思考题
为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素，克服追求利润的短期行为，股东财富反映了资本与收益之间的关系（2）通过企业投资工具模型分析&可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的
为什么说股东权益报酬率是杜邦分析的核心？
答：股东权益报酬率是一个综合性极强,最有代表性的财务比率,它是杜邦系统的核心。企业财务管理的重要目标就是实现股东财富的最大化，股东权益报酬率正是反映了股东投入资本的获利能力，这一比率反映了企业筹资，投资和生产运营等各方面经营活动的效率。股东权益报酬率取决于企业资产净利率和权益乘数。资产净利率主要反映企业运用资产进行生产经营活动的效率如何，而权益乘数则主要反映企业的财务杠杆情况，即企业的资本结构。试分析说明企业财务战略的特征和类型
答：财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有：
（1）财务战略属于全局性，长期性和导向性的重大谋划,；
（2）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境；
（3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；
（4）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；
（5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。
企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。
按财务管理的职能领域，财务战略可以分为投资战略，筹资战略，营运战略和股利战略。（1）投资战略。投资战略是涉及企业长期，重大投资方向的战略性筹划。企业重大的投资行业，投资企业，投资项目等筹划，属于投资战略问题。
（2）筹资战略。筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题’
（3）营运战略。营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。
（4）股利战略。股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略问题。
根据企业的实际经验，财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳健型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。
（1）扩张型财务战略。扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本
（2）稳健型财务战略。稳健型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润、内部留利与外部筹资结合。
（3）防御型财务战略。防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。
（4）收缩型财务战略。收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模、分发大量股利、减少对外筹资甚至通过偿债和股份回购归还投资。
4，如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略。
答：从企业财务的角度看，经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段，通过制
定和选择富有弹性的财务战略，抵御大起大落的经济震荡，以减低其对财务活动的影响，特别是减少经济周期中上升和下降对财务活动的负效应。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。
（1）经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。主要举措是：增加厂房设备、采用融资租赁、建立存货、开发新产品、增加劳动力等。
（2）经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略。再转为稳健型财务战略结合。繁荣初期继续扩充厂房设备，采用融资租赁，继续建立存货，提高产品价格，开展营销筹划，增加劳动力。
（3）经济衰退阶段应采取防御型财务战略。停止扩张，出售多余的厂房设备，停产不利产品，停止长期采购，削减存货，减少雇员。
（4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财
务战略。建立投资标准，保持市场份额，压缩管理费用，放弃次要的财务利益，削减存货，减少临时性雇员。
5,试归纳分析筹资数量预测的影响因素。
答：影响企业筹资数量的条件和因素有很多。譬如，有法律规范方面的限定，有企业经营和投资方面的因素等。归纳起来，企业筹资数量预测的基本依据主要有以下几个方面。
（1）法律方面的限定’
1）注册资本限额的规定。我国《公司法》规定，股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元，公司在考虑筹资数量时首先必须满足注册资本最低限额的要求
2）企业负债限额的规定。如《公司法》规定，公司累计债券总额不超过公司净资产额的40%，其目的是为了保证公司的偿债能力&进而保障债权人的利益。
（1）企业经营和投资的规模。一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。在企业筹划重大投资项目时，需要进行专项的筹资预算
（3）其他因素。利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等，都会对筹资数量产生一定的影响。
6，试分析股票上市对公司的利弊。
答：股份有限公司申请股票上市，是为了增强本公司股票的吸引力，形成稳定的资本来源。能在更大范围内筹措大量资本。股票上市对上市公司而言，主要有如下意义：
（1）提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购、交易。
（2）促进公司股权的社会化，避免股权过于集中。
（3）提高公司的知名度’。
（4）有助于确定公司增发新股的发行价格’
（5）便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标。因此，不少公司积极创造条件，争取其股票上市。
但是，也有人认为，股票上市对公司不利，主要表现为：各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；股市的波动可能歪曲公司的实际情况，损害公司的声誉；可能分散公司的控制权。因此，有些公司即使已符合上市条件，也宁愿放弃上市机会
7，试说明发行债券筹资的优缺点。
答：发行债券筹集长期债务资本，对发行公司既有利也有弊，应加以识别权衡，以便抉择。（1）债券筹资的优点。债券筹资的优点主要有：
1）债券筹资成本较低。与股票的股利相比较而言，债券的利息允许在所得税前支付，发行公司可享受税上利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本
2）债券筹资能够发挥财务杠杆的作用。无论发行公司盈利多少，债券持有人一般只收取固定的利息，而更多的收益可分配给股东或留用公司经营，从而增加股东和公司的财富
3）债券筹资能够保障股东的控制权。债券持有人无权参与发行公司的管理决策，因此，公司发行债券不会像增发新股那样可能会分散股东对公司的控制权
4）债券筹资便于调整公司资本结构。在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券的情况下，公司便于主动合理地调整资本结构
（2）债券筹资的缺点。利用债券筹集长期资本，虽有前述优点，但也有明显的不足。主要有:
1)债券筹资的财务风险较高。债券有固定的到期日，并需定期支付利息，发行公司必须承担按期付息偿本的义务，在公司经营不景气时，亦需向债券持有人付息偿本，这会给公司带来更大的财务困难，有时甚至导致破产。
2）债券筹资的限制条件较多。发行债券的限制条件比长期借款、租赁筹资的限制条件都要多且严格，从而限制了公司对债券筹资方式的使用，甚至会影响公司以后的筹资能力’
3）债券筹资的数量有限。公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。多数国家对此都有限定。我国《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40%。8，试说明长期借款筹资的优缺点。
答：长期借款筹资与发行股票、发行债券等长期筹资方式相比，既有优点、也有不足之处。（1）长期借款的优点主要有：
1）借款筹资速度较快。企业利用长期借款筹资，一般所需时间较短、程序较为简单，可以快速获得现金。而发行股票、债券筹集长期资金，需做好发行前的各种工作。如印制证券等，发行也需一定时间，故耗时较长、程序复杂。
2）借款资本成本较低。利用长期借款筹资，其利息可在所得税前列支，故可减少企业实际负担的成本，因此比股票筹资的成本要低得多；与债券相比，借款利率一般低于债券利率；此外，由于借款属于间接筹资&筹资费用也极少。
3）借款筹资弹性较大。在借款时，企业与银行直接商定贷款的时间，数额和利率等，在用款期间，企业如因财务状况发生某些变化，亦可与银行再行协商，变更借款数量及还款期限等。因此，长期借款筹资对企业具有较大的灵活性。
4）企业利用借款筹资，与债券一样可以发挥财务杠杆的作用。
