财务管理补修科平时作业1-2答案
财务管理平时作业一名词解释：（12分）
1．财务活动：财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。其中资金的运用及收回又称为投资。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动、分配活动。
2.财务管理目标：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。
3.货币时间价值：就是资金所有权与资金使用权相分离后，资金使用者向资金所有者支付的一种报酬或代价。资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额和利息率来表示。
4.风险收益均衡观念：所谓风险，是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，它与不确定性是有区别的。风险与收益是一种对称关系，它要求等量风险带来等量收益，即风险收益均衡。判断题：（每题1分，共16分）
1、一般情况下，财务目标的制定和实现与社会责任履行是一致的。（√）
2、借贷关系的存在是货币时间价值产生的前提。（√）
3、利率越高，时间越长，终值就越小，而现值则越大。终值与现值之间存在一定的函数关系。（×）
4、每期期末收付等额款项的年金，称为普通年金。（√）
5、财务管理要求，在一定的风险下必须使收益达到较高水平；在收益一定的情况下，风险必须维持在较低的水平。（√）
6、直接融资是目前我国企业最为重要的筹资方式，同时它也是一种相对节约的筹资方式。（×）
7、现代企业在理财时一定要考虑机会成本。（√）
8、长期借款筹资迅速、弹性大、易于保守财务秘密，但筹资成本高、风险大、使用限制多、筹资数量有限、不利于现金流量安排。（× )
9、信用筹资管理的重点是多筹资，尽可能延长信用期限，免费使用他人资金。（×）
10、在成本效益观念中，成本和效益都只能是有形和实际发生的。（×）
11、股东财富最大化是用公司股票的市场价格来衡量的。（√）
12、利润最大化是现代企业理财时所追求的总体目标。（×）
13、在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越高，风险越小。（×）
14、因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达到最大。（√）
15、货币时间价值的表现形式通常是用货币的时间价值率。（√）
16、复利的终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。（√）
单项选择题：（每题1分，共22分）
1．我国财务管理的最优目标是（D.企业价值最大化）总价值最大化 B.利润最大化C.股东财富
最大化 D.企业价值最大化
2．企业同债权人之间的财务关系反映的是（D.债务债权关系）A.经营权和所有权关系 B.债权债务
关系C.投资与受资关系 D.债务债权关系
3．影响企业价值的两个基本因素是（C.风险和报酬）时间和利润 B.利润和成本C.风险和报
酬 D.风险和贴现率
4.A公司于2003年3月10日销售钢材一批，收到商业承兑汇票一张，票面金额为60 000元，票面利率
为4%，期限为90天（2003年6月10日到期），则该票据到期值为（A．60 600（元））A．60 600（元）B．62 400（元）C．60 799（元） D．61 200（元）
5.复利终值的计算公式是（B.F＝P·(1+i) ）F＝P·(1+i) B.F＝P·(1+i) C.F＝P·(1+i)
D.F＝P·(1+i)
6.普通年金现值的计算公式是（C．P=A·）A．P＝F×（1+ i）-n B．P＝F×（1+ i）
nC．P=A· D．P=A·
7．复利的计息次数增加，其现值（ C．减小）不变 B．增大C．减小 D．呈正向变化
8．A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在
第三年年末时的终值相差（D．13．31）元。A．33．1 B．31．3C．133．1 D．13．31
9．下列项目中的（B．后付年金）被称为普通年金。先付年金 B．后付年金C．延期年金 D．永
续年金
10．如果将1000元存入银行，利率为8%，计算这1000元五年后的价值应该用（B．复利的终值系数）复
利的现值系数 B．复利的终值系数C．年金的现值系数 D．年金的终值系数
11．每年年末存款1000元，求第五年末的价值，应用（D．FVIFA ）来计算。PVIF B．FVIFC．PVIFA D．FVIFA
12.放弃现金折扣的成本大小与（D 折扣期的长短呈同方向变化）A 折扣百分比的大小呈反向变化B 信用
期的长短呈同向变化C 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D 折扣期的长短呈同方向变化13.某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限为2年的债劵，当市场利率为10%，
其发行价格为（ A、1034.3 ）。 A、1034.3 B、980.2 C、1210 D、1254.4 14.以下各种财务关系中，体现了强制和无偿的分配关系的是（B、企业与国家之间的财务关系） A、企
业与投资者之间的财务关系 B、企业与国家之间的财务关系 C、企业与债券人之间的财务关系 D、
企业与市场交易之间的财务关系
15.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（A、收款法） A、
收款法 B、贴现法 C、加息法 D、分期等额本息偿还法
16．财务管理目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群，是指财务管理目标具有（ C．多元
性）A．复杂性 B．相对稳定性 C．多元性 D．层次性
17．合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果，这是（C．营运资金关）管理目标。A．筹
资 B．投资 C．营运资金关 D．利润分配
18．财务决策与财务管理活动的管理主体是（ B．经营者）A．出资者 B．经营者C．财务
经理 D．财务会计人员
19.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A．货币时间价值率）A．货币时间价值率 B．债
券利率 C．股票利率 D．贷款利率
20.某企业按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃折扣的成本为
（ A．36.7% ）A．36.7% B．18.4% C．2% D．14.7%
21.某公司发行面值为1000元，利率为10%，2年期债券，市场利率为12%，其发行价为（D．966）A．1150 B．1000 C．1034 D．966
22.根据财务管理目标的层次性，可把财务管理目标划分为（B．整体目标和具体目标）A．主导目标和辅
导目标 B．整体目标和具体目标 C．筹资目标和投资目标 D．产值最大化目标和利润最大化目标
多项选择题：（每题2分，共10分）1、财务活动是指资金的（A．筹资 B．投资D．分配）等一系列行
为。 A．筹资 B．投资 C．资本运营 D．分配
2、债券筹资的缺点主要表现在（ B．偿债压力大 D．不利于企业现金流量安排） A．债券筹资成本
高 B．偿债压力大 C．筹资数量有限 D．不利于企业现金流量安排
3、下列（A.企业的总价值V与预期的报酬成正比B.企业的总价值V与预期的风险成反比C.在风险不变
时，报酬越高，企业总价值越大D.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大）说法是正确的。A.
企业的总价值V与预期的报酬成正比B.企业的总价值V与预期的风险成反比C.在风险不变时，报酬越高，
企业总价值越大D.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大
4、对于资金的时间价值来说，下列（A.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价
值是在生产经营中产生的。B.时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或
平均报酬率。C.时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。D.资金的时间价值不可
能由时间创造，只能由劳动创造。）
中的表述是正确的。A.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营
中产生的。B.时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。C.
时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。D.资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造。
5、下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（B.限制为其他单位或个人提供担保 C.限制租赁固定资产的规模）。A.限制现金股利的支付水平 B.限制为其他单位或个人提供担保 C.限制租赁固定资产的规模 D.限制高级管理人员的工资和奖金支出
简答题（每题6分，共12分）
1.企业在筹资过程中，必须考虑的因素是什么？
答：企业筹资必须考虑以下因素：经济性因素：筹资成本、筹资风险、投资项目及其收益能力、资本结构及其弹性；非经济因素：筹资的顺利程度、资金使用的约束程度、筹资的社会效应、筹资对企业控制权的影响。
2.为什么企业价值最大化是较为合理的财务管理目标？
答：财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化、企业价值最大化等几种说法。企业价值最大化考虑了取得现金收益的时间因素，能克服企业在追求利润上的短期行为，科学考虑了风险与报酬之间的联系，是一个较为合理的财务管理目标。
六、计算题：（28分）1．某企业有一张带息票据，票面金额为12 000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天）。由于企业急需资金，于6月27日到银行办理贴现，银行的贴现率为6%，贴现期为48天。问：（1）该票据的到期值是多少？（2）企业收到银行的贴现金额是多少？(4分)解：1．（4分）（1）票据到期值： F＝12000＋12000×4％×（60／360）＝12080元（2）企业收到银行的贴现金额： P＝12080×（1－6％×（48／360））＝11983．36元2．某公司计划在5年后购买Y型生产设备120,000元，现存入银行100,000元，银行存款利率5%，复利计息。问5年后该公司能否用该笔存款购买Y型设备？(4分)解：2．（4分）F＝100000×（1＋5％）5次方＝100000×1．276＝127600
元因为127600＞1120000，所以5年后该企业能用该笔存款购买Y型设备。3．某企业8年后进行技术改造，需要资金200万元，当银行存款利率为4%时，企业现在应存入银行的资金为多少？(4分)解：3．（4分）P＝200/（1+4%）8次方＝146．2万元。4．假定你每年年末在银行存入2 000元，共存20年，年利率为5%。在第20年末你可获得多少资金？ (4分)解：4．（4分）每年年末在入银行：F=A×(F/A,20,5%) ＝2 000×33.066=66 132（元）注：Ａ是本金，现金为Ｐ、贴现金额为Ｆ。
终值计算公式为：F=A*(F/A，i，n)=A*[(（1＋i）n－1)／i]，其中（F/A，i，n)称作“年金终值系数”，年金现值计算公式为：P=A*(P/A，i，n)=A*{[1-（1＋i）－n]/i}，其中(P/A，i，n)称作“年金现值系
数”，
公式中 n-1和 -n都表示次方的意思，不太好打！
F＝1000×（1＋10％）3＝1331元
