一、财务管理在企业管理中的地位和作用 （一）财务管理在企业管理中的地位 财务管理在企业科学化管理中的中心地位的确立，在相当程度上取决于企业领导人对财务管理的认识和重视。从实际情况看，无论是国有企业，还是民营企业或其他经济类型企业，凡是企业财务管理作用发挥得好的，都有一个共同的特点，这就是企业领导人对财务管理工作高度重视，企业整体管理水平也比较高。因此，对企业财务管理与企业管理关系的认识，特别是企业领导人对财务管理在企业管理中的作用的认同是实现企业管理以财务管理为中心的关键性因素。为什么说财务管理是企业管理的中心环节呢？这不是从事财务管理工作的同人自封的，而是财务管理自身的地位、作用所决定的，是在社会主义市场经济体制下企业改革和发展的必然要求。 1.财务管理深入企业生产经营的各个环节 从学科理论上讲，财务学产生于经济学之前，有关资本、资金循环周转，货币、计价、利息、收入、成本、费用、利润等，表面上表现为财务学和经济学共有的内容，但其实质是财务学的形成和发展促进了经济学的形成和发展。从实际情况看，虽然我们不能把财务学与经济学关系和企业财务管理与企业管理的关系简单地对比，但财务管理是企业管理的基础、财务管理的内容是企业管理的核心内容是不容质疑的。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业资金活动、处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理工作，企业生产经营的过程就是资金运动增值的过程，财务管理深入企业生产经营的各个环节。然而确立财务管理在企业管理中的中心地位，确是社会主义市场经济规律的客观要求，所以企业科学化管理必须遵循这一客观规律才行。 2.财务管理是企业经营的综合性反映 企业各方面生产经营活动的质量和效果，大都可以资金运动中综合反映出来，而通过合理地组织资金运动，又可以对企业各方面的生产经营活动起到积极的促进作用。财务管理的各项价值指标，是企业经济决策的主要依据，将企业生产情况与财务情况及时、客观地反映出来，并深入分析，寻找经营管理中的薄弱环节，提出措施，堵塞漏洞，提高效益，加强成本管理，以更低的耗费获取同样或更高的收益。所以财务管理又是企业科学管理中一项综合性的管理工作。面临着激烈的竞争，企业只有在发展中求生存，取得利润才能实现其存在的价值。企业为实现其生存发展的目的而实施各种各样的如生产、质量、销售等管理工作，而这些管理工作的轴心是财务管理，它们的最终结果都会反映到企业的财务成果上来。 3.企业财务管理贯穿企业经营全过程 企业财务管理贯穿企业经营全过程，覆盖经营全方位。搞好财务管理对于改善企业经营管理、提高经济效益具有十分重要的作用。特别是企业资金运动过程贯穿于企业生产经营过程，无论是资金筹集、资金运用，还是资金的补偿，经营成果分配都离不开财务管理。也就是说，财务管理可以把劳动、资本、技术等生产要素纳入管理范围，它融于企业管理的各个环节，这种管理上的优势，同样是企业其他任何一项管理所无法替代的。 （二）企业管理中财务管理的作用 1.管理资金的运作 资金是企业赖以生存、发展的前提，是企业从事生产经营的血液，资金管理是企业财务管理的核心内容。合理筹集资金，确保资金占用和资金成本最低。资产管理包括流动资产管理、固定资产管理和无形资产以及递延资产管理。在资产管理中要破除只讲满足需要，不讲采购成本和资金占用的观念。要树立低价少储的观念，使得储备的物资既能满足生产的需要，又要节约占用资金；要抓好固定资产的管理，避免资产的闲置与流失，同时盘活闲置资产，使其保值增值，给企业带来效益；要重视企业的无形资产，企业的形象与信誉，是给企业带来效益的重要保障；要树立极强的经济意识，让企业的资产活起来，流动起来。另外，还要
第五、"六章练习题 、单项选择题 1、下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是（B）。 A、经营付现成本 B、固定资产折旧费用 C、固定资产投资支出 D、垫支的营运资本 2、"甲公司两年前以300 万元购入一块土地，当时的市价是320 万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，投资分析时机会成本为（C）。 A、20 万元 B、300 万元 C、320 万元 D、280 万元 3、折旧具有抵减税负的作用，由于计提折旧而减少的所得税额的计算公式为（A） A、折旧额＞所得税税率 B、折旧额X （1 —所得税税率） C、（经营付现成本+折旧额）＞所得税税率 D、（净利润+折旧额）＞所得税税率 4、"计算投资项目内部收益率不需要考虑的因素是（D）。 A、投资项目的现金净流量 B、投资项目的初始投资额
C、投资项目的有效年限 D、投资项目的必要报酬率 5、公司拟建一条新的生产线，以生产一种新型的电视机，据预测，投产后每年可以获得160 万元的收入。同时新型号的电视机的上市会冲击该公司的老产品，使得老产品电视机每年的额销售收入由原来的100万元，下降到80 万元，则与新建生产线相关的现金流量为（B）。 A、20 万元 B、140 万元 C、160 万元 D、180 万元 6、某投资项目的年营业收入为4000 元，年经营付现成本为2000元，年折旧额为800元，所得税率为25%，该项目的每年经营现金净流量为（C）。 A、900 元 B、1500 元 C、1700 元 D、2300 元 7、某项目的经营期为5年，预计投产第1 年和第2 年流动资产需用额分别为60万元和80万元，两年相应的流动负债融资额分别为35 万元和50 万元。则第 2 年需要垫支的营运资本为（A）。 A、5 万元 B、15 万元 C、25 万元 D、30 万元
