上市公司盈利质量研究
摘要：随着我国社会主义市场经济的发展，证券与股票市场也逐步的建立起来，公司的上市发行股票成为了一种重要的筹资模式，但是与此同时上市公司的盈利质量问题也得到了越来越多的关注，直接关系到投资者，债权人和相关关系人的切身利益，基于盈利质量的重要性，对于盈利质量的研究也同样成为了重要环节，如何通过各种方式研究和评价上市公司的盈利水平成为了本文的关键，但在实际的盈利质量的研究过程中不论在理论和实际的应用和分析中暴露出了越来越多的不足与欠缺导致我们在日常的经济活动中出现重大的错误以至于引起了一系列的本该在实际的经济操作与监督中避免的问题，所以对于盈利质量的研究也不能只是停留在表象的分析更应该从相关的经济过程中找出相关联的部分加以利用充实盈利研究的方法与水平，本文就是从相关的盈利研究的方法和手段上进行具体的分析和探讨，提出切实的方法以便在今后的经济活动中降低人为因素对盈利的影响，确保盈利报告的真实可靠性，让信息的使用者能够准确的判断经济形势，做出决策，降低损失，也可以为政府的实际经济工作提供良好的信息环境，准确把握市场的规律做出重大的宏观调控，保持经济平稳以及快速的增长，重塑市场环境，加强投资者的信心。
关键词：盈利质量盈利能力盈余管理会计信息
引言
上市公司的盈利问题一直是广大投资者密切关注的问题，我国上市公司的盈利量普遍不高，这不仅不利于证券市场的健康发展，也损害了投资者的利益。我国上市公司近三年的数据来分析我国上市公司的盈利概况，选用主营收入增长率和主营业务利润率来测定我国上市公司盈利的持续稳定性。经过分析，我国上市公司主营业务收入每年都在增长，且增长速度快速提升，从这一点上可以说我国上市公司的盈利质量越来越好。平均主营业务利润率也在逐年上升，但是主营业务现润现金含量都在逐年下降，这不得不引起我们的重视。因此，我们可以得出结论：在持续的经济增长环境下上市公司盈利质量却并没有变现出相关的快速提升，其中的原因值得思考。
一、我国上市公司盈利质量的现状
（一）我国上市公司盈利质量与现金流的保障
我国上市公司盈利缺乏现金流的保障盈利质量的高低在很大程度上与公司伴随着现金的流入密切相关。只有伴随着现金流入的盈利才是高质量的，具体表现为以应计制为基础计算的有关盈利指标数值与现金制为基础计算的有关盈利指标数值的差异程度。一般来说，这一差异越小，盈利质量就越高。因为以应计制计算的利润往往易于操纵而现金流量却很难操纵。比如签订虚假合同能给企业带来更大的利润，但不能同时产生更多的现金流量。这一点我们可以从主营业务收
入来看，主营业务收入现金比率是经营活动产生的现金流量与主营业务收入的比值，表示的是一元的主营业务收入中有多少现金流入企业，该比值越大越好，是我国上市公司的主营业务收入现金比率有待进一步提高。再者由于应收账款收不回来而引发上市公司业绩变化的情况却很多。可见，如果上市公司有大额欠款，那么它的账面繁荣就是虚假的，这对投资者而言更是一种利润炸弹。不少上市公司的账面盈利与实际纳入囊中的盈利往往存在较大的差异，尤其是一旦应收账款中出现坏账、事先又计提不足，当年的实际盈利常会因此出现大幅波动，影响真正的盈利质量。
（二）上市公司盈利质量非财务指标分析
上市公司盈利只注重财务指标的分析，不注重非财务指标的评价一般情况下，财务指标无法涵盖影响企业盈利质量的所有因素，尤其是不能涵盖那些对企业盈利质量具有重要影响却又难以量化的因素，如非财务指标产品质量、客户满意度、市场占有率、对社会的贡献等。我国上市公司在年度和季度报告中都只是从财务指标的单一层面来披露自己的信息，相关的非财务信息却没有披露出来，在一定程度上影响到上市公司真正的盈利质量的表现。这些非财务指标均能从非财务角度度量盈利质量，至某些非财务指标所要反映的正是那些关系到企业长远发展的关键因素。因此，单纯采用财务指标评价，会使得评价结果带有一定的片面性。而进一步研究的方向是将各重要的非财务指标纳入到盈利质量的综合评价指标体系。
二、影响上市公司盈利质量的因素
（一）盈余管理
盈余管理是指企业管理者迫于相关利益方对企业盈利预期的压力，借助于会计上的技术处理来选择最有利的会计政策，以使盈余报告达到相关利益方的期望水平。广义的盈余管理包括合法的利润管理和不合法的利润操纵。近年来我国上市公司存在普遍的盈余管理倾向，不论是合法与否都将导致会计信息失真，使账面反映的利润水平不能体现上市公司真正的盈利状况，降低了利润的真实性、可靠性，进而直接影响上市公司的盈利质量。
（二）政府监管力度
1．上市发行政策：主要体现在新股发行价格的规定上存在明显的盈余管理动机，影响上市公司的盈利质量。
2．配股政策：我国对配股资格的限制一直以净资产收益率作为单一的衡量指标，这就很容易被上市公司操纵。
3．特别处理政策以及摘牌政策：上市公司的上市资格是一项非常宝贵的资源，任何上市公司都不愿失去这一珍贵的资源，为了避免这种情况，特别是亏损企业存在强烈的动机进行盈余操纵。
（三）社会监督力度
社会监督力度不够，主要体现为：财税、税收、审计、物价等行政执法机关各自为政，执法不严；会计师事务所风险意识薄弱，为招揽客户或为稳定与客户的合作关系而接受一些不正当的要求。
（四）会计政策的选择与运用
上市公司对会计政策的选择与运用是决定盈利质量的重要因素。稳健的选择所产生的盈利通常不会高估现实和未来的业绩，因此通常被认为是高质量的。由于我国会计政策选择的多样性，公司出于自身效益最大化目的，会选择对其最有利的方法来反映经济实质。当所反映的经济现象与经济实质之间发生偏离时，盈利质量也就降低了。另一方面，在选定会计政策之后，如何运用会计政策，管理当局仍然有一定的自由决定能力。管理当局可以此来操纵盈利水平，从而降低盈利品质。
（五）公司治理结构
在现代企业制度下，公司所有权与经营权相分离，经营者直接对报表的盈利质量负责。为了实现自身利益最大化而不惜降低公司的盈利质量，公司治理结构就是为了减少类似的利益冲突而建立的对各相关利益方的责、权、利相互制衡的一种制度设计。好的公司治理结构能够协调所有者与经营者的目标趋于一致，抑制经营者降低盈利质量的动机。目前，我国很多上市公司的治理结构还不太完善。比如董事长兼任总经理、“一股独大”等现象普遍存在，这是造成上市公司
盈利质量低下的根本原因。
（六）经营风险与财务风险
经营风险的高低，与环境及管理当局的战略有关。经营风险大，受益不稳定，会降低收益的质量。影响经营风险的因素包括经营周期的
长短、收益稳定性以及收益的可变性等。越是远离经营风险，盈利质量就越高。另外财务风险高的公司在遇到经营活动发生变化时会造成收益水平更大幅度的波动，这也会影响公司的盈利质量。
（七）盈利的持续稳定性
盈利的持续稳定性主要表现为收益水平的稳定或收益增长趋势的稳定。持续稳定的收益所产生的盈利质量较高。反之，盈利质量则较低。
1．持续稳定的收益主要来源于主营业务。如果公司主营业务的收益稳定，公司具有良好的市场发展前景，则具有较高的盈利质量。
2．持续稳定的收益主要来源于经常性项目。非经常性项目所产生的收益质量较低。长期投资因控制力度较弱属风险性资产，其收益尽管为经常性收益，但相对主营业务而言，其盈利质量也较低。
3．关联交易因属内部交易，透明度和可信性较低，相对非关联交易而言，其产生的收益质量较低。
三、我国上市公司盈利质量不足的原因分析
（一）主业发展受产业结构调整与市场竞争
经过改革开放后几十年的经济高速增长，我国经济已经走出短缺经济，卖方市场正在逐步缩小，买方市场特征日益显现，部分商品出现了阶段性、结构性的饱和。这就意味着一部分上市公司所处的行业已经从成长期步入了成熟期，而且产业结构趋同，经济结构不合理所造成的隐患在市场疲软的环境下日趋突出。一些早年拥有高额利润的行业已风光不再，一些中小企业的恶性降价竞争更是进一步降低了
