一、中国通信领域户内/外机柜市场需求情况分析
户外机柜又称“户外通信机柜”，是指直接处于气候影响下，由金属或非金属材料制成的，为通信网络核核心设备提供防尘、防水、电磁屏蔽、密封保护及设备环境温度调控等功能的环保型一体化精密防护设备。可提供具有DSLAM、SDH、DLC和多媒体网关的设备安装空间，便于安装集宽窄带一体的多业务接入平台，支持话音、数据、宽带等多种综合业务，且能够平滑过渡到下一代NGN网络。目前已广泛应用于移动通信网络覆盖及宽带接入等领域，可配套室内型华为、中兴、爱立信等大部分移动系统集成商的主设备，被国内外电信运营商所采用。由于具备功能强大的网管系统、组网灵活、辐射小、能耗低、建设成本低、占地面积小以及施工周期短等诸多优势，使得户外机柜成为取代传统高能耗基站机房的理想产品，并可视实际组网需求灵活摆放在商业区、工业区、住宅区等领域。
户内机柜又称“户内通信机柜”，指的是摆放在室内空间，用于存放基站或基站主设备并对其起到保护作用，便于灵活组网的一体化机柜产品。其主要用于：（1）对传统2G 基站机房中主设备（BTS）的存放与保护；（2）在2G/3G共址建站中对3G主设备（BBU）的存放与保护。
总体上看，移动通信网络和固定宽带接入为目前国内户内/外机柜产品的主要应用领域，下文将分别从此两大应用领域入手，着重分析户内/外机柜产品的市场需求规模及行业竞争格局。
1.移动网络通信领域户内/外机柜市场需求规模分析
来自工信部的统计数据显示，截至2007年底，中国移动用户已达到5.47亿户，首次超过美国，晋升为全球移动用户规模最大的国家，并在随后两年中，凭借17.18%和19.34%的高增长率，稳居全球第一。但截至2009年5月底，中国移动用户普及率只达到51.5%，低于世界平均水平11.8个百分点，仅为日本的57%、美国的54%，中国移动通信行业大而不强的矛盾十分突出。
另一方面，随着iPhone等智能移动终端逐步进入中国市场，它们在为国内电信运营商带来丰厚的数据业务收入的同时，其超高的移动流量也给电信运营商带来巨大的基站建设压力。预计未来10年，我国移动流量将至少增长2000倍（数据来源：华为战略与规划部），巨大的市场缺口无疑将极大推动着运营商对基站投资、建设的步伐，未来5年内，我国基站年复合增长率将维持在9%左右。
图表1 2006-2014年中国移动通信基站建设情况
从信号类型上看，3G基站将是未来建设的主流，但运营商也不会暂停对2G基站的建设，主要用于补网以及一些边远山区和农村地区的网络覆盖。从2009年国内3大电信运营商在移动通信网络领域的资本支出结构上看，用于3G和2G的网络建设的投资比例约为8:2。
从基站的建设方式上看，主要分为“共址建站”和“选址建站”两种类型。所谓的“共址建站”，指的是在现有的2G基站机房中添加新的基站设备以及在同一铁塔上增加3G 天线，使之能同时实现不同制式信号的网络覆盖。该建站方式的主要优点是能充分利用共址基站现有的通信资源，最大限度地降低基站建设成本，是目前运营商低成本建站和短时间内初步完成3G网络覆盖的重要方式；所谓的“选址建站”，是与“共址建站”相对的概念，指的是在现存站址以外的区域选取新的站址进行建站，主要用于补网及网络扩容。在城市及人口密集区域，为避免居民因对传统基站机房电磁污染的恐慌心理而产生抵触情绪或过激行为，电信运营商均积极采用环境友好型的户外机柜形态进行建站。但是在一些偏远山区及部分农村地区，出于防盗方面的考虑，电信运营商仍会采取一定比例的机房形态进行建站。
从新建基站与户内/外机柜产品的对应关系上看，在“共址建站”模式中，均采用户内机柜对共址的基站主设备进行存放；在“选址建站”模式中，3G基站由于其自身的技术优势，其设备体积相对2G技术大幅缩小，主要采用户外机柜取代传统高能耗基站机房进行建站。而2G基站由于设备体积庞大，绝大部分仍以传统基站机房的形式建站，采用户内机柜对基站主设备进行存放。
图表2 2006-2014年中国移动通信基站户内/外机柜用量占比
据工信部统计，截至2009年底，国内现存的2G基站共计76.42万座。这些基站覆盖范围中涵盖了全国一、二、三线城市以及人口密集区，从运营商网络覆盖的战略角度上考虑，毫无疑问均会优先对上述区域进行3G网络覆盖，考虑到建网成本，共址建站成为首选方案。2009年，中国移动通信网络建设对户内/外机柜的用量比例约为9:1。但随着共址建站的逐步完成，选址建站将逐步成为移动通信网络建设的重点，预计到2014年，户内/外机柜的用量比例将变为3:7。
图表3 2006-2014年中国移动通信基站户内/外机柜需求规模
2.移动系统集成商海外供货需求
据国际知名市场研究公司Dell’Oro发布的调查数据显示，截至2009年底，全球前6大移动通信设备制造商分别为爱立信、华为、诺西、阿朗、中兴、摩托罗拉，它们占据了全球市场超过90%的份额。而其中除了华为、中兴100%在国内采购之外，其它4大制造商也在华设置了全球采购中心。
