财务报表分析和财务预测
客观题
考点一：基本财务比率的计算与分析
一、基本指标
（一）短期偿债能力比率
1.营运资本的计算与分析
【例题?多选题】下列有关营运资本计算正确的有（）。
A.营运资本=流动资产-流动负债
B.营运资本=（所有者权益+非流动负债）-非流动资产
C.营运资本=长期资本-长期资产
D.营运资本=所有者权益-非流动负债-非流动资产
【答案】ABC
【解析】营运资本=流动资产-流动负债=（总资产-非流动资产）-（总资产-所有者权益-非流动负债）=（所有者权益+非流动负债）-非流动资产=长期资本-长期资产【例题?单选题】下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。
A.营运资本越多的企业，流动比率越大
B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大
C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高
D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强
【答案】B
【解析】营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产。营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，财务状况越稳定。所以选项B正确。营运资本是绝对数，不便于直接评价企业短期偿债能力，而用营运资本的配置比率（营运资本/流动资产）更加合理。
2.存量比率计算与分析：流动比率>速动比率>现金比率
【例题?多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。
A.营业净利率
B.流动比率
C.存货周转率
D.应收账款周转率
【答案】BCD
【解析】利润很多，但是无法偿还债务，所以应该检查资产的流动性，所以应选择BCD。
【例题?单选题】将一年内到期的非流动资产确定为非速动资产的主要原因是（）。
A.变现速度慢
B.可能已经损失尚未处理
C.估价有多种方法，可能与变现金额相差大
D.金额具有偶然性，不代表正常的变现能力
【答案】D
【解析】1年内到期的非流动资产和其他流动资产的金额具有偶然性，不代表正常的变现能力。
3.现金流量比率的计算
【例题?单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（）。
A.年末余额
B.年初余额和年末余额的平均值
C.各月末余额的平均值
D.年初余额
【答案】A
【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
4.影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）
【例题?多选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（）。
A.经营租赁合同中承诺的付款
B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款
C.企业向战略投资者进行定向增发
D.与担保有关的或有负债
【答案】AD
【解析】与担保有关的或有负债，经营租赁合同中承诺的付款，属于降低短期偿债能力的表外因素。
（二）长期偿债能力比率
1.指标的计算与分析
【例题?单选题】下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。
A.收回应收账款
B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产
D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）
【答案】C
【解析】选项A、B、D都是资产内部的此增彼减，不会影响增产总额。选项C会使资产增加，所有者权益增加，会使资产负债率降低。
【例题?单选题】在计算利息保障倍数时，分母的利息是（）。
A.本期的全部利息，包括财务费用的利息费用和计入资产负债表的资本化利息
B.本期财务费用的利息费用
C.资本化利息
D.资本化利息中的本期费用化部分
【答案】A
【解析】选项B是分子的利息内涵。
【例题?单选题】现金流量债务比是反映企业长期偿债能力的一个财务指标，在计算指标时（）。
A.通常使用长期负债的年末余额作为分母
B.通常使用长期负债的年初余额和年末余额的平均值作为分母
C.通常使用全部负债的年末余额作为分母
D.通常使用全部负债的的年初余额和年末余额的平均值作为分母
【答案】C
【解析】该比率中的负债总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
【例题?单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）。
A.资产负债率+权益乘数=产权比率
B.资产负债率-权益乘数=产权比率
C.资产负债率×权益乘数=产权比率
D.资产负债率÷权益乘数=产权比率
【答案】C
【解析】资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数=资产总额/股东权益，产权比率=负债总额/股东权益。所以，资产负债率×权益乘数=（负债总额/资产总额）×（资产总额/股东权益）=负债总额/股东权益=产权比率。
2.影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）
【例题?多选题】下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（）。
A.未决诉讼
B.债务担保
C.长期租赁
D.或有负债
【答案】ABCD
【解析】选项ABCD均为影响长期偿债能力的表外影响因素。
（三）资产管理比率（营运能力比率）
【例题?多选题】假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（）。
A.从使用赊销额改为使用营业收入进行计算
B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算
C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算
D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算
【答案】AB
【解析】应收账款周转天数=365×应收账款/周转额，根据公式可以看出，周转额按营业收入算要比按赊销额算大，同时应收账款平均净额小于应收账款平均余额，因此均会使周转天数减少，AB正确；应收账款旺季的日平均余额通常高于应收账款全年日平均余额，所
以选项C会使周转天数增大；核销应收账款坏账损失前的平均余额高于已核销应收账款坏账损失后的平均余额，所以选项D会使周转天数增大。
【例题?多选题】下列有关财务分析表述中正确的有（）。
A.两家商业企业本期营业收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较高
B.两家商业企业本期营业成本、存货平均余额相同、流动比率相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业短期偿债能力强
C.总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加20天
D.总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加80天
【答案】BC
【解析】毛利率=1-销售成本率，存货周转率=营业成本/平均存货余额，营业收入相同的情况下，毛利率越高，营业成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低，选项A错误；营业成本相同的情况下，毛利率越高，营业收入越高，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越高，选项B正确；总资产周转天数=流动资产周转天数+非流动资产的周转天数，所以C正确，D错误。
【例题?单选题】甲公司是一家电器销售企业，每年6月到10月是销售旺季，管理层拟用存货周转率评价全年存货管理业绩，适合使用的公式是（）。
A.存货周转率=营业收入/（Σ各月末存货/12）
B.存货周转率=营业收入/［（年初存货+年末存货）/2］
C.存货周转率=营业成本/［（年初存货+年末存货）/2］
D.存货周转率=营业成本/（Σ各月末存货/12）
【答案】D
【解析】为了评价存货管理的业绩，应当使用“营业成本”计算存货周转率。而存货的年初余额在1月月初，年末余额在12月月末，都不属于旺季，存货的数额较少，采用存货余额年初年末平均数计算出来的存货周转率较高，因此应该按月进行平均，比较准确，所以选项D正确。
