●背景
在第四届全国金融工作会议上，温家宝总理强调，做好新时期的金融工作，要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难，融资贵问题，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。
之后，证监会郭树清主席倡导提出“高收益债”渠道，以加快多层次资本市场体系建设，提高公司类债券融资在直接融资中的比重，拓宽中小企业融资渠道，服务实体经济发展。
在新任证监会主席郭树清的“郭氏新政”下，酝酿已久的中小企业私募债开闸破冰。2012年6月初，深交所和上交所分别首批通过了9家和10家中小企业私募债的备案申请，目前6只中小企业私募债已经亮相。
●基本概念
1、中小企业私募债：在中国境内注册有有限责任公司和股份有限公司的中小微企业，依照法定程序，以非公开方式发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。
2、中小微：基本依据《中小企业划型标准规定》（工信部联企业【2011】300号）
3、私募：非公开发行，发行、转让和持有总账户数不超过200。
●发行流程
前期准备阶段
?讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集
资金用途等
?联系担保工作
?会计师开展审计工作
?券商、律师开展尽职调查
?召开董事会、股东大会
材料制作阶段
?完成担保工作
?签署各项协议文件（承销协议、受托管理协议、债券持有人会
议规则、设立偿债保障金专户、担保函、担保协议）
?中介机构撰写承销协议、募集说明书、尽职调查报告等
?律师出具法律意见书
?完成上报文件初稿
申报阶段
?全部文件定稿
?申请文件报送上交所备案
?寻找潜在投资者
备案阶段
?备案期间与主管单位持续跟踪和沟通
?完成备案
发行阶段
?发行推介及宣传
?备案后六个月内择机发行债券
●发行基本要素
发行主体非上市中小微企业
发行规模发行规模不受净资产40%的限制，但一般应控制在不超过净资产的规模
发行期限一年（含）以上，三年以下
发行利率鉴于发行企业为中小企业，且为非公开发行方式，流动性收到一定限制，预计发行利率将高于市场已存在的公司债、企业债等
发行方式取得证券交易所备案通知书后，在6个月内完成发行，可根据发行人自身需求分期发行。
募集资金用途无特殊限制，可直接补充流动资金，用途较为灵活担保和评级要求为降低中小企业私募债风险，鼓励中小企业私募债风险采用担保发行，对担保未做硬性要求，可采用部分担保方式。由于采用非公开发行方式，对评级未做硬性规定
近期发展状况
中国证监会2012年4月5日召开媒体通气会，通报了市场关注的中小企业私募债进展情况。经过4个个月的筹划，有关中小企业私募债的意见已基本达成一致，制度框架已基本完成。试点初期拟在中小企业比较集中的区域进行试点，包括浙江、江苏、北京、天津、上海、深圳。
中小企业私募债推出进展情况如下：
1、2011年12月证监会正式发文成立债券办公室，这是第一个专为债券市场发展设立的办公室。
2、2011年12月底，上证所拟整合现有的撮合交易、大宗交易平台和固定收益平台，简历独立的符合债券产品特征的债券交易系统。
3、2012年2月6日，证监会已召开高收益债券座谈会，高收益债相关办法已经拟定完毕，只等近期上会颁布。管理实行备案制，项目由主承销商向交易所备案即可。
4、2012年3月5日，证监会主次郭树清表示，今年上半年可能推出中小企业私募债。
5、2012年4月，交易所已完成试点办法初稿，并拟于5月提交国务院审批。第一批私募债拟不晚于6月推出。
6、添加目前已经提交国务院的
与传统融资方式的比较
很多企业早已享受到了发行债券的好处。当前，国内企业发债的途径有三条：一是通过发改委审批发行企业债，二是通过中国银行间市场交易商协会备案核准发行短期融资券（以下简称短融）和中期票据（以下简称中票），三是通过中国证监会审核发行公司债。
企业债的监管权限“三足鼎立”由来已久。私募债开闸，对于传统的企业债市场
中小企业债优势
1、中小企业私募债前景广阔.中小企业私募债的发行既符合国家
大力发展中小企业的政策，满足中小企业的融资需求，也为债券市场提供了新的投资品种。从海外经验看，美国过去13年高收益债券占投资级债券发行规模比平均在13%以上，其在过去三四十年的发展中，为投资人带来了良好的回报。
2、中小企业债信用风险可控.
3、发展中小企业债券还可以拓宽企业和居民的投资渠道，是增加
居民财产性收入的重要渠道。中小企业债的高风险与高收益相对称，可以为投资者提供风险和回报介于银行存款和股市投资之间的投资产品，在债市极不发达的情况下，这方面的投资产品基本上还是空白。理论上讲，给定中小企业在我国经济发展
中的重要地位，投资中小企业债有可能为投资者提供接近于名义GDP增长速度即15%左右的回报。
中小企业私募债的融资优势
审批便捷发行采用备案制，审批速度最快，在递交备案材料十个工作日内可完成备案。
发行条件宽松对净资产、盈利能力、资产负债率、资信评级尚未作出硬性要求，发行条件较为宽松。
融资规模不受限中小企业私募债以非公开方式发行，发行规模不受净资产40%的限制，发行人可根据自身业务发展需求设定合理的融资规模。
期限相对较长
?中小企业私募债发行期限在1年以上，相对于大多数中小微企
业获得的银行流动性贷款，发行期限具有竞争力。
?发行私募债是中小企业获得中长期资金的有效途径。
资金用途灵活中小企业私募债不会对募集资金进行明确约定，发行人可根据自身业务需要设定合理的募集资金用途。
成本相对较低
?中小企业私募债属于直接融资。
?中小企业私募债发行利率尽管高于一般的企业债和公司债，但
相比发行人的银行借款和信托产品，成本仍较低。
?发行人可通过发行较长期限品种，锁定较低成本。
宣传效果好
?中小企业私募债虽为非公开发行，但能够参与非公开发行的合
格投资者资质均较为优良，在对其进行推介的过程中，可有效提升企业的形象。
?中小企业私募债的成功发行可显示发行人的整体实力，增加市
场认可度，或可提升银行授信额度。
●部分中小企业债发行情况
鹏华中小企债正在发行
鹏华基金已于10月16日起发行国内首只明确投资中小企业债券的纯债基金，该基金采用发起式的募集方式，鹏华基金自有资金投资1000万，且持有不少于三年，有效地将投资者和基金管理人的利益绑定在一起，实现了基金管理人与投资者的风险共担和利益共享。投资者可在招商银行各网点、鹏华基金网上直销及各大券商处认购。
值得一提的是，鹏华中小企债的募集上限为10亿，且该基金将在合同生效后三年内封闭运作，封闭期满后若满足一定条件就转为上市开放式基金（LOF）。
●中小企业发债面临的难题
第一，中小企业债依赖的是企业信用还是政府信用？一般认为，