应获利息=100×78×1.425‰=11.1元 5.某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年末得到3000元，设银行存款利率4%，计算该人目前应存入多少钱？(4分)解：5．该人目前应存入：年金现值计算公式为：P=A*(P/A，i，n)=A*{[1-（1＋i）－n]/i}，其中(P/A，i，n)称作“年金现值系数”，
P＝3000×8．111＝24333元（6.某企业按(2／10，N／30)条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2％的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求：计算企业放弃现金折扣的机会成本；若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；若另一家供应商提供(1／20，N／30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；若企业准备要折扣，应选择哪一家。(8分)解：6．（8分）（1）放弃现金折扣的机会成本＝2％／（1－2％）×360／20＝36．73％（2）将付款日推迟到第50天，则放弃现金折扣的机会成本＝2％／（1－2％）×360／40＝18．37％（3）放弃现金折扣的机会成本＝1％／（1－1％）×360／10＝36．36％（4）选择（2／10，N／30）财务管理平时作业二名词解释：（12分）资本成本:是企业筹集和使用资本而付出的牺牲或代价。它包括筹资费用和使用费用两部分。2．资本结构：资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。这里仅指其狭义概念，它指长期资本（长期债务资本与股权资本）的构成及其比例关系。 3．财务风险：由于负债还本付息的压力以及财务利息的固定而给股东收益带来的波动性影响，在财务上被定义为财务风险。 4．内含报酬率：又称内部报酬率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。内含报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬率。二、判断题(每题1分,共10分)1、在进行资本结构决策时，要使用边际资本成本。（×）2、留存收益是企业的税后未分配利润，为此用留存收益来进行投资，没有筹资成本。（×）3、在投资收益率大于债务成本率的前提下，利用负债经营，可取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。（√）4、在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也越大。（×）5、资本结构是企业筹资决策的核心。在筹资管理的过程中，采用适当的方法以确定最佳资本结构，是筹资管理的主要任务之一。（√）6、一般来说，先决投资和后决投资的风险收益主要由其自身的风险收益决定。（×）7、净现值就等于投资预期收益率超过内含报酬率的差额。（×）8、现值指数是投资项目的净现值与初始投资额的现值之比。（×）9、当企业盈利水平不断提高时，可以选择长时间平均折旧，这样可使各期可分配利润不致下降，或可因盈利水平提高，可分配利润上升。（√）10、资本成本是投资项目（或企业）的机会成本，而不是会计成本。（√）三、单项选择题：（每题1分，共20分）1.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（A．恒大于1）
A．恒大于1 B．与销售量成反比 C．与固定成本成反比 D．与风险成反比
2. 下列筹资方式中，资本成本最低的是（C．长期贷款）A．发行股票 B．发行债券C．长
期贷款 D．保留盈余资本成本3．假定某公司普通股每季支付股利为每股1.8元，每年股
利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（D．144）A．109 B． 250 C．36 D．1444. 筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（D．到期不能偿债）的可能性
A．企业破产 B．资本结构失调C．企业发展恶性循环 D．到期不能偿债5.若净现
值为负数，表明该投资项目（C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行）。
A.为亏损项目，不可行
B.它的投资报酬率小于0，不可行
C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不
可行
D.它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案6．按投资对象的存在形态，可以将投资分
为（A实体投资和金融投资）A实体投资和金融投资B长期投资和短期投资C对内投资和对外投资D独立
投资、互斥投资和互补投资7．某公司拟发行优先股，面值总额为100万元，筹资费率和股息率分别为
5%和15%，溢价发行，其筹资总额为150万元，则优先股成本为（ D、10.53% ）。 A、12.25% B、9.47% C、5.38% D、10.53%8．某公司拟发行公司债券，面值总额为100万元，
筹资费率和股息率分别为 5%和15%，溢价发行，其筹资总额为150万元，则债券的成本为（D、
10.53% ）。A、12.25% B、9.47% C、5.38% D、10.53%9．资本成本具
有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（A、预测成本）A、预测成本
B、固定成本
C、变动成本
D、实际成本10．总杠杆系数是资本利润变动率相对于（ A、
销售变动率）的倍数 A、销售变动率 B、毛利润率 C、边际成本变动率 D、
销售利润率11．（C、净现值法）考虑了货币时间价值，但不能揭示个投资方案本身可能达到的实际报酬
率 A、投资回收期法 B、风险调整贴现法 C、净现值法
D、现值指数法12．（ B、固定成本）是产生经营杠杆效应的根本原因。 A、销售量的变化
B、固定成本
C、债务利息
D、所得税13．对于债券与股票，以下说法不正确
的有（ D、债券的成本高于股票成本） A、债券的求偿权优于股票 B、债券的投资风险小于股票 C、
债券持有人不能参与公司决策，而普通股股东有权参与公司决策 D、债券的成本高于股票成本14．在进
行追加筹资决策时，应使用（D．边际资本成本）。A．加权平均资本成本 B．个别资本成
本 C．综合资本成本 D．边际资本成本15．下列筹资方式中，资金成本最低的是（C．长
期贷款）A．发行股票 B．发行债券C．长期贷款 D．保
留盈余资金成本16.财务杠杆系数是指税后收益变动率相当于（B．息税前利润）变动率的倍数。A．税前
利润 B．息税前利润 C．销售额 D．利润总额17.最佳资本结构是指企业在一定期间内，使（A．加
权平均资本成本）最低，企业价值最大时的资本结构。A．加权平均资本成本 B．个别资本成本 C．综
合资本成本 D．边际资本成本18、现金性筹资风险是（C．个别风险）A．整体风险B．终极风险 C．个别风险 D．破产风险19.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（C．4年）A．3年
B．5年 C．4年 D．6年20.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（B．发行债券）A．发行优先股 B．发行债券 C．发行普通股 D．使用内部留存四、多项选择题：（每题2分，共20分）1．资本结构调整的原因有（A、成本过高 B、风险过大C、弹性不足 D、约束过严）A、成本过高 B、风险过大C、弹性不足 D、约束过严2．对财务杠杆而言，正确的是（ B、财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益D、财务杠杆系数越大，筹资风险越大） A、在资产总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，资本利润率增长越快 B、财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益 C、财务杠杆与财务风险无关 D、财务杠杆系数越大，筹资风险越大3、影响企业经营风险的因素有（ A．产品需求B．产品售价 C．产品成本D．固定成本比重） A．产品需求B．产品售价 C．产品成本D．固定成本比重4、企业投资的目的具体包括（A．取得投资收益 B．降低投资风险C．承担社会义务 D．降低投资成本） A．取得投资收益 B．降低投资风险C．承担社会义务 D．降低投资成本5、投资决策中的现金流量一般由（）构成。 A．初始现金流量 B．营业现金流量 C．终结现金流量 D．每年现金流量6.公司债券筹资与普通股筹资相比,( A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较低D公司债券利息可以税前列支,普通股股利必须是税后支付. )A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较低C普通股筹资可以利用财务杠杆作用D公司债券利息可以税前列支,普通股股利必须是税后支付.7.保留盈余的资本成本,正确的说法是(B其成本是一种机会成本C它的成本计算不考虑筹资费用D 它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率)A它不存在成本问题B其成本是一种机会成本C它的成本计算不考虑筹资费用D它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率8.总杠杆系数的作用在于(B用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C用来揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 )A用来估计销售额变动对息税前利润的影响B用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C用来揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D用来估计销售量对息税前利润造成的影响9.边际资本成本是(A资金每增加一个单位而增加的成本C保持某资本成本条件下的资本成本)A资金每增加一个单位而增加的成本B追加筹资时所使用的加权平均成本C保持某资本成本条件下的资本成本D在筹资突破点的资本成本10.以下说法正确的是(A边际资本成本是追加筹资时所用的加权资本成本B当企业筹集的各种长期资金同比例增加时,资本成本应保持不变)A边际资本成本是追加筹资时所用的加权资本成本B当企业筹集的各种长期资金同比例增加时,资本成本应保持不变C当企业缩小其资本规模时,无需考虑边际资本成本D边际资本成本是不需按加权平均法计算的.五、计算分析题：（38分）1、某公司发行面值为2000万元，期限为5 年，
利率为10%的债券。发行价2500万元，发行费率5%，所得税率33%。计算该债券的资金成本。（4分）
解：1、（4分）业通过发行债券的方式筹集资金，其资金成本的计算公式如下：债券资金成本={年利息×（1-所得税税率）/债卷筹资额×（1-债卷筹资费用率）}×100%-债权资本成本=[债券面值*债券年利率（1-所得税率）]/[债券筹资额（1-债券筹资费用率）] /3.债券成本：
Kb=I(1-T)/B0(1-f)=B*i*(1-T)/B0(1-f)
式中：Kb为债券成本；I为债券每年支付的利息；T为所得税税率；B为债券面值；i为债券票面利率；B0为债券筹资额，按发行价格确定；f为债券筹资费率该债券的资金成本＝
[2000*(1-33%)]/[2500*(1-5%)]*100%=5.64%
2、ABC公司资本总额为250万元，负债比率为45%，其利率为14%。该企业销售额为320万元，固定成本48万元，变动成本率为60%。计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数。（6分）解：2、（6分）
