《国际金融学》课堂练习题（二） 1．假定在同一时间里，英镑兑美元汇率在纽约市场上为1英镑＝2 .2010/2.2015美元，在伦敦市场上为1英镑＝2 .2020/2.2025美元。请问在这种市场行情下（不考虑套汇成本）如何套汇？100万英镑的套汇利润是多少？（金融联考2002） 解： （1）在纽约外汇市场上，英镑的银行买入价和卖出价均低于伦敦市场。即对客户而言，纽约市场上买卖英镑的价格均低于伦敦市场。所以客户可以在纽约市场买入英镑并在伦敦市场卖出；或者在伦敦市场买入美元并在纽约市场上卖出以获取套汇利润。 （2）客户可以在伦敦卖出英镑买入美元并且在美国卖出美元买入英镑，100万英镑交易额的套汇本利和为： 2.2020÷2.2015×1000000＝1000227(英镑) 所以套汇利润为：1000227－1000000＝227（英镑）技巧：英镑都在左边，且伦敦的数字均小于纽约的数字，所以x1/x2=2 .2010/2.2015；x3/x4=2 .2020/2.2025，套汇者的利润为： 100*(x3/x2-1)=100*(2.2020/2.2015-1)=0.000227 万英镑＝277英镑。
2.已知：在纽约外汇市场，＄1＝€ 0.6822～0.6832；在法兰克福外汇市场，￡1＝€ 1.2982～1.2992；在伦敦外汇市场，￡1＝＄2.0040～2.0050。 （1）请问套汇者可进行怎样的操作策略？ （2）套汇者手头上持有100万的美元，请问该套汇者进行以上操作策略的利润率是多少？ 解：（1）a 、计算各个市场上的中间汇率 纽约市场：＄1＝€ 0.6827 法兰克福市场：￡1＝€ 1.2987 伦敦市场：￡1＝＄2.0045 b 、转换成同一种标价方法 由￡1＝€ 1.2987，可得1€=0.7700 c 、计算再经汇率套算，如果等于1，不存在套汇机会，不等于1则存在套汇机会。 0．6827×0.7700×2.0045≈1.0537>1，即存在套汇机会 由于///1a b b c c a ??>，所以按照乘的方向做，即： 经过比较，纽约市场美元贵、法兰克福市场马克贵、伦敦市场英镑贵，根据
第五讲国际资本流动 一、单选题 1、再投资是指（） A一国投资者在另一国（东道国）开办新企业 B一国投资者收购东道国企业的股份达到一定比例以上 C一国投资者不将其在国外投资所获利润汇回国内，而是作为保留利润对所投资企业，或在东道国其他企业再进行投资 D一国投资者通过对外国发行的债券或股票方式所进行的投资，只能获得股息或红利，而不能获得外国公司或企业的实际管理控制权 2、下列实际发生国际间资本移动的是（） A一国投资者在另一国（东道国）开办新企业 B再投资 C以无形要素入股所进行的投资 D投资者在东道国筹集资金所进行的投资 3、证券投资与直接投资的区别在于（） A是否从买卖价差中获利 B是否获得股息 C是否获得红利 D是否拥有企业的实际管理控制权 4、资本流动的根本动力是（） A援助他国建设 B贸易结算需要 规避风险 D获取较高的利润 5、资本流动促进全球经济效益提高，主要是指（） A贸易性资本流动 B投机性资本流动 C长期资本流动 D以上均不对 6、下列属于外债的是（） A一国母公司对国外子公司承担的、具有契约性偿还义务的债务 B直接投资和股票投资 C已签订借款协议而尚未提款的债务 D由口头协议或意向性协议所形成的债务 7、第二次世界大战以来最严重的债务危机是由哪国触发的（）
A墨西哥 B美国 C巴西 D阿根廷 8、认为债务危机是暂性困难的是（） A清偿能力理论 B支付能力理论 C流动性理论 D以上均不对 9、债务危机的根本解决，不取决于（） A有利的国际环境 B债务国的经济调整与国际债务的良性循环 C外部资金注入债务国 D汇率的波动 10、我国对外债实行的管理机制是（） A统一领导，分工负责，加强管理，严格控制 B分级领导，分级负责，加强管理，严格控制 C分级领导，统一负责，加强管理，严格控制 D统一领导，分工负责，加强管理，统借统还 二、多选题 1、国际资本流动反映在国际收支平衡表的（） A资本金融账户 B净差错与遗漏 C经常账户中的单方转移项目 D使用基金组织的信贷与贷款 E储备与相关项目中的官方储备项目 2、长期资本流动包括（） A直接投资 B证券投资 C政府贷款 D国际金融机构或国际银行贷款 E出口信贷 3、直接投资的形式有（） A一国投资者通过购买外国发行的债券或股票方式所进行的投资B一国投资者在另一国（东道国）开办新企业 C贸易性资本流动
2004年10月高等教育自学考试全国统一命题考试 国际金融试题 课程代码：0076 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1．买卖双方在期货交易所按商定的价格（有价证券价格或利率）买卖一定数量有价证券的合约的交易称为（） A．利率期货B．利率期权 C．股票价格指数期货D．股票价格指数期权 2．买方信贷属（） A．个人信用B．国家信用 C．商业信用D．银行信用 3．当今吸收国外直接投资最多的国家是（） A．发展中国家B．发达国家 C．中国D．日本 4．从根本上讲，造成债务危机的原因是（） A．国际市场比价体系不合理B．发展中国家外债使用效益不理想 C．不合理的国际金融秩序D．石油涨价 5．衍生金融工具市场交易的对象是（） A．外汇B．债券 C．股票D．金融合约 6．