中小企业债的破产风险较高。例如，在1983-1999年穆迪评级的企业中，资产安全性较差的B1，B2和B3级公司债的平均年违约率分别为3.5%、6.9%和12.2%。投资者对高风险的中小企业债必然要求高回报。政府可以通过增信（即提供担保）的方式与债券投资者分担这一风险，但由于增信大都有政府的背景，有可能将企业的信用风险集中于政府。政府增信的方式一旦流行，中小企业债有可能成为一种准政府信用。
例子：今年集体债发行中，深圳市财政将出资提供增信和担保支持，据称目前专项资金申请已提交财政局。同时，集合债由深圳市中小企业信用担保中心有限公司等三家机构共同担保，并由市政府设立的中小企业集合债券增信资金提供再担保。
重庆市的中小企业集合债可能由两家担保公司进行担保，由三峡担保公司提供再担保。另外，市财政将安排专项资金为担保公司提供风险补偿。
去年深圳首次发行的集合债，经联合资信评估有限公司评定，信用级别为AAA，各家企业的主体信用级别则从A+到BBB-不等。
第二，如何定价，特别是如何界定中小企业的风险并为之定价？较为准确地判断中小企业债的信用风险需要历史数据，在资料缺乏的情况下，即使是有经验的评级机构也难有作为。通常情况下，在违约率与债券收益之间有一个利差，代表了无风险收益。假设无风险收益为4%，违约率为6%，中小企业的债券收益率应该为10%左右。除非以政府为背景的增信能够大幅度降低中小企
业的信用风险，否则，我国中小企业债的回报应该高于市场贷款利率。
深圳市第二期企业集合债券期限为三年，每年付息一次，本金在第三年偿还；采用固定利率，根据债券评级结果及债券市场情况确定利率水平。
2007年深圳市20家中小企业集合债为五年期固定利率债券，票面年利率5.70%。
如此看来，如果是市场化运作，中小企业发债融资的成本应该比银行贷款成本高。但在政府增信的情况下，中国的现实却是，即便将担保和承销费用考虑在内，发行集合债的费用仍然比银行贷款的成本要低，而目前部分商业银行在一些地区对中小企业贷款利率已达20％以上。
第三，什么样的企业受益？在准政府信用和债券低收益的情况下，中小企业债的发行无非有两种可能：一是政府承担信用风险，企业债的发行数量取决于政府承担风险的能力；二是政府选择中小企业中风险较小、规模较大的企业发债。或者说，中小企业债的发债规模取决于风险分担的方式。
这事实上就是一种逆向选择。以重庆市为例，该市对发债企业有严格的甄选标准，申请企业须具备以下几个条件：成立时间在四年以上，净资产规模在人民币6000万元以上；具有独立的知识产权，有明确的筹资建设项目和资金使用计划；现金流好，具有较强的成长性，近三年连续销售增长20%，连续净利润增长
10%。同时，申请发债额不低于5000万元，近三年没有违法和重大违规行为。
由于地方政府对发债企业有较为严格的规定，可能最终通过审核发债的企业并不是最急需资金的那部分。中小企业债也许仅会起到“锦上添花”而非“雪中送炭”的作用。
完善措施
中小企业债是积极解决中小企业融资问题的一种重要的工具，但除非与债市相关的一系列基础设施能够逐步建立起来，公司债对缓解近期中小企业流动性的压力作用有限。债券市场的基础设施包括历史数据的积累、信用评级、定价机制、破产清偿机制等，这需要时间才能逐步建立和完善。
关于秦皇岛城市发展投资控股集团有限公司 2015年企业债券发行 律师尽职调查资料清单 说明： 1、本清单中所列的文件资料需由有限公司公司（以下简称“公司”）向北京德和衡律师事务所及委派的律师（以下简称“本所”）提供，本所依据公司提供的真实、完整、合法、有效之资料依法出具本次公司企业债券发行的法律意见书，并将有关资料依法留备工作底稿之用，对于公司确实不能提供而本所已勤勉尽责又不能通过其他合法途径对相关事项的法律性质或其合法性作出准确判断的，本所将发表保留意见并说明相应理由。 2、公司可以提供以下文件的复印件，但应保证复印件与原件相一致，并加盖公章及出具承诺函。公司及其控制的主体出具相关承诺函、说明函、保证函的出具日期应与本所出具法律意见书日期相同，政府证明函日期由相关政府部门具体签署。 3、公司提供的资料应页码连续无缺页，内容清晰可辨，公章等印章清晰可辨，自然人签署、相关盖章应真实、合法。 4、以下材料请公司尽最大可能提供，如经协商确认实属确实无法提供的，应说明未提供原因（将该符号“●”复制表格中），律师将依法采用问卷等方式等补充调查,最终由发行人签署确认。 5、本所可根据项目进展及报备文件的任何修改和国家发改委的反馈意见在本清单基础上出具补充清单，有关补充清单资料与本清单资料提供方式相同。 6、如无特殊说明所提供文件为与原件一致的复印件。 编号及文档名称已经 提供 未提 供 未提供原因说明 认为 不适用 无此文件 1、发行申请的批准和授权 1-1 发行人对于本次发行的内部决议（根据公司性质可含执行层、决策层、最高权力机构的决策，含权力机构对执行机构 的授权内容）
1-2关于发行人的本次发行申请及上级主管部门批复1-3 主管国资部门关于允许本次发行企业债券的批复1-4 其他分管部门关于允许本次发行企业债券的批复 2、发行人的主体资格 2-1 发行人最新的《企业法人营业执照》和《公司章程》（如工商档案中已经具备则为不适用） 2-2 发行人现行有效的组织机构代码证2-3 发行人设立至今全套工商档案 2-4 发行人设立至今工商变更登记表、董监高登记表及基本情况信息表 2-5 根据对发行人影响（如投资类）可添加合并报表子公司的上述2-1至2-4资料 3、本次发行的实质条件 3-1 发行人三年连审的审计报告 3-2 发行人本次发行的募集说明书及摘要 3-3 发行人对不存在已发行的企业债券延迟支付本息情况的承诺 3-4 发行人对近三年不存在违法和重大违规行为的承诺 3-5 发行人违法及重大违规调查表 3-6 发行人财务管理制度（可以为集合版） 3-7 发行人对自身财务会计制度符合法律法规要求的承诺 4、发行人的设立 4-1 发行人设立至今全套工商档案（如前述已经提供则为不适用） 4-2 发行人设立至今工商档案中未收录的设立时的上级批复 4-3 工商档案中未收录发行人设立时有关股东的之间的合同或协议 4-4 工商档案中未收录发行人设立时有关法律意见书、评估报告、验资报告、产权登记、产权（股权或房地产等产权类）过户资料 5、发行人的股东（实际控制人） 5-1 发行人现有股东（含中间层股东并追溯至实际控制人）的最新年检（或存续性证明）的《企业法人营业执照》（或存续登记证明文件）、最新版公司章程；如为自然人应提供身份证件及国籍、永久境外居留权的等证明） 5-2 发行人设立至今所有股东投入发行人注册资本的货币及非货币资产的验资、评估（或有）、审批或核准、产权过户等文件 5-3 发行人股东持有发行人出资或股份是否存在权属限制及权
