企业财务分析方法 财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况真实面目，从会计程序中将会计数据背后经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动确认会有一段时间滞后，再加上会计准则自身不完善性，以及管理者有选择会计方法自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当地方。虽然审计可以在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表真实性和恰当性，他们工作只是为报表使用者作出正确决策提供一个合理基础，所以即使是经过审计，并获得无保留意见审计报告财务报表，也不能完全避免这种不恰当性。这使得财务分析变得尤为重要。 一、财务分析主要方法 一般来说，财务分析方法主要有以下四种： 1.比较分析：是为了说明财务信息之间数量关系与数量差异，为进一步分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业其他企业相比； 2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据； 3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标影响程度，一般要借助于差异分析方法； 4.比率分析：是通过对财务比率分析，了解企业财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。 上述各方法有一定程度重合。在实际工作当中，比率分析方法应用最广。 二、财务比率分析 财务比率最主要好处就是可以消除规模影响，用来比较不同企业收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智决策。它可以评价某项投
资在各年之间收益变化，也可以在某一时点比较某一行业不同企业。由于不同决策者信息需求不同，所以使用分析技术也不同。 1.财务比率分类 一般来说，用三个方面比率来衡量风险和收益关系： 1) 偿债能力：反映企业偿还到期债务能力； 2) 营运能力：反映企业利用资金效率； 3) 盈利能力：反映企业获取利润能力。 上述这三个方面是相互关联。例如，盈利能力会影响短期和长期流动性，而资产运营效率又会影响盈利能力。因此，财务分析需要综合应用上述比率。 2. 主要财务比率计算与理解： 下面，我们仍以ABC公司财务报表（年末数据）为例，分别说明上述三个方面财务比率计算和使用。 1) 反映偿债能力财务比率： 短期偿债能力： 短期偿债能力是指企业偿还短期债务能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业资信，增加今后筹集资金成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债数量关系来衡量短期偿债能力。以ABC公司为例： 流动比率= 流动资产/ 流动负债= 1.53 速动比率= （流动资产－存货－待摊费用）/ 流动负债=1.53 现金比率= （现金＋有价证券）/ 流动负债=0.242 流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要资金。所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律，因为不同行业企业具有不同经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，
三、上市公司的财务比率分析 （一）注意掌握九个上市公司财务比率 手写图示0204－01 1.与年末普通股数的对比比率 每股收益=（净利润-优先股息）/年度末普通股数 每股净资产（每股账面价值）=年末股东权益/年度末普通股数 每股股利=普通股现金股利/年度末普通股数 2.与每股市价相关的比率 市盈率=每股市价/每股收益 市净率=每股市价/每股净资产 股票获利率=每股股利/每股市价 3.关联比率 股利支付率=每股股利/每股收益 留存盈利比率=（净利-全部股利）/净利 股利保障倍数=每股收益/每股股利 （二）指标分析： 1.每股收益 计算应注意的问题： （1）合并报表问题：对于编制合并报表的上市公司，应当以合并报表的数 据为基础计算。 （2）优先股问题：对于有优先股的上市公司，净利润应当扣除优先股股利， 即 每股盈余=（净利润-优先股股利）/年度末普通股数。 （3）年度中普通股增减问题：如果年内股份总数有增减时，应当按照加权平均股数计算（当月发行，当月不计，从下月开始计算）。 例：某公司03年初发行在外的普通股是100万股，4月4日增发了15万股，6月6日又增发了20万股，则该公司2003年度加权平均发行在外的普通股股数 为120万股。（）（2005年） [答疑编号10020401：针对该题提问] 答案：√ 解析：加权平均发行在外的普通股股数＝100+15×8/12+20×6/12＝120（万股），注意发行当月不记入发行在外的月份数中。 例：某上市公司2005年底流通在外的普通股股数为1000万股，2006年8月10日回购了200万股股票，若2006年的净利润为500万元，则2006年每股
