信息不对称理论产生于20世纪六七十年代，所谓信息不对称，就是信息在相互对应的经济个体之间呈不均匀、不对称的分布状态，也就是市场的一方参与者了解交易中资产的情况，而另一方参与者不知道这些情况的事实，内部人可以通过延迟、保留或扭曲信息来实现私利。 我国证券市场信息不对称的原因分析 证券市场信息不对称是一种客观存在，造成我国证券市场信息不对称的原因是多方面的，有体制性因素、交易主体素质因素、管理层监管问题等，具体表现在以下几个方面： (一)体制性因素。我国金融体制改革始于1979年，从金融体制改革的过程看，我国金融体制改革是一个由计划金融体制模式经由过渡时期形成新旧两种体制并存模式并向目标模式转换的过程。目前，已初步形成的金融市场体制构架充分说明我国金融体制改革取得了重大的成功。相对而言，我国资本市场的建立和完善落后于其他改革，经济体制改革所形成的许多问题集中在证券市场中。这些遗留问题没有得到彻底合理的解决，证券市场对交易主体的参与约束及激励相容机制不完善，这是造成我国证券市场信息不对称的外生性因素。主要表现在：一是证券市场的制度建设（包括相关法律法规建设）落后于证券市场本身的发展要求，如在会计法规体系建设中、现代企业制度的建设中还存在一定程度的缺陷；二是金融市场监管体系不健全，监管不到位，监管行为不规范；三是国有企业产权改革滞后，国有产权处于“模糊”、“虚置”状态，国有企业未能完全建立起现代企业制度，上市公司法人治理结构不完善，股权结构不合理，导致证券市场的微观基础薄弱。这些制度上的缺陷及制度执行中的偏差是导致我国金融市场信息不对称的根本原因，也是导致我国金融市场信息不对称的特殊性。 (二)交易主体目标函数不一致。在证券市场中主要有三类交易主体，政府、投资者和上市公司，他们的利益目标是不一致的：政府希望通过证券市场实现最佳的资源配置，全面提升产业结构，促进工业化进程；投资者希望通过投资于证券市场获得高收益；上市公司则希望通过证券市场改善财务结构，实现资本扩张。各交易主体目标不一致及其在代理-委托关系中所处不同地位，这一客观现实导致证券市场信息不对称。 (三)信息在传递中形成的交易主体之间的知识差。信息就是传递中的知识差。信息在产生、传递（或交易）、接受过程中会产生差异，主要表现在以下方面：一是各交易主体对信息的捕捉、判断、甄别能力的差异；二是信息在传递过程中受“噪音”的影响产生的变形，例如有些交易主体出于提高自身效益的考虑进行信息炒作，人为夸大或缩小信息，使各交易主体之间产生信息不对称。 二、我国证券市场信息不对称的解决途径 要解决我国证券市场存在的各种形式的信息不对称现状，就应该制定和完善相应的法律法规，加强监管和处罚力度，完善信息披露制度，最大限度减少信息不对称，以促进我国证券市场的健康发展，具体应该从以下几个方面着手： （一）强化我国股票市场的信息披露制度。强制性信息披露制度是世界各国对其证券市场进行规范管理的最重要制度之一。降低我国股票市场信息不对称程度，必须严格执行强制性信息披露制度，才能保证上市公司全面、准确、及时的披露信息。首先，应建立完善的信息发布渠道。要建立高水平的、具有权威性的信息公布媒介，提高现有证券报刊的质量和水平，提高信息公布的质量，避免误导信息的出现。其次，要加强硬性信息披露的管理。有关上市公司信息的审核部门应承担起监管职责。一方面要完善信息披露制度；另一方面也应帮助上市公司在财务指标，如在计算方法上统一口径，在揭示方法上统一格式，规范上市公司会计报表的注释。证券交易机构，应在每天股票交易开盘前，公开与股市相关的重要信息，在股票交易时，随时公告突发性消息，澄清市场上的一些不确切传闻；同时形成会计师事务所、律师事务所和资产评估机构的自律机制，加强对它们的监管，保证上市公司信息披露的真实、准确和完整。 （二）大力发展证券投资基金。我国证券市场中个人投资者所占的比例很大，信息劣势使他们在与其他机构投资者的博弈中处于非常不利的地位。而大力发展机构投资者，特别是证券投资基金有利于保护个人投资者的利益，减少证券市场信息不对称的不利影响。证券投资基金把个人投资者的资金集中起来，由专门的基金管理人员负责管理，基金管理人在获得信息的渠道、信息分析能力等方面具有一定的优势，能够起到优化市场结构、抑制不规范行为的作用。可见，大力发展证券投资基金，既是证券市场发展的要求，
市场失灵案例分析 答：市场失灵指的是对于非公共物品而言由于市场垄断和价格扭曲，或对于公共物品而言由于信息不对称和外部性等原因，导致资源配置无效或低效，从而不能实现资源配置零机会成本的资源配置状态。造成市场失灵的二个主要原因是：成本或利润价格的传达不适切，进而影响个体经济市场决策机制；以及次佳的市场结构。 市场失灵的表现有： 1、商品或服务价格的不正常上涨。一方面由于商品或服务供不应求或者是买卖双方信息不对称导致商品或服务价格大幅度上涨，从而是社会经济资源无法实现最大效用；另一方面，这一现象最终将导致收入与财富的分配不均。 2、以伪劣商品冒充合格商品。由于市场供不应求，物价不断上涨，商品的销售利润也不断增加，在缺乏政府管制和对商品质量的严格规定与检验的条件下，一些厂商为谋取暴利生产伪劣产品以牟取暴利。 3、商家在提供商品和服务时没有考虑其负的“外部性”。由于企业生产或营业会对社会产生一定的负面效应，因而需要支付一定的费用或是消耗一定的资源才能弥补，从而有些厂商摒弃社会公德和社会责任而不顾及社会的整体利益以牟取私利，造成外部不经济。 4、收入与财富分配不公。