第一章
1.国际投资与国内投资的区别
国际投资相对于国内投资而言，应从同质性和特异性两方面来把握国际投资的内涵。
同质性：主要表现为逐利性和风险性（国际投资风险更大、利润更高）
特异性：
（1）国际投资目的的多样性（直接目标）
（2）国际投资领域的市场分割及不完全竞争性
（3）国际投资中货币单位及货币制度的差异性
（4）投资环境的国际差异性
注意区分国际投资与国际资本流动：国际投资主要以国际资本流动作为外在表现形式，但并不总是产生国际资本流动；国际资本流动也并一定就是国际投资。
2.国际投资的直接目标
一、维护和扩大商品的出口规模
二、维护和发展垄断优势
三、获取自然资源
四、降低产品成本
五、扩大利用外资规模
六、获取先进技术
七、获得经济信息
八、实现产品产业的升级换代，转移污染（小岛清的观点）
3.三个投资的概念
（1）国际投资（International Investment）是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
（2）国际直接投资又称为海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。
（3）国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。
4.分类、类型
国际投资主体：（1）跨国公司（2）跨国金融机构（3）官方与半官方机构（4）个人投资者
国际投资客体：（1）实物资产（2）无形资产（3）金融资产
国际投资可按不同的标准进行分类：依投资期限——长期投资和短期投资
依投资主体类型——官方投资和海外私人投资
依投资主体对海外企业的实际经营管理权——和国际间接投资第二章
1.几个重要理论
1.早期国际投资理论：麦——肯图式
根据资本收益率差别引起资本流动的一般理论，来解释国际直接投资的发生及其福利效
果是资本流动理论中最有影响的理论
2.微观：厂商垄断优势理论和内部化理论
（1）厂商垄断优势理论
理论核心观点：
在市场不完全的情况下，对外直接投资是在厂商具有垄断或寡占优势的条件下形成的。
这种垄断或寡占优势被称为“独占性的生产要素”优势，或厂商特有优势。
这种厂商特有优势可以源于厂商的物质资本，比如大规模的资本优势，但更主要的是源于厂商所掌握的先进技术、高效率管理知识等无形资产。（福特）
理论来源：海默于1960年在其博士论文中首次提出的。海默因此而被誉为国际直接投资理论的先驱。
理论假设前提：
市场不完全
产品和生产要素市场的不完全
由规模经济引起的市场不完全
由于政府的介入而产生某些市场障碍（铁路运输部门、邮电部门等，）
由关税引起的市场不完全
垄断竞争优势的表现：
技术上的垄断优势
资金的优势
供销渠道的优势
管理优势
评价：
①奠定了对外直接投资理论的研究的基础，确定了对外直接投资理论的内容。
②提出了进一步研究的方向
③没能说明三种参与国际经济方式的关系
（2）内部化理论
理论来源：“科斯定理”，即交易成本学说。
寻找和确定合适的贸易价格的活动成本；
确定合同签约人责任的成本；
接受这种合同有关的风险成本；
对从事市场贸易所支付的交易成本。
理论假设前提：由于交易成本过高，外部市场失效。主要是知识产品市场失效。知识产品市场机制失效，是指产权知识产品价格及产权知识传播价格不能被有效确定，产品知识的模仿者可以以比产权知识的创造者较低的成本获得和运用该知识。
内部化理论的假定前提是市场的不完全竞争，造成市场不完全竞争的原因是：市场机制的缺陷，内部化的目的是实现利润的最大化。
内部化理论的三个主要概念：内部化、市场失效和交易成本
内部化----是指企业把外部市场内部化的过程。
市场失效-----由于市场的不完全竞争，以致于企业在让渡期中间产品时难以保障其权益，企业通过市场配置资源也达不到帕累托状态，以保证企业最大经济效益的情形。
交易成本：是指企业为克服外部市场的交易障碍所付出的代价。影响交易成本的因素有：行业因素；国家因素；地区因素；企业因素
市场内部化的动机是因为知识产品的特性决定了的企业的内部化。
知识产品的特点：
1、知识产品形成时耗时长费用大；
2、知识产品可以给拥有者提供优势
3、由于市场的不完全性知识产品的价格难以确定、
4、产品的外部化可能导致交易成本的增加。
市场内部化的收益
①统一协调企业各项业务到来的经济效益；②制定有效的差别定价所带来的经济效益；③消除买方不确定所带来的经济收益；④消除国际市场的动荡所带来的经济效益；⑤避免政府干预所带来的经济效益。
内部化的成本
①资源成本②通讯联络成本③国家风险成本④管理成本
评价：①标志着西方国际直接投资理论严加的转折，较好地解释了跨国公司的起源和性质②较好地解
释了参与经济活动的关系③有助于解释战后跨国公司发展的阶段和盈利变动现实。
3.比较优势理论
理论来源：日本一桥大学教授小岛清在20世纪70年代中期根据国际贸易比较成本理论，以日本厂商
对外直接投资情况为背景提出的。
理论基础：采用正统国际贸易理论2×2模型，即两个国家和两种产品进行分析。
理论观点：
对外直接投资应该从本国(投资国)已经处于或趋于比较劣势的产业(又称边际产业)依次进行。
这些边际产业是对方国家（东道国）具有比较优势或潜在比较优势的产业。从边际产业开始进
行投资，可以使对方国家因为缺少资本、技术、经营技能等而未能显现或未能充分显现出来的
比较优势，显现出来或增强起来，可以扩大两国间的比较成本差距，实现数量更多、获益更大
的贸易。属于贸易创造型投资，可以增进双方国家的福利。
以垄断优势原理为指导的美国型对外直接投资不符合边际产业原理，是贸易替代型。
对外投资的类型：
1、自然资源开发型
2、市场导向型（顺逆一是由于进口国贸易障碍等因素的作用，使得继续扩大出口受到限制或成本增加
而导致的对外直接投资，此即贸易导向型；另一类是寡头垄断性质的对外直接投资，在美国的新兴制造业
中表现的尤为明显，此即反贸易导向型。）
3、生产要素导向性
4、生产与销售国际化型
4.综合理论中的邓宁的折衷理论
理论来源：邓宁1977年的发表一篇题为《贸易、经济活动的区位和跨国企业：一种折衷主义方法的探
索》的论文。
理论内容：从产业组织理论和国际贸易理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商
特定资产所有权优势——O，内部化优势——I，国家区位优势——L，根据这三个变量之间的相互联系性来
说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动。该理论认为，只有当O、I、L三个条件都满足的情况
下，投资厂商才愿意进行对外直接投资。
（厂商特定资产所有权优势，是指厂商在国际市场上拥有的优越于其他国家厂商的特定优势。它主要包括：
技术优势、厂商规模优势、组织管理优势和金融货币优势等。内部化优势，是指厂商将其特定资产所有权
优势内部化的能力。国家区位优势，是指东道国现存厂商以内部化方式将其特定资产与当地某些资源要素
结合使用的一组条件。）
注：所有权优势是厂商以各种方式参与国际市场活动的必要条件，区位优势是进行直接投资的充分条
件。只具备所有权优势和内部化优势而不具备区位优势时，厂商选择出口；如果只具备所有权优势，即没
外区位优势，那就只能采取许可经
营的方式；当三个条件同时具备是，
厂商才有可能进行直接投资。
评价：此理论具有较强的实用性，可以解释三种情况。局限：不能解释社会主义国家的对外投资的现象；不能解释中小企业的对外投资的现象。
2.国际直接投资理论的新发展
（一）发展中国家适用理论
小规模技术理论
理论来源：美国经济学家威尔斯提出的。
理论内容：发展中国家跨国企业的比较竞争优势来自三个方面：1.拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术。2.发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势。3.低价产品营销战略。
技术地方化理论
理论来源：英国经济学家拉奥在对印度跨国公司的竞争优势和投资动机进行了深入研究后提出的。
理论内容：发展中国家跨国企业同样可以通过技术创新形成自己的“特有优势”，以下几个条件起到积极作用：1.在发展中国家中，技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境下进行的。2.发展中国家生产的产品适合于他们自身的经济和需求。3.在产品特征上，发展中国家企业仍然能够开发出与名牌产品不同的消费品，特别是国内市场较大，消费者的品位和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品仍有一定的竞争能力。
规模经济理论
市场控制理论
国家利益优先理论
（二）中小企业适用理论
防御型理论
依附理论
信息技术理论
国家支持理论
第三章
1.跨国公司含义
综合界定：跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。
跨国公司:通过对外直接投资等方式，在国外设立分公司或控制东道国当地企业，使之成为其子公司，并从事国际化生产、销售和其他经营活动，以获取高额利润为目的国际性企业。
2.跨国公司国际化经营的度量
1.跨国经营指数（Transnationality Index,简称TNI），这是根据一家企业的国外资产比重，对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值。
TNI=（国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数）/3
2.网络分布指数，这个指数是用以反映公司经营所涉及的东道国的数量。
网络分布指数=N/N*′100%
N—公司国外分支机构所在的国家数；
N*—公司有可能建立国外分支机构的国家数，即世界上有FDI输入的国家数，实际运算中，从已接收FDI输入存量的国家数目中减去1（排除母国）即可得出N*；根据《世界投资报告，1997》提供的数据N*=178。
3.外向程度比率（Outward Significance Ratio，简称OSR）
OSR=[一个行业或厂商的海外产量（或资产、销售、雇员数）]/[一个行或厂商在其母国的产量（或资产、销售、雇员数）]
4.研究与开发支出的国内外比率
一个行业或企业的海外R&D费用开支
R&DR=-------------------------------------------------------------------------------------
一个行或企业的国内或国内外RGD费用开支总额
5.外销比例（Foreign Sales Ratios，简称FSR）
行业或厂商产品出口额
