财务管理案例教程作业
——“中石化A股融资120亿”案例分析
制作时间：2011年3月18日
制作人：朱徐力
刘可
狄龙
钱冀远
张超
“中石化A股融资120亿”案例分析课前准备
NO 1、什么是IPO? IPO的法律规范《首次公开发行股票并上市管理办法》？
IPO就是initial public offerings(首次公开发行股票) 首次公开招股是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。
通常，上市公司的股份是根据向相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。另外一种获得在证券交易所或报价系统挂牌交易的可行方法是在招股书或登记声明中约定允许私人公司将它们的股份向公众销售。这些股份被认为是"自由交易"的，从而使得这家企业达到在证券交易所或报价系统挂牌交易的要求条件。大多数证券交易所或报价系统对上市公司在拥有最少自由交易股票数量的股东人数方面有着硬性规定。
《首次公开发行股票并上市管理办法》已经2006年5月17日中国证券监督管理委员会第180次主席办公会议审议通过，现予公布，自2006年5月18日起施行。
第一章总则共七条（1-7）
第二章发行条件共五节三十六条（8-43）
第一节主体资格共六条（8-13）
第八条发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。
第九条发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在三年以上，但经国务院批准的除外。
第十条发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。
第十一条发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。
第十二条发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。
第十三条发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。
第二节独立性共七条（14-20）
第十四条发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。
第十五条发行人的资产完整。
第十六条发行人的人员独立。
第十七条发行人的财务独立。
第十八条发行人的机构独立。
第十九条发行人的业务独立。
第二十条发行人在独立性方面不得有其他严重缺陷。
第三节规范运行共七条（21-27）
第二十一条发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责。
第二十二条发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。
第二十三条发行人的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格。
第二十四条发行人的内部控制制度健全，且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。
第二十五条发行人不得有的情形。（6点）
第二十六条发行人的公司章程中已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。
第二十七条发行人有严格的资金管理制度，不得有资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或其他方式占用的情形。
第四节财务与会计共十条（28-37）
第二十八条发行人资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正常。
第二十九条发行人的内部控制在所有重大方面是有效的，并由注册会计师出具了无保留结论的内部控制鉴证报告。
第三十条发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，并由注册会计师出具了无保留意见的审计
报告。
第三十一条发行人编制财务报表应以实际发生的交易或事项为依据；在进行会计确认、计量和报告时应当保持应有的谨慎；对相同或相似的经济业务，应选用一致的会计政策，不得随意变更。
第三十二条发行人应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易。关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。
第三十三条发行人应当符合下列条件（5点）
第三十四条发行人依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定。发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。
第三十五条发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
第三十六条发行人申报文件中不得有的情形（3点）
第三十七条发行人不得有下列影响持续盈利能力的情形（6点）
第五节募集资金运用共6条（38-43）
第三十八条募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务。
第三十九条募集资金金额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。
第四十条募集资金投资项目应当符合国家产业政策、投资项目管理、环境保护、土地管理及其他法律、法规和规章的规定。
第四十一条发行人董事会应当对募集资金投资项目的可行性进行认真分析，确信投资项目具有较好的市场前景和盈利能力，有效防范投资风险，提高募集资金使用效益。
第四十二条发行人应当建立募集资金专项存储制度，募集资金应当存放于董事会决定的专项帐户。
第四十三条募集资金投资项目实施后，不会产生同业竞争或者对发行人的独立性产生不利影响。
第三章发行程序共九条（44-52）
第四章信息披露共11条（53-63）
第五章监管和处罚共五条（64-68）
第六章附则共两条（69-70）
NO 2、中石化股价反映出我国IPO发行制度的哪些诟病？
一、新股高定价问题的表现
我国新股IPO定价,虽经多次改革,始终存在一级市场高溢价发行导致的暴利使一、二级市场之间失衡的现象。在新股定价机制上,违背了市场化定价原则,导致市场过度投机。某些机构为了获取网下申购新股的机会和利益,不会再依据公司的实际价值对新股IPO进行理性定价，路演和询价的性质发生了“异化”,新股定价的本质不再是体现公司的实际价值,价格发现功能大打折扣,而变成利益博弈的结果。
同时,由于现行制度上又缺乏对机构询价效果的评价机制,也缺乏对机构询价与配售、融资等联系起来的硬约束机制。机构投资者网下配售与网上申购获得巨量新股筹码,为了能在二级市场中兑现自己的利益,通过其集中操纵集合竞价,新股首日的开盘价以至于上市初期的一段时日的价格就会抬高，这是国内二级市场新股高定价并且新股“不败”的缘由之一,从而导致由新股询价所形成的发行价与交易所上市交易之前集合竞价形成的交易基础价相背离太大,一、二级市场之间的利益分配严重失衡。
