证券投资分析
20世纪60年代美国财务学家尤金·法默提出了有效市场假说
1973 美国芝加哥大学教授Fisher Black和Myron Scholes 提出了第一个期权定价模型
1979 J.Cox，S.Ross，M.Rubinstein 提出了二项式模型，以更简单的方式导出期权定价模型，更具有操作性
2005.07.21颁布的《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》确定了人民币“以市场供求为基础，参考一篮子调节的有管理的”浮动汇率制度
1991～1997（证券公司，信托公司，老基金，非专业投资的企业法人）
机构投资者发展的三个阶段：1998～2000（封闭式基金，保险资金，银行资金通过质押贷款入市，三类企业作为战略投资者）
2006.08我国批准基金管理公司启动QDII
2001～X（开放式基金）
2005.10.27十届人大常委会十八次会议审议通过了修定《证券法》、《公司法》，于2006.01.01 施行
道-琼斯指数中选取了工业类30家公司（采掘业、制造业、商业），运输类20家（航空、铁路、汽车运输、航运业），公用事业类6家（电话公司、煤气公司、电力公司）
我国公司某类业务收入比重>50%划入该类别，如果没有一项达标就选其他收入比重>30%的划入该类别，否则归入综合类
2001.04.04《上市公司行业分类指引》将上市公司分为13个门类（农林牧渔采掘制造电力、煤气及水的生产供应建筑业交通运输、仓储信息技术批零金融、保险房地产社会服务传播与文化综合）90个大类，288个中类
2007最新分类沪市分为10 大行业（金融地产原材料工业可选消费主要消费公用事业能源电信业务医药卫生信息技术）
摩尔定律：微处理器速度18 个月翻一番
吉尔德定律：未来25 年主干网带宽每6 个月增加1倍（二个定律不能搞混）
WTO于1995.01.01 诞生，中国在2001.12.11日加入
2008.01.01实施的新税法的税制改革原则：简税制宽税基低税率严征管
四个统一：内企，外企适用统一的税法、统一降低企业所得税税率、统一税前扣除办法和标准、统一税收优惠政策实行产业优惠为主区域优惠为辅
黄金比率：0.191 0.382 0.500 0.618 0.809
1.919 1.382 1.618 1.809
2.000
百分比线：1/8、2/8、3/8、5/8、6/8、7/8、1、1/3、2/3（1/2、1/3、2/3最为重要）
证券组合管理理论最早由美国著名经济学家哈理·马柯威茨于1952年系统提出
夏普、特雷诺和詹森分别于1964年 1965年1966年提出了资本资产定价模型（CAPM）
［1976年理查德·罗尔对资本资产定价模型提出了无法用经验事实来检验］
1976年史蒂夫·罗斯提出了套利定价理论（APT）是均衡模型
金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科，1998年美国金融学家费纳蒂首次给出了金融工程的正式定义
2001.11中国证券分析师协会正式被接受成为国际注册投资分析师组织（ACIIA）的会员
各国投资联合会国际协议会（ICIA）每年2次在世界各地召开分析师国际大会。1998年协议会通过的《国际伦理纲领职业行为标准》（这是一个指导性的协议没有强制性，可以作为名分析师协会在重新认识自已的职业行为伦理时参考）我国的分析师行业自律组织――中国证券业协会证券分析师专业委员会（SAAC）于2000.07.05在北京成立
2002.12.13证券业协会设产协会内议会机构――――中国证券业协会证券分析师委员会（SAAC）成为协会设立的11个专业委员会之一（原专业委员会工作转移至新设立的分析师委员会）
执业回避：A承销有商或上市推荐人等执业人员包括在证券公开发行18个月内调离的资咨询执业人员不得在公众媒体发布相关投资分析报告；B自营，受托投资管理，财务顾问和投资银行等业务的专业人员在离岗后的6个月不得从事向公众开展证券投资咨询业务；C不得对有利害关系的证券走势或投资的可行性做评价和建议
证券投资咨询人员有权拒绝媒体对本人的稿件断章取义，并自提供稿件后以书面形式保存3年
会员制业务开展的注册资本为不低500万实收资本，每设一家分支机构追加250万的实收资本。会员制机构就对每笔咨询服务收入按10%计提风险准备。
证券投资分析（总结类）
证券分析的意义：1有利于提高投资决策的科学性；2正确评估证券的投资价值；3降低投资者的投资风险；4 科学的投资分析是成功的关键
有效市场的二个前提条件：1投资者必须有对信息加工分析并据此判断价格变动的能力；2影响证券价格的信息是自由流动的
第I类资料（所有公开可用的资料）第II类资料（第I类中已公开的部分）第III类资料（第II类中对证券市场历史数据分析得到的资料）
弱势有效市场：价格充分反映了历史数据所隐含的信息
半强势有效市场：完全反映所有公开信息，只有利用内幕信息才能获得超额回报
强势有效市场：价格及时充分反映所有相关信息包括公开信息和内幕信息
信息来源：1政府部门（国务院证监会财政部人民银行发改委商务部统计局国资委）2证交所3上市公司4中介机构5媒体
其他来源：1实地调研2专家访谈3市场调查4亲戚朋友5内幕信息
技术分析中的首要信息来源是证券交易所
上市公司作为信息发布的主体，所发布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断的最重要来源
我国证券市场的投资理念：1坐庄价值挖掘型2价值发现型3价值培养型
证券投资策略：保守稳健型：1 投资无风险低收益证券（国债国债回购）；2低风险低收益证券（企业债金融债可转换债）
稳健成长型：中风险中收益证券（稳健型基金指数型基金分红稳定的蓝筹股高利率低等级企业债）
积极成长型：高风险高收益证券
分析师的主要流派：基本分析流派（以宏观经济，行业特征及上市公司财务数据作为分析对象与决非策基础）技术分析流派（以市场价格，成交量，价和量的变化时间等市场行为作为分析对象与决非策基础）
心理分析流派（个体心理分析［基于人的生存欲望，人的权力欲望和人的存在价值欲望三大理论来
分析］群体心理分析［基于群体心理理论与逆向思维理论］
学术分析流派（哲学基础是“效率市场理论”，不以“战胜市场”为目标）
投资分析的三要素：信息、方法、步骤
基本分析法主要是根据经济学，金融学，投资学财务管理学的基本原理来分析的
证券组合分析法是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及个人偏好确定最优证券组合并进行组合管理的方法
证券组合分析法是以多元化投资来降低非系统性风险为出发点
经济指标：A先行性指标（利率水平，货币供给，消费者预期，主要生产资料价格，企业投资规模）B同步性指标（个人收入，企业工资支出，GDP，社会商品额）C滞后性指标（失业率，库存量，银行未收回贷款）
经济政策包括：1货币政策2财政政策3信贷政策4债务政策5税收政策6利率与汇率政策7产业政策8收入分配政策
公司分析的侧重点：1公司的竞争力2盈利能力3经营管理能力4发展潜力5财务状况6经营业绩7潜在风险
证券组合的分析内容主要包括：1马柯威茨的均值方差模型2资本资产定价模型3特征线模型4因素模型5套利定价模型
影响债券价值的外部因素：1基础利率2市场利率3通货膨胀4外汇汇率
当前收益率＝债券的年利息率
内部到期收益率＝贴现率
持有期收益率＝年平均收益（当期发生的利息收入和资本利得）
利率期限结构理论：A市场预期理论B流动性偏好理论C市场分割理论
影响期限结构的三种因素：1 对未来利率变动方向的预期；2债券预期收益中存在的流动性溢价；3市场效率低下或者认为长期市场与短期市场之间流动存在障碍
影响股票投资价值的内部因素：1公司净资产2盈利水平3股利政策4股份分割5增资或减资6资产重组
外部因素：1宏观经济因素（货币政策财政政策收入分配政策）2行业因素3市场因素
股票内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率，在一定的假设条件下股票持有者预期回报率恰好是本益比的倒数
市净率通常考察股票的内在价值多为长期投资者所重视，市盈率通常考察股票的供求状况更为短期投资所关注
ETF 或LOF潜在的投资价值表现在七个方面：1交易成本相对低廉；2 交易手续相对简便；3成交价格相对透明；4交易效率想对较高；5具有理高的流动性相对于普通开放基金；6 潜在的跨市场套利机会；7折溢价幅度相对较小
影响期货价格的主要因素是：持有现货的成本和时间价值
影响期权价格的主要因素：1 协定价与市场价2权利期间（剩余的时间）3利率4标的物的波动性 5 标的资产的收益（负相关）
可转换证券的价值：1投资价值2转换价值3理论价值4市场价值
可转换证券的市场价格＝转换比例×转换平价
可转换证券的转换价值＝转换比例×标的股票市场价格
转换升水＝可转换证券的市场价格－可转换证券的转换价值
转换贴水＝可转换证券的转换价值－可转换证券的市场价格
股本权证是由上市公司发行的行权会增加公司股份，所以对公司股本具有稀释作用
宏观经济分析的方法：总量分析法（主要是动态分析也包含静态分析）
结构分析法（主要是静态分析，对不同时期结构分析则属于动态分析）