FSR=-------------------------------------------------------------
行业或厂商产品海内外销售总额
跨国公司规模与其经营的国际化程度呈现一定的负相关关系、小国跨国公司国际化程度高
2.跨国公司的组织结构
出口阶段的组织结构【自主子公司结构】
国际业务部组织结构
全球职能结构【区域结构/全球产品组织结构/全球混合结构/全球矩阵结构（全球网络结构）】
3. 跨国公司的企业组织形态
1.母公司Parent Company ：是指拥有其他公司一定数量的股权，或通过协定方式能够实际上控制其他公司经营决策的公司，使其他公司成为自己的附属公司。
2.跨国公司的分公司branch office ：是总公司根据需要在海外设置的分支机构，不具有
法人资格。从法律和经济上都不具有独立性。
3.跨国公司的子公司subsidiary company ：子公司是指在法律上和经济上具有独立法人资格，但投资和生产活动受母公司控制的经济实体。
4.避税公司：是指在避税地正式注册，将管理总部，结算总部，利润形成中心安排在避税地的跨国公司。
第四章
1.跨国银行
定义：跨国银行，是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球信息经营战略目标的超级银行。
性质：
（1）跨国银行具有派生性：跨国银行是国内银行对外扩展的产物，因而它首先具有商业银行的基本属性和功能。
（2）跨国银行的机构设置具有超国界性：联合国跨国公司中心认为，只有在至少5个国家或地区设有分行或附属机构的银行才能算作是跨国银行。
（3）跨国银行的国际业务经营具有非本土性：跨国银行从事国际业务经营，主要通过其海外分支机构直接出现在当地市场或国际市场上进行，而且业务范围往往包括一些在本国国内被限制的项目。
（4）跨国银行的战略制定具有全球性
跨国银行的组织形式
（一）母行与海外分支机构的组织形式
1.分支行制
2.控股公司制。控股公司制又称集团银行制，是指银行通过“银行持股公司”（Bank Holding Company）建立海外分支机构网络。这种组织方式以美国最为典型。美国跨国银行的海外分支机构可以由银行或其持股公司直接设立，而更多的是通过其附属机构——爱治法公司（Edge Act Corporation）设立的。
3.国际财团银行制国际财团银行制是指由来自不同国家或地区的银行以参股合资或合作的方式组成一个机构或团体来从事特定国际银行业务的组织形式。
（二）跨国银行海外分支机构的形式
1.代表处（Representative Office）
跨国银行最低层次的海外分支机构。业务特点：不直接经营银行业务，代表母行与东道国客户联系，与东道国政府、企业进行接触，为母行招徕业务，收集当地经济政治情报等。例如，国外许多银行、保险在北京和上海设有代表处。瑞士友邦保险。
2.经理处(Agency)
母行的隶属机构，主要为母行作代理，如进出口融资、代客买卖外汇等。不能从事东到国货币业务。
注：目前我国境内的各跨国银行的代表处、经理处都不允许经营人民币业务。
3.分行(Branch)
母行根据东道国法律规定设立并经营的境外机构，是母行的一个组成部分，不具备独立的法人地位，资产和负债要合并到母行的资产负债表上，母行为其承担无限责任
4.附属行(Subsidiary)或联属行(Affiliate)
5.爱治法公司（Edge Act Corporation）
6.财团银行（Consortium Bank）
分行与代表处的区别
相同点：是总行的组成部分，并受总行的控制。
不同点：①分行是跨国银行最重要的海外分支机构形式，代表处则为最简单的分支机构形式；②代表处通常由少数人员组成，不经营银行业务，只为总行在东道国开展当地业务起到“穿针引线”的作用，而分行几乎能全面经营银行业务；③各国对代表处进入的法律管制较轻松，因为代表处不能从事银行业务，但可以起到沟通信息的作用，对东道国有利而无弊。而对分行的进入实行较严格的管制，甚至不予准入。因为分行是跨国银行建立全球业务网络的重要形式，其本身又受总行控制可能会对东道国造成不利影响。
跨国银行在国际投资中的作用
（一）跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介
（二）跨国银行是投资者跨国界支付的中介
（三）跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介
2.投资银行
定义：投资银行是以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。
跨国投资银行在国际投资中的作用：
（1）支持跨国兼并与收购；（2）对跨国投资的信息、咨询等服务。（3）国际证券的发行承销。（4）金融衍生工具的创造和交易。（5）国际证券的自营买卖及基金管理。
共同基金（Mutual Fund）是指通过信托、契约或公司的形式，通过公开发行基金证券将众多的、零散的社会闲置资金募集起来，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行投资操作，并按出资比例分担损益的投资机构。特点：金融信托、既是投资对象也是投资主体、专业化管理、公募、机构投资者。在美国被称为“共同基金”、“互惠基金“，在英国被称为“单位信托基金”在日本被称为“证券投资信托基金
”。
共同基金类别：
(1)开放型与封闭型(是否赎回)
(2)根据投资对象划分：
投资于长期金融资产的基金：股票、债券等
投资于短期金融资产的基金（货币市场基金）：可转让大额存单、商业票据、短期国库券等
（3）分散型与非分散型基金：
（4）根据投资理念划分：A.积极成长型基金B.小企业基金C.成长型基金 D.成长收入型基金E.收入型基金F.混合型基金G.部门基金H.指数基金
(5)国际基金：投资于来自几个或多个国家的外国证券。
A.全球基金：投资于来自不同区域的国家的股票，包括本国股票的基金。
B.区域基金：专门投资于某一区域内（欧盟、亚太、拉美等）的若干国家的股票的基金。
C.国家基金：专门投资于特定国家的股票的基金。
优势
(1)多样化：可以有效的分散投资风险。
(2)规模化：将社会闲散资金汇聚成大规模的投资资金，规模化投资操作可以有效降低交易费用，从而换取更高的投资收益。
(3)专业化：由富有经验和专业技能的专家进行管理。
(4)流动性：便于买卖和赎回。
(5)防止道德风险：制度安排保证了基金经理公司很难恶意侵吞投资者资产。
(6)满足不同的投资需求。
共同基金发展的动因
（1）内在需求的增长，家庭、机构、养老金对共同基金的需求。（2）发达的分销渠道（3）市场细分策略丰富了投资品种（4）规模效应明显降低投资成本
20世纪50年代起源于美国。其操作的宗旨就是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。经演变，对冲基金以成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。
特点：
（1）私募性质：股东人数较少，一般不超过100名，且均为高收入者。而且一般是封闭型的。（2）有限合伙人制。管理人一般也是合伙人。（3）管制较少，公开信息披露较少，操作灵活性很强。（4）高杠杆性：运用高杠杆的投资手段，可以实现数倍于基金规模的投资，从而获取高收益。（5）高“破坏性”：对冲基金往往抓住新兴市场发展不完善的漏洞加以冲击，获取高额收益，并通过“羊群效应”可能引发金融风暴，造成巨大破坏。（6）收益分配机制更具激励性：除管理费用外，还有投资收益提成。
按投资策略一般分为三大类：（1）相对价值型(分为可转换套利型、固定收入套利型和权益市场中性型)（2）事件导向型（分为风险套利型和不良资产型）（3）纯粹投机型（分为宏观基金、卖空基金、多头基金、新兴市场基金和买卖型基金）
对冲基金面临的挑战：（1）全球债券和货币市场不断完善，减少了对冲基金的可乘之机。（2）对冲基金的影响力减弱。（3）股市波动也打击了很多对冲基金。（4）大型宏观对冲基金对科技股投资欠缺资源和专业知识。
第五章
1.官方国际投资
官方国际投资是一国政府机构使用国库资金进行跨国界投资的经济行为。
1.基础性、公益性国际投资。具有双边援助性质包括捐款、赠款，财政与技术援助，项目和非项目援助，政府贷款等等。
政府贷款
1.政府贷款：是一国政府利用财政金融资金向另一国政府提供的优惠性贷款。
政府贷款有三个特点：第一，立法性。第二，政治性。第三，优惠性。
2. 政府贷款类型
从是否计息和支付利息划分：无息贷款和计息贷款
贷款的使用标的的不同划分：现汇贷款、商品贷款、与项目结合的贷款
贷款的执行机构（专设官方机构）：贷款国的财政部、政府授权的经济部、外交部主管
4.政府贷款条件：A贷款的标的b利率的计算c贷款的费用d期限e采购限制
政府贷款的意义：（1）对贷款国来讲：促进商品和资本的输出（2）对授信国的经济发展（3）对国际社会的利益的调节
2、出口信贷。出口信贷是一国政府为鼓励大型资本货物出口而给予出口商、进口商或进口商银行的中长期优惠贷款。
出口信贷的特点：第一，出口信贷不同于一般与贸易有关的融资。第二，出口信贷的利率一般低于相同条件资金贷方的市场利率，利差由国家补贴。第三，作为官方资助的政策性贷款，许多国家设有专门的信贷部门或机构负责。第四，出口信贷与信贷保险相结合，并由国家担保。
出口信贷分为以下四种：（1）买方信贷（2）卖方信贷（3）混合贷款（4）出口信贷君子协定
3.国际储备运营
官方国际投资的特点：1.政治性2.低盈利性（赠与不少于25%）3.长期性（政府贷款、出口信贷）4.直接、间接投资双重性
2.半官方国际投资
主要指国际金融组织、经济合作援助机构。按地理分布划分，可以分为全球性金融及合作组织以及区域性金融及合作援助机构。
半官方机构的属性：1.组织形式的企业型2.国际性（资金的来源于投放）3.政策性4.超国家性
第六章
一、绿地投资与跨国购并(实物资产取得方式)概念界定
从资产的取得方式上来说，企业进行国际直接投资主要采取两种方式：
第一种方式是新建投资，也称为绿地投资，即在东道国新建企业进行独资或合资经营
第二种方式是跨国并购（M&A），即通过跨国收购或兼并方式来控制东道国的企业。和一般对并购的分类类似，跨国并购也可分为跨国兼并（Merger）和跨国收购（Acquisition）两种。
1.绿地投资
选择新建投资的意义
A有利面：
1选择余地大：项目筛选、投资规模、投资地点
2衔接性强：a国内生产活动延伸于国外。b将企业本部的经营管理模式移植于国外
3有利于实现跨国公司全球战略目标。生产规模和投资区位确定
4有利于保持垄断优势：资源、技术、资金、管理
B不利面：
1.投资大：投资费用包括诸多方面：土地、厂房、设备、原材料、劳动力等多要素投入