股权分置改革完成以后,我国股票市场进入了全流通时代,理论上从2006年5月18日新老划断之后,新股发行都是全流通的,但是,新股发行之后,仍有相当部分股票有3个月至3年不等的锁定期,从而导致新股发行“有全流通之名,无全流通之实”,这种“小流通”格局和“大小限”冲击使新发行股票二级市场上市日被赋予过高的流动性溢价,形成过度偏高的交易价格,背离了股票的真实价值。结果是,上市首日成了机构投资者将筹码向中小投资者高价抛售的派发日。随着“大小限”解禁期的临近,由于供求格局变化带来的压力,股价下行的风险加大,市场恐慌加剧了市场的不稳定。这是原有IPO制度存在的弊病,也是股票市场融资功能和投资功能丧失殆尽的根源,更是新股发行制度改革的必要性之所在。
二、新股的分配申购问题
（一）违背公平原则
在新股分配申购机制上,原有的IPO制度过度向机构投资者和大资金倾斜,有违公平原则。从早期的资金申购到市值配售,再到新老划断后回归资金申购,新股分配制度的变化也凸显出市场的深刻变化。由于发行分为战略配售、网下申购与网上申购三部分,机构投资者既可以参加网下配售(配售中小盘股比例最高20%,大盘股为50%),又可以参与网上申购,而个人投资者只能参与网上申购,其中签如同“中奖”般艰难,导致明显的不公。虽然战略配售事实上已经停了下来,但机构仍然占据了网下申购的优势。如果说网下申购是与询价配套基本类似的话,那么在询价基本上不起作用的情况下,继续这样做就没有必要了。可见,原有IPO制度在利益机制的安排上更有利于大资金与大机构,对中小投资者显失公平,客观上还为权力寻租提供了空间。这种机构通吃机制从一开始就注定了中小股东的利益不可避免地要受到损害,维护市场“三公”原则、保护中小投资者利益就成为一句空话。
（二）巨额资金的无序流动
由于新股发行过程中以资金量作为申购的主要依据,将大量资金吸引到申购新股的行列之中。中小投资者申购无可非议。但对于机构投资者来说,如果用自有资金申购也无可非议,问题是机构投资者往往通过回购等种种合法或非法途径得到银行融资,加上新股发行在安排上并不过多考虑时间因素,节奏时快时慢,结果导致巨额资金在银行与股票一级市场之间无序流动。中国石油发行前,14天回购利率一度超过15%,合理的资金价格体系因为脉冲式需求而被打乱。显然,当几万亿元的资金聚集在一级市场,为认购新股而忙进忙出,无暇进入到正常的生产与流通领域的时候,很难想象这个时候的金融体系运行是平
稳的,这种资金的流向是合理的。在大盘股越发越多的今天,现行IPO 制度对金融稳定的负面影响在不断加大。 （三）全流通教育的缺失使投资理念失衡
2006年5月18日新老划断之后,理论上已经进入了全流通时代,上市公司新股发行的估值体系,监管层的监管理念,投资者对于新股的价值判断都必须相应进行调整。但是,监管层不仅仍然沿用了设定发行市盈率上限的行政定价方式,而且没有对投资者进行必要的全流通教育,从而使投资者在价值判断上产生误差,盲目地支付过高的溢价。其实,上市日涨幅过大、二级市场过度炒作、投资者盲目追涨杀跌都或多或少地与此有关。
NO 3、本次中石化股票发行的资本成本估计
一、股利贴现模型
公式：K=D 0*(1+g)/P*(1-f)+g
据网上路演资料可知 D 0=5.79亿元 f=1.7724/118.16=1.5%
据P142资料得： P=118.16亿元 g=10.52%
K=5.79*(1+10.52%)/118.16*(1+1.5%)+10.52%=16.02%
二、 资本资产定价模型
R f 是2000年中财网上国债两年期的利率，β,R m 是石油行业2000年的数据 公式：K=R f +β(R m -R f ) R f =2.55% R m =12% β=1.23 K=2.55%+1.23(12%-2.55%)=14.17%
三、 风险溢价模型
公式：K=长期债券成本+普通股要求的风险溢酬=K b +RP c
在和讯上查到长期债权的成本，又据经验估计，普通股要求的风险溢酬一般在3%-5%之间
K b =4.11% RP c =5%
K=4.11%+5%=9.11%
NO 4、中石化本次股票发行前后财务风险的判断
资产负债率：从中石化的财务报告分析中找到（以下是中石化2000年—2005年的某几项财务指标）
其中2000年的资产负债率为57.7% 2001年则为54.9127%
财务杠杆：DFL=EBIT/EBIT-I
根据中石化2000年以及2001年的财务报表及其附注：
2000年：
DFL=1+(4239+35818*5.8%)/23840=1.26
2001年：
DFL=1+(3372+26106*5.1%)/20903=1.22
中石化发行28亿股前的财务杠杆系数是1.25%，而发行之后的财务杠杆系数是1.22%，这两个数据可以看出中石化的财务风险不高。其盈余利润足以支付因负债增加的财务费用，保障资金链的持续。
中石化2000年的资产负债率是57.73%，2001年的资产负债率是54.91%，而行业平均水平是44,295%，从中我们可以看出，它的负债比率还是蛮高的，一般性，负债比率维持在50%左右，50%以下是最好的。公司的经营能力和盈利能力足以支撑其高负债引起的高额利息支出，从而保证企业持续稳定经营。
四川理工学院课程设计 对中国石油化工集团公司 ——财务报表分析 学生：杨永生 专业：应用统计学 班级：一班 指导教师：古力 四川理工学院理学院 二O一六年六月
摘要： 财务报表能够全面反映企业的财务状况，经营成果和现金流量，通过进行财务分析可以了解企业的经营管理现状和存在的问题，以便采取有效的竞争策略。本文以财务理论知识为依据，通过对中国石化的2013-2015年度的企业财务报表相关数据分析，指出企业在经营中存在的问题，提出解决方案，将财务报表数据转换为有用的信息，帮助报表使用人改善决策。 关键词：财务报表分析；问题；建议 ABSTRACT Financial statements to reflect comprehensively the financial position of an enterprise, operating results and cash flow, through financial analysis can understand the operation and management of enterprises the status quo and existing problems, in order to take effective competitive strategy. In this paper, based on the financial theory knowledge, through the 2013-2015 of China's petrochemical enterprises financial statements related to data analysis, points out the problems existing in the management of enterprises, put forward the solution, the financial statements data into useful information, help to improve decision making the report user. Key words：Financial statement analysis；Problem；advice 目录
