“华为的狼性文化”案例分析 1．从华为的成长历程来看，华为的狼性文化在其创业初期打拼天下的时候起了极其重要的作用。作为没有任何背景的民营企业，华为在一开始创业的时候就面临着与行业内国际性IT公司的抢肉战，如果没有敏锐的嗅觉、不屈不挠奋不顾身的进攻精神和群体奋斗的协作精神就很难有立足之地，也许刚出生就夭折了，因此狼文化在初期争夺市场、塑造企业形象、激发员工进取精神以及与利益共同体处理好关系（如利益共沾原则）等方面发挥了重要的作用。但是随着企业规模的不断壮大，企业国际化程度的日益加深，华为在越来越多的事务中由于受到狼文化的影响而受到限制，使其前进的步伐放慢，华为狼文化的负面作用也越来越明显。因此笔者认为如果把华为狼文化起的作用分成十份的话，在创业初期时正面与反面之比起码是8：2，甚至更高，而现在呢，则已经变成6：4，甚至更低点，也就是说，狼文化的正面作用在下降，负面作用开始逐渐显露，但至今为止仍具有重要的正作用，但随着时间的不断推移，全球一体化以及各国追求和谐发展的推进，如果不加以改进的话，其正面作用会继续下降。 2．优点：1）嗅觉敏锐，对市场反应非常灵敏，极具有危机意识； 2）不屈不挠、奋不顾身的进攻精神，不达目的决不罢休； 3）群体奋斗，营销能力极强，效率高； 4）令人望而生畏，减少潜在的竞争对手； 5）能够很好的激发员工的进取精神。 缺点：1）攻击性过强，使得难以营造和平的环境，甚至合作伙伴都不愿与其合作； 2）残忍冷酷，不折手段，让人觉得没有人情味； 3）贪婪，贪得无厌，只要有肉就去抢； 4）独断专行，文化刚性强，不具有柔性，难以兼容并包； 5）缺乏温情，忧患意识太强，员工压力过大却得不到排泄。 与中华民族大文化的关系：狼性文化作为中华民族大文化的一种子文化，有其客观必然性，它是社会发展到特定历史阶段的产物，并随着社会环境的不断变化而改变。从水深火热的旧中国走出来的人们，经历了十 年浩劫之后，极需要建设百废待兴的中国。改革开放以来，人们的创业热情持续高涨，一批批地土狼们纷纷投 入到经济建设中去，他们培养了在极其恶劣的环境下狼一样的精神，在那样不是你死就是我活的环境里为了生 存，他们必须这样，不屈不挠、群体奋斗、残忍冷酷，不达目的决不罢休，因此就产生了狼性企业文化，它是 中华民族大文化中进取、协作精神的集中体现，它来源于大文化，并随着社会发展而不断的演变。 3．首先，笔者认为狼性文化只是华为企业文化的表现形式，是其企业文化借以表现的载体，也就是说，狼性文化是表象而非本质，其本质是协作、配合、进取的精神，狼性文化只是其本质的外在表现形式。在创业初期狼 性文化作为其表现形式立下汗马功劳，为企业的不断壮大发挥了巨大的作用，但是当企业的外部环境以及发展 战略改变时，这种表现形式不能与其本质保持一致甚至相背离的时候，就需要改变其表现形式以与本质相一致，与企业的外部环境和战略相适应。换句话说，狼性文化与协作、配合、进取的精神并不是对等的，协作、配合、进取的精神也可以用其他方式来表现。 下面笔者分析狼性文化的不适应性： 1）外部环境分析 ①和谐发展：自从胡锦涛主席提出和谐社会之后，社会上刮起了一阵和谐风。在这样的环境下，华为接连出现了 胡新宇事件和张锐事件这样极不和谐的情况，在社会上引起了强烈的反响，尽管这两起事件的发生有其自身原因，但还是影响了华为的形象，对华为产生了一些负面影响。 ②社会需要人性化管理：随着社会的不断发展，人们生活水平的不断提高，人门越来越要求企业人性化管理，他 们要求在工作之余有丰富的精神生活，有自己的假期，有与家人在一起的时间等等，特别是外企人性化文化的不断渗透，人性化管理的呼声越来越高。 ③ＳＡ８０００认证：是ＳｏｃｉａｌＡｃｃｏｕｔａｂｉｌｉｔｙ８０００的英文简写，它涉及童工、强迫 劳动、健康与安全、歧视、惩戒性措施、工作时间、工资报酬、管理体系等内容，ＳＡ８０００是全球第一个社
中国企业海外并购现状分析 作者：张力宏 目前，中国海外并购激增，“中国买断全球”论盛行。虽然根据中国商务部的数据，实际完成的海外并购不足外媒报道的20%，但中国企业海外并购大幅增长的趋势值得关注。这背后的驱动因素有多方面，包括少数案例形成的异常值扰动、宽松资金面的支持、人民币汇率承压下的资产配置，以及对外投资审批环节简政放权释放了企业海外投资活力等。我们认为不必过于担心中国海外并购大幅增加所带来的资本流出，更应关切的是海外并购过程中的企业债务和国有资产流失问题。 中国企业海外并购国内外数据相差一个数量级，主要原因在于统计口径的差异。 数家外媒纷纷报道一季度中国海外并购总规模将近千亿美元，超过去年全年，一时之间引起轩然大波。对于外媒的报道，中国商务部进行了澄清。今年一季度，中国企业实施的海外并购项目共计142个，实际交易金额165.6亿美元。 一个是一百多亿美元，一个是一千亿美元，为什么商务部公布的数据与外媒公布的数据差异如此巨大？主要原因在于统计口径的差异。商务部公布的是已完成交割的中国海外并购交易。外媒公布的数据则囊括三类：一是已完成交割的中国海外并购交易；二是新宣布的中国海外并购交易，这时的项目可能只是还处于商业磋商阶段；第三类交易是中外双方基本达成并购意向，但还需要通过相关国家政府部门的安全审查。可见，外媒公布的数据范围更广，与商务部公布的数据不具有可比性，于是产生了国内外数据相差一个数量级的巨大反差。 由于从宣布并购、到双方磋商、再到政府审批、直到最终完成，中间存在诸多不确定性，耗时从数月到数年不等。如果按照外媒的数据口径，极易造成重复计算的问题。例如，今年一季度新宣布尚未完成的并购交易，至少会在二季度统计中重复计算一次。如果二季度还未完成，三季度又会重复计算一次。因此，按照商务部已完成并购交易为数据口径，更能反映中国海外并购的现实情况，避免重复计算或由于各种原因撤回所造成的数据偏误。 