2.周期长：投资意向－项目论证与规划－实地考察－向东道国申报－基建－设备安装－员工招聘与培训－投产。
3.风险高：市场需求萎缩风险。产前市场需求已经丧失或减少。未获得预期收益风险。未能完全收回
投资风险
对东道国的影响
A积极作用：
1提高东道国生产资本的数量和实物资产的生产能力。
2提高技术水平。依靠先进技术，保持垄断优势
3提高就业水平。新建必定新增就业。
4促进出口。新建多发生在经济高涨时期，除就地生产销售外，常常伴随返销投资国和第3国
B负面影响：
1.直接面临来自外商直接投资的竞争
2.国有企业数量下降和就业员工数量下降
新建方式的前提条件
1企业市场份额大：当地生产，当地销售；东道国生产，投资国销售；东道国生产，第三国销售。
2东道国投资环境相对稳定，落差小。
2.跨国购并
兼并与收购的区别
A公司兼并B公司：第一种可能，B公司注销，成为A公司的一部分，称为吸收兼并。第二种可能，A、B公司同时注销，共同组成新AB公司，成为新设兼并
A公司收购B公司：B公司不注销，A公司成为B公司新的控股股东
购并的类型：
（1）按购并双方所处的行业关系，可以分为以下三种：
1.横向购并。当购并与被购并公司处于同一行业，产品处于同一市场，则称这种购并为横向购并。由于这种并购减少了竞争对手，容易破坏竞争，形成垄断的局面，因此横向并购常常被严格限制和监控。
2.纵向购并。若被购并公司的产品处在购并公司的上游或下游，是前后工序，或生产与销售之间的关系，则称这种购并是纵向购并。纵向并购可以使企业节约交易费用，有利于企业内部协作化生产。一般来说，纵向并购不会导致公司市场份额的大幅提高，因此，纵向并购一般很少会面临反垄断问题。
3.混合购并。若购并与被购并公司分别处于不同的产业部门、不同的市场，且这些产业部门之间没有特别的生产技术联系，则称这种购并为混合购并。混合并购是企业实现多元化经营战略，进行战略转移和结构调整的重要手段
（2）按购并是否是在购并双方互愿互利基础上进行，可分为以下两种：
1.善意收购。它是指收购公司直接向目标公司提出拥有资产所有权的要求，双方通过一定的程序进行磋商，共同商定条件，根据双方商定的协议完成资产所有权转移的做法。善意收购是发生在双方互愿互利的基础上的，也称为协议收购或直接收购。善意收购成功率比较高
2.恶意收购。它是指收购公司并不向目标公司提出收购要约，而是通过在股票市场中购买目标公司已发行和流通的具有表决权的普通股，从而取得目标公司控制权的行为。恶意收购不是建立在双方共同意愿基础之上的，往往引起双方激烈的对抗，因此又称为故意收购或间接收购。
（3）按购并所采取的基本方法，可分为两种：现金收购和股票收购。
3.股权参与下的资产运营
概述：股权参与下实物资产的营运方式是指以所有权（股权）为基础，以经营决策权为前提，通过对企业的有效控制来实现实物资产营运的直接投资方式。按股权拥有程度的不同，这种股权参与方式又可分为全部股权参与方式和部分股权参与方式两大类。
全部股权参与下的资产运营方式：即独资经营，有两种具体方式
1.国外子公司特点：
子公司具有自己独立的公司名称和公司章程。
子公具有自己独立的行政管理机构。
子公司具有自己的资产负债表和损益表等财务报表，具有独立的财产，进行独立核算，自负盈亏。
子公司可以独立地以自己的名义进行各类民事法律活动，包括进行诉讼。
2.国外分公司特点：
分公司没有自己独立的公司名称和公司章程，而只能使用与总公司同样的名称和章程。
分公司的主要业务活动完全由总公司决定，分公司一般是以总公司的名义并根据它的委托进行业务活动。
分公司所有资产全部属于总公司，因此，总公司要对分公司的债务承担无限责任。
4.非股权参与下的资产运营
概述：非股权参与下的资产营运方式，是指在不以股权为基础的前提下，国际投资主体将实物资产或无形资产投入营运的直接投资方式。
非股权参与方式和股权参与方式相比，主要特点有四个：
非股权性：投资者不以股权作为其参与控制的依据，投资者收益取得和风险分担往往是建立在契约关系之上的
非整合性：在股权参与方式下，资产的营运过程实际是一个公司实体的整体运作过程，投资者要实现资产价值的增值，必须将公司实体中的各种要素加以整合；而在非股权参与方式下，资产的
营运具有相对独立性，除国际合作经营外，多数情况下是独立于公司整体运作之外的 非长期性。非股权参与方式由于受到契约关系的制约，资产营运的期限一般较短，通常随合同的履行完毕或到期而终止。
灵活性。非股权参与方式与股权参与方式相比，形式更加多样，资产的营运也更具灵活性；直接投资与间接融资、国际贸易等相互交叉混合，投资者的选择余地更大，相应承担的风险也更小。
国际合作经营与国际合资经营的比较：
共同点：
与合作或合资的有关各方，对企业共同投资、共同管理、共享利润和共担风险
都要考虑投资项目的利润水平、投资的安全保障以及东道国投资环境等各方面因素
投资目的也大致相同，都是为了实现资产营运中的价值增值，获取投资收益
不同点：
合作经营是契约式合营，合资经营是股权式合营
合作经营企业可以是法人，也可以是非法人；而合资企业则必须是法人
由于国际合作经营形式更加灵活多样，因而审批手续较合资经营更为简便
合作与合资比较
二无形资产
取得方式：跨国公司体系内的R&D和跨国公司体系外的R&D
第七章
1.国际债券
国际债券指各种国际机构、各国政府或企业遵照一定程序，在国际金融市场以外国货币面值发行的债务融资凭证。它是指各类借款者在国际证券市场上发行的各种借款凭证。它是一种有价证券，是发行者给投资者的借款凭证，持有它，在有效期内按规定收取一定利息，并在到期日收回本金的权利。其投资主体可以是政府、企业、国际金融组织。
国际债券的种类：
（1）根据债券的面值货币和发行地的不同，可以分为外国债券、欧洲债券和全球债券
（2）根据发行是否公开进行可将国际债券分为公募债券和私募债券
（3）根据债券计息方法的不同可将债券分为固定利率债券和浮动利率债券
（4）根据债券是否可转换为股票，可将国际债券分为普通债券、可转换债券和与另一种货币挂钩的债券欧洲债券是指甲国发行人在乙国某地发行，以第三国货币为面值的债券。它是指在面值货币所在国以外的国家发行的债券。
欧洲债券的特点（优越性）：
( 1) 发行成本低。（2）发行手续简便，自由灵活。无须任何国家的政府官方批准，但是以其他货币为面值的欧洲债券需经该种货币所属国政府批准，才能在国际上发行，不受各国金融法令的管制，币种任选，资金供各国借款人使用。（3）投资安全，且可获得较多收益。它不是在筹资者国家之内发行，因而对投资者不预扣利息所得税，而且为投资者保密，债券大多数采取不记名方式，投资者也很容易避税。（4）欧洲债券市场容量大。它具有十分活跃和很高效率的二级市场。投资者也很容易将持有的债券转让给他人。
国际债券市场发展的原因
（1）全球经济的快速发展
（2）国际金融市场利率长期处于较低水平使投资者进入国际债券市场。
（3）国际金融机构实力增强及职能转变。
国际债券市场发展的新进展
（1）期限来看，以中长期国际债券为主
（2）从发行主体的国别构成看，以发达国家占主导
（3）发行主体的性质看，金融机构投资者占主导
（4）从发行币种结构来看，美元和欧元的竞争格局形成，日元地位衰微
两者同属投资工具
权限上。股票持有者能参与公司的经营决策权和表决权，债券持有者不能干涉公司内部事务。
收益上。债券利息通常是固定的，股票的股息和红利要视公司经营状况而定 (普通股与优先股差别) 期限上。股票是永久性债券，股票发行后，公司不承担归还股东本金的责任；债券有一定期限。
2.国际股票
概念：国际股票是指世界各大公司为筹集资金，按有关规定在国际金融市场上发行和参加交易的股票。
特征：流动性（让渡性）；风险性；表决权；收益权；不返还性；必须有编号。
国际股票的分类：（1）直接海外上市的国际股票。（2）存托凭证（ Depositary Receipts）：美国存托凭证（ ADRs）和全球存托凭证(GDRs) 。（3）欧洲股权（ Euro — equities）存托凭证
含义：( Depositary Receipts）由本国银行开出的、外国公司股票的保管凭证。投资者通过购买存托凭证，便拥有了外国公司的股权。
存托凭证的优点
1、对发行人的优点：（1）市场容量大，筹资能力强。（2）避开直接发行股票与债券的法律要求，上市手续简单，发行成本低。
对投资者的优点：（1）以美元交易，且通过投资者熟悉的美国清算公司进行清算（2）上市交易的ADR 须经过美国证监会注册，有助于保障投资者利益（3）上市公司发放股利时，ADR投资者能及时获得，而且是以美元支付（4）某些机构投资者受投资政策限制，不能投资非美国上市证券，ADR可以规避这些限制。
3.QFII（合格境外机构投资者）
含义；指在资本市场完全开放之前，允许经核准的合格境外机构投资者在一定规定和限制下汇入一定额度外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式
对于境外投资者的限制不外乎三个方面。
（1）对主体资格的限制，一般倾向于稳健型的机构投资者
（2）对境外投资者投资额度的限制。包括对单个的境外投资者投资额度的限制以及对所有境外投资者投资境内证券市场总额的限制。
（3）对境外投资者投资行业的限制。
特点：1.属于部门规章。2.较台湾地区、韩国的初始阶段都更为开放，对外资进入的限制相对较小3.长远来看，我国QFII制度将朝着谨慎放开、强化监管的方向发展。
4.QDII“合格境内机构投资者
含义：QDII指在资本项目未完全开放的国家，允许本国投资者通过特许的机构投资者，投资境外资本市场的一种制度。它是一项投资制度，设立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户，以创造更多外汇需求，使人民币汇率更加平衡、更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而减少贸易顺差和资本项目盈余”，直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场，并获取全球市场收益。
投资者的资格认定（1）若是在境外设有分支机构的证券公司，要求其境外分支机构在注册地最近两年内没有违规记录，且经营业绩稳定，资产状况良好。（2）若是未设有境外分支机构的证券公司，要求资产规模在300亿元人民币以上，资产状况良好，从事国内证券投资或资产委托管理业务三年以上，且最近三年连续盈利，有健全的风险控制制度。（3）若是基金管理机构，要求公司成立满3年，且经营证券投资基金资产总额在50亿人民币以上。
5.金融衍生工具
金融衍生工具（derivative security),也称衍生金融工具或金融衍生产品，是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。