公司债与企业债的发行条件及流程 第一节概念 公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。它反映发行债券的公司和债券投资者之间的债权、债务关系。 企业债券是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 第二节区别 1. 发行主体。公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，我国2005 年《公 司法》和《证券法》对此作出了明确规定。企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。公司债券的发行属公司的法定权力范畴，无需经政府部门审批，只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定。 2. 发债资金用途。公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，发债资金如何使 用是发债公司自己的事务，无需政府部门审批。但在我国的企业债中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。 3. 信用基础。由于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等的具体情况不尽相同，公司债券的信用级别也相差甚多，与此对应，各家公司的债券价格和发债成本有着明显差异。而我国的企业债券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券差别不大。 4. 管制程序。在市场经济中，公司债券的发行通常实行登记注册制，即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定，监管机关无权限制其发债行为。在这种背景下，债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。但我国企业债券的发行中，发债需经国家发展和改革
非公开发行公司债券项目尽职调查材料清单 以下资料清单系根据非公开发行公司债券发行备案的最新规定和要求编制而成，将作为大通证券策划发行非公开发行公司债券方案及制作备案文件的基础材料。请贵公司及时提供以下资料，本公司将严格履行保密责任。 说明： （1）本清单中所述“发行人”或“公司”指贵公司。 （2）随着工作的深入，我们可能向贵公司进一步提出补充文件清单。 （3）如果本清单要求提供的某一项或多项文件并不适用于相关单位，不用提供。 （4）以下要求提供的文件资料，除非另作说明，应包括子公司或公司的附 属机构成立至今的所有文件资料。 （5）对文件资料中的有关问题，我们可能需要进一步咨询贵公司有关人员。 （6）如无特别说明，以下资料提供形式都为电子盖章版和纸质盖章版。
一、发行人基本情况调查 1－1 公司设立情况 1－1－1 发行人设立时的全套工商登记资料 1－1－2 股东以实物资产、土地使用权、专利等非货币资产出资时办理移交手续的证明文件，包括但不限于资产评估报告、资产交接文件、产权变更登记或备案文件，共同签署的资产清单。若未办理手续的，请公司书面说明资产移交情况。 1－2 公司存续期间变更情况 1－2－1 公司设立至今股东历次股权转让的资料，包括但不限于：（1）股权转让协议。 （2）关于股权转让的董事会决议和股东会决议。 （3）有关主管部门的批准文件和批准证书（如有）。 （4）资产评估报告或者审计报告（如有）。 （5）股权转让对价的支付凭证。 （6）股东变更登记的工商登记文件。 1－2－2 公司设立至今的历次增（减）资材料，包括但不限于：（如有）
（1）增（减）资协议。 （2）关于增（减）资的董事会和股东会决议。 （3）资产评估报告、验资报告或者审计报告。 （4）付款凭证及资产评估。 （5）有关主管部门的批准证书和批准文件。 （6）注册资本变更登记的工商登记文件。 1－2－3 公司历次资产重组、并购（含吸收合并）的股东会决议、协议、审计报告、评估报告及其他相关文件（如有）。 1－3 公司主要资产 1－3－1 公司财务基本账户、税务登记证、机构代码证 1－3－2 公司主要资产评估报告（如有）；公司资产已抵押或质押情况 1－4 董监高基本情况 1－4－1 请提供董事、监事、高级管理人员的情况资料，主要包括：（1）姓名及国籍；（2）性别；（3）年龄；（4）学历；（5）职称；（6）主要业务简历（7）曾经担任的重要职务及任期；（8）在公司的现任职务。
企业债券发行条件与发行流程 一、企业债发行条件 企业债券的主管部门是国家发改委，根据《企业债券管理条例》、发改财经【2004】1134号文和发改财经【2008】7号文的规定，企业债券发行人必须满足如下条件： 1、筹集资金用途符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全，包括主管机关批文、土地、环评等； 2、企业存续时间超过三年，近三年没有重大违法违规行为； 3、净资产规模达到规定的要求。股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元； 4、已经发行的企业债券或者其它债务未处于违约或者延迟支付本息的状态； 5、企业累计发行债券余额不得超过其净资产（不含少数股东权益）40%； 6、近三年连续盈利，且近三年平均净利润足以支付债券一年的利息，现实审批时国家发改委一般要求近三年平均净利润能够覆盖债券一年利息的1.5倍；
7、用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%。 二、法律依据 1．《公司法》； 2．《证券法》； 3．《企业债券管理条例》； 4．国家发展改革委员会、中国人民银行总行、中国证监会每年有关企业债券工作的通知； 5．地方发改委、中国人民银行地区分行等每年有关企业债券工作的通知。 三、主管部门及审批程序 企业向国家发改委上报企业债发行材料，同时主承销商向证监会上报承销团成员资格核准材料，国家发改委审查同意后向证监会和人行发出会签批文；证监会和人行进行会签，其中人行会签的重点是发行品种和利率；会签文回到国家发改委，如没有问题，国家发改委下达正式发行批文。
企业债与公司债的区别 最强完整 Standardization of sany group #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#
公司债与企业债 尽管近来债券市场行情步入震荡调整期，但一级招标结果显示债券需求依旧很旺盛。相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。笔者进行了以下整理。 第一节概念 公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。它反映发行债券的公司和债券投资者之间的债权、债务关系。 企业债券是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 第二节区别 1.发行主体。公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，我国2005年《公司法》和《证券法》对此作出了明确规定。企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。公司债券的发行属公司的法定权力范畴，无需经政府部门审批，只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定。