除了统计口径的差异外，海外并购数据本身也存在诸多令人诟病之处。例如，部分企业海外并购使用的并非国内实体，而是注册在离岸金融中心（例如开曼群岛、英属维尔京群岛）的子公司。如果该并购交易完全在海外市场融资完成，就不在中国国国内监管机构的统计范围之内，但东道国仍然认为是来自中国的投资，这是造成数据差异的另一原因。 虽然外媒报道的数据口径过大，但其反映的趋势值得关注。即使看已经完成的中国海外并购交易，今年一季度同比增长也高达119%。中国企业海外并购大幅增长的原因有四： 一是少数案例形成异常值扰动。一个非常显著的案例是中国化工集团瑞士并购案。2月3日，中国化工集团宣布斥资428亿美元收购瑞士种子和农药巨头先正达，这是迄今为止中国企业历史上最大一笔海外收购。而此前规模最大的交易是2013年中海油以151亿美元收购加拿大尼克森能源公司。中国化工的这一笔海外并购就是一季度全部已完成并购金额165.6亿美元的将近3倍！大幅拉动
目录 摘要.................................................................................................................................................. I Abstract ......................................................................................................................................... II 目录............................................................................................................................................... I II 图表目录.........................................................................................................................................V 1绪论. (1) 1.1研究背景 (1) 1.2研究意义 (2) 1.3研究方法与内容框架 (2) 1.4国内外文献回顾与理论基础 (3) 1.4.1国内外文献回顾 (3) 1.4.2并购基金理论基础 (6) 1.5创新点与不足 (9) 2并购基金现状分析 (10) 2.1私募股权基金相关概念 (10) 2.2国内外并购基金的发展 (11) 2.2.1国外并购基金的演变 (11) 2.2.2国内并购基金的演变 (15) 2.3并购基金的特征与分类 (17) 2.4并购基金的运作模式 (18) 3国内并购基金海外并购状况和特点 (21) 3.1现状分析 (21) 3.2实践特点 (22) 3.2.1支持对象 (22) 3.2.2股权投资 (23) 3.2.3交易结构 (23) 3.2.4投资退出 (25) 4博盈投资收购斯太尔动力案例介绍 (27) 4.1兼并交易主体 (27)
我国企业海外并购的财务风险分析与控制对策 随着我国加入WTO，国民经济能力不断增强，在全球经济地位不断上升。为适应全球经济一体化趋势，我国企业积极响应，发现扩展企业版图更有效的方法是进行海外扩张，因此企业海外并购被日渐提上日程。但是海外并购是一个相对于我国企业而言较新的扩张策略，其财务风险方面的研究与应用与企业并购热情并不是亦步亦趋的，反而具有滞后性。通过对国内外学者对海外并购的财务风险的理论研究为基点，探究相关的成果和限制，通过各种案例的分析与研究，比对数据，总结出我国企业近几年的海外并购重大案例财务风险的来源与构成，找出症结所在，对症下药。最后分析我国企业海外并购财务风险控制的对策。 标签：海外并购；财务风险；风险控制 在经济全球化的影响下，我国的跨国贸易往来频繁，从而促使我国企业的闲置资金不断增多。许多企业为减少贸易壁垒限制、有效进行规模扩张、获取优良资源等，开始大量进行海外并购业务，但是直到现在有将近70%的海外并购都是以失败告终，而财务风险是导致其失败的重要原因，因此海外并购财务风险控制的重要性逐渐体现出来。但是我国企业海外并购起步较晚，没有完善的体系支持、系统的研究方案，相关的风险研究较少。所以说对企业海外并购财务风险的控制与防范对整个并购风险控制、开展海外市场、取得竞争优势具有重要意义。 1中国企业海外并购的方式及现状 海外并购是在并购的基础上，进行跨国活动。主要是一国通过一定的渠道和支付手段，获取另一国的目标企业的一定份额的乃至全部的股权。并购方式一般有五种划分方法：（1）按照并购法律和税收政策划分为，股票收购、资产收购和兼并；（2）按照并购双方所在的行业划分为，横向并购、纵向并购和混合并购；（3）按照是否利用目标企业资产划分为，杠杆收购和非杠杆收购；（4）按照目标企业的资产转移方式划分为，承债式并购、承包式并购和无偿划转式并购；（5）按照是否有中介机构划分为，直接收购和间接收购。在中国的大背景下，由于国内金融市场发展不够全面，所以本文主要研究的是按照法律与行业划分的方式来进行。 法律和税收政策下中国企业海外并购方式分析：（1）股权收购；（2）资产收购；（3）兼并并购。双方所处行业划分下的中国企业海外并购方式分析：（1）横向并购；（2）混合并购；（3）纵向并购。 我国企业海外并购的现状：在中国改革开放的大背景影响下，自中国加入WTO之后，我国急切的需要走向国际化，来扩大在世界上的商业版图。本文通过数据的搜集和整理，对我国企业海外并购的现状有了以下见解：2006～2014年我国海外并购案件成功数不断的增加，相应的并购金额数也不断的增加。2006年我国企业实行海外并购的只有20家，并购的金额仅为58.95亿美元，但是到了2011年我国海外并购涉及企业大到了110家，并购金额增长到280.99亿美元。
