一边是外资机构不厌其烦地唱衰中国,另一边则是QFII加大开户力度,热火朝天地抄底A股。唱衰中国的是外资机构,抄底的QFII同样是外资机构,前者在打掩护,后者抓紧行动抢廉价筹码。这其实演的就是一出双簧。
外资机构唱衰中国的声音从来就没有中断过。与之前不同的是,这次是“合唱”,且音调高亢。这个“合唱”有两个主线。
一个主线是唱衰中国经济。包括标普、美银美林和摩根大通在内的15家国际金融机构都下调了中国经济增速预期。其中,渣打集团、荷兰国际集团、法国兴业银行等,都将中国经济增速下调到了8%以下。特别是法国兴业银行,将中国经济增幅下调至最为悲观的7.4%。
2013年,中国经济增长目标设定在7.5%左右。对照上述外资机构的预测,除了最悲观的7.4%外,其他预测值都要明显高于7.5%。
中国经济“换挡降速”是主动选择的结果,因为我们要致力于打造中国经济升级版,提升经济发展质量。外资机构何必大惊小怪呢?
事实证明,国外机构和经济学家的预言大多不靠谱,真正的风险或危机征兆往往被他们忽略掉。
一个著名的例子是:2008年11月,英国女王伊丽莎白二世视察伦敦经济学院,与经济学家们讨论经济形势,席间发问,“为什么当初就没有一个人注意到它(经济危机)?”数月之后,英国一批顶尖经济学者联合致信女王表达歉意,承认“没能预测出这次危机的时间、幅度,是许多智慧人士的集体失误”。
所以,没必要太过介意外资机构对中国经济的预测,专心做自己的事情就好了。但对批评
的声音则需给予足够的重视:有则改之,无则加勉。这是我们的优良传统,不能丢。
在外资机构唱衰中国经济的同时或之后,往往就会开始对A股评头论足了。唱衰中国经济不能带来利益,唱衰中国股市则可以带来真金白银。
所以,这个“合唱”的另一个主线是唱衰中国金融和股市。
3月份,摩根大通发布研究报告,建议客户减持中国股票。高盛、瑞银等多家国际投行随后也宣称看空中国A股市场。4月份,国际评级机构惠誉宣布把中国的长期本币信用评级从AA-降至A+,这也是自1999年以来中国主权信用评级第一次被一家大型国际评级机构下调。而全球最大空头基金公司尼克斯联合基金总裁吉姆?查诺斯则预言,中国金融危机势必发生,只是或早或晚的区别。
5月20日,高盛发布公告,宁波物流公司https://www.doczj.com/doc/822318664.html,出售其在中国工商银行所剩持股,共套现11亿美元。至此高盛已经清空所持有的全部工行股份,在不计算汇率变化和分红影响的情况下,高盛2006年投入的26亿美元,累计获利已达72.6亿美元。
高盛的行为尽显外资的逐利本性。
在外资机构高调唱空A股的同时,合格境外机构投资者(QFII)在今年以来却保持着较高的开户频率。中登公司最新发布的6月月报显示,当月QFII沪深A股账户净增加26户,从而使得QFII在沪深两市的总账户数达到465个。二手空压机https://www.doczj.com/doc/822318664.html,
QFII入市步伐在沪深A股开户数上体现的最为明显:3月份新开26户,4月份10户,5月份22户。另据媒体统计,QFII已连续18个月在A股新开账户。
同为外资机构,一方拼命唱空中国经济、唱空中国股市,另一方则在加速入场抄底A股。唱空的外资机构施放的是烟雾弹,且烟雾越浓越好,私底下好浑水摸鱼,从中渔利。因此,不声不响加速抄底闷声赚大钱的外资机构,才是境外资本对中国经济、中国股市的真实看法。
中国式股市从来都是“熊长牛短”，也许会有短暂的“天堂快乐”，但最终会陷入“地狱”。玩到最后是多数人亏钱，少数人爆赚。如果说有天堂和地狱的话，那只是少数大户的“天堂”，多数散户的“地狱”。难怪证监会前任主席郭树清说小股民不宜炒股，以免陷入“地狱”。其实不用郭主席劝，不少小股民已渐觉悟，割肉出场了。例如，今年股市每次上涨，清仓离场的小股民就更多。持仓者越来越少了。只是还有不知情的新户入场，致使“击鼓传花”的游戏还能勉强地维持下去。这20多年来，中国式股市不知吞噬了多少小股民的血汗钱，成就了多少权贵者的“暴富梦”。
中国式股市的确是一部非常成功的造富机器，在最近的十年里，股市和房市神奇般地造出了几乎全世界最多的富人，其速度之快、规模之大如同神话，华尔街也只能自叹弗如。不是吗？试想想，每一次政策变动带来的股价折腾，不就是一次财富的重新分配吗？被不少学者交口称赞的前几年的“股改”，不正是一次空前绝后的造富运动吗？
中国股市里的资本和权力结合产生的神奇效应犹如阿拉丁的神灯，是一般人难以想象的。随着股市的少数人“点石成金”与大多数人的“血本无归”，股市价格扭曲了，股市应有的资源配置畸形化了，优胜劣汰的合理竞争迷失了，投资保值增值功能消失了，价值发现功能不见了，国民经济的晴雨表不灵了。剩下的是，投机还是投机。
专家大声疾呼救救股市！否则，实现现代化无望，突破“中等收入陷阱”无解，股市强国家强，股市盛国家盛。实践证明，大洋彼岸的股市不知给其经济注入了多少活力，成就了多少人的美国梦。有人统计，美国人投资证券的财富收入占其财产性收入的40%以上，在1930-1980年的50年间，美国股市每年以8.3%的回报率成长加上银行利率，道琼斯股市从1929年危机以来，从没有跌破40%，本轮金融危机也只是接近40%，但现在早已涨回来了，且不断创新高，已突破历史最高水平，达到15000点以上。大洋此岸的中国股市大多数股票长期不分红或分红率不足1%。股指也从6124点跌回十年前的2000上下。中国股市除富了少数人外，淘空了大多数人的腰包。中国股民成了最惨的人群。
报道称，通过中印两国的股市分析显示，如印度能继续保持其经济复苏步伐，将有望超过中国。从历史数据显示，印度股市今年表现超过同期的中国股市，国际投资者减少在中国投资，转投印度市场。
面对美联储逐渐放缓的量化宽松政策，中印两国回应不同。自2013年6月以来，印度卢比兑换美元贬值5%，其股市下跌2.7%。而卢比兑换人民币汇率保持不变，但中国股市同比下跌14.9%。卢比贬值的主要原因是美元大量外流，迫使印度股市将年终目标下调至21000。
与此同时，中国经济增速放缓，也警示澳大利亚和巴西等新兴大国。2012年中国经济增度仅为7.8%，创下1999年以来新低。而今年一季度增速仅为7.7%，略低于去年第四季度，经济增长表现乏力。
