珠海格力电器股份有限公司GREE ELECTRIC APPLIANCES, INC. OF ZHUHAI
期末大作业
25班
王萌
18102508
第一章格力电器的战略分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄3
一、格力电器公司背景分析
二、空调家电行业分析
三、格力电器的战略分析
第二章格力电器财务报告的会计分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄6
一、识别关键会计政策和会计估计
二、分析关键会计政策和会计估计
三、会计信息披露质量分析
第三章格力电器财务报表的财务分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄8
一、趋势分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄8
1、财务状况趋势分析
2、经营成果趋势分析
3、现金流量趋势分析
二、结构分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄12
1、财务状况结构分析
2、经营成果结构分析
3、现金流量结构分析
三、各种财务指标分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄15
1、盈利能力分析
2、资产管理能力分析
3、偿债能力分析
四、财务综合分析——杜邦财务分析法┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄18 第五章研究结论┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄20
战略分析
会计分析
财务分析
运用近三年的数据进行趋势分析与美的
、海尔
进行结
构比较
分析
偿债能
力、资
产管理
能力、
盈利能
力分析
运用杜
邦财务
分析法
进行综
合分析结论
第一章格力电器的战略分析
一、格力电器公司背景分析
位于珠海的格力电器，目前已经成为世界上最大的家用空调生产商，它短短十几年的发展成就“让人惊叹”。1991年，格力由几家效率低的国企重组而成。当时只是一家只有200员工、没啥名气、规格很小的工厂，一年生产2万台空调。无论怎么看，它都不具备成为全球空调领袖的资质，尤其在空调领域，当时的美日巨头正享受自己攻无不破的垄断果实。然而，十几年后，格力电器就发展成为拥有4万名员工，年产2700万台空调的全球最大的家用空调企业。探究格力的发展，格力电器自主创新的理念发挥了至关重要的作用。
首先，技术创新。至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，其中商用有9大系列、1000多个品种，申请国内外专利944项，成功研发出GMV数码多联一拖多、离心式中央空调等高端技术，并全球首创国际领先的超低温热泵中央空调，填补了国内空白，打破了美、日等制冷巨头的技术垄断，在国际制冷界赢得了广泛的知名度和影响力。
其次，营销模式创新。格力电器采用的是“新兴连锁销售一区域股份制销售公司”的自建销售渠道的营销模式。这种营销模式是行业内营销模式的创新。格力电器通过其特有的销售渠道挤占其他公司的市场份额、产品创新升级所获得的快速增长。
第三，服务模式创新：2005年1月1日，格力电器率先在业内推出“整机6年免费包修”政策，彻底根除了消费者的后顾之忧，肃清了游离在行业边缘的“螺丝刀加工厂”，保护了消费者的利益，使空调行业摆脱了“价格战”等恶性竞争，走向了新的发展方向。
格力电器凭借着其兢兢业业的专业生产精神、孜孜以求的创新精神和以诚信为本的经营管理，快速地成长发展着。格力电器从1995年起至今，连续12年空调产销量、市场占有率均居国内空调行业第一的地位，2006年格力家用空调销量突破1300万台，连续两年位居世界第一。在国内空调行业进入成熟期以后，格力电器凭借着市场发展的势头和己形成的其特有的经营模式，持续高速地发展。现如今的格力电器已从当年名不见经传的小企业发展成长为中国乃至全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，现拥有生产超过2000万台空调的年生产能力。格力电器成为拥有珠海、江苏丹阳、重庆以及南美洲的巴西四大生产空调基地，员工超过35000人的大型企业。
格力电器公司目前已经在全球200多个国家和地区建立了销售和服务网络，并将“格力”品牌的产品成功地推入了英国、法国、巴西、俄罗斯、澳大利亚、菲律宾、沙特、印度等80多个国家和地区的国际家电市场。根据中国海关的统计，格力电器公司的空调出口量、出口增幅连续多年均位居全国同行前列。
作为上市公司，格力电器在风高浪大和跌宕起伏的证券市场上的市场表现同样让人叹为观止:格力电器公司自1996年在深圳证券交易所上市以来共募集资金7.2亿元，而历年来格力电器公司向股东的分红则超过了18亿元。格力电器公司连续6年都被入选“中国最具发展潜力上市公司50强”，是上市公司中难得一见的老牌绩优股。2003年9月，全球著名的投资银行——瑞士信贷第一波士顿对中国1200多家上市公司进行分析评估以后，将格力电器公司评为“中国最具投资价值的12家上市公司”之一，格力电器公司是中国家电业唯一获此项殊荣的企业，被誉为“中国家电最佳上市公司”;2001年至2006年，格力电器公司连续六年都被选入美国《财富》(中文版)“中国上市公司百强”，连续5年都进入了国家税务总局评选的“中国上市公司纳税百强”，并连续六年位居家电行业纳税首位。
二、空调家电行业分析
（一）萌芽期
中国对家用空调的研制开发是从窗式空调机开始起步的，1965年上海冰箱厂研制开发成功了我国第一台窗式空调。直到1970年家用窗式空调才开始正式投入批量生产，并且当时生产出来的窗式空调机由于产能有限而且国家电力资源有限，因此主要是供医院使用。到1978年国内才开始生产单项电源的空调器。由于当时国内工业生产尚不发达，再加之又没有空调生产的历史经验，国内生产空调器是没有国家或行业的统一标准，只有生产厂家的企业标准。那么，当时国内家用空调的生产是很不规范的，生产出来的家用空调质量没有硬性指标来规范，空调的品质就没有办法确保的。但当时国内年生产家用空调的产量也不高。据数据统计显示，到1980年，国内生产家用空调的生产厂商只有19家。到1985年，国内家用空调的年生产量只有12万台。到1990年也只达到24万台而已。家庭普及率仅0.25%。在上世纪90年代初的国内空调市场己经形成并且是卖方市场，空调产品还没下线，就己经有大量的订单等着，无论质量的好坏统统被搬上货车销往全国各地。
（二）成长期
国内空调产业发展到90年代，开始进入成长期。由于国内房地产开发热的兴起，全国各地大量兴建各类建筑。由此在国内引发了空调应用前所未有的大浪潮。中央空调的应用也有了迅速的发展，家用空调销量更是迅猛增长。空调销量的增长极大地刺激并推动了国内空调生产的发展。在1990年以前，国内空调器市场上很大一部分的空调器是从日美进口的产品。而1990年以后，由于改革开放的深入影响，国内的企业开始大量引进国外的资金和先进技术开发生产空调，这使得整个引进期间国内家用空调器的生产出现了两个转化，第一是实现了从前期产品引进到后期技术引进的转化;第二是实现了市场主要产品由进口产品向国产品的转化，为中国家用空调器的大规模发展奠定了一定的基础。国内空调市场上国产的空调产品替代了大部分的进口产品，国产空调占据了国内空调市场的主导地位。
由于空调生产行业乃至整个家电行业的进入门槛低，加上空调生产的利润在国内空调产业初始发展阶段相对比较高的。在利益驱动下，空调器的生产在国内蓬勃发展起来。据有关权威部门数据统计显示:1995年，国内的空调生产厂家和组装厂家已达到400余家，年生产能力己超过 1500万台，但是由于生产布局相对零散，导致拥有年产量超过巧万台的较大规模的生产厂家也只不过有10家而已。其余绝大多数的生产厂家都是小型企业，其资金实力和技术实力均不强，无竞争的优势可言。受当时的国内经济状况和电力事业不够发达的影响，国内空调市场出现暂时的饱和，国内空调生产出现了产大于销的局面。再加上后来长虹等非空调家电企业大规模介入，使得空调年产能急剧增长，这使得本来就产大于销，产能闲置比较严重的空调行业雪上加霜。据估计，1999年我国城乡居民空调器需求量在600万-700万台之间，若加上集团购买，国内总需求在800万台上下。另外，1999年出口达150万台，因而空调年销量在950万台左右，而空调年生产能力已超过1500万台，产销矛盾非常明显，出现了严重的产销脱节、产能闲置的局面。供求矛盾的深刻影响，再加之市场竞争机制的不健全，导致最低端的竞争方式一—价格竞争成为空调企业间销售竞争的最重要的方式。
同时由于一些相对落后的空调生产企业常常是简单地去模仿一些先进的空调生产企业的做法，这样就加速使得这些企业陷入困境，因为如果变的和竞争对手越来越相似，与竞争对手可以进行竞争的面就越来越狭小，最后也就只能在一点上与竞争对手竞争，这就是价格。这一点在国内空调生产行业竞争中表现地淋漓尽致。空调生产厂家都在产品质量、顾客服务、成本控制方面寻找竞争优势或最佳方法，而竞争促使在这些方面逐渐趋同，再也体现不出优势，也就只有“打价格战”这一条路了。国内空调产业在成长中经历了价格战的血雨腥风和大浪淘沙以后，缺乏竞争实力的空调企业就此夭折。而在此次浪潮中生存下来的空调企业都被证明是具有一定发展实力的企业，可谓是真金始现。国内空调行业在此期间因为经济的发展和生产经验的积累，同时也经过充分的市场竞争，逐步成熟规范起来。国内空调产业在近几年开始进入成熟期。
（三）成熟期
