期不等额支付
C没有终值D没有现值 6．某公司发行的股票，预期报酬率为20％，去年股利为每股元，估计股利会以每年10％的速度增长，则该种股票的价格为(D)。元元元元 7．总杠杆系数等于财务杠杆系数与营业杠杆系数（C） A．相加B.相减C.相乘D.相除 8．由于物价总水平变动而引起的投资者的资产购买力的变动，称为（D） A财务风险B证券市场风险C外汇风险D购买力风险 9．银行要求借款企业在银行中保留的一定数额的存款余额被称为（D） A.信用额度 B.周转额度 C.借款额度 D.补偿性余额 10．下列筹资方式中不属于债权筹资的是（B） A银行借款B发行股票C发行债券D融资租赁 11.A股票的β系数为，B股票的β系数为1，若某企业持有A、B两种股票构成的证券组合，在组合中的价值比例分别为70%、30%。该公司证券组合的β系数是（A）。 A．B．C．1D．无法确定 12.企业购置固定资产、无形资产等，是属于（B）引起的财务
项目一 职业能力训练 一、单项选择题 1、下列关于财务管理目标的说法中，( C )反映了对企业资产保值增值的要求， 并克服了管理上的片面性和短期行为。 A、资本利润率最大化 B、每股利润最大化 C、企业价值最大化 D、利润最大化 2、财务管理的核心工作环节为( B )。 A、财务预测 B、财务决策 C、财务预算 D、财务控制 3、财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的 (D )。 A、筹资关系 B、投资关系 C、分配关系 D、财务关系 4、没有风险和通货膨胀情况下的平均利率是( C )。 A、基准利率 B、固定利率 C、纯利率 D、名义利率 5、( D )是财务预测和财务决策的具体化，是财务控制和财务分析的依据。 A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制 D、财务预算 6、企业财务管理活动最为主要的环境因素是(C )。 A、经济体制环境 B、财税环境 C、金融环境 D、法制环境 7、企业与政府间的财务关系体现为（B ）。 A、债权债务关系 B、强制和无偿的分配关系 C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 8、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是(D )。 A、利润最大化 B、资本利润率最大化 C、每股利润最大化 D、企业价值最大化 9、下列项目中，不属于财务管理的基本环节的是( D )。 A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制 D、资金循环 10、下列哪项不属于解决经营者和所有者之间矛盾的方法( C )。 A、解聘 B、监督 C、限制性借债 D、激励 11、股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于(B )。 A、股东地域上分散 B、所有权与经营权的分离 C、经理与股东年龄上的差异 D、股东概念的模糊 12、企业价值是指（B ）。 A、企业账面资产的总价值 B、企业全部财产的市场价值? C、企业有形资产的总价值? D、企业的清算价值 13、在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是( A )。 A、企业向国有资产投资公司交付利润 B、企业向国家税务机关缴纳税款 C、企业向其他企业支付货款 D、企业向职工支付工资 14、每股利润最大化的优点是(C )。 A、反映企业创造剩余产品的多少 B、考虑了资金的时间价值 C、反映企业创造利润和投入资本的多少 D、避免了企业的短期行为 15、下列各项中，反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是( C )
管理学院函授20**级会计学（本科）第二学期 财务管理试题（模拟一） 一、名词解释（每题5分，共20分） 1.财务管理： 2.财务预算:是指预算期与企业现金收支、经营成果和财务状况、现金流量状况有关的各种预算。 3.股利政策 4.财务风险：指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。 二、单项选择（在每题列出的多个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内，每题1分，共10分） 1.现代财务管理的最优目标是(D)。 A. 总产值最大化 B. 利润最大化 C. 每股盈余最大化 D. 财富最大化 2.如果社会经济增长总体速度放慢,则对企业来说(Ｂ)。 A. 与企业无关 B. 企业成长机会减少 C. 更要保持企业的增长速度 D. 应进行多元化投资 3.在对变现能力指标的分析中,谁最关心速动比率的大小(Ｂ)。 A.企业投资者 B.短期债权人 C.长期债权人 D.税务部门 4.下列财务比率中综合性最强、最具有代表性的指标是(Ａ)。 A.资产净利率 B.净值报酬率 C.资产负债率 D.资产周转率 5.生产预算的主要内容有生产量、期初和期末产品存货以及(Ｄ)。 A.资金量 B.工时量 C.购货量 D.销售量 6.甲方案在三年中每年年初付款100元,乙方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时终值相差(Ａ)。 A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 7.债券发行价格的计算公式为：发行价格=（Ａ）。 A.n n t t )1()1(1市场利率面值市场利率年利息+++∑= B. ]) 1()1([ 1 n n t t 市场利率面值市场利率年利息+++∑= C. n n t t )1()1(1 市场利率面值市场利息年利息+-+∑= D. n n t t )1()1(1票面利率面值票面利率年利息+++∑= 8.收益性和风险性都较高的营运资本投资战略是(Ｃ)。
