1.企业公司制度的演进：【企业制度的发展历史】
（1）古典企业制度时期
①业主制企业：最早存在形式
②合伙制企业：由两个或多个出资人联合组成的企业
（2）现代企业制度时期：公司制企业
A．简介
a．是企业制度适应经济、社会和技术的进步，不断自我完善的结果，是现代经济生活中主要的企业存在形式
b．是企业的创办者和企业家们在资本的供给上拜托了对个人财富、银行和金融机构的依赖c．在最简单的公司制企业中，公司由三类不同的利益主体组成：股东、公司管理者（或经营者）、雇员
B．重要特点：【与传统的企业或古典企业相比】
a．股份公司是一个独立于出资者的自然人形式的经济、法律实体，从理论上讲，有一个永续的生命
b．股份可以自由转让
c．出资人承担有限责任
2. 公司治理学
（1）特点：科学性、艺术性、技术性、文化性、演化性
（2）学科性质：交叉、应用、新兴学科
（3）涉及的当事人（利益相关者）：
①债权人、经营者、雇员②供应商、客户和社区、政府
（4）基本框架
①说明责任和问责制
A．委托代理安排的实施，要求代理人（接受权限、责任委托者，从信息经济学角度被定义为信息优势者）在行使权限、履行职责时将其行为的结果向委托人报告，以示其行为
的正当性，并追求代理人不负责任的行为。【这是代理人的义务，因为他是信息优势者，则责任也是与委托人的交易基础】
B．代理人利用率委托人的资源并以此获利，故有将自己行为的结果向委托人进行说明报告的义务。
C．信息经济学的文献一般将拥有私人信息的博弈参与人称为代理人，不拥有私人信息的博弈参与人称为委托人。【划分标准是代理人具体的行动、类型和信号】
②公司治理的架构
③公司治理的一般模式
Ⅰ．家族控制主导型公司治理模式
A．含义：家族占有公司股权的相对多数，企业所有权与经营权不分离，家族在公司中起主导作用
B．特点：a．所有权主要由家族控制
b．企业主要经营管理权掌握在家族成员手中，企业决策家长化
c．经营者激励约束双重化
d．企业员工管理家庭化
e．来自银行的外部监督很弱
C．有效性
a．对企业内部控制的作用
1）家族和企业合一的特征，使得家族成员把企业资产视为家族财产，企业凝聚力强2）由于家族伦理道德规范的制约，使得家族企业能够像家庭一样存在并保持较高的稳定性
3）家长决策制在一定程度上节约了决策时间，保证了决策过程的迅速性
b．对企业成长和发展的作用
1）韩国和东南亚的家族企业都是在资金数额较少情况下建立起来的，许多家族企业已经成为资产规模达几十亿甚至几百亿美元的世界性大企业
2）许多家族企业实现了从单一经营向多元化经营，从国内企业向国际企业的转变c．对国家经济发展的作用
D．缺陷
a．任人唯亲的风险：参与管理的家族成员若不具有相应的管理才能，会给企业带来经营
上的失败，甚至导致企业破产倒闭
b．家族继承的风险：
1）一些家族企业在领导人换代时，由于承接领导权的人选得不到家族成员的拥护而导致企业分裂，甚至解体
2）一些家族企业的继承人由于对企业环境、自己的经营经验和管理能力缺乏正确的认识，采取急功近利的攻击性经营，也容易导致企业破产
c．家族企业社会化、公开化程度低，企业运营只能通过高负债来维持，一旦银行拒绝融资，企业会马上陷入困境，甚至破产倒闭
如：亚洲（东南亚国家及我国台湾和香港地区等地）的家族式治理模式
A．表现：家族占有公司的相当股份并控制董事会，家族成为公司治理系统中的主要影响力量
B．形成原因：a．儒家思想文化和观念的影响
b．30多年前在这些地区落后的情况下，政府在推动经济发展过程中，对家族式企业采用鼓励发展政策
C．缺点：企业在发展过程中需要的大量资金从家族那里难以得到满足，而在保持家族控制的情况下，资金必然大量来自借款，从而使企业受债务市场的影响很大。如
1997.7的东南亚金融危机
Ⅱ.内部控制主导型公司治理模式
A．含义：又称网络导向型公司治理，指股东（法人股东）、银行（一般也是股东）和内部经理人员的流动在公司治理中起主要作用，而资本流通性相对较弱，证券市场不
十分活跃。
B．特点：a.董事会与监事会分立
b．企业与银行共同治理
c．公司之间交叉持股
C．有效性：a.银行的监控作用得到较充分发挥
b．公司的长远发展得到较高的保证
c．交易效率比较高
D．缺陷：a.违反股份公司原则
b．引发公司支配权的不公正占有
c．股东大会“空壳化”
E．产生原因：
a．法人在公司融资中的核心作用：1）金融机构融资为主，资产负债率高
2）法人（含银行）股占据主导地位b．法人核心作用的法律基础及与内部控制主导型公司治理模式的关联
1）日、德对金融机构的管制政策较为宽松
2）日、德对证券市场的限制过于严格
3）日、德在信息披露方面规定不太严格
如：日本和德国（一般指前联邦德国）式和其他欧洲大陆国家的内部治理模式
A.含义：企业与企业之间、企业与银行之间形成的长期稳定的资本关系和贸易关系所构成
的一种内在机制对经营者的监控和制约
B．内部人集团：银行、供应商、客户、职工等主要法人股东所组成的力量通过董、监C．经营阶层主导型模式
a．经营者的决策独立性很强，很少直接受股东的影响
b．经营者的决策不仅覆盖公司的一般问题，还左右公司战略问题，且公司长远发展处于优先考虑地位
D．共同决定主导型模式：股东、经理阶层、职工共同决定重大决策、目标和战略
Ⅲ.外部控制主导型公司治理模式
A．概念
a．又称市场导向型公司治理，指外部市场在公司治理中起着对经营者控制的主要作用。
b．基本特征：大型流通性资本市场，公司大都在股票交易所上市
c．存在的基本外部环境：非常发达的金融市场、股份所有权广泛分散的开放型公司、活
跃的公司控制权市场
d．通过股票市场、经理市场和产品市场等在内的市场体系对经营者进行约束，同时通过对经营者给予必要的激励以促使经营者加强自我约束
B．原因：个人股东持股的高度分散和机构投资者的“消极倾向”
a．分散化股权融资体制：1）股权资本居于主导地位，资产负债率低
2）股权分散，机构投资者占据重要地位
b．分散化股权融资体制与外部控制主导型公司治理模式的关联
1）存在所有权和控制权的分离：股东人数众多和股份过于分散使股东无法对公司实施日常控制，他们只能把日常控制权授予董事会，董事会又授权给经理人员2）分散的股东很少有甚至没有激励监督经营者
C．特点：a.董事会中独立董事比例较大
b．公司控制权市场在外部约束中居于核心地位
c．经理报酬中的股票期权的比例较大
d．信息披露完备
D．有效性
a．股权分散有利于避免因一家公司的经营不利或环境变化而带来的连锁反应
b．股权的强流动性能够使投资者容易卖掉手中的股票，从而减少投资风险，保护投资者利益，同时有利于证券市场的交易活跃、信息公开
c．股权的强流动性有益于资源的再分配，市场中的资本容易重新得到优化组合，公司也容易筹措到资金
d．股权的强流动性使股东们可以通过在证券市场上的股票交易活动来控制、监督经营者，可以在很大程度上让经营者按自己的意志办事，经营者的创造力得以发挥
e．股权分散和强流动性有利于保证资本市场的竞争性
D．缺陷
a．由于公司股票分布在成千上万个人和机构的手中，每一个股票持有者在公司发行的股票总额中仅占很小的份额，因而在影响和控制经营者方面股东力量过于分散，股东大
会“空壳化”比较严重，使得公司的经营者经常在管理过程中浪费资源并让公司服务
于他们个人自身的利益，有时还会损害股东的利益
b．金融市场是缺乏忍耐性和短视的，股东们并不了解什么是他们的长期利益，他们更愿意使自己的短期收益更大些
c．因为过于强调股东的利益，从而导致公司对其他利益相关者的投资不足，进而降低了公司潜在的财富创造
如：英国和美国式的外部治理模式
A．公众公司控制权掌握在管理者手中原因：
a．企业股份相当分散，个别股东发挥作用相当有限
b．银行不能持有公司股份，也不允许代理小股东行使股东权利
c．机构投资者虽在一些公司占有较大股份，但由于其持股的投机性和短期性，一般没有积极参与公司内部监控的动机。
B．也称“外部人系统”
d．外部监控机制发挥主要的监控作用，资本市场和经理市场相当发达
e．经理市场的隐性激励和以高收入为特征的显性激励对经营者的激励约束作用也很明显f．这种公开的流动性很强的股票市场、健全的经理市场等对持股企业有直接影响
C．也称“股东决定相对主导型模式”：经理层有较大的自由和独立性，但受股票市场的压
力，股东的意志能够得到较多的体现。
3.利益相关者理论
（1）基本论点：企业不仅要对股东负责，而且要对企业有经济利益关系的相关者负责。
（2）主要体现：
①股东并不是唯一的所有者，他们只能拥有企业的一部分
②并不是只有股东承担剩余风险，职工、债权人、供应商都可能是剩余风险的承担者，所有
利益相关者的投入都可能是相关专用性资产，这部分资产一旦改作他用，其价值就会降低。
因此，所有的利益相关者都应参与公司治理。
③公司治理结构不能仅仅局限于调节股东与经理之间的关系，董事会等决策机构中除了股东
代表以外还应有其他利益相关者的代表
④出资者投资形成的资产、公司经营过程中的财产增值和无形资产共同组成公司的法人财
产，法人财产是相对独立的，不同于股东的资产
（3）不足
①将股东利益至上的企业单一目标转向服务于满足相关利益主体的多目标，实际上将导致公
司无目标
②企业所有的利益相关者参与的公司治理成本高，决策效率低
