2019年重卡行业中国重汽分析报告
2019年8月
目录
一、概述：从重卡制造商走向全系列商用车集团 (5)
1、中国重汽：重卡行业的国家队 (5)
2、行业景气回升推动公司盈利快速增长 (8)
3、具有完整商用车品类，加速转型全系列商用车企业 (9)
二、行业：重卡销量中枢抬升，结构变化减弱周期性 (10)
1、总量：政策利好销量，销量中枢抬升 (10)
（1）超限超载治理：降低单车运力，提升保有量需求 (11)
（2）公转铁：对整体销量影响有限 (12)
（3）排放标准：国VI标准将抬高单车售价3-4万元，国III车加速淘汰有望维持行业高景气 (14)
2、结构：销量结构改善，行业周期减弱 (16)
（1）重卡需求主要来自物流和基建，物流周期性弱于基建 (16)
（2）重卡销量结构的改善是未来重卡行业周期性减弱的主要原因 (16)
（3）更新需求增加，行业周期波动性减小 (17)
（4）大功率化趋势下，重卡单价具备提升空间 (18)
（5）对比美国，重卡单价仍有较大上升空间 (19)
3、格局：潍柴重汽联手开启重卡行业的供给侧改革 (20)
二、汕德卡助力利润率提升，联手潍柴扩大市场份额 (21)
1、汕德卡占比提升，助推利润率提升 (22)
（1）汕德卡销量占比提升，重卡产品单价、利润率上升 (22)
（2）汕德卡适应高速物流，具有溢价优势 (23)
2、MAN系列发动机技术领先，当前正处在产能爬升红利期 (24)
3、配套潍柴发动机，提升市场份额 (26)
4、受益“一带一路”，海外继续拓展 (27)
（1）重卡出口量稳居第一，海外市场取得突破 (27)
（2）单价提升叠加销量突破，预计重卡收入持续增长 (28)
5、轻卡盈利能力提升，无惧大吨小标治理带来的短期风险 (28)
（1）公司轻卡销售收入占集团总收入16.8% (28)
（2）行业销量增长，规模效应凸显 (29)
（3）“大吨小标”治理长期有助于继续抬升保有量 (30)
三、内部改革推进，经营效率提升 (31)
1、聚焦人事、经营，推进降本、增效 (31)
2、采购成本下降，有望增厚毛利 (32)
3、费用率下降，财务状况向好 (32)
（1）费用率显著下降，净利率创新高 (32)
（2）净利率提高+资产周转良好，ROE持续改善 (33)
（3）存货及应收账款周转率提升，现金流状况健康 (34)
四、盈利预测 (35)
重卡行业结构性改善，预计2021年前持续保持高景气。公司三大看点有望持续推动业绩超预期：1、谭旭光调任重汽集团党委书记，国企改革推动经营效率不断提升；2、引入潍柴发动机补齐产品短板，行业格局有望持续优化；3、高端重卡和MAN系列发动机占比提升推高盈利能力。
变化：谭旭光出任公司董事长，打造全球一流的商用车集团。2018年，公司实现营收、归母净利连续三年增长，毛利率18.1%，归母净利率7.0%。重卡销量市场占有率16.5%，位居国内前三，重卡出口量常年第一；重卡分部占公司总营收比为79.0%。公司已经形成以重卡为主导，涵盖中卡、轻卡、客车、特种车等全系列商用车的产业格局。2018年9月，谭旭光兼任公司董事长，开启内部改革，提出打造全球一流商用车集团的目标。
行业：重卡销量中枢抬升，周期波动性减弱。重卡2018年销售114.8万辆，再创历史新高。超限超载治理提高保有量需求，国三淘汰带来更新需求，重卡销量结构优化，周期波动性减弱，预计2019年行业重卡销量将维持100万辆以上高位。重卡市场CR5占比八成，对比美国CR4占比98%，仍有优化空间。2018年，龙头潍柴动力（陕重汽母公司）和中国重汽利润占比已经接近全行业的2/3。随着潍柴董事长谭旭光入主中国重汽，预计将开启重卡行业的供给侧改革，行业竞争格局有望持续优化，推动行业集中度进一步提升。
产品：汕德卡助力结构上行，联手潍柴扩大市场份额。公司高端产品汕德卡是国内销量最大的高端重卡品牌，未来汕德卡的销量占比
提升有望带动单车经营利润上行。2018年公司MAN系列发动机出货量约为6万台，占比34%，盈利能力显著高于老式的斯太尔发动机。未来2年内，MAN 系列占比将持续提升，进一步增强公司产品竞争力和盈利能力。今年公司已开始配套潍柴发动机，补齐10L 短板市场，有望扩展市场份额，享受竞争格局优化的红利。
盈利：内部改革推进，经营效率提升。2018年，公司销售、管理、财务费用率为4.9/4.7/0.1%，连续三年下降。谭旭光入主重汽后，国企改革加大力度推进，管理队伍大幅精简，供应链整合效果显著，预计采购成本将明显下行。对比潍柴，重汽的毛利率仍具上行空间，预计2019-2020年毛利率为21.2/22.1/22.4%。考虑公司内部改革持续推进，费用率将维持较低水平，且公司产能充足、规模稳定，非现金支出较少，预计2019年净利润率有望达到8%。
一、概述：从重卡制造商走向全系列商用车集团
1、中国重汽：重卡行业的国家队
中国重型汽车集团有限公司（简称“中国重汽”）的前身是济南汽车制造总厂，始建于1956年，是我国重型汽车工业的摇篮和重卡行业的国家队。1984年，济南汽车制造总厂与中国其他整车、发动机与零部件制造商合并，组成重型汽车工业联营公司；同年，引入奥地利斯太尔91系列重型汽车整车技术，并开始生产斯太尔系列重卡。1990年，经国务院批准，重型汽车工业联营公司联合其它相关业务组建成