第二章 3.横向并购：从事同一行业的企业所进行的并购。例如，两家航空公司的并购，或两家石油公司的 结合等。横向并购可以清除重复设施，提供系列产品，有效地实现节约。 4.纵向并购：从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购，如原材料生产厂家的并购，对产品用户的并购等。纵向并购可以加强公司对销售和采购的控制，并带来生产经营过程的节约。 5.混合并购：企业原材料供应、产品生产、产品销售均没有直接关系的企业之间的并购。例如北京 东安集团兼并北京手表元件二厂，并利用其厂房改造成双安商场。混合兼并通常是为了扩大经营范 围或经营规模。 7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应？说出你的理由？ 答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略。 多元化优势效应理论。股东可以通过证券组合来分散其投资风险，而企业的管理者和员工由于 其人力资本的不可分散性和专用性面临这较大的风险。因此企业的多元化经营并不是为了最大股东 的财富，而是为了分散企业的多元化经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。此外，企业的多元化经营可以增加员工升迁的机会。如果企业原本具有商誉、客户群体或供应商等 无形资产时，多元化经营可以使这些资源得到充分的利用。 8、你认为企业并购是否增加了股东财富？企业并购能增加社会财富吗？或者只是社会财富的简单转移？ 并购效应的标准的股东财富，股东财富增加为正效应，反之则为负效应。大量的实证研究表明 并购总是能为目标企业股东带来正效应，而并购企业股东却不总能从并购中获得好处。 正效应： 效率效应理论：具有较高管理效率的企业并购管理效率较低的企业，可以通过提高后者的管理 效率而获得正效应。 协同效应理论：人力，固定资产，制造费用等分摊支出，强弱相补，增加并购后整体实力。 零效应：并购企业管理层过于自信，使得并购成本大于并购收益时仍坚持并购。目标企业股东收益 的增加实际上是财富从并购企业股东向目标企业股东简单转移。 负效应： 管理主义：管理者重视企业增加率而忽视企业实际的投资收益率，因此会做出对股东来讲是负效应的并购决策。 自由现金流假说：管理者往往动用自由现金流量去并购企业实现扩张，并可能采取低收益升值导致亏损的并购。 并购财富效应的研究方法主要有两种 1：计算并购前后股价变化的非正常收益的基于事件法 2：用并购前后财务指标的变化来评价并购绩效的财务指标法。 国外结论：目标企业股东在并购公告前后可得到相当可观的累计非正常超额收益CAR而收购企 业股东的超额收益则不明显甚至为负。 国内研究表明：并购并不能给目标公司带来显著的超额收益；上市公司并购能给收购公司的股 东带来明显的财富增加，而对目标公司股东财富的影响却并不显著。 第四章 2、现金支付的主要特点是什么？有哪些优缺点？ 答：现金支付是由主并企业向目标企业支付一定数量的现金，从而取得目标企业的所有权，一 旦目标企业的股东收到了对其所拥有的股权的现金支付，就是去了任何选举权或所有权。特点是即 时形成的纳税义务；现有的股权结构不会受到影响，现有股东控制权不会被稀释；可以迅速完成并购，但是会增加主并企业的现金负担。 优点：1.利用现金可迅速直接达到并购目的 2.现金并购方式估价简单 3.现金并购方式可确保并购公司控制权固化。 4.现金是一种支付价值稳定的支付工具 缺点：
第六章风险与收益 讲授内容： 第一节单项资产收益率与风险 一、预期收益率与要求收益率 二、风险的概念与类型 风险是指资产未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度。 （一）系统风险和非系统风险 （二）经营风险和财务风险 三、实际收益率与风险衡量 实际收益率（历史收益率）是投资者在一定期间实现的收益率。 （一）持有期收益率 1.算术平均收益率 2.几何平均收益率 （二）收益率方差和标准差 方差和标准差都是测量收益率围绕其平均值变化的程度 四、预期收益率与风险的衡量 （一）单项资产预期收益率与风险 1. 预期收益率 2. 风险 第二节投资组合收益率与风险 一、投资组合预期收益率 （一）投资组合预期收益率 投资组合中单项资产预期收益率的加权平均数 （二）投资组合方差和标准差 投资组合的方差是各种资产收益方差的加权平均数，加上各种资产收益的协方差。 二、CAPM参数：β系数 （一）β系数的计算方法 （二）估计β系数时应注意的问题 （三）财务杠杆与β系数
三、多因素模型与定价模型的应用 （一）APT模式的假设条件 （二）套利定价理论的基本模型 （三）套利定价理论与资本资产定价模型的关系 （四）运用套利定价理论的具体步骤 （五）套利定价理论的评价 本章小结 1．预期收益率是投资者在现有市场条件下，进行某一项投资后预期能够获得的收益率。要求收益率是指投资者进行投资要求得到的最低收益率，通常由无风险利率和风险溢价两部分构成。在完善的市场交易条件下，无套利的市场均衡价格使投资者要求的收益率与该投资在当前市场价格水平下提供的预期收益率在数值上是相等的。 2．投资风险与收益权衡的因素有三个：该项资产的预期收益水平；用资产收益率方差或标准差表示的该项资产的风险；投资者为承担风险而要求获得的收益补偿水平。 3. 投资组合的收益率是单项资产预期收益率的加权平均数，权数为投资组合价值中投资于每种资产的比重。投资组合的风险（收益率标准差）主要取决于任意两种资产收益率的协方差或相关系数，投资组合的风险并不是各种资产标准差的简单加权平均数。 4．无论风险资产的风险有多大，由无风险资产和风险资产构成的投资组合的风险与收益对应的集合，总会形成一条直线。从无风险资产伸向所选定的风险资产组合可行区作切线后，得到的切点即为最优的风险资产组合。投资者应把部分资本投向位于切线上的最优投资组合（与切点的风险资产比例相同），并把剩余资本投向无风险资产，投资于无风险资产和最优风险资产组合的比例取决于投资者愿意承担风险的程度。 5．资本市场线表示的是当存在无风险资产时，投资者有效投资组合（同时含有无风险资产与风险资产）与市场组合，在预期收益率与风险上所存在的关系。证券市场线揭示的是在市场均衡条件下，单项风险资产与市场组合，在预期收益率与系统风险上所存在的关系。 6．风险溢价是指投资者将资本从无风险投资转移到一个风险投资时要求得到的“额外收益”。由于市场中每个投资者对某种投资可接受的风险溢价有不同的估计，因此，这个风险溢价应是个别风险溢价的加权平均数，其权数取决于各个投资者在市场中投入资本的大小。