分类：按照基础工具种类分类，金融衍生工具可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类可分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和再衍生金融工具。
基本功能：避险功能、价格发现功能、盈利功能。（其他如：套期保值和投机）
第八章
1.国际投资环境概念、分类及特点
概念：国际投资环境就是指东道国对国际投资产生有利或不利影响的各种条件因素相互依存、相互制约所构成的有机整体。国际投资环境及其变动是国际投资风险的主要来源之一
分类
1.按因素范围分：国际环境与国内环境——国际环境指与东道国所处的国际大环境状况相联系的超国别性因素总和，如所处经济区域、国际政治地位、与其他国家关系等。国内环境指东道国本身的国别性因素总和，如自然条件、经济发展状况、政治状况等。
2.按因素性质分：硬环境和软环境——硬环境指与投资直接相关的物质条件，如自然资源、基础设施等。
软环境指各种非物质形态的社会人文方面的条件，如政策法规、教育水平、办事效率等。
3.按因素稳定性分：自然因素环境、人为自然因素环境、人为因素环境——自然因素环境指东道国的自然资源、地理条件、自然气候等因素，这些因素相对稳定的。人为自然因素环境指东道国的经济潜在增长率、经济结构、市场完备性等因素，这些因素中期可变，一般认为这类因素是国际投资环境的关键因素。人为因素环境指东道国的开放进程、政策连续性、贸易政策等因素，这些因素短期可变。
特点： 1.综合性：各类因素的有机整体。2.先在性：先于投资行为而客观存在的。3.差异性：在不同国家或地区之间以及对不同投资行业适应性的差异。4.动态性：本身及其评价观念都在变化之中。
2.国际投资环境评估方法
（一）罗氏等级评分法
这种方法是美国经济学家罗伯特?斯托鲍夫提出的。他对一国投资环境的一些主要因素，按对投资者重要性大小，确定不同的评分标准，再按各种因素对投资者的利害程度，确定具体评分等级，然后将分数相加，作为对该国投资环境的总体评价。总分的高低反映其投资环境的优劣程度，便于在各国间进行投资环境的综合比较
（二）闵氏评估法
香港中文大学教授闵建蜀在罗氏等级评分法的基础上提出两种密切联系而又有一定区别的投资环境评价方法：闵氏多因素评估法和关键因素评估法。闵氏多因素评估法将影响投资环境的主因素分为十一类，每一类主因素又由一组子因素组成，先对各类因素的子因素作出综合评价，再对各因素作出优、良、中、可、差的判断，然后按公式计算投资环境总分。关键因素评估法从具体投资动机出发，从影响投资环境的一般因素中，找出影响具体项目投资动机实现的关键因素，找出关键因素以后，其计算投资环境得分方法与闵氏多因素评估法相同。
（三）冷热比较法
1968年美国学者伊西阿·利特法克和彼得·班廷在《国际商业安排的概念构架》论文中提出的，其基本方法是：从投资者和投资国的立场出发，选定诸因素，据此对目标国逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次排列，热国表示投资环境优良，冷国表示投资环境欠佳热。
十一章
国际投资风险
含义：国际投资风险是指在特定环境下和特定时期内客观存在的可能导致国际投资经济损失的状况，国际投资环境因素的变化是引起国际投资风险的主要原因。
类别：1.政治风险：由于东道国政治因素变化引起的风险。
2.汇率风险：由于汇率变化引起的风险。
3.经营风险：由于经营条件变化引起的风险。
1.政治风险
概念：政治风险是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。
2.类别：
（1）国有化风险：东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。
（2）战争风险：东道国境内发生战争而给外国投资者造成的经济损失。
（3）政策变动风险：由于东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。
（4）转移风险：在跨国经济往来中所获得的经济收益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。
政治风险的防范
1.投资前的防范：（1）办理海外投资保险。（2）与东道国政府进行谈判。
2.投资中的防范：（1）生产和经营战略：控制原材料既零部件供应、控制核心技术、控制销售渠道等。（2）融资战略：如加大东道国本国融资的比例。
2.汇率风险
1.概念：在国际经济活动中，由于未能预期到的汇率变动而给跨国企业可能带来经济损失的风险。
2.类别：
（1）交易风险：指已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业务，因汇率变动而可能发生损益的风险。
（2）折算风险：指由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价值在进行会计结算时可能发生的损益。
（3）经济风险：指由于汇率变动引起跨国公司的经营环境发生变化，导致业务现金流可能发生变更而产生经济损益的风险。
汇率风险的防范
1.交易风险的防范
（1）选择适当交易计价货币：①收硬付软②软硬多种货币搭配③用本币计价结算④出口与进口的计价结算的货币一致。（两款冲销）
（2）采用货币保值：
①利用外汇交易抵补保值
②其他货币保值措施。除了上述外汇交易外，还可通过货币市场借款、订立货币保值条款和为汇率波动保险等对货币进行保值，以达到避免汇率风险的目的。
（3）利用互换规避风险：平行贷款，货币互换，信贷互换。
（4）提前或推迟支付
3.经营风险
1.概念：企业在进行跨国经营时，由于市场条件和生产技术等条件的变化而给企业可能带来损失的风险。
2.类别：
（1）价格风险：指由于国际市场上行情变动引起的价格波动，而使企业蒙受损失的可能性。
（2）销售风险：指由于产品销售发生困难而给企业带来的风险。
（3）财务风险：指整个企业经营中遇到入不敷出、现金周转不灵、债台高筑而不能按期偿还的风险。
经营风险的防范
（1）分散化经营战略
（2）融资多样化：渠道和方式多样
第十二章
中国利用外商直接投资的方式：中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业（外商独资经营企业）、中外合作开发、外商投资股份制企业和其他方式。
外资是来自境外的资金，包括现金和设备等。
中国引进外资和采取FDI形式的必要性
1、中国改革初期没有资本。
2、中国吸收外资所采取的主要形式只能是FDI，FDI是进入信誉不健全市场最安全的办法，因为，被剥夺的是有形资产，而无形资产不会被剥夺。若采取金融资产是很危险的。
3、中国产权、金融体制改革的滞后，需要FDI来维持本国的高速经济增长
中外合资经营企业特点：合资各方共同投资、共同经营管理，共担风险、共负盈亏。
中外合作经营企业特点：合作方式较为灵活
二者的区别（合资股权决定一切，合作协议决定一切）
（1）投资方式不同
合资企业：各方的投资物都要折价计算投资比例；
2016年10月高等教育自学考试国际投资学真题 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 1、国际直接投资的核心是（ B ） A、实现资本增值 B、控制企业经营管理权 C、产生新的投资主体 D、获取债券利息或股票利息 2、国际投资对母国的潜在消极效应之一是（ A ） A、劳动力需求下降，母公司裁员 B、创造就业 C、刺激多种产业发展 D、产业重构时技能提高 3、投资发展周期论认为发展中国家对外直接投资倾向所取决的要素包括该国所拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势和（ D ）A、社会意识形态B、政治经济制度 C、国际利率水平 D、经济发展阶段 4、波特将企业的竞争优势分为产品差异型竞争优势和（ D ） A、技术优势 B、政策扶持优势 C、内部化优势 D、低成本竞争优势 5、西方学者即将投资环境的因素均折合为数字作为成本的构成，然后得出是否适合于投资的决策。这种方法称为（ A ） A、成本分析法 B、加权等级分析法 C、等级尺度法 D、抽样评估法 6、国际直接投资发展趋势的若干分支趋势之一是（ C ） A、发达国家间的投资不再占主流 B、跨国并购逐渐消失 C、发展中经济体异军突起 D、投资结构未出现变化
7、跨国公司实现对外投资可采用的股权参与方式为（ D ） A、许可证合同 B、交钥匙合同 C、技术转让 D、控制海外子公司95%的股权 8、跨国公司到资源禀赋丰富的国家进行投资，以解决资源短缺问题。这种投资属于（ B ） A、出口导向型投资 B、资源导向型投资 C、降低成本型投资 D、技术寻求型投资 9、跨国银行拓展的主要新业务中包括（ D ） A、存款业务 B、国际结算业务 C、贷款业务 D、信托业务 10、按资金的待定用途可将国际信贷分为项目贷款、出口信贷、福费廷和（ C ） A、计息贷款 B、自借自还贷款 C、承购应收账款 D、统借统还贷款 11、证券投资基本分析中发行公司内部因素分析应该包括的要素是（ B ） A、政治因素 B、公司财务状况 C、财政政策 D、货币政策 12、出租人一般只需投资购置设备所需款项的20%——40%，即可在经济上拥有对设备的所有权，享受如同对设备100%投资的同等税收待遇，这种租赁形式是（ D ） A、转租赁 B、回租租赁 C、维修租赁 D、衡平租赁 13、以项目所属资产为基础，以该项目所属资产所能带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来筹集资金的项目融资方式称为
