Investment Institutions What are Investment institutions? Contractual savings institutions -Insurance companies -Pension funds Investment intermediaries -Mutual funds / unit trusts -Investment trusts -Hedge funds -Private equity company ? Investment institution is a financial intermediary (company) engaged in investing in, and managing, a portfolio of securities on behalf of their shareholders. ? Indirect investment in capital/money market instruments via an investment institution is the most popular way for individuals to invest surplus funds ? In the UK, 50 –60% of equities and bonds are held and managed by investment institutions ? Benefits: diversified portfolio, professional managements ? All investment companies charge a fee (annual expense ratio) to shareholders to pay for the operating costs and the management fee. ? Depositary institutions ?Intermediaries with a significant proportion of their funds derived from customer deposits, e.g. Building societies. Short-term liabilities. ? Contractual savings institutions ?Typically acquire funds at periodic intervals on a contractual basis ? Investment intermediaries ?Collective investment funds, Finance companies, Investment banks, Securities firms ? Two major groups: Insurance companies and Pension funds ?Long-term liabilities ? Liquidity of their assets is less important than for depositary institutions –they can predict with greater accuracy their future payments due to customers ? Hence, they can invest a greater proportion of funds in long-term securities (bonds, equities) ? Primary objective is to protect policyholders (firms and individuals) from adverse events ? Receive premiums from policyholders and promise compensation if specified events occur ? Two main segments: general insurance and life insurance
投资学学习心得体会4篇 投资学研究如何把个人、机构的有限资源分配到诸如股票等(金融)资产上，以获得合理的现金流量和风险-收益特征。职场范文网整理了学习投资学心得体会范文，欢迎阅读。 投资学学习心得体会篇一 投资学是一门非常有意思有实际应用的学科在我们日后的学习生活中经常要用到这门学科的知识。在未学习投资学这门课之前，我一直以为投资完全靠的是运气，因为你之前并不知道究竟会发生什么，所有的判断和决定都是都是不确定的。当我学习了这门课之后，我深刻的认识到，投资并非完全靠的是运气，它需要一定的对投资的认识及技术分析。同时对学习做人做事也获益匪浅。 在这里，我明白了投资并不等于赌博。它需要很多科学知识，当然其中也有运气的因素，正所谓“谋事在人，成事在天”。投资学中有很多经典的投资理论与技术分析，例如炒股中的K 线分析、动态看盘以及技术指标的分析。通过对这些理论的学习，使我对投资有了初步的认识。让我明白投资是需要足够的耐心。在你投资某一项目后，可能现在正在亏损甚至已经亏了很久了，但很有可能在你离开这一项目后，它就开始可以赚钱，这一切都是有可能的。在我们投资的时候，我们要对此认真分析研究，抓住时机，然后果断的做出决策。一但认定这次的投资的机会就不要轻易放弃。