2020年xx汽车行业发展现状分析 众多行业加入“造车新势力” 汽车产业正在“磁吸”众多行业加入“造车新势力”。前有互联网，后有房地产，众多行业都把造车当作新突破口。作为中国市场化程度最高的行业，家电业在打败日韩品牌后曾经一度冲击造车，却纷纷铩羽而归。此次再度厉兵秣马，在新的市场条件下，家电业拥有的强大制造实力和研发水平能否成为其成功突围的利器，值得业界关注。 1、家电业再度冲浪“造车” 2003年前后，中国家电业曾涌起过一股狂热的造车“冲动”，当时春兰、美的、奥克斯、波导、夏新、小鸭等一大批家电企业进入汽车业。不过，由于低估了造车的难度，加上汽车业的游戏规则和家电业有着巨大的差别，家电厂商造车遭遇寒流。如今，十多年过去了，家电企业一度熄灭了的汽车梦，在新能源和智能化的产业大潮下重新涌现。 ——家电业再度“上车” 一起价值7.4亿元的收购，引发了业界对美的再度跨界“造车”的猜想。 近日，美的发布了《关于收购北京合康新能科技股份有限公司控股权的提示性公告》。公告称，公司拟通过下属子公司广东美的暖通设备有限公司(以下简称“美的暖通”)以协议方式收购北京合康新能科技股份有限公司(以下简称“合康新能”)的控股权，收购总价为 7.4亿元。本次收购完成后，美的暖通将拥有合康新能23.73%的表决权成为公司控股股东，美的集团也将成为合康新能的间接控股股东，而美的集团创始人何享健也将成为合康新能的实际控制人。 对于这起收购，美的表示，“合康新能的核心业务正面临巨大的发展机遇，高、低压变频器有助于加速美的大型中央空调的变频化进程，提升对传统定频产品的竞争优势。”与此同时，“合康新能在节能环保、新能源汽车等业务方面的业务布局增加了美的集团业务的多元性，也为美的集团在新业务、新模式的拓展上提供了积极有效的探索基础。”
2018年重卡行业分析 报告 2018年1月
目录 一、高端装备制造业快速发展，重卡升级大有可为 (4) 1、国家政策持续推动制造升级，重卡高端化进程加快 (4) （1）“制造强国”政策加码，重卡高端化进程加快 (4) （2）油耗排放法规升级，推动重卡向高效节能方向发展 (5) （3）“小马拉大车”模式存在弊端，重卡功率升级符合市场规律 (6) 2、公路运输高速化、运营主体法人化提升，刺激高端重卡需求 (7) 3、对标发达国家，我国重卡产品性能、售价提升有很大空间 (9) 二、重卡发动机功率上升提速，13升排量渗透率快速增长 (15) 1、功率升级已成为重卡发动机必然趋势 (15) 2、重卡发动机向大排量切换，13L排量渗透率快速增长 (19) 3、排量细分市场竞品分析 (21) （1）9-10L细分市场：潍柴WP10份额较高，重汽D10份额快速提升 (22) （2）10-11L细分市场：重汽MC11系列份额最高且提升较快 (23) （3）11-12L细分市场：潍柴WP12份额稳居首位，且市占率持续提升 (24) （4）12-13L细分市场：重汽MC13/MT13系列发动机份额持续提升 (25) 三、国内重卡发动机巨头：核心竞争力在产品 (26) 1、中国重汽：源自德国曼发动机技术，高端发力成效卓著 (27) 2、潍柴动力：WP13引领高端重卡发动机市场 (30) 四、2018年重卡市场稳定性或继续超预期 (32) 1、稳定性为什么能够超预期：保有量过剩的问题或基本出清 (32) 2、2018年可能超预期点之一在于环保带来的国三柴油车限行的效果 (34)
中国汽车产业现状及未来发展趋势分析 摘要: 2009年，中国的汽车产销量均超过美国，一跃成为世界第一。这和美国 因次贷危机引发的金融危机导致美国的大型汽车企业通用（美国第一大汽车企业）和克莱斯勒（美国第三大汽车企业）的破产以及民众收入减少、消费水平降低有关。而中国市场由于宏观经济政策和宏观货币政策的协调，以及潜在内需的激发，虽然汽车出口量方面呈现了下滑，但是整体的产销量，都有较大的提高。中国市场由于其廉价的土地、劳动力以及强大的市场需求，成为世界各大知名汽车制造商争相登陆的“诺曼底”战场，在华的投资逐步扩大。而与此同时，国内的汽车制造企业也得到了快速的发展。通过海外并购、对外投资、自主创新，很多新兴的汽车制造商都实现了跨越式的发展，如奇瑞、比亚迪、吉利、长城等等。 从动力技术方面来看，日本的混合动力技术、欧洲的先进柴油机技术、美国的燃料电池技术；都得到世界公认。中国虽实现了小规模的海外并购（2009.6四川腾中重工收购悍马HAMMER ；2009.12，吉利收购沃尔沃VOLVO；2009.12，北汽控股收购萨博SAAB部分整车平台和技术），以较小的代价取得了比较核心的技术，但是从整体来看，国外把持的一线技术对我们仍是封锁的，我们得到只是别人的一小部分、次先进的技术，而现阶段我们的自主创新水平还不足以支撑我们企业与国外企业抗衡。以石油危机和全球气候变化为信号，全球的汽车产业即将进入下一轮竞争，动力电动化将是未来新能源汽车产业的重要技术制高点。而在这方面，我们和国外至少可以做到同时起步，应该加大投入开发，争取主动权。除了国家宏观政策方面的指引，企业本身要兼具这种长远的眼光，把新能源汽车的开发提升到未来竞争的战略高度，争取在下一轮竞争完全到来之前，赶超国外一线企业。 关键词;一，现状分析 <1>优势 <2>存在的问题 二，发展趋势 三，发展建议 过去十年我们见证的是中国汽车消费的巨大变化，整个十年的消费需求特征我们用一个价值观来概括就是进取。中国在过去十年取得了非常大的成就，整个社会属于动态向上不断改变的。反应在汽车消费上已不仅仅是一个精英消费，而慢慢变成生活的一部分。 在中国汽车产业达到千万辆的时候，我们不要为取得的成绩所骄傲，要看到存在的大量结构性问题。只有在有危机感的情况下，才会有扎扎实实的心态。中国汽车工业需要有危机意识，只有这样才会有更长久的发展。 而中国发展新能源汽车有以下的优势：
汽车零部件行业基本概况分析：中国汽车零部件行业取得良好发展成就 汽车零部件在通常情况下是指除汽车机架以外的所有零件和部件，其中，零件指不能拆分的单个组件;部件指实现某个动作(或：功能)的零件组合。随着中国经济的稳步发展，居民消费水平的逐步提高，汽车产销量整体扩大，新车配套对汽车零部件的需求增长。 同时，随着中国机动车保有量的不断提升，在汽车维修和汽车改装等后市场中对零部件的需求也逐步扩大，对零部件的各项要求也越来越高。中国汽车零部件行业在近年来取得了良好发展成就。 汽车零部件行业产业链分析：覆盖范围广，产品种类多 汽车零部件制造业的上下游产业主要是指其相关的供应和需求产业。上游主要是汽车零部件的原材料的供应产业，而下游则是对汽车零部件有需求的产业，包括汽车前装市场和汽车后市场。 上游对汽车零部件行业的影响主要在成本方面，原材料(包括钢材、铝材、塑料、橡胶等)的价格的变动直接关系到汽车零部件产品的制造成本。下游对汽车零部件的影响主要在市场需求和市场竞争方面。随着科技的发展，汽车产品的更新换代日益加快，这就要
