题记： 国内资本的持续繁荣大大的提高了资本利用的效率，解放了生产力，但是投机的概念由于国内的负面影响，很多人把空手套白狼作为不劳而获的有悖于“社会主义精神文明”的动因。究其原因是因为对宏观及微观经济学没有充分的认识，爱国主义只停留在建党初期的层面，汇率以及其它经济体制的资本化发展已经不容刻缓，中国证券市场走到2010 后，投资标的已经上升到一定高度，做空、期指、T+0, —些新的名词仿佛新的劳动工具闪现，能否跟上满足生产力的当代社会，享受上层社会提供给无产阶级真正的非物质文化盛宴，就看每个人投资的态度了！ 那么，怎样做空一只马上下跌的股票？又怎么获利？需要哪些条件？下面我一一给大家讲来: 一、做空标的与基本要求： 截至目前，融资融券标的股票共有700只，其中沪市股票400 只，深市股票300 只，包括主板股票143 只、中小板股票123 只和创业板股票34 只。开户者要求开户满 6 个月，账户资产达到20万，必须要把你的资金或者持有的股票转到新开信用账户里面才能使用。 （一）利用融资融券工具可以进行的四个“ T+（交易策略: 1）融资买入t+0 技巧简介： 投资者信用账户中以证券作为担保，T日计划买入标的股票但自有资金不足，且也不愿意承担融资负债。该投资者可以先融资买入标的股票，然后采用卖券还款指令卖出担保证券归还融资负债，从而实现融资在当日T+0流转，盘 后不产生融资负债。（适用环境:低开高走或者单边上涨） 案例： 投资者的信用账户中有古井贡酒1千股，T日上午10:00时该股票价格95 元/股，该投资者看好古井贡酒当日走势，计划到下午14:50时卖出。 同时投资者又看涨标的股票五粮液，价格为30元/股，但此时自有资金不
融资融券交易策略实务分享 返回上一级 单选题（共4题，每题10分） 1 . 下述哪项是2015年11月13日沪深交易所公告的融资融券交易规则变化？ （） ? A.融资保证金比例从最低100%调整至最低50% ? B.融券保证金比例从最低100%调整至最低50% ? C. 融资保证金比例从最低50%调整至最低100% ? D.融券保证金比例从最低50%调整至最低100% 我的答案： C 2 . 假如融资保证金比例100%，融券保证金比例50%，客户欲参与某新股发行的 网下申购，账户只有资金，且不愿承担市值涨跌的损益，若该新股申购门槛5000万元，则理论上而言，客户至少需多少资金才能实现上述需求？（） ? A.3500万元 ? B.3750万元 ? C.4000万元 ? D.5000万元 我的答案： B 3 . 如果融券卖出的标的证券当天有成交，则其申报价格不得低于（）。 ? A.价格无限制 ? B.上一交易日收盘价 ? C.最新成交价 ? D.最新委托价 我的答案： C 4 . 在保证金金额一定的情况下（）。 ? A.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越低? B.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越高? C.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越低? D.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越高我的答案： C 多选题（共4题，每题10分） 1 . 投资者融券卖出股票所得资金，可以（）。
? A.买券还券 ? B.偿还融资融券交易相关利息、费用或融券交易相关权益现金补偿 ? C.买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及交易所认可的其他高流动性证券 ? D.买入股票 ? E.转出信用资金账户 我的答案： ABC 2 . 当前融资融券标的证券中，挂钩香港证券市场相关的有（）。 ? A.H股ETF（510900） ? B.黄金ETF（518880） ? C.国债ETF（511010） ? D.恒生ETF（159920） 我的答案： AD 3 . 下述哪些是2015年10月09日发布的《上海证券交易所程序化交易管理实 施细则（征求意见稿）》中第三十二条对异常交易监控的规定内容（）？ ? A.一个交易日内出现五次以上每秒申报5笔 ? B.一秒内完成申报并撤销申报，且日内出现3次以上 ? C.日内申报2000笔以上 ? D.日内申报在4000笔以上，且存在一秒内完成申报并撤销申报的行为 我的答案： ABC 4 . 下述哪些是融资融券交易中的常用交易指令？（） ? A.融资买入 ? B.卖券还款 ? C.融券卖出 ? D.买券还券 我的答案： ABCD 判断题（共2题，每题10分） 1 . 在授信额度和可用保证金足够的前提下，“先融资买入后普通买入”的操作 模式，要比“先普通买入后融资买入”的模式实现的杠杆更大，买入的股份更多。 （） 对错 我的答案：对
C S融资融券交易策略实务分享汇总答案分文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-F88688]
C18040S 融资融券交易策略实务分享参考答案90分----已纠正为100 -------------------------------------------------------------------单选题?（共4题，每题10分）倒计时：00:39:36 1 . 如果融券卖出的标的证券当天有成交，则其申报价格不得低于（C）。 A.价格无限制 B.上一交易日收盘价 C.最新成交价 D.最新委托价 2 . 下述哪项是2015年11月13日沪深交易所公告的融资融券交易规则变化（C ） A.融资保证金比例从最低100%调整至最低50% B.融券保证金比例从最低100%调整至最低50% C. 融资保证金比例从最低50%调整至最低100% D.融券保证金比例从最低50%调整至最低100% 3 . 关于投资者卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，下述哪项是正确的（A ）