证券投资基金基础知识考点:财务比率分析?财务比率分析是指 用财务比率来描述企业财务状况、盈利能力以及流动性的分析方法。财务比率通过不同的会计数据计算形成，通常以比值的形式出现。这种计算方法消除了企业规模的影响,既可以用 来比较不同行业、不同规模企业之间的财务状况，也可以用来比较同一企业的各期变动情况。（一)流动性比率?流动性比率是用来衡量企业的短期偿债能力的比率，旨在分析短期内企业在不致使财务状况恶化的前提下,利用手中持有的流动资产偿还短期负债的能力大小。因此,流动｝生比率重点关注的是企业的流动资产和流动负债。 企业的流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产，它们能够在短期内快速变现,因而流动性很强。流动负债是指企业要在一年或一个营业周期 内偿付的各类短期债务,包括短期借款、应付票据、应付账款等。流动资产和流动负债的一 个共同特征是由于存续期较短,它们的市场价值与账面价值通常较接近。? 常用的流动性比率主要有流动比率和速动比率两种。 1．流动比率 流动比率是最广为人知、应用最广泛的比率之一，其公式为： 流动比率=流动资产／流动负债（6—３） 流动比率可以看成是流动资产对于流动负债的覆盖率。流动比率大于l,意味着企业可以 运用流动资产的变现来足额偿付其短期债务,这是企业的短期债权人所希望看到的。对于短 期债权人来说,流动比率越高越好，因为越高意味着他们收回债款的风险越低；但对于企业 来说并不是这样。因为流动资产的收益率较低,这部分资产比重过大势必影响到企业的经营 获利或者投资盈利状况。 ２．速动比率 相对于其他流动资产来说,存货的流动性较差。因为存货的变现需要通过销售来实现， 而销售面临诸多的市场环境限制和风险，比如存货的质量可能因为损坏、废弃而降低，存货的销量和收入可能不如预期等。因此企业的短期债权人会关心除去存货后企业的流动陛状况。这时要用到速动比率,其公式为： 速动比率=（流动资产一存货）/流动负债(6－４) 速动比率总是不会大于流动比率的，相对于流动比率来说,速动比率对于短期偿债能力的 衡量更加直观可信。不同行业的企业在销售收款方式、回收应收账款效率等方面往往不尽相同，因此不同行业的行业平均速动比率通常存在差异。一般来说，速动比率大于2时，企业才能维持较好的短期偿债能力和财务稳定状况。 流动资产的内部转换不会改变流动比率，但可能改变速动比率。比如企业用现金购买存货,流动比率不变,速动比率却会降低。 (二）财务杠杆比率 与流动性比率一样,财务杠杆比率同样是分析企业偿债能力的风险指标。不同的是,财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力。由于企业的长期负债与企业的资本结构即使用的财务杠杆有关，所以称为财务杠杆比率。常用的财务杠杆比率有下面几种。1 ?.资产负债率资产负债率是负债总额（包括短期负债和长期负债)占总资产的比例，即： （６-5） 资产负债率是使用频率最高的债务比率。由于债务尤其是长期负债的利息具有税盾效应(指利息在企业所得税前支付，利息费用可以减少企业应缴的税收），能提高企业的价值,因 而很多企业会使用财务杠杆，举债经营；但过大的债务负担会产生较大的破产成本和财务困
财务分析 题目中国石化2010年财务报表分析 姓名李明法 学号 所在系部商学院 所在班级 10级电子商务班 指导教师 日期2010年12月25日
一、中国石化简介 中国石油化工集团公司(英文缩写Sinopec Group)是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册资本1306亿元，总经理为法定代表人，总部设在北京。 中国石化集团公司对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、重大决策和选择管理者等出资人的权力，对国有资产依法进行经营、管理和监督，并相应承担保值增值责任。中国石化集团公司控股的中国石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外境内发行H股和A股，并分别在香港、纽约、伦敦和上海上市。目前，中国石化股份公司总股本867亿股，中国石化集团公司持股占%，外资股占%，境内公众股占%。 中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采、储运(含管道运输)、销售和综合利用；石油炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造；技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外)。 中国石化集团公司的竞争实力主要体现为：在中国成品油生产和销售中的主导地位；中国最大的石化产品生产商；在中国经济增长最快的区域拥有战略性的市场地位；拥有完善、高效、低成本的营销网络；一体化的业务结构拥有较强的抗行业周期波动的能力；品牌着名，信誉优良。 中国石化集团公司在《财富》2010年度全球500强企业中排名第7位。
宁波大学科学技术学院考核答题纸 财 务 报 告 分 析 中石化2010财务报表分析 一、资产负债表的分析 1资产负债表
（一）资产负债表总体状况的初步分析 根据上述表格，从存量规模及变动情况看，中国石化集团2010年的货币资金比2009年增长了8122000000元，增长了81.07%，变动幅度较大，营业收入也增幅比较大，达到了42.24%，说明货币资金的增长是通过营业收入获得的,说明企业营运能力增强。从比重及变动情况看，中石化2010年的期末货币资金比重为1.84%，期初比重为1.13%，比重上升了0.71%，按一般标准判断，其实际比重并不高，结合公司货币资金的需求来看，其比重比较合理。 根据上述表格可以看出，中石化2010年的应收账款43093000000元，比2009年增加了16501000000元，增加了62.05%。其变动的主要原因是因为该公司经营规模的扩大及原油等商品价格比上年末上升。 根据上述表格可以看出，中石化2010年其他应收款为9880000000元，比2009年增加了5375000000，上升了119.31%，上升幅度比较高。 （二）资产负债表各主要项目的分析