求汽车零部件行业加快技术创新，提供市场需求的产品;否则就会面临着供给需求脱节困境，造成结构失衡和产品积压。。 汽车零部件制造业产业链上游主要包括提供原材料的市场，包括钢铁、有色金属、电子元器件、塑料、橡胶、木材、玻璃、陶瓷、皮革等。其中，原材料需求量较大的有钢铁、有色金属、电子元器件、塑料、橡胶、玻璃。 政策推动：政策频频落地，助推行业健康成长 ——政策频发，行业要求逐步提高 由于每辆汽车需要的汽车零部件达到1万个左右，而这些零部件又涉及到不同的行业和领域，在技术标准、生产方式等方面存在较大的差距。目前，国家对汽车零部件制造业还缺少统一的法律规范以及相关政策，关于汽车零部件制造业相关的政策主要分布于汽车产业的相关国家政策当中。 从整体来看，国家正在促进我国汽车行业调整升级，鼓励研发制造高质量、高技术水平的自主品牌汽车，对新能源汽车保持着较大的扶持力度。一系列汽车产业政策的发布，无疑对零部件产业提出了更高的要求。 ——产业规划指引行业健康发展方向
重卡行业分析报告
目录 一、重卡周期性波动的主导因素 (4) 1、重卡行业具有强周期特征 (6) 2、行业政策是重卡销量波动重要影响因素 (6) 3、物流类重卡和工程类重卡销量波动的驱动因素不同 (7) 二、2001-2010年重卡市场历史回顾 (8) 1、第一轮周期性波动(2004年-2006年) (9) 2、第二轮周期性波动(2007年-2010年) (13) 三、2011年以来市场下滑探析 (16) 四、2013年重卡市场展望 (19) 1、工程类重卡受益于基建投资逐步反弹 (21) （1）基建投资有望延续反弹 (21) （2）房地产市场对重卡需求的拖累有望缓解 (22) 2、物流运力过剩问题缓解，更新需求有望释放 (23) （1）运力过剩局面逐渐改善 (24) （2）报废更新需求将进入高峰期 (25) 3、出口市场持续成长 (26) 4、原材料价格和企业库存均处于较低水平，企业业绩弹性较大 (27) 五、重点企业简况 (29) 1、潍柴动力：重卡行业或已触底 (29) 2、中国重汽：轻装上阵，弹性巨大 (30) 3、威孚高科：有望受益于重卡销量反弹和国Ⅳ标准实施 (32)
4、中原内配：世界气缸套领军企业，稳健成长，前景广阔 (34)
一、重卡周期性波动的主导因素 重卡是指总质量大于14 吨的载货车。按照产品完整性分类，重卡又可分为重卡整车、重卡底盘和半挂牵引车三类。2011 年，三类车型的占比分别为31%、40%和29%。 按用途分类，重卡可分为载货车（普通货车和专用货车）、半挂牵引车、自卸车和工程类专用车等。其中，载货车和半挂牵引车主要应用于公路物流运输领域；自卸车主要用于工程施工领域，其中小部分应用于矿山领域；专用车主要指混凝土搅拌车、水泥搅拌车等，主要应用于工程施工领域；此外，小部分重卡被改装成专用作业车，如垃圾车、洒水车、消防车等。 为方便分析，我们将重卡分为物流类重卡（载货车+半挂牵引车）和工程类重卡（自卸车+工程类专用车）两大类。物流类重卡主要应用于公路货运物流领域，工程类重卡主要应用于基建、房地产等工程项目施工领域。从2011 年的销量情况看，物流类重卡约占重卡销量的50%，工程类重卡约占46%。
目录 初步结论 (1) I纺织行业信贷背景知识 (2) 一、行业概述 (2) 二、国际行业的进展状况和特征分析 (21) II从纺织行业特点看信贷特点 (32) 一、从行业PEST分析看信贷特点 (32) 二、行业总资产、销售收入、利润总额与GDP相关性分析 (54) 三、从行业生命周期分析看信贷特点 (55) 四、从行业增长性与波动性分析看信贷特点 (57) 五、从行业进入退出壁垒分析看信贷特点 (58) III从纺织行业财务特点看信贷特点 (65) 一、从行业盈利分析与工业平均值对比看信贷特点 (65) 二、从行业营运能力与工业平均值对比看信贷特点 (66) 三、从行业偿债能力与工业平均值对比看信贷特点 (67) 四、从行业进展能力与工业平均值对比（行业潜力）看信贷
特点 (68) 五、从行业利润率与工业平均值对比看信贷特点 (69) 六、从行业亏损系数看信贷特点 (69) 七、从行业规模看信贷特点 (69) 八、从行业集中度看信贷特点 (70) IV从纺织行业绩效看信贷特点 (71) 一、从我国行业中不同规模企业之间的绩效比较看信贷特点 (71) 二、从我国行业中不同所有制企业之间的绩效比较看信贷特 点 (71) V从纺织行业市场与消费情况看信贷特点 (72) 一、从要紧产品市场情况看信贷特点 (72) 二、从要紧产品生产情况看信贷特点 (75) 三、从要紧产品价格变动趋势看信贷特点 (75) VI从纺织行业投融资特点看信贷特点 (77) 一、从我国行业投融资变化状况看信贷特点 (77) 二、从我国行业外资进入状况看信贷特点 (82) 三、从我国行业兼并重组情况看信贷特点 (83) VII从纺织行业3～10年进展趋势预测看信贷特点 (85)
中国汽车行业的PEST分析 随着社会的不断发展，汽车在人们的生活中扮演着越来越重要的角色。从工作用车到生活用车，随着生活科技化、快捷化等的发展，汽车普及化的势头也越来越汹涌！下面我将用PEST模型来对中国汽车行业的发展进行分析。 一、Political-legal Factors 政治法律因素 所谓政治法律环境是指一个国家或地区的政治制度、体制、政治形势、方针政策、法律法规等。我们可以从以下接个方面来看： 1、税收政策对汽车行业的刺激 “十二五”期间，将通过综合利用金融、税收、经贸等政策，鼓励引进先进技术设备、节能和新能源汽车关键技术、关键零部件等。在国家政策上，近年来陆续推出了汽车补贴政策，汽车下乡政策，还有汽车贷款政策，小排量车的减征购置税等， 2、产业政策 ●汽车产业政策重点从生产环节向销售环节转变，以便 更好地发挥汽车产业的支柱作用。 ●《乘用车燃料消耗量限值》：有利于抑制能源需求增长 过快的势头 ●加入世界贸易组织：取消汽车产品进口配额管理，继
