财务管理综合练习题二
一、单项选择题
1、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。
A 考虑了资金的时间价值
B 考虑了投资风险价值
C 反映了创造利润与投入资本之间的关系
D 能够避免企业的短期行为
2、某股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险报酬系数为30%，则该股票的分先收益率为（）。
A 40%
B 12%
C 6%
D 3%
3、普通股每股净资产反映了普通股的（）。
A 票面价值
B 市场价值
C 投资价值
D 账面价值
4、经营杠杆效应产生的原因是（）。
A 不变的债务利息
B 不变的产销量
B 不变的固定成本
D 不变的销售单价
5、当贴现率为10%，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（）。
A 高于10%
B 低于10%
C 等于10%
D无法界定
6、两种股票完全负相关时，把两种股票组合在一起（）。
A 能分散掉全部非系统风险
B 不能分散风险
C 风险等于单项证券风险的加权平均
D 可分散掉部分风险
7、（）是存货决策的一项无关成本。
A 购置成本
B 订货成本
C 储存成本
D 缺货成本
8、（）是一种企业最常见也是投资者最容易接受的股利支付形式。
A 负债福利
B 股票股利
C 财产股利
D 现金股利
9、需按成本性态分析的方法将企业成本划分为固定成本和变动成本的预算编制方法是（）。
A固定预算
B 零基预算
C 滚动预算
D 弹性预算
10、从引进市场机制、营造竞争气氛、促进客观和公正竞争的角度看，指定内部转移价格的最好依据是（）。
A 协商价格
B 市场价格
C 双重价格
D 成本价格
11、（）指标是一个综合性最强的财务比率，也是杜邦分析体系的核心。
A 营业利润率
B 资产周转率
C 权益乘数
D 净资产收益率
12、在公司并购活动中，（）不是并购的支付方式。
A 现金收购
B 股票收购
C 混合证券收购
D 债券收购
13、没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是（）。
A 企业债券利率
B 市场利率
C 无风险报酬率
D 纯利率
14、随单价的变动而同方向变动的是（）。
A 保本量
B 保利量
C 变动成本率
D 单位边际贡献
15、根据我国有关规定，股票不得（）。
A 平价发行
B 溢价发行
C 折价发行
D 市价发行
16、不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）。
A 发行普通股
B 发行优先股
C 发行债券
D 举借银行借款
17、在用动态指标对投资项目进行评价时，如果其他因素不变，只有贴现率提高，则下列指标计算结果不会改变的是（）。
A 净现值
B 投资回收期
C 内含报酬率
D 现值指数
18、当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（）。
A 能适当地分散风险
B 不能分散风险
C 风险等于单项证券风险的加权平均
D 可分散掉全部风险
19、坏账损失和收账费用是（）的考虑要点。
A 制定收账政策
B 制定信用政策
C 制定信用标准
D 确定信用条件
20、在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。
A 剩余股利政策
B 固定股利政策
C 固定股利支付率政策
D 正常股利加额外股利政策
六、计算题
1、某企业所需某种材料采购总量1 000吨，材料单价5 000元，每次采购费用800元，每吨材料平均保管费用40元。
[要求] 计算经济批量采购及订货周期。
经济批量＝
（吨）
订货次数＝（次）订货周期＝360/5 ＝72（天）
2、某企业计划年初的资本结构如下所示：
资金来源
长期借款（年利率10%） 200万元
长期债券（年利率12%） 300万元
普通股（5万股，面值100元） 500万元
合计 1 000万元
本年度该企业拟增资200万元，有两种筹资方案：
甲方案：发行普通股2万股，面值100元。
乙方案：发行长期债券200万元，年利率13%。
增资后预计计划年度息税前利润可达到120万元，所得税税率25%。
[要求] 分别采用比较普通股每股利润和每股利润无差别点分析法两种方法作出决策。
比较EPS 法：
E PS 甲＝ ＝5.49（元/股）
EPS 乙＝ ＝4.56（元/股）
结论：应采用甲方案筹资。
无差别点分析法：
EPS 甲＝
EPS 乙＝
令EPS 甲 = EPS 乙， 解得：EBIT ＝147（万元）
这时 EPS 甲 = EPS 乙 ＝ 7.80（元/股）
结论：因120万元小于147万元，应采用甲方案筹资。
5%)251(%)13200%12300%10200120(-??-?-?-25%)251(%)12300%10200(+-??-?-EBIT 5
%)251(%)13200%12300%10200(-??-?-?-EBIT 25%)251(%)12300%10200120(+-??-?-
4、某企业于2000年5月5日投资800元购进一张面值1 000元、票面利率8%、每年付息一次的债券，并于2001年5月5日以850月的价格出售。
[要求] 计算该债券的投资收益率。
K=(850-800+1000×8%)÷800=16.25%
5、某企业投资一个项目，每年年初投入10万元，连续投资3年，年利率为5%。
[要求]
（1）计算该项目3年后的投资总额。
（2）若3年的投资额于年初一次性投入，投资总额是多少？
F A=A×[(F/A,i,n+1)－1]=10×[(F/A,5%,4)－1]
=10×(4.310 1－1)=33.101（万元）
P A=A×[(P/A,i,n-1)+1]=10×[(P/A,5%,2)+1]
=10×(1.859 4+1)=28.594（万元）
6、某企业发行普通股股票，每股发行价格为10元，筹资费率为5%，预计第一年年末股利为1元，年股利增长率为2%。
[要求] 计算普通股的资本成本。
普通股资本成本率＝＋2％＝12.53％
7、某投资项目在期初一次投入全部的投资额，当年完工并投产，投产后每年的利润相等，按直线法计提折旧，无残值，项目静态投资回收期为4年。
[要求] 计算该项目的内含报酬率。
NCF1~8=利润+折旧
静态投资回收期=（年）折旧
利润投资额5.3=+ （P/A,IRR,10）= 4=+折旧
利润投资额 内含报酬率（IRR ）=20%+
%)20%24(6819.31925.441925.4-?-- =21.51%
8、某企业拟租赁或购买A 设备，A 设备市场价格50 000元（包括安装调试等），可使用5年，残值5 000元，假如租赁，每年税前租赁费用12 000元。折旧用直线法，所得税税率为25%，资本成本为10%。
[要求] 对于A 设备是购买还是租赁做出决策。
购买：
NCF0= ?50000（元）
NCF1~4=9000×25%=2250（元）
NCF5=2250+5000=7250（元）
年折旧额=
元）(90005
500050000=- 租赁：
NCF0=0
NCF1~5= ?12000×（1?25%）= ?9000（元）
△NCF0= ?50000（元）
△NCF1~4=2250?(?9000)=11250（元）
△NCF5=7250－（－9000）＝16250（元）
△NPV=11250×(P/A,10%,4)+ 16250×（P/F,10%,5）?50000 = -4249
应租赁