这是因为市场机制遵循的是资本与效率的原则。资本与效率的原则又存在着“马太效应”。从市场机制自身作用看，这是属于正常的经济现象，资本拥有越多在市场失灵竞争中越有利，效率提高的可能性也越大，收入与财富向资本与效率也越集中；另一方面，资本家对其雇员的剥夺，使一些人更趋于贫困，造成了收入与财富分配的进一步拉大。这种拉大又会由于影响到消费水平而使市场相对缩小，进而影响到生产，制约社会经济资源的充分利用，使社会经济资源不能实现最大效用。 5、公共产品供给不足或者公共资源的过度使用。 6、竞争失败和市场垄断的形成。竞争是市场经济中的动力机制，竞争是有条件的，一般来说竞争是在同一市场中的同类产品或可替代产品之间展开的。但一方面，由于分工的发展使产品之间的差异不断拉大，资本规模扩大和交易成本的增加，阻碍了资本的自由转移和自由竞争。另一方面，由于市场垄断的出现，
中国网络大学C H I N E S E N E T W O R K U N I V E R S I T Y 本科毕业设计(论文) 院系名称：计算机学院 专业：通用专业 学生姓名： XXXXXXXXXXXXXX 学号：123456789 指导老师： XXXXXXXXXXXXXX 中国网络大学教务处制 20XX年XX月XX日
题目：电子商务市场中的信息不对称及对策研究 摘要：如今电子商务市场发展迅猛，但由于电子商务交易的便捷性与开放性，引发了其信息的不对称性，这种信息不对称性表现在两个方面：逆向选择、道德风险，导致的后果是：低质量产品驱逐高质量产品、需求缺口与供给过剩、不公平竞争和不公平交易，不利于电子商务市场更好更快的发展，为解决该问题，我查阅参考了相关文献，对该问题进行研究分析，并从建立健全电子商务立法、加强信号传递与信息甄别、建立信用评价机制，形成诚信交易的氛围这三个方面出发，结合我国电子商务市场发展的现状，做出相应的对策，尽可能的考虑各方利益，建立更加完善的机制，来改善电子商务中的信息不对称问题，让我国电子商务的发展快速走向世界前列。 关键词：电子商务；信息不对称；解决对策 一、引言 随着社会的进步，信息技术和网络的发展是相当快的，电子商务作为市场 经济环境下的一种新型的交易手段近年来得到迅猛发展。电子商务市场交易的 简便性与开放性，在信息的传播、获取和交流方面以及交易成本上都比传统市 场有强大的优势，从而为商业活动带来了高效率。电子商务其在线交易匿名的 形式、交易者身份识别、信誉机制的设计以及采用数字形式传递商品信息的新 型信息传播渠道特点，正是这些电子商务自身的特点，使信息与事物分离、商 品与售卖网分离以及交易者与物理空间分离，最终导致了买卖双方信息不对称 引发了逆向选择和道德风险，影响了电子商务市场的发展以及相关当事人的利益。文中将结合我国电子商务市场的实际对交易中出现的信息不对称问题进行 进一步提出对策。 二、基本原理 信息不对称就是指相互作用的主体之间就某一事物信息的掌握在量上处于不对称的状态。信息的不对称可以从两个方面划分：一是非对称发生的时间，二是非对称信息的内容。从非对称发生的时间上划分，信息不对称发生在交易双方
企业信息化与电子商务 摘要：现代信息技术的发展，特别是互联网的发展，让企业的生产方式、贸易方式、经营方式及管理方式等都发生了很大的变化。企业信息化发张与电子商务已逐渐成为了各个企业与消费者们关注的焦点。如何能够让企业完善信息化建设，如何能够把企业信息化与电子商务很好的有效结合，如何利用两者的关系来更好的提高自身的市场竞争力。这对于一个企业的长远发展已经有着不可忽视的影响。企业必须要正确的认识信息化能够为企业带来的好处，并且积极的发展企业的信息化，提高其信息化程度。但是，对于电子商务的发展来说，现在的企业信息化程度还是有些不够的。所以，加快企业的信息化进程是促进电子商务发展的迫切需求。 关键词：企业信息化电子商务发展 一、引言 随着信息技术的发展，互联网作为一种工具被引入到企业的商贸活动中，而产生了电子商务。而电子商务作为一种崭新的商务运营模式，必定会引起一场史无前例的产业革命。然而，电子商务的发展应当最先运用于企业内部的信息化，企业利用互联网来发展自己的信息化，以适应未来的发展是无可厚非的。 企业信息化更是国民经济信息化的基础和重要内容。而电子商务就是采用现代化的信息技术来替代传统的纸介质信息载体，对其进行信息的存储、传播、发布等，从而实现商品和服务的管理活动，以便达到高效率、低成本、信息化及网络化。而现在，企业信息化与电子商务的关系也越来越密切，企业必须要处理好这两者之间的关系，以便企业获得的长远的发展和利益。那么，企业信息化与电子商务发展的策略提出，更好的适应社会的发展，提高企业自身的竞争力非常重要。 二、企业信息化与电子商务概述 1、什么是企业信息化 企业信息化是指企业运营、管理、决策、销售、生产等各方面的整体的信息化过程，是一个系统工程，包括了目标、方法、工具、过程这四个方面。企业信息化的是实质是将企业的生产过程、物料移动、事务处理、现金流动、客户交互等业务过程进行数字化，以做出有利于生产要素的优化组合决策，使得企业资源可以进行合理配置，使企业能够适应瞬息万变的经济市场竞争，追求长远的利益，实现来最大化。 从动态角度来看，企业信息化就是企业运用信息技术及其产品的过程，式信息技术从部分到整体，从战术到战略向企业全面覆盖，运用于业务流程的管理、支持企业经营管理的