续降低汽车进口关税 ●《二手车市场管理办法》：二手车市场经营主体多 ●《汽车品牌销售管理实施办法征求意见稿》：提出只要 汽车生产商授权，进口车可以和国产车同网销售。很 有利的促进了我国汽车产业的发展。汽车产业作为一 个国民经济的支柱产业，国家的强有力的政策支持， 完善的鼓励汽车消费的政策的出台，为汽车产业的发 展提供了一个坚实的基础和平台。 二、Economic Factors 经济因素 经济环境主要是指一个国家或地区的经济制度、经济 结构、产业布局、经济发展水平以及未来的经济走势 等。 ●构成经济环境的关键要素包括：国生产总值（GDP） 的变化发展趋势、利率水平的高低、财政货币政策 的松紧、通货膨胀程度及趋势、失业率水平、居民可支 配的收入水平、汇率升降情况、能源供给成本、市场需 求情况等。 ●自中国加入WTO，国外大的汽车生厂商纷纷进入，形 成了九州分天下的局面，2010年我国汽车销售量超过 1500万,车辆购置税完成1792亿元,同比增长54.0%,汽 车增值税和消费税等各项相关税收也有所增长。汽车消
我国客车市场在经历了从1998年到2002年的持续增长之后，进入2003年以来，在汽车行业形势一片大好的情况下，突如其来的非典将整个客车市场带入低谷，虽然在年底前有所好转。 在汽车保持高速增长的情况下我国客车行业也保持了一定的增长速度，2003年共生产客车1195210辆、销售1207794辆，同比增长分别为11.94%、15.15%，但相比2002年的增长率要差将近一半，也低于汽车行业的总体增长率：生产和销售中型客车分别为53666和53117辆，同比分别下降了13.07%和14.00%；生产和销售大型客车分别为19613和19003辆，同比分别增长了13.40%和14.01%。，增长速度逐渐趋缓；轻型客车2003年共生产443421辆，销售440240辆，产销同比增长分别为32.45%、 29.89%，高出2002年增长率近10个百分点，与整个汽车行业总体的发展速度相当，成为2003年客车行业发展中唯一的亮点。 表1：2003年产销量列前10位的客车企业 大鹏证券金融产品2004 中国客车行业最新分析 2004年7月26日 曾昕 大鹏证券
数据来源：中国客车统计数据网，统计数据只包括会员单位。 2004年5月份客车共生产10.71万辆，同比增长37.83%，比上月下降13.26%。除微型客车比上月下降外，其他车型均继续呈现增长态势。1-5月客车累计生产54.08万辆，同比增长18.39%，除中型客车同比下降9.70%外，大型客车、轻型客车、微型客车同比均为增长。 5月份客车共销售10.35万辆，同比增长24.94%，比上月下降16.55%。其中，大型客车本月销售0.19万辆，与上月相比，下降了29.99%，较去年同期增长了147.18%；中型客车本月销售0.38万辆，与上月相比下降了31.53%，同比增长21.11%；轻型客车本月销售4.06万辆，与上月相比，下降了16.40%，同比增长26.36%；微型客车本月销售5.72万辆，与上月相比，下降了14.90%，同比增长22.22%。1-5月，客车累计销售56.03万辆，同比增长14.32%。其中，大型客车累计销售0.93万辆，同比增长59.66%；中型客车累计销售1.88万辆，同比下降7.15%；轻型客车累计销售20.19万辆，同比增长17.80%；微型客车累计销售33.04万辆，同比增长12.87%。 除中型客车外，产销量双双突破去年同期水平，不是因为今年的情况好，而是由于去年客车市场的境遇太差。从市场表现来看，今年1-5月客车市场所受到的压力非常之大，而且这种影响持续的时间会很长，因此，客车企业目前所面临的困难是前所未有的。
2019年卡车行业分析 报告 2019年8月
目录 一、卡车行业：销量进入平稳微降的阶段 (4) 1、总量角度：预计卡车行业销量保持在340-370万的水平 (4) （1）预计2019-2020年卡车行业销量保持在340-370万的水平 (4) （2）预计2019-2020年卡车销量同比小幅下降 (4) 2、结构角度：重卡的销量支撑相对充足 (5) 二、市场格局：经营开始分化，优势企业胜出 (7) 1、重卡市场：龙头市占率稳步提升 (7) 2、中卡市场：福田和大运的竞争力显著提升 (9) 3、轻卡市场：高端化趋势显现，福田一枝独秀 (11) 三、微观变化：公司治理的改善在逐步扩大 (13) 四、重点企业简况 (14) 1、中国重汽：重卡业务稳中有升，治理优化改善利润 (14) 2、福田汽车：聚焦商用车领域，业绩逐步改善 (15) 3、东风汽车：聚焦轻卡爆款产品，提升公司盈利质量 (16) 4、江淮汽车：强化轻卡竞争力，牵手大众电动车 (16) 五、主要风险 (17) 1、宏观经济不及预期 (17) 2、政策推出带来超预期的负面影响 (17)
预计2019-2020年卡车行业销量保持在340-370万的水平，销量同比小幅下降。2005-2010年，卡车行业处于高速增长阶段，从150万上升至380万，年复合增长率为20%。2010年以来，卡车行业销量处于平稳阶段，在300万至380万的区间内波动。在平稳阶段中，更新需求是行业销量波动的主要影响因素，考虑卡车的平均使用年限（8年左右），预计2019-2020年（对应2011-2012年）的销量保持平稳。 从结构的角度，重卡支撑相对充足，预计2019年重卡销量同比小幅下滑，全年销量为100-105万辆。2019年1-7月重卡累计销量为73.2万辆，在2018年高基数的情况下，同比仅下降1.9%，主要源于LNG 重卡排放标准向“国六”的切换和“国三车”的提前淘汰。预计上述两项因素对销量增长的支撑边际减弱，专项债政策的变化（可用于重大基建项目资本金）是2019年H2支撑重卡销量增长的重要因素。 从边际的角度，重点关注市场格局的变化和公司治理的改善。预计2019-2020年卡车行业销量保持在340-370万的水平，行业中具有竞争优势的企业市占率加速提升。同时，卡车企业均以国资背景为主，近年来公司治理的优化（更换管理团队改革战略、登陆资本市场接受监督、行业层面强强联合预期等）显著提速，预计其效果将陆续体现在经营业绩的改善。
