财务分析逻辑框架
面对浩如烟海、复杂的信息披露，投资者、债权人等使用者如何有效地进行财务报表分析？
一、财务分析的产生与发展P2
（一）财务分析开始于银行
1 二十世纪以前的财务分析未形成制度和学科
2 二十世纪初（1900年）纽约州银行协会发布申请贷款标准表格，纽约第四国家银行副总经理杰姆斯认为，扩大贷款必须预测贷款者的偿债能力，对报表进行分析。
3一九零八年，比率的数量计量方式被贷款者所接受
（二）投资领域财务分析从铁路开始
1900年美国汤姆斯发表《铁路报告分解》（三）现代企业制度下财务分析
在资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等方面应用
二、财务分析的作用P10
1．反映过去
2．评价现状
3．估计未来
三、财务分析分析什么？
1、企业的三种活动浓缩为四个报表一附注
哪三种活动?
邦成功之道：夫运筹策帷帐之中，决胜千里之外，吾不如子房；镇国家，抚百姓，给馈饷，不绝粮道，吾不如萧何；连百万之军，战必胜，攻必取，吾不如信。
注意：有效的财务分析要求分析者善于运用
非财务信息
2、四个财务报表之间的关系
汽车的各个部件：利润表-发动机
资产质量-汽车配置
现金流量-汽油的多少
所有者权益变动表-乘客（管理层：司机）
3、财务报表分析的容
从财务的角度看，盈利质量、资产质量和现金流量是系统、有效地分析财务报表的三大逻辑切入点。任何财务报表一定要从这三个切入点同时分析，才不会发生重大的遗漏和偏颇。
盈利质量：收入质量、利润质量、毛利率资产质量：资产结构、现金含量
现金流量：造血功能、还本付息
思考：这三者之间的关系，会不会互相影响？
四、财务报表分析框架——怎么分析
柏拉图（Plato）：最低层次的思考，是对事物的知觉；最高层次的思考，是能将所有事
物都看成系统之一部分的完整直觉。
就财务报表分析而言：
最低层次，找出各种财务数据并计算相关比率
最高层次，了解各种财务数据产生的原因，预测未来趋势，并清楚企业在经济体系中的定位。
注意：财务报表分析之前，一定要有基础的战略分析，对会计政策和会计估计的评价、对财务数据的解释才会正确。
五、战略分析
（一）行业分析
1、行业生命周期分析
行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期，成长期，成熟期，衰退期
2、行业获利能力分析
Porter (1980)认为产业的结构会影响产业之间的竞争强度，便提出一套产业分析架构，用来了解产业结构与竞争的因素，并建构整体的竞争策略。影响竞争及决定独占强度的因素归纳五种力量，即为五力分析架构
基于逻辑框架法的项目策划应用研究刘炳胜科技管理研究 2006。2 基于逻辑框架法的政府公共项目绩效评价研究 厦门大学2008 硕士论文夏永胜 逻辑框架法 逻辑框架法(logical framework approach,LFA〉是美国国际 开发署(USAID〉在1970年开发并使用的一种设计、计划和评价 的工具。目前已有三分之二的国际组织把LFA作为援助项目的计 划管理和后评价的主要方法。逻辑框架〈以下简称LFA〉不是一种 机械的方法程序,而是一种综合和系统地研究和分析问题的思维 框架。在后评价中采用LFA有助于对关键因素和问题作出系统的 合乎逻辑的分析。 2.3.1逻辑框架(LFU的概念 1.LFA的基本概念 LFA是一种概念化论述项目的方法,即用一张简单的框图来 清晰地分析一个复杂项目的内涵和关系,使之更易理解。LFA是 将几个内容相关、必须同步考虑的动态因素组合起来,通过分析其 间的关系,从设计策划到目的目标等方面来评价一项活动或工作。
