一．2014年——2015年6月，股市大涨
1.PPI指数在2015年6月同比下降4.8%，说明生产者同上游的采购成本下降，企业利润增加。公司利润增加，业绩提高，对股东回报也增加。一方面，上市公司投资价值升高，股价重心自然上移；另一方面，投资回报预期增高，就会增强投资者信心，股市人气大涨，形势大好。
2.此段期间人民币的币值整体呈上升趋势，导致资本流入本国。因此，本国的证券市场需求旺盛，价格上涨
3.中国人民银行释放200亿元资金。投资者对央行进一步放松货币政策预期增强，坚定了持股信心。
4.管理层需要加大直接融资的比重，降低银行风险，推进注册制改革，推进国企改革。这些因素让股市上涨有了良好的氛围。
5.股权分置之后随着限售股的陆续解禁，流通市值的比例在不断提高。这意味着全流通时代需要巨额的资金来填补大小非和大小限的套现需求，2014年用杠杆资金填补了股权分置改革后遗症的流动性缺口，A股市场才刚刚实现了流动性供给与流动性需求的动态平衡。
二．2015年6月——2016年，股市大跌
1.在2015年上证综指5000点附近，监管部门加大了超级大盘股的IPO供给和采取了行政去杠杆，再次打破了市场的流动性平衡，投资者资金恐慌性出逃，监管部门继续加大去杠杆的力度，使得股市大跌，失去平衡。
2.市场对中国经济改革和增长模式转型的短期预期过高，长期预期不足，从而造成急功近利、短期炒作、快速推高价格、迅速套利离场的市场状态
3.监管滞后和监管的不对称。监管层的去杠杆化及所采取的突然袭击手段，导致市场信心受到极大损害，股民对牛市的憧憬破灭
4.市场配资规模的迅速膨胀和高杠杆推动着股市快速上涨，风险大幅增加，市场价格泡沫化，市场结构极其脆弱，危机一触即发，一发而必呈雪崩式下跌。
5.2015年下半年人民币汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力增强，进口性企业因成本增加而受损，此类公司的证券价格将下跌；本币贬值，导致资本流出本国，本国证券市场需求减少，价格下跌。
6.2015年受国际经济下行影响，出口下降严重，我国经济并不景气。
1 油品损耗相关概念 能源是实现人类可持续发展中相互关联的经济、社会和环境目标的核心。节约能源、降低石油及其产品损耗,是减排降耗的重要工作。石油及其产品是多种碳氢化合物的混合物,具有易燃、易爆、易挥发等特性,自然损耗贯穿商品流转的全部过程和每个操作环节,损耗水平的高低是衡量每个企业管理好坏和技术进步的重要标志。 据有关资料表明,油品损耗量约占总加工量的3%-5%,我国每年造成直接的经济损失平均高达300亿人民币。油品中的轻质成分蒸发会使油品品质降低,影响油品质量,甚至使合格油品变为不合格。如,汽油因蒸发损失造成起动性变差,抗爆性下降。油品蒸发散失到大气中,污染了大气环境,散失于大气中的油蒸汽达到一定浓度,会给局部地区造成潜在的火灾危险。 根据《中国石油化工总公司成品油计量管理标准》(Q/SH039-019-90)中规定,油品损耗是指油品在生产、储运、销售等环节中因自然蒸发、不可避免的滴洒渗漏、容器粘附或底部余油未卸尽以及人为因素而造成的油品数量损失。 在油品损耗管理中,为便于对油品发生的损耗进行定额考核,通常按照油品的流转环节将油品损耗分为运输环节、保管损耗、零售损耗。零售损耗是指零售商店、加油站在小批量付油过程和保管过程中发生的油品损失,一般包括卸油损耗、储存损耗、发油损耗。 2005年10月1日开始实行《中国石油化工股份有限公司销售企业加油站计量管理办法》规定,加油站实行“升进升出,并按照体积损益率对加油站的损耗进行考核。加油站进油时,以油库实发体积(油库流量计发油体积V1)为计量交接的依据,与油罐车实际测得的实际装入罐内的体积(V2)比较,其差量不应超过发货体积的0.3%:油品到加油站,计量人员和承运人员共同对进站油品的体积进行验收,计算后剔除温度变化的影响即为该车的实收数量。 2 油品损耗管理研究的现实意义- 石油从油田开采出来经加工成各种产品,直到用户手中,整个环节始终存在着油品损耗问题。石油及产品的损耗多少,是衡量企业管理水平好坏的重要标志。石油损耗的累计数量是惊人的,据有关资料介绍,在美国,原油从油井采出炼制加工到成品油销售全过程中,石油损耗量约占原油产量的3%。在我国,开采过程中
中国股市价格波动因素分析 【摘要】： 中国股市价格形成机制比较特殊，该形成机制受到宏微观不同层面因素影响，可能存在比较大的波动性。虽然融资融券、沪深港通、强化监管等制度可能在一定程度上抑制股票市场价格波动，但是其作用发挥仍然受到市场环境约束，无法达到最佳效果。本文研究结合中国股市价格形成的基础理论，联系近年来中国股市价格波动的相关数据和案例整理，分析股市价格波动的主要原因。进而，探讨抑制股市价格过度波动的可行对策。希望通过这个研究可以找到可行的抑制股市价格波动的策略。 【关键词】： 中国股市；股价波动；影响因素；政策建议 【正文】： 引言 在2018年1月初到2018年2月上旬，全球股市都发生了非常大的股指波动现象。沪深股市在2018年2月1-9号的交易日内出现每日2-5%的剧烈波动、一改2018年初的股指走高态势，持续下滑。在2018年的3月20日开始到3月最后一个交易日，沪深股市波动较大，最低一度出现2980的指数，回升也只是在3165附近波动，与2017年均值3300的水平差异比较大。这反应了股市价格指数的波动性较大，对应上市公司股票价格也出现了非常剧烈的波动。这个情况有复杂的内外部原因，需要对股票价格波动有更准确的影响因素分析，才能更加理性地调节股市监管与相关的制度，逐步降低股市波动性，稳定股市发展。 一、股市价格形成机制 （一）股价的内在价值形成理论
