第二章第三者支付概念从国内首度产生到现在群雄纷争，不过十年多时间，第三方支付已经参透到了日常商务活动的方方面面：企业间的贸易活动，大众网络购物，订票，生活缴费等，已支付为例的第三方支付不但快的实现了网络的商务活动中的资金往来问题，而且还有效的解决了网络贸易中买卖双方当的诚信问题。作为一种新生的金融力量，第三方支付在推动整个社会经济发展的同时，也对传统金融的变革和发展产生了深远的影响，为了全面认识第三方支付对传统金融的影响和冲击，有效的处理第三方支付在发展过程中遇到的问题，本章内容首先对第三方支付做一个介绍。
2.1第三方支付概念
2.1.1第三方支付的概念
到目前为止对第三方支付的概念还没有非常准确的定义，简单地说，第三方支付平台就是一个信用平台，一个贷款中转机构。
准确的说第三方支付是以非银行机构的第三方支付机构为信用中介，以互联网为基础，通过各家商业银行之间签订协议，使得其与商业银行间可以进行某种形式的数据交换和相关信息确认，最终实现持卡人或消费者与各个银行以及最终的收款人活着商家之间建立一个支付流程的交易支持平台。
第三方支付也称为第三方网上支付，是马云在2005年瑞士达沃斯世界经济论坛首先提出来的，他在会议中表示电子商务首先应是在安全的电子商务，一个没有安全保证的电子商务环境是没有真正的信任而
言的，而要解决安全问题，就必须先从交易环节入手车体解决支付问题。第三方支付通过整合各种卡基支付工具，或借助新兴的网上支付工具（虚拟货币），为买卖双方代管交易资金，转换支付指令，并提供增值服务的网络支付中介渠道，简单来说它的功能就是为电子商务网站的交易者以及其他网络交易的双方乃至线下交易者提供代收代付的中介服务或第三方担保服务。比如国际上比较知名的第三方支付机构美国的paypal，中国的阿里巴巴支付宝（此处英文支付宝和以后的财付通），腾讯的财付通，银联的chinapay
2.1.2第三方支付的交易流程和应用价值
1第三方支付的交易流程
（1）客户在电子商务网站选择商品，并购买，买卖双方在网上带成交易意向
（2）客户选择利用第三方作为交易中介，客户用信用将贷款划到第三方账户
（3）第三方支付机构将客户已经付款的消息告诉商家，并要求商家在规定时间内发货
（4）商家收到通知后按订单发货
（5）客户收到货物并验证后通知第三方
（6）第三方将其账户上的贷款划入商家账户中，交易完成
图1为第三方支付宝交易流程图
图1
2第三方支付的应用价值
（1）提供买卖双方资金的网上支付与划拨中介服务支付中介服务，既是第三方支付在互联网用户和银行间建立支付网关，租金网上资金支付和划拨的服务。
上世纪90年代末随着电子商务在国内兴起，消费者通过电子商城网上购物，企业与企业间通过网络进行交易已逐步为市场所接受，然而基于金融数据安全乃至成本问题，资金支付划拨的电子支付问题一直局限在传统银行内网，网络支付迟迟未曾向大众开放。于是，为了解决网络购物，网络交易资金的支付问题，实现互联网与金融内网的借口问题，国内首信，上海环迅等一系列的第三方支付相继产生，通过建立外网与银行内网之间的支付网关，通过一系列安全技术（数字证书，数字签名）第三方支付机构不但有效的帮助大众乃至企业实现了资金在网络上的低成本，快速支付划拨，同时实现互联网上银行系统之间数据的加密传输，以确保客户账户安全，进而极大租金了国内电子商务市场的繁荣发展，同时也为银行争取了更多的中间业务，租金
了银行业务的网络化进程。
（2）提供买卖双方的信用和担保服务
2003年以支付宝为代表的担保支付型第三方支付机构的出现，意味着第三方支付功能服务向信用担保方向靠近。
从上述第三方支付的交易流程看出，第三方支付平台在充当网上支付中介的同时也担当着信用担保的角色。由于网上交易的虚拟性，再加上中国信用体系的不健全，这些问题都给国内电子商务发展带来障碍。第三方支付平台采用卖家确认后再付款的模式，有效的解决了信用难题（拿钱不给货或拿货不付款），在目前中国金融服务及网络信用体系不完善的环境下，能够在最大程度保证网上交易的安全，促进中国电子商务的健康稳步发展。
2.1.3第三方支付的发展现状
根据cnn《第24次中国互联网络发展状况调查报告》截止2010年6月30日，中国网民规模达到4亿人，网上支付用户占百分之30，超过1亿人口，而其中多数都是通过第三方支付机构完成。支付宝占期中百分之80以上的份额。据艾瑞咨询《2010年第三季度中国网上支付市场检测报告》显示，2010年第三季度网上支付交易魔鬼已经达到3000亿元，环比上涨百分之200。网上支付全年规模破万亿。
据相关统计，目前提供第三方支付的服务企业有近50家，较有名气的第三方支付机构有近20家，主要集中在北京，上海，杭州，广东等发达地区。第三方支付的蓬勃发展，已涉及越来愈多的企业和社会公众，并形成巨大的资金规模，但其在法律，资金，监管等方面存在
风险隐患也逐渐凸显，并引起了管理当局的重视。
表2是国内十大领先第三方支付平台
表1
尽管第三方支付在国内发展迅速，但其发展还处于跑马圈地的初级阶段时期，经营业务同质化，同行竞争还处于低层次的价格竞争阶段，如果不继续创新服务要想在短期内盈利比较困难。在于银行网关的支付模式中，支付的服务费绝大部分被银行收取，第三方支付的利润空间受到限制，因此如何扩大服务范围，提供更多增值服务成为下一步企业要思考的问题。另外，从外在环境上来说，国家对第三方支付法律身份尚未明确定位，第三方支付业务处于政策与法律的灰色地带。
总的来讲第三方发展迅速，前景看好，经营模式也处在不断探索中，但新模式带来的风险还有待时间去解决，如何监管第三方支付在发展过程中带来的风险问题是成为目前研究的焦点。
2.2第三方支付对社会经济的推动作用
2.2.1第三方支付激活电子商务市场
从上世纪九十年代，电子商务也逐渐在我国生根发芽，然后直至本世纪初电子商务都未能发挥其应有的优势，影响其发展的原因有多个方面，而支付问题和信用问题首当其冲。
