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珠海格力电器股份有限公司财务报表分析
第一组：黄锐鹏李润林健成谢进利
目录
一．公司概述 (2)
二．财务报表分析 (3)
三．企业偿债能力分析 (6)
四．企业盈利能力分析 (7)
五．企业发展能力分析 (11)
六．总结 (13)
一．公司概述
1.公司简介
格力电器股份前身为市海利冷气工程股份,1989年经市工业委员会、中国人民银行分行批准设立,1994年经市体改委批准更名为格力电器股份,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于证券交易所上市，公司领取14号企业法人营业执照。
经营围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、衡器、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品专门零售。
2.核心竞争力
经过多年稳健发展，公司的竞争优势主要体现在企业文化、聚焦战略、自主创新、核心技术、品质品牌、销售渠道、管理团队、规模成本、客户资源以及全产业链等十大方面的优势，其中核心竞争优势体现在“公平公正、公开透明、公私分明”的务实企业文化基础上，注入自主创新基因，以“让天空更蓝、更绿”为使命，将掌握核心技术的节能、精品产品通过自主掌控的销售渠道服务于全球消费者。
公司是目前国生产规模最大的空调生产基地，也是世界上单产规模最大的专业化空调企业，公司获得中国品牌研究院授予的“中国空调行业标志性品牌”称号；获得国家质检总局和中国名牌战略推进委员会授予的“中国世界名牌”称号，成为中国空调行业第一个也是唯一一个世界名牌。
3.公司业绩
2013年，在国经济低位趋稳，行业不景气的大环境下，受房地产调控、节能
补贴政策退出、气候等因素影响，国市场增长乏力；海外市场受政局、经济、汇率等因素影响，需求亦较为疲软；公司坚持以市场为导向，围绕重点工作，科学决策，沉着应对，积极开拓，实现营业总收入1200.43亿元，较上年同期增长19.91%；利润总额128.92亿元，较上年同期增长47.12%；实现归属于上市公司股东的净利润108.71亿元，较上年同期增长47.31%，基本每股收益3.61元，较上年增长46.15%；取得了良好的经济效益。
二．财务报表分析
1.资产负债表
(1)该公司总资产本期增加2613500万元，增长幅度为24.30%，说明公司本年资
产规模有较大幅度的增长。其中：流动资产本期增加1864540万元，增长幅度为21.92%，使总资产规模增长了14%。非流动资产本期增加749030万元，增长幅度为33.32%，使总资产规模增长了6%。可见本期资产的增加主要体现在流动资产的增长上。其增长主要包括：
a)货币资金的增长。货币资金本期增加959780万元，增长幅度为33.16%，
对总资产的影响为7%。这主要是公司存放中央银行款项及存放同业款项
增加所致。货币资金的增长有利于企业偿债能力的增加。
b)应收票据的增长。应收票据本期增加1200500万元，增长幅度为35.01%，
对总资产的影响为9%。应收票据是企业为扩大销售而采取的措施，有利
于企业销售的增加。截止到2013年12月31日，无因出票人无力履约而
将应收票据转为应收账款的情况。应收票据质量还是比较高的。
非流动资产的增长主要包括：
a)发放贷款及垫款的增长。发放贷款及垫款本期增加247656万元，增长幅
度118.56%，对总资产的影响2%。主要是财务公司以放贷款及垫款增加
所致。
b)递延所得税资产的增长。递延所得税本期增加2613500万元，增长幅度
为95%，对总资产的影响为2%。主要是递延所得税负债的增加所致。
(2)该公司权益总额本期增加2613500万元，增长幅度24.30%。说明公司权益有
较大幅度的增长。其中：非流动负债本期增长58787.00万元，增长幅度
50.84，其对权益的影响只有1%。而流动负债本期增长1766080万元，增长
幅度13%，对总资产的影响达72%。所以本期权益的增长主要来自流动负债的增加。包括：
a)应付账款的增长。应付账款本期增加476950万元，增长幅度为21.04%，
对总资产的影响4%。一方面，体现了企业良好的企业信誉，另一方面，
能利用其他企业的资金的来增加本公司的发展用的资金。
b)应交税费的增长。应交税费本期增加363539万元，增长幅度144%，对
