2014年模拟四
单项选择题(每题1分)
1.甲公司2013年的销售净利率比2012年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2012年相同，那么甲公司2013年的权益净利率比2012年提高()。
A.4.5%
B.5.5%
C.10%
D.10.5%
答案： A
解析： (1+10%)*(1-5%)-1=4.5%。
笔记：
2.下列有关稀释每股收益的说法中，不正确的是()。
A.潜在的普通股主要包括可转换公司债券、认股权证和股份期权等
B.对于可转换公司债券，在计算稀释每股收益时，分子的调整项目为假设可转换公司债券当期转换节约的利息费用的税前影响额
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C.对于可转换公司债券，在计算稀释每股收益时，分母的调整项目为假定可转换公司债
券当期期初或发行日转换为普通股的股数的加权平均数
D.对于认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其
稀释性
答案： B
解析：对于可转换公司债券，在计算稀释每股收益时，分子的调整项目为假设可转换公司
债券当期转换节约的利息费用的税后影响额。所以，选项B不正确。
笔记：
3.在选择资产时，下列说法不正确的是()。
A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的
B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择
C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的
D.当预期收益率相同时，风险追求者会选择风险大的
答案： B
解析：风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益的资产。所以，选项A的说法正确，选项
B说法不正确。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。所以，选项D的说法正确。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。所以，选项C的说法正确。
笔记：
4.企业财务管理体制是指明确下列哪方面的制度(）。
A.企业治理结构的权限、责任和利益
B.企业各财务层级财务权限、责任和利益
C.企业股东会、董事会权限、责任和利益
D.企业监事会权限、责任和利益
答案： B
解析：企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问
题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。笔记：
5.下列关于企业组织体制的说法中，正确的是()。
A.H型组织目前在大型企业中占有主导地位
B.U型组织仅存在于产品简单、规模较小的企业
C.M型组织的财务主要是由各所属单位控制的
D.H型组织是由三个相互关联的层次组成的
答案： B
解析：目前在大型企业中占有主导地位的是M型组织，因此选项A是错误的；M型组织的财务主要是由中央控制的，因此选项C是错误的；M型结构由三个相互关联的层次组成，而不是H型结构，因此选项D是错误的。
笔记：
6.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为()。
A.财务风险小
B.限制条款少
C.筹资额度大
D.资本成本低
答案： D
解析：债务筹资的优点包括筹资速度快、筹资弹性大、资本成本负担轻、可以利用财务杠杆、稳定公司的控制权和信息沟通等代理成本较低；债务筹资的缺点包括：不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资额有限。
笔记：
7.企业允许经营者以约定的价格购买一定数量的本企业股票，股票的市场价格高于约定价格的部分就是经营者所得的报酬，这种措施属于协调所有者与经营者矛盾的()。
A.解聘
B.接收
C.股票期权
D.绩效股
答案： C
解析：股票期权是指允许经营者以约定的价格购买一定数量的本企业股票，股票的市场价格高于约定价格的部分就是经营者所得的报酬。绩效股是企业运用每股收益、资产收益率等指标来评价经营者绩效，并视其绩效大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。如果经营者绩效未能达到规定目标，经营者将丧失原先持有的部分绩效股。
笔记：
8.甲公司2013年初发行在外普通股股数10000万股，2013年3月1日发放股票股利，每10股送1股。2013年6月1日增发普通股4500万股，12月1日回购1500万股，2013年实现净利润5000万元，则基本每股收益为()元。
A.0.2
B.0.37
C.0.38
D.0.42
答案： B
解析：普通股加权平均数=10000+1000+4500*7/12-1500*1/12=13500（万股）基本每股收益=5000/13500=0.37（元）
笔记：
9.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望投资收益率相等，甲项目的标准离差小于乙项目的标准离差。对甲、乙项目可以做出的判断为()。
A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
答案： B
解析：标准离差是一个绝对数，不便于比较不同规模项目的风险大小，因此只有在两个方案期望投资收益率相同的前提下，才能根据标准离差的大小比较其风险的大小。根据题意，甲、乙两个投资项目的期望投资收益率相等，而甲项目的标准差小于乙项目的标准差，由此可以判定甲项目的风险小于乙项目的风险；风险即指未来预期结果的不确定性，风险越大其波动幅度就越大，则选项A错误，选项B正确；选项C、D的说法均无法证实。
笔记：
10.下列关于现金回归线的表述中，正确的是()。
A.当现金余额高于或低于回归线.应购入或出售有价证券
B.持有现金的机会成本上升，现金回归线上升
C.最低控制线L取决于模型之外的因素，它是由现金管理部经理在综合考虑各因素的基
础上确定的