内生产总值＝消费+投资+政府支出（包括购买不包括转移支付）+净出口（出口－-进口）
GNP国民生产总值（GNP包含本国公民在外国取得的收入，但不包含外国居民在国内取得的收入）
通货膨胀用三种指标衡量：1零售物价指数CPI 2批发物价指数3国民生产总值GNP
通货膨胀传统解释的原因有三种：1需求拉上的2成本推进的3结构性的
国际收支包括：经常项目（贸易收支劳务收支单方面转移）
资本项目（直接投资政府和银行的长期借款企业信贷）
外商投资：直接投资（用现汇，实物，技术在我国境内开办独资企业和合资企业）
间接投资（对外借款。。。。。。。。。。。。。直接投资以外的各种利用外资形式）
M0流通中的现金
M1狭义货币供应量（M0+活期存款）
M2广义货币供应量（M1+定期存款+证券公司的客户保证金）M2－M1＝准货币
一国的国际储备包括：1外汇储备2黄金储备3特别提款权4国际货币组织的储备头寸（IMF）
财政收入包括：1各项税收2专项收入3其他收入4国有企业计划亏损补贴
宏观经济对证券市场的影响途径：1企业经济效益2居民收入水平3投资者对股价的预期4资金成本
通货膨胀对企业的微观影响表现为：税收效应负债效应存货效应波纹效应
国债的功能：1国债可以调节国民收入的使用结构和产业结构；2调节资金供求和货币流通量
选择性货币政策工具：直接信用控制（行政命令的方式对金融机构的信用活动进行控制，手段包括：规定利率限额与信用配额、信用条件限制、规定金融机构流动性比率和直接干预）
间接信用指导（道义劝告窗口指导）
收入政策目标包括：收入总量目标（着眼于宏观经济总量平衡，处理积累和消费）
收入结构目标（处理各种收入的比例）
国际金融市场影响我国证券市场的途径：1通过人民币的汇率预期；2 通过宏观面和政策面间接影响
股票市场供给的决定因素：1 宏观经济环境；2制度因素（主要是发行上市制度、市场设立制度和股权流通制度）；3市场因素；4上市公司质量（最根本）
股票需求的因素：1宏观经济环境；2政策因素（A市场准入B利率变动C证券公司的增资拓宽D 银证合作的前景）；3居民金融资产结构的调整；4机构投资者的壮大；5资本市场的开放程度（服务性开放、投资性开放）
融资融券对市场的风险：1助涨助跌；2证券交易容易被操纵；3对金融体系的稳定性带来一定的威胁
产业的三个特点：规模性职业化社会功能
道－琼斯指数分三类：工业运输业公用事业
完全竞争特点：（农产品）1生产者众多，生产资料可以完全流动；2产品同质无差别；3市场决定价格，企业只能接受价格；4盈利由产品需求决定；5生产者自由进退；6市场信息对买卖双方都畅通
垄断竞争特点：（制成品纺织等轻工业产品）1 生产者众多，生产资料可以流动；2产品同种但不同质；3对产品的价格有一定的控制力
寡头垄断特点：（钢铁汽车石油）1初始投入大，阻止大量中小企业进入；2大规模生产才能获得好的效益；3对产
品价格有垄断能力
完全垄断特点：（发电厂煤气公司自来水公司邮电通信稀有金属矿开采）1 市场被独家企业所控制；2 产品没有或缺少相近的替代品；3垄断者根据供需制定理想的价格和产量；4 自由性是有限度的，受反垄断法和政府管制约束行业分三类：增长型行业（计算机复印机）
周期性行业（耐用消费品需求收入弹性较高的行业）
防守型行业（食品公用事业）
行业生命周期：幼稚期（高风险低收益）适合投机者和创业投资者（太阳能）
成长期（高风险高收益）适合投资，但破产率与被兼并率相当高（电子信息）
成熟期（稳定风险高收益）适合收益型投资者（石油冶炼）
衰退期分为自然衰退和偶然衰退（钢铁纺织业煤炭开采自行车钟表）行业成熟表现为：1技术成熟2产品成熟3工艺成熟4产业组织成熟
成熟期的特点：1规模空前，地位显赫，产品普及；2行业生产能力接近饱和，需求趋于饱合，买方市场出现；3构成支柱产业地位；4从价格竞争向非价格竞争转变
行业的兴衰受到：1技术进步2产业政策3产业组织创新4社会习惯改变和经济全球化影响
产业政策包括：1产业组织政策（核心）2产业结构政策（核心）3产业技术政策4产业布局政策
产业组织政策的主要核心是：反对垄断，促进竞争，规范大企业，扶持中小企业
产业组织政策包括：1市场秩序政策2产业合理政策3产业保护政策
产为布局政策的原则：1经济性2合理性3协调性4平衡性
1890年《谢尔曼反垄断法》保护贸易与商业免受非法限制和垄断
1914年《克雷顿反垄断法》限制一家公司持有其他公司股票减弱行业竞争
1936年《罗宾逊·帕特曼法》规定了价格歧视是非法的
经济全球化主要表现在：1生产活动的全球化；2 WTO 的诞生；3金融日益融合一起；4投资活动遍及全球；5 跨国公司作用进一步加强
行业分析的方法：1历史资料研究法2调查研究法3归纳与演绎法4比较研究法5数理统计法（相关分析、一元线性回归、时间数列）
公司的基本分析：1公司行业地位分析2公司经济区位分析3公司产品分析4公司经营能力分析5公司盈利能力和成长性分析
区位分析包括：1区位内自然条件与基础条件2区位内政府的产业政策3区位内的经济特色
公司产品分析：1产品竞争能力（成本优势、技术优势、质量优势）2产品的市场占有率3产品的品牌战略（创造市场、联合市场、巩固市场）
公司规模变动特征及扩张潜力分析：1公司的规模扩张是由供给推动还是市场需求拉动，是产品创造市场还是满足市场，是依靠技术进步还是其它生产要素；2纵向比较公司的数据把握公司发展趋势是加速发展，稳步扩张还是停滞不前；3横向行业内比较了解行业内地位；4预测主要产品的市场前景及公司的未来市场份额；5分析公司的财务状况及投资和筹资能力
公司主要财务报表：1资产负债表（静态的）2利润表（损益表）3现金流量表
现金流量表主要分为：1投资活动2经营活动3筹资活动
财务报表的分析方法有二种：1比较分析法2因素分析法
变现能力分析（短期偿债能力）：1流动比率＝流动资产/流动负债
2速动比率＝流动资产－存货/流动负债（酸性测试比率）
3营运资金＝流动资产-流动负债
营运能力分析：存货周转率＝销售成本/平均存货（次）
存货周转天数＝360/存货周转率＝平均存货× 360/销售成本
应收账款周转率＝销售收入/平均就收账款（次）
应收账款周转天数＝360/应收账款周转率（天）
流动资产周转率＝销售收入/平均流动资产
总资产周转率＝销售收入/平均资产总额
长期偿债能力分析：资产负债率＝负债总额/资产总额×100%
产权比率＝负债总额/股东权益×100%
有形资产净值债务率＝负债总额/股东权益?无形资产净值×100%
已获利息倍数＝税息前利润/利息费用
长期债务与营运资金比率＝长期债负/流动资产?流动负债< 1（长期债务不应超过营运资金）盈利能力分析：销售净利率＝净利润/销售收入×100%
销售毛利率＝销售收入?销售成本/销售收入×100%
资产净利率＝净利润/平均资产总额×100%
净资产收益率＝净利润/期末净资产×100%
投资收益分析：每股收益＝净利润/期末发行在外的普通股总数
市盈率＝每股市价/每股收益（倍）
股利支付率＝每股股利/每股收益×100%
股票获利率＝普通股每股股利/普通股每股市价×100%
每股净资产＝年末净资产/发行在外的年末普通股数（理论上股票的最低价值）
市净率＝每股市价/每股净资产（倍）
现金流量分析：
（流动性分析）现金到期债务比＝经营现金净流量/本期到期债务
现金流动负债比＝经营现金净流量/流动负债
现金债务总额比＝经营现金净流量/债务总额
（获取现金能力分析）销售现金比率＝经营现金净流量/销售收入
每股营业现金净流量＝经营现金净流量/普通股股数
（财务弹性分析：利用投资机会的能力）
现金满足投资比率＝近5年经营活动现金净流量/近5年资本支出，存货增加，现金股利之和
现金股利保障倍数＝每股营业现金净流量/每股现金股利
营运指数＝经营现金净流量/经营所得现金>1
EV A（经济增加值）＝NOPAT－资本×资本成本率
MV A（市场增加值）＝市值－资本
扩张型公司重组：1购买资产2收购公司3收购股份4合资组建公司5公司合并（吸收合并，新设合并）
调整型公司重组：1股权置换2股权资产置换3资产置换4资产出售剥离5公司分立6资产配负债剥离
控制权变更重组：1股权无偿划拨2股权协议转让3公司股权托管和公司托管4表决权信托5股份回购6交叉控股
区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并
实质性重组一般要将被并购企业的50%以上资产与并购企业的资产进行置换或合并
折现率是将有限期的预期收益折算成现值的比率
本金化率是将未来永续性预期收益折算成现值的比率
关联交易：1关联购销2资产租赁3担保托管经营4关联方共同投资
关联交易的主要作用：1降低交易成本2促进生产经营渠道的畅通3提供扩张所需的优质资产4有利于实现利润的最大化
技术分析是应用数学和逻辑的方法探索出一些典型变化规律的四要素：价，量，时，空
技术分析的理论基础——道氏理论（主要原理：1 市场价格指数可以反映市场大部分行为，收盘价是最重要的价格；2市场波动具有趋势性；3主要趋势有三个阶段――累积期－上涨期－累积期；4二种平均价格指数必须相互确认；5趋势必须要交易量的确认；6趋势形成后将持续）
技术分析分为五大类：1指标类2切线类3形态类 4 K线类5波浪类
证券市场主要有三种人：1多头2空头3旁观者（持股者和持币者）