然而随着国内第三方支付市场的产生，发展，电子商务交易过程中支付问题不但得到了有效的缓解，而且交易过程中的信用问题也引刃而解，网购市场日渐繁荣起来。2005年《中国电子商务报告》显示中国电子商务交易额达到1.28万亿元。2009年达到1.99万亿。这些数据无一不在证明第三方对电子商务市场支付缓解和信用缓解的完善，在有力的推动者国内电子商务，国内经济的迅猛发展
图2用户不打算网上购物的原因
2.2.2第三方促进了银行网络业务的开展，增加了银行中间业务
众所周知，随着中国市场化程度的不断提高，金融业开放程度也在不断提高，对我国银行业而言依靠传统存贷差的银行业务利润已经过去。现阶段，我国银行业一方面要面对国内金融混业经营模式的激烈竞争，另一方敏又要面对外资银行进入的挑战，要生存下来就必须开更多的中间业务，而有效的利用第三方支付资源与其合作不仅可以促进银行网络业务的发展，同时也有利于帮助银行开发更多中间业务。
第三方支付的出现，不但改观了网络用户对网银使用安全的顾忌，帮助银行有效的开发了网银市场，而且帮助银行有效的整合了中小型商务的网络支付，带动了企业，个人业务的发展。据统计，2010年第三方支付市场规模带到7000亿，期中90的第三方支付是通过网络银
行完成的。第三方支付帮助银行整合个人注册用户超过一个亿，整合中小型网络商务超过160万，目前和第三方支付合作的中国银行除了工农商建还抱过小型银行超过70家。
另外第三方支付信用卡支付功能的开通也有效的促进了网络办理信用卡的热情。据易观国际《中国I型耐用市场用户调研报告》显示，百分之53的信用卡用户使用信用卡在网上购物。支付宝，财付通等都支持信用卡，而且环迅支付甚至推出了国际信用卡支付产品。
由上可见第三方支付在促进现代银行业务发展方面做出了不可磨灭的贡献。
2.2.3第三方支付重构现代信用体系
信用是金融体系生存的基石：在货币市场，货币能够正常流通是依赖以信用得以维系的，传统银行也中存贷款业务也是基于银行，企业的商业信用得以维护的。。。而国内传统的信用建设资源有限，第三方支付的出现不但帮助买卖双方起到了信用中介的作用，降低了交易风险。同时由于第三方支付记录了大量的个人用户，乃至企业用的交易记录，因此形成了一种新型的信用资源。有效的利用这些信用资源不但能弥补传统信用体系的不足，而且能更大程度的促进金融资源的融通。
如阿里巴巴公司于工商银行（所有的公司，银行名称麻烦用英文注释一下）建设银行开展的中小企业联保信贷就是银行与第三方支付机构信用合作的产物，其借助阿里巴巴有效的客户信用记录帮助一些优质的中小企业获得了信用贷款。
第一章金融市场体系 第一节全球金融体系 掌握金融市场的概念；熟悉金融市场的分类；了解影响金融市场的主要因素；熟悉金融市场的特点；掌握金融市场的功能。 熟悉非证券金融市场的概念，了解非证券金融市场的分类（股权投资市场、信托市场、融资租赁市场等）。 了解全球金融市场的形成及发展趋势；了解国际资金流动方式；熟悉全球金融体系的主要参与者；了解金融危机的教训。 1.金融市场的概念 广义：是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据与有价证券交易活动的市场。 完善概念：是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。 交易对象：金融资产 金融市场交易主体：供求双方 价格决定：供求双方 2.金融市场包含三层含义： ①金融市场是进行金融工具交易的场所。 ②金融市场反映了金融资产的供给者与需求者之间的供求关系， 揭示了资金的归集与传递的过程。 ③金融市场包含金融资产交易过程中所产生各种运行机制，其中最主要的是价格机制。 3.证券市场：是指股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。 4.证券市场的基本功能（3个）：筹资-投资功能、资本定价功能、资本配置功能 5.证券市场的三个显著特征： ①证券市场是价值直接交换的场所。（价值直接交换） ②证券市场是财产权利直接交换的场所。（财产权利直接交换） ③证券市场是风险直接交换的场所。（风险直接交换） 6.金融市场的分类 （一）按交易标的物划分 ①货币市场（短期金融市场、短期资金市场） 融资期限：一年及一年以下 a.同业拆借市场（同业拆放市场） 金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通 特点：对主体限制严格 融资期限短（多为1日到几日，最长不超过1年） 手续简便，成交迅速 交易无担保性（信用交易） 市场拆借利率由供求双方协商议定，随行就市。
第2章金融体系概览 一、概念题 1．金融市场（四川大学2006年研） 答：金融市场指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包括如下三层含义，一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 在一个有效的金融市场上，金融资产的价格和资金的利率能及时、准确和全面地反映所有公开的信息，资金在价格信号的引导下迅速、合理地流动。金融市场作为货币资金交易的渠道，以其特有的运作机制使千百万居民、企业和政府部门的储蓄汇成巨大的资金流推动和润滑着商品经济这个巨大的经济机器持续地运转。金融市场还以其完整而又灵敏的信号系统和灵活有力的调控机制引导着经济资源向着合理的方向流动，优化资源的配置。在金融市场上，价格机制是其运行的基础，而完善的法规制度、先进的交易手段则是其顺利运行的保障。 2．外国债券（中国海洋大学2002研） 答：外国债券指外国人在本国发行的本币债券，是国际金融市场的一部分。它与欧洲债券不同，所获资金均为发行地所在国货币，而后者筹得的都是非发行地当地货币。在国际间金融市场不断发展、联系合作不断加强的今天，外国债券规模不断扩大，便利了跨国公司在外筹资，获得外汇的需要。通常国外在日本发行的证券称为武士证券，美国的称为扬基证券，英国的称为猛犬证券。
