据中除了开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额外，多出两个新数据，即结算价和持仓量。
期货持仓量指投资者持有的某个合约的未平仓合约总量。持仓量等于该合约未平仓的多仓和空仓之和。值得指出的是，未平仓合约中，多仓总量与空仓总量总是相等的。持仓量有某类商品单个合约持仓量、所有合约持仓量、某个市场各种商品所有合约持仓量之分。在国外存在期权的情况下，持仓量的计算还包含期货期权所对应的期货合约数量。
期货持仓量的概念类似于股票的流通盘。当合约首日挂牌交易时，该合约的持仓量为零。若只有投资者A看涨和投资者B看跌，则他们会在共同认同的价格上分别开仓买入和卖出等量合约，成交后，该合约就有了相应数量的持仓量。股票流通盘在送配或增资前是保持不变的，但期货合约持仓量在交易期间随时都可能发生变化。随着更多投资者加入看多和看空的队伍进行交易，持仓量会不断增加；而当亏损的投资者止损平仓和获利的投资者套现平仓时，持仓量会逐渐减少。
若某笔成交开仓数量大于平仓数量，持仓量就会增加。若某笔成交开仓数量小于平仓数量，持仓量就会减少。若某笔成交开仓数量等于平仓数量，持仓量不发生任何变化，只是在不同的投资者之间出现了换手。这类具体描述，请读者参见中金所网站投资者教育页面中“什么是换手交易？”的内容说明。
持仓量是期货市场活跃程度和流动性的标志，当价格达到或接近特定价位时，就会对投资者买卖能力构成影响，从而影响持仓量的变化。可见，持仓量是期货市场上一种警示工具。持仓量的应用值得投资者深入研究和体会。持仓量的研究一般是研究价格、持仓量和成交量之间的变化关系，这种研究有助于判断市场中的买卖意向。价格、持仓量与成交量三个变量构成8种组合关系，本文介绍其中重要的几种。
第一种：成交量增加，持仓量增加，价格上涨。该组合表示成交活跃，买方(多方)力量大于卖方(空方)力量，虽然多空都在增仓，但新买方是主动性大量增仓，追着价格买，表明看多者对后市上涨空间看得较高。这种组合关系上涨动力较大，并且短期内价格仍可能继续上涨。
第二种：成交量减少，持仓量减少，价格上涨。这表示多空观望气氛浓厚，减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是空仓者认输，开始主动性回补平仓(即买入对冲)推升价格，导致持仓量减少过程中价格上涨。
持仓量研究涵盖两大方向，其一是研究各会员多空持仓变化，目的是寻找持仓变化与价格走向关联性最高的会员。笔者在研究中曾经发现，某个会员沪胶持仓一旦进入前20名(仅公布前20名)，沪胶80%可能性沿有利于该会员持仓方向突破，准确性颇高。这说明该会员处的客户要么对行情有超出想象的判断力，要么与主力有千丝万缕的关系(没准就是主力)，总是抢先上轿。当然，也可研究反向指标会员。这种研究方法能帮助客户寻找方向标，缺点是若该客户更换期货公司，研究者并不知，结果据此作出的交易策略以失败告终。
持仓量研究的另一种方法是研究股价、持仓量和成交量三者之间关系。理论上价格走向有三种可能，即不变、上涨和下跌，但考虑到价格静止不动可能性很小，即使有也是瞬间的，实际研究中只考虑上涨和下跌。这样，价格、持仓量和成交量三者的可能组合只有八种。上文介绍了两种组合，下面再介绍四种组合的市场含义。
第三种组合：成交量增加，持仓量减少，价格上涨。该组合表示空方主动平仓。若出现在底部，其特征是价格小幅上涨，因为价格下跌到底部，空方心态较好，而多方心有余悸，不会立刻拉抬。但若出现在顶部，空头为“逃命”平仓急迫，追着价格平，而多头只是在高位挂单被动平仓，不存在主动打压力量，从而表现出价格大幅上涨特征。
第四种组合：成交量增加，持仓量增加，价格下跌。这表示多空均增仓，但看空者主动性增仓，追着价格卖。追卖者之所以敢于追卖是因为他们判断价格还有较大下跌空间。但看多者不愿认输，也在低位被动式增仓。因此，这种组合出现后如抛售过度，短期严重偏离均价，会引发短线投机客和新多介入，加上部分老空者套现，价格V型反转可能性较大。
第五种组合：成交量减少，持仓量减少，价格下跌。该组合表明多空减少了交易而倾向观望，但多头在主动平仓。成交量减少显示多头平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此价格下跌平缓，不过下跌将维持一段趋势。
第六种组合：成交量增加，持仓量减少，价格下跌。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多头急于平仓，追着价格卖出平仓，追卖动力主要来自多头止损动力。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量开始增加则显示新多开始介入和自认为平错了的多头返身重新杀入，价格有可能大幅反弹。
这六种组合的市场含义不是绝对的，有经验的投资者在交易中除了关注盘面交易语言外，确实常常利用这些组合的市场含义作出买卖判断.