Wi ll ia ms J.B.（1937）研究提出股利贴现模型，后续也有很多学者在这个模型基础上提出零增长股利贴现、固定增长鼓励贴现等模型，以股利贴现为核心探讨股票的价值评价问题。Sa vi te sh Ma d hu li ka S ha rm a.（2016）研究中验证了超常收益模型相对于现金流量模型，具备更强的实效性。借此证明股价是由其价值决定的，而长期投资者必须关注股票所代表的上市公司的价值。 市盈率评估模型：年末股价=年初每股净收益*（1+每股净收益年增长率）*行业平均市盈率 市净率评估模型为：年末股价=每股年初净资产*（1+每股净资产年增长率）*行业平均市净率 相对合理的投资区间，应该是当前股价在最小和最大值之间，具备增长空间。如果显著高于最大值，则不适宜投资。显著低于最小值，盈利空间大但是风险也会比较高，不排除操控市场等行为存在。 （二）股价形成的影响因素 投资者选择股票投资，最主要的目的就是获取买进、卖出的差额价值，而股票的当前价格是高于还是低于其应有价值，未来股票是会出现增长还是下跌可能，就成为投资者投资决策最终以的依据。而股票投资价值也就是投资者判断股票价格发展趋势的最关键一步。 股票投资价值的影响因素非常的多元化：宏观层面，国家经济或产业政策、证监会对市场的调控或监管制度的调整、利率变动等都可能影响股票投资价值。比如，雄县被定义为新的开发区，国家对其积极开发的大背景下，雄县相关板块上市公司全线飙升，就是政策利好的影响。证监会在2017年全面推动沪深港通发展，创造有助于沪深股市与港股的互通投资渠道，也在一定程度上抑制了市场价格过度波动的风险等。
宏观经济政策对股市的影响因素|宏观经济政策股市 宏观经济政策的任何风吹草动都会引起中国股市的较大幅度波动。以下是小编精心整理的宏观经济政策对股市的影响因素的相关资料，希望对你有帮助!宏观经济政策对股市的影响因素 摘要：宏观经济政策包含诸多政策，比如财政政策，货币政策，收入分配政策，投资政策等。宏观经济政策的任何风吹草动都会引起中国股市的较大幅度波动。本文首先分析了宏观经济政策对股市影响的原因，其次重点从财政政策和货币政策角度分析其对股市的影响。 关键词：财政政策，货币政策，股市 1.前言 政府调控、国有股一股独大、国有资金入市是研究中国股市的约束条件或前提条件，似乎是不说自明的。中国股市设立以来，政府调控股价指数高低的政策性作法，不断实行。最典型的如1994年三大政策，1997 年人民日报社论，1999 年的五一九行情。股份公司的设立要政府批准，控制较严，而企业上市数量长期由政府控制和分配。股市的一个功能是为国企解困和改革服务，上市公司的多数是国企改制以后上市的。而股市证券商基本是国有企业，甚至近几年成立的基金管理公司也是由这些证券商发起的。中国股市的入市资金除了私人资金之外，国有控股公司的资金、证券投资基金以至银行资金都具有国有企业资金的特点，具有国有企业治理结构下类似的资金特点[1]。中国股市的这些现象，在发达的证券市场中不存在，即使在其它新兴的证券市场也不存在，或者只是微弱地存在。中国股市的上述鲜明特点，就注定了政府制定的宏观经济政策会对股市造成重大影响。 2.财政政策对股市的影响 财政是国家为实现其职能的需要对一部分社会产品进行的分配活动，它体现着国家与其有关各方面发生的经济关系。国家财政资金的来源，主要来自于企业的纯收人。其大小取决于物质生产部门以及其他事业的发展状况、经济结构的优化、经济效益的高低、以及财政政策的正确与否，财政支出主要用于经济建设、公共事业、教育、国防以及社会福利，国家合理的预算收支及措施会促使股价上扬，重点使用的方向，也会影响到股价[2]。财政政策是除货币以外政府调控宏观经济的另一种基本手段。它对股市的影响也相当大。下面从税收、国债二个方面进行论述。 国债是区别于银行信用的一种财政信用调节工具。国债对股票市场也具有不可忽视的影响。首先，国债本身是构成证券市场上金融资产总量的一个重要部分。由于国债的信用程度高、风险水平低，如果国债的发行量较大，会使证券市场风险和收益的一般水平降低。其次，国债利率的升降变动，严重影响着其他证券的发行和价格。当国债利率水平提高时，投资者就会把资金投入到既安全收益又高的国债上。因此，国债和股票是竞争性金融资产，当证券市场资金一定或增长有限时，过多的国债势必会影响到股票的发行和交易量，导致股票价格的下跌[4]。 税收是国家为维持其存在、实现其职能而凭借其政治权力，按照法律预先规定的标准，强制地、无偿地、固定地取得财政收入的一种手段，也是国家参与国民收入分配的一种方式。国家财政通过税收总量和结构的变化，可以调节证券投资和实际投资规模，抑制社会投资总需求膨胀或者补偿有效投资需求的不足[5]。运用税收杠杆可对证券投资者进行调节。对证券投资者之投资所得规定不同的税种和税率将直接影响着投资者的税后实际收入水平，从而起到鼓励、支持或抑制的作用。政府实施扩张性财政政策对股票市场的影响有以下几点：减少税收;降低税率、减少税收，可以增加企业收入，从而提升股票价格。增加财政赤字，扩大财政支出。增加政府采购会增加相关上市公司的利润，提升股票价格。居民收入增加，对
液化石油气泄漏事故现场应急处置 一、基本措施 1 岗位职责 液化石油气站事故现场应急处置分为初期处置和后期处置，初期处置以气站现场岗位人员为主；后期处置由企业、专业救援队伍以及社会救援机构共同实施救援。 1.1 初期救援岗位职责 1.1.1 现场指挥（事故现场职位最高者） 迅速判断事故部位、起因、状况；指挥或亲自实施应急措施；指挥启动或亲自启动消防系统；视事故发展向有关部门、上级报告事故情况，或直接向社会救援机构求援。 1.1.2 应急操作 立即判断事故发生部位、发生原因，找出关键处置点；按照企业预案规定步骤操作，切断事故设备与储配系统的连接通道，停运机泵并切断储配系统电源，设法扑灭初期火苗。 1.1.3 消防操作 力争扑灭初期火苗；立即启动消防水系统，连接消防水枪或启动喷淋系统，进行冷却降温或驱散泄露的液化石油气。 