2012年纺织行业年度报告 2012年3月27日
目录 绪论纺织行业界定和分类 (3) 第一章纺织行业国内外发展概述 (7) 第一节国际纺织行业的发展总体概况 (7) 第二节中国纺织行业的发展概况 (11) 第二章中国纺织行业发展环境分析 (16) 第一节宏观经济环境 (16) 第二节政策环境 (19) 第三节社会环境 (22) 第四节技术环境 (23) 第三章纺织行业供需分析 (26) 第一节生产总量分析 (26) 第二节行业供需平衡分析 (26) 第四章纺织行业财务状况分析 (34) 第一节纺织行业盈利能力分析 (34) 第二节纺织行业营运能力分析 (35) 第三节纺织行业成长性 (35) 第四节纺织行业偿债能力分析 (36) 第五章：纺织行业分区域发展状况分析 (38) 第一节各区域行业规模及经济效益对比 (38) 第二节各区域行业经营水平对比分析 (39)
第三节行业发展区位优势分析 (40) 第六章重点子行业分析 (42) 第一节子行业排序及经济效益对比分析 (42) 第二节子行业经营效益排序及分析 (44) 第三节重点子行业分析 (46) 第七章纺织行业发展趋势 (52) 第一节社会发展趋势 (52) 第二节政策变化趋势 (53) 第三节竞争发展趋势 (54) 第八章纺织行业风险分析 (60) 第一节宏观经济波动风险 (60) 第二节政策风险 (60) 第三节技术风险 (61) 第四节区域风险 (61) 第五节相关行业风险 (61) 第六节产品结构风险 (62) 第七节国别风险 (62)
绪论纺织行业界定和分类 一、行业定义 纺织产品主要包括棉、麻、毛、丝绸及化纤等纺织材料以及相关初级、印染产品的制造、加工和销售。因此，纺织行业的分析和研究也将重点关注这些纺织产品的产业链及相关行业的发展趋势。 具体来看，纺织行业主要是将初级的棉、毛、丝绸等原材料经过一定的加工手段后形成服装等日用品的原料的工业行业。其中，棉花、毛料和丝绸基本属于天然原料加工，整个行业和化工行业关系比较密切的是化纤材料纺织行业，特别是人造化纤纺织行业。此外，纺织业中印染加工过程中也要涉及到不少的化学加工手段。 二、纺织行业产业链分析 （一）产业链状况
（二零一二年十二月） 2020-2025年中国重卡行业 市场发展战略研究报告 可落地执行的实战解决方案 让每个人都能成为 战略专家 管理专家 行业专家 ……
报告目录 第一章企业市场发展战略研究概述 (6) 第一节研究报告简介 (6) 第二节研究原则与方法 (6) 一、研究原则 (6) 二、研究方法 (7) 第三节企业市场发展战略的作用、特征及与企业的关系 (9) 一、企业市场发展战略的作用 (9) 二、市场发展战略的特征 (10) 三、市场发展战略与企业战略的关系 (11) 第四节研究企业市场发展战略的重要性及意义 (12) 一、重要性 (12) 二、研究意义 (12) 第二章市场调研：2018-2019年中国重卡行业市场深度调研 (13) 第一节重卡概述 (13) 第二节我国重卡行业监管体制与法律法规 (13) 一、行业主管部门 (13) 二、行业监管体制 (13) 三、行业相关的法律法规、政策 (14) 第三节2019年中国重卡行业发展情况分析 (18) 一、2019年重卡市场分析 (18) （一）需求保持平稳，动力结构仍在升级 (18) （二）重卡环比同比均明显增长，头尾两端表现强势 (22) 二、出现以上现象的原因 (22) 三、国三柴油车加速淘汰拉动市场 (23) 第四节2018-2019年我国重卡行业竞争格局分析 (25) 一、行业格局 (25) 二、2019年重卡市场份额 (29) 第五节企业案例分析：中国重汽 (30) 一、布局全球网络 (31) 二、“英雄的团队” (32) 三、给力的“大后方” (32) 第六节2019-2025年我国重卡行业发展前景预测 (33) 一、重卡行业此轮景气周期的复盘 (33) 二、依然看好20年重卡板块的原因 (37) （一）保有量销量模型 (37) （1）保有量销量模型 (38) （2）优化后的模型对明后年的重卡行业的销量预判 (39) （二）国三重卡加速淘汰 (40) （三）大吨小标推动部分轻卡需求转移到重卡 (43) （四）重卡企业并未由于持续景气，大幅扩张产能 (44) （五）按轴收费的影响 (45)
要点提示： ◆1-9月，累计生产汽车319.89万辆，同比增长35.77%，其中第三季度生 产112.21辆车，比二季度增长7.5%；销售汽车311.83万辆，同比增长 30.16%，其中第三季度销售109.15辆车，比二季度增长3.7%。 ◆2003年2月份景气指数创出新高点137.7点，3月份继续攀升至145点， 4月份到达峰值154点，5月份受非典影响回落明显，6月、7月景气指数平稳，8月景气指数再次小幅升至145.8点。由于汽车行业景气指数运行在新的增长通道当中，行业增长具有很强的适应性和稳定性。轿车、轻型车拉动前三季度的增长。 ◆今年以来，我国汽车行业继续保持快速发展的势头，产销进一步增长， 民间资本和业外资本大举进入，掀起了新一轮的汽车投资高潮。但同时也出现了一些值得关注的苗头，主要是市场供求有失衡迹象、产能增长过快、车型分化严重、产品库存增加、价格竞争趋于白热化、消费环境风险加大等，特别是汽车行业投资增长过快，引起了社会对汽车行业发展是否过热的担忧。 ◆四季度，汽车行业整体将会继续延续今年的增长势头，但增长速度将低 于三季度。预计汽车销量有望达到120万辆左右，全年有望达到430万辆左右，轿车销量第四季度可能达到60万辆左右，全年有望达到170-190万辆，整体增长水平预计在35%至45%以上。但车型的分化将进一步加剧，库存继续增加。