（四）盈利能力比率
属于“母子率”指标，前面提示的是分母，后面提示的是分子。
【例题?单选题】驱动权益净利率的基本动力是（）。
A.营业净利率
B.财务杠杆
C.资产周转率
D.资产净利率
【答案】D
【解析】资产净利率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，驱动权益净利率的基本动力是资产净利率。
（五）市价比率
【例题?多选题】下列有关表述正确的有（）。
A.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越差
B.每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利
C.计算每股净资产时，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益
D.市销率等于市盈率乘以营业净利率
【答案】BCD
【解析】市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越高；每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股股利外，对收益没有要求权，所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利；通常只为普通股计算每股净资产，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益。
【例题?单选题】甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为（）。
A.12
B.15
C.18
D.22.5
【答案】B
【解析】每股收益=（净利润-优先股股利）÷流通在外的普通股加权平均股数=（250-50×1）÷100=2（元/股），市盈率=每股市价÷每股收益=30÷2=15。
【例题?单选题】甲公司2016年初流通在外普通股8000万股，优先股500万股；2016年6月30日增发普通股4000万股。2016年末股东权益合计35000万元，优先股每股清算
价值10元，无拖欠的累积优先股股息。2016年末甲公司普通股每股市价12元，市净率是（）。
A.2.8
B.4.8
C.4
D.5
【答案】B
【解析】普通股股东权益=35000-500×10=30000（万元），普通股每股净资产=30000/（8000+4000）=2.5（元），市净率=12/2.5=4.8。
【例题?单选题】甲公司2016年初流通在外普通股8000万股，优先股500万股；2016年6月30日增发普通股4000万股。2016年末股东权益合计35000万元，2016年实现的净利润2000万，支付的普通股股利为0.15元/股，支付的优先股股利每股0.1元。优先股每股清算价值10元，无拖欠的累积优先股股息。2016年末甲公司普通股每股市价12元，市盈率是（）。
A.73.85
B.65.23
C.61.54
D.57.86
【答案】C
【解析】归属于普通股股东的收益=2000-500×0.1=1950（万元），加权平均股数=8000+4000*1/2=10000股
普通股每股净收益=1950/10000=0.195（元）
市盈率=12/0.195=61.54。
考点二：杜邦分析体系
【例题?单选题】某企业的资产净利润率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为（）。
A.15%
B.20%
C.30%
D.40%
【答案】D
【解析】权益净利率=资产净利率×权益乘数=资产净利率×（1+产权比率）=20%×（1+1）=40%。
【例题?单选题】甲公司2016年的营业净利率比2015年提高2%，总资产周转率提高8%，假定其他条件与2015年相同，那么甲公司2016年的权益净利率比2015年提高（）。
A.8.5%
B.9.15%
C.10%
D.10.16%
【答案】D
【解析】（1+2%）×（1+8%）-1=10.16%。
考点三：管理用财务报表
1.管理用资产负债表
【例题·多选题】甲公司是一家非金融企业，在编制管理用财务报表时，下列项目中属于金融负债的有（）。
A.应付利息
B.应付普通股股利
C.应付优先股股利
D.融资租赁形成的长期应付款
【答案】ABCD
【解析】应付利息是债务筹资的应计费用，属于金融负债；从普通股股东的角度，优先股应属于金融负债，由于优先股被列为金融负债，应付股利就是筹资的应计费用，因此属金融负债；融资租赁引起的长期应付款属于金融负债，因为它被视为企业因购买资产而发生的借款。
【例题·多选题】甲公司是一家非金融企业,在编制管理用资产负债表时,下列表述正确的有（）。
A.短期债券投资属于金融资产
B.递延资产属于经营资产
C.短期股票投资属于经营资产
D.长期股权投资属于经营资产
【答案】AD
【解析】短期权益性投资属于金融资产,选项C错误；经营性资产形成的递延所得税资产应列为经营资产,金融资产形成的递延所得税资产应列为金融资产,选项B错误。
2.管理用利润表
【例题?多选题】下列表述中正确的有（）。
A.金融损益是指金融负债利息
B.债券投资利息收入应考虑为金融活动的收益
C.净金融负债等于金融负债减去金融资产，在数值上它等于净经营资产减去股东权益
D.金融资产公允价值变动的收益应考虑为金融活动的收益
【答案】BCD
【解析】金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额即扣除利息收入、公允价值变动收益的差额，A不正确；债券投资的利息收入属于金融损益，B正确；净经营资产=净金融负债+股东权益，所以净金融负债=净经营资产-股东权益，C正确；应付利息、金融资产公允价值变动的收益应考虑为金融活动的收益，D正确。
3.管理用现金流量表
【例题?多选题】甲公司2017年的税后经营净利润为250万元，折旧和摊销为55万元，经营营运资本净增加80万元，资本支出为160万元，公司当年未发行权益证券。下列说法中，正确的有（）。
A.公司2017年的营业现金毛流量为305万元
B.公司2017年的营业现金净流量为145万元
C.公司2017年的实体现金流量为65万元
D.公司2017年的净经营长期资产的增加为105万元
【答案】ACD
【解析】营业现金毛流量=250+55=305（万元），A正确；营业现金净流量=305-80=225（万元），B不正确；实体现金流量=225-160=65（万元），C正确；净经营长期资产增加=160-55=105，D正确。
【例题?多选题】甲公司是制造业企业，采用管理用财务报表进行分析，下列各项中，属于甲公司经营活动的有（）。
A.销售商品提供劳务等营业活动
B.生产性资产投资活动
C.分配活动
D.利用多余资本投资活动
【答案】AB
【解析】经营活动是指销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资产投资活动；金融活动是指筹资活动以及多余资本的运用。
考点四：管理用财务分析体系
【例题?单选题】假设其他因素不变，在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是（）。
A.提高净经营资产净利率
B.提高净经营资产周转次数
C.提高税后利息率
D.提高净财务杠杆
【答案】C
【解析】因为杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆，可以看出选项ABD会使杠杆贡献率提高。
【例题?单选题】若企业的经营资产为700万元，经营负债为200万元，金融资产为100万元，金融负债为400万元，则该企业的净财务杠杆为（）。
A.2
B.2.5
C.1.5
D.3
【答案】C
【解析】净经营资产=700-200=500（万元）
净负债=400-100=300（万元）
所有者权益=500-300=200（万元）
净财务杠杆=300/200=1.5。
【例题?多选题】下列关于杠杆贡献率正确的是（）。
A.杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆
B.杠杆贡献率=权益净利率-净经营资产净利率
C.杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆
D.杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×权益乘数
【答案】ABC
【解析】杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆。
考点五：销售百分比法
【例题?单选题】某公司2017年营业收入为100万元，税后净利4万元，发放了股利2万元，净经营资产为70万元，金融资产为10万元（均为可动用金融资产），预计2018年营业收入为150万元，计划营业净利率和股利支付率与2017年保持一致，若该净经营资产周转率预计保持2017年水平，则2018年融资总需求为（）万元。