这些行业的平均利润率，引发了行业内的无序竞争。这使得那些没有知名品牌和管理优势的上市公司步履维艰。
（二）信息不对称，存在盈余管理现象
企业财务信息的分布对于企业内部和企业外部的人员来说是不对称的，企业管理当局是财务信息的垄断提供者，具有完全信息，而外部人员获得的信息是相对有限的。这意味着上市公司可以通过操纵公司账面利润达到蒙骗市场的目的，特别是对一些微利企业或效益不好的企业，为了提升业绩、美化上市公司的形象、提高股价，往往进行盈余管理，因此这些企业的盈利质量相对较差。
（三）缺乏上市公司盈利质量考核与评价体系
我国目前尚无针对上市公司盈利质量评价而制定的评价指标体系，对上市公司的盈利质量评价包含在企业业绩评价的内容中。现有的盈利质量评价指标主要是基于盈利能力中的会计收益的，只有盈利现金保障倍数使用了现金流量的信息。我国的立法和行政机构己经广泛使用收益指标对公司从招股上市到摘牌下市的全过程进行评价和监管。涉及的内容有：上市资格的认定、上市发行价格的确定、配股的条件、股票交易的特别处理、暂停上市和摘牌退市等。所有这些政策层面的要求都使得盈利数据具有神奇的色彩。但是这些仅简要描述了决定上市公司股市命运沉浮的各种法规中会计收益指标的重要地位，同时也从一个侧面揭示了上市公司操纵收益的动机所在。因为既然立法机关如此看中这一指标，作为证券市场主体的上市公司当然有兴趣去管理它，何况这个指标在操作时又有如此大的弹性空间。目
前我国盈利评价方面的指标主要局限在盈利能力上面，对盈利质
量的评价只有现金保障倍数这一个评价指标，因此，盈利质量评价指标体系不够全面，不能如实的反映被评价公司的盈利质量。虽然目前国内外对盈利质量评价的研究出现了丰富的研究成果，形成了多种评价方法。但这些盈利质量评价方法。往往只注重从一个或几个方面如结构的分析、现金流的分析等方面单独判断该上市公司有无盈利管理的动机或现象，从而做出盈利质量好坏的指标体系，也没有形成对上市公司盈利质量评价的定量的考核标准。因此，资本市场依然缺乏一个可操作的、适应性强的标准来对公司的盈利质量进行具体的评价。
四、上市公司盈利质量的评价方法
盈利质量直接影响到上市公司的实际盈利能力和未来的发展前景，有很多种方法可以去评价上市公司的盈利质量，然而利用上市公司对外发布的现金流量表进行盈利质量的分析是比较实用且切实可行的方法，现金流量表在表现现金的流动以及以及评价企业获利能力上有很强的参考价值与能力。
（一）选择现金流量表的原因
盈利质量的高低在很大程度上与公司的盈利是否伴随着现金的流入密切相关。只有伴随着现金流入的盈利才是高质量的。现金流量比利润更能说明公司的偿债能力和支付能力。由于现金是一项变现能力最快、流动性最强的流动资产，公司的偿债最终靠现金来实现。因此，现金流量的大小最能说明公司的偿债能力和支付能力。现金流量表考虑了风险和通货膨胀的影响，其数据来源更加可靠。报表使用
者可以直接了解和评价企业获得现金的能力，预测企业未来现金流量，估计投资风险，做出正确的投资决策。
（二）利用现金流量表分析现金流量的方法
1．阅读现金流量表
综合分析现金运用的能力，如经营活动产生的现金流量净额为正数，则表明公司能够通过经营活动创造现金：如经营活动现金流量净额加上流动负债净增加额减去流动资产净增加额为正，表明公司创造的现金流量能够满足日常经营活动的需要，反之，则需要筹集短期资金：进一步分析扣除利息支出、股利支出后的现金流量，如果为正，表明公司创造的现金流量除满足日常经营活动的需要外，尚能支付利息和股利；最后，继续扣除投资活动现金净流量，如果为负数，表明公司需要筹集资金满足投资需要，金额越大,则财务风险越大。
2．分析各项目结构
结构分析就是比较各项目占项目总额的比例关系。投资者应根据发现的各种异常情况进一步分析、判断。比如，有些公司可能现金流为正，但经营现金净流量却是负值，这就有可能是通过借款等手段来弥补经营亏损造成的资金不足。再比如，有些公司可能会出现“销售商品、提供劳务收到的现金”占“与经营有关的现金流入”比例很小，说明公司可能存在用非主营业务利润弥补主营业务亏损的情况。
五、考察盈利质量的相关综合指标
1．获利能力：主要反映企业资产、投资人投入资金、以及各项业务的获取现金利润的能力，获现能力分析是对资产负债表，损益表营运
能力分析的补充。
2．可持续能力：指企业在主营业务上的持续的发展创造盈利以及营业利润的可持续性发展．是对营业能力的重要考量。
3．成长能力：是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。
4．安全抗风险能力：是指财务对财务的杠杆安全系数进行分析比较进行全方面的考察加强财务的真实性，增强抗风险的能力。
六、提高上市公司盈利质量的方法
（一）提高政府监管的效率
1．改进股票上市发行政策
新股发行可以变发行股数为募集资金作为控制参数，使拟上市公司不再为提高发行价格而进行盈余管理调节利润。
2．改进配股政策
原先单一的净资产收益率指标很容易被上市公司操纵，因此在规定配股条件时设计的指标应能够全面反映企业的盈利质量，增加上市公司操纵利润的难度。
3．改进特别处理政策以及摘牌政策
严格对上市公司盈利状况的规定，增加盈利质量的考核标准，防止上市公司通过操纵利润达到免于被摘牌及特别处理的目的。
（二）加强公司内部控制
提高公司的盈利质量必须在公司内部建立完善的内控制度，提高财会人员职业素质和道德素质。企业应按照市场经济的发展要求建立适应现代企业制度的内控机制，进行相应的全面预算控制、组织规划控制、会计系统控制、财产保全控制、内部审计控制。
理论与实践均表明，各种行政管制的效率总是相对低下的，而市场的力量是巨大的，因此在改进会计信息质量方面应该尽可能改进行政监管模式，完善市场交易制度，充分发挥市场力量的调节作用。
一方面，监管部门应该为了减少上市公司监管政策法规中监管部门由于人力物力有限，同时缺乏足够的激励与动机，很难对资本市场进行直接监管，因此其作用应该侧重于间接监，即设置并维护有利于市场运作，实现“公开、公平、公正”的的市场规则与机制，通过市场机制让市场自己去“纠错”，去监督公司行为，提高会计信息质量。
总结
为了经济能够平稳和协调的发展，我国上市公司应当注重提高自身对市场应与协调能力，不应该过多的依赖于外部环境以及非正当的盈余操控来达到实现盈利目标的目的，应当切实改进经营以及管理的模式与水平不断强坏核心的竞争实力，注重控制赊销风险和无形资产的投资，调高主营业务的水平，保持利润的稳定性与增长的持续性，树立诚信的会计观念，靠实在的盈利回报投资者，夯实基础，才能杜
绝出现重大的经济问题，提升总体的盈利质量的水平。
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目录 上市公司盈余质量评价研究 (2) 1.绪论 (2) 1.1研究背景，目的及意义 (2) 1.2国内外研究现状 (3) 1.3研究思路与内容 (3) 2盈余质量相关理论分析 (4) 2.1盈余质量及相关概念 (4) 2.2盈余质量的特征 (5) 2.3盈余质量的影响因素分析 (6) 3盈余质量综合评价模型的构建 (7) 3.1盈余质量的评价标准 (7) 3.2盈余质量评价指标选取的原则 (7) 3.3盈余质量评价指标的设计 (8) 3.4盈余质量综合评价模型的构建 (10) 4上市公司盈余质量综合评价模型的应用——以仪器仪表行业上市公司为例11 4.1样本行业选择 (11) 4.2盈余质量综合评价结果 (11) 4.3盈余数量与盈余质量二维分析评价 (14) 5本文结论及局限性 (15)
