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有望打头阵
上海佳豪（300008）：中报业绩同比增长32.49%
沈阳机床（000410）：中报业绩同比下降43.47%
南方泵业（300145）：中报业绩同比增长45.11%
【上周（8.01-8.05）成果回顾与本周计划】
上周调研：湘电股份（600416）-周二；
上周研究成果回顾：
0801机械行业周报（0801-0805）
0801上海佳豪（300008）：游艇业务将成新增长点；
0803机械行业：2011年1-6月份83家重点企业主要经济指标数据月报0804南方泵业（300145）：成套供水设备爆发驱动中报大幅增长；
0805沈阳机床（000410）：非经常性损益大幅减少，影响净利润水平 本周调研计划：暂无
目录
一、研究成果回顾与计划 (4)
二、板块行情表现回顾 (7)
三、本周个股推荐与理由 (8)
四、行业动态扫描与重点公司动态观点 (10)
五、覆盖公司盈利预测与估值 (12)
六、风险提示 (13)
一、研究成果回顾与计划
上周调研
8月2日湘电股份（600416）——与公司董事长、财务总监、董秘等沟通交流；（有兴趣投资者朋友可与我们联系）
上周研究成果回顾
8月1日机械行业周报（0801-0805）：关注机械中的消费属性与能源装备
※行业判断：
成本维持高位，投资增速短期有待观察保障房与水利投资新增拉动效应，中期投资将呈下降趋势；机械行
业收入增速环比继续回落，原材料与劳动力成本上升2季度利润压力最大，紧缩政策带来的需求与资金压
力在3季度将显现，行业利润增速环比大幅好转难度大。短期受益投资增量的子行业下滑压力大（工
程机械、船舶）；受益于投资体量的子行业景气将维持（机床、煤机、轮胎模具、石油机械）；而高端装
备与销售服务转型的子行业景气向上。
※板块行情（0725-0729）
上周机械行业累计跌幅达到4.72%，远远跑输同期沪深300（-2.21%），在一级子行业中与军工、建材垫
底。分子行来看，除船舶制造与其他专用机械外，所有子行业都跑输大盘。虽然上周机械板块远远跑输大
盘，但是近一月机械累计跌幅2.74%与大盘2.51%跌幅接近。同时中报陆续披露，上半年中游制造企业两
端受挤，业绩难以超预期，短期弱势难改。
※投资思路：
在行业压力未明显释放背景下，我们重点关注受益投资体量的行业，考虑进入中报披露窗口，关注行业景
气维持或向上、业绩稳健增长或超预期的低估值公司：1、下游景气传导拉动需求强劲增长的消费品装备
制造及能源装备制造企业，推荐电梯、轮胎模具、冷链、石油机械等；2、由制造向服务拓展转型，有效
延伸产业价值链与畅享高附加值的企业，建议合理估值水平下介入工业气体服务与游艇制造。
※重点公司推荐：
新增推荐标的：巨轮股份（002031）；维持重点推荐标的：上海机电（600835）、亚威股份（002559）、
杭氧股份（002430）、湘电股份（600416）。
8月1日上海佳豪（300008）中报点评：EPC新订单获取是下半年关键，游艇业务将成新增长点
※船舶及海工设计业务保持稳定，EPC驱动收入大幅增长83.39%
公司上半年营业收入大幅增长83.39%，主要受益于EPC业务贡献了5139.71万元收入。EPC是去年新开拓
的业务，去年下半年才开始确认收入。而今年上半年，EPC业务实现收入5139.71万元，成为继船舶与海
工设计业务后的第2大支柱业务，也成为公司业绩增长的主动力。另外，工程监理业务同比增长了68.07%，
由于监理业务收入占比仅9%左右，对业绩的影响相对较小。而船舶及海工设计业务同比增长6.95%、保持
稳定。
※各项业务毛利率稳中有升、费用控制良好，业绩符合预期