A.35
B.28
C.25
D.22
【答案】A
【解析】净经营资产占销售百分比=70/100=70%
可动用的金融资产10
融资总需求=增加的净经营资产
=50×70%
=35（万元）。
【例题?单选题】某公司2017年营业收入为100万元，税后净利4万元，发放了股利2万元，净经营资产为70万元，金融资产为10万元（均为可动用金融资产），预计2018年营业收入为150万元，计划营业净利率和股利支付率与2017年保持一致，若该净经营资产周转率预计保持2017年水平，则2018年外部融资需要量为（）万元。
A.35
B.28
C.25
D.22
【答案】D
【解析】净经营资产占销售百分比=70/100=70%
可动用的金融资产10
需从外部融资额=增加的净经营资产-可动用金融资产-增加的留存收益
=50×70%-10-150×4%×（1-50%）
=35-10-3
=22（万元）。
【例题?单选题】销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（）。
A.根据预计存货∕销售百分比和预计营业收入，可以预测存货的资金需求
B.根据预计应付账款∕销售百分比和预计营业收入，可以预测应付账款的资金需求
C.根据预计金融资产∕销售百分比和预计营业收入，可以预测可动用的金融资产
D.根据预计营业净利率和预计营业收入，可以预测净利润
【答案】C
【解析】销售百分比法假设经营资产、经营负债与营业收入存在稳定的百分比关系。金融资产与营业收入之间没有必然的联系，是用来配合融资需求安排的。
【例题?多选题】假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（）。
A.提高存货周转率
B.提高产品毛利率
C.提高权益乘数
D.提高股利支付率
【答案】AB
【解析】外部融资额=（经营资产销售百分比×营业收入增加）-（经营负债销售百分比×营业收入增加）-预计营业收入×营业净利率×（1-预计股利支付率），提高产品毛利率则会提高营业净利率，从而减少外部融资额；提高存货周转率，则会减少存货占用资金，即减少经营资产占用资金，从而减少外部融资额。
考点六：外部融资占销售增长比
【例题?单选题】某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销量下降2%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（）万元。
A.8.75
B.7.5
C.7.25
D.5.75
【答案】C
【解析】
预计的营业增长率=（1+5%）×（1-2%）-1=2.9%
相应外部应追加的资金=1000×2.9%×25%=7.25（万元）。
考点七：内含增长率
【例题?单选题】甲公司2017年经营资产销售百分比70%，经营负债销售百分比15%，股利支付率37.5%，假设公司2018年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现10%的销售增长目标，预计2018年营业净利率（）。
A.5%
B.8%
C.10%
D.12%
【答案】B
【解析】内含增长率=[预计营业净利率×净经营资产周转率×（1-预计股利支付率）]/[1-预计营业净利率×净经营资产周转率×（1-预计股利支付率）]。
净经营资产周转率=1/（70%-15%）=100/55
10%=[预计营业净利率×100/55×（1-37.5%）]/[1-预计营业净利率×100/55×（1-37.5%）]
则营业净利率=8%。
【例题?单选题】由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与营业总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为15%，计划下年营业净利率10%，股利支付率为20%，若预计下一年单价会下降2%，则据此可以预计下年销量增长率为（）。
A.23.53%
B.26.05%
C.17.73%
D.15.38%
【答案】C
【解析】由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，则有：
净经营资产周转率=1/（75%-15%）=1/0.6
内含增长率=（10%×1/0.6×80%）/（1-10%×1/0.6×80%）=15.38%
（1-2%）×（1+销量增长率）-1=15.38%
所以销量增长率=17.73%。
【例题?多选题】甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说法中正确的有（）。
A.营业净利率越高，内含增长率越高
B.净经营资产周转次数越高，内含增长率越高
C.经营负债销售百分比越高，内含增长率越高
D.股利支付率越高，内含增长率越高
【答案】ABC
【解析】内含增长率=（预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率）/（1-预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率），根据公式可知预计营业净利率、净经营资产周转率、预计利润留存率与内含增长率同向变动，选项A、B正确；经营负债销售百分比提高，会使净经营资产销售百分比降低，净经营资产周转率提高，从而使内含增长率提高，选项C正确；而预计利润留存率与预计股利支付率反向变动，所以预计股利支付率与内含增长率反向变动，选项D错误。
【例题?多选题】企业营业增长时需要补充资金。假设每元营业所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有（）。
A.若股利支付率为0，外部融资需求与营业净利率无关
B.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金
C.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资
D.可动用金融资产越大，外部融资需求越大
【答案】BC
【解析】若股利支付率为1，外部融资需求与营业净利率无关；可动用金融资产越大，外部融资需求越小。
考点八：可持续增长率
【例题?多选题】在企业可持续增长的情况下，下列计算各相关项目的本期增加额的公式中，正确的有（）。
A.本期资产增加=本期营业收入增加/基期营业收入×基期期末总资产
B.本期负债增加=基期营业收入×营业净利率×利润留存率×（基期期末负债/基期期末股东权益）
C.本期股东权益增加=基期营业收入×营业净利率×利润留存率
D.本期销售增加=基期营业收入×（基期净利润/基期期初股东权益）×利润留存率
【答案】AD
【解析】因为满足可持续增长，所以销售增长率=资产增长率=所有者权益增长率，增加的留存收益=增加的股东权益，因此：（本期营业增加／基期营业收入）×基期期末总资产=销售增长率×基期期末总资产=资产增长率×基期期末总资产=本期资产增加，所以选项A 正确；基期营业收入×基期净利润/基期期初股东权益×利润留存率=基期营业收入×基期增加的留存收益/基期期初股东权益=基期营业收入×所有者权益增长率=基期营业收入×销售增长率=本期营业增加，因此选项D正确。选项B、C的错误在于不应该用基期营业收入，而应该用预计本期营业收入计算。
【例题?多选题】假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（）。
A.本年权益净利率为30%
B.本年净利润增长率为30%
C.本年新增投资的报酬率为30%
D.本年增发了外部股权资金
【答案】BD
【解析】由于经营效率不变，所以营业净利率不变，净利润的增长率等于销售收入增长率等于30%，所以选项B正确；由于销售增长率高于可持续增长率，而四个比率不变，所以只能靠从外部筹集股权资金支持高增长，选项D正确。
【例题?多选题】下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（）。
A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率
B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率
C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率
D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长
【答案】ABC
【解析】选项A为内含增长率的含义，选项B和C都漏了不增发股票的前提。
上市公司年度财务报表分析与评价报 告