生产企业财务管理制度范本 财务管理制度是促进国家或企业经济效益提高的内在性要素，它实质上是人们相互之间订立的一种“契约关系”，是约束人与人之间关系的一套行为规则。下面是小编整理的生产企业财务管理制度范本，欢迎各位阅读! 第一章:总则 第一条 企业财务管理是组织资金运动，处理同有关方面财务关系的一项经济管理工作。它主要是利用资金、成本、收入等价值指标，组织企业中价值的形成、实现和分配，并处理在这种价值运动中的经济关系的一项管理工作，是企业管理的重要组织部分。 第二条 企业财务管理的内容，伙食补贴按8元/天。 第一二八条 市内参加学习、培训、伙食补贴按5元/天(必须持有住宿)。 第一二九条 到两县(溧水县、高淳县)出差人员不实行包干，伙食补贴按12元/天标准，按顿报销，旅馆费按第3条?标准，不得超标。 第一三0条 在本市(含江宁、江浦、六合县)出差，因特殊原因无法回厂就餐，按误餐费2元/天报销。 第一三一条 到外地出差(不包含高淳、溧水县)当天返回的，加发一天伙食补贴。 第一三二条
参加会议(包括签定、订货等)不实行包干，伙食补贴、旅馆费按第3条?、?项的标准，原则上不得超标。 第一三三条 上述第3条第11条中的伙食补贴标准均含工作餐券的金额，报销时必须将餐券贴在报销凭证后面，方可核发差旅费。 第一三四条 出差人员乘坐火车、船、飞机的标准 1、飞机:出差人员原则上不得乘飞机、特殊情况必须事先经厂长批准，否则财务有权拒绝报销。 2、火车:出差人员乘坐火车一律按硬座购票，在车上过夜六小时以上的(晚上八时到次日晨七时之间)或连续乘车超过十二小时，可购硬卧铺票。 3、轮船:出差人员乘轮船一律控制在三等舱位以下(含三等舱)。 4、汽车:出差人员均可乘坐空调软座长途客车、高速客车。 5、出差人员原则上是不准乘坐出租汽车(不含厂领导)。 2、凡在本市办事及采购等均不得乘坐中巴车，否则财务有权拒报 第一三五条 途中夜间乘车、船补助标准: 1、夜间(晚上八时到次日晨七时)乘坐挂有卧铺车厢，连续六小时以上未购硬卧票者，发给本人实际乘车硬席票价的60%(不含空调费);乘坐特快的按票价的50%发给。 2、夜间乘坐不挂卧铺的火车、长途汽车、轮船最底一级舱位(统舱)，超过六小时以上的，每人每夜按第一条3款规定的标准加发，一天伙食补助费(12元/天)。 第一三六条
浅谈我国汽车制造企业的财务管理(一) 【摘要】文章主要从汽车制造企业的财务管理现状方面分析了汽车制造企业财务管理工作中的经验与教训，进而提出相应的对策措施，提高我国汽车制造企业的竞争能力。 【关键词】汽车制造企业；财务管理；经验教训 财务管理是企业一切管理活动的基础，是企业管理的中心环节。财务管理主要是以成本管理和资金管理为中心，透过价值形态管理，达到控制成本、提高效益的目的。对于生产工艺复杂、实物流转环节繁多、原辅材料和产品品种规格多达几万、几十万种的生产制造型企业而言，如何做好企业的财务管理，决定了财务核算真实准确的程度、决定了成本管理与绩效考核能否有的放矢、决定着企业营销决策的准确性、有效性。 一、汽车制造企业加强财务管理的必要性 （一）企业筹集和配置生产经营资金必须依靠财务管理 筹资活动是指企业从其内外各方面筹集企业生产经营活动中所需资金的过程。筹集资金是企业的基本财务活动，是决定企业生产经营规模和生产经营发展速度的重要环节。而通过一定的筹资渠道，采取一定的筹资方式，有效地组织资金供应.正是企业财务管理的一项重要内容。企业投资活动是指将所筹资金在企业内部合理配置以及闲置资金对外投放的过程，而资金投放是企业财务管理的重要内容。 （二）企业经营风险的控制必须依靠财务管理 在市场经济条件下，企业的投资经营都会面临一定的风险。一般而言，企业取得的投资收益越多，所承担的风险也就越大。因此，对于汽车制造企业而言应力求尽可能避免或降低风险，使企业的投资收益与投资风险相协调。而这一切都离不开企业的财务预测、财务决策、财务控制和财务分析等财务管理工作的作用。 （三）企业的经营决策必须依靠财务管理 企业经营决策是企业管理的重点，而企业经营决策离不开财务管理系统提供的有用财务信息，同时，企业各项经营决策都依赖于财务决策。没有财务支持，没有财务计划与控制，各项经营决策方案都难以有效实施。 （四）财务管理水平的高低决定着企业经济效益的高低 能否有效筹集企业生产经营活动所需资金，能否有效地投放资金，能否合理地组织收益分配就是衡量企业财务水平高低的基本依据。财务管理贯穿于财务活动资金循环流动管理的始终，而资金循环流动对企业来说，就如同人体的血液循环一样重要，资金运行状况的好坏，一方面取决于财务管理水平的高低，另一方面则直接影响甚至决定着企业经营效益的高低。 二、汽车制造企业加强财务管理的经验教训 基于财务管理对于汽车制造企业的重要性，我国汽车制造企业为了提高财务管理水平、提高市场竞争能力、改善和提高经营效益，在财务管理方面也做了一些有益的探索，取得了一定的经验，当然也存在着不足之处。 （一）夯实财务管理基础 汽车制造企业以“科学管理，明确责任”为基础，不断规范和完善财务会计制度，结合企业实际，形成比较完整、规范的财务会计体系，并对制度的执行情况随时进行跟踪和检查，强化了核算工作，夯实了财务基础。如湖南汽车车桥厂每月9日前完成省国资委等部门要求的快报编制工作，每月12日前完成工厂经济责任制考核报表，每月15日前完成财务报告工作，做到及时、准确、完整。 （二）坚持财务管理创新 现阶段，我国企业制造企业正采取一系列强有利的财务管理措施，坚持财务管理创新，来提高自身财务管理水平。如湖南汽车车桥厂通过深入开展节约挖潜降成本活动全面推进价值量管理工程，采取了改进技术工艺、提高产品质量、改善售后服务、修旧利废挖潜、降低采购