2 现场应急处置基本措施 2.1 固定式液化石油气储罐事故 2.1.1 储存有液化石油气的储罐发生开放性化学爆炸 事故发生后，应立即向消防机构和有关部门报警报告，在确保人员安全的情况下关闭所有紧急切断阀，开启消防喷淋系统对相邻储罐进行喷淋降温，所有人员立即撤离现场，远距离设置警戒区域，等待专业救援机构救援。 2.1.2 储罐在检验维修时发生爆炸 该类事故爆炸气体来源于罐内残留，事故发生后，应立即停止所有生产作业，检测罐内爆炸性气体在安全范围内以后，救援人员佩戴防毒面具进入储罐内将受伤人员救出，立即就近送医院救治。 2.1.3 储罐及其接管发生液相泄漏 ⑴液相泄漏发生后，应立即停止一切生产作业，关闭所有紧急切断阀，开启消防喷淋系统，连接消防水枪，对泄漏出的液化石油气进行驱散，干粉灭火器上风头掩护。 ⑵如泄漏发生在储罐底部，应开启高压水向储罐内顶水，气相石油气向其它储罐连通回流。 ⑶实施烃泵倒罐作业，将储罐内的液化石油气倒入其它储罐或槽车内。 ⑷以棉被、麻袋片包裹泄漏罐体本体，让其结冰以减少泄漏量。 ⑸如接管泄漏，则应用管卡型堵漏装置实施堵漏。 ⑹警戒区域视泄漏量的大小而定，下风头应适当扩大距离。 2.1.4 储罐及其接管发生气相泄漏
a股开启熔断机制 a股开启熔断机制 有代价的市场“冷静器” 机构普遍的看法是，A股指数熔断机制推出背景为今年三季度A 股市场大幅波动。今年6月中下旬开始A股市场出现一波急速下跌，期间屡次出现千股跌停涨停的奇观。监管层推出熔断机制目的是为了防止出现类似情形时，通过机制安排在市场极端波动的情况下给予投资者更多冷静时间，从而达到稳定市场的作用。 中金公司分析A股的波动特征认为：沪深300指数11年来有105次盘中波动超过5%，33次超过7%，占交易日总数比例分别为4.0% 及1.2%，触碰跌幅阈值的次数明显高于涨幅阈值。统计数据显示沪深300指数在历史上有147次波动在4.5%以上，其中105次的5%波幅满足暂时熔断条件，33次7%的波幅满足停止交易条件。且从发生时点来看，这些波动多发生在市场牛熊风格比较明显的时段，在震荡行情下发生的概率较低。 历史上沪深300指数触碰跌幅阈值的次数明显高于涨幅阈值，其中碰触跌幅5%/7%的次数分别为69/22次，碰触涨幅5%/7%的次数分别为36/11次。考虑到A股市场以散户为主的投资者结构在这十余年的时间里并未发生本质性的变化，且至少在未来一段时间里依然很难有根本转变。监管层推出熔断机制以图起到防止市场非理性波动、稳定市场的作用。
“熔断机制的引入可能会起到部分稳定市场的作用。由于市场波动加大时，交易将被强制性中断，能够起到一定的稳定市场的作用。”中金公司如此认为，但中金公司同时野人，这种熔断机制起作用也将是有代价的： 首先，目前一级阈值幅度较低(根据历史数据几乎每25个交易日就有一个交易日波动幅度超过5%)，且二级阈值与一级阈值设差距过小(仅2个百分点)，正常交易可能会比较频繁的被中断;第二，目前这种熔断机制设计本身也会对市场波动产生影响。例如，相比上涨，市场下跌更容易导致集体性的非理性行为。 中金公司认为，在存在熔断机制的情况下，当市场下跌幅度在接近阈值时可能会导致投资者担心熔断生效而恐慌性地抛售从而引致 触碰熔断阈值的情况。“我们估算市场下跌达到4.5%~5%区间交易日占比0.9%，在这样的交易日投资者也可能会因为指数波动幅度在接近熔断阈值而恐慌性抛售导致市场跌幅触碰阈值引发熔断。” “熔断机制将加强现货市场对股指期货市场的基准作用。”平安证券认为，随着中国金融创新产品的推出、两融业务的发展和股指期货成交量的上升加大了市场的波动性，有必要采取熔断机制防范极端风险。而从世界范围来看，采取熔断机制也是比较常见的风险措施。因此，A 股推出熔断机制势在必行。 平安证券认为，熔断机制对A股的短期作用：一是A股存在过度反应的现象，股指在触熔断时会回调; 二是当下跌7%时，A股可能会发生波动率溢出现象;
一．2014年——2015年6月，股市大涨 1.PPI指数在2015年6月同比下降4.8%，说明生产者同上游的采购成本下降，企业利润增加。公司利润增加，业绩提高，对股东回报也增加。一方面，上市公司投资价值升高，股价重心自然上移；另一方面，投资回报预期增高，就会增强投资者信心，股市人气大涨，形势大好。 2.此段期间人民币的币值整体呈上升趋势，导致资本流入本国。因此，本国的证券市场需求旺盛，价格上涨 3.中国人民银行释放200亿元资金。投资者对央行进一步放松货币政策预期增强，坚定了持股信心。 4. 管理层需要加大直接融资的比重，降低银行风险，推进注册制改革，推进国企改革。这些因素让股市上涨有了良好的氛围。 5. 股权分置之后随着限售股的陆续解禁，流通市值的比例在不断提高。这意味着全流通时代需要巨额的资金来填补大小非和大小限的套现需求，2014年用杠杆资金填补了股权分置改革后遗症的流动性缺口，A股市场才刚刚实现了流动性供给与流动性需求的动态平衡。二．2015年6月——2016年，股市大跌 1. 在2015年上证综指5000点附近，监管部门加大了超级大盘股的IPO供给和采取了行政去杠杆，再次打破了市场的流动性平衡，投资者资金恐慌性出逃，监管部门继续加大去杠杆的力度，使得股市大跌，失去平衡。 2. 市场对中国经济改革和增长模式转型的短期预期过高，长期预期不足，从而造成急功近利、短期炒作、快速推高价格、迅速套利离场的市场状态 3. 监管滞后和监管的不对称。监管层的去杠杆化及所采取的突然袭击手段，导致市场信心受到极大损害，股民对牛市的憧憬破灭 4. 市场配资规模的迅速膨胀和高杠杆推动着股市快速上涨，风险大幅增加，市场价格泡沫化，市场结构极其脆弱，危机一触即发，一发而必呈雪崩式下跌。 5. 2015年下半年人民币汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力增强，进口性企业因成本增加而受损，此类公司的证券价格将下跌；本币贬值，导致资本流出本国，本国证券市场需求减少，价格下跌。 6. 2015年受国际经济下行影响，出口下降严重，我国经济并不景气。
