资本运营与融资串讲资料

资本的特征：是增值性、竞争性、运动性、独立性和主体性、开放性。

资本运营的社会的本质：通过资本交易或使用，不断变换形态，以价值为管理中心，求得资本增值的最大化。

资本运营的特征？增值性–关心价值变动、价值平衡、价值增值，流动性- 狭义：企业的资本金；广义：不仅包括形态、结构、地区乃至产权企业所有者权益，而且还包括借入资本、实物投资、证券交易、融资租赁、期货买卖，风险性- 赢利和风险总相伴而行，要注意风险的规避，开放性–突破地域、打破传统、跨越行业壁垒、实行多元化战略。

资本运营与生产经营的区别？经营对象不同。

资本运营的对象是企业的资本及其运动，资本是可以带来增值的价值。

资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。

而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。

生产经营侧重的是企业经营过程的是也能够价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量的提高。

经营领域不同。

资本运营主要是在资本市场上运作，资本市场既包括证券市场，也包括非证券的长期信用资本的借贷，广义上还包括非证券的产权交易活动。

而生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售，主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。

经营方式不同。

资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，要运用直接投资、间接投资和产权投资等方式有效地运用资本，合理地配置资本，盘活存量资本，加速资本周转，提高资本效益。

而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，技术开发，研制新产品，革新工艺、设备，创名牌产品，开辟销售渠道，建立销售网络等方式，达到增加产品品种、数量，提高产品质量，提高市场占有率和增加产品销售利润的目的。

资本运营与生产经营的联系：由于资本运营与生产经营都属于企业经营的范畴，因而两者存在极为密切的联系。

目的一致。

企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，而企业进行生产经营，根据市场需要生产和销售商品，目的在于赚取利润，以实现资本增值，因此生产经营实际上是以生产、经营商品为手段、以资本增值为目的的经营活动。

中小企业融资与资本运营培训讲座中小企业融资与资本运营培训讲座尊敬的各位中小企业经营者，大家好！欢迎来参加本次关于中小企业融资与资本运营的培训讲座。

在这个竞争激烈的市场环境中，掌握融资和资本运营的方法和技巧至关重要。

本次讲座将为大家提供宝贵的经验和知识，帮助您在运营过程中更好地利用资本和融资。

一、认识融资和资本运营的重要性融资和资本运营是企业发展的重要支撑。

通过融资，企业能够获得资本，扩大规模，开展新的业务和项目。

而资本运营则是指对已有资本进行有效的配置和利用，以实现最大化的收益。

融资和资本运营的成功将直接影响企业的发展和竞争力。

二、融资的方式和选择融资的方式多种多样，包括自有资金、银行贷款、股权融资、债券融资等。

不同的方式有不同的利弊和适用场景，企业需要根据自身情况和需求选择合适的融资方式。

在选择融资方式时，需要考虑企业的资金需求、成本、风险和回报等因素。

三、融资需求和准备工作在进行融资前，企业需要准确评估自身的融资需求，并制定详细的融资计划。

同时，企业应准备好相关的文件和资料，包括财务报表、商业计划书、资质证明等。

这些准备工作将有助于提高融资的成功率。

四、如何与投资者进行有效沟通与投资者进行有效沟通是融资的关键环节。

企业应准备好清晰的商业计划，将企业的战略、运营模式和盈利能力等信息向投资者进行有效传达。

同时，企业需要学会回答投资者的问题和疑虑，展示出企业的潜力和可行性。

五、资本运营的原则和方法资本运营是指企业如何有效地利用已有资本进行经营活动。

在资本运营中，企业需要根据风险收益比例，合理配置资本，实现收益最大化。

同时，企业还需要注意资本的流动性和安全性，以确保企业的稳定发展。

六、风险管理与资本运营在资本运营中，风险管理是至关重要的。

企业需要识别、评估并管理与资本运营相关的各类风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。

通过采取有效的风险管理措施，企业可以降低损失，提高资本的安全性和稳定性。

七、案例分析与经验分享通过案例分析和经验分享，我们可以学习到其他企业在融资和资本运营方面的成功经验和教训。

《资本运营与融资》资料《资本运营与融资》资料1、资本运营资本运营是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。

2、资本运营的内容（一）按资本的运动状态划分：存量资本运营和增量资本运营（二）按资本运营的形式划分：实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营和无形资本运营3、资本运营的特征（1）资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。

（2）资本运营注重资本的流动性。

（3）资本运营是一种开放式的运营。

（4）资本运营更是风险性运营。

4、资本运营的目标一、利润最大化企业千方百计地增加收入、降低成本费用，实现利润最大化。

利润绝对数指标因而会导致不同资本规模的企业之间难以进行横向比较，同一企业在不同时期所获利润也难以进行纵向比较；还会使企业片面地追求利润最大化，从而导致企业的短期行为等。

二、所有者（股东）权益最大化所有者权益在会计科目中包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等内容，它是投资者对企业净资产的所有权。