（2）长期借款的缺点主要有：
1）借款筹资风险较高。借款通常有固定的利息负担和固定的偿付期限，故借款企业的筹资风险较高
2）借款筹资限制条件较多。这可能会影响到企业以后的筹资和投资活动’
3）借款筹资数量有限。一般不如股票、债券那样可以一次筹集到大笔资金。
9，试说明资本成本比较法的基本原理和决策标准。
答：（1）资本成本比较法的含义。资本成本比较法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方案的综合资本成本率，并以此为标准，相互比较确定最佳资本结构的方法
企业筹资可分为创立初期的初始筹资和发展过程中的追加筹资两种情况。与此相应，企业的资本结构决策可分为初始筹资的资本结构决策和追加筹资的资本结构决策。下面分别说明资本成本比较法在这两种情况下的运用
（2）初始筹资的资本结构决策。在企业筹资实务中，企业对拟定的筹资总额，可以采用多种筹资方式来筹资&每种筹资方式的筹资额亦可有不同安排，由此会形成若干预选资本结构或筹资组合方案。在资本成本比较法下，可以通过综合资本成本率的测算及比较来做出选择（3）追加筹资的资本结构决策。企业在持续的生产经营活动过程中，由于经营业务或对外投资的需要，有时会追加筹措新资&即追加筹资，因追加筹资以及筹资环境的变化，企业原定的最佳资本结构未必仍是最优的，需要进行调整。因此，企业应在有关情况的不断变化中
寻求最佳资本结构，实现资本结构的最优化
企业追加筹资可有多个筹资组合方案供选择。按照最佳资本结构的要求，在适度财务风险的前提下，企业选择追加筹资组合方案可用两种方法。一种方法是直接测算各备选追加筹资方案的边际资本成本率，从中比较选择最佳筹资组合方案；另一种方法是分别将各备选追加筹资方案与原有最佳资本结构汇总，测算比较各个追加筹资方案下汇总资本结构的综合资本成本率。从中比较选择最佳筹资方案。
10，试说明每股收益分析法的基本原理和决策标准。
答：每股收益分析法是利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法。所谓每股收益无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点&亦称息税前利润平衡点，有时亦称筹资无差别点。运用这种方法，根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么情况下可利用债务筹资来安排及调整资本结构，进行资本结构决策。
这种方法以普通股每股收益最高为决策标准，也没有具体测算财务风险因素，其决策目标实际上是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化，可用于资本规模不大、资本结构不太复杂的股份有限公司。
11，投资活动的现金流量是如何构成的？为什么说投资决策时使用折现现金流量指标更合理？
答：按照现金流量的发生时间，投资活动的现金流量可以被分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。初始现金流量一般包括如下几个部分：（1）投资前费用；（2）设备购置费用；（3）设备安装费用；（4）建筑工程费；（5）营运资金的垫支；（6）原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益;(7)不可预见费。营业现金流量一般以年为单位进行计算，营业现金流入一般是指营业现金收入，营业现金流出是指营业现金支出和缴纳的税金。终结现金流量主要包括：（1）固定资产的残值收入或变价收入(指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入);(2)原有垫支在各种流动资产上的资金的收回;(3)停止使用的土地的变价收入等
投资决策采用折现现金流量指标更合理的原因是:
(1)非折现指标把不同时间点上的现金收入和支出当作毫无差别的资金进行对比,忽略了资金的时间价值因素,这是不科学的’而折现指标则把不同时间点收入或支出的现金按照统一的折现率折算到同一时间点上,使不同时期的现金具有可比性,这样才能做出正确的投资决策.
(2) 折现指标中的投资回收期法只能反映投资的回收速度,不能反映投资的主要目标---净现值的多少.同时,由于回收期没有考虑时间价值因素,因而高估了投资的回收速度
(3)投资回收期、平均报酬率等非折现指标对使用寿命不同、资金投入的时间和提供收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别能力。而贴现指标法则可以通过净现值、报酬率和获利指数等指标，有时还可以通过净现值的年均化方法进行综合分析，从而作出正确合理的决策。（4）非折现指标中的平均报酬率、平均会计报酬率等指标，由于没有考虑资金的时间价值，实际上夸大了项目的盈利水平’而折现指标中的报酬率是以预计的现金流量为基础，考虑了货币的时间价值以后计算出的真实报酬率’
（5）在运用投资回收期这一指标时，标准回收期是方案取舍的依据，但标准回收期一般都是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。而贴现指标中的净现值和内含报酬率等指标实际上都是以企业的资本成本为取舍依据的，任何企业的资本成本都可以通过计算得到，因此，这一取舍标准符合客观实际
（6）管理人员水平的不断提高和电子计算机的广泛应用，加速了贴现指标的使用。在20世纪五六十年代，只有很少企业的财务人员能真正了解贴现现金流量指标的真正含义。而今天，几乎所有大企业的高级财务人员都明白这一方法的科学性和正确性。电子计算机的广泛应用使贴现指标中的复杂计算变得非常容易，从而也加速了贴现现金流量指标的推广。
12，在进行投资项目的现金流量估计时，需要考虑哪些因素？
答：在进行投资项目现金流量的估计时，需要考虑的因素很多，并且可能需要企业多个部门的参与。例如，需要市场部门负责预测市场需求量以及售价；需要研发部门估计投资的研发成本、设备购置、厂房建筑等；需要生产部门负责估计工艺设计、生产成本等；需要财务人员协调各参与部门的人员，为销售和生产等部门建立共同的基本假设条件，估计资金成本以及可供资源的限制条件等。
为了正确计算投资方案的现金流量，需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动，哪些支出只是引起某个部门的现金流量的变动。在进行这种判断时，要注意以下几个问题：（1）区分相关成本和非相关成本。相关成本是指与特定决策有关的、在分析
评价时必须加以考虑的成本。与此相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必
加以考虑的成本是非相关成本。如沉没成本等
（2）机会成本。在投资决策中，我们不能忽视机会成本。在计算营业现金流量的时候，需要将其视作现金流出。因此机会成本不是我们通常意义上的支出，而是一种潜在的收益。机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量。
（3）部门间的影响。当我们选择一个新的投资项目后，该项目可能会对公司的其他部门造成有利的或不利的影响，决策者在进行投资分析时仍需将其考虑在内。
13，企业为什么持有现金？现金管理的内容包括哪些？
答：企业持有现金往往是出于以下考虑：
（1）交易动机。在企业的日常经营中，为了正常的生产销售周转必须保持一定的现金余额。销售产品得到的收入往往不能马上收到现金，而采购原材料、支付工资等则需要现金支持，为了进一步的生产交易需要一定的现金余额。所以，基于这种企业购、产、销行为需要的现金，就是交易动机要求的现金持有。
（2）补偿动机。银行为企业提供服务时，往往需要企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用。同时，银行贷给企业款项也需要企业在银行中有存款以保证银行的资金安全。这种出于银行要求而保留在企业银行账户中的存款就是补偿动机要求的现金持有
（3）谨慎动机。现金的流入和流出经常是不确定的，这种不确定性取决于企业所处的外部环境和自身经营条件的好坏。为了应付一些突发事件和偶然情况&企业必须持有一定现金余额来保证生产经营的安全顺利进行，这就是谨慎动机要求的现金持有量
（4）投资动机。企业在保证生产经营正常进行的基础上，还希望有一些回报
率较高的投资机会。此时也需要企业持有现金，这就是投资动机对现金的需求。
现金管理的主要内容包括：编制现金收支计划，以便合理估计未来的现金需求；对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款；用特定的方法确定最佳现金余额，当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。
14，短期筹资政策的主要类型包括哪些？短期筹资政策与短期资产管理政策之间应当保持怎样的配合关系？
答：短期筹资政策的主要类型包括配合型筹资政策、激进型筹资政策、稳健型筹资政策。配合型筹资政策是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应，其特点是：临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产所需资金用自发性短期负债和长期负债、权益资本筹集’
激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资产都要由临时性短期负债支持’
稳健型筹资政策的特点是：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要，其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集满足。
短期筹资政策与短期资产管理政策之间的配合关系!
