银行关联与企业融资约束的文献综述
□ 广州肖雪马丹
【期刊名称】现代企业
【年(卷),期】2016(000)004
【总页数】2
【文献来源】https://https://www.doczj.com/doc/814133052.html,/academic-journal-cn_modern-enterprise_thesis/0201242841369.html
融资约束问题一直是困扰我国企业尤其是民营企业和中小企业的发展的一个重要问题。我国企业对外部资金有较旺盛的需求，而资本市场等直接融资渠道发展缓慢，企业的融资来源很大一部分以银行间接融资为主。鉴于我国企业面临的融资约束问题，中国在法律保护不充分和金融市场不发达的情况下，银行关联通过关系机制和声誉机制为企业的融资带来便利，银行关联在其中能起到很好的非正式制度效用。
一、融资约束
1.融资约束程度的测度方法。任何与融资约束问题有关的研究，融资约束的识别和测度是最重要和最根本的问题。由于融资约束不能被直接观测到，因此迄今为止，关于如何全面准确衡量融资约束的问题仍尚未达成一致意见。从现有的文献来看，融资约束程度的度量可以主要分为几大类。（1）Fazzari投资—现金流敏感性。Fazzari et al（1988）依据信息不对称理论提出了融资约束假说，开创了融资约束下公司投资—现金流敏感性关系的研究。他们通过考察投资率对现金流量的回归系数，即投资—现金流敏感性来测度融资约束程度的大小，利用分类检验的方法，发现企业的投资与内部现金流存在着显著的正相关