第二章风险与收益分析 一、单项选择题 1.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200 万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是（）。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 2.下列说法不正确的有（）。 A.相关系数为1时，不能分散任何风险 B.相关系数在0～1之间时，相关程度越低风险分散效果越大 C.相关系数在-1～0之间时，相关程度越低风险分散效果越大 D.相关系数为-1时，可以分散所有风险 3.某种股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。 A.40% B.12% C.6% D.3% 4.如果A、B两只股票的收益率同方向、同比例的变化，则由其组成的投资组合（）。 A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵消风险 D.风险等于两只股票风险之和 5.某人半年前以10000元投资购买A公司股票。一直持有至今未卖出，持有期曾经获得股利100元，预计未来半年A公司不会发股利，预计未来半年市值为12000元的可能性为50%，市价为13000元的可能性为30%，市值为9000元的可能性为20%，该投资人预期收益率为（）。 A.1% B.17% C.18% D.20% 6.证券市场线反映了个别资产或投资组合（）与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。 A.风险收益率 B.无风险收益率 C.实际收益率 D.必要收益率 7.若某股票的β系数等于l，则下列表述正确的是（）。 A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险 D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关 8.如果组合中包括了全部股票，则投资人（）。 A.只承担市场风险 B.只承担特有风险 C.只承担非系统风险 D.不承担系统风险 9.采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营是（）的一种方法。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 10.如果两个投资项目预期收益的标准差相同，而期望值不同，则这两个项目（）。 A.预期收益相同 B.标准离差率相同 C.预期收益不同 D.未来风险报酬相同 11.下列各项中（）会引起企业财务风险。 A.举债经营 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.新材料出现 12.某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的必要收益率应为（）。 A.4% B.12% C.8% D.10% 13.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。（红色为参考题）
第四章风险与报酬 1.现有两个投资项目，甲、乙项目报酬率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33 %，那么（）。 A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度 C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D.不能确定 2.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（）。 A.时间价值率 B.期望报酬率 C.风险报酬率 D.必要报酬率 3.一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。 A.0.16% B.0.25% C.0.06% D.0.05% 4.甲方案的标准离差比乙方案的标准离差大，如果甲、乙两方案的期望值不同，则甲方案的风险（）乙方案的风险。 A.大于 B.小于 C.等于 D.无法确定 5.投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。 A.可获得投资收益 B.可获得时间价值回报 C.可获得风险报酬率 D.可一定程度抵御风险 6.财务风险是（）带来的风险。 A.通货膨胀 B.高利率 C.筹资决策 D.销售决策
7.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8 000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（）年，选用甲设备才是有利的。 A.4 B.5 C.4.6 D.5.4 8.若某投资项目的风险报酬斜率为0.2，无风险投资报酬率为5%，投资报酬率为14%，则该投资项目的风险程度为（）。 A.0.45 B.0.1 C.0.2 D.0.7 9.投资于国库券时可不必考虑的风险是（）。 A.违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.再投资风险 10.在证券投资组合中，为分散利率风险应选择（）。 A.不同种类的证券搭配 B.不同到期日的债券搭配 C.不同部门或行业的证券搭配 D.不同公司的证券搭配 11.债券到期收益率计算的原理是：（）。 A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率 B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率 C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和 D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息.到期一次还本为前提 12.下列关于资本资产定价原理的说法中，错误的是（）。 A.股票的预期收益率与β值线性相关 B.在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司β值较大