总资产的影响3%。主要是企业利润增加，应交的增值税大幅度增长所致。
c)其他流动负债的增长。其他流动负债本期增加1517250万元，增长幅度
96.37%，对资产的影响11%.主要是本期的销售返利数额大量增长所致，
这是企业的销售政策的体现。
(3)所有者权益本期增加788650万元，增长幅度28.59%，对权益的影响6%。主
要是未分配利润的增加所致。本期未分配利润增加782330万元，增长
44.52%，对权益的影响6%，而本期的股本没有变化，说明企业本期增加积累。
2.利润表
(1)企业本期实现的净利润1093580万元，同比增加了348987万元，增长幅度
46.87%，利润增长幅度较大。其中：
a)营业收入增加1993300万元，增长幅度只有19.91%，但其增长数额较大，
企业的收入比较乐观。
b)利息收入本期增加62102.20万元，增长幅度78.24%。手续费及佣金收
入增加19.17万元，增长幅度116.18%。主要是企业发放贷款及垫款增
加带来的收益。
c)本期企业的营业总成本增加1717780万元，增长18.61%。与营业收入的
增长幅度比较接近。其中销售费用：与2012年相比，销售费用增加了
788，270.00元，增长了53.89%。主要是销售增长对应的销售费用增长
以及加大市场销售力度所致，但其增长偏大于营业收入的增长，企业需
要改善销售费用的支出。
(2)企业的营业利润占营业收入的10%，同比上升了2%，利润总额占营业收入的
11%，同比上升2%。净利润占营业收入的9%，同比上升2%。可见企业的盈利能力有所上升。
(3)从影响营业利润的因素变化看，营业成本占营业收入的67%，同比下降6%。
而本期的销售费用占营业收入的19%，同比上升4%。说明企业在营业成本的控制上有所成功，销售费用的增加说明企业有扩大产品销售的意途，但必须加强结销售费用的控制，保证其质量。
3.现金流量表
(1)经营活动产生的现金流量净额，本期下降了543890万元，同比下降了
29.55%。经营活动现金流入本期增加7980万元，同比上升0.11%。经营活动
现金流出本期增加551870万元，同比上升9.66%。变化原因主要是本期支付的税款、经验费用等增加所致。
(2)投资活动产生的现金流量净额，本期增加202653万元，同比下降了48.11%，
主要是本期构建的固定资产及投资活动支出的现金减少所致。
(3)筹资活动产生的现金流量净额，本期减少了323919.60万元，同比下降吧
397.34%。主要是去年同期增发股票融入资金，本期分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加了150092万元，同比上升了89.67%，现金流出过多。
(4)企业的经营活动现金流入占现金总流入的90.44%，投资以及筹资的现金流入
分别占到1.20%和8.36%。可见企业的现金注入主要来自经营活动产生的。
企业的现金流入比较稳定且有保障。
(5)企业的经营活动现金流出占现金总流出83.25%，投资以及筹资的现金流出分
别占4.23%和12.5%。可见企业的现金流出主要用于经营的支出。其部分现金用于支付工资，利息税费等。
三．企业偿债能力分析
格力电器2010年—2013年偿债能力指标
2010年2011年2012年2013年
速动比率(倍) 0.87 0.85 0.86 0.94
流动比率(倍) 1.10 1.12 1.08 1.08
现金比率（%）30.53 24.99 36.72 39.94
股东权益比率（%）21.36 21.57 25.64 26.53
资产负债率（%）78.64 78.43 74.36 73.47
(1)通过观察格力电器短期偿债能力指标，格力电器自2011-2013年间速动比率
逐年上升，2012年比2011年上升0.0156,2013年比2012年上升0.0783。
其上升原因主要是速动资产中货币资金的大幅度上升，这三年来上升幅度
5.77%，80.44%，33.16%。虽然流动比率略有下降，但幅度不大。而现金比
率却有大幅度提升，从2011年的24.99%升到2013年的39.94%，高于参考值20%。格力电器的现金类资产大多为货币资金所组成，而2012年，2013年不断上升的现金比率，说明格力电器的短期付现能力大幅度上升，足以偿付短期的各项负债支出。
(2)通过观察格力电器长期偿债能力指标，股东权益比率在逐渐上升由2010年