1、单项选择题 1、企业集团组建的宗旨是( A )。 A.实现资源聚集整合优势以及管理协同优势 B.实现规模效应，降低生产成c本 C.提高收益率，降低市场风险 D.实现多元化经营，分散市场风险 2、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（ B ）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 3、分权制可能出现的最突出的弊端是（ D ）。 A.信息的决策价值降低 B.母公司的控制难度加大 C.信息不对称 D.子公司等成员企业的管理目标换位 4、责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（ C ）的控制与推动。 A．财务战略与财务政策 B．预算控制的指导思想 C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准 D．决策权、执行权、监督权分立与相互制衡 5、过度经营的基本表现是（ D ）。 A.销售收入与利润增长快速 B.投资规模增长快速 C.营业现金净流量小于零 D.销售收入与利润度大幅度增长的同时，却不能带来有效的营业现金流入量 6、准确地讲，一个完整的资本预算包括（ D ）。 A.营运资本预算 B.资本性投资预算 C.资本性投资预算与营运资本预算 D.资本性投资预算与运用资本预算 7、在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（B ）。 A.集团财务总部 B.母公司董事会 C.母公司经营者 D.集团预算管理委员会 8、下列行为，属于购并决策的始发点的是（ D ）。 A.购并一体化整计划 B.购并资金融通计划 C.目标公司价值评估 D.购并目标规划 9、在企业价值管理中，最为重要的是哪个财务数据 ( A )。 A.现金流 B.账面价值 C.重置价值 D.所有者权益 10、企业重整计划获得批准后，由（ B ）负责执行，并在监督期内接受管理人的监督，监督期满，管理人向人民法院提交监督报告，管理人的监督职责终止。
财务管理题库（含答案） 第一章总论 一、单项选择题 1(财务管理区别于企业其他管理的基本特征，在于它是一种( B )。 A(物资管理 B(价值管理 C(使用价值管理 D(劳动管理 2(企业按规定向国家交纳税金的财务关系，在性质上属于( C ) A(资金结算关系 B(资金融通关系 C. 资金分配关系 D(资金借贷关系 3(财务管理的最优目标是( D )。 A(利润最大化 B(每股利润最大化 C(风险最小化 D(企业价值最大化 4(财务关系是指企业在财务活动中与有关方面形成的( C )。 A(货币关系 B(结算关系 C(经济利益关系 D(往来关系 5(资金时间价值的实质是( B )。 A(利息率 B(资金周转使用后的增值额 C(利润率 D(差额价值 6(企业再生产过程中商品物资的货币表现就是企业的( C )。 A(生产资料 B(货币资金 C(资金 D(固定资金和流动资金 7(某企业现在将1 000元存入银行，年利率为10,，按复利计算。4年后企业可从银行取出的本利和为( C )。 A(1 200元 B(1 300元 C(1 464元 D(1 350元 8(某企业在4年内每年存人银行1 000元，年利率为9,， 4年后可从银行提取的款项为( C )。 A(3 000元 B(1 270元 C(4 573元 D(2 634元 9(为比较期望报酬率不同的两个或两个以上的方案的风险程度，应采用的标准是( B )。 A(标准离差 B(标准离差率 C(概率 D(风险报酬率 10(投资者甘愿冒着风险进行投资，是因为( C )
A(进行风险投资可使企业获得报酬 B(进行风险投资可使企业获得等同于资金时间价值的报酬 C(进行风险投资可使企业获得超过资金时间价值以上的报酬 D(进行风险投资可使企业获得利润 11(财务管理是对企业( B )所进行的管理。 A(经营活动 B(财务活动 C(资金运动 D(投资筹资活动 12(企业的资金运动表现为( C )。 A(资金的循环 B(资金的周转 C(资金的循环与周转 D(资金的来源与使用 13(反映企业价值最大化目标实现程度的指标是( C ) A(利润额 B(总资产报酬率 C(每股市价 D(市场占有率 14(企业价值最大化目标强调的是企业的( C ) A(实际利润额 B(实际利润率 C(预期获利能力 D(生产能力 15(下列影响企业财务管理的环境因素中，最为主要的是( D )。 A(经济体制环境 B(财税环境 C(法律环境 D(金融环境 二、多项选择题 1(财务管理的基本内容包括( ABD )。 A(筹资管理 B(投资管理 C(风险管理 D(分配管理 2(以利润最大化作为企业财务管理的总体目标，其弊病是( ABCD )。 A(没有考虑资金时间价值因素 B(没有考虑风险因素 1 C(容易造成企业行为短期化 D(没有反映出所得利润与投入资本额的关系 3(年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项形式出现的有( ABC )。 A(折旧 B(租金 C(利息 D(奖金 4(财务预测的主要工作内容包括( ABCD )。