A.应当先偿还该投资者的融资欠款 B.可以在当日交易收市前买入其他证券 C.可以直接转出信用证券账户 D.可以自行考虑是否归还融资欠款 4 . 在保证金金额一定的情况下（ C）。** A.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越低 B.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越高 C.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越低 D.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越高 选题（共4题，每题 10分） 1 . 下述哪些是融资融券交易中的常用交易指令（ ABCD） A.融资买入 B.卖券还款 C.融券卖出 D.买券还券 2 . 下述哪些是2015年10月09日发布的《上海证券交易所程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》中第三十二条对异常交易监控的规定内容（ABC） A.一个交易日内出现五次以上每秒申报5笔 B.一秒内完成申报并撤销申报，且日内出现3次以上 C.日内申报2000笔以上 D.日内申报在4000笔以上，且存在一秒内完成申报并撤销申报的行为 3 . 投资者融券卖出股票所得资金，可以（ABC）。 A.买券还券 B.偿还融资融券交易相关利息、费用或融券交易相关权益现金补偿 C.买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及交易所认可的其他高流动性证券 D.买入股票 E.转出信用资金账户 4 . 当前融资融券标的证券中，挂钩香港证券市场相关的有（AD）。 A.H股ETF（510900） B.黄金ETF（518880） C.国债ETF（511010） D.恒生ETF（159920） 判断题（共2题，每题 10分） 1 . 在授信额度和可用保证金足够的前提下，“先融资买入后普通买入”的操作模式，要比“先普通买入后融资买入”的模式实现的杠杆更大，买入的股份更多。（ 对 2 . 当前融资负债最早可于T+0日了结负债，因此，当天可以融资买入证券后，再对该部分证券执行卖券还款操作。（） 错
单选题（共4题，每题10分）倒计时：00:39:36 1 .如果融券卖出的标的证券当天有成交，则其申报价格不得低于（ C ） A. 价格无限制 B. 上一交易日收盘价 C. 最新成交价 D. 最新委托价 2 .下述哪项是2015年11月13日沪深交易所公告的融资融券交易规则变化? 3 .关于投资者卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，下述哪项是 正确的？（A ） A. 应当先偿还该投资者的融资欠款 B. 可以在当日交易收市前买入其他证券 C. 可以直接转出信用证券账户 D. 可以自行考虑是否归还融资欠款 4 .在保证金金额一定的情况下（ C ）。 A. 保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越低 B. 保证金比例越咼，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越咼 C. 保证金比例越咼，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越低 D. 保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越咼 选题（共4题，每题10分） 1 .下述哪些是融资融券交易中的常用交易指令？ （ ABCD ） A. 融资买入 B. 卖券还款 C. 融券卖出 D. 买券还券 2 .下述哪些是2015年10月09日发布的《上海证券交易所程序化交易管理实施细则 （征求意见稿）》中第三十二条对异常交易监控的规定内容（ ABC ） ? A. 一个交易日内出现五次以上每秒申报 5笔 B. 一秒内完成申报并撤销申报，且日内出现 3次以上 C. 日内申报2000笔以上 D. 日内申报在4000笔以上，且存在一秒内完成申报并撤销申报的行为 3 .投资者融券卖出股票所得资金，可以（ ABC ）。 A. 买券还券 B. 偿还融资融券交易相关利息、费用或融券交易相关权益现金补偿 C. 买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及交易所认可的其他高流动性证 券 D. 买入股票 E. 转出信用资金账户 4 .当前融资融券标的证券中，挂钩香港证券市场相关的有（ AD ）。 A. H 股 ETF （ 510900 B. 黄金 ETF （518880） C. 国债 ETF （511010） D. 恒生 ETF （159920） 判断题（共2题，每题10分） 1 .在授信额度和可用保证金足够的前提下， 先融资买入后普通买入”的操作模式，要比 先普通买入后融资买入”的模式实现的杠杆更大，买入的股份更多。（ A.融资保证金比例从最低 B. 融券保证金比例从最低 C. 融资保证金比例从最低 D. 融券保证金比例从最低 100%调整至最低50% 100%调整至最低50% 50%调整至最低100% 50%调整至最低100%