第七章 成交量和持仓量 导言 金融市场中的大部分技术分析人士通过跟踪三组数字——价格、成交量和持仓量——的运动来使用多维的市场分析手段。成交量分析应用于所有市场。持仓量分析主要应用于期货市场。 第三章曾讨论过日柱线图的构造，而且介绍了如何把这三种数字绘制在这种走势图上。当时曾强调，尽管在期货市场上每个交割月都有成交量和持仓量数值，但是通常只有合计数字用于预测。股票走势图分析人士仅仅绘制出与股价相应的成交量。 到目前为止，对大走势图分析理论的大多数讨论主要集中在价格行为，成交量仅顺带提及。在这一章中，我们将通过进一步考察成交量和持仓量在预测过程中起到的作用来完整地介绍这三种维度的方法。 作为次要指标的成交量和持仓量 将成交量和持仓量置于恰当的地位，让我们以此开始。价格最为重要。成交量和持仓量次之，因而主要用作印证性指标。而在两者之中，成交量更重要些。 成交量 成交量是在所研究的时期内交易的实体数。由于我们主要研究日柱线图，因此我们最关心的是日成交量。日成交量在走势图下部用竖直柱线绘制，处于价格的每日行为之下（见图7．1）。 成交量也可在周柱线图上绘制。在这种情况下，只要在代表周价格行为的柱线下方绘制出这一周的总成交量。然而，在月柱线图中通常不使用成交量。 期货中的持仓全 当天收市时的所有已流通的或未平的合约总数就是持仓量。在图7．2中，持仓量是走势图中绘制的实线，在相应的日价格数据之下，但在成交量柱线之上。记住，在期货市场上，正式的成交量和持仓量数值晚一天报告，因此在走势图上要延迟一天绘制。（最后一个交易日只有估计的成交量数值。）这意味着，走势图分析人士每天绘制出最后一日的最高价、最低价和收盘价的柱线，但只能绘制出前一交易日的正式成交量和持仓量。 持仓量代表市场中多头或空头的流通合约总数，而非两者之和。持仓量是合约的数量。一份合约必须既有买家又有卖家。因此，两种市场参与者买家和卖家——合起来只创造一张合约。每日公布的持仓量数字后面总跟着一个正数或负数，表示该日合约数量的增减。正是这些持仓量水平的变化——或升或降——为走势图分析人士提供了关于市场参与特征变化的线索，并赋予了持仓量预测价值。 持仓量的变化如何发生，为了掌握如何研判持仓量数值变化的意义，读者必须首先理解每笔交易如何导致这些数字的变化。 每当交易大厅内的一笔交易完成后，持仓量就受到三种影响——它或是增加，或是减少，或是维持不变。让我们看着这些变化是如何发生的。 买 家 卖 家 持仓量的变化 1 买人新多头仓位 卖出新空头仓位 增加 2 买人新多头仓位 卖出旧多头仓位 不变 3 回补旧空头仓位 卖出新空头仓位 不变 4 回补旧空头仓位 卖出旧多头仓位 减少 在第一种情况下，买家和卖家都在开立新仓位，因此建立了新合约。在第二种情况下，买家在开新多头仓位，但卖家只是平仓了结旧多头仓位。一个在进人交易，而另一个在退出交易。结果是平局，因而合约的数量没有变化。在第三种情况下，同样的事出现了，只是这次是卖家开了新空头仓位，而买家只是平仓了结旧空头仓位。由于交易者一个进，一个出，因此合约的数量还是没有变化。在第四种情况下，两个交易者都在平仓了结旧仓位，因而持仓量相应减少。 本页已使用福昕阅读器进行编辑。福昕软件（Ｃ）２００５－２００９，版权所有，仅供试用。
波段交易文华财经指标（源码）HH1:=IFELSE(H DRAWLINE(W1=-3,HIGH,W1=-3,HT,COLORRED); DRAWLINE(W1=-3,LOW,W1=-3,LT,COLORRED); STICKLINE(W1>0,OPEN,CLOSE,COLORCYAN,1); STICKLINE(W1<=0,OPEN,CLOSE,COLORRED,1); STICKLINE(W2>0&&W1<=0,OPEN,CLOSE,COLORRED,0); STICKLINE(W2>0&&W1>0,OPEN,CLOSE,COLORCYAN,0); DRAWLINE(W1=1&&REF(W1,1)=1,G,W1=1&&REF(W1,1)=1,REF(G,1),COLORGREEN); DRAWLINE(W1=-3&&REF(W1,1)=-3,G,W1=-3&&REF(W1,1)=-3,REF(G,1),COLORYELLOW); DRAWSL(K2=1,G,0,1,0,COLORGREEN); DRAWSL(K2=-3,G,0,1,0,COLORYELLOW); VAR2:=REF(LOW,1); VAR3:=SMA(ABS(LOW-VAR2),3,1)/SMA(MAX(LOW-VAR2,0),3,1)*100; VAR4:=EMA(VAR3*10,3); VAR5:=LLV(LOW,13); VAR6:=HHV(VAR4,13); CURRBARSCOUNT:=DATACOUNT-BARPOS+1; VAR7:=IF(CURRBARSCOUNT>34,1,0); VAR8:=EMA(IF(LOW<=VAR5,(VAR4+VAR6*2)/2,0),3)/618*VAR7; VAR9:=IF(VAR8>100,100,VAR8); 吸筹:VAR9,LINETHICK1,COLOREE00EE; STICKLINE1(VAR9>-120,0,VAR9,3,1); RSV:=(CLOSE-LLV(LOW,9))/(HHV(HIGH,9)-LLV(LOW,9))*100; K:=SMA(RSV,3,1); D:=SMA(K,3,1); J:=3*K-2*D; STICKLINE1(VAR9>1 AND J>REF(J,1) AND REF(J,1) 数据中除了开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额外，多出两个新数据，即结算价和持仓量。 