投资很重要的一点就是心态的锤炼，心态是决定投资成功的关键，这是需要长期磨练实践的。想要成为一个成功的投资者确实是一个长期的过程，要经历投资的四个阶段大亏大赚——大亏小赚——小亏小赚——小亏大赚;要做到这些就必须学会控制亏损，有一套成熟稳定的扣件套路，在很大把握时勇于下手。投资是一个高水平的斗智斗勇的游戏，其中要掌握的知识复杂繁多。知识就是力量，这是我们都知道的。其实知识本身不是力量，知识必须运用，并且在合适的地方合适的时间以合适的方式运用，是人力物力财力有机的结合起来，发挥出各种力量之和和更大的力量。这种知识与运用知识的能力才是知识的力量。 太多的大学毕业生，甚至是硕士博士生，有很多知识，却一事无成。原因很简单，只会死知识，不会活运用。要运用知识，你就要寻找条件创造机会想方设法的争取运用。正是因为投资的不确定性我们必须为我们的投资做好充足的准备。 我认为在我们投资的领域内，我们应该注重信息的收集，毕竟投资动向的风云变幻和国家政策、企业活动有着直接的关系。第一，从国家的经济政策取向中寻找投资的机会。国家政策的变化引起股市波动，如利率的调整，印花税的收取等。这些都会影响你的投资方向和投资收益。第二，正确的分析新闻发言人的话。这其实也是国家政策的一部分，但更多的时候新闻发言人或是领导的话并不是十分确定的，却指出了未来的政策方向，因此也有引起投资者预期变化，从而影响股市。第三，注重上市公司的财务报表，重大新闻事件等，这些都会引起企
1、假设某投资者选择了A 、B 两个公司的股票构造其证券投资组合，两者各占投资总额的一半。已知A 股票的期望收益率为24%，方差为16%，B 股票的期望收益为12%，方差为9%。请计算当A 、B 两只股票的相关系数各为：（1）1=AB ρ；（2）0=AB ρ；（3） 1-=AB ρ时，该投资者的证券组合资产的期望收益和方差各为多少？ 2、过去5年中，某投资者持有A 、B 两股票的年收益率如下： 年份 A 股票 B 股票 1 0.19 0.08 2 0.08 0.03 3 －0.12 －0.09 4 －0.03 0.02 5 0.15 0.04 （1）试计算每只股票的算术平均收益率，哪只股票更合意？ （2）计算每只股票的标准差，哪只股票更好？ 3、某投资组合等比率地含有短期国债、长期国债和普遍股票，它们的收益率分别是5.5%、7.5%和11.6%，试计算该投资组合的收益率。 4、某公司下一年的预期收益率如下： 可能的收益率 概率 －0.10 0.25 0.00 0.15 0.10 0.35 0.25 0.25 试计算投资该公司股票的预期收益率和方差。 5、有三种共同基金：股票基金A ，债券基金B 和回报率为8%的以短期国库券为主的货币市场基金。其中股票基金A 的期望收益率20％，标准差0.3；债券基金B 期望收益率12％，标准差0.15。基金回报率之间的相关系数为0.10。求两种风险基金的最小标准差资产组合的投资比例是多少？这种资产组合收益率的期望值和标准差各是多少？
6、股票A和股票B的有关概率分布如下： （1）股票A和股票B的期望收益率和标准差分别为多少？ （2）股票A和股票B的协方差和相关系数为多少？ （3）若用投资的40%购买股票A，用投资的60%购买股票B，求投资组合的期望收益率和标准差。 （4）假设有最小标准差资产组合G，股票A和股票B在G中的权重分别是多少？ 7、建立资产组合时有以下两个机会：（1）无风险资产收益率为12％；（2）风险资产收益率为30％，标准差0.4。如果投资者资产组合的标准差为0.30，则这一资产组合的收益率为多少？ 8、在年初，投资者甲拥有如下数量的4种证券，当前和预期年末价格为： 这一年里甲的投资组合的期望收益率是多少？
Questions All questions must be attempted. 1 Alistair tells you that when he was asked to choose a government security he could not differentiate one from another. The two that his father had suggested were: (a) 8% Treasury Stock 2015 (his eventual choice) (b) 2? % Index Linked Stock 2011 Explain to Alistair the main features of each of the above. 2 Alistair has received his Contract Note detailing his recent purchase of gilts. He is unclear as to how the cost of the gilts was calculated by his broker. Using the following information calculates the cost of the purchase: 3 ? the purchase took place on the 4 May ? the interest is paid half yearly on 22 February and 22 August ? ignore brokerage fees in your calculation 3 Alistair has recently inherited the shares in his portfolio from his late aunt. He has no knowledge of their features. Explain the main features of both the categories of shares he holds in his portfolio. 