油品蒸发损耗的分析 韩国栋，田聪 （中海油（青岛）重质油加工工程技术研究中心有限公司山东青岛266555） 摘要：本文系统分析了油品蒸发损耗的不同类型，影响蒸发损耗的因素，并且针对损耗成因采取有效的措施降低蒸发损耗，提高经济效益同时减少环境污染。 关键词：蒸发损耗，储油罐，措施 Abstract：This paper analyzes the different types of oil evaporation losssystematically, factors of evaporation loss , and take effective measures to reduce evaporation losses against loss causes, improve economic efficiency and reduce environmental pollution. Keyword：Evaporation loss, Oil tank, measure
原油和轻质油品均含有大量的轻烃组分，具有很强的挥发性。石油的生产、炼制、储存、运输、销售以及使用过程的各个环节都会产生油品的损耗，油品的损耗一般可以分为残漏损耗、混油损耗和蒸发损耗，几种损耗中最为严重的就是蒸发损耗。油品挥发到大气中会污染空气环境，油气直接进入呼吸系统还会引起剧烈的呼吸道刺激症状等等。不仅如此，蒸发损耗会导致很大的经济损失，有关资料表明：一座5000m3拱顶罐，一昼夜“小呼吸”损耗可高达350Kg。南方某油库一座1000m3的地上拱顶金属罐，储存汽油一年，小呼吸损耗达11.7T。这种损耗是以缓慢形式持续发生的，损耗量的大小经常会被产品的计量误差所掩盖，所以不容易引起我们的注意。 一、蒸发损耗分类 油品的蒸发损耗是油品损耗中最大的一种，在整个油品储运损耗中约占70~80%。蒸发损耗主要包括自然通风损耗、小呼吸损耗、大呼吸损耗。自然通风损耗是指由于罐顶孔眼位差和气体密度的不同，引起了气体自然对流造成的损耗。小呼吸损耗是指罐内油品随着温度、压力的变化，致使罐内油品通过呼吸阀挥发到大气、大气中空气通过呼吸阀进入到油罐内。大呼吸损耗是指油罐内进行收发油作业时，由于油面的升降，罐内的气体空间变化，使混合油气排出或是外界空气吸入，从而造成的损耗。 二、蒸发损耗的机理分析 储油罐中气体空间可以看成是油气和空气的二元混合气，在气、液共存的储油罐中，要想使气液两项处于动态平衡状态，气相首先必
中国股市波动影响因素识别的实证研究 摘要:中国股票市场从20世纪90年代初建立至今已有二十余年的发展历程,然而在这一过程中股市大起大落,牛熊市反复无常。其中,宏观经济、政策等各种影响因素错综复杂,本文通过建立计量经济模型分析影响股价波动的主要因素,以便为政府决策部门在政策设计和选择有效的调控措施方面提供决策参考,也为股市参与者投资(或投机)策略的制定、实现盈利目标提供依据。 关键词:股市波动;影响因素;识别;实证研究 中图分类号:f832文献标识码:a 文章编号:1009-0118(2012)09-0220-02 一、引言 我国股票市场经历了20年的发展,总体规模不断扩大,板块结构逐步优化,政策体系日趋完善,股市对社会经济生活的影响越来越大。但是,伴随着我国股票市场的繁荣发展阶段,股价波动乃至过度波动现象仍很普遍。2005年6月,上证综指仅为998点,两年内一路上涨至2007年10月的6124点,涨幅超过500%;然后又连续下跌,在不到半年的时间里跌幅近半。2010年3月,上证综指下跌了20.14%,创下了1995年以来的当月最大跌幅。但是,股价过度波动时危害是巨大的:在股票价格超涨阶段,大量的资金从实体经济部门流入股票市场,使实体经济中投资严重不足,同时也抑制了消费;在股价超跌阶段,投资者手中的财富大大缩水;在股价超跌的时候,
一般都会发生信用危机,这将给金融系统带来剧烈冲击。正是在这种背景下,使得我们不得不思考:到底是何种因素影响了股市的波动。 二、文献综述 关于股票市场波动影响因素的探索一直备受国内外学者关注。从国内外研究来看,研究主要集中在宏观经济、政策、非理性因素与股价波动等方面,研究成果比较丰富,研究者队伍也日益壮大。如国外学者stenius(2000)以1980-1999年的数据为样本,研究了美国、日本、英国、德国四个主要的工业国家的金融市场波动性之间以及与工业生产之间的关系。hamilton(1996)认为,股票市场的波动性能够很好地预测总体的经济活动。 rigobon,sack(2002),schwarz(2006)检验了美国货币政策对股票 价格指数的影响,得出货币供应量与股票市场波动之间存在显著关系。edrzejbialkowski(2008)对oecd27个国家的股市研究发现政策出台的一周内指数收益方差的政策部分增加了一倍,有过度反应的趋势。mehmetumutlu等人(2010)认为,金融自由化影响政府政策,从而引起股市的总体波动,在新兴市场尤为显著。德朗、施利弗、萨默和沃尔德曼(delong,shleifer,summersandwaldmann,以下简 称dssw)建立了“噪声交易者模型”,引起了对封闭式基金中到底有没有噪声交易者的大量验证。李、施利弗和泰勒 (lee,shleiferandthaler,以下简称lst)在dssw模型基础上提出了