2003-2004年国内空调行业进入成熟期。在国内宏观经济环境快速发展的影响下，国内空调行业开始出现了恢复性的快速增长。行业发展的良性循环态势开始在国内空调行业显现。特别是发展到2007年，全行业销量达到了6，879万台历史高位，较2006年同比增长了25.45%。中国作为全球制造基地的地位日趋明显，空调产品出口在国内空调生产行业的主导地位是无可动摇。据统计，2007年空调产品出口所占比例依旧高达53%，高出内销6
个百分点。
三、格力电器的战略分析
格力电器是唯一一家坚持专一化经营战略的大型家电企业。作为我国空调行业的领跑企业，格力电器股份以7.959亿美元的营业收入、0.33亿美元的净利润，以及6.461亿美元的市值再次荣登该排行榜第46位，入选《财富》“中国企业百强”。成为连续两年进入该排行榜的少数家电企业之一。不仅多项财务指标均位居家电企业前列，而且在2002年空调市场整体不景气的情形下，格力空调的销售实现了稳步增长，销量增幅达20％，销售额及净利润均有不同程度的提高，取得了良好的经济效益。
格力之所以取得如此成绩，与它采取了差异化战略是分不开的。差异化战略是将产品或服务差异化，使之具有独特性。按照波特理论，企业战略的本质是通过差异化形成被市场接受的竞争优势，差异化战略可以成功地建立起防御阵地来对付5种竞争力量，为企业赢得高于行业平均收益的利润。差异化战略追求标新立异、特立独行，即以差异化的产品、运用差异化的营销模式，在差异化的市场上获取“差异化的利润”。
格力一直很注重技术研发。格力电业技术人才，建设世界一流实器每年从销售额中提取超过3％的技术研发费用，成为中国空调业技术投入费用最高的企业之一。他们不断加大对科研部门的投入，引进空调专验室，每年投入的研发费用达数千万元。随着珠海基地四期工程的竣工，格力电器建成了国内规模最大的专业空调研发中心，170多个实验室，研发条件得到进一步改善。目前，公司已拥有专利357项，其中在国外获得专利25项，如远程控制技术、风力资源均衡技术等。
同时，格力注意在供应链上游布点。2004年10月10日，珠海格力电器股份有限公司与中国最大的钢铁企业上海宝山钢铁股份有限公司在珠海签订战略合作协议，结成战略同盟。合作协议涉及了双方在钢材供应、技术开发、钢材加工、企业管理等方面的总体合作框架。
对于销售渠道，格力采取与大部分空调厂商不同的销售方式—格力的联营公司管理模式。通过资产纽带把大家的精力都集中在开拓市场上，通过稀释股权削弱大经销商的影响力，增强的渠道控制力和稳定性。把经销商甚至零售商的资金和经营精力都套牢了，分散了厂家的经营风险和资金压力。
第三章格力电器财务报告的会计分析
一、识别关键会计政策和会计估计
根据格力电器财务报告的披露，我们可以知道格力电器经过多年的打造，形成了前向和后向一体化的产业链。正是由于格力电器前后向一体化的产业链，形成了格力电器经营模式的独特性。格力电器通过全资控股珠海凌达压缩机有限公司、珠海格力电工有限公司、珠海新元电子有限公司、珠海凯邦电机制造有限公司掌控了空调生产所需的核心零部件的供应渠道。格力电器通过股东公司京海担保抵押有限公司的股东——十家地区格力销售公司、全资控股的香港格力销售公司、格力上海销售公司以及通过定向发行股票进行捆绑的区域销售公司掌控了国内和出口的大部分销售渠道。在资金结算方面，格力电器将原与银行发生的结算
业务，改为与格力财务公司进行结算。这样就形成了格力电器流畅的前后向一体化的产业链的经营模式。应该承认格力电器这种业务模式有其独到的地方。格力电器的全资子公司如珠海凌达压缩机有限公司年压缩机生产能力己超过年产500万台，提供的产品性能可以达到当前国际的最高标准。这样就可以为格力电器提供质优价廉以及保证及时供应的空调生产的核心零部件。而且这些子公司为母公司新产品的前端设计和现有产品的改进提供有效的支持。而格力电器的销售渠道使得格力电器拥有了遍及全国以及海外的批发、零售、服务网络，这些网络可以准确及时地把消费者的需求传回公司。同时使其拥有了极高水准的营销及服务水平。而与财务公司进行结算，有效地提高了资金的利用效率，创造了新的利润增长点。这样的产业链结构使得格力电器的一些重大经营业务是通过关联方交易进行的。
因此，对于格力电器来说，其在存货的计量方面的会计政策和会计估计会不会存在一定的弹性，会不会有可操纵的空间呢?这值得我们进一步进行分析。由于与部分核心销售公司存在产权关系这样一个特殊的关联关系，而且这些公司根据会计政策的许可不在合并报表的合并范围，这使得格力电器在销售收入的确认方面是否存在着可操纵的空间就会有较大的疑虑。此外，由于格力电器实施追求高质量和细致地客户服务的差异化竞争战略，因而有关研发费用、售后服务以及品牌投资的会计政策和会计估计也是分析的重点。
二、分析关键会计政策和会计估计
（一）存货的计量与计价
格力电器的存货计价方法：格力电器及其子公司丹阳格力电器有限公司、珠海凌达压缩机有限公司、格力电器（重庆）有限公司、格力电器（重庆）电子科技有限公司、格力电器（合肥）有限公司各类存货发出时按计划成本计价，月末按当月成本差异，将计划成本调整为实际成本；子公司珠海格力新元电子有限公司、珠海格力电工有限公司、珠海凯邦电机制造有限公司各类存货发出时按加权平均法计价，上海格力销售有限公司、珠海格力电器销售有限公司、深圳格力电器销售有限公司和香港格力电器销售有限公司各类存货发出按先进先出法计价,格力电器(巴西)有限公司各类存货发出按移动加权平均法计价。期末存货计价采用成本与可变现净值孰低法;低值易耗品和包装物采用一次摊销法摊销;存货采用永续盘存制。
根据格力电器的产业链结构我们可以知道，格力空调生产所需的关键零部件是由格力电器的全资子公司配套生产供应，而这种供应关系构成了关联方交易。但由于是全资子公司，这些子公司是在其合并报表的合并范围内的。我们知道，根据会计准则规定，对于关联方如果是在合并报表的合并范围内，那么母子公司之间的关联交易在合并报表时将会抵消这些交易，消除这些交易对合并报表产生的影响，这使得母子公司在一些关键会计政策和会计估计的选择方面存在的弹性较小。因此，格力电器在存货计量方面存在弹性较小，可操纵空间不大。格力电器合并报表反映的存货数据基本上是公允反映。
（二）研究开发
基于格力电器自主创新的经营战略，要特别关注资产负债表中无形资产的确认计量，以及报表附注中针对研究费用开发费用的资本化和费用化的界定。对于执行差异化战略的格力电器来说，研究开发活动是其关键成功因素之一。会计准则严格规定了内部研发费用的处理。在内部研究开发项目研究阶段的支出，于发生时计入当期损益，即直接计入管理费用。只有在内部研究开发项目开发阶段的支出，在同时满足一定条件的情况下，研发费用可以资本化确认为无形资产。由于格力电器2008年年报没有对管理费用项目的具体说明，我们无法直接从格力电器的财务报告中知道格力电器对研究开发活动的投入以及效率。尽管我们从年报资料上可以看到2008年格力电器无形资产中的工业产权及专有技术这一资产增加了
513,997.95 元。但没有披露是外购还是自行研发产生的。因此，我们无从判断格力电器研究开发活动的效率。对于其研发实力，我们通过其它资料可以印证其研发实力，从其财务报告
披露中显示，其每年都有新品空调上市并且其新品空调能在市场上获得不凡的销售业绩和影
响力。在国际上，其产品设计屡获大奖，由此就不难看出其研发实力较同行业其他公司来说
还是较强的。
（三）预计负债
对于格力电器追求服务细致而言，优异的售后服务也是其关键成功因素之一。而提供优异
的服务不仅需要有足够的专业技术人员配备、还需要有足够的物质材料和完善的后台服务作
为支撑，这就使得资金的充足投入成为必然。由于提供售后服务是现实销售所应承担的义务，
按照会计准则的规定，应按照或有事项进行处理，即在会计期末按照销售收入的适当的比例
计提预计负债。
根据格力电器2006年年报的披露，其预计负债年末余额为89，779，052.68元，并在附
注中披露其预计负债为计提的产品售后保修费用。而在2007年格力电器年报中，其预提的
产品售后保修费用为428，872，571.16元，增长比率为377.7%。相对于销售的增长来说，
这种增长有点令人匪夷所思了。在2008格力电器年报中，其预提的产品售后保修费用为
469,262,682.73元，增长率为9.42%。虽然本着谨慎性原则，应该在期末按照一定比例计提
预计负债，以应对未来的经营风险。但这种计提比例应该是有历史根据和承续性的，格力电
器修改计提比例的根据并没有在报表中披露。并且在2007年年报中，我们可以看到与售后
服务相关的会计科目一营业费用在2007年为43亿多元，比上年增长47.53%，略高于销售
收入的增长比例。批注披露:本报告期，营业费用同比增长了47.53%，主要原因是随着公司
销售规模扩大，相应的产品维修费、运输费、租赁费、佣金、广告费等增长所致。而格力电
器2007年期末大幅度的计提预计负债，相应地计入了营业费用，降低了2007年利润的增幅。
这就让人产生了一个疑问;是不是格力电器存在着利用预计负债进行盈余管理的行为呢?由
于没有更进一步的资料可以解答这个问题，也就无从知晓了。但这个问题值得我们关注。
三、会计信息披露质量分析
格力电器在公布了财务报告以后，对其进行的关联方交易自查的情况进行了有效披露，
从这些其他资料来看，格力电器尚不存在关联方之间应收款与应付款直接抵消的行为。
在格力电器的年报资料中没有提及营业费用以及管理费用项目的披露，这使我们无法评
估其研发活动的效率，无法评估其独特的营销模式所创造的效益。这也给我们财务分析带来
一定的难度。
除此以外，格力电器在财务报告上的信息披露方面还是比较详细和清晰，规定应该披露
的内容都有做出合乎规范的披露。
第四章格力电器财务报表的财务分析
一、趋势分析
1、财务状况趋势分析
主要会计数据
项目2011年2010年2011年末比2010末增
减（%）
2009年
营业总收入（元）83,517,252,467.
96 60,807,242,452.
83
37.35% 42,637,291,
053.26
营业利润（元）4,542,306,424.