上半年，EPC业务收入占比达到37.81%，比2010年提高10个百分点；由于EPC业务毛利率较低（13%左
右），摊薄了综合毛利率，上半年综合毛利率为39.89%，比2010年下降4.57个百分点，从而导致归属于
母公司股东的净利润增速为32.49%，低于收入增速。而从分项业务来看，工程监理业务毛利率比2010年
提高2个百分点，船舶及海工设计业务、EPC业务的毛利率与2010年基本持平。
公司费用控制良好，上半年期间费用率为10.22%，比去年同期下降1.4个百分点；其中，管理费用率为
11%，比去年同期下降2.7个百分点。总体而言，公司上半年业绩符合我们的预期。
※EPC新订单获取是下半年关键，游艇业务将成新增长点
我们认为，船舶及海工设计业务将继续保持稳定态势。EPC首制船有望于今年10月完工交付；但从新接订
单量来看，上半年EPC新接订单3979万元低于我们的预期，目前公司有多个EPC项目正在积极洽谈中，
预计下半年新接订单将有可观的斩获。游艇业务领域，公司收购高端家具设计生产企业美度沙70%股权，
游艇产业链布局基本完成；国外建造的首艘游艇将于10月完工、奉贤基地有望年底投产，游艇业务将逐
渐贡献业绩。
※维持“增持”评级
我们预计2011-2013年全面摊薄EPS分别为0.59、0.83、1.24元；对应的动态PE分别为31、22、15倍。
考虑到公司业绩快速增长，游艇业务即将开始贡献业绩，且受益海洋工程、游艇高端消费概念，维持“增
持”评级。
8月3日2011年1-6月份机械工业83家重点联系企业主要经济指标分析：
对机械工业83家重点联系企业主要经济指标统计分析，我们发现：
统计口径——工业总产值方面：建筑机械持续高增长但增速放缓，环保制冷、机床工具增长态势稳定，矿
采设备、重型机械、电力设备呈恢复性增长，矿采设备环比增速位居榜首。全行业完成工业产值8244亿
元，同比增长20.26%。从各子行业工业累计总产值完成情况来看，建筑机械继续保持良好增长势头，同比
增长为45.52%，但增速放缓，环比下降5.55%；环保制冷、机床工具继续稳步增长,同比增速分别为24.20%、
16.44%，环比增长15.41%、16.58%；矿采设备、重型机械和电力设备均出现了同比负增长的情况，但三个
子行业正呈现恢复性增长态势，其中，矿产设备环比增速高居榜首，大幅增长49.33%，重型机械和电力设
备6月份环比增速分别是为 29.87% 和25.93%。
会计口径——营业收入方面：建筑机械增速持续放缓，电力设备增速环比大幅回升，机床工具、环保制
冷稳步增长。从营业收入增速情况来看，1-6月份全行业实现营业收入9672亿元，同比增长21.51%。子
行业累计增速看：建筑机械累计营业收入同比增长43.61%，再度占据首位但较1-5月增速放缓6.94%，其
次机床、环保制冷、内燃机、农业机械增速分别为26.64%、25.91%、18.42%、14.65%，除环保制冷增速较
1-5月份加快6.88%外，其它子行业不同程度下降；矿采设备、重型机械、电力设备累计增速继续负增长，
但是增速较1-5月份回升1-2个百分点。6月当月情况来看，电力设备、机床工具与基础件恢复强劲，增
速最快，分别为117.64%、50.47%、27.72%；环保制冷稳步增长19.64%；而农业机械、建筑机械与内燃机
继续负增长，分别为-11.84%、-17.61%与-21.91%。
83家样本企业中，从子行业公司1-6月份累计收入增速来看，建筑机械行业中：长沙中联重科实现收入同
比增长62.40%，厦工同比增长43.64%，安徽叉车集团公司同比增长41.08%，为行业增速前3甲；机床行
业中：大连机床、秦川集团、合肥锻压集团分别同比增长41.01%、34.76%与31.66%，其中大连机床环比