反转突破形态：1头肩形态（头肩顶、头肩底、复合头肩形态）；2双重顶和双重底形态；3三重顶（底）形态；4圆弧形态；5喇叭形（多出现在顶部）；6 V形反转（失控形态）
持续整理形态：1三角形（对称三角形、上升三角形、下降三角形）；2矩形；3旗形（时间不能太长应短于3 周）；4楔形
波浪理论全称是“艾略特波浪理论”直到20世纪70年代由柯林斯（是此人整理出来的）的专著《Wave Theory》出版后波浪理论才正式确立
波浪理论考虑的三个因素：1形态（最重要，波浪理论赖以生存的基础）；2相对位置比例；3时间长短
葛兰碧九大法则：
1价格随量增递增，股价继续上升；
2突破前一波的高峰创新高继续上扬，但此时的量没有突破存在股价潜在的反转信号；
3股价随成交量的递减而回升，量跟不上存在潜在反转信号；
4股价随成交量的缓慢递增而逐渐上升，随后走势突然垂直的喷发行情；
5股价走势因成交量的递增而上升；
6在一波长期下跌形成的谷底后股价回升，成交量并没有随股价而上升，股价乏力再度跌落谷底附近当第二谷的成交量低于第一谷底时股价将要上升；
7股价往下跌的落相当长的时间后市场出现恐慌性抛售，此时成交量放大股价大幅度下跌，创出新低；
8股价下跌，向下突破股价形态，趋势线出现了大成交量明确表示出了下跌趋势；
9当市场持续上涨数月后出现成交量放大滞胀此是下跌的先兆，但股价并不一定必然下跌。股价连续下跌之后在低位出现大成交量股价却没有进一步下跌此时表示进货通常是上涨的前兆。
涨停板制度下的量价分析：1 涨停量小继续上扬，跌停量小继续下跌；2涨停（跌停）打开次数越多，时间越久成交量越大下跌（上升）可能性越大；3涨停（跌停）关门越早次日涨势（跌势）可能性越大；4封住涨跌停板的买卖盘数
量越大说明后续涨跌幅也越大
技术分析的主要理论：1 K线理论2切线理论3形态理论4波浪理论5量价关系理论6其他理论（随机漫步理论、循环周期理论、相反理论）
技术指标分为：1趋势指型指标（MA,MACD）
2超买超卖指标（WMS,KDJ,RSI,BIAS）
3人气指标（PSY,OBV）
4大势型指标（ADL，ADR，OBOS）
MA的特点：1追踪趋势2滞后性3稳定性4助涨助跌性5支撑和压力线特性
MACD由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部份组成，DIF 是核心，DEA是辅助
WMS＝最高价?收盘价/最高价?最低价× 100
未成熟随机值RSV＝收盘价?最低价/最高价?最低价
在反映股市价格变化时，WMS 最快，K值其次，D 值最慢
RSI = N 日股价向上波动值/N 日向上波动值+N 日向下波动值× 100 （参考标准是每日的收盘价）
BIAS＝收盘价?MA 移动平均数/MA 移动平均数（原理：股价与MA偏离太远都会向平均线回归）
PSY＝上涨天数/总天数× 100
ADL 腾落指数＝昨天ADL +股票上涨家数?下跌家数（用于多头市场比空头市场效果好）
ADR 涨跌比指标＝N 日上涨家数之和/N 日下跌家数之和
OBOS超买超卖指标＝N 日上涨家数总和? N 日下跌家数总和（多空平衡位置为0）
证券组合是指投资者持有各种有价证券的总称，包括债券，股票，存款单。
1避税型证券组合（市政债券）；2收入型证券组合（附息债券、优先股、一些避税债券）；3增长型证券组合（很少分红的普通股）；4收入和增长混合型（收入型和增长型证券达到均衡）；5货币市场型证券组合（国库券、高信用商业票据）；6国际型证券组合（海外不同国家）；7指数化型证券组合（信奉有效市场理论、模拟某些指市场指数）
证券组合的管理步骤：1 确定投资政策（包括投资目标，投资规模，投资对象及投资策略和措施）；2进行投资分析；3构建证券投资组合（需要注意个别证券的选择，投资时机的选择，多元化）；4组合的修正；5 投资组合业绩评估
E r = 收益率×概率
NI=1 （数学中期望收益率公式）
方差σ2 r = ∑[ri ? E(r) ]2 pi
代表可能收益率pi
代表可能收益率发生的概率
证券组合的可行域：完全正相关（ρAB＝1）：组合线是直线
完全负相关（ρAB＝? 1）：组合线是折线
不相关时（ρAB＝0）：组合线是条双曲线
不允许卖空的情况下三种以上证券组合是一个有限区域，允许卖空是一个包含该有限域的无限区域
无差异曲线的特点：1无差异曲线是由左向右向上弯曲的曲线；2每个投资者的无差异曲线互不相交；3同一条无差异曲线上的组合带给投资者的满意程度是相同的；4不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度是不同的5无差异曲线的位置越高，其带来的满意程度越高；6无差异曲线向上弯曲的程度反映投资者承受风险的能力
资本资产定价模型的假设条件：1投资者都依据期望收益率和方差来评价证券组合；2对收益和风险及证券间的关联
性具有完全相同的预期；3资本市场是没有摩擦的（摩擦是指阻碍信息自由流动的。不考虑交易成本，红利，股息，资本利得的征税……）
资本市场线揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系
证券市场线对任意证券组合的期望收益率和风险之间的关系做了完整阐述
ErI= 无风险利率+（任意组合期望收益率?无风险利率）×系数
任意证券组合的期望收益率由二部分构成：1由无风险利率它是由时间创造的2承担风险的补偿。通常称为风险溢价套利定价模型的假设条件：1 投资者追求收益厌恶风险；2所有证券组合都受同一个共同因素影响；3投资者能发现市场上存在的套利机会并利用
久期与息票利率，到期收益率呈相反关系，息票率越高久期越短
久期与债券的到期期限成正相关关系，到期期限越长久期越长
久期的缺陷：1对所有现金流采用了同样的收益率；2 认为价格与收益率之间都是线性关系，实际情况经常是非线性的金融工程运作步骤：1诊断2分析3生产4定价5修正6商品化
金融工程应用于四大领域：1公司理财2金融工具交易3投资管理4风险管理
基差走弱有利于买进套期保值，基差变大有利于卖出套期保值
套利交易对期货市场的作用：1有利于被扭曲的价格恢复正常；2有利于市场的流动性提高；3抑制过度投机
套利的风险：政策风险市场风险操作风险资金风险
VaR是指处于风险中的价值
VaR主要计算方法：1局部估值法（德尔塔正态分布法）2完全估值法（历史模拟法、蒙特卡罗模拟法）
证券分析师不仅包括企业调研进行单个证券分析的分析师还包括投资组合管理人、基金管理人、投资顾问、经济学家、企业战略分析师
分析师的主要职能：1对未来走势进行预测，对投资的可行性进行分析评判；2引导理性投资；3为上市公司提供财务顾问；4为地方政府决策提供依据
分析师二大基本业务内容：1投资咨询2财务顾问
分析师组织的功能：1为会员进行认证；2对会员进行职业道德行为标准管理；3定期不定期对分析师进行培训，研讨国际交流
《国际伦理纲领，职业行主标准》三大基本要求：1诚实，正直，公平；2谨慎认真的态度，从道德标准出发进行分析；3努力保持自己的职业水平
三大原则：1公平对待已有客户和潜在客户；2独立性和客观性；3信托责任
执业行为操作规则：1做出建议和操作时要适宜性；2合理的分析和表述；3信息披露；4保存客户机密
执业纪律：1禁止不正确表述；2利益冲突的披露；3客户交易的优先权；4禁止自行对客户账记作主交易；5禁止利用非公开信息；6禁止剽窃
证券从业资格考试基础知识,交易考点总结 ——快速记忆版本 基础（数字类） ?1602年第一个证券交易所阿姆斯特丹1608柴思胡同的“乔纳林咖啡馆”众多经纪人在此交易成名1790年美国费城证券交易所成立（第一个） ?1773年英国第一家交易所咖啡馆成立（1802年政府正式批准）（最初交易政府债券－后来公司债券矿山运河股票――铁路股票盛行） ?1792年5月17日24名经纪人“梧桐树协议”订了交易佣金的最低标准中国最早证券交易机构是外商开办的“上海股份公所”“上海众业所” ?1918年夏北平证券交易所成立（中国人自己创办第一家）1872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业 ?1920年7月上海证券物品交易所成立（当时规模最大的）1987年9月深圳特区证券公司成立（中国第一家专业证券公司中） ?1992.10国务院证券管理委员会和中国证监会成立（标志全国性监管和市场发展）1998.04国务院证券委撤消（建立了集中统一的市场监管体制） ?1997.11《证券投资基金管理暂行办法》（规范基金发展）2001.12.11中国加入WTO 外资合营外资比例不超过33% 加入后3年内不超过49% ?2002.11接纳日本野村证券上海代表处首席特别会员，批准日本内藤证券直接申请B股席位2003.05.27瑞士银行成为首家获批的QFII ?记名股东发起设立方式设立公司发起人首次出资不得低于注册资本的20% 其余部份2年内缴足募集方式发起人认购股份不低于35% ?全体股东的货币出资不得低于注册资本的30%, 股东大会作出决议须经出席会议表决权半数通过，修改公司章程，增减资，合并分立须2／3通过 ?募集公司上市条件：向社会公开发的股份数要达到25%以上股本总额超4亿的比例为10%以上公司股本总额不少于3000万，公司3年无违法行为 ?同时最近3年现金流量净额超过5000万或者3个会计年度营业收入超3亿，为近3年净利润的10倍 ?