经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本）
=边际贡献/（边际贡献-固定成本）
=边际贡献/息税前利润
=（息税前利润+固定成本）/息税前利润
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=息税前利润/税前利润
总杆杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数＝边际贡献/税前利润经营杠杆系数
DOL=[320*(1-60%)]/{[320*(1-60%)-48]}=1.6
EBIT=320×（1—60%）—48=80万元财务杠杆系数= 总杠杆系数=1.6×1.25=23、某公司发行面值为1元的股票1000万股，筹资总额为5000万元，筹资费率为4%，已知第一年的年股利为0.4元/股，以后每年按5%的比率增长，计算该普通股的资本成本。（4分）解；3、（4分）普通股的资本成本=（筹资费用率×总发行股）/[筹资总额×（1-筹资费率）]*增长比率×100%普通股的资本成本= %4、某公司初创时计划筹资500万元，有两种筹资方案。资料如下：单位：万元
试确定最佳筹资方案？（6分）解：提示：利用各个筹资方式的占有率乘以各自的资本成本再相加称作加权。4、先算比例：甲方案：长期借款＝40/500＝8%债券＝100/500＝20%优先股＝60/500＝12%普通股＝300/500＝60%甲方案的筹资成本率＝8%*6%+20%* 7%+12%* 12%+60%*15%＝12．32％乙方案：长期借款＝50/500＝10%债券＝150/500＝30%优先股＝100/500＝20%普通股＝200/500＝40%甲方案的筹资成本
率＝10%*6.5%+30%* 8%+20%* 12%+40%*15%＝11．45％最佳方案为乙方案。5．某公司拟筹资4000万元。其中按面额发行债券1500万，，票面利率 10%，筹资费率2%；发行优先股800万，股利率为12%，筹资费率3%，发行普通股1700万，筹资费率5%，预计第一年股利为12%，以后每年按3%递增。所得税33%。要求：（8分）（1）计算债券成本（2）计算优先股成本（3）计算普通股成本（4）计算综合资本成本解：5、（1）债券成本：Kb=I(1-T)/B0(1-f)=B*i*(1-T)/B0(1-f)
式中：Kb为债券成本；I为债券每年支付的利息；T为所得税税率；B为债券面值；i为债券票面利率；B0为债券筹资额，按发行价格确定；f为债券筹资费率债券成本＝[1500*10%*（1-33%）]/[1500*(1-2%)]＝6．84％（2）优先股成本＝12%/（1-3%）＝12．37％（3）普通股成本＝12%/（1-5%）+3%＝15．63％（4）各种资金占总资金的比重：债券＝1500/4000＝37.5%优先股＝800/4000＝20%普通股＝1700/4000＝42.5%综合资本成本＝6．84％*37.5%+12．37％*20%+15．63％*42.5%＝11．68％
6．已知某公司当前资金结构如下：（10分）
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。要求：
(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
(2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。解：6、（10分）（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润:
解之得:EBIT=1455(万元)
（3）因为:预计息税前利润=1200万元 所以:应采用甲方案(或增发普通股)。 (4)因为: 预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元 所以:应采用乙方案(或发行公司债券)。 7某公司筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%，所得税33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%，普通股1000万元，筹资费率4%，第一年预期股利10%，以后每年增长4%，计算该筹资方案的加权资本成本？债券成本率？优先股成本率？普通股成本率？加权平均资金成本率？ 加权资本成本： 1.首先计算各种资金占总资金的比重 债券 1000/2500=0.4 优先股 500/2500=0.2 普通股1000/2500=0.4 2.各种资金的个别资金成本率 债券资本成本率=10%*（1-33%）/（1-2%）=6.84% 优先股资本成本率=7%/（1-3%）=7.22% 普通股资本成本率=10％/（1-4％）+4％=14.42％ 3.加权资金成本率 6.84%*0.4+ 7.22%*0.2+14.42%*0.4=10.15% 加权资本成本=2500*10.15%=253.75 加权资本成本=2500*10.15%=253.75 财务管理平时作业三 财务管理平时作业三名词解释：（12分）1．信用条件:指企业接受客户订单时所提出的付款要求。主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。2．信用政策：亦即应收帐款的管理政策，是指企业为应收帐款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收帐方针三部分内容。3．最佳经济进货批量：是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。4．应收帐款收现保证率：是适应企业现金收支匹配关系的需要，所确定出的有效收现的帐款应占全部应收帐款的百分比，是二者应当保持的最低的结构状态。二、判断题（每题1分，共10分）1、现金管理的目标是尽可能地保持最低现金持有量。（×）2、推迟应付款的支付就是尽可能地推迟应付款的支付期，使企业增加可利用的现金流量，减少持有现金总量。（×）3、最佳现金持有量计算中，持有成本是指持有现金的机会成本，转换成本是指固定性交易费用。（√）4、应收账款的管理目标就是把款收回来。（×）5、一般而言，在一定限度内，催账费用花费越多，措施越得力，坏账也就越小。（√）6、即时性管理就是企业生产经营与材料物资的供应之间实现同步，即物资转送与作业加工处于同一节拍。（√）7、组合投资的目的是以最小的风险达到最大的收益率。（×）8、投资者选择哪种投资方式，取决于投资目的、余裕资金期限、投资者风险承受能力及投资技能等。（√）9、不同的信用政策对企业的收益会产生不同的影响。（√）10、流动资产是指能够在一年内变现的资产。（√）三、单项选择题：（每题1分，共15分）1、企业 现金预算管理的核心内容是（B．调整收支差额） A．确定现金收入 B．调整收支差额 C．现 金融通 D．确定现金支出2、调整净收益法是以（C．预计损益表）为基础。 A．会计净利润 B．基期损益表 C．预计损益表 D．现金流量3、企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会获取较大 利益而准备的现金余额，这是由于（C．投机动机）的需要。A．预防动机 B．交易动机 C．投机 动机 D．以上都是4、企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能尽快付款，企业给予客 户的信用条件为（10/10，5/30，N/60），则以下描述正确的是（D．以上都有不对） A．信用条件中的 10，30，60是信用期限 B．N表示折扣率，由买卖双方协商确定C．客户只要在60天以内付款就能 享受现金折扣优惠 D．以上都有不对5、存货ABC分类管理要求对A类存货实行（A．按品种重点管理）A．按品种重点管理 B．按类别一般控制 C．按总额灵活掌握 D．以上都可 6、企业购买短 期有价证券的主要目的是为了增强资产的流动性和（B．提高资产收益率） A．维护企业信誉 B．提高资产收益率 C．对外投资 D．弥补亏损7、以下不属于存货日增长费用的有（C．进 货费用） A．存货资金占用费 B．保管费 C．进货费用 D．仓储损耗8、某企业规 定的信用条件为“5/10，2/20，N/30”，一客户从该企业购入原价为10000的原材料，并于第15天付款， 该企业实际支付货款是（D．9800 ） A．9500 B．9900 C．10000 D．98009、 经济采购批量是指能使一定时期存货的（C．总成本）达到最低点的进货数量。 A．储存成本 B．缺 货成本 C．总成本 D．进货成本10、某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平 均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为（B．110天） A．190天 B．110天 C．50天 D．30天11、下列项目中不属于速动资产的是（C．待摊费用）A．应 收帐款净额 B．预付帐款C．待摊费用 D．其他应收款12．下面现金管理目标描述正确的 是（D．现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择。）A．现 金变现能力强，因此不必要保持太多的现金；B．持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险， 因此现金越多越好。C．现金是一种非赢利资产，因此不该持有现金。D．现金的流动性和收益性呈反向 变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择。 13．应收帐款的机会成本是指（C．应收帐 款占用资金的应计利息）A．应收帐款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用C．应收帐款 占用资金的应计利息D．催收帐款发生的各项费用14．某公司2000年应收帐款总额为450万元，必要现 金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收帐款收现保证率为（A．33％）A．33％ B．200％C．500％ D．67％15．某企业全年需要A材料2400吨， 每次的订货成本为400元，每吨材料储存成本12元，则每年最佳订货次数为（B．6）A．12 B．6C．3 D．4四、多项选择题：（每题2分，共20分）1、下列项目中属于速动资产 的有（A．应收账款净额D．其他应收款） A．应收账款净额 B．存货 C．待摊费用 D．其 他应收款2、加速收款的方法有（A．缩短收款浮账时间 B．锁箱制度 C．建立多个收款中心 D．使用现金浮存量）A．缩短收款浮账时间 B．锁箱制度 C．建立多个收款中心 D．使用现金浮存量3、企业持有必要的现金余额是为了（B．交易动机 C．预防动机D．投机动机）。 A．使用动机 B．交易动机 C．预防动机D．投机动机4、现金持有规模主要取决于（ A．持有成本 B．转换成本）A．持有成本 B．转换成本 C．短缺成本D．以上都是5、下列项目中，属于交易动机的有（A．支付工资 B．购买原材料 C．偿付到期债务） A．支付工资 B．购买原材料 C．偿付到期债务 D．派发现金股利6、应收账款的管理政策包括（A．信用标准B．信用条件 C．收账方针） A．信用标准B．信用条件 C．收账方针 D．信用政策7、企业在制定信用标准时，必须要考虑的基本因素有（B．企业承受违约风险的能力 C．客户的资信程度） A．资本 B．企业承受违约风险的能力 C．客户的资信程度 D．抵押品8、下列属于存货管理的方法是（A．经济批量控制 B．储存期控制 C．ABC分类管理D．即时性管理）A．经济批量控制B．储存期控制 C．ABC分类管理D．即时性管理9、一般来说，个人投资者投资股票的主要目的是（A．获取股利 B．赚取价差） A．获取股利 B．赚取价差 C．控制上市公司 D．影响上市公司决策10、股票投资具有（A．风险大 B．收益变动大 C．期望收益高）的特点 A．风险大 B．收益变动大 C．期望收益高 D．风险小五、简答题：（每题5分，共10分）1．什么是信用标准？影响信用标准的因素有哪些？答：信用标准是客户获得企业商业信用所必备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。