丰富的劳动力资源、相对较低的劳动力成本加上不断成熟的通信网络覆盖系统核心组件研发、生产能力，使得近年来全球6大移动系统集成商不断加大在华采购比重。值得引起重视的是，目前在华的全球6大移动系统集成商均是面向全球销售。但从整体上看，中国市场仅约占到其总收入的1/3，广阔的海外市场仍占据其收入的主要部分，这同时也为国内通信领域户内/外机柜生产企业创造另一巨大的市场需求空间。
3.宽带接入领域机柜需求规模
在过去10年中，我国经济保持着高位增长，而随着社会商业化程度和网络通信技术的不断提高，以及网络资费的逐步降低，互联网在我国得到了迅速普及。中国网民规模从2000年的0.18亿户迅速增长到2009年底的3.84亿户，年复合增长率高达35.80%。2000年，中国互联网普及率不足5%，而到2009年底已经达到28.9%。（数据来源：工业和信息化部）
图表4 2000-2009年中国宽带用户规模增长情况
在中国互联网行业高速发展的同时，宽带用户规模也呈飞跃式上升。过去10年间，宽带用户在中国网民整体规模中所占比重翻10倍，截至2009年底达92.9%，宽带接入已成网民首选的上网方式。
目前，我国主流的宽带接入方式分别为ADSL（以铜缆作为信号传输介质）和FTTx （以光纤作为信号传输介质）。基于技术成熟性和建网成本两方面考虑，长期以来，ADSL 占据着我国宽带接入市场的主导地位。截至2009年底，两种技术的用户规模比例约为8:2。
但随着宽带用户规模的迅速增长，以及用户需求的多样化，尤其是大量高带宽网络消费类型的涌现不断地挑战着传输网络的带宽极限，已成为电信运营商进行网络升级的主要驱动力。（以网络视频消费为例：由于感官性强、播放内容多样化且不受播放时间限制等诸多优势，使得网络视频业务一经推出便迅速受到广大网民的青睐，但新推出的HD高清视频类消费所需的带宽是普通视频类消费的7-10倍。）
由于ADSL铜缆传输速率及抗电磁干扰能力较低，另外建网成本受铜价波动影响较大，加上存在线缆被盗风险，使其已难以满足新兴的宽带业务需求。相反，由于光纤具有高带宽、抗电磁干扰能力强等优势加上近年来其价格的逐步下降，将逐步取代ADSL。
由于之前在ADSL宽带接入工程建设过程中铺设了大量的铜缆，为了节约成本，运营商在部署FTTx工程时，将充分利用这些资源，采取FTTx+ADSL 的方式进行组网。即：将主干电缆变成光纤，缩短铜缆的距离。这种目前在大量使用的带宽下移方案，在接近用户端增设户外机柜，存放交换机和光电转换器等设备，把光信号转换成电信号，再利用原有的铜缆采用ADSL接入到室内。在铜缆距离缩短到500米以内采用VDSL2技术，可实现的最大50M 的带宽，以完成DSL和FTTx的协同发展。
图表5 2006-2014年中国固网宽带接入用户规模
2008年10月24日，在工业和信息化部、科学技术部、国务院国资委的共同提议下，中国FTTx产业联盟在北京正式成立，这标志着中国政府在对全面启动全光网建设的问题上与电信运营商达成一致。同时随着三网融合的方案已有时间表的推动，2009年国内3大电信运营商纷纷加快对FTTx的部署：
中国电信截至2008年底已完成420万线EPON的建设，2009年EPON集采又新增1000万线，且中国电信已在上海、浙江、湖北、北京四个省市试点GPON。
中国联通截至2008年底已完成100万线EPON的建设，2009年6月又正式启动1100万线的采购计划，为目前全球最大规模的宽带接入网建设项目。
中国移动2009年起才开始进行FTTx的建设，目前已在全国20多个省开始进行xPON 试点，总布线量约100万线，大部分省以GPON为主。
图表6 2007-2014年中国FTTx工程部署情况
目前，市面上的户外机柜主要有256端口、512端口、1024端口三种规格，以主流256端口规格的户外机柜作为参照标准，我们可测算出2010年中国FTTx宽带接入领域户外机柜的需求规模为8.2万台，到2014年，该数字预计将达到11.41万台，年复合增长率为16%。
图表7 2007-2014年中国FTTx宽带接入领域户外机柜需求规模
综合上述分析，我们对中国国内通信行业户内/外机柜的整体需求规模做如下测算：
图表8 2006-2014年国内通信行业户内/外机柜需求规模
从建设成本上看，由于户内机柜主要运用于移动通信领域的共址建站，而现存的2G 基站以及小区机房均已具备或可提供完整的发射系统、温控系统及配线系统，使得户内机柜的生产成本较低。相对而言，户外机柜主要用于3G基站的新建工程以及FTTx的宽带接入工程，均处于室外环境且需独立运作，需要对上述子系统进行高度集成，因此其生产成本相对较高。
由于户外机柜需要单独处于气候环境中，因此不同的气候条件对户外机柜的配置要求也不一样，从而也导致了产品价格存在较大差异。以2009年行业的平均价格水平，户外机柜的售价约为户内机柜的6-10倍（户内机柜：3000-6000元/台；户外机柜：12000-30000元/台）。因此，若以行业平均单价为统计口径，在不考虑产品价格变动等影响因素的情况下，我们测算出国通信领域户内/外机柜的市场规模如下：
图表9 2006-2014年国内通信行业户内/外机柜需求规模
二、中国通信领域户内/外机柜市场竞争格局分析