上市公司年度财务报表分析及评价报告 ——青岛XX电器股份有限公司财务分析1.公司基本情况简介 近20年,中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织(UNIDO)的调查报告,在1996年到这间,全球电子信息产业产出提高了34%,由57,720亿美元增加到77,470亿美元,而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍,达到156%,电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元;相应地,中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业,是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称:海信电器)作为国内著名的家电上市公司,拥有中国最先进数字电视机生产线之一,年彩电产能1610万台,是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心,始终坚持技术立企的企业发展战略,每年将销售收入的5%投入到研发,并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心,实现了24小时不间断技术研发。截至当前,海信电视已经获得授权专利数862件,其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破,海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体
制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建青岛海信电器股份有限公司,注册资本为人民币806,170,000元。 1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的506.5337万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为2606.5337万股,配售后总股本为29606.5337万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为41449.1472万股。 12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购283.6338万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为7927.6338万股,配股后总股本为49376.7810万股。其中,海信集团公司持有国有法人股28992.7810万股,占总股本的58.72%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本41.28%。 6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方
摘要 正确组织和有效开展经济分析，对于企业正确制定经营方针，选择最佳方案，编制经营计划，合理评价企业经济活动，以及不断提高经济效益具有重要意义。经济分析具有判断性、情报性、预防性和建设性。企业是社会经济的细胞，股份制企业是社会经济细胞中较活跃的群体。 本文依据全面分析与重点分析相结合，经济分析与技术分析相结合，定性分析与定量分析相结合，利用核算数据与搞好调查研究相结合原则，对省哈飞汽车股份自2007 年至2009 年的财务状况从资本结构分析、偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、综合分析以及趋势分析等方面进行由外到地剖析和评价，对2009 年经营中存在的问题进行分析，最后提出建议。 关键词：财务报表分析；盈利能力；偿债能力
Abstract It is very important to organize and do economic analysis efficiently for an enterprise. The analysis plays key point in making business plan，evaluating the economic activities reasonably，and improving economic benefits. Economic analysis has the features of judging，information，predicting and constructing. The enterprises are the cell of social leconomy. The corporations，which are on the stock market，are the most active colony in them. In this report，by combination of whole analysis and emphasis analysis ，economic analysis and technical analysis，feature analysis and value analysis，and based on the rules of combination calculated data and research，the author tries to do an analysis and evaluation to Hafei Automobile Works Car company, the key enterprise of Heilongjiang Province. Based on the adjustment of financial statements，the analysis of capital structure，the analysis of assets operation efficiency，the analysis of profitability，the analysis of debt redemption and the synthetic analysis of the corporation from 2007 to 2009. The author also submits some suggestions to the problems in 2009 of the company. KeyWords：Financial Analysis; Profitability; Debt redemption
财务报表分析与公司估值报告-以“苏宁云商”为例财务报表分析与公司估值报告-以“苏宁云商”为例 公司年检报告书 ( 年度) 企业名称: (盖章) 注册号: 中华人民共和国国家工商行政管理总局制 填写要求 13>.本年检报告书适用于依照《公司法》和《公司登记管理条例》登记注册的有限责任公司和股份有限公司。 2.年检报告书应使用黑色或蓝黑色钢笔正楷填写，字迹应清晰工整。 3.公司必须如实填写各项内容，并在规定期限内将年检报告书(一式两份)、年度资产负债表和损益表(一式一份)、《企业法人营业执照》正、副本、非法人分支机构营业执照复印件(一式一份)及须提交的其它年检材料报送登记主管机关。 4.本报告书第5页“登记注册事项”:按本年度年初企业法人营业执照上载明的登记事项填写。 5.本报告书第5页“年检时实际情况”:按本年度末公司实际情况填写。 6.本报告书第6页“股东、发起人出资情况”:指有限责任公司股东或股份有限公司发起人对公司的出资情况。 7.本报告书第6页“法人名称(自然人姓名)”:有限责任公司公司股东或股份有限公司发起人为企业法人、事业法人、社会团体法人或国家授权的部门，填写其法人名称东或发起人为自然人的，填写其姓名。
8.本报告书第6页“注册号”:股东或发起人为企业法人的，填写其营业执照 注册号。 9.本报告书第6页“出资方式”:指股东、发起人出资的形式。如货币、实 物、工业产权、非专利技术、土地使用权。 10.本报告书第6页“应缴”:指股东、发起人应当缴纳的认缴出资额。 -2- 11.本报告书第6页“实缴”:指股东、发起人至年检时止实际缴纳的认缴出资额。 本报告书第6页“股份数”:指股份有限公司发起人认购的公司股份数额。 12. 13.本报告书第6页“所占比例”:指至年检时止，有限责任公司股东实缴出 资额占公司实收资本的百分比，或股份有限公司发起人所持有的股份占公司股 份总额的百分比。 14.本报告书第6页“股东、发起人变更情况”:指本年度公司股东、发起人变 更情况。 15.本报告书第7页“分支机构情况”:指本公司出资设立的、不具有企业法人 资格的经营机构和办事机构。如分公司、其他所属企业和办事处。 16.本报告书第7页“登记机关”:指为分支机构分布颁发营业执照的工商行政 管理机关名称。 17.本报告书第8页“对外投资情况”:指本公司以现金、实物、无形资产或者 购买股票、债券等有价证券方式向国内或境外企业、其他单位的投资情况(含项目 投资). 18.本报告书第8页“投资方式”、“投资数额”:指本公司对外投资的形式 (如现金、固定资产、土地使用权、商标使用权、专利技术及其他无形资产等)及其数额(价值)。