3．逆向选择（adverse selection） 答：逆向选择是指在买卖双方信息非对称的情况下，差的商品总是将好的商品驱逐出市场；或者说拥有信息优势的一方，在交易中总是趋向于做出尽可能地有利于自己而不利于别人的选择。逆向选择主要是交易前的信息不对称造成的。逆向选择的存在使得市场价格不能真实地反映市场供求关系，导致市场资源配置的低效率。一般在商品市场上卖者关于产品的质量、保险市场上投保人关于自身的情况等等都有可能产生逆向选择问题。解决逆向选择问题的方法主要有：政府对市场进行必要的干预和利用市场信号。 4．同业拆借市场（人行1996研） 答：同业拆借市场指银行之间、其他金融机构之间以及银行与其他金融机构之间进行短期、临时性资金拆出拆入的市场。这是一个无形市场，主要通过现代通讯手段进行交易，由于拆借期限较短，一般最长不超过一年，借款方也无须提供担保抵押。各金融机构为了弥补头寸暂时不足和灵活调度资金，将经营过程中暂时闲置的资金和已存入央行且大于法定准备金的部分，相互间进行拆借。同业拆借市场的拆借利率一般由融资双方根据资金供求关系及其他影响因素自主议定或者通过市场公开竞标确定，市场性较强，最易实现利率市场化。 5．流动性 答：指迅速获得现实购买力的能力，即获得资金的能力，包括资产的流动性和负债的流动性两个大的方面。资产的流动性是指资产的变现能力，衡量资产流动性的标准有两个：一是资产变现的成本，某项资产变现的成本越低，则该资产的流动性就越强；二是资产变现的速度，某项资产变现的速度越快、越容易变现，则该项资产的流动性就越强。而负债的流动性主要是通过负债的途径，以适当的价格取得可用资金的能力。通过负债的途径，主要是以
Chapter 2 Overview of the Financial System 2.1 Single Choice 1) Every financial market performs the following function: A) It determines the level of interest rates. B) It allows common stock to be traded. C) It allows loans to be made. D) It channels funds from lenders-savers to borrowers-spenders. 2) Financial markets have the basic function of A) bringing together people with funds to lend and people who want to borrow funds. B) assuring that the swings in the business cycle are less pronounced. C) assuring that governments need never resort to printing money. D) both A and B of the above. E) both B and C of the above. 3) Which of the following can be described as involving direct finance? A) A corporation's stock is traded in an over-the-counter market. B) People buy shares in a mutual fund. C) A pension fund manager buys commercial paper in the secondary market. D) An insurance company buys shares of common stock in the over-the-counter markets. E) None of the above. 4) Which of the following can be described as involving direct finance? A) A corporation's stock is traded in an over-the-counter market. B) A corporation buys commercial paper issued by another corporation. C) A pension fund manager buys commercial paper from the issuing corporation. D) Both A and B of the above. E) Both B and C of the above. 5) Which of the following can be described as involving indirect finance? A) A corporation takes out loans from a bank. B) People buy shares in a mutual fund. C) A corporation buys commercial paper in a secondary market. D) All of the above. E) Only A and B of the above. 6) Which of the following can be described as involving indirect finance? A) A bank buys a U.S. Treasury bill from one of its depositors. B) A corporation buys commercial paper issued by another corporation. C) A pension fund manager buys commercial paper in the primary market. D) Both A and C of the above.