欧元正式启动的时间为（） A．1999年1月1日B．2000年1月1日 C．2002年1月1日D．2002年7月1日 7．美国每月均公布其贸易收支数字，如果公布的逆差数字较研究机构估计的数字低，在不考虑其他因素的条件下，则美元的对外价值会（） A．先贬值后升值B．保持不变 C．降低D．升高 8．在金币本位制度下，汇率波动的界限是（） A．黄金输出点B．黄金输入点 C．黄金输送点D．铸币平价 9．国际租赁中，承租人使用租赁设备的基本期限比设备的法字折旧年限要（）A．短B．长 C．一样D．无法比较 10．促使看跌期权保险费升高的条件是（） A．协议价格升高B．协议价格降低 C．市场利率降低D．预期市场利率变动幅度小 11．下列属于欧洲货币市场业务的是（） A．中信公司在纽约花旗银行借一笔美元 B．中信公司在伦敦巴克莱银行借一笔英镑 C．中信公司在日本发行武士债券
金融机构与金融市场论文 Prepared on 22 November 2020
离岸金融市场研究的文献评述 摘要：随着金融自由化和金融制度创新的进一步发展，离岸金融市场在国际金融体系中占据越来越重要的地位。本文先从国外离岸金融研究的发展入手，从对离岸金融市场的定义到实践中对离岸金融市场建立的建议，阐述了国外学者的研究历程。进而转向国内学者对离岸金融市场的认识过程，并在文末指出了国内外相关研究中目前存在的问题。 关键词：离岸金融市场；研究；评述 离岸金融市场是金融自由化和金融制度创新的产物，从上世纪中期至今，迅速发展成为现代国际金融体系的重要组成部分，建立离岸金融市场的浪潮更是方兴未艾。尤其是亚洲，更是掀起了一股离岸金融的浪潮，新加坡、日本、香港等亚洲国家和地区相继建立其区域性离岸金融中心，为其带来了巨大的收益和便利，甚至带动该国（地区）经济的发展与飞跃。因此，发展我国离岸金融市场成为金融体系改革的重要环节。 一、国外离岸金融研究情况综述 离岸金融理论研究伴随着离岸金融市场的产生而产生，关于离岸金融市场的定义，在国外有不同的见解。Grabbe （1997）从离岸金融市场运行方式上界定指出：“离岸金融市场代表着一种针对管理规则的套利行为，离岸银行是一个金融管理组合体：它所经营的货币在货币发行国之外运动着，因此它所经营的货币是一个国家的（一种法律环境），而它所适用的银行条例和竞争效率却是另一个国家的。”“为促进国际银行业务而专门设定的小型区域”、“可以财政中性的方式进行国际金融业务的地
方”、“为避免政府当局限制和管制而进行的地域选择”，但总体而言都是指非居民间的资金融通市场。 随着国际金融市场的发展，离岸金融市场基本理论也突破了传统的范畴。（2007）对离岸金融中心和市场进行了全新的定义，他突破了传统的对离岸金融的理论概述，结合金融服务和具体金融活动指出离岸金融市场是一种经营非居民间金融服务的市场，建立离岸金融市场是金融自由化、全球一体化的必然产物。另有一些文献在有关金融自由化、国际化发展及金融创新的理论研究中涉及离岸金融的产生和其市场建立问题，认为金融管制促使了离岸金融的产生，离岸金融市场的建立和发展加速了金融自由化、国际化的进程。 Andrew 和Mark （2005）通过对建立离岸金融市场国家的数据考察，提出影响离岸金融市场的因素，并提出评价离岸金融市场的相关指标，指出离岸金融市场的避税和洗钱特征。Ahmed Zorome（2007）开发了统计方法区分离岸金融市场和非离岸金融市场的数据，从证券投资统计调查、国际投资头寸和国际收支的平衡的角度构建了一个简单的二元回归模型对离岸金融市场的条件进行了评估，并确定了新的国家离岸金融条件的三个评价标准。 在实践中关于建立离岸金融市场的研究焦点集中在以下三个方面：一是，从货币发行国的角度研究离岸金融市场建立及其风险控制问题，Hudson（1998）指出关于离岸金融市场的建立更多的是要适应各个国家的不同国情，并从离岸金融中心的角度进行分析。二是，从避税港角度研究“避税天堂”的税收政策及其对发达国家金融体系的冲击，从而使人们开始关注离岸金融市场的建立设立一定的准入标准，Ingo Walter （1990）从避税港角度研究“避税天堂” 二、国内离岸金融研究情况综述
第六章国际金融市场 6.1国际金融市场概述 6.1.1国际金融市场的涵义及分类 国际金融市场有广义和狭义之分。广义的国际金融市场是指 在国际范围内从事各种专业性融资活动的场所或领域，它包 括短期资金市场（货币市场）、长期资金市场（资本市 场）、外汇市场和黄金市场等。 狭义的国际金融市场则是指在国际间经营借贷资本即进行国 际借贷活动的领域，仅包括长期和短期资金市场。 就总体的发展层次划分，国际金融市场分为传统的国际金融 市场和新兴的国际金融市场两种类型。传统的国际金融市场 是第二次世界大战以前，主要资本主义国家借助其长期积累 的巨额资金和源源不断的海外利润提供的资本，根据其经 济、政治和对外经济扩张的政策目标需要而建立和发展起来 的，它主要是为市场所在国的政治与经济服务。 新兴的国际金融市场的代表就是欧洲货币市场，是专门为非 居民提供融资便利的市场。 国际金融市场的特点 1）活动的参与者涉及到两个或两个以上的国家居民 2）业务活动不受任何一国国界的限制 3）使用多种货币 4）受所在国的干预少 6.1.2 国际金融市场的形成和发展 1．国际金融市场的形成条件 1）稳定的政局。 2）自由开放的经济体制。 3）健全的金融制度和发达的金融机构。 4）现代化的通信设施与交通方便的地理位置。 5）训练有素的国际金融人才。 2．国际金融市场的发展 国际金融市场是随着国际贸易的发展，资本的输出和生产的 国际化而逐渐形成和发展起来的，国内纸币的国际化、通讯 技术手段的日益现代化以及有关国家的政策法规对它的进一 步起了巨大的推动作用。 1)国际金融市场主要经历了从传统的国际金融市场到新型的 国际金融市场的过程。 2)传统的国际金融市场与新型的国际金融市场的区别：