曾经“撼动”中国股市的26位大佬,背后内幕 资本的市场，几度浮沉。那些曾经叱咤证券的大佬们，也是步步惊心。曾经运筹帷幄、执掌乾坤的大佬们也几因贪欲，身陷囹圄。如今走下神坛，但他们的人生却比证券市场更为震荡。 "中国证券教父"管金生有“中国证券教父”之称管金生，是1995年“327”国债事件的主要操纵者，由于其“蓄意违规，操纵市场，扭曲价格”从而导致债券期货市场崩盘。结果使得当时具备中国最大也最有活力的万国证券公司元气大伤，最后被迫与申银证券合并成为申银万国证券公司。而本人被判处17年徒刑，罪名是行贿、并在期货市场成立前数年里滥用公共资金，总额达人民币269万元。 “资本大鳄”唐万新德隆系的创始人唐万新，曾经是资本市场最显赫的大佬，资本运作能力一时倾倒众多企业家和众多的金融人物。由其创始的德隆系由地处西北边陲的小公司发展成为一个一度控制资产超过1200亿的金融和产业帝国。而最终因非法吸收公众存款和操纵证券交易价格罪，被判处有期徒刑8年，并处罚金人民币40万元。其操控的新疆德隆、德隆国际、屯河集团与华融公司签订了《资产托管协议》，三公司将其拥有的全部资产不可撤回地全权托管给了华融 公司，由华融公司行使全部资产的管理和处置权利。吕梁：
“中科系”神笔策划人神秘的吕梁先生就像“007”电影中的人 物一样，从组织资金进入企业筹划重组，到在二级市场控盘指挥，再到直接通过新闻舆论为自己造势，身兼三大角色轮转自如，曾被称为三位一体的“超级庄家”，曾被誉为点石成金的传奇大师。由于中科系”内部发生老鼠仓，合伙人董沛霖因银行诈骗案被拘，股民纷纷割肉，从而使得高傲了将近两年的中科创业连续9个跌停，50亿元市值烟消云散，并波及其他“中科系”股票，此后“中科系”轰然倒塌。此后吕梁彻底消失，从2001年至今仍杳无音讯。名庄马晓1993年至1998年，对上海股市来说，这是一段波澜起伏的岁月，马晓就是这时代“叱咤风云”的庄家之一。他的做庄生涯可以用一句话来形容：狙击延中、爆炒界龙、败走东宝、平出海鸥，最后以做庄“S”公司胜利出局，得以“金盆洗手”。"草根庄家"朱耀明朱耀明曾是南京证券业内无人不知的人物。他倒国库券5年，几万变百万，倒邮票6年，百万变千万，打新股5年，千万变数亿；他是股市中著名的“黑庄”，曾参与炒作百科药业、凯诺科技、爱使股份和南方建材等多只股票，股价为他而动；他还把一家盈利的证券公司“整没了”——新华证券因为他而严重违规经营，被中国证监会紧急关闭；他的所作所为震惊中国证监会，被判令终身不得炒股。"江南第一猛庄"葛政1996年，金信信托进入证券行业，借助广泛的市场资源，金信信托历来做庄凶猛，在法人股及流通股市场屡有斩
[收稿日期]2010-01-25 从制度经济学角度解读世界经济危机与中国崛起 贾 晶 (新疆财经大学 经济学院,新疆 乌鲁木齐 830012 [摘要]经济危机是市场经济的伴生物,有市场经济就会不时地爆发经济危机。它源于生产的社会性与私人占有的矛 盾,但也是市场经济体制下资本不断追求扩张的产物。所以,研究经济危机离不开制度分析。从制度视角解读经济危机,可以发现,经济危机虽然是伴随大国崛起的危难,但制度创新却可以使大国迎难而上,转危为机,抓住机遇而崛起。我国应从制度创新入手,让利于民;创建劳动与社会保障法律,缓解各种社会矛盾;强化政府干预,纠正市场失灵;加强国际合作。从而不仅化解世界经济危机带来的冲击,而且还在后经济危机时期能够快速发展。 [关键词]经济危机;制度创新;中国崛起[中图分类号]F640 [文献标识码]B 第2010年第3期(总第346期 商业经济 SHANGYE JINGJI
No.3,2010Total No.346 [文章编号]1009-6043 (201003-0003-02从美国的次债危机发展成美国的经济危机,然后蔓延成欧美乃至全球的经济危机。现在,危机早就进一步深化和蔓延,经济危机已经延伸到实体经济领域,全球经济的冬天已经来临了。而此次发生在全球经济 “心脏”部位的经济危机将可能成为有史以来对中国影响最大的一次经济危机。自1825年英国发生经济危机以来,世界经济在繁荣与萧条中交替运行,经济危机理论历经100多年的历史演变,目前仍存在较大争议。笔者通过对经济危机与制度创新、大国崛起之间的关系进行研究,试图从制度视角解读经济危机,并为通过制度创新应对经济危机,促进中国崛起,转“危”为“机”提供思路。 一、经济危机的制度分析 (一制度经济学视角下的经济危机 在制度经济学看来,有效率的制度促进经济增长,无效率的制度则抑制乃至阻碍经济发展。因此,经济危机就可以看作是无效率的制度抑制乃至阻碍经济发展的结果,是经济制度变迁中的突变。试分析如下: 1.经济危机只有在市场经济制度中才会产生。如果经济自给自足,生产与消费直接结合,就不可能形成生产过剩或不足的危机。经济危机的形成是由于市场经济制度的产生和发展,使得生产与消费日益脱离,各种矛盾累积集中爆发的结果。 2.经济危机总是与一定的经济制度紧密相联。人们的经济活动离不开经济制度。集中的工业化生产促进了市场经济发展与制度变迁,使相关的商品交易制度、银行信贷制度、劳动社会保障制度、国际贸易制度等形成并发生变化。如果出现经济结构失衡,就可能诱发经济危机。 3.经济危机是市场经济制度无法适应市场经济发展