美股四次熔断的原因及对我国的影响 作者：任其丽 来源：《时代金融》2020年第21期 摘要：自1988年美国股市熔断机制建立至2019年末，触发熔断现象仅发生一次。截至2020年3月18日，美国股市已历经五次熔断，且最近四次在10天内完成。本次短时间内多次熔断给全球经济造成了极大的影响，本文主要讨论本次短期内美股四次熔断的原因，对我国造成的影响以及我国未来经济发展的走势。 关键词：熔断机制资产泡沫石油价格战 一、背景介绍 美股在2020年3月9日、12日、16日以及18日短短十天内连续4次出现熔断现象，而在此前，美股仅出现过1次熔断，即1997年10月27日的熔断，当时道琼斯工业指数暴跌了7.18%，创下自1915年以来最大跌幅。事实上美国首次提出股市熔断机制主要是受1987年著名的“黑色星期一”事件的影响，当日道琼斯工业平均指数暴跌25%。美国政府综合考虑后，在1988年2月制定了熔断机制，并于当年10月开始实行 熔断机制是指在股票交易时，当价格波动幅度超出一定范围，交易将暂停一段时间的机制。熔断机制相当于给市场一个缓冲期，利用暂停交易的那段时间给投资者一个冷静思考的机会，维护股市秩序，防止市场过度买卖造成股市剧烈震荡。美股熔断机制历经各种金融风暴，在首次推出至2019年末也只熔断了一次。 当前美国的熔断机制以标普500指数为参考，设置三档标准，当市场在美股常规交易時段跌至7%即达到一级市场熔断;当跌至13%即达到二级市场熔断;当跌至20%即达到三级市场熔断。针对美股熔断机制，目前有两种不同的意见。一种认为熔断机制起到了积极的作用，投资者能在暂停交易的时段内重新理性思考，避免了冲动交易。另一种则认为，熔断机制加剧了市场的不稳定性，因为人们反而会因为它滋生市场恐慌情绪，从而在再次交易时大量抛售。 二、熔断原因 （一）资产泡沫 美国股市近些年处于高位，本身存在一定的泡沫，这是这次暴跌的先决条件。美国股市从2009年以来，就进入到一个相对漫长的牛市。近些年来，美国经济虽然发展态势良好，但其实增长速度不快，股市却涨的飞快，这包括政治、社会等各方面的原因。为了刺激股市，美国政府屡次使用降息等手段，如金融危机后的四轮量化宽松的货币政策。但股市从长期来看，类
成品油正常损耗及非正常损耗原因分析正文目录 成品油在运输、储存、零售等环节中的损耗，可以划分为正常损耗和非正常损耗。 正常损耗：“小呼吸”和“大呼吸” 正常损耗包括蒸发损耗和残漏损耗。蒸发损耗指油品在气密性良好的容器内按规定的操作规程进行装卸、存储、输转等作业或按规定的方法零售时，由于石油产品表面气化而造成数量减少的现象。残漏损耗是指在保管、运输、销售中由于车、船等容器内壁黏附，容器内少量余油不能卸尽和难免的微量渗漏而造成数量上损失的现象。蒸发损耗是造成油品正常损耗的主要原因。 正常损耗按工作环节划分包括保管损耗、运输损耗、零售损耗。 保管损耗是指油品从入库到出库整个保管过程中发生的损耗。包括储存、输转、灌桶、装、卸等5项损耗。 储存损耗是指单个油罐在不进行收发作业时，因油罐“小呼吸”而发生的油品损失。储存油罐白天受热，罐内温度升高，油料蒸发速度加快，油蒸气压力也随之增高，当气体压力增加到油罐呼吸阀极限时就要放出气体。夜间气温下降，油和油蒸气体积收缩，罐内又要吸进空气。这种排出石油蒸气和吸入空气的过程叫“小呼吸”损失。 所造成的损失由于罐顶有孔眼不严密或在两个孔眼间存在着高差情况下，由于混合气密度比空气密度大，致使罐内混合气从低处排入大气，外界空气从高处孔眼流入罐内。这种由于孔眼位差和气体密度的不同，引起气体自然对流所造成的损失叫自然通风损失。 输转损耗是指油品从某一油罐输往另一油罐时，因油罐“大呼吸”而产生的损失。当向油罐注入油料时，由于罐内液体体积增加，罐内气体压力增加，当压力增至呼吸阀压力极限时，呼吸阀自动开启排气。当从油罐输出油料时，罐内液体体积减少，罐内气体压力降低，当压力降至呼吸阀负压极限时，吸进空气。这种由于输转油料致使油罐排除油蒸气和吸入空气所导致的损失叫“大呼吸”损失。 灌桶损耗是指灌桶过程中油品的挥发损失。 装卸油品损耗指油品从油罐装入铁路罐车、油船、汽油罐等运输容器内或将油品从运输容器内卸入油罐时，因油罐“大呼吸”及运输容器内油品挥发和黏附而
宏观经济因素对股市的影响分析
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随着当前经济环境的 “复杂化” 使得决定股市趋势的内外因素更为 “多元化” ＧＤP
反映经济基础变量 货币供应量 经济周期 通货膨胀 实际利率汇率与进出口 物价指数物价指数反映的是我国市场环境 固定资产投资固定资产投资反映了整体经济状态税率税率反映的是调控政策的变动 汇率 利率 货币 汇率、利率、货币供应量则反映的是我国金融市场环境
前言 中国的证券市场是当今全球最具潜力的新兴市场之一，从中国的证券市场发展历程来看,在上个世纪７０年代末、80年代初,中国的证券市场才开始萌芽。在经历30年的发展，中国股票市场从无到有，从小到大，走过了一些欧美成熟市场需要十几年甚至是上百年才能完成的道路。并且在经过20０９年的经济危机，中国这个新兴市场的重要作用日益显现。更是成为了广大人民生活理财的重要部分，如何在投资股票市场中掌握好投资机遇，这就需要准确把握宏观经济因素对股市行情的影响。 影响中国股市的因素有很多,但中国股市对宏观政策尤其敏感，中国的股市更是在宏观经济的运作状况这样一个大的背景之下运作展开的。从根本上说,股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定着股市的周期,股市周期的变化反映了经济周期的变动。其中经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。按照一般常理来说，在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期,股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时，股价指数又会逐步上升;到经济繁荣时,股价指数则上涨至最高点。由此看来宏观经济走势影响着股市的波动,但宏观经济走势与股市趋势的变动周期也不是完全同步的。本文将通过宏观经济指标来分析宏观经济对股市的影响,并且结合相关宏观经济数据分析其影响力，并借此为投资者提供宏观经济对股市行情的影响信息，以提高其投资的准确性。