企业在制订或选择信用标准时必须考虑三个基本因素：同行业竞争对手的情况；企业承受违约风险的能力；客户的资信程度2．简述评价客户资信程度的主要内容。客户资信程度的高低通常取决于六个方面：客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况、持续性等，简称6C系统。计算分析题：（33分）1、某企业上年现金需要量为4万元，预计今年需要量增加50%，其收支情况比较稳定，每次有价证券（年利率10%）变现固定费用为120元，试计算该企业最佳现金持有量，现金管理总成本及年内有价证券变现次数。（6分）解：1．（6分）。 全年需求总量＝40000+40000*50%＝60000元 现金管理总成本= 年内有价证券变现次数=60000/12000=5次 TC=（Q/2）*K+（T/Q）*F[1] 求导数 TC'=K/2-T*F/Q^2 令TC'=0 K/2-T*F/Q^2=0 Q^2=2TFK Q=根号(2*T*F/K) 代入[1]式,可得 机会成本（Q/2）*K=1/2根号(2*T*F*K) 转换成本（T/Q）*F=1/2根号(2*T*F*K) 现金总成本C=持有成本+转换成本=Q*R/2+T*F/Q 式中： C——持有现金总成本 Q——现金持有量 R——有价证券的报酬率 T——全年现金需求总量 F——一次的转换成本 为什么要除以2？ 是这样一个概念： 比如说，最佳现金持有量是1万元，不是说一直保持这1万元不变。而是说期初持有1万元，到期末时，持有现金为0（当然这只是一种模式），也就是说期末时就要进行转换，使持有量再变为1万元。 因此，这个期间的平均持有量为： （10000+0）÷2＝5000元 除以2是这么来的。 2、某批发企业购进A 商品1000件，单位购进成本为50元，售价为80元，均不含增值税。销售该商品的固定费用为10000元；销售税金及附加为3000元，该商品适用的增值税率为17%。企业购货款为银行借款，年利息率为14.4%。存货日保管费用为50元；预定企业的目标经营利润为3500元，计算该商品的保本期及保利期。（8分）解：2．（8分）该商品的保本期＝{（实际售价-购进成本）*商品数量-固定费用-销售税金及附加}/{每件商品成本/（1+增值税率）*商品数量*年利息率/360+每件商品成本}[（80－50）×1000－10000－3000]÷[50×（1＋17％）×1000×14．4％÷360＋50]＝231．6天，即该商品的保本期为231天。该商品的保利期＝[（80－50）×1000－10000－3000－3500]÷[50×（1＋17％）×1000×14．4％÷360＋50]＝183．9天，即该商品有保利期为183天。3．2000年某公司的信用条件是；30天内付款，无现金折扣。2000年平均收现期为40天，销售收入为10万元。预计2001年销售利润率与2000年相同，为30%。现为扩大销售，有两方案：（10分）A方案：“3/10，n/20”,销售收入增加10万元，坏帐损失率为3%，客户获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天。B方案：“2/20，n/30”，销售收入增加5万元，所增加的销售收入中坏帐损失率为4%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。要求：如应收帐款的机会成本率为10%，如何决策？（10分） 3．单位：万元 原方案 A方案 B方案 销售收入10 20 15 销售利润30 6 4．5 现金折扣／ 0．36 0．21 坏帐损失／ 0.6 0．2 机会成本0．11 0．08 0．10 净收益2．89 4．96 3．99 选择A方案。 4、某公司目前年赊销收入为3000万元，变动成本率70％，资本成本12％，信用条件为“N/30”，坏帐损失率2％，收帐费用650000元。为使赊销收入增加10％，有A、B两个方案可供选择： A方案：信用条件为“N／60”，坏帐损失率为3％，帐费用702000元； B方案：信用条件为“2／10，1／20，N ／60”，客户中利用2％现金折扣的有60％，利用1％现金折扣的有15％，放弃现金折扣的有25％，预计坏帐损失率2％，收账费用587800元，要求：通过计算，评价公司是否应该改变目前的信用条件。若应改变，应选择哪个方案有利？（9分）4．设某公司的固定成本为F。 财务管理平时作业4 名词解释：（12分）1．流动比率:是流动资产与流动负债的比率，其计算公式为：流动比率＝流动资产／流动负债。这是企业短期偿债能力的重要指标。 2．目标利润：是指企业在一定时期内争取达到的利润目标，反映企业在一定时期内财务、经营状况和经济效益的预期目的。3．财务分析：财务分析以企业财务报表为基础，对企业经济活动的过程和结果进行分析研究，从而揭示企业生产经营过程中的利弊得失，评价企业的财务状况和经营成果。4．剩余股利政策：是指在企业／企业集团有着良好投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有的权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放。二、判断题（每题1分，共10分）1、企业在确定目标利润时须全面考虑有关因素，以使目标利润符合企业的经营要求，既体现目标的激励性，同时又体现目标的灵活性与环境的适应性。（√）2、凡成本总额与业务量总数成比例增减变动关系的是变动成本。（×）3、企业经营管理的任务之一，是进行产品或商品销售结构调整，选择那些单品种的贡献毛益较高的销售项目，或者是使得综合贡献毛益率最大的销售结构和销售组合。（√）4、不同的人对企业进行财务分析的目的是相同的。（×）5、外部分析是分析人从某一个或几个方面对企业展开分析，不是全方位分析；而内部分析是分析人对企业开展全方位分析。（√）6、营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。（√）7、流动比率是衡量企业短期偿债能力的最直接的指标。（×）8、已获利息倍数中分母“利息费用”包括财务费用中的利息费用和固定资产资本化利息（√）9、杜邦分析体系是以总资产利润率为中心，层层进行指标分解，从而形成一个指标分析体系，把这些财务指标与管理人员控制的条件联系起来，最终找出影响总资产利润率的原因所在。（×）10、目标利润的制定主要是针对营业利润而言。（√）三、单项选择题：（每题1分，共15分）1、公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由在于（B．降低综合资本成本）A．使公司的利润分配具有较大的灵活 B．降低综合资本成本C．稳定对股东的利润分配额D．使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合2、以计提公益金的形式参与企业利润分配的是（C．企业 职工） A．国家 B．投资者 C．企业职工 D．经营者3、一般情况下，当企业出现亏损时，不得分配股利或进行投资分红，这是利润分配的（D．无利不分）原则。 A．依法分配 B．分配与积累关系原则 C．同股同权、同股同利 D．无利不分4、当盈余公积达到注册资本的（B．50%）时，可不再提取。 A．25% B．50% C．80% D．100%5、下列哪个项目不能用来补亏（A．资本公积） A．资本公积 B．盈余公积 C．税后利润 D．上年未分配利润6、按固定的股利支付率与可供分配的税后利润额确定股利发放额的股利政策是（C．定率股利政策） A．剩余股利政策 B．定额股利政策 C．定率股利政策 D．额外股利政策7、发放股票股利后，每股市价将（B．下降） A．上升 B．下降 C．不变 D．可能出现以上三种中的任何一种情况8、下列不属于营运能力分析指标的是（D．资产负债率） A．应收账款周转次数 B．存货周转次数 C．营业周期 D．资产负债率9、企业的财务报告不包括（D．比较百分比会计报表） A．现金流量表 B．财务状况变动说明书 C．利润分配表 D．比较百分比会计报表10、某产品单位变动成本10元，计划销售1000件，每件售价13元，要实现利润800元，固定成本应控制在（D．2200元） A．3000元 B．1800元 C．3800元 D．2200元11、所有者或股东，按照各自产权享有份额比例，在拥有企业相应表决权的同时，也成为经营风险的终极承担者。因此最关心的是企业（B．资本的回报率） A．有效的支付能力 B．资本的回报率 C．对社会的贡献程度 D．所有者财富的最大化12．下列经济业务会使企业的流动比率提高的是（A．销售产成品） A．销售产成品 B．收回应收帐款 C．购买短期债券 D．用固定资产对外进行长期投资13．有时速动比率小于1也是政党的，比如（C．大量采用现金销售） A．流动负债大于速动资产 B．应收帐款不能收现 C．大量采用现金销售 D．存货过多导致速动资产减少14．在下列分析指标中，（C．产权比率）是属于企业长期偿债能力的分析指标。A．销售利润率 B．资产利润率C．产权比率 D．速动比率15．下列财务比率反映短期偿债能力的是（ A．现金流量比率）A．现金流量比率 B．资产负债率C．偿债保障比率 D．利息保障倍数四、多项选择题：（每题2分，共20分）1、利润质量可从以下（A．投入—产出效益B．稳定性 C．时间性 D．现金性）方面来考察。 A．投入—产出效益B．稳定性 C．时间性 D．现金性2、目标利润的制定方法有（A．量本利分析法B．倒求法C．因素综合分析法D．利润增长比率法） A．量本利分析法B．倒求法C．因素综合分析法D．利润增长比率法3、判断贡献毛益是否大于零的变量有（A．销售单价B．变动成本 C．单位变动成本D．固定成本） A．销售单价B．变动成本 C．单位变动成本D．固定成本4、目标利润实现情况的考核方法有（A．比较法 B．比率法） A．比较法 B．比率法 C．上加法 D．百分比法5、目前我国使用最多的是（A．现金股利C．股票股利） A．现金股利 B．财产股利 C．股票股利 D．股票回购6、财务报表的具有下 列信息特征（A．可理解性 B．真实可靠性C．相关可比性 D．及时性）A．可理解性 B．真实可靠性C．相关可比性 D．及时性7、财务分析的基本方法有（A．比较分析法 B．比率分析法 C．趋势分析法 D．因素分析法） A．比较分析法 B．比率分析法 C．趋势分析法 D．因素分析法8、下列各项目按规定可用于转增资本（A．法定公积金C．资本公积金D．未分配利润） A．法定公积金 B．法定公益金 C．资本公积金 D．未分配利润9、在下列指标中，（A．利息偿付比率 B．资产负债率 C．产权比率）是属于企业长期偿债能力的分析指标 A．利息偿付比率 B．资产负债率 C．产权比率 D．速动比率 10、综合财务分析的方法主要有（A．杜邦分析体系B．经营状况雷达图） A．杜邦分析体系B．经营状况雷达图 C．总资产利润率 D．净资产收益率`五、简答题：（每题5分，共10分）一、简述税后利润的分配顺序。弥补被查没财物损失，支付违反税法规定的滞纳金与罚款；答：A弥补企业以前年度的亏损；B按照税后利润不低于10%的比率提取法定盈余公积金；C提取公益金D支付优先股利；E提取任意盈余公积金；F支付普通股股利；G未分配利润。2.如何分析企业的短期偿债能力？短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。 目前反映企业短期偿债能力所主要采用的几个指标，分别是：运营资本指标：是流动资产与流动负债之间的差额。 流动比率：是流动资产与流动负债的比率。它表明每一元流动债务有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业有多少流动资产可以在短期内转化为现金对到期的流动负债进行偿还的能力。 速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，而速动资产是指流动资产扣除存货、待摊费用后的差额。之所以要扣除存货，是因为存货必须经过出售和款项回收才能回收资金，其变现能力相对较差，而又得存货是因为销售困难，产品积压所造成的，更难转换成现金，进行偿债。剩下的速动资产可以立即变现，用于偿付流动负债，人们认为用速动比例衡量企业的短期偿债能力更加准确。 第四个常用的指标是企业的现金比率，是指企业现金类资产与流动负债的比率，其中，现金类资产是指企业所有的货币资金和现金等价物，比如易于变现的有价证券。