第五章流动资产管理 一、简答题 1．流动资产管理在企业财务管理中占有什么样的地位？ 答：（1）可以加速流动资产周转，从而减少流动资产占用，这样就能促进生产经营的发展。 （2）有利于促进企业加强核算，提高生产经营管理水平。 （3）可以保障企业正常生产经营过程的顺利进行，避免因缺乏流动资产而造成的企业活动的中断。 （4）对提高整个企业的经营管理水平、提高企业的资产适用效率、改善企业的财务状况，具有重要意义。 2.什么是流动资产？它包括哪些内容？答：流动资产是指企业资产中变动性较强的那部分资产，具体是指在一年内或超过一年的一个营业周期内使用或变现的资产。 主要包括：（1）现金，即货币资金，包括企业持有现金和存入银行的可随时提取的存款。 （2）应收及预付款项，是指企业可延期收回和预先支付的款项，如应收票据、应收账款等。 （3）存货，是指企业库存或正在生产耗用的物资，包括各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、备用品和备用零部件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等。 （4）交易性金融资产，是指持有时间在一年内的各种有价证券，如各种能够随时变现的短期债券、股票等。 3.现金的功能是什么？答：（1）交易性动机，企业每天的运营都离不开现金。 （2）预防性动机，企业为了防止发生或应对突发事件而置存一定数量的现金，称为预防性动机。 （3）投机动机，企业为了抓住稍纵即逝的投资机会以获取较大的利益而置存一定数量的现金。
4.持有现金会产生哪些成本？ 答：（1）管理成本 （2）机会成本 （3）短缺成本 （4）转换成本 5.对应收账款应当如何管理？ 答：为了提高资金利用的效率，提高企业盈利水平，企业应加强对应收账款的管理，其主要工作是： （1）科学决策 （2）制定并采取合理的信用政策 （3）加强日常管理 6.什么是存货？它有哪些功能？ 答：存货，即企业库存的各种物质。它包括原材料、燃料、低值易耗品、半成品、在产品、产成品、委托加工材料、包装物、尚未销出的商品等。存货是企业正常生产经营的保证，也是一种自然存在，其功能主要是保证生产经营的正常性和连续性。 7.在什么样的前提条件下才能运用经济订货批量基本模型？答：（1）企业全年的进货总量可以预先确定； （2）企业现金充实，可以随时购货，不会因现金短缺而影响进货； （3）存货市场供应充足，可以随时供货，不存在缺货甚至无货的情况； （4）市场价格平稳，且不因批发数量多少而使价格发生变化； （5）存货储存成本和每次进货费用为已知； （6）不考虑存货购进价值和缺货成本。
第六章风险和收益 一、概念题 期望收益率系统性风险非系统性风险证券投资组合风险调整贴现率法 证券市场线资本资产定价模型贝塔系数 二、单项选择题 １、投资的风险与投资的收益之间是（）关系 Ａ正向变化Ｂ反向变化Ｃ有时成正向，有时成反向Ｄ没有 ２、证券投资中因通货膨胀带来的风险是（） Ａ违约风险Ｂ利息率风险Ｃ购买力风险Ｄ流动性风险 ３、影响证券投资的主要因素是（） Ａ安全性Ｂ收益率Ｃ流动性D期限性 ４、当两种证券完全正相关时，由它们所形成的证券组合（） A 能适当地分散风险 B 不能分散风险 C 证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值 D 可分散全部风险 5、证券组合风险的大小不仅与单个证券的风险有关，而且与各个证券收益间的（）关系 A 协方差 B 标准差 C 系数 D 标准离差率 6、下面说法正确的是（） A 债券的违约风险比股票的违约风险小 B 债券的违约风险比股票的违约风险大 Ｃ债券的违约风险与股票的违约风险相 Ｄ债券没有违约风险 ７、下列哪种收益属于证券投资的当前收益（） Ａ利益和股利Ｂ股息和股利Ｃ股票和证券的买卖价Ｄ股息和买卖价差 ８、某企业准备购入Ａ股票，预计３年后出售可得２２００元，该股票３年中每年可获得现金股利收入２００元，预期报酬率为１０％，该股票的价值为（）元。 Ａ2150.24 B 3078.57 C 2552.84 D 3257.68 ９、利率与证券投资的关系，以下（）叙述是正确的 Ａ利率上升，则证券价格上升 Ｂ利率上升，则企业派发股利将增多 Ｃ利率上升，则证券价格下降 Ｄ利率上升，证券价格变化不定 １０、当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（）短期债券的下降幅度 Ａ大于Ｂ小于 C 等于 D 不确定 11、1个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的（） A 80% B 50% C 15% D 30% 12、某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，该种股票的价值（）元 A 20 B 24 C 22 D 18 13、已知某证券的贝塔系数等于2，则表明该证券（） A 有非常低的风险 B 无风险 C 与金融市场所有证券平均风险一致 D 与金融市场所有证券平均风险大1倍 14、下列说法中正确的是（）