所有者权益或者股东权益最大化这一指标的优点是科学地考虑了风险因素，在一定程度上能够克服企业的短期行为。

其缺陷在于：首先其仅仅局限于投资者或股东的利益，没有考虑其他相关者的利益；其次股东权益的大小受股票价格的影响，而股票价格的波动、变化可能与企业的实际经营业绩完全脱节。

三、企业价值最大化企业价值是指企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力。

通常采用收益现值法，即按照一定的贴现率计算未来经营期间内每年的预期收益之和来对企业价值进行评估。

企业价值最大化目标与其它两个目标相比具有全面性，首先其考虑了风险价值因素，其次其有利于克服企业追求短期利益的行为。

5、资本运营的模式企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。

资本扩张型运营模式：（1）横向型资本扩张横向型扩张是指企业为了提高现有产品的市场占有率，采用资本运营的手段扩大生产经营规模，并购同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩张。

资本运营理论与实务P24 资本运营中的微观性风险1、经营风险：是指企业的决策人员和管理人员在经营管理过程中出现失误而导致的企业的赢利水平发生变化。

2、违约风险：是指在企业财务状况不佳时出现违约或破产的可能性。

3、商业风险：是在企业赢利变动、订单减少以致销售收入减少，从而导致赢利下降的风险。

4、财务风险：是指企业融资方式导致股东的报酬发生变化的风险。

P36 资本筹集的原则1、规模适当原则；2、筹措及时原则；3、合法性原则；4、效益性原则P43 发行新股的利弊有利：①对所有股东公平；②大股东资金充足，便不会摊薄其控股；③通常需要全面承销以保证筹得资金；④可以包括一项配售以引入新股东。

弊端：①必须作现股折让；②基于监管原因通常不包括海外股东；③摊薄股价；④完成时间长于销售时间，因此风险较大，承销商要求更多费用；⑤现有股东可能有资金限制P68—69资本成本的作用1、确定公司价值；2、进行投资决策；3、进行融资决策；4、评价企业经营业绩；5、进行股利分配决策；6、作为评价企业经营成果的依据；7、提高资本使用效率增加积累；8、从宏观上讲，资本成本也是政府调节经济、进行社会资源配置的重要手段P70 降低企业筹资中资本成本的途径1、合理安排筹资期限；2、合理选择筹资渠道和方式，力求降低资本成本；3、合理安排资本结构，力求降低综合资本成本；4、提高企业信誉，积极参与信用等级评估P76 WACC的定义是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。

P85 资本结构的定义：是指公司各种资本的构成及其比例关系。

广义：是指全部资本的构成，即自有资本和负债资本的对比关系；狭义：是指自有资本与长期负债资本的对比关系，而将短期债务资本作为营业资本管理。

财务杠杆的定义：是指企业对债务的的依赖程度。

由财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的现象，称作财务杠杆效应。

《资本运营理论与融资》复习资料朱佳骅老师编写第一、二章王伶俐老师编写第三、四章马毅老师编写第五、六章李诗田老师编写第七、八章潘光辉老师编写第九、十章林华老师编写第十一、十二章编者按：现代企业管理专业是广东省高等教育自学考试最近开设的专业，目前在主考院校和图书市场没有任何系统性复习资料，为此我们请任科老师紧扣《资本运营理论与融资》的考试大纲编写了此资料，以便同学们更快更好地通过此课程的学习。

Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营与融资是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）专业的必考专业课，是为了培养和检验自学应考者对资本运营与融资的基本原理、基本知识与基本技能的理解而设置的一门基础专业课。

资本运营与融资课程设置的宗旨是为了适应现代市场经济环境下日益频繁和迅速发展的企业资本运营的需要，同时也是为了满足人才市场对公司资本运作管理人才的迫切需要。

设置本课程的目的及要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握现代企业资本运营中涉及的基本理论、基本原则和一般性方法；能将理论知识和实际应用相结合，分析企业资本运营中的现象、问题及策略。

本课程共分为十二章，其中重点章、次重点章和一般章如下表所示：Ⅱ考试内容一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营与融资的基本知识、基本原理和基本技能，能够运用基本原理和基本方法对资本运营中涉及的问题进行判断、计算和分析，具备简单应用和综合应用的能力。

二、考核知识点及考核要求本大纲的考核要求分为“识记”（占20%）、“领会”（占30%）、“简单应用”（占30%）和“综合应用”（占20%）四个层次，具体含义为：✧识记：能解释有关概念、知识点的含义，并能正确认识和表达；✧领会：在识记的基础上，能全面把握基本概念、基本原理和基本方法；能掌握有关概念、原理、方法的区别与联系；✧简单应用：在理解的基础上，能运用基本概念、基本原理和基本方法分析和解决有关的理论和实践中的简单问题。