股权分置改革后原非流通股12个月内不得转让。股份超5%出售在12个月内不超5% 在24个月内不超10% ?1994年开始发行凭证式（银行网点发行，提前兑付需付千分之2手续费）和记账式国债（证券帐户发行，特点：发行时间短效率高，交易手续简便成本低安全），可记名可挂失 ?50年代发行过两种国债：1950年人民胜利折实公债1954～1958国家经济建设公债（发行5次）1981恢复发行国债2000年无记名国债退出市场 ?1982年开始发行金融债券，同年中国国际信托投资公司在日本东京证券市场发行外国金融债券1993中国投资银行被批准境内发行外币金融债券 ?国债发行方式：1991之前行政摊派1991开始引入承购包销1996年引入招标发行方式2001.07.02开始在银行间债券市场实行净价交易 ?混合资本债券：是商业银行为补充资本发行的，清偿位于股权资本之前列在一般债务和次级债之后期限在15年以上，10年内不可赎回 ?保险公司中次级债偿还须确保偿付后偿付能力充足率不低于100%才能偿付 ?2007.08证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》标志我国公司债券（1年以上期限内还本付息的有价证券）发行正式启动，金额不少于5000万 ?1987.10财政部在德国法兰克福发了了3亿马克公募债券（经济体制改革后政府首次在国外发行债券） ?基金起源于英国18世纪末19世纪初产业革命推动下出现的1997.11国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》 ?2004.06.01我国《基金法》实施（法律形式确认了基金在资本市场和社会主义市场经济中的地位和作用）?封闭基金存续期5年以上，一般10～15年10%以上基金持有人有权招开基金持有人大会 ?基金公司设立：注册资本不低于1亿必须是实缴资本。主要股东3年内无违法记录注册资本不低于三亿
最新证券从业资格考试金融市场基础知识真题及答案 1、运用利率政策和信贷政策对证券市场进行干预属于（）。 A. 经济手段 B. 行政手段 C. 法律手段 D. 自律手段 参考答案：A 2、下列关于商业银行次级债务的说法，错误的是（） A. 次级定期债务不得与其他债权相抵消 B. 商业银行次级债券可在全国银行间债券市场公开发行 C. 次级债务是指由银行发行的，固定期限不低于五年，索偿权排在存款和其他负债之前的商业银行长期债务 D. 由次级债务所形成的商业银行附属资本不得超过商业银行核心资本的50% 参考答案：C 3、股票的特征包括（）。 Ⅰ．永久性 Ⅱ．收益性 Ⅲ．参与性 Ⅳ．流动性 A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 参考答案：A 4、普通股股东行使资产收益权受到法律和其他方面的条件限制，其中，其他方面的限制包括（）。 Ⅰ．公司的经营环境 Ⅱ．公司对现金的需要 Ⅲ．股东所处的地位 Ⅳ．公司进入资本市场获得资金的能力 A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 参考答案：A 5、关于看涨期权交易双方的潜在盈亏，下列说法正确的有（） Ⅰ、看涨期权买方的潜在盈利是无限的，潜在亏损是有限的 Ⅱ、看涨期权买方的潜在盈利是有限的，潜在亏损是无限的 Ⅲ、看涨期权卖方的潜在盈利是无限的，潜在亏损是有限的 Ⅳ、看涨期权卖方的潜在盈利是有限的，潜在亏损是无限的 A. Ⅰ、Ⅲ B. Ⅰ、Ⅳ C. Ⅱ、Ⅲ D. Ⅱ、Ⅳ
参考答案：B 6、关于我国证券投资基金业的发展，下列陈述正确的有（）。 Ⅰ、2004年相继推出LOF和ETF Ⅱ、2004年开放式基金取代封闭式基金，成为市场主流 Ⅲ、基金开元和基金金泰是最早按照《证券投资基金管理暂行办法》设立的两只封闭式证券投资基金 Ⅳ、2001年9月发行的"华安创新"是我国第一只开放式证券投资基金 A、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅰ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 参考答案：D 7、下列关于证券市场特征的说法中，正确的有（） Ⅰ、证券市场是价值直接交换的场所 Ⅱ、证券市场是财产权利直接交换的场所 Ⅲ、证券市场是风险直接交换的场所 Ⅳ、证券市场是直接融资于间接融资的场所 A、Ⅰ、Ⅳ B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 参考答案：C
【例题·单选题】将证券市场融资分为货币性融资、实物性融资依据的标准是()。 A.融资币种 B.融资的形态 C.期限长短 D.融资的目的是否具有政策性 『正确答案』B 『答案解析』本题考查证券市场融资活动的方式。按融资的形态不同，证券市场融资可以分为货币性融资、实物性融资。证券从业资格考试练习题答案及解析 【例题·单选题】企业间的商品赊销属于()。 A.商业信用 B.国家信用 C.消费信用 D.民间个人信用 『正确答案』A 『答案解析』本题考查商业信用。商业信用是指企业与企业之间互相提供的，和商品交易直接相联系的资金融通形式。主要有两类：一是提供商品的商业信用，如企业间的商品赊销、分期付款;二是提供货币的商业信用，如预付定金、预付货款。 【例题·组合型选择题】关于直接融资和间接融资的区别，下列表述正确的是()。 Ⅰ.间接融资是不经金融机构的媒介;直接融资是通过金融机构的媒介 Ⅱ.直接融资的投资者要承担较大的风险;间接融资的监管和控制比较严格和保守 Ⅲ.直接融资具有相对较强的自主性;间接融资的主动权主要掌握在金融中介手中 Ⅳ.直接融资受公平原则的约束，有助于市场竞争，资源优化配置;间接融资保密性较强 A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ C.Ⅰ、Ⅱ D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 『正确答案』D 『答案解析』本题考查直接融资和间接融资的区别。直接融资是不经金融机构的媒介;间接融资是通过金融机构的媒介。证券从业资格考试真题下载 【例题·单选题】下列关于证券发行人的说法错误的是()。 A.只有股份有限公司才能发行股票 B.金融机构不能发行债券 C.中央政府债券被视为无风险证券 D.证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体 『正确答案』B 『答案解析』本题考查证券发行人的概念和分类。金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构，为金融体系的一部分。金融机构作为证券市场的发行主体，既发行债券，也发行股票。 【例题·组合型选择题】政府直接融资具有()特点。 Ⅰ.安全性高Ⅱ.流通性强 Ⅲ.收益稳定Ⅳ.免税待遇 A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B.Ⅲ、Ⅳ C.Ⅱ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ 『正确答案』A证券从业考试试题
三色勾画法：暂时重点记忆或较难理解重点记忆表示内容红色表示是褐色内容，蓝色表示次内容，简单理解需要记忆内容。现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，的内容或 考前快速浏览红色和蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。日常复习主要关注三色划线内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。第一章、证券 市场概述 知识点101（P1）：证券的含义（多选） □证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸质形式或其他形式。 知识点102（P1）：有价证券的含义（判断） 有价证券是标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。□这类证券本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。 □有价证券是虚拟资本。虚拟资本指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。独立于实际资本之外。通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。 知识点103（P2）：有价证券分类概念（多选、判断） 狭义有价证券指资本证券，广义包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。□有提货单、运货单、仓库栈单等（不能事先确定对象的，不属于。如货币、购物券等） 货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。□包括：一类是商业证券：商业汇票和商业本票；另一类是银行证券：银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。资本证券是有价证券的主要形式。 知识点104（P2）：有价证券分类标准（单选、多选、判断） □1、按发行主体的不同，分为政府证券、政府机构证券和公司证券。政府证券指中央政府或地方政府发行的债券。政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券，我国目前不允许政府机构发行。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。在公司证券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券，其中金融债券尤为常见。 □2、按是否在证券交易所挂牌交易，分为上市证券与非上市证券。上市证券是经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证券交易所内公开买卖的证券。非上市证券是未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的