企业财务管理 第一章总论 第一节财务管理概述 1、财务管理的含义 指企业有效地获取稀缺资金并加以合理地投入使用。 2、财务管理的内容 资金筹集管理；流动资产管理。 第二节货币时间价值 ￠货币时间价值的含义 货币时间价值是指在不考虑通货膨胀的前提下，货币随时间推移发生的增值。 二、复利终值和复利现值 三、普通年金终值和普通年金现值 四、永续年金 五、有效年利率 *第三节风险与报酬 一、风险的含义 指事件未来结果的不确定性。财务管理中的风险指未来实际报酬偏离预期报酬的可能性。
3、风险的类型 按投资者是否能抵消：系统风险和非系统风险 系统风险：市场风险，所有企业共同面临的风险。它是投资者无法通过组合投资所能消除的风险。 非系统风险：可规避风险，涉及某特定企业的风险。投资者可以经过多元化投资抵消风险。 商业风险：（经营风险）是不考虑负债因素，企业生产经营的不确定性。 财务风险：指企业举借债务给财务成果带来的不确定性。 三、单项投资的期望报酬率和标准差 四、组合投资的期望报酬率和标准差 五、风险和报酬的关系 1、贝他系数衡量的是单项投资的报酬率与全部市场组合投资的平均报酬 率的背离程度。 2、单项投资的全部风险构成是：全部风险=市场风险+公司特有风险 3、投资者对其投资的风险均要求补偿，风险越大，报酬越高；包括：无 风险报酬、风险报酬。 4、资本资产定价模型是确定与给定风险相适应的基本（必要）报酬率 组合投资中的必要报酬率=无风险利率+该种证券的贝他系数*（市场 组合投资的必要报酬率-无风险利率） 第四节资金成本 资金成本的含义和作用 资金成本是企业取得和使用资金而需付出的代价。（投资者：最低报酬率；公
企业财务管理的内容有哪些？ 现代企业财务管理是一项系统的管理工作。随着现代企业制度的建立，企业财务管理的内涵和外延及其功能地位发生深刻变化。财务管理作为一种价值管理，包括筹资管理、投资管理、权益分配管理、成本管理等等，是一项综合性强的经济管理活动。它不仅赋予企业自主理财的权利，同时也将现代企业理财置于瞬息万变、高度风险性的市场经济环境中。这对企业财务管理提出更高的要求，财务管理观念也要不断创新，与时俱进，建立起适应知识经济时代的理财新观念。 （一）做好企业财务管理目标的创新 在科技创新和其成果转化过程中使得财务管理目标的重新定位成是十分必要的。企业的财务管理目标由企业价值最大化调整为：在保证社会效益和生态效益的同时获取优秀人才，形成最佳的良性结构知识流。 （二）做好企业财务关系的创新 企业财务关系由内外协调转向侧重于企业内部人本化管理。因此，企业决策阶层及财务人员应当从企业奖励制度、人事选拔等方面去调动科技人才的积极性，这将决定企业能否生存，因此成为企业财务关系中最重要的组成部分。 （三）做好企业筹资管理 企业在筹资决策时，在筹资渠道与方式的选择上，尽可能把视野放在国际资本大市场上，选择最适合自己的资源和融资方式。更重要的一点是知识、技术创新和具有专业技术的人力资源已成为加强企业竞争力的关键因素。企业价值最大化已从过去以资本筹资为主转向以无形资产筹资为主。 （四）做好企业投资管理 人力资源、无形资产和风险投资将成为企业投资决策的重点。在新的资产结构中，以知识为基础的专利权、商标权、商誉、计算机软件等无形资产和以人才引进和开发为主的人力资产的比例将大大增加。在这种情况下，人力资源、无形资产和风险投资必然成为财务管理的新领域。 （五）做好企业收益分配 财务资本与知识资本共享资本收益。其中，物质资本的提供者提供财务资本，凭借资本所有权分配企业收益；直接生产者从事生产经营活动，直接赚取工资收入；企业的经营管理者组织指挥生产，经营企业，不仅获得工资收入，而且也凭借管理知识资本参与企业收益分配；技术创新者一方面获得工资收入，另一方面也要凭借技术知识资本参与企业收益分配。 （六）做好财务指标的分析 反映知识价值的指标将成为企业财务评价指标体系的重要组成部分。随着知识经济时代的到来，反映知识资学习是成就事业的基石 本价值的指标必然将成为企业财务评价指标体系的重要组成部分。无论是企业的管理者，还是企业的投资者、债权人等相关利益主体，都必将十分关心和重视反映企业知识资本价值的指标。
第五章：长期筹资方式 名称解释 1长期筹资2企业内部资本3内部筹资4外部筹资 5股权性筹资6债务性筹资7混合性筹资8注册资本 9投入资本筹资10股票11普通股12优先股 13国家股14法人股15个人股16外资股 17自销方式18承销方式19长期借款20抵押贷款 21信用贷款22记名股票23无记名股票24固定利率债券 25浮动利率债券26收益债券27可转换债券28附认股权债券 29私募发行30公募发行31租赁32营运租赁 33融资租赁34直接租赁35售后租回36杠杆租赁 37平均分摊xx38等额年金xx 39认股权证 判断题 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。（） 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。（） 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。（） 在改革开放的条件下，国外以及我国XX、xx和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。（） 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（） 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。（） 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权 资本制和折中资本制。（） 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。（） 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（） 筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。