期货持仓量指投资者持有的某个合约的未平仓合约总量。持仓量等于该合约未平仓的多仓和空仓之和。值得指出的是，未平仓合约中，多仓总量与空仓总量总是相等的。持仓量有某类商品单个合约持仓量、所有合约持仓量、某个市场各种商品所有合约持仓量之分。在国外存在期权的情况下，持仓量的计算还包含期货期权所对应的期货合约数量。 期货持仓量的概念类似于股票的流通盘。当合约首日挂牌交易时，该合约的持仓量为零。若只有投资者A看涨和投资者B看跌，则他们会在共同认同的价格上分别开仓买入和卖出等量合约，成交后，该合约就有了相应数量的持仓量。股票流通盘在送配或增资前是保持不变的，但期货合约持仓量在交易期间随时都可能发生变化。随着更多投资者加入看多和看空的队伍进行交易，持仓量会不断增加；而当亏损的投资者止损平仓和获利的投资者套现平仓时，持仓量会逐渐减少。 若某笔成交开仓数量大于平仓数量，持仓量就会增加。若某笔成交开仓数量小于平仓数量，持仓量就会减少。若某笔成交开仓数量等于平仓数量，持仓量不发生任何变化，只是在不同的投资者之间出现了换手。这类具体描述，请读者参见中金所网站投资者教育页面中“什么是换手交易？”的内容说明。 持仓量是期货市场活跃程度和流动性的标志，当价格达到或接近特定价位时，就会对投资者买卖能力构成影响，从而影响持仓量的变化。可见，持仓量是期货市场上一种警示工具。持仓量的应用值得投资者深入研究和体会。持仓量的研究一般是研究价格、持仓量和成交量之间的变化关系，这种研究有助于判断市场中的买卖意向。价格、持仓量与成交量三个变量构成8种组合关系，本文介绍其中重要的几种。 第一种：成交量增加，持仓量增加，价格上涨。该组合表示成交活跃，买方(多方)力量大于卖方(空方)力量，虽然多空都在增仓，但新买方是主动性大量增仓，追着价格买，表明看多者对后市上涨空间看得较高。这种组合关系上涨动力较大，并且短期内价格仍可能继续上涨。 活用期货持仓量分析 一、期货市场持仓量的意义 1、持仓量是一种期货市场独有的量能指标，显示资金存量变化 2、持仓量是未平仓的合约数总和，持仓代表着持有者对后市的态度 3、成交量是引发持仓变化的唯一原因。 4、多头总持仓永远等于空头总持仓，但分散与集中程度不同。 5、持仓量的意义：(1)持仓增减意味着资金进入退出市场；(2)持仓量大小代表着多空分歧严重程度；(3)持仓量必须与成交和价格结合起来，才有意义。 二、持仓量、成交量的常见配合关系 1、成交量逐步增加，持仓量也同步增加。 上涨行情初期或中期最为常见，价升量增资金推动价格走高。 2、成交量逐步减小，持仓量也同步减小。 仓量背离，一般在行情中继过程伴随多杀多或空杀空，一方认赔出局的表现。 3、成交量逐步增加，持仓量逐步减小。 涨势后期量价背离，量能萎缩。或跌势后期，地量地价。 4、成交量逐步减少，持仓量却逐步增加。 通常发生在盘整过程中，长线多空主力扩仓对峙的表现，最值得关注的仓量关系。仓量同步变化： 成交量增加持仓量减小： 成交量增加持仓量减小： 三、国内商品持仓量规律总结 1、常规价量分析中关于价升量增、价跌量缩的一般规律是一种误解。长期走势中持仓量增减与牛熊趋势没有必然联系。 2、所有期货涨跌行情，均可分为资金推动型和现货引导型，只有资金推动型的行情才需要持仓量的配合，现货引导型的行情则不需要。 3、短期价格波动中，增仓上行，减仓下行非常常见，资金进出对行情涨跌短期具有影响。 4、价格涨跌过度后，最容易出现持仓量的急剧增加。 5、分析期货品种仓量变化时，要对该品种的背景和特征有所了解，投机资金参与度高的活跃品种，更容易产生资金推动型的行情；现货保盘较重的品种，急速增仓经常会弄成重要头部。 资金推动型行情： N:=13; M:=3; VAR2:=CLOSE*VOL; MID:=EMA((EMA(VAR2,3)/EMA(VOL,3)+EMA(VAR2,6)/EMA(VOL,6)+EMA(VAR2,12)/EMA(VOL,12) +EMA(VAR2,24)/EMA(VOL,24))/4,N); 主趋势线1:MID; MID2:=MID*1.01; SDN:=MID*0.94; {WM} SDN3:=REF(CLOSE,1800),COLORYELLOW; SUP:=1.06*MID,COLORBLUE; VAR4:=EMA(CLOSE,9); B9:=COUNT(HIGH>SUP,5); VAR1:=MID; PARTLINE1(VAR1>REF(VAR1,1),VAR1),LINETHICK2,COLORRED; PARTLINE1(VAR1 TMP:=MA1-MAAA*MA1; 短期趋势线:TMP,LINETHICK2,COLORYELLOW; PARTLINE1(TMP<=MID,MID),LINETHICK2,COLORCYAN; PARTLINE1(TMP<=REF(TMP,1),TMP),LINETHICK2,COLORWHITE; PARTLINE1(TMP<=MID,TMP),LINETHICK2,COLORGREEN; PARTLINE1(TMP>=REF(TMP,1) AND TMP VAR1:=PEAKBARS(L,13,1,1)<10; VAR2:=IF(VAR1=1,2,0); 