【案例分析】 突破环境约束：华为公司的内部创业战略行动内部创业（Intrapreneurship）是指已建企业为了提升核心竞争力并获得创新性成果而得到组织允诺、授权和资源保证的一系列内部创业行动。通过这种行动，企业可以在主战略选定之后，围绕远景目标开发基于未来的新产品、进入新市场或者重新塑造新市场，以提高企业战略的灵活性，避免核心竞争力的刚性。目前，在产品创新方面，世界500强中名列前100位的大公司中已经有超过60%采用了内部创业机制。例如，松下电器公司于2000年开始建立起鼓励员工创业的支持和激励机制，公司设立了金额达100亿日元的松下创业基金——PSUF（英文全名为‘Panasonic Spinup Fund’），专门用于培养创业人才，松下力图通过这一措施，既为立志于创业的松下员工提供自我发展的空间，同时也为企业开拓更广泛的事业领域，为松下今后的发展夯实基础，增添活力。 1988年，两万元的创业资本金，华为发轫于深圳南山区一个小角落。今天，作为中国最大的民营高新技术产品出口企业，华为技术有限公司2013年合同销售额达到380亿美元，其各类产品进入100多个国家和地区。 也许是松下等著名跨国公司的内部创业行动深深吸引了任正非，也许还有更深层次的目标考虑，2000年的下半年，华为终于出台了轰动一时的《关于内部创业的管理规定》，规定凡是在公司工作满二年以上的员工，都可以申请离职创业，成为华为的代理商，公司为创业员工提供优惠扶持的政策，除了给予相当于员工所持股票价值70%的华为设备之外，还有半年的保护扶持期，员工在半年之内创业失败，可以回公司重新安排工作。 当时，数以千计的华为员工自由组织起来，开始了自己的创业历程，其中包括当时已经拥有公司9000万股的李一男以及聂国良二位公司董事、常务副总裁。任正非在欢送李一男内部创业的讲话中，把华为鼓励内部创业的目的概括为：一是给一部分老员工以自由选择创业做老板的机会，二是采取分化的模式，在华为周边形成一个合作群体，共同协作，一起做大华为事业。 2000年《关于内部创业的管理规定》颁布不久，李一男就响应号召，选择了走华为的“内部创业”之路，在最初的约定中，李一男只是做华为产品的分销商，不得发展自己的品牌。李一男在“内部创业个人申明”中这样表示，“华为在数据通讯领域是一个相对薄弱点，同时也是一个潜在的机会”，李一男的初衷是代理华为的路由器及数据通讯产品，建立华为数据通讯产品的培训基地，同时集成一些与华为产品没有冲突的其他产品。因此他的创业是唯一在华为内部开了欢送会的，并且得到了任正非的鼓励，“你们开始创业时，只要不伤害华为，我们是支持和理解的。”显然，任正非希望在当时的网络泡沫破灭之后能够通过创新的方式或机制与当时强大的国内外竞争对手直接竞争，当时国外最著名的竞争者包括加拿大的北方电讯公司、美国的高通公司、朗讯公司等，中国的竞争群体在业内有着著名的“巨大中华”一说，“巨”是指“巨龙通讯集团公司”，“大”是指“大唐电讯公司”，“中”是指“中兴通讯股份公
近年来中国企业海外并购失败案例一览 字体大小：大中小2011-04-29 16:17:04 来源：一大把网站 2005年，中海油以185亿美元的价格大手笔展开收购美国优尼科石油公司，在与雪铁龙公司拉锯战、美国政府干预等情况下，最后撤回收购。 2007年，华为和美国贝恩资本试图以22亿美元联手收购3Com公司，但因美方担忧国家安全而流产。 2009年，中铝与澳大利亚力拓的195亿美元“世纪大交易”失败。 2010年，腾讯竞购全球即时通讯工具鼻祖ICQ失败。 2010年，中海油联合加纳国家石油公司出价50亿美元，竞购加纳Jubilee油田23.5%股权交易失败。 2010年，中化集团与新加坡淡马锡联手用约500亿美元收购加拿大钾肥的计划失败。 2010年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为报价的12亿美元收购成功。 2010年2月25日，通用汽车在底特律总部宣布四川腾中重工未能按期完成对悍马的收购，此项收购交易失败，通用汽车将逐步关闭对悍马的运营。通用汽车表示，因为四川腾中无法在拟议的交易时间里，获得中国监管部门许可，因此这项交易无法完成。 2011年1月，光明食品集团退出了收购美国维生素零售连锁店健安喜(“GNC”)的谈判。光明食品与GNC的交易破裂，是因为双方未能就价格和其他条款达成一致。 2011年3月21日，光明食品证实，全球第二大酸奶制造商法国优诺公司已与通用磨坊公司签订了排他协议，其竞购优诺公司的项目以失败告终。 2011年2月11日，华为美国并购受阻，美国国会小组以安全考虑为由，要求中国的华为技术公司剥离已收购美国服务器技术公司3LeafSystems所获得的科技资产。华为公司曾一度拒绝此项提议，表示退出该交易将会对其品牌和声誉造成“严重损害”，并等待美国总统奥巴马作出最终决定。不过随后，华为公司宣布接受美国外国投资委员会的建议，撤销对美国三叶公司技术资产的收购，这意味着华为第二次进军北美市场的尝试再次以失败告终。(综合媒体报道) 编辑：张一帆 本文欢迎转载，转载请注明来源：“一大把”网站