中国股市发展历程（以上证综指走势为例） 分上中下三篇发至经济观察木泉投资原创文章 上证综指于1991年7月15日首次发布，其样本股是全部上市股票，因此其对中国股票市场有非常好的代表性。下面以上证综指自发布以来的收盘价为载体，对中国股票市场的发展进行分析。 （1）1990-1992年10月：初步实验，股市第一次起落 邓小平南方讲话，提出坚持改革开主、发展市场经济（含股票市场）的观点，国内开始进行股票市场试点开放，国内掀起一轮投资热，股票价格的逐渐上涨也使得上证综指从90多点涨至400多点。 1992年5月21日，上海股市交易价格限制全部取消，在这一利好消息刺激下，大盘从616.99点直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%，这也是上证指数首次突破千点大关。此后仅仅3天时间，各只股票价格都呈现一飞冲天的走势，平均涨幅为570%。其中，5只新股更狂升2500%至3000%。最终上证指数暴涨至1300多点。 但由于这一年有30多只新股票上市，比1991年增长了3.88倍，对投资者的心理冲击和资金面压力巨大，股指一路下滑，深圳“810事件”也加速了上证综指的下跌。“1992股票认购证”第四次摇号。当时预发认购表500万张，每人凭身份证可购表1张，时称有“百万人争购”，不到半天的时间，抽签表全部售完，人们难以置信。秩序就在人们的质疑中开始混乱，并发生冲突。这天傍晚，数千名没有买到抽签表的股民在深南中路打出反腐败和要求公正的标语，并形成对深圳市政府和人民银行围攻的局面，酿成“8·10事件”。上海股市受深圳“8·10”风波影响，上证指数从8月10日的964点暴跌到8月12日的781点，跌幅达19%。暴跌五个月后，1992年11月16日，上证指数回落至398点，几乎打回原形。 （2）1992年10月-1994年6月：股市第二次起落 从1992年底到1993年初，我国新兴的投资基金开始得到政府支持，上市投
中国股票市场A股历史上十大经典造假案今天是“3.15”打假日，最近牵牛炒股炒得不亦乐乎，既然打假，那就不妨把证券市场的“假”抖搂抖搂。各行各业都在打假，股市也得来一次打假行动，这一次我们把焦点放在了做假财报上，希望给各位股民提个醒，别以为能涨的股票就是好股票，说不定，后面假得很！ 经典造假案1 2000年，亿安科技：第一只百元股的神话，实际上一点利润都没有。 新世纪初，中国股市诞生了第一只百元大股——亿安科技。但亿安1999年中报显示其每股利润是0.11元，每股净资产 0.57元，利润来源主要是卖VCD、SVCD和音响，还有一大块来自物业管理和仓库保管。 靠高科技叫阵、靠低技术产品上阵的亿安科技却如此牛气冲天，人们不禁要问亿安科技：神话还是笑话？ 经典造假案2 2000年中科创业：套中有套，股民只好被套。 借助于中国经济改革的好风好雨，依托中国国有资本社会化经营的大势，跑马圈地，迅速形成局面，5年间垒起了110亿元的神话，从此走上了做假的不归路。 中科创业"套"中设"套" 然而，在"经典之作"的背后，是现
实的尴尬。 经典造假案3 2001年，银广夏：最具备科技含量的做假，做完了还说不是我做的...... 在中国财经界素有口碑的《财经》杂志2001年第8期推出的长篇封面文章《银广夏陷阱》称，该文记者通过对广夏（银川）实业股份有限公司（简称银广夏）历时一年的追踪调查，终于揭开了一个由高深的“萃取技术”和陌生的“德国客户”组成的造假故事。 过去两年间，银广夏（深圳股票交易所代码0557）创造了令人瞠目的业绩和股价神话。根据银广夏1999年年报，银广夏的每股盈利当年达到前所未有的0.51元；其股价则先知先觉，从1999年12月30日的13.97元启动，一路狂升，至2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440％，2000年全年涨幅高居深沪两市第二；2000年年报披露的业绩再创‘奇迹’，在股本扩大一倍基础上，每股收益攀升至0.827元。” 经典造假案4 2002年，蓝田股份：中国历史上最精致的假货，假到一切都似乎变成了真的。 与银广夏、郑百文等造假上市公司相比，蓝田股份堪称最
金融危机不是从天而降的，而是有其孕育、产生、发展、变化、爆发、蔓延等一系列过程的。所以，我们必须了解一些必要的背景，摸清其发展的脉络，并展望其未来的走势。只有这样，才能真正理解金融危机，从而有效防范当前的危机给中国经济和自己的生活带来的威胁，并且未雨绸缪，防范类似的风险。 第一节美国人的信贷消费文化 在中国，信用卡业务还处于初级阶段，因使用信用卡而沦为“卡奴”的人并不多。而在美国，人人都使用信用卡，消费时先花银行的钱，然后每个月再把钱还给银行。 中国人普遍以为，不透支、没欠过钱，那才是有信用、有能力的证据，所以很多人宁死不求人。在美国却是完全相反，透支后再还钱的过程，正是你逐渐积累信用的过程。很多中国人到美国，不了解这方面的知识，给生活带来了极大的不方便。一位20世纪80年代在美国读了5年书的博士，读书期间办了信用卡，至今已20多年。读书期间移动通讯技术还不发达，所以他没有手机。后来他再到美国去出差，需要买个手机，结果被告知无法购买，因为他的信用记录是零！原来，他读书期间一直用着信用卡账面的钱，从未透支过。而手机从来没有先交钱后打电话的，都是先打电话后付钱，所以购买者需要满足的前提条件就是要有信用记录。所以他如果想要用手机，必须先给手机服务商支付一笔钱，作为保证金。所以在美国，你不欠钱，是没信用，欠了人钱才是有信用！ 在美国，要积累信用，首先是要申请社会保障号码。这是一个唯一终身伴随美国公民的号码，由于美国是联邦制国家，没有全国统一的身份证，所以这个号码被美国人看作是“事实上的身份证号码”。 建立社会保障号码制度的初衷是为了追踪公民的纳税记录。1929年经济危机之后，罗斯福总统上台，开始实施“新政”，政府更多地参与到经济活动中来，以缓和社会矛盾，从而需要有稳定的资金来源。而当时的技术水平也足以支持美国政府以现代化科学手段精细管理社会，于是就建立了这项制度，以确保公民按时足额纳税。时至今日，美国人没有这个号码在社会中几乎寸步难行：纳税、社会福利和保障、信用记录、犯罪记录等等都和这个号码密切相关。没有这个号码，父母无法向政府为孩子申请福利。因此，现在多数美国父母在孩子一出生就为其申请社会保障号码。 在美国有了这个号码，就相当于在中国有了“档案”。这个“档案”是虚拟的，在美国全国联网。每个人的一切信息——银行账号、税号、信用卡号、社会医疗保障号码等等——都与社会保障号码挂钩，一个人在到银行开户、入学、纳税、购买医疗保险时，都要出示社会保障号码。因此，从这个号码入手，有关部门就可以顺藤摸瓜，查询到一个人所有的信息——缴税记录、信用记录、服役记录、犯罪记录、学习经历甚至就诊记录等等。 一个人有了这个号码，才可以去找工作，找到工作，开始赚钱，也就开始纳税。工作一段时间之后，就会收到银行的邀请，推荐使用该银行的信用卡，提交收入证明等材料并且顺利地通过审核之后，一个人就终于“有信用”了。这时候去银行存一笔钱作为押金，银行随后可以发给你一张信用卡，叫做“安全信用卡”。用这张“安全信用卡”，你也可以逐渐积累信用，直到积分达到可以申请真正的信用卡时，那张“安全信用卡”的使命也就结束了。接下来，随着不断透支，不断还钱，信用积累越来越多，就会又有银行来推销他们的信用卡，给的限额也越来越高。