(主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金)/主营业务收入=主营业务利润率 流动比率 A、流动比率＝流动资产/流动负债(下限为1，适当为2) a、流动比率高低反映企业承受流动资产贬值能力和偿还中、短期债务能力的强弱； b、流动比率越高，表明企业流动资产占用资金来源于结构性负债的越多，企业投入生产经营的营运资本越多，企业偿还债务的能力就越强； c、一般认为比率值为2时比较合理，但要求中国企业流动比率达到2对大多数不实际； d、正常情况下，部分行业的流动比率参考如下： 汽车1.1 房地产1.2 制药1.25 建材1.25 化工1.2 家电1.5 啤酒1.75 计算机2 电子1.45 商业1.65 机械1.8 玻璃1.3 食品>2 饭店>2 一般认为，流动比率为2是比较合适的，这样既达到一定的安全性，又能充分地利用了企业能够利用的资金来源。因为，过低的流动比率，意味着企业的短期支付能力不足，可能捉襟见肘，难以如期偿还债务;流动比率过高，则可能表明企业没有充分利用资金，影响到资金的使用效率 和获利能力。实际上该比率数值的合理性没有统一标准，行业性质不同，流动比率也不尽相同[4]。速动比率 1.85 B、速动比率＝速动资产/流动负债（适当为1） 注：速动资产＝货币资金＋短期投资＋应收账款＋应收票据＝流动资产－存货－预付账款－待摊费用－待处理流动资产损失 保守速动比率＝（现金＋证券＋应收账款）/流动负债 a、一般认为，企业速动比率为1时比较安全； b、部分行业的速动比率参考如下： 汽车0.85 房地产0.65 制药0.90 建材0.90 化工0.90 啤酒0.90 计算机1.25 电子0.95 商业0.45 机械0.90 玻璃0.45 餐饮>2 一般认为，速动比率等于1较为合适，但也不能绝对化，如大量采用现金结算的企业，其应收账款很少，速动比率可能较低，但这并不代表这类企业的短期偿债能力就不强。因此，不同行业、不同企业要具体分析 长期偿债能力分析 企业对一笔债务总是负两种责任：一是偿还债务本金的责任；二是支付债务利息的责任。评价企业的长期偿债能力时，不仅要分析企业偿还本金的能力，也要分析其支付利息的能力。对长期债务而言，债权人则关心企业的长期持续性，如果企业的盈利能力很强，日后就能从经营活动中获取足够的现金或从其他债权人及投资者那里筹到新的资金，就样就不用顾虑以后偿付本息的能力。负债对资产的比率和负债对所有者权益的比率通常用来评价企业的偿债能力。企业长期偿债能力主要利用以下指标来分析。 现金比率 1.36 F、经营现金比率＝经营活动现金净流量/流动负债 企业在正常经营的情况下，该指标值越高，说明短期偿债能力越强。现金比率用以衡量即刻偿还债务的能力，可以衡量流动资产变现性的大小。但由于是基于极端保守的观点，该比率忽略了企业流动资产和流动负债间循环的性质[5] 营运资本 营运资本是指流动资产总额减去流动负债部分，它是偿还流动负债的“缓冲垫”，是计量企业短期偿债能力的绝对指标。营运资本数额越大，企业偿债能力越强。 计算公式：营运资本=流动资产-流动负债 资产负债率
一、偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 (一)短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 企业短期偿债能力分析主要采用比率分析法，衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债率。 1、流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力。其计算公式为： 流动比率=流动资产÷流动负债 一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，因为该比率越高，不仅反映企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务，而且表明企业可以变现的资产数额较大，债权人的风险越小。但是，过高的流动比率并不均是好现象。 从理论上讲，流动比率维持在2：1是比较合理的。但是，由于行业性质不同，流动比率的实际标准也不同。所以，在分析流动比率时，应将其与同行业平均流动比率，本企业历史的流动比率进行比较，才能得出合理的结论。
2、速动比率 速动比率，又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比率。其计算公式为： 速动比率=速动资产÷流动负债 其中：速动资产=流动资产-存货 或：速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用 计算速动比率时，流动资产中扣除存货，是因为存货在流动资产中变现速度较慢，有些存货可能滞销，无法变现。至于预付账款和待摊费用根本不具有变现能力，只是减少企业未来的现金流出量，所以理论上也应加以剔除，但实务中，由于它们在流动资产中所占的比重较小，计算速动资产时也可以不扣除。 传统经验认为，速动比率维持在1：1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。 速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。但以上评判标准并不是绝对的。 3、现金流动负债比率 现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。其计算公式为： 现金流动负债比率=年经营现金净流量÷年末流动负债
公司财务比率分析 一、短期偿债能力分析 1．流动比率=流动资产合计/流动负债合计 要结合应收账款数额和存货周转速度分析，要进行多个会计期间指标的分析。 2．速动比率=（流动资产合计-存货净额–预付账款-待摊费用）/流动负债合计 注意借款企业的行业性质、应收账款的情况和多年的指标进行分析。 3．利息保障倍数=（利润总额+财务费用）/财务费用 4．现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债合计反映企业的直接支付能力。 二、长期偿债能力分析 5．有形资产负债率=负债合计/（资产总计-无形资产及递延资产合计） 三、盈利能力分析 6．主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入 7．营业利润率=营业利润/利润总额 说明有多少利润来自于经营活动。 8．有形总资产报酬率=（利润总额+财务费用）/〖0·5×（上一年资产总计-上一年无形及递延资产合计+当年资产总计-当年无形资产及递延资产合计）〗