爆发增长236.72%，武汉重型机床集团环比增长77.10%；重型机械行业唯广州广重一只独秀，同比增长
87.69%；环保制冷装备中四川空分设备集团、福建龙净和沈阳鼓风机同比分别增长100.76%、93.06%与
57.95%，环比增速方面，杭氧集团和四川空分设备集团增速分别42.58%和42.04%；矿采设备中四川宏华
和太原重机同比增长55.23%与48.11%；电力设备企业中保定天威集团和东方电气集团环比增速超过了
200%，分别高达327.82%和247.47，平高集团、上海电气环比增速分别为87.84%、58.41%；汽车行业中广
汽集团同比增速最快，为31.05%。
8月5日南方泵业（300145）中报点评：成套供水设备爆发驱动中报大幅增长
※主营业务大幅增长45.11%，成套变频供水设备业务增长喜人
受益于我国城镇化、工业化进程，国家装备制造振兴政策与节能减排政策，水处理设备行业市场空间急剧
扩大，以节能、环保为主要特征的不锈钢冲压离心泵产品供需两旺，公司作为国内不锈钢冲压离心泵行业
龙头，公司上半年营业收入同比增长45.11%。主营业务不锈钢冲压焊接离心泵及其变频供水设备销售收入
均保持了良好的增速，其中成套变频供水设备爆发式增长154.76%，CDL系列和CHL系列的同比增速分别
为43.91%和39.05%。
※毛利率保持稳定，受益财务费用减少、利润增速高于收入增速
上半年公司综合毛利率为32.44%，比去年同期小幅增加1个百分点。从产品结构来看，营业收入占比较大
的CDL系列、CHL系列产品和变频供水设备毛利率较高，对提高主营业务毛利率和综合毛利率贡献较大，
其毛利率分别为32.22%、24.63%、54.18%。报告期内，公司主营业务毛利率较同期基本稳定。主要因为公
司在国内不锈钢冲压焊接离心泵市场具有一定的定价权，2011年3月，公司对主要的泵产品提价了5%，
一定程度上抵消了成本上升的影响，使得本期的总体毛利率保持相对的稳定。
公司营业利润增速为46.33%，略高于营业收入增速1.22个百分点。财务费用较上年同期大幅下降257.95%，
主要系公司偿还借款导致利息支出减少，定期存款增加导致相应利息收入增加所致。上半年因为公司销售
规模扩大和加强营销网络建设导致了相应的业务费用的增加，销售费用同比增长73.69%；管理费用较上年
同期增长比例39.30%，主要系公司本报告期内加大研发投入和管理力度所致。
※完善营销服务网络建设，助力销售扩张
公司原有销售渠道已经比较成熟，在全国有40多个直销网点，积累了大量的客户资源。同时公司计划投
入超募资金5680万元，加强现有营销体系，充实全国范围内原有17个销售服务部。营销服务网络的进一
步完善，有助于公司提高竞争力，为公司扩大销售，巩固、提高市场占有率提供重要保障。
※向上延伸产业链，产能扩张添保障
公司不锈钢冲压离心泵产品供需两旺，现有杭州南丰铸造有限公司的生产的精密铸造不锈钢已无法满足要
求。公司积极向上延伸产业链，先后收购杭州南丰铸造并出资湖州南丰铸造项目，为“年新增20万台不
锈钢离心泵技术改造项目”提供保障，同时公司借助自身的研发优势，可借助延伸产品链，提高附加值，
带来利润持续增长。
※成套供水设备产能的释放，为业绩持续增长点
在泵产品方面有很强的优势，公司通过外购变频器与自己的泵产品进行系统设备集成，有利于公司实现质
量控制，并且国内大量竞争对手也需要从公司购买泵产品，使得公司在成套变频增压供水系统领域具有很
强的竞争优势，该业务发展迅速，上半年成套变频供水设备销售收入同比增长154.76%，毛利率高达54.18%，
预计下半年高增速有望得以保持。并且“年产2000套无负压变频供水设备建设项目”达产将于年底达产，
随着成套供水设备产能的释放，有望成为业绩持续增长点。