《财务管理》模拟试卷 一、单项选择题 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的 15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为 ( ) A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负 B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负
B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失 B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000
第一章财务管理总论 第二章财务管理价值观念 一、填空题 1．企业财务就是指企业再生产过程中的（），它体现企业同各方面的经济关系。 2．社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是（），资金的实质是社会主义再生产过程中（）。 3．企业资金周而复始不断重复的循环，叫做（）。 4．财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种（）管理，是对企业再生产过程中的（）进行的管理。 5．财务管理目标的作用主要包括（）、（）、（）和（）。 6．财务管理目标的可操作性，具体包括：可以计量（）和（）。 7．财务管理目标的基本特征是：（）、（）和（）。 8．财务管理的总体目标总的说来，应该是（），或（）。 9．我国企业现阶段理财目标的较为理想的选择是：在（）的总思路下，以（）前提，谋求（）的满意值。 10．我国目前企业财务法规制度有三个层次，即以（）为统帅、以（）为主体、（）为补充的财务法规制度体系。 二、单项选择题（在各题的备选答案中，选出一个正确答案，将其序号字母填在括号内） 1．从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做（）。 A．资金的周转B．资金运动C．资金收支D．资金循环2．企业固定资产的盘亏、毁损等损失，属于（）。 A．经营性损失B．非经营性损失C．投资损失D．非常损失3．反映企业价值最大化财务管理目标实现程度的指标是（）。 A．利润额B．总资产报酬率C．每股市价D．未来企业报酬贴现值4．在下列财务管理目标中，被认为是现代财务管理的最优目标的是（）。 A．每股利润最大化B．企业价值最大化 C股东财富最大化D．权益资本利润率最大化 5．既是两个财务管理循环的连接点，又是财务计划环节必要前提的企业财务管理基本环节是（）。 A．财务预测B．财务控制C．财务分析D．财务检查6．资金的时间价值是指（）。 A．货币存人银行所获得的利息B．购买国库券所获得的利益 C．把货币作为资金投入生产经营活动中产生的增值 D．没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 7．普通年金是指（）。 A．即付年金B．各期期末收付款的年金 C．各期期初收付款的年金D．又称预付年金 8．最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项的年金，被称为（）。 A．普通年金B．先付年金C．延期年金D．永续年金
学习情景四:营运资金管理 子情景1:现金管理 主要知识点和技能点有： 1、现金管理目标 2、持有现金的成本 3、现金的日常管理 一、单项选择题： 1、现金的短缺成本与现金持有量的关系是（）。 A.两者成正比关系 B.两者成反比关系 C.两者无明显的比例关系 D.两者无任何关系 答案：B 考核点（代码A）：4.1.1 难易度（代码B）：2 职业资格考核内容（代码C）：2 2、当现金持有量超过最佳现金持有量时，（）。 A.资金成本大于短缺成本 B.资金成本等于短缺成本 C.资金成本大于管理成本 D.资金成本小于短期成本 答案：A 考核点（代码A）：4.1.1 难易度（代码B）：2 职业资格考核内容（代码C）：2 3、在确定最佳现金持有量的存货模式中，属于决策无关成本的是短缺成本和（）。A．转换成本 B.机会成本 C.管理成本 D.坏账损失 答案：C 考核点（代码A）：4.1.1 难易度（代码B）：2 职业资格考核内容（代码C）：2 4、某企业预计全年总的现金需求量是720万元，企业以有价证券作为外部筹资间断的缓冲形式，假设每次交易成本是25元，适用利率10%.最佳现金库存水平下，企业的平均现金余额是（）。 A.10 000元 B.30 000元 C.40 000元 D.60 000元 答案：B 考核点（代码A）：4.1.1 难易度（代码B）：3 职业资格考核内容（代码C）：2 5、下列措施中不利于提高现金使用效率的是（）。 A.缩短销售的信用期 B.充分利用现金浮游量 C.加快偿付应付账款 D.力争做到现金流入与流出同步 答案：C 考核点（代码A）：4.1.2 难易度（代码B）：2 职业资格考核内容（代码C）：2