联想集团跨国并购案例分析 摘要 随着全球经济一体化和中国改革开放三十多年的发展, 有一批中国知名企业已经成长到一定规模,在日本、韩国企业之后,他们都相继开始了国际化扩张和兼并收购的行动,向着自己国际化的目标靠近,比较著名的企业如TCL、联想、海尔、华为等。但中国企业在以跨国并购的方式走出国门的过程中,都分别遇到了各种各样的困难和挑战。 本文以著名科技公司联想集团的两个跨国并购案例为切入点,阐述其跨国并购和整合的过程,运用分析、比较、归纳的方法,找出联想集团在跨国并购过程中面临的问题及其成功的经验或失败的教训，并从案例中抽取一些普适性的经验教训，推而广之，为其他中国企业所借鉴，促进其跨国并购的成功从而推动中国经济的发展。这两个案例是本文论述的主要事实依据。 关键词:中国企业跨国并购国际化战略
Abstract Under the tend of economic globalization and over 30 years development after reforming and opening to the outside world, there has been a lot of famous enterprises growing into a certain scale .Following after Japan and South Korea, they have started expansion and mergers all around the world to approach to their international target. Some of them typically are Lenovo , TCL ,Haier ,Huawei ect. However, during the process of going out of the country in a M&A way, the Chinese enterprises have come across a variety of challenges and difficulities. This essay from Lenovo Group, the world-famous technology company, with its two M&A case studies, penetrated deeply into the topic, expatiated the process of M&A, by means of analysis, comparison and induction, so as to find out the issues they faced alone the way of M&A and the elements of success and failure, as well as the universally applicable experiences. Through spreading the mentions above, other Chinese enterprises can draw a lesson from it, so as to improve the way of M&A, as well as the development of economy. These two cases are the main basis of this essay. Key Words：Chinese enterprises，Mergers and Acquisitions，International strategy 目录 一、绪论错误!未定义书签。 （一）研究背景及意义错误!未定义书签。 （二）文献综述错误!未定义书签。 （三）中国企业跨国并购情况错误!未定义书签。 二、案例介绍错误!未定义书签。 （一）联想集团企业概况错误!未定义书签。 （二）联想收购IBM个人电脑业务案例介绍错误!未定义书签。
海外并购现象：，仅在海年全年中国地区相关的并购交易总量减少了26%，金额降 低了9%2012外并购交易金额方面有所增长；中国大陆企业海外并购活动在虽然在数量上微亿美元，在并购交易总披露金65254%，达到了创纪录的降，但披露 金额增加了，达到历史新高；中国民营企业参与海外并购的比重逐步增加，1/3 额中占比约我们预期民营企业将会成为未来推动中国大陆企业海外并购活动发展 的重要推。中国民营企业积极引进工业科技和消费品相关业务，这已成为一个重要动力知识产权和品牌大量的民营企业海外并购交易将国外先进的流程、趋势；技术、一些中国民营企业正通过海外并购开始引入中国市场；在关注国内市场的同时，走向全球化。专家认为，资源瓶颈和成本压力正迫使中国食品企业加快“出海”步伐，配置全融资渠道方式相对单一仍是我国海外并购面临的球资源以寻找出路。但融资难、对并购也更加谨一个突出问题，因此企业主和资金拥有者在经济疲软的形势下，慎。年二季度以来我国海外并购下滑明显，尤其三季度13清科研究中心数据显示，2011降至自同比下降57.9%，环比下降高达74.4%，披露金额共计18.63亿美元，我国高额的外汇储备与实业企业海外并购获得投资借款难成本年以来的最低点。国内企业在进行海外并购时要善于运用高的现象并存，尚未形成良性互动关系。金融资本和金融杠杆，降低融资成本和并购风险。市场短期专家认为，由于受全球金融危机的影响，预计包括中国在内的全球IPO 中国企业如果从内将不再活跃，取而代之的是二级市场交投和债务市场的活跃。事兼并收购业务，其资金来源将主要以债券融资为主，股票融资为辅。另外，商鼓业银行参与海外并购和海外融资积极性不高，政府方面应该多给予政策扶持，励企业出海，指定国家政策银行给予资金方面扶持等。做大做强必须有能力配置全球资源1.