融资融券交易策略运用指南 一、常见问题简答 1、客户可以提交的担保物有哪些？ 答：客户提交的担保物包括现金和充抵保证金证券，其中可充抵保证金的证券名单由本公司确定，并在公司网站融资融券专栏、交易系统中予以公布。 2、担保证券划转指令是否可以撤单？ 答：在当天划转指令发送截止时间（15:00）前可撤单。 3、担保证券划转后可以立即进行融资融券交易吗？ 答：不可以。担保证券T日划转的，T+1日才能到账，即需在担保证券划转后的次一交易日才能进行交易。 4、客户在信用账户中可以进行哪些证券交易？ 答：客户在信用账户中可以融资融券交易标的证券，并可普通买卖可充抵保证金证券（含标的证券）。需特别提示的是，信用证券账户不能进行债券回购交易或预受要约。 5、客户在做融券卖出交易时，可以以任何价格成交吗？ 答：不可以，融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价，当天没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价，低于上述价格的申报无效。 6什么是预警线、警戒线、平仓线？ 答：按当日收市价计算，客户信用账户的维持担保比例等于或小于150%、140%、130%寸，贝略户信用账户分别触及预警线、警戒线、平仓线。当触及预警线、 警戒线时客户应在2个交易内补充担保物使得维持担保比例回升至150%;当触
及平仓线时客户应在1个交易日内补足担保物使得维持担保比例回升至150%以上，否则本公司有权实施强制平仓。 7、可充抵保证金证券暂停交易时，应如何处理？ 答：若可充抵保证金证券暂停交易超过30天，本公司有权视暂停交易的情况对其采取调出担保物范围、调整折算率或市价等处置措施，客户应关注相关调整及其信用账户的维持担保比例情况，并及时调整、追加担保物或调整持仓。 8、投资者还券的数量大于其实际借入的证券怎么办? 答: 若融券部分成交或权益处理等情况而出现投资者还券的数量大于其实际借 入的证券时，本公司将通过余券划转指令将多出的证券划回投资者信用证券账户。客户T日还券，国信证券将于T+1日进行余券划转，T+2日余券返回客户信用账户。 9、客户进行融资融券交易证券划转要收取手续费吗？ 答：根据中国证券登记结算公司的相关规定，目前暂免收客户担保品提交与返还，及还券划转的手续费。
融资融券交易策略实务分享（100分） 单选题（共4题，每题10分） 1 . 下述哪项是2015年11月13日沪深交易所公告的融资融券交易规则变化？（） A.融资保证金比例从最低100%调整至最低50% B.融券保证金比例从最低100%调整至最低50% C. 融资保证金比例从最低50%调整至最低100% D.融券保证金比例从最低50%调整至最低100% 我的答案：C 2 . 如果融券卖出的标的证券当天有成交，则其申报价格不得低于（）。 A.价格无限制 B.上一交易日收盘价 C.最新成交价 D.最新委托价 我的答案：C 3 . 关于投资者卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，下述哪项是正确的？（） A.应当先偿还该投资者的融资欠款 B.可以在当日交易收市前买入其他证券
C.可以直接转出信用证券账户 D.可以自行考虑是否归还融资欠款 我的答案：A 4 . 假如融资保证金比例100%，融券保证金比例50%，客户欲参与某新股发行的网下申购，账户只有资金，且不愿承担市值涨跌的损益，若该新股申购门槛5000万元，则理论上而言，客户至少需多少资金才能实现上述需求？（） A.3500万元 B.3750万元 C.4000万元 D.5000万元 我的答案：B 多选题（共4题，每题10分） 1 . 当前融资融券标的证券中，挂钩香港证券市场相关的有（）。 A.H股ETF（510900） B.黄金ETF（518880） C.国债ETF（511010） D.恒生ETF（159920） 我的答案：AD 2 . 下述哪些是融资融券交易中的常用交易指令？（）
A.融资买入 B.卖券还款 C.融券卖出 D.买券还券 我的答案：ABCD 3 . 下述哪些是2015年10月09日发布的《上海证券交易所程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》中第三十二条对异常交易监控的规定内容（）？ A.一个交易日内出现五次以上每秒申报5笔 B.一秒内完成申报并撤销申报，且日内出现3次以上 C.日内申报2000笔以上 D.日内申报在4000笔以上，且存在一秒内完成申报 并撤销申报的行为 我的答案：ABC 4 . 投资者融券卖出股票所得资金，可以（）。 A.买券还券 B.偿还融资融券交易相关利息、费用或融券交易相关 权益现金补偿 C.买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金 以及交易所认可的其他高流动性证券 D.买入股票 E.转出信用资金账户
C S融资融券交易策略实 务分享汇总答案分 集团标准化小组：[VVOPPT-JOPP28-JPPTL98-LOPPNN]
C18040S融资融券交易策略实务分享参考答案90分----已纠正为100 ------------------------------------------------------------------- 单选题（共4题，每题10分）倒计时：00:39:36 1.如果融券卖出的标的证券当天有成交，则其申报价格不得低于（C）。 A.价格无限制 B.上一交易日收盘价 C.最新成交价 D.最新委托价 2.下述哪项是2015年11月13日沪深交易所公告的融资融券交易规则变化（C） A.融资保证金比例从最低100%调整至最低50% B.融券保证金比例从最低100%调整至最低50% C.融资保证金比例从最低50%调整至最低100% D.融券保证金比例从最低50%调整至最低100% 3.关于投资者卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，下述哪项是正确的（A） A.