③强调满足各利益相关者的利益，要求企业管理者对所有的利益相关者都负责，相当于让他
们对谁都不负责任
4. 从公司治理主体选择的原则导向，设计一套双重公司治理模式，即以股东利益为主导、兼顾各相关利益主体利益的治理模式应该是未来的发展方向。
5.公司组织结构：中央集权制、分权制、直线式以及矩阵式
6.三会一经理：董事会、监事会、股东大会、总经理。
7.普通股
（1）含义：是股份公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的、最标准的股份。
（2）股东享有的权利：
①剩余收益请求权和剩余财产清偿权：投资收益是公司经营收益被所有其他利益相关者分割完
毕后剩余的部分
②监督决策权：用手投票——在股份公司中产权明晰的投资者以其投入资本的比重参与公司的
利益分配，享有所有者权益，以其股权比重通过公司股东代表大会、董事会参
与公司的重要决策，其中包括选择经理层、选举公司董事、公司利润分配、公
司合并分立。
③优先认股权：为了不稀释控制权，增发新股时，按其持股比例优先认购
④股票转让权：用脚投票——资本、人才、技术流，向能够提供更优越公共服务行政区域倾斜。
8. 优先股
（1）根本特征：优先股股东在公司收益分配和财产清算方面按票面价值比普通股股东享有优先权，但不享有股东大会投票权，仅在研究与优先股有关的问题时有权参加表决。
从公司资本结构上看属于公司的权益资本。
（2）股东享有权利：利润分配权、剩余财产清偿权、管理权
9.股东大会的基本形式及其运作机制
（1）公司设立由股东组成的股东会（股东大会）作为权力机构，行使决定公司重大问题的权利，决定公司关于合并、分立、解散、年度决算、利润分配、董事会成员等重大事项，按照股东持有的股份进行表决
（2）公司设立的董事会是决策机构
（3）在股权集中的公司，大股东通过董事会直接对公司进行监管，股东大会只是其可以利用的法律工具（橡皮图章）。
（4）法定股东会议或法定会议
①含义：当一个初建公司邀请公众认购股份时，所举行的第一次会议，必须在公司开业后一
至三个月内召开
②少见原因：a.对非公开招股的公司来说，没有举行法定会议的必要
b．对公开招股的公司来说，没在公司的寿命期内此类会议只举行一次
c．公开招股的股份公司大多由非公开公司转化而来，此类会议通常可以免除（5）股东会议主要形式
①普通股东会议
A．含义：定期召开，每一个日历年度举行一次，但有一定弹性，只要不超过15月，又称股东年会，是股东会议或股东们行使权利的具体空间形式
B．议题
a．内容：1）公司的年度财务预算、决算
2）公布股息
3）听取和审议董事、监事的年度报告
4）重新任命监事，讨论决定监事的年薪
5）补充或罢免董事
b．决定因素
1）章程中所规定的股东会议的权限
2）股东会议应旅行的这些权限在多大程度上是以一个日历年度为单位周而复始地循环发生
C．特点：非常股东会议是股东会议的一种表现形式，任何可以在非常股东会议上讨论的问题也都可以在股东年会上议定
D．优点：
a．只有在这个场合，股东们将听取董事们的报告
b．股东年会是股东们通过重新选举董事以控制董事会，进而真正实现对公司实施终极控制的具体所在，体现股东会议是公司最高权力机构
c．是中小股东提妙计良策的珍贵机会，因为其召开非常股东会议的请求往往难以实现，而股东大会不管董事们和管理者们是否愿意都必须如期召开
②非常股东会议（特殊股东会议）
A．含义：除普通股东会议以外的、非定期或因临时急需而召开的股东会议
B．召开条件
a．公司史上最早的非常股东会议，大多由董事们视公司的具体经营状况决定是否召开b．由某些股东倡议召开非常股东会议，且附议的有表决权的股本一经超过某一比例，则董事会必须通知全体股东召开此类会议
c．由法院主持召开或介入的非常股东会议
d．当公开招股股份公司的金资产等于或低于公司全部股本金的一半时，董事们应在知情后的一个月内召开非常股东会议，讨论和议定应采取的紧急措施
（6）股东会议的三种表决制度
①举手表决
A．含义：又称按人头表决，与股权的占有状态没有联系，不论股本持有量多少，一律一人一票
B．优点：操作简便、节约时间
C．适用：无关宏旨的象征性表决，或比较琐碎，不大容易引起争议的议案
D．缺点：
a．将股权的多少与议案的表决割裂，弱化了大股东的表决权限，加之受众心理影响，表决结果有悖于公平、公正、公开的投资原则在，也未必能够准确反映广大股东们的真正意向
b．不能确定以投票表决方式复议已被举手表决通过或否决的议案，因为只有一个附议股东的复议要求是无效的，但会议执行主席所提出的复议要求往往是有效的，并且在多数情况下，投票表决如期延长期会当即进行，投票结果在休会后某一日公布
②投票表决
A．法定表决制度
a．含义：当股东行使投票表决权力时，必须将与持股数目相对应的表决票数等额地投向他所同意或否决的议案
b．特点：对控股的大股东绝对有利
c．问题：
1）国有资产构成比重反映的是所有制性质，而控股位势反映的是参与管理的程度
2）随股权易手，各产权主体的持股比例必将发生变化，持股价位势如水上浮萍，若采取限制持股比例或交易的措施，股票市场将竞争不充分，股价扭曲。影响证券市场的正
常运作
3）法定表决制度对大股东有利，对中小股东不力。以此为立足点试图降低国有资产构成比重只会强化国家对股份公司的控制作用，越发难以实现“政企分离”和“两权分离”
B．累加表决制度
a．与法定表决权的相同之处：一股股票享有一票表决权，有效表决总票数等于持股数目与法定董事人选的乘积
b．与法定表决权的不同之处：股东可以将有效表决总票数以任何组合方式地投给他所同意或否决的议案
c．相比法定表决制度的优点：既可以充分调动中小股东行使投票表决权的积极性，并在董事会中谋得一个或几个董事席位，借以提高自己在公司决策过程中的参与和影响力，
提高公司决策民主化程度，同时也可以降低大股东的控股位势，弱化其在股东会议决
策过程中的控制和干预作用
d．我国采用此制的原因
1）有许多长处，代表着股东会议表决制度未来的发展方向
2）在我国的股份公司中个人股所占比重低、股本比较分散，而国有持股比例高，呈绝对控股的位势
③代理投票制：由股东委托代理人代为投票，会强化董事会的独裁作用，因为持反对意见的
股东很难找到支持者，但双向选择制限制了董事会在股东会议在决议形成过
程中的控制作用，使股东会议的终极控制权限有所加强，对于调动中小股东
积极行使投票表决权有重要作用
（7）中小股东权益
Ⅰ.弱势原因
①“一股独大”：国有股（或法人股）一股独大，对控股股东行为缺少有效制约，中小股
东的权益得不到有效保护，投资者和经营管理层之间有效约束机制难以建立。国家所有权的代理行使缺乏妥善措施，上市公司往往出现内部人控制的现象，而内部人控制下的一股独大是形成大股东对中小股东侵害行为的直接原因
②法律制度的欠缺：《公司法》规定的一股一票表决权在使大股东意志上升为公司意志的同
时，使小股东的意志对公司决策毫无意义，股东大会流于形式，出现小股东意志与其财产权益相分离的状态，一定程度上破坏了股东之间实质上的平等关系Ⅱ.维护
①累进投票制度
A．强制性累进投票权限制度：公司必须采用累进投票权制度
B．许可性累积投票制度
a．选出式：除非公司章程做出相反的规定，否则就应实行累积投票权制度，如美国阿拉斯加、北卡罗来纳、华盛顿等州
b．选入式：除非公司章程有明确的规定，否则就不实行累积投票权制度，如美国密西根、新泽西、纽约等州
②强化小股东对股东大会的请求权、召集权和提案权
③类别股东表决制度：一项涉及不同类别股东权益的议案，需要各类别股东及其他类别股东
分别审议，并获得各自的绝对多数同意才能通过
④建立有效的股东民事赔偿制度
⑤建立表决权排除制度
⑥完善小股东的委托投票制度
⑦引入异议股东股份价值评估权制度
⑧建立中小股东维权组织
10. 董事会
（1）股份制有限公司董事会成员为5~19人，有限责任公司的董事会成员为3~13人。
（2）并不是所有的公司都设董事会。股东人数较少或规模较小的有限责任公司，可以设1名执行董事，不设立董事会。执行董事可以兼任公司经理，同时为公司法定代表人。
11.监事会的模式
Ⅰ.德国：股东与职工双向控制下的监督机制
①从结构上看，在德国的公司治理结构中，监事会在董事会之上
②从构成上看，其具体构成是劳方代表（来自于企业内劳动者、工会以及职工代表等）和资
方代表各一半，多出的一人一般为资方代表，处于中立的位置，由所有的监事会成员选出。
③监事会规模：11、15、21→12、16、20人
④监事会主席由资方代表选出【须经2/3以上成员投赞成票确定】，副主席由劳方代表选出，
票数相同时，主席拥有最终投票权。
⑤对于拥有500人以上的企业，企业决策时监事会必须要有1/3的劳动者代表和2/3的资方
代表组成。500人以下时可不设立监事会
⑥任职期间为四年
Ⅱ.美国：公司内部不设监事会，相应的监督只能由独立董事发挥
①单层制公司治理结构中，董事会的监督机能主要由独立董事构成的审计委员会、报酬委员
会及提名委员会等履行
②基本理念：由于独立董事在董事会中占多数，他们不参与决策的执行，相对于高级管人员
的独立性强，因此能够从制度上保证董事会履行其监督职能
③若再设专门的监督机构来对董事会和高级管人员进行监督，会引起机构职能的交叉和重叠