20 2,746,781,817.
86
65.37% 2,974,525,
288.12
利润总额（元）6,328,560,425.
48 5,056,322,590.
10
25.16% 3,380,275,
535.15
归属于上市公司股
东的净利润（元）5,236,938,608.
43
4,275,721,624.
27
22.48% 2,913,450,
350.15
归属于上市公司
股东的扣除非经
常性
5,106,435,132.
83 4,027,201,466.
49
26.80% 2,755,560,
709.79
经营活动产生的现
金流量净额（元）3,356,159,992.
13
615,995,032.
63
444.84% 9,449,596,
083.21
项目2011年末2010年末2011年末比2010年末
增减（%）
2009年末
资产总额（元）85,211,594,207.
30 65,604,378,124.
94
29.89% 51,530,250,
677.91
负债总额（元）66,834,439,664.
69 51,592,669,903.
95
29.54% 40,877,565,
403.67
归属于上市公司
股东的所有者权
益（元）
17,606,865,814.
24 13,302,554,789.
94
32.36% 9,969,900,
256.59
总股本（股）2,817,888,750.
00 2,817,888,750.
00
0.00% 1,878,592,
500.00
主要财务指标
财务指标2011年2010年本年比上年增减
（％）
2009年基本每股收益（元/股） 1.86 1.52 22.37% 1.03
稀释每股收益（元/股） 1.86 1.52 22.37% 1.03
用最新股本计算的每股收益（元/股）1.74 - - -
扣除非经常性损益后的基本每股收
益（元/股）1.81 1.43 26.57% 0.
9
加权平均净资产收益率（％）34.00% 36.51% -2.51% 33.48%
扣除非经常性损益后的加权平均净
资产收益率（％）33.16% 34.75% -1.59% 31.67%
每股经营活动产生的现金流量净额
（元/股）1.19 0.22 440.91% 5.03
财务指标2011年末2010年末本年末比上年末增
减（%）
2009年末
归属于上市公司股东的每股净资产
（元/股）6.25 4.72 32.42% 5.31
资产负债率（％）78.43% 78.64% -0.21% 79.33%
注：加权平均净资产收益率=归属于母公司股东的净利润/归属于母公司股东
的权益加权平均余额。
2011年，格力电器实现归属于上市公司的股东的所有者权益170亿，同比增长32.36%，加权平均净资产收益率达到34%，比去年下降2.51%。利润达到63亿，同比增长25.16%，资产总额达到852亿，同比增长29.89%，公司保持了快速、健康的良好发展态势，行业龙头地位更加突出。但是我们也可以看到格力电器的负债也在逐年增加，达到668亿，增加29.52%。
定基分析
资产负债表（资产部分）
项目2011（%）2010（%）2009（%）2008（%）2007（%）
流动资产：
货币资金388.31% 367.13% 554.47% 88.75 100.00
应收票据454.30% 297.64% 146.24% 179.17 100.00
应收账款137.14% 134.02% 102.34% 63.21 100.00
预收账款194.95% 215.51% 125.31% 75.50 100.00
其他应收款397.00 195.51% 247.77% 39.93 100.00
存货242.21% 159.96% 80.59% 66.28 100.00
其他流动资
产
173527.22% 127789.17% 79487.63% 100 0.00
流动资产合
计
341.53% 211.99% 202.81% 110.79 100.00
非流动资
产：
发放贷款及垫款414.25% 252.99% 545.37% 474.70%
100．00
长期股权投
资
1701.88% 2197.06% 707.51% 105.85 100.00 投资性房地
产
3155.85% 2738.01% 1822.50% 1277.94 100.00 固定资产284.92% 204.31% 170.32% 159.06 100.00 在建工程401.73% 18.59% 39.06% 49.65 100.00 固定资产清
理
231.32% 22.57% 370.32% 438.75 100.00 无形资产370.72% 239.84% 115.38% 102.74 100.00 长期待摊费
用
553.70% 184.85% 37.72% 99.82 100.00 递延所得税
资产
317.25% 287.04% 196.41% 180.24 100.00 非流动资产
合计
296.51% 243.97% 196.54% 165.77 100.00 资产总计333.54% 256.79% 201.70% 120.56 100.00
环比分析
资产负债表（资产部分）
项目2011/2010 2010/20
09
2009/2008
2008/20
07
流动资产：
货币资金105.77% 66.21% 624.74% 88.75% 应收票据152.64% 203.53% 624.74% 179.17% 应收账款102.32% 131.10% 81.62% 63.21% 预收账款90.46% 171.98% 165.98% 75.50% 其他应收款203.06% 197.64% 247.77% 39.93% 存货151.42% 198.49% 121.58% 66.28% 其他流动资
产
135.79% 160.77% 79487.63% 无意义流动资产合
计
131.58% 127.98% 183.06% 110.79% 非流动资产：
发放贷款及
垫款
163.74% 46.39% 114.89% 474.70% 长期股权投
资
77.46% 310.54% 668.36% 105.86%
投资性房地产115.26% 150.24% 142.61%
1277.94
%
固定资产139.46% 119.95% 107.08% 159.06%
在建工程2160.52% 47.61% 78.66% 49.65%
固定资产清
理
1024.68% 6.10% 84.41% 438.72%
无形资产154.57% 207.88% 112.30% 102.74%
长期待摊费
用
299.54% 490.12% 37.78% 99.82%
递延所得税
资产
110.53% 146.14% 108.97% 180.24%
非流动资产
合计
121.54% 124.13% 118.56% 165.77%
资产总计129.89% 127.31% 167.31% 120.56%
（1）货币资金：货币资金基本呈上升趋势，2009年比2007年增长554.47%，2009年年报附注解释2009年货币资金的上涨主要因应收票据到期款项收回与采用票据结算增加所致，格力电器通过投资财务公司完善其财务职能，同时使公司增添新的盈利模式。财务公司是一种特殊的非银行金融机构，同时具有产业性、金融性和企业性特点。财务公司通过其经营业务的开展可以将商业资本、产业资本和金融资本有效结合起来，有利于提高公司的综合竞争力。另一方面，由于近年来家用空调出现恢复性增长，格力电器的营业收入大幅度增长，这也是货币资金增加的主要原因。
（2）应收票据：应收票据呈快速上升趋势，主要是原因是公司国内市场销售继
续执行先收款后出货的销售政策，经销商以银行承兑汇票形式预付货款，预收款
项大幅增长所致。
（3）应收账款：基本呈上升趋势，2008年与2007年相比下降了26.89%，这说
明格力电器严格控制销售信用政策，并且加大了应收账款的回收力度。后来应收
账款有所增加，是尚未收回的应收账款增加所致。
（4）预收账款：预收账款基本呈上升趋势，2009年预收账款突然增加，是预付
供应商货款增加所致。
（5）其他应收款：2008年其他应收款较上年减少37.44%,主要应收保险赔偿款的
收回及其他款项的清理所致。2009年其他应收款突然增加，是年末应收出口退税
款增加所致。
（6）存货：呈现先降后升的趋势，2008年存货减少是公司为了应对材料价格下
跌，主动调整生产计划，大幅减少原材料及成品库存量；2010年公司规模增长是
对应的存货储备增加所致。
（7）其他流动资产：其他流动资产均为待摊费用，2009年及以后其他流动资产
增加都是交易性金融资产公允价值变动及保证金增加所致。
（8）长期股权投资：2009年及以后增加是本年新增投资所致。
（9）在建工程：在建工程较2010年增加2060.52%，主要公司各生产基地和配套
生活基建项目投入增加所致。
（10）长期待摊费用：长期待摊费用按其受益年限平均摊销，如长期待摊费用不
能使以后会计期间受益的，将尚未摊销的该项目的摊余价值全部转入当期损益。
资产负债表（负债及所有者权益）
项目2011年（100%）2010年（100%）2009年（100%）流动负债
短期借款284.86% 115.94% 100.00% 吸收存款及同行存放 3.65% 31.29% 100.00% 应付票据126.82% 31.48% 100.00% 应付账款134.22% 115.13% 100.00% 预收账款222.64% 163.69% 100.00% 应付职工薪酬120.37% 95.31% 100.00% 应交税费-59.94% 52.27% 100.00% 应付利息151.48% 136.97% 100.00% 应付股利100.00% 85.16% 100.00% 其他应付款368.12% 109.31% 100.00% 一年内到期的非流动负债
其他流动负债153.49% 141.79% 100.00% 流动负债合计157.18% 102.93% 100.00% 非流动负债100.00% 递延所得税负债145.73% 176.45% 100.00% 非流动负债合计6892.81% 1874.32% 100.00% 负债合计163.50% 104.59% 100.00% 所有者（股东）权益
实收资本150.00% 150.00% 100.00%
盈余公积127.09% 113.49% 100.00% 资本公积60.05% 110.38% 100.00% 一般风险准备165.91% 122.37% 100.00% 未分配利润205.95% 79.04% 100.00% 外币报表折算差额48.33% 67.56% 100.00% 归属于母公司所有者（股东）权益
176.60% 133.43% 100.00% 合计
少数股东权益112.82% 103.86% 100.00% 所有者（股东)权益合计172.51% 93.11% 100.00% 负债和所有者（股东）权益合计165.36% 102.22% 100.00% （1）吸收存款及同行存放：2010及2011年吸收存款及同行存放减少是因为财务
公司吸收存款及同业存放款项减少所致。
（2）应付票据：2010年应付票据突然减少是因为前期应付票据大量到期，后来
2011年预收账款的增加主要取决于格力电器近年来家电业的回暖，另一方是由
于格力电器的销售政策。格力电器不仅通过应付账款、应付票据大量地挤占上游
供应商的资金，同时也通过预收账款挤占下游经销商的资金。
（3）应交税费：基本呈现下降趋势，2011年数据突然变负是增值税留抵税额增
加所致。
（4）其他应付款：基本呈现上升趋势，2011年突然增加是应付基建代垫款增加
所致。
（5）资本公积：2011年突然减少是套期工具公允价值变动所致。
（2）经营成果趋势分析
利润表
项目2011年（100%）2010年（100%）2009年（100%）
一，营业总收入195.88% 142.62% 100.00%
其中：营业收入51.06% 72.67% 100.00%
二，营业总成本199.16% 146.68% 100.00%
其中：营业成本213.21% 148.36% 100.00%
营业税及附加123.44% 133.58% 100.00%
销售费用138.85% 145.06% 100.00%
管理费用177.66% 126.26% 100.00%
财务费用466.60% 318.45% 100.00%
资产减值损失-70.80% 342.39% 100.00%
加：公允价值变动收
-2492.74% 2999.18% 100.00%
益
投资收益1345.52% 918.70% 100.00%