六、计算分析题：（33分）某股份公司今年的税后利润为800万元，目前的负债比率为50%，企业想继续保持这一比例，预计企业明年将有一项良 （1）明年的对外筹资额是多少？（2）好的投资机会，需资金700万元，如采用剩余股利政策，要求： 可发放多少股利额？股利发放率是多少？（6分）解：1．（6分）（1）对外筹资额＝700*（1-50%）＝350万元，明年的对外投资额为350万元（2）可发放股利额＝800-700*（1-50%）＝450万元,可发放450万元股利额，股利发放率＝450／800＝56．25％ 2、某企业1998年度末资产负债表如下： 试计算该企业本年度的资产负债率、流动比率、速动比率。（9分） 解：2．（9分）资产负债率＝（负债总额÷资产总额）（也称举债经营比率）＝500000／900000＝55．56％流动比率＝流动资产÷流动负债＝440000／200000＝2．2 速动比率＝速动资产÷流动负债＝（流动资产-存货）÷流动负债＝240000／200000＝1．2 2)速动比率,又称酸性测试比率。 计算公式为:速动比率=速动资产/流动负债。 速动资产是指流动资产扣除存货之后的余额,有时还扣除待摊费用、预付货款等。 3．某公司2001年销售收入为125万元，赊销比例为60％，期初应收帐款余额为12万元，期末应收帐款余额为3万元，要求：计算该公司应收帐款周转次数。（5分） 解：应收账款周转率（次）＝销售收入÷平均应收账款 其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额；应收账款是未扣除坏账准备的金额 应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率＝（平均应收账款×360）÷销售收入净额 3．（5分）应收帐款周转次数＝125×60％／[（12＋3）÷2]＝10次 4.公司2001年销售收入为1200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资 《财务管理》第一次作业 、填空题: 真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 6. 风险报酬是指因为投资者冒着风险投资而获得的超过 酬有两种表示方法: 7. 风险报酬额是指投资者因为冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分 风险报酬率是指投资者因冒风险投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即 的比率。 & 证券组合的风险可以分为两种性质完全不工的风险，即 外报酬。 中风险报酬又分为 、选择题: 1. 我国财务管理的最优目标是 A. 总产值最大化 B. 利润最大化 1. 根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、 2. 企业的价值只有在 达到比较好的均衡时才能达到最大。 3. 企业财务管理的原则一般包括系统原则、 、比例原则和 4. 时间价值可以有两种表现形式：其相对数即 是指扣除风险报酬和通货膨胀贴 水后的平均资金利润率或平均报酬率； 其绝对数即 是资金在生产经营过程中带来的 5.终值又称复利值，是指若干期以后包括 和 __ 在内的未来价值，又称本利和。 的那部分额外报酬。风险报 9.证券组合的风险报酬是指投资者因承担 而要求的，超过时间价值的那部分额 10. 一般而言，资金的利率有三部分构成 纯利率通货膨胀补偿和 。其 C.股东财富最大化 D.企业价值最大化 2.影响企业价值的两个最基本因素是 A.时间和利润 B.利润和成本 C.风险和报酬 D.风险和贴现率 3.作为财务管理的目标，每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点在于 A.能够避免企业的短期行为 B.考虑了资金时间价值因素 C.反映了创造利润与投入资本之间的关系 D.考虑了风险价值因素 4.将10 0元钱存入银行，禾利息率为10%,计算5年后的终值应用（）来计算。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数 17秋《财务管理学》作业_1 显示答案 一、单选题( 每题4分, 共15道小题, 总分值60分) 1.最佳订货批量与＿无关。(4分) ?A. 安全库存量 ?B. 全年存货需要量 ?C. 平均每次进货费用 ?D. 存货的年度单位储存成本答案:A 2.下列＿可以反映企业项目的真实报酬率。(4分) ?A. 净现值 ?B. 获利指数 ?C. 静态投资回收期 ?D. 内部收益率 答案:D 3.获利指数小于1，净现值＿。(4分) ?A. 大于0 ?B. 等于0 ?C. 小于0 ?D. 不确定 答案:C 4.净现值大于0，获利指数＿。(4分) ?A. 小于1 ?B. 大于1 ?C. 等于1 ?D. 不确定 答案:B 5.企业一定时期内的销售成本与同期的存货平均余额之间的比率被称为。(4分) ?A. 流动资产周转率 ?B. 营运资金周转率 ?C. 总资产周转率 ?D. 存货周转率 答案:D 6.＿存货种类多，占用资金少。(4分) ?A. D类 ?B. C类 ?C. A类 ?D. B类 答案:B 7.下列不属于负债资金的是__ _。(4分) ?A. 银行借款 ?B. 发行债券 ?C. 发行普通股 ?D. 商业信用 答案:C 8.贴现率越大，净现值越＿。(4分) ?A. 大 ?B. 不变 ?C. 越小 ?D. 不确定 答案:C 9.下列＿的计算需要事先估计贴现率。(4分) ?A. 投资利润率 ?B. 净现值 ?C. 内部收益率 ?D. 静态投资回收期答案:B 10.我国《公司法》规定，公司向＿发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。(4分) ?A. 国家授权投资的机构 ?B. 社会公众 ?C. 发起人 ?D. 法人 答案:B 11.根据对未来情况的掌握程度，投资决策不包括_ __。(4分) ?A. 确定性决策 ?B. 收益性决策 ?C. 风险性决策 ?D. 不确定性决策 答案:B 12.＿存货种类少，占用资金多。(4分) ?A. D类 ?B. C类 ?C. A类 ?D. B类 答案:C 财务管理专在线作业参 考答案 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】 《财务管理》（专）在线作业参考答案1.普通年金也称为（B ）。A 先付年金 B 后付年金 C 递延年金 D 永续年金 2.年初存款10万元，求第5年末的价值，可用（B ）来计算。 A 复利现值系数 B 复利终值系数 C 普通年金现值系数 D 普通年金终值系数 3.下列能反映公司资产管理能力（即营运能力）的财务比率是（C ）。 A 流动比率 B 、速动比率 C 、流动资产周转率 D 、每股收益 4.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。那么，总杠杆系数将为 （ A）。 A 3 B 4 C 6 D 8 5.某公司现有普通股100万股，本年息税前收益为300万元，负债利息60万元，所得税税率为25%。则普通股每股收益为（A ）元。 A 1.8 B 3 C 2.4 D 0.75 6.权益乘数是指（ B）。 A 1/(1－产权比率) B 1/(1－资产负债率) C 产权比率/（1－产权比率） D 资产负债率/（1－资产负债率） 7.某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为30％、20％、20％、15％、15％，β系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7。则投资组合的β系数为（ A）。 A 1.2 B 1 C 1.28 8.下列筹资方式中，没有筹集费用的是（D ）。 A 发行普通股票 B 发行优先股票 C 长期借款 D 留用利润 9.投资于国库券时可不必考虑的风险是（ A）。 A 违约风险 B 购买力风险 C 利率风险 D 再投资风险 10.下列关于短期投资的说法正确的是（C ）。 A 短期投资主要包括应收账款和有价证券投资 B 企业进行短期投资，虽然能带来较好的收益，但会增加该企业的财务风险 C 短期投资是指各种准备随时变现的有价证券以及不超过一年的其他投资 D 企业对于短期投资的持有越多越好 11.某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（ C）。 A 11% B 12% C 13% D 14% 12.某公司最近一年分配的股利为2元，以后每年递增4％，投资者要求的报酬率为12％，则股票价值为（D ）元。 财务管理形成性考核册答案（2009） 财务管理作业 1 一、单项选择题 1．我国企业财务管理的最优目标是（ C ） A．产值最大化 B.利润最大化C．企业价值最大化 D.资本利润率最大化 2．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（C ） A经济体制环境B财税环境C金融环境D法制环境 3．下列各项不属于财务管理观念的是（ D ） A.时间价值观念 B. 风险收益均衡观念 C.机会损益观念 D.管理与服务并重的观念 4.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C ）。 A 发行股票 B 发行债券 C 长期借款 D 保留盈余 5.某公司发行面值为1 000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（C ）元。 A 985 B 1000 C 1035 D 1150 6. 企业发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本率为 21.625%，则股利逐年递增率为（C ） A．2.625% B．8% C．6% D．12.625% 7.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（A ）。 A 预测成本 B 固定成本 C 变动成本 D 实际成本 8.按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其成本为（A）。 A 36.7% B 18.4% C 2% D 14.7% 9.最佳资本结构是指( D ) A. 企业价值最大的资本结构B企业目标资本结构 C.加权平均资本成本最低的目标资本结构 D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构 10．现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为12%，A股票的风险系数为1.2，则该股票的预期收益率为（ B ） A．14．4% B.12.4% C.10% D.12% 二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。 1．从整体上讲，财务活动包括（ABCD ） A．筹资活动 B.投资活动C．资金营运活动 D.分配活动E.生产经营活动 2．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE ） A 一次性年金 B 普通年金 C 预付年金 D 递延年金 E 永续年金 3.企业筹资的目的在于（AC ）。 A 满足生产经营需要 B 处理企业同各方面财务关系的需要 C 满足资本结构调整的需要 D 降低资本成本 4.公司债券筹资与普通股筹资相比较（AD ）。 A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较高 C普通股筹资可以利用财务杠杆作用 D 公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付 5．资本结构调整的原因是（BCDE ） A．积累太多 B.成本过高C．风险过大 D.约束过严 E.弹性不足 三、简答题1.