LFA为项目计划者和评价者提供一种分析框架,用以确定工作的 范围和任务,并通过对项目目标和达到目标所需的手段进行逻辑 关系的分析。 LFA的核心概念是事物的因果逻辑关系,即"如果"提供了某 种条件,"那么"就会产生某种结果z这些条件包括事物内在的因素和事物所需要的外部因素。 2.LFA的基本模式l LFA的模式是一张4X4的矩阵,基本模式如表2-5所示。 表2-5逻辑框架法的模式 3.LFA的常规应用 逻辑框架通过对项目设计的清晰描述,更清楚地了解项目的目的和内容,从而改进和完善项目的决策立项、项目准备和评估程序。LFA立足于项目的发展和变化,因为要获取理想的成果,必须 在最大成本一效果分析中进行多方案比较。因此,LFA把项目管 理的诸多方面融合起来,进行综合分析,主要包括z 〈1〉从结果来判断管理水平 立项主要立足于项目的目的和目标,具体建设内容是次耍的。
基于哈佛分析框架的光明乳业财务分析 二十一世纪以来我国经济发展迅速，综合实力不断提高，人民的生活水平和质量不断提高，在乳制品的消费上也产生了变化。有关资料呈现出我国乳制品产量在近10年内增添了10倍多，且奶类的生产量逐年增添，以两位数的增长幅度增添。我国乳制品行业中以蒙牛、伊利和光明三大企业占据着主导地位，推进着我国乳制品行业的市场发展。在行业竞争压力越来越大的时刻，在面对伊利与蒙牛两大龙头企业的双重压力下，光明乳业如何在行业中继续保有一席之地引起了我的关注。光明乳业一直致力于创造高品质的乳制品，其品牌信誉也有目共睹。本文对光明乳业进行研究，对其进行全面的财务分析是为了解企业的发展状况，发现它存在的问题和不足，为其制定更适合的发展战略以此来提高行业竞争力。 本文之所以采取哈佛框架法是因为运用传统财务分析法对企业进行的财务分析不够全面，有些不适用和有毛病的地方越来越突出。比如传统财务分析法太过依赖报表数据，在源头数据上把握不精确，无法完全代表企业的经营状态和效果。但是哈佛分析框架法就填补了这些空缺改正了这些毛病，从战略、会计、财务和前景四个方面进行系统地分析，可以整体掌控企业的财务状况，不但有助于外部投资者做出投资决策，而且有利于管理者及时发现并解决问题。 二、哈佛分析框架简述 2.1哈佛分析框架的定义和内容 定义：哈佛分析框架是一种新型的财务分析方法，它由战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分组成，与传统财务分析法不同的是它把战略分析放在重要位置，以它为起点对企业进行财务分析。
内容：（1）经营战略分析。经营战略分析是哈佛分析框架的根本和出发点，主要包括对整个行业的剖析和对企业的竞争力剖析这两个方面。对整个行业的剖析采取PEST和波特的“五力模型”，就企业的竞争力而言，运用SWOT分析法发现其在外部环境中的机遇与威胁以及内部条件的优势与劣势，再依照企业的实际状况选择适合的发展战略。 （2）会计分析。通过对企业会计政策和会计信息的评估来揭示经营成果的真实状况；选用适合的会计政策和对会计灵活性的分析，可以降低信息失真的程度，提高信息的可靠性与真实性。重新计算数据后，可以减少会计工作虚报错报的可能性。 （3）财务分析。通过年度报告公示的财务数据分析企业的财务状况。主要采用比率分析法更直观地表现财务数据的浮动走势，对某些重要的指标与同行业的企业进行比较分析，以此评价企业的财务弹性和在行业中所处的位置。 （4）前景分析。简单来说是对公司未来的成长方向进行预测。主要分为前景预测和风险预测，结合内外部因素，规避风险，制定更加合适的发展战略。 2.2哈佛分析框架法与传统财务分析法的比较 传统财务分析法有杜邦分析体系、结构分析、趋势分析和比率分析等方法。比如像杜邦分析法它是对几种主要财务比率的关系来分析评价企业的总体财务状况。 传统财务分析法的弊端： （1）传统财务分析法太过依赖报表数据，在源头数据上把握不精确，不能完全说明企业的经营状态和效果。