※国内唯一海水淡化泵生产商，长期增长值得期待
2008年底我国的海水淡化产量只有20万吨/天，而国家海水淡化发展规划指出，到2020年，我国的海水
淡化装置产水量达到200万吨/天，海水淡化装置的需求还有很大空间。高压泵是反渗透海水淡化装置中
的关键设备，而当前我国海水淡化高压泵基本上依靠进口。目前公司是国内唯一一家已经实现工业产业化
应用的海水淡化泵生产厂商。公司已研发出日产500吨的海水淡化用泵，并且在舟山应用，公司正在研发
万吨级的海水淡化用泵，随着海水淡化逐步进入产业化阶段，将引领公司未来持续高速成长。
※盈利预测与投资评级：增持
我们预计预计2011-2013年对应EPS分别为0.68元、0.92元与1.29元，目前对用动态PE为30倍、22
倍、16倍。考虑到公司在不锈钢冲压泵龙头地位和变频供水设备增长潜力，以及作为国内海水淡化泵唯一
供应商，未来增长空间广阔，维持公司“增持”评级。
8月5日沈阳机床（000410）中报点评：非经常性损益大幅减少，影响净利润水平
※政府补助少、坏账损失多，归属于母公司净利润同比下降43.47%
公司上半年收到与收益相关的政府补助仅为3.23万，去年同期为1.37亿，同比下降99.98%，坏账损失为
2,710万元，同比增长177%，是公司半年净利润同期下降43.47%最重要的两个原因。受益工程机械及汽车
固定资产投资增长，公司上半年实现营业收入48.2亿，同比增长10.78%，扣除非经常性损益后的净利润
同比增加108.62%。
※受益行业稳健增长，订单充足，毛利率稳步提升
今年1-6月，行业金属切削机床产量累计同比增长23.73%，机床行业的后周期特点明显。上半年沈阳机床
（集团）有限责任公司实现工业总产值90亿，同比增长24.13%，累计订货额同比增长31.7%。目前公司
订单生产任务全年已排满。
公司上半年综合毛利率为21.68%，比去年同期提高2.3个百分点，主要是因为公司优化产品机构，集中资
源生产高毛利率的数控机床产品。从分项产品来看数控机床、普通车床、普通镗床、普通钻床、备件及其
他营业收入同比分别增长20.53%、2.85%、3.57%、-3.82%、-38.73%，，毛利率分别是25.74%、12.23%、
19.91%、16.54%、2.68%，同比增长0.47、3.69、4.31、3.36、-3.78个百分点。
※分地区营业收入增减不一，东北地区增长最快
从销售地区来看，东北地区超越华东地区成为公司营业收入最高的地区，同时上半年东北地区营业收入增
长最快，同比增长36%，其它地区营收同比增减不一，华北、华东、华南、华中、营业收入同比均有小幅
下降，西北、东南、西南、中南及国外营收同比增长，与统计口径及销售节奏有关。
※费用率降低，行业内仍处较高水平
公司上半年费用率为17.48%，同比下降0.08个百分点，但与其他机床上市公司比较，费用率仍较高。其
中管理费用同比增长27.48%，主要是工资同比增长32.39%；财务费用同比增长11.41%，因为上半年银行
借款同比增长，利息支出增长11%，货币资金同比下降，利息收入下降99.79%；销售费用小幅增长，主要
是公司加大促销力度所致。
※盈利预测与估值
公司是我国机床制造龙头企业，明显受益于我国装备制造振兴战略，我们预计公司2011-2013年EPS分别
为0.39、0.52、0.68元，对应当前动态市盈率分别为30、22、17倍，考虑到公司近三年实际经营现金流
量为负，资金周转压力持续加大，给予公司“中性”评级。
本周调研计划
暂无
二、板块行情表现回顾