应当先偿还该投资者的融资欠款 B.可以在当日交易收市前买入其他证券 C.可以直接转出信用证券账户 D.可以自行考虑是否归还融资欠款 4.在保证金金额一定的情况下（C）。** A.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越低 B.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越高 C.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越低 D.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越高 选题（共4题，每题10分） 1.下述哪些是融资融券交易中的常用交易指令（ABCD） A.融资买入 B.卖券还款 C.融券卖出 D.买券还券 2.下述哪些是2015年10月09日发布的《上海证券交易所程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》中第三十二条对异常交易监控的规定内容（ABC） A.一个交易日内出现五次以上每秒申报5笔 B.一秒内完成申报并撤销申报，且日内出现3次以上 C.日内申报2000笔以上 D.日内申报在4000笔以上，且存在一秒内完成申报并撤销申报的行为 3.投资者融券卖出股票所得资金，可以（ABC）。 A.买券还券 B.偿还融资融券交易相关利息、费用或融券交易相关权益现金补偿 C.买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及交易所认可的其他高流动性证券 D.买入股票 E.转出信用资金账户 4.当前融资融券标的证券中，挂钩香港证券市场相关的有（AD）。 A.H股ETF（510900） B.黄金ETF（518880） C.国债ETF（511010） D.恒生ETF（159920） 判断题（共2题，每题10分）
融资融券业务交易策略案例汇编 提示：关于融资融券交易成本的说明 一笔完整的融资融券交易的成本主要包括证券交易费用（佣金、印花税、过户费等）和融 资融券的利息和费用。以上案例为计算简便，做如下假定： 假定买入股票的交易费为0.15%，卖出股票的交易费用为0.25%。 假定融资利息为年利率8.85%，融券费用为年利率10.85%。（时机利率和费率的调整将受到中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率变化） 简单平均每天融资利率为：8.85%/360=0.0245% 简单平均每天融券费率为：10.85%/360=0.0301% ★如投资者融资买入扑股票并持仓一个月，其综合成本约为 1.14% （等于买入股票的交易 费用0、15%+卖出股票交易费用0.25%+融资日利率0.0245%*30天，以下同理）；融券抛出偶股票并持仓一 个月以后还券，其综合成本约1、30%。: 只要投资者持有股票一个月内相对买入价涨幅超过 1.14%，且能抓住时机全额买券还款， 则投资者即可获得额外收益。 只要投资者融券卖出股票在一个月内相对卖出价跌幅能超过 1.30%，且能抓住时机全额买 券还券，则投资者即可获得额外收益。 ★同理，投资者他怎么让并持仓一周，综合成本约为0.57%;融券卖出持仓一周的成本约为 0.61%。 交易策略一：利用持仓证券进行融资买入或者融券卖出 利用持仓证券进行融资买入或者融券卖出是指利用持有的证券冲抵保证金，融资买入或者融券卖空标的证券。 【案例1】：利用持有的基金冲抵保证金，融资买入标的证券。 张先生在大盘处于低位时认为大盘蓝筹股估值较低，较为安全，同时看好大盘未来的表现， 于是买入50ETF（510050）作为长期配置的资产。2011年3月28日，张先生认为民生银行（600016）业绩增长确定，盈利能力强，可以融资买入。假设50ETF（510050）折算率为70%，民生银行（600016）的融资保证金比例为90%，则张先生持有的市值为150万元的 50ETF（510050）可作为105万元的保证金（150*70%=105 ），可融资买入约116万元（105/90%）市值的民生银行（600016）. 于是,3月28日张先生以5.50元的价格融资买入210000股的民生银行（5.50*210000=1155000元），4月15日以均价6.00元卖出210000股民生银行并偿还了融资 债务，张先生这笔就交易的损益如下:
融资融券流动性策略心得 一、原因：最近一段时间，非两融标的涨幅大于两融标的，盈利能力强，更符合客户的预期收益 二、操作方式：（A、B为黄金ETF、港股ETF、国债ETF的其中两个标的，具有T+0日交易的性质） 1.融资X元购买A ，融资X元购买B 2.通过卖券还款卖A，对B进行还款 3.利用担保品卖出将B卖出，可以将X元资金自由化 4.在额度恢复X的时候，重复操作上述步骤，将X\2购买A，将X\2购买B，将X\2资金自由化 5.一直重复操作，直至客户达到客户要求的自由化资金额度 （资金T日可用，T+1日可取） （lim(X+X\2+X\4+……+X\2^n)=2X（n→∞）） 三、中介ETF的选取：评价标准为交易费用和冲击成本 国债ETF相比较黄金ETF和港股ETF而言，交易费用和冲击成本较小，而我们选择标的希望两个标的价格比较相近，国债ETF价格通常为百元以上，黄金ETF和国债ETF价格为一两元左右，比较相近，符合我们的预期，所以通常选择黄金ETF和国债ETF 注意事项：如果客户有ETF负债： 1.有一只标的负债，就选择另外两只作为标的 2.有两只标的负债，如A、B负债，就选择A和C或者B和C，卖券还款必须卖A或者B 还C 3.有三只标的负债，将其中一只标的完全归还，参照第二种的情况选择 小技巧： 1.先买入波动小的ETF，容易降低冲击成本 2.每次操作的金额不超过50万，因为一次性操作金额大的话，冲击成本可能比较大 四、买入担保品证券提取现金 融资比例1:1 1:0.33 五、适用人群：（想购买非融资标的证券和提现的客户） 1.质押型客户 2.短融型客户 3.资金提取型客户（包括：股票质押融资无法满足要求的客户、融资要求紧迫的客户、 信息披露特殊要求的客户） 六、营销技巧： 1.了解业务掌握交易策略了解融资融券业务、熟悉证券金融业务 2.先小后大、循序渐进小额交易，了解业务特征→大额交易，满足流动性需求→灵 活交易，管理资金流动性 3.了解客户了解客户的需求、客户成本 4.关注市场机会可以关注本区域的上市公司的财务状况，是否有短期流动性需求