为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标. -财务管理-在线作业答案 单选题 1.某企业基建3年，每年初向银行贷款100万元，年利率为10%，银行要求建成投产3年后一次性还款，问企业到时应偿还（）万元。 ? A 400.51 ? B 440.56 ? C 484.62 ? D 533.08 正确答案:C 单选题 2.下列能反映公司资产管理能力（即营运能力）的财务比率是（）。 ? A 流动比率 ? B 速动比率 ? C 流动资产周转率 ? D 每股收益 正确答案:C 单选题 3.将100元存入银行，年利率为10%，则5年后的终值（）。 ? A 大于150元 ? B 等于150元 ? C 小于150元 ? D 不能确定 正确答案:A 单选题 4.杜邦财务分析体系的核心指标是（）。 ? A 总资产报酬率 ? B 总资产周转率 ? C 股东权益报酬率 ? D 销售利润率 正确答案:C 单选题 5.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。那么，总杠杆系数将为（）。 ? A 3 ? B 4 ? C 6 ? D 8 正确答案:A 单选题 6.某公司租用一套设备，租期3年，每年年初支付租金1万元。假定年利率为10%，则这些租金的现值为（）万元。 ? A 2.254 ? B 2.487 ? C 2.736 ? D 3 正确答案:C 单选题 7.下列筹资方式中，没有筹集费用的是（）。 ? A 发行普通股票 ? B 发行优先股票 ? C 长期借款 ? D 留用利润 正确答案:D 单选题 8.权益乘数是指（）。 ? A 1/(1－产权比率) ? B 1/(1－资产负债率) ? C 产权比率/（1－产权比率） ? D 资产负债率/（1－资产负债率） 正确答案:B 单选题 9.投资组合能降低风险，如果投资组合包括全部股票，则投资者（）。 财务管理综合习题 一、选择题 1．企业财务管理目标的最优表达是（）。 A．利润最大化 B．每股利润最大化 C．企业价值最大化 D．资本利润最大化 2．A方案在三年中每年年初付款100万元，B方案在三年中每年年末付款100万元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（）万元。 A．33.1B．31.3 C．133.1D．13.31 3．假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利预计增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股内在价值为（）元。 A．10.9B．36C．19.4D．7 4．采用销售百分比率法预测资金需要时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。 A．现金B．应付账款C．存货D．公司债券 5．下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（）。 A．增发普通股 B．增发优先股 C．增发公司债券 D．增加银行借款 6．下列表述不正确的是（）。 A．净现值是未来期报酬的总现值与初始投资额现值这差 B．当净现值为0时，说明此时的贴现率等于内涵报酬率 C．当净现值大于0时，现值指数小于1 D．当净现值大于0时，说明该方案可行 7．关于存货ABC分类管理描述正确的是（）。 A．A类存货金额大，数量多 B．B类存货金额一般，品种数量相对较多 C．C类存货金额小，数量少 D．各类存货的金额、数量大致均为A:B:C＝0.7:0.2: 0.1 8．如果投资组合中包括全部股票，则投资者（）。 A．只承受市场风险 B．只承受特有风险 C．只承受非系统风险 D．不承受系统风险 9．某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17%；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为 2.88%。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为（）。 A．下降B．不变C．上升D．难以确定 10．公司法规定，若公司用盈余公积金抵补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的（）。 A．10%B．5%～10%C．25%D．50% 11.下列属于短期资产的特点的是（）。 A.占用时间长、周转快、易变现 B.占用时间短、周转慢、易变现 C.占用时间短、周转快、易变现 D.占用时间长、周转快、不易变现 12.下列对信用期限的描述中，正确的是（）。 A.缩短信用期限，有利于销售收入的扩大 B.信用期限越短，企业坏账风险越大 C.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 D.信用期限越短，应收账款的机会成本越高 13.信用条件“2/10，n/30”表示（）。 A.信用期限为10天，折扣期限为30天 B.如果在开票后10-30天内付款可享受2%的现金折扣 C.信用期限为30天，现金折扣为20% D.如果在10天内付款，可享受2%的现金折扣 14.在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是（）。 A.数量较大的存货 B.占用资金较多的存货 C.品种多的存货 D.价格昂贵的存货 15.下列哪种股利政策是一种投资优先的股利政策（）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率股利政策 D.低正常股利加额外股利政策 16.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（）。 A.经营风险 B.财务风险 C.系统风险 D.特别风险 财务管理作业一 一、单项选择题（40分） 1．一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：（ B ）A．流动性强的，收益较好B．流动性强的，收益较差 C．收益大的，风险较小D．流动性弱的，风险较小 2．影响财务管理目标实现的两个最基本因素是（ A ） A．投资报酬率与风险B．时间价值与投资风险 C．投资项目与资本结构D．资金成本与贴现率 3．在没有通货膨胀时，（ C ）的利率可以视为纯粹利率。 A．短期借款B．金融债券C．国库券D．商业汇票贴现 4．由于借款人不能按时支付本利带来的风险而投资人要求的利率差别是（ B ）A．到期风险附加率B．违约风险附加率 C．变现力附加率D．通货膨胀附加率 5．与债券信用等级有关的利率因素是（ C ） A．通货膨胀附加率B．到期风险附加率 C．违约风险附加率D．纯粹利率 6．企业财务活动是以（ D ）为主的企业资金收支活动的总称。 A．货物收发 B．产品生产经营 C．资金收支 D．现金收支 7．属于企业投资引起的财务活动的是（ A ）。 A．购买固定资产 B．支付工资 C．发行股票 D．弥补亏损 8．企业财务关系中最为重要的关系是（C） A.股东与经营者之间的关系 B.股东与债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 9.下列各项中，（ C ）是影响企业财务管理的最主要的环境因素 A.法律环境 B.经济环境 C.金融环境 D.企业内部环境 10.普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1所得的结果，数值上等于（D ）。 A.普通年金现值系数 B.先付年金现值系数 C.普通年金终值系数 D.先付年金终值系数 11、表示资金时间价值的利息率是（C ） 附表（利息率i=10%）： 一、单项选择题 1.将1元存入银行，按利息率10%复利计息，来计算8年后的本利和的系数是（C）。 A.年金终值系数B．复利现值系数 C.复利终值系数D．年金现值系数 2.年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（C ） A.年金终值系数+偿债基金系数=1 B.年金终值系数÷偿债基金系数=1 C.年金终值系数×偿债基金系数=1 D.年金终值系数-偿债基金系数=1 3.下列财务比率反映企业获利能力的是（ B ） A.总资产周转率B．净资产收益率 C．流动比率D．利息保障倍数 4.不存在财务杠杆作用的融资方式是（D ） A. 银行借款B．发行债券C．发行优先股D．发行普通股 5.优先股与普通股都具有的特征是（ A ） A．以税后利润支付股利B．有投票权 C．反映所有权关系D．形成债务性资本 6.能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是（ D ）A．偿还银行贷款B．扩大销售 C．减少产品生产量D．节约固定成本开支 7.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ C ） A．债权债务关系B．债务债权关系 C．投资与受资关系D．经营权与所有权关系 8.某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为（C ） A．4% B．10% C．12% D．16% 9.已知某证券的β系数为1，则该证券（A ） A．与证券市场所有股票的平均风险一致B．有非常低的风险 C．是证券市场所有股票的平均风险的两倍D．无风险 10.投资决策方法中回收期法的主要缺点有二：一是决策依据的主观臆断；二是未考虑（D ） A．投资的成本B．投资的风险 C．投资的规模D．投资回收期后的现金流量 11.某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差大于乙项目的标准差。对于甲、乙项目可以做出的判断为（ A. ） A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 高级财务管理作业答案 平时作业（一） 一．名词解释 1．高级财务管理导学第9 页 2．高级财务管理导学第 22页 3．高级财务管理导学第33页 4．高级财务管理导学第33 页 5．高级财务管理导学第 46页 二．判断题（T表示对 F表示错）F T T T F\F T F F T\ F T F F T \T F F T T 三．单项选择题 CCBAC\ABCDB 四．多项选择题 BC ACD BCE CD ABDE ABCDE DE BCDE ACE ABD 五．简答题 1．高级财务管理导学第10 页 2．高级财务管理导学第 11页 3．高级财务管理导学第 24页 4．高级财务管理导学第 35页 5．高级财务管理导学第 47页 六．计算及案例分析题 1．高级财务管理课本第 78页 2．高级财务管理导学第 21页 3．保守型 300 36 264 79.2 184.8 114.576 17.6%激进型300 84 216 64.8 151.2 93.744 33.6% 平时作业（二） 一．名词解释 1.高级财务管理导学第60 页 2.高级财务管理导学第 60页 3.高级财务管理导学第 96页 4.高级财务管理导学第 97页 5.高级财务管理导学第 98页 二．判断题（T表示对 F表示错） F F T F T F F F F T F T F F F T F F F T 三．单项选择题 BCDACBCCAC 四．多项选择题 ABD ABCDE BCD A ABCDE A ACE CD BCD BE 五．简答题 1.高级财务管理导学第 51页 2.高级财务管理导学第 53页 3.高级财务管理导学第 103页 4.高级财务管理导学第 67页 5.高级财务管理导学第 68页 六．计算及案例分析题 1.高级财务管理导学第95 页 2.高级财务管理导学第 96页 3.高级财务管理导学第 94页 平时作业(三) 一．名词解释 1.高级财务管理导学第 122页 2.高级财务管理导学第 122页 3.高级财务管理导学第 131页 4.高级财务管理导学第 144页 5.高级财务管理导学第 159页 二．判断题（T表示对 F表示错）F F T F F、 F T F F T 、F F F T F、 T F F T T 三．单项选择题 B D B C C 、C B A A D 四．