（1）公司采用宽松的短期资产持有政策时，采用风险大、收益高的激进型筹资政策，用大量短期负债筹资，可以一定程度上平衡公司持有过多短期资产带来的低风险、低收益&使公司总体的收益和风险基本均衡。
（2）公司采用适中的短期资产持有政策时，采用风险和收益居中的配合型政策，则与适中的持有政策匹配会使公司总体的风险和收益处于一个平均水平；采用激进型的筹资政策，则增加了公司的风险水平和收益能力；采用稳健型的筹资政策，则降低了公司的风险水平和收益能力
（3）公司采用紧缩的短期资产持有政策时，与风险小、收益低的稳健型筹资政策配合，可以对紧缩的持有政策产生平衡效应
15，结合我国资本市场的实际情况，分析我国上市公司股利分配政策的特点，并分析股利分配与股票价格之间是否存在相关性。
答：我国上市公司股利分配政策的主要特点是：
（1）股利分配的形式多样化，公司不分配的现象逐渐减少。随着上市公司业绩的提高，不进行股利分配的公司所占的比例在逐年减少，我国的证券市场产生了转增、同时派现和送股、同时派现和转增、同时转增和送股、派现和送股转增三者结合等多种形式。但是我国的上市公司中有相当多的公司。即使拥有进行分配的能力。也不进行利润分配，尤其是业绩增长一般和业绩有一定程度下降的公司
（2）借较好的分配方案进行股本扩张的现象普遍。在进行分配（包括转增和配股)的上市公司中,往往伴随着股本的扩张行为,公司送股、转增和配股的比例增大，公司股本不断扩张。（3）分配行为不规范，随意性大。为了维持股价的相对稳定，保证股东的利益，国外的上市公司倾向于稳定的股利支付水平。但是我国证券市场的上市公司，频繁变动股利支付水平和股利支付的具体方式，其股利政策稳定性和连贯性较差，而且不把维护全体股东的利益放在首位。
财务管理期末试题公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-
财务管理学试题 1.下列关于资金时间价值的表述中，正确的是（ D ） A.资金时间价值包括风险价值因素 B.资金时间价值包括通货膨胀因素 C.资金时间价值的实质是放弃流动偏好的价值 D.资金时间价值的实质是社会平均利润率的一部分 2.为减少企业应收账款坏账损失而对客户进行信用调查发生的相关成本是 （ A ） A.管理成本 B.机会成本 C.坏账成本 D.持有成本 3.下列不属于流动资金构成要素内容的是（ C ） A.占用在产成品上的资金 B.占用在原材料上的资金 C.占用在机器设备上的资金 D.占用在办公用品上的资金 4.甲、乙两个项目投资金额、寿命期相同，甲项目的投资回收期小于乙项目，则下列表述正确的是（ D ） A.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定小于乙项目 B.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定大于乙项目 C.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定小于乙项目 D.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定大于乙项目 5.企业进行长期债券投资的目的主要是（ B ） A.调节现金余额 B.获得稳定的收益 C.获得企业的控制权 D.合理利用暂时闲置资金
6.在上年利润水平的基础上，考虑计划年度影响利润变动的各项因素，确定计划年度 利润的预测方法是（ B ） A.移动平均法 B.因素测算法 C.相关比率法 D.趋势分析法 7.关于边际贡献率与变动成本率之间的关系，下列等式正确的是（ A ） A.边际贡献率+变动成本率=1 B.边际贡献率-变动成本率=1 C.边际贡献率×变动成本率=1 D.边际贡献率÷变动成本率=1 8.下列各项中，属于速动资产的是（ C ） A.原材料 B.机器设备 C.应收账款 D.库存商品 9.企业资金运动所形成的经济关系通常称作（ C ） A ．企业财务环节 B ．企业财务活动 C ．企业财务关系 D ．企业财务管理 10．计算复利终值时一般采用的公式是（ C ） A ．)1(n i PV FV o n ++?= B ．n i PV PV n o ?+?=11 C ．n o n i PV FV )1(+?= D ．n n o i PV PV )1(1+? = 11．根据投资方案未来收益的各种可能结果，用概率为权数计算出来的加权平均数是（ B ） A ．风险收益 B ．预期收益 C ．标准离差 D ．标准离差率
旅游企业财务管理》课程期末复习资料 、填空题：考核知识点：旅游饭店财务管理的任务 财务管理是旅游饭店经营管理系统中的一个子系统，是从价值上对旅游饭店经营活动进行的一种综合性管理，它的主要任务是围绕旅游饭店经营目标，保证旅游饭店在经营活动中得以顺利进行所需资金的提供、制订财务决策、搞好财务控制和实施财务监督。 考核知识点：旅游饭店财务管理的目标综合各方面的观点和我国旅游饭店理财环境，旅游饭店财务管理目标应该是：投资利润率最大化和现金流量最佳化的组合。其中投资利润率最大化反映的是经济效益的数量指标，现金流量最佳化反映的是经济效益的质量指标，两者缺一不可，相辅相成。 考核知识点：旅游饭店财务管理的方法财务管理方法是用来组织、指挥、监督和控制财务活动，正确处理财务关系，以完成财务管理任务的手段。旅游饭店财务管理的方法主要有：财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析和财务审计等。 考核知识点：旅游饭店筹资的分类旅游饭店筹资按所筹资金的性质分类可分为自有资金和借入资金。前者指旅游饭店投资者投入并拥有所有权的那部分资金，包括资本金、资本公积金和留存收益；后者指由旅游饭店债权人拥有所有权的那部分资金，包括长期负债和短期负债。合理安排两者之间的比例关系，是筹资管理的一个核心问题。 考核知识点：旅游饭店筹资的分类旅游饭店筹资按所筹资金占用时间分类可分为长期资金和短期资金。前者占用时间在一年以上，主要包括资本金、资本公积金和留存收益以及长期负债等；后者指占用时间在一年以内，主要来源是流动负债。合理安排资金的期限结构，有利于实现旅游企业资金的最佳配置和筹资组合。 考核知识点：旅游饭店筹资的分类旅游饭店筹资按所筹资金的来源分类可分为外部筹资和内部筹资。前者指通过饭店外部的金融市场实现的。后者指通过企业留存收益转增资本、折旧及内部职工入股等形式筹集资金。合理安排内外部筹资比例，有利于控制资金成本。 考核知识点：资本金概念及结构 资本金是所有者权益的最基本的组成部分。是指旅游饭店在工商行政管理部门登记的注册资金。资本金按照投资主体的不同，可分为国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金等。 考核知识点：负债风险的防范影响旅游饭店筹资风险的因素有许多，但归纳起来主要有三个：一是负债比的大小，二是利息率的高低；三是经营利润率的多少。
中专《财务管理》复习题 一、名词解释 1.财务关系 资金运动所体现的各种关系，即企业财务活动中与企业内外有关各方产生的经济利益关系，就是企业财务关系。 2.企业筹资 是指企业根据生产经营活动对资金的需求，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 3.企业财务管理：企业财务人员遵循法律和制度规定，按照资金运动规律对企业的经济活动和资金运动进行全面的组织、协调和监督，处理财务关系的一系列专门工作。 4.现金周转率： 是指现金在一定时期（通常为1年）内的周转次数。 5.企业治理层：是指企业战略方向以及管理层履行经营管理责任负有监督责任的人员和组织，如企业的董事会、监事会、董事长等。 6.利润： 指企业在一定期间的经营成果。主要包括收入减去费用后的净额、直接计入当期的利得和损失等 7.投资： 就是企业为了在未来能获取更多的收益或报酬，放弃了眼下其他消费选择，而对某一项目投入财力的经济行为。 8.资金时间价值：是指资金在周转使用中，由于时间因素而形成的差额价值，即资金在活动中由于时间因素而形成的差额价值。 股权登记日：是指企业规定能获得此次股利分派的最后股权登记日期。 9.公司兼并 是指一个公司采取一定形式，有偿吸收其他公司的产权，使其丧失法人资格或改变法人实体的经济活动。 