Ⅲ.日本：可选择的监督方式
①内部监督方式以监事会监督为主
②符合条件的公司既可以选择独立董事制度，又可以保持原来监事会制度的自愿选择内部结
构的治理机制
③大公司或者视为大公司的企业如果满足一定条件，可以有监事会设置型治理结构、重要财
产委员会设置型治理结构和委员会等设置型治理结构三种选择，而小公司只能够选择监事设置型的公司
④与德国不同，监事会制度与董事会平级，监事会承担者对董事会的监督如图
Ⅳ.中国：兼具监事会制度和独立董事制度的治理结构
（1）监督的方式：日常运行监督（一年召开2~3次监事会会议，1~2次定期会议）与重大事项监督相结合
（2）工作原则：①维护出资者权益，确保资产的安全、完整
②不干预企业日常的生产经营活动
③对监督中发现的问题要及时向股东会议或出资方报告
（3）《公司法》所表述的
①有限责任公司
A．成员不得少于三人，股东人数较少或者规模较小的有限责任公司，可以设一至二名监事，不设监事会
B.应当包括股东代表和不低于三分之一的公司职工代表
C.设主席一人，由全体监事过半数选举产生。若其不能履行职务或者不履行职务的，由半
数以上监事共同推举一名监事召集和主持监事会会议。
D．董事、高级管理人员不得兼任监事
②股份有限公司
A．成员不得少于三人，应当包括股东代表和不低于三分之一的公司职工代表，通过职工代表大会、职工大会或其他形式民主选举产生
B．主席→副主席
（4）《国有企业监事会暂行条例》所表述的
A．（国有公司）监事会成员的数目应为不少于3人的奇数
B．监事会成员：出资者的代表（或股东代表）、有关方面的专家、职工代表
（5）监事
①任职资格：
a．因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，被判处刑罚，执行期满未逾五年，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾五年
b．担任破产清算的公司、企业的董事或者厂长、经理，对该公司、企业的破产负有个人责任的，自该公司、企业破产清算完结之日起未逾三年
c．担任因违法被吊销营业执照、责令关闭的公司、企业的法定代表人，并负有个人责任的，自该公司、企业被吊销营业执照之日起未逾三年
②任期：每届三年，连选可以连任
③对于监事执行公司职务时违反法律、行政法规或者公司章程规定，给公司造成损失的，有
限责任公司的股东、股份有限公司连续180天以上单独或者合计持有公司1%以上股份的股东，可以书面请求监事会或者不设监事会的有限责任公司的监事向人民法院提起诉讼
12.高层管理者
Ⅰ.激励机制
（1）理论依据：公司治理中的代理成本与到的风险问题仅靠监督与制衡不可能解决，关键是要设计有效的激励机制
①激励相容性原理
②信息显露性原理（建立约束机制：刺激一致性约束、个人理性约束）
（2）主要内容：①报酬激励机制（年薪制、股票期权）
②经营控制权激励机制
③剩余索取权激励机制
④声誉或荣誉激励机制
⑤聘用与解雇激励机制
⑥知识激励制度
Ⅱ.约束机制：
（1）内部约束：公司章程、合同约束、偏好约束、机构约束、激励中体现约束
（2）外部约束：法律约束、市场约束、道德约束、新闻媒介的约束
（3）建立的理论基础：
①现代公司理论：公司产权与委托——代理中的利益冲突、非对称信息
②公司监督机制原理：内部权力的分立与制衡
（4）当前我国国有企业高层管理者约束机制方面存在的突出问题：
①约束主体社会化：责任不明确
②约束对象扩大化：范围太宽泛
③约束原则绝对化：有悖常理
④约束形式简单化：偏好对人的行政约束
（5）我国高层管理者行为约束机制的设计
①公司内部约束机制：组织制度约束、管理制度约束
②公司外部约束机制：市场约束、债权人约束、法律法规约束
13.公司兼并与收购
（1）含义：在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，并获得其控制权的经济行为
（2）企业采用的三种并购战略
①波士顿法
A．两大思想
Ⅰ.学习曲线
a．企业掌握的累积性生产经验越多，其生产成本相对于竞争对手就越低。
b．企业通过并购活动，不但获得了原有企业的生产能力和各种资产，还获得了原有企业的经验
Ⅱ．业务组合：同时经营多种业务，进行业务组合，试图将有吸引力的投资部门（明星）与产生现金的部门（现金奶牛）结合起来，并且清除那些前景暗淡的部门
（瘦狗）
B．强调了混合并购的重要作用：混合一体化的各部分可以实现经验共享和有效的业务组合，
形成一种强有力的竞争优势
a．降低经营风险
b．降低企业进入新经营领域的困难
c．增加了进入新行业的成功率
d．有助于企业实行战略转移
②波特法
A：含义：企业并购活动应当以存在市场进入壁垒或市场份额稳定的行业或业务领域作为突破口
B．战略选择：
a．选择一个有吸引力的行业或选择同时经营多种产品
b．重点放在降低成本以扩大销售或谋求提高质量以巩固市场份额
c．在对产品创造的重要环节进行控制时，必须占据有利位置
d．强调目标企业与本企业在经营业务上的相关性
③适应法
a．强调战略决策的步骤和顺序，即强调决策的过程，而非任何特定的目标
b．正是通过周而复始的圆周运动，新思想才不断得以产生和精确
c．究竟是强调生产能力还是投资与固定资产规模，是关注技术发展还是客户需求等构成了并购战略的基本问题
d．在环境不确定和竞争对手的行为和反应不确定的条件下，把资源和投资机会匹配起来e．承认产品变化、产品的多样化和产品差异的价值
f．企业的竞争地位是由一组独一无二的资源和关系所确定的
g．一般性管理工作的任务是，当时间、竞争和变化侵蚀了这些资源和关系的价值时，就对它们进行调整和更新
（3）当企业以现有经营能力或组织力量为基础制定多样化战略时必须考虑的问题a．一般管理功能是否有效
b．公司能否在广泛的业务领域内提供专业技术人才
c．公司的财务计划与控制能力是否具有广泛通用性
d．公司在研究、市场营销和生产等方面是否拥有特殊能力，使得on公司能够向更广泛的领域扩展
（4）并购成功德鲁克五条法则：
①收购必须有益于被收购公司；
②必须有一个促成合并的核心因素；
③收购方必须尊重被收购公司的业务活动；
④在大约一年内，收购公司必须能够向被收购公司提供上层管理。
⑤在收购的第一年内，双方公司的管理层均应有所晋升
（5）韦斯顿总结德鲁克法则的两点精髓
①并购双方业务必须具有一定程度的相关性和互补性
②必须同时向两个企业的管理层实行精心设计的激励或奖惩制度，以便并购产生效果，减轻
企业合并后的调整过程所带来的混乱
（6）并购失败的原因：
①对市场潜力估计过于乐观
②对协同作用估计过高
③收购出价过高
④并购后整合不利
（7）公司接管防
①投票权结构配置
②反接管条款（绝对多数条款、公平价格条款、董事会轮换制、授权权发行优先股）
③资本结构调整
（8）公司应变：诉诸法律、定向股份回购、资产重组与债务重组、毒丸防御例：新浪毒丸计划
1.什么是股东权益计划（毒丸计划）？
股东权益计划是防止第三方在没有正式通知董事会和股东的情况下，通过公开市场购股获得公司控股权的一种普遍做法，超过半数的标普500公司都采用了股东权益计划
2.这是否意味着“在任何情况下都不接受收购报价”呢？
不是。不过这可以确保第三方无法在未经过董事会和公司正常程序的情况下，通过公开市场获得公司的控股权
3.为什么股东权益计划又叫“毒丸计划”？
这是比较通俗的说法，意味着你不可能在购买过多股票的同时确保股权不被稀释——但正式的名称仍应是“股东权益计划”
4.“毒丸”将如何限制盛大？盛大因为没有向新浪正式提出收购报价，不是本来就无法
购入更多的股票吗？
我们希望在目前限制已拥有新浪19.5%股权的盛大公司继续获得更多的股份。美国证券法不像其他一些国家那样，设有强制性的股票购买上限，因此毒丸计划是达成同样穆迪的替代机制。
14.公司剥离
（1）含义：与公司并购相对应的行为，即依照法律规定、行政指令或经公司决策，将一个公司分解为两个或两个以上的相互独立的新公司，或将公司的某个部门予以出售的行为。（2）方式：部门出售、股权分割、持股分立
案例：关于收购的案例，董事会、主席、CEO职位分离论述
1.该董事会独立性如何？董事会与管理层之间存在利益、权力的冲突。
2.优：避免了董事会与管理层之间的摩擦，董事会主席对公司实际运营非常了解，事会主席对
公司实际运营非常了解，避免信息缺乏，管理层的自由度大。
劣：CEO（管理层）自己评价自己的绩效、自己给自己定薪酬，可能把公司权力转移到管理层手中而削弱董事会权利，董事会独立性可能较差——橡皮图章，既没有监督功能，也没有决策功能
3.是否应分离？20%赞同20%反对60%不确定
4.关系处理原则
董事会在法律上对公司负责，但公司控制权分配要不影响管理层的积极性和主动性为前提，这要求管理层和董事会在他们之间寻找一个高效的权力均衡点：公司治理责任的复杂性
5. 该董事没有被再次任命的根据是什么？在该类决策中股东应该了解哪些信息？你对案例中这位董事的做法有什么看法？换作你，你会如何做？你对这一结果的看法如何？如果换作你，你会如何加以改进？
股东信息：决策的程序和理由、决策的执行结果，董事和管理层的忠诚职责、管理职责的尽职情况