上周（2011.08.01-2011.08.05）机械行业累计跌幅达到2.25%，与同期大盘2.99%跌幅相近，在一级子行业中石化、金融、钢铁、银行垫底。从机械子行业来看，各机械子行业中除铁路设备、起重运输设备、船舶制造外，所有子行业跌幅都小于沪深300指数周涨跌幅，其中锅炉设备还实现了2.26%涨幅，仪器仪表、机床设备、工程机械等板块跌幅在1%以内。虽然上周机械板块跌幅小于大盘，但是近一月机械累计跌幅7.76%大于大盘7.06%跌幅；虽然结合基本面情况来看，机械行业压力尤存，但是随着铁路事故影响逐渐消除，国家战略新兴产业规划待出，作为国家未来高端装备制造与节能环保两大支柱产业载体的机械行业，我们认为短期机械行业相对大盘走势有企稳反弹之势。
三、本周个股推荐与理由
维持重点推荐公司：巨轮股份（002031）、上海机电（600835）、亚威股份（002559）、杭氧股份（002430）、湘电股份（600416）
除我们重点公司外：我们建议投资者近期重点配置短期超跌的高铁设备（南车、北车等）、海洋工程（中集集团、亚星锚链）与智能装备（日发数码、亚威股份）板块公司；
代码
名称 推荐理由
002031 巨轮股份 轮胎模具产品继续稳定增长。国内汽车保有量稳健提升、世界轮胎制造业产业转移
与国内轮胎子午线率提升驱动轮胎模具行业稳健增长，公司模具销量仍然保持15%以
上的增长速度。液压硫化机开始放量。公司的高精度液压硫化机获得市场认可并逐
步开始放量，2010 年公司液压硫化机销售额达到1.43 亿，同比增长280%，预计公
司2011 年有望销售200台，2012年有望达到320台规模。出口业务贡献新亮点。
公司产品已经进入了国际三大巨头的采购体系， 同时与意大利倍耐力、印度阿波罗
等著名轮胎厂商建立了成规模、成批量的长期合作关系，国际市场有望为公司贡献新
增长点。我们预计公司2011-2013年EPS 为0.42元、0.58元、0.75元；对应PE 仅
为19、14与11倍；我们认为2012年PE 为20-24倍较为合理，给予公司买入评级，
我们新增强烈推荐配置标的，建议积极关注。
600835 上海机电 1、受益于保障房拉动与我国房屋单位面积电梯需求台数的提高，电梯行业景气上行，
未来3年行业增速有望超26.5%；2、短期受益于奥的斯逆行事件，公司电梯业务将
明显受益，市场份额有望加速提升；3、电梯业务新接订单超预期，上调公司2012
年电梯业务增速预测。4、公司不良业务剥离已近尾声，期待新鲜血液注入。
考虑到公司若按挂牌价转让焊接器材与人造板2项资产，有望贡献投资收益1.3亿元，超出我们之前预期的0.8亿元，我们调高公司盈利预测，预计2011-2013年EPS分别为0.99、1.21、1.45元；对应的动态PE分别为13、11和9倍；虽然公司股价近一月来公司表现不错，但是我们认为公司2012年合理估值水平应在15-17倍区间，对应价值区间为18.15-20.57，目前公司股价仍严重低估，维持“买入”评级，我们维持强烈推荐配置，建议积极关注。
002559 亚威股份公司为国内金属成形机床的龙头，主营产品主要为平板加工机床和卷板加工机械，下游客户遍布专业钣金、汽车、家电、造船、工程机械、电力电器和电梯等行业，下游分散且市场化程度高，公司为管理实干的民营企业，对市场需求把握能力强。受益于劳动力替代与产业升级，公司主营数控折弯机与砖塔冲床未来2年有望保持30%以上增长。除此外，公司激光切割机床市场，今年收入有望超过2000万元，2013年有望做到1亿元，将成为公司未来持续增长新亮点。
我们预计公司2011年-2012年EPS分别为1.24元和1.75元，为目前市场上成长明确前提下最“便宜”机床股。公司2011年收入有望达到9亿元突破规模“瓶颈”，发展进入新平台，同时公司在手超募资金充足，未来外延式扩张可期。我们认为公司合理价值在38.5-43.75元之间，维持公司"买入"评级，我们维持强烈推荐配置，建议关注。
