第七章战后国际直接投资与跨国公司
练习题
一、名词解释
国际直接投资小岛清的比较优势理论跨国公司
国际间接投资市场内部化理论转移定价
海默—金德尔伯格的垄断优势论
二、简答题
1．简述对外直接投资的主要形式。
2．试述影响国际间接投资的主要因素。
3．简述跨国公司国外投资的参与形式。
4．简述跨国公司的几种经营策略。
5．简述邓宁的国际生产折衷理论
三、论述题
1．试述国际间接投资对经济的影响。
2．简述国际直接投资的作用和经济影响。
四、思考题
参照国际直接投资理论，我国应如何进行对外投资？
参考答案
一、名词解释
国际直接投资：国际直接投资是指投资者在国外创办企业或与当地资本合营企业，涉及生产要素诸如资本货品、管理技术的直接卷入，投资者对所投入的生产要素的使用和生产过程的管理拥有直接控制的权力。它和国际间接投资相区别的特征在于投资者与企业的控制权或经营管理权相联系。国际直接投资主要有三种形式：一是在国外创办新企业，包括建立合资企业、独资企业和跨国公司；二是购买外国企业股权达到控制的比例；三是以利润进行再投资。
小岛清的比较优势理论：20世纪70年代中期日本学者小岛清从国际分工原理出发，系统阐述了他的对外直接投资理论，即比较优势理论。其主要内容是：从国际分工原则出发，以比较成本、比较利润率为基础的比较优势指导一国的对外直接投资为核心。他认为具有比较优势的企业可以通过出口贸易的发展保持其市场份额，而失去比较优势的企业则应当利用其标准化技术和雄厚的资金来开拓对外直接投资。
海默—金德尔伯格的垄断优势论：1960年，海默在其论文中第一次论证了国际直接投资不同于一般意义上的国际金融资产投资，从理论上开创了以国际直接投资为研究对象的新领域。海默认为国际直接投资不仅是简单的资产交易过程，还包括非金融和无形资产的转移。他的基本论点是：市场不完全竞争和以垄断资本集团独占为中心内容的“垄断优势”是战后国际直接投资急剧上升的关键所在。金德尔伯格强调市场结构的不完全性和垄断优势。他认为，企业不以出口或技术转让的形式获取利润，而在外国投资经营，承受其生产组织成本，其原因在于市场结构，尤其是技术和知识市场结构的不完全性。垄断优势理论认为：跨国公司之所以存在，是因为它们拥有其垄断优势，如对某种专门技术的控制、对原材料不源的垄断、规模经济的优势等。具有某种垄断优势是开展国际直接投资必要的主观条件，而当国际投资环境又具备赚取超额利润的因素时，就能使国际直接投资变为现实。
市场内部化理论：市场内部化理论是英国学者巴克莱和卡森发展并应用于分析国际直接投资的。市场内部化理论认为外部市场机制的不完善造成中间产品（如原材料、半成品、技术、经验等）交易的低效率。跨国公司通过其有效组织手段，变市场上的买卖关系为企业内部的供需关系——市场内部化，使中间产品在公司内部自由流动，提高了交易效率。
国际间接投资：主要指用于购买外国公司的股票和其他证券的投资，也包括国际长短期贷款。国际间接投资是传统的国际投资形式。它早在自由资本主义时期就已出现，并随着资本主义发展到垄断阶段迅速发展起来。在19世纪末20世纪初，资本输出的主要形式就是国际间接投资。二战后，随着生产国际化和国际直接投资的发展，其对世界经济的作用和影响也相对减弱，但是，国际间接投资在国际资本流动中仍然占有相当重要的地位。
跨国公司：根据联合国跨国公司委员会的定义，跨国公司可以表述为：跨国公司是指一个工商企业，组成该企业的实体在两个或两个以上的国家经营业务，而不论采取的法律形式如何，也不论其在哪一个部门经营；这种企业有一个中央决策体系，因而具有共同的反映企业全球战略目标的政策；这种企业的各个实体分享资源、信息并分担责任。跨国公司作为国际化生产的企业组织，与一般国内企业及其他国际经济组织相比有以下几个特点：生产经营活动的跨国化、实施“全球战略”、公司内部一体化原则。
转移定价：转移定价策略是跨国公司独有的一种经营策略。它是指跨国公司内部，母公司和子公司，子公司之间出售或采购商品、劳务和技术时相互约定的价格。这种定价在一定程度上不受市场供求法则制约，而是根据公司的全球战略制定的。
二、简答题
1．简述对外直接投资的主要形式。
答：国际直接投资是指投资者在国外创办企业或与当地资本合营企业，涉及生产要素诸如资本货品、管理技术的直接卷入，投资者对所投入的生产要素的使用和生产过程的管理拥有直接控制的权力。国际直接投资主要有三种形式：一是在国外创办新企业包括新建合资企业、独资企业和跨国公司；二是购买外国企业股权达到控制的比例；三是以利润进行再投资，即投资者把通过直接投资所获得利润的一部分或全部用于对原企业的追加投资
2．试述影响国际间接投资的主要因素。
答：影响国际间接投资的因素主要包括：
（1）利率。利率是影响国际间接投资规模和流向的主要因素。国际间接投资的流向往往是从利率低的国家流向利率高的国家。
（2）汇率。汇率的变动将直接引起资本的流动。一国的国际收支大量顺差，对外债权相对增加，外汇供过于求，汇率将上升，而国外对该国货币的需求增加，在这种情况下，将促使该国资本外流。反之则反之。汇率的稳定性也会引起国际间接投资流向的变化。一国汇率长期稳定较易吸引资金流入该国。
（3）风险。风险是影响国际间接投资的一个重要因素。在相同收益率的情况下，投资者当然愿意持有风险较小的证券或贷款项目。
（4）国家偿债能力。偿债能力是吸引国际间接投资的基本条件。由于各国的经济发展水平不同，自然条件、经济基础各异，因而形成偿债能力的差异，造成吸引国外间接投资能力的不同。
3．简述跨国公司国外投资的参与形式。
答：跨国公司国外投资的参与形式主要包括：
（1）股权参与的形式。跨国公司的股权参与，是指母公司在国外子公司中占有一定的股权份额。取得股权的方式主要有两种，即收购企业和股权式投资。
（2）非股权安排形式。非股权安排是20世纪70年代以来逐渐被广泛采用的投资形式。它是通过对技术、管理、销售渠道等各种资源技术的控制，并通过签订一系列合同，为东道国提供各种服务，与东道国的公司建立起密切联系并从中获利。
4．简述跨国公司的几种经营策略。
答：跨国公司的经营策略包括：
（1）产品多样化策略。多种经营有利于针对不同市场的需要推出产品，可以分散跨国公司的风险，还可以同时发展长线和短线产品，使公司在资金上取得较大的回旋余地。
（2）产品生命周期策略。产品生命周期策略是指在产品生命周期的不同阶段，跨国公司采取不同的策略。在产品的成长和成熟初期，主要依靠出口，只做小规模的投资，在进入产品的成熟期后，跨国公司在国外集中投资进行大规模发展，同时增加营销宣传。
（3）出口带动投资策略。该策略和产品周期策略紧密联系。跨国公司最初的出口是委托国外经销商的，由于业务的扩大，公司必须在国外设立一系列销售服务机构。随着市场扩大和竞争加剧，并且产品走向成熟，公司开始到国外装配或直接制造产品，就近在当在市场销售以取得更大利润。
（4）转移定价策略。该策略是跨国公司独有的一种经营策略。它是指跨国公司内部，母公司与子公司，子公司之间出售或采购商品、劳务和技术时相互约定的价格。这种定价在一定程度上不受市场供求法则制约，而是根据公司的全球战略制定的。