2012年宏观经济政策调控对股市的影响分析（整理） 一：回顾2011 2011年，中国股市上证下跌21.76%，深证成指下跌28.41，中小板下跌37.09%，创业板下跌35.88%。在过去的一年中，虽然全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%，但是由于国内外经济形势不好，导致大盘不断创出新低，市场抛压十分沉重。2011年，国家出台了多项宏观经济政策，其中：六次上调准备金率，央行三次加息；在抑制通货膨胀方面，采取数量化手段暂时收紧流动性。 12月10日至12日召开的中央经济工作会议使得2011年政策基调尘埃落定：会议提出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。明年宏观经济政策的基本取向要“积极稳健、审慎灵活”。重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。二：2012年股市 6月2日股市指数上证综指2373.44, 深证成指10145.80, 沪深3002633.00, 期指12062629.20,恒生指数18558.34。 2012年我国经济将显著下滑，其中固定投资增速下滑最为明显，较差的基本面决定上半年A股仍可能继续下跌。在设备更新改造和产业升级的带动下，制造业投资仍有望保持快速增长，不过在内外交困的情况下，增速比2011年有所回落；在政府换届的2012年，基建投资将保持平稳增长，预计为10%左右。2012年上半年，欧债危机将会最严重。在这种国内外不利的氛围中，内有经济快速下滑的负面影响，外有债务危机的冲击，上半年A股仍可能延续下跌之势，难有大的起色。 到2012年二季度末、三季度初的时候，基于“稳经济”的需要，政策放松的力度大大提高，经济快速下滑的态势有望改变，经济最差的因素将成为过去；同时2-4月是欧债还款的密集集中期，欧债最大的风险爆发，到二季度末、三季度初的时候，欧债的最大风险过去。到明年年中，国内外影响股市的两个最大利空都将成为过去，相当于“利空出尽”，A股便失去了下跌的动能，转为趋稳或 上涨，再加上国内政策的大幅放松，股市有望见底上涨。不过在地方债务的压力之下，财政空间有限，2012年年中经济刺激的力度将远弱于2008年底，所以A 股难以出现“V”形反转，上涨的幅度和速度都将以波浪式的形式出现，呈现“U”形。 三：宏观政策对2012年股市影响
文件编号：TP-AR-L1014 In Terms Of Organization Management, It Is Necessary To Form A Certain Guiding And Planning Executable Plan, So As To Help Decision-Makers To Carry Out Better Production And Management From Multiple Perspectives. （示范文本） 编订：_______________ 审核：_______________ 单位：_______________ 液化石油气泄漏事故处 置(正式版)
液化石油气泄漏事故处置(正式版) 使用注意：该安全管理资料可用在组织/机构/单位管理上，形成一定的具有指导性，规划性的可执行计划，从而实现多角度地帮助决策人员进行更好的生产与管理。材料内容可根据实际情况作相应修改，请在使用时认真阅读。 1、理化性质 石油气主要成分为丙烷、丙稀、丁烷、丁烯等，易与空气形成爆炸性混合物。石油气通过加压或降温以液态形式进行储存和运输，即为液化石油气。液化石油气从液态转变为气态时，体积扩大250-350倍左右；气态相对密度（空气=1）为1.5-2（比空气重），液态相对密度（水=1）为0.5（比水轻）；在空气中扩散较慢，易向低洼地区流动和积聚，爆炸极限为5%-33%。 液化石油气一般为无色气体或黄棕色油状液体，属于低毒类。常见中毒症状有头晕、头痛、兴奋或嗜
睡、恶心、呕吐、脉缓等，严重时出现麻醉状态和意识丧失。液化石油气一般加有特殊臭味的醛类或硫化物，便于察觉该气体的存在。 2、事故特点 （1）扩散迅速，危害范围大。液化石油气一般以喷射状泄漏，由液相变为气相，体积迅速扩大，形成大面积危险区。 （2）易发生爆炸燃烧。液化石油气爆炸下限极低，泄漏后极易与空气形成爆炸性混合物，遇火源发生爆炸或燃烧。 （3）燃烧猛烈，爆炸速度快。液化石油气燃烧火焰温度可达18000C以上，爆炸速度可达2000-3000m/s。 （4）处置难度大，要求高。液化石油气发生泄漏的容器、部位、口径、压力等因素各不相同，灾情
股市大跌原因 文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-F88688]
一．2014年——2015年6月，股市大涨 1.PPI指数在2015年6月同比下降4.8%，说明生产者同上游的采购成本下降，企业利润增加。公司利润增加，业绩提高，对股东回报也增加。一方面，上市公司投资价值升高，股价重心自然上移；另一方面，投资回报预期增高，就会增强投资者信心，股市人气大涨，形势大好。 2.此段期间人民币的币值整体呈上升趋势，导致资本流入本国。因此，本国的证券市场需求旺盛，价格上涨 3.中国人民银行释放200亿元资金。投资者对央行进一步放松货币政策预期增强，坚定了持股信心。 4.管理层需要加大直接融资的比重，降低银行风险，推进注册制改革，推进国企改革。这些因素让股市上涨有了良好的氛围。 5.股权分置之后随着限售股的陆续解禁，流通市值的比例在不断提高。这意味着全流通时代需要巨额的资金来填补大小非和大小限的套现需求，2014年用杠杆资金填补了股权分置改革后遗症的流动性缺口，A股市场才刚刚实现了流动性供给与流动性需求的动态平衡。 二．2015年6月——2016年，股市大跌 1.在2015年上证综指5000点附近，监管部门加大了超级大盘股的IPO供给和采取了行政去杠杆，再次打破了市场的流动性平衡，投资者资金恐慌性出逃，监管部门继续加大去杠杆的力度，使得股市大跌，失去平衡。 2.市场对中国经济改革和增长模式转型的短期预期过高，长期预期不足，从而造成急功近利、短期炒作、快速推高价格、迅速套利离场的市场状态