2.发债资金用途。公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，发债资金如何使用是发债公司自己的事务，无需政府部门审批。但在我国的企业债中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。 3.信用基础。由于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等的具体情况不尽相同，公司债券的信用级别也相差甚多，与此对应，各家公司的债券价格和发债成本有着明显差异。而我国的企业债券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券差别不大。 4.管制程序。在市场经济中，公司债券的发行通常实行登记注册制，即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定，监管机关无权限制其发债行为。在这种背景下，债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。但我国企业债券的发行中，发债需经国家发展和改革委员会报国务院审批。 5.市场功能。在发达国家中，公司债是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式，在上世纪80年代后，又成为推进利率市场化的重要力量。在我国，由于企业债实际上属政府债券，它的发行受到行政机制的严格控制，不仅发行数额远低于国债、央行票据和金融债券，也明显低于股票的融资额。
公司债券法律意见书尽调清单Due diligence list of legal opinions on corporate bonds
公司债券法律意见书尽调清单 前言：合同是民事主体之间设立、变更、终止民事法律关系的协议。依法成立的合同，受法律保护。本文档根据合同内容要求和特点展开说明，具有实践指导意义，便于学习和使用，本文档下载后内容可按需编辑修改及打印。 关于XXX公司 债券发行尽职调查清单 致：XXX公司 四川金援律师事务所（以下分别简称“金援律所”）分别作为20xx年XXX公司（以下简称“公司”）公司债券发行的专项法律顾问，接受公司委托，为公司20xx年公司债券发行提供专项融资及法律服务。金援律所根据《中华人民共和国证券法》、《公司债券管理条例》等相关法律、法规及规范性文件的要求，就出具债券募集说明书、法律意见书所需支持性文件资料初步提出以下清单，请公司协助提供。我们将根据实际需要，及时提出补充文件清单。 尽职调查清单内容如下： 第一部分贵公司的相关资料信息 公司设立时的批准文件、合同章程以及投资协议；
关于公司历史沿革的说明及历次变更涉及的审批文件（包括但不限于市政府及市国资委的相关审批文件、公司历次验资、资产评估核准备案、工商变更登记等文件）； 公司经年检的《企业法人营业执照》； 公司经工商管理机构备案的现行有效的章程； 公司的企业国有资产产权登记证书及变动登记表； 公司国有资产授权经营证书（如有）； 公司从事业务所必须的许可证和登记文件。包括但不限于：组织机构代码证书、税务登记证（国税/地税）、财政登记证、海关登记证等及其他类似证照的正副本（以上证照如需要年检，请提供经年检的相应证照）； 行业特许经营许可证（如有）、外汇登记证（如有） 公司关于主营业务的说明； 公司的股权结构及与子公司（包括控股和参股）投资关系结构图； 公司全资、控股、参股子公司、子企业经年检的营业执照、公司章程及验资及评估报告；公司内部组织机构或职能部门设置图；
企业债券发行流程 尽管近来债券市场行情步入震荡调整期，但一级招标结果显示债券需求依旧很旺盛。相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。笔者进行了以下整理。 一、申报材料制作阶段 1、发行人形成发债意愿并与发改部门预沟通 2、制作发行人本次债券发行的申请报告。 3、召开股东大会，形成董事会决议，制定债券发行章程. 4、出具发行企业债券可行性研究报告。报告应包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等。 5、安排担保事宜。发行人做好企业债券发行的担保工作，按照《担保法》的有关规定，聘请其他独立经济法人依法进行担保，并按照规定格式以书面形式出具担保函。 6、安排审计机构。发行人及其担保人提供的最近三年财务报表（包括资产负债表、利润和利润分配表、现金流量表）,经具有从业资格的会计师事务所进行审计。 7、安排信用评级。发行人聘请有资格的信用评级机构对其发行的企业债券进行信用评级。 8、安排律师认证工作。企业债券发行申请材料由具有从业资格的律师事务所进行资格审查和提供法律认证。 9、组建营销团。企业债券由具有承销资格的证券经营机构承销，企业不得自行销售企业债券。主承销商由企业自主选择。需要组
织承销团的，由主承销商组织承销团。承销商承销企业债券，可以采取代销、余额包销或全额包销方式，承销方式由发行人和主承销商协商确定。 10、其他。主承销商协助制作完成债券申报材料，并报送省发改委，由省发改委转报国家发改委。 附发行申请材料目录 1、国务院行业管理部门或省级发展改革部门转报发行企业债券申请材料的文件； 2、发行人关于本次债券发行的申请报告； 3、主承销商对发行本次债券的推荐意见（包括内审表）； 4、发行企业债券可行性研究报告，包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等； 5、发债资金投向的有关原始合法文件； 6、发行人最近三年的财务报告和审计报告（连审）及最近一期的财务报告； 7、担保人最近一年财务报告和审计报告及最近一期的财务报告（如有）； 8、企业（公司）债券募集说明书； 9、企业(公司)债券募集说明书摘要； 10、承销协议； 11、承销团协议； 12、第三方担保函（如有）；