证券从业《金融市场基础》知识点：非证券金融市场的概念和分类 证券从业考生们要多学习，才能在考场上所向披靡。中华会计网校精心为大家整理了证券从业资格考试各科目题目，希望能够提升您的备考效果，祝您学习愉快！ 建议关注非证券金融市场的概念。 （一）非证券金融市场的概念和分类 证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，非证券金融市场则是指除了证券以外其他金融工具发行和交易的场所。 1.股权投资市场 股权投资是指通过投资取得被投资单位的股份，即企业（个人）购买的其他企业（准备上市、未上市公司）的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。 2.信托市场 信托投资是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。 信托当事人包括信托委托人、受托人和受益人。 委托人和受益人可以是同一人，也可以不是同一人。 受托人可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人。 3.融资租赁市场 融资租赁又称设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与支出所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。 【例如】直接融资租赁
由承租人指定设备及生产厂家，委托出租人融通资金购买并提供设备，由承租人使用并支付租金，租赁期满由出租人向承租人转移设备所有权。它以出租人保留租赁物所有权和收取租金为条件，使承租人在租赁期内对租赁物取得占有、使用和收益的权利。这是一种最典型的融资租赁方式。 （二）全球金融市场的形成及发展趋势 1.金融市场的形成 （1）货币的出现标志着金融市场开始萌芽。 （2）以银行为中心的现代金融市场初步建立。最早实行资本主义制度的英国也于1694年成立了英格兰银行，其成立标志着现代银行制度的确立，也意味着以银行为中介的借贷资本市场的形成。 （3）证券业的发展是金融市场形成和完善的推动力。1609年，荷兰成立了世界上第一个有形、有组织的证券交易所-阿姆斯特丹证券交易所，标志着现代金融市场的初步形成。 （4）信用形式的发展使各类金融子市场得以形成和发展。股票和债券是两种主要的证券信用工具。 2.金融市场的发展趋势 （1）全球金融市场的一体化趋势。 （2）全球金融市场的证券化趋势。（债务危机导致贷款收缩，筹资者转向证券市场；实行金融自由化政策，开放证券市场；技术的发展；新金融工具的出现） （3）金融创新的趋势。（狭义的指金融工具和金融业务的创新；广义还有金融机构和金融市场的创新） （三）国际资本流动方式 1.按资本的使用期限长短划分 2.按照资本跨国界流动的方向划分
2017 年证券从业资格考试金融市场基础知识真题及答案 一、单项选择题（本大题共50 小题，每小题 1 分，共 50 分。只有一个选项符合题目要求） 第 1 题证券登记结算制度实行证券（）。 A.代持制 B.实名制 C.代理制 D.经纪制 【正确答案】 B 【你的答案】 【答案解析】证券登记结算制度实行证券实名制。投资者开立证券账户应当向 证券登记结算机构提出申请，投资者申请开立证券账户应当保证其提交的开户资料真实、准确、完整，投资者不得将本人的证券账户提供给他人使用。 本题1分 第 2 题所有境外投资者对单个上市公司 A 股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的（）。 A.20% B.10% C.40% D.30% 【正确答案】 D 【你的答案】 所有境外投资者对单个上市公司 A 股的持股比例总和，不超过该【答案解析】 上市公司股份总数的30%。
本题1分 第 3 题投资者在证券交易所买卖证券，是通过委托（）来进行的。 A.上海证券交易所或深圳证券交易所 B.中国证券业协会 C. 中国金融结算公司上海分公司或深圳分公司 D.证券经纪商 【正确答案】 D 【你的答案】 【答案解析】在证券交易所市场，投资者买卖证券是不能直接进入交易所办理的，而必须通过证券交易所的会员来进行。换而言之，投资者需要通过经纪商的代理才能在证券交易所买卖证券。 本题1分 第 4 题我国国有资产管理部门或其授权部门持有（），履行国有资产的保值增值和通过 国家控股、参股来支配更多社会资源的职责。 A.国有股 B.法人股 C.限售股 D.流通股 【正确答案】 A 【你的答案】 【答案解析】我国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值增值和通过国家控股、参股来支配更多社会资源的职责。 本题1分 第 5 题在我国证券交易所的证券交易中，不受10%涨跌幅限制的是（）。 A.已上市 A股
2016证券从业考试试题答案 证券从业资格考试真题、模拟题尽收其中，千名业界权威名师精心解析，精细化试题分析、完美解析一网打尽！在线做题就选针题库：https://www.doczj.com/doc/5517978387.html,/27ilc3d （选中链接后点击“打开链接”） 一、单项选择题(本大题共60小题，每小题1分。在以下各小题所给出的四个选项中，只有一个选项符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内) 1、有限责任公司的权力机关是( )。 A.股东会 B.董事会 C.监事会 D.理事会 2、会员对本单位从业人员做出的处罚处分信息，会员应自处罚处分决定生效之日起( )个工作日内向协会诚信管理系统申报，协会审核后记入诚信信息系统备注栏。 A.2 B.5 C.10 D.15 3、期货交易具有高信用的特征，这种高信用特征是集中表现为期货交易的( )。 A.场所固定 B.结算统一
C.保证金制度 D.商品特殊 4、财务顾问主办人应当具备的条件不包括( )。 A.参加中国证监会认可的财务顾问主办人胜任能力考试且成绩合格 B.所任职机构同意推荐其担任本机构的财务顾问主办人 C.最近12个月未因执业行为违反行业规范而受到行业自律组织的纪律处分 D.最近36个月未因执业行为违法违规受到处罚 5、犯集资诈骗罪的，处( )年以下有期徒刑或者拘役，并处2万元以上20万元以下罚金。 A.1 B.3 C.5 D.10 6、下列关于有限责任公司组织机构的说法中，错误的是( )。 A.一般的有限责任公司，其组织机构为股东会、董事会和监事会 B.股东人数较少和规模较小的有限责任公司，其组织机构为股东会、执行董事和监事 C.一人有限责任公司也要设股东会 D.国有独资有限责任公司，其组织机构为股东会、董事会和监事会 7、下列属于融资融券业务集中管理原则的是( )。 A.证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹集的资金
2020年证券从业金融市场重点笔记：金融市场的 功能 金融市场的功能 (一)资本积累(聚敛功能) 金融市场的积累功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的资金集合的功能。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。金融市场之所以具有资金的积聚功能：一是由于金融市场创造了金融资产的流动性;二是由于金融市场上多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。 (二)资源配置(配置功能) 金融市场的配置功能表现在三个方面：资源配置、财富再分配和风险再分配。 (1)资源配置。金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。 一般地说，资金总是流向最有发展潜力，能够为投资者带来最大利益的部门和企业，这样，通过金融市场的作用，有限的资源就能够得到合理的利用。 (2)财富再分配。财富是各经济单位持有的全部资产的总价值。 政府、企业及个人通过持有金融资产的方式来持有的财富，在金融市场上的金融资产价格发生波动时，其财富的持有数量也会发生变化，一部分人的财富量随金融资产价格的升高而增加，另一部分人则由于其持有的金融资产价格下跌而减少。这样，社会财富就通过金融市场价格的波动实现了财富的再分配。(3)风险再分配。利用各种金融工具，厌恶金融风险较高程度的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分配。