医疗、劳保。 7、与控股股东商定偿债比例。 8、与职工签订三年合同。 9、原企业支付不足的，可用控股企业的净
资产
二、企业改制重组政策
10、土地使用权优惠： 1）改国有控股。 2）改非国有控股。 3）交出让金购买。 4）转让收益支付改制成本。
二、企业改制重组政策
（一）批准制度 （二）清产核资 （三）财务审计 （四）资产评估 （五）价格管理 （六）债务处理 （七）职工权益 （八）管理层收购 （九）企业 资产改制政策亮点
二、企业改制重组政策
（一）批准制度 1、改制形式：重组联合、兼并租赁、承包
经营、合资转让产权（国有参股；国有控 股，增资提高非国有股比例）、股份制、 股份合作制。 2、方案制订： （1）产权持有单位制订 （2）委托中介机构制订 （3）改制企业（MBO出外）
（四）完善公司管治
(5)经营异常情况调查权，费用公司承担（55） (6)监事会会议制度规定 定期会议和临时会议制
度 法定时限6个月、议事方式和表决程序 会议 决议的通过原则 会议记录规定（56）（120） (7)行使职权的费用有公司承担（57） 9、股东临时提案权 3％股东，10日前，董事 会无实质审查权，提案的合法性、适当性、关联 性由提案股东负责（103）
监事选举，任意性规范，同一类选举的所 有表决权可合并集中行使（106） （5）公司转让受、重大资产、对外担保股 东会表决（105） （6）股东会通知30－20、45－30（103）
（五）保护股东权益
3、股东诉讼(22) （1）执行职务违反诉讼 董事会、监事会、
直接诉讼 （2）违反公司章程诉讼 （3）会议召集、表决方式违反、可以申请
（十）完善清算、合并
1、简化公告程序 公告无次数、90日改45日 2、股东持异议要求收购 3、清算 （1）依法组织清算、清算期间视为存续、未结束、不得

17
（一）企业直接融资
1、引入新股东
战略投资者 财务投资者
2、原股东增资扩股 3、股票市场融资
发行新股上市融资 增发新股融资（定向增发、市场增发） 配股融资（定向配股、市场配股）
18
（二）企业间接融资
2、企业信托融资
信托融资概要 信托融资的基本类型（股权、债权） 信托融资的操作模式 企业信托融资创新
8
（三）风险投资的运作机制
投资者构成 投资机会获取 投资决策 投资规模与阶段 投资管理与收获
10
怎样吸引风险投资（一）
区分不同类型的风险投资公司 权衡各种风险投资方式 熟悉风险投资公司的工作流程 选择最适合你的风险投资公司
12
融资商业计划书
商业模式描述 可行性分析 财务制度 管理团队与激励机制 风险分析与规避风险的措施 议价谈判与推出渠道设计
企业投融资与资本运营
1
企业资本运营的核心要素
1.企业管理者的资本理念和金融意识 2资本战略 3措施选择 4资本平台
2
目前经济形势与资本运营的重要意义
1.中国经济高增长已经结束 2.人口红利土地红利已不存在 3制度红利和资本红利成为未来增长的新
基石 4.资本运营是把握未来机会的重要基础
14
案例分析（一） 从摇篮到龙门的飞跃
——雅虎的成长与腾飞
15
案例分析（二） 风险投资退出的艺术
携程 腾讯 华宜兄弟 神州泰岳
16
企业融资
（一）企业直接融资（股权融资） （二）企业间接融资
1、银行信贷融资 2、企业信托融资 3、产业投资基金与企业投融资 4、企业债券融资 5、企业典当融资 6、中小企业信用担保与中小企业融资
3
通货膨胀:企业必须面对的现实

创业者的资本运作与融 资能力SYB创业培训全 课件解析
： 2023-12-31
contents
目录
• 资本运作概述与重要性 • 融资策略与技巧 • 股权融资详解 • 债权融资策略探讨 • 投资机构选择与合作洽谈 • 法律法规与风险防范 • 总结回顾与展望未来
资本运作概述与重
01
要性
资本运作定义及目的
THANKS.
一个初创项目通过天使投资人 的个人网络获得资金支持。创 业者利用社交媒体等渠道积极 寻找潜在的天使投资人，并通 过有效的沟通和展示赢得了投 资人的信任和支持。
法律法规与风险防
06
范
相关法律法规解读及政策导向分析
01
02
03
公司法
创业者需了解公司法中关 于公司设立、运营、变更 、解散等方面的规定，确 保企业合法合规经营。
建立激励机制和约束机制，通过股权激励、绩效考核等手段激发员工积极性，约束 管理层行为，确保企业稳健发展。
总结回顾与展望未
07
来
关键知识点总结回顾
资本运作的基本概念
包括资金筹措、投资、运营和 退出等环节，是创业者必备的
核心能力。
融资策略与技巧
详细介绍了股权融资、债权融 资等不同的融资方式，以及融 资过程中的注意事项和技巧。
银行贷款
银行贷款是创业者最常用的债权融资方式，具有利率较低、期限灵活、还款方式多样等特 点。但通常需要提供抵押物或担保，且审批流程较繁琐。
企业债券
企业债券是公司向公众发行的债务证券，承诺在一定期限内支付利息和本金。其优点在于 融资成本低、期限长、不影响公司控制权。但发行门槛较高，需要满足一定的信用评级和 财务要求。
估Hale Waihona Puke 方法与谈判技巧讲解了企业估值的常用方法， 以及在融资谈判中如何争取更 有利的条件。