三，营业利润152.71% 92.34% 100.00%
加：营业外收入442.06% 563.61% 100.00%
减：营业外支出504.75% 371.22% 100.00%
四，利润总额187.22% 149.58% 100.00%
减：所得税费用229.87% 167.88% 100.00%
五，净利润180.69% 146.78% 100.00%
(1)财务费用：呈快速增长趋势，主要是银行存款利息增加所致。
（2）资产减值损失：2010年比2009年增加218.45，主要是本期计提的存货跌价准备和贷款损失准备增加所致，后2011年又突然减少，主要是计提坏账损失。（3）公允价值变动收益：2011年突然减少，主要是公司本期衍生金融工具期末余额系尚未交割的远期结、售汇合约所产生的公允价值变动收益。
（4）营业外收入：基本呈快速上升趋势，2010年营业外收入突然增加，是因为收到的节能惠民补贴款项增加所致。
3、现金流量趋势分析
现金流量表（经营活动）
项目2011（100%）2010（100%）2009（100%）
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现
90.90% 85.45% 100.00%
金
现金流入小计136.96% 102.33% 100.00%
购买商品、接受劳务支付的现
168.00% 187.53% 100.00%
金
经营活动现金流出小计149.41% 119.00% 100.00%
经营活动产生的现金流量净额35.52% 6.52% 100.00% 综合利润表，可以看出销售商品、提供劳务收到的现金先降低后上升，但总体来说增长速度明显低于营业收入的增长速度。
2010年经营活动产生的现金流量净额突然减少，是本期规模增长对应的原材料购买增加所致。2011年又大幅增长，是经营活动产生的现金流量净额比上期大幅增加，主要是公司销售商品对应的货币资金收款结算增加所致。
二、结构分析
1、财务状况结构分析
资产部分格力电器美的电器青岛海尔
项目2011（%）2011（%）2011（%）
货币资金18.82% 18.60% 32.44%
应收票据39.51% 12.36% 19.99%
应收账款 1.44% 9.58% 7.76%
预付账款 2.72% 3.31% 2.71%
存货20.54% 20.76% 15.03%
流动资产合计84.21% 67.14% 78.88%
固定资产9.05% 18.04% 11.42%
在建工程 2.55% 3.48% 2.38%
无形资产 1.90% 3.04% 1.34%
非流动资产合15.79% 32.86% 21.12%
计
资产合计100.00% 100.00% 100.00%
（1）货币资金：格力电器货币资金占总资产18.82%，美的电器的占总资产18.60%，海尔电器的占总资产32.44%，青岛海尔货币资金所占比重是三家电器公司中最大的，格力电器排第二位。格力电器独特的“先款后货”的营销模式，以及格力电器的财务公司都为其提供了充裕的现金流保证。
（2）应收票据：格力电器应收票据占总资产39.51%，美的电器应收票据占总资产12.36%，青岛海尔应收票据站总资产19.99%。格力电器的应收票据比重明显多于同行业的美的电器和青岛海尔。由于格力电器的营销政策规定了国内市场销售“先款后货”的销售模式，那么，应收票据数据的增长阐释了格力电器销售收入的增长。事实上通过以银行承兑汇票为主要存在形式的应收票据来收取货款对格力电器和经销商来说是一个双赢的方案。经销商可以先拿出货款的一小部分资金加上到期时支付一点利息就可以拿到全部货物，实现以小搏大的经营方式。同时，格力电器又可以将拿到收的银行承兑汇票即应收票据质押给银行用于开具应付票据。采取质押应收票据开具应付票据的方法可使格力电器免去将应收票据提前承兑而产生的财务费用，同时因为开出的应付票据到期日肯定可以晚于应收票据到期日，所以这中间的货币资金的时间价值就归格力电器享有了。格力电器将实现财务价值最大化做到了极致。
（3）应收账款：格力电器应收账款占资产的比例远低于青岛海尔和美的电器的比例，格力电器应收账款主要是出口销售产品所致。格力电器国内的销售收入主要是通过应收票据和预收账款来实现的。以应收票据这样的方式实现销售可以提高收回货款的保证程度，同时也降低应收账款管理的费用和坏账损失，同时由于应收票据会附带利息也为格力电器带来了利息收入，从而实现资金被占用的货币时间价值，一定程度上保证了资产的盈利能力。
（4）无形资产：格力电器无形资产占资产 1.90%，美的电器无形资产占资产3.04%，青岛海尔无形资产占资产1.34%。格力电器每年投入技术研发的资金都超过销售收入的3%，成为中国空调业界技术投入费用最高的企业。而格力电器投入技术研发的人力资源总计有包括国外专家在内的1200多人。
负债及所有者权益部分格力电器美的电器青岛海尔
短期借款 3.21% 5.40% 2.88%
应付票据12.49% 10.89% 17.19%
应付账款18.35% 20.65% 25.40%
预收账款23.18% 7.99% 5.56%
应付职工薪酬0.86% 1.19% 2.58%
应交税费-0.80% -1.95% 1.68%
流动负债合计75.33% 59.41% 65.28%
递延所得税负债0.05% 0.06% 0.02%
非流动负债合计 3.10% 2.45% 5.67%
负债合计78.43% 57.75% 70.95%
实收资本（股本） 3.31% 5.68% 6.76%
资本公积0.13% 10.27% 0.68%
盈余公积 2.94% 1.41% 4.20%
未分配利润14.27% 16.17% 9.30%
少数股东权益0.90% 8.66% 8.06%
所有者（股东）权益合计21.57% 42.25% 29.05%
负债和所有者（股东）权益合
100.00% 100.00% 100.00%
计
预收账款：格力电器预收账款比例明显高于美的和海尔。格力电器不仅通过大量的应付账款和应付票据来挤占上游供应商的资金，而且还通过拥有大量的预收账款来挤占下游经销商的资金。根据格力电器、青岛海尔和美德电器2011年公司年报显示：格力:格力电器2011年期末预收账款数额为19,752,693,733.70元，而青岛海尔和美的电器2006年期末预收账款数额仅为2,210,145,368.45元和4760180000元，同行业三家企业在预收账款数额差距相当显著。这一结果与其营销政策不无关系。格力电器空调内销的营销政策是要求“先款后货”的销售模式，因此得以大量的收取经销商的预付货款。格力电器预收款占债务总额的20%左右，远远高于青岛海尔和美的电器的比例。我们知道挤占上游资金在制造业通常比较普遍而且容易。而挤占下游资金，在营销渠道为王的今天则非常不容易做的到。但格力电器做到了，而且做到了及至。由于采用先付款后发货的营销策略，导致格力电器不仅有大量的预收账款存在，而且还有大量应收票据的存在。格力电器通过挤占上下游资金形成了很强的融资能力。
2、经营成果结构分析
利润表格力美的海尔
项目2008年（%）2008年（%）2008年（%）
一、营业总收入100.00 100.00 100.00
其中：营业收入99.60 100.00 100.00
二、营业总成本94.48 96.23 96.66
其中：营业成本79.94 80.84 76.87
营业税金及附加0.86 0.09 0.31
销售费用10.43 10.18 13.40
管理费用 3.01 3.81 5.56
财务费用0.20 1.06 0.34
资产减值损失0.01 0.24 0.17
加：公允价值变动收益 0.00 -0.05 -
投资收益0.02 0.09 0.50
三、营业利润 5.54 3.81 3.84
加：营业外收入0.20 0.26 0.11
减：营业外支出0.04 0.20 0.21
四、利润总额 5.70 3.87 3.74
减：所得税费用0.66 0.45 0.52
五、净利润 5.04 3.42 3.22
比较格力电器、美的电器和青岛海尔的销售费用、管理费用，我们可以看出
青岛海尔的费用占收入的比重是最高的，格力电器销售费用也比较高，跟其营销模式以及售后服务策略相关。格力电器采用的是“新兴连锁销售——区域股份制销售公司”的自建销售渠道的营销模式。这种营销模式是行业内营销模式的创新。在销售渠道建设的初期，投入建设费用较多造成了销售费用比例前期较高。到了2006年销售渠道框架的构建基本定型，所以2007、2008年的销售费用的比重都有所下降。
3现金流量结构分析
现金流入部分格力美的海尔
项目2011（100%）2011（100%）2011（100%）
经营活动现金流入小
计
88.70% 75.02% 97.52%
投资活动现金流入小
计
3.63% 0.90% 0.09%
筹资活动现金流入小
计
7.68% 24.08% 2.38%
从现金流入结构比较来看，格力电器经营活动现金流入占总流入的88.70%，是三家中第二高的。这充分地说明了格力电器的销售质量和货币资金的质量，这与其高水平的经营管理是分不开的。
现金流出部分格力美的海尔
项目2011（100%）2011（100%）2011（100%）
经营活动现金流出小
计
83.18% 75.99% 89.97%
投资活动现金流出小
计
7.93% 8.40% 7.58%
筹资活动现金流出小
计
8.89% 15.61% 2.45%
现金流出结构比较来看，格力电器经营活动现金流出占总流出的83.18%，是这三家中排第二。而筹资活动现金流出占总流出的8.89%，是三家中第二低的。这说明格力电器的现金主要是用来经营活动的周转，并且偿债压力不大。
三、各种财务指标分析
1、偿债能力分析
(1)短期偿债能力分析
短期偿债能力财务指标
财务指标名称
格力电器美的电器青岛海尔2011年2010年2009年2011年2011年
流动比率 1.12 1.10 1.04 1.21 1.21 速动比率0.84 0.86 0.90 0.82 0.98 现金比率0.25 0.31 0.56 0.34 0.50
现金流量
比率
0.06 0.01 0.23 0.09 0.24
①流动比率：流动比率就是全部流动资产与流动负债的比率，它是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期偿债能力最通用的比率。该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为偿债保障，通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，企业财务风险相对就小，债权人则更有保障，安全系数也相对较高。流动比率的高低只有和同行业企业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能得出比率的优劣。
一般而言，生产企业流动比率要求维持在2.0以上，最低一般不低于1.25，如果低于1.25，则企业的短期偿债风险较大。
从上表可以看出，格力电器三年的流动比率平均在1左右，而同行业的和美的电器青岛海尔2011年流动比率为1.21，比格力电器高一点。可见格力电器的短期偿债能力较弱，财务风险较高。
②速动比率：速动比率就是速动资产与流动负债的比率。速动资产指货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付账款等可以在短期内变现的资产。速动比率是流动比率的一个重要辅助指标，它相比流动比率而言，它更能准确可靠地评价企业资产的流动性和短期偿债能力。
该比率主要是假设速动资产是可以用于偿还债务的资产，表明每一元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。一般速动比率维持在1左右是比较合理的，考虑到应收账款的变现能力，一般速动比率要求不低于0.8。
从上表中可以看出，格力电器三年的速动比率在0.86左右，始终不高于0.9，而同行业的青岛海尔2008年的速动比率为0.98，由此可以进一步确定格力电器短期偿债能力一般。
③现金比率：在速动资产中，真正流动性最好的就是货币资金、交易性金融资产等现金资产，它们才是真正可以直接偿还债务的资产。现金资产与流动负债的比率成为现金比率。
现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，表示每一元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。
从上表中可以看出，格力电器三年的现金比率波动较大，数字越来越小，2011年的现金比率才0.25，而同行业的青岛海尔2011年的现金比率为0.50，远远高于格力电器，这说明格力电器短期偿债风险较大。
④现金流量比率