4 Alistair has received notification from Alpha plc that they intend to make a 1 for 4 rights issue. Although Alistair is aware of what a rights issue is, he does not understand the financial implications of the issue. Calculate the theoretical ex-rights price of the issue based on a rights price of 240p and a current market value of 280p 5 Alistair refers to the recently received set of company accounts from Beta plc. He admits to having some difficulty in understanding the financial information that the company provides and asks you to explain how the following ratios were calculated, based on this extract from the accounts. (a) Earnings yield (b) Price/earnings ratio
第4章参考答案 1.效率边界的特点 (1)效率边界是一条向右上方倾斜的曲线。这一特点源于证券投资中的“高收益、高风险”的原则，能够提供较高期望收益的投资组合必然也伴随着较高的风险，因此，效率边界是整体向右上方倾斜的。 (2)效率边界是一条上凸的曲线。效率边界是可行集的子集，那么有效集上的任意两点再构成组合仍然是可行的，如果效率边界存在凹陷的部分，那么这一凹陷处将不再是有效的。我们可以用图4-23还解释其原因。图中V 、W 两点之间存在凹陷，这两点的连线仍然是投资组合的可行集，对于同一风险水平而言，V 、W 连线上的组合集的期望收益要高于凹陷处的期望收益，在这种情况下，凹陷处将不再是投资组合的效率边界。因此，效率边界必须是上凸的。 2.对于理性投资者(风险厌恶者)来说，无差异曲线簇具有如下特征： (1)无差异曲线的一个基本特征就是无差异曲线不能相交。落在不同的无差异曲线上的投资组合为投资者带来不同的满足程度，因而一个组合不可能同时落在不同的无差异曲线上，这也就是说不同的无差异曲线不能相交。 (2)投资者都拥有正斜率、下凸的无差异曲线。这是因为投资者是风险厌恶的，承担较高的风险必须要有相应的高收益进行补偿，因此无差异曲线斜率为正；当投资者已经承担了较高的风险，要进一步增加风险，就要求获得更多的收益补偿，所以无差异曲线呈现下凸特征。 (3)无差异曲线的弯度取决于投资者的风险态度。虽然理性投资者都具有风险厌恶特征，但各自的风险厌恶程度却会有所不同。不同风险厌恶程度的投资者的无差异曲线的斜率是有 E （p r ） V W p 图4-23
差别的，斜率越大，表明为了让投资者多承担相同的风险所提供的风险补偿越高，说明该投资者的风险厌恶程度越高。图4-24给出了不同风险厌恶程度的投资者的无差异曲线。图4-24(a)表示风险厌恶程度强的投资者的无差异曲线；图4-24(b)表示风险厌恶程度剧中的投资者的无差异曲线；图4-24(c)表示风险厌恶程度弱的投资者的无差异曲线。 3.引入无风险资产对效率边界的影响 这里我们分三种情况：只允许贷出无风险资产、只允许借入无风险资产和同时允许贷出和借入无风险资产。 首先看只允许贷出无风险资产的情况。图4-25(a)中的AC 未加入无风险贷出时的效率 边界，允许投资无风险资产将导致效率边界发生重大改变，此时弧CM 将不再是效率边界，引入无风险贷出后的新的效率边界是线段FM 和弧MA 。 在来看只允许借入无风险资产的情况。图4-25(b)中AC 仍然是初始的效率边界，允许无风险资产借入也会导致效率边界的重大改变，此时弧MA 不再是效率边界，引入无风险借入后的新的效率边界是弧CM 和射线MD 。 最后考虑既允许无风险资产贷出也允许无风险资产借入的情况。如图4-25(c)，效率边界将变成过点F 且与初始效率边界相切的射线FM 。 4.资本资产定价模型的假设条件： (1)投资者以资产组合在某段时期内的预期收益率和标准差进行资产组合评价。 E （p r ） 2I 3I p σ 0 1 I 2I 3I E （p r ） p σ 2I p σ （a ） （b ） （c ） 图4-24 M A C F p σ A M C F p σ E （p r ） E （p r ） M C A F p σ （a ） （b ） （c ） 图 4-25 1I 3I E （p r ） E （p r ）
证券投资学（第四版） 第四章金融衍生品 杠杆（比率）：某企业发行认购权证,规定:时间:2008年3月1日价格:以4.00元购买股票比率:1:1假设现在的股票市场价格为5元,则其权证的价值是:5 - 4=1 元 股票价格上扬至6元,则权证价格=6-4=2元 假设某投资者用5元进行投资: 如果购买股票: 可以购买1股，获利6-5=1元1\5=20% 如果购买权证:可以购买5份，获利{2-1}*5=5元5\5=100% 假设股票价格下降至4.5元,则权证投资者和股票投资者损失如何? 结论: 权证的价格变化速度更快.获利和损失的杠杆是相同的. 杠杆比率反映的是直接买入正股与买入权证来“控制”同样数量正股所需的资金之比，其公式为：杠杆比率=正股价格/（权证价格/行权比例）。 以石化CWB1为例，3月20日的杠杆比率为3.02，即同样的资金投入，通过购买权证控制的正股数量是直接买入正股的3.02倍。一般投资者从行情软件上看到的杠杆都是杠杆比率。练习：2009年10月14日，石化CWB1 580019 现价1.609，中国石化11.98行权比例0.5 计算杠杆。 什么是权证价值？ 权证价值由两部分构成:内在价值和时间价值。内在价值是指相关资产价格与行使价的差额，亦即行使认股证时所得的利润。由此亦引伸出“平价”、“价内”及“价外”的概念。内在价值等于在考虑行权比例后，行使价与相关资产现价的正数差距。 每一单位认购证的内在值=(相关资产价格－行使价)*行权比例 每一单位认沽证的内在值=(行使价－相关资产价格)*行权比例 例如：江铜CWB1 标的价格23.9，行权价格15.44，行权比例0.25，计算权证价值。 解：权证理论价值：（23.9-15.44）*0.25＝2.12 权证的溢价 溢价反映的是投资者以现价买入某权证并持有至到期时，正股需要上升或下跌多少才能使这笔投资保本。