第一章 1.名词解释： 国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的一阴历为目的的经济活动。 国际公共（官方）投资: 是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。 国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。 短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。 长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。 产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够沈村冰持续发展。中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。 资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。 2、简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点 （一）投资规模，国际投资这这一阶段蓬勃发展，成为世纪经济舞台最为活跃的角色。国际直接投资成为了国际经济联系中更主要的载体。 （二）投资格局，1.“大三角”国家对外投资集聚化 2.发达国家之间的相互投资不断增加 3.发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台 (三)投资方式，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。 （四）投资行业，第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。 3.如何看待麦克杜格尔模型的基本理念 麦克杜格尔模型是麦克杜格尔在1960年提出来，后经肯普发展，用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。麦克杜格尔和肯普认为，国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。 虽然麦克杜格尔模型的假设较之现实生活要简单得多，且与显示生活有很大的反差，但是这个模型的理念确实是值得称道的，既国际投资能够同时增加资本输出输入国的收益，从而增加全世界的经济收益。 第二章 三优势范式 决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优势和区位优势。 所有权特定优势（Ownership）指一国企业拥有能够得到别国企业没有或难以得到的资本、规模、技术、管理和营销技能等方面的优势。邓宁认为的所有权特定优势有以下几个方面：①资产性所有权优势。对有价值资产的拥有大公司常常以较低的利率获得贷
第三章国际投资环境 1. 名词解释 国际投资环境：影响国际投资的各种自然因素、经济因素、政治因素、社会因素和法律因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的的矛盾统一体。 硬环境：能影响投资的外部物质条件。 软环境：能影响国际直接投资的各种非物质形态的因素。 冷热比较分析法：从政治稳定性、市场机会、经济发展与成就、文化一元化等“热”因素和法令障碍、实质障碍、地理与文化差异等冷因素共7各方面对各国投资环境进行综合比较分析。 2.简述国际直接投资环境的重要性及其决定因素 重要性：国际直接投资环境的优劣直接决定了一国对外资吸引力的大小。 决定因素：经济环境是最直接、最基本的因素。 3.试总结各种国际投资环境评估方法的基本思路和共性 基本思路和共性是将总投资环境分解为若干具体指标，然后再综合评判。 4. 案例分析 分别运用等级尺度法和要素评价分类法对英国的投资环境进行计分和评价 等级尺度法：1.货币稳定性（4-20分）2.近五年通货膨胀率（2-14分）3.资本外调（0-12分）4.外商股权（0-12分）5.外国企业与本地企业之间的差别待遇和控制（0-12分）6.政治稳定性（0-12分）7.当地资本供应能力（0-10分）8.给予关税保护的态度（2-8分）要素评价法：I=AE/CF(B+D+G+H)+x 投资环境激励系数（A）城市规划完善度因子（B）利税因子（C）劳动生产率因子（D）地区基础因子（E）效率因子（F）市场因子（G）管理权因子（H） 5. 试结合本章专栏3-1和专栏3-3，分析我国改善投资环境的重点和具体措施。 改善投资环境的重点是改善软环境和社会因素中的价值观念、教育水平、社会心理与习惯。 具体措施是降低贸易壁垒、提高私有财产保护程度、降低企业运行障碍、提高政府清廉程度、提高经济自由程度和提高法律完善程度。 本章小结 国际投资环境是指影响国际投资的各种因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体，国际直接投资环境的优劣直接决定了一国对外资吸引力的大小。 投资者在进行对外投资活动时，必然要对投资环境进行分析与评价，尽管所使用的方法多种多样，但其思路是大致相同的，即将总投资环境分解为若干具体指标，然后再综合评判。
《国际投资学》课程模拟试卷十 姓名班级学号 一、填空题（每题2分，共10分） 1.国际投资客体主要包括、、等三类资产。 2.跨国银行的组织形式主要有、和等三种形式。 3.国际投资资产取得方式主要有两种：和。 4.解决国际投资争端的主要方式有、和三类。 5.我国政府在《指导外商投资方向暂行规定》中将外商投资项目分为：、 、、等四类。 二、单选题（每题1分，共10分） 1.区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则是（）。 A 股权比例 B 有效控制 C 持久利益 D 战略关系 2.被誉为国际直接投资理论先驱的是（）。 A 纳克斯 B 海默 C 邓宁 D 小岛清 3.在证券市场线上，市场组合的β系数为（）。 A 0 B 0.5 C 1.0 D 1.5 4.对于绿地投资，下面描述中不属于跨国购并特点的是（）。 A 快速进入东道国市场 B 风险低，成功率高 C 减少竞争 D 便于取得战略资产 5.下面描述不属于国际合作经营的特点是（）。 A 股权式合营 B 契约式合营 C 注册费用较低 D 合作双分共担风险 6.以下对美国纳斯达克市场特点的描述不正确的是（）。 A独特的做市商制度 B高度全球化的市场 C上市标准严格 D技术先进 7.以下不属于外国债券的是（）。 A 扬基债券 B 欧洲债券 C 武士债券 D 龙债券 8.以下不属于国际投资环境特点的是（）。 A综合性 B稳定性 C先在行 D差异性 9.以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是（）。
A在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应 B绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应 C跨国公司在东道国融资也会扩大东道国投资规模，从而对资本形成产生积极的效应D如果外国投资进入的是东道国竞争力较强的产业，外国投资的进入会强化竞争性的市场格局，推动产业升级，带动国内投资的增长，对资本形成会产生正效应 10.目前我国对外借款最主要的方式为：（）。 A、外国政府贷款 B.国际金融组织贷款 C.国际商业贷款 D.对外发行债券 三、是非题（每题2分，共10分） 1.凡是在2个以上的国家或地区拥有分支机构的企业就是跨国公司。（） 2.规模越大的跨国公司其国际化经营程度就越高。（） 3.近年来，跨国公司的数量急遽增长，跨国公司的集中化程度也随着降低。（） 4. 多边投资担保机构（MIGA）的宗旨是鼓励生产性的外国私人直接投资向发展中国家流动以及资本在发展中国家之间的相互流动，从而促进发展中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其他成员的活动。（） 5.国际租赁既是非股权参与直接投资方式，同时也是国际融资的重要途径。（） 四、名词解释（每题4分，共20分） 1.偿债率 2.中外合资经营企业 3.QFII 4.跨国经营指数 5.赠与成分 五、简答题（每题5分，共25分） 1.简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。 2.简述影响国际直接投资区域格局的主要因素。 3.简述资本市场线的主要特征。 4.共同基金发展的原因。 5.简述半官方机构的资金来源。 六、论述题（每题8分，共16分）
国际投资学 名词解释 第一章 1.国际投资：国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方 机构和居民个人等，将其拥有的货币或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。 2.国际直接投资：国际直接投资又称为海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活 动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。 3.国际间接投资：又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司的股票、公司债券、 政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。 第二章 1.内部化：是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之 像固定的外部市场同样有效地发挥作用。 2.产品生命周期：是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周
期变化过程。 3.资本化率：是指使收益流量资本化的程度，用公式表示为：K=C/I，这里K为资本化率， C为资产价值，I为资产收益流量。 4.有效边界：是马科维茨证券组合可行集左上方边界的曲线，又称为效集或者有效组合， 位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比，在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率，在各种预期收益水平下，提供最小风险。 5.Black-Scholes期权定价模型：以无风险对冲概念为基础，为包括股票、债券、货币、 商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础，它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论，不仅应用于金融交易实践，还广泛用于企业债务定价和企业投资决策分析。 第三章 1.跨国公司：是具有全球性经营机构和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营 活动的实体，并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。 2.价值链：是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。 3.职能一体化战略：是跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能，所作 的一体化战略安排。