1.对存货的质量分析 存货是企业最重要的流动资产之一，其核算的准确性对资产负债表和利润表有较大的影响，因此要特别重视对存货的分析。按存货总值来计算，2010年存货资产为156546000000元，比2009年增加了14819000000元，增长率为10.46%，表明存货资产实物量绝对的增加。其变动原因是经营规模扩大及原油价格比上年末上升。存货资产结构指各种存货资产在存货总额中的比重，各种存货资产在企业再生产过程中的作业是不同的。其中产品存货是存在于流通领域的存货，它不是保证企业再生产过程不间断进行的必要条件，必须压缩到最低水平。材料存货是维持再生产活动的物质基础，然而它只是生产的潜在因素，所以应把它限制在能够保证再生产正常进行的最低水平上。在产品存货是保证生产过程连续性的存货，企业的生产规模和生产周期决定了在产品存货的存量，在企业正常经营条件下，在产品存货应保持一个相对稳定的比例。存货资产的变动，不仅对流动资产的资金占用产生极大的影响，而且对经营活动也有较大影响。 2.对固定资产质量分析 固定资产是企业最重要的手段，对企业的盈利能力有重大的影响。主要从固定资产规模与变动情况分析、固定资产结构与变动情况分析、固定资产折旧分析和固定资产减值准备分析四方面展开分析。 在处理固定资产折旧时需注意，变更固定资产折旧政策是最常见的利润操作手法。因为，固定资产价值比较大，影响因素多，容易找到变更理由，操作弹性较大，准确性估计难；固定资产清理以及待处理固定资产净损失，可以认定为企业的不良固定资产；固定资产的累计折旧并不代表企业固定资产的实际变质程度，更不能反映企业固定资产的使用效能。根据上表可以看出，中石化2010年的固定资产为540700000000元，比2009年增加了55885000000元，增加了11.53%。说明了企业的固定资产不是很稳定。 3.对短期债权质量分析 （1）关于短期借款。短期借款数量的多少，往往取决于企业生产经营和业务活动对流动资金的需要量、现有流动资产的沉淀和短缺情况等。根据上述表格可以看出，中石化2010年的短期借款为29298000000元，比2009年减少了5602000000元，减少了16.05%，下降幅度不算大。集团通过对借款等负债加强
财务报表比率分析框架介绍(doc 19页)
财务报表比率分析框架 财务报表是一个完整的报告体系，综合反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。它包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。其中，资产负债表汇总了公司在某一时点的资产、负债和所有者权益，利润表汇总了公司在某段时期的收入和费用。管理层为了评价公司的财务状况和经营成果，借助的最常用的工具就是财务比率。 一、财务比率的类型 财务比率基本上有三种类型：第一种比率概括了公司某一时点的财务状况的某些方面，是两个“存量”项目的对比，通常也称为资产负债表比率；第二种比率概括了公司一段时期的经营成果的某些方面，将利润表的一个“流量”项目与另一个“流量”项目作比较，习惯上称为损益表比率；第三种比率反映了公司的综合经营成果，是将利润表中的某个“流量”项目与资产负债表中的某个“存量”项目加以比较，称为损益表与资产负债表比率。“存量”项目作为来自资产负债表的余额，不能准确地反映这个变量在一定时期的流量变化情况，因此采用资产负债表期初、期末余额的平均值作为某个损益表与资产负债表比率的分母，可使其更好地反映公司的整体情况。下面提及的保障比率、周转率和盈利能力比率均属于损益表与资产负债表比率，都需要采用“存量”项目的平均值。
二、财务报表比率分析框架 1．清偿能力比率。是衡量公司偿还短期债务能力的比率。清偿能力比率是对短期债务与可得到的用于偿还这些债务的短期流动资金来源进行的比较。 （1）流动比率 流动比率指流动资产总额和流动负债总额之比。显示公司用其流动资产偿还流动负债的能力，是最常用的清偿能力比率。其计算公式为：流动比率=流动资产合计/流动负债合计*100% 一般情况下，流动比率越高，反映公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。一般认为2∶1的比例比较适宜。但是流动比率也不能过高，过高则表明公司流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和公司的获利能力。 还有一个与之相关的概念是速动比率=速动资产/流动负债*100% 其中速动资产是指流动资产中可以立即变现的那部分资产，如现金，有价证券，应收账款。 流动比率和速动比率都是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，前者的基准值是2，后者为1。 但应注意的是，流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。 而速动比率则能避免这种情况的发生，因为速动资产就是指流动资产中容易变现的那部分资产。 衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该两者结合起来看，一般来说如下：流动比率>2 and 速动比率>1 资金流动性好 1.5<流动比率<2 and 1>速动比率>0.75 资金流动性一般 流动比率<1 and 速动比率<0.5 资金流动性差
中国石化2019年财务分析综合报告中国石化2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为9,001,600万元，与2018年的10,050,200万元相比有较大幅度下降，下降10.43%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。 二、成本费用分析 2019年营业成本为248,885,200万元，与2018年的240,101,200万元相比有所增长，增长3.66%。2019年销售费用为6,351,600万元，与2018年的5,939,600万元相比有较大增长，增长6.94%。2019年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。2019年管理费用为6,211,200万元，与2018年的7,339,000万元相比有较大幅度下降，下降15.37%。2019年管理费用占营业收入的比例为2.09%，与2018年的2.54%相比变化不大。但企业经营业务的盈利水平有所下降，管理费用支出正常，但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。2018年理财活动带来收益100,100万元，2019年融资活动由创造收益转化为支付费用，支付996,700万元。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2018年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中国石化2019年是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 中国石化2019年的营业利润率为3.04%，总资产报酬率为5.97%，净内部资料，妥善保管第1 页共3 页
中国石化财务报表分析
目录 一、绪论 (2) 1.1研究目的 (2) 1.2研究意义 (2) 1.3分析方向 (2) 1.4分析方法 (2) 二、中国石化公司概况 (2) 2.1公司背景 (2) 2.2经营业绩回顾 (3) 2.3市场环境回顾 (3) 三、中国石化SWOT分析 (4) 3.1 “S”（优势）分析 (5) 3.2 “W”（弱势）分析 (6) 3.3 “O”（机会）分析 (7) 3.4 “T”（威胁）分析 (7) 3.5 SWOT分析结论 (8) 四、中石化综合财务报表分析 (8) 4.1 报表综合分析 (8) 4.2 偿债能力分析 (8) 4.3 营运能力分析 (16) 4.4 经营盈利能力分析 (20) 4.5 资产盈利能力分析 (21) 4.6 资本盈利能力分析 (21) 五、总结与建议 (23)