资源主要是因为在发展过程中日益感受到来自两方面中国企业 寻找“海外” 中国国内的资源供给已经不能满足行业日益膨胀的压力：一是资源瓶颈的约束，另一的需求，原材料价格的攀升进一步促使企业到全球范围内寻求资源的整合；谋方面，劳动力成本的提升和升值压力促使国内企业转变已有的分工角色定位，求向高附加值转型。因此，企业要做大做强必须有能力配置全球资源。事实上，在食品领域，通过并购整合全球资源壮大企业也是通行做法。 东方艾格农业咨询公司分析师马文峰分析说，中国食品企业目前用资本换资源的心态迫切，光明食品此次的收购，不仅是资源布局，更重要的是对中国早餐谷物这一市场前景的看好，同时显示自己品牌的国际形象，“这说明中国食品企业海外并购已经越来越多元化。” 2.海外并购要善用金融资本 值得关注的是，中国企业海外并购已越来越善于运用金融资本和金融杠杆。对于这笔涉及近６８亿元人民币的海外并购，光明的融资方案显得十分“精明”：先通过一年期的过桥贷款募得资金完成交割，然后找合适的时间窗口在海外发债。专家认为，融资难、融资渠道方式相对单一是我国海外并购面临的一个突出因此企业主和资金拥有者商业银行参与海外并购和海外融资积极性不高。问题， 在经济疲软的形势下，对并购也更加谨慎。清科研究中心数据显示，二季度以来我国海外并购下滑明显，尤其三季度披露金额共计１８．６３亿美元，同比下降５７．９％，环比下降高达７４．４％，降至自２０１１年以来的最低点。 张晖明称，我国高额的外汇储备与实业企业海外并购获得投资借款难成本高的现
华为海外收购受挫的思考 最近，华为公司在北美的处境可以用一句无奈的词来形容：热脸贴冷屁股。他与美国的创业企业3Leaf公司一笔仅价值仅200万美金的交易再次被美国外国投资委员会“拦腰截断”。这笔原本金额“迷你”、过程简单的交易经过几方“润色”后，变得棘手不已，最后一度还折腾到要美国总理奥巴马亲自出面下决断的地步，其曲折程度堪比好莱坞大片。 当然，这不是华为第一次在美国遇挫。近年来，如华为般的国内企业已屡在海外并购失利，并非是国内企业的方案不够打动客户“芳心”，实乃当地政府过于谨慎，生怕“made in china”变成“Design in China ”，乃至于“From China”。 有趣的是，在决定放弃前，满腹委屈的华为一改国人“大事化小小事化了”的行为准则，做了回“愤青”，高调拒绝了“地头蛇”美国外国投资委员会的私下建议，坚持要把这事儿捅到奥巴马那，但最终依旧是胳膊扭不过大腿，“外来户”压不倒“地头蛇”，华为无奈妥协了。 一时间，各类外资分析人士纷纷跳上前来，向华为建议——公布股权结构细节，剥离与中国军方有业务往来的部门，否则收购不仅现在没戏，日后也难有戏。 听着各方论调，偶尔“愤青”把的华为不吭声了。他在绝大多数时候都头脑清楚，明白地头蛇的难缠在哪个国度都一样，如同城管和摊贩，即使摊贩生意再兴隆，依然得看城管的脸色。 面对近年来接连的海外收购遇挫，华为也有意识地改变其外在形象，使自己更透明化、公众化。 从去年年中披露其股权结构的举措，到印度市场本地化战略，展开各类融入当地的魅力攻势希望以柔克刚化解当地政府的顾虑，然后又到今年年初，高层们集体上微博露脸，主动和外界沟通。 其背后的用意自不言而喻，华为希望让外界更多的了解自己，尤其让“草木皆兵”的老外们安心，减少对其的顾虑。 当然从目前效果来看，这些“示好”的举动对美国外国投资委员会并无太多效果，尤似热脸贴上了对方的冷屁股。 不过，对于上述事件，笔者的观点为：没有对错之分，只有国度之分。虽然美国外国投资委员会的举动从作为中国人的角度来看，是阻碍我们民族企业正常进入北美市场，但或许从他们的角度来看，这是保障国家安全，即使是200万美金的一笔“迷你”收购，对方都抱
中国海外收购案例5篇 篇一：近年来中国企业海外并购失败案例一览 近年来中国企业海外并购失败案例一览 字体大小：大中小 2011-04-29 16:17:04 来源：一大把网站 2005年，中海油以185亿美元的价格大手笔展开收购美国优尼科石油公司，在与雪铁龙公司拉锯战、美国政府干预等情况下，最后撤回收购。 2007年，华为和美国贝恩资本试图以22亿美元联手收购3Com公司，但因美方担忧国家安全而流产。 2009年，中铝与澳大利亚力拓的195亿美元“世纪大交易”失败。 2010年，腾讯竞购全球即时通讯工具鼻祖ICQ失败。 2010年，中海油联合加纳国家石油公司出价50亿美元，竞购加纳Jubilee油田%股权交易失败。 2010年，中化集团与新加坡淡马锡联手用约500亿美元收购加拿大钾肥的计划失败。 2010年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为报价的12亿美元收购成功。 2010年2月25日，通用汽车在底特律总部宣布四川腾中重工未能按期完成对悍马的收购，此项收购交易失败，通用汽车将逐步关闭对悍马的运营。通用汽车表示，因为四川腾中无法在拟议的交易时间里，获得中国监管部门许可，因此这项交易无法完成。 2011年1月，光明食品集团退出了收购美国维生素零售连锁店健安喜(“GNC”)的谈判。光明食品与GNC的交易破裂，是因为双方未能就价格和其他条款达成一致。 2011年3月21日，光明食品证实，全球第二大酸奶制造商法国优诺公司已与通