顶1:= IF(VAR2=2,1,0); 顶B:IF(顶1>REF(顶1,1),78,100),COLORBLUE,LINETHICK2; VAR3:=PEAKBARS(C,8,1,1)<10; VAR5:=IF(VAR3=1,2,0); 顶:= IF(VAR5=2,1,0); 顶A:IF(顶>REF(顶,1),78,100),COLORYELLOW,LINETHICK2; DRAWTEXT(顶A=5,4.5,'↓'),COLORYELLOW; V ARC:=(ZIGZAG(C,8,1)>REF(ZIGZAG(C,8,1),1)) AND (REF(ZIGZAG(C,8,1),1)<=REF(ZIGZAG(C,8,1),2)) AND REF(ZIGZAG(C,8,1),2)<=REF(ZIGZAG(C,8,1),3); STICKLINE1((V ARC=1),18,0,8,1),COLORMAGENTA; DRAWTEXT((V ARC=1),8,'+买'),COLORWHITE; LL:=EMA (100*(C-LLV(LOW,34))/(HHV(H,34)-LLV(LOW,34)),3); FILLRGN(LL>90,LL,90,RGB(0,255,0)); FILLRGN(LL<10,LL,10,RGB(255,0,0)); 风险值:EMA (100*(C-LLV(LOW,34))/(HHV(H,34)-LLV(LOW,34)),3),LINETHICK2,COLORCYAN; 预警:90,LINETHICK1; 成交量、未平仓合约量与价格的关系 成交量和未平仓合约量的变化会对期货价格产生影响，期货价格变化也会引起成交量和未平仓量的变化。因此，分析三者的变化，有利于正确预测期货价格走势。 1．成交量、未平仓合约量增加，价格上升，表示新买方正在大量收购，近期内价格还可能继续上涨。 2．成交量、未平仓合约量减少，价格上升，表示卖空者大量补货平仓，价格短期内向上，但不久将可能回落。 3．成交量增加，价格上升，但未平仓合约量减少，说明卖空者和买空者都在大量平仓，价格马上会下跌。 4．成交量、未平仓量增加，价格下跌，表明卖空者大量出售合约，短期内价格还可能下跌，但如抛售过度，反可能使价格上升。 5．成交量、未平仓量减少，价格下跌，表明大量买空者急于卖货平仓，短期内价格将继续下降。 6．成交量增加、未平仓量和价格下跌，表明卖空者利用买空者卖货平仓导致价格下跌之际陆续补货平仓获利，价格可能转为回升。 从上分析可见，在一般情况下，如果成交量、未平仓量与价格同向，其价格趋势可继续维持一段时间；如两者与价格反向时，价格走势可能转向。当然，这还需结合不同的价格形态作进一步的具体分析。 一个成功的交易者，对大势不作主观臆断，不是“希望”大势如何 走，而是由大势教自己去跟。一个秘决就是从冲破前市高低点去寻求买卖的启示： 冲破上日最高价就买入，跌破上日最低价就卖出； 升过上周最高点就入货，低干上周最低点就出货； 涨越一个月之顶就做多头，跌穿一个月的底就做空头。 止损方面，如果你持有多头，在可承受的亏损范围内，以稍低于有效支撑位之下设定止损位；如果持有的是空头，以稍高于有效阻力位之上设定止损位。不要把止损位正好设置在有效支撑位或阻力位上，（BALOX）因为市场有时在测试完这些有效的价位之后会重回原趋势；这样你的头寸因正好设置在支撑位或阻力位上而白白遭致止损出局。 换言之，期货投资切忌贪婪。期市中有句老话说：做牛、做熊都有机会获胜，唯独猪迟早要遭殃！ 我想强调一下，我赞同开始或以后一直保持小头寸做单，但有一点始终牢记：小散必须严格控制手中的资金。 38.想要在期货市场混下去，必须自信，要相信自己的判断。 39.市场窄幅波动时，没有必要去急切判断市场会上行还是下跌。 47.除了特殊情况，要养成快速获利了结的习惯。即使之后市场出现继续有利于你头寸的走势也不要懊悔----你应该感到幸运的是假 VAR1:=IF(OPEN<=REF(OPEN,1),0,MAX(HIGH-OPEN,OPEN-REF(OPEN,1))); VAR2:=IF(OPEN>=REF(OPEN,1),0,MAX(OPEN-LOW,OPEN-REF(OPEN,1))); VAR3:=SUM(VAR1,5); VAR4:=SUM(VAR2,5); VAR5:=IF(VAR3>VAR4,(VAR3-VAR4)/VAR3,IF(VAR3=VAR4,0,(VAR3-VAR4)/VAR4)); VAR6:=MA(VAR5,5); VAR8:=IF(OPEN<=REF(OPEN,1),0,MAX(HIGH-OPEN,OPEN-REF(OPEN,1))); VAR9:=IF(OPEN>=REF(OPEN,1),0,MAX(OPEN-LOW,OPEN-REF(OPEN,1))); VARA:=SUM(VAR8,3); VARB:=SUM(VAR9,3); VARC:=IF(VARA>VARB,(VARA-VARB)/VARA,IF(VARA=VARB,0,(VARA-VARB)/VARB)); VARD:=MA(VARC,3); 火: BARSLAST(EMA(CLOSE,5) 1993年德国金属公司石油期货交易巨额亏损案例 1.1 案例综述 德国金属公司是一家已有113年历史的老牌工业集团，经营范围包括金属冶炼、矿山开采、机械制造、工程设计及承包等，在德国工业集团中排位约在第十三、四名，公司以经营稳健著称。“德国金属”为交易合约制定了一套套期保值的策略，试图将油品价格变动风险转移到市场上去。