一、绪论 1.1研究目的 一是通过分析资产负债表，可以了解中石化公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。 二是通过分析损益表，可以了解分析中石化公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。 三是通过分析现金流量表，可以了解和评价中石化公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。 1.2研究意义 财务分析是对企业过去及现在的经营状况、财务状况以及风险状况进行的分析活动，它是企业生产经营管理活动的重要组成内容。通过对财务状况进行深入的分析，可以发现企业经营管理中存在的问题，并能为企业的经营决策提供依据。本文以中国石化为研究对象，以其2011——2013年的财务报表为基础，对中国石化的经营现状及其财务状况作深层分析（包括经营状况分析，以及偿债能力、营运能力、经营盈利能力、资产盈利能力）并在此基础上对其经营业绩做出评价。本文主要运用比较分析法、趋势分析法、比率分析法以及杜邦分析法等基本财务分析方法，详细分析了中国石化的财务状况，透视其存在的主要问题，并对此提出有益的建议，希望能对中国石化的进一步发展提供一点有价值的参考。 1.3分析方向 SWOT分析，偿债能力、营运能力、盈利能力 1.4分析方法 比较分析法、趋势分析法、比率分析法 二、中国石化公司概况 2.1公司背景 中国石油化工集团公司（简称"中国石化"或"中石化"，英文缩写Sinopec Group）是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册资本1820亿元，总经理为法定代表人，总部设在北京。2007年底，中国石化股份公司总股本867亿股，中国石化集团公司持股占75.84%，外资股占19.35%，境内公众股占4.81%。2010年中石化净利707亿。2014年1月21日，中石化获《中国企业社会责任报告白皮书(2013)》
财务比率分析 财务报表分析中涉及众多财务指标，这些财务指标可辐射到全书，故要求大家必须全部记忆，并理解财务指标背后的含义。 本章财务比率可分为五类：(1)短期偿债能力比率;(2)长期偿债能力比率;(3)营运能力比率;(4)盈利能力比率;(5)市价比率。其中，前四类财务指标既可用于评价上市公司的财务业绩，也可以用于评价非上市公司的财务业绩，但第五类财务指标只适用于上市公司。 一、记忆规律 对于这些财务指标大部分都存在记忆规律，可分批记忆。只有少数部分需要单独记忆(比如营运资本、产权比率、权益乘数、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数等) 1、命名规律 (1)母子率指标 例如资产负债率，分母为负债总额，分子为资产总额。 (2)子比率指标 例如流动比率，分子为流动资产;速动比率，分子为速动资产。 (3)周转率指标 例如应收账款周转率，分子为销售收入，分母为应收账款;存货比较特殊，既可以用销售收入作为周转额，又可以用销售成本作为周转额，如果为了评价存货的变现能力，周转额应该用销售收入，如果为了评价存货的管理业绩，周转额应该用销售成本。 2、其他规律 (1)时点指标/时点指标，例如资产负债率，分子分母均用年末余额; (2)时期指标/时期指标，例如销售净利率; (3)时期指标/时点指标，例如权益净利率，分母指标到底是用年末余额还是用年初和年末余额的平均余额考试时一般会给出，若不提示，则用年末余额即可。 二、指标含义 本部分只介绍一些重要的财务指标的含义。 (一)短期偿债能力指标 1、营运资本
营运资本为流动资产超过流动负债的部分，也是长期资金的结余。当营运资本大于0时，代表长期资本大于长期资产，也就是长期资本除满足于长期资产占用的资金外还有一部分结余，这部分结余可用于满足流动资产占用资金的需求，该部分资金不需在短期内偿还，故营运资本越大，短期偿债能力越强。如果营运资本小于0 ，那么也就是长期资本小于长期资产，长期资本未满足长期资产占用资金的需求，存在资金缺口，该部分资金缺口需要用流动负债来提供，流动负债需要在一年之内偿还，故营运资本越小，短期偿债能力越弱。 2、流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比值，流动比率代表每1元的流动负债有多少流动资产作为偿债保障。但因应收账款和存货变现能力和变现质量的高低，会影响流动比率的可信性。 提示：注意营运资本配置比率与流动比率之间的关系。流动资产=营运资本+流动负债，营运资本配置比率代表营运资本占流动资产的份额，假设营运资本配置比率为1/3，那么流动负债就占流动资产的2/3，它的倒数就是流动比率，则流动比率为1.5，即流动比率=1/(1-营运资本配置比率)，营运资本配置比率=1-1/流动比率 3、速动比率 并不是所有流动资产的变现能力都很强的，比如存货，有些存货需要进行加工成产成品，产成品还得出售，如果是赊销，还要等待收款，故存货的变现能力不是很好，预付款项则更为差之，因为预付款项是购买行为，也就是代表存货还没有买回来呢，故其变现能力比存货还要差。一年内到期的非流动资产与其他流动资产具有偶然性。故将这些变现能力比较差的资产从流动资产中扣除，变为速动资产，速动资产的偿债能力更具可信性。但因应收账款可能要计提坏账准备，而实际发生的坏账准备可能比计提的要多，故应收账款的变现能力和其质量的高低会影响速动比率的可信性。 (二)长期偿债能力指标 1、资产负债率 资产代表资金的占用，负债和股东权益代表资金的来源，资产负债率代表资产占用的资金中有多少是通过负债取得的，即资产负债率代表企业的资本结构。资产负债率越高，代表企业负债程度越高，长期偿债能力越弱。 2、权益乘数和产权比率 这两个财务指标是资产负债率的另外两种表现形式，含义与资产负债率一致。 权益乘数=1/(1-资产负债率)=1+产权比率
2019年中国石化公司财务分析总结性研究 报告
目录 目录 (1) 前言 (1)