5．简述邓宁的国际生产折衷理论
答：邓宁的国际生产折衷理论认为：决定跨国公司直接投资行为有三个最基本要素：所有权优势、位置优势及市场内部公优势。邓宁归纳出外国直接投资两个基本必要条件：国外生产成本比国内生产成本要低；跨国公司的生产成本比当地企业低。当跨国公司具备三大优势，又符合这两个基本条件时就倾向于国际直接投资生产。
三、论述题
1．试述国际间接投资对经济的影响。
答：首先，国际间接投资对世界经济具有促进作用：
（1）国际间接投资为各国经济发展提供了资金来源。尤其是为广大发展中国家的经济发展提供了重要的资金来源。
（2）国际间接投资促进了国际金融市场的一体化。国际信贷资金和有价证券规模日益无的扩大，资金在各国间频繁移动，使各国的资金市场在利率、交易方式、交易条件等方面越来越趋向一致。
（3）国际间接投资在一定条件下能促进资金在国际间的合理配置。信贷资金、证券在国际间的频繁流动，在很大程度上是同国际资金的供求状况相联系的。资本不断以间接投资形式从相对过剩的地区流向相对不同的地区，最终将使资金的国际配置趋向合理。
其次，国际间接投资对经济发展还起着消极作用。
（1）国际间接投资加剧了外汇投机。在一定条件下，生息资本和证券的流动，会迫使一些国家货币汇率发生变动。
（2）国际间接投资加剧了国际信贷市场的波动。国际间接投资中的大部分信贷资金投放是通过国际货币市场进行的。由于信贷资金经常地通过货币市场从一种货币变动为另一种货币，从一个国家流向另一个国家，所以使国际信贷资金的流量常处于不规则变动之中，不利于世界经济的稳定。
（3）国际间接投资削弱各国货币政策的效力。当一国试图提高利率以实行国内通货紧缩政策时，利率的上升会引起大量外资内流，结果使国内货币供应量无法下降，不能达到预期的紧缩目标。而当一国试图降低利率而实行货币扩张政策时，利率又下跌又会诱发本国货币外流，使货币扩张政策无效。
2．简述国际直接投资的作用和经济影响。
答：国际直接投资由于涉及资本、专利技术和管理技能的国际转移，因此对经济发展有广泛而深刻的影响和作用。
（1）国际直接投资加速了生产和资本国际化的过程。国际直接投资是生产和资本国际化的产物，而国际直接投资规模的扩大又进一步推动了生产和资本国际化的进程。
（2）国际直接投资促进了国际贸易的发展。直接投资的实质是生产要素的国际移动，因此国际直接投资必然会带动设备、零部件、原材料和半成品的出口，促进国际贸易。另一方面，投资接受国由于引进先进技术设备和管理经验而提高了劳动生产率，增强了出口产品的竞争能力，还能利用跨国公司的销售网络使产品迅速进入国际市场。
（3）从外资引进军角度考虑，国际直接投资的主要作用在于使东道国获得一种长期稳定的资金来源，弥补国内资金的不足。同时通过引进外资可以引进先进技术和管理经验，从而促进生产、增加外汇收入和资金积累，加速经济发展。
（4）从资本输出国的角度看，国际直接投资的利益是不言而喻的，它为国内过剩资本找到了出路，带来了丰厚的利润。然而，国际直接投资对母国的影响也有不利的一面。直接投资可能会由于优势输出，而阻碍母国的出口贸易发展，从而使母国的国际收支受到不利影响。又如国际直接投资的过度发展会造成母国产业的空心化，对母国经济带来不利影响。
四、思考题
参照国际直接投资理论，我国应如何进行对外投资？
答：我国的经济发展阶段、国际直接投资发展进程、全球一体化趋势，以及一些后起国家的发展的经验告诉我们：目前正是我国大力推进对外投资的大好时机。我国应积极借鉴国际直接投资理论，加大对外投资力度。
（1）对外投资的时机选择。
按照阶段理论，在未来几年的经济发展过程中，我国的对外投资必将有大幅度的增长；从“边际产业转移”理论的视角来看，我国经过20余年的经济发展，某些发展成熟的产业或其内部的某些生产环节都到了向外转移的阶段。因此，当前正是我国许多产业对外转移和扩张的好时机。同时，由于近年我国的消费不足很大程度是产品结构和产业结构的升级跟不上消费的升级所造成的，所以，我们需要以“边际产业”的升级来促进我国产业结构的升级，并以此促进我国的消费，保证我国的经济高速增长。实际上，我国政府和理论界对这一问题都有普遍的共识。
（2）对外投资的产业选择。
从理论的角度看，对外投资的产业选择就是“边际产业”。对我国现阶段来说，我们的对外投资的产业选择应当有如下一些考虑：对外投资最重要的产业应该是曾经在国内有长期高速的增长，具有一定的比较优势，而在现阶段已经或者是即将陷入增长停滞期的产业。因此，我国的“边际产业”应是以下几个产业：
第一、加工组装型制造业。我国的家用电器、摩托车、金属制品、家用机械类产品都有较大的规模。这些产业都经过长时间高速增长，已达到生产能力严重过剩的阶段，国内市场的激烈竞争，影响到整个产业的平均利润。但是，这些产业的技术水平和产品质量稳定，在国外市场很有竞争力，发展中国家对这些产业的需求也较大。所以，加工组装型制造业，尤其是家电产业应该是我国对外投资的产业首选。
第二、纺织与服装业。纺织服装业是我国传统的优势产业，技术设备水平高，产品质量好，一直在国际市场上有很强的竞争力。目前，纺织服装业也面临生产能力过剩、竞争激烈、经济效益下降的局面。纺织服装业对外投资可以充分利用东道国的自然资源，推进我国产业的继续发展，是我国对外投资又一产业重点。
第三、资源开发业。我国人均自然资源的占有量较低，有些自然资源的国内绝对储量和产量都比较低，所以，随着“走出去”战略的进一步深入，鼓励我国一批有实力的大型石油、矿产开发企业到境外进行资源开发类投资，也应是我国对外投资的又一产业重点。在这一点上，日本20世纪60年代中期的自然资源导向型企业的对外投资对我国有较强的借鉴意义。
第四、高科技产业。我国不少产业的技术水平相对于发达国家也拥有比较优势，比如我国的航天技术、卫星通讯技术、大规模集成电路都是国际领先的。另外，为了加快我国高科技产业的发展，直接吸收国外先进技术，借鉴国外先进的管理经验，我们也有必要在前沿性科技领域开展“学习型”对外直接投资。所以，除了前面所述的对外投资产业重点外，高科技企业的对外投资也不能忽视。事实上，从2000年开始到2002年期间，我国共批准境外设立研发中心22家，投资总额达5003万美元，主要有软件开发、光电技术开发、通信技术开发、家电产品研究开发。这些海外投资企业可以直接、快捷地掌握国际上最新的技术、质量、价格信息，对我国的产业结构升级和企业竞争能力的增强有不可低估的作用。
（3）对外投资的区位选择。
影响区位选择的因素分为两大类：非制度因素，包括当地的政局稳定性、资源禀赋状况、基础设施状况、技术发展水平和管理水平、劳动力素质高低、产品销售的现有市场以及潜在市场、市场竞争的激烈程度、投资国与东道国之间的亲近性等；制度因素，大体上可分为4类：即国际经济制度安排、经济制度、法律制度和企业运行的便利性。其中，国际经济制度安排主要包括东