财务报表分析的逻辑框架 ---基于微软和三大汽车公司的案例分析 黄世忠 （厦门国家会计学院361005） 通用（GM）、福特（Ford）和戴姆勒克莱斯勒（DaimlerChrysler）等三大汽车公司2006年合计的销售收入和资产余额分别为5676亿美元和7156亿美元，是微软（Microsoft）的11.1倍和11.3倍，三大汽车公司的员工总数高达91万人，是微软的12.9倍。但截止2006年末，三大汽车公司的股票市值只有946亿美元，仅相当于微软2932亿美元股票市值的32%! 堂堂的三大汽车巨头，为何敌不过一个做软件的？如何诠释这种有悖常理的现象？在资本市场上“做大”为何不等于“做强”? 这种经营规模与股票市值的背离现象，既可从行业层面诠释，也可从财务角度比较，更应从盈利质量、资产质量和现金流量的逻辑框架分析。 一、行业层面的诠释 从技术上说，股票价格的高低是由市盈率决定的。市盈率越高，意味着股票价格越昂贵，反之，越便宜。剔除投机因素，市盈率的高低受到公司盈利前景的显著影响。盈利前景越好的公司，其市盈率也越高。盈利前景既受特定公司核心竞争力的影响，还受该公司所处行业发展前景的影响。不同企业处于不同的行业生命周期，其发展前景截然不同。 从行业层面看，三大汽车公司与微软处于不同的行业生命周期。如同自然人一样，一个企业也好，一个行业也罢，都要经历“出生---成长---成熟---衰亡”阶段。三大汽车公司属于传统的制造行业，是“旧经济”的典型代表，目前处于成熟阶段。在这一阶段，竞争异常激烈，销售收入和经营利润的成长性很低，经营风险很高。对于这类发展前景有限的上市公司，投资者当然不愿意为之出太高的价钱，因而其市盈率和股票市值一般也很低。反之，微软属于高新技术行业，是“新经济”的典型代表，目前处于成长阶段。在这一阶段，竞争虽然日趋激烈，但销售收入和经营利润仍然高速成长，经营风险相对较低。对于这类具有良好发展前景的上市公司，投资者往往愿意未其股票支付额外的溢价，因而其市盈率和股票市值通常也较高。
基于哈佛分析框架的企业综合财务分析 2008年三鹿销售含三聚氰胺婴幼儿奶粉事件全面曝光,国民对国产奶失望 至极,中国的乳制品行业进入发展的寒冬,日常经营活动出现大量问题,销售量下滑的同时存货堆积,并伴随着资金链条断裂的风险。三聚氰胺事件后,在国家《奶业整顿和振兴规划纲要》等政策的帮助下,我国乳制品行业进入发展调整阶段。2017年1月9日,国家奶业发展规划(2016-2020)提出了奶业发展新要求,将公众的视野再次集中在乳制品行业。TR乳业有限公司位于新疆乌鲁木齐,是一家是拥有保健食品加工基地的兵团企业。 近年来,新疆地区也出台《兵团乳品重组方案》促进当地乳制品行业的发展。伴随着国家与地区各项政策的支持,TR乳业有限公司迎来了大好的发展机遇。到目前虽取得一定发展,但仍与伊利、光明等知名乳制品企业有较大差距。本文将首先阐述研究背景及意义,通过大量阅读国内外相关文献了解哈佛分析框架的理论基础、相关方法、运用领域以及注意事项,同时了解国内、国外乳制品行业的相关政策法规及发展现状。 接着是理论基础,着重介绍哈佛分析框架理论产生的起源、基本内涵,突出哈佛分析框架优势。再次是对TR乳业有限公司现状的研究,指出当前财务分析方法不足之处。随后是本文核心内容,使用哈佛框架从战略、会计、财务、前景四个方面对TR乳业有限公司进行综合分析,全面探索TR乳业有限公司的经营问题,紧接着从这四个角度给出合理建议。最后是对全文的总结,并在此基础上指出研究不足之处。 本文认为,哈佛分析框架是一种有效的财务分析方法,它可以全面分析企业当前和未来的经营状况。通过使用哈佛分析框架对TR乳业有限公司进行财务分析有以下结论:第一,拓宽内地市场的关键在于构建完善的营销体系,应在改进传统营销渠道的同时增加电商渠道,实现多渠道发展战略。第二,生物性资产不断扩增的同时伴随着奶源增加和存货堆积,应减少库存提高周转率。第三,负债筹资少,应调整资产负债率改善企业缺乏使用对财务杠杆,对资金利用程度低的现状。 第四,创新是乳制品未来发展的关键,需引进专业设备和高级人才实现企业差异化经营模式。