第一章金融体系概述 一、选择题 1、直接融资的优点是：。 A．投资者承担较小的投资风险 B．容易实现资金供求期限和数量的匹配C．有利于降低信息成本和合约成本 D．可以节约交易成本 2、直接融资的缺点包括等。 ①投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本 ②投资者要承担较大的投资风险 ③不利于通过分散化来降低金融风险 ④融资的门槛比较高 A．①②③④ B.①③④ C.②③④ D.①②③ 3、金融机构可通过来筹集资金。 ①发行存单②提供贷款③发行债券④发行股票 A．①②③ B.①③④ C．①②④ D.①②③④ 4、以下阐述正确的是。 ①金融市场是金融资产交易的场所 ②金融市场是金融资产的供求关系、交易活动和组织管理等活动的总和 ③金融市场的发育程度直接影响金融体系功能的发挥 ④金融市场为有形市场 A．②③④ B.①③④ C．①②③ D.①②④ 5、金融创新包括等在内的创新。 ①金融工具②金融市场③金融制度④金融机构 A．①②③ B.①③④ C．②③④ D.①②③④ 6、的金融创新对传统的金融市场和体制带来巨大冲击。 A．20世纪50年代 B．离岸金融市场—欧洲货币市场的建立 C．18世纪英国中央银行制度的建立 D．20世纪70年代不断涌现 7、当代金融创新的直接导因是。 ①国际资本的加速流动
②世界范围的放松金融管制 ③国际债务危机的爆发和影响 ④电子计算机技术和网络技术在金融领域的广泛应用 A．①②③④ B.②④ C．②③④ D.①③④ 8、以下哪一选项不是金融创新所能产生的积极作用？ A．金融创新扩大了金融机构的资金来源渠道，扩大了金融服务业务领域 B．有利于发挥利率杠杆在调节金融资源配置中的作用 C．能降低金融系统的风险 D．有利于世界金融和经济的深化发展 9、金融市场创新不包括： A．市场种类的创新 B．市场组织形式的创新 C．市场制度的创新 D．汇率制度的创新 10、金融工具的创新具体包括： ①时间衍生②功能衍生③种类衍生④复合衍生 A．①②③④ B．以上都不是 C．①②④ D．②③④ 11、以下对金融资产的描述不正确的是 A．市场价值稳定 B．是一种无形资产 C．是一种未来收益的索取权 D．市场价值受市场供求状况影响 二、判断题 1、在现代经济条件下，资金的流动主要是通过金融体系来实现的。√ 2、直接融资的缺点是不利于节约交易成本。× 3、直接融资有利于降低信息成本和合约成本。× 4、间接融资的优点是有利于通过分散化来降低金融风险。√ 5、间接融资的优点是投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。× 6、金融体系的基本功能是提供资金的融通渠道。√ 7、金融制度是金融运行的行为规范和制度保障。√ 8、资金短缺单位与盈余单位直接建立融资关系被称之为间接融资。× 9、当代金融创新最有代表意义的就是离岸金融市场—欧洲货币市场的建立。√ 10、希克斯和尼汉斯提出了金融创新理论——规避创新假说。凯恩×
第一章金融体系概述 一、判断题（每题1分） 1、在现代经济条件下，资金的流动主要是通过金融体系来实现的。（） 2、直接融资的缺点是不利于节约交易成本。（） 3、直接融资有利于降低信息成本和合约成本。（） 4、间接融资的优点是有利于通过分散化来降低金融风险。（） 5、间接融资的优点是投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。（） 6、金融体系最基本的功能是能提供资金的融通渠道。（） 7、金融制度是金融运行的行为规范和制度保障。（） 8、资金短缺单位与盈余单位直接建立融资关系被称之为间接融资。（） 9、当代金融创新最有代表意义的就是离岸金融市场—欧洲货币市场的建立。（） 10、希克斯和尼汉斯提出了金融创新理论——规避创新假说（） 11、“交易费用创新假说”的金融创新理论是由美国经济学家西尔伯提出（） 12、美国经济学家凯恩提出了金融创新理论——约束引致创假说（） 13、金融创新对金融和经济发展主要起积极的促进作用。（） 14、金融创新消极作用之一是使中央银行难于通过货币供应量的控制来调节宏观经济。 （） 15、世界经济一体化与金融全球化性趁形成相互制约的关系。（） 16、金融中介机构存在的必要性之一是它能够“集零为整，续短为长”。（） 17、间接金融是发展中国家资金融通的主要方式。（） 18、直接金融是发展中国家资金融通的主要方式。（） 二、单项选择题（每题1分） 1、直接融资优点：（） A 投资者承担较小的投资风险。 B 容易实现资金供求期限和数量的匹配。 C 有利于降低信息成本和合约成本。 D 可以节约交易成本。 2、（）的金融创新对传统的金融市场和体制带来巨大冲击 A 20世纪50年代 B 离岸金融市场—欧洲货币市场的建立 C 18世纪英国中央银行制度的建立 D 20世纪70年代以后
【前言】：金融机构是金融体系的重要组成部分，在现代经济中发挥着重要的作用。金融机构的种类繁多，结构复杂，关系交错，因此了解各个金融机构的基本职能和在经济社会中的地位，是非常重要的。 第二章 金融机构体系 第一节 中央银行 一、中央银行的性质 1.定义：代表国家制定和执行货币政策，对金融业实施监督管理的国家机关，是特殊的金融机构 2.性质：双重身份：国家行政管理机关、银行 3.特殊性的表现：(1) 业务对象：政府和商业银行等金融机构，而不是一般的工商企业或者个人 (2) 业务活动不以盈利为目的 (3) 拥有货币发行权 二、中央银行的业务 （一）资产负债表：P34页：表2‐1 （二）主要业务 1.资产业务： (1)对商业银行：贴现与放贷：商业银行的贴现，针对紧急状况下的最后清偿，防止恐慌，投放货币 (2)政府贷款：弥补财政赤字，如果规模过大，引起通货膨胀 对中央银行贷款采取两种方式：透支+直接贷款 (3)证券买卖：公开市场买卖政府发行的债券，调节控制货币供应量 (4)黄金、外汇储备业务：黄金、外汇储备增加，意味着货币的投放 2.