道国参与的经济一体化组织、签署的双边投资保护条约、贸易壁垒以及对外资的态度；经济制度主要包括东道国的金融外汇制度、经济自由度等；法律制度包括东道国私有财产的保护程度、法律完善程度等；企业运行的便利性主要包括企业运行障碍、政府清廉程度、税收制度等。自由开放的经济体制和对外资持欢迎态度，在所有制度因素中最为重要。美国、欧盟等发达国家的确具有很强的非制度因素。但是，我国的产业结构与这些国家相比存在明显的差距，不具有比较优势；另外，美国和欧盟的对华政策仍具有较大的歧视性，藉产品标准、质量、知识产权等为由加大了对我国企业和产品的监督和检测力度。所以，尽管我们还将继续对美国、欧盟这样的发达国家和地区进行投资，但是将投资方向重点或者趋势定为发达国家是有欠考虑的。正确的思路应该是，在继续开拓美日欧市场的同时，将我国的“边际产业”转向发展中国家。
经济全球化与跨国公司 归纳而言：经济全球化是由于世界各国相继取消或放松对商品、劳务、资本和技术等方面国际流动的管制，各国间的经济联系和相互依赖日益加深，进而导致全球范围内各种生产要素价格趋同。经济全球化以全球作为整体。 全球化、自由化、国际化、一体化 ?经济自由化：政府放松或取消对要素及产品流动的管制，实现要素和产品配置的市 场化，是经济全球化的主要成因之一，而全球化又进一步促进经济自由化。 ?一体化Integration：一定区域或世界范围内，以政府为主导，通过协议等形式将各 国经济在不同领域、不同层次上联系起来，加强彼此间的合作和依赖。一体化是经济全球化的最终趋势。区域经济一体化表现尤为突出。 ?国际化Internationalization：资源配置以本国为主，同时利用其他国家的资源和市场。 国际化的概念常针对微观企业。 ?跨国化： ?经济全球化：最能反映当今世界经济的特征。
经济全球化的六个主要表现： 生产活动全球化，主要表现为传统的国际分工正演变为世界性的分工。 国际分工的内容发生变化： 1.从以自然资源为基础的分工发展为以现代工艺、技术为基础的分工； a)从产业各部门间的分工发展到各个产业部门内部的分工和以产品专业化为基础的 分工； b)从沿着产品界限进行的分工发展到沿着生产要素界限进行的分工； c)从生产领域分工向服务部门分工发展。 2.国际分工的形成机制在变化，由市场自发力量决定的分工，向由企业、主要是跨国公司 经营的分工和由地区经济集团成员内部的分工发展，出现“协议性分工”。 3.水平型分工成为国际分工的主要形式。 世界多边贸易体制形成（GA TT/WTO） ●国际贸易对世界经济的拉动作用增强，表现为国际贸易增长率大于世界经济增长率。 1990-1995年，世界出口量年均增长率为6％，同期世界GDP年均增长率为1％。 ●服务贸易发展迅速，占贸易总额的比例上升。 ●国际货物贸易交换品种多样化。 ●发达国家同类货物相互交换增加，主要的经济贸易大国一般既是某类商品的主要出口 国，也是该类产品的主要进口国。 ●国际贸易趋同化：普遍使用电子化贸易手段；共同认可ISO系列标准；贸易合同标准 化。 ●世界贸易组织建立，正式确立了多边贸易体制。 ●各国金融日益融合： ?金融国际化进程加快。90年代以来，发达国家的银行按《巴塞尔协议》的要求进 行了大规模的并购活动。发达国家和发展中国家的FDI增长迅速。 ?地区性经济集团的金融业出现一体化。欧盟统一大市场建立后，银行、证券公司和 投资基金等金融机构可在欧盟内经营不受国界限制的保险和投资业务。 ?金融市场扩大。90年代末，外汇交易量已是世界贸易额的60倍以上，全球外汇日 交易额超过1.2万亿美元。 经济全球化的成因：世界范围内的技术进步和各国社会经济变革的综合反映。 新技术革命的成果为经济全球化提供了动力和物资基础。 ●新技术的产业化提供了新市场和新的商业机会。为了争夺新市场，各国的企业必须突破 国界，以全球市场为目标调整战略，以形成全球性的生产和销售网络。 ●如同19世纪末的铁路，80年代以来现代通信业的发展，大大降低了国际间的通讯费用 和交易成本，成为推动经济全球化的重要因素。 ●全球性非管制化与市场化改革，很大程度上消除了经济全球化的制度障碍。 国际金融深化和创新，为经济全球化提供了有利的技术条件。 ●国际金融市场的交易制度环境日益宽松； ●各种新型的金融工具与交易技术不断涌现；
《跨国公司与投资》复习大纲2010-12 本课程的主要内容架构： 第一章 国际投资概述 基本要求：本部分要求掌握国际投资的定义、分类等基本知识点 要点： 国际投资与国内投资的区别。 第二章 国际投资理论 基本概念： 三优势范式 （即OIL 理论） 要点： 1.垄断优势理论的主要内容。 （1）国内、国际 市场的不完全性 是垄断优势的根源。 （2）企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因。 （3）正是由于不完全竞争的存在，企业才能在海外生产中拥有和维持垄断优势。 2.产品生命周期理论的主要内容。 产品生命周期的发展规律决定了企业必须为占领国外市场而而到国外投资。
根据产品生命周期理论，企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即产生（创新）、成熟、标准化的一个必然结果。企业的对外直接投资发生在产品的成熟阶段（在其他较发达国家）和标准化阶段（在发展中国家）。 3.比较优势理论（边际产业扩张理论）的主要内容。 对外直接投资应该从本国（投资国）已经处于或即将处于比较劣势的产业（称为“边际产业”）开始依次转移到别的国家，而这些产业正是东道国具有明显或潜在比较优势产的部门。这是边际产业扩张理论的核心。 边际产业也是东道国具有显在或潜在比较优势的产业！ 4.内部化理论的主要内容 内部化理论认为，由于市场的不完全性，若将厂商所拥有的“中间产品”，包括技术、信息、管理和行销知识等，通过外部市场来组织交易，则难以保证厂商获得最大限度的利润。，于是将这种“中间产品”置于共同的所有权的控制下，由企业内部转让，以内部市场来替代原来的外部市场组织交易。只要内部化的收益大于成本，企业就会进行内部化。 当内部化过程超越了国界，跨国公司便产生了。因此，出于内部化的动机，促使企业对外直接投资。 与其他理论相比，内部化理论属于一般理论，较好地揭示了跨国公司的性质、起源，能解释大部分对外直接投资的动因。 5.能够运用国际生产折衷论（OIL理论）来分析实际案例或实际问题。 OIL理论基本观点：跨国公司进行对外直接投资是由所有权优势（O ）、内部化优势（I ）、区位优势（L ）这三个因素综合决定的。所有权优势+内部化优势+区位优势=对外直接投资 其中，内部化优势是指跨国公司将其所拥有的资产或所有权加以内部化使用而带来的优势，也就是将先进技术等通过建立合资企业或独资企业（都是FDI）途径保留在企业内部而带来的优势。能否形成内部化优势取决于内部化的动力和意愿以及实现条件（参见斯尼公司投资上海案例答案以及孟国投资环境案例答案） 6.投资发展周期理论的主要内容。 其中心命题是发展中国家对外直接投资倾向取决于：第一，经济发展阶段；第二，该国所拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势。根据人均国民生产总值，邓宁区分了4个经济发展阶段：人均GDP 400美元以下。人均GDP在400-2500 美元之间；人均GDP在2500-4750美元之间；人均GDP在5000美元以上，认为一国的国际投资地位与其人均GDP 成正比关系。 7.理解小规模技术理论的主要内容。 8.投资诱发要素组合理论的主要内容。 该理论的核心观点是：任何形式的对外直接投资都是在投资直接诱发要素和间接诱发要素的