10．单利现值：是指将以后某一特定时间的资金按单利折算为现在价值，它的计算是单利终值的逆运算。 11．弹性预算：也称变动预算，是指企业在不同业务量水平的情况下，根据本量利之间的数量关系规律编制的能够反映随业务量水平变动而变动的一组预算。 12．信用标准：是指客户获得企业的交易信用所应具备的条件，通常用预计坏账损失率或信用分数来表示，它表明企业可接受的信用风险水平。 13. 无形资产：指企业为生产商品、提供劳务或为管理目的而拥有的没有实物形态的非货币性长期资产。 14股东权益：是股东对企业净资产所拥有的权益，而净资产是企业全部资产减去负债后的余额。 二、单项选择题：（） 1.某公司将10000元资金存入银行，存期为3年，年利率为9%，按复利计算的利息额为（ C ） A．2952元B. 2953元 C. 2950元D。12950元 2.现金比率可以准确反映企业随时、直接（A）的能力。 A．支付货款B。购买C。分配D。偿还债务 3.长期资金一般是指使用期限在（B）以上的资金。 A．6个月B。1年C。3年D。5年 4.企业采用自有资金的方式筹集资金，财务风险小，但付出的资金成本相对（A） A．较高B。较低C。较少D。平均 5.固定资产能在许多个生产周期中发挥作用，并保持其（C） A．原有价值B。原有生产效率C。原有实物形态D。原有生产精度 6.企业已经确认营业收入的售出商品发生（B）时，应当在发生时冲减其销售商品收入。 A．商业折让B。销售折让C。现金折扣D。商业折扣 7.营业利润是指企业在一定会计期间内从事（B）所获取的利润 A．投资活动B。生产经营活动C。管理活动D。社会活动 8.企业对外投资必须以不影响本企业生产经营所需（D）为前提。 A．货币资金B。生产资金C。投资资金D。资金正常周转 9.控股式并购是指通过购买目标公司一定比例的（B），达到控制目的的并购方式。
财务管理练习题及答案 简答题 1．为什么将企业价值最大化或股东财富最大化作为财务管理的最优目标？ 财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动。财务管理的整体目标：总产值最大化利润最大化股东财富最大化企业价值最大化４种观点，企业价值最大化普遍认可． 企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。企业价值，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。 相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的投资价值。 企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。 股东财富最大化与利润最大化目标相比，有着积极的方面。这是因为：一是利用股票市价来计量，具有可计量性，利于期末对管理者的业绩考核; 二是考虑了资金的时间价值和风险因素；三是在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票价格在某种程度上反映了企业未来现金流量的现值。 2．简述吸取直接投资的优缺点。 答：吸收直接投资的优点主要是： 1)、能够增强企业信誉。吸收投入资本所筹的资金属于企业自有资金，与借入资金相比较，能够提高企业的资信和借款能力； 2）、能够早日形成生产经营能力。吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金相比较，能够尽快地形成生产经营能力； 3）、财务风险低。吸收投入资本可以根据企业经营状况的好坏，决定向投资者支付报酬的多少，比较灵活，不像发行普通股有支付相对稳定股利的压力。 吸收投入资本的缺点主要是： 1）、资本成本高。当企业经营好，盈利较多时，税后利润分配缺乏必要的规范，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配； 2）、产权清晰度程度差。吸收投入资本由于没有证券为媒介，产权关系有时不够清晰，也不便于产权的交易。 3．简述企业的财务关系 企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系，企业的筹资活动、投资活动、经营活动、利润及其分配活动与企业上下左右各方面有着广泛的联系。企业的财务关系可概括为以下几个方面。 1）企业同其所有者之间的财务关系，企业所有者主要有以下四类：（1）国家；（2）法人单位；（3）个人；
《财务管理》期末复习要点及相关计算题讲解【财务管理课程的学习要点】 课程核心：研究资金的筹集、运用——公司理财 研究目的：提高资金的使用效率， 降低资金成本， 规避风险， 提高资金带来的收益 基本观念：风险观念、 资金时间价值观念 收益、成本观念 【期末考试题型及分值分布】 一、填空题（每空1 分，共10分） 二、单项选择题或判断题（每题1分，共10分） 三、简答题（每题10分，共30分） 四、计算分析题（3道小题，共50分） 【题目出处及复习方法】 教材、综合练习题、平时作业中的原题，实时课讲过的题。大家通过熟悉教材、综合练习题、平时作业中的内容就可以达到较好的复习效果。 建议以本复习资料的内容为复习重点。 【考核方式及成绩构成】 本次考试为开卷考试，满分为100分。 期末总评成绩由考试成绩和作业成绩构成。其中考试成绩占60％，作业成绩占40％。
【《财务管理》期末复习题】 一、单项选择题 1．内含报酬率是指能够使（）为零的报酬率。 A 净现金流量 B 净现值 C 报酬率 D 净利润 2．下列不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）。 A 银行借款 B 发行债券 C 发行优先股 D 发行普通股 3．以下不属于租赁筹资优点的是（）。 A 租赁筹资限制较少B资本成本低 C 到期还本负担轻D免遭设备陈旧过时的风险 4．以下对普通股的权利义务描述错误的是（）。 A 普通股股东对公司有经营管理权。 B 普通股股利分配在优先股分红之后进行，股利多少取决于公司的经营情况。 C 普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权人和优先股股东之前。 D 在公司增发新股时，有认股优先权。 5．某企业长期资本总额1000万元，借入资金占40％，利率为10％。当企业销售额为800万元时，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为（）。 A、1.2 B、1.26 C、1.25 D、3.2 6．股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。 A 实际地位不同 B 知识结构不同 C 掌握的信息不同 D 具体行为目标不同 7．某企业发行优先股1000万元，筹资费率为3％，年股息率为12％，所得税率为33％，则优先股的资金成本率为（）。 A 13.2% B 8.9% C 12.37% D 11.2% 8．在企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50％，则企业（）。 A 只存在经营风险 B 只存在财务风险 C 存在经营风险和财务风险 D 经营风险和财务风险互相抵消 9．对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是：（）。 A 投资项目的原始投资 B 投资项目的现金流量 C 投资项目的项目计算期 D 投资项目的设定折现率 10．某企业资产负债率为60%，下列业务会使资产负债率降低的有（）。 A 发行五年期债券 B 赊购材料 C 偿还债务 D 发放股票股利 二、判断题 1. 财务管理区别于其他管理的特点是侧重于价值管理，而排除于实物管理。 2. 在一定的限度内合理地提高债务资本的比例，可以降低权益的综合资本成本率。