本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！ == 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ == 企业债券的发行条件和发行要求 企业债券发行条件、程序及有关要求是什么? 投资企业债券必须掌握一定的企业债券的常识。下面小编为大家整理了企业债券的发行条件，欢迎阅读参考! 一、发行依据： 1.《企业债券管理条例》 2.《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》(发改财金[201X]1134号) 3.《国家发展改革委关于下达201X年第一批企业债券发行规模及发行核准有关问题的通知》(发改财金[201X]602号) 二、企业债券发行条件： 1.所筹资金用途符合国家产业政策和行业发展规划; 2.净资产规模达到规定的要求; 3.经济效益良好，近三个会计年度连续盈利; 4.现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力; 5.近三年没有违法和重大违规行为; 6.前一次发行的企业债券已足额募集; 7.已经发行的企业债券没有延迟支付本息的情形; 8.企业发行债券余额未超过其净资产的40%。用于固定资产投资项目的，累计发行额不得超过该项目总投资的20%(目前执行30%); 9.符合国家发展改革委根据国家产业政策、行业发展规划和宏观调控需要确定的企业债券重点支持行业、最低净资产规模以及发债规模的上、下限;
10.符合相关法律法规的规定。 三、办理流程： 1.批准企业债券发行规模，按照以下程序进行： (1)企业按照企业债券发行规模申请材料目录及其规定的格式，提出债券发行规模申请。省属企业直接向省发展改革委提出申请;其他企业由各设区的市发展改革委初审后，向省发展改革委转报申请。经省发展改革委统一审核后，集中向国家发展改革委申请我省企业债券发行规模。 (2)国家发展改革委根据市场情况和已下达债券发行规模发行情况，不定期受理企业债券发行规模申请，并按照国家产业政策和有关法律法规及国务院有关文件规定的发债条件，对企业的发债规模申请进行审核，符合发债条件的，核定发行规模和资金用途，报经国务院同意后，由国家发展改革委下达发债规模，再经省发展改革委统一转发涉及省直属企业和相关市的企业发债规模并提出有关要求。 2.批准企业债券发行方案，按照以下程序进行： (1)企业债券发行人获准发债规模后，按照公开发行企业债券申请材料目录及其规定格式，逐级上报企业债券发行方案。经省发展改革委审核后，向国家发展改革委申请。 (2)国家发展改革委受理企业债券发行方案后，根据法律法规及国务院有关文件规定的发债条件，以及国家发展改革委下达规模通知的要求，对企业债券发行方案申请材料进行审核，提出反馈意见，通知发行人及主承销商补充和修改申报材料。 (3)发行人及主承销商根据国家发展改革委提出的反馈意见，对企业债券发行方案及申报材料进行修改和调整，并出具文件进行说明。 (4)国家发展改革委分别会签中国人民银行、中国证监会后，印发企业债券发行批准文件，并抄送各营业网点所在地省级发展改革部门等有关单位。 (5)企业债券发行批准文件由国家发展改革委批复给省发展改革委后(中央企业除外)，再由省发展改革委批复给企业或相关市发展改革委。 四、企业债券发行规模申请材料目录： 1.企业债券发行规模申请材料目录： (1)企业债券发行规模申请书(省属企业直接向省发展改革委申请;其他企业通过设区的市发展改革委申请); (2)发行人近三年的财务资料;
项目收益债与企业债的七大区别 2015-03-27 09:39中国投资咨询网A-A+ 从未来发展趋势看，项目收益债逐渐取代城投债，并将成为发改委主要审批品种。 根据国发(2014)43号文明确提出：鼓励社会资本参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营，投资者或特定目的公司可以通过银行贷款、企业债、项目收益债券、资产证券化等市场方式举债并承担偿债责任。同时，发改委(2014)1047号文《关于创新企业债券融资扎实推进棚户区改造建设有关问题的通知》也明确提出：“积极开展棚户区改造项目收益债试点”。总体来说，项目收益债将成为发改委口径重点发展的券种之一。2015年2月17日，发改委发布《关于进一步改进和规范企业债券发行工作的几点意见》，这是继去年10月份国家发改委下发《企业债券审核新增审核注意事项》提高企业债发行门槛后，再次规范企业债发行。这预示2015年城投债整体规模缩量是不争的事实。 项目收益债——以项目收益作为偿债来源的债券品种，属于企业债务，不属于地方政府债务。根据《指引》规定，项目收益债是与特点项目相联系的，债券募集资金用于特定项目的投资与建设，债券的本息偿还资金完全或基本来源于项目建成后运营收益的债券。应该说，项目收益债与传统企业债最大的区别是脱离了地方政府隐形担保，不再增加地方政府债务。 项目收益债与企业债有以下七大区别： 第一，发行主体的差异。以前企业债发行主体可以是融资平台公司、产业公司，同时发行企业债券对发行人的成立年限(三年)、利润(三年连续盈利且平均净利润覆盖一年利息)等要求。根据《指引》项目收益债对发行主体没有以上这些限制，可以是刚刚设立的项目公司，没有任何财务表现，但这个项目公司必须拥有一个符合国家产业政策且产生稳定现金流的项目。同时提出“负面清单”概念，“不支持自身没有任何盈利能力，单纯依赖财政补贴建设，运营的项目发行项目收益债”。 第二，发行规模的差异。企业债品种，债券发行余额不超过公司净资产的40%的限制，而项目收益债发行规模，本次稿件中未明确表示，但对于“项目建设资金来源”做了明确规定“除债券资金以外，其他资金来源必须全部落实，其中投资项目资本金比例必须符合主管部门关于项目资本金比例的要求” 第三，资金用途的差异。项目收益债的资金用途较企业债更为严格。根据《指引》要求，“发行项目收益债券募集的资金，只能用于该项目建设和运营，不得置换项目资本金或偿还与项目有关的其他债务，也不得用于其他用途”。因此，项目收益债的“账户设置”也较复杂，包括债券募集资金专户、项目收入归集专户、偿债基金专户，分别存放项目收益债的募集资金、项目收入资金和项目收益债券还本付息资金。
法律尽职调查清单 公司债法律尽职调查清单 一、发行主体资格及历史沿革 1、公司最新营业执照、组织机构代码证、税务登记证（三证合一请提供三证 合一版本） 2、公司设立登记工商文件、历次变更登记工商文件（包括但不限于股东、注 册资本、实收资本、住所、经营范围、经营期限等） 3、公司注册资本实缴证明（以非货币出资的情形适用），包括评估的相关文 件及权属转移至公司的相关证明 4、公司股东签署的现行有效公司章程 5、公司现任法定代表人、董事会成员、监事会成员及高级管理人员情况材料， 主要包括：（1）姓名及国籍；（2）性别；（3）年龄；（4）学历；（5）职称； （6）主要业务简历（7）曾经担任的重要职务及任期；（8）在公司的现任职务。 6、股东会、董事会、监事会议事规则、主要规章制度（含关联交易、公司财 务、会计、投资等制度）和部门介绍（纸质+电子版） 7、公司及全资和控股子公司关于最近三年及一期在工商、环保、土地、税务、 劳动、安全生产、消防、技术监督等方面不存在重大违法、违规行为的证明或说明与承诺 二、发行主体股权