从溢价的计算公式(以认购证为例)来看，溢价其实是先计算盈亏平衡点[(权证价格/行权比例)+行权价]与正股价格的差距，除以正股价格，再以百分比来表达。举例来说，按3月26日收市价计算，上港CWB1的溢价为65.65%，即投资者以现价(3.527元)买入该权证并持有至到期，正股上港集团价格须上升至少65.65%至大约11.93元以上，该投资才可以保本并获利。 认购权证溢价率=（行权价+认购权证价格/行权比例-正股价）/正股价 认沽权证溢价率=（正股价+认沽权证价格/行权比例-行权价）/正股价 江铜CWB1权证价格2.396，标的价格23.9，行权价格15.44，行权比例0.25，计权证溢价。解：权证溢价＝（15.44+2.396/0.25-23.9）/23.9＝4.7％ 案例：江铜CWB1 2010年9月21日最后交易日收盘价2.776元，9月27日至10月8日为行权日，行权比例为0.25,行权价15.33元。当日江西铜业收盘价为29.49。该权证有无套利可能？ 权证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅按下列公式计算：权证涨停价格＝权证前一日收盘价格＋（标的证券当日涨停价格－标的证券前一日收盘价）×125％×行权比例；
《投资学》试题及答案 一．名词解释（４×４`） １．债券： ２．股票价格指数： ３．市净率： ４．趋势线： 二．填空（５×２`） １．债券作为一种主要的的融资手段和金融工具，具有偿还性、＿＿＿、安全性、收益性特征。 ２．证券投资基金按组织形式划分，可分为＿＿＿和公司型基金。 ３金融市场可以分为货币市场、资本市场、＿＿＿、黄金市场。 ４．８浪理论中８浪分为主浪和＿＿＿。 ５．ＭＡＣＤ是由正负差（ＤＩＦ）和＿＿＿两部分组成。三．单选（１５×２`） １．交易双方不必在买卖双方的初期交割，而是约定在未来的某一时刻交割的金融衍生工具是（） Ａ．期货Ｂ．股权Ｃ．基金Ｄ．股票２．股票理论价值和每股收益的比例是指（） Ａ．市净率Ｂ．市盈率Ｃ．市销率Ｄ．收益率３．下列情况属于多头市场的是（）
Ａ．ＤＩＦ＜０Ｂ．短期ＲＳＩ＞长期ＲＳＩＣ．ＤＥＡ＜０Ｄ．ＯＢＯＳ＜０ ４．证券按其性质不同，可以分为（） Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货券 Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有券５．投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。 Ａ．正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性６．安全性最高的有价证券是（） Ａ.股票Ｂ.国债Ｃ.公司债券Ｄ.金融债券７．在计算基金资产总额时，基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的（）为准。 Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最低价８．金融期货的交易对象是（） Ａ．金融商品Ｂ．金融商品合约Ｃ．金融期货合约Ｄ．金融期货 ９．（）是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。Ａ．宏观经济环境Ｂ．制度因素 Ｃ．上市公司质量Ｄ．行业大环境 １０、行业分析属于一种（）。 Ａ.微观分析Ｂ.中观分析Ｃ.宏观分析Ｄ.三者兼有
《证券投资学（第四版）》习题及答案 ——吴晓求主编 第一章证券投资工具 一、名词解释 1、风险：是未来结果的不确定性或损失，也可以进一步定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知。 2、普通股：普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。目前，在上海和深圳证券交易所上市交易的股票都是普通股。 3、期货：期货的英文为future，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期进行交易，而是共同约定在未来的某一时候交割，因此在国内就称其为“期货”。 4、远期：远期是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。 5、期权：期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指期权费）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）一事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。 6、互换：互换是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比较常见。 二、简答题 1、简述有价证券的种类和特征 答：有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。有价证券多种多样，从不同的角度、按照不同的标准，可以对其进行不同的分类：（1）按发行主体的不同，可分为政府证券（公债券）、金融证券和公司证券。（2）按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券、资本证券和货物证券。（3）根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。划分为上市证券和非上市证券的有价证券是有其特定对象的。这种划分一般只适用于股票和债券。 按照证券的经济性质，有价证券可分为债券、股票和证券投资基金，他们的特点分别如下： 债券的特征：（1）偿还性（2）流通性（3）安全性（4）收益性 股票的特征：（1）不可偿还性（2）参与性（3）收益性（4）流通性 （5）价格的波动性和风险性 证券投资基金的特征：（1）集合理财、专业管理；（2）组合投资、分散风险； （3）利益共享、风险共担；（4）严格监管、信息透明； （5）独立托管、保障安全 2、债券收益率的公式