证券信息的不对称表现形式 中国证券市场虽经十几年发展，其中信息不对称这一问题依然存在，而这一问题又是中国证券市场进一步发展的前提。 一、中国证券市场信息不对称的一般原理、表现形式 (一)信息不对称的一般表现形式 新古典经济学完全竟争模型假定市场参与者具有关于所交易商品和价格的完全信息，缺乏完全信息的情况称为不完全信息。信息不对称是信息不完全的一种情况，即一些人比另一些人具有更多、更及时的有关信息。信息不对称不仅不是由人们常常限于认识能力的不足，不少能知道在任何时候，任何地方发生或将要发生的任何情况，更重要的是，由于行为主体为充分了解信息所花费的成本太大，不允许其掌握完全的信息。信息不对称其实就是信息分布或信息获得的不公平性，其主要来源:一是信息的不公平性，二是市场内幕交易。 归纳起来，信息不对称至少有以下几种表现形式: 1、信息源不对称
市场上商品或证券交易中，既有买方，又有卖方，其中买方或卖方又可能同是该商品或证券的卖方或买方。即在交易活动中，买方或卖方既对立又统一，某些交易者既是出售该商品或证券的信息持有者和制造者，同时又是该商品或证券的交易者，进而形成信息源在公开信息时就存在着某种不完全性。具体而言，在证券市场上，信息源的不对称存在两种情形。一种是证券市场的筹资者即上市公司总是比投资者更了解本公司的经营状况，拥有更多的信息;另一种情形是证券市场上市公司既是其股票的发行者，同时又是其股票二级市场的交易者。由于交易者在市场上所处的信息位势不同，进而必将影响其交易利益和交易成本。 2、信息的时间不对称 市场上商品或证券交易的同方(同时买方或卖方)在同一市场上需要买进或卖出同一商品或证券时，由于在接收商品或证券信息时间的差异，往往在易导致较早获取商品或证券有关信息的交易者，能够较主动或较准确，较早地做出交易决策选择而获取交易优势，而获取信息较迟的交易者则被动地在交易中处于劣势，甚至蒙受损失。 3、信息的数量不对称 市场上商品或证券交易同方(因为买方或卖方)由于在同一市场上获取交易对象信息内容的数量不同.也导致交易者交易位势的差异和交易成本、利益的差异。 4、信息的质量不对称
电子商务时代信息管理与信息系统 摘要：在电子商务时代下，信息管理与信息系统的应用越发受到人们重视。当下，信息资源炙手可热，尤其是各行各业正在大力发展电子商务的情况下，有必要完善信息管理与信息系统建设，创新企业管理模式，实现资源的优化配置和利用。笔者主要对电子商务时代下的信息管理与信息系统管理进行了分析。 关键词：电子商务；信息管理；信息系统 0引言 随着互联*技术的不断发展，电子商务走进人们视野，并在短短几年时间获得迅速发展。在电子商务时代下，许多企业会面临各种各样的信息资源，为了获取优质的资源，实现对资源的充分利用，需要企业转变传统的管理观念，引进先进的技术，保证企业的各项业务得到高效处理，提高协作效率。与此同时，电子商务相关技术也要不断进步，融入信息管理与信息系统，保证电子商务的发展模式得到创新。 1电子商务时代信息系统与信息管理概念与构建 1.1概念 电子商务主要是利用先进的数字技术、*络技术和计算机技术支持企业等机构的商务活动，是一种与传统物流交易截然不同的内容。在电子商务的支持下，企业与企业之间可实现高效协同管理，企业的内部环境与外部环境可得到进一步优化，这样就可保证各项资源得到有效配置，最终实现物流与资金流高效低成本的信息化管理与运营目标[1]。信息管理系统可称之为MIS，该系统能实现对信息的一系列处 理，在加大信息维护力度同时，可实现人机互动。信息管理系统能有效提高信息处理的效率，保证企业的管理得到进一步优化。随着时代的不断发展，信息管理系统融入先进的计算手段，在保证计算结果更加精确的同时，对相关理论进一步完善，有效提高内容的深度。 1.2基于电子商务的信息管理系统构建 对于企业等一些机构而言，构建基于电子商务之上的信息管理系统不仅可优化企业的业务处理，还可提高企业的管理水平，使企业具备完善的运行机制。企
讲义: 回忆以前课程理论，分析市场价格决定时，暗含一个假设，那就是每个生产者和消费者都知道市场真实价格信息。我们知道，微观经济学是一门理念论学科，理论与现实有一定距离，这不是说理论就没有作用，理论的构成是有一系列假设为前提的。比如完全竞争市场的假设，通过放松假设，过渡到非完全竞争市场，从而逼近真实市场情况，又如对产品市场的消费者行为理论的研究过度到生产者行为理论（生产理论与成本理论）的研究，再到要素市场理论研究，要素市场的需求与供给借用产品市场的替代效应与收入效应解释，要素市场均衡则借用MR=MC原理阐述。 但这个假设与现实不符合。为此，本章在前面的研究基础上，引入信息不对称市场理论，增强经济理论对现实的解释力量。在信息不对称市场理论中，我们要明白以下几个方面问题： 1、信息不完全市场含义及其产生的机理是什么？ 2、信息搜寻含义及其实现机制是什么 3、信息不对称的含义及其信息不对称市场的表现形式以及信息不对称市场的危害及其治 理。 第一节：信息不完全市场中的信息搜寻 不完全信息的含义绝对性与相对性: 一指绝对意义上的不完全，即由于认识能力的限制，人们不可能知道在任何时候、任何地方发生的或将要发生的任何事情； 二指相对意义上的不完全，即获取信息是要支付成本的，如果获取信息的成本太高，人们就会放弃信息的搜集和拥有。 信息不完全市场含义与原因 （1）市场信息只能以分散的形式，而不可能以集中的形 式出现，除非这些信息被人们以某种方式加以搜集、整理。 （2）信息的传播和搜集是需要花费一定成本的，而且由 于市场传播系统的局限性以及虚假信息的存在，都使得市场 参与者不能获得所需要的全部真实的信息。 