融资融券的操作技巧 在普通交易中，投资者当日买入的股票只能在下一个交易日卖出（俗称T+1交易），这种交易方式具有隔夜风险，而通过融资融券交易可以降低这类风险，实现股票的T+0流转。有些投资者看涨个股，此时资金已经被其他股票占用，在普通交易中往往会错过买入机会，而通过融资融券交易可以解决这个问题，并实现资金的T+0流转。 融资融券交易中，投资者在信用账户可以执行的操作指令主要包括担保物买入、担保物卖出、融资买入、卖券还款、融券卖出、买券还券、直接还款和直接还券等8种方式，通过这些指令，投资者实现了担保物的买与卖，融资的买与卖、融券的卖与买、以及资金证券直接偿还等4类证券与资金的流转操作。 融资融券T+0交易技巧就是通过上述的8个融资融券操作指令实现证券和资金的T+0流转的交易技巧。按照不同目的和方式，T+0交易技巧可以分为融资资金的T+0流转技巧，看涨股票的T+0流转技巧和看跌股票的T+0流转技巧。 一、融资资金的T+0流转技巧 策略简介：投资者信用账户中以证券作为担保，T日计划买入标的股票但自有资金不足，且也不愿意承担融资负债。该投资者可以先融资买入标的股票，然后采用卖券还款指令卖出担保证券归还融资负债，从而实现融资资金在当日T+0流转，盘后不产生融资负债。 案例1：投资者D的信用账户中有古井贡酒1千股，T日上午10:00时该股票价格95元/股，该投资者看好古井贡酒当日走势，计划到下午14:50时卖出。同时该投资者又看涨标的股票五粮液，价格为30元/股，想及时买入，但此时自有资金不足。由于投资者D信用账户中的古井贡酒是担保证券，于是该投资者在上午10:00时采用融资买入指令买入五粮液2千股，产生融资负债6万元。下午14:50时，古井贡酒价格上涨到100元/股，再采用卖券还款指令卖出古井贡酒1千股，成交后获得的10万资金，其中的6万元自动偿还融资负债，剩下的4万元保留在信用账户中。该投资者T日收盘后无融资负债。 资资金在当日T+0流转，盘后不产生融资负债。 案例1：投资者D的信用账户中有古井贡酒1千股，T日上午10:00时该股票价格95元/股，该投资者看好古井贡酒当日走势，计划到下午14:50时卖出。同时该投资者又看涨标的股票五粮液，价格为30元/股，想及时买入，但此时自有资金不足。由于投资者D信用账户中的古井贡酒是担保证券，于是该投资者在上午10:00时采用融资买入指令买入五粮液2千股，产生融资负债6万元。下午14:50时，古井贡酒价格上涨到100元/股，再采用卖券还款指令卖出古井贡酒1千股，成交后获得的10万资金，其中的6万元自动偿还融资负债，剩下的4万元保留在信用账户中。该投资者T日收盘后无融资负债。 二、看涨股票的T+0流转技巧 策略简介：投资者判断某个股票T日具有上涨趋势，但不能确定下一个交易日的走势，需要在当日低点买入股票，高点卖出锁定收益。如果该投资者信用账户中以资金为担保，则可以在低点担保物买入看涨股票，当日在高点融券卖出同样数量的该标的股票，然后采用直接
融资融券交易策略之绝对收益的配对交易 融资融券的T+0交易策略已经为很多投资者所了解，配对交易策略相对而言还是比较陌生，正是为了将融资融券的卖空机制能更好地服务于投资者，国泰君安信用交易部等相关部门通过模型，软件等在逐步完善配对交易策略。 原理：基于统计套利的配对交易策略，通过对股票历史价格走势的统计分析，选出有相似价格走势的股票对，当两者价格走势出现明显分离时，卖空相对价格走势偏高的股票，买入相对价格走势偏低的股票，构成一对组合，当价格走势回归到正常水平时进行平仓操作，锁定价差收益。是一个相对稳健、绝对收益的市场中性策略 适用环境 市场震荡较大，行情变幻，且后市并不明朗的情况，难以进行判断 风险收益 风险低，收益较为稳定 适合对象 适合追求风险可控，收益稳健，资金规模中等，且没有大量时间进行深入研究的投资者操作 案例：通过对A股股票的大批量分析，找出具有同样走势的股票对，发现盘江股份和潞安环能在走势上比较接近，属于相关行业，两者价差比较稳定。 根据模型测算，在12月初，两者价格差距拉大，12月5日收盘后，模型提示进行开仓，12月6日进行操作，卖出盘江股份，买入潞安环能，资金比例0.9:1。 根据模型提示，在12月12日，两者价差达到平仓水平，在12月13日进行获利平仓，共持有6个交易日，8个自然日，按照9.1%的融券利息，0.2%的交易佣金及印花税计算，产生的总交易费用为0.3%，净收益率为1.5%。而同期上证综指下跌3.63%，深成指下跌4.12%。 总的来说，如何选择配对模型对投资者而言并不容易，因此需要借助券商的模型和软件。配对交易能够规避大盘的系统风险，是相对风险较小的稳健型策略，但并非无风险，如突发事件对单个股票的风险等。