万科集团财务报表分析 一、选择理由 这几年，我国出现了房价的全国性上涨。幅度之大，范围之广，在我国房地产历史上是少有的。房子是百姓的生活必需品，房地产业又汇集了天下的资金。所以，房产动态时刻牵动着大家的敏感神经。从目前国内房地产的经济来源分析，房地产投资依然呈现出不断增长的趋势，国内的房地产市场依然会有较大的发展空间，据此可判断出中国的房地产进入了一个特殊的发展阶段，房地产市场的现实需求升级具有可观的空间，我国房地产在未来的一段年时间仍将处于总量增长型发展时期，发展前景良好，所以我们选择房地产业。 中国房地产业一共有141家上市公司，而其中尤以万科企业发展的最好。万科成立于1984年，是中国大陆首批公开上市的企业之一，作为中国目前最大的房地产公司，万科的发展在过去几年中经历了很多波折。面对市场的不确定性，万科在策略上做出了多次调整，近二十年来，中国的房地产企业几经潮起潮落，大浪淘沙，但万科依然保持者持续增长的尽头。在2012中国房地产上市公司综合实力榜中，万科排在了第一位。鉴于其客观的发展前景，我们在众多的上市公司中选择了万科企业。 二、公司概况 1、公司简介 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。 万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。
至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。 万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。1991年1月29日，发行A股在深圳证券交易所上市。1993年5月28日，发行B股在深圳证券交易所上市。过去二十年，万科营业收入复合增长率为31.4.%，净利润复合增长率为36.2%；公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。经过多年努力，万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万科”成为行业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家园”等品牌得到各地消费者的接受和喜爱；公司研发的“情景花园洋房”是中国住宅行业第一个专利产品和第一项发明专利；公司物业服务通过全国首批ISO9002质量体系认证；公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织。同时也是国内第一家聘请第三方机构，每年进行全方位客户满意度调查的住宅企业 万科2010年正式进入商业地产，多地成立商业管理公司，2011年正式宣布三大产品线，近两年，万科虽然一直强调以住宅开发为主，但其在商业地产领域却是动作频频。截止目前，万科已经形成万科广场、万科红、万科大厦、万科2049四大商业产品线，在全国在建、规划18个购物中心项目，商业面积达150 万平方米。 2、公司发起人
一、中色股份有限公司概况 中国有色金属建设股份有限公司（英文缩写NFC，简称：中色股份）1983年经国务院批准成立，主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。 二、资产负债比较分析 资产负债增减变动趋势表 （一）增减变动分析 从上表可以清楚看到，中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显 该公司07年的速动比率为0.89，08年为0.81，09年为0.86，相对来说，没有大的波动，只是略呈下降趋势。每1元的流动负债只有0.86元的资产作保障，是绝对不够的，这表明该企业的短期偿债能力较弱。 （3）现金比率 该公司07年的现金比率为0.35，08年为0.33，09年为0.38，从这些数据可以看出，该公司的现金即付能力较强，并且呈逐年上升趋势的，但是相对数还是较低，说明了一元的流动负债有0.38元的现金资产作为偿还保障，其短期偿债能力还是可以的。 （三）资本结构分析 （1）资产负债率 该企业的资产负债率07年为58.92%，08年为61.14%?09年为59.42%。从这些数据可
以看出，该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的，但是是稳中有降的，说明该企业开始调节自身的资本结构，以降低负债带来的企业风险，资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱。该企业的长期偿债能力虽然不强，但是该企业的风险系数却较低，对债权人的保证程度较高。 （2）产权比率 该企业的产权比率07年为138.46%，08年为157.37%，09年为146.39%。从这些数据可以看出，该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的，但是稳中有降的，从该比率可以看出，该企业对负债的依赖度还是比较高的，相应企业的风险也较高。该企业的长期偿债能力还是较低的。不过，该企业已经意识到企业的风险不能过大，一旦过大将带来重大经营风险，所以，该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡，逐渐增大所有者权益比例。 。 逐年下降趋势的。尤其是08年下降幅度最大，充分看出金融危机对该公司的影响很大。之所以下降，是因为该公司近三年的主营业务收入都在下降，虽然主营业务成本也在同时下降，但是下降的幅度没有收入下降的幅度大，这说明企业的全部资产经营效率降低，偿债能力也就有所下降了。总体来看，该企业的主营收入是呈现负增长状态的。 （2）流动资产周转率 该企业的总资产周转率07年为1.64，08年为1.18，09年为1.02。从这些数据可以看出，该企业的流动资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其也是08年下降幅度最大，说明08年的金融危机对该公司的影响很大。总的来说，企业流动资产周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，表明企业以占用相同流动资产获得的销售收入越多，说明企业的流动资产使用效率越好。以上数据看出，该企业比较注重盘活资产，较好的控制资产运用率。
万科企业股份有限公司财务报表分析 姓名：章晨 班级：08级电子商务 学号：200810450122 指导老师：孙万欣黄丽萍 毛剑峰万洁 聂铭洁 日期：2010.6.28
目录 一、公司简介 (3) 二、资产负债表和利润表的纵向分析和横向分析 (4) 三、比率分析 (5) （一）偿债能力分析 (5) （二）营运能力分析 (6) （三）获利能力分析 (7) 四、分析结论 (8)
万科企业股份有限公司财务报表分析 一、公司简介 （一）公司基本情况 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。 万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连续六次获得“中国最受尊敬企业”称号，2008年入选《华尔街日报》（亚洲版）“中国十大最受尊敬企业”。 （二）公司经营范围 万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。 （三）公司行业分析 自创建以来，万科一贯主张“健康丰盛人生”，重视工作与生活的平衡；为员工提供可持续发展的空间和机会，鼓励员工和公司共同成长；倡导简单人际关系，致力于营造能充分发挥员工才干的工作氛围。2001年起，万科每年委托第三方顾问公司对全体职员进行员工满意度调查。 公司努力实践企业公民行为。万科从2007年开始每年发布社会责任报告。由公司出资建设的广州“万汇楼”项目被广东省建设厅列为“广东省企业投资面向低收入群体租赁住房试点项目”，并于08年年中正式实现入住。08年12月31日，由公司全额捐建的四川绵竹遵道镇学校主教学楼及卫生院综合楼交付仪式在四川遵道正式举行，成为震后首批企业捐建的永久性公共建筑。 未来，房地产市场将迎来一个崭新的发展期，住宅企业在绿色建筑的研发、制造方面的能力，在绿色社区的营造、维护方面的能力，都将成为产品竞争力中越来越重要的一部分；并可能在其他产品、服务日益同质化的情况下，成为未来市场竞争的核心要素。