9．有形净资产报酬率=利润总额/〖0·5×（上一年股东权益总计-上一年无形及递延资产合计+当年股东权益总计-当年无形资产及递延资产合计）〗 四、营运能力分析 10．应收账款周转率=主营业务收入净额/0·5×（上一年应收账款净额+当年应收账款净额） 11．存货周转率=（主营业务成本+出口产品成本）/0·5（上一年存货净额+当年存货净额） 注意分析购货批量、季节性生产变化的影响。 12．应付账款周转率=（主营业务成本+出口产品成本）/0·5（上一年应付账款+当年应付账款） 表明企业赊购的付款时间。 上述每个指标要注意多期间比较、行业平均值比较、同行业类似企业比较等。 公司现金流量分析 一、公司现金流量预测 当期和历史的现金流量状况至关重要，但是对于公司的贷款分类 管理和贷款评价，尤其中长期贷款评估，仅有当期和历史数据是不够的，必须进行现金流量预测，以了解客户未来的变化情况对现金流量的影响，从而正确分析客户的还款可能性，进行贷款评估与管理。1．基本情况预测：当期的现金流量分析。
各项财务比率计算公式
现代企业财务分析常规指标一览表 类型指标名称及计算公式作用评价标准使用注意事项 一般评价;2: 11,应结合分析 ? ?? ?流动资产结构，短周转及现金流流动比率=流动资产*流动 衡量企'业短量，如周转性期期偿债能力 负债注意：过咼， 资强，评价标准可 的常用比率 偿金滞溜，降低，反之亦 然。 债过低，资金不足 厶匕 有偿债风险2,因行业而异。冃匕 3, —般按期末 力速动比率=速动负债*流动 衡量企业诉一般评价；1:1 数计量，应注意 负债 期偿债能力注意：过咼，资期末前后数据
速动负债=流动资产-存货）的比率，又称金滞溜于应收的波动。 酸性比率款。过低，支付 4，流动比率、 能力不足 速动比率、现金 衡量企业即现金比率=（现金+短期证券）时偿付能力宁流动负债 的比率 比率、营运资一般评价；适 金、四项指标综度。 合分析。 过高货币资金 5，应考虑巳批过大，效率降低 未用贷款指标，过低，货币支付 拟变现长期资能力不足 产、企业信誉等 衡量企业短营运资金= 流动资产-流动负 期偿付新增 债 债务能力 增加偿债能力 一般评价；适 因素及或有负度。 债、担保负债等过高；具有较大减少偿债能力的举债潜力，过因素。 低，存在较大的 6，营运资金为 还债风险 负值，营运资金 营运资金周转率= 销售收入宁平均营运资金 周转率指标不营运资金相一般评价；历史 能计算。对值指标，可水平、行业水平 在企业之间过高，营行资金
比较不足存在债务 风险，过低营运 资金效率低，有 扩销潜力 现金比率的 动态表现，反现金流入量对负债比率= 营 映流动负债同现金比率业所得资金宁流动负债 的收入保障 程度 最低要求小于1，结合现金流 1，一般要求小量及收益的稳长 期 偿资产负债率=负债十资产债 能 力衡量企业在 清算时保护 债权人利益 的程度 于50%；债权 人：要求降低， 偿债保证性强。 定性进行分析， 如经营状况好， 此比例允许提 所有者：当资本高。 利润率＞利息2，注意资产结 率时要求上升， 构及资产实有 提高资本利润价值，防止高估率。经营者：要或 低估。3，注求适度，过高举意未入帐的隐
财务比率分析 财务报表分析中涉及众多财务指标，这些财务指标可辐射到全书，故要求大家必须全部记忆，并理解财务指标背后的含义。 本章财务比率可分为五类：(1)短期偿债能力比率;(2)长期偿债能力比率;(3)营运能力比率;(4)盈利能力比率;(5)市价比率。其中，前四类财务指标既可用于评价上市公司的财务业绩，也可以用于评价非上市公司的财务业绩，但第五类财务指标只适用于上市公司。 一、记忆规律 对于这些财务指标大部分都存在记忆规律，可分批记忆。只有少数部分需要单独记忆(比如营运资本、产权比率、权益乘数、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数等) 1、命名规律 (1)母子率指标 例如资产负债率，分母为负债总额，分子为资产总额。 (2)子比率指标 例如流动比率，分子为流动资产;速动比率，分子为速动资产。 (3)周转率指标 例如应收账款周转率，分子为销售收入，分母为应收账款;存货比较特殊，既可以用销售收入作为周转额，又可以用销售成本作为周转额，如果为了评价存货的变现能力，周转额应该用销售收入，如果为了评价存货的管理业绩，周转额应该用销售成本。 2、其他规律 (1)时点指标/时点指标，例如资产负债率，分子分母均用年末余额; (2)时期指标/时期指标，例如销售净利率; (3)时期指标/时点指标，例如权益净利率，分母指标到底是用年末余额还是用年初和年末余额的平均余额考试时一般会给出，若不提示，则用年末余额即可。 二、指标含义 本部分只介绍一些重要的财务指标的含义。 (一)短期偿债能力指标 1、营运资本
营运资本为流动资产超过流动负债的部分，也是长期资金的结余。当营运资本大于0时，代表长期资本大于长期资产，也就是长期资本除满足于长期资产占用的资金外还有一部分结余，这部分结余可用于满足流动资产占用资金的需求，该部分资金不需在短期内偿还，故营运资本越大，短期偿债能力越强。如果营运资本小于0 ，那么也就是长期资本小于长期资产，长期资本未满足长期资产占用资金的需求，存在资金缺口，该部分资金缺口需要用流动负债来提供，流动负债需要在一年之内偿还，故营运资本越小，短期偿债能力越弱。 2、流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比值，流动比率代表每1元的流动负债有多少流动资产作为偿债保障。但因应收账款和存货变现能力和变现质量的高低，会影响流动比率的可信性。 提示：注意营运资本配置比率与流动比率之间的关系。