1、公司完整的股权结构图（追溯至实际控制人，包含股权比例与股东名称） 2、公司各股东与公司之间以及股东之间关联关系的说明 3、公司股东持有的股权是否设定质押或者承诺设定质押，若设定质押请提供 相关主合同、质押合同及质押登记文件，以及相关公司董事会、股东会决议和相关审批文件等；若已解除质押，请提供解除质押的相关文件及登记文件 4、公司股东持有的股权是否存在被司法冻结或权属争议等限制其转让的情 形，若存在请提供该情形的书面说明和相关文件 5、公司股东持有的股权是否存在委托持股或代持等相关情况，若存在请提供 该情形的书面说明和相关文件 6、公司股东是否与第三人签订转让、回购所持公司股权的协议，若存在请提 供相关协议 7、公司关联方及关联关系的梳理 8、公司或其股东是否属于私募投资基金管理人或私募投资资金，若属于请提 供登记备案相关文件 9、公司设立至今股东历次股权转让的资料，包括但不限于：（1）股权转让协 议。（2）关于股权转让的董事会决议和股东会决议。（3）有关主管部门的批准文件和批准证书（如有）。（4）资产评估报告或者审计报告（如有）。 （5）股权转让对价的支付凭证。（6）股东变更登记的工商登记文件。10、公司设立至今的历次增（减）资材料（如有），包括但不限于：（1） 增（减）资协议。（2）关于增（减）资的董事会和股东会决议。（3）资产
企业债券发行流程(最 强完整)
企业债券发行流程 尽管近来债券市场行情步入震荡调整期，但一级招标结果显示债券需求依旧很旺盛。相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。笔者进行了以下整理。 一、申报材料制作阶段 1、发行人形成发债意愿并与发改部门预沟通 2、制作发行人本次债券发行的申请报告。 3、召开股东大会，形成董事会决议，制定债券发行章程. 4、出具发行企业债券可行性研究报告。报告应包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等。 5、安排担保事宜。发行人做好企业债券发行的担保工作，按照《担保法》的有关规定，聘请其他独立经济法人依法进行担保，并按照规定格式以书面形式出具担保函。 6、安排审计机构。发行人及其担保人提供的最近三年财务报表（包括资产负债表、利润和利润分配表、现金流量表）,经具有从业资格的会计师事务所进行审计。 7、安排信用评级。发行人聘请有资格的信用评级机构对其发行的企业债券进行信用评级。 8、安排律师认证工作。企业债券发行申请材料由具有从业资格的律师事务所进行资格审查和提供法律认证。 9、组建营销团。企业债券由具有承销资格的证券经营机构承销，企业不得自行销售企业债券。主承销商由企业自主选择。需要
组织承销团的，由主承销商组织承销团。承销商承销企业债券，可以采取代销、余额包销或全额包销方式，承销方式由发行人和主承销商协商确定。 10、其他。主承销商协助制作完成债券申报材料，并报送省发改委，由省发改委转报国家发改委。 附发行申请材料目录 1、国务院行业管理部门或省级发展改革部门转报发行企业债券申请材料的文件； 2、发行人关于本次债券发行的申请报告； 3、主承销商对发行本次债券的推荐意见（包括内审表）； 4、发行企业债券可行性研究报告，包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等； 5、发债资金投向的有关原始合法文件； 6、发行人最近三年的财务报告和审计报告（连审）及最近一期的财务报告； 7、担保人最近一年财务报告和审计报告及最近一期的财务报告（如有）； 8、企业（公司）债券募集说明书； 9、企业(公司)债券募集说明书摘要； 10、承销协议； 11、承销团协议； 12、第三方担保函（如有）；
大连XX发展有限公司2015年公司债券项目尽职调查清单 发行人：大连XX发展有限公司 主承销商：XX证券股份有限公司评级机构：XX信用评级有限公司 律师事务所：XX律师事务所
关于尽职调查的说明 本次尽职调查的主要目的是对公司的基本情况及业务发展情况进行全面、深入的了解，公司对尽职调查的回答是本次公司债券发行工作的基础。本清单是对公司的全面尽职调查，因此，在填写本问题清单时，请确保文字材料和数据的真实、准确、完整。具体填写时，请注意如下问题： 1.本尽职调查清单采用WORD文档形式，请公司回答时以WORD文档格式直 接将每道问题的答案回复在相应问题的下面，以方便查找。请不要改变问题的顺序或修改问题本身。 2.请公司组织最了解具体情况的部门或人员准备材料，各项问题的回答需要如 实、准确、完整。 3.问题回答中涉及统计数据的，请给出数据使用的具体统计口径，以方便分析 比较。在涉及市场的统计数据时，请参考权威统计数据填报，并注明出处。 4.请公司根据本尽职调查清单的要求提供所列文件的原件或与原件一致的复 印件。 5.若公司对本清单所列文件及问题有疑问，请依据提问的精神而不是字面做出 回答或请咨询主承销商及发行人律师，提供的资料宁多勿少。 6.如有本清单未涉及的其他情况及文件，而公司认为该等情况及文件对本项目 有重要影响、请公司及时提供有关说明及文件。 7.本尽职调查清单随着我们的尽职调查的深入可能会发生变更或增加新内容， 届时我们将出具补充尽职调查清单。
8.除特别说明外，本次尽职调查涉及的各项事实陈述，请更新至2015年3月 31日。 9.文件整理、归档和装订要求 a)对于按照本清单已提供的文件，请在本清单上相应标注“已提供”；如查 明没有本清单列出的某项文件，请在本清单上相应注明“无”或“缺失”； 如公司尚未查明是否能够提供本清单列出的某项文件或稍后才能提供， 请注明“待查”或“待提供”；如果某项文件不适用公司，请注明“不 适用”。 b)书面资料请加盖公司公章，并请公司同时向我们提交一份电子文档，发 送至下表中标黑邮箱。 c)提供的文件请用文件夹统一装订，并在各文件夹首页附上本文件夹之文 件目录。文件资料统一用A4纸复印，复印件务必字迹清晰，左侧打孔，纵向装订。文件资料装订后，请在文件夹封面和侧面标明文件所属公司 名称、属于本清单所列的何类事项、以及文件夹序号。 如对问题清单存在任何疑问，请随时与主承销商及发行人律师联系，确保在理解问题含义及意图后再进行回答。 XX证券联系人及联系方式：
交易所债券发行流程 二○一五年一月 目录
目录 1.1证监会及交易所债券谱系 1
第一章交易所债券概况 1.1 证监会及交易所债券谱系 交易所债券发行主要分为备案发行类和审批发行类，其中备案发行类目前产品主要由证券交易所和基金业协会备案 对于审核发行类产品目前仍然由证监会审批后发行，该审批主要以上市公司再融资业务规范要求为框架，目前申报材料制作及审核要求参考保荐制相关要求，审核同意后给予发行批文 2
3 中国证监会 上 交 深 公 司 债 券 私 募 并 购 债 券 受 益 凭 证 专 项 资 产 私 募 债 券 中 小 企 业 可 交 换 债 券 可 转 债 业协会 基金 私 募 并 购 债 券 私 募 可 交 换 债 券