目前中国通信领域用户内/外机柜生产企业过百家，但行业集中度却较低，规模以上企业不到10家，主要分布在江苏、浙江、广东等地区。但由于户内/外机柜投入商用的时间还不是很长，而其中户外机柜更是随着国内3G工程和FTTX工程的建设热潮应运而生的新兴产品，目前国内仍没有权威机柜对该产品相关的市场数据进行全面地统计。
目前，本细分行业重点生产企业主要有：深圳日海通讯股份有限公司、江苏荣联科技发展股份有限公司、南京普天通信股份有限公司控股子公司—南京普天长乐通信设备有限公司、苏州新海宜通信科技股份有限公司等。根据上述公司公布资料统计，企业综合竞争力最强的是深圳日海通讯股份有限公司、紧随其后的是江苏荣联科技发展股份有限公司，其次是南京普天长乐通信设备有限公司、苏州新海宜通信科技股份有限公司等。
在移动通信方面由于3G信号的频率比2G信号高带宽要求高，为实现与2G同样的覆盖效果，需要比2G更大的建站密度。可以预见，在未来3-5年，国内通信领域将产生一个巨大的户内/外机柜市场需求，本行业企业须积极准备，充分抓住这个绝佳机遇，提高企业的市场占有率。
《2012中国高净值人群消费需求白皮书》 兴业银行与胡润研究院联合发布 〃 目前中国个人资产在600万元以上的高净值人群达到270万人。 〃 旅游、养生保健、子女教育是最近高净值人群最期待私人银行提供的增值服务。 〃 7成愿意再次参加高级培训课程，人脉对他们最重要。年轻人更需要学历认可。 〃 1/3倾向低碳环保、绿色消费的消费理念。 〃 85%有计划送孩子出国留学，亿万富豪中达到90%。其中66%考虑在中小学阶段就送出去。 〃 平均每周运动2.3次，亿万富豪运动更多，2.7次。 〃 平均每月出差6.9天，亿万富豪更忙，9天。 〃 6成以上有收藏习惯。从2008年开始收藏，亿万富豪从2006年开始。 〃 半数高净值人士有宗教信仰。 〃 赠礼花费占平均年消费的10%，其中8成用在商务场合。手表是最常送给男士的礼物，红酒是亿万富 豪中最常见的礼品。 〃 香港是购买奢侈品的绝对首选，在国内大城市购买的有28%。 〃网络超过电视成为获取购物信息的最主要渠道。 〃 20%对自己的收藏知识完全没信心，亿万富豪没信心的更多，有27%。委托代理的有11%。 〃 李开复的微博最受青睐，接下来是王石、潘石屹、任志强和史玉柱的。 〃 35%饲养宠物。 〃 13%亿万富豪有意购买公务机。 （2012年3月27日，上海）兴业银行与胡润研究院联合发布《2012中国高净值人群消费需求白皮书》（The Chinese Luxury Consumer White Paper 2012, jointly published by the Industrial Bank and Hurun Report）。该白皮书详细描绘了中国宏观经济发展环境和消费升级趋势，测算了中国高净值人群的数量和分布数据，分析了中国高净值人群的消费特征和消费行为，并预测了中国高净值人群消费需求的未来发展趋势。 报告中的“高净值人群”为个人资产在600万元以上的人群，目前中国高净值人群达到270万人，平均年龄为39岁。其中，亿万资产以上的高净值人群数量约6.35万人，平均年龄为41岁。 2011年10月至2012年1月间，兴业银行与胡润研究院面对面地访问了几十位私人银行客户，并对全国29个城市的个人资产在600万元以上的高净值人群进行了问卷调查，共获得878份有效问卷。他们的平均财富达到4900万人民币以上，平均年消费为145万，占平均财富的3%。平均年龄为39岁。 兴业银行零售管理总部副总裁兼私人银行部总经理张长弓表示：“消费是一国经济可持续发展的内生动力，研究高净值人群消费需求对于扩大内需具有现实意义。兴业银行与胡润百富公司密切合作，尤其是得益于胡润研究院的专业能力，使得本报告较为真实的反应了我国高净值人群消费需求特征和变化趋势，可以让读者有针对性的认识高净值人群的消费需求，并对兴业银行私人银行业务发展具有一定借鉴作用。” 胡润百富创始人兼首席调研员胡润表示：“我们很高兴与中国最具创新活力的兴业银行合作这份很有意义的白皮书。虽然中国富豪的消费能力很大，但现在我感觉他们还在从富豪到新贵族转变的路上。”
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旅游、养生保健、子女教育最受富豪关注 7成富豪愿意再次参加培训课程，人脉对他们最重要 《2012中国高净值人群消费需求白皮书》 兴业银行与胡润研究院联合发布 · 目前中国个人资产在600万元以上的高净值人群达到270万人。 · 旅游、养生保健、子女教育是最近高净值人群最期待私人银行提供的增值服务。 · 7成愿意再次参加高级培训课程，人脉对他们最重要。年轻人更需要学历认可。 · 1/3倾向低碳环保、绿色消费的消费理念。 · 85%有计划送孩子出国留学，亿万富豪中达到90%。其中66%考虑在中小学阶段就送出去。 · 平均每周运动2.3次，亿万富豪运动更多，2.7次。 · 平均每月出差6.9天，亿万富豪更忙，9天。 · 6成以上有收藏习惯。从2008年开始收藏，亿万富豪从2006年开始。 · 半数高净值人士有宗教信仰。 · 赠礼花费占平均年消费的10%，其中8成用在商务场合。手表是最常送给男士的礼物，红酒是亿万富豪中最常见的礼品。 · 香港是购买奢侈品的绝对首选，在国内大城市购买的有28%。 · 网络超过电视成为获取购物信息的最主要渠道。 · 20%对自己的收藏知识完全没信心，亿万富豪没信心的更多，有27%。委托代理的有11%。