管理学院函授20**级会计学（本科）第二学期 财务管理试题（模拟一） 一、名词解释（每题5分，共20分） 1.财务管理： 2.财务预算:是指预算期与企业现金收支、经营成果和财务状况、现金流量状况有关的各种预算。 3.股利政策 4.财务风险：指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。 二、单项选择（在每题列出的多个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内，每题1分，共10分） 1.现代财务管理的最优目标是(D)。 A. 总产值最大化 B. 利润最大化 C. 每股盈余最大化 D. 财富最大化 2.如果社会经济增长总体速度放慢,则对企业来说(Ｂ)。 A. 与企业无关 B. 企业成长机会减少 C. 更要保持企业的增长速度 D. 应进行多元化投资 3.在对变现能力指标的分析中,谁最关心速动比率的大小(Ｂ)。 A.企业投资者 B.短期债权人 C.长期债权人 D.税务部门 4.下列财务比率中综合性最强、最具有代表性的指标是(Ａ)。 A.资产净利率 B.净值报酬率 C.资产负债率 D.资产周转率 5.生产预算的主要内容有生产量、期初和期末产品存货以及(Ｄ)。 A.资金量 B.工时量 C.购货量 D.销售量 6.甲方案在三年中每年年初付款100元,乙方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时终值相差(Ａ)。 A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 7.债券发行价格的计算公式为：发行价格=（Ａ）。 A.n n t t )1()1(1市场利率面值市场利率年利息+++∑= B. ]) 1()1([ 1 n n t t 市场利率面值市场利率年利息+++∑= C. n n t t )1()1(1 市场利率面值市场利息年利息+-+∑= D. n n t t )1()1(1票面利率面值票面利率年利息+++∑= 8.收益性和风险性都较高的营运资本投资战略是(Ｃ)。
财务管理计算题及其答案 （一）某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金 （二）某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式（三）某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下： 经营业务量（万件） 10 8 12 11 15 14 资金需求量（万元） 20 21 22 23 30 28 要求用回归直线法预测公司在经营业务量为13万件时的资金需求量。 （四）某公司持有Ａ、Ｂ、Ｃ三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为２．１、１．5、０．５，它们在证券组合中所占的比例分别为５０％、４０％、１０％，股票的市场收益率为１４％，无风险收益率为１０％。 要求： （１）计算投资组合的风险收益率，若投资总额为5０万元，风险收益额是多少 （２）计算投资组合的必要收益率。 （五）某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投资该项目 （六）某公司1999年的资金结构如下：债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；普通股600万元，每股面值10元。公司计划增资200万元。如果发行债券年利率为8%,如果发行股票每股市价为20元,企业所得税率为30%,进行增资是发行债券还是发行股票的决策。 （七）某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率为33%，资金成本率为18%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资项目是否可行。 （八）练习应收账款机会成本的计算 某公司预测的年度赊销收入净额为２４００万元，应收账款周转期为３０天，变动成本率为７５％，资金成本为８％。 要求：试计算该企业应收账款的机会成本。 （九）某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为元。要求计算：1，每次采购材料6，000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元2，经济批量为多少千克全年进货次数为多少次进货间隔时间为多少天3，最低的存货成本为多少元其中储存成本、进货费用为
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题 2 分，共20 分) 1．某公司全部债务资本为100 万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30 万元，则其时的财务杠杆系数为() A．0.8 B．1.2 C．1.5 D．3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000 万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为() A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则() A. 折现率为负 B.折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D.不存在通货膨胀 4. 在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是() A. 可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B. 提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D. 增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5. 关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是() A. 折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B. 采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快
C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D. 折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指() A. 应收账款不能收回而发生的损失 B.调查顾客信用情况的费用C应收账款占用资金的应计利息D.催收账款发生的各项费用7.某一股票的市价为20 元，该公司股票每股红利为o. 5 元，则该股票当前市盈率为() A. 10 B. 20 C. 30 D. 40 8. 关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是() A. 证券投资组合能消除大部分系统风险 B. 证券投资中构成组合的各证券种类越多，贝S该组合的总体风险越大C最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大D. —般 情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9. A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000 件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，贝固定成本应控制在0A.4200 元 B. 4800 元 C. 5000元 D. 5800 元 10. 如果某项目投资的净现值小于零，贝可以肯定() A. 该项目的投资收益率为负数 B. 该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C.该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D. 该项目的现值指数将大于I