负债业务： (1)货币发行业务：现金货币、商业银行的存款准备金、存款货币 注意：流通领域中的信用货币是一种债务货币，包括现金货币和存款货币。现金货币是中央银行对持有人的债务凭证，存款货币是商业银行对持有人的债务凭证。 (2)存款业务：金融机构存款、政府存款 ①商业银行的准备金总额＝法定准备金＋超额准备金＝在央行的存款＋库存现金 ②一般而言，央行对商业银行的准备金不支付利息 (3)其他负债业务 3.中间业务：办理资金划拨清算和转移业务：集中票据交换、异地资金转移 三、中央银行的职能 （一）银行职能：针对政府和商业银行等金融机构，而不是企业和个人 1.发行的银行：发行货币、制定执行货币政策 （1）基础货币：商业银行存入央行的准备金+现金=R+C 基础货币＝法定准备金＋超额准备金＋银行系统库存现金＋社会公众手持现金 （2）最终货币＝流通领域的现金＋存款＝C+R 2.银行的银行：集中存款准备金、充当金融机构的“最后贷款人”、组织参与和管理全国清算 3.政府的银行：代表政府管理国内外货币金融事务，制定和实施货币政策 （二）政策职能：代表政府制定和执行货币政策，实现政府的宏观经济目标 1.货币政策的含义：中央银行为了实现既定的宏观经济目标而采取的各种控制和调节货币供应量以及利 率的方针和政策的总和。 2.货币政策最终目标：与宏观经济管理目标相同：稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡
第二章国际货币体系 第一节国际货币体系概述 一国际货币体系的概念 国际货币体系，是指各国政府在货币发挥世界货币职能的过程中，即在国际储备资产（货币）的选择、本币与储备资产（货币）比价的确定、外汇管制、货币可兑换、国际结算的安排和国际收支的调节等方面，所确定的原则、所签订的协议与规章制度、所形成的各种国际惯例、所采取的措施和所建立的组织机构的总称。 二国际货币体系的基本内容 1国际储备资产的选择和确定 国际储备是指一国货币当局所持有的、能够用于弥补国际收支逆差和稳定该国货币汇率的各种形式资产的总称 国际储备资产的选择与确定所要解决的核心问题是采用什么作为国际支付的手段。迄今为止，可供选择的手段主要有三种类型：黄金、白银或某一国家的信用货币 2汇率制度的安排与本国货币是否可兑换 作为中心储备货币的国际支付手段确定之后，就必然产生了本国货币与这一储备资产（中心储备货币）之间的关系问题。这一关系包括以下两方面的问题： 第一金平价或汇率问题，当储备资金是黄金、白银等金属货币时，一国政府必然要规定单位本币的含金量，亦即金平价问题。当储备资产是某一国的货币时，自然产生了本币与中心储备货币的比价问题，以及在此基础上产生的本币与其他货币之间的确定问题，亦即汇率问题，包括确定汇率的依据、决定汇率的机制，是采取固定汇率制，还是浮动汇率制，或其他汇率制度。第二，对本币与储备资产兑换的编制及本国货币的可兑换问题。可兑换是指一国政府对货币与主要储备资产之间的兑换，进而对本国的对外支付是否予以限制。在存在全面的外汇管制的情况下，本国货币时不可兑换的；而随着管制范围的缩小与管制程度的放松，本币的可兑换程度也随之提高 3国际结算的安排 由于各种各样的国际经济往来，必然会形成国与国之间的债券债务关系。对于这些债券债务的清偿，从结算的时间角度讲，可以采取当即结算，也可采取定期结算；从支付的货币角度讲，可以一国而言实行自由的多边结算，也可实行有限制的双边结算。 4 国际收支及其调节机制 国际收支是反映一国在一定时期内各种对外收入和支出的均衡状况的重要指标。 就一国而言，采取怎样的宏观经济运行机制或宏观经济调控政策来平衡国际收支，或就国际社会而言采取怎样的国际协作，注入通过签署国际协定、建立国际组织等手段，通过国别或国际援助的方式，有效的帮助国际收支支出现严重失衡的国家扭转失衡，使各国在国际范围能公平的承担国际收支调节的责任和义务，构成了国际货币体系的又一部分内容。 三国际货币体系的作用 从总体上讲，国际货币体系的建立与完善，主要是在推动国际贸易与国际投资等国际经济活动方面，起到了不可或缺的作用。 1储备资产的确定与创造，为国际经济的发展提供了足够的清偿力 2相对稳定的汇率机制，为建立公平的世界经济秩序提供了良好的外部环境 3通过多种形式的国际金融工作，促进了国际经济与金融秩序的稳定。 第二节世界经济的发展与国际货币体系的演变 二国际金本位制 １国际金本位制的含义 本位是指衡量货币价值的标准
第二章课后习题参考答案 1. 金本位制下，国际收支的调节机制如何？ 金本位制度还可以自动矫正国际收支失衡。例如，若英国对美国出现国际收支顺差，则英国对美国的净货物输出会导致黄金的净流入。由于在金本位制下，一国的货币供给取决于其持有的黄金数量，黄金净流入即意味着英国货币供给的增加，这会导致英国的物价水平上扬，使它的出口商品因价格过高而受阻，同时从美国进口的货物相对便宜，最终使英国的国际收支顺差消失。相反的情形出现在美国：由于国际收支逆差导致黄金外流，致使美国国内货币供给减少，从而物价下跌，较低的出口商品价格使其出口更有竞争力，美国的国际收支逆差逐渐减少，直至消失。英国经济学家大卫·休谟把国际收支的这种自动调节机制归纳为“物价–现金–流动机制”理论 2. 布雷顿森林体系的主要特点？ 布雷顿森林体系的核心是金汇兑本位，以双挂钩为特征，即美元与黄金挂钩——确定每盎司黄金价值为35美元；其他国家的货币与美元挂钩。在与美元的比价确定后各国可计算出他们的货币与黄金的比价。美国承诺各国可以以它们持有的美元无限制的按官价兑换黄金。其他国家承诺维持其货币汇率的波动幅度在平价的一定范围内。若波动幅度超出这个水平，各国有义务在外汇市场进行干预。在布雷顿森林体系下，各国除了以黄金为储备资产外，美元成为主要的国际储备和支付手段。 