3.在信息不完全的市场中，价格机制就难以充分发挥作用， 这时市场就处于失灵状态。 二.信息搜寻 在市场经济中，价格是最重要的市场信息，消费者是如何获取商品的价格信息呢？这里要引入一个概念信息搜寻，而信息搜寻的实现是通过价格搜寻来描述的。 面对信息不完全的市场，一种商品在市场上的价格是不一致的，是呈现一个系列的价格分布，设为P ，其中有一个最低价格，用表示这组价格的平均价格。如果消费者知道这种商品的价格分布，他就能以最低价格购买这种商品。如果消费者不知道这种商品价格分布，他要么采取“随机购买”的方式，要么采取“价格搜寻”的方式。 1.信息搜寻指的是人们通过各种可能的方式、渠道去获 取所需要的信息。 2.搜寻成本指的是为了通过“价格搜寻”获得有关信息 而花费的一定的时间、精力和交通费用，以及其它有关的一 些费用。 3.消费者“随机购买”还是“价格搜寻”的选择 （1）若P m+C＜P*，消费者会采取“价格搜寻”方式。 （2）若P m+C＞P*，消费者会采取“随机购买”方式。 （3）若P m+C＝P*，取决于消费者的偏好等其他因素。
浅谈企业信息化与电子商务的关系(一) 摘要]本文通过对企业信息化与电子商务概念的描述,结合运用SWOT分析法来对陕西电信企业信息化与电子商务的具体发展情况进行分析，进而说明两者之间的关系。 关键词]企业信息化电子商务SWOT分析法 随着网络的发展以及人们日益增长的信息化需求，企业信息化与电子商务也成为各个企业与消费者关注的热门话题，企业究竟该如何加强自身信息化建设，如何利用企业信息化与电子商务的关系，以更好地提高生产效率和自身市场竞争能力，并不断发展企业和进一步满足消费者的消费需求。这就需要我们明确企业信息化与电子商务之间的关系，并正确处理这种关系。 一、企业信息化与电子商务概述 1.企业信息化的内涵 企业信息化是指企业利用计算机技术、网络技术等一系列现代化技术，通过对信息资源的深度开发和广泛利用，不断提高生产、经营、管理、决策的效率和水平，从而提高企业经济效益和企业竞争力的过程。其实质是将企业的生产过程、物料移动、事务处理、现金流动、客户交互等业务过程数字化，通过各种信息系统网络加工生成新的信息资源，提供给各层次的人们洞悉、观察各类动态业务中的一切信息，以做出有利于生产要素组合优化的决策，使企业资源合理配置，从而使企业能适应瞬息万变的市场经济竞争环境，求得最大的经济效益。 2.电子商务的内涵 电子商务从本质上讲是一种商务活动，再具体一点，它是将计算机硬件设备、软件和网络基础设施作为手段，通过一定的协议连接起来的电子网络环境进行各种各样商务活动的方式。说得通俗一点，电子商务一般就是指利用国际互联网进行商务活动的一种方式，例如：网上营销、网上客户服务、以及网上做广告、网上调查等。 电子商务是Internet的直接产物，是网络技术应用的全新发展方向。Internet本身所具有的开放性、全球性、低成本、高效率的特点，也成为电子商务的内在特征，并使得电子商务大大超越了作为一种新的贸易形式所具有的价值，它不仅会改变企业本身的生产、经营、管理活动，而且将影响到整个社会的经济运行与结构。 二、结合陕西电信分析二者之间的关系 1.陕西电信企业信息化与电子商务的发展现状 (1)外部机遇 陕西电信公司在国家信息化战略的指导下，特别是2002年电信行业重组以来，一直把内部企业信息化建设以及自己企业本身所具有的特殊性而应当在信息化社会中唱主角所承担的历史责任，时刻牢记在心。一方面，适逢国家以信息化带动工业化的战略倡导思想。另一方面，随着我国加入世贸组织，国外电信企业的进入也为我国电信企业的发展提供了一定的借鉴经验，学习国外电信企业如何做好信息化建设，如何将信息化建设推向电子商务阶段，建立自己的门户网站，运用现代化的手段宣传企业的产品、服务，提升企业的品牌形象。 基础建设开始跟上，市场潜力很大。中国互联网发展十年，网民已近8000万，互联网的力量已开始渗透到人民日常生活的各个方面。网络等高科技技术逐步发展，法律的必要条件也开始得到重视，这无疑不为电子商务的发展奠定了一定的基础。 (2)外部挑战 自从电信行业重组以来，在固定运营商里就存在中国电信、中国网通以及中国铁通三家运营商。从自身的信息化建设条件方面来讲，中国电信已经是发展几十年的老企业了，面对自己最直接的两大竞争对手，不但要在业务上竞争，还要在自身内部管理、企业信息化建设以及为社会企业信息化建设上竞争。除此之外，国外电信运营商的介入对于我国电信企业而言，既是机遇同时也是挑战。特别是近年来人们对外贸产品、服务情有独钟，这势必会影响国内
内容摘要:随着电子信息技术和网络的迅速发展 ,电子商务以其交易的便捷性与开放性,在经济中逐渐发挥着愈来愈重要的作用。但是,电子商务中的信息不对称所引发的逆向选择和道德风险,将造成电子商务“柠檬”市场的后果。电子商务作为一种新型的交易手段,必须解决信息不对称所带来的各种问题 ,才能够真正在经济发展中起到促进和推动的作用。关键词:电子商务信息市场经济的有效运作,需要买者和卖者之间有足够的共同信息。如果信息严重不对称,就有可能限制市场功能的发挥,在极端的情况下,会使市场整个不存在。近几年来,一个新型的虚拟商品交易场所—internet市场即电子商务市场迅速发展。在internet市场中,信息的传播、获取和交流有传统媒体不可比拟的优势,必将为商业活动带来高效率。但是,电子商务中的信息不对称所引发的逆向选择和道德风险,将造成电子商务“柠檬”市场的后果。