现金流量比率为经营活动产生的现金净流量与流动负债的比率，反映经营现金净流量对其流动负债偿还的满足程度。
该比率越大，表明企业现金流入对当期债务清偿的保障能力越强。这个指标主要是看企业当期经营取得的现金收入在满足经营需要的各种现金支出后，是否还有足够的现金用于偿还到期债务。
从上表可以看出格力电器三年的现金流量比率均低于,青岛海尔2011年的现金流量比率，而且2011年的现金流量比率只有0.06。
综合上面四个指标，格力电器的短期偿债能力是比较弱的，而青岛海尔在短期偿债能力上是最强的。并且格力电器的现金流量比率波动较大，主要是因为其经营现金净流量起伏较大。
（2）长期偿债能力分析
长期偿债能力财务指标
财务指标名称格力电器美的电
器
青岛海尔
2011年2010年2009年2011年2011年
资产负债率（%）78.43% 78.64% 79.33% 57.75% 70.95%
长期资本负债率
（%）
12.57% 12.04% 0.36% 5.48% 16.33%
现金流量债务比
（%）
5.02% 1.19% 23.12% 8.60% 22.02%
①资产负债率：资产负债率是指负债总额与资产总额的比率，它表示资产总额中有多少比重是债权人提供的资金，用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力以及在清算时企业资产对债权人权益的保障程度。
资产负债率是衡量企业债务水平及风险程度的重要标志。一般认为资产负债率应该保持在40%-60%，但是不同的行业以及企业处于不同时期，企业对债务的态度是有区别的。不过，我国《公司法》规定，公司公开上市，其净资产与资产总额的比例必须在30%以上，也就是上市公司资产负债率不得高于70%。
从上表中可以看出，格力电器三年的资产负债率均高于70%，而同行业的美的电器2011年的资产负债率为57.75%、青岛海尔的资产负债率为70.95%，超过70%一点点，但是仍比格力电器的少很多。单纯从资产负债率来看格力电器的偿债能力非常弱，财务风险非常高，但是事实上由于格力电器的盈利能力和盈利水平在行业内是较高水平的。而且从格力电器的负债结构来看，有息负债非常的小，负债扣除有息负债短期借款和长期负债以后的无息负债比例高达95%以上，大量的无息负债使得财务费用非常小甚至为负，而且不会出现还款不及时被银行起诉的风险。所以较高的负债率不一定代表其财务风险较高。
②长期资本负债率：长期资本负债率是指非流动负债与长期资本的比率，长期资本负债率反映企业长期资本的结构，由于流动负债的数额经常变动，所以资本结构管理很多时候使用长期资本结构。
从上表可以看出，到2011年为止，格力电器的长期资本负债率已经低于青岛海尔。这样也验证了前述的结论，格力电器的有息长期负债是很少的，这也在一定程度上减轻了企业的财务风险。
2、资产管理能力分析
资产管理能力财务指标
财务指标名称
格力电器美的电器青岛海尔2011年2010年2009年2011年2011年
应收账款周
转天数
5.767639
6.844256 6.913561 19.89463 9.54
存货周转天
数
77.84677 66.82292 49.83846 55.02526 32.62162 流动资产周
转天数
201.33 201.59 181.57 111.05 94.39
非流动资产
周转天数
58.79436 71.71018 83.32934 84.06 41.94682 总资产周转
天数
372.3222 2162.783 481.4186 255.8461 198.6146
①应收账款周转天数：应收账款周转天数表示在一个会计年度内，应收账款从发生
到收回周转一次的平均天数（平均收款期），应收账款周转天数越短越好。应收账款的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。周转天数越少，说明应收账款变现的速度越快，资金被外单位占用的时间越短，管理工作的效率越高。
从上表中可以看出格力电器的应收账款的周转天数是最少的，这是因为格力电器国内的营销模式导致应收票据较多，而应收账款主要是国外的销售业务产生，所以应收账款较少，其周转天数所以较同业较少。但是如果计算应收款项周转率，格力电器的周转率肯定是较低的，因为应收款项中包含了应收票据，而应收票据的性质是账款收现的保证程度很高但其回收期较长，因此会降低应收款项的周转速度。
②存货周转天数：存货周转天数表示在一个会计年度内，存货从入账到销账周转一次的平均天数（平均占用时间），存货周转天数越短越好。存货周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。存货周转次数表示一个会计年度内，存货从入账到销账平均周转多少次。存货周转次数越多越好。
从上表中可以看出，格力电器三年的存货周转天数在逐年递增，但是明显高于美的电器和青岛海尔。青岛海尔是通过建立现代物流体系，将采购周期成功地由原来平均10天下降到3天，库存占用资金由15亿元下降到7亿元，库存面积减少50%。青岛海尔成功发掘第三利润源的先锋和受益者。再加上青岛海尔销售模式的影响，因此存货周转效率比较高。而格力电器主要是公司为了应对材料价格波动，主动调整生产计划、原材料及成品库存量，存货量较大，导致存货周转率较低。这从另一角度看，说明格力电器的存货压力还是有点大的。需要积极加强存货管理和开拓市场，以降低存货管理成本。对格力电器来说未来还可以通过提升其存货周转速度，增强其从第三利润源获取利润的能力。
通过上面的分析，可以知道格力电器资产周转率的表现并不是很理想，格力电器资产中蕴藏着的盈利潜能尚未完全发挥出来，格力电器应加强其资产管理的水平，从而进一步提升其资产的盈利能力。
3、盈利能力分析
盈利能力财务指标（%）
财务指标名称
格力电器
美的电
器
青岛海尔2011年2010年2009年2011年2011年
净资产收益率34.16% 37.19% 29.22% 18.50% 32.26%
总资产利润率 6.22% 6.56% 5.69% 7.63% 9.18%
主营业务毛利
率
17.47% 20.66% 23.78% 18.41% 23.17%
①净资产收益率：净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。从上表中看格力电器净资产收益率是最高的。
②主营业务毛利率：主营业务毛利率是用以反映企业每一元营业收入中含有多少毛利额，它是净利润的基础，没有足够大的毛利率便不能形成企业的盈利。
格力电器连续6年销售增长超过30%，增长比较稳定，波动性不太大，是典型的高成长企业。而从净资产收益率和主营业务毛利率来看，格力电器的盈利能力也是不错的。格力之所以取得这样的成绩主要有以下两个原因：第一、创新的营销模式；第二、格力电器注重研发能力的培养。格力电器为了摆脱被经销商掌控的被动局面，同时为了规范行业竞争，格力电器率先发起销售渠道变革，推动销售渠道扁平化。创造了“新兴连锁销售——区域股份制
一、背景分析 1、企业提供的年度报告的详略程度。该年度报告是刊登于证监会指定的信息披露媒体上的。在其披露的年度报告的内容中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的集团合并报表；对于附注的披露，在重点披露和表报表附注的同时，还披露了母公司（上市公司）的报表附注。应该说，该公司披露的信息较为详细。这就为系统地分析其财务状况质量创造了条件。 2、企业的基本情况、生产经营特点以及所处的行业分析。从年度报告所包含的相关信息，可以了解到：公司主要从事生产和销售空调业务，兼营其他业务。2011年公司实现营业收入815亿元，比上年同期稳步增长，公司继续保持稳健、快速、健康的良好发展态势，继续保持了行业龙头地位。 3、企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业竞争状况以及政策法规对企业的影响。在董事会报告中，涉及经营活动及经营战略的内容，既包括对企业经营情况的描述，也包括对主要财务指标变化情况的说明。 从公司的经营战略来看，格力电器一直致力于通过掌握领先的核心技术、不断改善产品质量、全面提升企业竞争优势来稳固其行业内的龙头地位。 从主要财务数据和财务指标来看，与2010年和2011年相比，公司盈利能力方面的财务指标继续朝着好的方向发展。 在对主要财务指标变化情况的说明中，公司主要对资产规模和结果、费用规模和结构、现金流量规模和结构以及资产利用状况等方面进行了简单分析。从公司的分析可以看出，公司认为主要项目的变换均与业务变化有关，且属于正常变化。 在政策法规的影响方面，由于低碳经济时代的来临，公司可能会面临一些政策或者制度性限制。但是，其行业内的领先地位决定了公司受这方面因素的不利影响不会太大。 4、企业的控股股东的持股及背景情况。公司的控股股东一直是珠海格力集团公司（以下简称格力集团）。格力集团是一家以工业为主导，以商贸和房地产为两翼，综合发展的集团公司。集团公司的股东为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会，持有格力集团100%的股权，为本公司的实际控制人。格力集团直接和间接（通过格力房产持股）持股比例约为19.45%。 5、企业的发展沿革。资料显示，珠海格力电器股份有限公司于1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字[1996]321号文件批于深圳证券交易所上市，公司领取440000000040686号企业法人营业执照。在过去的发展历程中，公司主要从事空调器的生产
财务报表分析框架的运用 ——以格力电器为例 The use of financial statement analysis framework -----Take Gree Electric Appliances for example
摘要 财务报表是指反映企业在某一特定日期财务状况和某一特定会计期间的经营成果、现金流量的书面文件，财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和财务状况说明书等。财务报表分析对于相关利益者具有重要的意义，通过对财务报表的分析，报表的使用者能够了解到企业的财务状况、盈利能力、资产管理水平、风险管理水平等相关信息。本文将以格力电器为例，进行财务报表的分析，以期能够为相关利益者提供一定的财务信息。 关键词：财务报表分析,相关利益者,格力电器
目录 摘要 Abstract II 1 绪论 1. 1 财务报表分析的发展过程 1.2 我国财务报表分析的理论研究现状 2 格力电器的战略分析 2.1 格力电器的公司背景分析 2.2 格力电器的战略分析 3 格力电器的会计分析 3.1 存货质量分析 3.2 研究开发分析 3.4 信息披露质量分析 4 格力电器的财务分析 4.1 趋势分析 4.2 结构分析 4.3 比率分析 4.4 现金流量分析 5 格力电器的前景分析 结束语 致谢 参考文献
1 绪论 1. 1 财务报表分析的发展过程 财务报表分析起源于金融机构为有效辅导工商企业发展,要了解企业的财务结构和经营业绩,从而将财务报表列为银行贷放款项重要参考资料的依据,分析衡量顾客的信用和偿债能力。当时以美国的“纽约州银行协会”对报表利用情况所作的各项规定为典,纽约国立第四银行主持人卡诺推行采用比较财务报表1。随后分别出现了共同比分析法、比率分析法、趋势分析法、现金流量分析法、模拟报表法。其中共同比分析法是指对同一期财务报表中不同项目占综合项目的百分比，以反映各具体项目间的相对重要性，以及各具体项目与综合项目之间的关系；比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法；趋势分析法是指根据时间变化，在多期的财务报表中，选择某一年作为定基，计算出其他各期各项目对定基同一项目的趋势百分比，以揭示财务报表各项目的按时间变化的趋势；现金流量分析是指对现金流量表上的有关数据进行比较、分析和研究，从而了解企业的财务状况，发现企业在财务方面存在的问题，预测企业未来的财务状况，从而为科学决策提供依据；模拟报表分析是指分析者编制模拟财务报表，并对该报表进行分析。美国杜邦公司率先采用了杜邦分析法，成为了财务报表分析的综合方法。 现行的财务报表分析主要是对企业的财务状况、盈利能力、资产营运能力、发展能力等方面进行分析。我国财务分析思想出现较早,财务报表分析的雏形产生于19世纪50年代,当时,主要是通过国家对企业的资金报表和成本报表的分析来考核企业的成本升降情况和资金节约情况,但真正开展财务分析工作在20世纪初。2 1.2 我国财务报表分析的理论研究现状 目前我国学者对财务报表分析的研究主要是从财务报表的局限性以及财务报表的改进两个方面进行的。 杏菊（2006）以美利纸业2004年度财务报表分析为案例分析了财务报表的1于纹.徐文学.浅议国际财务报表的指标体系及发展趋势[J].经济师.2005(5). 2陈友清.财务报表分析的现状及其发展研究[D].长沙.中南林学院.2004