上市公司盈余质量评价研究 1.绪论 1.1研究背景，目的及意义 1.1.1研究背景及目的 在我国的市场经济体制的不断发展与不断完善的情况下，我国的证券市场也随着市场经济体制的发展而不断的发展。在证券市场上，上市公司可以筹集所需的资金，可以预防和改善在公司发展的过程中出现的资金缺乏的局面，能更好的增加竞争力，不断改进公司的营运机制，从大方面看，也促进行产业，行业的发展，也为国民经济的发展做出很大的贡献。 但是随着证券市场的发展，上市公司逐年增加，又加上资本市场在立法，监管等方面的不完善，使得存在较为严重的盈余管理，利润操纵的现象。公司的高管人员运用各种方法进行修饰报表，为了吸引投资者的投资，让债权人及其他利益相关人误解，从而使得因信任报表而与公司利益相关的人损失巨大。进行报表修饰，对资本市场的正常运行不利，也不利于资本市场的发展。而在近年来在我国出现的会计造假事件典型的有“紫光古汉”四年业绩造假，“万福生科”欺诈上市，还有“绿大地”等，它们使得投资者迫切的需要知道每一家上市公司的盈余的质量的高低。所以对盈余的研究，不应该只是关注其数量，更要关注其质量，如何合理评价公司的盈余质量就显得十分重要和迫切。 本文对评价盈余质量进行了深入的研究，意在通过研究分析后提供一个可以对盈余质量进行综合评价的综合指标，从而运用其来评价盈余质量的高低，以在广大的投资者做决策时帮助他们更好的做出正常的选择。 1.1.2研究意义 如今在盈余质量的评价研究上已经有了不少的前人研究的成果，我国的证券市场起步晚，同时对盈余质量的研究相对于国外来也是较晚的。所以对上市公司的盈余质量的评价，分析和研究是相当迫切的，而且是一项很重要的课题。对盈余质量的深入研究有着重要的理论意义，以及现实意义。 在理论意义上，本文通过理论的分析构建综合的指标，以及通过对模型的应用分析，使得运用上市公司的盈余作为投资选择的基础的投资者对盈余质量有一个深刻的了解。本文对盈余质量的评价研究分析，不仅是对助于完善现在的理论成果，也更充实了研究的成果，对盈余质量的深入分析研究，也为今后的会计盈余质量评价的相关的研究提供一个新的思考方向，一个新的思路。 在现实意义上，我国的证券市场上的盈余操纵案件也是时常的出现在公众的视线中，所以这些都引起投资者对盈余质量的评价的关注。对上市公司的会计盈余的质量
上市公司盈利质量研究 第一章绪论 1.1 选题背景和选题意义 1.1.1 选题背景 我国在加入WTO后，经济得到了快速的发展，上市公司的数量也由1990年底的13家，发展到2012年底的2494家，2012年是1990年的191.85倍。随着证券市场的不断扩大，证券市场监管制度也开始不断完善，但我国证券市场发展年限较短，监管制度仍然存在许多不足，这使得许多上市公司的财务报告信息质量没有了保障。 根据2011年财政部发布的有关资料显示：2010年国内企业会计违规案件频发，4703户企事业单位受到了补税处罚，对违规的211家会计师事务所做出了行政处罚：撤销17家、暂停执业58家、没收违法所得和罚款36家、警告100家，362名注册会计师受到了行政处罚，其中被暂停执业65人、吊销证书10人、警告287人。另外，国内外上市公司舞弊案也频繁发生，尤其是一些大公司的舞弊案，这使得人们对上市公司的信息质量问题越来越关注。这些公司主要通过拖延披露重大事项时间、披露虚假信息和陈述误导性。上市公司的盈利业绩表面上看来非常诱人，但真实的盈利质量又是怎样呢？这不禁会成为了每一个投资者存在的疑问。 1.1.2 选题意义 在这个会计信息舞弊频发的年代，对上市公司盈利质量的研究具有十分的必要性。对盈利质量的研究有利于规避企业只计算盈利数量而忽略盈利质量的会计漏洞。对会计信息的披露具有一定的规范作用，同时也加深了盈利质量的研究深度。 另一方面，由于现金流入并不同步于盈利的获得，同时利润操纵行为依然存在于我国上市公司中，所以我们有必要对上市公司的盈利质量情况进行深入研究。加强对上市公司盈利质量的监管力度，有利于更好的体现企业财务状况的真实情况；有利于管理者进行更好的经营管理；有利于投资者获得最准确的企业财
上市公司盈利能力分析 班级:财务1104 姓名:刘思达 学号：1110620404 指导教师:强殿英
摘要： 企业盈利能力是衡量评价上市企业前景的重要组成部分和具体体现，企业获取利润的能力是衡量上市公司业绩的基本指标。因子分析是指研究从变量群中提取共性因子的统计技术，可在许多变量中找出隐藏的具有代表性的因子。将相同本质的变量归入一个因子，可减少变量的数目，还可检验变量间关系的假设。本文利用SPSS软件对三十家房地产企业进行因子分析，得出相关结果，期望为决策者提供科学的决策依据，进一步提高公司的业绩，为我国房地产上市公司及其他人士提高经济效益和企业价值提供参考。 关键词：因子分析，上市公司，盈利能力 一．引言 随着人民的物质和生活水平在不断地提高，房地产已经成为我国经济发展的引擎和国民经济的重要支柱行业。人民对住房的需求不断的攀升，促进了房地产行业的崛起。中国的房地产业得到了快速发展。房地产业在整个国民经济体系中具有重要的地位和作用，对房地产企业的盈利能力评价意义重大。对于上市公司来说，盈利能力是企业利用资产创造收益的能力，反映企业的管理水平和经营业绩，是企业发展的动力。盈利能力评价企业在生产经营中的创利水平，它为企业提供生产经营的效果和利润以及为投资者提供资本收益等，反映企业的综合素质。 作为财务分析的工具，财务比率是指反映会计报表内在联系的比较分析指标，对上市公司盈利能力采用比率分析。因为财务比率能够揭示会计报表所提供的财务数据不能直接反映的相互关系，并据此对上市公司历史的盈利能力及其未来变动趋势做出判断。因此，以财务比率对公司的盈利能力进行分析是财务分析最富创意的内容。本文因子分析的变量均是相应的财务比率，选取了在深圳、上海上市的三十家房地产企业的财务报表数据，进行盈利能力分析与评价。 二．房地产上市企业盈利能力分析的指标选择 本文参考对盈利能力评价的大量研究结果，选取了以下的指标体系。通过对每股收益、每股净资产、净资产收益率、总资产报酬率、资产净利率、销售净利率、销售毛利率七个指标来反映企业的盈利能力。
上市公司盈利质量分析研究 【摘要】本文研究从上市公司盈利质量的角度出发，在介绍盈利质量评估的指标、方法后，结合现实情况，明确影响上市公司盈利质量的相关因素。进而，结合案例，在一般的评估指标基础上，对八一钢铁的盈利质量进行评价，阐述现有指标评价的局限性。最后，提出改进上市公司盈利质量评价的相关建议。 【关键词】盈利质量评价指标局限性
目录 一、盈利质量概述 (1) （一）盈利质量的内涵 (1) （二）盈利质量评估的一般财务指标 (1) （三）盈利质量的评价方法 (2) （四）盈利质量的影响因素 (4) 二、上市公司盈利质量的案例分析及启示 (5) （一）个案分析 (5) （二）上市公司盈利质量分析的局限性 (9) 三、改进上市公司盈利质量评价的建议 (10) （一）引入平衡计分卡理念构建动态的财务指标体系 (10) （二）引入非财务指标完善财务指标体系 (12) （三）融合并扩展财务分析方法 (13) 【参考文献】 (15)