电子商务作为一种新型的交易手段,必须解决信息不对称所带来的各种问题,才能够真正在经济发展中起到促进和推动的作用。电子商务中信息不对称导致的问题信息的不对称性从不对称发生的时间可分为逆向选择和道德风险,也就是非对称信息可能发生在当事人签约之前也可能发生在当事人签约之后,事前发生的情况称为逆向选择。事后发生的情况称为道德风险。电子商务的核心是交易双方用信息在internet上的交流和沟通,可以说现代信息技术与传统的商务结合就变成了电子商务。电子商务是高级形态的商务,体现了商务本身发展的要求,是商务发展的必然趋势。但是信息不对称问题的存在严重阻碍了电子商务的蓬勃发展。信息不对称的存在将会导致以下问题: 逆向选择。是指信息不对称的状态下,接受合约的人一般拥有私人信息并且利用另一方信息缺乏的特点而使对方不利,从而使市场交易的过程偏离信息缺乏者的愿望。道德风险。道德风险指交易合同达成以后,从事经济活动的一方在最大限度增进自身效用做出不利于另一方的行动。道德风险由于不对称信息和不完全的合同使负有责任的经济行为不能承担行动的全部后果引起市场交易各方效用冲突,导致市场低效。“柠檬”问题。如果一些销售高质量产品的商人将他们的产品从市场拉开,那么市场的整体水平将会下降。经济学家把这种不利的选择潜在结果称作“柠檬”问题。“柠檬”问题指的是一种会导致产品和服务质量降低的不对称信息优势。电子商务中信息不对称问题带来的影响电子商务是利用信息技术在虚拟空间中进行的商务交易,在电子商务中由身份、产品和信息技术会引起的信息不对称,信息不对称的存在,势必会给电子商务的正常交易带来一定的影响: 对市场的影响与传统市场比较,电子商务市场所存在的由于产品的质量不确定引发的信息不对称不仅存在,而且更加严重。因为数字产品多为经验产品(experience goods),它们的质量只有在使用之后才能被了解,而许多信息商品只会被购买一次,这一特点使得厂家没有一个好的方式来使消费者相信他们产品的质量。同时,因为经验产品只有通过经验通过消费者的实际使用来了解其质量,所以即使是大量的广告和产品信息并不足以使消费者相信其质量,消费者也不会购买。如果了解质量有利于将来的购买,顾客可能会冒险一试,但若对某种产品只会使用一次,这种冒险的可能性非常小。另一方面,在电子化市场上销售商的身份也很难辨认,由于这种不确定性的存在,市场运作的效率将十分低下,甚至根本就无法运作。对消费者的影响从消费者的角度来说,现阶段的电子商务市场还不发达,仅仅只是传统市场的有益补充,如果消费者在电子商务市场上有了失败购买经历,那么他将很有可能不再进入。另外,电子商务市场的可选择性非常强,如果消费者一次购买不满意,他就很有可能转向另一个可替代的商品市场。电子商务市场的上述特性以及电子商务市场中的商品特性使得客户购买的忠诚度降低,将客户保留在一个市场上的难度加大。电子商务的发展是以广阔的消费群为基础的,如果一个电子商务市场上的消费者甚少,那么这个市场也失去存在的必要性。因此,“柠檬问题”所导致的电子商务市场中消费者的减少将会给电子商务的发展带来致命的打击。对商家的影响从商家的角度来说,在电子商务市场上,拥有优质产品的卖者不能象传统企业那样简单通过扩大规模来提高竞争力,同时电子商务市场上的商家与产品的生命周期比传统市场上短得多,商家建立品牌信誉的可能性降低,品牌信誉无法发挥效力,商家面临着更大的压力。
主流的金融学理论是以有效市场假说为基础的，而有效市场理论又是建立在信息对称的前提之下的。然而，现实的金融市场特别是证券市场中，信息是不对称的，尤其对于成立仅十多年的中国股市来说，更是面临着严重的信息不对称。理论界对证券市场中信息不对称问题的探讨，不仅有助于将信息对称的有效市场理论研究推广到更一般的信息不对称条件下的市场理论研究，而且也有助于推动解决或弱化不对称信息对证券市场的影响，促进我国证券市场健康发展。 一、证券市场信息不对称的表现 学术界从以下三个层面分析了我国证券市场信息不对称的表现：(1)在证券市场参与者层面，信息不对称大量地发生在政府与上市公司之间、上市公司与股东之间、股票市场交易中的机构投资者和个人投资者之间以及经纪人和个人投资者之间。赵振全和宋玉臣(2003)认为，机构投资者与发行人相互联系隐藏、垄断信息，甚至向市场提供虚假信息，联手操纵股价。我国股市现在的结构是机构和中小散户投资者之间的博弈。(2)在证券市场运行层面，我国证券市场信息不对称表现为证券的发行、上市、交易以及上市公司重组和相关政策变动等多个层面。郭文强、李雪灵(2003)认为，我国股票发行市场上存在“虚假上市”现象，企业一旦上市就可以获得大量资金等社会资源以及优惠政策等条件，所以企业为了上市不惜“寻租”虚假包装而违法违规，证券承销机构为了获得较高的佣金及其它利益，甚至与发行者相互勾结，欺骗广大投资者。(3)在“以信息披露为基础”的市场监管层面，蒋顺才等(2004)将我国证券市场信息不对称的表现概括为以下方面：信息来源不对称，例如作为筹资者的公司总比投资者更加了解公司的经营状况；信息时间不对称，那些较早获得信息的投资者在交易中通常处于优势，而较迟获得信息的投资者则往往处于劣势；信息数量不对称，一些交易者能够比另一些交易者获取更多的公司信息内容；信息质量不对称，即交易者获取公司信息的真伪程度存在差异。 二、证券市场信息不对称的原因 证券市场信息不对称是一种客观存在，众多学者从多个视角进行了概括。首先，从信息产生、传递(或交易)、接收过程考察，信息时空分布和成本差异导致了证券市场信息不对称。