前言 中国石化公司2019年营业收入为296,619,300万元，与2018年的289,117,900万元相比有较大幅度增长，增长了2.59%。2019年净利润为7,212,200万元，与2018年的8,028,900万元相比有较大幅度下降，下降了10.17%。 公司2019年营业成本为248,885,200万元，与2018年的240,101,200万元相比有较大幅度增长，增长了3.66%。2019年销售费用为6,351,600万元，与2018年的5,939,600万元相比大幅增长，增长了6.94%。2019年管理费用为6,211,200万元，与2018年的7,339,000万元相比大幅下降，下降了15.37%。2019年财务费用为996,700万元，与2018年的负100,100万元相比成倍增长，增长了10.96倍。 公司2019年总资产为175,507,100万元，与2018年的159,230,800万元相比有较大幅度增长，增长了10.22%。2019年流动资产为44,585,600万元，与2018年的50,412,000万元相比有较大幅度下降，下降了11.56%。 公司2019年负债总额为87,816,600万元，与2018年的73,464,900万元相比大幅增长，增长了19.54%。2019年所有者权益为87,690,500万元，与2018年的85,765,900万元相比有较大幅度增长，增长了2.24%。 公司2019年流动比率为0.7736，与2018年的0.8921相比有较大幅度下降，下降了0.1185。2019年速动比率为0.4397，与2018年的0.5655相比有较大幅度下降，下降了0.1258。当期速动比率有较大下降，已经低于行业低线，公司偿债
[专题]中国石化财务报表分析 中国石油化工集团 财 务 报 表 分 析 班级,会计A1025班 组长,肖清 ,16号, 郑云辉,18号, 组员,文彬彬,17号, 张杏,19号, 桂茜 ,20号, 谢家琦,21号, 一、公司简介 中国石油化工集团公司是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。公司对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、重大决策和选择管理者等出资人的权力，对国有资产依法进行经营、管理和监督，并相应承担保值增值责任。公司控股的中国石油化工股份有限公司先后于 2000 年10 月和 2001 年 8 月在境外、境内发行 H 股和 A 股，并分别在香港、纽约、伦敦和上海上市。 公司主营业务范围包括:实业投资及投资管理;石油、天然气的勘探、开采、储运(含管道运输)、销售和综合利用;煤炭生产、销售、储存、运输;石油炼制;成品油储存、运输、批发和零售;石油化工、天然气化工、煤化工及其他化工产品的生
产、销售、储存、运输;新能源、地热等能源产品的生产、销售、储存、运输;石油石化工程的勘探、设计、咨询、施工、安装;石油石化设备检修维修;机电设备研发、制造与销售;电力、蒸汽、水务和工业气体的生产销售;技术、电子商务及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务;自营和代理有关商品和技术的进出口;对外工程承包、招标采购、劳务输出;国际化仓储与物流业务等。 二、财务指标分析 (一)偿债能力分析 1(短期偿债能力分析 (1)流动比率流动比率=流动资产/流动负债 2010年 2011年 2012年流动资产合计 249,450,000,000.00 327,588,000,000.00 344,751,000,000.00 流动负债合计 325,627,000,000.00 429,073,000,000.00 493,109,000,000.00 流动比率 0.77 0.76 0.7 流动比率是用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般情况下，该指标越大，表示短期偿还能力越强，债权人的权益越有保证;指标不能过低也不能过高，国际上通常认为最合理的指标应维持在200%较为合适，它表明企业财务状况稳定可靠。从以上计算结果表明，中国石化 10 年流动比率为 77%，11 年的流动比率为 76%， 12 年的流动比率为 70%就近三年的数据来看，中国石化对债务偿还能力还有待加强提高。 (2)速动比率速动比率=速动资产/流动负债 2010年 2011年 2012年流动资产249,450,000,000.00 327,588,000,000.00 344,751,000,000.00 合计 存货 156,546,000,000.00 203,417,000,000.00 218,262,000,000.00 速动资产92,904,000,000.00 124,171,000,000.00 126,489,000,000.00 合计
中国石化2008-2010年综合财务分析与诊断 公司财务分析与诊断 学号：###### 姓名：#### 日期：2011年1月2日
中国石化2008-2010年综合财务分析与诊断 中国石化年综合分析与诊断 中国石油化工股份有限公司（以下简称“中国石化”）是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开发、开采、管道运输、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其它化工生产与产品销售、储运；石油、天然气、石油产品、石油化工及其它化工产品和其它商品、技术的进出口、代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。中国石化是中国最大的石油产品（包括汽油、柴油、航空煤油等）和主要石化产品（包括合成树脂、合成纤维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶、化肥和中间石化产品）生产商和供应商，也是中国第二大原油生产商。中国石化自IPO以来在公司治理、投资者关系方面得到了境内外资本市场的认同，曾经数次荣获由权威机构评出的中国十佳上市公司、中国最佳公司治理公司、最有投资价值上市公司、最佳投资者关系奖等荣誉称号。 2009年，我国石化产业的格局未发生大的变化，重心仍在东部沿海一带，但部分产业正由东部向中西部地区转移。山东、江苏、广东和辽宁四省的行业产值合计已达全行业总产值的46.2%；内蒙、江西、四川和湖北等中西部省区的增速已位于全国前列。2009年全年石化行业工业增加值占全国工业增加值的12.00%，全行业规模以上企业3.46万家，实现总产值6.63万亿元，销售产值6.35万亿元；全行业固定资产投资1.01万亿元，比2008年增长12.9%；全行业进出口贸易总额3270.70亿美元。 受益成品油价格改革, 公司09年净利润大幅提升，实现营业收入1.35万亿元,归属母公司股东的净利润612.9亿元,同比增长115.5%。每股收益0.707元,每股派发红利0.11元。而中石油业绩出现连续两年下滑，全年盈利1033.87亿元，同比下跌89.7%。中海油，净利也出现了33.6%的跌幅。国际三大石油巨头埃克森美孚、壳牌以及BP 2009年的业绩均出现大幅倒退，分别下滑了57%、52%、21.6%。 2010年，全国石油和化工行业产值和主要石化产品产量继续大幅增长；对外贸易增速明显加快；石油和化工市场总体平稳，产销基本顺畅，价格保持稳中上扬态势。中国石化经营收入达1.9万亿元，同比增长40.7%，归属母公司股东的净利润752亿元，同比增长22.7%。增长的背后到底是什么隐藏着什么奥秘? “十二五”时期是保持我国经济平稳增长、实现石油和化学工业由大到强的关键时期。面对国际宏观经济形势复杂多变，中国石化良好的业绩能否持续增长？
（财务报表管理）中石化财 务报表