流动资产=营运资本+流动负债，营运资本配置比率代表营运资本占流动资产的份额，假设营运资本配置比率为1/3，那么流动负债就占流动资产的2/3，它的倒数就是流动比率，则流动比率为1.5，即流动比率=1/(1-营运资本配置比率)，营运资本配置比率=1-1/流动比率 3、速动比率 并不是所有流动资产的变现能力都很强的，比如存货，有些存货需要进行加工成产成品，产成品还得出售，如果是赊销，还要等待收款，故存货的变现能力不是很好，预付款项则更为差之，因为预付款项是购买行为，也就是代表存货还没有买回来呢，故其变现能力比存货还要差。一年内到期的非流动资产与其他流动资产具有偶然性。故将这些变现能力比较差的资产从流动资产中扣除，变为速动资产，速动资产的偿债能力更具可信性。但因应收账款可能要计提坏账准备，而实际发生的坏账准备可能比计提的要多，故应收账款的变现能力和其质量的高低会影响速动比率的可信性。 (二)长期偿债能力指标 1、资产负债率 资产代表资金的占用，负债和股东权益代表资金的来源，资产负债率代表资产占用的资金中有多少是通过负债取得的，即资产负债率代表企业的资本结构。资产负债率越高，代表企业负债程度越高，长期偿债能力越弱。 2、权益乘数和产权比率 这两个财务指标是资产负债率的另外两种表现形式，含义与资产负债率一致。 权益乘数=1/(1-资产负债率)=1+产权比率
反映房地产企业经济运行状况的财务评价指标，应包括一般企业普遍采用的短期偿债能力指标、长期偿债能力指标、风险水平指标、股东获利能力指标、现金流量能力指标、营运能力指标和盈利能力指标。根据行业特点，房地产资金链风险分析指标应以偿债能力指标和风险水平指标为主，盈利能力指标与营运能力指标为辅，参考股东获利能力指标。 基本的财务比率分析 2014 2013 2012 流动比率 1.9 2.04 2.46 债务状况 速动比率0.26 0.66 0.91 现金比率0.1 0.39 0.52 权益负债比率0.07 0.11 0.2 不良债权比率 1.29 1.38 0.91 1.64 1.38 1.55 存货流动负债比 率 债务偿付比率0.93 1.12 1.23 负债结构比率 1.36 1.23 0.87 0.05 0.49 0.56 营运资产与总资 产的比率 净资产收益率0.21 0.22 0.15 获利能力 0.01 0.02 0.03 总资产收益率 主营业务利润率0.11 0.15 0.13 成本费用利润率0.14 0.21 0.2 应收账款周转率19.26 15.97 10.49 运营能力 18.69 22.54 34.33 应收账款回收期 （天） 流动资产周转率0.18 0.26 0.25 存货周转率0.15 0.25 0.22 存货销售期（天）2391.67 1444.32 1601.67 净资产周转率 2.37 2.23 1.22
资产负债率0.89 0.86 0.83 长期负债比率0.38 0.38 0.44 流动负债比率0.58 0.56 0.47 股东权益比率0.06 0.09 0.16 主营业务增长率0.37 1.35 -0.01 成长能力 应收账款增长率-0.02 0.34 0.88 净利润增长率0.08 1.12 -0.06 4.22 1.1 -0.33 固定资产投资扩 张率 总资产扩张率0.75 1.62 0.66 每股收益增长率0.08 1.12 -0.06 偿债能力分析 偿债能力是指公司偿付各种到期债务的能力。一般分别用资产负债比率和流动比率、速动比率来衡量公司的长期和短期偿债能力。 第一，短期偿债能力。现代经济社会里，“现金为王”，对于投资大、周期长、容易面临资金链断裂的房地产企业，基于收付实现制计算的现金流量分析将更能反映房地产企业经营水平，现金流有时比盈利更重要。现金比率反映企业在不依靠存货销售及应收款的情况下，支付当前债务的能力，反映企业即时付现能力。从流动比率、速动比率和现金比率这些直接反应短期偿债能力的指标上，做了一个对比。 第二，长期偿债能力。5 家房地产公司的长期偿债能力，选取资产负债率指标、流动负债比率指标和长期负债比率指标来研究分析。 风险水平分析 风险指标主要有三个，包括财务杠杆系数、经营杠杆系数和综合杠杆。在较高经营杠杆系数的情况下，当业务量减少时，利润将以经营杠杆系数的倍数成倍减少；当业务量增加时，利润将以经营杠杆系数的倍数成倍增长。这表明经营杠杆率越高，利润变动越剧烈，企业的经营风险越大。反之，经营杠杆率越低，利润变动越平稳，企业的经营风险越小。经营杠杆的作用具有两面性，当销售收入减少时，经营杠杆会发挥消极作用，造成息税前利润比同期销售收入减少的速度更快，当销售收人增加时，经营杠杆会发挥积极作用，使息税前利润比同期销收入增长的速度更快。 股东获利能力分析
<<財務報告分析授課講義>> by 周國華老師 其他常用財務比率分析公式 * 淡色字為公開發行公司基本財務比率,黑色字為其他常用財務比率 一、財務結構: 1.負債佔資產比率= 負債總額/ 資產總額 2.長期資金佔固定資產比率= （股東權益淨額+ 長期負債/ 固定資產淨額 二、償債能力: 1.流動比率= 流動資產/ 流動負債 2.營運資金=流動資產-流動負債 3.現金流量對流動負債比率= 營業活動現金流量/ 平均流動負債 4.速動比率= （流動資產- 存貨- 預付費用/ 流動負債 5.存貨信賴度= （流動負債- 速動資產/ 存貨 6.流動性指數=2流動資產個別科目餘額*變現所需日數/流動資產 7.利息保障倍數= 所得稅及利息費用前純益/ 本期利息支出 8.現金流量對負債比率= 營業活動現金流量/ 負債總額 三、經營能力: 1.應收款項週轉率= 銷貨淨額/ 各期平均應收款項餘額 2.平均收現日數= 365 / 應收款項週轉率