第五章作业 1.简述国际货币市场和国际资本市场的构成。 答：国际货币市场是对期限在1年以下的金融工具进行跨境交易的市场。各种短期金融工具是国际货币市场发展的基础。这些工具，最短的只有1天，最长的也不超过1年，较为普遍的是3~6个月。根据具体的短期金融工具，国际货币市场可以分为同业拆借市场、回购市场、票据市场、可转让大额存单市场和国库券市场。 国际资本市场是对期限在1年或者1年以上的金融工具进行跨境交易的市场。国际资本市场包括中长期国际信贷市场和国际证券市场，其中国际证券市场又可分为股票市场和债券市场。 2.如何理解国际资本市场证券化趋势？这一趋势对我国金融市场发 展有何启示？ 答：是当前国际资本流动的一个重要趋势，国际资本市场的证券化是指银团贷款迅速被各种债券所取代。国际市场的证券化是20世纪80年代以后尤其是近年来国际资本市场上融通机制变化的一个新趋势。产生国际资本市场证券化主要的原因有：20世纪80年代初期爆发的债务危机使人们认识到银团贷款存在着债务难以转让的缺点。一些西方国家金融制度的自由化助长了证券化的发展。 我认为我国可以在金融市场发展的过程中借鉴国际资本证券化中的一些优点。 3.抛补利率平价和非抛补利率平价之间有什么联系？ 答：抛补利率平价是指可以在外汇远期进行抵补，其经济含义是，汇率的远期升(贴)水率等于两国货币利率之差，并且高利率货币在外汇市场上表现为贴水，低利率货币在外汇市场上表现为升水。非抛补利率平价的经济含义是,预期的汇 率远期变动率等于两国的货币利率之差。抛补利率平价，与非抛补利率平价相比，抛补的利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定，即套利者在套利的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交割时所使用的汇率水平。 4.试分析国际金融市场上不同种类的机构投资者的投资行为特征。 答：在国际金融市场上活跃的机构投资者主要有商业银行、证券公司、保险公司、养老基金和投资基金等。 （1）商业银行。作为机构投资者在国际金融市场上的投资，主要表现为对有价证券的投资。
国际金融市场重点整理 1.外汇市场的层次及各层次的特点 （1）零售市场：是指银行与一般工商客户、个人之间，通过银行柜台随时满足一般工商客户外汇与本币资金兑换需求而形成的外汇交易。是外汇市场存在的基础。 特点： ①规模较小（交易量占比约5%）。 ②交易分散，且每笔交易的数额通常较小。 （2）批发市场：又称银行间外汇市场:是指由外汇银行参与的、为调整、平衡外汇头寸而进行的外汇买卖行为。（有时也以外汇投机为目的）。 特点： ①在有形或无形的市场内进行。 ②交易集中，且单笔交易规模和总规模都较大③能够反映外汇市场的总体供求情况，是银行向客户报价的基础。 2.商业票据的含义及特点 （1）含义：商业票据是指信誉良好的大企业为筹措营运资金而通过直接融资的方式发行的、短期无担保的商业期票。 （2）主要特点： ①发行人信誉等级较高。 ②票据利率低于银行贷款。 ③票据面额较大且为整数。 ④期限通常不超过270天。 3.国际证券市场的层次及各层次之间的关系 （1）层次： ①发行市场（初级市场/一级市场）：一国以发行证券方式融资的借款人（或称发行人），将新发行的证券出售给另一国或几国的初始投资人（或称认购者）的过程。是新证券从规划到承销和推销的全部活动过程。 ②流通市场（次级市场/二级市场）：已发行的国际证券进行再转让的过程。是对已发行证券的所有权的转移。 （2）关系： ①只有存在国际证券的一级市场，国际证券的二级市场才有交易的内容。 ②只有存在二级市场，才有利于证券投资人随时通过证券的买卖来调整期投资资产结构，有利于增加其资产的流动性，也就更有利于吸引更多的投资人购买证券。 4.银行同业拆借业务的特点 交易对象：中央银行的存款准备金。 期限：最短的期限可为1天（即隔夜拆借），一般不超过6个月。 交易规模：每笔交易数额较大，至少在10万美元以上，典型的银行间借贷以100万美元为一个交易单位。 利率：LIBOR, HIBOR, SIBOR。 交易手续：手续简便，一般无需交纳抵押品。 5.国际金融市场的三种主要分类方法 ①狭义的国际金融市场与广义的国际金融市场。 狭义国际金融市场：仅仅是指国际资金融通的市场，即通过运用各种金融工具与资金融通方