多项选择题 ABCD ABE ABCE ABCD ABCDE BCE CD ABDE AB ABD 五．简答题 1.高级财务管理导学第 110页 2.高级财务管理课本第238 页 3.高级财务管理导学第 146页 4.高级财务管理导学第 147页 视窗× loading... 第一次在线作业 判断题 (共40道题) 1.（ 2.5分）财务管理是组织企业财务活动、处理企业与各方面经济关系的一项经济管理工作。 正确 错误 我的答案：正确此题得分：2.5分 2.（2.5分）企业的生产经营过程具有两重性，既是使用价值的生产和交换过程，又是价值的形成和实现过程。 正确 错误 我的答案：正确此题得分：2.5分 3.（2.5分）所谓现金是指能够给企业创造未来价值的、能为企业所控制的各种资源的历史价值 正确 错误 我的答案：错误此题得分：2.5分 4.（2.5分）财务关系是企业在现金流动中与各有关方面的经济关系。 正确 错误 我的答案：正确此题得分：2.5分 5.（2.5分）财务管理目标的层次性是企业财务管理内容和方法的多样性及其相互关系上的层次性决定的。 正确 错误 我的答案：正确此题得分：2.5分 6.（2.5分）企业的现金流动是企业生产经营过程的价值方面，它以价值创新的形式综合地反映者企业的生产经营过程。 正确 错误 我的答案：正确此题得分：2.5分 7.（2.5分）同一企业的资金只能以一种形态存在。 正确 错误 我的答案：错误此题得分：2.5分 8.（2.5分）企业的物质运动是资金运动的基础，资金运动决定物质运动。 正确 错误 我的答案：错误此题得分：2.5分 9.（2.5分）财务管理的收支平衡原则指的是保持各种资金存量的协调平衡。 正确 错误 我的答案：错误此题得分：2.5分 10.（2.5分）资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。 正确 错误 我的答案：正确此题得分：2.5分 11.（2.5分）资金时间价值通常被称为是在没有风险和通货膨胀下的社会平均利润率。 正确 错误 我的答案：正确此题得分：2.5分 12.（2.5分）时间价值产生于生产领域、流通领域和消费领域。 正确 错误 我的答案：错误此题得分：2.5分 13.（2.5分）时间价值产生于资金运动之中,只有运动着的资金才能产生时间价值。 正确 错误 我的答案：正确此题得分：2.5分 14.（2.5分）时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢。 正确 错误 我的答案：正确此题得分：2.5分 15.（2.5分）年金是指一定期间内定期的收付款项。 正确 错误 我的答案：错误此题得分：2.5分 华工年财务管理综合作 业答案 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】 附表（利息率i=10%）： 一、单项选择题 1.将1元存入银行，按利息率10%复利计息，来计算8年后的本利和的系数是（ C）。 A.年金终值系数 B．复利现值系数 C.复利终值系数 D．年金现值系数 2.年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（ C ） A.年金终值系数+偿债基金系数=1 B.年金终值系数÷偿债基金系数=1 C.年金终值系数×偿债基金系数=1 D.年金终值系数-偿债基金系数=1 3.下列财务比率反映企业获利能力的是（ B ） A.总资产周转率 B．净资产收益率 C．流动比率 D．利息保障倍数 4.不存在财务杠杆作用的融资方式是（ D ） A. 银行借款 B．发行债券 C．发行优先股 D．发行普通股 5.优先股与普通股都具有的特征是（ A ） A．以税后利润支付股利 B．有投票权 C．反映所有权关系 D．形成债务性资本 6.能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是（ D ） A．偿还银行贷款B．扩大销售 C．减少产品生产量 D．节约固定成本开支 7.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ C ） A．债权债务关系 B．债务债权关系 C．投资与受资关系 D．经营权与所有权关系 8.某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为（ C ） A． 4% B． 10% C． 12% D．16% 9.已知某证券的β系数为1，则该证券（ A ） A．与证券市场所有股票的平均风险一致 B．有非常低的风险 C．是证券市场所有股票的平均风险的两倍 D．无风险 10.投资决策方法中回收期法的主要缺点有二：一是决策依据的主观臆断；二是未考虑（ D ） A．投资的成本 B．投资的风险 C．投资的规模 D．投资回收期后的现金流量 11.某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差大于乙项目的标准差。对于甲、乙项目可以做出的判断为（ A. ） A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 12.以下不属于在实践中具有广泛影响的财务管理目标的观点是（ C ） A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.产值最大化 D.企业价值最大化 二、多项选择题 16.企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（ABCD） A.利润更多指的是会计概念 B.利润概念所指不明 C.利润最大化中的利润是个绝对数 D.有可能诱使企业的短期行为 17.企业现金流量所指的现金中包括现金等价物,以下属于现金等价物特点是 （ ACD ） A.持有期限短 B.流动性弱 C.容易转换为已知金额现金 D.价值变动风险很小 《财务管理》第一次作业 一、填空题： 1．根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、_______和_______。 2．企业的价值只有在_______和_______达到比较好的均衡时才能达到最大。 3．企业财务管理的原则一般包括系统原则、_______、_______、比例原则和_____。 4. 时间价值可以有两种表现形式：其相对数即__________是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率；其绝对数即_______是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 5．终值又称复利值，是指若干期以后包括_______和___在内的未来价值，又称本利和。6．风险报酬是指因为投资者冒着风险投资而获得的超过______的那部分额外报酬。风险报酬有两种表示方法：_________和________。 7．风险报酬额是指投资者因为冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分________；风险报酬率是指投资者因冒风险投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即 _______与_______的比率。 8．证券组合的风险可以分为两种性质完全不工的风险，即________和________。 9．证券组合的风险报酬是指投资者因承担__________而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬。 10．一般而言，资金的利率有三部分构成:_________纯利率通货膨胀补偿和________。其中风险报酬又分为________、和___________。 二、选择题： 1.我国财务管理的最优目标是 A.总产值最大化 B.利润最大化 C.股东财富最大化 D.企业价值最大化 2.影响企业价值的两个最基本因素是 A.时间和利润 B.利润和成本 C.风险和报酬 D.风险和贴现率 3.作为财务管理的目标，每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点在于 A.能够避免企业的短期行为 B.考虑了资金时间价值因素 C.反映了创造利润与投入资本之间的关系 D.考虑了风险价值因素 4.将１００元钱存入银行，利息率为１０％，计算５年后的终值应用（）来计算。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数 《企业集团财务管理》作业1、2、3、4参考答案 作业一 一、单项选择题 BCBAB ACBDB 二、多项选择题 ABC BE BD BCE BCD CE ABCE ABCDE ABCE BCD 三、判断题 对错错错错对对错对错 四、理论要点题 1.请对金融控股型企业集团进行优劣分析 答：从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在： （1）资本控制资源能力的放大 （2）收益相对较高 （3）风险分散 金融控股型企业集团的劣势也非常明显，主要表现在： （1）税负较重 （2）高杠杆性 （3）“金字塔”风险 2．企业集团组建所需有的优势有哪些？ 答：（1）资本及融资优势 （2）产品设计，生产，服务或营销网络等方面的资源优势。 （3）管理能力与管理优势 3．企业集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺点？ 答：一、U型结构 优点：（1）总部管理所有业务（2）简化控制机构（3）明确的责任分工（4）职能部门垂直管理 缺点：（1）总部管理层负担重（2）容易忽视战略问题（3）难以处理多元化业务（4）职能部门的协作比较困难 二、M型结构 优点：（1）产品或业务领域明确（2）便于衡量各分部绩效（3）利于集团总部关注战略（4）总部强化集中服务缺点：（1）各分部间存在利益冲突（2）管理成本，协调成本高（3）分部规模可能太大而不利于控制 三、H型结构 优点：（1）总部管理费用较低（2）可弥补亏损子公司损失（3）总部风险分散（4）总部可自由运营子公司（5）便于实施的分权管理 缺点：（1）不能有效地利用总部资源和技能帮助各成员企业（2）业务缺乏协同性（3）难以集中控制 4．分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点 答：一、集权式财务管理体制 优点：（1）集团总部统一决策（2）最大限度的发挥企业集团财务资源优势（3）有利于发挥总公司管理 缺点：（1）决策风险（2）不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性（3）降低应变能力 二、分权式财务管理 优点：（1）有利于调动下属成员单位的管理积极性（2）具有较强的市场应对能力和管理弹性（3）总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策 缺点：（1）不能有效的集中资源进行集团内部整合（2）职能失调（3）管理弱化 三、混合式财务管理体制 优点：调和“集权”与“分权”两极分化 缺点：很难把握“权力划分”的度。 五、从以下两个方面写两篇不低于800字的分析短文 1．产业型多元化企业集团 专业资料 -财务管理-在线作业答案单选题 1?某企业基建3年，每年初向银行贷款100万元，年利率为10%,银行要求 建成投产3年后一次性还款，问企业到时应偿还（）万元。 正确答案:C 单选题 2?下列能反映公司资产管理能力（即营运能力）的财务比率是（A流动比率 B速动比率 C流动资产周转率 D每股收益 正确答案:C 单选题 3?将100元存入银行，年利率为10%,则5年后的终值（）O 专业资料 大于150元等于150元小于150元不能确定 正确答案:A 单选题 4?杜邦财务分析体系的核心指标是（）。 总资产报酬率总资产周转率股东权益报酬率销售利润率 正确答案:C 单选题 5.某公司经营杠杆系数为，财务杠杆系数为2。那么，总杠杆系数将为（）0 C 6 正确答案:A 专业资料 单选题 6?某公司租用一套设备，租期3年，每年年初支付租金1万元。假定年利率 为10%,则这些租金的现值为（）万元。 正确答案:C 单选题 7?