珠海格力电器股份有限公司财务报表分析 第一组：黄锐鹏李润林健成谢进利
目录 一．公司概述 (2) 二．财务报表分析 (3) 三．企业偿债能力分析 (6) 四．企业盈利能力分析 (7) 五．企业发展能力分析 (11) 六．总结 (13)
一．公司概述 1.公司简介 格力电器股份前身为市海利冷气工程股份,1989年经市工业委员会、中国人民银行分行批准设立,1994年经市体改委批准更名为格力电器股份,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于证券交易所上市，公司领取14号企业法人营业执照。 经营围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、衡器、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品专门零售。 2.核心竞争力 经过多年稳健发展，公司的竞争优势主要体现在企业文化、聚焦战略、自主创新、核心技术、品质品牌、销售渠道、管理团队、规模成本、客户资源以及全产业链等十大方面的优势，其中核心竞争优势体现在“公平公正、公开透明、公私分明”的务实企业文化基础上，注入自主创新基因，以“让天空更蓝、更绿”为使命，将掌握核心技术的节能、精品产品通过自主掌控的销售渠道服务于全球消费者。 公司是目前国生产规模最大的空调生产基地，也是世界上单产规模最大的专业化空调企业，公司获得中国品牌研究院授予的“中国空调行业标志性品牌”称号；获得国家质检总局和中国名牌战略推进委员会授予的“中国世界名牌”称号，成为中国空调行业第一个也是唯一一个世界名牌。 3.公司业绩 2013年，在国经济低位趋稳，行业不景气的大环境下，受房地产调控、节能补贴政策退出、气候等因素影响，国市场增长乏力；海外市场受政局、经济、汇率等因素影响，需求亦较为疲软；公司坚持以市场为导向，围绕重点工作，科学决策，沉着应对，积极开拓，实现营业总收入1200.43亿元，较上年同期增长19.91%；利润总额128.92亿元，较上年同期增长47.12%；实现归属于上市公司股东的净利润108.71亿元，较上年同期增长47.31%，基本每股收益 3.61元，较上年增长46.15%；取得了良好的经济效益。
格力财务报表综合分析 财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它是在各专项或专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、准确、客观的判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为--套完整的体系，相互配合使用，作出系统的综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况和经营情况。综合分析正是在专项分析的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而作出更全面的评价的过程。 财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。 一、杜邦分析法的核心比率 净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其中有几种财务指标关系为：平均权益乘数总资产收益率净资产收益率?= 因为：总资产周转率销售净利率总资产收益率?= 所以：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数 平均净资产 平均总资产平均总资产营业收入营业收入净利润平均权益乘数 总资产周转率销售净利率净资产收益率??=??= 从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数是资产负债的概括，表明资产、负债和所有者权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。 二、杜邦分析法的基本框架 利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，编制2014~2016年的基本框架图如下：
《财务报表分析》 作业2：营运能力分析 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。因此，营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，营运能力分析是了解企业财务状况稳定与否和获利能力强弱的关键环节。 一、格力电器近三年营运能力指标分析 根据格力电器公司2014—2016年的年度报告数据，可以得到以下营运能力计算分析表。 格力电器近三年营运能力分析指标
（一）总资产周转率分析 总资产周转率：是指企业一定时期的营业收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）的周转次数。另外总资产周转率还可以采用时间形式表示的总资产周转天数来表达。其计算公式为：总资产周转次数= 营业收入/总资产平均余额，其中：总资产平均余额=（期初总资产余额+期末总资产余额）/2；总资产周转天数=360/总资产周转次数。从公式可看出，总资产周转速度快，说明企业利用全部资产进行经营的效率高，资产的有效使用程度高，其结果将使企业的偿债能力和获利能力增强；反之，说明企业利用全部资产进行经营活动能力差，效率低，最终还将影响企业的获利能力。如果企业总资产周转率长期处于较低的状态，企业则应采取适当措施
提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时处理，提高总资产周转率。 总资产周转次数越多，周转天数越少，则表明一家公司全部资产的利用效率越高，公司的获利能力就越强。从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年总资产周转率分别为、、，说明格力电器在这段时期利用全部资产进行经营的效率低，其结果将使公司的偿债能力和获利能力减弱。 （二）固定资产周转率分析 固定资产周转率：是指企业一定时期的营业收入与固定资产占用额的比率，它说明企业的固定资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）的周转次数，另外固定资产周转率还可以采用时间形式表示的固定资产周转天数来表达。其计算公式为：固定资产周转次数=营业收入/固定资产平均占用额，其中：固定资产平均占用额=（期初固定资产占用额+期末固定资产占用额）/2；固定资产周转天数=360/固定资产周转次数。 固定资产的周转率越高，周转天数越少，表明公司固定资产的利用效率越高，公司的获利能力越强；反之，则公司的获利能力越弱。从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年固定资产周转率分别为、、，固定资产周转率从降到，固定资产利用效率有所降低，固定资产周转率的降低主要原因在于格力电器主营业务收入的增速慢于固定资产投资增速，固定资产周转天数从37上升到54天，变动幅度为45%。 （三）流动资产周转率分析
前言 如今国内经济处于低速发展的态势，家电行业大环境发展也十分不景气，企业间竞争日益加剧，这时就需要企业能够正确认识自己，能看出自身的优势和劣势，纠正其不足之处，企业才能在经济市场中百战不殆。而财务报表分析就可以帮助人们达到这一目的，由此可见，财务报表分析对企业来说具有至关重要的意义。通过财务报表分析可以了解到不同时期的发展速度；可以根据基本财务指标看出企业经营状况和经营结果；还可以反映出企业现状发展态势及未来发展能力；有助于企业认清自身的不足以及找出同行业间的差距等等，总之，财务报表分析十分重要，企业的发展更是离不开对其的分析。 本文通过采用财务指标分析法和比较分析法，对格力电器2010年到2012年这三年来的财务报表进行分析。首先是对格力电器基本财务指标进行初步分析；然后从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等方面，对格力电器的财务报表进行深入剖析，解读格力电器成长的过程。 本文的创新点就是以企业实例来进行财务报表分析，并通过横向对比2012年竞争对手美的电器和青岛海尔的财务指标，找出格力电器存在的问题以及其发展的阻碍，并给出相关建议和解决措施。
1格力电器的企业概括 珠海格力电器股份有限公司经过22年的不断进步与发展，使企业成功的实现了百年的跨越。格力电器从成立至今，创新一直都是其企业灵魂，格力电器为了能在竞争中立于不败之地，更是不惜重金进行技术改革，广泛招募人才，从而壮大企业实力，使格力电器无论是应对经济危机还是面对国内国外不景气的家电形势，都能保持着稳定的发展速度，格力的进步与目共睹，它是当之无愧的家电行业领头人。 格力电器是一家国有控股的大型空调企业，格力空调无论是在国内市场还是在海外市场，都占据着相当大的销售份额，可以说格力空调的产量和销量均要高于同行业的其他企业。而格力能拥有如此好的经营业绩，离不开企业领导的管理和技术上的支持，更离不开在质量上的创新，严格审核产品质量，不放过一丝一毫的细小问题，力争打造“完美”的格力空调，就是这种高标准、高要求，推动着格力电器的不断进步。 2基本财务数据分析
财务报表综合分析格力 电器 文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-F88688]
财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它是在各专项或专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、准确、客观的判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整的体系，相互配合使用，作出系统的综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况和经营情况。 综合分析正是在专项分析的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而作出更全面的评价的过程。?财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。? 一、杜邦分析法的核心比率? 净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其中有几种财务指标关系为： 净资产收益率=总资产收益率×平均权益乘数 因为：总资产收益率=销售净利率×总资产周转率? 所以：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数 从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数是资产负债的概括，表明资产、负债和所有者权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。? 二、杜邦分析法的基本框架? 利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，
财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它是在各专项或专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、准确、客观的判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整的体系，相互配合使用，作出系统的综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况和经营情况。 综合分析正是在专项分析的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而作出更全面的评价的过程。财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。 一、杜邦分析法的核心比率 净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其中有几种财务指标关系为： 净资产收益率=总资产收益率×平均权益乘数 因为：总资产收益率=销售净利率×总资产周转率 所以：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数 从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数是资产负债的概括，表明资产、负债和所有者权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。 二、杜邦分析法的基本框架 利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，编制2014—2016年的基本框架图如下：