习题 01 概论 一、名词解释 财务目标.理财环境 二、单项选择 1.现代企业财务管理的最优目标是（D） A．利润最大化B．每股盈余最大化C．风险最小化D．企业价值最大化 02 资金时间价值 一、名词解释 资金时间价值复利 二、单项选择 1.货币时间价值是（C）。 A．货币经过投资后所增加的价值 B．没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率 C．没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率 D．没有通货膨胀条件下的利率 2.通常称普通年金指的是（B） A．先付年金B．后付年金C．递延年金D．永续年金 3.最初若干期没有收付款项，距今若干期以后发生的每期期末收款.付款的年金，被称为（B） A．普通年金 B．递延年金 C．先付年金 D．永续年金 4.下列不属于年金形式的是（B）。 A．折旧 B．债券本金 C．租金 D．保险金 5.（A/F，i，n）表示（B）。 A.资本回收系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.普通年金终值系数 6.与回收资本系数互为倒数的是（B） A．普通年金终值系数B．普通年金现值系数 C．先付年金终值系数 D．先付年金现值系数 7.甲方案在五年中每年年初付款l0000元，乙方案在五年中每年年末付款10000元，若利率为10%，则两个方案第五年年末时的价值相差( D)元。 A．4170 B．3791 C．10000 D．6105 8.某公司拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将
为（A）。 A．3358万元 B．3360万元 C．4000万元 D．2358万元 9.某项永久性奖学金，每年计划颁发100 000元奖金。若复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（D）。 A．1234470.59元 B．205000.59元 C．2176470.45元 D．1176470.59元 三、多项选择 1.等额系列现金流量又称年金，按照现金流量发生的不同情况，年金可分为（ABDE）。A．普通年金 B．预付年金 C．增长年金 D．永续年金 E．递延年金 2.下列各项中，既有现值又有终值的是（ABCE ）。 A．复利 B．普通年金 C．预付年金 D．永续年金 E．递延年金 3.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ABC） A．复利现值系数变大 B．复利终值系数变小 C．普通年金现值系数变小 D．普通年金终值系数变大 E．复利现值系数变小 4.下列各项中，互为逆运算的是（BCD ）。 A．年金现值与年金终值 B．年金终值与年偿债基金 C．年金现值与年等额资本回收额 D．复利终值与复利现值 E．年金现值与年偿债基金 四、计算分析题 1．某公司拟购置一台设备，有两个方案可供选择： 方案一：从现在起，每年年初支付10万元，连续支付10年，共100万元。 方案二：从第五年开始，每年年末支付20万元，连续支付10次，共200万元。假定该公司的资金成本率为10%。 要求：计算以上两个方案的现值，并为该公司做出选择。 [解析] 方案一：P=10×（P/A，10%，10）（1+10%）=10×6.1446×1.1=67.59（万元） 方案二：P=20×[(P/A,10%,14)－(P/A,10%,4)]=20×(7.3667－3.1699)=83.94(万元) 应选择方案一。 2.教材42-43页 第一题1.3.4.6.7.8、第二.三题 03 风险与收益 一、名词解释 必要收益率风险收益率单项资产β系数 二、单项选择 1.预期收益率又称为（B） A．市场收益率B．风险收益率C．无风险收益率D．必要收益率
财务管理试题库 一、名词解释 1、财务战略:是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现财务管理目标为目的， 以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式，决策方式和管理方针。 2、时间价值：按时间计算的付出的代价或投资报酬。 3、财务杠杆：是指债务资本中由于固定费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润 变动率的现象。 4、经营杠杆：是指由于经营成本中固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于营业收入变动率 的现象。 5、综合杠杆：是指由于经营杠杆和财务杠杆的共同作用所引起的销售量的变动对每股收益产生的 影响 6、内含报酬率：是指使投资项目的净现值为零的贴现率，反映了投资项目的真实报酬。 7、机会成本：是指为了进行某项投资而放弃其它投资所能获得的潜在利益。 8、沉没成本：是指已经付出且不可收回的成本。 9、营运资本：分广义和狭义。广义的劳动资本是指总营运资本，就是在生产经营活动中的短期资 产；狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。常说的营运资本多指后者。 10、资本结构：是指企业各种酱的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。 二、填空题 1、企业财务活动主要包括：筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动。 2、财务管理是组织企业财务活动, 处理财务关系的经济管理工作。
3、评价企业盈利能力的核心财务指标有：资产报酬率和股东权益报酬率。 4、企业财务战略的类型可分为：职能财务战略和综合财务战略。 5、财务战略按照财务管理的职能领域可分为：投资战略、筹资战略 、劳动战略和股利战略。 6、财务战略的综合类型一般可分为：扩张型财务战略、稳健型财务战略、 收缩型账务战略和防御型财务战略。 7、SWOT分析一般用于评价企业外部的财务机会与威胁，企业内部的财务 优势与劣势。 8、营业预算一般包括：营业收入预算、营业成本预算和期间费用预算。 9、资本预算一般包括：长期投资预算、长期筹资预算。 10、按投资与生产经营的关系，企业投资可分为：直接投资、间接投资。 11、按投资回收时间的长短，企业投资可分为：长期投资、短期投资。 12、按投资的方向，企业投资可分为：对内投资、对外投资。 13、企业短期筹资政策类型有：配合型、激进型和稳健型三种。 14、自然性筹资主要有：商业作用、应付费用两类。 15、短期借款通常有：信用借款、担保借款和票据贴现三种类型。 16、股利的种类有：现金股利、股票股利两种。 三、选择题（单选题） 1、在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（B ）。 A、利润最大化 B、企业价值最大化 C、每股收益最大化
一、单项选择 1．收益的重要特征是（） A 经济利益流入企业 B 导致所有者权益增加 C 导致债主权益增加 D 经济利益流出企业 2．不能用企业的资本发放股利，这是（）约束这一法律因素作出的要求。 A 资本保全 B 资本积累 C 超额利润累积 D 偿债能力 3．可供企业分配利润扣除企业提取的公积金后的金额是（）。 A 税后净利润 B 可供向投资者分配利润 C 企业可供分配利润 D 未分配利润 4．股份有限公司当年无利润但用公积金弥补其亏损后，经股东特别大会决议，可按不 超过股票面值（）的比率用公积金向股东分配股利。 A 5% B 6% C 8% D 10% 5．当公司按规定弥补亏损，用公积金向股东分配股利后，留存的法定公积金不得低于 注册资本的（）。 A 20% B 25% C 30% D 35% 6．能够保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等的收益分 配政策是（）。 A 剩余政策 B 固定股利政策 C 固定股利比例政策 D 低正常股利加额外股利政策 7．当企业的净利润与现金流量不够稳定时，应采用（）对企业和股东都有利。 A 剩余政策 B 固定股利政策 C 固定股利比例政策 D 低正常股利加额外股利政策 8．主要考虑了未来投资机会的影响的收益分配政策是（）。 A 剩余政策 B 固定股利政策 C 固定股利比例政策 D 正常股利加额外股利政策 9．将税后利润首先用于增加投资并达到企业预定的目标财务结构，然后再分配股利，这被称为（）。 A 剩余政策 B 固定股利政策 C 固定股利比例政策 D 正常股利加额外股利政策 10．股份制企业的法定盈余公积金达到注册资本的（）时，可以不再提取。 A 50% B 35% C 25% D 15% 11．（）之后的股票交易，其股票价格有可能下降， A 股利宣告日 B 股权登记日 C 股利支付日 D 除权日 12．（）企业管理当局就利润分配的有关事项而制定和采取的方针、政策和策略。