股票市场与债券市场的“跷跷板”关系研究(上) 作者：万岩 摘要：本文从股票市场和债券市场的关系中研究了两个市场存在的“跷跷板效应”，即股票价格和债券价格反向变化关系。分析表明，在2004年之前股票市场涨跌幅度较小的环境下，股市与债市不存在明显的跷跷板效应，但是，在2005年到2009年股市涨跌幅较大的期间，股市与债市存在非常明显的跷跷板效应。这说明，跷跷板效应通常存在于股票市场大起大落的时期。分析还发现，固定利率债券市场与股票市场的跷跷板效应要显著高于浮动利率债券市场，但是不同主体发行的债券与股市之间的关系没有明显的差别。 一、股票市场和债券市场波动状况简述 （一）股票市场波动状况 近年来，我国股票市场获得了蓬勃的发展。尤其是经历了2006年到2007年的一波历史性大牛市行情，我国的股票市场无论是市值、上市公司数量、投资者规模，还是融资规模都发生了巨大的变化。另外，通过各种改革，特别是全流通改革的推进，我国股市已经逐渐发展成熟，从全球来看，它已经成为一个新兴的重要股票融资场所。我国股市目前上市公司数量达到1640家，累计融资规模达2.5万亿，投资者开户数超过了1.3亿户。 图1：上证指数每日收盘价波动趋势（2002年1月1日——2009年9月24日）
数据来源：国研网整理 股市不断扩容的背景下，我国股市的波动性非常高。从上证指数来看（图1），我国股市大起大落的走势非常明显。在2002年到2009年这段时期中，比较显著的大涨大跌的时期是2006年到2007年的大牛市，上证指数从2006年初的1181点上涨到2007年10月16日的最高收盘价6092点，在短短的不到两年时间中，涨幅达到416%；随后从2007年10月到2008年11月，上证指数从6092点下跌到1707点，跌幅达到了72%；在2009年上半年中，股市又出现了上涨趋势，到2009年8月3日，上证指数一度上升到3787点，涨幅达到122%。在2006年之前，尽管我国股市指数相对较低，但是，仍然存在较大的波动性。其中，比较明显的几次是：2002年7月到2003年1月，上证指数从1714点下跌到1321点，在短短半年时间中跌幅达到23%；2003年11月到2004年4月，从1318点上涨到1778点，半年中涨幅达到35%；然后是2004年4月到2005年7月的一次深跌过程，这次历时1年半的熊市使得上证股票从1778点高位下跌到1012点，跌幅达到43%。 表1：上证指数大涨大跌时期列表
美国债券市场简介及与中国债券市场之比较 中央国债公司信息部 李婧 近年来，我国债券市场取得了突飞猛进的发展，为货币政策的有效实施提供了必要条件，为整个金融体系的稳健运行做出了巨大贡献。然而，就我国金融体系改革的漫长历程来说，我国债券市场的发展仍然任重而道远。本文主要介绍全世界最发达的债券市场——美国债券市场的发展历程及其一、二级市场的特点，希望能为我国债券市场未来的发展提供一些可资借鉴的经验。 一、 美国债券市场的发展历程 美国债券市场是世界上历史最悠久的债券市场之一。美国债券市场的发展可以追溯到1792年，当时，为了方便美国政府债券的销售和交易，成立了纽约股票交易所。换言之，作为当今全世界交易额最大的股票市场，纽约股票交易所在当年实际上是债券交易所。随着股票发行量和交易量的增加，债券逐渐离开交易所市场。在19世纪和20世纪上半叶，债券的销售主要依靠华尔街雇佣的销售员挨家挨户地推销。与此同时，债券的交易转向了场外市场，但交易极其不活跃，因为大多数债券投资者都采取购买并持有的投资策略，其目的在于获得稳定的利息回报。20世纪70年代的两次石油危机及其引发的一系列经济和金融体制变化刺激了债券的交易。两次石油危机造成了很高的通货膨胀率，并导致全球固定汇率体系（布雷顿森林体系）的崩溃。在这种情况下，市场利率不仅发生大幅度的上升（相应的是债券价格大幅度下跌），而且，波动极其剧烈（相应
的是债券价格的剧烈变化），这种状况使得购买债券的风险迅速增加。两次石油危机的另一个间接结果是利率市场化、金融自由化和金融全球化迅速发展，这使得大量企业、地方政府开始主要依靠债券市场、而不是银行贷款来获得直接的债务性资金，其结果就是债券发行规模的迅速增长。债券价格风险的上升和发行量的增加从规避风险、提供流动性等两个方面对债券二级市场的发展提出了要求。此外，美联储执行货币政策也要求有一个较为发达的债券二级市场，以便于公开市场业务操作。 现在，债券已经成为美国政府和企业最重要的融资工具之一，美国的债券市场也成为了汇聚全球资金的重要资本市场。截止到2005年年末，美国债券市场余额已达25.331万亿美元，相当于美国股票市值21.22万亿美元的1.2倍。 二、美国债券市场的品种与结构 1、美国政府债券 这种由美国政府（财政部）发放的债券被称为国库券。有三种分类： 美国短期国库券(Treasury Bills)─期限从九十天到一年不等； 美国中期国库券(Treasury Notes)─期限二到十年不等； 美国长期国债(Treasury Bonds)─期限十到三十年不等。 人们普遍认为国库券是最为安全之债券投资，因为有美国政府完全的信用担保。除非天灾人祸，否则到期一定会兑付。债券期限1数据来源：https://www.doczj.com/doc/822318664.html, 2数据来源：https://www.doczj.com/doc/822318664.html,