3.存貨週轉率= 銷貨成本/ 平均存貨額 4.平均售貨日數= 365 / 存貨週轉率 5.營業週期= 平均銷貨日數+ 平均收現日數 6.應付帳款週轉率= 賒購淨額/ 平均應付帳款餘額 7.平均付款日數= 365 / 應付帳款週轉率 8.淨營業週期（or現金轉換循環=平均銷貨日數+平均收現日數-平均付款日數 9.固定資產週轉率= 銷貨淨額/ 固定資產淨額 10.總資產週轉率= 銷貨淨額/ 資產總額 11.營業費用率= 營業費用/ 銷貨淨額 12.營業成本率（or經營比率or營業比率=（銷貨成本+營業費用/銷貨淨額 四、獲利能力: 1 .資產報酬率= [稅後損益+ 利息費用x （ 1 - 稅率] / 平均資產總額 2.股東權益報酬率= 稅後損益/ 平均股東權益淨額 3.財務槓桿指數= 股東權益報酬率/ 資產報酬率 4.普通股股東權益報酬率=（稅後淨利-特別股股利/平均普通股股東權益 5.毛利率= 銷貨毛利/ 銷貨淨額 6.營業淨利率= 營業淨利/ 銷貨淨額 7.純益率= 稅後損益/ 銷貨淨額 8.現金流量對銷貨收入比率= 營業活動現金流量/ 銷貨淨額 9?安全邊際=銷貨淨額-損益兩平點銷貨額
公司常用财务指标定义及分析 公司主要财务指标包括：偿债能力指标、管理能力指标、盈利能力指标、成长能力指标与现金流量指标。 一、偿债能力指标 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。 企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。 (一)短期偿债能力指标 短期偿债能力是企业偿付下一年到的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。企业债权人、投资者、原材料供应单位等使用者通常都非常关注企业的短期偿债能力。 1、流动比率 流动比率=流动资产÷流动负债 流动比率也称营运资金比率（Working Capital Ratio）或真实比率（Real Ratio），是指企业与的比率。流动比率和都是反映企业的指标。它反映了公司用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。 。该比率值越高，表明企业偿还流动负债的能力越强一般认为，生产企业流动比率以2为宜； 介于1.25～2之间,通常被认为是一个合理的区间范围； 大于２，短期偿还流动负债能力强，但相对保守； 小于1.25，表明公司具有较大偿债风险。 1998年，沪深两市该指标平均值为200.20% ◆一般说来，流动比率和速动比率越高，说明企业资产的越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为流动比率应在2：1以上，速动比率应在1：1以上。流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还；速动比率1：1，表示等具有
主要财务指标计算公式 （一）偿债能力指标偿债能力是指企业清偿短期、长期债务的能力。 1、资产负债率资产负债比率=负债总额/资产总额 分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率在55%—65%，比较合理、稳健;达到80%及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。一般认为，该比率维护在40-60%之间较为合适，负债比率过高是不利的，应引起重视。 2、流动比率流动比率=流动资产总额/流动负债总额 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为100%，流动比率等于200%时较为适当。反映企业短期负债清偿能力，即每1元流动负债额中有多少流动资产额作保证。一般认为2:1的流动比率较好。若该比率过低，说明企业偿还能力较差，若该比率过高，说明企业的部分资金闲置。 3、速动比率速动比率=流动资产总额-存货/流动负债总额 意义：速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。通常认为，速动比率等于100%时较为适当。 分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。
因为存货不能马上形成支付能力，所以速动比率比流动比率更能准确反映企业的偿债能力。一般认为，该比率为1:1较好。 4、现金比率反映企业即时偿还流动负债的能力，指标计算公式如下： 现金比率=（货币资金+三个月到期的短期投资和应收票据）/流动负债现金比率越高，说明公司的短期偿债能力越强。 5、利息保障倍数衡量企业偿还借款利息的能力，指标计算公式如下（如不能得到利息费用的详细资料，可用“财务费用”代替“利息费用”）： 利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用 利息保障倍数指标反映出企业的经营所得保障支付负债利息的能力，它的倍数一般情况下应大于1，同时应选择5年中最低的比率作为最基本的偿付利息能力指标，否则就难以偿还债务及利息。但从短期看，由于折旧费、摊销费及折耗费等短期内不需要支付资金，所以利息保障倍数小于1时，企业通常也能偿还其利息债务。 6、应收账款损失率 应收账款损失率=坏账损失/应收账款总额 一般讲该指标越小越好，比率高应引起重视，必须到企业对应收帐款进行调查，找出原因。 7、经营活动产生的现金流量反映企业以经营活动现金流入偿还债务的能力。（1）将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较。在企业经营正常、购销平衡的情况下，二者比较的比率大，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。 （2）将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额进行比较，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重。比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。