目录 I基本数据 (1) 一、2003年1-9月汽车产销量 (1) 二、2003年1-8月汽车行业经济指标情况 (4) 三、2003年1-8月15家重点生产企业经济指标 (6) II 汽车行业三季度总体运行情况 (8) 一、汽车产销量持续增长 (8) 二、主要经济指标持快速增长、亏损企业亏损额继续下降 (13) 三、重点企业生产、经营指标继续保持良好增势 (19) 四、高档进口车利润大趋向大排量车型 (23) 五、三季度汽车行业增长景气继续攀升 (25) III汽车行业重点问题分析与建议 (26) 一、家电企业转型造车现象增多 (26) 二、库存显著增加，产能快速扩张 (31) 三、保险公司退出车贷险，消费链出现断裂 (34) 四、黄标车、私车受限，消费风险增加 (35) 五、产业政策拟出台，引导汽车投资 (37) IV 汽车行业四季度发展前景分析与预测 (43)
汽车行业月刊 重点关注 1 季度盈利较好的公司我们认为日本地震对国内自主品牌及国产化率较高的合资车型冲击较小。预计 3 月份重点厂商批发量较好，估计目前经销商库存处于合理水平。部分整车企业1 季度销量有望实现较好增长，盈利水平显着上升。我们建议配置销量及盈利增长确定性较高的汽车股，预计估值有望在季报公布前后逐步修复至13-15 倍市盈率。 支撑评级的要点 2月国内汽车销售126.7万台，同比增长4.6% ，其中乘用车销量同比略增2.6% ，商用车销量同比增长11.6% 。1-2月累计销量同比增长近10% ，乘用车和商用车累计增速分别为10.5% 和6.8% 。 1-2月，1.6升及以下乘用车（含微客）销量占乘用车总量比重同比下降1.1个百分点；但1.6 升及以下的轿车销量占轿车总量的比重比上年同期提高1.8 个百分点，该板块销量同比增速达12.8% ，高于整个轿车板块9.7% 的增速。 2月乘用车价格指数为68.1，环比下降0.7% 。价格指数在连续3个月环比回升后有所松动。但另一方面，如日本地震导致部分日系汽车、零部件产能趋紧，则可能减少降价促销，令市场价格企稳。 我们维持全年各板块的销量预测，预计2011 年乘用车销量同比增长15%左右；商用车方面，卡车板块增速放缓至10% 左右；客车销量预计同比增长13%左右。 估值 我们预计部分优质企业 1 季度销量及盈利将实现较好的同比正增长，4月股价有望在盈利调增和估值修复的双重因素刺激下提升；建议适时买入，等待估值恢复至13-15 倍市盈率。首选买入
我们建议选择1季度销量及盈利较好的企业继续买入，重点关注江淮汽车、悦达投资；关注上海汽车、华域汽车复牌后的买入机会；商用车部分关注江铃汽车、宇通客车、潍柴动力 目录 投资摘要及估值 (3) 行业综述 (5) 主要上市公司概述 (11) 研究报告中所提及的有关上市公司 (24) 投资摘要及估值 2月国内汽车共计销售126.7 万台，同比增长4.6% ；1-2月汽车累计销量315.5 万台，同比增长近10% ，其中乘用车和商用车累计增速分别为10.5% 和6.8% 。 我们预计2011年SUV和MPV两个细分板块全年增速分别在35%和20%左右；轿车板块预计15%的同比增幅；微客板块由于去年2、3季度基数走低，故目前预计全年实现5%左右的同比增长。我们认为，轻卡方面1-2月也存在一定的透支，但城市物流及中短途货运的需求增长仍保持强劲，维持2011年12%的增长预测，维持大客板块18%的增速预测。 重卡方面，预计全年重卡（含底盘）将保持15%左右的同比增长；而半挂车今年将面临需求放缓的压力，目前估计全年销量与去年基本持平。另一方面，由于轮胎及钢材价格的上升，对重卡整车企业的毛利率形成负面影响，需警惕投资风险。 我们认为日本地震对国内自主品牌汽车及国产化率较高的车型冲击较小，但将对关键部件仰
2020年重卡行业市场分析报告 2020年7月
目录索引 一、重卡行业终端销售情况 (5) （一）近期重卡终端需求旺盛 (5) （二）重卡景气度持续超预期，与下游需求尤其是物流需求具有韧性有关 (7) 二、天然气重卡：1-5 月高增长，中国重汽市占率大幅提升 (11) （一）天然气重卡1-5 月销量同比增长39.0%，渗透率提升至11.0% (11) （二）天然气重卡驱动因素：需求端具经济性、供给端利润较高、政策端友好 (13) （三）发动机供应商：潍柴动力为龙头，中国重汽市占率大幅提升 (16) 三、重卡发动机：大排量渗透率继续提升 (18) （一）大排量重卡发动机渗透率继续提升 (18) （二）中国重汽曼系列发动机大幅增长，潍柴动力份额有望企稳回升 (19) 四、市场建议 (23) 五、市场提示 (23)