简答题：5道 论述题：2道单选题： 20道 20分多选题：10道20分 名词解释：5道 15分25分20分3考试相关关于课程安排精讲1第一、二章精讲2第三、四章精讲3第五章精讲4第六章精讲5第七、八章精讲6第九、十、十一章上课时间：晚上7：30—9：30目录第一章资本运营概论第二章资本运营的未来发展第三章资本筹集第四章资本成本第五章资本结构与筹资决策第六章资本预算方法第七章证劵投资第八章企业兼并与收购第九章跨国并购第十章组建企业集团第十一章企业的剥离、分立与出售第一章资本运营概论考核知识点：1、资本的涵义、相关解释2、资本的各种不同功能与基本特征3、资本运营的本质和内容以及特征4、资本运营的最终目标—利润最大化、权益最大化与价值最大化5、资本运营的基本模式6、资本运营管理遵循的原则第一节、资本的分类及特征一、对资本范畴的理解——P2简答（一）马克思对资本的解释按照马克思的阐述，资本就是能够带来剩余价值的价值。

资本包含三层意思：①资本本身必须具有价值，虽然其表现形态各异，但没有价值的东西不是资本；②必须能带来剩余价值，虽有价值但不能带来剩余价值的，不能成为资本；③只有在现实的物质生产过程中能够产生剩余价值的价值才是资本。

——P3单选、多选（二）市场经济条件下对资本的定义在西方经济学理论中，资本是三大生产要素之一，另外两大要素是土地和劳动，这三大要素通常被称为基本生产要素。

资本是一种被生产出来的要素，一种本身就是有经济过程产出的耐用投入品。

从企业的角度来看，资本是一家公司的总财富或总资产，因而不仅包括货币资本（有形的资本），同时也包括商标、商誉和专利权等无形的资本。

——P3多选、简答（三）企业资本的构成形式企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式。

1.货币资本，包括企业的库存资金、银行存款等货币资金；2.实物资本，包括存货和房屋、设备等固定资产；3.无形资本，包括专利权、非专利技术、商标权、版权、土地使用权、商誉等；4.金融资本，包括股票、债券、期权等投资；5.管理资本，企业的组织机构、职能规划、激励机制等管理资源；6.人力资本，企业各类雇佣劳动力；7.产权资本，其他企业产权。

果的变动。由于这类风险是所有企业都共有的，不会由于企
业采用多样化投资运营策略而消失，所以它又被称做不可分
散风险。
（一）资本运营中的宏观性风险
1.社会风险
• 社会风险是指由社会因素，如文化、宗教、伦理、道德、心理等因素而引起 的资本经营风险。
2.政治风险
• 政治风险是指由政府的指令、政策。国家法律、法规等因素而引起的，也就 是说，企业的资本经营行为与上述因素出现了违背或者抵触，就会引发资本 经营风险。
第一节、资本运营中介组织严重不规范
•
资本运营是一种融科学性和艺术性于一体的经营活动，它
要求从业人员不仅要具有广泛的金融、证券、税务、法律、
经营管理等方面的知识，能够熟练运用各种金融工具和管理
手段，而且要具有企业家的市场洞察力及处理各种复杂事务
的能力和谈判能力。
（四）对外资本运营较少
•
资本运营是企业将拥有的资本在全社会优化配置的过程，
它没有地域和国别限制。
二、我国企业资本运营未来发展趋势及 特点
• 资本运营向科技化、网络化方向发展 • 服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并
购重组成为热点 • 产业资本和银行资本结合形成金融资本 • 我国将掀起一股对外资本运营热潮 • 人力资本成为资本运营的新宠
境 • （5）大力推进国民经济信息化 • （6）完善配套政策，支持企业的资本运营工作 • （7）我国企业应放眼全球，积极开展对外资本运营
• 2、微观性风险 ：指由非全局性事件波动所造成的风险，这 类风险可以通过多样化经营活动消除，这种风险是可以分散 的，又称为可分散风险。(P24)
简答题
• 1、资本运营管理风险包括哪些。（答案P23-P24） • 答:(1)资本运营中的宏观风险 • ①社会风险；②政治风险； ③经济风险 • (2) 资本运营中的微观风险 • ①经营风险；②违约风险； ③商业风险；④财务风险