改进“董事的提名”：法律上董事由股东选举产生，但案例中股东并没有在董事任命中发挥作用，实质性支配者CEO-----95%的美国大公司都由提名委员会向董事会推荐董事候选人，但很多公司中提名委员会都从CEO处获得名单。----公司治理面临的挑战
案例：敬业尽职、忠职某某原公司未辞职，到另一个公司直接上班。
对外经济贸易大学远程教育学院 2005—2006学年第一学期 《公司理财》期末考试题型与复习题 要求掌握的主要内容 一、掌握课件每讲后面的重要概念 二、会做课件后的习题 三、掌握各公式是如何运用的，记住公式会计算，特别是经营杠杆和财务杠杆要求对计算出的 结果给予正确的解释。 四、掌握风险的概念，会计算期望值、标准差和变异系数，掌握使用这三者对风险判断的标 准。 五、了解财务报表分析的重要性，掌握常用的比率分析法，会计算各种财务比率。 六、会编制现金流量表，并会用资本预算的决策标准判断项目是否可行。 七、最佳资本预算是融资与投资的结合，要求掌握计算边际资本成本表，根据内含报酬率排 序，决定哪些项目可行。 八、从资本结构开始后主要掌握基本概念（第八、九、十讲），没有计算题，考基本概念，类 似期中作业。 模拟试题 注：1、本试题仅作模拟试题用，可能没有涵盖全部内容，主要是让同学们了解大致题的范围，希望同学们还是要脚踏实地复习，根据复习要求全面复习。最后考试题型或许有变化，但对于计算题，要回答选择题，仍然需要一步一步计算才能选择正确。 2、在正式考试时，仍然需要认真审题，看似相似的题也可能有不同，认真审题非常重要，根据 题目要求做才能保证考试顺利。 预祝同学们考试顺利！ 一、模拟试题，每小题2分，正式考试时只有50题，均采用这种题型 一、单项选择题（每小题2分） 1、下列哪个恒等式是不成立的？ C A. 资产=负债+股东权益 B. 资产-负债=股东权益 C. 资产+负债=股东权益 D. 资产-股东权益=负债 2、从税收角度考虑，以下哪项是可抵扣所得税的费用？ A A. 利息费用 B. 股利支付 C. A和B D. 以上都不对 3、现金流量表的信息来自于 C A. 损益表 B. 资产负债表 C. 资产负债表和损益表 D. 以上都不对 4、以下哪项会发生资本利得/损失，从而对公司纳税有影响？ C A.买入资产 B.出售资产 C.资产的市场价值增加 D.资产的账面价值增加 5、沉没成本是增量成本。 B A. 正确 B. 不对 6、期限越短，债券的利率风险就越大。 B A. 正确 B. 不对 7、零息债券按折价出售。 B A. 正确 B. 不对 8、股东的收益率是股利收益率和资本收益率的和。 A A. 正确 B. 不对 9、期望收益率是将来各种收益可能性的加权平均数，或叫期望值。 B
2011年1月高等教育自学考试全国统一命题考试 财务报表分析(一)试题 课程代码：00161 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1.信息供给差异的主要来源是( ) A.强制性披露信息 B.自愿性披露信息 C.表内披露信息 D.表外披露信息 2.目标标准一般可用于( ) A.外部分析 B.内部分析 C.行业分析 D.趋势分析 3.资产负债表质量分析是对( ) A.财务状况质量分析 B.财务成果质量分析 C.现金流量运转质量分析 D.产品质量分析 4.反映利润质量较高的事项是( ) A.利润的含金量较低 B.利润没有较多的现金支撑 C.利润来源于未来持续性较强的业务 D.利润来源于未来具有可预测性的业务 5.下列关于每股收益指标的说法，正确的是( ) A.每股收益对每个企业来说都是分析盈利能力的重要指标 B.每股收益既反映盈利能力也反映风险 C.每股收益的下降反映企业盈利能力的降低 D.不同行业的每股收益具有一定的差异，每股收益的分析应在行业内进行 6.影响应收账款坏账风险加大的因素是( ) A.账龄较短 B.客户群分散 C.信用标准严格 D.信用期限较长 7.如果流动比率大于1，则下列结论成立的是( ) A.速动比率大于1 B.现金比率大于1 C.营运资金大于零 D.短期偿债能力有保障 8.下列各项中，不影响 ．．．应收账款周转率指标使用价值的因素是( ) A.销售折让与折扣的波动 B.季节性经营引起的销售额波动 C.大量使用分期收款结算方式 D.大量使用现金结算的销售 9.能够反映企业利息偿付安全性的最佳指标是( ) A.利息保障倍数 B.流动比率 C.净利息率 D.现金流量利息保障倍数 10.某公司每股净资产为2，市净率为4，每股收益为0.5，则市盈率等于( ) A.20 B.16 C.8 D.4 11.下列各项中，与企业盈利能力分析无关 ．．的指标是( )
精品文档 对外经济贸易大学2005—2006学年第一学期 《公司理财》期末考试题型与复习题 要求掌握的主要内容 一、掌握课件每讲后面的重要概念 二、会做课件后的习题 三、掌握各公式是如何运用的，记住公式会计算，特别是经营杠杆和财务杠杆要求对计算出的结果给予正确的解释。 四、掌握风险的概念，会计算期望值、标准差和变异系数，掌握使用这三者对风险判断的标准。 五、了解财务报表分析的重要性，掌握常用的比率分析法，会计算各种财务比率。 六、会编制现金流量表，并会用资本预算的决策标准判断项目是否可行。 七、最佳资本预算是融资与投资的结合，要求掌握计算边际资本成本表，根据内含报酬率排序，决定哪些项目可行。 八、从资本结构开始后主要掌握基本概念（第八、九、十讲），没有计算题，考基本概念，类似期中作业。 模拟试题 注：1、本试题仅作模拟试题用，可能没有涵盖全部内容，主要是让同学们了解大致题的范围，希望同学们还是要脚踏实地复习，根据复习要求全面复习。最后考试题型或许有变化，但对于计算题，要回答选择题，仍然需要一步一步计算才能选择正确。 2、在正式考试时，仍然需要认真审题，看似相似的题也可能有不同，认真审题非常重要，根据题目要求做才能保证考试顺利。 预祝同学们考试顺利！ 一、单项选择题（每小题2分） 1、下列哪个恒等式是不成立的？ C A. 资产=负债+股东权益 B. 资产-负债=股东权益 C. 资产+负债=股东权益 D. 资产-股东权益=负债 2、从税收角度考虑，以下哪项是可抵扣所得税的费用？ A A. 利息费用 B. 股利支付 C. A和B D. 以上都不对 3、现金流量表的信息来自于 C A. 损益表 B. 资产负债表 C. 资产负债表和损益表 D. 以上都不对 4、以下哪项会发生资本利得/损失，从而对公司纳税有影响？ C A.买入资产 B.出售资产 C.资产的市场价值增加 D.资产的账面价值增加
公司理财复习题 一、说明 1.考试题型：计算题2道题、简述题5道题、论述题3道题。 2.考试地点：教学楼610教室。 3.考试时间：20XX年1月7日上午8：30－11：00。 4.考试形式：闭卷。 二、计算题：(本题20分) （一）、见《财务会计学》第277页表12-1资产负债表和第282页表12-5利润表。 注意：考试时，可能存在数据的变化。 1.资产负债率 = 负债总额/资产总额×100% 代入数据： 资产负债率 = 3090362 / 7833717 × 100% = 39.45%。 2.流动比率 = 流动资产 / 流动负债 = 2/1（较为合理数值） 代入数据： 流动比率 = 2538117 / 1849462 = 1.37 3.速动比率 = （流动资产–存货） / 流动负债 = 1/1 代入数据： 速动比率 = （2538117-518710） / 1849462 = 1.09 4.应收周转率 = 赊销收入净额 / 应收账款的平均余额 说明： ①赊销余额假设为50万,考试时可能会变换此数值。 ②应收账款的平均余额 = （应收账款年初数+应收账款期末数）÷2 代入数据：
应收周转率= 50万/(392000+492940)÷2 = 50万/442470=1.13 5.存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额 说明： ①销售成本假设40万，考试时可能会变换次数值。 ②存货平均余额=（存货年初数+存货期末数）÷2 代入数据： 存货周转率=40万/(348200+518710)÷2=40万/433455 = 0.92 6.总资产收益率=（净利润+利息费用）/总资产平均余额×100% 说明： ①总资产平均余额 = （资产年初数+资产期末数）÷2 ②总资产指表格中的资产总计。 代入数据： 总资产收益率=（143700+56500）/(8160100+7833717) ÷2 = 200200 / 7996908.50 = 2.50% 7.所有者权益报酬率 = 净利润 / 所有者权益余额× 100% 代入数据： 所有者权益报酬率 = 143700 / 4743355 = 3.03% （二）、某企业共有长期资金15000万元，其中发行长期债券为3000万元，票面利率为6%，筹资费率3%，按面值发行；发行普通股12000万元，发行价格6元，筹资费率4%，第一年股利为每股0.42元，预计每年增长率为5%。企业所得税为30%。根据以上资料，计算该企业长期资金的个别资本成本和加权平均资本成本（即综合资金成本）？并说明该企业降低资本成本的可能性和途径？ 注意：考试时，可能存在数据的变化，复习时，可参考《财务管理学》第186页至198页例题。 解： 1.债券资本成本率=年使用成本（利息、红利）/（筹资额-筹资费用）