的21.36%上升到2013年的26.53%，相应地，资产负债率在逐步下降从2010年的78.64%下降到2013年的73.47%，说明格力电器资产对债权人权益的保障程度高，其长期偿债能力强。
(3)综上所述，格力电器通过业务模块整合，研发新技术等方式，扩大整体经营
规模，增加了空调占公司主要销售业务的比例，提高付现能力，使其偿债能
力逐渐提升，且部分指标达到所在行业的优良水平，更好地保证了债权人的
债务偿付能力，为企业的发展提供坚实的基础，值得投资者投资。四．企业盈利能力分析
营业毛利率
项目2013年2012年2011年2010年
营业收入118,627,94 99,316,19 83,155,47 60,431,62 营业成本80,385,93 73,203,07 68,132,11 47,409,18 营业毛利38,242,00 26,113,11 15,023,35 13,022,43 营业毛利率32.24% 26.29% 18.07% 21.55%
从上述的表格可以看到格力电器的营业毛利率2010年开始到2013年一直处于上
升状态，格力电器的营业收入也在增加，虽然相比2010年，2011年营业毛利率
有所下降，但是总体水平呈上升趋势。说明格力电器经营状况良好，企业发展潜
力越大，获利能力增强。
主营业务利润率
单位：万元
项目2013年2012年2011年2010年
营业收入118,627,94 99,316,19 83,155,47 60,431,62 营业成本80,385,93 73,203,07 68,132,11 47,409,18 营业税金及附加956,16 589,95 497,90 538,81 主营业务利润37,285,83 25,523,16 14,525,45 12,483,62 主营业务利润率31.43% 25.70% 17.47% 20.66%
从上述的表格可以看到格力电器的主营业务利润率2010年开始到2013年一直处
于上升状态，格力电器的营业收入和主营业务利润也在增加。虽然2011年的主
营业务利润率有所下降，但是总体水平呈上升趋势。说明格力电器经营状况良好，
企业竞争力强，发展潜力大，获利能力增强。
营业利润率
项目2013年2012年2011年2010年
营业收入118,627,94 99,316,19 83,155,47 60,431,62 营业成本80,385,93 73,203,07 68,132,11 47,409,18 营业利润12,263,01 8,026,30 4,542,30 2,746,78 营业利润率10.34% 8.08% 5.46% 4.55%
从上述的表格可以看到格力电器的营业利润率自2010年开始到2013年一直处于上升状态，格力电器的营业收入和营业利润也在增加，营业利润率水平呈上升趋势。说明格力电器经营状况良好，企业竞争力强，发展潜力大，获利能力增强。
总资产报酬率
项目2013年2012年2011年2010年
利润总额12,891,92 8,762,70 6,328,56 5,056,32 利息支出-137,30 -461,34 -452,70 -308,96 息税前利润12,754,61 8,301,36 5,875,85 4,747,35 资产总额133,702,10 107,566,89 85,211,59 65,604,37 平均资产总额120,634,50 96,389,24 75,407,98 58,567,31 总资产报酬率10.57% 8.61% 7.79% 8.11%
从上述的表格可以看到格力电器的总资产报酬率自2010年开始到2013年一直处
于上升趋势，格力电器的总资产不断在增加，说明企业在扩大经营规模。虽然2011年的总资产报酬率有所下降，但总资产报酬率总体水平呈上升趋势。说明
格力电器经营状况良好，企业在扩大经营规模，发展潜力大，获利能力增强。
总资产收益率
项目2013年2012年2011年2010年
净利润10,935,75 7,445,92 5,297,34 4,303,20
净资产35,466,67 27,580,20 18,377,15 14,011,70
平均净资产31,523,43 22,978,67 16,194,43 12,332,19
净资产收益率34.69% 32.40% 32.71% 34.89%
从上述的表格可以看到格力电器的总资产收益率自2010年开始到2012年一直处
于下滑状态，格力电器的总资产不断在增加，净利润的增加速度慢于企业的资产
规模速度，说明企业在扩大经营规模，使得企业在2010年到2012年的总资产收