一系列技术性的因素却造成了套期保值失败，使“德国金属”非但没有达到回避或降低风险的目的，反而招致了灾难性的后果。 1.2 案例风险识别分析 1.2.1行情误判风险 德国石油期货公司的亏损的直接原因在于，公司管理层对期货市场行情判断失误，认为石油期货市场在长时间内都是反向市场，做出了相反的决策，具体而言，公司没有预料到93年底的石油价格会不升反降，市场方向发生反转，有反向市场变为正向市场。 1.2.2基差风险 石油价格下跌，这些头寸所带进来的新的风险——基差风险（basis risk），即不同期限的期货或远期价格之间关系变化的非线性风险，比单纯的价格风险更难以预测，“德国金属”根本无法控制。 1.2.3保证金不足风险 在1993年底世界能源市场低迷、石油产品价格猛烈下跌时，“德国金属”在商品交易所和店头市场交易的用以套期保值的多头短期油品期货合同及互换协议形成了巨额的浮动亏损，按期货交易逐日盯市的结算规则，“德国金属”必须追加交纳足量的保证金；对其更为不利的是，能源市场一反往常现货升水的情 况而变成现货贴水，石油产品的现货价格低于期货价格，当“德国金属”的多头合约展期时，非但赚不到基差，还要在支付平仓亏损外，贴进现金弥补从现货升水到现货贴水的基差变化。为了降低出现信用危机的风险，纽约商业交易所提出了把石油产品期货合约初始保证金加倍的要求，使“德国金属”骤然面临巨大的压力。也正是因为保证金制度，才加剧了公司财务负担。从事后分析，1993年底世界石油价格正处于谷底，通过做空头对冲原来套期保值的多头期货合约所形成的亏损额最高，1993年12月，原油价格从每桶低于13美元的价位底开始缓缓回升，至1993年夏天，价格升到每桶19美元还多，高过原来多头建仓的每桶18美元的价位，也就是说，如果不忙着全部斩仓，而是给予资金支持，那么到1993年夏天就扭亏为盈了。保证金制度下，由于德国石油期货公司在当时情况下没有充足的资金做保障，只能在市场反弹之前就被强行平仓，从而失去了转亏为盈的机会。 1.2.4投机风险 从德国金属公司签订的这份协议来看，出于其对自身在全球商品市场交易的丰富经验及在金融衍生交易方面的技术能力的充分自信，投机的因素已经超过了套期保值的初衷。 “德国金属”在商品交易所和店头市场通过石油标准期货合约和互换协议建立起来的多头头寸不是套期保值，而是冒险，是一种一厢情愿地把全部赌注压在世界油品交易市场会长期呈现现货升水这样的假设上的投机。但事实并非如此，德国石油公司的行情误判，市场反转，向不利方向发展，造成公司在能源期货市场上亏损13亿美元。 1.3 案例风险管理启示 1.3.1行情误判风险管理 对于行情判断，是进行投资决策的成败关键。市场投资者，不可能完全正确预测市场变化，对市场行情进行十分准确的把握。德国石油期货公司的高管们没有准确预测行情，历史上名声显赫的美国长期资本管理公司也是由于市场反转， A:=AVPRICE/100; VARA:=EMA((((A-EMA(A,13))/EMA(A,13))*(0-100)),5); QQ:=EMA(((VARA/10)+EMA(A,13)),0); 行情线:=MA(A,1); 重心:=(C+0.618*REF(C,1)+0.382*REF(C,1)+0.236*REF(C,3)+0.146*REF(C,4))/2.382; 【操盘线】:EMA(((SLOPE(C,22)*20)+C),55),COLORYELLOW,LINETHICK4; 【黄金线】:IF(重心>=【操盘线】,【操盘线】,NULL),COLORRED,LINETHICK2; 【空仓线】:IF(重心<【操盘线】,【操盘线】,NULL),COLORCYAN,LINETHICK2; DRAWTEXT(ISLASTBAR,【操盘线】,'【操盘线】'),COLORRED; 引:EMA(CLOSE,2),LINETHICK1,COLORMAGENTA; 探:MA(CLOSE,5),LINETHICK1; 变:EMA(CLOSE,5),LINETHICK2,COLORYELLOW; 金:IF(变>REF(变,1),变,NULL),COLORRED,LINETHICK2; 空:IF(变 基于持仓量分析的期指策略 四大合约总持仓量增加3%以上时第二天开盘做空，收盘平；减少3%以上时第二天开盘做多，收盘平。 持仓量研究涵盖两大方向:其一是价格、持仓量和成交量三者之间关系，这是传统经典的研究方法，有助于从整体上判断市场中的买卖意向；其二是各会员多空持仓变化，这是基于市场本身的规律性产生的分析方法，也即通过分析市场买方与卖方力量的对比变化，来预测市场运行方向，而买卖力量就是通过持仓状况来分析的。 根据持仓量研究的两大方向，基于持仓量的分析对市场行情进行研判有两个思路：第一，根据当日沪深300指数期货总持仓量的变化判断次日的涨跌；第二，以中金所收盘后公布的前20席位持仓量数据作为次日操作策略的参考。 本文选择2010年7月1日到2012年11月1日期间的数据(数据来源：万得，金字塔)，考虑到指数期货4月16日推出到6月30日期间，连续上升的持仓量主要反映的是人们的初始介入过程，为了去除这一外生因素，我们将之剔除。 总持仓量的变化与市场涨跌 1．涨跌幅变化大的交易日持仓量的变化 为了分析指数涨跌幅对持仓量的影响，我们按照涨幅范围的不同对持仓量变化率进行了统计（见表1）。