企业（公司）财务报表分析方法将报表分为三个方面：单个年度的财务比 率分析、不同时期的比较分析、与同业其它公司之间的比较。这里我们将财务比率分析分为偿债能力分析、资本结构分析(或长期偿债能力分析)、经营效率分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金保障能力分析、利润构成分析。偿债能力分析：A. 流动负债/ = 流动资产流动比率流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货周转速度。流动负债存货)/速动比率 =(流动资产- 由于种种原因存货的变现能力较差，因此把存货从流动资产种减去后得到的速动比率反映的短期偿债能力更令人信服。一般认为企业合理的最低速动比率是1。但是，行业对速动比率的影响较大。比如，商店几乎没有应收帐款，比率会大大低。影响速动比率的可信度的重要因素是应收帐款的变现能力。于1 保守速动比率(超速动比率)=(货币资金+短期投资+应收票据+应收帐款)/流动负债进一步去掉通常与当期现金流量无关的项目如待摊费用等。 )流动负债货币资金/ 现金比率 =(现金比率反应了企业偿还短期债务的能力。 平均应收帐款收入/ 应收帐款周转率 = 销售 表达年度内应收帐款转为现金的平均次数。如果周转率太低则影响企业的短期偿债能力。应收帐款周转率/应收帐款周转天数 = 360天 表达年度内应收帐款转为现金的平均天数。影响企业的短期偿债能力。 ：或长期偿债能力分析() B.资本结构分析100%资产总额×股东权益总额股东权益比率 = / 反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业的基本财务结构是否稳定。一般来说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。100%/资产总额×负债总额资产负债比率 = 反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。 100%股东权益期末数× = 负债合计/ 资本负债比率它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的偿债能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。资本负债率为200%为一般的警戒线，若超过则应该格外关注。100%资产总额× = 长期负债/ 长期负债比率判断企业债务状况的一个指标。它不会增加到企业的短期偿债压力，但是它属于资本结构性问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。有息负债比率 =(短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+长期100%股东权益期末数×应付款)/ 无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少利润;因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或扭亏为盈具有重大意义。在揭示公司偿债能力是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。100%方面，经营效率分析： C. 每股净资产每股净资产)/净资产调整系数 =(调整后每股净资产- 调整后每股净资产 = (股东权益-3年以上的应收帐款-待摊费用-待处理财产普通股股数递延资产)/ 净损失- 减掉的是四类不能产生效益的资产。净资产调整系数越大说明该公司的资产质量越低。特别是如果该公司在系数很大的条件下，其净资产收益率仍然很高，则要深入分析。100%主营业务收入× = 营业费用 / 营业费用率100%主营业务收入×财务费用 / 财务费用率 =
财务分析指标 一、偿债能力状况分析 短期偿债能力分析： 1、流动比率，计算公式：流动资产/ 流动负债 2、速动比率，计算公式：（流动资产-存货）/ 流动负债 3、现金比率，计算公式：（现金+现金等价物）/ 流动负债 4、现金流量比率，计算公式：经营活动现金流量/ 流动负债 5、到期债务本息偿付比例，计算公式：经营活动现金净流量 / （本期到期债务本金+现金利息支出） 长期偿债能力分析： 1、资产负债率，计算公式：负债总额/ 资产总额 2、股东权益比例，计算公式：股东权益总额/ 资产总额 3、权益乘数，计算公式：资产总额/ 股东权益总额 4、负债股权比例，计算公式：负债总额/ 股东权益总额 5、有形净值债务率，计算公式：负债总额/ （股东权益-无形资产净额） 6、偿债保障比率，计算公式：负债总额/ 经营活动现金净流量 7、利息保障倍数，计算公式：（税前利润+利息费用）/ 利息费用 8、现金利息保障倍数，计算公式：（经营活动现金净流量+现金利息支出+付现所得税）/ 现金利息支出 二、营运能力分析 1、存货周转率，计算公式：销售成本/ 平均存货 2、应收账款周转率，计算公式：赊销收入净额/ 平均应收账款余额 3、流动资产周转率，计算公式：销售收入/ 平均流动资产余额 4、固定资产周转率，计算公式：销售收入/ 平均固定资产净额 5、总资产周转率，计算公式：销售收入/ 平均资产总额 三、盈利能力分析 1、资产报酬率，计算公式：净利润/ 平均资产总额 2、净资产报酬率，计算公式：净利润/ 平均净资产 3、股东权益报酬率，计算公式：净利润/ 平均股东权益总额 4、毛利率，计算公式：销售毛利/ 销售收入净额 5、销售净利率，计算公式：净利润/ 销售收入净额 6、成本费用净利率，计算公式：净利率/ 成本费用总额 7、每股利润，计算公式：（净利润-优先股股利）/ 流通在外股数 8、每股现金流量，计算公式：（经营活动现金净流量-优先股股利）/ 流通在外股数 9、每股股利，计算公式：（现金股利总额-优先股股利）/流通在外股数 10、股利发放率，计算公式：每股股利/ 每股利润 11、每股净资产，计算公式：股东权益总额/ 流通在外股数 12、市盈率，计算公式：每股市价/ 每股利润 13、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入*100%