2014年格力电器杜邦分析图 2015年格力电器杜邦分析图
《财务报表分析》 作业1：偿债能力分析 偿债能力是指企业用其资产清偿到期债务的现金保障程度也就是偿还各种到期债务的能力。债务存在短期和长期两种形式,因此偿债能力也分为短期偿债能力和长期偿债能力。企业偿债能力是企业能否健康发展的关键,通过对企业偿债能力的分析研究,对企业具有重要指导意义。本文根据格力电器2014、2015、2016年的年度报告数据,对该公司的相关数据进行分析。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力,它反映企业偿付日常到期债务的能力。通过以下数据分析,格力电器的短期偿债能力相对偏弱,但是总体来看还是比较稳定的。 1、流动比率分析：流动比率＝流动资产/流动负债 流动比率是流动资产对流动负债的比率,用来衡量企业
流动资产在短期债务到期之前,可以变为现金用以偿还负债的能力。流动比率越高说明企业偿还流动负债的能力越强,流动负债得到偿还的保障越大。但是比率过高的话,说明企业滞留了过多的资金在流动资产上,不能有效利用会影响企业的盈利能力。从数据来看,格力电器2014年、2015年、2016年三年来的流动比率分别为1.108、1.074和1.126,说明该公司流动比率相对稳定在1.0-1.13之间,这表示格力电器的短期偿债能力并不强。 2、速动比率分析：速动比率＝速动资产/流动负债＝(流动资产-存货)/流动负债 速动比率是速动资产对流动负债的比率,用来衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。因为排开了变现能力较差的存货,所以通过速动比率来判断企业短期偿债能力比流动比率更好一点。速动比率越高说明企业短期偿债能力越强。格力电器2014年、2015年、2016年三年来的速动比率分别为1.029、0.99、1.055,从以往经验来看,该公司所从事的家电行业速动比率在1是比较合适的,这三年来格力公司的速动比率数据一直都在1左右,可见格力电器处于较为稳定的状态,偿债能力和盈利能力是处于一个平衡的状态。 3、现金比率分析：现金比率＝可立即运用资金/流动负债＝（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 现金比率是通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率。是用来衡量公司资产流动性的数据。
格力电器股份有限公司财务报表分析 课程名称：财务报表分析 任课老师：张老师 小组成员：314018**陶** 314015**李** 314015**向* 314016**熊**314016**贾** 314018**徐* 314020**杨* 完成时间：2016 年 6 月12 日
一、公司简介 公司名称：珠海格力电器股份有限公司 公司法人代表：董明珠 公司注册地址：广东省珠海市前山金鸡西路 公司股票上市交易所：深圳证券交易所 上市日期：1996-11-18 股票简称：格力电器 股票代码：000651 公司简介：公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取44号企业法人营业执照。 经营范围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品零售。
二、公司盈利状况 2013年2014年2015年毛利率26.88%33.04%37.13% 净利率7.44%9.11%10.18% 总费用率19.12%22.88%23.40% 每股收益 3.61 4.71 2.08 净资产收益率30.83%31.58%25.99% 从上面的表中数据，我们可以得知： 1）销售毛利率：销售毛利率反映的是企业每单位的销售收入所 产生的利润，企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间 费用的能力越强。这个指标格力电器2013、2014、2015年的比率分 别是26.88%、33.01%、37.13%。同时净利率这三年的比率持续增加 说明了：主营业务收入的不断增加，营业成本的持续下降。而2015 年毛利率比2014年上升了4.09个百分点，说明了企业由于扩大销售， 成本优势逐步体现，获利能力在不断增强。 2）销售净利率可用于衡量每百元销售收入中所赚取的净利润。 从上表中可以看出，格力电器近三年的销售净利率一路上升，显示公 司的销售获利能力逐年提升。公司产品的竞争能力也在逐年提升。 3）净资产收益率：它表明资产利用的综合效果，比率越高，说 明企业在增加收入节约资金方面效果越来越好.这三年的比率都超过 了行业的平均水平。 三、公司现金流量状况 2013年2014年2015年 债务保障率39.28%34.94%37.60% 主营业务收入净现金流量 32.15%27.73%42.30% 全部资产现金回收率28.86%24.85%26.31%
珠海格力电器股份有限公司财务报表分析 一珠海格力公司背景分析 公司简介 成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年实现销售收入420.32亿元，净利润19.67亿元，2010年营业额608.07亿，利润42.76亿，2011年上半年营业收入402.39亿。连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续5年位居世界第一；2008年，格力全球用户超过8800万。 2008年12月30日，世界权威的品牌价值研究机构——世界品牌价值实验室举办的“2008世界品牌价值实验室年度大奖”评选活动中，格力凭借良好的品牌印象和品牌
活力，荣登“中国最具竞争力品牌榜单”大奖，赢得广大消费者普遍赞誉。 作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，5万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利数千项，自主研发的GMV数码多联一拖多机组、超低温数码多联中央空调、新型高效离心式大型中央空调、G10变频空调、超高效定速压缩机等一系列国际领先产品填补了行业空白，成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。 上市情况 上市代码：000651 上市日期：1996-11-18 行业类别：日用电器制造业 目前总股本（亿股）：28.1789 目前流通A股（亿股）：27.8001 电器业 为充分利用品牌、资金、技术和人才上的优势，格力集团不断开展资本经营和对外投资。1996年5月，格力电器兼并了江苏丹阳黄河纽士威空调器厂。1996年11月，格
《财务报表分析》 作业4：财务报表综合分析 所谓财务综合分析，就是将企业偿债能力、营运能力和获利能力、发展能力等各专项或专题方面的分析纳入到一个有机的分析系统之中，系统、综合、全面的对企业财务状况，经营状况进行解剖、分析和评价，从而对企业整体财务状况和经济效益做出较为准确、客观的评价与判断。财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系数分析法、雷达图分析法等，我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。 一、杜邦分析法的核心比率 杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力,资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为： 净资产收益率＝总资产收益率*平均权益乘数 因为：总资产收益率＝销售净利率*总资产周转率 所以：净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*平均权益乘数＝（净利润/营业收入）*（营业收入/平均总资产）*（平均总资产/
平均净资产） 从公式可以看出，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除是企业全部经营成果的概括，权益乘数是资产负债表的概括。总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，是净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。 二、杜邦分析法的基本框架 利用杜邦分析法进行综合分析时，我们可以把各项财务指标之间的关系绘制成杜邦分析图，编制格力电器2014-2016年度的基本框架如下： 2014年度格力电器杜邦分析图 2015年度格力电器杜邦分析图 2016年度格力电器杜邦分析图 以上杜邦分析图通过几种主要财务比率之间的相互关系，全面系统直观的对格力电器2014-2016年三年来的财务状况进行了直观的反映。综合分析，格力电器近三年来净资产收益率及其他驱动因素的变化趋势如下：
任务1格力电器偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱会直接影响到企业的支付能力、信用、以及能否融资等一系列问题，甚至影响企业经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的偿债能力。偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度是决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。因此，通过对企业偿债能力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。 由于债务分为短期债务和长期债务，因此，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 一．短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，通过以下分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对偏弱。
1．流动比率 流动比率是衡量企业短期偿债能力的核心比率，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。流动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。 流动比率在 2：1 左右比较合适，从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016 年的流动比率分别为1.108、 1.074、1.126，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元流动资产作为保障。从以往的数据中我们也可以知道，格力的流动比率相对比较稳定，介于1.0—1.13 之间，这个数据表明格力的短期偿债能力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不可推脱的关系，比如格力店面的快速扩张，物流网的建设，对金融机构、理财产品的投资等等。 2.速动比率
珠海格力电器股份有限公司财务报表分析
目录 一．公司概述 (2) 二．财务报表分析 (3) 三．企业偿债能力分析 (6) 四．企业盈利能力分析 (7) 五．企业发展能力分析 (11) 六．总结 (13)