资本运营投资与融资培训讲座资本运营投资与融资培训讲座尊敬的各位听众，大家好！今天我非常荣幸能够为大家带来一场关于资本运营投资与融资的培训讲座。

资本运营投资与融资是现代企业发展中非常重要的一环，对于企业的成长和发展起到了至关重要的作用。

通过本次培训，我们将深入了解资本运营投资与融资的概念、方法和实践，帮助大家更好地掌握这一知识。

首先，我们先来了解一下资本运营投资与融资的概念。

资本运营投资是指企业通过对各种项目和企业进行投资，获取回报的活动。

而融资则是指企业通过向金融机构、投资者等筹集资金的活动。

资本运营投资与融资是企业运营过程中的重要组成部分，对于企业的成长和发展具有非常重要的意义。

那么，我们该如何进行资本运营投资与融资呢？首先，我们需要制定一个明确的投资和融资策略。

在制定策略时需要充分考虑企业的发展规划和市场环境等因素，确定投资的方向和融资的方式。

然后，我们需要进行投资项目的评估和选择。

在评估项目时需要考虑项目的盈利能力、风险和回报等因素，选择对企业最有利的项目进行投资。

在选择融资方式时需要考虑企业的经营状况、融资成本和风险等因素，选择最适合企业的融资方式。

除了制定策略和选择项目外，我们还需要进行项目的管理和运营。

在项目管理和运营中，我们需要进行风险控制和绩效评估等工作。

通过风险控制，我们可以降低投资的风险，保障投资的安全性和稳定性。

通过绩效评估，我们可以及时了解项目的运营情况，调整策略和措施，以提高投资的回报。

在资本运营投资与融资过程中，我们还需要注意一些常见的问题和挑战。

首先，我们需要认识到投资是存在风险的，投资者需要具备一定的风险意识和风险管理能力。

其次，我们需要理解融资并不意味着企业的财务状况就会得到改善，融资也需要做好资金的使用和还款计划。

最后，我们还需要关注资本市场的变化和政策法规的调整，及时调整投资和融资策略，以应对变化的市场环境。

在本次培训中，我们将会针对资本运营投资与融资的核心理念、方法和实践进行更深入的探讨和研究，帮助大家更好地掌握这一知识。

《资本运营与融资》资料《资本运营与融资》资料1、资本运营资本运营是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。

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2、资本运营的内容（一）按资本的运动状态划分：存量资本运营和增量资本运营（二）按资本运营的形式划分：实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营和无形资本运营3、资本运营的特征（1）资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。

（2）资本运营注重资本的流动性。

（3）资本运营是一种开放式的运营。

（4）资本运营更是风险性运营。

4、资本运营的目标一、利润最大化企业千方百计地增加收入、降低成本费用，实现利润最大化。

利润绝对数指标因而会导致不同资本规模的企业之间难以进行横向比较，同一企业在不同时期所获利润也难以进行纵向比较；还会使企业片面地追求利润最大化，从而导致企业的短期行为等。

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二、所有者（股东）权益最大化所有者权益在会计科目中包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等内容，它是投资者对企业净资产的所有权。

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所有者权益或者股东权益最大化这一指标的优点是科学地考虑了风险因素，在一定程度上能够克服企业的短期行为。

其缺陷在于：首先其仅仅局限于投资者或股东的利益，没有考虑其他相关者的利益；其次股东权益的大小受股票价格的影响，而股票价格的波动、变化可能与企业的实际经营业绩完全脱节。

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三、企业价值最大化企业价值是指企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力。

通常采用收益现值法，即按照一定的贴现率计算未来经营期间内每年的预期收益之和来对企业价值进行评估。

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企业价值最大化目标与其它两个目标相比具有全面性，首先其考虑了风险价值因素，其次其有利于克服企业追求短期利益的行为。

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5、资本运营的模式企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。

公司融资渠道选择与资本运营金融是市场经济融资体系的基础和主体，是现代经济的核心，是发展生产力不可分割的组成部分。

金融的融资功能，通过严格的信用权责约束机制，高效率地优化资源配置和利用，对整个社会经济的稳定、健康发展起着重要的作用。

企业要发展，必须有资金的支持，除了通过自身积累外，借助金融市场进行外部融资是必经之路，因此探讨企业发展与融资的问题是十分必要的。

现代金融体制为企业融资提供了多种可供选择的渠道，如何识别这些渠道的利弊，并为我所用，促进企业健康“输血”，是每一个志在长远的企业需要认真思考的问题。

在市场经济条件下，企业融资是借助各类资金市场通过各种融资工具完成的。

不同的融资工具和方式形成不同的融资模式。

不同的融资模式决定了企业不同的资本结构和股权结构，进而形成股东、债权人与公司不同的权利、利益关系，从而对公司治理结构产生影响。

下面主要从金融市场资金主要需求者企业的角度，谈谈对企业融资的方式个人看法，并希望以此作为大家深入探讨的一个契机公司融资的渠道分析（一）融资渠道概述企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道,其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；外源融资即企业的外部资金来源部分,主要包括直接融资和间接融资两类方式。

直接融资是指企业进行的首次上市募集资金(IPO)、配股和增发等股权融资活动,所以也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动,所以也称为债务融资。

随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部融资已经很难满足企业的资金需求。

外部融资成为企业获取资金的重要方式。

外部融资又可分为债务融资和股权融资。

1、银行借款信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。

信贷融资由于责任链条和追索期长，信息不对称，由少数决策者对项目的判断支配大额资金，把风险积累推到将来。

《资本运营理论与融资》复习资料朱佳骅老师编写第一、二章王伶俐老师编写第三、四章马毅老师编写第五、六章李诗田老师编写第七、八章潘光辉老师编写第九、十章林华老师编写第十一、十二章编者按：现代企业管理专业是广东省高等教育自学考试最近开设的专业，目前在主考院校和图书市场没有任何系统性复习资料，为此我们请任科老师紧扣《资本运营理论与融资》的考试大纲编写了此资料，以便同学们更快更好地通过此课程的学习。

Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营与融资是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）专业的必考专业课，是为了培养和检验自学应考者对资本运营与融资的基本原理、基本知识与基本技能的理解而设置的一门基础专业课。

资本运营与融资课程设置的宗旨是为了适应现代市场经济环境下日益频繁和迅速发展的企业资本运营的需要，同时也是为了满足人才市场对公司资本运作管理人才的迫切需要。

设置本课程的目的及要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握现代企业资本运营中涉及的基本理论、基本原则和一般性方法；能将理论知识和实际应用相结合，分析企业资本运营中的现象、问题及策略。

本课程共分为十二章，其中重点章、次重点章和一般章如下表所示：Ⅱ考试内容一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营与融资的基本知识、基本原理和基本技能，能够运用基本原理和基本方法对资本运营中涉及的问题进行判断、计算和分析，具备简单应用和综合应用的能力。

二、考核知识点及考核要求本大纲的考核要求分为“识记”（占20%）、“领会”（占30%）、“简单应用”（占30%）和“综合应用”（占20%）四个层次，具体含义为：✧识记：能解释有关概念、知识点的含义，并能正确认识和表达；✧领会：在识记的基础上，能全面把握基本概念、基本原理和基本方法；能掌握有关概念、原理、方法的区别与联系；✧简单应用：在理解的基础上，能运用基本概念、基本原理和基本方法分析和解决有关的理论和实践中的简单问题。