002430 杭氧股份公司是国内空分设备龙头企业，研发制造实力雄厚、成本与本土优势明显，并由制造空分设备向提供工业气体生产服务拓展产业链，为典型的设备制造向“制造+工业服务”转型的样板企业。目前公司已投产与在建气体项目总共15个，其中8个项目将于2011年底至2012年陆续达产，公司气体业务进入爆发式增长期，同时公司二氧化碳回收装备、LNG冷能空分装置发展空间广阔，未来新增长点明确。考虑自有资金1:3-1:4的投资杠杆效应，我们认为公司目前在手超募资金2亿元，在2011年完全使用完之前能够再新增6-8万立方米/h的气体供应能力。
我们预计公司2011-2013年营业收入分别为38.21、49.34、65.13亿元，EPS分别为0.81、1.08、1.41元。考虑到公司业绩的稳健成长性，气体业务将进入全面收获期、未来扩张有望继续提，我们认为给予公司2012年25-30倍PE较为合理，对应合理价值区间为27-32.4元，维持“买入”的投资评级。
600416 湘电股份1、市值规模小，电机龙头+工业泵龙头+风电新秀=72亿元；融资需求紧迫，股本还有望翻番，市值扩张动力强；2、业务盈利弹性大，2010年公司风电业务收入41亿元，上市公司利润仅为1300万元，风电业务盈利弹性空间巨大；3、业绩拐点短期关注海外突破，中期关注国内行业洗牌结束触底回升即将出现；4、原材料价格暴涨的同时，整机价格见底加速行业洗牌，短期直驱风机企业压力较大，但是更促进电励磁直驱技术的成熟应用，中期利好直驱风机企业；同时随产品陆续度过2-3年质保期，质量成为整机选购关键因素，直驱风机相对双馈的技术与质量优势无可替代，中长期利好直驱风机制造企业。
即使在风电行业低迷阶段下，湘电仍然能维持30%以上增长；随着电励磁技术的推广，中期成本压力将消除，同时下半年海外市场的突破将催生公司风电拐点显现，我们看好湘电股份在行业低迷阶段下的巨大潜力，在目前12元以下股价，公司安全边际明显而上涨空间巨大，我们预计公司2011-2013年EPS为0.49、0.68与1.26元，维持公司买入评级。
四、行业与重点公司动态观点
行业动态扫描
2011-8-1 工程机械行业“十二五”规划发布，2015年总产值达到9000亿元
7月31日，行业协会发布工程机械行业“十二五”发展规划，规划从行业现状及“十一五”期间发展概况、
行业发展存在的主要问题及制约因素、“十二五”期间市场需求预测、“十二五”期间发展战略与指导思
想、“十二五”发展规划目标、发展重点及主要任务、政策性建议和措施意见等七个方面对行业发展状况
和前景进行了阐述和规划，高度概括总结了行业“十一五”期间所取得的辉煌成就，展望了行业未来五年
的发展前景。规划还从行业发展总量目标、科技发展目标、质量效益目标、出口目标和节能、降耗、减排
发展目标等五个方面提出了行业“十二五”期间的具体发展目标。规划指出按照调结构转变增长方式的发
展思路，预测到2015年我国工程机械行业的销售规模将达到9000亿元水平（人民币），年平均增长率大
约为17%，其中出口260亿美元左右。2015年全行业销售收入和出口额均比2010年翻一番以上。预计到
“十二五”末期我国工程机械市场需求将达到9000亿元人民币左右，对应的年平均增长率约17%，5年累
计复合增长率超过87%。
（该消息利好工程机械行业，为行业中长期增长目标提供保障；但是在短期投资增速下滑担忧与紧缩政策
压抑需求影响下，工程机械行业短期市场不一定有太大表现）
2011-8-5 机床行业“十二五”规划正式对外发布，2015年总产值达到8000亿元
机床工具行业“十二五”发展规划已正式对外发布，并开始在全行业组织实施落实。规划从行业现状、面
临形势、发展思路、重点产品与技术、主要任务、保障措施等六大方面展开论述，强调了机床工具行业在
“十二五”期间应重点完成的任务和应实现的目标。