盈利质量分析需要结合系列财务指标，但是单一财务指标进行盈利质量分析，还存在一定局限性，需要进一步调整。结合更多财务和非财务指标，全面评价上市公司盈利质量，才能更好地了解上市公司盈利，合理决策。 一、盈利质量概述 （一）盈利质量的内涵 盈利质量也就是盈利质量，它是上市公司会计盈利所表达的与企业经济价值相关信息的可靠程度①。一般情况下，高质量的盈利或者盈利也就是企业账面盈利信息可以对企业的过去、现在及未来的经济发展有可信的描述。而低质量盈利则会误导投资者。而企业盈利包括其实际收入与利得，因此盈利质量也就包括企业的收入与利得两个层面。 （二）盈利质量评估的一般财务指标 结合《中国企业财务通则》的相关规定，一般可以将我国上市公司盈利治理相关的财务指标体系归纳为如下五个主要指标： 1.市盈率指标 市盈率也就是企业股价水平是否处于合理区间，每股价格与每股盈利的比率。一般情况下，处于20-30之间，表示上市公司的市盈率正常，风险相对较低②。市盈率过低则表示股价被低估，市盈率过高则表示股价可能存在高估问题并且存在较大风险。 2.净资产指标 净资产指标包括每股净资产和其他相关的净资产盈利率等指标。一般情况下，每股净资产的数值越高则企业的财务状况越好，一般将每股净资产定位在2元为正常水平，低于2元则存在较大的风险。 3.市净率指标 市净率指标主要是上市公司每股股价与净资产的比率，一般情况下，市净率指标月底，则股票风险越低。 4.利润值指标 企业的每股未分配利润，或者企业理念经营累计的未分配利润或者损益，是企业未 ①苏丽群.上市公司盈利质量影响因素实证分析[D].江西：江西农业大学，2011. ②魏明海.盈利管理研究[M].北京：中国财政经济出版社，2012.
上市公司盈利能力分析—以华东科技为例 摘要 盈利能力是公司各个层面都十分重视的指标，它指的是公司资本产生附加值的能力，即公司实现盈利的能力。公司的盈利能力分析实际上是对经营利润率，成本费用利润率，总资产报酬率以及其他指标的分析。无论是对于运营商还是投资者，盈利能力分析都能够快速识别管理和投资中存在的问题，并及时改进对策以提高利润率。在日益开放的市场和激烈的竞争环境中，可持续的业务发展需要持续的盈利能力。因此研究上市公司的盈利能力相当重要。准确、深入地评估企业盈利能力可以促进企业的正常发展，具有重要的理论和实践意义。 本文主要分为五部分。第一部分为盈利能力的相关概述，主要介绍了盈利能力的相关概念、类型和评价因素，为后文论述提供理论基础。第二部分为华东科技盈利能力分析，主要介绍了华东科技的公司概况以及华东科技盈利能力现状。第三部分为华东科技盈利存在的问题，通过对华东科技盈利能力现状的分析，发现其中存在的不足之处，以求改进。第四部分为华东科技盈利状况的影响因素。第五部分为华东科技提高盈利能力的措施，通过对华东科技盈利存在的问题进行归纳总结出改进华东科技盈利能力的不足之处。这不仅对华东科技的盈利能力提升及未来发展具有参考价值，同时也为其他上市公司的未来发展提供借鉴。 关键词：上市公司；盈利能力；华东科技；资产
Abstract Profitability is an indicator that is highly valued at all levels of the company. It refers to the ability of the company's capital to generate added value, that is, the company's ability to achieve profitability. The company's profitability analysis is actually an analysis of operating profit margins, cost expense margins, total return on assets, and other indicators. Whether for operators or investors, profitability analysis can quickly identify problems in management and investment, and improve countermeasures in a timely manner to increase profit margins. In an increasingly open market and a fiercely competitive environment, sustainable business development requires sustained profitability. Therefore, it is very important to study the profitability of listed companies. Accurate and in-depth evaluation of corporate profitability can promote the normal development of enterprises, and has important theoretical and practical significance. This article is based on the analysis of the profitability of East China Science and Technology Corporation. Therefore, for East China Science and Technology, promoting the rapid growth of East China's technology business and improving its profitability is an important issue at present. Keywords：Listed company; profitability; East China Science and Technology; assets
摘要:企业的盈利能力，是衡量其经营业绩的重要指标。而近年来频繁曝光的上市公司财务造假丑闻，使得投资者在分析财务报表时，更注重分析公司的盈利质量。本文通过对影响上司公司盈利质量因素的分析，提出盈利质量的分析方法，为投资者提供参考。 关键词:上市公司盈利质量现金流量 一、盈利质量分析概述 盈利质量是指盈利的重要品质，不仅考察盈利的真实性和收现性，还考察盈利效率和收益的持续性。它是基于公司财务报表为真实性的前提下，披露的财务数据能供报表使用者直接利用的程度，表明在无通货膨胀的条件下，财务报表反映企业盈利可靠性和持续性程度的高低。 盈利质量分析是根据销售收入与净利润、经营活动净现金流量之间的关系，分析企业当前的经营水平和盈利能力。高质量的盈利包括三个方面：一是各期盈利应具有持续和稳定的发展能力；二是盈利的确定要符合会计准则和会计制度要求，通过实际发生的经济业务真实地体现公司过去、现在的财务状况；三是盈利应具有较好的盈利能力，通常表现为较强的收现性。分析方法主要包括收入质量分析、利润质量分析和毛利率分析，涉及的分析指标有净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率、成本利润率、每股收益、普通股权益报酬率和股利发放率等。 二、影响上市公司盈利质量的因素分析 1、会计政策和会计估计的选择 我国《企业会计准则第28号--会计政策、会计估计变更和差错更正》将会计政策定义为：企业在会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础和会计处理方法。产生会计政策的主要原因在于会计自身的模糊性, 以及人们所持的不同的会计观点，根据制定的主体地位不同，会计政策分为企业会计政策和宏观政策；根据企业财务管理的稳健程度，又可分为稳健型和激进型。上市公司管理当局对会计政策的选择与运用是决定盈利质量的重要因素。由于会计政策选择的多样性，对同一项经济业务的不同处理方法会造成会计盈利质量的差异。如果企业采用过于稳健的会计政策会使盈利虚减，而过于激进的会计政策会使盈利虚增。 会计估计是指企业对结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所做的判断。由于商业活动中内在的不确定性因素影响，许多财务报表中的项目不能精确计量，而只能加以估计。