1、资本 --- 就是能够带来剩余价值的价值. 资本带来增值的价值 , 具自然属性和社会属性2、资本是三大生产要素之一 , 另外两大要素是土地和劳动 . 这三大要素通常被称为基本生产要素.4、企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式. 1) 货币 2) 实物 3) 无形 4) 金融 5) 管理 6) 人力 7) 产权5、资本的功能 , 四个方面 1)联结生产要素 (2) 联结流通要素(3) 资源配置的职能 .(4)激励和约束的职能 .6、资本的基本特征主要有五点. 1 增值性 2)竞争性 ;(3 运动性 ;(4 独立性和主体性 ,(5)开放性 .8、资本运营与生产运营的区别1)领域不同2)对象不同 ;(3) 运营方式不同9、资本运营与生产运营的联系1)目的一致 ;2)相互依存2) 相互渗透 ;10、企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式11、资本扩张有三种类型: (1)横向型资本扩张 ;(2) 纵向型资本扩张 ;(3) 混合型资本扩张 ;12、收缩型资本运营的主要实现形式有四种: (1)资产剥离 ;(2)公司分立 ;(3)分拆上市 ;(4)股份回购13、资本运营的基本原则有七个方面) 系统整合 2 结构最优 3 机会成本最小 4 经营开放 (5)周转时间最短 6 规模最优原则14、宏观性风险主要分为社会风险、政治、经济等15、经济风险主要包括三种：一利率 ; 二购险 ; 三市场风险16、资本运营的微观性风险包括：经营风险、违约风险、商业风险和财务风险第三章资本筹集17、资本筹集的定义 : 企自身资本需求情况出发 , 发展规划 , 经科学的预测筹资方式, 从外或内部获取所需资金的一种行为 .18、资本筹集的动机归纳为四类： (1)设立性筹资动机 ;(2)扩张性 (3) 偿债性 ;(4)混合性19、资本筹集的原则 . (1)规模适当 ;(2)筹措及时(3) 合法性 (4)效益性 20、筹资渠道有六种 : 1) 金融机构贷款 2) 企业自留资金 ;(3)企内资产(4) 其他企业资金 5) 国家财政投6) 企业利用外资筹资21、资金成本 --- 是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用, 是资金所有权和使用权分享的结果 .22、财务风险 - -- 由筹资起的资金变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性.23、财务风险的优点 , 是在总资产收益率高于负债成本率的前提下, 企业可以获得财务杠杆效应所带来的股权资金收益率的加速上升. 股权资金收益率的提高 , 即意味着每股收益的增加 , 在其他条件不变的情况下 , 这会导致企业价值增大 . 财务风险的另一个优点是通过负债筹资可以保证控制权不被削弱 , 这一特点对股本比较小的企业尤为突出 .26、银行贷款 -- - 是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者,并约定期限归还的一种经济行为.27、我国银行贷款分为三种：自营贷款、委托贷款和特定贷款;短期贷款、中期贷款和长期贷款;信用贷款、担保贷款和票据贴现.28股票的性质和特征 , 有五点 . （ 1）是有价证券 .(2) 要式证券 .(3) 证权证券 .(4) 资本证券 .(5) 综合权利证券 .29股票的主要特征有七方面 . (1) 收益性 ,(2) 风险性 ;(3) 稳定性 ;(4)流通性 ;(5)股份的伸缩性 ;(6)波动性 ;(7)参与性30股票发行方式 , 一般分为包销发行方式和代表发行方式两种.4资本成本40、资本成本的概念 --- 广义指企业为筹集和使用资金而付出的代价. 狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本. 资本成本包括资本筹集费和资金占用费两部分 .41、降低企业筹资中资本成本的途径1) 合理安排筹资期限 2) 合理选择筹资渠道 (3)资本结 (4)提高企业信誉第五章资本结构与筹资决策42、资本结构的定义 --- 是指公司各种资本的构成及其比例关系. 广义是指全部资本的构成狭义的资本结构自有资本与长期负债资本的对比关系 ,43 、财务杠杆及财务杠杆效应 - --财务杠杆是指企业对债务的依赖程度.45、财务标杆作用的大小通常用财务标杆系数表示. 财务标杆系数越大 , 表明财务标杆作用越大, 财务风险也就越大 ;46、最优资本结构定义 --- 是指企业在一定时期内, 筹措的 WACC最低 , 使企业的价值达到最大化, 是企业的目标资本结构 .47、最优资本结构主要有四个特点1) 上市公司价值实现最大.2 是动态的 .3) 具有高度的易变形性 .4复杂性与多变性 .第六章资本预算方法50、资本预算的定义 --- 是指资本支出的预算 , 是规划企业长期资产的资本投资计划, 企业选择长期资本资产投资的过程 .51、为正确计算投资方案的增量现金流量, 必须遵循 5 个原则 . 1) 忽略沉没成本 .2)考虑机会成本 (3)对公司其他经营活动的影响.4) 对净营运资金的影响 . 5) 考虑税收与折旧的影响 .52、资本预算的特点 ( 简 ) (1) 资本量大(2) 周期长 (3)风险大53、资本预算决策的关键原则及实践方法( 简 ) 1) 将组织的目标纳入资本决策制定过程中2) 通过投资方法来评估和选择资本资产(3) 在为资本项目提供资金支持时 , 注意平衡预算4) 使用项目管理方法 5) 评估结果 , 并将结果纳入决策制定过程 .54、净现值的概念 - -- 净现值 (NPV) 是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值.55、（简答） NPV 法的内在原理简单、明了 .(1)NPV=0即项目的收益率正好等于资本成本.(2)NPV>0,说明它会产生更多的现金流量=因此具有可行性 ;(3)NPV<0, 说明项现金流量不足以补偿资本成本, 公司的价值将会由于采取了此项目而减小.56、内部报酬率 IRR 法 , 使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率, 或者说是使投资方案净现值为零的贴现率, 也称为“内含收益率”.57、可获利指数PI 法---就是利用项目预期现金净流入现值与项目成本现值的比值, 进行资本预算决策的方法 .第七章证券投资59、证券投资包括四个方面的基本要素: 收益性、风险性、流通性、社会性60、证券投资的原则 ( 简 ) 1) 收益与风险最佳组合原则2) 分散投资 3) 理智投资 4) 责任自负 5) 剩余资金投资 6) 能力充实61、从风险与收益的关系来看, 证券市场风险主要包括系统性风险和非系统性风险两大类 .62、系统性风险主要包括四类: 市场风险、利率风险、购买力风险、政策风险63、非系统风险 : 信用风险、财务风险、经营风险64、证券投资风险的特征五个方面:客观存在性、不确定性、可测度性、相对性、可防范性.第八章企业的兼并与收购65、企业并购的定义 --- 企业间的兼并与收购 . 兼并泛指两家或两家以上公司的合并, 原公司的权利、义务由新设公司承担, 一般是在双方经营者同意并得到股东支持的情况下, 按法律程序时行合并 .66、按照并购双方所在的行业来分:横向并购、纵向并购、混合并购67、按照并购的具体运作方式来分:现金购买式并购、股份交易式并购、承担债务式并购.68、按照并购形式是否受到法律规范强制:强制并购、意愿并购69、按照是否通过中介实施并购：直接并购、间接并购70、传统并购理论(4) 点 :效率理论、交易费用理论、价值低估理论、市场势力理论71、代购并购理论(4) 点 :代理成本理论、财富再分配理论、战略发展和调整理论、其他企业并购理论74、西方国家常用的目标企业价值评估方法有资产价值基础法、市盈率模型、贴现理论流量法.75、我国企业对目标企业的价值估算方法主要有净值法、重置成本法、市场比较法、收益贴现法、成本加成定价法和投标定价法.77 、企业并购后的整合：(1) 企业并购贵在善于整合资源， (2)战略性资产的整合 (3) 组织机制整合管理(4) 管理系统的有效整合 (5)人力资源整合管理(6)财务管理的再造 (7) 企业文化的整合78、企业经营者在整合内外部资源时, 必须做到三点 : 一是视野开阔 ; 二要善于集成 ; 三要善于借力 .79、企业中存在三种具有不同转移性的组织资本：一般管理能力、行业专属管理能力和行业专属人力资源. 在组织资本中 , 最具有战略性资产特征的是行业专属管理能力和行业专属人力资源.@80、人力资源整合管理 ( 简) 人才是企业的重要资源, 人力资源整合管理是企业并购成功的关键所在, 采取能效的沟通策略缓解心理压力, 使并购双方人力资源有效地融为一体, 以最大限度地发挥员工的积极性、主动性和创造性.第九章跨国并购 --- 资本运营的全球化趋势81、国际直接投资理论：垄断优势理论、产品生命周期理论、市场内部化理论、国际生产折衷理论82、跨国公司的垄断优势五方面一技术优势二工业组织优势三管理资源优势; 四廉价资本和投资优势; 五特殊原材料优势 .83、生产生命周期三个阶段：产品创新阶段、产品成熟阶段、产品标准化阶段86. 当前跨国并购的特点 . 论 1成为对外直接投资主要方式 2 战略并购为主 3 横向跨并 4 并购行业分布广，转向高科技第 3 产业 5范围呈全球化趋势 87 、跨国并购风险具有四个特征：客观性、动态性、非系统风险的可控性、社会震荡性.88、企业并购管理手段有六种( 简 ) (1) 风险规避 , (2) 风险控制 (3) 风险隔离 , (4) 风险组合 , (5) 风险固定 (6) 风险转移第十章组建企业集团89、企业集团 - -- 是以资本为主要连接纽带 , 以母子公司为主题 , 以集团章程为共同行为规范的母子公司参股公司及其他成员企业或机构共同形成的具有一定规模的企业法人联合体. 企业集团不具有法人资格 .90、将集团的其他成员企业依次区分为紧密联合层、半紧密联合层和松散联合层.91、企业集团模式类型 , 可以有多种划分 ( 多选 )(1)按核心层企业的性质划分：产品集团型、新行业集团型、混合集团型、智能集团型(2) 根据公司集团成员发生联系的方式不同, 可将公司集团分为股权式公司集团和契约式公司集团.(3)按组成方式划分 , 有五种类型：生产联合型、多元配套型、生产科研型、纵向联合、售后服务型92、 P244 企业集团的特征( 简, 论 ) 1) 不具备独立的法人资格 2)组织结构的多层次性3) 组织结构的稳定性4) 经营方针的多元化 5) 生产经营的国际化 94、传统企业集团的组织模式一般分为等级式和矩阵式两种. 主要介绍现代企业集团的组织模式设计--- 蛛网式组织模式 . 第十一章企业的剥离、分立与出售96、企业剥离的分类 1) 剥离意愿 2) 剥离资产的性质3) 资产剥离的实现方式 4) 按资产收购者分类98、企业分拆上市 --- 是指一家被母公司全资所有的分部或子公司从母公司中独立出去, 且通过首次公开发售IPO 将子公司的部分股票出售给广大投资 .99、分拆上市的效应分析( 简 , 论) 1 改变市场形象 , 提高股票的市价 2 消除“负协同效应”提公司价值.3) 管理人员与股东利益结合 .4) 有利于公司更好利用法规和税收条例5) 可作为公司反兼并与反收购的一项策略6)开辟新的融资渠道 .100 、股份回购的概念 ---是指上市公司利用自有现金或通过债务融资, 经过一定的法律程序和途径, 以一定的价格购回本公司部分对外发行股份的行业 .。