第七章国际金融 一、填空题 1.在一定时期内一个国家（地区）和其他国家（地区）进行的全部经济交易的系统记录 被称为_________ 。 2.我国的国际收支平衡表组成部分包括_________ 、_________ 、_________和净误 差与遗漏。 3.国际收支平衡表中的_________ 反映的是实际资源在国际间的流动，它包括______、 ______ 和_________ 三个子项目。 4.金融项目主要包括_________ 、_________ 、其他投资。 5.判断一国国际收支实质是平衡还是失衡要区分_________ 交易和_________ 交易。 6.一国官方所拥有的可随时用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受 的一切资产是指_________ 。主要由黄金储备、_________ 、_________ 和_________ 构成。 7.当一种货币在全球范围内具有_________ 、_________ 和_________ 三大功能，为 国际社会广泛接受时，该种货币就成为了一种国际货币。 8.国际收支平衡表是按照_________的原理编制的。 9.在国际收支平衡表中，当收入大于支出时，我们称之为_________ ；反之当支出大于 收入时，我们称之为_________ 。 10.外汇主要包括以下几个方面：_________ 、_________、_________ 和其他外汇资 产。 11.从1996 年12 月1 日起，我国基本实现了_________ 的人民币自由兑换，成为 所谓的“_________ ”。 12.在直接标价法下，汇率越高，单位外币所能兑换的本国货币越多，表示外币______ 而 本币______ 。 13.金币本位制下决定两种货币之间汇率的基础是______ 。 14.金币本位制条件下汇率围绕铸币平价波动的上下界限分别是______ 和______ 。 15.根据货币当局是否对汇率变动进行干预，浮动汇率可分为______ 和______ 。 16.根据一国货币是否与他国货币建立稳定关系，浮动汇率可分为______ 、______ 和 盯住浮动。 17.影响汇率变动的主要因素______ 、______ 、______ 和______ 。 18.按期限划分，国际资本流动有两种类型，它们分别是____________ 和 ____________ 。 19.长期资本流动是指期限在一年以上的资本的跨国流动，主要包括___________ 、 ____________ 和_____________ 三种方式。 20.短期资本流动是指期限为一年或一年以下的资本的跨国流动。主要包括__________ 、 __________ 、__________ 以及___________ 等四种类型。 21.国际金融市场按是否与国内金融体系相分离，可以分为___________ 和 __________ ，其中后者又称为___________ 。 22.一国用于国际收支调节的国际储备可以分为_________ 和________ 两大部分。在 _________ 有限的情况下，一国获取__________ 的能力就成为其国际清偿力水平的决定因素。 23. 布雷顿森林体系中的“双挂钩”是指______ 挂钩，______ 挂钩。
国际金融学课程学习笔记 一、学习内容 1. 学习目标 掌握四个部分，即基本概念与分析工具（理解国际收支、外汇、汇率和外汇市场等基本概念和基本知识）、汇率决定与外部均衡（系统理解国际即溶的基本原理及国际金融与开放经济条件外部均衡的客观过程）、开放条件下的调整政策与国际协调（掌握在开放经济条件下政府该如何通过支出增减、支出转换等政策工具去应对宏观经济稳定面临的挑战）、国际资本流动与国际金融市场（理解国际资金融通或借贷关系）。 2.章节重点及关键词 第一讲：国际收支及其平衡表 重点掌握国际收支含义及基本特征。 了解国际收支帐户设置，特别是经常账户（纪录实际资源的国际流动，包括商品、服务、收入、经常转移）、资本与金融账户（纪录资本的国际流动，包括资本和金融两部分，其中，金融账户又包括FDI、证券、其他和储备资产）。 掌握国际收支记账原则（复式记账、记录借方与贷方原则：无论是对实际资源还是金融资源，借方均表示该国资产（资源）持有量的增加；贷方均表示该国资产（资源）持有量的减少） 掌握国际收支差额分析，包括贸易差额、经常账户查额、资本和金融账户差额、基本差额、官方结算差额、总差额。 掌握国际收支与国民收入的关系。国民收入核算：Y=C+I+G+(X-M)；宏观经济含义：X-M=If, X-M=S-I, X-M=If=S-I 第二讲：外汇、汇率与外汇市场 理解外汇的含义与特征、汇率的含义、标价、测量与种类、外汇市场及构成、中国的外汇市场。 重点掌握外汇的标价和种类。
第三讲：外汇交易 理解外汇交易、即期交易、远期交易、套汇、套利、外汇期货、外汇期权。 重点掌握外汇交易的功能、即期交易（满足不同货币的临时性需求，调节币种结构以避免外汇风险，外汇投机）、远期交易（保值避险，投机）、两店套汇（利用两个不同市场中汇率的差异，买低卖高赚取差价）、三角套汇（利用三个市场中三种货币汇率的差异套取利润）、套利（指两国短期利率出现差异时，将资金从低利率国家调到高利率国家，赚取利息差额的行为。分为抵补套利和不抵补套利）、外汇期货（以外币为标的资产的期货合约交易）、外汇期权（以外币为标的资产的期权交易） 第四讲：汇率风险和汇率预测 理解汇率风险及管理、汇率预测。 重点掌握汇率风险（汇率变化的不确定性，汇率的波动会使经济活动蒙受损失）、汇率风险种类（包括交易风险、折算风险、经济风险）的含义及其管理、汇率预测方法（主要包括基本面分析法和技术分析法）。 