国际投资学复习重点 一、概论 1、国际投资的概念、特点；与国内投资的区别 概念：指一国政府、企业、个人所进行的超出本国边界的投资活动，以求实现价值增值的经济行为。 特点：国际投资具有多元的直接目标；国际投资使用的货币多元化；国际投资的环境呈现差异性；国际投资的风险大；体现民族性 对比: 2、国际直接投资、间接投资的概念，区别 概念： 直接投资：国际直接投资（International Direct Investment FDI）：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心，以获取利润为主要目的而进行的投资，主要方式有股权和非股权等方式。 间接投资：国际间接投资（International Indirect Investment）：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资。包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等 区别： 国际直接投资是一种经营性投资，无论投资者在哪一行业进行投资，都以取得企业的经营控制权为前提条件 国际间接投资是以取得一定的收益为目的持有国外有价证券投资行为，一般不存在对企业经营管理权的取得。 3、国际投资的类型以及相关的概念 ①按投资期限划分 长期投资（Long-term Investment）：投资期限在一年以上的投资 短期投资（Short-term Investment）：期限在一年以内的投资 ②按投资的来源和用途划分 公共投资（Public Investment）：一国政府或国际组织或用于社会公共利益而进行的投资，一般不以盈利为主要目的，以友好关系为前提且带有援助性 私人投资（Private Investment）：一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资 ③按投资筹集和运行形式 国际直接投资（International Direct Investment FDI）：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心，以获取利润为主要目的而进行的投资，主要方式有股权和非股权等方式。 国际间接投资（International Indirect Investment）：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资。包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等 4、国际投资各发展阶段的特点 起步阶段（1914年以前） 主要投资国是英、法、德，其中英占统治地位；国际间接投资占主要地位 发展阶段 低迷徘徊阶段（1914—1945，两次世界大战期间的国际投资）美取代英的地位；官方投资规模超过私人投资规模，但私人投资仍占主导地位；直接投资增长很快，仍以间接投资为主 恢复增长阶段（1946-1979，二战后至20世纪70年代末的国际投资）直接投资的主导地位形成；迅猛发展阶段(20世纪80年代以来的国际投资) 直接投资增长迅速；发展中国家的对外投资增
14-15-1《国际投资与跨国公司》复习提纲 2014年11月 第一章导论 一、需要重点掌握的概念 二、应掌握的知识点 1.国际投资的主体 国际直接投资的主体是跨国公司，国际间接投资的主体是跨国金融机构和官方与半官方机构。 2.国际投资的客体 1．货币性资产包括现金、银行存款、应收账款、国际债券、国际股票、衍生工具 2．实物资产、土地、建筑物、机器设备、零部件和原材料 3．无形资产、生产诀窍、管理技术、商标、商誉、技术专利、情报信息、销售渠道 3.国际直接投资与间接投资的区别 （1）能否有效地控制国外企业的经营管理权 （2）资本移动形式的复杂程度不同 （3）投资者获取收益的具体形式不同 （4）投资者风险大小不同 第二章跨国公司与跨国公司国际化经营度量 一、重要概念
二、重要知识点 1.跨国经营指数（计算公式） TNI=[（国外资产/总资产+国外销售额/总销售额+国外雇佣人数/雇员总数）/3]*100% 2.跨国公司组织结构：区域性、产品型、职能型组织结构图示及特点 第三章国际直接投资理论 一、重要概念 战略联盟 是指一个企业为了实现自己的战略目标，与其他企业在利益共享的基础上形成的一种优势互补、分工协作的松散式网络化联盟。 (它可以表现为正式的合资企业，即两家或两家以上的企业共同出资并且享有企业的股东权益；或者表现为短期的契约性协议，即两家公司同意就某项课题，例如开发某种新产品等问题进行的合作。) 二、重要知识点 国际生产折中理论 国际生产折中理论的基本观点为： A、所有权优势：它是指一国企业拥有或能够获得的、国外企业所没有或无法获得的资产及其所有权。包括两个方面，一是资产性的所有权优势，二是交易性的所有权优势，三是规模经济优势。 B、内部化优势：它是指跨国公司将其所拥有的资产加以内部化使用而带来的优势。这是吸收了英国学者巴克利和卡森的等人的观点。
跨国公司对外直接投资新趋势 20世纪九十年代以来，跨国公司发展迅速，同时跨国公司对外直接投资也随之取得了长足发展。世界著名的跨国公司纷纷进入我国，在短短的几年内，这些跨国公司通过对华大规模、系统化的投资为我国带来了急需的资金、技术及先进的管理方法，对加快我国的经济增长、促进我国的经济改革及国有企业经营机制的转变都做出了重要贡献。随着我国对外开放的深入以及新一轮经济增长的到来，我国与跨国公司的合作也进入了一个新的阶段，在这种背景下，跨国公司的对华投资战略也发生了一些新的变化。本文拟对跨国公司的投资新趋势、对华投资战略的演变及我们的应对策略做一些探讨。 一、跨国公司对外直接投资趋势 从1868年第一家跨国公司诞生至今，跨国公司的发展大体经历了初步发展(19世纪中叶～1913年)、低谷(1914～1938年)、英、美两强并存(1939年至七十年代末)、美、日、西欧三足鼎立(八十年代初到八十年代末)、群雄并起(九十年代初至今)这五个时期。经过战后特别是九十年代以来的大发展，跨国公司及其对外直接投资出现了一些新趋势： （一）跨国公司的并购浪潮盛行不衰。并购一直是跨国公司进行对外直接投资的首选方式，尤其是进入八十年代以来，并购取代创建成为跨国公司对外直接投资的主要方式。 跨国公司热衷于采用并购方式进行国际直接投资的主要动因有以下三点： 1、经济全球化和自由化推波助澜。随着经济全球化的发展，各国对世界市场的依赖程度不断加深，相互之间依存程度也不断增强。同时，随着区域经济的广泛和深入发展、许多国家对自由贸易大开绿灯、各种科技手段的运用等，有力地促进了投资与贸易的自由化和便利化。 2、企业自身发展的需要。许多企业为了增强自身的竞争实力，需要通过并购来实现优势互补，不断扩大生产和经济规模，大公司向巨型公司方向发展，巨型公司向超巨型公司方向发展。 3、政府积极推动。政府意识到扩大企业规模对于提高企业国际竞争力、占领国际市场、增强整个国家经济实力的重要性，因而制定了加紧扶持垄断企业、逐步放宽对企业兼并的限制政策，为企业规模的扩大铺平了道路。 （二）跨国公司的战略联盟不断加强。战略联盟是一种非资本参与型国际经