规划指出：以科学发展为主题，以加快转变发展方式为主线，以结构战略性调整为主攻方向，走“两化融
合”新型工业化道路。抓住行业发展的重要战略机遇，以发展数控机床为主导、主机为龙头、完善配套为
基础，重点突破数控系统和功能部件薄弱环节，加快高档数控机床产业化。今后10～15年我国机床工具
行业发展的目标：一是形成完善的数控机床产业链，国产数控系统和功能部件等配套件基本满足国内主机
需要，主导产品达到国际先进技术水平。二是国产中高档数控机床在国内市场占有主导地位，在航空航天、
船舶、汽车制造、发电设备等国家重点领域的主导企业关键零部件加工中得到实质性的推广应用。三是拥
有几家掌握核心知识产权、具有国际竞争力和影响力的机床工具企业（集团）。四是培育一批国际知名的
机床工具品牌。
“十二五”期间的综合目标：在2015年机床工具行业要实现工业总产值8000亿元；数控机床年产量超过
25万台，国内市场占有率达到70%以上；全年出口额达到110亿美元，其中机床出口占40%以上；全行业
平均工业增加值率达到30%；全行业单位工业增加值能耗比“十一五”末降低10%；重点企业研发费用投
入占销售收入比例超过4%。
（该消息直接利好机床装备行业，一、利好机床综合性行业龙头（沈阳机床、昆明机床、秦川发展）、国
家政策将给予重点扶持；二、数控化率高的中小型民营企业（日发数码、亚威股份），将充分分享数控机
床高速发展成果；三、机床产业链中关键系统与核心部件生产厂商（如数控系统专业生产厂商华中数控、
车铣刀具生产厂商株洲硬质合金厂等）
2011-8-6 战略新兴产业规划总报告及七大新兴产业规划9月待出，节能环保产业有望打头阵
国家发改委牵头、有关部委参与起草的《战略性新兴产业发展“十二五”规划》总报告以及面向七大战略
性新兴产业的七个《规划》正陆续上报国务院，总报告和七个规划估计能在今年9月陆续出台。
按照《规划》要求，七大战略新兴产业中4个定位为支柱产业，3个定位为先导产业，前者为节能环保、
生物制药、高端装备制造业、新一代信息技术，后者即新能源、新材料、新能源汽车。据相关专家信息透
露，在七大新兴产业中，《节能环保产业发展规划》有望第一个出台。
（该消息重大利好节能环保与高端装备制造行业，节能环保行业我们看好工业节能（汇川技术）、大气处
理与环境监测（先河环保、聚光科技、科林环保）与水处理（南方泵业、碧水源）；高端装备制造我们重
点看好海洋工程（中集集团、振华重工、亚星锚链、山东墨龙等）、铁路设备（中国南车、北车、博深工
具等）、智能装备（沈阳机床、日发数码、亚威股份、机器人）、航空航天装备（航空动力、中国卫星、
北斗星通、国腾电子）等。
重点公司动态及观点
2011-8-1 上海佳豪（300008）：中报业绩同比增长32.49%
中报8月1日，公司公布了2011年中报，上半年公司实现营业收入1.36亿元，比去年同期增长83.39%；营业利润3880.71万元，比去年同期增长34.53%；利润总额4100.96万元，比去年同期增长29.53%；归属于母公司股东的净利润3518.61万元，比去年同期增长32.49%；基本每股收益为0.242元。
点评上半年，公司船舶及海工设计业务同比增长6.95%、保持稳定，EPC贡献了5139.71万元收入、驱动收入大幅增长83.39%。各项业务毛利率稳中有升，其中，工程监理业务毛利率比2010年提高2个百分点，船舶及海工设计业务、EPC业务的毛利率与2010年基本持平；费用控制良好，期间费用率同比下降1.4个百分点，总体业绩符合预期。
我们预计2011-2013年全面摊薄EPS分别为0.59、0.83、1.24元；对应的动态PE分别为31、22、15倍。考虑到公司业绩快速增长，游艇业务即将开始贡献业绩，且受益海洋工程、游艇高端消费概念，维持“增持”评级。