逻辑框架法 逻辑框架法(logical framework approach,LFA) [编辑] 什么是逻辑框架法 逻辑框架法（LFA）是由美国国际开发署(USAID)在1970年开发并使用的一种设计、计划和评价的方法。目前有三分之二的国际组织把它作为援助项目的计划、管理和评价方法。 这种方法从确定待解决的核心问题入手，向上逐级展开，得到其影响及后果，向下逐层推演找出其引起的原因，得到所谓的“问题树”。将问题树进行转换，即将问题树描述的因果关系转换为相应的手段---目标关系，得到所谓的目标树。目标树得到之后，进一步的工作要通过“规划矩阵”来完成。如下表所示：
如上表所示，规划矩阵是一个4×4矩阵，矩阵自下而上的四行分别代表项目的投入、产出、目的和目标的四个层次；自左而右4列则分别为各层次目标文字叙述、定量化指标、指标的验证方法和实现该目标的必要外部条件。目标树对应于规划矩阵的第一列，进一步分析填满其他列后，可以使分析者对项目的全貌有一个非常清晰的认识。 [编辑] 逻辑框架法的目标层次及逻辑关系 [编辑] 逻辑框架法的目标层次 逻辑框架汇总了项目实施活动的全部要素，并按宏观目标、具体目标、产出成果和投入的层次归纳了投资项目的目标及其因果关系。 1）宏观目标 项目的宏观目标即宏观计划、规划、政策和方针等所指向的目标，该目标可通过几个方面的因素来实现。宏观目标一般超越了项目的范畴，是指国家、地区、部门或投资组织的整体目标。这个层次目标的确定和指标的选择一般由国家或行业部门选定，一般要与国家发展目标相联系，并符合国家产业政策、行业规划等的要求。 2）具体目标 具体目标也叫直接目标，是指项目的直接效果，是项目立项的重要依据，一般应考虑项目为受益目标群体带来的效果，主要是社会和经济方面的成果和作用。这个层次的目标由项目实施机构和独立的评价机构来确定，目标的实现由项目本身的因素来确定。
项目后评价逻辑框架表
项目后评价参考指标集 1投资环境 1.1 宏观经济(国内生产总值、进出口总额、汇率、财政收入、物价指数、固定资产投 资) 1.2 产业结构（一、二、三产业结构，同一行业内不同产品的结构） 1.3 产业政策（配额、价格补贴、转移支付） 1.4 产业技术进步（产品质量提高速度、技术进步周期、高技术产品生命周期、新产 品研发周期） 1.5 融资环境（资金市场、利率、信贷政策） 1.6 项目产出市场环境（市场总容量、目标市场容量、竞争对手成本、产出价格、市 场周期） 1.7 项目投入市场环境（资源量、主要投入供给量、主要投入价格、市场周期） 1.8 国际贸易（国际市场、产出与投入的进出口量、关税税率） 1.9 运输条件（原料与产品运输方式、条件与运距） 2工程技术 2.1 产出规模（设计能力、实际产出能力） 2.2 选址及总图（地质条件、地理条件、厂区布局） 2.3 技术或工艺路线（合理性、可靠性、先进性、适应性、试车成功率） 2.4 主要设备（标称性能指标、实际达到指标） 2.5 基础（配套）设施（水、电、气、热、路、讯、网） 2.6 施工（设计变更、进度、工程造价控制、施工记录） 2.7 工程质量（监理报告、工程竣工验收、试运行报告、施工企业质量管理体系） 2.8 产品质量（产品检验报告、生产企业质量管理体系、产品质量认证） 2.9 污染排放（污染排放标准、污染实际排放量） 2.10 节能（设计能耗指标、实际耗能指标） 