一是信息在空间上分布的差异，造成了证券市场信息流向的非对称，使不同的市场参与者获得信息量不同；二是信息在时间上分布的差异，使不同参与者得到信息的时间也存在差异。因为受到信息披露的程序限制，信息传播不可能是即时的，那么证券市场信息传递的时滞就将产生信息的非对称；三是获取信息的成本因素和获取信息后投资者处理信息能力的差异所导致的信息非对称。由于信息是一种经济资源，投资者获取信息需要付出搜寻成本， 证券市场信息不对称研究观点综述 陈时兴严慧明 (1.中共浙江省委党校杭州311121 2.中共浙江省委党校硕士研究生杭州311121) 内容提要：信息不对称是影响我国证券市场稳定发展的一个重要因素。本文从证券市场信息不对称的表现、危害、原因、测量，以及信息不对称对证券市场价格波动、内幕交易的影响和弱化证券市场信息不对称的对策等方面，对理论界讨论的观点进行了综述。 关键词：证券市场信息不对称测量价格波动内幕交易观点综述
2013/11/26 张维迎于北大理教207 晚18:60 信息市场与不完全信息 市场机制发挥作用,是以充分竞争、信息对称为条件的。 非对称信息Asymmetric information （信息经济学） 不完全信息incomplete information（博弈论） 事前非对称（逆向选择） 事后不对称（道德风险）——经济学分析的重点 恩将仇报（胡耀邦和薄一波） 信息不对称导致市场失灵的问题帕累托最优 二手车市场劣币驱逐良币的故事 平均质量的问题 并非所有的产品都有市场 并非所有的风险都可以交易 并非有价值的投资项目都可以融资 （其实市场没有失灵） 但是市场本身就是解决非对称信息的机制，发现和传递信息社会是企业家的主要功能 福利经济学的两个定理（斯格里格策）——市场失灵的鼓吹者 正是有了信息不对称才有了市场 处理信息劣势的一方有积极性获取信息 处理信息优势的一方有积极性传递信息 第三方有积极性通过减少信息不对称赚钱 这类似停车场的提供，车主自己提供， Incentive（激励制度） 买方没有私人信息的一方 卖方有私人信息的一方 Δ≥0.5（贴现率）1块钱的将来收益至少在5毛以上。 厂家更有可能生产高质量的产品 声誉机制的条件 重复博弈（避免机会主义） 足够耐心 相对确定的环境 欺骗可以被观察到（信息问题） 受骗人有积极性的惩罚
信息机制越严重，那么声誉受影响的可能性就越大 市场机制很可能受损那么机制在某种条件下很可能被删除掉 处理长远利益和眼前利益之间的关系（显然前者都是一次博弈，而不是重复博弈） 无论个人或者企业都要注重其中的感受企业可以作为声誉的载体 企业的唯一资产就是“声誉”，其它都是资产。无形资产，商誉 个人的成本降低随着声誉的降低而下降作为一个声誉的载体 企业的连带责任 老板的连带责任（别人干坏事，都是你的责任） 大企业为小企业承担连带责任 人在与合作（cooperation） 价值链的构成其实在于每个环节的精益求精，这就是声誉的成本，如果有一个环境出错，那么对于整个企业的影响使非常严重的因为声誉对于消费者来说，是一次博弈。但作为企业的角度，是重复博弈。所以从长远的角度来看，企业必须维护自己的声誉。 维护市场的机构变成寻租的机构 中国按照自己的思路来理解市场经济很容易引起它人的怀疑 错误的假设： 政府是无所不知的（无知的政府） 政府是大公无私的（自私的政府regulatory capture） 政府是言而有信的（言而无信） 市场做不了的事，政府更不一定做好（产权理论） 一开始， 增加管制，增加声誉（提高信息透明度） 超过均衡点 增加管制，声誉下降；为什么： 1、增加了更大的不确定性，未来更不可测，政府的管制太多，更追求短期行为 2、寻找行为更加普遍，惩罚更不可信，信誉的价值降低（垄断利润增加） 3、管制引起腐败，贿赂官员比贿赂投资者更划算，成本降低，腐败滋生。 管制的陷阱
●薛兆丰 经济学家阿克罗夫（George A.Akerlof）在1970年发表一篇关于美国旧车市场的文章，说“信息不对称”的现象，可以令市场萎缩甚至消亡。此后，“信息不对称”就不胫而走，成了经济学的热门概念，而阿克罗夫本人后来也因此获得诺奖。几周前我在课上讨论该文，引起同学热议，在此谈谈要点。 所谓“信息不对称”，指的是这么一种情景：卖方可以控制产品的质量，要么提供高质产品以求高价，要么低质产品以求低价；买方无法确知卖方究竟提交哪种产品，所以只愿出一个中间价；卖方见只能赚取中间价，便拒绝提交高质产品，而只提交低质产品；买方于是进一步将出价压低……买卖双方经过多次博弈，以无法成交、双输离场告终。 这篇文章的投稿过程并不顺利。最初那家杂志拒绝刊登，理由是“这个模型若真成立，那么真实世界里就不存在市场交易了”。我认为这个退稿理由虽然失之偏颇，但有启发性。阿克罗夫提出的困境，在人类社会中确实存在。信息不对称不是新闻，只要有两个人在，他们之间就必定有不为对方所知的信息。与此同时，世界每时每刻都发生着大量的交易。一个引发大量研究成果的核心问题是：既然存在大量的市场交易，那么人们是通过哪些方式来克服阿克罗夫困境的呢？ 显然，通过一次交易来建立互信，并不容易。茅于轼先生多年前就谈过，拿着钞票能到商店里买食物，对一个原始人而言是不可思议的：店主相信这钞票吗？他收了钞票然后说没收怎么办？顾客吃完以后拒绝付账又怎么办……但是，在具有人文背景的社会中，在交易重复进行的市场上，人们逐步建立了种种精妙的机制，克服了阿克罗夫困境，使大量交易成为可能。 