3. 布雷顿森林体系崩溃的根本原因是什么？ 在金汇兑本位下，为满足各国储备资产增长的需要，充当储备货币的国家必然会出现国际收支持续的逆差，而这又将导致各国民众对储备货币的信心危机，从而引发体系的崩溃。布雷顿森林体系的安排使美元处于这样的一种尴尬的境地：美元作为除黄金之外最重要的储备资产，需要美国向其他国家持续不断地供给美元，而大量美元资产的外流，不可避免地对美国造成极大的黄金兑换压力，最终致使美国不得不放弃它原先对其他国家做出的按官价自由兑换黄金的承诺。至此，布雷顿森林体系的基础已经发生动摇。从20世纪60年代中期开始，这个问题变得严重起来，最后布雷顿森林体系崩溃。 4. 不同的国家为什么实行不同的汇率制度？ 一国实行固定还是浮动汇率，取决于该国一系列的宏观经济因素，如通货膨胀水平，对外贸易状况，就业形势，以及经济增长等。具体选择要在货币政策的自主性和国际经济一体化之间进行权衡。若一国专注于本国独立的经济目标，追求本国货币政策的自主性，很可能它会放弃实行固定汇率制的好处；相反，若经济一体化是各国推崇的目标——如欧元区各国，则固定汇率制的好处会被特别看重。 5. 在当代的货币安排中，实行固定和浮动汇率的国家数量基本相当，你认为今后的国际货币体系是向固定汇率制还是浮动汇率制发展？
第二章金融系统1．资金流动的机制是什么？资金从盈余部门转移到短缺部门的联系机制通常也叫储蓄—投资转化机制。储蓄—投资转化机制是指通过什么样的渠道将社会剩余资金配置到资金短缺的部门。一般来说，储蓄—投资转化机制有财政转化机制和金融转化机制两类。财政转化机制是指通过政府部门将社会的金融剩余集中起来，然后再由政府部门分配给各企业部门使用。财政是与国家职能相联系的对国民收入的分配机制，是以国家强制力为后盾的非自愿性机制。计划经济的主要转化机制就是财政转化机制。在财政转化机制下，政府常常凭借其国家强制力，对企业进行超经济权力的控制。实践已经证明，这种转化机制的效率非常低。金融转化机制是通过金融系统来沟通资金的盈余与短缺的。资金盈余部门的一部分资金通过诸如银行等金融中介机构流向资金短缺部门，另一部分则通过直接金融市场流向资金短缺部门。前者称为间接金融转化机制，后者称为直接金融转化机制。2．什么是金融工具？金融工具有哪些特点？它们之间有什么关系？金融工具，就是一种载明债权债务关系的合约，它一般规定了资金盈余者向短缺者转让金融剩余的金额、条件和期限等。金融工具一般具有四个特性，即期限性、流动性、安全性和收益性。期限性是指债务人在特定期限之内必须还清一项特定金融工具的债务余额。流动性是指将金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。安全性或风险性是指金融工具的本金遭受损失的可能性。收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来收益的特性。安全性与偿还期成反比，偿还期越长，安全性就越低，风险也就越高；反之，偿还期越短，本金安全性也就越高，风险越低。流动性越高的金融工具，其安全性也就越高，风险越低；反之，流动性越低，安全性也就越低，风险越高。 undefined 一般而言，持有期越长，收益率越高，就是说，长期金融工具的收益率比短期金融工具的收益率高。金融工具的流动性越高，其收益率也越低；反之，收益率也就会越高。风险越高，所要求的收益率也就越高。3．金融系统有哪些功能？金融系统的主要功能有：降低交易费用；实现资源的时间配置和空间配置，即时间与空间转换；提高流动性与保持实物资本投资的连续性，促进物质资本的形成；分摊和管理风险；支付清算；监督与激励。4．货币市场和资本市场在资金转移中有何不同？货币市场是指期限在一年以内、主要供金融机构进行流动性管理和企业获取短期流动性资金的金融市场；资本市场则是期限在一年以上、主要是促进储蓄向投资转化的金融市场。货币市场的流动性高、风险低，是一个批发性的市场；资本市场的流动性则相对较低、风险也较高，社会公众均可参与的金融市场。5．什么是道德风险和逆向选择？有哪些方法可以防止道德风险和逆向选择？金融体系的一个重要特征是信息不对称。信息不对称为产生逆向选择和道德风险。逆向选择是因信息不对称，资金的贷出者恰恰把资金借给了那些它本不希望借给的企业或个人。道德风险是指，因金融市场的信息不对称，资金借入者在获取资金后，去从事一些贷出者所不期望的具有更高风险的活动。逆向选择和道德风险会增加贷出方的风险。 一般地，防止逆向选择和道德风险的方法主要有：信息的私人生产和销售；金融中介；贷款承诺；提高抵押和借款者的净值；合约的正向激励；外部监督和政府的积极作用。6．抵押和净值为什么能够降低或防止道德风险和逆向选择？抵押品弱化了逆向选择和道德风险的不利后果，因为它使贷款者得以在借款者违约的情况下减少损失。尤其是抵押品的价值与贷款额之比越高，借款者违约的可能性就越小。如果借款者发生贷款违约，贷款者可以变卖抵押品，并用出售所得的款项补偿未清偿的贷款余额。净值发挥着与抵押品相似的作用。公司的净资产越高，对外源融资的依赖性就会越弱，但另一方面，它也就越容易得到外源融资的支持。如果公司的净值较大，那么，即便它从事了导致亏损的投资，从而在贷款偿付上