2016-2017学年度第二学期《财务管理》期中考试试题一、单项选择题：（每小题2分，共28分） 1、企业再生产过程中财产的货币表现就是企业的（ C ） A、资金 B、现金及银行存款 C、劳动资料 D、固定资产及流动资产 2、货币时间价值的实质是（ B ） A、利润率 B、货币使用后的增值额 C、利息率 D、差额价值 3、发生在每期期初的年金，称为 （ C ） A、普通年金 B、永续年金 C、即付年金 D、递延年金 4、财务管理的基本内容不包括 （ A ） A、核算管理 B、筹资管理 C、资金运用管理 D、资金分配管理5、企业财务管理的目标可以概括为（ B ） A、扩展、生存、获利 B、生存、发展、获利 C、壮大、生存、获利 D、扩大再生产活动 6、为了便于不同数量货币之间时间价值的比较，在实务中人们习惯用 （ C ）表示货币时间价值。 A、绝对数 B、自然数 C、相对数 D、函数 7、即付年金终值系数和普通年金终值系数相比（ B ）A、期数加1，系数减1 B、期数减1，系数加1 C、期数加1，系数加1 D、期数减1，系数减1 8、某企业将现金1000元存入银行，期限为5年，年利率为10%，按单利计算，企业存款到期时将得到的本利和是（B ） A、1000 B、1500 C、1200 D、750 9、财务主体通常不具有以下特点的（C ） A、拥有独立的资本金 B、享有自主理财权 C、是一项综合性的管理工作 D、独立承担经济责任 10、普通年金终值系数的倒数，称为（ D ） A、偿债基金 B、年回收额 C、普通年金现值系数 D、偿债基金系数 11、下列年金中，称为普通年金的是（D ） A、永续年金 B、递延年金 C、即付年金 D、后付年金 12、企业价值是指（ D ） A、企业全部财产的账面价值 B、企业有形资产的总价值 C、企业的清算价值 D、企业全部财产的市场价值 13、企业是以营利为目的的经济组织，其出发点和归宿是（D ） A、发展 B、投资 C、生存 D、盈利
《财务管理》试卷1卷 一．单项选择题：（每题1分，共10分） 1．企业现金管理的首要目的是（）。 A.保证日常交易需要 B.获得最大投资收益 C.满足未来特定需求 D.在银行维持补偿性余额 2．多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（）。A.越大 B. 越小 C.不存在 D.无法判断 3．企业发行股票筹资的优点是（）。 A.风险大 B.风险小 C.成本低 D.可以产生节税效果4．股票投资的主要缺点是（）。 A.投资收益小 B.市场流动性差 C.购买力风险高 D.投资风险大5．剩余股利政策的根本目的是（）。 A.调整资金结构 B.增加留存收益 C.更多地使用自有资金进行投资 D.降低综合资金成本 6．下列各项中属于筹资企业可利用的商业信用的是（）。 A.预付货款 B.赊销商品 C.赊购商品 D.融资租赁7．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下,普通股每股收益相等时的()A.成本总额 B.筹资总额 C.资金结构 D.息税前利润或收入8．下列哪个属于债券筹资的优点：（） A.成本低 B.没有固定的利息负担 C.可增强企业的举债能力 D.筹资迅速 9．若年利率为12%,每季复利一次,则每年期利率实际利率等于 ( )。 A. 10.55% B. % C. % D. % 10．有关股份公司发放股票股利的表述不正确的是（）。 A.可免付现金，有利于扩大经营 B.会使企业的财产价值增加 C.可能会使每股市价下跌 D.变现力强，易流通，股东乐意接受 二．判断题：（每题1分，共15分） 1．现金管理的目标是尽量降低现金的占用量，以获得更多的收益。2．如果某企业没有负债和优先股，则其财务杠杆系数为0。 3．如果企业不存在固定成本，则其不能利用经营杠杆。 4．如果公司财务管理人员预测利息率暂时较低，但不久的将来有可能上升的话，大量发行长期债券对企业有利。 5．不论企业财务状况如何，企业必须支付到期的负债及利息，所以债务筹资风险较大。 6．投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。 7．风险价值系数通常由投资者主观确定。如果投资者愿意冒较大的风险以追求较高的投资收益率，可把风险系数定得大一些；反之，不愿意冒大的风险，就可以定得小一些。 8．当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为时，总杠杆系数为3。9．现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率；而净现值是一个绝对数指标，反映投资的效益。 10．（P/A, i, 1）=(P/F, i, 1) 11．内含报酬率是现值指数为零时的报酬率。 12．在债券价值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。 13．利润最大化考虑了资金的时间价值和风险价值。 14．融资租赁期间，设备维修和保养一般由出租人提供。 15．留存收益属普通股股东所有，不必支付筹资费用，所以留存收益没有资金成本。 三．计算：（共30分） 1．某债券面值为500元，票面利率为10%，期限为5年，到期一次还本付息总计750元。若当时的市场利率为8%，该债券价格为多少时，企业才能购买？ （P/A,8%,5）= (P/A,10%,5)= (P/F,8%,5)= （P/F,10%,5）= (5分) 2．某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金10万元，现金与有价证券的转换成本每次为200元，有价证券的年收益率为10%。要求：计算该企业： i.最佳现金持有量。(1分) ii.机会成本和转换成本。(1分)