D.最高控制线H的计算公式为：H=2R-L
答案： C
解析：当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以选项A错误；现金回归线
从公式中可以看出现金回归线与下限L呈正相关，与现金的机会成本i呈负相关，与有价证券的每次转换成本b呈正相关，所以选项B错误；最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。所以，选项C正确；最高控制线H 的计算公式为H=3R-2L，所以，选项D错误。
笔记：
11.()应当定期组织预算审计，纠正预算执行中存在的问题，充分发挥内部审计的监督作用。
A.企业预算委员会
B.企业董事会
C.企业监事会
D.企业财务管理部门
答案： A
解析：企业预算委员会应当定期组织预算审计，纠正预算执行中存在的问题，充分发挥内部审计的监督作用，维护预算管理的严肃性。
笔记：
12.下列关于财务杠杆系数的说法正确的是(）。
A.资本密集型企业应保持较低的财务杠杆系数
B.在企业初创阶段应保持较高的财务杠杆系数
C.劳动密集型企业应保持较低的财务杠杆系数
D.在企业扩张成熟期应保持较低的财务杠杆系数
答案： A
解析：一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，应保持较低的财务杠杆系数和财务风险；变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资本，应保持较高的财务杠杆系数和财务风险。一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。
笔记：
13.下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是()。
A.市场对公司强行接收或吞并
B.债权人通过合同实施限制性借债
C.债权人停止借款
D.债权人收回借款
答案： A
解析：本题的考核点是所有者与债权人之间矛盾的协调方式。为协调所有者与债权人之间的矛盾，通常采用的方式有：限制性借债；收回借款或停止借款。
笔记：
14.甲公司2013年末处置现有的闲置设备一台（本年度的折旧已提），收到现金30000元，无其他相关费用。该设备于2005年末以100000元购入，使用年限为10年（与税法规定相同），并按年限平均法计提折旧，预计净残值率10%。假设公司其他事项的应纳税所得额大于0，适用企业所得税税率25%，则甲公司处置该项设备对2013年现金流量的影响是()元。
A.减少30000
B.减少28000
C.增加30000
D.增加29500
答案： D
解析：折旧=100000*(1-10%)/10=9000（元）账面净值=原值-已提折旧
=100000-9000*8=28000（元）变现净收益=30000-28000=2000（元）甲公司处置该项设备对2013年现金流量的影响=变现价值-变现收益纳税=30000-2000*25%=29500（元）
笔记：
15.下列关于营运资金的特点的说法中，错误的是()。
A.周转具有短期性
B.来源具有多样性
C.数量具有稳定性
D.实物形态具有易变现性
答案： C
解析：企业营运资金的数量会随着企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动性很大，因此其数量具有波动性，选项C的说法错误。
笔记：
16.若销售利润率为60%，变动成本率为40%，则安全边际率应为()。
A.100%
B.150%
C.24%
D.36%
答案： A
解析：因为销售利润率=安全边际率*边际贡献率，而边际贡献率=1-变动成本率，故安全边际率=销售利润率/边际贡献率=60%/(1-40%)=100%。
笔记：
17.A企业向银行借款，银行要求保留20%的补偿性余额，若企业希望该项借款的实际利率不超过8.75%，则银行给出的名义借款利率应不超过()。
A.7%
B.8%
C.8.25%
D.8.75%
答案： A
解析：本题考核的是补偿性余额贷款实际利率的计算。补偿性余额贷款实际利率=名义利率/（1-补偿性余额比例）*100%，所以：名义利率/（1-20%）*100%=8.75%，即名义利率=7%。笔记：
18.下列关于内部转移价格的表述中，不正确的是()。
A.市场价格具有客观真实的特点，能够同时满足分部和公司的整体利益，但是它要求产
品或劳务具有不完全竞争的外部市场
B.协商价格应以正常的市场价格为基础形成
C.双重价格即由内部责任中心的交易双方采用不同的内部转移价格作为计价基础
D.以成本为基础的转移定价方法具有简便、客观的特点，但存在信息和激励方面的问题
答案： A
解析：市场价格具有客观真实的特点，能够同时满足分部和公司的整体利益，但是它要求产品或劳务具有完全竞争的外部市场。
笔记：
19.下列关于多种产品加权平均边际贡献率的计算公式中，错误的是()。
A.加权平均边际贡献率=（∑各产品边际贡献/∑各产品销售收入）*100%
B.加权平均边际贡献率=∑（各产品安全边际率*各产品销售息税前利润率）
C.加权平均边际贡献率=[（利润+固定成本）/∑各产品销售收入]*100%
D.加权平均边际贡献率=∑（各产品边际贡献率*各产品占总销售比重）
答案： B
解析：根据加权平均边际贡献率的含义可知，选项A和选项D的表达式正确；根据：边际贡献=息税前利润+固定成本，选项A正确，即可确定选项C也正确；根据：销售息税前利润率=安全边际率*边际贡献率，可以确定选项B的表达式错误。
笔记：
20.假设某企业只生产销售一种产品，单价50元，边际贡献率40%，每年固定成本300万元，预计明年产销量20万件，则价格相对利润的敏感系数为()。
A.10
B.8
C.4
D.40%
答案： A
解析：预计利润=收入-变动成本-固定成本=20*50-20*50*(1-40%)-300=100（万元）假设价格增长10%，达到55元，单位变动成本不变还是30元，由于单价变动，所以不能用原来的边际贡献率来计算。预计利润=20*55-20*30-300=200（万元）利润变动率
=(200-100)/100=100%单价的敏感系数=100%/10%=100
笔记：