第二章金融系统 1．资金流动的机制是什么？ 资金从盈余部门转移到短缺部门的联系机制通常也叫储蓄—投资转化机制。储蓄—投资转化机制是指通过什么样的渠道将社会剩余资金配置到资金短缺的部门。一般来说，储蓄—投资转化机制有财政转化机制和金融转化机制两类。 财政转化机制是指通过政府部门将社会的金融剩余集中起来，然后再由政府部门分配给各企业部门使用。财政是与国家职能相联系的对国民收入的分配机制，是以国家强制力为后盾的非自愿性机制。计划经济的主要转化机制就是财政转化机制。在财政转化机制下，政府常常凭借其国家强制力，对企业进行超经济权力的控制。实践已经证明，这种转化机制的效率非常低。 金融转化机制是通过金融系统来沟通资金的盈余与短缺的。资金盈余部门的一部分资金通过诸如银行等金融中介机构流向资金短缺部门，另一部分则通过直接金融市场流向资金短缺部门。前者称为间接金融转化机制，后者称为直接金融转化机制。 2．什么是金融工具？金融工具有哪些特点？它们之间有什么关系？ 金融工具，就是一种载明债权债务关系的合约，它一般规定了资金盈余者向短缺者转让金融剩余的金额、条件和期限等。 金融工具一般具有四个特性，即期限性、流动性、安全性和收益性。 期限性是指债务人在特定期限之内必须还清一项特定金融工具的债务余额。流动性是指将金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。安全性或风险性是指金融工具的本金遭受损失的可能性。收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来收益的特性。
安全性与偿还期成反比，偿还期越长，安全性就越低，风险也就越高；反之，偿还期越短，本金安全性也就越高，风险越低。流动性越高的金融工具，其安全性也就越高，风险越低；反之，流动性越低，安全性也就越低，风险越高。 一般而言，持有期越长，收益率越高，就是说，长期金融工具的收益率比短期金融工具的收益率高。金融工具的流动性越高，其收益率也越低；反之，收益率也就会越高。风险越高，所要求的收益率也就越高。 3．金融系统有哪些功能？ 金融系统的主要功能有： 降低交易费用； 实现资源的时间配置和空间配置，即时间与空间转换； 提高流动性与保持实物资本投资的连续性，促进物质资本的形成； 分摊和管理风险； 支付清算； 监督与激励。 4．货币市场和资本市场在资金转移中有何不同？ 货币市场是指期限在一年以内、主要供金融机构进行流动性管理和企业获取短期流动性资金的金融市场；资本市场则是期限在一年以上、主要是促进储蓄向投资转化的金融市场。货币市场的流动性高、风险低，是一个批发性的市场；资本市场的流动性则相对较低、风险也较高，社会公众均可参与的金融市场。 5．什么是道德风险和逆向选择？有哪些方法可以防止道德风险和逆向选择？
CHAPTER 2 THE FINANCIAL S YS TEM Objectives ?To provide a conceptual framework for understanding how the financial system works and how it changes over time. ?To understand the meaning and determinants of rates of return on different classes of assets. Outline 2.1 What Is the Financial System? 2.2 The Flow of Funds 2.3 The Functional Perspective 2.4 Financial Innovation and the “Invisible Hand” 2.5 Financial Markets 2.6 Financial Market Rates 2.7 Financial Intermediaries 2.8 Financial Infrastructure and Regulation 2.9 Governmental and Quasi-Governmental Organizations Summary ?The financial system is the set of markets and intermediaries used by households, firms, and governments to implement their financial decisions. It includes the markets for stocks, bonds, and other securities, as well as financial intermediaries such as banks and insurance companies. ?Funds flow through the financial system from entities that have a surplus of funds to those that have a deficit. Often these fund flows take place through a financial intermediary. ?There are six core functions performed by the financial system: 1.To provide ways to transfer economic resources through time, across borders, and among industries. 2.To provide ways of managing risk. 3.To provide ways of clearing and settling payments to facilitate trade. 4.To provide a mechanism for the pooling of resources and for the subdividing of shares in various enterprises. 5.To provide price information to help coordinate decentralized decision-making in various sectors of the economy. 