如固定资产折旧方法的选择、劳务完工程度的确定、一些资产公允价值的确定等。企业管理人员的主观判断和趋利选择都会造成盈利质量的降低。 2、公司治理结构 上市公司的经营管理通常都是由聘用的职业经理人来负责，从经济学的角度来看，公司所有者和实际经营者的雇佣和被雇佣构成一种委托代理关系。在信息和权利不对称的情况下，经营者会选择有利于自己的目标函数，在一定程度上会损害公司的所有者利益，产生了诸如代理问题和搭便车问题，影响了公司的盈利质量。大多上市公司采用奖励股份的股权激励方式，也是为了能使经理人在提升自身利益的同时也提高公司的盈利能力。 另一方面，股权的集中程度对公司的盈利质量和经营效率也有一定影响。不同的持股比例决定了股东参与制定公司经营决策的影响力，同时也决定了其参与公司经营管理的意愿，大股东利用对公司的财务状况、市场环境、管理者素质的比较充分的了解，会采取有利于自身的决策和管理方法。最后，董事会和监事会的监督机制也影响了公司的盈利质量。有相当一部分上市公司的董事会和监事会由内部人控制、总经理兼任董事长、控股股东是上市公司创办人，影响了董事会的独立性及审计（尤其是内部审计）的真实性。 3、公司经营 公司经营对盈利质量的影响主要反映在公司整体风险和关联方交易上，公司整体风险分
上市公司盈余质量评价及影响因素研究 汪 洋 （渤海大学 管理学院，辽宁 锦州 １２１０１３） [摘要]盈余质量是公司财务报告中盈余信息相关性和可靠性的表现。尽管一家公司的财务决策并不只依赖盈余 质量一个标准，但它已逐渐成为投资者掌握公司价值的有效工具。随着证券市场参与主体的日渐成熟，上市公司的盈余质量必将受到各方的关注，对公司的经理人而言，通过盈余管理行为美化公司的账面盈余，会降低盈余的质量，不一定有利于公司的股价； 对投资者而言，不能只看到盈余的表面数据，更要对深层次的盈余质量加以关注，才能做出正确的投资决策。[关键词]上市公司；盈余质量；盈余管理；影响因素[中图分类号]Ｆ８３０．９ [文献标识码] Ａ ＥｖａｌｕａｔｉｏｎａｎｄＩｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇＦａｃｔｏｒｓｏｆＬｉｓｔｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓ＇ＥａｒｎｉｎｇｓＱｕａｌｉｔｙ ＷＡＮＧＹａｎｇ Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｅａｒｎｉｎｇｓｑｕａｌｉｔｙｉｓｔｈｅｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎｏｆｔｈｅｒｅｌａｔｉｖｉｔｙａｎｄｒｅｌｉａｂｉｌｉｔｙｏｆｅａｒｎｉｎｇｓｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｉｎａｃｏｍｐａｎｙ＇ｓｆｉｎａｎｃｉａｌｒｅｐｏｒｔ．Ａｌ－ｔｈｏｕｇｈｔｈｅｃｏｍｐａｎｙ＇ｓｆｉｎａｎｃｉａｌｄｅｃｉｓｉｏｎ－ｍａｋｉｎｇｎｏｔｏｎｌｙｄｅｐｅｎｄｓｏｎｔｈｅｓｔａｎｄａｒｄｏｆｅａｒｎｉｎｇｓｑｕａｌｉｔｙ，ｉｔｈａｓｇｒａｄｕａｌｌｙｂｅｃｏｍｅａｎｅｆｆｅｃｔｉｖｅｔｏｏｌｆｏｒｉｎｖｅｓｔｏｒｓｔｏａｓｓｅｓｓｔｈｅｖａｌｕｅｏｆｔｈｅｃｏｍｐａｎｙ．Ｗｉｔｈｔｈｅｍａｔｕｒｉｎｇｏｆｔｈｅｐａｒｔｉｃｉｐａｔｉｎｇｓｕｂｊｅｃｔｓｉｎｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｍａｒｋｅｔｓ，ｔｈｅｑｕａｌｉｔｙｏｆｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｉｅｓ＇ｅａｒｎｉｎｇｓｉｓｂｏｕｎｄｔｏｂｅｔｈｅｃｏｎｃｅｒｎｅｄｂｙａｌｌｐａｒｔｉｅｓ．Ｆｏｒｈａｎｄｌｅｒｓ，ｔｈｅａｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｖｅｂｅｈａｖｉｏｒｂｙｍａｎｉｐｕｌａｔｉｎｇｔｈｅｂｏｏｋｓｕｒｐｌｕｓｗｉｌｌｒｅｄｕｃｅｔｈｅｑｕａｌｉｔｙｏｆｓｕｒｐｌｕｓａｎｄｎｏｔａｌｗａｙｓｍａｋｅｓｆｏｒｔｈｅｓｔｏｃｋｐｒｉｃｅ．Ｆｏｒｉｎｖｅｓｔｏｒｓ，ｉｎｏｒｄｅｒｔｏｍａｋｅｒｉｇｈｔｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｄｅｃｉ－ｓｉｏｎｓ，ｔｈｅｙｓｈａｌｌｎｏｔｏｎｌｙｆｏｃｕｓｏｎｔｈｅｓｕｒｆａｃｅｄａｔａ，ｂｕｔａｌｓｏｔｈｅｕｎｄｅｒｌｙｉｎｇｅａｒｎｉｎｇｓｑｕａｌｉｔｙ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｉｅｓ，ｅａｒｎｉｎｇｓｑｕａｌｉｔｙ，ｅａｒｎｉｎｇｓｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，ｉｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇｆａｃｔｏｒｓ [收稿日期]２０１２－１１－１９ 一、盈余质量评价的重要性 盈余是上市公司在一定期间内经营成果的表现形式，也是评价经营者业绩的一项重要指标，同时也是实证会计研究最为关注的财务指标之一。盈余质量是企业会计盈余的优劣程度。会计盈余高并不意味着盈余质量好，因为会计盈余并不等于现在或未来的现金存量，也不等于现在和未来要发生的现金流量，因此盈余质量在对上市公司的质量评价中具有重要意义。 盈余质量评价是指从投资者的角度对上市公司对外报告的盈余信息的质量特征进行分析判断，即对盈余信息的相关性和可靠性进行的评价。盈余质量评价的目的应该服从于财务报告的目的，即进行盈余质量评价应有利于投资者透视报告盈余的可靠程度及其预测价值和反馈价值，进而进行投资决策。具体说来，盈余质量评价的目的是判断同一公司不同时期或者同一时期不同公司对外报告的盈余信息的相关性和可靠性方面的差异，然而部分企业为了获取信贷资金、商业信用、公司上市、保持配股资格、 偷漏税等原因，会粉饰会计报表，调节盈余，因此，如何分析和识别企业的盈余质量的优劣程度，是投资者、债权人以及政府部门等广大会计信息使用者所关心的问题。 二、盈余质量的评价标准及方法 （一）盈余质量的评价标准 尽管现在还没有可以衡量盈余质量高低的统一标准，但从理论上讲，可以对高质量盈余和低质量盈余两个极端情况作出合理的区分。如果财务报表盈余数据是对公司过去、现在和将来经济价值创造力和企业可信任力的评价依据，那么这项盈余就被认为是高质量的。反之，低质量盈余是指公司财务报表上的盈余对公司过去的、目前的经济成果以及将来经济前景的描述具有误导性。 １．经济收益观下会计盈余质量评价标准 在经济收益观下，对现行会计盈余质量的评价标准就是会计收益与经济收益的匹配程度，会计收益与经济收益越接近，说明会计盈余的质量越高。随着我国新会计准则的颁布，会计目标体现受托责任观与决策有用观并行，且其准则的制订充分体现了收益确认的资产负债观，也就是收益的确认更多地体现为期初期末净资产的变动，目前的会计收益不仅包含营业收益，而且包含了持产收益，会计收益与经济收益的差距已然缩小，提高了会计收益的决策相关性。但由于目前公允价值计量无法普及，会计收益与经济收益的差 第２０１３年第１期（总第４１３期） 商业经济 ＳＨＡＮＧＹＥＪＩＮＧＪＩ Ｎｏ．１，２０１３ＴｏｔａｌＮｏ．４１３ [文章编号]１００９－６０４３ （２０１３）０１－０１０１－０３１０１－－