3.监管滞后和监管的不对称。监管层的去杠杆化及所采取的突然袭击手段，导致市场信心受到极大损害，股民对牛市的憧憬破灭 4.市场配资规模的迅速膨胀和高杠杆推动着股市快速上涨，风险大幅增加，市场价格泡沫化，市场结构极其脆弱，危机一触即发，一发而必呈雪崩式下跌。 5.2015年下半年人民币汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力增强，进口性企业因成本增加而受损，此类公司的证券价格将下跌；本币贬值，导致资本流出本国，本国证券市场需求减少，价格下跌。 6.2015年受国际经济下行影响，出口下降严重，我国经济并不景气。
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/6b11364138.html, 油品储存的损耗原因分析及降耗探讨 作者：于振庆 来源：《中国化工贸易·上旬刊》2018年第05期 摘要：原油的自然损耗贯穿于油品流转的全部过程和每个操作环节，损耗水平的高低是 衡量每个企业管理好坏和技术进步的重要标志。搞好储运过程中油品损耗的控制，不仅是石油生产企业提高经济效益的需要，更是保护生存环境的需要。通过分析油品储运损耗的原因，探讨了降低损耗的一些措施。 关键词：油品储存；损耗原因；降耗措施 1 油品储存过程中损耗的主要原因 所有类型的油品损耗都是基于存储、输送油品的设备内部传质过程而发生的。而这种传质过程主要包括储油设备内气、液接触面传质，即油品蒸发、容器气体空间中烃分子的扩散等过程。在传质过程发生的过程中，容器的气体空间中既有的空气逐步形成为处于均匀分布的混合气体，一旦外部条件产生变化，将导致气体的状态参数改变，使得混合气体进入到大气中，造成了油品的损耗。炼油厂油品存储过程中的损耗形式主要包括：呼吸损耗、灌装损耗、出罐损耗以及沸腾损耗等几种形式。导致蒸发损耗的主要内在原因是油品的内部构成，馏分组成越轻时，其沸点越低，越容易出现蒸发损失，从而导致损耗量增加。从这个角度来看，导致油品存储损耗的因素主要是油罐的空间、外部温度以及大小呼吸作用。 1.1 小呼吸导致的油品损耗 油罐内部气体昼夜温度变化较大，油品存储在油罐中因为昼夜温差变化而造成的蒸发损耗被称作为小呼吸损耗，其占油品存储损耗的10%左右。 1.2 蒸发损耗 油罐油气液面与罐顶空间大小直接影响油品的蒸发损耗率。同时，密封程度同样影响油品的蒸发损耗率。 1.3 大呼吸导致致的油品损耗 即指存储设备在收发油过程中产生的呼吸作用而导致的油品损耗。例如，当油罐进油时，因为油面持续上升，气相空间逐步减小，罐体内部压力增加，当压力超出呼吸阀的控制压力时，则对应浓度的油品蒸汽将从呼吸阀中溢出，直到完成整个油罐收油过程。当大呼吸次数越多时，油品的损耗量越大。而影响油品大呼吸损失的因素包括油品的性质，例如粘稠度、蒸汽压和沸点等；同时，收发油的速度、频率以及油罐周转速度等都会影响大呼吸导致的油品损耗量。
液化石油气泄漏形式及原因分析 一、液化石油气的危险性分析 液化石油气（简称液化气）是一种低碳烃类化合物的混合物，因其来源和制造工艺的不同，其所含的成分也不尽相同，主要成分有：丙烷（C3H8）、丙烯（C3H6）、丁烷（C4H10）、丁烯（C4H8）及少量的乙烯（C2H4）、戊烷（C5H12）等这些碳氯化合物常温常压下呈气态，而当压力升高或温度降低时，又很容易转化为液态，具有气体和液体的性质，因此，习惯上称之为液化石油气。根据《液化石油气标准》（GB11174-1997）规定：为确保安全使用液化石油气，要求液化石油气具有特殊臭味。必要时加入硫醇、硫醚等硫化物配制的加臭剂，加入量不得超过0.001％（m/m）。 1液化石油气气态时的特点 （1）比重比空气大1.5～2.0倍，在大气中扩散较慢，易向低洼地区流动； （2）着火温度约为430～460℃，比其它燃气低； （3）爆炸极限较窄，约为1.5％～9.5％； （4）热值高； （5）当温度低于露点温度或压力增加时，会出现凝液； （6）液化石油气的蒸汽压力较大，随温度的升高而增大。 2液化石油气液态时的特点 （1）体积膨胀系数比汽油、煤油的大，约为水的16倍； （2）比重约为水的一半。 3液化石油气的危险性分析 （1）易燃易爆性
评定气体物质火灾危险性大小的主要标志是爆炸浓度下限和自燃点。爆炸浓度下限和自燃点越低，火灾危险性越大。液化石油气的爆炸下限仅为1.5％，一旦泄漏很容易在空气中达到这个浓度，即使是少量的泄漏，由于液化石油气的比重比空气大，也会在低洼处汇集并与空气混合形成爆炸性混合物，仍有爆炸的危险。液化石油气的自燃点约为430～460℃，最小点火能量仅为0.3mJ，极易自燃或被引燃。 （2）膨胀性 液化石油气具有热胀冷缩的性质，受热膨胀系数极大，约相当于水的10～16倍。 （3）汽化与扩散性 液化石油气在常温下易汽化，但气态液化石油气在空气中不易扩散，这与它的比重有关。 液化石油气主要组分在液态时的沸点很低，在常温常压下都是气态，储存在钢瓶（贮罐、槽车）中的液化石油气一旦泄漏出来，在常温常压下就会迅速由液体汽化为气体，体积扩大约250～300倍。液化石油气主要组分在气态时的比重比空气重，约为空气的1.5～2.0倍；所以气态液化石油气在空气中不易扩散。 （4）带电性 液化石油气是不导电的绝缘体，当液化石油气在管道中流动，或在运输中摇晃，以及从容器、设备、管道或破裂处喷出时，与管壁、容器、管口和破损处摩擦，都能产生静电。实践证明，液化石油气中含的杂质成分越多、喷速越高或流速越快、流量越大、流程越长，产生的静电荷就越多，当静电电压达350～450V时产生的火花放电就能引起液体蒸气燃烧爆炸；而液化石油气在管道中流动时一般能产生