· 李开复的微博最受青睐，接下来是王石、潘石屹、任志强和史玉柱的。 · 35%饲养宠物。 · 13%亿万富豪有意购买公务机。 （2012年3月27日，上海）兴业银行与胡润研究院联合发布《2012中国高净值人群消费需求白皮书》（The Chinese Luxury Consumer White Paper 2012, jointly published by the Industrial Bank and Hurun Report）。该白皮书是一份48页的专业报告，详细描绘了中国宏观经济发展环境和消费升级趋势，测算了中国高净值人群的数量和分布数据，分析了中国高净值人群的消费特征和消费行为，并预测了中国高净值人群消费需求的未来发展趋势。 报告中的“高净值人群”为个人资产在600万元以上的人群，目前中国高净值人群达到270万人，平均年龄为39岁。其中，亿万资产以上的高净值人群数量约6.35万人，平均年龄为41岁。 2011年10月至2012年1月间，兴业银行与胡润研究院面对面地访问了几十位私人银行客户，并对全国29个城市的个人资产在600万元以上的高净值人群进行了问卷调查，共获得878份有效问卷。他们的平均财富达到4900万人民币以上，平均年消费为145万，占平均财富的3%。平均年龄为39岁。 兴业银行零售管理总部副总裁兼私人银行部总经理张长弓表示：“消费是一国经济可持续发展的内生动力，研究高净值人群消费需求对于扩大内需具有现实意义。兴业银行与胡润百富公司密切合作，尤其是得益于胡润研究院的专业能力，使得本报告较为真实的反应了我国高净值人群消费需求特征和变化趋势，可以让读者有针对性的认识高净值人群的消费需求，并对兴业银行私人银行业务发展具有一定借鉴作用。” 胡润百富创始人兼首席调研员胡润表示：“我们很高兴与中国最具创新活力的兴业银行合作这份很有意义的白皮书。虽然中国富豪的消费能力很大，但现在我感觉他们还在从富豪到新贵族转变的路上。” 旅游、养生保健、子女教育是最近高净值人群最期待私人银行提供的增值服务
高净值客户人群分析 高净值客户人群分析 海银财富市场部 1 高净值客户人群分析 目录 一、中国高净值人群概况 (3) 二、高净值人群基本特征 (3) 三、高净值人群金融行为特征 (7) 四、给我们的启示 (10) 2 高净值客户人群分析 一、中国高净值人群概况 近年来，中国经济高速成长催生了高净值人群迅猛增长，中国私人财富规模也迅速膨 胀。高净值人群财富管理目标、资产配置和服务需求日益多元化，并且越来越多的由依赖 个人或家庭操作转向使用专业金融机构进行管理，中国财富管理领域呈现巨大潜力。 在过去五年，全国个人可投资资产（包括金融资产和投资性房产）总体规模从2006年
的36.1万亿元增长到2010年的86.7万亿，增长幅度为 105.8%，复合年均增长率为15.5%。 根据模型测算与样本验证，在全国个人可投资资产大幅增长的同时，中国高净值人群数量 也得以迅猛增长：由2006年的36.1万增长到2010年的 100.3万，年均增速为29.1% ；预计到 2015年可达到219.3万人。 （图1）至2011年底，全国个人可投资资产规模持续快速增长，总体规模超72万亿人民币 *其他类别投资包括个人持有的信托、私募股权、阳光私募、黄金、期货资料来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 二、高净值人群基本特征 1、区域分布较为集中，中西部省份增速较快 从区域分布上看，高净值家庭仍然集中在北京、上海、广东、深圳特区以及其它东南 沿海地区。 3 高净值客户人群分析 据测算，高净值人群占全国的比例，北京最高，占到 18%，广东、上海、浙江其后占 到 16%、14%、13%，江苏、福建各占7%、4% ，其他地区占28% 。四川、山西、辽宁、河 南、河北、陕西、湖北、湖南也有相当数量的高净值家庭。 从全国范围来看，拥有2万户以上高净值家庭的省份和直辖市已经达
中国财富市场富裕人群细分趋势分析
中国财富市场保持强劲发展势头-2008年，全球总财富减少了11.7%，但中国总财富仅减少了2.3%，达到3.41万亿美元。在亚太地区（不包括日本），中国财富市场规模最大且发展最为迅速，即使从全球范围来看也应是增长最快的市场。 参考资料:BCG《中国财富管理市场》2003-2008 年均复合 增长率12.5% ?万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发， 违者必究
-2008年，中国可投资资产1 千万人民币以上的高净值 人群达30万人，人均持有 可投资资产约2900万人民 币，共持有可投资资产8.8 万亿人民币。 -2009年，预计高净值人群 达到32万人，同比增长达 到6%；高净值人群持有的 可投资资产规模超过9万亿 人民币，同比增长7%。 参考资料:招商银行&贝恩《2009中国私人财富报告》中国富裕人群规模正在不断扩大 ?万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发， 违者必究