21.某企业编制“材料采购预算”，预计第四季度期初材料存量456千克，该季度生产需用量2120千克，预计期末存量为350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有50%在本季度内付清，另外50%在下季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为()元。
A.11130
B.14630
C.10070
D.13560
答案： C
解析：预计第四季度材料采购量=2120+350-456=2014（千克）应付账款=2014*10*50%=10070（元）。
笔记：
22.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是()。
A.两个互斥项目的期限相同但原始投资额不一样，在权衡时选择净现值大的项目
B.对于两个互斥项目使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果总是一
致的
C.使用现值指数法进行投资决策可能会计算出多个现值指数
D.静态回收期主要测定投资方案的盈利性而非流动性
答案： A
解析：两个互斥项目的期限相同但初始投资额不一样，在权衡时选择净现值大的项目。所以，选项A正确；在多方案比较决策时要注意，内含报酬率高的方案净现值不一定大，反之也一样，所以，选项B错误；使用现值指数法进行投资决策只会计算出一个现值指数，当营运期大量追加投资时，有可能导致多个内含报酬率出现，所以，选项C错误；静态回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性，所以，选项D错误。
笔记：
23.财务绩效定量评价，不包括的内容是()。
A.盈利能力
B.资产质量
C.董事会报告
D.债务风险和经营增长
答案： C
解析：财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。
笔记：
24.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是()。
A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲、乙方案的风险大小
答案： B
解析：因为期望值不同，衡量风险应该使用标准离差率，甲的标准离差率=300/1000=0.3，乙的标准离差率=330/1200=0.275，所以乙方案的风险较小。
笔记：
25.下列各项中不属于预算所具备的作用的是()。
A.通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标
B.可以作为业绩考核的标准
C.可以显示实际与目标的差距
D.可以实现企业内部各个部门之间的协调
答案： C
解析：本题的考点是预算的作用。预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，不能揭示实际和目标的差距。
笔记：
多项选择题(每题2分)
26.债券A和债券B是两只刚发行的每年付息一次、到期还本债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于市场利率（折现率），以下说法中，正确的有()。
A.如果两债券的折现率相同，偿还期限长的债券价值低
B.如果两债券的折现率相同，偿还期限长的债券价值高
C.如果两债券的偿还期限相同，折现率与票面利率差额大的债券价值低
D.如果两债券的偿还期限相同，折现率与票面利率差额大的债券价值高
答案：BD
解析：本题的主要考核点是债券价值的主要影响因素分析。对于每年付息一次、到期还本债券，票面利率高于折现率，即溢价发行的情形下，如果债券的折现率不变，则随着到期日的临近（期限缩短），债券的价值逐渐向面值回归（即降低）；如果债券的偿还期限不变，则折现率与票面利率差额越大（即票面利率一定的时候，折现率降低），债券价值就越大。笔记：
27.2008年6月，财政部会同证监会、审计署、银监会、保监会制定并印发《企业内部控制基本规范》，要求企业建立内部控制体系时应符合的目标有()。
A.合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整
B.提高经营效率和效果
C.促进企业实现发展战略
D.有效支持企业职能部门的运作
答案：ABC
解析：《企业内部控制基本规范》要求企业建立内部控制体系时应符合以下目标：(1)合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整；(2)提高经营效率和效果；(3)促进企业实现发展战略。
笔记：
28.与负债筹资相比，股票筹资的特点有()。
A.财务风险大
B.资本成本高
C.信息沟通与披露成本较大
D.分散控制权
答案：BCD
解析：负债筹资有还本付息的压力，而股票筹资没有还本付息的压力，所以股票筹资的财务风险小，选项A不正确。
笔记：
29.下列财务指标中属于衡量企业获取现金能力的财务比率指标有()。
A.销售现金比率
B.每股营业现金净流量
C.全部资产现金回收率
D.现金营运指数
答案：ABC
解析：选项D属于衡量收益质量的指标。
笔记：
30.下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有()。
A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等
于投资项目的净现值除以原始投资额
B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项
目的盈利性
C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化
D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣
答案：BD
解析：选项A是错误的：现值指数是投资项目未来现金净流量现值与原始投资额现值的比率；选项B是正确的：动态投资回收期是指在考虑货币时间价值的情况下，以项目现金流入量抵偿全部投资所需要的时间，同样不能衡量项目的盈利性；选项C是错误的：内含报酬率是指能够使项目未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，即项目本身的投资报酬率，它是根据项目预计现金流量计算的，其数值大小会随着项目现金流量的变化而变化；选项D是正确的：由于内含报酬率高的项目其净现值不一定大，所以，内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣。