第一类是办法是他人担保。美国最大的二手车商叫“CarMax”，中文音译跟那位共产主义运动大师相同。它创建于1993年，现在已是全美最大的二手车商。去年迁居北京前，我就是在那里买车的。业务经理请你坐下喝杯咖啡，工作人员在车间验车和定价，再让我到柜台签字结账，整个过程不过45分钟；而经过它转售出去的旧车，一概有质量保障，承接的买家根本不用担心。 第二类办法，是签订“同舟共济”合约。例子很多：两个人组成合伙制公司、两家公司缔结战略合作关系、作者与出版社签订按销量来核算的版税合同、推销员与厂商之间按销量来核算的佣金合同等等。所有这些办法，都是鼓励人们披露信息、鼓励利人利己行为、惩罚损人利己行为的。 第三类办法是企业的垂直整合。当上游厂商与下游厂商进行生产交接时，会存在“信息不对称”和各种敲竹杠行为。解决之道，可以是它们合二为一，共同进退。例如，如果牛奶加工厂不相信奶农交送的牛奶质量，前者就可以通过自己养牛来保证牛奶质量；如果牧场不相信奶牛吃的饲料的质量，那么牧场可以自己种草来保障饲料质量。 第四类办法，是卖主替自己担保。卖主把大笔抵押先放在台面。这些预支的抵押，只有在卖主始终保持诚信时，才可能通过长期经营来收回成本。这种抵押的潜台词是：“如果你们发现我骗人，那我就血本无归”。从这个角度看，办公楼的专用装修、广告、品牌，乃至商人之间在饭桌上喝酒买醉，或朋友之间互通隐私，都能在不同程度上起作用。 加州大学的经济学家克莱因（B.Klein）和莱佛勒（K.Leffler）曾经写过一篇名文，解释企业为什么要斥巨资请明星做广告。他们论证，企业这么做是为了预支抵押，以起自我担保的作用，而不是一些政府官员以为的，要让明星来鉴定产品的质量。因此，政府不必立法，要求这类广告中的明星真的使用其代言的产品，或要求他们替产品做品质鉴定。这是说，假如某天皇巨星为生发水作代言，他自己既无须是秃子，也无须懂得医学。 第五类办法，是请保险公司替商人担保。一方面，社会不能容忍商人生产过份便宜而质
电子商务环境下的信息经济学 一、信息不对称对电子商务市场的影响 电子商务是利用信息技术在虚拟空间中进行的商务交易,在电子商务中由身份、产品和信息技术会引起的信息不对称,信息不对称的存在,势必会给电子商务的正常交易带来一定的影响。 (1)对市场的影响 与传统市场比较,电子商务市场所存在的由于产品的质量不确定引发的信息不对称不仅存在,而且更加严重。因为数字产品多为经验产品(Experience goods),它们的质量只有在使用之后才能被了解,而许多信息商品只会被购买一次,这一特点使得厂家没有一个好的方式来使消费者相信他们产品的质量。同时,因为经验产品只有通过经验通过消费者的实际使用来了解其质量,所以即使是大量的广告和产品信息并不足以使消费者相信其质量,消费者也不会购买。如果了解质量有利于将来的购买,顾客可能会冒险一试,但若对某种产品只会使用一次,这种冒险的可能性非常小。另一方面,在电子化市场上销售商的身份也很难辨认,由于这种不确定性的存在,市场运作的效率将十分低下,甚至根本就无法运作。 (2)对消费者的影响 从消费者的角度来说,现阶段的电子商务市场还不发达,仅仅只是传统市场的有益补充,如果消费者在电子商务市场上有了失败购买经历,那么他将很有可能不再进入。另外,电子商务市场的可选择性非常强,如果消费者一次购买不满意,他就很有可能转向另一个可替代的商品市场。电子商务市场的上述特性以及电子商务市场中的商品特性使得客户购买的忠诚度降低,将客户保留在一个市场上的难度加大。电子商务的发展是以广阔的消费群为基础的,如果一个电子商务市场上的消费者甚少,那么这个市场也失去存在的必要性。因此,“柠檬问题”所导致的电子商务市场中消费者的减少将会给电子商务的发展带来致命的打击。 (3)对商家的影响 从商家的角度来说,在电子商务市场上,拥有优质产品的卖者不能象传统企业那样简单通过扩大规模来提高竞争力,同时电子商务市场上的商家与产品的生命周期比传统市场上短得多,商家建立品牌信誉的可能性降低,品牌信誉无法发挥效力,商家面临着更大的压力。这些让拥有优质产品的商家更容易退出电子商务市
电子商务中信息不对称问题研究(一) 内容摘要:随着电子信息技术和网络的迅速发展,电子商务以其交易的便捷性与开放性,在经济中逐渐发挥着愈来愈重要的作用。但是,电子商务中的信息不对称所引发的逆向选择和道德风险,将造成电子商务“柠檬”市场的后果。电子商务作为一种新型的交易手段,必须解决信息不对称所带来的各种问题,才能够真正在经济发展中起到促进和推动的作用。 关键词:电子商务信息市场经济的有效运作,需要买者和卖者之间有足够的共同信息。如果信息严重不对称,就有可能限制市场功能的发挥,在极端的情况下,会使市场整个不存在。 近几年来,一个新型的虚拟商品交易场所—Internet市场即电子商务市场迅速发展。在Internet 市场中,信息的传播、获取和交流有传统媒体不可比拟的优势,必将为商业活动带来高效率。但是,电子商务中的信息不对称所引发的逆向选择和道德风险,将造成电子商务“柠檬”市场的后果。电子商务作为一种新型的交易手段,必须解决信息不对称所带来的各种问题,才能够真正在经济发展中起到促进和推动的作用。电子商务中信息不对称导致的问题信息的不对称性从不对称发生的时间可分为逆向选择和道德风险,也就是非对称信息可能发生在当事人签约之前也可能发生在当事人签约之后,事前发生的情况称为逆向选择。事后发生的情况称为道德风险。 