收入水平的提高和高储蓄率 有助于财富市场发展 -过去十几年，中国人均收入的年均增长速度已经超过了10% -中国国民储蓄率高达51%，在亚太地区国家中处于最高水平-百万美元资产家庭的数量将在2008年到2013年间几乎翻一倍 2008-2013 年均复合 增长率 13.6%
财富将持续高度集中于富裕人群-2008年中国的百万美元资产家庭占家庭总数不到0.1%， 但拥有45.8%的总财富。 -在市场复苏后，这些百万美元资产家庭将重新变得更为 富有，财富的集中度又将升高。 46.3% ?万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发， 违者必究
中国高净值财富人群需求调查报告 中国高净值财富人群需求调查报告 调查调研中国高净值财富人群需求调查报告需求调查报告人群财富净值国高 第一章、中国超高净值人群构成、分布及变化趋势 1.1 中国超高净值人群构成 1. 1.1 中国高净值人群构成 高净值是中国超高净值人群合理规避遗产税 2) 遗产传承 3) 保险赔款免纳个人所得税 4) 养老和医疗费用报销 5) 具有稳健理财功能 6) 资产保全和避债功能 7) 减少企业资金链断裂风险 第四章、中国超高净值人群非金融需求 对于非金融服务而言，超高净值人群的需求集中于健康医疗和家族传承，其比例均在五成左右，其次为高端商旅服务、户外旅行和国内社交平台。 4.1 健康需求 超高净值人群对于健康和养生最为重视。我们发现超高净值人群需要的健康服务也是超高端的，包括固定的私人医生团队和国际医院就医通道等。
超高净值人群对于自身健康情况高度重视，但本次研究受限于样本数量未做细分研究，我们将胡润研究院最新对于高净值人士的健康数据进行呈现，以供读者参考。 据201X 年胡润研究院研究结果显示，高净值人群对自身健康满意度不高，将近六成会加班，超过四成熬夜和饮食不规律，近四成饮酒过量，近三成抽烟，这些问题都造成了高净值人群很大的健康困扰，使他们对自身的健康状况缺乏信心。 高净值人群最想拥有的是健康，睡眠不足甚至失眠、头痛头晕和易疲倦是最普遍的健康问题，其次是记忆力下降和肩颈不适。认为自己完全没有健康问题的比例只有12%。 饮食规律和控制饮食量是高净值人群最主要的健康管理方式。跑步是最受欢迎的运动方式，其次是羽毛球和游泳。高净值人群运动频率很高，平均每周运动3 次，每次1 小时。在保健品的选择上，中西保健品均有较大市场，主要包括维生素、人参、鱼肝油和阿胶。 4.2 家族传承需求 在中国，目前近七成超高净值人群面临家族传承的问题。在家族传承中，最关注的问题集中于价值观的传承，其比例将近占一半;其次是企业经营理念的传承。由此可见，在家族传承中，财富传承并不是最为重要的方面，只有价值观和企业经营理念得到传承，财富才能得以传承。 与此同时，在《201X 胡润百富榜》上榜企业家中，有174 位拥有国家政治身份，占比1 3.7%。前50 名中，有40% 的企业家拥有国家政治身份，他们希望在财富传承的同时，社会影响力和人脉关系也能得以传承。
高净值人群的财富配置方案 经过30 多年的高速经济增长，中国目前面临着经济转型发展期，新经济正在以前所未有的速度带动私人财富的创造和转移，中国高净值人群的可投资资产和高净值人数皆保持了两位数的增幅。在经济新常态下，在资产积累到一定程度后，所有人都会考虑配置的问题。如何通过科学合理的资产配置，在瞬息万变的资本市场收获财富的保值增值，已成为高净值人群的关注重点。 财富总管首席专家宏皓教授表示，随着财富的不断积累，全世界的富豪都会面临一个相同的问题：如何实现财富保值、增值。这个问题还可以转化为“如何配置资产，才能实现财富的保值和值”，即在投资目标、投资期限、资产类别偏好、风险承受能力及偏好、税负环境、法律法规限制等约束条件下如何进行长期的投资组合管理。这方面，中国目前尚处于探索阶段，但美国、日本等发达国家早已有先例可供参考、借鉴。一般来说，一个国家，其国民富裕程度越高，资产配置就相对越合理。整体而言，美国在资产配置方面是不折不扣的激进派，日本是典型的保守派，而中国目前则在往多元化的方向不断前行。 中国富豪的资产配置正在往多元化、合理化的方向发展——原本更关注低风险、固定收益类的投资项目，现在开始逐渐尝试高风险、权益类、有波动性、带创新性、相对有技术含量的产品（如PE等）。这些变化与中国的大环境相关。其一，目前国内无风险产品的收益率在大幅下降，过多投入无法有效实现资产增值；再者，个人财富一直在增加，高净值群体需要寻找更多的投资渠道来“消化”这些增加的资金；第三，金融知识的普及改变了富豪的投资理念；最后，可投资的金融产品也在不断丰富。所以不管是主动还是被动，投资都在多元化，而多元化的一个良好结果是，资产配置更加合理。 宏皓教授表示，高净值人群的财富管理需求已从稳健增值，到财富传承，从单一地追求收益率，到注重资产配置的科学性，从集中关注事业和财富，到更加关注生活品质。