C18040S融资融券交易策略实务分享（100分）单选题（共3题，每题10分） 1 . 2015年9月投资者以15.21元/股的价格普通买入10万股上汽集团，同时融资买入7万股上汽集团，2016年9月投资者以 23.13元/股的价格卖出之前买入的17万股上汽集团，并了结融券负债，假设融资利率为8.35%，不考虑佣金及其他成本，投资 者的收益率为（）。 ? A.82.60% ? B.88.50% ? C.51.80% ? D.48.60% 我的答案：A 2 . 当期货市场对于现货市场过度贴水时，可采取以下哪种交易进行期现套利？（） ? A.股指期货开空单，并买入现货 ? B.股指期货开空单，并融券卖出现货 ? C.股指期货开多单，并买入现货 ? D.股指期货开多单，并融券卖出现货 我的答案：D 3 . 个股估值过高，股价存在泡沫时，可进行以下哪种融资融券交易获得收益？（） ? A.融资买入 ? B.现金还款 ? C.融券卖出 ? D.买券还券 我的答案：C 多选题（共4题，每题10分） 1 . 以下哪些交易可以在信用账户内操作？（） ? A.融券卖出 ? B.买入担保品 ? C.新股申购 ? D.要约收购 我的答案：ABC 2 . 借助融券，可实现或优化的套利策略有（）。 ? A.期现套利 ? B.可转债套利 ? C.差异配对交易
? D.回归配对交易 我的答案：ABCD 3 . 关于挖掘相对超额收益Alpha，以下说法正确的是（）。 ? A.行业龙头公司由于良好的基本面在同板块中具有领涨的能力，有获取相对于个股或指数超额收益的可能 ? B.从金融工程量化选股策略中有获取相对于指数的超额收益的可能 ? C.通过基金管理人的选股及仓位管理，有获取超越市场收益的可能 ? D.预期两只证券价格走势会出现强弱分化，价差走扩，有获取超额收益的可能 我的答案：ABCD 4 . 以下可以通过融券实现的是（）。 ? A.打新底仓套保 ? B.增加打新市值 ? C.杠杆做空 ? D.期现套利 我的答案：ACD 判断题（共3题，每题10分） 1 . 投资者需要对某证券进行套保，但该证券不是融资融券标的证券，则可以选取与所需执行套保股票基本面相似、股价相关性 高且beta系数接近的标的证券进行融券卖出。（） 对错 我的答案：对 2 . 差异配对交易指预期两只证券或证券组合未来价格走势会出现强弱分化，价差走扩。买入较弱势的那只，同时融券卖出相对 较强势的那只以对冲系统性风险，以求获取超额收益。（） 对错 我的答案：错 3 . 在账户有资金、无底仓的情况，通过低点担保品买入，高点融券卖出可实现“T+0”交易。（） 对错 我的答案：对
融资融券T0交易策略 融资融券T+0交易策略 前言 , 何谓T+0？ T+0,又称日内交易,借助融资融券工具可 以实现直接和变相的T+0交易 , 我们为什么选择T+0？ 市场波动频繁,个人投资者选股难度增加, 利用T+0可以当日将风险对冲 , T+0适用什么情形？ 单边下跌、震荡市、日内个股震荡频繁、振 幅较大等多种情形 , T+0适用哪些投资者？ 短线客户、技术派、风险保守型客户 , 融资T+0交易策略 ,原理:又称为日内交易,投资者日终清算后的总头寸不变,但可以通过日内交易摊低成本,利用融资资金赚取日内股价上涨带来的收益。 1. 融资T+0滚动交易 ,融资T+0滚动交易:投资者满仓,且持有股票A,当日低开融资买入股票A,拉高以卖券还款方式抛出自有资金持仓的股票A,归还当日的融资负债。 2. 融资T+0冲销交易
,融资T+0冲销交易:又称日内交易,同一交易日买卖同一股票,投资者当天并没有持有股票A,当日低开普通买入或融资买入股票A,冲高融券卖出同等数量的股票A,T+1日以现券还券偿还融券负债、现金还款偿还融资负债进行平仓。 操作要点:同一日,对同一种股票,进行相同数量的低点融资买入、高点融券卖出,T+1日平仓。 ,融资T+0交易策略概要 1,融资T+0滚动交易 , 操作思路:投资者满仓持有股票A,当日预计该股票低开高走,则可利用早盘低开融资买入股票A,股价冲高至当日高点,以卖券还款方式抛出原自有资金持仓的股票A,归还当日的融资负债。 , 操作益处:投资者可满仓持有股票、无需预留资金。可避免次日个股波动风险,采用当日T+0操作摊薄成本,获叏日内因股价上涨带来的收益,且融资T+0不收取利息。
单选题（共 4题，每题 1 0 分）倒计时：00:39:36 1?如果融券卖出的标的证券当天有成交，则其申报价格不得低于（ C ） A. 价格无限制 B. 上一交易日收盘价 C. 最新成交价 D. 最新委托价 3?关于投资者卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，下述哪项是 正确的？（ A ） A. 应当先偿还该投资者的融资欠款 B. 可以在当日交易收市前买入其他证券 C. 可以直接转出信用证券账户 D. 可以自行考虑是否归还融资欠款 4?在保证金金额一定的情况下（C ）。 A. 保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越低 B. 保证金比例越咼，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越咼 C. 保证金比例越咼，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越低 D. 保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越咼 选题（共4题，每题10分） 1. 下述哪些是融资融券交易中的常用交易指令？ （ ABCD ） A. 融资买入 B. 卖券还款 C. 融券卖出 D. 买券还券 2. 下述哪些是2015年10月09日发布的《上海证券交易所程序化交易管理实施细则（征 求意见稿）》中第三十二条对异常交易监控的规定内容（ ABC ）? A. 一个交易日内出现五次以上每秒申报 5笔 B. 一秒内完成申报并撤销申报，且日内出现 3次以上 C. 日内申报2000笔以上 D. 日内申报在4000笔以上，且存在一秒内完成申报并撤销申报的行为 3. 投资者融券卖出股票所得资金，可以（ ABC ）。 A. 买券还券 B. 偿还融资融券交易相关利息、费用或融券交易相关权益现金补偿 C. 买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及交易所认可的其他高流动性证 券 D. 买入股票 E. 转出信用资金账户 4. 当前融资融券标的证券中，挂钩香港证券市场相关的有（ AD ） A.H 股 ETF （510900） 2?下述哪项是2015年11月13日沪深交易所公告的融资融券交易规则变化? C ） A. 融资保证金比例从最低 B. 融券保证金比例从最低 C ?融资保证金比例从最低 D.融券保证金比例从最低 100%调整至最低50% 100%调整至最低50% 50%调整至最低100% 50%调整至最低100%