国际投资学 名词解释 第一章 1、国际投资:国际投资就是指各类投资主体,包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方 机构与居民个人等,将其拥有得货币或产业资本,经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产,并通过跨国运营以实现价值增值得经济行为。 2、国际直接投资:国际直接投资又称为海外直接投资,就是指投资者参与企业得生产经营活 动,拥有实际得管理、控制权得投资方式,其投资收益要根据企业得经营状况决定,浮动性较强。 3、国际间接投资:又称为海外证券投资,指投资者通过购买外国得公司得股票、公司债券、 政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值得投资方式。 第二章 1、内部化:就是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用得内部市场,使之 像固定得外部市场同样有效地发挥作用。 2、产品生命周期:就是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期得周 期变化过程。
3、资本化率:就是指使收益流量资本化得程度,用公式表示为:K=C/I,这里K为资本化率, C为资产价值,I为资产收益流量。 4、有效边界:就是马科维茨证券组合可行集左上方边界得曲线,又称为效集或者有效组合, 位于该边界上得证券组合与可行集内部得证券组合相比,在各种风险水平条件下,提供最大预期收益率,在各种预期收益水平下,提供最小风险。 5、Black-Scholes期权定价模型:以无风险对冲概念为基础,为包括股票、债券、货币、 商品在内得新兴衍生金融市场得各种以市价变动定价得衍生金融工具得合理定价奠定了基础,它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响得理论,不仅应用于金融交易实践,还广泛用于企业债务定价与企业投资决策分析。 第三章 1、跨国公司:就是具有全球性经营机构与一体化得经营战略,在多个国家拥有从事生产经营 活动得实体,并将它们至于统一得全球性经营计划之下得大型企业。 2、价值链:就是企业组织与管理与其生产、销售得产品与劳务相关得各种价值增值行为得联结总与。 3、职能一体化战略:就是跨国公司对其价值链上得各项价值增值活动,即各项职能,所作 得一体化战略安排。 4、跨国经营指数:(TNI)这就是根据一家企业得国外资产比重,对外销售比重与国
第九章跨国公司与国际贸易 第一节跨国公司的形成与发展 一、跨国公司的概念与特征 （一）概念：主要是指发达国家私人垄断企业，以本国（母国）为基地，通过对外（东道国）直接投资，在世界各地设立分支机构（不是法人）和子公司（法人），从事国际化生产和经营活动。 应具有的三要素： 1、跨国公司须是一个工商企业。 2、企业需有一个中央决策体系，有共同的政策。 3、企业的各个实体分享资源、信息，同时分担责任。 英荷壳牌石油。 （二）、特征 1、规模庞大，实力雄厚。 2、实行全球战略。 3、公司内部实现“一体化”。“集中决策，分散经营”。 4、经营多样化。 垂直一体化：发展水平不相同国家之间的一体化。 水平一体化：发展水平相同国家之间的一体化。 混合一体化：发达国家与发展中国家之间的一体化。 二、跨国公司的形成与发展 资本输出是跨国公司形成的物资基础
跨国公司起源于19世纪60年代，战后，美国在跨国公司的数量、规模、国外生产和销售商均居世界首位. 聯合國貿發會議公布世界跨國公司百強排名 新華社日內瓦１０月３日電（記者嚴明）聯合國貿易和發展會議３日在這里發表《２０００年世界投資報告》，公布了以海 外資產計算的１９９８年世界跨國公司百強排名，美國通用電 氣公司名列第一，海外資產１２８６億美元。 排名第二至第十位的依次為：美國通用汽車公司、英荷皇家殼牌公司、美國福特汽車公司、美國埃克森石油公司、日本丰 田汽車公司、美國國際商用機器公司、英國石油－阿莫科公司、 德國奔馳公司和瑞士雀巢公司。 報告說，這１００家全球最大的非金融性跨國公司擁有的海外資產超過２萬億美元，海外員工６００萬人，已經成為全球 生產的的重要動力，其中９０家公司總部設在歐盟、美國和日 本等三地，其經營活動主要分布在汽車、石油、電器等領域， 公用事業和電信領域的大型跨國公司數目也在逐漸增加。 據貿發會議統計，全球目前有近６３０００家跨國公司，海外子公司７０萬家，它們的經營活動已經擴展到世界所有國家
第六章跨国公司与国际贸易 第一节跨国公司概述 跨国公司在全球经济中的重要地位：（来自2008年9月24日联合国贸易与发展会议《2008年世界投资报告》） 2007年外商直接投资流量达到18000亿美元，存量15万亿美元，跨国公司海外机构达到79万家，吸纳就业人数8200万，销售额31万亿美元。 一、跨国公司形成与发展 （一）跨国公司的含义与特征 1.含义。跨国公司的历史悠久，如果把英国的东印度公司看作跨国公司的先驱的话，那么从1600年起，它已有400多年的历史了。关于关于跨国公司的概念，最早是在1960年4月由里恩索尔在卡奈基工业学院创立10周年纪念会上第一次提出的。随后，在西方国家的报刊上经常出现多国公司、宇宙公司、国际公司等，直到1974年，由联合国经社理事会作出决定，统一使用“跨国公司”这一名称。 关于它的含义，各个国家分别从结构标准、营业实绩标准、行为标准等标准和尺度出发，给跨国公司下了多个定义，互不统一。1986年联合国《跨国公司行为守则》(United Nations Code of Conduct on Transnational Corporations)对跨国公司做了如下定义：“本守则中使用的跨国公司一词系指在两国或更多国家之间组成的公营、私营或混合所有制的企业实体，不论此等实体的法律形式和活动领域如何；该企业在一个决策体系下运营，通过一个或一个以上的决策中心使企业部协调一致的政策和共同的战略得以实现；该企业中各个实体通过所有权或其他实体的活动施行有效的影响，特别是与别的实体分享知识、资源和责任。” 