笔记：
31.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有()。
A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降
B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的
D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
答案：BD
解析：发放股票股利会导致股价下降，但股数增加，因此，股票股利不会使股票总市场价值发生变化，选项A错误；如果发放股票股利后股票的市盈率（每股市价/每股收益）增加，则原股东所持股票的市场价值增加，选项B正确；发放股票股利会使企业的所有者权益各项目的金额发生增减变化，而进行股票分割不会使企业的所有者权益各项目的金额发生增减变化，选项C错误；股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者的税收效应不同，进而带给股东的净财富效应也不同，选项D正确。
笔记：
32.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点有()。
A.筹资速度快
B.筹资弹性大
C.筹资费用大
D.债务利息高
答案：AB
解析：选项C、D是长期债券筹资的特点。
笔记：
33.评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点有()。
A.不能衡量企业的投资风险
B.没有考虑货币时间价值
C.没有考虑回收期满后的现金流量
D.不能衡量投资方案投资报酬的高低
答案：BCD
解析：静态回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小，静态回收期越短，投资风险越小。静态回收期属于非折现指标，不考虑货币时间价值，只考虑回收期满以前的现金流量。正由于回收期只考虑部分现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益，所以，不能根据静态回收期的长短判断报酬率的高低，因此选项B、C、D正确。
笔记：
34.放弃现金折扣的信用成本率受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣信用成本率提高的情况有()。
A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高
B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长
C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长
D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长
答案：AD
解析：放弃现金折扣的信用成本率=现金折扣率/（1-现金折扣率）*[360/（信用期-折扣期）]，由此式可知：折扣期与放弃现金折扣的信用成本率同方向变动；信用期与放弃现金折扣的信用成本率反方向变动。计算公式的分子、分母同时除以现金折扣率，然后根据变形后的公式即可看出现金折扣率与放弃现金折扣的信用成本率同方向变动，因此，选项A、D 正确，选项B、C错误。
笔记：
35.某企业只生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本为2400元，满负荷运转下的正常销售量为400件。以下说法中，正确的有()。
A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为12
B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为75%
C.安全边际中的边际贡献等于800元
D.安全边际中的边际贡献等于1000元
答案：BC
解析：在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，变动成本=变动成本率*销售收入，所以该企业的变动成本线斜率为变动成本率，即60%。在保本状态下，保本销售量=固定成本/单位边际贡献=2400/(20-12)=300（件），则保本作业率=300/400=75%，即该企业生产经营能力的利用程度为75%。安全边际额=（预计销售量-保本销售量）*单价
=(400-300)*20=2000（元），则安全边际中的边际贡献=安全边际额*边际贡献率
=2000*(1-12/20)=800（元）。
笔记：
判断题(每题1分)
36.在产品成本构成中，间接成本占产品成本的比重越低，越能反映出实施作业成本法比传统成本计算方法的优越性。()
答案：N
解析：作业成本法与传统成本计算方法的主要区别在于间接成本的归集和分配上，在产品成本构成中，间接成本占产品成本的比重越高，越能反映出实施作业成本法比传统成本计算方法的优越性。
笔记：
37.市净率较低的股票，投资价值较高；反之，则投资价值较低。()
答案：N
解析：一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高；反之，则投资价值较低。但有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率则相反。因此，在判断某只股票的投资价值时，还要综合考虑当时的市场环境以及公司经营情况、资产质量和盈利能力等因素。
笔记：
38.企业绩效评价体系，仅包括财务评价指标，不包括非财务指标。()
答案：N
解析：企业绩效评价体系，既包括财务评价指标，又包括了非财务指标，避免了单纯从财务方面评价绩效的片面性。
笔记：
39.在变动成本率和资本成本率不变的情况下，应收账款周转次数越大，一定数量的赊销收入所需要的应收账款的机会成本就越高。()