1 引言 财务报表分析，是以财务报表为主要依据，对经济活动与财务收支情况进行全面、系统的分析。它属于会计分析的重要组成部分。会计分析一般包括事前的预测分析、事中的控制分析、事后的总结分析。财务报表分析属于定期进行的事后总结分析。资产负债表、利润表等财务报表能为国家经济管理部门、投资者、债权人和本单位内部提供该单位财务状况和经营成果的概括性资料。但是，要进一步了解该单位经济活动中所取得的成绩和存在的问题，进行有效的经营决策，仅仅根据上述财务报表提供的资料是远远不够的，还需要对财务报表所提供的数据进一步加工，进行分析、比较，得到经营管理和经营决策所需要的经济信息。通过类似这种具体的分析比较，可以全面的深刻地认识一个单位的经济活动和财务收支情况，正确评价经营成果，明确问题和原因所在，促使该单位制定出有效的改进措施，提高管理水平，促进生产经营正常发展。各种财务报表能集中反映企业、事业、行政机关等单位的资金状况、财务收支和财务成果等重要的会计信息。但是，为了综合考察其经济效益，还需要将投入与产出、所耗与所得进行相互比较，以便判断经济效益的好坏。利用利润表和资产负债表等有关报表项目的金额进行分析和比较，便可以计算出净资产报酬率、销售利润率和成本费用利润率等评价企业盈利能力的财务指标，从而清楚地了解企业的盈利能力。所以，通过经济效益指标的计算和分析，便能较正确地评价企业的经营成果，并为进一步增产节约、增收节支、促进经济效益提高提供科学依据。 2 财务报表分析概述 2.1 财务报表分析的涵义 通过收集、整理企业对外公布的相关财务数据，并与其它一些辅助信息相配合，对企业的财务状况、经营成果以及现金流量的情况通过一些分析方法进行综合评价和比较，为财务会计报告使用者提供经营决策和管理控制依据的一项经济管理活动，即称作财务报表分析，同时也称为财务分析。
证券公司年度报告 证券公司年度报告内容与格式准则 第一章总则 第一条为规范证券公司年度报告的编制及信息披露行为，保护公司股东和债权人的合法权益，提高证券公司财务信息质量，根据《公司法》、《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《企业会计准则》等法律、法规，及中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)的有关规定，制订本准则。 第二条凡根据《公司法》、《证券法》规定经批准设立的证券公司(以下简称公司)应按照本准则的要求编制年度报告，并在每个会计年度结束之日起4个月 内向中国证监会报送。 已公开发行证券的公司除执行本准则外，还应按照公开发行证券的公司信息披露有关规定编制与披露年度报告。 未公开发行证券的公司还应按照本准则第四章要求编制并向社会公开披露 信息。 第三条公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员应保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并就其承担个别和连带的法律责任。 第四条本准则是对公司年度报告编制和披露的最低要求。 对年度报告使用者有重大影响的信息，公司均应披露。 在不影响披露内容完整性和妨碍阅读的前提下，公司可采用相互引证的方法，对各相关部分的内容进行适当的处理，以避免不必要的重复。
第五条公司年度报告中的财务报表应经具有证券期货相关业务资格的会计 师事务所审计，有关审计报告应由该所盖章，并由两名注册会计师签名盖章。 编制合并财务报表的公司，纳入合并范围的企业和特殊目的主体的年度财务报表，以及对公司财务报表有重大影响的联营企业、合营企业的年度财务报表，也应由具有证券期货相关业务资格的会计师事务所审计。 中国证监会要求的其他专项报告也应由具有证券期货相关业务资格的会计 师事务所审计。 第六条公司必须在年度报告中全文转载注册会计师的审计意见，不得随意修改或删节会计师事务所和注册会计师已签发意见的财务报表。 第七条公司在编制年度报告时还应遵循如下一般要求： (一)年度报告中引用的数字应采用阿拉伯数字，有关货币金额除特别说明外，指人民币金额，并以元、千元、万元、百万元或亿元为单位。 (二)公司可根据有关规定或其他要求，编制年度报告外文译本，同时应保证中外文文本的一致性，并在外文文本上注明：“本报告分别以中、英(或其他语种)文编制，在对中外文文本的理解上发生歧义时，以中文文本为准。” (三)年度报告封面应载明公司名称、“年度报告”的字样、报告期年份，也可载有公司的外文名称、徽章、图案等。 年度报告的目录应编排在显著位置。 年度报告目录应标明各章、节的标题及其对应的页码。 (四)公司编制年度报告时可以图文并茂，采用柱状图、饼状图等统计图表，以及必要的产品、服务和业务活动图片进行辅助说明，提高报告的可读性。
上市公司年度财务报表分析及评价报告 ——青岛XX电器股份有限公司2009年度财务分析1.公司基本情况简介 近20年，中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织（UNIDO）的调查报告，在1996年到2006年这10年间，全球电子信息产业产出提高了34%，由57,720亿美元增加到77,470亿美元，而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍，达到156%，电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元；相应地，中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业，是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称：海信电器)作为国内著名的家电上市公司，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的企业发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建青岛海信电器股份有限公司，注册资本为人民币806,170,000元。
1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的506.5337万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为2606.5337万股,配售后总股本为29606.5337万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为41449.1472万股。 2000年12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购283.6338万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为7927.6338万股,配股后总股本为49376.7810万股。其中,海信集团公司持有国有法人股28992.7810万股,占总股本的58.72%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本41.28%。 2006年6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东支付股票的方式作为对价安排,流通股股东每持有10股流通股获付2.5股股票;对价安排执行后,原非流通股股东持有的非流通股股份变更为有限售条件的股份,流通股股东获付的股票总数为5096万股。股权分置改革完成后,海信集团有限公司持有的有限售条件的流通股23896.781万股,占总股本的48.4%;无限售条件的流通股数量为25480万股,占总股本的51.6%。
重庆钢铁股份有限公司财务报表分析报告
1 公司基本情况 1.1背景资料 重庆钢铁股份有限公司(以下简称“重钢”)是于1997年8月11日在重庆市成立的股份有限公司。公司的母公司为重庆钢铁(集团)有限责任公司（重庆市国资委控股的独资企业）。 重钢作为中国的一家大型钢铁企业和中国最大的中厚板生产商之一，主要生产、销售中厚钢板、型材、线材、冷轧薄板、商品钢坯及焦化副产品、炼铁副产品。公司生产工序完整，供产销自成体系，工艺技术先进，产品质量优良。其中造船钢板、压力容器钢板、锅炉钢板获得多个质量奖项及国内、国际多家专业机构质量认证，以“三峰”商标出售的产品在中国同类产品中享有盛名。 1.2总体经营情况 2009年，为应对国际金融危机带来的不利影响，国家实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，“保增长、扩内需、调结构、惠民生”一揽子刺激经济增长措施的效果显现，国民经济企稳回升，全年实现了8.7%的增长。在国民经济增长的带动下，国内钢材需求大幅增长，特别是基建、汽车、机械、家电等行业需求增长尤为明显，但受钢材进口及产能过剩的影响，钢材价格在低位波动。公司积极应对金融危机造成的不利局面，把握有利的市场机遇，保产促销，经济采购，严格质量管理，开发新产品，在全年实现不亏的同时，积极开展环保搬迁。报告期内，公司共生产焦炭134.97万吨、生铁294.19万吨、钢322.04万吨、钢材（坯）300.07万吨，焦炭、钢及钢材（坯）同比减少1.27%、4.09%和6.59%，生铁同比增长0.57%。全年分别实现营业收入和净利润人民币10,654,115千元和人民币 84,029 千元，同比下降 35.50%和 85.96%。 第一，公司积极应对不利的市场行情，保产促销。在低迷的市场行情下，公司加强了与客户的沟通，妥善处理客户的议价要求，同时，加强维护战略客户关系，加强本地市场销售，确保了生产所需订单；公司把握市场短期的反弹行情，以及建筑钢材和优钢棒材有利销售形势，及时调整销售策略扩大销售。2009年，公司实现钢材（坯）销售 297.28万吨，货款回笼率100.85%。