第四章行业分析 一、单项选择题 1.在道——琼斯指数中，工业类股票选取工业部门的（）公司。 A.10家 B.15家 C.25家 D.30家 2.周期性行业的运动状态直接与经济周期相关，这种相关性呈现（） A. 正相关 B.负相关 C.同步 D.领先或滞后 3.一般地说，在投资决策过程中，投资者应该选择（）型的行业进行投资。 A.增长型 B.周期性 C.防御型 D.初创型 4.一般地说，在投资决策过程中，投资者应该选择在行业生命周期中处于（）阶段的行业进行投资。 A.初创阶段 B.成长阶段 C.成熟阶段 D.衰退阶段 5.按经济结构划分，行业基本上可以分为（）四种类型。 A.完全竞争、不完全竞争、垄断竞争、完全垄断 B.公平竞争、不公平竞争、完全垄断、不完全垄断 C.完全竞争、垄断竞争、完全垄断、部分垄断 D.完全竞争、不完全竞争或垄断竞争、寡头垄断、完全垄断 二、多选题 1.政府促进行业发展的手段主要有（）。 A.补贴 B.政府投资 C.优惠税法 D.限制外国竞争的关税 E.保护某一行业的附加法规 2.分析行业一般特征的主要内容包括（）。 A.行业经济结构的分析 B.行业文化的分析
C.行业生命周期的分析 D.行业与经济周期关联程度的分析 3.初级产品市场、制成品市场分别属于（）。 A.完全垄断型市场 B.不完全竞争型市场 C.完全竞争型市场 D.寡头垄断型市场 4.影响行业兴衰的主要因素包括（）。 A.技术进步 B.生命周期 C.政府政策 D.产业组织创新 E.社会习惯的变化 5.受经济周期影响较为明显的行业有（）。 A.耐用消费品 B.钢铁 C.生活必需品 D.公用事业 三、判断题 1.在完全竞争的市场类型中，所有的企业都无法控制市场的价格和使产品差异化。（） 2.在完全竞争的市场类型中，一部分企业能够控制市场的价格和使产品差异化。（） 3.初级产品的市场类型较相似于完全竞争。（） 4.制成品的市场类型属于垄断竞争市场类型。（） 5.公用事业、稀有金属矿藏开采业等属于完全垄断的市场类型。（） 6.增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅密切相关，这些行业收入增长的速率与经济周期变动呈现同步状态。（） 7.高增行业长的股票价格不会随经济周期的变化而变化。（） 8.周期型行业的运动状态与经济周期呈现正相关，即当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰落。（） 9.防御型行业的运动状态不受经济周期处于衰退阶段的影响。（） 10.处于产业生命周期初创阶段的企业更适合投资者投资，而不适合投机者。（）
公司理财参考复习资料 一、单选题 1.公司价值是指全部资产的（） A.评估价值 B.账面价值 C.潜在价值 D.市场价值 参考答案：D 2.某上市公司股票现时的系数为 1.5 ，此时无风险利率为6% ，市场上所有股票 的平均收益率为10% ，则该公司股票的预期收益率为（）。 A.4% B.12% C.16% D.21% 参考答案：B 3.无差别点是指使不同资本结构下的每股收益相等时的（）。 A . 息税前利润 B . 销售收入 C . 固定成本 D . 财务风险 参考答案：A 4.上市公司应该最先考虑的筹资方式是（）。 A . 发行债券 B . 发行股票 C . 留存收益 D . 银行借款 参考答案：C 5.对零增长股票，若股票市价低于股票价值，则预期报酬率和市场利率之间的关系是 （）。 A . 预期报酬率大于市场利率 B . 预期报酬率等于市场利率 C . 预期报酬率小于市场利率 D . 取决于该股票风险水平 参考答案：A 6.A 证券的标准差是12% ，B 证券的标准差是20%，两种证券的相关系数是0.2 ，对A 、 B 证券的投资比例为 3 ：2 ，则 A 、B 两种证券构成的投资组合的标准差为（）。 A . 3.39% B . 11.78% C . 4.79% D . 15.2 % 参考答案：B 7.在公司理财学中，已被广泛接受的公司理财目标是（）。 A . 公司价值最大化 B . 股东财富最大化 C . 股票价格最大化 D . 每股现金流量最大化参考答案：A 8.当公司的盈余和现金流量都不稳定时，对股东和企业都有利的股利分配政策是（）。 A . 剩余股利政策 B . 固定股利支付率政策 C . 低正常股利加额外股利政策 D . 固定股利政策 参考答案：C 9.考察了企业的财务危机成本和代理成本的资本结构模型是（）。
中南大学现代远程教育课程考试复习试题及参考答案 公司理财 、名词解释 1.财务分析 2.年金 3.风险报酬 4.机会成本 5.贝他系数 6.债券 7.时间价值 8.财务杠杆 9. 信用政策10.市场风险11.经济批量12.租赁 13. 经营杠杆14. 优先股15. 资金成本16. 最优资本结构 、判断正误 1.企业价值最大化强调的是企业预期的获利能力而非实际利润() 2.企业股东、经营者、在财务管理工作中的目标是一致的，所以他们之间没有任何利害冲突() 3.对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同；反之，则应签订固定利率合同() 4.在终值和计息期不变的情况下，贴现率越高，则现值越小() 5.递延年金终值受递延期的影响，递延期越长，递延年金的终值越大；递延期越短，递延年金的终值越小() 6.存本取息可视为永续年金的例子() 7.在一般情况下，报酬率相同时人们会选择风险大的项目；风险相同时，会选择报酬率高的项目() 8.在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之标准离差率越小，风险越小 () 9.如果一个企业的盈利能力越高，则该企业的偿债能力也一定较好() 10.产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构() 11. 风险和损失属于同一概念() 12.资产负债率中的负债总额不仅应包括长期负债，还应包括短期负债() 13.筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间是一一对应关系数() 14.普通股股东具有查账权，因此每位股东都可以自由查阅公司的账目() 15.一般而言而，利息保障系数越大，表明企业可以还债的可能性也越大() 16.在杠杆租赁中，出租人也是借款人() 17.现金折扣政策“ 2/10 ”表示:若在2天内付款，可以享受10%的价格优惠() 18.发行普通股筹集的资本是公司最基本的资本来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为股东提供保障，增强公司的举债能力() 19.订货成本与企业每次订货的数量无关() 20.已获利息倍数中的“利息费用”仅指财务费用中的利息费用，而不包括计入固定资产成本中的资本化利息() 21.一般认为，补偿性余额使得其名义借款高于实际可使用款项，从而名义借款利率大于实际借款利率() 22. 优先股股东没有表决权()
一、单项选择： 1. 下列各项环境中,( )是企业最为主要的环境因素 A.金融环境 B.法律环境 C.经济环境 D.政治环境 2. 在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因，不包括( ) A.可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况 B.部分存货已抵押给债权人 C.可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题 D.存货可能采用不同的计价方法 3. 如果A、B两种证券的相关系数等于1，A的标准差为18％，B的标准差为10％， 在等比例投资的情况下，该证券组合的标准差等于( ) A、28％ B、14％ C、8％ D、18％ 4. 企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额 为( ) A.40000元 B. 52000元 C. 55482元 D. 64000元 5.财务杠杆说明( ) A.增加息税前利润对每股收益的影响 B.企业经营风险的大小 C.销售收入的增加对每股利润的影响 D.可通过扩大销售影响息税前利润 6.企业持有一定量的短期证券，主要是为了维护企业资产的流动性和( ) A.企业资产的收益性 B.企业良好的声誉 C.非正常情况下的现金需要 D.正常情况下的需要 7.下列各项股利分配政策中，能保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收 益的对等关系的是( ) A.剩余股利政策 B.固定股利支付额政策 C.固定股利支付率政策 D.正常股利加额外股利政策 8.在计算速动资产时,之所以要扣除存货等项目，是由于( ) A.这些项目价值变动较大 B.这些项目质量难以保证 C.这些项目数量不易确定 D.这些项目变现能力较差 9.假定某项投资的风险系数为1.5,无风险收益率为10%，市场平均收益率为20%，其期望收 益率应为( ) A.15% B.25% C.30% D.20% 10. 债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为( ) A.债券的发行量较小 B.债券的筹资费用少 C.债券的利息固定 D.利息可以在利润总额中支付,具有抵税效应 二、判断： 1. 对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同；反之，则应签 订固定利率合同( ) 2. 在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之标准离差率越小，风险越小