一位高手总结的中国股市多年的固定规律第一：了解自己 个人的习惯爱好和生活经历将反映到他的交易心态与 交易风格中去，了解自己非常重要，所以放在第一位。和技术分析一样，个人的性格也可以通过他的历史来归纳总结，不同的性格和经历将会有适合他的不同的交易策略，只有适合自己的交易系统才能帮助自己成功。 第二：选择市场 许多人是没有这个概念的。但是今天我要告诉你，选择市场是比选择时机还要重要的。活跃的市场能够帮助你尽快成功，而在低迷的市场中运做，英雄也会气短。比如说200 6年的金属期货市场火暴，当时投入即使不是很懂得基本面或者技术面分析的人也有可能获得暴利。听说某人2006年获利千倍，我想这不是虚言。市场的活跃是获利的基础，为什么股民让人觉得可怜?就因为股民踏进了一个圈钱的市场，很少有长胜将军，更不要说是大师了。是市场导致了你的成败。 对于许多人来说让他们选择市场是天方夜谭，他们的资本和时间限制了他们投向其他市场领域，所以只能在股海里
苦苦挣扎，却不知道虽然不能转向其他市场但可以上岸观火，这就注定了大多数人的失败。若你没办法去选择市场，那么请接着往下看。 第三：选择时机，分辨牛熊 再好的市场也要选择合适的时机介入，看错的时间就是对金钱的犯罪。一买就套影响心态，直接关系今后的成败。首先是分辨牛市还是熊市。牛市有牛市的特征，熊市有熊市的特征，这些特征是原始和长久的，就和我们的老祖宗所说的“道”一样，是一种原理，是不变的，变化的只是形式，把握住了精神就可以简单的分辨出来。 牛市与熊市乃是两个大纲。牛市操作，熊市休息，不要觉得只是口号，而是必须坚决执行的原则，你违逆它就有可能在某一天将你几年辛苦筑就的大厦夷为平地。继续细分为6种状态：牛市中的熊市，牛市中的牛市，熊市中的牛市，熊市中的熊市，平衡市中的牛市，平衡市中的熊市。投入的资金比例分别是30-50％，80-100％，20-30％，0-10％，20-30％，10-20％。 这么细分的结果是为了资金管理。大多数人是不屑于资金管理的，但这很重要，很多成功者成功是因为他踩对了时
中国经济自改革开放以来，30年的时间，虽然经历了不少大风大浪，但是基本保持了长期的高速增长。光阴如梭，回首往事，人们不禁发出惊叹。 然而，30年的高速增长并不是一帆风顺，其中难免历经坎坷，而且，还有不少问题不仅没有解决，反而因为讳疾忌医，弄成了痼疾，积重难返。 中国经济究竟取得了怎样巨大的成就？中国经济又面临着哪些棘手的问题？这些问题在危机当中如何暴露出来？我们应该如何面对？本章将为读者一一道来。 第一节欣欣向荣 中国自改革开放之后，不断融入国际经济体系之中，尤其是加入世贸组织以后，和国际经济的联系越来越紧密，已经不可分割。所以，金融危机对中国经济一定会产生影响，我们也要拿出必要的措施来应对整个国际经济进入冬天的大环境。要想做到安然度过危机，我们必须先来了解中国经济的现状。 自从实施了改革开放的政策，中国这个世界人口第一的东方大国，30年里保持了年均9.6％的增长速度。中国从温饱问题尚未完全解决走到了基本实现小康，开始向全面小康的目标前进。尤其是进入21世纪之后，虽然我们的经济总量已经有了质的飞跃，但增长速度仍然保持在年均近10％左右，消除了上世纪末期通货紧缩的问题，又没有出现明显的通货膨胀。总的来说，经济发展从重“量”转向重“质”，效益改善，波动减少，协调性增强。 伴随着经济的不断发展，中国的综合国力有了显著提高，人民生活水平大幅度改善。改革开放的头一年1978年，我国GDP总量只有2165亿美元，到2007年，已达到3万亿美元左右，跃居世界第四，人均GDP2000美元以上。从全国财政收入来看，1978年为1132亿元，2007年，已经超过5万亿元，当年财政收入的新增数额已经赶上从前一年的总额。国家外汇储备截止到08年9月末，为19056亿美元，位居世界第一。而在1978年，我国外汇储备只有区区1.67亿美元，即便是应对亚洲金融危机的1997年，我国外汇储备也只有1398亿美元。另外，我国铁路、公路、桥梁等基础设施日趋完善，制造业水平发展极快，以东莞为代表的制造业，为我国赢得了“世界工厂”的称号。企业的自主创新能力不断增强。科技和教育事业也得到了全面发展，大大提高了劳动力素质。城乡居民收入持续增加，全国居民储蓄总额超过20万亿。 在对外开放方面，我们也取得了巨大成就。对外开放的程度不断扩大，充分参与到了世界经济一体化的进程中。2001年入世之后，连续5年之内，我国进出口贸易总额保持了年均28％的增长速度。累计实际利用外资超过8373亿美元。全球500强有480多家在华投资。对外投资也有较大幅度的增长。 三十年的高增长，中国堪称世界经济史上的一个奇迹。那么，为什么中国经济能够保持这样高速的增长态势这么多年呢？特别是进入新世纪后，在经济总量已经很大的情况下，高增长的动力何在呢？应该说，中国有很多得天独厚的优势： 第一，消费需求的变化带动了产业结构的调整升级，进一步又促进了工业化进程的加速进行，从而为经济快速增长提供了动力。1998年，我国城镇住房制度实行了货币化、商品化改革，从此，中国城镇居民中部分收入较高的群体开始了消费类型的转变，从以满足基本衣食等生
谈20世纪30年代我国的边缘地位的理解 【本文摘要】在三十年代，世界各国都忙于为解脱经济危机而奔忙，但是在世界另一个角落的中国却安然无恙，这显得中国好像风景这边独好，但是中国是面临危险的，那就是日本帝国主义的威胁。众联教育下面给大家一起来看看吧。 谈到20世纪30年代，我们不能不提到经济危机，1929-1933年，各资本主义国家为了寻求危机的出路，都进行了一系列的改革，或者是军国主义道路，或者是进行平稳的改革，而当时的中国，却四平八稳，没有大的波动。今天众联教育就和大家一起探讨。 为什么中国在世纪经济舞台上无足轻重，却安然渡过了这场全球性的经济萧条的灾难呢？作为一个农业大国，和做为一个以白银为法币的国家，中国起初没有受到工业国家间的影响，那当时中国是一个什么情况呢？中国其实在在美英等国应急措施以应付危机时，中国一如既往的坚持了经济的发展，而且，外贸量在1929-1930年间保持稳定，在1930-1931年间，出现了20%的增长，并且1929年由于新的海关税则的出台，使中国的海关税收增长了一倍，此外，1930年后由于政府用黄金替代白银征收进口税，这样，就使政府从国际市场银价波动中解救出来，减少了中国的贸易逆差，并使中国以外国的投资者更有吸引力。于是就出现了相对的稳定感。 