证券投资学（第2版）课后习题参考答案 程蕾邓艳君黄健 第一章导论 1、证券投资与证券投机的关系？ 答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。二者还可以相互 转化。 区别：1）交易的动机不同。投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差 收入为目的。投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。 2）投资对象不同。投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有 升的证券。投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。 3）风险承受能力不同。投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险 立即获得一笔收入。 4）运作方法有差别。投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为 他们选购或换购证券的依据。投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作 为决策的依据。 2、简述证券投资的基本步骤。 答：1）收集资料；2）研究分析；3）作出决策；4）购买证券；5）证券管理。 3、试述金融市场的分类及其特点。 答：1）按金融市场的交易期限可分为：货币市场和资本市场。 2）按金融市场的交易程序可分为：证券发行市场和证券交易市场。 3）按金融交易的交割期限可分为：现货市场和期货市场。 4）按金融交易标的物的性质可分为：外汇市场、黄金市场、保险市场和各种有价证券市场。 第二章证券投资工具 1、简述债券、股票、投资基金的性质和特点。 答：债券是发行人对全体应募者所负的标准化证券，具有公开性、社会性和规范性的特点，一般可以上市流通转让。债券具有一般有价证券共有的特征，即期限性、风险性、流动性和收益性，但它又有其独特之处。 股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。股票在发行与流通中，具有收益性、风险性、非返还性、参与性、流通性、价格的波动性。 投资基金是一种利益共享，风险共担的集合证券方式。具有特点：1）具有组合投资、分散风险的好处；2）是有专家运作、管理并专门投资于证券市场的资金；3）具有投资小、费用低的优点；4）流动性强；5）经营稳定，收益可观 2、债券可以分为哪几类？ 答：1）根据发行主体的不同，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券 2）按照偿还期限的不同，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券 3）按发行方式的不同，债券可分为公募债券和私募债券 4）根据利息支付方式的不同，债券可分为附息债券和贴现债券 5）根据有无抵押担保，债券可分为信用债券和担保债券 6）按利率规定的情况不同，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券 7）按发行的区域不同，债券可分为国内债券和国际债券 除上述分类外，还可以按债券票面是否记名分为记名债券和不记名债券；按是否参加分红分为参加公司债和非
第 1讲
投资概论
1 1 投资与投资学 1.1 1.2 金融资产 1.3 金融市场
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1.1 投资与投资学
1.1.1 投资（Investment）
为了获得可能但并不确定的未来值（Future Value）而作出牺牲确定的现值（Present Value） 的行为（William F. Sharpe，1990年获得诺贝尔经 济学奖）。 济学奖） ? 时间性：牺牲当前消费 增加未来消费 资金的时间价值 ? 收益性：增加投资者的财富来满足未来的消费 2 ? 风险性：损益的不确定性（Uncertainty）
1 1 投资与投资学 1.1
1.1.2 投资学（Investments）
研究投资行为及均衡定价的科学。 研究投资行为及均衡定价的科学
? 投资学是金融学(finance)的核心课程之一。 ? 理解现实社会的一把钥匙
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对金融学的理解(国内观点)
?代表性定义（刘鸿儒，1995）：
“货币流通和信用活动以及与之相联系的经 济活动的总称 ” 济活动的总称。”
?国内金融学教学两大主线：
货币银行学（money and banking）、国际金 融（international finance）
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国外观点： ? Webster字典 字典“To Finance Finance” ：
“筹集或提供资本。” funds or capital for) (to raise or p ( provide
?华尔街日报 华尔街 (corporate finance固定版面中 定版 中)：
“为公司提供融资的业务。” “为公司提供融资的业务 ” financing businesses) (b i (business of f