中国版熔断机制水土不服的主要成因分析新年开市四天，四次启动熔断机制，中国版的熔断次数和熔断速度在让股民唏嘘不已的同时也在拷问监管层：为何熔断机制在中国如此水土不服? 熔断如同保险丝，如果你家的保险丝一天断两次，有常识的人都知道该换根粗点的;如保险丝四天断四次，那必是电路出问题了。很显然，熔断机制未能达到监管层所预期的维稳效果。 相反，在市场静默一段时间后又成了股指加速下滑的助推器，并大大加剧了市场流动性的丧失。 2019年夏季的股市巨震突出的表现为流动性危机，而作为应对股市巨震的熔断措施又进一步加剧了流动性危机。我们认为，在我国特殊的市场环境中，熔断机制设计不合理、散户占比过大及有关方面应对不足是造成中国版熔断机制水土不服的主要原因。 我国的熔断机制仍是在保留涨跌停板的前提下实行分档熔断，这与国际上涨跌停板与熔断两者取其一的做法相悖。此外，由于推出时间过于仓促，5%、7%的熔断阀值并不合理，而且在制度设计中并未考虑期现联动的后果。 沪深股市在已有10%涨跌停板这一“熔而不断”的基础上，再加上5%和7%的两档熔断夹层，有叠床架屋之嫌。国外熔断机制的引入是和T+0制度所共存的，因此在一定程度上承担了涨跌停板的作用。 而我国的这种设计得到适得其反的效果：4日的熔断测试表明熔断并未成为市场情绪的冷却剂，反而在一定程度上加剧了恐慌情绪。
据统计，2019年全年沪深300指数有15次涨跌幅度超过5%，而在万亿杠杆资金并未清除、经济持续下行以及注册制推出的预期下，2019年股市仍会震荡前行。 预计未来市场触及熔断阀值的次数还会更多。在这种情况下，过低的熔断阀值就如同给市场加上了紧箍咒，这一方面会严重干扰投资者预期，妨碍市场效率，影响市场微观的价格发现功能，另一方面在熔断后流动性迅速丧失会导致市场陷入停滞，而这恰恰是去年夏天市场巨震中连续循环下跌最重要的推手。 相对于美国7%、13%和20%的三档熔断阀值，我国设定5%、7%的熔断阀值及10%的涨跌停板制度过于接近、缺乏弹性。 我国的熔断是以沪深300指数为参考标的，只有当沪深300指数达到相应阀值后才会触发熔断，但此时三大交易所对应的其他期现货品种却同时停止交易。这种制度设计，沪深300指数和沪深300股指期货能很好对应起来，但包括上证50、中证500在内的指数和期货产品并未相互对应。 4日的行情下跌主要由中小市值股票所引导，中证500指数在第一档熔断前跌幅已达6.39%，相应的股指期货也已跌停。中小盘股票流动性的缺失将抛压传导到了大市值蓝筹股——这在熔断15分钟后表现十分明显，致使上证50和沪深300股指期货承压，相应的大盘蓝筹股也纷纷跳水。最终沪深300指数在很短时间内跌幅达到7%的熔断点，三大交易所停止交易。 沪深股市散户占比过大，这种由散户主导的市场更易引发追涨杀
石油及其产品是多种碳氢化合物的混合物，其中的轻组分具有很强的挥发性。在石油的开采、炼制、储运及销售过程中，由于受到工艺技术及设备的限制，不可避免地会有一部分较轻的液态组分汽化，逸入大气，造成不可回收的损失，这种现象称为油品的蒸发损耗。 油品蒸发损耗属于自然损耗，一定数量范围内的损耗具有天然的合理性，得到各种油品蒸发损耗定额的认可。而且，这种损耗是以缓慢的形式持续发生的，损耗量的大小常常被产品计量误差所掩盖，因而不易引起人们的注意。但是，典型调查资料表明，油品蒸发损耗的累计数量是十分惊人的。 据1995年第四届国际石油会议报导〔1〕，在美国，从井场经炼制加工到成品销售的全部过程中，油品损耗的数量约占原油产量的3 ％。1975年前苏联石油化学工业部所属企业的调查表明，炼厂中的油品损耗量约占原油加工量的 2.47 ％，其中纯损耗的70 ％是发生于原油罐、调合罐和成品油罐的蒸发损耗。1980年，我国对11个主要油田的测试表明，从井口开始到矿场原油库，矿场油品损耗量约占采油量的2 ％，其中发生于井站库的蒸发损耗约占总损耗量的32 ％。这些数据表明，油品蒸发损耗的数量确实是相当可观的。若以总损耗率为3 ％估算，全世界每年散失于大气中的油品约有1×108 t，几乎相当于我国一年的原油产量。这对当前世界范围内存在的能源危机来说，愈加显得问题严重。长期以来，如何更加有效地降低油品蒸发损
耗，一直是石油储运专业人员需要研究和解决的一个重要课题。 1 储运过程中的油品损耗 储运过程中的油品损耗一般可以分为两类。第一类是油品蒸发损耗; 其中包括呼吸损耗、静止储存损耗、灌装损耗、出罐损耗、湿润损耗和沸腾损耗六种。第二类是操作损耗, 其中包括由于生产操作失误所造成的跑油、冒油、混油, 以及清罐、油罐切水作业中油品的损耗和某些设备由于维修不善造成的滴漏损耗。1．1 蒸发损耗的成因 任何形式的油品蒸发损耗都是在输、储油容器内部传质过程的基础上发生的。这种传质过程包括发生在气、液接触面的相际传质，即油品的蒸发，以及发生在容器气体空间中烃分子的扩散。通过上述传质过程，容器气体空间原有的空气逐渐变为趋于均匀分布的烃蒸气和空气的混合气体，当外界条件变化引起混合气体状态参数改变时，混合气体从容器排入大气，就造成了油品的蒸发损耗。 引起蒸发的内因是油料的馏分组成，馏分组成愈轻，沸点愈低，蒸气压愈大，蒸发愈严重，蒸发损失愈大，对油料质量影响愈严重。因此在储存中溶剂汽油、航空汽油、车用汽油和原油，容易造成蒸发损失；煤油、柴油的蒸发损失稍小，润滑油的蒸发损失很小，可忽略不计。 促进蒸发的外部因素主要有温度，油罐上方空间大小，油罐的大小呼吸等。