第五讲：国际资本流动 理解国际资本流动的含义、方式、分类、国际资本流动的原因、国际资本流动的经济影响、国际资本流动的管制和自由化、资本流动与经济发展、国际资本流动与金融危机、中国与国际资本流动。 重点掌握国际资本流动的主要方式（包括国际直接投资、国际证券投资、国际贷款）、国际资本流动的原因（根本原因：资本收益率存在差异）及其主要理论（新古典理论、证券投资国际分散理论、垄断优势理论、国际生产内部化理论、国际生产折中理论、产品周期理论）、国际资本流动的经济影响（包括对世界经济、输出国、输入国的积极影响及消极影响）、资本流动与经济发展（包括贫苦恶性循环理论、双缺口理论、债务周期假说（债务周期理论、国际收支阶段论））、国际资本流动与金融危机。 第六讲：国际金融市场 理解国际金融市场的含义与形成条件、国际金融市场构成、欧洲货币市场。 重点掌握国际金融市场分类（传统分类及现流行分类）、国际债务证券市场（包
国际金融新编第五版答案
国际金融新编第五版答案 【篇一：姜波克-国际金融新编：学习重点】 章第二章国际收支和国际收支平衡表 概念： 国际收支；国际收支平衡表；外汇储备；自主性交易；补偿性交易；临时性不平衡；结构性不平衡；货币性不平衡；收入性不平衡；周期性不平衡；预期性不平衡；货币-价格机制；收入机制；利率机制；支出转换政策；支出增减政策；马歇尔-勒纳条件；j曲线效应；弹性论；吸收论；货币论 思考题： 1,2,3,4 讨论题： 1,2,6 第三章汇率基础理论 概念 外汇；汇率；直接标价法和间接标价法；固定汇率；浮动汇率；名义汇率；实际汇率；有效汇率；即期汇率；远期汇率；黄金输送点；铸币平价；一价定律；套补的利率平价；非套补的利率平价；弹性价格货币分析法；黏性价格货币分析法；汇率超调；资产组合分析法；贸易条件 思考题 1,2,3,5,8 讨论题
第四章内部均衡和外部平衡的短期调节 概念 内部均衡；外部均衡；米德冲突；数量匹配原则；最优指派原则；融资型政策；供给型政策；斯旺模型；蒙代尔-弗莱明模型 思考题 讨论题 1 第六章外汇管理及其效率分析 概念 影子汇率；固定汇率制；浮动汇率制；棘轮效应；三元悖论；爬行盯住；汇率目标区；货币局制度；国际清偿力；国际储备；特别提款权；备用信贷；冲销式干预；非冲销式干预；货币替代 思考题 2,4 讨论题 1,2,3 第七章金融全球化对内外均衡的冲击 概念 国际金融市场；国际货币市场；国际资本市场；欧洲货币市场；伦敦银行同业拆放利率；离岸交易；在岸交易；欧洲债券；外国债券；银行危机；货币危机 思考题
讨论题 2,3 第八章金融全球化下的国际协调与合作 概念 国际货币体系；国际金本位制；布雷顿森林体系；双挂钩；特里芬两难；牙买加体系；国际货币基金组织；巴拉萨-萨缪尔森效应；区域货币合作 思考题 2,3,4 讨论题 2,3,5 【篇二：国际金融练习题】 =txt>（答案请参照姜波克的《国际金融新编习题指南》的各章） 第一章 一、基本概念 国际收支 国际收支平衡表 贸易收支差额 经常账户差额 资本和金融账户差额 自主性交易
第一讲：国际收支平衡表 1国际收支(Balance of Payments，BOP)是指一国居民与非居民（或外国居民）在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。 注意：BOP是流量而非存量概念（即一定时期的综合） BOP以交易（Transaction）为基础，而不以支付（Payment）为基础 交易必须发生在居民和非居民之间，并且居民和非居民是经济概念而不是政治概念 2国际借贷（国际投资头寸）：国际借贷，也称为国际投资头寸（Balance of International Indebtedness，/International Investment Position ）即一定时点上一国居民对外资产和负债的价值记录。 3国际收支平衡表：是将国际收支根据一定的原则用会计方法编制出来的报表。: 4经常账户（CURRENT ACCOUNT）货物(Goods)服务(Services)收入(Income)经常转移(Current Transfer) 5资本与金融账户（CAPITAL AND FINANCIAL ACCOUNT） 资本账户(Capital Account) * 资本转移(Capital Transfer) * 非生产、非金融资产的收买与放弃(Purchase and Give-up of Non-productive and Non-financial Assets) 金融账户(Financial Account) * 直接投资(Direct Investment) * 证券投资(Portfolio Investment) * 其他投资(Other Investment) * 官方储备(Official Reserve) 6.错误与遗漏账户（ERROR AND OMISSION） 7国际收支的顺差（Surplus)和逆差(Deficit)自主性交易差额为正时，为国际收支顺差，为负时为逆差（BOP的顺差（盈余）与逆差（赤字）是一种比较笼统的提法。通常，人们提及时都是针对平衡表中特定账户余额或差额而言的。） 8几个重要的账户差额 贸易账户差额(Trade Account Balance) 经常账户差额(Current Account Balance)CA 基本账户差额( Basic Balance) 综合账户差额( Overall Account Balance) 9国民收入恒等式： 封闭条件下的国民收入（支出法）恒等式：Y =C + I + G 其中，Y——国民收入，C——私人消费，I——私人投资，G——政府支出。 开放条件下的国民收入恒等式：Y=C+I+G+（X-M），或Y=C+I+G+TB 其中，X——出口，M——进口，TB——净出口（即贸易账户差额）。上式表明，开放条件下的国民收入由“国内总支出”和“净出口”两部分构成，净出口即BOP中的“贸易账户差额”。 10GNP：一国居民在一定时期内通过提供生产要素所获得的收入总和GDP和GNP的差额：净要素收入（NFP，包括工人的净报酬、投资者的净收