营运资本=流动资产-流动负债=长期资本(非流动负债+所有者权益)-长期资产(非流动资产) 流动资产+长期资产=流动负债+长期负债+所有者权益营运资本配置比率=营运资本/流动资产 短期偿债能力比率流动比率=流动资产/流动负债 全部流动资产流动非速动资产：存货，预付，一年内到期的 非流动资产，其他流动资产 速动比率=速冻资产/流动负债货币资金＋交易性金融资产＋应收账款 现金比率=(货币资金＋交易性金融资产)/流动负债 现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债 分析：流动比率要注意存货和应收账款周转天数。 其他因素：银行贷款指标，可很快变现的非流动资产，偿债声誉。担保，经营租赁合同中的承诺付款 长期偿债能力比率资产负债率=负债/资产 产权比率=负债/权益为财务杠杆 权益乘数＝1＋产权比率＝1/(1-资产负债率) 权益乘数=资产/权益 长期资本负债率=非流动负债/长期资本非流动负债＋所有者权益＝长期资本 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 =(净利润+利息费用+所得税费用)/利息费用 分子：利息费用为财务费用 分母:本期全部利息,财务费用的利息费用+资本化利 息 现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额/利息费用 影响因素：未决诉讼.债务担保.长期租赁.或有负债 营运能力比 某资产周转次数 = 周转额/某资产应收账款周转次数=销售收入/应收账款
率某资产周转天数 = 365/周转次数存货，流动资产，营运资产，非流动资产，总资产某资产与收入比 = 某资产/销售收入总资产周转天数是所有资产的总和 分析：应收账款：应用赊销额无赊销用全部，年末余额应代表全年，坏账大要加回，包含应收票据，不是天 数越短越好存货：业绩评估是用销售成本 盈利能力比率销售净利率=净利润/销售收入销售净利率简称净利率 总资产净利率=净利润/总资产总资产净利率=销售净利率*总资产周转次数(周转率)权益净利率=净利润/股东权益市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期 市价比率市盈率=每股市价/每股收益每股收益=(净利润-优先股股利)/普通股加权平均数市净率=每股市价/每股净资产每股净资产(每股账面价值)=普通股权益/普通股股数市销率=每股市价/每股销售收入每股销售收入=销售收入÷流通在外普通股加权平均数 其他股利支付率=现金股利/净利润=每股股利/每股收益=市价/每股收益利润留存率=1-股利支付率权益净利率权益净利率＝净利润/股东权益=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 1. 管理用资产负债表 经营资产+金融资产=经营负债+金融负债+所有者权益净经营资产(经营资产-经营负债)=净负债(金融负债-金融资产)+所有者权益 (经营流动资产-经营流动负债)经营营运资本+(经营长期资产-经营性长期负债)净经营性长期资产= 净负债+权益 ①区分经营和金融。 金融：持有至到期,短期权益性投资，债权性投资，应付股利，优先股，融租的长期应付，一年内到期的非流动负债。
证券行业前景展望 ■ 2008年从紧货币政策下，预测全年M1在18%~19%合理区间，以此得出全年月成交额平均值在19256亿~24937亿之间。相当于2007年38000亿的66%的总成交水平。由此初步分析，2008年证券公司经纪业务量将下降3成，如果证券公司不调整手续费率，经纪业务收入也 将同比例下降。也就是从2007年的1500亿，下降到1000亿左右。 ■ 2008年全年CPI 将呈现前高后低的趋势，随着CPI 的下降，负利率程度将逐渐缩小，整 体利率将逐渐趋正。这将减缓储蓄资金流入股市的速度，这一现象在2008年下半年表现将 尤其突出。股票市场成交量将呈逐渐缩减趋势，证券公司经纪业务量也将一定程度上呈前 高后低的态势。 ■ 五大主题下，2008年A 股市场IPO 融资规模将在4500亿左右，和2007年基本持平。再按 照3000亿左右的再融资规模，1000亿的公司债规模，证券公司发行承销业务总量将超过去年。 ■2008年股指波动性加大，绝对涨幅也将减小。在上市公司业绩预测的基础上，预计2008年股指最高将达到8000点。证券公司自营业务收益率将比2007年有明显下降。而且，股改权证已经所剩无几，权证创设的免费午餐也将散席。2008年股指期货推出后，将成为证券公司自营业务获利的重头戏，但与推出的时间和推出时的市场状况有关，因此，有较大不确定性。预计2008年证券公司自营业务将比2007年下降50%。 ■政策环境暖风和煦，证券公司面临发展的大好时机。经纪业务是证券公司最基本的业务，经纪业务在证券公司业务领域的领先地位在未来1-2年仍将继续，但格局将发生三大变化。承销业务进一步集中，外资背景的投资银行将占有越来越大的市场份额。创新业务使证券公司盈利模式拓宽。从业务重构到行业重构，证券行业面临新一轮市场化变革。 2007年证券行业格外欣喜，各项业务收入成倍增长，创新之路越走越宽。据初步统计，2007年全年股票、基金、债券、权证交易额超过46万亿，是上年GDP 的倍，日均交易额1840亿。其中5月、6月、8月日均交易额均超过2400亿，5月份日均交易额更是高达3322亿。按照%的手续费率估算，券商全年手续费毛收入将达到1500亿，比去年增长近5倍。 证券公司的另一项收入——证券承销收入——也比去年大幅度增长。2007年中国A 股市场IPO 融资额达到4470亿，居全球第一，总融资额达7293亿。共发行120只新股，其中主板市场发行大盘股12只，募集资金达3829亿，占全年IPO 筹资总额的85%。A 股IPO 筹资较2006年提高倍，2006年A 股IPO 公司71家筹资1600亿元，总融资2650亿。从融资规模上看，2007年券商承销业务收入比去年增长两倍。 证券公司自营证券投资收益在2007年尤其是二、三季度大幅增长。2007年上证指数从年初的2700点上涨到年底的5260点，涨幅近100%，最高涨幅近130%，奠定了证券自营业务收入增长基础。从已上市的几家证券公司季度报表可以看出，由于创新类券商依靠权证创设获得较大比例的投资收益，证券公司自营证券业务收入逐季增长，季度增幅度在90%左右，是证券公司主要业务中增速最快的一项。 过去两年，中国股票市场给参与者提供了前所未有的资本盛宴，直接受益者证券公司盈利更是呈几何增长。许多证券公司经营环境大大改善，证券公司纷纷谋求上市就是证券行业整体转暖的一个写照。 如果说2006年迎来了中国股市的春天，那么2007年就是中国股市的盛夏。2008年证券行业在2007年的基民族证券研发中心 R ＆D 日期：2008年 2月14日 研究员： 宋健 Tel.: 010- Email:songj
证券公司财务报表附注编 制的特别规定 Prepared on 22 November 2020
第一条证券公司（以下简称公司）首先应按照《<企业会计准则第30号——财务报表列报>应用指南》中第十条证券公司报表附注的要求及本规定编制财务报表附注。其他未作明确规定的，公司应参考一般企业报表附注、商业银行报表附注要求编制。 第二条编制合并财务报表的公司，应按照本规定分别对合并财务报表和母公司财务报表的主要项目进行注释。 第三条本规定和《企业会计准则》及《企业会计准则——应用指南》是对财务报表附注的基本规定。除此之外，无论上述规章是否有明确规定，凡对报表使用者有重大影响的财务会计信息，公司均应予以充分披露。 附注项目金额异常或年度间变动异常的报表项目（如占公司报表日资产总额5%或报告期利润总额10%以上，且两个期间的数据变动幅度达30%以上的），应具体说明原因。 第四条对附注中的资产负债表项目注释期末期初比较数据，一般最左侧为期末数；对附注中的利润表项目注释本期与上期比较数据，一般最左侧为本期数。 第五条公司应披露公允价值确定、金融资产分类原则。采用估值技术确定公允价值的，应披露相关估值假设及主要参数选取原则。 按公允价值计价的资产，除按科目及类别披露期初、期末公允价值及当期变动外，还应披露初始成本。
具体披露参照如下表格： 采用公允价值计量的项目 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 初始成本 合计 第六条公司财务报表附注应至少包括以下内容： （一）公司概况 （二）财务报表的编制基础 （三）遵循《企业会计准则》的声明 （四）公司采用的主要会计政策、会计估计 （五）会计政策和会计估计变更及差错更正的说明 （六）对公司面临的信用风险、流动性风险、市场风险和汇率、利率风险等进行分析 （七）报表重要项目的说明