另一方面，52%高净值人士海外资产配置比例低于5%，随着国内资产收益率下降，美元资产的吸引力上升，及分散风险的目的，八成的高净值人士计划在未来增加海外投资的配置比例。 财富总管为高净值客户资产配置过程是根据投资需求和资产属性，建立最优组合。具体分为以下步骤： 以终为始，设定投资目标 投资目标包括养老，教育和大宗购置等需求，需要考虑投资者要求的回报，可投资资产，风险偏好，流动性需求、投资期限等，并据此设置投资组合的业绩比较基准。投资要求回报率，由现金流入流出和可投资资产规模决定，高要求回报率意味着需要配置高风险资产，短期具有更多不确定性。 选用算法，建立最优组合 建立最优组合包括选择适当资产类别，并应用资产配置算法，寻找最优的资产分配比例。资产类别选择，最好能包含权益，固收，商品和另类等资产类别，并且估算每一种资产的回报率、标准差、与其他类别资产的相关系数。 全球视野，匹配合适产品 资产配置产品需要具有广泛覆盖完整性和较高收益风险比。完整性，要求产品类别能够覆盖海内外权益、固定收益、大宗商品、另类投资和货币等，充分利用资产间低相关性特征，从风险收益比考虑，产品供应能够按照历史收益率，夏普比例，标准差和贝塔系数等指标进行排序筛选，找到合适的组合产品。 通过近年数据分析，宏皓教授表示，伴随着资本市场波动，人民币贬值预期强烈，国内资产收益率下降，以及宏观经济面临的诸多挑战，全球资产配置成为越来越多中国高净值人群关注的热点，境外投资价值逐渐凸显。同时，中国高净值人群海外工作与留学占比升高，
高净值客户群体行为特征分析及其 启示 全球财富管理市场起源于欧洲，发展于美洲，正迈向新兴的亚洲市场，文化渊源则来自中国，典型案例如三国时期白帝城托孤的信托架构。自2005年银监会颁布商业银行理财管理办法以来，国内以产品为导向的财富管理市场飞速发展，目下正在由以产品为导向的1.0时代向以服务为导向的2.0时代跨越。做好客户调查是实现服务导向的前提要义之一，鉴于此，我们通过对近百名高净值客户行为的调查问卷进行分析，从做好客户分层、做好品牌推广以及拓展客户需求等三个层次给出机构做好高净值客户服务的策略建议。
中国论文网/3/view-12995737.htm 数据来源及基本特征 本文以华东地区的近百名高净值客户为样本，分析高净值客户的行为特征及资产配置相关内容。为纵向比较高净值客户群体的行为特征，我们考虑高净值客户总体以及全球资产配置群体和家族企业主群体三类人群的行为差异。总体而言，高净值客户男女比例约为4比6，女性高净值客户多的原因有二：一是线下活动时填写的问卷，而线下活动的参与者多为女性；二是作为家庭CEO的女性，一般也是家族财富的管理者或打理者。全球资产配置群体中的男性占比略高于其他两类群体中的男性占比。 就高净值客户群体的婚姻状况而言，80%以上的高净值客户均是已婚已育，其中全球资产配置群体的已婚已育占比明显低于其他两类群体，潜在的原因可能在于全球资产配置群体可能多以海归的二代为主。 资产配置
资产配置目的。高净值群体资产配置的目的中，财富增值稳居榜首，其次是财富保值和品质生活等，最后是风险隔离、股权重构和移民移居等。显著的特点有三：第一，全球资产配置群体更注重财富保值、品质生活和风险隔离以及股权重构等目的；第二，家族企业主群体更注重财富传承和移民等目的；第三，风险隔离和股权重构等几乎均是由全球资产配置群体选择的。 ?Y产配置区域选择。除大陆本土外，高净值客户倾向于选择中国香港、美国和加拿大作为其主要的资产配置区域，主要特点有二：第一，新加坡和英国并非高净值客户总体倾向的投资区域选择；第二，除中国香港和美国外，家族企业主群体倾向于新加坡和英国的投资。 资产配置机构选择。商业银行是高净值客户的首选财富管理机构，其次是信托公司和证券公司以及商业银行的私人银行部等。纵向比较而言，全球资产
高净值客户群体行为特征分析及其启示 全球财富管理市场起源于欧洲，发展于美洲，正迈向新兴的亚洲市场，文化渊源则来自中国，典型案例如三国时期白帝城托孤的信托架构。自2005年银监会颁布商业银行理财管理办法以来，国内以产品为导向的财富管理市场飞速发展，目下正在由以产品为导向的1.0时代向以服务为导向的2.0时代跨越。做好客户调查是实现服务导向的前提要义之一，鉴于此，我们通过对近百名高净值客户行为的调查问卷进行分析，从做好客户分层、做好品牌推广以及拓展客户需求等三个层次给出机构做好高净值客户服务的策略建议。 数据来源及基本特征 本文以华东地区的近百名高净值客户为样本，分析高净值客户的行为特征及资产配置相关内容。为纵向比较高净值客户群体的行为特征，我们考虑高净值客户总体以及全球资产配置群体和家族企业主群体三类人群的行为差异。总体而言，高净值客户男女比例约为4比6，女性高净值客户多的原因有二：一是线下活动时填写的问卷，而线下活动的参与者多为女性；二是作为家庭CEO的女性，一般也是家族财富的管理者或打理者。全球资产配置群体中的男性占比略高于其他两类群体中的男性占比。