1、反映企业财务结构是否合理的指标有: (1)净资产比率=股东权益总额/总资产 该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性，它的倒数即为负债比率。净资产比率的高低与企业资金实力成正比，但该比率过高，则说明企业财务结构不尽合理。该指标一般应在50%左右，但对于一些特大型企业而言，该指标的参照标准应有所降低。 (2)固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值 该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力，一般该指标应超过75%为好。该指标对于工业企业生产能力的评价有着重要的意义。 (3)资本化比率=长期负债/(长期负债+股东股益) 该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而该指标不宜过高，一般应在20%以下。 2、反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标有: (1)流动比率=流动资产/流动负债 该指标主要用来反映企业偿还债务的能力。一般而言，该指标应保持在2:1的水平。过高的流动比率是反映企业财务结构不尽合理的一种信息，它有可能是： 1）企业某些环节的管理较为薄弱，从而导致企业在应收账款或存货等方面有较高的水平；2）企业可能因经营意识较为保守而不愿扩大负债经营的规模； 3）股份制企业在以发行股票、增资配股或举借长期借款、债券等方式筹得的资金后尚未充分投入营运；等等。但就总体而言，过高的流动比率主要反映了企业的资金没有得到充分利用，而该比率过低，则说明企业偿债的安全性较弱。
(2)速动比率＝（流动资产－存货－预付费用－待摊费用）／流动负债 由于在企业流动资产中包含了一部分变现能力（流动性）很弱的存货及待摊或预付费用，为了进一步反映企业偿还短期债务的能力，通常，人们都用这个比率来予以测试，因此该比率又称为“酸性试验”。在通常情况下，该比率应以1:1为好，但在实际工作中，该比率（包括流动比率）的评价标准还须根据行业特点来判定，不能一概而论。 3、反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标主要有： 每股净资产＝股东权益总额／（股本总额×股票面额) 该指标说明股东所持的每一份股票在企业中所具有的价值，即所代表的净资产价值。该指标可以用来判断股票市价的合理与否。一般来说，该指标越高，每一股股票所代表的价值就越高，但是这应该与企业的经营业绩相区分，因为，每股净资产比重较高可能是由于企业在股票发行时取得较高的溢价所致。 4、营利能力比率指标分析 营利公司经营的主要目的，营利比率是对投资者最为重要的指标。检验营利能力的指标主要有： １．资产报酬率也叫投资盈利率，表明公司资产总额中平均每百元所能获得的纯利润，可用以衡量投资资源所获得的经营成效，原则上比率越大越好。 资产报酬率＝（税后利润÷平均资产总额）×１００％ 式中，平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷２ ２．股本报酬率指公司税后利润与其股本的比率，表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。 股本报酬率＝（税后利润÷股本）×１００％ 式中股本指公司光盘按面值计算的总金额，股本报酬率能够体现公司股本盈利能力的大小。原则上数值越大约好。 ３．股东权益报酬率又称为净值报酬率，指普通股投资者获得的投资报酬率。 股东权益报酬率＝（税后利润－优先股股息）÷（股东权益）×１００％
财务比率分析公式 1.财务比率的分类 一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系： 1) 偿债能力：反映企业偿还到期债务的能力； 2) 营运能力：反映企业利用资金的效率； 3) 盈利能力：反映企业获取利润的能力。 上述这三个方面是相互关联的。例如，盈利能力会影响短期和长期的流动性，而资产运营的效率又会影响盈利能力。因此，财务分析需要综合应用上述比率。 2. 主要财务比率的计算与理解： 1) 反映偿债能力的财务比率： 短期偿债能力： 流动比率= 流动资产/ 流动负债= 1.53 速动比率= （流动资产－存货－待摊费用）/ 流动负债=1.53 现金比率= （现金＋有价证券）/ 流动负债=0.242 长期偿债能力： 负债比率= 负债总额/ 资产总额 利息收入倍数=经营净利润/利息费用=（净利润＋所得税＋利息费用）/利息费用 2) 反映营运能力的财务比率 应收帐款周转率= 赊销收入净额/ 应收帐款平均余额 存货周转率= 销售成本/ 存货平均余额 流动资产周转率= 销售收入净额/ 流动资产平均余额 固定资产周转率= 销售收入净额/ 固定资产平均净值
总资产周转率= 销售收入净额/ 总资产平均值 3) 反映盈利能力的财务比率： 毛利率=（销售收入－成本）/ 销售收入 营业利润率=营业利润/ 销售收入=（净利润＋所得税＋利息费用）/ 销售收入净利润率= 净利润/ 销售收入 总资产报酬率= 净利润/ 总资产平均值 权益报酬率= 净利润/ 权益平均值 每股利润=净利润/流通股总股份 销售收入增长率=（本期销售收入－上期销售收入）/上期销售收入×100% 营业利润增长率=（本期销售利润－上期销售利润）/上期销售利润×100% 净利润增长率=（本期净利润－上期净利润）/上期净利润×100%