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证券投资学（第四版） 1、简述有价证券的种类和特征 答：有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。有价证券多种多样，从不同的角度、按照不同的标准，可以对其进行不同的分类：（1）按发行主体的不同，可分为政府证券（公债券）、金融证券和公司证券。（2）按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券、资本证券和货物证券。（3）根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。划分为上市证券和非上市证券的有价证券是有其特定对象的。这种划分一般只适用于股票和债券。 按照证券的经济性质，有价证券可分为债券、股票和证券投资基金，他们的特点分别如下：债券的特征：（1）偿还性（2）流通性（3）安全性（4）收益性 股票的特征：（1）不可偿还性（2）参与性（3）收益性（4）流通性 （5）价格的波动性和风险性 证券投资基金的特征：（1）集合理财、专业管理；（2）组合投资、分散风险； （3）利益共享、风险共担；（4）严格监管、信息透明； （5）独立托管、保障安全 2、简述普通股的基本特征和主要种类 答：普通股股票的每一股份对公司财产拥有平等权益。普通股股票具有的特征： （1）普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票种类。
（2）这类股票是公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存续期间相一致。股票持有者就是公司的股东，平等地享有股东权利。股东有参与公司经营决策的权利。 （3）普通股股票是风险最大的股票。 股份有限公司根据有关法规的规定以及筹资和投资者的需要，可以发行不同种类的普通股。 （1）按股票有无记名，可分为记名股和不记名股。 （2）按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面值股票。 （3）按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股等等。 （4）按发行对象和上市地区的不同，又可将股票分为A股、B股、H股和N股等。 3、证券投资基金与股票、债券有哪些异同 答：相同点：都是证券投资品种的一种； 不同点：与直接投资股票或债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。一方面，证券投资基金以股票、债券等金融有价证券为投资对象；另一方面，基金投资者通过购买基金份额的方式间接地进行证券投资。 4、金融衍生工具可分为哪些种类 答：金融衍生产品主要有以下三种分类方法： （1）根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。
投资学专业(公司金融方向本科培养方案 (Investment(corporation finance 020114W 一、培养目标 本专业培养适应社会主义市场经济需要,德、智、体、美全面发展,具备扎实的经济金融学、管理学基础,系统掌握现代公司理论及微观金融的基础理论、专业知识和基本技能,具有专业的外语、数学、计算机等应用能力及持续性学习能力,熟悉国内外金融市场实际和公司金融实务,能够在各类金融机构及公司企业从事投融资管理、资本运营及公司金融发展战略规划等工作,具备较强的创新精神和实践能力的复合型专业人才。 二、培养规格基本要求 通过系统的基础理论和专业知识学习,经过科学和充分的实践训练,毕业时应达到以下要求: (一具有良好的思想品德、社会公德和职业道德。热爱社会主义祖国,拥护中国共产党领导;掌握马克思主义、中国特色社会主义理论的基本原理;具有敬业爱岗、艰苦奋斗、热爱劳动、遵纪守法、团结合作的品质。 (二掌握一定的人文社会科学和自然科学基本知识;了解国内外金融市场,通晓国家经济金融方针政策、法律法规和相关国际规则与惯例;熟悉各类投融资工具及现代公司金融管理的各种技能,能熟练处理公司投融资及并购等方面的业务;系统掌握现代经济学、管理学、金融学、投资学的基础理论和专业知识;追踪本学科的理论前沿和发展动态,掌握先进的现代金融分析技术,具备较强的创新意识与创业能力;具备较强的工作适应能力和持续发展能力。 (三掌握良好的外语听、说、读、写、译及运用外语处理经济金融基本业务的能力;掌握必备的数理知识、统计分析工具和计算机网络应用技术等,并具备将其运
用于实际业务操作的能力;具有较强的经济应用写作能力、口头表达能力和沟通交往能力。 (四掌握一定的体育和军事基本知识,掌握科学锻炼身体的基本技能,养成良好的体育锻炼和卫生习惯,受到必要的军事训练,达到国家规定的大学生体育和军事训练合格标准,具有健全的心理和健康的体魄,能够履行建设祖国和保卫祖国的神圣义务。 三、主干课程 本专业主要课程有:政治经济学、宏观经济学、微观经济学、计量经济学、货币金融学、财政学、会计学、统计学、现代公司理论、投资经济学、证券投资学、国际金融学、金融市场与金融机构、公司金融、金融工程学等。 四、学制及学期安排 本专业学制4年,共分8个学期。每学期17周教学周,1—2周考试周。1—7学期寒暑假安排34周,全程总计198周。 五、毕业与授予学位要求 学生在规定的修业年限内完成166学分,其中课堂教学必修课107学分,包括通识必修课56学分、学科基础课23学分、专业必修课28学分;通识选修课14学分;专业选修课22学分;实践与实验课程23学分。通过毕业资格审查方准毕业。 毕业时符合学位授予条件的,授予经济学学士学位。 六、学分及课程修读指引 1.在正常教学进程结束之前通过全国大学英语四级考试的学生,可免修后续大学英语课程,直接取得相应的学分;