2011-8-4 沈阳机床（000410）：中报业绩同比下降43.47%
中报8月3日，公司发布2011年半年报，上半年实现营业总收入51.72亿，同比增长18.61%；实现归属于母公司净利润为9,167万，同比减少43.47%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润7,865万，同比增长108.62%，实现基本每股收益0.17元，同比减少45.16%。
点评公司上半年收到与收益相关的政府补助仅为3.23万，去年同期为1.37亿，同比下降99.98%，坏账损失为2,710万元，同比增长177%，是公司半年净利润同期下降43.47%最重要的两个原因。上半年沈阳机床（集团）有限责任公司实现工业总产值90亿，同比增长24.13%，累计订货额同比增长31.7%。受益行业稳健增长，公司订单生产任务全年已排满，上半年综合毛利率为21.68%，比去年同期提高2.3个百分点。公司上半年费用率为17.48%，同比下降0.08个百分点，在行业内仍处较高水平。
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.39、0.52、0.68元，对应当前动态市盈率分别为30、22、17倍，考虑到公司近三年实际经营现金流量为负，资金周转压力持续加大，给予公司“中性”评级。
2011-8-4 南方泵业（300145）：中报业绩同比增长45.11%
中报8月4日，公司公布了2011年中报，公司2011年上半年主营业务的继续保持稳定增长，实现营业收入36144.63万元，同比增长45.11%；利润总额4668.16元，比去年同期增长51.01%；归属母公司所有者的净利润3697.53元，比去年同期增长46.33%；实现基本每股收益0.26元，比去年同期增长44.44%。
点评主营业务不锈钢冲压焊接离心泵及其变频供水设备销售收入均保持了良好的增速，其中成套变频供水设备爆发式增长154.76%，CDL系列和CHL系列的同比增速分别为43.91%和39.05%。同时公司上半年产品提价5%，毛利率保持稳定；IPO上市资金充裕，受益财务费用减少，公司利润增速高于收入增速，上半年同比增长44%。
我们预计预计2011-2013年对应EPS分别为0.68元、0.92元与1.29元，目前对用动态PE为30倍、22倍、16倍。考虑到公司在不锈钢冲压泵龙头地位和变频供水设备增长潜力，以及作为国内海水淡化泵唯一供应商，未来增长空间广阔，维持公司“增持”评级。
五、覆盖公司盈利预测与估值
六、风险提示
世界主要经济体债务危机风险；国家减少铁公基建设投入带来的需求下滑风险；原材料价格与劳动力成本持续大幅上涨对中游制造的挤压作用；国家持续紧缩货币政策对于行业应收账款回收与资金链风险；宏观经济系统性风险；
[table_page1] 机械设备行业月报/周报
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公司投资评级的说明：
买入：预期未来6个月内相对沪深300 指数涨幅20%以上；
增持：预期未来6个月内相对沪深300 指数涨幅介于10%～20%之间；
中性：预期未来6个月内相对沪深300 指数涨幅介于-10%～10%；
减持：预期未来6个月内相对沪深300 指数下跌10%以上。
行业投资评级的说明：
增持：预期未来6个月内相对沪深300 指数涨幅10%以上；
中性：预期未来6个月内相对沪深300 指数涨幅介于-10%～10%之间；
减持：预期未来6个月内相对沪深300 指数下跌10%以上。
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