答案：N
解析：应收账款周转次数越大，应收账款平均收账期就越短，在变动成本率和资本成本率不变的情况下，一定数量的赊销收入所需要的应收账款的机会成本就越低。
笔记：
40.上市公司利用非公开发行方式发行股票相比较公开发行方式发行股票而言有利于引入战略投资者和机构投资者。()
答案：Y
解析：按证监会规则解释，战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。非公开发行也称为定向发行，有利于引入战略投资者和机构投资者。
笔记：
41.根据财务管理的理论，必要投资收益率等于期望投资收益率、无风险收益率和风险收益率之和。()
答案：N
解析：必要收益率=无风险收益率+风险收益率
笔记：
42.成本核算的精度与企业发展战略相关，差异化战略对成本核算精度的要求比成本领先战略要高。()
答案：N
解析：成本核算的精度与企业发展战略相关，成本领先战略对成本核算精度的要求比差异化战略要高。
笔记：
43.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。()
答案：Y
解析：预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。
笔记：
44.滚动预算能够使预算期间与会计年度相配合，便于考核预算的执行结果。()
答案：N
解析：滚动预算法，是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离。而定期预算法能够使预算期间与会计期间相配合，便于考核预算的执行结果。
笔记：
45.企业正式下达执行的财务预算，不予调整。()
答案：N
解析：企业正式下达执行的预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。
笔记：
计算分析题(每题1分)
46.
2013年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2013年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计2014年净利润将达到1800万元，2014年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2014年的净利润增长水平（2014年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的新生产线），公司仍将恢复到10%的增长率。2013年M公司的目标负债率为40%，未来将维持在此水平。
要求：分别计算在下列各种情况下M公司2014年的预期股利：
(1)公司采取稳定增长的股利政策，2014年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长；
(2)公司保持2013年的股利支付率；
(3)公司采用剩余股利政策；
(4)公司采用低正常股利加额外股利政策，固定股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策（分别指明固定股利和超额股利）。
答案：
(1)稳定增长的股利政策下公司2014年的预期股利=300*(1+10%)=330（万元）
(2)固定股利支付率的股利政策下公司2014年的预期股利=1800*(300/1500)=360（万元）
(3)剩余股利政策下公司2014年的预期股利=1800-1200*60%=1800-720=1080（万元）
(4)低正常股利加额外股利政策下，公司2014年的预期股利：固定股利=330万元超额股利=1800-330-1200*60%=750（万元）
解析：
笔记：
47.
A公司2012年6月5日发行公司债券，每张面值1000元，票面年利率10%，4年期。
要求：
(1)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2014年6月5日按每张1000元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。
(2)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2014年6月5日按每张1020元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。
(3)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2013年6月5日购入该债券并持有至到期，要求的必要报酬率为12%，计算该债券的价格低于多少时可以购入。
(4)假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2013年6月5日购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%（按复利折现），计算该债券的价格低于多少时可以购入。
答案：
(1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，内部收益率=票面利率=10%。
(2)设债券的内部收益率为R，则有：NPV=1000*10%*(P/A，R,2)+1000*(P/F，R，2)-1020当R=10%,NPV=1000*10%*(P/A,10%,2)+1000*(P/F,10%,2)-1020=-20（元）当
R=8%,NPV=1000*10%*(P/A,8%,2)+1000*(P/F,8%,2)-1020=100*1.7833+1000*0.8573-1020=1 5.63（元）R=8%+(0-15.63)/(-20-15.63)*（10%-8%)=8.88%。
(3)债券的价格=1000*10%*(P/A，12%，3)+1000*(P/F,12%，
3)=100*2.4018+1000*0.7118=951.98（元）。当债券的价格低于951.98元时，可以购入。
(4)债券的价格=1000*(1+4*10%)*(P/F,12%，3)=996.52（元）。当债券价格低于996.52元时，可以购入。
解析：
笔记：
48.