1）单选题，共20题，每题5.0分，共100.0分1 单选题 (5.0分) 资产未来创造的现金流入现值称为？ A. 资产的价格 B. 资产的分配 C. 资产的价值 D. 资产的体量 2 单选题 (5.0分) 谁承担了公司运营的最后风险？ A. 债权人 B. 股东 C. 管理层 D. 委托人 3 单选题 (5.0分) 金融市场有哪些类型？ A. 货币市场 B. 资本市场 C. 期货市场 D. 以上都是 4 单选题 (5.0分) 以下哪项是债券价值评估方式？ A. 现值估价模型 B. 到期收益率 C. 债券收益率 D. 以上都是 5 单选题 (5.0分) 融资直接与间接的划分方式取决于？ A. 融资的受益方 B. 金融凭证的设计方 C. 融资来源 D. 融资规模
6 单选题 (5.0分) 以下哪种不是财务分析方法？ A. 比较分析 B. 对比分析 C. 趋势百分比分析 D. 财务比例分析 7 单选题 (5.0分) 以下哪个不是价值的构成？ A. 现金流量 B. 现值 C. 期限 D. 折现率 8 单选题 (5.0分) 比率分析的目的是为了？ A. 了解项目之间的关系 B. 了解金融发展变化 C. 分析资金流动趋势 D. 分析金融风险 9 单选题 (5.0分) 影响公司价值的主要因素是？ A. 市场 B. 政策 C. 信息 D. 时间 10 单选题 (5.0分) 以下哪种是内部融资方式？ A. 留存收益 B. 股票 C. 债券 D. 借款 11 单选题 (5.0分)
什么是营运资本？ A. 流动资产-流动负债 B. 流动资产+流动负债 C. 流动资产*流动负债 D. 流动资产/流动负债 12 单选题 (5.0分) PMT所代表的含义是？ A. 现值 B. 终值 C. 年金 D. 利率 13 单选题 (5.0分) 金融市场的作用是什么？ A. 资金的筹措与投放 B. 分散风险 C. 降低交易成本 D. 以上都是 14 单选题 (5.0分) 以下哪项不是财务管理的内容？ A. 筹资 B. 融资 C. 信贷 D. 营运资本管理 15 单选题 (5.0分) 微观金融的研究对象是什么？ A. 机构财政 B. 账目管理 C. 股市投资 D. 公司理财 16 单选题 (5.0分) 计划经济时代企业的资金来源是？
公司理财模拟试题（六） 3.4.1单选题 1、作为整个企业预算编制的起点的是（）。 A.销售预算 B.生产预算 C.现金预算 D.直接材料预算 2、与生产预算没有直接联系的预算是（）。 A.直接材料预算 B.变动制造费用预算 C.销售及管理费用预算 D.直接人工预算 3、直接材料预算的编制基础是（）。 A.生产预算 B.财务预算 C.现金预算 D.销售预算 4、能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收入的预算是（）。 A.现金预算 B.预计资产负债表 C.生产预算 D.销售预算 5、某公司的内含增长率为15％，当年的实际增长率为11％，则表明（）。 A.外部融资销售增长比大于零 B.外部融资销售增长比小于零 C.外部融资销售增长比等于零 D.外部融资销售增长比为4％ 6、某企业2004年年末敏感资产总额为4 000万元，敏感负债总额为2 000万元。该企业预计2005年度的销售额比2004年度增加10％（即增加100万元），预计2005年度留存收益的增加额为50万元，则该企业2005年度应追加资金量为（）万元。 A.0 B.2 000 C.1 950 D.150 7、ABC公司预计2004年第三、第四季度销售产品分别为180件、210件，单价分别为3元、5.5元，各季度销售收现率为75％，其余部分下一季度收回，则ABC公司2004年第四季度现金收入为（）元。
A.1 201.32 B.1 100.26 C.989.24 D.1 001.25 8、某商业企业2005年预计全年的销售收入为5 000万元，假设全年均衡销售，按年末应收账款计算的周转次数为12次，第三季度末预计的应收账款为500万元，则第四季度预计的销售现金流入为（）万元。 A.1 289.54 B.1 344.68 C.1 333.33 D.1 267.67 9、预计明年通货膨胀率为8％，公司销售增长12％，则销售额的名义增长率为（）。 A.20.23% B.20.96％ C.19.35％ D.2.45％ 10、已知2004年资产增加3 500万元，负债自然增加190万元，留存收益增加520万元，销售增加6 000万元，则外部融资销售增长比为（）。 A.41.23％ B.46.5％ C.44.54％ D.45.76％ 11、下列各项资金中属于不变资金的项目是（）。 A.原材料的保险储备 B.应收账款 C.最低储备以外现金 D.最低储备以外存货 12、下列各项资金中属于变动资金的项目是（）。 A. 最低储备的现金 B.应收账款 C. 原材料的保险储备 D.固定资产占用资本 13、下列各项中属于销售百分比法所称的敏感项目的是（）。 A. 对外投资 B.固定资产净值 C. 应付票据 D.长期负债 14、生产预算的主要内容有生产量、期初和期末产品存货及（）。 A. 资金量 B.工时量 C. 购货量 D.销货量
《综合知识与职业能力测试（教育类）》考试大纲 一、考试内容及结构 《综合知识与职业能力测试（教育类）》，全部为客观性试题，题量为140道，考试时限120分钟，满分100分。 主要测查考生从事教育工作必须具备的基本的能力素质和专业知识水平。 考试内容包括公共基础知识、行政职业能力倾向测验和教育类专业知识三大部分（教育类专业知识占70%，大纲参见附件），其中公共基础知识包括马克思主义及其在当代中国的发展、法律、社会主义市场经济、行政管理、公文写作、深圳市情和时事常识等七方面内容，行政职业能力倾向测验包括数量关系、言语理解与表达、判断推理和资料分析等四个部分。 二、作答要求 务必携带的文具有：签字笔或钢笔（最好为黑色签字笔）、2B铅笔和橡皮、简单计算器。 《综合知识与职业能力测试》要求考生必须用2B铅笔在机读答题卡上作答，作答在试卷上的一律无效。 三、公共基础知识和行政职业能力倾向测验 （一）公共基础知识 公共基础知识涵盖马克思主义及其在当代中国的发展、法律、社会主义市场经济、行政管理、公文写作、深圳市情和时事常识等方面。题型包括单项选择题、多项选择题、判断题。 例题： 哲学的基本问题是（）。 A．物质和运动的关系问题B．辩证法和形而上学的关系问题 C．理论和实践的关系问题D．思维和存在的关系问题 解答：正确答案为D。 (二）数量关系
数量关系主要有两种类型的题目。 第一种题型：数字推理。给你一个数列，但其中缺少一项，要求你仔细观察这个数列各数字之间的关系，找出其中的排列规律，然后从四个供选择的答案中选出你认为最合适、合理的一个，来填补空缺项，使之符合原数列的排列规律。 例题： 1， 2， 4， 7，（）， 16 A．9 B．10 C．11 D．12 解答：这一数列的排列规律是相邻两项之差构成一个等差数列1，2，3，4，5，故空缺项应为11。正确答案为C。 第二种题型：数学运算。主要考察解决四则运算问题的能力。在这种题型中，每道试题中呈现一道算术式子，或者是表述数量关系的一段文字，要求考生迅速、准确地计算出答案。 例题： 若每隔一米远栽一棵树，问在123米的道路上共栽多少棵树？ A．121 B．122 C．123 D．124 解答：要考虑到起点和终点两处都要栽树，共124棵树，所以答案为D。 （三）言语理解与表达 言语理解与表达着重考察考生对语言文字的综合分析能力。涉及到词语运用、句子表达、阅读理解与运用等文字方面。其题型主要有三种。 第一种题型：选词填空。这种题型先呈现一个句子，在某些关键词的地方留出空位，要求从题后所给的四个词中选出一个词填入句中，从而使句子的意思表达得最准确、最连贯、最完整。 例题： 这是一个秋季的薄阴的天气，（）的云在我们顶上流着，岩面与草丛都从润湿中透出几分油油的绿意，而瀑布也似乎分外的响了。 A．厚厚B．层层C．微微 D．浓浓