融资融券六要素及交易策略 一、了解交易规则，识别融资交易和融券交易、信用交易账户和普通交易账户，以及什么是维持担保比例等概念。 二、严格把握融资融券六要素及交易策略 融资融券六要素： 对基本面的扎实分析、技术面的时机选择、动态信息的跟踪、严格的操作纪律、稳健的资金管理、较强的风险承受能力。 融资买入策略： 按照传统的交易策略，投资者自有资金可以选择基本面优良、成长性强、具有实质性利好题材的个股进行买入操作。但这样做的前提是宏观经济乐观、大盘整体趋势向好。而选择融资买入可以扩大自己的交易规模，获得交易杠杆，提高资金收益率，即使处于震荡行情、板块轮动时期，也可以获得较高的收益。结合上述六要素可以得出投资者需把握的原则是：融资操作注意趋势判断、短线交易，严格控制止盈止损价位。 融券卖出策略： 与融资操作相反，但需把握的原则基本一致，其优势就是改变以往的“单边市”，如果判断未来趋势下跌，可以选择融券交易，待真正下跌后再买券还券即可，其中的价差就是投资者的丰厚收益。 以下通过案例对融资融券操作进行说明，为简化起见，不考虑佣金和其他交易费用。 融资买入操作实例： 投资者小张信用账户中有现金100万元作为保证金，经分析判断后，选定证券A进行融资买入，融资保证金比例为50%。在不考虑佣金和其他交易费用的情况下，小张可融资的最大金额为200万元(100万元÷50%=200万元)。证券A的最近成交价为5元/股，小张以自有资金100万和融资200万共计300万元，以5元/股价格发出买入交易委托，可买入的最大数量为60万股(300万元÷5元/股=60万股)，其中信用交易账户中成交数量为40万股（200万元÷5元/股=40万股）。 上述委托成交后，小张信用账户内保证金已全部占用，不能再进行新的融资或融券交易。当日结算时证券公司垫付200万元以完成交收，所得股票A共60万股划入证券公司客户信用交易担保证券账户，并在小张信用证券账户中做明细记载。 至此小张与证券公司建立了债权债务关系，若该证券当日的收盘价为5元/股，则账户维持担保比例为150%(资产300万元÷负债200万元=150%)。
融资融券交易策略实务单选题（共4题，每题10分） 1 . 关于投资者卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，下述哪项是正确的？（） A.应当先偿还该投资者的融资欠款 B.可以在当日交易收市前买入其他证券 C.可以直接转出信用证券账户 D.可以自行考虑是否归还融资欠款 我的答案：A 2 . 下述哪项是2015年11月13日沪深交易所公告的融资融券交易规则变化？（） A.融资保证金比例从最低100%调整至最低50% B.融券保证金比例从最低100%调整至最低50% C. 融资保证金比例从最低50%调整至最低100% D.融券保证金比例从最低50%调整至最低100% 我的答案：C 3 . 假如融资保证金比例100%，融券保证金比例50%，客户欲参与某新股发行的网下申购，账户只有资金，且不愿承担市值涨跌的损益，若该新股申购门槛5000万元，则理论上而言，客户至少需多少资金才能实现上述需求？（） A.3500万元 B.3750万元 C.4000万元 D.5000万元 我的答案：B 4 . 在保证金金额一定的情况下（）。 A.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越低 B.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越高 C.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越低 D.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越高 我的答案：C 多选题（共4题，每题10分） 1 . 当前融资融券标的证券中，挂钩香港证券市场相关的有（）。 A.H股ETF（510900） B.黄金ETF（518880） C.国债ETF（511010） D.恒生ETF（159920） 我的答案：AD 2 . 投资者融券卖出股票所得资金，可以（）。 A.买券还券 B.偿还融资融券交易相关利息、费用或融券交易相关权益现金补偿 C.买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及交易所认可的其他高流动性证券 D.买入股票 E.转出信用资金账户 我的答案：ABC 3 . 下述哪些是融资融券交易中的常用交易指令？（） A.融资买入