目录 2.1 公司债券的定义及核心要素2.2公 司债券的特点分析2.3 公司债券的监管 政策 2.4公司债券的发行情况 2.5公司债券发行流程 2.6公司债券管理办法修订主要内容 4
2.1 公司债券的定义及核心要素 公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券 审批机构：中国证券监督管理委员会监管方式：核准 制 监管法律：《公司法》、《证券法》以及《公司债券发行试点办法》等 审批周期：目前阶段，从公司债券材料上报到发审会审核完毕，时间间隔一般在1-2个月左右 公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策 公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷经资信评级机构评 级，债券信用级别良好 公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定最近三个会计年度 实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息
公司债与企业债有六大区别 公司债和企业债的区别主要体现在六大方面。一是在发行制度上，公司债采取核准制，由证监会进行审核，证监会有权决定是否准许其发行，对总体发行规模没有一定的约束。企业债采取的是审核制，由国家发改委进行审核，发改委每年会定下一定的发行额度；二是在发行条件方面，公司债相对比较宽松；三是在担保上，公司债采取无担保形式，而企业债要求由银行或集团进行担保；四是两者在发行定价上也有显著的差别。公司债的最终定价由发行人和保荐人通过市场询价来确定，类似于A股和可转债的定价。而企业债的利率限制是要求发债利率不高于同期银行存款利率的40%；五是发行状况方面，公司债可采取一次核准，多次发行。企业债一般要求在通过审批后一年内发完；六是公司债在信用评级制度方面有所突破，可以说与国际接轨。也即受托人对公司的管理状况要定时跟踪，进行信息披露。 公司债是指上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。是由证监会监管的中长期直接融资品种。承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额，并于固定期间按期依据约定利率支付利息。 新的《公司法》对公司债券的定义是：“指公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券”。公司债券是公司外部融资的一种重要手段，是企业融资的重要来源，同时也是金融市场上的重要金融工具之一。公司债券如果按照债券本身情况来区分，就有是否记名，是否参加利润分配，是否可以提前赎回几个方面的不同；而按照发行目的划分的话，公司债券可以分为普通公司债券，改组公司债券，利息公司债券，延期公司债券几种；如果按发行人是否给予持有人选择权的条件划分，就有附权和不附权的区别。 《公司法》第二条规定，“公司是指依照本法在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司”。第一百五十四条规定，“公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券”。简单地说，就是有限责任公司和股份有限公司发行的债券。公司债券可以为记名债券，也可以为无记名债券。公司债券可以转让，转让价格由转让人与受让人约定。公司债券在证券交易所上市交易的，按照证券交易所的交易规则转让。 企业债是指从事生产、贸易、运输等经济活动的企业发行的债券。[1] 在西方国家，由于只有股份公司才能发行企业债券，所以在西方国家，企业债券即公司债券。在中国，企业债券泛指各种所有制企业发行的债券。 企业债 企业债 企业债券，是由中国全民所有制工商企业发行的债券；重点企业债券，是由电力、冶金、有色金属、石油、化工等部门国家重点企业向企业、事业单位发行的债券；附息票企业债券，是附有息票，期限为5年左右的中期债券；利随本清的存单式企业债券，是平价发行，期限为1～5年，到期一次还本付息的债券。 各地企业发行的大多为这种债券；产品配额企业债券，是由发行企业以本企业产品等价支付利息，到期偿还本金的债券；企业短期融资券，是期限为3～9个月的短期债券，面向社会发行，以缓和由于银根抽紧而造成的企业流动资金短缺的情况。这种债券发行后可以转让
格式 WORD仅供个人参考 公司债与企业债的发行条件及流程第一节概念
约定在一定期限还本付息的有价证券。它反映发公司债券是公司依照法定程序发行的、 行债券的公司和债券投资者之间的债权、债务关系。 企业债券是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 第二节区别 2005 年《公发行主体。公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，我国 1.司法》和《证券法》对此作出了明确规定。企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企 业或国有控股企业发行的债券。公司债券的发行属公司的法定权力范畴，无需经政府部门审 批，只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定。 发债资金用途。公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，发债资金如何使 2.用是发债公司自己的事务，无需政府部门审批。但在我国的企业债中，发债资金的用途主要 限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。 信用基础。由于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等的具 3.体情况不尽相同，公司债券的信用级别也相差甚多，与此对应，各家公司的债券价
格和发债 而且通过成本有着明显差异。而我国的企业债券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用， 行政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券差别不大。 管制程序。在市场经济中，公司债券的发行通常实行登记注册制，即只要发债公司的 4.登记材料符合法律等制度规定，监管机关无权限制其发债行为。在这种背景下，债券市场监 管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体 但我国企业债券的发行中，发债需经国家发展和改革的信息披露和债券市场的活动等方面。 委员会报国务院审批。市场功能。在发达国家中，公司债是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式， 5. 在上世纪 80 年代后，又成为推进利率市场化的重要力量。在我国，由于企业债实际上属政 府债券，它的发行受到行政机制的严格控制，不仅发行数额远低于国债、央行票据和金融债 券，也明显低于股票的融资额。序号比较项目公司债企业债 由中央政府部门所属机构、国有独发行主体差由股份