第二章 第二章资料范本 第三章 第四章 第五章本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载第六章 第七章 第八章某公司短期偿债能力比率及财务知识分析 第九章第十章 第十一章 第十二章地点：__________________ 第十三章时间：__________________ 第十四章 第十五章 第十六章说明：本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容
第十七章财务报表分析 基本的财务比率 一、短期偿债能力比率 （一）短期债务与可偿债资产的存量比较 1、营运资本 （1）营运资本 = 流动资产 - 流动负债 = （总资产 - 非流动资产）-[总资产 - 股东权益 - 非流动负债] = （股东权益 + 非流动负债）- 非流动资产 = 长期资本 - 长期资产 （2）营运资本配置比率= 营运资本 / 流动资产 2、短期债务的存量比率 （1）流动比率 = 流动资产÷流动负债 = 1 ÷（1- 营运资本/流动资产）= 1 ÷（1-营运资本配置率）（2）速动比率＝速动资产÷流动负债 其中：速动资产=流动资产- 存货-待摊费用 - 一年内到期的非流动资产（3）现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债 （二）短期债务与现金流量的比较 1、现金流量比率 =经营现金流量÷流动负债（年末数或平均数） 二、长期偿债能力比率 （一）总债务存量比率 1、资产负债率 资产负债率＝（负债÷资产）×100% 2、产权比率和权益乘数 产权比率＝负债总额÷股东权益 权益乘数= 总资产÷股东权益 3、长期资本负债率 长期资本负债率＝［非流动负债÷（非流动负债+股东权益）］×100% （二）总债务流量比率 1、利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用 = （净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用 长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债） 2、现金流量利息保障倍数＝经营现金流量÷利息费用 3、现金流量债务比 经营现金流量与债务比＝（经营现金流量÷债务总额）x 100% （三）影响长期偿债能力的其他因素 （1）长期租赁（2）担保责任（3）未决诉讼 三、资产管理比率 （一）应收账款周转率 应收账款周转次数＝销售收入÷应收账款 应收账款周转天数＝365÷（销售收入/应收账款） 应收账款与收入比＝应收账款÷销售收入 （二）存货周转率 存货（收入）周转次数＝销售收入÷存货 存货周转天数＝365÷（销售收入÷存货）
A、评价企业获利能力的财务比率 一、有限责任公司投资回报比率 1、长期资本报酬率=（利润总额+利息费用）/（长期负债平均值+所有者权益平均值）*100%+3 2、资本金收益率=净利润/资本金总额*100%实收资本 二、股份有限公司投资回报比率 1、股东权益报酬率=净利润/股东权益平均值*100% 普通股股东权益报酬率=（净利润-优先股股利）/（股东权益平均值-优先股股东权益平均值）*100% 2、普通股每股收益=（净利润-优先股股利）/流通在外普通股股数 3、市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 4、普通股每股股利=普通股股利总额/流通在外普通股股数 5、普通股每股帐面价值=（股东权益总额-优先股股东权益）/流通在外普通股股数 纯益率：指企业生产经营实现的利润额占销售收入的比例。 三、企业经营与利润比率 1、总资产利润率=（利润总额+利息支出净额）/平均资产总值*100% 2、毛利率=毛利润/销售收入*100% 销售成本率=销售成本/销售收入*100%=1-毛利率 3、营业利润率=（营业利润+利息支出净额）/销售收入*100% 4、销售净利率=净利润/销售收入*100% 5、成本费用利润率=营业利润/（销售成本+销售费用+管理费用+财务费用）*100% B、有关成本效益指标（P90）能够反映企业生产经营成果和效益的指标通常有商品产值、销售收入和实现利润等。将它们分别与各该期产品成本相对比，建立起产值成本率、销售成本率、成本利润率等考核评价指标。
C、短期偿债能力的比率（重点了解相互之间的关系） 1、流动比率=流动资产/流动负债 2、速动比率=速动资产/流动负债 3、现金比率=（货币资金+有价证券）/流动负债 D、融资结构与长期偿债能力的比率 1、融资结构弹性=弹性融资/融资总量*100% 2、某类弹性融资强度=某类弹性融资/弹性融资总额*100% 3、资产负债比率=负债总额/资产总额*100% （又称负债比率） 4、所有者权益比率=所有者权益总额/全部资产总额*100% 权益乘数=全部资产总额/所有者权益总额 5、产权比率=负债总额/所有者权益总额*100% 6、有形净值债务比率=负债总额/（所有者权益-（无形资产+递延资产））*100% 7、利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用 8、营运资金与长期负债比率=（流动资产-流动负债）/长期负债 9、长期负债比率=长期负债/负债总额*100% E、资产结构比重与资产管理效果分析 一、资产结构比重分析 1、流动资产比率=流动资产/资产总额*100% 固定资产周转率 = 销售收入 / 平均固定资产净值 固定资产平均净值=(期初净值+期末净值)÷2 2、固定资产比率=固定资产/资产总额*100% 3、非流动资产比率=（固定资产+长期投资+无形资产+递延及其他资产）/资产总额*100%=（资产总额-流动资产）/资产总额*100%=1-流动资产比率 4、流动资产与固定资产的比率=流动资产/固定资产*100% 二、资产管理效果分析（资产周转速度） 1、总资产周转率（次数）=产品或商品销售收入净额/平均资产总额 总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率（次数）