国际投资学复习重点 一、概论 1、国际投资的概念、特点；与国内投资的区别 概念：指一国政府、企业、个人所进行的超出本国边界的投资活动，以求实现价值增值的经济行为。 特点：国际投资具有多元的直接目标；国际投资使用的货币多元化；国际投资的环境呈现差异性；国际投资的风险大；体现民族性 对比: 2、国际直接投资、间接投资的概念，区别 概念： 直接投资：国际直接投资（International Direct Investment FDI）：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心，以获取利润为主要目的而进行的投资，主要方式有股权和非股权等方式。 间接投资：国际间接投资（International Indirect Investment）：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资。包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等 区别： 国际直接投资是一种经营性投资，无论投资者在哪一行业进行投资，都以取得企业的经营控制权为前提条件 国际间接投资是以取得一定的收益为目的持有国外有价证券投资行为，一般不存在对企业经营管理权的取得。 3、国际投资的类型以及相关的概念 ①按投资期限划分 长期投资（Long-term Investment）：投资期限在一年以上的投资 短期投资（Short-term Investment）：期限在一年以内的投资 ②按投资的来源和用途划分 公共投资（Public Investment）：一国政府或国际组织或用于社会公共利益而进行的投资，一般不以盈利为主要目的，以友好关系为前提且带有援助性 私人投资（Private Investment）：一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资 ③按投资筹集和运行形式 国际直接投资（International Direct Investment FDI）：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心，以获取利润为主要目的而进行的投资，主要方式有股权和非股权等方式。 国际间接投资（International Indirect Investment）：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资。包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等 4、国际投资各发展阶段的特点 起步阶段（1914年以前） 主要投资国是英、法、德，其中英占统治地位；国际间接投资占主要地位 发展阶段 低迷徘徊阶段（1914—1945，两次世界大战期间的国际投资）美取代英的地位；官方投资规模超过私人投资规模，但私人投资仍占主导地位；直接投资增长很快，仍以间接投资为主 恢复增长阶段（1946-1979，二战后至20世纪70年代末的国际投资）直接投资的主导地位形成；迅猛发展阶段(20世纪80年代以来的国际投资) 直接投资增长迅速；发展中国家的对外投资增
一、单项选择题(每小题1分，共15分) 1、二次世界大战前，国际投资是以( )为主。 A(证券投资 B.实业投资 C.直接投资 D.私人投资 2、国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是( )。A(10, B.25, C.35, D.50, 3、以下哪个不是中国发展对外投资的目的( )。 A(有利于充分利用国外自然资源 B(有利于充分利用国外资金 C(有利于扩大出口，加快国际化进程 D(有利于提高国民收入，增加就业机会 4、下面关于国际直接投资对东道国的技术进步效应描述不正确的是( )。 A(国际直接投资对东道国的技术进步效应主要是通过跨国公司直接转移发挥的 B(跨国公司将技术转让给东道国的全资子公司的方式效应最低 C(合资方式下技术转移效应较高，但转移的技术等级一般较低 D(跨国公司通过与东道国当地企业或机构合作研发将有助于推进东道国技术进步 5、以下国际投资环境评估方法属于动态方法的是( )。 A.道氏评估法 B.罗氏评估法 C.闽氏评估法 D.冷热评估法 6、以下不属于国际投资环境特点的是( )。 A.综合性 B.稳定性 C.先在行 D.差异性 7、被誉为国际直接投资理论先驱的是( )。 A.纳克斯 B.海默 C.邓宁 D.小岛清 8、以下不属于国际储备管理原则的是(a ) A.多样性 B.安全性 C.流动性 D.盈利性
9.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几 个子公司的经营战略是(a )。 A.独立子公司战略 B.多国战略 C.区域战略 D.全球战略 10、对外国政府贷款的说法中不正确的是( d ) A(外国政府贷款常与出口信贷混合使用 B(外国政府贷款利率低，期限长，有时还伴有部分赠款 C. 使用外国政府贷款要支付少量管理费 D(外国政府贷款可用于购置任何国家或地区的设备或原料 11、在证券市场线上，市场组合的β系数为( c )。 A.0 B.0.5 C.1.0 D.1.5 12(以下不属于国际投资环境评价形式的是(b )。 A.专家实地考察 B.问卷调查 C.东道国政府评估 D.咨询机构评估 13、弗农提出的国际直接投资理论是( a )。 A.产品生命周期理论( B.垄断优势理论 C.折衷理论 D.厂商增长理论 14(以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是( )。 A.在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成， 形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应 B.绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而 购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应
第二章国际投资理论 第一节国际直接投资理论 一、西方主流投资理论 （一）垄断优势论：市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因。 市场不完全：由于各种因素的影响而引起的偏离完全竞争的一种市场结构。 市场的不完全包括：1.产品市场不完全2..要素市场不完全3.规模经济和外部经济的市场不完全4.政策引致的市场不完全。 跨国公司具有的垄断优势：1.信誉与商标优势2.资金优势3.技术优势4.规模经济优势（内部和外部）5.信息与管理优势。 跨国公司的垄断优势主要来源于其对知识资产的控制。 垄断优势认为不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因。 （二）产品生命周期论：产品在市场销售中的兴与衰。 （三）内部化理论：把外部市场建立在公司内部的过程。（纵向一体化，目的在于以内部市场取代原来的外部市场，从而降低外部市场交易成本并取得市场内部化的额外收益。） （1）内部化理论的基本假设：1.经营的目的是追求利润最大化2.企业可能以内部市场取代外部市场3.内部化跨越了国界就产生了国际直接投资。 （2）市场内部化的影响因素：1.产业因素（最重要）2.国家因素3.地区因素4.企业因素（最重要） （3）市场内部化的收益：来源于消除外部市场不完全所带来的经济效益，
包括1.统一协调相互依赖的企业各项业务，消除“时滞”所带来的经济效益。 2.制定有效的差别价格和转移价格所带来的经济效益。 3.消除国际市场不完全所带来的经济效益。 4.防止技术优势扩散和丧失所带来的经济效益。 市场内部化的成本：1.资源成本（企业可能在低于最优化经济规模的水平上从事生产，造成资源浪费）2.通信联络成本3.国家风险成本4.管理成本当市场内部化的收益大于大于外部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本时，跨国企业才会进行市场内部化，当企业的内部化行为超越国界时，就产生对外直接投资。 （四）国际生产折衷理论：决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有所有权优势、内部化优势和区位优势，即“三优势范式”。 所有权优势：一国企业拥有或能够得到而他国企业没有或无法得到的无形资产、规模经济等方面的优势。（资产性所有权优势、交易性所有权优势~无形资产、规模经济优势） 内部化优势：企业为避免外部市场不完全性对企业经营的不利影响，将企业优势保持在企业内部。（外部市场不完全性包括结构型市场不完全~政府干预和自然性市场不完全） 区位优势：东道国投资环境和政策方面的相对优势对投资国所产生的吸引力。（包括要素禀赋性优势和制度政策性优势） 三个基本因素对企业选择参与国际经济活动方式的影响： 所有权优势=许可证贸易 所有权优势+内部化优势=商品出口 所有权优势+内部化优势+区位优势=国际直接投资
国际投资学期末考试重点整理 题型： 一、不定项选择题（2分X 10题=20分，错选、多选、少选均不给分） 二、名词解释（3分X5题=15分） 三、简答题（5分X5题=25分） 四、论述题（13分X2题=26分） 五、案例分析（14分XI题=14分） 具体： 一、不定项选择题（2分X 10题=20分） （一）国际直接投资与国际间接投资（核心观点、区别）【第一章】 1、分类标准 根据投资主体是否拥冇对海外企业的实际经营管理权。 2、含义 （1）国际直接投资★ 乂称为海外直接投资（FDI）,指投资者参与企业的生产经営活动，拥冇实际的管理权、控制权的投资方式。 其投资收益乂要根据企业的经营状况决定，浮动性强。 国际直接投资根据控制方式的不同，分为： 股权联系（独资经营、合资经营） 介于两者Z间（合作经营、战略联盟） 非股权联系（许可证交易、特许专营、限制性中长期贷款）。 （2）国际间接投资： 又称为海外证券投资（FPEI）,指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资木增值的投资方式。 相对于直接投资而言，其收益较为固定。 3、两者区別与比较 （1）二者的区分： 有效控制原则（理论上区分标准：对企业有无有效的控制权；实践中区分标准：各国不同）、持久利益原则（持久利益含义是肓接投资者和企业之间存在一种长期的关系，肓接投资者对金业冇重大影响） （2）国际直接投资少国际间接投资的波动性差界★ 国际直接投资的波动性要低于国际证券投资，英原因如卞： ①投资视界比较：FDI长期收益；FPEI短期收益。 国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者。 ②投资动机的多样性比较：羊能效应，FDI减少，FPEI引发。 国际肓接投资者的投资动机更加趋于多样性。 ③流动性比较：FDI很难在短期内拆除或变卖；FPEI能够轻易套现或撤出和转投资金。 国际直接投资客体貝有更强的非流动性。 （二）解释国际直接投资发生机理的理论学派（核心观点、区别）【第二章P39】国际直接投资理论是国际经济理论的重要分支，它是解释国际直接投资发生机理的理论，也可以称为国际直接投资动因理论。