第六章《外汇风险管理》 第七章《国际金融市场》 ——思考题 一、名词解释 欧洲货币离岸市场外国债券欧洲债券辛迪加贷款 二、单项选择。请将正确答案的字母编号填入括号内。 1、世界上最早的国际金融中心是（）。 A．纽约 B．东京 C．伦敦 D．法兰克福 2、欧洲美元是指：（） A．欧洲地区的美元 B．美国境外的美元 C．世界各国美元的总称 D．各国官方的美元 3、贷款人向借款人收取的一种由于借款人没有按期使用贷款的补偿性费用叫做（）。 A．管理费 B．代理费 C．杂费 D．承担费 4、欧洲货币中最早出现的是（）。 A．欧洲英镑 B．欧洲日元 C．欧洲美元 D．亚洲美元 5、我国在新加坡发行日元债权，属于（）。 A．外国债券 B．欧洲债券 C．国内债券 D．以上说法都不正确 6、一般欧洲资金市场也称为（）。 A．欧洲美元市场 B．短期借贷市场 C．欧洲货币市场 D．欧洲债券市场 E．银行拆借市场 三、多项选择，请将正确答案的字母编号填入括号内。 1、以下哪些不属外国债券（）。 A．扬基债券 B．武士债券 C．猛犬债券 D．欧洲美元债券 E．欧洲日元债券 2、欧洲货币市场的特点（）。 A．借贷自由 B．存贷利差较大 C．具有批发性质 D．主要是银行同业市场
E．利率结构独特 3、欧洲货币市场的形成和发展的因素（ ）。 A．东西方的冷战 B．美国持续国际收支逆差 C．美国实施金融管制 D．西欧国家放松金融管制 4、欧洲货币，这里的“欧洲”是指： A．“非国内的” B．“境外的” C．“离岸的” D．并非地理上的意义 5、国际债券可以分为哪些类别？ A．外国债券 B．美国债券 C．欧洲债券 D．武士债券 6、根据风险补偿的资金来源，外汇风险管理中的风险融资手段为（ ）。 A．自留 B．购买保险 C．期货合约 D．远期合约 7、外汇风险的构成因素有（）： A．风险头寸 B．两种以上货币兑换 C．成交与资金之间的时间 D．汇率波动 8、企业将在三个月后收到美元贷款，担心三个月后美元贬值，可通 过以下哪些手段来实现套期保值的目的？ A．出售远期合约 B．买入期货合约 C．买入看跌期权 D．买入看涨期权 四、判断题，判断下列表述是否正确，并在括号内填入对（√）或错 （×）的判断结果 1、国际金融市场的核心部分，是从事境外金融业务的在岸金融。 （） 2、最早出现的欧洲货币是欧洲美元。（） 3、欧洲美元是一种特殊的美元，它与美国国内流通的美元是不同质 的，具有不同的流动性和相同的购买力。（ ） 4、欧洲债券是指借款人（债券发行人）在欧洲发行的以非发行国货 币标价的债券（）。 5、欧洲货币市场上的借贷业务方式是银行“借短放长”。（ ） 6、欧洲债券市场比一般债券市场的容量大，可以筹集到大额资金， 并且利率低，期限长，所以投资风险大，对于投资者来说不安全。 （）
1.金融体系的定义。答：广义的金融体系是包含货币、资金交易的所有参与者、交易的市场、交易产品（工具）已经交易规则在内 的复杂系统。狭义的金融市场是指金融产品、金融机构、金融市场以及它们与实体经济部门和政府关系的总和。 2.金融体系的发展。1）第一阶段：1979-1983年，基本延续了计划经济时期的金融体系，金融体系的运行主要是通过行政手段调控， 金融机构直接为国家所有，金融资源的配置由政府计划配置。但在这一时期，我国已经开始启动了金融体制改革，为后来进一步改革奠定基础。2）第二阶段：1983-1990年，是我国金融市场体系建设的起步阶段，金融市场不断多元化，体现出明显的银行主导型金融体系的特征。3）第三阶段：1990年以后至今，是转型期的中国市场逐步完善金融体系阶段和深化金融市场化改革阶段。 3.金融体系在经济发展中的作用。答：1）清算结算服务2）资源积累和企业所有权分散体制3）遍历资源转移4）提供价格信息5） 风险管理6）解决委托代理问题 4.我国金融体系的特征和发展趋势。1）金融机构：从分业经营到有限综合；2）国民经济发展过度依赖间接融资是我国金融体系的 特点和主要矛盾；3）从间接融资为主向直接融资为主的过渡是我国金融体系转型发展的趋势。 5.分离型银行和全能型银体系的比较。1）融资功能的差异。理论上直接融资成本大于间接融资成本。融资效率方面，银行贷款偏好 于规模较大的企业，但证券市场可以为大多数企业的长期融资。2）两种金融体系对信息的利用各有所长。市场导向性金融体系中，有着充分透明的信息披露机制，能产生大量的公共信息。金融机构可以获得大量私人信息，使资源更好地配置。另一方面，增加了信息租金的可能性。3）全能型银行在风险管理方面具有比较优势。市场导向型的金融体系难以规避系统性风险，但银行可以通过跨期平滑分散系统性风险。 6.两种金融体系的启示。1）在经济高速发展阶段，往往希望新兴产业的带动和支撑，而银行导向型的金融体系缺乏长期融资的意愿， 所以新兴产业融资需要依赖证券市场，市场主导型的金融体系占据优势。2）新兴产业随着产业周期进入成熟甚至衰退阶段，实体经济所需资本可由银行融资获得。在下一次新兴产业没有出现时，虚拟资本会超过实体经济的需要形成泡沫，甚至产生金融危机。 3）加强监管的全能银行将是危机之后金融体系的趋势。 7.国际金融体系的主要内容。国际收支及其调节机制；汇率制度安排；国际储备资产的选择和确定；国家间金融事务的协调与管理。 8.国际金融体系的发展和作用。金本位阶段——布雷顿森林体系阶段——牙买加体系阶段 9.动态金融体系是什么？重塑体系的趋势是什么？席卷金融体系的动态趋势使得货币市场和资本市场迅速变成一个新的金融体系。 主要的趋势包括创新、沟通技术的进步。
