万科A偿债能力分析
一、万科A偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一）短期偿债能力分析
1.流动比率
2008年年末流动性比率=
流动资产113,456,373,203.92
= = =1 76 流动负债64,553,721902.60 .
2009年年末流动性比率=
流动资产130,323,279,449.37
: = =1 92 流动负债68,058,279,849.28
2018年年末流动性比率= 流动资产
=205521000000/129651000000=1.59 流动负债
分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降，偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率
2008年年末速动比率：
流动资产-存货113,456,373,203.92 - 85,898,696,524.95 流动负债64,553,721,902.60 =0.43
2009年年末速动比率：
流动资产一存货 130,323,279,449.37 -90,085,294,305.52
=0.59
2018年年末速动比率:
流动资产-存货
=(205521000000-333000000) /129651000000
=0.56 分析：万科所在的房地产业 08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09 年的速动比率与同行业相当。同时，万科在 09年的速动比率比08年大有提 高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。 10年，速动比率又稍有下 降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
=199********/64553721902=30.95%
2009 年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%
2018 年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%
分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从 08年的30.95上升到09 年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但 10年又下降到29.17，说明万科 的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析
1. 资产负债率
流动负债
68,058,279,849.28
流动负债
负债总额80,418,030239.89 2008年年末资产负债率=资产总额=119,236,579,721.09=0.674
2/ 16
负债总额 92,200,042375.32 2009
年年末资产负债率=资产总额： =0.670 137,608,5瞬,829.39
负债总额
分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的 资
产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务 的能力较强，长期的财务风险较低。此外， 09年的负债水平比08年略有下
降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
2. 负债权益比
2008年年末负债权益比
负债总额
80,418,03Q239.89 = =2.07 所有者权益总额 38,818,549,481.20
2009年年末负债权益比
2018年年末负债权益比
分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结 论
与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企 业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。
3. 利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数
3 / 16
2018年年末资产负债率=
资产总额
=161051000000/2=0.747 负债总额
所有者权益总额
92,200,042375.32 45,408,512454.07=2.°3
负债总额
所有者权益总额
=161051000000/5458620000=2.95
息税前利润_ 利息费用' 6,322,285, 626.03 657,253,34 6.42
=10.62 657,253,34 6.42
2009年年末利息保障倍数 息税前利润_ 利息费用' 8,617,427, 808.09 573,680,42 3.04
=16.02
573,680,42 3.04 2018年年末利息保障倍数
分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见, 万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债 务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越 强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
总结：万科房地产的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列 逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率 较低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大，其支付利息的 能力较强。
万科A 营运能力分析
、万科股份有限公司营运能力分析
营运能力体现了企业运用资产的能力，资产运用效率高，则可以用较少的 投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力
： 1、万科股份有限公司营运能力指标分析
4 / 16息税前利润 利息费用
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