1 对外经济贸易大学远程教育学院 2005—2006学年第一学期 《公司理财》期末考试题型与复习题 要求掌握的主要内容 一、掌握课件每讲后面的重要概念 二、会做课件后的习题 三、掌握各公式是如何运用的，记住公式会计算，特别是经营杠杆和财务杠杆要求对计算出的结果 给予正确的解释。 四、掌握风险的概念，会计算期望值、标准差和变异系数，掌握使用这三者对风险判断的标准。 五、了解财务报表分析的重要性，掌握常用的比率分析法，会计算各种财务比率。 六、会编制现金流量表，并会用资本预算的决策标准判断项目是否可行。 七、最佳资本预算是融资与投资的结合，要求掌握计算边际资本成本表，根据内含报酬率排序，决 定哪些项目可行。 八、从资本结构开始后主要掌握基本概念（第八、九、十讲），没有计算题，考基本概念，类似期 中作业。 模拟试题 注：1、本试题仅作模拟试题用，可能没有涵盖全部内容，主要是让同学们了解大致题的范围，希望同 学们还是要脚踏实地复习，根据复习要求全面复习。最后考试题型或许有变化，但对于计算题，要回答选择题，仍然需要一步一步计算才能选择正确。 2、在正式考试时，仍然需要认真审题，看似相似的题也可能有不同，认真审题非常重要，根据题 目要求做才能保证考试顺利。 预祝同学们考试顺利！ 一、模拟试题，每小题2分，正式考试时只有50题，均采用这种题型 一、单项选择题 （每小题2分） 1. 零息债券按折价出售。 A. 正确 B. 不对 2. 股东的收益率是股利收益率和资本收益率的和。 A. 正确 B. 不对 3. 11．财务经理的行为是围绕公司目标进行的，并且代表着股东的利益。因此，财务经理在投资、 筹资及利润分配中应尽可能地围绕着以下目标进行。 Ａ．利润最大化 Ｂ．效益最大化 Ｃ．股票价格最大化 Ｄ．以上都行 4. 12．在企业经营中，道德问题是很重要的，这是因为不道德的行为会导致 Ａ．中断或结束未来的机会 Ｂ．使公众失去信心 Ｃ．使企业利润下降 Ｄ．以上全对 5. 14. 每期末支付￥1，每期利率为r ，其年金现值为： A.n r )1(+ B. n r )1(1+ C.r r n 1 )1(-+ D.n n r r r )1(1)1(+-+
《公司理财》期末考试题（C 卷） 一、判断题（共10分，每小题1分） 1.企业财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的资金运动而产生的，是企业组织资金运动的一项经济管理工作。 ( ) 2.解聘是一种通过市场约束经营者的办法。 ( ) 3.终值系数和现值系数互为倒数，因此，年金终值系数与年金现值系数也互为倒数。 ( ) 4.经营性租赁和融资性租赁都是租赁，它们在会计处理上是没有区别的。 ( ) 5.留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。 ( ) 6.多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。 （ ） 7.营运资金就是流动资产。 （ ） 8.企业是否延长信用期限，应将延长信用期后增加的销售利润与增加的机会成本、管理成本和坏账成本进行比较。 （ ） 9.相关比率反映部分与总体的关系。 （ ） 10.采用因素分析法，可以分析引起变化的主要原因、变动性质，并可预测企业未来的发展前景。（ ） 二、单项选择题（共15分，每小题1分） 1.财务管理目标是( )。 A 现金流量最大化 B 市场份额最大化 C 预期盈利最大化 D 股价最大化 2.企业财务关系中最为重要的关系是( )。 A 股东与经营者之间的关系 B 股东与债权人之间的关系 C 股东、经营者与债权人之间的关系 D 企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 3.边际贡献率和变动成本率( )。 A 反方向变化 B 同方向变化 C 同比例变化 D 反比例变化 4.安全边际越小，保本点就越太、利润就( )。 A 越大 B 不变 C 不一定 D 越小 5.融资性租赁实质上是由出租人提供给承租人使用固定资产的一种( )。 A 信用业务 B 买卖活动 C 租借业务 D 服务活动 6.在计算资本成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的( )。 A 普通股 B 优先股 C 银行借款 D 留存收益 7.当经营杠杆系数是5，财务杠杆系数是1.1，财综合杠杆系数是( )。 A 5.5 B 6.5 C 3.9 D 7.2 8.某企业拥有一块土地，其原始成本为250万元，账面价值为180万元。现准备在这块土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出售，可获得收入220万元，则建造厂房机会成本是( )。 A 250万元 B 70万元 C 180万元 D 220万元 9.假定某项投资风险系数为1，无风险收益率为10％，市场平均收益率为20％，其必要收益率为( )。 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………密……………………………封………………………………………线……………………………………… 班级 姓名 学号
公司理财概述 单选题 2．通常来说，金融是处理有关( )的学科。 A ．货币 B ．市场 C ．人 D ．以上各项均正确 3．企业财务管理的目标是( )。 A．利润最大化 B．产值最大化 c．股东财富最大化D．经济效益最大化 4．企业的组织形式可以分为( )。 A．独资企业 B．合伙企业 c．公司D．以上各项均正确 5．企业与投资者、受益者的关系，即投资与分享收益的关系， A．雇用关系 B．权属关系 c．所有权关系D．投资与被投资关系 6 ．企业向银行借款，这种行为属于( ) 。 A．分配活动 B．筹资活动 C．投资活动D．营运资金管理活动 7．企业与其投资者之间的关系是( )。 A．债权债务关系 B．投资与受资的关系 c．受资与投资的关系 D．债务债权关系8．企业购买生产用机器设备而支付一定数额的资金，这种资金流出的活动属于( )。A．筹资活动 B ．投资活动 C．资金营运活动D．分配活动 9．有限责任公司是属于下列组织结构( )。 A．个人独资企业 B ．合伙企业 c ．公司 D．以上均对 10．对存货的投资属于( )。 A．资本性投资 B．营运资产投资 c．长期投资 D．间接投资 多选题 1．公司理财的基本内容包括( )。 A．资金筹集管理 B．资金投放管理 c．资金耗费管理 D．资金收入管理 E．资金分配管理 2．以下各项是金融资产的有( )。 A．普通股 B．债券 c．商誉 D．优先股 3．以利润最大化作为企业财务管理的目标，其弊病是( )。 A．没有考虑时间价值因素B．没有考虑风险因素 c．容易造成企业行为短期化D．没有反映出所得利润与投入资本额的关系 E．不重视补充企业的资本公积4．公司里的会计长主要的职责包括( )。 A．财务报表的编制 B．财务会计核算 C．筹集资金 D．纳税处理 E．成本会计核算 5．公司里的财务长的主要职责包括( )。 A．筹集资金 B．现金管理 c．投资决策 D．成本会计 E．银行关系处理 6．公司所有权与经营权分离的优点主要表现为( )。 A．公司具有法人地位，可以永续经营 B．引起了代理成本 C．雇用了职业经理人，提高了管理水平 D．股权变动不影响公司经营 E．股权分散，使得更多投资者可以将闲置货币进行投资 7．所有者与经营者之间的冲突导致了( )。 A．委托一代理问题 B．增加了代理成本 c． A、B 均正确 D． A、B 均不正确 E． A、B 中仅有一项正确。 8．公司的财务目标是指，以下描述不正确的是( )。 A．最大化公司规模 B．最大化公司经理收入c．利润最大化 D．股东财富最大化 E．每股收益最大化 9．公司产生代理成本的原因在于( )。’ A．经理可能不会最大化股东财富 B．股东产生监督成本 c．所有权与经营权的分离 D．股东产生激励成本 E．以上各项均正确、 1 0．在委托代理框架里( )。 A．股东是委托方 B．经营者是代理方 C．股东是代理方 D．经营者是委托方 E． A、B 均正确 1 1．以下各组织对企业现金流可能存在要求权的是( A．股东 B．债权人C．政府 D．员工 E．以上均正确 1 2．下列活动中属于资金营运活动的有( )。 A．购买商品B．支付工资和其他营业费用 C．短期借款D．短期投资中对证券的变现 1 3．下列各项中属于筹资决策中需要考虑的因素是( )。
公司理财（11.04） 第一章公司理财概述 一、单项选择题 1、在筹资理财时期，公司理财的重点内容是（ B ）。 A有效运用资金 B如何设法筹集到所需资金 C研究投资组合D国际融资 二、多项选择题 1、公司财务活动的内容包括（ ABCDE ）。 A资金的筹集 B资金的运用 C资金的耗费 D资金的收回E资金的分配 三、填空题 1、在内部操纵理财时期，公司理财的重点内容是如何有效地（运用资