1 引言 当今，我国股份制企业越来越多，资本市场更加完善，上市公司逐渐增多。在这样的背景下，提高综合竞争力对上市公司而言，愈加重要。而提高综合竞争力的一个核心关键则是盈利能力。可以说，盈利能力是一个企业赖以生存和发展的基础。 上市公司作为被广大社会公众所持股的企业，其盈利能力如何关系到很多社会公众的利益。就目前而言，我国上市公司的盈利质量普遍不高，很多企业试图利用各种手段来虚增利润，对证券市场的发展产生了不利影响，也使广大投资者失去了信心。所以对上市公司的盈利质量进行合理的评价显得至关重要。 目前，关于上市公司盈利能力的指标一般有净资产收益率、销售净利率、总资产收益率、每股收益等。虽然这些指标对上市公司的盈利能力从不同的角度进行了较全面的评价，但缺陷仍然很明显，即不能够反映公司的盈利质量。盈利能力与盈利质量有联系，但也存在区别。有较好的盈利质量不一定就有较强的盈利能力。由于评价盈利能力一般是以权责发生制为基础的，它反映了公司一定时期赚取利润的能力，很容易被人为控制；而盈利质量都是以收付实现制为基础，进一步对公司的盈利水平检验与修复，以反映公司赚取利润的品质。 而对于企业盈利质量的分析及评价还未达成共识。很多学者在分析盈利质量时选取的评价指标不够全面，范围也很狭隘。如真实性观点未能考虑盈利的持续性，也忽视了现金流量。持续性观点没有重视盈利的真实性。现金流量观点注重盈利的可实现性，而忽视了持续性。本文试图在之前一些学者研究的基础上，建立一个相对完善的盈利质量评价指标体系。从而能够为投资者的决策提供意见，以提高盈利信息的质量。
2 上市公司盈利质量的概述 2.1 盈利质量的概念 在关于如何定义盈利质量时，笔者翻阅了一些文献，发现了利润质量、盈余质量、盈利质量等相关的概念。经过仔细分析和比较之后，笔者总结出，这些概念实质是相同的，只是表述方式不同而已。在本文中没有对这些概念进行严格的区分，统一表述为盈利质量。 20世纪60年代，奥特洛弗——美国著名的财务分析专家，在他出版了《盈利质量》一书之后，盈利质量开始在证券行业倍受重视。就目前状况而言，关于如何定义盈利质量，还没有形成统一而全面的认识。大概可以分为以下四类：（1）关于强调现金流量的观点 这类观点主要认为盈利质量的好坏取决于是否能够形成现金流量，比较注重盈利的可实现性，而忽视了持续性。但是现金的流入通常只是暂时的，可持续发展能力才是企业首要考虑的。单单从现金流量的角度来定义盈利质量比较局限。 （2）真实性观点 形成现金流入的利润并非就没有弄虚作假，因此相对于现金流量的观点，真实性观点更加的全面。但这类观点仍没能够重视盈利的持续性。盈利的另一个核心要素就是成长性，企业能够扩大再生产并发展壮大的一个重要保证因素就是有高质量的盈利，单纯的真实性盈利还不足够。所以真实性观点还不够全面。 （3）持续性观点 这类观点主要强调盈利的可持续性，而忽视了真实性。假设大部分利润来源于主营业务收入，而这类收入如果并没有以现金结算，那么就计入应收账款，但应收账款有时会由于很多原因而变成坏账，这样的盈利质量就大打折扣。因此在考虑到持续性的同时，最好能结合盈利的真实性。 （4）决策相关性观点 会计信息具有可靠性和相关性两大主要特征。决策相关性只注重会计信息的相关性而忽视了可靠性。会计信息包含盈利信息，因此在强调盈利信息的相关性的同时重视可靠性，才能较为全面的定义盈利质量。 综合以上几个观点，笔者认为：盈利质量即盈利的真实性以及企业绩效与报告收益之间的相关性，它是对企业可持续发展能力的一种揭示，高质量的盈利应具备较
一、立论依据 开题报告 房地产上市公司的盈利能力分析 1.研究意义、预期目标 在我国经济快速发展的过程中，上市公司无疑在其中扮演了重要角色。随着证券市场的不断 地完善，投资者的投资理念也越加成熟，开始把目光深入到上市公司的各项能力情况上，对上市 公司的盈利能力尤为关注。近年来，对于投资者来说房地产行业是一个敏感且颇有争议的行业， 因此给予了更多的关注。许多投资者和学者也选用各种方法，建立各种模型对房地产上市公司的 盈利能力进行全方位的分析研究，如何能运用合适的研究方法和指标，真实的评价和反映上市公 司的盈利能力也成为研究的重中之重。通过对房地产上市公司的盈利能力分析，有助于保障投资 人的所有者权益，有利于保障企业职工的劳动者权益，有利于债权人衡量投入资金的安全性，有 利于政府部门行使社会管理职能，有助于帮助了解本行业市场发展是否正常。 本文将通过杜邦财务评价模型对我国在上证所的房地产上市公司进行盈利能力分析，客观反 映房地产上市公司盈利能力的情况，并针对分析结果提出一些增强盈利能力的对策。 2.国内外研究现状 国外研究： 对企业盈利能力的评价是为了实现企业战略目标，运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出的一种判断。我国对企业的盈利能力的研究起步较晚 而在国外从20 世纪初开始就有学者企业的盈利能力进行研究了。 FrederickWinslowTaylor（1911）建立了许多成本计量指标并在《科学管理原理》中提出了科学 管理理论，根据成本计量标准量与实际发生量的比较结果，对企业经营绩效进行评价。这是通过成 本费用利润率来评价企业的经营活动的绩效。Peter.M .Drucher（ 1950）经过实证研究，提出企业 绩效评价的八项指标，指出利润最大化虽然是企业的主要目标，但却不是唯一的目标。从此人开始 思考企业盈利评价不应仅仅停留在盈利数量上O'Gl ov e( 1 9 7 8 ) 发表了一份投资报告《收益质量》，详细提出了收益构成的分析方法，提出盈利质量必须得到重视。至此盈利质量正式得到关注。 在之后的六七十年代大多学者开始探索用其他各项指标来评价企业盈利能力。Melnnes （1971）对美国30家跨国公司的财务绩效分析系统进行评价，发现最常用的的评价指标是投资报 酬率。
企业利润质量分析和判别方法 摘要：最近几年,企业的利润质量受到各方的广泛关注,这主要是因为利润质量是判断企 业盈利能力强弱、预测企业未来盈利能力、判断企业价值的大小的重要指标,一个企业 利润质量的好坏关系到它的生死存亡,有些企业由于现金流量严重脱节,资金链断裂,造 成盈利性破产,为此,进行企业的盈利质量分析是很有必要的.那么什么是企业的利润质 量呢？利润质量是指企业是否具有一定的盈利能力，利润的结构是否合理，利润是否具 有较强的获取现金的能力。企业利润质量的分析应从四个方面进行考察：营业利润的形 成过程、利润质量、利润结构，利润质量评价 关键词：营业利润的形成；利润质量分析；利润质量判断；利润质量评价 一、营业利润的形成 营业利润是企业主营业务利润加上其他业务利润，减去销售费用、管理费用、财务费用、资产减值准备，再加上公允价值变动收益、投资收益后的金额。通常营业利润越大的企业，效益越好。我们应当选择主要业务利润高于其他业务利润的企业，其他业务利润主要用来发展主营业务并且投资收益来源于产业性投资。 二、利润质量的分析 1、会计处理基础方面分析 权责发生制造成利润与经营活动现金净流量的差异，财务会计是以权责发生制为核算基础的，权责发生制不是以现金实际的收支期间作为确定收入或费用的期间，而是以收入和费用的归属期作为确认期间。利润是在权责发生制的基础上，对本期已实现的收入与已发生的成本进行配比的结果（无论是否当期收到或支付现金）。如果当期有盈利，企业财富得以增加，企业创造财富的目的是为了用于扩大再生产或分配给投资者、对外投资等，但利润能否满足以上目的，主要取决于相应的经营活动现金净流量的多少，如果没有应收应付或应收应付项目相等，那么当期利润有足够的保障可用于扩大再生产或用于分配等；如果应收项目大于应付项目，企业创造的利润就有一部分占用于债权资产上而不能用于扩大再生产或分配，如果占用过多，甚至连简单再生产都难以维持。尽管企业账面利润一直处于理想状态，如债权资产占用过多，长期现金不足，就会爆发财务危机，甚至破产清算。 2、盈余管理方面分析 盈余管理就是企业管理者为实现自身利益（如薪酬、职位）或企业利益（如上市、借款、避税）等原因，在会计准则、制度允许的范围内，进行会计政策的选择，从而调节企业盈余的行为。由于相应的会计准则和制度给了企业很大的会计政策选择空间，使盈余管理成为可能。由于盈余管理是以会计政策的可选择性为前提条件，其应用是在会计法律法规和准则的范围内进行，主要是对会计核算上需要估计的项目进行调整，如通过固定资产折旧、存货计价方法的改变来修正企业盈余，达到粉饰企业经营成果和财务状况的目的，所以，利润质量从而被降低了。 3、企业委托代理关系方面分析 在现代企业制度下，由于委托代理问题和信息不对称的客观存在，企业经营者可能为了自身的利益安全会采取一些盈余管理的措施去欺骗委托人、损害委托人的利益。因此，委托