电子商务的核心是交易双方用信息在Internet上的交流和沟通,可以说现代信息技术与传统的商务结合就变成了电子商务。电子商务是高级形态的商务,体现了商务本身发展的要求,是商务发展的必然趋势。但是信息不对称问题的存在严重阻碍了电子商务的蓬勃发展。信息不对称的存在将会导致以下问题: 逆向选择。是指信息不对称的状态下,接受合约的人一般拥有私人信息并且利用另一方信息缺乏的特点而使对方不利,从而使市场交易的过程偏离信息缺乏者的愿望。 道德风险。道德风险指交易合同达成以后,从事经济活动的一方在最大限度增进自身效用做出不利于另一方的行动。道德风险由于不对称信息和不完全的合同使负有责任的经济行为不能承担行动的全部后果引起市场交易各方效用冲突,导致市场低效。 “柠檬”问题。如果一些销售高质量产品的商人将他们的产品从市场拉开,那么市场的整体水平将会下降。经济学家把这种不利的选择潜在结果称作“柠檬”问题。“柠檬”问题指的是一种会导致产品和服务质量降低的不对称信息优势。电子商务中信息不对称问题带来的影响电子商务是利用信息技术在虚拟空间中进行的商务交易,在电子商务中由身份、产品和信息技术会引起的信息不对称,信息不对称的存在,势必会给电子商务的正常交易带来一定的影响:对市场的影响 与传统市场比较,电子商务市场所存在的由于产品的质量不确定引发的信息不对称不仅存在,而且更加严重。因为数字产品多为经验产品(Experiencegoods),它们的质量只有在使用之后才能被了解,而许多信息商品只会被购买一次,这一特点使得厂家没有一个好的方式来使消费者相信他们产品的质量。同时,因为经验产品只有通过经验通过消费者的实际使用来了解其质量,所以即使是大量的广告和产品信息并不足以使消费者相信其质量,消费者也不会购买。如果了解质量有利于将来的购买,顾客可能会冒险一试,但若对某种产品只会使用一次,这种冒险的可能性非常小。另一方面,在电子化市场上销售商的身份也很难辨认,由于这种不确定性的存在,市场运作的效率将十分低下,甚至根本就无法运作。对消费者的影响 从消费者的角度来说,现阶段的电子商务市场还不发达,仅仅只是传统市场的有益补充,如果消费者在电子商务市场上有了失败购买经历,那么他将很有可能不再进入。另外,电子商务市场的可选择性非常强,如果消费者一次购买不满意,他就很有可能转向另一个可替代的商品市场。电子商务市场的上述特性以及电子商务市场中的商品特性使得客户购买的忠诚度降低,将客户保留在一个市场上的难度加大。电子商务的发展是以广阔的消费群为基础的,如果一个电子商务市场上的消费者甚少,那么这个市场也失去存在的必要性。因此,“柠檬问题”所导
[投资技巧]对我国股票市场信息不对称的看法 发布人：圣才学习网发布日期：2010-04-17 17:29 共8人浏览[大] [中] [小] 我国股市由于种种原因，经三年来长期低迷，其中很重要的一个方面是由于信息不对称.....。 所谓信息不对称，是指市场交易双方对要交易的对象或内容拥有的信息在数量与质量上不相等。通常表现为交易一方拥有较多的甚至完全的信息，而另一方只拥有较少的信息，从而可能导致信息弱势方交易决策失误，或信息优势方做出不利于信息弱势方的行为。在市场活动中，由于交易者知识的有限性，搜寻信息需要花费成本，以及信息优势方对信息的垄断，造成信息不对称是一种普遍并长期存在的经济现象。 一、信息不对称的原因 市场运行所固有的及滋生出的信息不对称： （一）首先，一个非完美的、充满纷繁复杂信息的经济现实使得搜集与获得信息需要花费成本，同时，信息的传递存在着时间和空间的差异，这两方面因素使投资者要优先获取信息，就必须付出时间成本和金钱成本的代价，从而导致不同实力的投资者获取信息多寡的不同。同时，"搭便车"问题的困扰也使许多人在能无偿利用他人信息的基础上，不愿花费成本去搜集信息，而花费成本去搜集信息的人也得不到完全的好处，从而削弱搜集信息的积极性。其次，在得到信息后对信息加工判断做出决策等方面，不同投资者会存在基于自身条件的差异。这样，即使能获得相同的信息，也由于处理能力的差异而使信息获取各方处于信息不对称地位。 （二）市场流动性是维持市场存在的一个基本前提，而要保持这种流动性，就必须存在对交易的未来判断不一致的交易双方，即掌握着准确信息的市场理性投资者和与之相对的受错误信息引导的非市场理性投资者，也就是通常所说的"噪声交易者"。适量噪声交易者的存在（正如适量投资者一样），对维系市场流动性有着基本润滑作用。从某种意义上说，市场就是靠这种不对称的信息环境来维系自身的存在的，但须以必要的"度"为前提。 （三）内幕交易的存在构成了市场运行中的人为信息不对称因素。交易人利用内幕（如与上市公司或政府部门的密切联系）提前获得比一般投资者更快或其难获得的信息，再将信息公开，从证券价格的异常波动中牟取非正常超额利润。这种扭曲信息正常传递渠道的行为在损害投资者利益的同时，还会使得投资者花费大量的精力打探内幕消息，形成信息资源的滥用，弱化甚至扭曲证券市场优化资源配置的功能。 （四）上市公司与证券机构处于明显的信息不对称的相对优势地位，这也是产生信息不对称的一个主要原因。对于谋求通过上市发行筹集资金的上市公司来说，其对于所筹资金的投向、投资风险、收益的了解显然多于证券机构，后者只能通过公布的上市公司财务报告等外在渠道了解发行公司的内在信息。即使证券机构拥有强大的搜集能力，花费巨额的搜集成本也不能完全了解上市公司的各种真实类型和战略意图。这样，在排除两者相互勾结的基础上，在信息占有方面，上市公司处于明显的相对优势地位。