跨国公司是指发达国家的私营垄断企业，它们以本国为基地，通过对外直接投资，在世界各地设立分支机构和子公司，从事国际化生产和经营活动。 2.要素。 （1）包括设在两个或两个以上国家的实体，不管这些实体的法律形式和经营领域如何。 （2）在一个决策体系中进行经营，能通过一个或几个决策中心采取一致的对策和共同的战略。 （3）各构成实体通过股权或其它方式形成联系，使其中的一个或几个实体有可能对别的实体施加重大影响，特别是同其他实体分享知识、资源和分担责任。（二）跨国公司的特征 跨国公司一般具有如下基本特征： 1.规模庞大，实力雄厚，从事国际化经营。如通用汽车、福特、富士宝洁等大型综合性跨国公司 2.重视研究与开发。 3.实行全球战略和集中管理 (跨国经营的主要方式是商品贸易、直接投资和技术转让)。 4.公司部实现“一体化” 5.生产专业化和产品多样化并行 6.股权关系复杂 （三）跨国公司的形成与发展
第一章国际投资概述 三、名词解释 1.国际投资 2.国际直接投资 3.国际间接投资 五、简答题 1.简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。 2.简述国际投资的性质。 3.简述国际投资的发展阶段。 4.简述影响国际直接投资区域格局的主要因素。 5.简述国际投资学与国际金融学的联系与区别。 六、论述题 1.试述国际直接投资行业格局的近期趋势。 2.试述推动国际投资发展的主要因素。 第二章国际投资理论 四、名词解释 1. 内部化 2. 产品生命周期 3. 资本化率 4. 有效边界 5. Black－Scholes期权定价模型 五、简答题 1. 简述厂商垄断优势理论。 2. 简述增长最大化厂商与利润最大化厂商对外直接投资的区别。 3. 简述小岛清的比较优势理论。 4. 简述中小企业海外直接投资的适用性理论。 5. 简述资本市场线的主要特征。 六、论述题 1. 试述邓宁OIL理论的理论贡献及其局限性。 2. 试述发展中国家海外直接投资的适用性理论。 第三章跨国公司 四、名词解释 1.跨国公司 2.价值链 3.职能一体化战略 4.跨国经营指数 5.网络分布指数 6.世界经济一体化 五、简答题 1.简述20世纪90年代以来跨国公司发展的主要特点。 2.简述跨国公司职能一体化经营战略的演变。 3. 简述跨国公司地域一体化经营战略的演变。
第四章跨国金融机构 四、名词解释 1.跨国银行 2.国际财团银行制 3.投资银行 4.共同基金 5.对冲基金 6.QFII 7.QDII 五、简答题 1.跨国银行发展的原因有哪些? 2.简述跨国银行在国际投资中的作用。 3.跨国投资银行发展的条件有哪些? 4.对冲基金存在哪些特征? 5.共同基金发展的原因。 六、论述题 1.试述当前跨国银行的最新发展动态和跨国银行监管的动向。 2.试述QFII制度的特点和引进QFII对我国资本市场发展的意义。 第五章官方与半官方投资主体 四、名词解释 1.政府贷款 2.出口信贷 3.赠与成分 4.资金动员率 五、简答题 1.试简述官方国际投资的特殊性。 2.简述政府贷款的特点。 3.简述出口信贷的特点。 4.简述国际储备的主要构成。 5.外汇储备的币种结构主要受哪些因素影响？ 6.简述半官方机构的资金来源。 六、论述题 试述国际金融公司在私人直接投资中的作用。 第六章实物资产与无形资产 四、名词解释 1.绿地投资 2.横向购并 3.混合购并 4.国际租赁 5.许可证安排 6.国际合作开发 五、简答题
第七章作业 1.为什么国际直接投资要采用不同的方式？合资与独资方式各有什 么利弊？ 答：由于世界各国的文化传统、经济发展程度、政体和管理体制存在差异，企业组织形式也各不相同，主要有独资企业、合伙企业和公司制企业。不同性质的企业，在企业设立、登记、组织机构、经营管理、并购以及缴纳赋税等方面相差甚远。因此，企业在做出对外直接投资决策前，首先应该明确直接投资方式。根据不同国家、不同企业形式的法律特点和跨国企业本身的实际情况，选择一种最合适的直接投资方式。 合资方式主要有两种：股权式合营和契约式合营。股权式合营有限责任，投资风险较小；东道国给予一定的保护；能利用东道国的资金，开广筹资渠道；利用合作伙伴的优势，获得有比较优势的人力资源、紧缺的原材料；轻易突破东道国的贸易壁垒，进入东道国的市场；企业的组建、审批程序相对复杂，费用较高；公司股东多，需要定期公布公司经营状况等信息，保密性差；投资者赋税较重。契约式合营设立简单；实现合伙人的优势互补；许多国家不对合伙企业单独征税。承担无限连带责任，风险大；采取所有权和管理权相一致的管理原则，影响决策效率。存续期不够稳定。 独资企业受政府控制少；经营管理灵活主动；容易保守企业秘密，不必定期向股东汇报；容易通过转移定价避税；充分使用投资者的先进技术、管理经验，保证产品质量和效益；风险较大，对企业全部负债承担无限责任；发展受到限制，资金来源受到限制；没有现成的生产基地，缺乏合作伙伴难以与有影响的政府机构发展联系。 2.不同的东道国政府对待直接投资的态度会何会有差异？ 答：一旦接受跨国直接投资，东道国的诸多经济资源将不得不与国外投资者分享，东道国将于投资国建立更加紧密的经济乃至政治联系。这对东道国的经济发展模式、传统文化、民族工业和国际竞争力都有直接和深远的影响，因此各国对国际直接投资的态度迥然不同。有的大力鼓励，有的严格限制，有的加以部分限制，有的根据国情在不同阶段实施不同的鼓励或限制政策。 3.发达国家对直接投资一般没有限制。这一观点对吗？请简要论证。 答：不对。 对于国际直接投资，实际中很少有那个国家的政府会采取放任自由的态度。多数东道国政府都通过制定一系列合营（资）法律或法规来设置外资进入的门槛，规范外资企业的行为，保护本国的民族工业和特定的经济利益。即使是宣称对资本流动不加管制的美国、日本等最发达国家，对外国的直接投资者也以各种名目设立了不少障碍。例如，美国担心高新技术流入中国，担心中国成为其市场上强
浙江大学远程教育学院 《国际投资学》课程作业答案 第一章国际投资概述 一、名词解释 1. 国际投资 答：国际投资是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主题将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。 2.国际资本流动 答：是指资本在国际市场之间进行转移，或者说，资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动，具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。 3.资本输出 答：可以定义为一国国家政府、企业或者个人为了获取高额利润或利息而对国外进行的投资和贷款的经济行为。 二、简答题 1.国际投资的作用 答：（1）可以促进资本输出国产业结构不断优化，促进技术进步。（2）可以促进生产及资本等要素国际化。（3）可以成为政府宏观调控的一项重要手段。（4）加速了跨国公司生产经营跨国化。（5）国际投资开拓了发展中国家新市场。（6）国际投资促进国际经济区域化、一体化的发展。 2.国际资本流动的特点 答：（1）国际投资的格局呈现多元化发展趋势；（2）国际直接投资的规模不断扩大，但是上升势头减缓。（3）国际投资的地区分布趋向多极化，但主要集中在发达国家和地区。（4）国际投资广泛分布于制造业、服务业和高新技术产业；（5）发展中国家和地区在积极引进外资的同时，开始注重海外投资。