金）。 2、西方经济学家和企业家以往都以（利润最大化）作为公司的经营目标和理财目标。 3、现代公司理财的目标是（股东财宝最大化）。 4、公司资产价值增加，生产经营能力提高，意味着公司具有持久的、强大的获利能力和（偿 债能力）。 5、当（股票价格）达到最高时，意味着股东财宝达到最大化。 6、公司筹资的渠道要紧有两大类，一是（自有资本）的筹集，二是（借入资本）的筹集。 四、简答题 1、什么缘故以股东财宝最大化作为公司理财目标？P14 （1）考虑到了货币时刻价值和风险价值；（2）体现了对公司资产保值增值的要求；（3）有利于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财宝。 2、公司理财的具体内容是什么？P16-17 （1）筹资决策；（2）投资决策；（3）股利分配决策。 第二章财务报表分析 一、单项选择题 1、资产负债表为（ B ）。
A动态报表 B静态报表 C动态与静态相结合的报表 D既不是动态报表也不是静态报表 2、下列负债中属于长期负债的是（ D ）。 A应付账款 B应交税金 C可能负债 D 应付债券 3、公司流淌性最强的资产是（）。A A货币资金 B短期投资 C应收账款 D 存货 4、利润表中的收入是按（ B ）确认的。 A收付实现制 B权责发生制 C永续盘存制 D 实地盘存制 5、下列各项费用中属于财务费用的是（ C ）。 A广告费 B劳动保险费 C利息支出 D 坏账损失 6、反映公司所得与所费的比例关系的财务指标是（）。D A销售利润率 B总资产周转率 C资产利润率 D 成本费用利润率 二、多项选择题 1、与资产负债表中财务状况的计量直接联系的会计要素有（ ABC ）。
第四章行业分析 一．单项选择题。以下各小题给出的4个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入空格内 1行业经济活动是（）的主要对象之一。 A微观经济分析 B中观经济分析 C宏观经济分析 D技术分析 2道—琼斯分类法将大多数股票分为（） A农业、工业和服务业 B制造业、建筑业和金融业 C农业、工业和公用事业 D工业、运输业和公用事业 3在道—琼斯指数中，公用事业类股票取自（）家公用事业公司。 A6 B10 C15 D30 4联合国经济和社会事务统计局制定《全部经济活动国际标准行业分》》，把我国经济划分为（）个门类。 A3 B6 C10 D13 5我国新《国民经济行业分类》国家标准共有行业门类（）个，行业大类95个。 A 6 B10 C13 D20 6我国新《国民经济行业分类》标准借鉴了（）的分类原则和结构框架。 A道—琼斯分类法 B联合国的《国际标准产业分类》 C北美行业分类体系 D以上都不是 7中国证监会公布《上市公司行业分类指引》是以（）为主要依据。 A道—琼斯分类法 B联合国的《国际标准产业分类》 C北美行业分类体系 D中国国家统计局《国民经济行业分类与代码》 8《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类指标，规定当公司某类业务的营业收入比重大于或等于（）时，则将其划入该业务相对应的类别。 A30% B50% C60% D75% 9负债分类《上市公司行业分类指引》的具体执行，并负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期报备对上市公司类别的确认结果的机构是（） A中国证监会 B证券交易所 C地方政府监管部门 D以上都不是 10《上市公司行业分类指引》将上市公司共分为（）个门类。 A6 B10 C13 D20 11下列不属于垄断竞争型市场的特点的是（） A生产者众多，各种生产资料可以流动 B生产的产品同种但不同质 C这类行业初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入 D对其产品的价格有一定的控制能力 12相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大的市场份额，从而控制了这个行业的供给的市场结构是（） A完全竞争 B垄断竞争 C寡头垄断 D完全垄断 13下列属于完全竞争型市场的行业是（） A初级产品 B制成品 C石油 D自来水公司 14技术高度密集型行业一般属于（）型市场。 A完全竞争 B垄断竞争 C寡头垄断 D完全垄断 15计算机和复印机行业属于（）行业。 A增长型 B周期型 C防御型 D幼稚型 16对经济周期性波动来说，提供了一种财富“套期保值”手段的行业属于（） A增长型 B周期型 C防御型 D幼稚型
公司理财练习题A 一、名词解释 1、β系数 1、股利政策 3、资本结构 4、杜邦分析法 二、问答题 1、证券市场线的走势受那些因素的影响？ 2、企业项目投资的现金流量分为几个部分？各部分的构成是什么？ 3、发行普通股筹资的利弊分别是什么？ 4、公司制企业的特点有哪些？ 5、企业的主营业务利润由几个部分构成，各个组成部分又包含什么内容？ 三、计算题 1、在一项合约中，你可以有两种选择： 1）从现在起的6年后收到25000元； 2）从现在起的12年后收到50000元。 求：在年利率为多少时两种选择对你而言没有区别？（保留到小数点后4位） 2、公司目前的资本结构为长期资本总额600万元，其中债务200万元，普通股股本400万元，每股面值100元，4万股全部发行在外，目前市场价每股300元。债务利息10%，所得税率33%。公司欲追加筹资200万元，有两筹资方案：
甲：全部发行普通股，向现有股东配股，4配1，每股股价200元，配发一万 股； 乙：向银行贷款200万元，因风险增加银行要求的利息率为15%。 根据会计人员的测算，追加筹资后销售额可望达到800万元，变动成本率为 50%，固定成本180万元。求 1）两方案的每股利润无差别点。 2）哪种方案为较优方案。 3同方公司的β为1.55，无风险收益率为10%，市场组合的期望收益率为13%。 目前公司支付的每股股利为2美元，投资者预期未来几年公司的年股利增长率 为8%。求： 1）该股票期望收益率为多少？（保留到小数点后4位） 2）确定的收益率下，该股票每股市价是多少？（保留整数） 4、公司目前的资本结构为长期资本总额600万元，其中债务200万元，普通股股本400万元，每股面值100元，4万股全部发行在外，目前市场价每股300元。债务利息10%，所得税率33%。公司欲追加筹资200万元，有两筹资方案：甲：全部发行普通股，向现有股东配股，4配1，每股股价200元，配发一万股； 乙：向银行贷款200万元，因风险增加银行要求的利息率为15%。 根据会计人员的测算，追加筹资后销售额可望达到800万元，变动成本率为50%，固定成本180万元。求： 1）两方案的每股利润无差别点。 2）哪种方案为较优方案。
考试试卷题型：单选10个每个2分，共20分；多选5个每个3分，共15分；判断10个每个1.5分，共计15分；计算题4个，共50分。前面3个题复习作业1、作业2。以下是计算题： 1. D 公司2004年销售额为1500万元,息税前利润为450万元，利息费用为200万元。2005年销售额为 1800万元，变动营业成本占销售额的50%，固定营业成本300万元，利息费用为200万元。预计2006年净利润将增长24%，息税前利润将增长15%。公司所得税率为40%。 要求：（1）分别计算B 公司2005年和2006年的营业杠杆系数； （2）分别计算B 公司2005年和2006年的财务杠杆系数； （3）分别计算B 公司2005年和2006年的联合杠杆系数； （计算结果保留小数点后两位） （1）DOL 05＝{[1800(150%)300]450}/450 1.67 (18001500)/1500?---=- DOL 06＝1800(150%) 1.5 1800(150%)300?-=?-- （2）DFL 05＝450 1.8 450200=- DFL 06＝24% 1.6 15%= （3）DTL 05＝1.67×1.8=3.01 DTL 06＝1.5×1.6＝2.4 2. B 公司2005年末流动资产1200万元，长期资产1800万元；应付账款300万元，应付票据60万元，其他负债640万元，股东权益2000万元。其中，敏感项目是流动资产、应付账款和应付票据。该公司2005年主营业务收入为6000万元，净利润为300万元。2006年预计销售收入将增长30％，销售净利率保持不变。公司的股利支付率为60％。要求：试用销售收入百分比法确定公司2006年的外部融资需求。 解：（1）确定敏感项目的销售百分比 流动资产÷销售收入=1200÷6000=20% 应付账款÷销售额=300÷6000=5% 应付票据÷销售额=60÷6000=1% （2）计算2006年留存收益 6000×（1+30%）× 6000 300 ×（1-60%）=156 (3)计算外部融资需求 外部融资需求=ΔS （∑∑-S RL S RA ）-ΔRE =6000×30%×（20%-6%）-156=96(万元) 3. C 公司某项目投资期为两年，每年投资200万元。第三年开始投产，投产开始时垫支流动资金50万元，项目结束时收回。项目有效期6年，净残值40万元，按直线法折旧。每年营业收入400万元，付现成本280万元。公司所得税税率30%，资金成本10%。 要求：（1）计算项目的营业现金流量； （2）列出项目的现金流量计算表；