股票A和股票B的部分年度资料如下：
要求：
(1)分别计算投资于股票A和股票B的预期收益率和标准差。
(2)如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，若股票A和股票B收益率的相关系数为0.35，该组合的期望收益率和组合标准差是多少？
(3)如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，若股票A和B的相关系数是1，计算该组合的期望收益率与组合标准差。
(4)说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。
5)若资本资产定价模型成立，假设无风险收益率为8%，证券市场平均收益率为24%，则根据
A、B股票的β系数，分别评价这两种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。
答案：
(2)组合期望收益率=22%*0.4+26%*0.6=24.4%
组合标准差
=
=2.35%
(3)组合期望收益率=22%*0.4+26%*0.6=24.4%
组合标准差
=
=0.4*2.32%+0.6*3.10%=2.79%
(4)以上结果说明，相关系数的大小对投资组合的报酬率没有影响，但对投资组合的标准差及其风险有较大的影响，相关系数越大，投资组合的标准差越大，组合的风险越大。
(5)因为资本资产定价模型成立，则预期收益率=必要收益率。则：22%=8%+β*（24%-8%），则A的β=0.87526%=8%+β*（24%-8%），则B的β=1.125A股票的β＜1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险（或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.875倍）。B股票的β＞1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险（或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.125倍）。
解析：
笔记：
49.
企业本月生产甲、乙两种产品，其中甲产品技术工艺过程较为简单，生产批量较大；乙产品工艺过程较为复杂，生产批量较小。其他有关资料见下表：
假设经作业分析，该企业根据各项作业的成本动因性质设立了机器调整准备、质量检验、设备维修、生产订单、材料订单、生产协调等六个作业成本中心；各作业成本中心的可追溯成本、成本动因和作业量等有关资料见下表：
要求：
(1)采用传统成本计算法计算甲、乙两种产品应分配的制造费用及单位成本。
(2)采用作业成本计算法计算甲、乙两种产品应分配的制造费用及单位成本。
(3)针对两种成本计算方法在计算甲、乙两种产品应分配的制造费用及单位成本的差异进行原因分析。
答案：
(1)传统成本计算法下甲、乙产品应分配的制造费用及单位成本：制造费用分配率
=490000/(180000+20000)=2.45（元/小时）甲产品单位成本应分配制造费用
=2.45*180000/8000=55.13（元）乙产品单位成本应分配制造费用=2.45*20000/4000=12.25（元）甲产品单位成本=24+10+55.13=89.13（元）乙产品单位成本=28+15+12.25=55.25（元）。
(2)作业成本计算法下甲、乙产品应分配的制造费用及单位成本：
甲产品单位成本应分配制造费用=352000/8000=44（元）乙产品单位成本应分配制造费用
=138000/4000=34.5（元）甲产品单位成本=24+10+44=78（元）乙产品单位成本
-28+15+34.5=77.5（元）。
(3)传统成本计算法和作业成本计算法下，甲、乙产品应分配的制造费用之所以会产生较大的差异，其原因就在于这两种方法在间接费用归集的方法和分配基础的选择上有重大差别。也就是说，在传统成本计算法下是以数量为基础来分配制造费用，而且一般是以工时消耗这一单一标准对所有产品分配制造费用；而在作业成本计算法下是以作业量为基础来分配制造费用，即为不同的作业耗费选择相应的成本动因来向产品分配制造费用，从而使成本计算的准确性大大提高。
解析：
笔记：
综合题(每题1分)
50.
A公司2013年有关资料如下：(1)公司本年年初未分配利润贷方余额为9096万元，本年销售收入250000万元，其总成本(y)与销售收入(x)的习性方程为y=60000+0.6x，企业适用的所得税税率25%。(2)公司流通在外的普通股3000万股，发行时每股面值1元；公司负债平均余额为10000万元，平均年利息率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。(3)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提任意公积金。2013年按投资者可供分配利润的20%向普通股股东发放了现金股利，预计从2013年开始，现金股利每年增长5%。(4)据投资者分析，该公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。