益率下降。但是，企业的净利润逐年增加，格力电器经营状况良好，企业在扩大
经营规模，发展潜力大，获利能力增强。
成本费用利润率
项目2013年2012年2011年2010年
利润总额12,891,92 8,762,70 6,328,56 5,056,32 营业成本80,385,93 73,203,07 68,132,11 47,409,18 营业税金及附加956,16 589,95 497,90 538,81 销售费用22,508,93 14,626,22 8,050,40 8,410,13 管理费用5,089,57 4,055,80 2,783,26 1,978,05 财务费用-137,30 -461,34 -452,70 -308,96 成本费用总额108,803,30 92,013,72 79,010,99 58,027,22
成本费用利润率11.85% 9.52% 8.01% 8.71%
从上述的表格可以看到格力电器的成本费用利润率自2010年开始到2013年一直
处于上升趋势，格力电器的利润总额不断在增加。虽然2011年的成本费用利润
率有所下降，但总体水平呈上升趋势。说明格力电器经营状况良好，企业竞争力强，发展潜力大，获利能力增强。
五．企业发展能力分析
格力电器2010-2013年营业利润增长率计算表
项目2013年2012年2011年2010年营业利润12,263,01 8,026,30 4,542,30 2,746,78
营业利润增加额4,236,70 3,484,00 1,795,52 -227,
营业利润增长率52.79% 76.70% 65.37% -7.66%
从上图我们可以看出，格力电器的营业利润增长率在2010年为负数，但到了2011年至2013年，格力电器的营业利润增长率出现了一个巨大的增长，表现出良好的营业利润持续增长趋势。从2011到2013年，公司的营业利润增长率分别为65.37%、76.70%和52.79%，我们可以看出，在这三年，格力电器发展十分稳定。说明该企业的经营情况好，业务扩能力强，企业的持续增长能力在不断增强。
格力电器2010-2013年每股收益增长率计算表
单位：元项目2013年2012年2011年2010年每股收益 3.61 2.47 1.86 1.52 每股收益增加额 1.14 0.61 0.34 -0.03
每股收益增长率46.15% 32.80% 22.37% -1.94%
从上表我们可以看出，格力电器四年来每股收益呈正增长趋势，从2010年的-1.94%的增长率到2013年的46.15%增长率，格力电器在近四年为股东提供了不断增长的利润较高的良好收益。说明格力电器经营状况良好，发展前景较为乐观，公司未来的成长潜力较大。
格力电器2010-2013年总资产增长率计算表
单位：万元
项目2013年2012年2011年2010年
总资产133,702,10 107,566,89 85,211,59 65,604,37 总资产增加额26,135,20 22,355,30 19,607,21 14,074,12 总资产增长率24.30% 26.24% 29.89% 27.31%
从上图结果表明，格力电器近四年总资产规模逐年增长，企业生产能力正在加强，
生产经营规模也随之扩大。在这四年中，格力电器的总资产增长率较为稳定，表
明企业较为关注后续的发展能力，未过分盲目扩。说明格力电器资产规模扩速度
快，获得规模效益能力强，并且较为注重企业的持续发展能力。
六．总结
1.创新卓越带来靓丽季报
2013年公司实现营业总收入1200.43亿元，较上年同期增长19.91%；利润总额128.92亿元，较上年同期增长47.12%；实现归属于上市公司股东的净利润108.71亿元，较上年同期增长47.31%，基本每股收益3.61元，较上年增长46.15%；取得了良好的经济效益。2014年一季度公司获得营业收入246.7亿元同比增11.6%,超出市场预期。公司一季度净利润率达到9%同比去年上升4个百分点。
2.创新及成长潜能不可小视
无论从行业还是从公司的储备来说,中央空调、净水设备、空气净化领域
都蕴含着相当大的增长潜力。公司更是在过去一年中不断显现出很好的创新,
由此产生的成长潜能不可小视。公司也在酝酿渠道变革、更好的管理层激励,
反复强调原创性创新产品、引导市场消费的创新,这些都意味着可能的模式创新以及成长潜能。观察公司在空调领域的成长,虽说公司市场份额持续上升,但更为令人瞩目的还是其整体盈利能力的超越突破。