用磨坊公司签订了排他协议，其竞购优诺公司的项目以失败告终。 2011年2月11日，华为美国并购受阻，美国国会小组以安全考虑为由，要求中国的华为技术公司剥离已收购美国服务器技术公司3LeafSystems所获得的科技资产。华为公司曾一度拒绝此项提议，表示退出该交易将会对其品牌和声誉造成“严重损害”，并等待美国总统奥巴马作出最终决定。不过随后，华为公司宣布接受美国外国投资委员会的建议，撤销对美国三叶公司技术资产的收购，这意味着华为第二次进军北美市场的尝试再次以失败告终。(综合媒体报道) 编辑：张一帆 本文欢迎转载，转载请 注明来源：“一大把”网站 年来中国企业海外并购成功案例一览 字体大小：大中小 成功案例一览： 吉利成功收购沃尔沃 吉利以18亿美元的“彩礼”成功迎娶了沃尔沃公司,为这场中国最大的海外收购案画上了完美的句号。 中国企业收购安迪苏 2006年1月17日，中国化工集团公司全资子公司中国蓝星(集团)总公司(以下简称中国蓝星)以4亿欧元完成对法国安迪苏集团的收购，填补了中国蛋氨酸生产的空白。图为坐落于法国普罗旺斯的安迪苏集团厂房。 中航并购奥地利FACC公司 从中航工业收购的首家海外航空制造企业奥地利FACC公司获悉，归于中航工业西飞旗下之后，FACC公司财务状况迅速好转，业务持续稳定增长，不仅实现扭亏，
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· 询公司和我国国有商业银行设在该国的分支机构了解投资国的政治、法律、社会状况以及限制海外并购的政策和投资项目的资信等状况，尽量避免参与政治阻力巨大、法律障碍多的并购项目。 （二）增强管理层风险意识，健全财务风险预测与监控体系提高企业管理层的风险意识可以从源头上防范企业并购的财务风险。为了确保并购的成功，并购企业必须对目标企业进行全方位的审查和分析，特别是从财务角度进行审查，确保目标企业所提供的财务报表和财务资料的真实性及可靠性。并购是一种投资行为，并购方应关注自身与目标企业是否拥有互补优势。要在审慎调查的基础上，根据企业的整体发展战略规划和并购财务目标，制定包括并购价格范围、并购成本和风险、财务状况、资本结构、并购预期财务效应等在内的并购财务标准，从而准确选择并购方式。另外，在企业内部建立健全企业自身的财务风险控制体系，加强企业对并购风险的预测预警也是建立风险防御体系中重要的一环。完成收购后，财务风险集中地体现在并购支付方式与融资方式的选择两个重要环节。企业实施并购支付对价时，应遵循资金成本最小化和风险最低化的原则，选择合理的对价方式。并购企业可以根据自身获得流动性的能力，股价的不确定性以及股权结构的变动等情况，对并购支付方式进行结构设计，以满足收购双方的需要，降低企业的并购成本和风险。 （三）了解目标企业情况，加强经营管理为了防范经营风险，首先就要充分了解情况，在并购时选择可融性强、善于合作的目标企业。在并购后，要对并购企业和目标企业的经营战略进行调整，使其目标一致，有利于实现并购后的协同效应和规模经济。在并购的同时要建立风险管理体系，避免盲目扩张带来的经营不善。最后，要努力争取将本土企业的低成本经营模式与被并购的海外企 业的创新意识和技术领先优势结合起来，合理安排不同企业之间股权与资产的重新配置，适当调整管理模式和销售策略，加强公司的运营能力，提高整体管理效率。企业要早着手实施有效的人才聘用制度，留住原企业的关键人才，在新企业的不同层级和同一层级要建立有效的沟通渠道，充分的沟通使员工可以迅速完整地了解到新企业的发展方向、战略规划，指引员工形成新的愿景体系，快速形成组织凝聚力。 （四）正确选择整合战略规划不同的企业处于不同的文化习俗、社会制度之中，具有不同的并购动机，整合战略规划实施的重点也各不相同。因此，要规避海外并购的整合风险，应当从战略的高度来重视和搞好整合的战略规划。要对被并购的海外企业进行制度上的调整，使之更适合于并购后的企业。培育企业一体化的经营理念，努力化解整合过程中出现的各种冲突和潜在冲突，建立新的反映并购后企业内部各方共同发展的企业文化，并购后组建的新企业应在公司总体战略指导下，使两种文化水乳交融，吸收一切有利于新企业发展的文化，达到文化协同的效应。最后，企业整合过程中的任何安排，包括产品和服务的重新设计、人事调整等都应该考虑到是否可能对客户产生冲击。要在并购前充分估计整合的难度，对整合成本及目标公司风险进行评估，提前制定好各种方案和措施，加快运营整合的速度和效果。只有正确处理它们的相互关系，并购整合才能达到最佳协同效应。参考文献： ［１］胥朝阳：《企业并购的风险管理》，中国经济出版社２００４年版。 （编辑向玉章） 财务危机预警是以财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务危机所实施的实时监控和预测警报。财务危机预警集日常监测、诊断与警报等功能于一身，它首先能通过财务指标及非财务指标的异常变动预测到企业经营管理活动中潜在的财务危机风险，然后向内 外部信息需求者发出警示，并提出建议让他们采取相应对策。由于不同公司经营理念和战略的差异，不同企业财务危机的表现形式和控制的关键点是不同的，所以企业财务预警系统的建立应该是 有针对性的，但是，从机理来看，财务预警系统的本质都是相同的。为此，本文从风险管理、免疫系统论、信息经济学的角度出发，探讨了财务危机预警的实质，以进一步认清财务危机预警的原理，并对其进行科学的定位。 一、风险管理视角下财务危机预警本质 广义的风险管理是指为了建构与响应风险所采用的各类监控 方法与过程的统称。狭义的风险管理指各类经济体如何整合有限资源，通过风险的辨别与评估，使损失对各类组织的不利冲击降至最 低的管理过程。可见，风险管理主要是为了将风险负面效应所带来的损失最小化来维持企业的可持续发展和企业价值的最大化。这是一个动态、连续不断的识别、量化和追踪、计量、整合管理的过程。 危机来自于风险，财务风险的处理不当是造成财务危机的原因，财务危机是财务风险的结果，财务危机与风险相生相伴，所以评价企业的风险大小就可以评估其潜在的危机，有效的风险管理能减轻或抑制财务危机的出现。由于危机都具有渐进性，是一个从量变到质变的发展过程，因此具有一定的前兆性和可预测性。为了防范和规避这种危机，企业有必要建立和完善财务危机预警机制，对事前的风险进行跟踪、识别、衡量和评价，及时捕捉企业管理中的漏洞和影响企业长远发展的重大风险点，并详细剖析根源，寻找治理对策，从此种意义上来说财务预警是一种风险管理工具。一个发展成熟和风险管理水平高的公司应该建立一个完备的财务危机预警系统，并对不同的风险程度设定不同的财务预警信号，同时在提供财务预警的同时，必须要充分说明产生这种风险和可能导致财务危机的原因，并指明相应的改进措施和建议。 三维视角下财务危机预警本质分析 杭州电子科技大学 郝玉贵 肖扬 杜峰 １４９