统计结果显示，涨幅大于1%的107个交易日持仓量变化平均为2.15%，持仓量增加的比例为68.22%；跌幅大于1%的106个交易日持仓量变化平 均为-0.02%，持仓量增加的比例为50.94%；总的577个交易日持仓量变化平均为0.33%，持仓量增加的比例为51.99%，这说明市场的上涨往往伴随着持仓量的上升，而市场下跌过程中持仓量却变化不大。涨跌幅大于1.5%情况下的相关统计数据也支持这个结论。 表1 涨跌幅对持仓量变化的影响 变量说明：涨幅=（股指指数的收盘价-昨收盘价/昨收盘价）×100% 总持仓量=四个月份合约的持仓量加总 AMOUNT:=AVPRICE*V; A:=AMOUNT/V/100; VARA:=EMA((((A-EMA(A,13))/EMA(A,13))*(0-100)),5); QQ:=EMA(((VARA/10)+EMA(A,13)),0); 行情线:=MA(A,1); 重心:=(C+0.618*REF(C,1)+0.382*REF(C,1)+0.236*REF(C,3)+0.146*REF(C,4))/2.382; 【操盘线】:EMA(((SLOPE(C,22)*20)+C),55),COLORYELLOW,LINETHICK4; 【黄金线】:IF(重心>=【操盘线】,【操盘线】,NULL),COLORRED,LINETHICK2; 【空仓线】:IF(重心<【操盘线】,【操盘线】,NULL),COLORCYAN,LINETHICK2; DRAWTEXT(ISLASTBAR,【操盘线】,'【操盘线】'),COLORRED; 变:EMA(CLOSE,5),LINETHICK2,COLORYELLOW; 金:IF(变>REF(变,1),变,NULL),COLORRED,LINETHICK2; 空:IF(变 大连商品交易所 1.豆粕限仓制度 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。 豆粕合约一般月份持仓限额如下表：单位：手 豆粕合约进入交割月份前一个月和进入交割月份期间，其持仓限额如下表： 单位：手 期货合约在某一交易时间段的持仓限额标准自该交易时间段起始日前一交易日结算时起执行。 套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。 2.黄大豆限仓制度 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。 黄大豆1号合约一般月份单边持仓限额 黄大豆2号合约一般月份单边持仓限额 黄大豆1、2号合约进入交割月份前一个月和进入交割月份期间，其持仓限额如下表： 单位：手 期货合约在某一交易时间段的持仓限额标准自该交易时间段起始日前一交易日结算时起执行。 套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。 3.玉米限仓制度 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。 玉米合约一般月份持仓限额如下表：单位：手 玉米合约进入交割月份前一个月和进入交割月份期间，其持仓限额如下表：单位：手 套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。 4.豆油限仓制度 限仓制度是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机持仓的最大数额。 豆油合约一般月份持仓限额如下表：单位：手 套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。 LLDPE一般月份合约持仓限额 量的比例。 LLDPE合约进入交割月份前一个月和进入交割月期间持仓限额（单位：手） 【注】套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。 6. PVC限仓制度 期货持仓量,成交量,价格三者的关系分析与意义 持仓量是期货市场活跃程度和流动性的标志，当价格达到或接近特定价位时，就会对投资者买卖能力构成影响，从而影响持仓量的变化。可见，持仓量是期货市场上一种警示工具。持仓量的应用值得投资者深入研究和体会。持仓量的研究一般是研究价格、持仓量和成交量之间的变化关系，这种研究有助于判断市场中的买卖意向。价格、持仓量与成交量三个变量构成8种组合关系，本文介绍其中重要的六种。 第一种：成交量增加，持仓量增加，价格上涨。该组合表示成交活跃，买方（多方）力量大于卖方（空方）力量，虽然多空都在增仓，但新买方是主动性大量增仓，追着价格买，表明看多者对后市上涨空间看得较高。这种组合关系上涨动力较大，并且短期内价格仍可能继续上涨。 第二种：成交量减少，持仓量减少，价格上涨。这表示多空观望气氛浓厚，减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是空仓者认输，开始主动性回补平仓（即买入对冲）推升价格，导致持仓量减少过程中价格上涨。 持仓量研究涵盖两大方向，其一是研究各会员多空持仓变化，目的是寻找持仓变化与价格走向关联性最高的会员。我们在研究中曾经发现，某个会员沪胶持仓一旦进入前20名，沪胶80%可能性沿有利于该会员持仓方向突破，准确性颇高。这说明该会员处的客户要么对行情有超出想象的判断力，要么与主力有千丝万缕的关系，总是抢先上轿。当然，也可研究反向指标会员。这种研究方法能帮助客户寻找方向标，缺点是若该客户更换期货公司，研究者并不知，结果据此作出的交易策略以失败告终。 