2021年1月资本运营与融资串讲投融资与资本运营第一章一、资本运营的本质资本运营：所谓的资本运营，是一种通过对民营企业使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。

资本运营业务发展的本质特征就是要增值。

资本运营无论以什么形态出现，它的内涵都是相同的：一是以赚钱为动机；二是必须按照市场规律运行；三是受竞争规律的支配。

运营但资本运营与一般意义的投资不同，区别至少有九个方面：一是运营不仅仅是货币形态的投资，也包括实物形态（土地、厂房、机器设备等）、科技形态（专利、品牌等的转让、参与、合并等）的投资；二是它与我们过去计划经济条件下的项目投资不同，过去的投资是不讲效益甚至不计后果的投资，而资本运营的目的很明确，就是要追求效益的价值最大化；三是虽然投资是资本运营素材的重要内容，但不是每种所有投资即便属于资本运营，如在市场经济条件下会，有的金融投资是为了社会公益事业，如学校、医院、福利机构、市政设施等，虽然是社会须的，但不是以无利可图为目的的，这样的运营股权投资就不属于资本运营二、资本运营与生产运营（一）资本运营与区分生产运营的区别1.运营领域不同。

资本运营主要是在资本之上市场上运作，而企业生产涉及的领域主要是产品生产、原材料采购和产品销售。

2.运营对象不同。

资本运营的对象是企业的资本及其分销运动，而生产运营的对象则是产品及其生产销售整个过程，运营的方法论是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。

3.运营方式不同。

资本运营要运用吸收充分运用直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁资本等方式合理筹集资本，而生产运营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，加强技术开发、研制新产品。

（二）资本运营与生产运营的联系1.目的一致。

生产运营实际上是以生产、运营商品为手段，以资本增值为目的的运营活动。

2.相互依存。

资本运营要为发展战略生产运营服务，并以生产客货运输为基础。