对于欧洲列强来说，1925年的洛迦诺公约维持了各国的相对稳定，但是，在德国和日本，对于战后的国际合作体系出现了不信任的因素，也就是说国内出现了改革派，也就是说如在德国，1919年的凡尔赛公约，德国人不满，强烈要求修约，这部人叫改革派，而日本在中国发展有欣欣向荣之感时，日本觉得，应该把国家的发展和某种程度的控制中国联系在一起，这一过程出现于19世纪末，日本的几代人都认为这种控制是必要的。一方面他们认为中国是他们潜在的敌人，另一方面，在地理和经济考虑，反映了一个缺乏自然资源和完全依赖货物的主要供应者，同时做为日本出口总量的五分之一到四分之一的市场他有必要控制。第三个因到是日本人认为在心理上和文化上，作为一个成功的改革者有义务也有必要来领导其邻国，特别是中国，来走向相似的道路。最后更为重要的是，国内因素，以这样的方式来理解国内的与国外的事务，强硬的外交政策只不过是国内政治的反映。 当此之时，中国在加大力度来维护国家的主权，在东北也是如此，于是中日在满洲的冲突就成了一场恢复并维护国家主权的农业为主的社会之间的力量的抗衡。 好了今天我们就说到这里吧，也就是说在30年代初的中国，形势比欧洲要好，在外国资本主义疲于应付之时，中国的经济得到发展，而政治上也保持了相对稳定，但是一场危机就要到来了。众联教育与大家一起重温历史。
同所有商品一样，股票在证券市场的价格也不是一成不变的，通常我们会通过技术分析和基本面分析两种方式来判断股市价格的未来走向。技术分析是通过各种图表、技术指标来研究股票市场行为，以判断股票市场价格变化趋势的方法。而基本面分析则是股市波动成因的分析，是对长线投资的定性分析。对基本面的分析其实也就是对影响股票价格走势的经济因素的分析，主要包括三个方面：一是宏观类影响因素（经济形势、经济政策），二是中现类影响因素（行业与板块），三是微观类影响因素（上市公司及其财务状况）。这三类因素是股票市场基本面分析的主要组成部分。具体而言，它们是宏观经济形势分析、宏观经济政策分析、行业与板块分析、上市公司及其财务分析及其他因素分析。一、宏观经济政策对证券市场价格的重要性证券市场是整个市场体系的组成部分，上市公司是宏观经济的微观主体，因此，证券市场价格从根本上来说就是一个经济问题。由于专业化和分工的日益深化，现代经济体系中的环节、各个组成部分之间更加相互依赖。紧密联系。宏观经济因素对证券市场饿影响不仅是根本性的，而且是全局性的。同样，作为经济因素，产业或区域因素一般只会影响某个板块即某个产业或区域的证券价格，公司因素则一般只会影响本公司上市证券的价格，它们一般不会对整个证券市场构成影响。而宏观经济因素则几乎对每只上市证券均构成影响，因而必然影响证券市场全局的走向。宏观经济因素的重要性还在于它的影响是长期的。由于宏观经济因素对证券市场的影响是根本性的，因而它的影响也就必然是长期性的。二、宏观经济形势分析宏观经济运行因受各种因素的影响，常常呈现周期性变化，经济周期一般经历上升期、高涨期、下降期和停滞期四个阶段。由于股市是经济的“晴雨表”，它会随着经济周期性波动而变化，因此，当经济处于停滞状态时，企业表现出效益差、开工不足、设备使用率下降等症状，继而是社会失业率上升，受其影响，股票指数会走低；当经济度过停滞期，开始缓慢上升时，股市会随着人市资金量的增加而逐渐回稳；当经济得到全面恢复，并进入高涨阶段时，企业生产能力得以充分利用，市场销售增加，利润回升，股票指数会攀升；当经济由高涨期进入下降期后，过热的经济会逐渐冷却下来，企业产品又开始积压，生产萎缩，利润下降，股市会受其影响，而由“牛市”转向“熊市”。在分析宏观经济形势对股市的影响时，还要注意二者之间变化的前后时间关系。由于股市综合了人们对经济形势的预期，这种预期较全面地“吸收”了经济发展过程中反映出来的有关信息，这种预期自然也会引起股票价格的变化，因此，股市对经济周期波动的反映总是超前的。另外，宏观经济形势对股市的影响程度还受股市发育程度制约。一般而言，股市越成熟，经济波动对其影响就越大；反之，影响则越小。在股市发展初期，股市的变化并不反映经济形势的变化，这主要是由于投机气氛太浓，股市被少数资金大户所操纵，被人为地推向巅峰或谷底。分析宏观经济形势对股市的影响，首先就得对宏观经济的运行状态进行分析，而完成这一任务就要分析各种经济指标。反映宏观经济发展状况的指标主要有：经济增长率、固定资产投资规模及其发展速度、失业率、物价水平、进出口额等。在这些指标中，有些指标的升降对股市涨跌有正向影响，有些指标的升降对股市涨跌有负向影响。三、宏观经济政策分析宏观经济政策主要包括货币政策和财政政策。货币政策是国家调控国民经济运行的重要手段，它的变化对国民经济发展速度、就业水平、居民收入、企业发展等都有直接影响，进而对股市产生较大影响。当国家为了控制通胀而紧缩银根时，利率就会上升。一般情况下，利率上升，股价下跌。相反，利率下降，股价上升。货币政策主要有：利率政策、汇率政策、信贷政策等。财政政策也是国家调控宏观经济的手段。一般来说，财政政策对股市的影响不如货币政策那样直接，但它可以光影响国民经济的运行，然后再间接地影响股市。另外，财政政策中关于证券交易税项调整措施本身就是股票市场调控体系的组成部分，其对股市的影响力较大。财政政策主要包括公共支出政策、公债政策、税收政策等，这些政策的变化对股市有着直接或间接的影响，是进行基本面分析时要注意的重要问题。四、基本面分析在我国投资中的特殊地位对于成熟的股票市场，基本面分析和技术面分析没有优劣之分，只有功
中国股票市场A股历史上十大经典造假案 今天是“3.15”打假日，最近牵牛炒股炒得不亦乐乎，既然打假，那就不妨把证券市场的“假”抖搂抖搂。 各行各业都在打假，股市也得来一次打假行动，这一次我们把焦点放在了做假财报上，希望给各位股民提个醒，别以为能涨的股票就是好股票，说不定，后面假得很！ 经典造假案1 2000年，亿安科技：第一只百元股的神话，实际上一点利润都没有。 新世纪初，中国股市诞生了第一只百元大股——亿安科技。但亿安1999年中报显示其每股利润是0.11元，每股净资产0.57元，利润来源主要是卖VCD、SVCD和音响，还有一大块来自物业管理和仓库保管。 靠高科技叫阵、靠低技术产品上阵的亿安科技却如此牛气冲天，人们不禁要问亿安科技：神话还是笑话？ 经典造假案2 2000年中科创业：套中有套，股民只好被套。 借助于中国经济改革的好风好雨，依托中国国有资本社会化经营的大势，跑马圈地，迅速形成局面，5年间垒起了110亿元的神话，从此走上了做假的不归路。 中科创业"套"中设"套" 然而，在"经典之作"的背后，是现实