华为狼性文化案例分析 LEKIBM standardization office【IBM5AB- LEKIBMK08- LEKIBM2C】
“华为的狼性文化”案例分析 1．从华为的成长历程来看，华为的狼性文化在其创业初期打拼天下的时候起了极其重要的作用。作为没有任何背景的民营企业，华为在一开始创业的时候就面临着与行业内国际性IT公司的抢肉战，如果没有敏锐的嗅觉、不屈不挠奋不顾身的进攻精神和群体奋斗的协作精神就很难有立足之地，也许刚出生就夭折了，因此狼文化在初期争夺市场、塑造企业形象、激发员工进取精神以及与利益共同体处理好关系（如利益共沾原则）等方面发挥了重要的作用。但是随着企业规模的不断壮大，企业国际化程度的日益加深，华为在越来越多的事务中由于受到狼文化的影响而受到限制，使其前进的步伐放慢，华为狼文化的负面作用也越来越明显。因此笔者认为如果把华为狼文化起的作用分成十份的话，在创业初期时正面与反面之比起码是8：2，甚至更高，而现在呢，则已经变成6：4，甚至更低点，也就是说，狼文化的正面作用在下降，负面作用开始逐渐显露，但至今为止仍具有重要的正作用，但随着时间的不断推移，全球一体化以及各国追求和谐发展的推进，如果不加以改进的话，其正面作用会继续下降。 2．优点：1）嗅觉敏锐，对市场反应非常灵敏，极具有危机意识； 2）不屈不挠、奋不顾身的进攻精神，不达目的决不罢休； 3）群体奋斗，营销能力极强，效率高； 4）令人望而生畏，减少潜在的竞争对手； 5）能够很好的激发员工的进取精神。 缺点：1）攻击性过强，使得难以营造和平的环境，甚至合作伙伴都不愿与其合作； 2）残忍冷酷，不折手段，让人觉得没有人情味； 3）贪婪，贪得无厌，只要有肉就去抢； 4）独断专行，文化刚性强，不具有柔性，难以兼容并包； 5）缺乏温情，忧患意识太强，员工压力过大却得不到排泄。 与中华民族大文化的关系：狼性文化作为中华民族大文化的一种子文化，有其客观必然性，它是社会发展到特定历史阶段的产物，并随着社会环境的不断变化而改变。从水深火热的旧中国走出来的人们，经历了十 年浩劫之后，极需要建设百废待兴的中国。改革开放以来，人们的创业热情持续高涨，一批批地土狼们纷纷 投入到经济建设中去，他们培养了在极其恶劣的环境下狼一样的精神，在那样不是你死就是我活的环境里为 了生存，他们必须这样，不屈不挠、群体奋斗、残忍冷酷，不达目的决不罢休，因此就产生了狼性企业文 化，它是中华民族大文化中进取、协作精神的集中体现，它来源于大文化，并随着社会发展而不断的演变。 ? 3．首先，笔者认为狼性文化只是华为企业文化的表现形式，是其企业文化借以表现的载体，也就是说，狼性 文化是表象而非本质，其本质是协作、配合、进取的精神，狼性文化只是其本质的外在表现形式。在创业初期 狼性文化作为其表现形式立下汗马功劳，为企业的不断壮大发挥了巨大的作用，但是当企业的外部环境以及发 展战略改变时，这种表现形式不能与其本质保持一致甚至相背离的时候，就需要改变其表现形式以与本质相一 致，与企业的外部环境和战略相适应。换句话说，狼性文化与协作、配合、进取的精神并不是对等的，协作、 配合、进取的精神也可以用其他方式来表现。 下面笔者分析狼性文化的不适应性： 1）外部环境分析 ①和谐发展：自从胡锦涛主席提出和谐社会之后，社会上刮起了一阵和谐风。在这样的环境下，华为接连出现 了胡新宇事件和张锐事件这样极不和谐的情况，在社会上引起了强烈的反响，尽管这两起事件的发生有其自身 原因，但还是影响了华为的形象，对华为产生了一些负面影响。 ②社会需要人性化管理：随着社会的不断发展，人们生活水平的不断提高，人门越来越要求企业人性化管理， 他们要求在工作之余有丰富的精神生活，有自己的假期，有与家人在一起的时间等等，特别是外企人性化文化 的不断渗透，人性化管理的呼声越来越高。 ③ＳＡ８０００认证：是ＳｏｃｉａｌＡｃｃｏｕｔａｂｉｌｉｔｙ８０００的英文简写，它涉及童工、强 迫劳动、健康与安全、歧视、惩戒性措施、工作时间、工资报酬、管理体系等内容，ＳＡ８０００是全球第一
华为案例分析 国际市场营销华为案例分析 一、华为国际营销战略分析 （一）华为公司简介 华为技术有限公司是一家总部位于中国广东深圳市的生产销售电信设备的员工持股的民营科技公司，于1988年成立于中国深圳。是电信网络解决方案供应商。华为的主要营业范围是交换，传输，无线和数据通信类电信产品，在电信领域为世界各地的客户提供网络设备、服务和解决方案。 目前，华为的产品和解决方案已应用于全球140多个国家，服务全球运营商50强中的45家及全球1/3的人口。 （二）华为公司国际市场营销环境分析 从华为的产品性质来看，在国际市场上影响最大的应该是政治环境和文化环境。 1、政治环境分析 作为一种跨国界的经济与贸易行为，国际营销脱离不了各国的政治法律环境的制约。世界各国由于不同的政治制度，不同的政治局势，具有不同法律效力的条约，公约及协定等，使得企业在不同的国家开展营销时，面临不同的情况，也使得企业在进行经营决策是缩影考虑的因素差异较大。鉴于此，华为在从事国际营销时，在全面了解各国的政治和法律环境后，采取了以下措施： （1）寻求当地的合作者，利用当地合作者在东道国的关系和影响，增进企业对东道国社会各方面的了解，从而减少政治风险。 （2）政府搭台—跟着外交路线走 （3）借助融资伙伴的力量 2、文化环境分析文化在国际市场营销中具有重要的地位，文化已渗透于营销活动的各个方面，文化环境正逐渐成为影响国际市场营销的核心因素。华为主要通过以下几个方面进行跨文化管理： （1）实施本土化策略 （2）文化规避策略 （3）借助第三方文化策略 （三）华为国际化战略的路径选择 华为国际化采取的是务实的“先易后难”的战略。华为的任正非是“学毛标兵”，他的国际化战略是农村包围城市的“海外”翻版。华为的国内市场也是通过先做县城再做城市的农村包围城市的战略创建起来的。 华为“先易后难”的发展道路具有两层含义：在国内，华为通过先做县城再做城市的农村包围城市的发展道路创建了企业的国内市场；在国外，华为避免与欧美跨国公司争夺欧美市场，迂回侧翼地把非洲和亚洲的一些第三世界国家作为企业国际化的起点。 1996年华为启动了拓展国际市场的漫长之旅，起点就是非洲、中东、亚太、独联体以及拉美等第三世界国家。在经过长达10年的发展中国家市场的磨砺和考验后，华为的产品、技术、团队、服务等已日趋成熟，完全具备了与世界上最发达国家竞争的强大实力。华为才陆续登陆欧洲、日本、美国市场。农村包围城市的“先易后难”的战略取得了阶段性的胜利。 （四）华为国际市场营销策略 1、市场细分 华为在进入国际市场时，根据地理状况和经济发展状况，将目标市场分为俄罗斯市场、拉美市场、非洲市场、欧美市场。 2、选择目标市场和市场定位 根据华为对市场的细分，在综合考虑了企业的资源条件、产品市场的性质，选择首先将俄罗斯和拉美作为目标市场，制定一套营销方案，集中力量争取在这些目标市场上占有较高份额。同时，华为的市场定位是“业界最佳设备供应
期 Foreign Economic Relations ＆Trade 【财税审计】 我国企业海外并购 不同阶段的财务风险与防范 陈志兵 （上海航天汽车机电股份有限公司，上海200235） ［摘要］随着我国经济的快速发展以及经济规模的不断扩大，我国企业的投资也开始大量涉及海外并 购业务。由于在企业并购中财务活动贯穿整个并购过程，因此，海外并购各个阶段都存在财务风险，应针对并购不同阶段采取相应的风险防范措施。 ［关键词］海外并购；财务风险；风险防范 ［中图分类号］F275［文献标识码］B ［文章编号］2095－3283（2012）03－0150－02 一、海外并购各阶段的财务风险（一）并购前期的定价风险 定价风险的控制是控制公司并购财务风险的第一步，也是至关重要的一步，因为所有并购的相关决策都是以并购价格为核心的。定价风险出现在并购的前期，是指收购一方对目标企业的价值估计偏离企业实际价值的风险，一般表现为高估的风险。收购价过高会使收购方承担沉重的负担，从而背负庞大的债务，引发收购企业的财务危机。 就海外并购而言，定价风险基本包括两部分内容：一是目标企业的报表风险， 即并购方使用了目标企业提供的虚假财务报表而产生的风险；二是对目标企业的价值评估风险，即并购方为了推进并购的实施，或是受其他因素的干扰， 从而过高地估计目标企业的价值。其中评估风险为主要风险，因为海外并购双方处在不同的国家，双方的运营背景有着较大的区别。收购方对目标企业所在地区的人文状况、经济环境、行业竞争状况和消费情况等具体问题了解有限，因此无法对目标企业进行较完善的价值评估， 导致定价风险的存在。（二）并购过程中的融资风险与支付风险1.并购的融资风险 实施海外并购对资金的需求量非常大， 但由于我国资本市场尚未发展完善， 证券公司、银行等中介金融机构并未在海外并购中充分参与，使我国企业承担较大的融资风险。通常情况下，融资风险体现为两种形式：资金结构风险和资金供给风险。 资金结构风险是由筹措并购资金途径的不同及筹资组合不同所导致的风险。由于海外并购筹措并购资金的结构不同所致的风险表现如下：（1）用自有资金进行收购固然可以降低融资成本从而降低融资风险， 但是占用企业大量流动资金用于收购很可能影响企业的正常运营。另外，如果市场出现新的机遇，而企业重新融资又出现困 难时，并购投资的机会成本将大大增加，使得并购融资风险显著加大。（2）采取以债务资本为主的融资结构时，当企业的运营效果达不到预期效益时，可能产生不能正常支付利息和到期还本的危险。偿还风险是海外并购债务融资风险的主要部分， 当并购方的自有资金只占收购总价10% 15%，其余大部分资金通过从银行贷款及发行债券筹集时，偿还风险将尤为突出，过大的财务杠杆将风险成倍放大。（3）采取以股权资本为主的融资结构时不能仅考虑到股权筹资的无偿性和长期性，便高速扩张股本，若企业的收益增长率与股本扩张的速度不匹配，将导致每股收益不断下降， 影响企业的市场价值；更甚者如果并购后期目标企业的实际收益结果与预期收益相差甚远，使股东利益受到损害，将可能招致敌意收购，使自身由收购方变为被收购方。 资金供给风险是指收购方无法按时筹措到并购资金的风险。资金的融资安排是并购过程中的一个重要环节，如果融资安排不当，势必造成财务危机，过早融资会造成支付大笔不必要利息，融资滞后将直接危及整个并购活动的顺利进行， 甚至导致并购失败。因此，收购方应在时间、数量、期限等多方面做好融资安排，以保证并购过程的顺利推进。 2.并购的支付风险 海外并购的支付情况不仅关系到并购的顺利推进，还关系到并购完成后目标公司的后续经营等问题。海外并购的支付方式主要包括现金、债券、股票、优先股、认股权证、可转换债券、实物资产、应收账款和票据等。各种支付方式都存在着相应的支付风险：现金支付可以维持原有股东的权益，不影响现有股权结构，但同时产生沉重的即时现金负担，给企业带来较大的现金流转压力；债券支付方式在并购后至债券到期前没有资金偿还压力，在债券到期前充分考虑目标企业的运营状况，能够及时采取措施控制并购风险，同时债券支付能享有税负递延的 051