中国石油化工股份有限公司 合并资产负债表 二零一零年十二月三十一日 人民币百万元 资产附注2010年2009年 流动资产 货币资金518,14010,018 应收票据615,9502,110 应收账款743,09326,592 其他应收款89,8804,505 预付款项95,2473,614 存货10156,546141,727 其他流动资产594856 流动资产合计249,450189,422 非流动资产 长期股权投资1145,03733,503 固定资产12540,700484,815 在建工程1389,599120,375 无形资产1427,44022,862 商誉158,29814,163 长期待摊费用167,5606,281 递延所得税资产1715,57813,683 其他非流动资产1,7271,792
非流动资产合计735,939697,474 资产总计985,389886,896 负债和股东权益 流动负债 短期借款1929,29834,900 应付票据203,81823,111 应付账款21132,52896,762 预收款项2257,32437,270 应付职工薪酬237,4444,526 应交税费2433,81416,777 其他应付款2554,87150,202 短期应付债券281,00031,000 一年内到期的非流动负债265,5309,316 流动负债合计325,627303,864 非流动负债 长期借款2758,89558,962 应付债券28115,18093,763 预计负债2915,57311,860 递延所得税负债1715,0179,707 其他非流动负债2,4152,192 非流动负债合计207,080176,484 负债合计532,707480,348
{财务管理财务分析}中石化财务比率分析
财务比率分析 （一）盈利能力分析 盈利能力是企业在一定时期内获取利润的能力，是衡量企业是否具有活力和发展前途的重要内容。通过对盈利能力进行分析，可以有效评价企业的经营业绩和管理水平，发现经营管理过程中存在的问题，帮助有关方面做出正确的决策。 ●主营业务利润率 主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入×100% 主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加 该指标表明企业主营业务利润的增长情况，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经济效益的主要指标。该指标越高，说明企业主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。 ●销售净利率 销售净利率=净利润/主营业务收入×100% 该指标是企业销售最终获利能力的指标，比率越高越好，说明企业获利能力
越强，经营效益越好。 ●成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100% 成本费用总额=主营业务成本+营业费用+管理费用+财务费用 该指标表明企业为取得利润而付出的代价，从支出的角度补充评价企业的收益能力。该指标越高，说明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制的越好，企业的获利能力越强。 ●资产报酬率 资产报酬率=净利润/平均资产总额×100% 平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 该指标是反映企业资产综合利用效果的指标，指标值越高，表明企业资产利用效果越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。 ●净资产收益率
净资产收益率=净利润/平均净资产×100% 平均净资产=（期初净资产+期末净资产）/2 该指标是反映企业自有资金投资收益水平的指标，是企业盈利能力指标的核心，指标值越高，表明自有资金获取收益的能力越强，对企业投资人和债权人的保障程度越高。 2008—2009年盈利能力分析表 2008—2009年盈利能力分析表 该公司期初营业利润率为0.05%,可以看出企业经营理财状况比较稳定，期末营业利润率上升至为0.13%，反映出该企业出现了转机现象，营业利润上升。企业主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。 期初净利润率为0.02%，期末净利润率为0.05%。从以上结果可以看出，该公司期末的成本费用利润率较期初有所上升，表明该公司的获利能力逐渐变强，经营效益在变好。
目录 一、中石油与中石化公司的简介 二、资产质量分析 三、资本结构分析 四、收益质量分析 五、传统四大能力分析
一、中石油与中石化公司的简介 （一）2010年石油行业的经营环境 1. 原油市场 2010年，国际石油市场供需形势在金融危机后有所好转，国际油价在上年止跌回升的基础上进一步上扬，美国西德克萨斯中质原油(WTI)和北海布伦特原油(Brent)现货平均价格分别为79.53美元/桶和79.47美元/桶，较2009年分别上涨28.7%和29.2%。油价总体走势趋于平稳，全年波幅为近十年来最小值。国内原油价格与国际原油价格走势基本一致。 据资料统计，2010年国内原油产量稳定增长，累计生产原油2.02亿吨，同比增长6.9%；全年原油净进口量2.36亿吨，同比增长18.6%。 2. 成品油市场 2010年，国内成品油市场总体相对平稳。据资料统计，2010年国内成品油表观消费量2.30亿吨，同比增长11.3%，其中汽油、柴油分别增长7.6%和
12.6%。四季度成品油日均消费量近66万吨，达到历史最高水平；全年成品油产量2.37亿吨，同比增长10.3%，其中汽油、柴油分别增长6.4%和11.7%。 2010年中国政府三升一降四次调整成品油价格，较2009年年底，汽油、柴油标准品价格分别累计上涨了630元/吨和620元/吨。国内成品油价格机制稳定运行，基本理顺了原油与成品油的价格关系，但成品油价格调整的频率和幅度与既定机制还存在着一定的差异，价格调整未完全到位。 3. 化工市场 2010年，国内化工市场呈现先抑后扬的“V”字型曲线。上半年受欧洲债务危机引发的市场恐慌影响，国内消费需求和出口需求萎缩，化工产品价格震荡下行。下半年，随着国内经济持续向好，欧洲债务危机逐渐缓和，国内生产性需求稳步增加，加之发达经济体的宽松货币政策引发全球性通胀预期，投机需求放大，形成供应紧张、化工产品价格不断攀升的局面。 4. 天然气市场 2010年，国内天然气产量稳定增长，中亚天然气、液化天然气进口量持续扩大，资源供应大幅增加；用气需求保持较快增长，消费市场进一步扩展，除冬季部分地区天然气供应趋紧外，供需总体平稳。据资料统计，2010年国内生产天然气951亿立方米，同比增长13.1%；国内天然气表观消费量首次突破千亿立方米，达到1,073亿立方米，同比增长20.9%。 2010年6月，中国政府出台天然气价格调整政策，各油气田天然气出厂基准价格提高230元/千立方米，扩大价格浮动幅度，将出厂基准价格允许浮动的幅度统一改为上浮10％，下浮不限，即供需双方可以在不超过出厂基准价格10%的前提下，协商确定具体价格。