(三)调节经济(调节功能) 调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。金融市场一边连着储蓄者，另一边连着投资者，金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥着调节宏观经济的作用。(1)直接调节。金融市场通过其特有的引导资本，形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。 (2)间接调节。金融市场的存在及发展，为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。货币政策属于调节宏观经济活动的重要宏观经济政策，其具体的调控工具有存款准备金政策、再贴现政策、公开市场操作等，这些政策的实施都以金融市场的存在、金融部门及企业成为金融市场的主体为前提。金融市场既提供货币政策操作的场所，也提供实施货币政策的决策信息。此外，财政政策的实施也越来越离不开金融市场，政府通过国债的发行及运用等方式对各经济主体的行为加以引导和调节，并提供中央银行进行公开市场操作的手段，也对宏观经济活动产生着巨大的影响。 (四)反映经济(反映功能) 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。这实际上就是金融市场反映功能的写照。 金融市场的反映功能表现在如下几个方面： (1)金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。由于证券买卖大部分都在证券交易所进行，人们可以随时通过这个有形的市场了解到各种上市证券的交易行情，并据以判断投资机会。(2)金融市场交易直接和间接地反映国家货币供应量的变动。金融市场所反馈的宏观经济运行方面的信息，有利于政府部门及时制定和调整宏观经济政策。(3)金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析，并且他们每日与各类工商业直接接触，能了解企业的发展动态。(4)金融市场有着广泛而及时地收集和传播信息的通信网络，整个世界的金融市场已联成一体，四通八达，从而使人们可以及时了解世界经济发展变化的情况。
证券从业资格手机在线考试模拟题库八 单项选择题 1. 下列代办股份转让服务的各项业务中，属于主办券商的代办业务的是( )。（1.0） A、办理所推荐的股份转让公司挂牌事宜 B、指导和督促股份转让公司依照相关法律法规和协议，真实、准确、完整、及时地披露信息 C、发布关于所推荐股份转让公司的分析报告 D、向投资者提示股份转让风险 2. 国家股是指有权代表国家的投资部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，（）资产应该折算成国家股。（1.0） A、国有企业以其法人资产向公司投资形成的股份 B、国有事业单位以其法人资产向公司投资形成股份 C、国有企业改制成股份公司形成的股份 D、社会公众投资形成的股份 3. 清算与交收最根本的区别在于( )。（1.0） A、是否发生交易行为 B、是否发生财产实际转移
C、是否形成盈亏 D、是否导致证券持有者改变 4. 贴现债券通常在票面上（），是一种折价发行的债券。（1.0） A、不规定利率 B、规定利率 C、标明折价 D、不标明折价 5. 股票在实质上代表了股东对股份公司的（）。（1.0） A、产权 B、债券 C、物权 D、所有权 6. 股票实际上代表了股东对股份公司的（）。（1.0） A、产权 B、债权 C、物权 D、所有权 7. 证券投资基金反映的是投资者和基金管理人之间的一种（）关系。
（1.0） A、债权关系 B、所有权关系 C、综合权利关系 D、委托代理关系 8. 买断式回购又被称为( )回购。（1.0） A、封闭式 B、固定式 C、非固定式 D、开放式 9. 发行债券的主体一般需要担保，该主体发行的债券是（）。（1.0） A、政府证券 B、金融证券 C、信誉卓著的大公司发行的公司债券债券 D、一般公司发行的公司债券 10. 同业拆借市场在金融体系同属于（）市场。（1.0） A、货币市场 B、资本市场 C、贷款市场
2016证券从业《金融市场基础知识》习题及答案(1) 单项选择题(每小题备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分) 1.金融市场以( )为交易对象。 A.实物资产 B.货币资产 C.金融资产 D.无形资产 2.一般说来，金融工具的流动性与偿还期( )。 A.呈正比关系 B.呈反比关系 C.呈线性关系 D.无确定关系 3.推动同业拆借市场形成和发展的根本原因是( )的实施。 A.法定存款准备金制度 B.再贴现政策 C.公开市场政策 D.存款派生机制 4.下列选项中，不属于货币市场的是( )。 A.同业拆借市场 B.票据市场 C.回购市场 D.债券市场 5.通过向社会公开发行一种凭证来筹集资金，并将资金用于证券投资的集合投资制度指的是( )。
A.股票 B.债券 C.投资基金 D.公开市场业务 6.某国有银行通过公开发行股票融资的方式属于( )。 A.直接融资 B.间接融资 C.吸收投资 D.民间借款 7.股票等证券的转手一般是在“纸张上的”交易，并不涉及发行企业相应份额资产的变动，这体现的金融市场特点是( )。 A.金融市场的非物质化 B.金融市场是信息市场 C.金融市场是一个自由竞争市场 D.金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场 8.金融市场的核心内容是( )。 A.金融产品 B.金融产品交易 C.金融机构 D.政府部门 9.信托市场的主体是( )。 A.信托投资活动 B.信托产品 C.信托当事人
D.信托关系人 10.实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁被称为( )。 A.经营租赁 B.设备租赁 C.短期租赁 D.长期租赁 11.长期资本流动的主要方式不包括( )。 A.国际直接投资 B.银行资金调拨 C.国际证券投资 D.国际贷款 12.投机者利用国际金融市场上的利率差别或汇率差别来谋取利润所引起的资本国际流动是指( )。 A.投资性资本流动 B.国际证券投资 C.保值性资本流动 D.投机性资本流动 13.下列选项中，属于资本流出的是( )。 A.外国对本国负债减少 B.本国对外国的债务增加 C.本国对外国的债务减少 D.本国在外国的资产减少 14.金融市场最重要的参与者是( )。 A.政府部门 B.工商企业
证券从业资格模拟及答案最新考试试题库完整版
1、董事和高级管理人员在任何情况下都不得有的行为包括（）。 A．挪用公司资金 B．将公司资金以其它个人名义开立账户存储C．将公司资金借贷给她人或者以公司资产为她人提供担保 D．与本公司订立合同或者进行交易 2、下列证券经纪业务人员的行为中，符合要求的有（）。 A．从事技术、风险监控、合规管理的人员不得从事营销、客户账户及客户资金存管等业务活动B．营销人员不得经办客户账户及客户资金存管业务 C．技术人员不得承担风险监控及合规管理职责D．风险监控人员不得承担客户资金托管业务3、证券公司只能接受其（）的期货公司的委托从事介绍业务。 A．全资拥有 B．控股 C．其它 D．被同一机构控制 4、财务顾问及其财务顾问主办人应当严格履行
保密责任，不得利用职务之便买卖相关上市公司的证券或者牟取其它不当利益，并应当督促（）严格保密，不得进行内幕交易。 A．委托人的高级管理人员 B．委托人的董事 C．委托人的监事 D．委托人 5、全国银行间同业拆借中心开办了国债、政策性金融债等债券的回购业务，参与主体有（）。A．商业银行 B．保险公司 C．财务公司 D．证券投资基金 6、证券公司、资产托管机构应当为集合资产管理计划单独开立（）。 A．证券账户 B．证券交易账户 C．资金账户 D．资金交易账户 7、下列选项中，属于客户融资融券业务征信调查内容的是（）。 A．客户基本资料
B．投资经验 C．诚信记录 D．融资融券需求 8、证券公司参与区域性市场，应守法合规，遵守区域性市场相关管理规定和业务制度，遵循（）原则，并做好风险控制工作。 A．公开 B．平等 C．自愿 D．诚实信用 9、个人申请保荐代表人资格，应当经过所任职的保荐机构向中国证监会提交的材料包括（）。A．证券业从业人员资格考试、保荐代表人胜任能力考试报名表 B．证券业执业证书 C．申请报告 D．保荐机构对申请文件真实性、准确性、完整性承担责任的承诺函 10、下列选项中，属于非法集资类犯罪构成的有（）。 A．犯罪主体是一般主体 B．犯罪主观方面是无意