就高净值客户群体的婚姻状况而言，80%以上的高净值客户均是已婚已育，其中全球资产配置群体的已婚已育占比明显低于其他两类群体，潜在的原因可能在于全球资产配置群体可能多以海归的二代为主。 资产配置 资产配置目的。高净值群体资产配置的目的中，财富增值稳居榜首，其次是财富保值和品质生活等，最后是风险隔离、股权重构和移民移居等。显著的特点有三：第一，全球资产配置群体更注重财富保值、品质生活和风险隔离以及股权重构等目的；第二，家族企业主群体更注重财富传承和移民等目的；第三，风险隔离和股权重构等几乎均是由全球资产配置群体选择的。 ?Y产配置区域选择。除大陆本土外，高净值客户倾向于选择中国香港、美国和加拿大作为其主要的资产配置区域，主要特点有二：第一，新加坡和英国并非高净值客户总体倾向的投资区域选择；第二，除中国香港和美国外，家族企业主群体倾向于新加坡和英国的投资。 资产配置机构选择。商业银行是高净值客户的首选财富管理机构，其次是信托公司和证券公司以及商业银行的私人银行部等。纵向比较而言，全球资产配置群体倾向于选择私人银行和第三方机构，这与二者的全球资产配置能力密切相关；家族企业主体倾向于选择证券公司和私人银行，这与证
高净值客户人群分析 海银财富市场部
目 录 一、中国高净值人群概况 (3) 二、高净值人群基本特征 (3) 三、高净值人群金融行为特征 (7) 四、给我们的启示 (10)
一、中国高净值人群概况 近年来，中国经济高速成长催生了高净值人群迅猛增长，中国私人财富规模也迅速膨胀。高净值人群财富管理目标、资产配置和服务需求日益多元化，并且越来越多的由依赖个人或家庭操作转向使用专业金融机构进行管理，中国财富管理领域呈现巨大潜力。 在过去五年，全国个人可投资资产（包括金融资产和投资性房产）总体规模从2006年的36.1万亿元增长到2010年的86.7万亿，增长幅度为105.8%，复合年均增长率为15.5%。根据模型测算与样本验证，在全国个人可投资资产大幅增长的同时，中国高净值人群数量也得以迅猛增长：由2006年的36.1万增长到2010年的100.3万，年均增速为29.1%；预计到2015年可达到219.3万人。 （图1）至2011年底，全国个人可投资资产规模持续快速增长，总体规模超72万亿人民币 *其他类别投资包括个人持有的信托、私募股权、阳光私募、黄金、期货 资料来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 二、高净值人群基本特征 1、区域分布较为集中，中西部省份增速较快 从区域分布上看，高净值家庭仍然集中在北京、上海、广东、深圳特区以及其它东南沿海地区。
据测算，高净值人群占全国的比例，北京最高，占到18%，广东、上海、浙江其后占到16%、14%、13%，江苏、福建各占7%、4%，其他地区占28%。四川、山西、辽宁、河南、河北、陕西、湖北、湖南也有相当数量的高净值家庭。 从全国范围来看，拥有2万户以上高净值家庭的省份和直辖市已经达到15个，高净值排名前十的省份所拥有的高净值家庭总数，已经占全国高净值家庭总数的近70%，仅北京、上海和广东三地拥有的高净值家庭数量已占全国高净值家庭总数的35%。 同时，高净值人士的地域范围正在不断扩大。在拥有自然资源和地域优势的山西和海南等地，高净值家庭的数量正急剧增加。在包括甘肃、安徽和贵州在内的部分中西部省份，高净值家庭数量的增长速度已经领先全国。 （图2）高净值人群集中的区域呈现两种特征 2、 高净值人群的年龄分布 通过深入调查1158个符合高净值人群定义的样本（其中有效样本1104个），中国高净值人群的主体集中在上世纪六七十年代出生的30-49岁人群，平均年龄远低于发达国家，且年轻化趋势愈发明显。 其中有超过半数为中国“文革”之后第一代大学生——以“60后”与“70后”为主。他们经历了改革开放的“下海”浪潮。年轻的心态，创业的魄力，专业的素养及经济飞速发展的历史机遇，使其成为勇于探索的创业者和优秀的职业经理人，也成为中国财富市场的中坚力量。
２０１９年中国私人财富研究报告
目录 致谢 第一章 2019年中国私人财富市场概览与走势 2018年私人财富市场规模及各大资产类别较往年增速放缓 2019年市场增速保持稳定，投资性不动产增速进一步放缓，资本市场产品增速温和回升全国有23个省市高净值人数皆突破2万人，地域分布更为均衡 前言：回归本源，方得始终第二章 中国高净值人群群体细分、投资行为及心态 第三章 中国私人银行业竞争态势 新经济、新动能推动新富人群崛起 经历资本市场洗礼，高净值人群更趋向财富管理机构的专业服务从意愿到行动，财富传承安排进入普及深化阶段境外投资回归“中国机会” 高净值人群财富管理回归银行渠道，已构建专业能力的头部机构迎来发展机遇 中资银行境外竞争优势继续提升，境内外一体化服务体系成为关键吸引因素 中国私人财富市场回顾与启示 123469111214283438394245