财务比率分析 （一）盈利能力分析 盈利能力是企业在一定时期内获取利润的能力，是衡量企业是否具有活力和发展前途的重要内容。通过对盈利能力进行分析，可以有效评价企业的经营业绩和管理水平，发现经营管理过程中存在的问题，帮助有关方面做出正确的决策。 ●主营业务利润率 主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入×100% 该指标表明企业主营业务利润的增长情况，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经济效益的主要指标。该指标越高，说明企业主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。 ●销售净利率 该指标是企业销售最终获利能力的指标，比率越高越好，说明企业获利能力越强，经营效益越好。 ●成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额 /成本费用总额×100%
该指标表明企业为取得利润而付出的代价，从支出的角度补充评价企业的收益能力。该指标越高，说明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制的越好，企业的获利能力越强。 ●资产报酬率 资产报酬率=净利润/平均资产总额×100% 该指标是反映企业资产综合利用效果的指标，指标值越高，表明企业资产利用效果越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。 ●净资产收益率 净资产收益率=净利润/平均净资产×100% 该指标是反映企业自有资金投资收益水平的指标，是企业盈利能力指标的核心，指标值越高，表明自有资金获取收益的能力越强，对企业投资人和债权人的保障程度越高。 2008—2009年盈利能力分析表
该公司期初营业利润率为0.05%, 可以看出企业经营理财状况比较稳定，期末营业利润率上升至为0.13%，反映出该企业出现了转机现象，营业利润上升。企业主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。 期初净利润率为0.02%，期末净利润率为0.05%。从以上结果可以看出，该公司期末的成本费用利润率较期初有所上升，表明该公司的获利能力逐渐变强，经营效益在变好。 期初的成本费用利润率为0.07%，期末的成本费用利润率为0.02%。从以上结果可以看出，该公司从期初到期末的成本费用利润率逐年下降。这反映了企业的管理及有关工作，该公司的成本费用支出逐渐增加，成本费用控制的不理想，企业取得利润而付出的代价越来越大，企业的获利能力逐年减弱。 该公司期初总资产收益率为0.04%，期末总资产收益率为0.08%。从以上结果可以看出，该公司期末综合利用效率比期初略有上升，表明企业资产利用效果在提升，整个企业的盈利能力在逐步增强，但仍需要对公司资产的使用状况，增产节约工作等情况做深入的分析考察，以便进一步改进管理，提高效益。 该公司期初净资产收益率为0.08%，期末净资产收益率为0.17%,从以上结果可以看出，期末净资产收益率比期初上升了3个多百分点，这是由于该公司净利润增长快于所有者权益增长所引起的。表明企业自有资金获取收益的能力在增强，这对企业投资人和债权人的保障程度在提升。 总体看来，该公司的盈利能力从期初到期末是在逐渐增强的，公司的发展前景美好。 （二）营运能力分析 营运能力反映企业经营的资产所占用资金的使用效率。营运能力分析主要是对使用的各种资金的周转率和周转天数的分析。一般来说，周转率越快，周转天数越少，表明资金的使用效率越高，公司的营运能力越强。 应收账款周转率 应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额 应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2
摘要 财务分析是对企业过去及现在的经营状况、财务状况以及风险状况进行的分析活动,它是企业生产经营管理活动的重要组成内容。通过对财务状况进行深入的分析,可以发现企业经营管理中存在的问题,并能为企业的经营决策提供依据。本文以中国石化为研究对象,以其近两年的财务报表为基础,对中国石化的财务状况作深层分析(包括偿债，营运和盈利能力的分析)。本文主要运用比较分析法、趋势分析法、比率分析法以及杜邦分析法等基本财务分析方法,详细分析了中国石化的财务状况,透视其存在的主要问题,并对此提出有益的建议,希望能对中国石化的进一步发展提供一点有价值的参考。 关键词：偿债能力营运能力盈利能力
目录 摘要 (1) 引言 (3) 第1章公司概况 (4) 1.1公司简介 (4) 1.2经营范围 (4) 第2章财务指标分析 (5) 2.1企业偿债能力 (5) 2.2企业营运能力 (6) 2.3盈利能力分析 (7) 第3章存在的问题及建议 (8) 3.1存在的问题 (8) 3.2改进建议 (8) 结论 (10) 参考文献 (11) 后记 (12)
引言 财务分析报告必须提供多层次、多角度的财务信息，既能满足企业内部管理当局实施决策对充分而具体的财务信息的需求，同时又能满足外部投资者和政府凭以决策和实施宏观调控的要求。财务分析报告应当能够全面而详实地揭示企业经营理财实绩。财务分析报告是运用新的企业会计准则下，在熟练掌握会计理论知识的实际运用的基础上，通过完成记账凭证的编制，明细账的登记，科目汇总表的汇总，以及登记总账出具财务报表，通过分析财务报表，分析企业的财务状况、经营成果以及各项财务指标，通过评价企业的现实状况以及企业存在的问题，为了更好的解决现实的企业问题。
中国石化财务分析报告 商金117班杨雨澄 11812725 资产负债表分析
资产负债表的水平分析： 1、流动资产本期增加37713197.93元，增加幅度12.82%，使总资产规模增长了4.13%。非 流动资产本期增加了7225991.54元，增加幅度为1.17%，是总资产增加了0.79%。两者合计是总资产增加了10997389.47元，增长幅度为4. 92%。 2、负债本期增加了37927710.86元，增长幅度为89.49%，使权益总额增长了4.15%。股东 权益本期增加了7011478.61元，增加的幅度为0.81%，使得权益总额增长了0.77%。两者合计使得权益总额本期增加44939189.47元，增长幅度为1.58%。 3、股东权益本期增加了7011478.61元，增长幅度为0.81%，对权益总额的影响为0.77%。 其中资本公积增加了4583230.07元，增长幅度为2.35%，盈余公积增加了242824.85元，增长的幅度为0.25%。未分配利润增加了2185423.69元，增长的幅度为2.25%。三者合计对权益总额的影响为0.27%。 资产负债表垂直分析： 1、资产结构分析流动资产占总资产的比例上涨了2.425%，主要由于货币资金和存货的增 加所致，非流动资产占总资产的比例下降了2.425%，主要由于固定资产和长期股权投资的减少以及投资性房地产和无形资产的增加所致。 2、负债结构分析流动负债占总负债的比例上涨了4.065%，主要由于预收款项的增加和应 交税费的减少所致，非流动负债的比例减少了0.325%，主要由于长期应付款的减少所致。 3、所有者权益结构分析所有者权益结构比例下降了3.74%，主要由于实收资本、资本公积 以及盈余公积的减少所致。 利润表分析