2020年证券从业资格考试基本知识考点8 2020年证券从业资格考试基本知识考点8 契约型基金 契约型基金又被称为单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。契约型基金起源于英国，后来在中国香港、新加坡、印度尼西亚等国家和地区十分流行。契约型基金是基于信托原理而组织起来的代理投资方式，没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金契约来规范三方当事人的行为。基金管理人负责基金的管理操作;基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督。 公司型基金 公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金以发行股份的方式募集资金，投资者购买基金公司的股份后，以基金持有人的身份成为基金公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金的投资业务。 契约型基金与公司型基金的区别 (1)资金的性质不同。契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产;公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人的资本。
(2)投资者的地位不同。契约型基金的投资者购买基金份额后成为基金契约的当事人之一，投资者既是基金的委托人，又是基金的受益人;公司型基金的投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东，因此，公司型基金的投资者对基金运作的影响比契约型基金的投资者大。 (3)基金的营运依据不同。契约型基金依据基金契约营运基金;公司型基金依据基金公司章程营运基金。由此可见，契约型基金和公司型基金在法律依据、组织形式以及有关当事人的地位等方面是不同的，但它们都是把投资者的资金集中起来，按照基金设立时所规定的投资目标和策略，将基金资产分散投资于众多的金融产品上，获取收益后再分配给投资者的投资方式。目前，我国的基金全部是契约型基金。 基金的作用 (1)基金为中小投资者拓宽了投资渠道。对中小投资者来说，存款或购买债券较为稳妥，但收益率较低，投资于股票有可能获得较高收益，但风险较大。证券投资基金作为一种新型的投资工具，将众多投资者的小额资金汇集起来进行组合投资，由专家来管理和运作，经营稳定，收益可观，为中小投资者提供了较为理想的间接投资工具，大大拓宽了中小投资者的投资渠道。 (2)有利于证券市场的稳定和发展。第一，基金的发展有利于证券市场的稳定;第二，基金作为一种主要投资于证券市场的金融工具，它的出现和发展增加了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易
2019证券从业《金融市场基础知识》考试要点：金融市场与金融体系 全球金融市场与金融体系 (一)全球金融市场的形成及发展趋势 1.古代货币和金融的形成 公元前5000年左右，出现了贝饰。 大约公元前2000年，古巴比伦乌尔城已经出现了明显的金融区。 作为当今西方文明的源头，古希腊人设立了银行、货币制度和商业法庭。古罗马人在此基础上，新创了公司企业、有限责任投资甚至中央银行的雏形。 2.有形金融市场的前身(首先形成于17世纪的欧洲大陆) 15世纪意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖。 16世纪的里昂、安特卫普被认为是出现证券交易活动最早的地区，当时进行交易的是国债。 16世纪中叶，随着资本主义经济的发展，所有权和经营权相分离的生产经营方式——股份公司出现，使股票、公司债券及不动产抵押债券依次进入有价证券交易的行列。
1602年，荷兰东印度公司在阿姆斯特丹创建了世界上最早的证券交易所——阿姆斯特丹证券交易所。 3.全球金融市场的真正发展 (1)第一阶段：从17世纪英国崛起到第一次世界大战 ①在此阶段，英国是全球金融市场发展最快、影响的国家 1649年，英国成立了世界上第一家股份制商业银行——英格兰银行，标志着英国现代银行制度的确立。 1773年成立的伦敦交易所取代阿姆斯特丹交易所，成为当时世界上的交易所。 1816年，英国首先实行金本位制，英镑成为使用最广泛的货币。 19世纪的英国形成了国际性的金融市场，伦敦成为国际金融中心。 ②美国金融市场是从买卖政府债券开始的 1790年成立了美国第一个证券交易所——费城证券交易所。 1817年，参与华尔街汤迪咖啡馆证券交易的经纪人通过一项正式章程，并成立组织，起名为“纽约证券交易会”(1863年改名为“纽约证券交易所”)。独立战争结束后，美国工业革命开始。受工业革命影响，证券市场上的公司股票逐渐取代政府债券的地位，运输公司股票、铁路股票、矿山股票纷纷出现在证券市场上， 同时，银行股票、保险公司股票及一些非金融机构的公司股票也开始露面，股票交易开始盛行。 (2)第二阶段：从第一次世界大战开始到第二次世界大战结束(转
2017年证券从业考试模拟真题及答案汇总 (内部资料) 一、单选题(每题0.5分，共30分，以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。) 1. 证券在流动中存在着因其价格变化而给( )带来损失的风险。 A.发行者 B.持有者 C.管理者 D.中介人 2. 证券回购市场属于( )。 A.货币市场 B.资本市场 C.中期资金市场 D.长期资金市场 3. 在我国，证券交易所是经( )批准设立的。 A.中国证监会 B.国务院 C.中国人民银行 D.全国人民代表大会 4. ( )将产生证券交易的合规风险。 A.提供、传播虚假信息，利用或泄露内幕信息，从事内幕交易 B.证券公司对市场变化把握不准，决策或操作失误 C.证券公司管理不善 D.客户开立账户时未按规定程序了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好 5. 境内自然人申请开立B股账户，需先开立( )。 A.A股资金账户 B.H股账户 C.A股账户 D.B股资金账户
B.1988 C.1990 D.1992 7. 下列哪项不是证券交易过程中应当遵循的基本原则( ) A.公开 B.公平 C.公正 D.高效 8. 投资者发出委托指令的形式不能以( )的形式出现。 A.口头委托 B.书面委托 C.电话委托 D.电脑委托 9. 目前，世界上各证券交易所的订单匹配原则普遍使用( )原则作为第一优先原则。 A.时间优先 B.价格优先 C.客户优先 D.数量优先 10. 证券公司从事定向资产管理业务，应当自专用证券账户开立之日起( )个交易日内，将专用证券账户报证券交易所备案。 A.15 B.10 C.5 D.3 11. 在融资融券业务中，( )用于记录证券公司持有的拟向客户融出的证券和客户归还的证券。 A.融资专用资金账户 B.融券专用证券账户 C.客户信用交易担保证券账户 D.客户信用交易担保资金账户
证券从业资格考试基础知识历年真题考点3 一、单选题(共60题，每题0.5分，共30分)以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。 1.我国《证券法》规定，股份有限公司申请股票上市的条件之一是公开发行的股份达到公 司股份总数的（），公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例和为10%A 以上。A 15%B 25%C 30%D 20% 2.世界上第一个股票交易所是（）。A1602年在荷兰成立的阿姆斯特丹交易所B英国伦敦 柴思胡同的乔纳森咖啡基础上成立的伦敦交易所C16世纪的里昂、安特卫普的证券交易所D美国的费城交易所 3.目前，我国地方政府不得发行地方政府债券是基于我国的（）规定。A《证券法》B《财 政法》C《税法》D《预算法》 4.资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种（）。A负 债形式B投资形式C融资形式D资产形式 5.融资融券业务的决策与授权体系，原则上按照（）的架构设立和运行。A业务决策机构 --董事会--业务执行部门--分支机构B董事会--业务决策机构--分支机构--业务执行部门C董事会--业务决策机构--业务执行部门--分支机构D董事会--业务执行部门--业务决策机构--分支机构 6.证券交易所具有监督职能，它属于（）。A自律性监管机构B立法机构委派的监管部门C 政府监管部门D地方所属的监管机构 7.自律性组织包括证券交易所和（）。A证券信用评级机构B证券公司C证券业协会D会 计师事务所 8.证券投资基金在美国称（）。A单位信托基金B证券投资信托基金C指数基金D共同基 金 9.（）履行管理职责，对证券公司代办股份转让服务业务实施监督管理。A中国证监会B 证券交易所C中国证券业协会D中国证券登记结算公司 10.负责基金的具体投资决策和日常管理的机构是（）。A基金托管人B基金管理人C基金 发起人D基金受益人 11.在全国银行间同业拆借中心进行的债券远期交易，期限最短为（）。A 2天B 5天C 7 天D 20天 12.NASDAQ利用现代电子计算技术，将美国6000多个证券商网点联接在一起，形成了一个 全美统一（）A场内主板市场B场外二级市场C场外主板市场D场内二级市场 13.某股价指数，按基期加权法编制，并以样本股的流通股数为权数。选取A、B、C三种股 票为样本股，样本股的基期价格分别为5.00元，8.00元，4.00元，流通股数分别为7000万股，9000万股，6000万股。某交易日，这三种股票的收盘价分别为9.50元， 19.00元，8.20元。设基期指数为1000点，则该日的加权股价指数是（）。A 2158.82 点B 456.92点C 463.21点D 2188.55点 14.对有证据证明可能转移违法资金、证券等涉案财产的，经（）批准，中国证监会可以予 以冻结或者查封。A中国证监会主要负责人B中国证监会稽查局C中国证监会处罚委员会D中国证监会法律部 15.我国的银行间债券市场的现券交易品种目前有（）。A国债和可转债B国债和政策性金 融债C国债和公司债D国债和权证 16.证券交易所上市证券的清算和交收由证券登记结算公司集中完成，（）作为中央对手方，