债券发行流程及债券发行 成本推算模型 一、债券发行流程 （一）短期融资券发行流程 短期融资券是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业，依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券的 期限最长不超过365天。 短期融资券发行的基本流程为： 1、企业寻找主承销商、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构并出具委托函。 2、与相关中介机构谈判商定发行方式及费用、签定协议 3、各中介机构现场访谈并制作相关文件（主承销商出具的募集说明书，评级机构出具的评级报告、律师事务所出具的债券法律意见书等） 4、将相关文件提交银行间债券市场交易商协会备案 5、交易商市场协会自受理符合要求的备案材料之日起20个工作日内，根据规定的条件和程序向企业下达备案通知书，并核定该企业发行融资券的最高余额。一般来说，通过审批后，短期融资券应在一周内发行 6、备案通过后，在银行间债券市场公告发行 7、相关机构在债券存续期内跟踪 （二）中期票据发行流程 中期票据，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资 工具。发行期限3-10年。
中期票据发行流程： 1、企业寻找主承销商、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构并出具委托函 2、与相关中介机构谈判商定发行方式及费用、签定协议 3、各中介机构现场访谈并制作相关文件（主承销商出具的募集说明书，评级机构出具的评级报告、律师事务所出具的债券法律意见书等） 4、到交易商协会注册，交易商协会审核各种资料的完备性及真实性 5、中期票据的发行是中国债券市场发行制度的一次重大突破。 它采取注册制的管理方式（其余券种：企业债、公司债、可转债等均是核准制发行）。注册制是指发行人申请发行债券时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向监管机构申报监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，而将发行公司股票的良莠留给市场来决定这种制度市场化程度较咼，像商品市场一一样，只要将产品信息真实全面地公开，至于产品能否卖出去，以什么价格卖出去，完全由市场需求来决定。 6、相关机构在债券存续期内跟踪 二、债券发行成本 债券发行成本主要包括发行利率和债券承销费用。 1、发行利率。按各种因素对债券价格的影响程度，实际操作中，债券利率可以被分解为以下几个方面：期限风险溢价、SHIBOR信用 风险溢价、流动性风险溢价及其它因素。信用风险溢价是影响债券价格最重要的因素之一。随着我国债券市场的发展，债券信用等级已成为债券定价最重要的依据。因此，可以用利差方法推算出债券利率。 举例：假定A企业于2008年12月30日发行一年期短期融资券， 发行利率为4.03%, A企业主体级别为AA 12月30日一年期SHIBOR 为2.3885，
非公开发行公司债券申报材料尽职调查资料清单 致贵公司： 根据非公开发行公司债券发行的相关法律法规及规范性文件的要求，请贵公司提供以下资料。 一、公司相关证件、证书 1、最新经审验的营业执照（副本）复印件，及公司历次工商变更登记资料； 2、税务登记证复印件（包括国税和地税）； 3、组织机构代码证复印件； 4、法人证明复印件； 5、所占用土地的土地使用权证书复印件； 6、所持有的房屋产权证书复印件； 7、所持有的注册商标证、专利权证书等知识产权证书复印件； 8、质量管理体系认证证书复印件。 二、公司基本情况资料 1、最新的公司简介，包括但不限于公司历史沿革情况及历次股权变动情况说明（结合打印出来的工商登记）； 2、公司设立时的《改制重组合同》（或出资协议）、《资产评估报告》、《验资报告》、《会议决议》及有权主管关于公司设立的批复（如适用）； 3、公司现时生效的章程及通过该章程的决议； 4、公司2013年至今所获得的荣誉、有关证书； 5、公司最新股权结构图（主要了解集团及下属分、子公司股权分布）、组织架构图及各部门主要职责描述； 6、母公司及实际控制人（自然人或法人）情况。 股权结构图、股东名册、重要会议记录及会议决议，营业执照、公司章程、财务报告及审计报告等，主营业务、股权结构、生产经营等情况。
7、公司主要全资及控股子公司情况介绍（包括但不限于公司名称、成立时间、注册资本、法定代表人、股权结构、历史沿革情况、主营业务）；并提供主要全资及控股子公司出资协议、成立批复、最新营业执照副本、公司章程以及有关荣誉证书等； 8、简要说明公司权力机构（董事会或总经理办公会、监事会、经营层）职责及最近两年运行情况； 9、最近两年历次股东会、董事会（或总经理办公会）、监事会的会议决议、总经理年度工作报告； 10、公司现任董事、监事及其他高级管理人员名单及其简历（包括姓名、性别、年龄、学历、职称、现任职务、主要经历以及对外任职情况等）； 11、公司、董事、监事、高管人员目前尚未完结或潜在的诉讼事项（如有）； 12、公司的职工数及人员构成情况（行政人员、技术人员、服务人员、财务人员人数及比例；学历构成情况；职称构成情况），以及公司的主要人事管理制度等； 13、公司员工社会保障情况说明，包括但不限于公司是否依照国家有关规定执行社会保障制度、住房制度改革、医疗制度改革，公司职员是否享有养老金、退休金、住房、度假、卫生保健、教育和工会费等福利制度安排； 14、公司现行管理体制、管理体系、管理模式、生产运作方式及管理水平情况说明； 15、公司组织机构运行规则说明（包括但不限于生产质量管理、资产管理、人力资源管理、安全生产管理、环境保护等情况）； 16、说明公司内部控制制度（包括但不限于决策行为体系、财务控制体系、风险控制体系等有关人、财、物控制的说明，请提供相关制度文件）及主要治理结构情况； 17、公司最近两年是否存在因违反环保方面的法律、法规和规范性文件而被处罚的情形，是否存在因违反有关产品质量和技术监督方面的法律法规而被处罚的情形，如无，请出具保证函； 18、政府支持性文件，包括国家（地方政府）对公司业务运营、税收优惠等方面的支持性文件； 19、公司、公司股东及实际控制人的信用记录；