的尴尬。 经典造假案3 2001年，银广夏：最具备科技含量的做假，做完了还说不是我做的...... 在中国财经界素有口碑的《财经》杂志2001年第8期推出的长篇封面文章《银广夏陷阱》称，该文记者通过对广夏（银川）实业股份有限公司（简称银广夏）历时一年的追踪调查，终于揭开了一个由高深的“萃取技术”和陌生的“德国客户”组成的造假故事。 过去两年间，银广夏（深圳股票交易所代码0557）创造了令人瞠目的业绩和股价神话。根据银广夏1999年年报，银广夏的每股盈利当年达到前所未有的0.51元；其股价则先知先觉，从1999年12月30日的13.97元启动，一路狂升，至2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440％，2000年全年涨幅高居深沪两市第二；2000年年报披露的业绩再创‘奇迹’，在股本扩大一倍基础上，每股收益攀升至0.827元。” 经典造假案4 2002年，蓝田股份：中国历史上最精致的假货，假到一切都似乎变成了真的。 与银广夏、郑百文等造假上市公司相比，蓝田股份堪称最
经济危机中的中国出路 经济危机中的中国出路 田忠国 由美国金融危机引起的全球性的经济危机，正在一波波向世界各国扩展。在我国，八万家中小企业纷纷倒闭，近日，又一波企业倒闭潮又在我国卷起。面对这种情况，我国采取什么措施应对？这确实是值得人们思考的重大问题。 有媒体称，我国投入两万亿人民币修建高速铁路，再加上其它一些措施，对扼阻经济危机对我国的影响有一定的作用，但这个作用，我以为根本无法从根本上解决问题。因为，我们在制定刺激经济发展，扼阻经济危机的时候，根本不知道造成金融危机和经济危机的真正原因，这就像给人治病，病因没找到，药方开了一大堆，但是，最后的结果可能是，人越吃病就越重，最终导致不治而终。所以，我还是强调，开方前还是要三思病因。 一、美国的金融危机到底是怎么回事？ 世界上的主流观点认为，是监管不到位，金融业没有负起自己应负的责任造成的，比如说格林斯潘在国会众议院政府监督与改革委员会作证的那番被许多人认为是懊悔的话。但问题是，美国的监管不到位，是故意还是无意的呢？这是其一。其二，假如监管到位，美国会不会避免这场引发全球
性经济衰退的金融危机呢？我看未必。因为，一，自由经济的监管，说到底是只管自由掠夺，不管自由掠夺造成的危害的，也就是说，更好的自由掠夺是监管者的责任，而对世界造成什么样的危害，就不是监管者的责任了。二，自由经济运作规则，从根本上说，它是一个自由掠夺的规则，也就是说，过去帝国主义对经济的掠夺，是通过战争手段完成的，从一次大战，到二次大战，以及二战结束后一直未曾停歇的地区性战争，莫不是帝国主义为了掠夺的产物。但是，帝国主义的智者发现，世界上最好的掠夺手段不是战争，而是自由经济规则。三，那么，实现自由规则掠夺的途径都是有哪些呢？一是自由规则权的制定，二是为人类建构一个虚幻的财富梦想（美元），三是自由掠夺规则的执行。三者缺一不可。但是，世界上没有一个统一的政府，美国的自由掠夺规则别的国家怎么会执行呢？这就需要另一个渠道：在世界各国培养美国自由规则的拥护者。四，有了以上三点，但还无法达到自由掠夺的目的，这就需要一种自由掠夺的工具，这个工具就是美元。为什么这样说呢？理由一，美国用美元可以自由的在世界购买任何东西，但是，拥有美元的国家，却不能在美国自由的购买东西，比如说高科技产品，军工产品等等，但可以自由的买美国的什么呢？美国国债。美国为什么鼓励所有国家购买美国国债呢？因为，美国国债的价值并非一成不变，而是受美国宏观调控的，也就是说，美国可以
世界经济危机下中国经济的应对策略探讨 摘要：不管我们愿不愿意承认，全球金融危机与中国经济失衡有相当大的联系。在当今，金融危机带给我们的影响看似已经过去了，人们开始讨论金融危机后的 经济市场新秩序，但世界经济危机仍然给我们留下了难以摆脱的负面影响。而在 这影响下，我国经济应如何来进行应对也是一个非常重要的问题。本文笔者探讨 了世界经济危机下中国经济的应对策略，以供参考。 关键词：金融危机；中国经济失衡；世界经济危机；应对策略 世界经济在几十年内的发展过程后，正经历着一次大的波浪式调整。国外的 次贷危机和欧债危机，都对世界经济产生了重大影响。国外大宗商品价格浮动， 国内受房地产和信贷调控，经济逐渐呈现越来越不稳定的趋态。而在如此恶劣大 环境中，中国本国经济想要持续走高一定会面临一些危机与挑战。所以，笔者对 当前世界经济危机下中国经济的应对策略从多元化的角度来进行分析。 一、世界经济现状及世界经济对中国经济的影响 （一）世界经济现状分析 尽管距离2008年的金融危机已经过去了11年，但是金融危机所带来的经济 影响仍处于低迷态势。世界经济的发展随着全球投资格局逐渐变小、货币利率风 险以及政治摩擦等问题依然在持续发生，这对每个国家的经济增长来说都是不小 的考验。而近几年，国际投资增速放缓，世界经济的发展原动力逐渐弱化。从2010年开始，国际总贸易增长已经开始呈现下降趋态，且持续到现今。这都代表 着国际投资贸易正处于一个低迷的状态，世界经济的发展受创严重。在此基础上，为了维护世界经济的发展，新贸易保护主义登上了国际舞台。之前的TPP和TTIP 均属于高规格的国际贸易规则，但随着美国特朗普的上任，原本的国际贸易规则 发生了改变，导致现存的国际贸易中存在一种非理性的价值规范。而在如今这种 世界经济情况下，这种贸易保护主义无疑会给相关国的经济发展造成严重打击， 从而影响世界总体经济贸易的发展。除此之外，在国际投资方面，世界经济的增 长率也在不断下滑，其中新兴的经济贸易体下滑最为严重。从2000年至今，新 兴国家不断发现资本净流现象。其中，中国的资本净流现象最为严重。在2008 年之前，对于新兴的国际投资市场，其投资和融资的数量暂且较大，这个数据在2010达到近10年来的最高值。但随着新兴经济体的净资本逐年减少，其中资本 净流的规模也越来越大，甚至金额达到了1万亿美元。 （二）世界经济对中国经济的影响 近些年，中国经济被世界经济半主动半被动地卷入其中，与全球经济不断的 进行融合。而与此同时，中国经济发展也被暴露在世界经济发展格局下。受世界 经济发展的约束，从而导致现今世界经济危机情况对中国经济产生很多负面影响。 1、对中国金融市场的冲击 由于我国并没有完全开放资本市场，所以，导致国内金融相关的衍生物并没 有完全发展起来，与银行相关的衍生物非常有限。再加之我国在对金融走出去的 进程中还仍处于发展阶段，所以，世界经济对我国金融市场的冲击有限。世界经 济对我国金融市场的冲击主要体现在股市走跌、外汇储备缩水等。美国大幅度调息，造成国际经济市场的动荡，也是中国在对世界经济走低的大环境下无法置身 事外的原因，收益下降，外汇资产严重缩水，严重冲击了我国金融体系的安全[1]。 2、对中国对外贸易的影响