（） 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。（） 发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。（） 对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。 （） B股是指专门供xx和我国的港、xx、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。（） 在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低 于票面金额的价格确定。（） 股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日xx都是正确的选择。 （） 股票按发行时间的先后可以分为始发股和新股。两者的股东权利和义务都是一样的。（） 上市公司公开发行股票，应当由债券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。（） 股票发行结果如果过低，可能加大投资者的风险，增大承销机构的风险风 险和风险难度，抑制投资者的认购热情。（）
第六章风险与收益 一、客观试题 （一）单项选择题 1、下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是（ A ）。 A、竞争对手被外资并购 B、国家加入世界贸易组织 C、汇率波动 D、货币政策变化 2、利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提条件是（ B ）。 A、项目所属的行业相同 B、项目的预期报酬相同 C、项目的置信区间相同 D、项目的置信概率相同 3、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（ C ）。 A、2% B、8% C、8.24% D、10.04% 4、当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，贝塔系数应（ D ）。 A、大于1 B、等于1 C、小于1 D、等于0 5、下列有关贝塔系数的表述不正确的是（ A ）。 A、在运用资本资产定价模型时，某资产的贝塔系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险 B、在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于1 C、某股票的贝塔值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度 D、投资组合的贝塔系数是加权平均的贝塔系数 （二）多项选择题 1、下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（ ABCD ）。 A、证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关 B、持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险 C、资本市场反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系 D、投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险与报酬之间的权衡关系 2、下列关于贝塔值和标准差的表述中，正确的有（ BD ）。 A、贝塔值测度系统风险，而标准差测度非系统风险 B、贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险 C、贝塔值测度财务风险，而标准差测度经营风险 D、贝塔值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险 3、关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（ BDE ）。 A、风险程度越高，要求的报酬率越低 B、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 C、无风险报酬率越低，要求的报酬率越高 D、风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 E、它是一种机会成本 4、关于股票或股票组合的贝塔系数，下列说法中正确的是（ ABCD ）。 A、股票的贝塔系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度 B、股票组合的贝塔系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度 C、股票组合的贝塔系数是构成组合的个别股票的贝塔系数的加权平均数 D、股票的贝塔系数衡量个别股票的系统风险 E、股票的贝塔系数衡量个别股票的非系统风险