一、课程的性质和目的 1、课程性质：《国际投资》是高等教育经济管理类开设的专业基础课，它着重阐述国际投资的基本理论，基本知识和基本技能，它概括了国际投资的内涵、方法、形式和手段，是国际经济与贸易专业必修的专业基础课。通过本课程学习，使学生了解国际投资的基本概念和理论，掌握国际投资的基本理论、国际投资的主要经营业务的操作，培养学生具备基本的分析问题和解决国际投资领域实际问题的能力，使学生能够对现实社会经济中资本运作的方式运用，能使用一些基本的投资技术分析工具。 2、目的与任务：通过本课程的讲授与学习，掌握国际投资的概念、基本理论、目的和作用，学科发展现状，深入了解在经济全球化的背景下，国际投资的特点和方式；了解发达国家对华投资的发展及特点，以及投资的政策，掌握国际投资环境分析、经济分析和适度规模分析的一般方法；通过案例分析，学习进行国际投资的方法，培养和提高在开放经济下分析与解决国际投融资问题的能力和技术。 二、课程基本要求： 通过本课程的教学活动，学生充分掌握金融学方面的理论知识与实际业务。学生通过课程学习应达到以下基本要求： 1、学生对国际投资的基本概念、基本理论有较全面的理解与深刻的认识，对国际直接投资、国际证券投资、国际投资环境、跨国公司、跨国并购、国际融资、国际风险投资、国际投资管理等基本范畴、内在关系及其运动规律有较系统的掌握。 2、通过课堂教学和课外学习，使学生了解国际投资问题的现状，学会观察与分析国际投资问题的，培养解决国际投资实际问题的能力。 3、提高学生在国际投资方面的实践素养，为进一步学习其他专业课程打下必要的基础。 4、在教学中要注意的要点：教学中要理论联系实际，运用启发式引导学生积极主动地学习。要有计划地组织一些课堂讨论；课后常留有思考题、题目尽量联系实际，供学生思考。 三、本门课程与其他课程关系 《国际投资》课程是经济与管理类专业的基础课，又是投资学专业的专业基础课。通过该门课程的学习，为《国际金融》等国际经济核心课程打下基础。 四、主要教学方法 课堂上采用教学方式=课堂授课＋自学＋课外作业 具体作法： 1、采用“渗透法”和“图钉式”教学方法。即每章知识点讲解透彻，并将各章知识点有机地融会
国际投资学重点整理 第一章国际投资概述 名词解释 1.国际投资国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增殖的经济行为。 2.国际直接投资国际直接投资又称为海外直接投资，指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。 3.国际间接投资国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。 简答题 1.简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。 （1）国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者； （2）国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性； （3）国际直接投资客体具有更强的非流动性。 2.简述国际投资的性质。 （1）国际投资是社会分工国际化的表现形式； （2）国际投资是生产要素国际配置的优化； （3）国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”； （4）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体； （5）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。 3.简述国际投资的发展阶段。 （1）初始形成阶段(1914年以前)：这一阶段以国际借贷资本流动为主； （2）低迷徘徊阶段(1914-1945)：由于两次世界大战，这一期间的国际投资受到了较为严重的影响，发展历程曲折迟缓，仍以国际间接投资为主； （3）恢复增长阶段(1945-1979)：这一阶段国际直接投资的主导地位形成； （4）迅猛发展阶段(20世纪80年代以来)：这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面，成为经济全球化至为关键的推动力。 4.简述影响国际直接投资区域格局的主要因素。 （1）发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济衰退与增长的周期性因素； b.跨国公司的兼并收购战略因素； c.区域一体化政策因素。 （2）发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济因素； b.政治因素； c.跨国公司战略因素。 5.简述国际投资学与国际金融学的联系与区别。 （1）它们的联系在于：首先，两者的研究领域中都包括货币资本的国际间转移；其次，由于国际金融活动和国际投资活动相互影响，因而在学科研究中必然要涉及对方因素。
对外经济贸易大学远程教育学院 2005— 2006年第一学期 《国际投资》期末考试大纲 本复习大纲适用于本学期的期末考试,所列题目为期末试题的出题范围 本次期末考试题型分为六种:单项选择题、多项选择题、判断题、名词解释、简答题和论述题(其中单项选择题占 10%、多项选择题占 20%、判断题占 10%、名词解释占 15%、简答题占 30%、论述题占 15% 期末复习思考题 一、单项选择题(下面各题所给四个选项中,只有一项是符合题干要求的,多选、错选均不得分 1.下列各项中,不属于跨国公司的法律组织形式的是( 。 A .子公司 B .分公司 C .国际业务部 D .联络办事处 2.根据国际生产折中理论,企业要从事对外直接投资活动,必须具备的优势不包括 ( 。 A .比较优势 B .所有权优势 C .区位优势
D .内部化优势 3.债券投资者从买入债券到卖出债券期间所得的实际收益率称为( 。 A .本期收益率 B .名义收益率 C .持有期收益率 D .到期收益率 4.在下列国际直接投资理论中,被称为对外直接投资“通论”的是( 。 A .垄断优势理论 B .国际生产折中理论 C .产品生命周期理论 D .内部化理论 5.在国际直接投资环境的评估方法中,依据潜在的阻碍国际投资运行因素的多寡与程度来评价投资环境优劣的方法,被称为( 。 A .投资障碍分析法 B .国别冷热比较法 C .投资环境等级评分法 D .动态分析法 6.与一般金融投资相比,下列说法中不属于风险投资特点的是( 。 A .投资对象为高新技术产业及其新产品开发
B .一般不介入企业决策系统 C .投资方式通常采用股权式投资 D .参与企业的经营管理与决策 7.并购是收购与兼并的简称,收购与兼并的相同之处是( 。 A .被并购企业的法人地位将不复存在 B .被并购企业的资产、债权、债务将全部转移 C .收购与兼并一般都发生在被并购企业的财务状况不佳时 D .收购与兼并都是增强企业实力的外部扩张策略或途径 8.收购公司以其资本及未来买下的目标企业的资产和收益为担保进行举债,以借贷资本获得目标公司的股权或资产,并用目标公司的现金流量偿还负债的收购方式,称为( 。 A .杠杆收购 B .管理层收购 C .联合收购 D .直接收购 9.习惯上人们把外国人在美国发行的美元债券、在英国发行的英镑债券以及在日本发行的日元债券分别称为( 。 A .杨基债券、哈叭狗债券、武士债券 B .杨基债券、哈叭狗债券、将军债券 C .哈叭狗债券、杨基债券、将军债券
1.名词解释 （1）国际投资（第一章.国际投资概述） 是各类投资主体（包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等）将所拥有的资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。 （2）三优势范式（第二章.国际投资理论） 决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优势和区位优势。 所有权特定优势（Ownership） 指一国企业拥有能够得到别国企业没有或难以得到的资本、规模、技术、管理和营销技能等方面的优势。邓宁认为的所有权特定优势有以下几个方面：①资产性所有权优势。对有价值资产的拥有大公司常常以较低的利率获得贷款，并且具有广泛的资金来源渠道。②交易性所有权优势。企业所拥有的无形资产，包括生产诀窍、营销技能、信息、专利、管理、品牌、商誉等。大公司拥有丰富的组织管理经验和大批各种专业的人才，形成管理方面的优势。③规模经济优势。规模经济带来的研发、创新优势以及低成本优势。企业规模越大，就越容易向海外扩张，成为国际企业。寡头企业多利用直接投资来扩大化规模经济的优势。 内部化优势（Internalization） 内部化优势是指拥有所有权优势的企业为避免市场不完善而把企业的所有权优势保持在企业内部所获得的优势。由于外部市场的不完美及市场失灵，企业必须具有把所有权优势内部化的能力。只有通过内部化在一个共同所有的企业内部实行供给和需求的交换关系，用企业自己的程序来配置资源，才能使企业的垄断优势发挥最大的效用。 所有权优势指出了对外直接投资的能力，而内部化优势决定了企业对外直接投资的目的与形式。但是，一个企业具备了所有权优势并将之内部化，还不能准确地解释直接投资活动，因为出口也能发挥这两种优势。因此，所有权优势和内部化优势仍只是对外直接投资的必要条件，而非充分条件。 3．区位特定优势（Location） 指一个国家或地区比另一国家或地区能为外国厂商在本国或本地区投资设厂提供更有利的条件的优势，也即某一个国家或地区的投资环境。 区位特定优势决定企业对外直接投资的国际生产布局的地点选择。 具体的区位因素包括：①劳动成本和自然资源。对外直接投资在选择区位时，优先考虑劳动力成本较低的地区，尤其是标准化以后的产品。优越的地理位置、丰富的自然资源、合适的气候条件②市场潜力。多数情况下，国际企业只有当其产品能够进入或部分进入东道国市场的条件下，才会作出直接投资的决定。③关税与非关税壁垒。贸易壁垒会影响国际企业在直接投资和出口之间进行选择。④政府政策。政府的政策情况和投资环境状况直接影响投资的国家风险，包括有关的金融贸易政策、法律完善程度、基础设施、公用事业、运输通讯等情况。 （3）冷热比较分析法（第三章.国际投资环境） 美国经济学家艾西亚·伊利待法克（Isiah A. Litvak）和彼得·班廷（Peter M. Barting）于1968年，根据美国加拿大等国投资者在20世纪60年代后半期，在选择投资场所时所考虑的因素的调查，发表的《国际经营安排的理论结构》论文里介绍的方法，该方法别出心裁地以热冷表示环境的优劣，并归纳出了东道国投资环境“冷热”优劣的七大因素。这七大因素内容及解释如下：“热”因素：1．政治稳定性2．市场机会。东道国具有实际购买力，市场机会较大，“热”因素越大。3．经济发展和成就。4．文化一元化。东道国国内各阶层民众的相互关系、社会心理和社会习惯、价值观念。宗教等方面的差异程度越小，其文化一体化程度