图表索引 图1：我国重卡终端月度销量及同比情况（辆） (5) 图2：20 年1-5 月我国国内民品重卡终端销量分地区同比增速 (6) 图3：我国国内民品重卡终端销量分地区占比变化情况 (6) 图4：各省份国内民品重卡终端销量占全国总量比例情况 (7) 图5：我国重卡结构情况 (7) 图6：我国公路客运量、公路货运量月度同比情况 (8) 图7：我国公路货运量、公路货运周转量月度同比情况 (8) 图8：我国房屋新开工面积、竣工面积同比情况 (9) 图9：我国固定资产投资完成额累计同比情况 (9) 图10：我国基础设施建设投资累计同比情况 (10) 图11：我国国内物流类、工程类民品重卡月度销量同比增速情况 (10) 图12：我国天然气重卡终端销量（辆） (11) 图13：我国天然气重卡终端销量（辆）及占我国重卡销量比例 (11) 图14：我国气柴比（LNG/柴油价格比）及天然气重卡月度销量情况（辆） (13) 图15：我国近期气柴比（LNG/柴油价格比）变化情况 (14) 图16：我国21 省市近期气柴比变化情况 (14) 图17：20 年1-5 月我国天然气重卡发动机供应商份额情况 (16) 图18：18 年来中国重汽天然重卡发动机市占率变化情况 (16) 图19：我国主要天然气重卡发动机供应商份额变化 (17) 图20：我国主要天然气重卡发动机供应商份额月度变化 (17) 图21：我国重卡发动机分排量占比变化情况 (18) 图22：欧洲中重卡分排量结构 (19) 图23：2016 年美国重卡分发动机排量结构情况 (19) 图24：中国重汽重卡发动机产品结构 (19) 图25：中国重汽曼系列重卡发动机配套重卡国内销量（辆） (20) 图26：中国重汽曼系列重卡发动机占其发动机总量比例 (20) 图27：中国重汽国内重卡发动机市占率情况 (20) 图28：中国重汽重卡发动机分排量占比变化情况 (21) 图29：潍柴动力发动机产品系列 (21) 图30：潍柴重卡发动机分产品占比变化情况 (22) 图31：潍柴重卡发动机分排量占比变化情况 (22) 图32：潍柴重卡发动机市占率变化情况 (23) 表1：我国国内民品重卡终端销量分地区同比增速 (6) 表3：我国国内民品重卡终端的省份集中度情况 (7) 表3：我国国内民品天然气重卡终端销量省份分布情况 (12) 表4：装备潍柴WP12、WP12NG 发动机的陕汽德龙X3000 两款车型对比 (15)
波特五力模型分析汽车行业 五力分析模型是迈克尔·波特(Michael Porter)于80年代初提出，对企业战略制定产生全球性的深远影响。用于竞争战略的分析，可以有效的分析客户的竞争环境。波特五力分析属于外部环境分析中的微观环境分析，主要用来分析本行业的企业竞争格局以及本行业与其他行业之间的关系。根据波特（M．E．Porter）的观点，一个行业中的竞争，不止是在原有竞争对手中进行，而是存在着五种基本的竞争力量：潜在的行业新进入者、替代品的竞争、买方讨价还价的能力、供应商讨价还价的能力以及行业内竞争者现在的竞争能力。这五种基本竞争力量的状况及综合强度，决定着行业的竞争激烈程度，从而决定着行业中最终的获利潜力以及资本向本行业的流向程度，这一切最终决定着企业保持高收益的能力。一种可行战略的提出首先应该包括确认并评价这五种力量，不同力量的特性和重要性因行业和公司的不同而变化，波特的竞争力模型的意义在于，五种竞争力量的抗争中蕴含着三类成功的战略思想，那就是大家熟知的：总成本领先战略、差异化战略、专一化战略。 下面用五力分析模型来分析下汽车行业及其领域内的战略方针。 1．供应商的讨价还价能力 在轿车行业中，上游企业主要是林业、黑色金属采选业、有色金属采选业、纺织业、皮革毛坯羽绒及其制品业、石油加工及炼焦业、化学有色金属冶炼加工业、普通机械制造业、电气机械和器材制造业、电子及通信设备制造业、仪器仪表及文化办公用品机械制造业、电气蒸汽热水生产供应业等。在这些行业中，供应商有很多。在零部件技术开发方面，中国轿车企业在某些中低附加值方面具有相当强的开发能力；在汽车关键零部件的技术开发方面具有一定能力，但是与国外先进水平差距甚大。中国整体轿车开发能力，而且在合资企业的供应链中外方占着主动地位，行业本身的特点决定了零部件都有一定的私有技术，因而供应商有一定的议价能力。 许多汽车够加大了中国市场战略部署，例如：福特宣布，将在中国东部城市杭州建设一家造价7.6亿美元的汽车生产厂。那些在建设中国本地生产厂方面姗姗来迟的公司（包括雷诺、捷豹路虎(Jaguar Land Rover)和沃尔沃(Volvo)）都拟定了不久建厂的计划。借以实现大部分车辆生产本地化。丰田汽车公司全球生产布局显示，除日本本土外，北美地区(特别是美国)和亚洲地区(特别是中国)
2018年重卡行业市场调研分析报告
目录 第一节重卡行业简介 (6) 一、重卡主要应用于工程及长途运输领域 (6) 二、动力总成和汽车电子未来成本占比仍将提升 (6) 第二节重卡销量高增长难持续，中低增长可持续1-2年 (8) 一、国内竞争国际化、行业由粗放式发展向内涵式发展转变 (8) 二、一路一带战略打开重卡出口增长空间 (11) 三、治超及新旧置换是重卡销量高增长主因 (13) 四、17年重卡销量预计可达85万辆 (14) 第三节节能、减排、智联网是重卡领域三大发展主题 (15) 一、排放升级对后处理器生产厂家是极大利好 (15) 二、节能是重卡的永恒主题 (21) 三、国产化利好国内零部件供应商 (28) 四、车联网和智能化是未来的发展方向 (29) 第四节替代能源中天然气重卡发展最成熟 (30) 第五节天然气重卡迎来快速发展黄金期 (31) 一、天然气重卡市场分析 (31) 二、天然气重卡市场渗透率有望达到10%以上 (40) 三、行情复苏天然气重卡产业链分析 (44) 第六节相关公司分析 (47) 一、银轮股份：诸多新的利润增长点助推公司成长 (47) 二、潍柴动力：重卡产业链完整，多元化发展并举 (47) 三、富瑞特装：国内LNG储运及气瓶生产龙头厂家 (48)