习题 一、单项选择题 1.发生在每期期初的系列收入或支出等额款项称为( )。 A、普通年金 B、预付年金 C、递延年金 D、永续年金 2.偿债基金系数和( )互为倒数。 A、年金现值系数 B、年金终值系数 C、复利现值系数 D、复利终值系数 3.取得年利率为10%的银行借款, 借款期限为2年, 借款利息每半年付一次,则借款的实际利率为( )。 A、10.25% B、10% C、10.5% D、9.75% 4.一般情况下，无风险利率是指没有通货膨胀时的（）利率 A、股票 B、企业债券 C、国库券 D、银行存款 5.当两个方案的期望收益率不相同时，应通过( )来衡量两个方案的风险。 A、期望收益率 B、方差 C、标准差 D、标准离差率 6.某企业取得3年期长期借款300万元，年利率为9.5％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为5％，企业所得税率为25％。则该项长期借款的资金成本为( )。 A、9.5％ B、7.125％ C、10％ D、7.5％ 7.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为 1.5，则该公司的复合杠杆系数为 ( )。 A、1.8 B、1.5 C、3.3 D、2.7 8.（）不属于负债筹资。 A、商业信用 B、发行债券 C、融资租赁 D、发行股票 9.项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。 A、建设期 B、经营期 C、建设期和生产期 D、建设期和运营期 10.（）是现金流入量和现金流出量的差额。 A、现金净流量 B、净现值 C、营业收入 D、付现成本 11.（）是流动资产减去流动负债后的余额。 A、净资产 B、所有者权益 C、营运资金 D、流动资金 12关于项目投资的特征，表述不正确的有（）。 A、投资回收期长 B、变现能力强 C、投资金额大 D、投资风险高 13.若投资项目可行，则下列关系式中不正确的有（）。 A、NPV>0 B、NPV﹤0 C、NPVR>0 D、PI>1 14.衡量投资项目是否可行的静态指标是（）。 A、净现值 B、投资报酬率 C、净现值率 D、内含报酬率 15.信用条件不包括（）。 A、信用期 B、现金折扣期 C、现金折扣率 D、坏账损失率 16.“2/10,n/30”中的30表示（）。 A、信用期 B、现金折扣期 C、现金折扣率 D、坏账损失率 17.在采用成本模式确定最佳现金持有量时，不考虑（）的影响。 A、机会成本 B、短缺成本 C、转换成本 D、管理成本 18. 如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）。 A. 经营杠杆效应 B. 财务杠杆效应 C. 复合杠杆效应 D. 风险杠杆效应 19.杜邦分析体系的核心指标是（）。 A、资产报酬率 B、销售净利率 C、净资产报酬率 D、总资产周转率 20. 流动比率衡量企业的（） A、偿债能力 B、盈利能力 C、营运能力 D、发展能力 1、财务管理的基本环节是指（） A、筹资、投资和用资 B、资产、负债和所有者权益 C、预测、决策、预算、控制和分析 D、筹资活动、投资活动、营运活动和资金分配活动 2、没有风险和通涨情况下的均衡点利率是指（） A、基准利率 B、固定利率 C、纯粹利率 D、名义利率 3、企业筹资活动的最终结果是（） A、银行借款 B、发行债券 C、发行股票 D、资金流入 4、投资者甘冒风险进行投资的诱因是（） A、可以获得报酬 B、可获得利润 C、可获得相当于资金时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬 5、多个方案比较时，标准离差率越小的方案，其风险（） A、越大 B、越小 C、两者无关 D、无法判断 6、普通股筹资的优点不包括（） A、没有固定的股利负担 B、没有固定的到期日
旅游企业财务管理考试试题 一、单选题 1、资金的时间价值指的是（ D ） A、价值 B、风险 C、机会成本 D、差额价值 2、我国目前企业所得税税率为：（B ） A、20% B、25% C、30% D、33% 3、通常称普通年金指的是（B ） A、先付年金 B、后付年金 C、递延年金 D、永续年金 4、投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为（C ）A、投资时间价值B、投资期望报酬C、投资风险价值D、投资必要报酬 5、在下列各项年金中，无法计算出确切终值的是（ D ） A、后付年金 B、先付年金 C、递延年金 D、永续年金 6、下列事项中不属于非系统风险的是（B ） A、经营风险 B、财务风险 C、通货膨胀风险 D、经济繁荣 7、按照资金的来源渠道分类，筹资可分为权益性筹资和（ C ） A、短期筹资 B、长期筹资 C、负债性筹资 D、资本性筹资 8、下列属于筹资过程中用资费用的是（ A ） A、利息费用 B、广告费 C、手续费 D、发行费 9、在各种资金来源中，成本率最高的是（D ） A、长期债券 B、长期借款 C、短期借款 D、普通股 12、下列各项中，不影响财务杠杆系数的为（ A ） A、产品销售结构 B、负债利息 C、息税前利润 D、税前利润 13、与股票筹资相比，债券筹资的特点是（ A ） A、筹资风险大 B、资本成本高 C、限制条件少 D、分散经营控制权 14、财务杠杆系数越大说明风险就（ A ） A、越大 B、越小 C、没有风险 D、财务杠杆系数与风险无关 15、与偿债基金系数互为倒数的是（A ） A、普通年金终值系数 B、普通年金现值系数
财务管理复习题 一、单项选择题 1．企业同其所有者之间的财务关系反映的是(经营权与所有权的关系)。 2．企业财务管理目标的最优表达是(企业价值最大化)。 3．出资者财务的管理目标可以表述为(资本保值与增值)。 4．扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是(货币时间价值率)。 5．两种股票完全负相5~-时，把这两种股票合理地组合在一起时，(能分散全部风险)。 6_普通年金终值系数的倒数称为(偿债基金系数)。 7．按照我国法律规定，股票不得(折价发行)。 8．某公司发行面值为1000元，利率为12％，期限为2年的债券，当市场利率为10％，其发行价格可确定为(1035)元。9．在商业信用交易中，放弃现金折扣的成本大小与(折扣期的长短呈同方向变化)。10．在财务中，最佳资本结构是指(加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构)。 11只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必然(恒大于1)。 12．下列各项目筹资方式中，资本成本最低的是(长期贷款)。 13假定某公司普通股预计支付股利为每股1．8元，每年股利预计增长率为10％，权益资本成本为15％，则普通股为(39．6)。14．筹资风险，是指由于负债筹资而引起的(到期不能偿债)的可能性 15．若净现值为负数，表明该投资项目(它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行)。 16按投资对象的存在形态，可以将投资分为(实体资产投资和金融资产投资)。 