三、论述题 1. 国际投资的发展趋势分析 答：回答要点：（1）国际直接投资总体上保持增长态势，但是势头开始减缓。（2）国际直接投资的主要流向依然集中在发达经济体；（3）发展中国家所吸收的外国直接投资大多流向新兴发展中国家；（4）跨国并购已经成为国际投资的主要形式；（5）跨国投资开始向金融、保险、电信、流通等行业转移。 第二章国际投资理论 一、名词解释 1.内部化理论 答：在市场不完全条件下，跨国公司为了谋求企业整体利润的最大化，往往倾向于将中间产品特别是知识产品在企业内部转让，以内部市场来代替外部市场，以避免外部市场不完全造成的损失。 2.产品生命周期 答：（1）新产品创新阶段；（2）新产品的成熟阶段；（3）新产品的标准化阶段 3.区位优势 答：是指跨国公司在投资区位上具有的选择优势，，是发展对外直接投资时必须要考虑的重要因素。 二、简答题 1.简述垄断优势理论的主要内容 答：一、不完全竞争市场的形成不完全竞争是指由于规模经济、技术垄断、商标及产品差别等引起的偏离完全竞争的市场结构。 （一）产品和生产要素市场的不完全 （二）由规模经济引起的市场不完全 （三）由于政府干预经济而导致的市场不完全 （四）由关税引起的市场不完全 二、垄断优势理论的形成 （一）技术优势；（二）资本筹集优势；（三）规模经济优势；（四）管理优势 三、评价 2.国际生产折衷论的主要内容 答：一、国际生产折衷理论的形成 二、国际生产折衷理论产生的原因
二、单项选择题 1．投资的本质在于（）。 A．承担风险 B．社会效用 C．资本增殖 D．确定性 2．国际投资中的长期投资是指( )以上的投资。 A．三年 B．八年 C．一年 D．五年 3．世界银行给某一发展中国家贷款以该国开发牧业，这是属于：( )。 A．公共投资 B．直接投资 C．私人投资 D．间接投资 4．国际资本流动和国际投资是：( )。 A．二个相同的概念 B．既有联系又有区别的两个不同概念 C．相互包含交叉的两个概念 D．无法严格区分的两个概念 5．经济学家们在国际收支平衡表的资本项目中，把资本要素的国际流动区分为：（）。 A．短期资本和长期资本 B．经常项目和非经常项目 C．顺差项目和逆差项目 D．贸易项目和劳务项目 6．( )是资本要素国际移动的主要方式、是国际投资的两种形式中的主要形式。 A．国际直接投资 B．国际间接投资 C．公共投资 D．私人投资 7.（）是国际直接投资大发展的客观前提。 A．科技革命的发生 B．社会化大生产的大发展 C．国际分工的新发展 D．国际经济一体化的趋势 8．市场不完全理论首先是由美国学者（）于1960年在其博士论文中提出的。 A．金德伯格 B．海默 C．巴克利 D．邓宁 9．市场不完全理论又称为垄断优势理论，它的核心是基于下列这样一个假设：（）。 A．厂商具有技术优势 B．企业具有规模优势 C．企业处于不完全的市场条件下 D．企业具有全球区位经营观念 10．1966年，美国哈佛大学的佛龙教授根据第二次世界大战后美国的生产和贸易情况提出了( )。 A．折衷理论 B．追随领导者理论 C．产品生命周期理论 D．内部化理论 11．产业空心化又称经济空心化，它的直接表现是：( )。 A．资本等生产要案流动的非合理化 B．国内投资增长率低于对外投资的增长率 C．国内物质产品供给能力落后于需求 D．国内产业结构的严重失调 12．美国对外资奉行自由开放政策的理论代表人物是( )。 A．邓宁 B．罗波克
跨国公司与直接投资 1.跨国公司：在他们的基地所在国家之外，拥有或控制生产或服务设施的企业。 (1)包括设在两个或两个以上国家的实体，不管这些实体的法律形式和领域如何 (2)在一个决策体系中进行经营，能通过一个或几个决策中心采取一致对策和共同战略 (3)各实体通过股权或其它方式形成的联系，使其中的一个或几个实体有可能对别的实 体施加重大影响，特别是同其他实体分享知识资源和分担责任。 2.跨国指数：也称跨国程度指数，其数学表达式为 跨国指数＝（国外资产/总资产＋国外销售额/总销售额＋国外雇佣人数/雇员总数）/3 *100% 3.母公司，子公司，分公司联系和区别。 （1）母公司：指通过拥有其他公司一定数量的股权，或用过协议方式能够实际上控制其他公司经营决策的公司，使其他公司成为自己的附属公司。 母公司的主要特征： 母公司实际控制子公司经营管理权。 母公司以参股或非股权安排行使对子公司的控制。 母公司对子公司承担有限责任，以其出资额为限。 （2）子公司：指一定比例的股份被另一家公司拥有或通过协议方式受到另一家公司实际控制的公司 子公司主要特征： 子公司是独立法人。 子公司在经济上和业务上被母公司实际控制。 母公司对子公司进行实际控制或是基于支配性协议等非股权安排。 （3）分公司主要特征： 不具有法人资格，不能独立承担责任，其一切行为后果及责任由总公司承担； 分公司由总公司授权开展业务，自己没有独立的公司名称和章程； 分公司没有独立的财产，其所有资产属于总公司，母公司对分公司的债务承担无限责任。 4．国际直接投资：指居民（含自然人和法人）以一定生产要素投入到另一国并相应获取管理权的一种跨国投资活动。 核心内容：（1）生产要素的跨国流动（2）投资方拥有足够的经营管理权。 5.直接投资的四种形式 （1）资源追求性的直接投资 （2）市场追求型的直接投资 （3）效率追求型的直接投资 （4）战略资产追求型直接投资 6. 内部化：是指把市场建立在公司内部的过程，以内部市场取代原来的外部市场，公司内部的转移价格起着润滑内部市场的作用，使之像外部市场一样有效地发挥作用。