中粮地产（集团）股份有限公司 09年财务报表分析报告 报告人：肖佳 班级：07级商学院会计四班 学号： 指导老师：游新彩老师 二零一零年六月二十四日 目录 第一部分：行业背景及公司基本情况简介（一）行业背景简介 （二）公司基本情况简介 第二部分：比率分析法原理 第三部分：公司年报分析 （一）偿债能力分析 （二）营运能力分析 （三）盈利能力分析 （四）发展能力分析 第四部分：综合评价 （一）公司可能存在的问题 （二）可提供建议 附：资产负债表 利润表 现金流量表 第一部分行业背景及公司基本情况简介 一、行业背景简介 2009年，在市场回暖、销售加快等积极因素的带动下，房地产开发投资增速出现逐月加快的苗头， 1～7月份，房地产开发完成投资17720.45亿元，同比增长
11.6%，增速较上半年加快1.7个百分点。但是与前几年房地产投资高速增长的局面相比，11.6%的增长水平仍处2001年以来月度增速的低谷。与同期城镇固定资产投资增速相比，去年以来二者的差距超过20个百分点，1～7月份房地产开发投资增速低于同期固定资产投资增速21.3个百分点。 由于政府加大刺激房地产市场的政策力度、开发商打折促销、需求集中释放，加之货币流动性过多等因素影响，进入2009年，尤其是二季度以来，房地产市场呈现出明显的反弹迹象，市场销售大幅好转，商品房销售面积直线上升，销售额显着增长，企业资金压力有所缓解。 二、公司基本情况简介 中粮地产是中粮集团有限公司（世界500强企业）旗下骨干上市公司。地产业是中粮集团三大主业之一。中粮地产依托中粮集团的强力支持，集中于环渤海、长三角、珠三角经济圈和沿江中西部四大区域，以“建造优雅品味空间，享受舒适完美生活”的企业理念，致力于打造全国性专业地产品牌，目前已在十多个城市拥有数十个住宅地产、商业地产项目。 第二部分比率分析法原理 比率分析法是通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。比率是相对数，采用这种方法，能够把某些条件下的不可比指标变为可以比较的指标，以利于分析。比率指标主要有以下三类： （一）构成比率，又称结构比率。利用构成比率可以考察总体中米各部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。 （二）效率比率。利用其可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。 （三）相关比率。利用其可以考察企业有联系的相关业务安排得是否合理，以保障运营活动顺畅进行。 第三部分公司年报分析 一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 1、营运资本=流动资产-流动负债 本增加132365万元，增长46.40%。从绝对数来看，营运资本增加，流动负债减少，流动资产增加，缓冲垫增厚，使得偿债能力上升。从相对数来看，新增流动资产和减少的流动负债配置了的营运资本增加。公司偿债能力上升。
财务报表与估值理论 培训提纲 模块一投资银行业务财务报表分析 一、会计循环与会计处理的基本逻辑：财务报表信息是如何形成的？ 1、财务报告体系简介：三大基本报表、核心附表体系、报表辅助信息及其他重要信息 2、财务会计六大基本要素简介：企业资源知多少？ 3、会计循环与会计簿记方法论体系：复式记账、会计恒等式及企业财务信息系统 4、会计四大基本假设及其重要性：权责发生制vs收付实现制 5、会计循环与财务尽职调查方案设计 二、财务报表体系及其背后财务信息实质：我们应该如何解读财务报表信息？ 1、企业三大经济活动与财务报表系统的科学构建与深入解析 2、资产负债表的解读与剖析：钱从哪里来？钱到哪儿去了？ 3、损益表及利润分配表的解读与剖析：钱如何生钱的？ 4、现金流量表的编制、分析与解读：钱如何之为钱？ 5、合并报表视角下的企业财务分析：业务经营与资本运作 三、财务报表的分析及其应用：如何分析财务信息？ 1、基于权责发生制的传统财务指标分析体系 2、基于现金流量思想的财务分析指标体系 3、财务指标分析体系的应用及其局限性 4、财务前景分析、现金流预测、企业成长前景与信贷资金安全性 5、基于财务报表的业务分析与信用评级技术 四、财务预测模型及其实践 1、财务预测模型的结构 2、财务预测的步骤 3、利润表预测 4、资产负债表预测 5、现金流量表预测与模型配平 6、财务结果分析 7、财务预测模型检查 8、情景分析与压力测试 9、财务预测模型总结 模块二、估值理论 一、公司估值----自上而下的分析方法 1、宏观经济分析策略：宏观经济数据解读与宏观政策分析 2、行业分析：内外环境战略分析与行业研究技巧 二、估值方法 1、企业价值的基本概念与形态表征：市场价值、账面价值、持续经营价值、清算价值、非控股权价值及控股权价值 2、绝对估值方法及其实施技巧：股利贴现模型、自由现金流体现模型、经济增加值贴现模型、调整现值法、Gordon模型及其他 3、相对估值法：P/E法、P/B法、EV/EBIT法、EV/EBITDA法、A/H法、PEG法及其他 三、估值方法的实践 1、估值建模的准备工作：建模目标选择、数据制备、预测假设设计及其他 2、估值的Excel建模技巧：常用快捷键、常用函数、建模框架建构、数据逻辑整理 3、估值模型实操与案例实践
第１章 财务报表分析概论 第４节教材关键术语和思考题参考答案 欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘 一、关键术语解释 １．结构分析法：又称为垂直分析法、纵向分析法或者共同比分析法。它是以财务报表中的某个总体指标作为１００％，再计算出各组成项目占该总体指标的百分比，从而来比较各个项目百分比的增减变动，揭示各个项目的相对地位和总体结构关系，判断有关财务活动的变化趋势。 ２．趋势分析法：又称为水平分析法或者横向分析法。它是将两期或连续数期的财务报表中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以 说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。 ３．比率分析法：是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动基本特征的分析方法。由于比率是相对数，采用这种方法，能 够把某些条件下的不可比指标变为可以比较的指标，将复杂的财务信息加以简化，以利于分析。由于它揭示了报告内各有关项目（有时还包括表外项目，如 附注中的项目）之间的相关性，因而产生了许多新的、在许多决策中更为有用的信息。 ４．比较分析法：是通过比较不同的数据，从而发现规律性的东西并找出比
２《财务报表分析（第三版）》案例分析与学习指导 较对象差别的一种分析法，比较形式可以是本期实际与计划或定额指标的比较、本期实 际与以前各期的比较，可以了解企业经济活动的变动情况和变动趋势；也可以将企业相 关项目和指标与国内外同行业企业进行比较。 ５．项目质量分析法：主要是通过对财务报表的各组成项目金额、性质以及状态的分析，找出重大项目和异动项目，还原企业对应的实际经营活动和理财活动，并根据各 项目自身特征和管理要求，在结合企业具体经营环境和经营战略的基础上对各项目的具 体质量进行评价，进而对企业的整体财务状况质量做出判断。在这种方法下，财务报表 分析可以包括资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量分析以及现金流量质量分 析，最终上升到财务状况整体质量分析。 二、思考题参考答案 １．财务报表分析经历了怎样的演变过程，发展趋势如何？ 答：财务报表分析始于西方银行家对贷款者的信用分析，之后又广泛应用于投资领域与公司内部。从财务报表分析产生与发展的过程不难发现，该学科的理论与实务一直 是在外部市场环境的影响下不断加以完善。概括起来说，财 务报表分析大体经历了如下三个阶段： （１）信用分析阶段。企业财务报表分析起源于美国银行家对企业进行的所谓信用分析。银行为确保发放贷款的安全性，一般要求企业提供资产负债表等资料，以便对 企业的偿债能力进行分析，其主要任务是对企业经营的稳定性进行分析。 （２）投资分析阶段。为确保和提高投资收益，广大投资者纷纷利用银行对不同企业及行业的分析资料进行投资决策。于是，财务报表分析由信用分析阶段进入投资分 析阶段，其主要任务也从稳定性分析过渡到收益性分析。 （３）内部分析阶段。企业在接受银行的分析与咨询过程中，逐渐认识到了财务报表分析的重要性，开始由被动地接受分析逐步转变为主动地进行自我分析。通过财务 报表分析掌握企业的财务状况，进而判断企业的经营状况，已经成为现代企业及社会的 一大要求。 需要说明的是，这三种分析阶段并不是后者对前者的否定，而是以后者为补充的三者在分析中的并存。无论是外部分析还是内部分析，其所用的资料都主要来源于对外公 布的财务报表。随着我国社会主义市场经济体制的建立以及企业改革的不断深入，通过 会计信息透视企业管理的需求越来越大。因此，从 发展趋势来看，会计只有与企业其他管理活动相互融合才能真正发挥其作用。也就是 说，不论是理论界还是实务界，未来财务报表分析的一个研究方向必然