一、名词解释 1、国际金融市场：国际金融市场的概念有广义和狭义之分。从广义上讲，国际金融市场是 指在国际范围内进行资金融通、证劵买卖及相关金融业务活动的场所，由经营国际货币 信用业务各种金融商品交易市场的总和，包括货币市场、外汇市场、证劵市场、黄金市 场和将内容衍生产品市场等。从狭义上讲，国际金融市场则仅指从事国际资金借贷和融 通的市场。 2、欧洲货币市场：是指在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场。它是目前国 际金融市场的核心。 3、离岸金融市场：是在市场所在地非居民与非居民之间，按市场机制，从事有关境外货币 存放和借贷交易的场所或营运网络。 4、金融衍生产品：指价值派生于其基础金融工具的价格及价格指数的一种金融契约，根据 其交易特征可以分为远期协议、互换、期货和期权四类。 5、掉期交易：是指将货币相同、金额相同，而方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上 的外汇交易结合起来进行，也就是在买进某种外汇时，同时卖出金额相同的这种货币， 但买进和卖出的交割日期不同。进行外汇交易的目的在于避免汇率变动的风险。 6、外汇期权:期权的一种，买卖的对象是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后 获得一项权利，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买 卖约定的货币，同时权利的买方也有不权不执行上述买卖合约。 7、货币互换：是指交易双方互相交换不同币种的相同期限、等值资金债务的本金及利率的 一种预约业务。 8、远期利率协议：是一种远期合约，指的是买卖双方（客户与银行或银行与银行同业之间） 商定将来一定时间点（指利息起算日）开始的一定期限的协议利率，并规定以何种利率 为参考利率，在将来清算日，按规定的协议、期限和资本金额，由当事人一方向另一方 支付协议利率与参考利率利息差额的贴现金额。 9、利率互换：是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金 流的互换，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率 计算。互换的目的在于降低融资成本和利率风险。 10 远期交易：又称期汇交易，是指买卖双方成交后，并不立即办理交割，而是按照所签订 的远期合同规定，在未来的约定日期办理交割的外汇交易。 11 外汇期货：又称货币期货，是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例以一 种货币交换另一种货币的标准化合约。 12、欧洲债券：是境外货币债券，它是指在某货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债 券。 13、可转换债券：是公司债券的一种，它可以在指定的日期，依约定的价格转换成债券发行 公司的普通股票，或其他可转让流通的金融工具。 14、附认购权证债券：也是一种由公司发行的债权，其特点是附有认购权证。债券持有者可 凭该权证按规定价格购买发行公司的股票。 15、国际股票：是在国际证券市场上发行与交易的股票的总称。国际股票是的发行和交易过 程，不是只发生在一国内，而通常是跨国进行的，即股票的发行者和交易者，发行地和 交易地，发行币种和发行者所属本币等有至少一种和其他的不属于同一国度内。这个概 念揭示了国际股票的本质特征，即它的整个融资过程的跨国性。 16、美国存托凭证：是一种契约性票据，是由美国存托银行发行的一种类似股权证书的可转 让票据，它代表美国投资者对非美国公司的股票拥有所有权，而非美国公司的股票则留 存在原存托银行保管。