下列筹资方式中，没有筹集费用的是（）。 A发行普通股票 B发行优先股票 C长期借款 D留用利润 正确答案:D 单选题 &权益乘数是指（）0 A 1/（1-产权比率） B 1/（1 一资产负债率） C产权比率/ （1 一产权比率） D资产负债率/（1一资产负债率） 正确答案:B 单选题 9.投资组合能降低风险，如果投资组合包括全部股票，则投资者（）O 只承担市场风险，不承担公司特有风险既承担市场风险，乂承担公司有 风险不承担市场风险，也不承担公司特有风险不承担市场风险，但承担 专业资料 D 保持不变 正确答案:B 公司特有风险 正确答案:A 单选题 10?某公司经营杠杆系数为，若产销量增加10%,则息税前利润将（）。 A 增加10% B 增加15% C 增加55% 单选题 11?某大学拟建立一项永久性奖学金，每年计划颁发4万元奖学金。若银行 存款利率为8%,则现在应存入银行（）万元。 A 40万元 B 万元 C 54万元 D 50万元 正确答案:D 单选题 12.决定报酬率和风险的首要因素是（）° A 资本结构 B 投资项目 单选题 1造成股价波动较大，给投资者以公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是（）。 A.剩余股利政策 B.固定或持续增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 你的答案B 解析：采用固定股利支付政策，当公司实习较多盈余时，支付较多股利；而当公司盈余较少时，分配的股利也稍少，从而易给投资者以公司不稳定的感觉。 2某公司原发行普通股300000股，拟发行15%的股票股利，已知原每股股利盈余为3.68元，若盈余总额不变，发放股票股利后的每股盈余将变为（）元。 A.3.2 B.4.3 C.0.4 D.1.1 你的答案C 解析：发放股票股利后的每股盈余为：3.68/(1+15%)=3.2（元） 3在盈余一定的条件下，现金股利支付比例越高，资产的流动性（）。 A.越高 B.越低 C.不变 D.可能出现上述任何一种情况 你的答案B 解析：现金股利支付比率越高，企业现金持有量越低，从而降低了资产的流动性。 4 相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是（）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 你的答案B 解析：低政策股利加额外股利政策的优点包括，具有较大的灵活性；既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资金结构达到目标资金结构，是灵活性与稳定性较好的结合。5公司采取固定股利政策发放股利的好处主要表现为（） A.降低资金成本 B.维持股价稳定 C.提高支付能力 D.实现资本保全 你的答案B 解析：稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格。 6在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间的一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利比例政策 D.正常股利加额外股利政策 你的答案C 解析：本题的考点是四种股利政策的优缺点。固定股利比例政策能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则。 7我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）。 A.资本公积 B.任意盈余资金 C.法定盈余资金 D.上年未分配利润 你的答案C 解析：按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利，只能用留存收益发放股利。 8上市公司按照剩余政策发放股利的好处是（）。 A.有利于公司合理安排资金结构 B.有利于投资者安排收入与支出 C.有利于公司稳定股票的市场价格 D.有利于公司树立良好的形象 2016年秋东财《财务管理B》在线作业（含答案） 令狐采学 作业1 一、单选题（共 15 道试题，共 60 分。）V 1. 融资租赁的起点是（A ）。 A. 选择租赁公司 B. 办理租赁委托 C. 签署购货合同 D. 签署租赁合同 满分：4 分 2. 进行投资项目评价时，如果其他因素不变，只有折现率提高，则下列指标计算结果数值将会变小的是（ A）。 A. 净现值 B. 内含报酬率 C. 投资回收期 D. 会计收益率 满分：4 分 3. 2006年6月21日,海尔电器的收盘价为28.750元,即为当日的(B)。 A. 票面价值 B. 市场价值 C. 内在价值 D. 预期价值 满分：4 分 4. 如果采用美式买权定价方法确定认股权证价值,其计算公式为：认股权证价值=（C）。 A. 认股权证发行价格-纯债券价值 B. 认股权证市场价格-纯债券价值 C. 认股权证最低理论价格+认股证溢价 D. 认股权证最低理论价格-认股证溢价 满分：4 分 5. 股利政策中的差别税收理论认为（B ）。 A. 股利政策与公司价值无关 B. 公司应维持较低的股利支付率 C. 公司应维持较高的股利支付率 D. 以上答案均不对 满分：4 分 6. 现对A、B两个投资项目进行择优选择，已知这两个项目的未来使用年限不同，且只有现金流出而没有现金流入，此时宜比较（D ）。 A. 两个项目的内部收益率 B. 两个项目的净现值 C. 两个项目的总费用 D. 两个项目的年均费用 满分：4 分 7. 当企业追加筹资时,在既定目标资本结构的前提下,常常需要计算不同预计筹资总额下的(C)。 A. 个别资本成本 B. 机会成本 C. 边际资本成本 D. 加权平均资本成本 满分：4 分 8. 外部融资需要额为零时的销售增长率称为（B ）。 财务管理练习题及答案 简答题 1．为什么将企业价值最大化或股东财富最大化作为财务管理的最优目标？ 财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动。财务管理的整体目标：总产值最大化利润最大化股东财富最大化企业价值最大化４种观点，企业价值最大化普遍认可． 企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。企业价值，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。 相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的投资价值。 企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。 股东财富最大化与利润最大化目标相比，有着积极的方面。这是因为：一是利用股票市价来计量，具有可计量性，利于期末对管理者的业绩考核; 二是考虑了资金的时间价值和风险因素；三是在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票价格在某种程度上反映了企业未来现金流量的现值。 2．简述吸取直接投资的优缺点。 答：吸收直接投资的优点主要是： 财务管理 第四次 一、单项选择题（共10 道试题，共 20 分。） 1. 以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是（B） A. 资产负债率 B. 速动比率 C. 营业周期 D. 产权比率 2. 优先股的“优先”是指（B）。 A. 优先股股东具有优先决策权 B. 在企业清算时，优先股股东优先于普通股股东获得补偿 C. 在企业清算时，优先股股东优先于债权人获得补偿 D. 优先股股东优先于债权人获得收益 3. 投资国债时不必考虑的风险是（ A ）。 A. 违约风险 B. 利率风险 C. 购买力风险 D. 在投资风险 4. 如果投资组合中包括全部股票，则投资者（A）。 A. 只承受市场风险 B. 只承受特有风险 C. 只承受非系统风险 D. 不承受系统风险 5. 公司当法定公积金达到注册资本的（B）时，可不再提取盈余公积金。 A. 25% B. 50% C. 80% D. 100% 6. 公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由在于（B ）。 A. 使公司利润分配具有较大的灵活性 B. 满足未来投资需要并降低综合资本成本 C. 稳定对固定的利润分配额 D. 使固定的利润分配与公司的英语紧密配合 7. 某产品单位变动成本10元，计划销售1000件，没见售价15元，欲实现利润800元，固定成本应控制在（D ）。 A. 5000元 B. 4800元 C. 5800元 D. 4200元 8. 下列中，即属于企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系核心的指标是（D ）。 A. 资本保值增值率 B. 总资产报酬率 C. 营业净利率 D. 净资产收益率 9. 评价企业短期偿债能力强弱最 苛刻的指标是（D ）。 A. 已获利息倍数 B. 速动比率 C. 流动比率 D. 现金比率 10. 在下列分析指标中，（C ）属于 企业长期偿债能力的分析指标。 A. 销售利润率 B. 资产利润率 C. 产权比率 D. 速动比率 二、多项选择题（共10 道试题， 共20 分。） 1. 短期偿债能力的衡量指标主要 有（ACD）。 A. 流动比率 B. 存货与流动资产比 率C. 速动比率D. 现金比率 E. 资产保值增值率 2. 下列指标中数值越高，表明企业 获利能力越强的有（ACE）。 A. 销售利润率 B. 资产负债率 C. 净资产收益率 D. 速动比率 E. 流动资产周转率 3. 通过对流动资产周转率的分析， 可以揭示（BCD）。 A. 流动资产投资的节约与浪费情 况B. 流动资产实现销售的能力 C. 短期偿债能力 D. 成本费用水平 E. 长期偿债能力 4. 下列各项中属于税后利润分配 项目的有（ABC）。 A. 法定公积金 B. 任意公积金 C. 股利支出 D. 资本公积金 E. 职工福利基金 5. 股利支付形式有多种，我国现实 中普遍采用的形式有（AC）。 A. 现金股利 B. 实物股利 C. 股票股利 D. 证券股利 E. 股票重购 6. 实现企业利润目标的单项措施 有（ABD）。 A. 降低固定成本 B. 降低变动成本 C. 降低销售单价 D. 提高销售数量 E. 增加资产投资 7. 利润质量的评价标准有 （ABD）。 A. 投入产出比率 B. 利润来源的稳定可靠 C. 利润的作用 D. 利润的现金保障能力 E. 利润数量的多少 8. 利润分配的原则包括 （ABCD ）。 A. 依法分配原则 B. 妥善处理分配与积累的关系原 则C. 同股同权、同股同利得原则 D. 无利不分原则 E. 有利必分原则 9. 政府债券与企业债券相比，其优 点为（ABC）。 A. 风险小 B. 抵押代用率高 C. 享受免税优惠 D. 收益高 E. 风险大 10. 证券投资的经济风险是指 （ABCD ）。 A. 变现风险 B. 违约风险 C. 利率风险 D. 通货膨胀风险 E. 心里风险 三、简答题（共2 道试题，共20 分。） 1. 简述税后利润的分配程序。 答：可供分配的利润，按下列顺序分 配： (一)提取法定盈余公积； (二)提取法定公益金。 可供分配的利润减去提取的法定盈 余公积、法定公益金等后，为可供投 资者分配的利润。可供投资者分配的 利润，按下列顺序分配： (一)应付优先股股利，是指企业按照 利润分配方案分配给优先股股东的 现金股利。 (二)提取任意盈余公积，是指企业按 规定提取的任意盈余公积。 (三)应付普通股股利，是指企业按照 利润分配方案分配给普通股股东的 现金股利。企业分配给投资者的利 润，也在本项目核算。 2. 简要说明如何对利润质量进行 评价。 答：1、不良资产剔除法。所谓不良 资产，是指待摊费用、待处理流动资 产净损失、待处理固定资产净损失、 开办费、递延资产等虚拟资产和高龄 应收账款、存货跌价和积压损失、投 资损失、固定资产损失等可能产生潜 亏的资产项目。如果不良资产总额接 近或超过净资产，或者不良资产的增《财务管理》作业及答案
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