6.To provide ways of dealing with the incentive problems created when one party to a transaction has information that the other party does not or when one party acts as agent for another. ?The fundamental economic force behind financial innovation is competition, which generally leads to improvements in the way financial functions are performed. The basic types of financial assets traded in markets are debt, equity, and derivatives. ?Debt instruments are issued by anyone who borrows money—firms, governments, and households. ?Equity is the claim of the owners of a firm. Equity securities issued by corporations are called common stocks. ?Derivatives are financial instruments such as options and futures contracts that derive their value from the prices of one or more other assets. ?An interest rate is a promised rate of return, and there are as many different interest rates as there are distinct kinds of borrowing and lending. Interest rates vary depending on the unit of account, the maturity, and the default risk of the credit instrument. The nominal interest rate is the promised amount of money you receive per unit you lend. ?The real rate of return is defined as the nominal interest rate you earn corrected for the change in the purchasing power of money. For example, if you earn a nominal interest rate of 8% per year and the rate of price inflation is also 8% per year, then the real rate of return is zero.
第二章金融体系概览 知识点1：信用及信用形式 一、单选题 1、信用的基本特征是（）。 A.平等的价值交换 B.无条件的价值单方面让渡 C.无偿的赠予或援助 D.偿还和付息 2、以下属于信用活动的是（）。 A.财政拨款 B.商品买卖 C.赊销 D.缴纳税款 3、现代信用制度的基础是（）。 A.银行信用 B.高利贷 C.商业信用 D.消费信用 4、现代信用体系中占主导地位的是（）。 A.政府信用 B.银行信用 C.消费信用D高利贷 5、商业信用具的特点有（）。 A.债权人主要是银行 B.借贷对象是商品 C.信用规模较大 D.债务人主要是政府 6．商业信用的具体形式有（）。 A．赊销B．发行企业债券C．国际租赁D．分期付款 7、下列关于商业信用说法正确的是（）。 A.以货币形态提供信用 B.商业信用的方向受到限制 C.商业信用是一种间接信用 D.借贷期限长 8、典型的商业信用中实际上同时发生的经济行为有（）。 A.买卖行为和生产行为 B.生产行为和分配行为 C.分配行为和消费行为 D.买卖行为和借贷行为 9、以金融机构作为媒介，以货币形态的资本为借贷对象的信用形式是（）. A.商业信用 B.企业信用 C.银行信用 D.政府信用 10、银行信用的特点有（）。 A.具有信用创造功能 B.是一种直接信用 C.银行是作为债务人的身份出现的 D.信用方向严格 11、王维同学从北京商业银行取得助学贷款交学费，此种行为属于（）。 A.商业信用 B.民间信用 C.银行信用 D.消费信用 12、下列属于银行信用的有（）。 A.李老师用信用卡购买服装 B.陈老师用分期付款方式直接从开发商手中购买住房 C.王芳向银行贷款购买设备进行口罩生产 D.李老师用支票支付出国旅游款项 13、补偿贸易属于（）。 A.国际信用 B.银行信用 C.商业信用 D.消费信用 14、卖方信用指出口方银行向（）提供的信贷。 A.出口商 B.进口商 C.进口国政府 D.国外消费者 知识点2：金融市场 15、按市场交易性质划分的金融市场是（）。 A.发行市场和流通市场 B.资本市场和货币市场 C.有形市场和无形市场 D.内部市场和外部市场 16、按融资交易工具的期限划分的金融市场是（）。 A.一级市场和二级市场 B.同业拆借市场和长期债券市场 C.货币市场和资本市场 D.股票市场和债券市场 17、货币市场是（）。 A.短期资金交易场所 B.外汇市场 C.买卖各国货币的市场 D.一年以上资金借贷场所 18、下列不属于初级市场活动内容的是（）。