开题报告 房地产上市公司盈余质量分析 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义：研究的意义主要分为两方面。一方面研究上市公司的盈余质量有相当的必要。会计盈余是企业在一定会计期间内的经营成果，他是企业决策者，投资者，政府及其他利益相关者作出决策的依据，也是一个企业经营成果评价的重要指标。盈余的好坏直接关系到是否能取得信贷资金，商业信用，公司上市，保持配股资格等。同时从委托代理关系分析，企业的一系列契约组合包括企业与股东，债权人，政府，职工之间的契约，都是一种委托代理管理，但往往各个关系之间的利益不一致，信息不对称，而作为企业管理者，可能为了自身的利益去采用机会主义行为，损害委托人的利益，委托者有必要对盈余质量做出正确的分析。另一方面，房地产行业是我国国民经济的主要支柱产业，它可以带动其他行业的发展。对经济的发展起到引擎的作用，影响着宏观经济的冷热，在全球金融危机蔓延的时候，它 对提振我国经济具有重要作用。而盈余又是一个非常重要的指标，所以对房地产行业盈余质量的研究有着重要的意义。 预期目标：通过研究更进一步的了解盈余质量的状况，为企业管理者，投资者，政府，职工及其他利益相关者提供一个有利的判断依据，以便做出正确的投资决策。提出一些影响房地产盈余质量的特殊因素，并将部分特殊因素纳入模型进行实证研究。希望对于这个特殊的行业的发展政策意见上有所帮助。 2.国内外研究现状 国外研究现状：从某种意义上讲，有了会计盈余就开始了评价盈余质量的实务活动，但盈余质量的理论研究则是在会计理论发展到一定程度的基础上才开始的。财务分析收益质量法倡导者之一奥格洛弗(O’Glove)1987 年在他颇有影响的投资咨询报告《收益质量》(Quality of Earnings)中，将收益的持久性作为收益质量的主要问题。自从1968 年,Ball和Brown[在Journal of Accounting Research 上发表了“会计利润数字的经验性评价”一文，一场大的会计革命就此发生了。2002 年 1 月，美国会计学会（AAA）专门召开了“盈余质量”研讨会，对盈余质量的各个方面进行深入的研究。盈余质量被定义为：随着时间流逝，由应计制所确认的收益数额与公司流入的现金数额的弥合程度。而关于盈余持续性的研究，自20世纪80年代后期就开始后引起研究人员的注意了。Collins 和Kothari(1989) Easton和Zmiewski(1989) 验证了盈余反应系数与盈余持续性之间的正相关关系.研究结果表明，证券的β系数越高，风险越大，盈
房地产上市公司的盈利质 量分析 Ting Bao was revised on January 6, 20021
存档日期：存档编号： 本科生毕业设计（论文） 论文题目： 姓名： 系别： 专业： 年级、学号： 指导教师： 江苏师范大学科文学院印制 江苏师范大学科文学院学位论文
独创性声明 本人郑重声明：本人所呈交的学位论文是我在老师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本论文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。本人承担本声明的法律责任。 学位论文作者签名：日期：
房地产行业上市公司的盈利质量分析 [摘要]房地产作为我国经济发展当中的重要产业，拥有较强的盈利能力和经济规模。该行业中的上市企业，其经营利润一直居高不下，但其盈利质量水平如何，却少有人进行研究。实际上，决定企业发展前景的指标中，盈利质量重要性远高于盈利额，关系了投资、经营及社会各方利益均衡。据此，通过研究我国房地产行业的经营发展现状，深入分析关于盈利质量评价的指标及理论。在此基础上，以我国上市房地产企业的经营数据为基础，构建综合评价模型。结合相关结论分析，我国房地产上市企业的盈利质量一般，内部差异较大，尚需进一步提升。 [关键词] 房地产行业上市公司盈利质量分析
AnalysisontheprofitqualityoflistingCorporationintherea lestateindustry Abstract: Real estate as an important industry in China's economic development, has a strong profitability and economic scale. Listed companies in the industry, its operating profit has been high, but how the quality of its earnings, but few people do research. In fact, the indicators of the development prospects of enterprises, the importance of earnings quality is much higher than the amount of profit, the relationship between investment, business and social interests of all parties. According to this, through the research of the real estate industry in our country, the current situation of the management and development, in-depth analysis of the quality of earnings evaluation index and theory. On this basis, the comprehensive evaluation model is constructed based on the data of the listed real estate enterprises in our country. Combined with the relevant conclusions, China's real estate listed companies earnings quality in general, the internal difference is larger, still need to further improve. Keywords: Real estate industry listing Corporation profit quality analysis