一．公司概述 1.公司简介 珠海格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取4400001008614号企业法人营业执照。 经营范围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、衡器、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品专门零售。 2.核心竞争力 经过多年稳健发展，公司的竞争优势主要体现在企业文化、聚焦战略、自主创新、核心技术、品质品牌、销售渠道、管理团队、规模成本、客户资源以及全产业链等十大方面的优势，其中核心竞争优势体现在“公平公正、公开透明、公私分明”的务实企业文化基础上，注入自主创新基因，以“让天空更蓝、大地更绿”为使命，将掌握核心技术的节能、精品产品通过自主掌控的销售渠道服务于全球消费者。 公司是目前国内生产规模最大的空调生产基地，也是世界上单产规模最大的专业化空调企业，公司获得中国品牌研究院授予的“中国空调行业标志性品牌”称号；获得国家质检总局和中国名牌战略推进委员会授予的“中国世界名牌”称号，成为中国空调行业第一个也是唯一一个世界名牌。 3.公司业绩
. 珠海格力电器股份有限公司财务报表分析 第一组：黄锐鹏李润林健成谢进利
目录 一．公司概述 (2) 二．财务报表分析 (3) 三．企业偿债能力分析 (6) 四．企业盈利能力分析 (7) 五．企业发展能力分析 (11) 六．总结 (13)
一．公司概述 1.公司简介 格力电器股份前身为市海利冷气工程股份,1989年经市工业委员会、中国人民银行分行批准设立,1994年经市体改委批准更名为格力电器股份,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于证券交易所上市，公司领取14号企业法人营业执照。 经营围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、衡器、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品专门零售。 2.核心竞争力 经过多年稳健发展，公司的竞争优势主要体现在企业文化、聚焦战略、自主创新、核心技术、品质品牌、销售渠道、管理团队、规模成本、客户资源以及全产业链等十大方面的优势，其中核心竞争优势体现在“公平公正、公开透明、公私分明”的务实企业文化基础上，注入自主创新基因，以“让天空更蓝、更绿”为使命，将掌握核心技术的节能、精品产品通过自主掌控的销售渠道服务于全球消费者。 公司是目前国生产规模最大的空调生产基地，也是世界上单产规模最大的专业化空调企业，公司获得中国品牌研究院授予的“中国空调行业标志性品牌”称号；获得国家质检总局和中国名牌战略推进委员会授予的“中国世界名牌”称号，成为中国空调行业第一个也是唯一一个世界名牌。 3.公司业绩 2013年，在国经济低位趋稳，行业不景气的大环境下，受房地产调控、节能
财务报表综合分析，就是对财务报表得综合把握。它就是在各专项或专题分析得基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况与经营情况进行剖析、解释与评价，以对企业整体财务状况与经济效益作出更为全面、准确、客观得判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整得体系，相互配合使用,作出系统得综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况与经营情况. 综合分析正就是在专项分析得基础上，将企业各方面得分析纳入一个有机得分析系统之中，从而作出更全面得评价得过程。财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。 一、杜邦分析法得核心比率 净资产收益率就是杜邦分析体系得核心比率，它具有较强得综合性。其中有几种财务指标关系为: 净资产收益率=总资产收益率×平均权益乘数 因为：总资产收益率＝销售净利率×总资产周转率 所以:净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数 从公式可以瞧出,无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高.其中,销售净利率就是利润表得概括,净利润与营业收入两者相除可以概括企业得全部经营成果;权益乘数就是资产负债得概括,表明资产、负债与所有者权益得比例关系,可以反映企业最基本得财务状况;总资产周转率把利润表与资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动与财务活动业绩。 二、杜邦分析法得基本框架 利用杜邦分析法进行综合分析时,可以把各项财务指标间得关系绘制成杜邦分析图,编制201４—２0１６年得基本框架图如下： 2014年格力电器杜邦分析图
湖北文理学院经济与政法学院201X级 2014年珠海格力电器财务报表分析 专业：国际经济与贸易 _____ 班级：国贸1212班 ______ 小组成员： 学号： 小组分工： 1企业的背景及会计分析 2企业的财务分析 3 企业财务质量总体评价及发展前景的预测 日期： 20XX年6月28日
目录 一、背景分析 (1) 二、会计分析 (1) 三、基本财务比率分析 (1) （一）偿债能力分析 (3) （二）盈利能力分析 (6) （三）营运能力分析 (9) （四）投资性分析 (10) 四、结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露资料，对四张报表进行项目质量和整体质量分析 (12) （一）对利润表及利润质量的分析 (12) （二）对现金流量表及现金流量的质量进行分析 (14) （三）对资产负债表的总体状况、项目质量、资产结构和资本结构质量进行分析 (14) （四）、所有者权益变动表与财务状况质量 (18) （五）、对合并报表与企业财务状况质量的分析 (18) 五、对企业财务状况质量的总体评价 (20) 六、对企业发展前景的预测 (21) 附录：珠海格力电器有限公司2014年年度财务报表 (22)
一、背景分析 格力电器成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，以“掌握核心科技”为经营理念，以“打造百年企业”为发展目标，凭借卓越的产品品质、领先的技术研发、独特的经营模式引领中国制造，旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，涵括格力家用空调、中央空调、空气能热水器、TOSOT生活电器、晶弘冰箱等几大类品牌家电产品。 公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1989年经中国人民银行珠海分行批准设立，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司，1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字（1996）321号文批准于深圳证券交易所上市。 公司主要经营货物、技术的进出口。制造、销售：阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造；家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品零售。 二、会计分析 根据中审亚太会计师事务所的出具的无保留审计意见，即其认为“格力电器公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了格力电器公司2014年12月31日合并及母公司财务状况以及2014年度的合并及母公司经营成果和现金流量。”我们可以认为格力公司的财务数据都是可信的，据此财务信息做出的分析都是有效的。 三、基本财务比率分析 为了计算企业的基本财务比率，我们以珠海格力电器股份有限公司报表数据（母公司）为基础。有关比率计算如下：
财务报表分析网上作业任务格力电器偿债能力分析 Revised by BLUE on the afternoon of December 12,2020.
《财务报表分析》 作业1：偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能不再融资等一系列问题，甚至影响企业经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的偿债能力。偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度是决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。因此，通过对企业偿债能力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。 由于债务分为短期债务和长期债务，因此，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，通过以下的分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对偏弱。 流动比率=流动资产流动负债 速动比率=速动资产 = 流动资产-存货流动负债流动负债 现金比率=可立即运用资金=货币资金+交易性金融资产
流动负债流动负债 格力电器近三年的短期偿债能力分析指标 1．流动比率。 是衡量企业短期偿债能力的核心比率，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。流动比率超高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。 流动比率在2：1左右比较合适，从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016年的流动比率分别为、、，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元流动资产作为保障。从以往的数据中我们也可以知道，格力的流动比率相对比较稳定，介于—之间，但是处于信仰的水平，这个数据表明格力的短期偿债能力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不可推脱的关系，比如格力店面的快速扩张，物流网的建设，对金融机构、理财产品的投资等等。 2．速动比率。
珠海格力电器股份公司 财务报表分析 Document serial number【KK89K-LLS98YT-SS8CB-SSUT-SST108】
珠海格力电器股份有限公司 财务报表分析 专业：财务管理 姓名：张金辉 一、公司概况 成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格
力电器旗下的“格力”空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。家用空调年产能5000万台(套)，商用空调年产能550万台(套)；2005年至今，格力空调产销量连续6年全球领先。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦、越南8大生产基地，6万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有专利3500多项，自主研发的超低温数码多联机组、高效离心式冷水机组、G10变频空调、超高效定速压缩机等一系列“国际领先”产品，填补了行业空白。 在激烈的市场竞争中，格力空调先后中标2008年“北京奥运媒体村”、2010年南非“世界杯”主场馆及多个配套工程、2010年广州亚运会14个比赛场馆、2014年俄罗斯索契冬奥会配套工程等国际知名空调招标项目，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力，引领“中国制造”走向“中国创造”。 图表珠海格力电器股份份有限公司归属净利润示意图 一、财务报表概述 1.资产负债表 图表资产负债表 2010-2013四年间，格力电器股份有限公司总资产保持较高速度增长，四年内增长了103.8%，年均增速高达26.0%。其中2012年，总资产规模较2011年增长了26.3%，负债规模上升了19.8%，股东权益增长了50.0%。 2.利润表 图表利润表 与2011年相比，2012年格力电器股份有限公司的营业收入增长了19.4%。营业成本增长7.49%，增幅明显小于营业收入。“三费”方面，销售费用大幅增加了81.37%，主要是销售返利数额增加所致，管理费用46.04%，主要是企业规模扩大所致。资产减值损失比上年增加8613万，主要是贷款减值所致；在以上各项目的影响下，营业利润增加76.87%。所得税费用增加28.16%左右，主要由利润总额增加所致。