图表目录 图表1：按产品完整性重卡的分类 (6) 图表2：重卡产业链示意图 (6) 图表3：重卡整车成本占比分布 (7) 图表4：重卡历年年度销量趋势图 (8) 图表5：2016-2017重卡月销量. (8) 图表6：重卡分车型销量占比（%） (9) 图表7：重卡分车型销量（万台） (9) 图表8：重卡企业市场占有率分布 (10) 图表9：重卡整车核心零部件完整度 (11) 图表10：12-16年卡车出口数据 (11) 图表11：一路一带相关国家汽车市场发展现状 (12) 图表12：中美欧日排放法规对比 (13) 图表13：2010-2012年重卡销量统计 (14) 图表14：重卡需求拆分 (14) 图表15：重卡未来3年销量预测 (15) 图表16：卡车排放法规整理 (15) 图表17：国四-国六排放法规限值比较 (16) 图表18：高压共轨+VGT+冷却EGR+DOC+DPF (17) 图表19：高压共轨+SCR (17) 图表20：国六技术路线方案 (18) 图表21：国内主要厂家已有和正在开发的国六产品采用的技术路线 (19) 图表22：柴油机高压共轨结构 (20) 图表23：后处理器上市公司 (21) 图表24：世界主要国家中重型商用车油耗法规实施时间表 (21) 图表25：我国重型商用车油耗限值（第一至第三阶段） (22) 图表26：国内外发动机热效率对比. (24) 图表27：燃料能量转换成有效功路径 (24)
纺织业行业分析报告 第一创业证券股份有限公司企业融资部何育珍 摘要：报告对纺织业行业整体发展状况、行业销售和经营情况，以及行业发展趋势进行了分析，详细介绍了纺织业行业的监管体制及行业政策、上下游行业影响、行业准入障碍以及影响该行业发展的有利和不利因素等，对行业风险进行了揭示，最后针对罗莱家纺、富安娜和梦洁家纺等业内领先企业在经营模式、品牌建设、销售渠道等方面的竞争力进行分析纺织行业的竞争情况。 一、纺织业行业概况 （一）家纺行业概况 在中国，家纺行业既是一个传统行业又是一个新兴产业。过去，在温饱型经济时代，家用纺织品属日用必需品的范畴，其作用仅为满足人们基本生活需求。消费者的诉求主要集中在家纺产品的质量、价格等基本要素。 随着经济的快速发展和人民生活水平的迅速提高，家纺行业正以一种全新概念在高速发展。家纺产品已从单纯的铺盖等实用功能，逐渐向装饰、美化、保健、智能等多方面发展，已经从日常生活必需品逐渐转变为人们改善生活质量和美化家居环境的重要手段。传统的家纺行业迎来了全新的发展机遇。2015年一季度，国家统计局统计的1844家规模以上家纺企业实现主营业务收入586.6亿元，同比增长1.9%。 从产品构成来看，家纺行业又包括床上用品，毛巾类，窗帘、布艺类及其他家纺产品。与公司业务最为紧密的床上用品制造业增速明显，2015年第一季度1844家规模以上企业利润总额为32.4亿元，同比增长12.5%，利润总额保持持续稳定增长。 近年来，国家努力促进经济转型升级，经济发展由投资拉动型向需求推动型转变。消费水平的提高、消费结构的升级为家纺行业，特别是个性化的中、高端家纺市场提供了广阔的发展空间。与此同时，住房条件的改善以及婚庆需求拉动等原因，促使市场潜力进一步释放。
2016年重卡行业报告 第一章中国重卡行业简介 1.1重卡简介 重卡是重型卡车的简称。这是一种地道的、传统的、非正式的对重型货车和半挂牵引车的称谓，包括大家在公路上看到的各种专用车（洒水车、消防车、公路清洁车、油罐车、搅拌车等等）、自卸车（拉土车，都有举升器）、货车（运货的，包括牲口之类）以及一些不多见的越野车（军用的多）。准确的说，中国官方在汽车分类中从来没有“重卡”甚至卡车一说。“卡车”是个泊来词，来源于英文“Car”，而英文中表示大型货车的词应该是“Truck”而不是“Car”。 1.2重卡的分类 货车是一种主要为载运货物而设计和装备的商用车辆，它能否牵引一挂车均可。半挂牵引车装备有特殊装置用于牵引半挂车的商用车辆。 根据国际通用的分类，真正意义上的重卡是载重15吨以上的产品。但是根据《中国汽车工业十五规划》的定义，重型汽车是指载重量超过8吨的汽车，因此在重卡产销统计时，通常把8-15吨的卡车销量也计算在内，而载重在8-15吨的只能算作准重卡。相应的，重型卡车又有了标准重卡和准重卡的分类。如下表： 表1-1：中国重卡行业的界定 按照用途划分，重卡还可分为重卡整车、非完整车辆（底盘）和半挂牵引车，本报告中所指的销量，除特别注明外，均指底盘+整车+半挂牵引车的数据；具体车辆介绍见下表：
表1-2：重卡子行业介绍 特别值得一提的是半挂牵引车的发展，我国加入WTO后，港口运输量日益增大，为半挂牵引车的发展提供了机遇，近年来，该车型发展很快。在旧分类中，半挂牵引车是列入载货汽车统计的，没有单独列出，新分类是作为商用车的一大类单独列出的。对于半挂牵引车，车辆分类依据的质量是处于行驶状态中的半挂牵引车的质量，加上半挂车传递到牵引车上最大垂直静载荷，和牵引车自身最大设计装载质量（如果有的话）。半挂牵引车是近年来整个处于下滑态势的重卡行业中最闪亮的一片细分市场。 1.3主要车企 目前国内从事重型卡车生产的厂商有将近30家，不过市场份额的95%以上集中在销量的前十家，按照2015年1前十月的销量，前十名厂商分别是东风、重汽、一汽、陕汽、福田、江淮、大运、华菱、北奔、上依红。每个公司都有自己的产品系列，下面分别列举各厂商最具代表性的系列名称。东风：天龙、天锦；重汽：HOWO-T7H；解放：J6P、J6L；陕汽：德龙、德御、奥龙；福田：欧曼GTL；江淮：格尔发K系列；大运：大运N8；华菱：星凯马；北奔：V3；上依红：杰狮。 1.4重卡企业选用的动力 目前，国内主要整车厂都在构建或重组自己的柴油机厂。一汽解放有锡柴和大柴配套，中国重汽有杭发厂和章丘厂两个发动机生产基地，东风商用车公司主要由东风康明斯配套，并新建成3万台东风DCi11发动机的动力总成基地。即使在潍柴动力控股的整车厂陕西重汽，也已涉足发动机领域，和康明斯合资生产11升发动机。而产品刚刚上市的集瑞联合卡车，也在其UE重卡平台上标配玉柴联合动力的6K 大排量发动机。此外，2011年上半年，北汽福田汽车股份有限公司与戴姆勒股份公司中重型载货车及发动机合资公司有望挂牌成立。该项目投产后，奔驰OM457系列发动机的年产能将达到4.5万台。2010年重卡行业增速第一的江淮汽车，在2010年9月与纳威司达签署协议，拟成立整车及发动机两家合资公司，未来在中、重型卡车的研发、生产上全面合作。 目前重卡行业没有发动机配套厂的只有北奔、华菱以及一些像大运这样的新进入者。随着其重卡销量的日益增长，组建或并购发动机厂，掌握核心动力将是必然趋势。