第五章国际金融市场 一、名词解释 1、国际货币市场 2、外国债券 3、金融远期合约 4、欧洲债券 5、欧洲美元 二、判断题 1、离岸金融市场就是不在一个国境内的金融市场。（） 2、金融创新是指金融交易技术和工具的创新。（） 3、LIBOR是银团贷款利率制定的基础，因而是国际金融市场的中长期利率。（） 4、美国的Q字条款规定银行对储蓄和定期存款支付利息的最高限额，这项措施适用于境外银行。( ) 5、通常所指的欧洲货币市场，主要是指在岸金融市场。（） 6、欧洲货币市场的存贷款利差一般大于各国国内市场的存贷款利差。（） 7、“石油美元”是指OPEC国家出口石油所赚取的美元外汇，是欧洲货币市场最初的资金来源。（） 8、外汇期货交易属于远期外汇交易的一种。（） 9、欧洲货币市场的中长期贷款以银团贷款为主。（） 10、以欧元标价的国际债券一定是欧洲债券。（） 11、国际银行中长期信贷的信贷条件严格，但利率较低。（） 12、外国债券的发行和担保是由发行所在国的商业银行承担的，并在该国的主要市场上发售。（） 13、国库券是货币市场上主要的金融工具之一。（） 14、欧洲货币市场是当前世界最大的国际资金融通市场。（） 15、美国国际收支的巨额逆差是欧洲货币市场得以发展的重要原因。（） 三、选择题（含单项或多项） 1、国际资本市场的构成包括（）。 A 银行中长期信贷市场 B 贴现市场 C 短期证券市场 D 国库券市场
2、不属于欧洲短期资金借贷市场特点的是（）。 A 要签订贷款协议 B 利息一般先付 C 期限较短 D 贷款条件灵活 3、狭义的国际金融市场包括（）。 A 货币市场 B 黄金市场 C 资本市场 D外汇市场 4、外国人在英国发行的英镑债券称为（）。 A 扬基债券 B 伦布兰特债券 C 武士债券 D 猛犬债券 5、欧洲债券是指（）。 A 筹资者在国外债券市场发行的以东道国货币为面值的债券。 B 筹资者在国外债券市场发行的以东道国的境外货币为面值的债券。 C 筹资者在本国债券市场发行的以境外货币为面值的债券。 D 筹资者在本国债券市场发行的以外国货币为面值的债券。 6、外国债券的特点是（）。 A 发行人在一个国家 B 发行市场在外国 C 债券的票面货币为发行市场以外国家的货币 D 债券的票面货币与发行市场所在国家货币相同 7、伦敦离岸金融中心属于（）。 A 内外混合型 B 内外分离性 C 分离渗透性 D 避税港型 8、传统国际金融市场的参与者是（）。 A 国内投资着或存款者市场与国内借款者 B 国内投资者或存款者市场与国外借款者 C 国外投资者或存款者市场与境外借款者 D 国外投资者或存款者市场与国内借款者 9、世界上最大的黄金现货交易市场是（）。 A 苏黎世黄金市场 B 纽约黄金市场 C 伦敦黄金市场 D 香港黄金市场 10、在货币市场流通的票据有（）。 A 商业票据 B 银行大额存单 C 股票 D 国库券 11、目前，在美国的外国债券市场称为（）。 Ａ、扬基债券市场Ｂ、武士债券市场 Ｃ、猛犬债券市场Ｄ、将军债券市场
国际金融市场的过去、现在及将来 国际金融市场 国际金融市场指的是资金国际借贷、货币相互买卖及其他国际金融业务活动场所。 从狭义上看，指的是不同主体间进行国际资金借贷与资本交易的场所，也称作国际资金市场；从广义上看，指的是从事各种国际金融业务活动的场所，既包括了国际资金市场，也包括了外汇市场、资本市场、黄金市场和各种衍生金融市场，涵盖了在金融市场从事交易的各类参 与者、中间人和交易机构。随着世界经济的发展，狭义的国际资金市场已经不能够有效表达 国际金融市场的内涵，因此这里所讲的国际金融市场是广义的国际金融市场。 国际金融市场既有有形市场如国际金融中心的具体市场，也有通过现代通讯手段让 金融机构完成交易的无形市场；既有以市场所在国发行的货币为交易对象的传统市场，也有以境外货币为交易对象的离岸金融市场；从资产交割方式来看，又有现货市场、期货市场和期权市场。国际经济中商品、劳务和资本的国际转移，黄金的输入输出，外汇的买卖乃至国 际货币体系运转等各方面都已经离不开国际金融市场。 发展沿革
随着国际经济贸易和资本往来的加深和扩大，金融市场从国内发展到国际金融市场 范畴经历了几个世纪的过程。大体可以把国际金融市场的发展分为以下四个阶段。值得一提的是，国际金融市场发展沿革的阶段区分只是为了研究的方便，各阶段的发展是紧密融合的，不应该把每个发展阶段割裂开。比如马克思主义理论把人类社会区分为五个阶段也是这个道 理。 16世纪萌芽时期。新航路的开辟促使一些发达的欧洲国家大力拓展国际贸易，这个 时期世界范围内的经济活动主要限于贸易领域。以货币为媒介进行结算的的国际贸易方兴未艾，在信用不发达的中世纪欧洲产生了铸币兑换业，也就是商业银行的前身，与此同时，国 际间债权债务、国际汇兑与清算业务也显著增长。在16、17世纪，荷兰在国际贸易中扮演 着居住轻重的地位，号称“海上马车夫”，当时荷兰的阿姆斯特丹为适应国际清偿的需要产 生了国际清算中心，推动了各国对外贸易的发展。但是当时的交易只是贸易的清算，资本的积累和流动十分鲜见，这个阶段的国际清算中心只能算作是国际金融市场的萌芽，不是一般意义上的国际金融市场。 早期国际金融市场。工业革命使得国际贸易有了极大扩张，与此联系的票据结算、 黄金交易、货币兑换和国际清算业务也得以繁荣，对国际间金融交易市场的需求非常旺盛。 工业革命后英国成为国际贸易第一强国，号称“日不落帝国”，英国在世界贸易中大量使用英镑作为支付手段。 18世纪中期以后，英国伦敦产生了票据承兑公司和商人银行，英格兰 银行（现在英国的央行）当时作为英国政府的银行在世界各地建立了业务代理网络。伴随英镑成为国际结算和各国外汇储备主要货币，加之英国的银行体制日趋完善，金融组织机构相对发达，“伦敦城”成为世界最主要的金融中心。事实上，从14世纪起就有来自意大利的银行家在伦敦泰晤士河北岸的伦巴第街经营放款业务，后来这条街几乎成为伦敦国际金融市 场的代名词。英格兰银行、各大商业银行、证券交易所、保险公司、专营海上保险的劳合社，以及黄金、外汇和商品市场，都集中开设在这条大街及其附近一带总面积不到 2.59平方公