中国股市最赚钱的一种人：只买建仓结束的股票，从不被庄 家套牢！ 纵观20多年中国股市，庄家傲立潮头，股价翻江倒海，散户生死沉浮。长期以来，中国股市存在幕后庄家是不争的事实，特别在当前投机气氛甚浓的情况下，庄家行为更是肆虐于市。庄家为了达到自己的目的，其坐庄手段更为多变，行迹更为隐蔽，盘面更为复杂，走势更为迷茫。庄家如同“变色龙”，善于变化和伪装，不时地编制着一个个巨大的阴谋，让散户不由自主地往里钻。仅就股市图表形态信号而言，就有若隐若现的陷阱，在起伏跌宕的行情中，或是引诱散户蠢蠢欲动，贸然而入，从而卷走散户钱财或是恐吓散户望而生畏，斩仓离场，从而劫取散户廉价筹码，或是故弄玄虚，制造扑朔迷离的市场假象，…，，…真中有假，假中见真，真真假假，虚虚实实，难分难辨。投资者深为感叹：“只缘身在股市中，不识庄家真脸目。”一幅幅图表形态，宛如一个个五彩的水晶球，令散户迷惑丛生、東手无策，而这些正是庄家狡猾、奸诈、险恶的具体体现。然而，各种各样的庄家手段却很少为人所知，更是无人所破。在这个布满陷阱的市场中，散户拿什么来保护自己？只有掌握破解庄家手段的方法，刺中庄家的咽喉，才能笑傲股林，畅游股海。基于此，我根据中国股市的运行规律和现状、庄家的坐庄意图和脉络、散户
的炒股特点和习性，对当前股市中的庄家行为进行潜心研究、跟踪观察、实盘检验。并根据我多年亲历，在此详尽地披露了庄家坐庄秘密，将庄家手段袒露于众，用通俗易懂的语言教普通的散户找到识破庄家手段的基本方法和技巧，帮助投资者走出技术谜团，提供一些有益的启示。使散户在强大的庄家面前掌握一套防身制胜术，进而将计就计，借刀杀人，让庄家“搬起石头砸自己的脚”，最终钻进自已设置的技术陷 阱之中。可以这样说，庄家能够设置技术陷阱，散户就有识别和破解其陷阱的方法。从建仓到出货整个过程中，我重点剖析庄家常用的坐庄手段，对庄家在盘中出现的假动作、假信号、假图表等进行深入的讲解，详尽地揭露了庄家的操盘秘密，让投资者了解庄家的操盘底细，以及对各个阶段的盘口现象、技术特征、量价关系等进行深入分析，使散户通过观察盘面走势，洞悉庄家意图，识破坐庄手段，进而判断庄家想干什么以及将要干什么，是吸货、洗盘还是出货？是反弹、反转还是拉升？是白马、黑马还是病马？庄家的成本是多少？是否有潜力以及潜力有多大？为投资者提供一个全 新的视角和独特的思维方式。（1）关于建仓问题。在股市实盘操作中，经常听到有人这样问：这只股票庄家是在什么时候开始建仓的？庄家建仓结束没有？庄家建仓为什么还要 抛出筹码？如果在证券市场发展的初期你这样问，说明你是一个新事物的挑战者，如果现在还这样问的话，只能说明你
中国政府在经济危机中的政策分析 来源：赵悦淳的日志 零七年开始，中国开始出现一轮比较严重的通货膨胀，肉类等生活消费品的价格涨幅甚至达到一倍多，与此同时，放假房价持续走高，民众的实际工资水平和生活质量都有明显下降。那么这场通货膨胀是如何产生的呢？无非有两种可能：一是由于生产减缓，物资短缺：二是政府过多的发行了货币，使发行量超过了流通量。中国经济近年来一直保持高速增长，对前景的预期也持乐观态度，因此，如果没有发生全国性的灾祸或者政府经济政策的重大改变，显然不可能出现生产减缓的情况。（汶川地震是一场比较大的突发事件，但它对全国生产的影响是有限的。）同时，房地产与金融市场在中国金融危机前的繁荣景象也从一个侧面说明了生产 的积极性。那么，有没有可能在生产没有减缓的情况下出现物资短呢?在某一个领域、一个地区可能发生，比如非典时期对食盐 需求量的突然加大以及个别人的囤积行为。然而这种情况在全国范内发生的概率是极其低的，结合当时的情况，只有一宗合理的推断——中国计划对台进行全面军事行动而进行物资储备。后来的事实显然推翻了这种假设。 也就是说，中国政府出于某种目的过多的发行了货币。这种目的是什么呢？我们知道，通过发行货币，政府可以进行融资，这实
际上好比向民众收取了通货膨胀税。同时，为预期到的通货膨胀能够进行财富的再分配，实际利率的降低与事前事后利率的差别实际上使国有银行获取了群众的财富。再者，通货膨胀使税收发生扭曲，名义工资水平的增加使民众叫了更多的税。事实是由于这轮短暂而突然的通货膨胀，政府获得了民众私有财产，却并没有造成社会经济秩序的混乱也没有造成投资的过快增长。 与通货膨胀同时，在金融市场上，中国收到美国次贷危机的冲击，股票与基金下跌猛烈，在短时间内市值大量蒸发。毫无疑问，这些蒸发掉的市值大部分来自民众的存款。从始至终，中国政府就没有任何的救市方案或者利好政策出台，也并不打算进行有实质内容的调控。在应对这次金融危机的过程中中国政府表现出了超乎寻常的定力，但似乎镇定的过了头，仿佛根本休克了一般。难道真的是这次次贷危机来的太快太突然，使中国政府觉得措手不及或者回天乏术？当然不是。首先，从次贷危机本身来说，对中国的直接伤害较少。所谓次贷危机，是指美国将其国内的不良房贷打包成债券销售给国外造成全球金融滑坡，而对于与美国金融关系并不是十分密切的中国来说手中会握有多少美国的垃圾债券，这些垃圾债券对于中国强大的经济实体和巨额的外汇储备来说又有多大的危险性？（实际上次贷危机对中国的影响体现在出口方面比金融业上更大一些。）其次，从中国金融危机的实质来说，次贷只是一个诱因，并不是根本原因。中国经济经历了连续几年的高速增长，随之而来的是经济泡沫的膨胀，银行贷款与企