17“6C”系统中的“信用品质”是指(客户履约或赖账的可能性)。 18．以下属于约束性固定成本的是(固定资产折旧费)。 19从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响 程度的财务分析方法是(因素分析法)。20．以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是(速动比率)。 21．关于存货保利储存天数，下列说法正确的是(同每日变动储存费成正比)。22．某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为(110天)。 23．对于财务与会计管理机构分设的企业而言，财务主管的主要职责之一是(筹资决策)。 24．企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是(考虑了风险与报酬间的均衡关系)。 25．菜企业按年利率12％从银行借入短期资金100万元，银行要求 企业按贷款额的15％保持补偿性余额，该项贷款的实际利率为(14.12％)。 26．某公司发行总面额1000万元，票面利率为12％j偿还期限5年，发行费率3％的债券(所得税率为33％)，债券总发行价为】200万元，则该债券资本成本为(6．91％)。27．企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。这实际上反映了固定资产的如下特点(价值双重存在)。 28．某投资方案贴现率为16％时，净现值为6．12；贴现率为18％时，净现值为一317，则该方案的内含报酬率为(17．32％)。29下述有关现金管理的描述中，正确的是(现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择)。 30．某企业规定的信用条件为：“5／10，2 ／20，n／30”，某客户从该企业购人原价 为10000元的原材料，并于第15天付款， 该客户实际支付的货款是(9800)。 31．成本习性分析中的“相关范围”主要 是指(固定成本总额不随业务量增减变动 的范围)。 32在营运资本融资安排中，用临时性负债 米满足部分长期资产占用的策略称之为 (激进型融资政策)。 33．下列各项中不属于固定资产投资“初 始现金流量”概念的是(营业现金净流量)。 34．股利政策中的无关理论，其基本含义 是指(股利支付与_否与公司价值、投资者 个人财富无关)。 35．承租人将所购资产设备出售给出租人， 然后从出租人租入该设备的信用业务称之 为(售后回租)。 36．股票股利的不足主要是(稀释已流通在 外股票价值)。 37下列经济业务中，会引起企业速动比率 提高的是(销售产成品)。 38．在计算有形净值债务率时，有形净值 是指(净资产扣除各种无形资产后的账面 净值)。 39．下列筹资活动不会加大财务杠杆作用 的是(增发普通股)。 40．将1000元钱存八银行，利息率为10％， 计算3年后的本息和时应采用(复利终值系 数)。 41．已知某证券的风险系数等于2，则该证 券(是金融市场所有证券平均风险的两 倍)。- 42．长期借款筹资的优点是(筹资迅速)。 43．一般情况下，根据风险收益对等观念， 下列各筹资方式的资本成本由大到小依次 为(普通股、公司债券、银行借款)。 44“某公司全部债务资本为100万元，负 债利率为10％，当销售额为100万元，息 税前利润为30万元，则财务杠杆系数为 (1．5)。 45．对没有办理竣工手续但已进入试运营 的在建工程，应(预估价值人账，并开始进 入计提折旧的程序)。 46．按照配合性融资政策要求，下述有关 现金头寸管理中正确的提法是(临时性的 现金余裕可用于归还短期借款或用于短期 投资)。 47下列现金集中管理模式中，代表大型企 业集团现金管理最完善的管理模式是(财 务公司制)。 48．已知某企业的存货周期为60天，应收 账款周期为40天，应付账款周期为50天， 则该企业的现金周转期为(50天)。 49．某投资者购买某企业股票l0000股， 每股购买价8元，半年后按每股12元的价 格全部卖出，交易费用为400元，则该笔 证券交易的资本利得是(39600元)。 50．若某一企业的经营状态处于盈亏临界 点，则下列说法中错误的是(此时的销售利 润率大于零)。 51．关于提取法定盈余公积金的基数，下 列说法正确的是(在上年末有未弥补亏损 时，应按当年净利润减去上年未弥补)。 52．在下列分析指标中，属于企业长期偿 债能力分析指标的是(产权比率)。 53在标准普尔的债券信用评估体系中，A 级意味着信用等级为(中等偏上级)。 54下列经济业务中不会影响企业的流动比 率的是(用现金购买短期债券)。 55．某企业于1997年1月1日以950元购 得面值为1000元的新发行债券，票面利率 12％，每年付息一次，到期还本，该公司 若持有该债券至到期日，则到期名义收益 率(高于12％)。 56相对于普通股股东而言，优先股股东所 具有的优先权是指(优先分配股利权)。 57．经营者财务的管理X,J-象是(法人财 产)。 58．耷公式中墨=巧‘岛(k一吩)，代表无 风险资产的期望收益率的字符是(Rf)。 59．与购买设备相比，融资租赁的优点是 (税收抵免收益大)。 60．某企业按2／10、N／30的条件购人货 物20万元，如果企业延歪第30天付款， 其放弃现金折扣的机会成本为(36．7％)。 61在其他情况不变的条件下，折旧政策选 择对筹资的影响是指(折旧越多，内部现金 流越多，从而对外筹资量越少)。 62．某公司发行股票，假定公司采用定额 股利政策，且每年每股股利24元，投资者 的必要报酬率为10％，则该股票的内在价 值是(24元)。 63．投资决策中现金流量，是指一个项目 引起的企业(现金支出和现金收入增加的 数量)。 64．某投资项目将用投资回收期法进行初 选。已知该项目的原始投资额为100万元， 预计项目投产后，前四年的年营业现金流 量分别为20万元、40万元、50万元、50 万元。则该项目的投资回收期(年)是 (2．8)。 65．不管其他投资方案是否被采纳和实施， 其收入和成本都不因此受到影响的投资是 (独立投资)。 66．某公司200X年应收账款总额为450万 元，必要现金支付总额为200万元，其他 稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应 收账款收现保证率为(33％)。 67．下列证券种类中，违约风险最大的是 (公司债券)。 68在证券投资组合中，为分散利率风险应 选择(不同到期日的债券搭配)。 69下列项目中不能用于分派股利的是(资 本公积)。 70．通过管理当局的决策行为可改变其数 额的成本，在财务中被称之为(酌量性固定 成本)。 71．某公司现有发行在外的普通股100万 股，每股面值1元，资本公积金300万元， 未分配利润800万元，股票市"fir20元， 若按10％的比例发放股票股利，并按市价 折算，公司资本公积金的报表数列示为 (490万元)。 72．定额股利政策的“定额”是指(公司每 年股利发放额固定)。 73．在计算速动比率时，将存货从流动资 产中剔除的原因不包括(存货的价值很 高)。 74．净资产收益率在杜邦分析体系中是个 综合性最强、最具代表性的指标。下列途 径中难以提高净资产收益率的是(加强负 债管理，降低资产负债率)。 75按照公司治理的一般原则，重大财务决 策的管理主体是(出资者)。 76某债券的面值为1000元，票面年利率为 12％，期限为3年，每半年支付一次利息。 若市场年利率为12％，则该债券内在价值 (大于1000元)。 77在向银行借人长期款项时，企业若预测 未来市场利率将I~YI"，则有利于企业的借 款合同应当是(浮动利率合同)。 78某企业资本总额为2000万元，负债和权 益筹资额的比例为2：3，债务利率为12％， 当前销售额1000万元，息税前利润为200 万，则当前的财务杠杆系数为(1．92)。 79．某公司发行5年期，年利率为12％的 债券2500万元，发行费率为325％，所得 税为33％，则该债券的资本成本为 (8．31％)。 80．某投资方案预计新增年销售收入300 万元，预计新增年销售成本210万元，其 中折旧85万元，所得税40％，则该方案年