北京工业大学 《国际投资学》课程教学大纲 英文名称：ForeignDirectInvestment 课程编号：0000420 课程类型：专业课程 学时：32学分：2 适用对象：国际经贸专业 先修课程：国际贸易 使用教材：《国际直接投资》桑百川等北京师范大学出版集团 参考书：《世界投资报告》联合国贸易与发展会议UNCTAD 《国际经济合作》商务部研究院国际经济合作杂志社 《对外投资合作国别(地区)指南》商务部网站 《国家风险分析报告》中国出口信用保险公司资信评估中心 一、课程性质、目的和任务： 本课程属国际经贸专业课程,主要是为了适应我国对外开放的深入展开，加快实施中央提出的“走出去”战略，充分利用国外资源，大力开拓国际市场的需要而开设的。本课程在培养海外投资、跨国经营的专业人才方面具有重要作用。通过本课程的学习，应该达到以下目标：本课程主要要求是：能够理解和运用国际投资的基本理论及其方法；能够正确制定国际投资战略和策略；能够准确评估投资环境和风险；能够熟悉和掌握与国际投资方式相关的业务知识。通过本课程的学习，要求学生具备参与国际投资的策划和决策能力；具备对于国际投资风险的调节与控制能力；具备灵活运用主要投资方式的运作及实施能力。 二、课程教学内容及要求： 第一章国际投资概述 第一节国际投资的主要方式[2] 第二节国际投资的发展概况[2] 第三节我国对外投资的概况[3] 本章重点：1、国际投资主要方式及其相互关系。 2、国际直接投资发展特点及其动因。 第二章国际投资理论
第一节国际资本移动理论[2] 第二节国际直接投资的优势理论[1] 第三节国际直接投资的动态理论[1] 第四节国际直接投资的综合理论[1] 本章重点：1、垄断优势理论 2、产品周期理论 3、内部化理论 4、国际生产折中理论 本章难点：1、国际资本移动一般模型 2、贺希模型 第三章国际投资战略及相关政策 第一节国际投资战略的基本内容[2] 第二节国际投资的相关政策及法规[2] 第三节我国对外投资的战略[1] 第四节我国对外投资的策略[1] 第五节我国境外投资企业的审批及管理[3] 本章重点：1、国际投资战略的基本内容 2、我国企业对外投资的战略及策略第四章国际投资环境 第一节国际投资环境的特征及分类[2] 第二节国际投资环境的评估方法[1] 第三节各国利用外资的政策及法规[2] 第四节国际投资的自由化趋势[3] 本章重点：国际投资环境的评估方法 国际投资的自由化趋势 第五章国际投资风险 第一节国际投资风险的识别[2] 第二节国际投资风险的评估[1] 第三节国际投资风险的控制[1] 本章重点1、国际投资风险的评估方法
网络教育专升本《国际投资学》模拟试题 一、 1. 国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是（）？（2分） A.10％ B.25％ C.35％ D.50％ .标准答案：B 2. 弗农提出的国际直接投资理论是（）。（2分） A.产品生命周期理论 B.垄断优势理论 C.折衷理论 D.厂商增长理论 .标准答案：A 3. 最保守的观点认为，在（）个国家或地区以上拥有从事生产和经营的分支机构才算是跨国公司。（2分） A.2个 B.3个 C.4个 D.6个 .标准答案：D 4. 下面不属于跨国银行功能的是（）。（2分） A.跨国公司融资中介 B.为跨国公司提供信息服务 C.证券承销 D.支付中介 .标准答案：C 5. 以下不属于国际金融公司（IFC）的投资管理的原则是（）。（2分） A.催化原则 B.商业原则 C.流动原则 D.特殊贡献原则 .标准答案：C 6. 子公司完全复制母公司价值链的战略是（）。（2分） A.独立子公司战略 B.多国战略 C.简单一体化战略 D.复合一体化战略 .标准答案：A
7. 一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（）。（2分） A.独立子公司战略 B.多国战略 C.区域战略 D.全球战略 .标准答案：C 8. 下面不属于跨国投资银行功能的是（）。（2分） A.证券承销 B.证券经纪 C..跨国购并策划与融资 D.为跨国公司提供授信服务 .标准答案：B 9. 下面不属于对冲基金特点的是（）。（2分） A.私募 B.受严格管制 C.高杠杠性 D.分配机制更灵活和更富激励性 .标准答案：D 10. 二次世界大战前，国际投资是以（）为主。（2分） A.证券投资 B.实业投资 C.直接投资 D.私人投资.标准答案：A 11. 被誉为国际直接投资理论先驱的是（）。（2分） A.纳克斯 B.海默 C.邓宁 D.小岛清.标准答案：B 12. 下面哪一个不属于折衷理论的三大优势之一（）。（2分） A.厂商所有权优势 B.内部化优势 C.垄断优势 D.区位优势 .标准答案：C
《国际投资学》期末复习资料 第二章国际投资理论 一、西方主流投资理论 1. 垄断优势论——海默P31 该理论是以结构性市场不完全性和企业的特定优势两个基本概念为前提，指出市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因，从而标志着直接投资理论研究的开端。 市场不完全是垄断优势的根源。所谓市场不完全性，是指由于各种因素的影响而引起的偏理完全竞争市场的一种市场结构。市场的不完全包括：①产品市场不完全；②要素市场不完全； ③规模经济和外部经济的市场不完全；④政府干预程度、税收、利率和汇率等政策引致的市场不完全； 垄断优势是进行国际直接投资的动因。一般而言，敢于向海外进行直接投资并能在投资中获利的跨国公司多在以下几个方面具有垄断优势：①资金优势；②技术优势；③信息与管理优势；④信誉与商标优势；⑤规模经济优势；跨国公司通过水平一体化经营，可以扩大规模，降低单位成本，增加边际收益，即获得内部经济优势。同时，跨国公司通过垂直一体化经营，利用上、下游专业化服务，实现技术劳动市场的共享和知识外溢带来的利益，即获得外部规模经济优势。 垄断优势论的发展和完善 ①海默、金德尔伯格等研究显示，跨国公司的垄断优势来自于其独有的核心资产； ②约翰逊——研究认为，跨国公司的垄断优势主要源于其对知识资产的控制； ③凯夫斯——认为，跨国公司所拥有的产品发生异质的能力是其所拥有的重要优势之一。 ④尼克博客——指出，寡占市场结构中的企业跟从（即寡占反应）是对外直接投资的主要原因。 评价： （1）垄断优势开创了国际直接投资理论研究的先河，首次提出不完全市场是导致国际直接投资的根本原因。 （2）垄断优势论是以战后美国制造业等少数部门的境外直接投资为研究对象的，是基于美国知识和技术密集部门境外直接投资而得到的结论。因此，该理论缺乏普遍的指导意义，难以解释发达国家中小企业的对外投资行为，更不能解释不具有垄断优势的发展中国家的境外投资行
国际投资学教程綦建红第3版课后题答案(完整精排版) 第一章 1.名词解释： 国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的以盈利为目的的经济活动。 国际公共（官方）投资: 是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。 国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。 短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。 长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。 产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够生存并持续发展。中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。 资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。 2、简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点？ （一）投资规模，国际投资在这一阶段蓬勃发展，成为世纪经济舞台最为活跃的角色。国际直接投资成为了国际经济联系中更主要的载体。 （二）投资格局，1.“大三角”国家对外投资集聚化 2.发达国家之间的相互投资不断增加 3.发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台 (三)投资方式，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。 （四）投资行业，第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。 3.如何看待麦克杜格尔模型的基本理念？ 麦克杜格尔模型是麦克杜格尔在1960年提出来，后经肯普发展，用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。麦克杜格尔和肯普认为，国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。 虽然麦克杜格尔模型的假设较之现实生活要简单得多，且与显示生活有很大的反差，但是这个模型的理念确实是值得称道的，既国际投资能够同时增加资本输出输入国的收益，从而增加全世界的经济收益。 第二章 1、三优势范式 决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优势和区位优势。所有权特定优势（Ownership）指一国企业拥有能够得到别国企业没有或难以得到的资本、规模、技术、管理和营销技能等方面的优势。邓宁认为的所有权特定优势有以下几个方面：①资产性所有权优势。对有价值资产的拥有大公司常常以较低的利率获得贷款，并且具有广泛的资