浅谈上市公司盈利能力分析 摘要：在激烈的市场竞争中，盈利能力充分体现了公司的市场竞争力的强弱。本文以上市公司为研究对象，通常阐述盈利能力的含义，论述盈利能力分析的目的和内容，同时对上市公司盈利能力的影响因素进行分析，同时提出相应的政策建议，进而为提高上市公司能力提供参考依据。 关键词：上市公司盈利能力分析 1 盈利能力含义 所谓盈利能力是指企业利用各种经济资源，在一定时期内获取经济利益的能力，综合体现了各部门的生产经营情况。对于企业来说，盈利能力一方面显示了该企业在某一时期的销售水平，以及获取现金的能力和降低成本的能力，另一方面同时反映了企业资产的运营效益，以及获取收益，规避风险的能力。 盈利能力作为中心问题，受到企业内外有关各方的高度关注。凭借自身的盈利能力，投资者可以取得更高的投资收益，债权人可以收取更高的本息，进而集中体现了经营者的经营业绩和管理效能，同时为提高职工的集体福利水平奠定基础。 2 盈利能力分析的目的和内容 2.1 盈利能力分析目的 目前，我国的上市公司发展迅速，日新月异，但是我国证券市场并不成熟。在金融危机蔓延、竞争日益激烈的环境下，股市市场很不稳定。所以，良好的盈利能力对企业的持续发展和稳健经营至关重要。对于上市公司而言，分析财务的重点内容就是如何科学合理地评价上市公司的 盈利能力，同时为利益相关者制定财务决策提供参考依据。 对于企业来说，企业开展经营活动的目的是通过最小的投入，获取最大的收益，进而在一定程度确保企业持续稳定地发展。持续经营为获取利润提供了保证；而获取利润同时为企业持续发展奠定基础。根据盈利能力，可以判断企业经营人员的业绩，进而便于发现问题、完善企业的管理模式。分析企业盈利能力的目的，对于企业经理人员来说，主要表现为： 第一，企业的经营业绩通过盈利能力的有关指标得以充分反映和衡量。对于企业经理人员来说，其根本任务就是通过努力帮助企业获取更多的经济利益。企业的盈利能力通过各项收益数据得以反映，同时也彰显了经理人员的工作业绩。 第二，通过分析盈利能力，可以发现企业经营管理过程中存在的问题。盈利能力是企业经营活动的具体表现，通过盈利能力可以表现企业的经营的好坏。通过深入分析盈利能力，可以发现企业经营管理过程中存在的问题，进而采取相应的措施，进一步提高企业的收益水平。 利润对于债权人来说是偿债的重要来源，尤其是长期债务。企业的偿债能力决定于企业的盈利能力的强弱程度。企业进行举债时，债权人需要对企业的偿债能力进行审查，而企业则盈利能力决定了偿债能力的强弱。对债权人来说，对企业的盈利能力进行分析显得非常重要。
企业研究Business research 总第398期 第08期2012年4月 上市公司的盈利质量一直是一个很敏感的问题，因为它关系到投资者、债权人和其他利益相关者的切身利益。这就导致了越来越多的投资者关心起上市公司盈利质量的问题，他们把更多的目光投到了上市公司盈利的真实性和可靠性上。在这样的背景下，对上市公司盈利质量的分析和研究就成为一种必然的趋势。对上市公司进行盈利质量分析，首先要清楚盈利质量的内涵，它与盈利能力的关系，上市公司盈利质量的特征因素有哪些以及哪些因素会影响上市公司盈利质量。只有清楚了这些基础，才能够很好的对上市公司盈利质量进行分析。 一、上市公司盈利能力与盈利质量盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。反映企业盈利能力的指标，主要有销售利润率、成本费用利润率，资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率等。对于上市 公司来说，每股利润、 每股股利和市盈率等指标也可以反映上市公司的盈利能力。盈利质量是指盈利的真实性以及报告收益与企业业绩之间的相关性。盈利的真实性指利润是可实现的，能够给企业带来真实的现金流量增量，而并非仅仅体现在账面上的盈利；报告收益与企业业绩之间的相关性则是指报告上的收益与企业的经营活动是息息相关的，收益是企业经营的成果，尤其是主营业务的成果。高质量的盈利是指报表收益对企业过去、现在的经济成果和未来经济前景的描述是可靠和可信的。反之，如果报表收益对企业过去、现在经济成果和未来经济前景的描述具有误导性，那么该收益就被认为是低质量的。盈利能力与盈利质量两者联系紧密。盈利能力好坏是盈利质量高低的基础，只有具备较好的盈利能力，盈利质量才有保障，没有良好的盈利能力，盈利质量就无从谈起；另一方面，盈利质量又是盈利能力的扩展，只有数量而没有质量的盈利是不可靠 的。仅以盈利能力强就判断企业盈利质量高， 这是很片面的。二、上市公司盈利质量的特征 通过上面对盈利质量基本涵义的论述以及盈利能力与盈利质量的对比中，可以总结出盈利质量的特征因素主要有以下3个，获利性、收现性和持续性。 （一）盈利的获利性。获利性是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力，是企业各环节经营活动的具体表现，企业经营的好坏，都会通过获利指标直接在财务报表上表现出来。在进行盈利质 量分析时，我们首先评价的就应该是企业获利的能力，一般来说，企业只有具备良好的获利能力，才能为良好的盈利质量提供前提和保障：反之，如果企业获利能力较差，也势必会影响到企业的盈利质量。当然这里的获利是在真实的前提下，因为只有真实的盈利，才是高质量的盈利，否则即便盈利的再多，也是不可靠的，也是低质量的盈利。 （二）盈利的收现性。收现性是指在企业所有盈利中现金流量所占的比重的大小。会计盈利的确认是建立在权责发生制和会计分期假设基础之上，所以会计报表上的盈利并不直接等同于实际现金净流入与真实财富增加，只有当账面现金净流入成为实际现金净流入时才表明盈利的真正实现。如果会计盈利不能转化为足够的实际现金净流入，高的会计盈利也仅仅是“账面财富”而蕴含较大的风险。因此，一般认为，会计盈利的收现能力越强，其未来不确定性就越低，会计盈利的质量也就越高。相反，有账面盈利却无相应的现金流入正是盈利质量较差的外在体现。 （三）盈利的持续性。盈利的持续性是指企业会计盈利在一个较长的时间跨度内有保持良好的稳定性，盈利有持续的成长，而非大起大落。判断企业盈利的持续稳定性，很大程度上可以从盈利的构成情况来分析，营业利润比重，尤其是主营业务利润比重又在很大程度上决定了企业的盈利质量，所以在利润的构成中，主营业务利润和经常性损益所占的比重越大，利润的持续稳定性越好，盈利质量也越高。 同时如果企业的盈利有稳定增长，那么企业的持续性就比较好；反之，如果一个企业的盈利没有增长的趋势和潜力，甚至盈利有下滑的趋势，那么这个企业的持续性就较差，企业的盈利质量水平就越低。 从上面的各个因素的含义可以看出，盈利质量的获利性、收现性和持续性既相互独立，又相互影响和相互依赖。获利性是收现性、持续性的基础，不具备收现性、持续性的盈利其获利性也是值得怀疑的。 三、影响上市公司盈利质量的因素 根据我国社会经济发展的基本情况，以及结合上市公司盈利质量的特征要素来看，影响上市公司盈利质量的要素主要有：公司外部经济政策环境，会计政策的选择与运用，公司结构与治理机制以及经营风险与财务风险。其中前3个是定性因素，经营风险与财务分析可以定量地来衡量。 影响上市公司盈利质量因素分析 王妮 （大连医科大学辽宁大连116044） 摘 要：随着资本市场的发展，投资者的会计知识也随之增加，加上不时爆出上市公司操纵财务报表，虚增利润的丑闻，这就 让投资者对上市公司的盈利持有了更加审慎的态度，他们不再只是关心上市公司盈利的数量，同时也注重起上市公司盈利的质量。在这样的背景下，越来越多关于上市公司盈利质量分析的理论和方法出现并不断完善，本文就是在对这些理论进行论述的基础上，运用这些理论对它进行盈利质量分析，从而为投资者如何具体为上市公司盈利质量作分析提供参考。 关键词：上市公司；盈利质量；获利能力；成长能力 作者简介：王妮（1978-），女，辽宁营口人，会计师，研究方向：行政事业单位财务管理。 155··