融资融券地操作技巧 在普通交易中，投资者当日买入地股票只能在下一个交易日卖出（俗称交易），这种交易方式具有隔夜风险，而通过融资融券交易可以降低这类风险，实现股票地流转.有些投资者看涨个股，此时资金已经被其他股票占用，在普通交易中往往会错过买入机会，而通过融资融券交易可以解决这个问题，并实现资金地流转. 融资融券交易中，投资者在信用账户可以执行地操作指令主要包括担保物买入、担保物卖出、融资买入、卖券还款、融券卖出、买券还券、直接还款和直接还券等种方式，通过这些指令，投资者实现了担保物地买与卖，融资地买与卖、融券地卖与买、以及资金证券直接偿还等类证券与资金地流转操作.个人收集整理勿做商业用途 融资融券交易技巧就是通过上述地个融资融券操作指令实现证券和资金地流转地交易技巧.按照不同目地和方式，交易技巧可以分为融资资金地流转技巧，看涨股票地流转技巧和看跌股票地流转技巧.个人收集整理勿做商业用途 一、融资资金地流转技巧 策略简介：投资者信用账户中以证券作为担保，日计划买入标地股票但自有资金不足，且也不愿意承担融资负债.该投资者可以先融资买入标地股票，然后采用卖券还款指令卖出担保证券归还融资负债，从而实现融资资金在当日流转，盘后不产生融资负债.个人收集整理勿做商业用途 案例：投资者地信用账户中有古井贡酒千股，日上午时该股票价格元股，该投资者看好古井贡酒当日走势，计划到下午时卖出.同时该投资者又看涨标地股票五粮液，价格为元股，想及时买入，但此时自有资金不足.由于投资者信用账户中地古井贡酒是担保证券，于是该投资者在上午时采用融资买入指令买入五粮液千股，产生融资负债万元.下午时，古井贡酒价格上涨到元股，再采用卖券还款指令卖出古井贡酒千股，成交后获得地万资金，其中地万元自动偿还融资负债，剩下地万元保留在信用账户中.该投资者日收盘后无融资负债.个人收集整理勿做商业用途 资资金在当日流转，盘后不产生融资负债. 案例：投资者地信用账户中有古井贡酒千股，日上午时该股票价格元股，该投资者看好古井贡酒当日走势，计划到下午时卖出.同时该投资者又看涨标地股票五粮液，价格为元股，想及时买入，但此时自有资金不足.由于投资者信用账户中地古井贡酒是担保证券，于是该投资者在上午时采用融资买入指令买入五粮液千股，产生融资负债万元.下午时，古井贡酒价格上涨到元股，再采用卖券还款指令卖出古井贡酒千股，成交后获得地万资金，其中地万元自动偿还融资负债，剩下地万元保留在信用账户中.该投资者日收盘后无融资负债.个人收集整理勿做商业用途 二、看涨股票地流转技巧 策略简介：投资者判断某个股票日具有上涨趋势，但不能确定下一个交易日地走势，需要在当日低点买入股票，高点卖出锁定收益.如果该投资者信用账户中以资金为担保，则可以在低点担保物买入看涨股票，当日在高点融券卖出同样数量地该标地股票，然后采用直接还券指令将担保物买入地股票用于归还融券负债；如果该投资者信用账户中以证券为担保，则可以在低点融资买入看涨股票，当日在高点融券卖出同样数量地该标地股票，然后采用直接还券指令将融资买入地股票用于归还融券负债，并在下一个交易日采用直接还款指令将融券卖出所得资金用于归还融资负债.案例：投资者地信用账户中有资金万元，日上午时，判断标地股票国元证券具有日内上涨趋势，此时股价为元股，于是该投资者在信用账户采用担保物买入指令买入千股国元证券，使用自有资金万元.该投资者买入国元证券后，股价如预期上涨，下午时，国元证券价格涨到元股，出现回调迹象.该投资者此时不能直接卖出该股票，但可以采用融券卖出指令，借入国元证券千股卖出，投资者获得万元资金，同时产生千股国
开展融资融券业务的重要意义 和业务推进方法 一、什么是融资融券业务？ 融资融券交易又称信用交易，是指投资者向具有融资融券试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券，或借入上市证券并卖出的行为。 （具体交易规则，参阅公司下发的相关管理制度） 二、为什么要开展融资融券业务？ （一）对经纪业务交易量的撬动作用巨大。 今年上半年，公司融资融券日均余额实现11.77亿元，同期，融资融券业务交易量（不包括担保品交易）实现219.23亿元，其中，6月份融资融券业务直接带来的交易增量占营业部代理交易量（股票和基金）的1.88%，与今年年初相比，占有率增长约40%。 以成都火车南站东路营业部为例，今年1～5月该营业部代理业务市场占有率由去年12月份的0.25‰上升至0.29‰，同期营业部的融资融券交易量（不含担保品交易）9.46亿元，作为业务增量贡献了营业部新增代理业务市场份额的47.71%。融资融券业务对营业部交易量的贡献十分惊人。 （二）对改善经纪业务的收入结构作用巨大。 融资融券业务收入包括佣金收入和息差费用收入两部分。今年上半年，尽管市场整体低迷，但是公司融资融券业务总体实现增量收入0.65亿元（不包括担保品手续费收入），占公司营业部代理手续费和佣金收入比重由年初3.07%增长至6.85%。其中，融资融券息费收入占信用账户总收入的62.20%。
这个数据具有十分重要的意义。一是当前整个市场沪深融资买入和融券卖出占整个市场的比重不到1%（单边计算），如果整个市场融资融券交易量占市场交易总量的比重达到台湾和香港市场20%～40%的比重，相信融资融券业务对改善公司收入结构将发挥越来越重要的作用；二是融资融券息费收入已经占信用账户总收入60%以上，这预示着我们证券行业将告别“靠天吃饭”的农民时代，即使行情低迷，我们营业部仍然可以通过融资融券业务实现稳定收益。 （三）对稳定和开发活跃客户资源意义重大。 根据证监会规定，客户只能在一家证券公司开设融资融券账户，而参与融资融券交易客户一般均为活跃客户群体，为此，大力发展融资融券业务将对稳定现有活跃客户群体，培育和壮大活跃客户资源将发挥十分重要的作用。 （举例说明稳定和开发活跃客户资源案例） （四）对提高营业部经纪人、投资顾问人员分成比例作用巨大。 融资融券业务具有一定的杠杆效应，客户利用融资融券业务后，一是交易频率明显提高，交易量明显放大；二是目前公司融资融券交易佣金一般不低于1.5‰，佣金率明显高于普通交易佣金率。由此融资融券客户佣金贡献度明显提升，对提高营业部经纪人、投资顾问人员收益分成十分显著。 （这里我要通报一个信息，就是大家关注已久的经纪人客户参与融资融券交易收益分配问题。经公司研究，客户担保品交易的手续费分成没有任何问题，融资融券交易部分佣金可以参与分配，具体比例以公司正式发文为准。此项文件应在近期正式发布）。 （五）对增加客户盈利模式意义重大。