精品文档 精品文档组员：毛方舟、张贝希 戴姆勒·克莱斯勒的中国之行 【概要】 戴姆勒-克莱斯勒集团公司成立于1998年，是由原德国戴姆勒-奔驰汽车公司与美国克莱斯勒汽车公司合并而成。强强联手让戴姆勒-克莱斯勒集团公司一跃成为当时世界上第二大汽车生产商。戴姆勒·克莱斯勒的总部分别设在德国和美国公司业务主要集中在汽车行业年均创造收入1510多亿美元在世界150多个国家和地区设有分支机构和办事处全球雇员总数达46.6万人。在《财富》杂志2000年全球500家最大公司排名中位居第5位。 【案情】 东北亚是戴·克公司优先发展长期业务的地区之一。虽然如此但该公司在这一地区的营业额远远不能反映其真正的生产潜力为此戴·克公司就把中期目标定位在提高这一地区及整个亚洲市场在公司总收入中的份额。自1998年戴姆勒·奔驰公司与克莱斯勒公司合并以来戴·克公司就开始持续不断地建设以中国为核心的东北亚地区市场。为了扩大在中国的业务发展2001年2月1日戴姆勒·克莱斯勒中国投资有限公司在北京成立随着这家公司的成立戴·克公司计划在中国发展更多的战略联盟扩大现有合作伙伴的关系并在未来的国际竞争层面上进行更为灵活的经营活动。戴·克中国投资有限公司是戴·克公司在东北亚地区的核心负责包括中国、韩国、香港和澳门在内的25个代表处及分支机构的业务发展和协调。这家公司的首要业务活动包括加强梅赛德斯·奔驰轿车、面包车和卡车在中国市场的开拓同时支持现有合资企业项目进一步在中国寻找新的机遇并开拓新的伙伴合作关系。在中国开展业务60多年中戴·克公司的大多数业务分支机构均在中国开展了业务如轿车、商用车、柴油发动机、飞机发动机、汽车电子和服务等业务。 到目前为止该公司在中国共有5个合资和独资项目北京吉普、亚星—奔驰、苏州安特优发动机、上海新代车辆技术以及MTU珠海维修有限公司。在服务领域1990年建立了戴姆勒·克莱斯勒服务集团主要从事金融财务和信息技术服务其核心部分是为汽车产品提供金融和租赁服务同时也为特许经销机构提供融资支持。戴·克公司的服务业也在向其它领域扩展比如航空、航海、建筑、工业设备、信息技术、房地产和通讯等。 【分析】 戴姆勒-克莱斯勒的战略基于四大支柱：全球布局、强势品牌、丰富产品、领先技术。戴姆勒-克莱斯勒拥有全球化人力资源以及遍及世界各地的股东。2006年在360385名员工的共同努力下戴姆勒·克莱斯勒的营业收入达到了1516亿欧元。在2007年度《财富》全球最大五百家公司排名中名列第八。 【思考】 1.克莱斯勒与奔驰合并的优点。 2.克莱斯勒要发展中国以及整个亚洲地区的业务的目的。 3.跨国公司进行业务扩展的目的。 来源：戴姆勒克莱斯勒公司简介．凤凰网．2010-03-24 戴姆勒-克莱斯勒合并案．中国知网．2010
习题答案 第七章国际资本流动与国际金融危机 本章重要概念 国际资本流动：是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。 直接投资:是指一国居民以一定生产要素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。 证券投资:是指投资者通过在国际证券市场上购买中长期债券，或购买外国企业发行的股票所进行的投资。 出口信贷:出口信贷属于中长期贸易信贷,是一国为支持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争能力,鼓励本国的银行对本国的出口商或外国进口商（或银行)提供优惠利率贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。 债务危机:指债务国不再具备还本付息的能力。 偿债率:即一国当年还本付息额占当年贸易和非贸易外汇收入的比率,是衡量一国还款能力的主要参考指标。 负债率:即一国当年外债余额占当年GNP的比率，这是衡量一国对外债的依赖程度,或一国总体的债务风险的参考指标。 国际游资:是指那些没有固定的投资领域,以追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的短期资本。 投机性冲击：投机资金利用和制造各种资产(如外汇 )价格的波动，而获取利润,并给所在国的金融体系乃至整体经济运行造成严重的后果,称之为投机性冲击。 ??复习思考题 1．如何理解国际资本流动的含义? 答:国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区，它包括资本流出和资本流入两个方面。资本流出是指本国资本流向外国,它意味着外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。资本流入是指外国资本流入本国,它意味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国在本国的资产增加和本国在外
一、单项选择题（每小题1分，共15分） 1、二次世界大战前，国际投资是以（）为主。 A．证券投资 B.实业投资 C.直接投资 D.私人投资 2、国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是（）。 A．10％ B.25％ C.35％ D.50％ 3、以下哪个不是中国发展对外投资的目的（）。 A．有利于充分利用国外自然资源 B．有利于充分利用国外资金 C．有利于扩大出口，加快国际化进程 D．有利于提高国民收入，增加就业机会 4、下面关于国际直接投资对东道国的技术进步效应描述不正确的是（）。 A．国际直接投资对东道国的技术进步效应主要是通过跨国公司直接转移发挥的 B．跨国公司将技术转让给东道国的全资子公司的方式效应最低 C．合资方式下技术转移效应较高，但转移的技术等级一般较低 D．跨国公司通过与东道国当地企业或机构合作研发将有助于推进东道国技术进步 5、以下国际投资环境评估方法属于动态方法的是（）。 A.道氏评估法 B.罗氏评估法 C.闽氏评估法 D.冷热评估法 6、以下不属于国际投资环境特点的是（）。 A.综合性 B.稳定性 C.先在行 D.差异性 7、被誉为国际直接投资理论先驱的是（）。 A.纳克斯 B.海默 C.邓宁 D.小岛清 8、以下不属于国际储备管理原则的是（a ） A.多样性 B.安全性 C.流动性 D.盈利性 9.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（a ）。 A.独立子公司战略 B.多国战略 C.区域战略 D.全球战略 10、对外国政府贷款的说法中不正确的是( d ) A．外国政府贷款常与出口信贷混合使用 B．外国政府贷款利率低，期限长，有时还伴有部分赠款 C. 使用外国政府贷款要支付少量管理费 D．外国政府贷款可用于购置任何国家或地区的设备或原料 11、在证券市场线上，市场组合的β系数为（ c ）。 A.0 B.0.5 C.1.0 D.1.5 12．以下不属于国际投资环境评价形式的是（b ）。 A.专家实地考察 B.问卷调查 C.东道国政府评估 D.咨询机构评估 13、弗农提出的国际直接投资理论是（ a ）。 A.产品生命周期理论( B.垄断优势理论 C.折衷理论 D.厂商增长理论 14．以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是（）。 A.在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应 B.绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而
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