Investment Analysis (FIN 383) Fall 2009 Homework 5 Instructions: please read carefully ?You should show your work how to get the answer for each calculation question to get full credit ?The due date is Tuesday, November 10, 2009. Late homework will not be graded. ID Name(s): Student
1. Compute the expected return for a three-stock portfolio with the following: a. 13.3% b. 14.6% c. 29.3% d. 32.4% 1. b 10*0.2 + 12*0.3 + 18*0.5 = 14.6 2. A portfolio is considered to be efficient if ______________. a. there is no other portfolio with a higher expected return b. there is no other portfolio with a lower risk c. there is no other portfolio offers a higher expected return with a higher risk d. there is no other portfolio offers a lower risk with the same expected return 2. d 3. Which of the following is (are) most correct concerning a two-stock portfolio? a. The portfolio should have no company specific risk. b. Portfolio standard deviation can never be a weighted average of the two stocks' standard deviations. c. Portfolio return is a weighted average of the two stocks' returns. d. All of the above are correct. 3. c 4. The maximum benefit of diversification can be achieved by combining securities in a portfolio where the correlation coefficient between the securities is ______________. a. between 0 and -1 b. 0 c. -1 d. +1 4. c 5. A portfolio is composed of two stocks, A and B. Stock A has a standard deviation of return of 20% while stock B has a standard deviation of return of 30%. Stock A comprises 40% of the portfolio while stock B comprises 60% of the portfolio. What is the standard deviation of return on the portfolio if the correlation coefficient between the returns on A and B is 0.5? a. 23.1% b. 25% c. 26% d. 24.7% 5. a )5)(.3)(.2)(.6)(.4(.2)3(.)6(.)2(.)4(.22222++=σ 0532.2=σ 231.=σ
Sample question: You have the following rates of return for a risky portfolio for several recent years: 1. If you invested $1,000 at the beginning of 2005 your investment at the end of 2008 would be worth ___________. A. $2,176.60 B. $1,785.56 C. $1,645.53 D. $1,247.87 If you invest 1,000, at the end of year one, you will have 1000*(1+35.23%), At the end of year 2, you will have 1000*(1+35.23%)*(1+18.67%), do the same work for year 3 and 4, then $1000(1+35.23%)(1+18.67%)(1 -9.87%)(1+23.45%) = $1785.56