持仓量研究的另一种方法是研究股价、持仓量和成交量三者之间关系。理论上价格走向有三种可能，即不变、上涨和下跌，但考虑到价格静止不动可能性很小，即使有也是瞬间的，实际研究中只考虑上涨和下跌。这样，价格、持仓量和成交量三者的可能组合只有八种。 上文介绍了两种组合，下面再介绍四种组合的市场含义。 第三种组合：成交量增加，持仓量减少，价格上涨。该组合表示空方主动平仓。若出现在底部，其特征是价格小幅上涨，因为价格下跌到底部，空方心态较好，而多方心有余悸，不会立刻拉抬。但若出现在顶部，空头为“逃命”平仓急迫，追着价格平，而多头只是在高位挂单被动平仓，不存在主动打压力量，从而表现出价格大幅上涨特征。 第四种：成交量增加，持仓量增加，价格下跌。这表示多空均增仓，但看空者主动性增仓，追着价格卖。追卖者之所以敢于追卖是因为他们判断价格还有较大下跌空间。但看多者不愿认输，也在低位被动式增仓。因此，这种组合出现后如抛售过度，短期严重偏离均价，会引发短线投机客和新多介入，加上部分老空者套现，价格V型反转可能性较大。 第五种：成交量减少，持仓量减少，价格下跌。该组合表明多空减少了交易而倾向观望，但多头在主动平仓。成交量减少显示多头平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此价格下跌平缓，不过下跌将维持一段趋势。 第六种：成交量增加，持仓量减少，价格下跌。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多头急于平仓，追着价格卖出平仓，追卖动力主要来自多头止损动力。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量开始增加则显示新多开始介入和自认为平错了的多头返身重新杀入，价格有可能大幅反弹。 这六种组合的市场含义不是绝对的，有经验的投资者在交易中除了关注盘面交易语言外，确实常常利用这些组合的市场含义作出买卖判断。 已破解的交易策略源码： DIRECTION:=CLOSE-REF(CLOSE,10); VOLATILITY:=SUM(ABS((CLOSE-REF(CLOSE,1))),10); ER:=ABS(DIRECTION/VOLATILITY); FASTSC:=2/(2 + 1); SLOWSC:=2/(30 + 1); SSC:=ER*(FASTSC-SLOWSC)+SLOWSC; https://www.doczj.com/doc/712919963.html,:c,nodraw; CONSTANT:=SSC*SSC; AMAHIGH:=REF(EMA(HIGH,100),1)+CONSTANT*(HIGH- EMA(HIGH,100)); AMACLOSE:=REF(EMA(CLOSE,100),1)+CONSTANT*(CLOSE- REF(EMA(CLOSE,100),1)); AMALOW:=REF(EMA(LOW,100),1)+CONSTANT*(LOW- EMA(LOW,100)); REF(LOW>AMAHIGH,1),BK; REF(CLOSE STICKLINE(C>=O,O,C,8,0),COLORBLACK; STICKLINE(C>=O,H,L,8,0),COLORBLACK; STICKLINE(C<=O,O,C,8,0),COLORBLACK; STICKLINE(C<=O,H,L,8,0),COLORBLACK; A1:=(EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,3)+EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,6)+EMA((OPEN+HI GH+LOW+CLOSE)/4,9))/3; A2:=(EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,5)+EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,10)+EMA((OPEN+ HIGH+LOW+CLOSE)/4,20))/3; A3:=(EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,7)+EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,14)+EMA((OPEN+ HIGH+LOW+CLOSE)/4,28))/3; A4:=(EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,9)+EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,18)+EMA((OPEN+ HIGH+LOW+CLOSE)/4,36))/3; A5:=(EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,11)+EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,22)+EMA((OPEN +HIGH+LOW+CLOSE)/4,44))/3; A6:=(EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,13)+EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,26)+EMA((OPEN +HIGH+LOW+CLOSE)/4,52))/3; A7:=(EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,21)+EMA((OPEN+HIGH+LOW+CLOSE)/4,34)+EMA((OPEN +HIGH+LOW+CLOSE)/4,68))/3; VAR1:=FORCAST(A1,6); VAR2:=FORCAST(A2,6); VAR3:=FORCAST(A3,6); VAR4:=FORCAST(A4,6); VAR5:=FORCAST(A5,6); 持仓量成交量和价格关系 期货持仓量的含义和简单应用 持仓量研究涵盖两大方向，其一是研究各会员多空持仓变化，目的是寻 找持仓变化与价格走向关联性最高的会员。笔者在研究中曾经发现，某 个会员沪胶持仓一旦进入前20名（仅公布前20名），沪胶80%可能性沿有利于该会员持仓方向突破，准确性颇高。这说明该会员处的客户要么 对行情有超出想象的判断力，要么与主力有千丝万缕的关系（没准就是 主力），总是抢先上轿。当然，也可研究反向指标会员。这种研究方法 能帮助客户寻找方向标，缺点是若该客户更换期货公司，研究者并不知，结果据此作出的交易策略以失败告终。 持仓量研究的另一种方法是研究股价、持仓量和成交量三者之间关系。理论上价格走向有三种可能，即不变、上涨和下跌，但考虑到价格 静止不动可能性很小，即使有也是瞬间的，实际研究中只考虑上涨和下 跌。这样，价格、持仓量和成交量三者的可能组合只有八种。上文介绍 了两种组合，下面再介绍四种组合的市场含义。 第三种组合：成交量增加，持仓量减少，价格上涨。该组合表示空方主动平仓。若出现在底部，其特征是价格小幅上涨，因为价格下跌到 底部，空方心态较好，而多方心有余悸，不会立刻拉抬。但若出现在顶 部，空头为“逃命”平仓急迫，追着价格平，而多头只是在高位挂单被 动平仓，不存在主动打压力量，从而表现出价格大幅上涨特征。 第四种组合：成交量增加，持仓量增加，价格下跌。这表示多空均增仓，但看空者主动性增仓，追着价格卖。追卖者之所以敢于追卖是因为他们 判断价格还有较大下跌空间。但看多者不愿认输，也在低位被动式增仓。 因此，这种组合出现后如抛售过度，短期严重偏离均价，会引发短线投 机客和新多介入，加上部分老空者套现，价格V型反转可能性较大。 第五种组合：成交量减少，持仓量减少，价格下跌。该组合表明多空减少了交易而倾向观望，但多头在主动平仓。成交量减少显示多头平 仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此价格下跌平缓，不过 下跌将维持一段趋势。 第六种组合：成交量增加，持仓量减少，价格下跌。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下 跌显示多头急于平仓，追着价格卖出平仓，追卖动力主要来自多头止损 动力。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量开始增加则显示新多开始 介入和自认为平错了的多头返身重新杀入，价格有可能大幅反弹。 这六种组合的市场含义不是绝对的，有经验的投资者在交易中除了关注盘面交易语言外，确实常常利用这些组合的市场含义作出买卖判断。 最高价连线与最低价连线 TMP:=OPEN-CLOSE; DRAWLINE(TMP>0.00001,HIGH,TMP>0.00001,OPEN,COLORCYAN); DRAWLINE(TMP>0.00001,LOW,TMP>0.00001,CLOSE,COLORCYAN); DRAWLINE(TMP<-0.00001,HIGH,TMP<-0.00001,CLOSE,COLORRED); DRAWLINE(TMP<-0.00001,LOW,TMP<-0.00001,OPEN,COLORRED); DRAWLINE(ABS(TMP)<0.00001,LOW,ABS(TMP)<0.00001,OPEN,COLORWHITE); DRAWLINE(ABS(TMP)<0.00001,HIGH,ABS(TMP)<0.00001,OPEN,COLORWHITE); STICKLINE(TMP>0,OPEN,CLOSE,COLORCYAN,0); STICKLINE(TMP<=0,OPEN,CLOSE,COLORRED,1); A:HHV(HIGH,10); B:LLV(LOW,10); 自编KDJ RSV:=(CLOSE-LLV(LOW,N))/(HHV(HIGH,N)-LLV(LOW,N))*100; BACKGROUNDSTYLE(1); K1:SMA(RSV,M1,1); D1:SMA(K1,M2,1); J1:3*K1-2*D1; KDR:MAX((K1-D1)/ABS(K1-D1),0)*90 5; RSV4:=(CLOSE-LLV(LOW,N*4))/(HHV(HIGH,N*4)-LLV(LOW,N*4))*100; K4:SMA(RSV4,12,1);期货指标大全汇总文华财经指标技术分析指标大全 期货日内短线好指标
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