第一章 2019年中国私人财富市场概览与走势 2018年，中国个人可投资资产总规模达190万亿人民币，2016-2018年年均复合增长率为7%；预计到2019年底，可投资资产总规模将首次突破200万亿大关 2018年，可投资资产在1000万人民币以上的中国高净值人群数量达到197万人，2016-2018年年均复合增长率为12%；预计到2019年底，中国高净值人群数量将达到约220万人 2018年，中国高净值人群人均持有可投资资产约3080万人民币，共持有可投资资产61万亿人民币；预计到2019年底，高净值人群持有的可投资资产规模将达约70万亿 2018年，高净值人群数量超过5万人的省市共11个，分别是广东，上海，北京，江苏，浙江，山东，四川，湖北，福建，天津和辽宁，其中6省市（广东、上海、北京、江苏、浙江、山东）率先超过10万人；23个省市高净值人群数量皆超过2万人，地区间财富分布更加均衡
2019年高净值人群指什么意思? 篇一：高净值人群个人年收入达600万 高净值是指资产净值较高，高净值人群一般指个人金融资产和投 资性房产等可投资资产较高（大部分媒体针对中国一般用1000万作 为基准线）的社会群体。 中国高净值人群可以根据职业和个人可投资资产规模分为六大类；他们在投资态度、需求和行为上有显著差别。这六类分别是：资产规模在5000万元人民币以下的企业主、资产规模在5000万元人民币到1亿元之间的企业主、资产规模在1亿元人民币以上的企业主、职业经理人、企业高管、专业人士、专业投资人、其他，主要包括全职太太、退休人士、演艺明星、体育明星等。 在年龄和学历方面，中国高净值人群50%左右来自40~50岁的人群，且以男性为主。企业主中，可投资资产规模越大，年龄也成正比。职业经理人群体呈现出三个特点：年龄小、学历高、男女比例更加均衡。20XX年，国内的高净值人群达到了约30万人。中国共有5个省市的高净值人士数量超过2万人，分别为广东、上海、北京、江苏和浙江。其中广东省的高净值人士数量最多，20XX年末达到了4.6万人，占全国15%的份额。在高净值人群中，个人持有可投资资产1亿元人民币以上的超高净值人群也接近1万人。就私人财富规模而言，
20XX年国内高净值人群共持有8.8万亿人民币的可投资资产，其中，超高净值人群的个人财富总量达到1.4万亿人民币，在高净值人群内部财富占比达到16%。 20XX年，中国高净值人士达到50万，共持有可投资资产15万亿元。他们近半集中在北京、上海、广州、浙江和江苏，他们的钱则分布在现金与存款、股票、房地产和基金。 20XX年3月27日，胡润研究院与兴业银行联合发布《20XX中国高净值人群消费需求白皮书》显示，目前中国个人资产在600万元以上的高净值人群达到270万人，旅游、养生保健、子女教育是他们最关注的服务内容。 高净值人群达270万人 在这份白皮书中，“高净值人群”被定义为个人资产在600万元以上的人群。胡润研究院的调查显示，目前中国满足这一条件的人群达到270万人，平均年龄为39岁，其中，个人资产达到亿元以上的高净值人群数量约6.35万人，平均年龄为41岁。 胡润百富创始人兼首席调研员胡润表示：“虽然中国富豪的消费能力很大，但现在我感觉他们还在从富豪到新贵族转变的路上。”
中国富人需求报告 关于《中国富人需求报告》，是我们特意为大家整理的，希望对大家有所帮助。 近30年来，中国经济处于快速增长阶段。其中，民营企业做出了相当大的贡献，不仅吸纳了超过60%的就业人口，同时也为社会创造了大量物质财富。社会物质财富的快速积累，带动了这批造富的民营企业背后的超高净值人群财富量级的快速递增，且超高净值人群的规模也实现了迅速增长。这一人群不仅影响了中国经济的发展，对世界经济的影响也在日益加大。尤其是最近5年，中国富豪动作频频，在世界各地进行投资、登上当地主流媒体的头条已不再是新鲜事。 下载论文网 中国超高净值人群有其鲜明特点：他们中的多数都是白手起家，凭借自身的努力与智慧，一步一步地实现了个人财富的积累。因此，这部分人群具有强烈的投融资需求，在保证自身财富实现保值增值的过程中，他们同时希望在分散资金风险、跨境资产配置、移民、财富传承等方面获得专业的帮助。 超高净值人群构成
4月2日，胡润百富与中国民生银行联合发布《2014～2015中国超高净值人群需求调研报告》。 “高净值”是中国超高净值人群成长的必经阶段，高净值人群是聚焦超高净值人群开展研究的更为广泛的基础人群。数据显示，截至2014年9月末，中国高净值人群约6.7万人，较2013年增加2500人，上升比例为3.9%。2009～2012年，高净值人群规模快速增长，4年内每年增长比例均超过5%。受经济下行因素影响，2013年增长率仅为1.6%，涨幅为5年来最小，而2014年又有所回升，见图1。 此外，此次发布的报告显示，中国超高净值人群约17000人，资产规模总计约31万亿元，平均资产规模18.2亿元，而这部分人群中的大多数为企业主，如图2所示。 纵观2008～2014年数据，历年的上榜人数始终保持在1000位以上；上榜门槛也从2008年的7亿元上升到2014年的20亿元；平均财富由30亿元升至64亿元；资产在百亿元的富豪人数由50人扩大到176人。从数据中可以看出，中国超高净值人群的财富规模和人群数量都处于持续上升的状态。 7年中，除2012年受经济下行因素影响造成上榜人士的财富规模减小外，其余历年财富规模均保持快速上升。与我国历年的GDP总量相比，上榜人士的总财富占GDP总量的比例在10%～13%。除2011和2012年，其余5年上榜人士总财富的上升速度均超过GDP的增长速度，如下表所示。