2. The annualized average return on this investment is A. 16.15% B. 16.87% C. 21.32% D. 15.60% Because geometric average rate of return is more accurate, we will use geometric average rate of return here. Geometric average rate of return=((1+r_1)(1+r_2)*…(1+r_n))^(1/n)-1, then we have Hint: we have already calculated 1000(1+35.23%)(1+18.67%)(1 -9.87%)(1+23.45%) = $1785.56, thus (1+35.23%)(1+18.67%)(1 -9.87%)(1+23.45%)=1.7856. 1. You put up $50 at the beginning of the year for an investment. The value of the investment grows 4% and you earn a dividend of $3.50. Your HPR was _D___. A. 4.00% B. 3.50% C. 7.00% D. 11.00% 2. The geometric average of -12%, 20% and 25% is _____C____. A. 8.42% B. 11.00% C. 9.70% D. 18.88% 3. The excess return is the ____B_____. A. rate of return that can be earned with certainty B. rate of return in excess of the Treasury bill rate C. rate of return to risk aversion D. index return
I Investment When people give up the immediate possession of the savings for a future larger amount of money that will be available for future consumption. What they do with the savings to make them increase over time is investment. Risk Premium Most investors require higher rates of return on investments if they perceive that there is any uncertainty about the expected rate of return. This increase in the required rate of return over the NRFR is the risk premium. Efficient Market Hypothesis The concept that there are many participants in the securities markets who are profit maxizing and alert to information so that there are almost instant adjustment to new information. The Beta Coefficient Beta can be viewed as a standardized measure of systematic risk. Specially, we already know that the covariance of any asset i with the market portfolio (iM Cov ) is the relevant risk measure. Beta is a standardized measure of risk because it relates this covariance to the variance of the market portfolio. 2iM i M Cov βσ= Holding Period Return The period during which you own an investment is called its holding period, and the return for that period is the holding period return. II A: What is the Arbitrage Pricing Theory (APT)? What are the similarities and differences relative to the Capital Asset Pricing Model (CAPM)? Arbitrage Pricing Theory (APT) is an equilibrium asset pricing theory derived from a factor model by using diversification and arbitrage, The APT shows that the expected return on any risky asset is a linear combination of various factors. That is, the APT asserts that an asset`s riskiness and, hence, its average long-term return, is directly related to its sensitivities to certain factors. Thus, the APT is a multi-factor model which allows for as many factors as are important in the pricing of assets. CAPM APT Form of Equation Linear Linear Number of Risk Factors 1 ()1K ≥ Factor Risk Premium ()m E R RFR -???? {}j λ