2019年证券从业资格考试金融市场基础 知识模拟试题 、本机构网站及其他公众媒体向社会公告。 A.30;中国证监会;中国证监会 B.30;中国证监会;中国证券业协会 C.20;中国证监会;中国证券业协会 D.20;中国证券业协会;中国证券业协会 16.按照《关于从事证券期货相关业务的资产评估机构有关管理问题的通知》的规定，资产评估机构申请证券评估资格，净资产不少于()万元。 A.500 B.300 C.200 D.100 17.证券金融公司根据国务院的决定设立，注册资本不少于()亿元。 A.100 B.80 C.60 D.50
18.下面关于对于公司制证券交易所的说法不正确的是()。 A.是以有限公司形式组织并以营利为目的的法人团体，一般由金融机构及各类民营公司组建 B.交易所章程中明确规定作为股东的证券经纪商和证券自营商的名额、资格和公司存续期限 C.组织机构与普通股份有限公司相似，由股东大会、董事会、监事会和经理层构成 D.成员公司的雇员可以担任证券交易所的高级职员 19.张某是S 公司的财务总监，代理S 公司购买记名股票，则在被购买股票公司的股东名册上应记载的姓名或名称为()。 A.S 公司的财务总监张某 B.S 公司的法定代表人王某 C.S 公司 D.S 公司的总经理李某 20.通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为()。 A.蓝筹股 B.红筹股 C.绩优股 D.金牛股 21.下列()主板上市公司一定无法实现股票增发。 A.甲公司36 个月内受到证券交易所的公开谴责
B.乙公司最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均为6% C.丙公司为生产制造型企业，持有一笔占公司总资产51%的可供出售金融资产 D.丁公司公告招股意向书前20 个交易日股票均价为25 元/股，其增发股票的发行价格为26 元/股 22.甲公司公开发行股票5 亿股，有效报价投资者的数量最少为()家。 A.5 B.10 C.20 D.30 23.恒生指数于1985 年推出的分类指数不包括()。 A.金融 B.地产 C.公用事业 D.制造业 24.下列关于利率按是否固定分类，说法正确的是()。 A.固定利率债券不确定性大 B.浮动利率债券可以较好地抵御通货膨胀风险 C.可调利率债券对利率进行不定期的调整 D.可调利率的调整间隔只有6 个月和1 年 25.下列关于金融债券的说法中，有误的是()。
2020年证券从业金融市场基础知识考试大纲 第一章金融市场体系 第一节全球金融体系 掌握金融市场的概念;熟悉金融市场的分类;了解影响金融市场的主要因素;熟悉金融市场的特点;掌握金融市场的功能。 熟悉非证券金融市场的概念，了解非证券金融市场的分类(股权 投资市场、信托市场、融资租赁市场等)。 了解全球金融市场的形成及发展趋势;了解国际资金流动方式;熟悉全球金融体系的主要参与者;了解金融危机的教训。 第二节中国的金融体系 了解建国以来我国金融市场的演变历史;熟悉我国金融市场的发 展现状;了解影响我国金融市场运行的主要因素。 了解银行业、证券业、保险业、信托业的有关情况;熟悉我国金 融市场“一行三会”的监管架构。 了解中央银行主要职能;熟悉存款准备金制度与货币乘数的概念;掌握货币政策的概念、措施及目标;掌握货币政策工具的概念及作用 原理;了解货币政策的传导机制。 第三节中国多层次资本市场 掌握资本市场的分层特性;掌握多层次资本市场的主要内容与结 构特征。 熟悉中国多层次资本市场建设的现状与发展趋势;熟悉场内市场 的定义、特征和功能;熟悉场外市场的定义、特征和功能;熟悉主板、中小板、创业板的概念、上市公司的类型和管理规定;熟悉全国中小 企业股份转让系统的挂牌公司的类型和管理规定;熟悉私募基金市场、
区域股权市场、券商柜台市场、机构间私募产品报价与服务系统的 概念与特点。证券金融市 第二章证券市场主体 第一节证券发行人 掌握证券市场融资活动的概念、方式及特征;掌握直接融资的概念、特点和分类;熟悉直接融资与间接融资的区别。证券金融市场基 础知识考试大纲 掌握证券发行人的概念和分类;熟悉政府和政府机构直接融资的 方式及特征;熟悉企业(公司)直接融资的方式及特征;掌握金融机构 直接融资的特点;熟悉直接融资对金融市场的影响。 第二节证券投资者 掌握证券市场投资者的概念、特点及分类;了解我国证券市场投 资者结构及演化。 掌握机构投资者的概念、特点及分类;熟悉机构投资者在金融市 场中的作用;熟悉政府机构类投资者的概念、特点及分类;掌握金融 机构类投资者的概念、特点及分类;熟悉合格境外机构投资者、合格 境内机构投资者的概念与特点;掌握企业和事业法人类机构投资者的 概念与特点;掌握基金类投资者的概念、特点及分类。 掌握个人投资者的概念;熟悉个人投资者的风险特征与投资者适 当性。 第三节中介机构 掌握证券公司的定义;了解我国证券公司的发展历程;掌握我国证券公司的监管制度及具体要求;掌握证券公司主要业务的种类及内容。 熟悉证券服务机构的类别;熟悉对律师事务所从事证券法律业务 的管理;熟悉对注册会计师、会计师事务所从事证券、期货相关业务 的管理;熟悉对证券、期货投资咨询机构的管理;熟悉对资信评级机 构从事证券业务的管理;熟悉对资产评估机构从事证券、期货业务的
证券从业资格考试知识点：数字篇 1602年第一个证券交易所阿姆斯特丹 1608柴思胡同的“乔纳林咖啡馆”众多经纪人在此交易成名 1790年美国费城证券交易所成立(第一个) 1773年英国第一家交易所咖啡馆成立(1802年政府正式批准)(最初交易政府债券-后来公司债券矿山运河股票――铁路股票盛行) 1792年5月17日24名经纪人“梧桐树协议”订了交易佣金的 最低标准 中国最早证券交易机构是外商开办的“上海股份公所”“上海众业所” 1918年夏北平证券交易所成立(中国人自己创办第一家) 1872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业 1920年7月上海证券物品交易所成立(当时规模最大的) 1987年9月深圳特区证券公司成立(中国第一家专业证券公司中) 1992.10国务院证券管理委员会和中国证监会成立(标志全国性 监管和市场发展) 1998.04国务院证券委撤消(建立了集中统一的市场监管体制) 1997.11《证券投资基金管理暂行办法》(规范基金发展) 2001.12.11中国加入WTO外资合营外资比例不超过33%加入后3年内不超过49% 2002.11接纳日本野村证券上海代表处首席特别会员，批准日本内藤证券直接申请B股席位 2003.05.27瑞士银行成为首家获批的QFII
记名股东发起设立方式设立公司发起人首次出资不得低于注册资本的20%其余部份2年内缴足 募集方式发起人认购股份不低于35% 全体股东的货币出资不得低于注册资本的30%,股东大会作出决议须经出席会议表决权半数通过，修改公司章程，增减资，合并分立须2/3通过 募集公司上市条件：向社会公开发的股份数要达到25%以上股本总额超4亿的比例为10%以上公司股本总额不少于3000万，公司3年无违法行为 同时最近3年现金流量净额超过5000万或者3个会计年度营业收入超3亿，为近3年净利润的10倍 股权分置改革后原非流通股12个月内不得转让。股份超5%出售在12个月内不超5%在24个月内不超10% 1994年开始发行凭证式(银行网点发行，提前兑付需付千分之2手续费)和记账式国债(证券帐户发行，特点：发行时间短效率高，交易手续简便 成本低安全)，可记名可挂失 50年代发行过两种国债：1950年人民胜利折实公债1954～1958国家经济建设公债(发行5次) 1981恢复发行国债2000年无记名国债退出市场 1982年开始发行金融债券，同年中国国际信托投资公司在日本东京证券市场发行外国金融债券 1993中国投资银行被批准境内发行外币金融债券 国债发行方式：1991之前行政摊派1991开始引入承购包销1996年引入招标发行方式 2001.07.02开始在银行间债券市场实行净价交易