6练习题： 一．单选题 1.构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，下列说法正确的是（）。 A.如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为2% B.如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10% C.如果两种证券的相关系数为-l，则该组合的标准差为10% D.如果两种证券的相关系数为-l，则该组合的标准差为2% 2..一个公司股票的β为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票平均报酬率为10%，则该公司股票的预期报酬率为（）。 A、11% B、12% C、15% D、10% 3. 按照资本资产定价模型，影响特定资产必要收益率的因素包括（）。 A、市场组合的平均收益率 B、无风险收益率 C、特定股票的贝他系数 D、市场组合的贝他系数 4.已知某投资组合的必要收益率为18%，市场组合的平均收益率为14%，无风险收益率为4%，则该组合的β系数为（）。 A、1.6 B、1.5 C、1.4 D、1.2 5.某股票为固定增长股票，其增长率为3%，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票必要收益率为18%，该股票的β系数为1.2，那么该股票的价值为（）元。 A、25 B、23 C、20 D、4.8 4、若甲的预期值高于乙的预期值，且甲的标准差小于乙的标准差，下列表述中不正确的是（）。 A、甲的风险小、应选择甲方案 B、乙的风险小，应选择乙方案 C、甲的风险与乙的风险相同 D、难以确定，因预期值不同，需进一步计算标准离差率 二、计算题： 1.已知股票平均收益率为15%，无风险收益率为10%，某公司有一项投资组合，组合中有四种股票，其比重分别为10%、20%、40%、30%，各自的贝他系数分别为0.8、1、1.2、1.6。要求：（1）计算各种股票的必要收益率；（2）利用（1）的结果计算投资组合的预期收益
财务管理第五章 第五套练习题 一、判断题 1. 筹集投入资本也可以采取发行股票的方式取得。 2. 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。 3. 筹集国家的投入资本主要是通过国家银行的贷款。 4. 外商资本金就是外国投资者投入的资本。 5. 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。 6. 发行股票是所有公司制企业筹措自有资本的基本方式。 7. 对于股东而言，优先股比普通有更优厚的回报，有更大的吸引力。 8. B股是指专门供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。 9. 股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。 10. 设立股份有限公司首次发行股票，如果采取募集设立，所有股份都应向社会公开募集。 11. 直接公募发行股票是发行公司不通过任何中介机构，直接向社会公众发售股票。 12. 我国《公司法》规定，公司向社会公开发行股票，不论是募集设立时首次发行股票还是设立后再次发行新股，均应当由依法设立的证券经营机构承销。 13. 凡是股份有限公司公开发行是股票都可以在在证券交易所交易。 14. 股份公司无论面对什么财务情况，争取早日上市都是正确的选择。 15. 按照国家惯例，如果发现上市公司不再能满足规定的上市条件，则将被暂停其股票上市。
16. 一般来说发行证券费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券。 17. 股票的市场价值，通常也称股票行市。 18. 利用普通股增资，可能引起普通股市价的下跌。 19. 公司债券和企业债券没有什么区别，只是名称不同而已。 20. 按担保品的不同，有担保债券又可分为动产抵押债券、不动产低压债券和信用债券。 21. 可转换公司债券在到期时，由发行公司自行转为股票，然后通知原债券持有人。 22. 对发行公司而言，债券上市与股票上市一样，既有有利因素也有不利因素。 23. 凡公司制的企业均有发行公司债券的资格。 24. 发行公司债券所筹集资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审计机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支岀。 25. 债券的票面金额是决定债券发行价格的最基本因素。债券发行价格的高低，从根本上取决于债券 面额的大小。 26. —般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，就越高。 27. 当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能越低；反之，可能较高。 28. 债券发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许抵价发行。 29. 借款合同应依法签定，它属于商业合约，不具法律约束力。 30. 借款人不履行合同规定的付息还本义务时，由保证人连带承担偿付本息的责任。 31. 长期借款无论是资本成本还是筹资费用都较股票、债券要低。 32. 融资租赁又称财务租赁，有时也称资本租赁，故与营业租赁不同，其性质已不属借贷行为。 33. 融资租赁实际上就是由租赁公司筹资购物，由承租企业租入并支付租金。 34. 融资租入的固定资产视为企业自有固定资产管理，因此，这种筹资方式必然影响企业的资本结构。 35. 一般来说，租赁筹资的成本均高于其他筹资形式的成本。 36. 优先股和可转换政权既具债务筹资性质，又具权益筹资性质。 37. 信用额度是指商业银行和企业之间商定的在未来一段时间内银行必须向企业提供的无担保贷款。 38. 循环协议借款是一种特殊的信用额度借款，企业和银行要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款、再还款不停得周转使用。 39. 循环协议贷款不具有法律约束力，不构成银行必须给企业提供贷款的法律责任，而信用额度贷款具有约束力，银行要承担额度内的贷款义务。 40. 企业采用循环协议借款，除支付利息之外，还要支付协议费，而在信用额度借款的情况下，一般无需支付协议费。