2.11 节水（设计用水标准、实际用水指标、水循还使用率、中水使用量） 2.12 工期（开工日期、完工日期、计划工期、） 3采购与支付 3.1 采购（设计招标、咨询招标、施工招标、监理招标、采购合同） 3.2 支付（合同执行验证、监理报告、支付记录） 4财务与经济 4.1 项目级指标 4.1.1 财务指标 投资费用（总投资、建设投资[土建与设备]、预备费、财务费用、资本金比 例） 融资（资金结构、借款利率、资金成本、外资借款融资费用、债务担保） 资金使用（长期借款总额及分年用款计划、长期借款还款计划与实际还款额、
财务分析逻辑框架 面对浩如烟海、复杂的信息披露，投资者、债权人等使用者如何有效地进行财务报表分析？ 一、财务分析的产生与发展P2 （一）财务分析开始于银行 1 二十世纪以前的财务分析未形成制度和学科 2 二十世纪初（1900年）纽约州银行协会发布申请贷款标准表格，纽约第四国家银行副总经理杰姆斯认为，扩大贷款必须预测贷款者的偿债能力，对报表进行分析。
3一九零八年，比率的数量计量方式被贷款者所接受 （二）投资领域财务分析从铁路开始 1900年美国汤姆斯发表《铁路报告分解》（三）现代企业制度下财务分析 在资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等方面应用 二、财务分析的作用P10 1．反映过去 2．评价现状 3．估计未来 三、财务分析分析什么？ 1、企业的三种活动浓缩为四个报表一附注 哪三种活动? 邦成功之道：夫运筹策帷帐之中，决胜千里之外，吾不如子房；镇国家，抚百姓，给馈饷，不绝粮道，吾不如萧何；连百万之军，战必胜，攻必取，吾不如信。 注意：有效的财务分析要求分析者善于运用
非财务信息 2、四个财务报表之间的关系 汽车的各个部件：利润表-发动机 资产质量-汽车配置 现金流量-汽油的多少 所有者权益变动表-乘客（管理层：司机） 3、财务报表分析的容 从财务的角度看，盈利质量、资产质量和现金流量是系统、有效地分析财务报表的三大逻辑切入点。任何财务报表一定要从这三个切入点同时分析，才不会发生重大的遗漏和偏颇。 盈利质量：收入质量、利润质量、毛利率资产质量：资产结构、现金含量 现金流量：造血功能、还本付息 思考：这三者之间的关系，会不会互相影响？ 四、财务报表分析框架——怎么分析 柏拉图（Plato）：最低层次的思考，是对事物的知觉；最高层次的思考，是能将所有事
经营分析与估值 克雷沙·G.帕利普保罗·M.希利 摘自书籍“Business Analysis and Valuation”第五版第一章节 1.简介 本章的目的是勾勒出一个全面的财务报表分析框架。因为财务报表提供给公共企业经济活动最广泛使用的数据，投资者和其他利益相关者依靠财务报告评估计划企业和管理绩效率。 各种各样的问题可以通过财务状况及经营分析解决，如下面的示例所示： 一位证券分析师可能会对问：“我的公司有多好？这家公司是否符合我的期望？如果没有，为什么不呢？鉴于我对公司当前和未来业绩的评估，该公司的股票价值是多少？” 一位信贷员可能需要问：“这家公司贷款给这家公司有什么贷款？公司管理其流动性如何？公司的经营风险是什么？公司的融资和股利政策所产生的附加风险是什么？“ 一位管理顾问可能会问：“公司经营的行业结构是什么？该策略通过在工业各个企业追求的是什么？不同企业在行业中的相对表现是什么？” 公司经理可能会问：“我的公司是正确的估值的投资者吗？是我们在通信程序中有足够的投资者来促进这一过程？” 财务报表分析是一项有价值的活动，当管理者在一个公司的战略和各种体制因素完成后，他们不可能完全披露这些信息。在这一设置中，外部分析师试图通过分析财务报表数据来创建“中端信息”，从而获得有价值的关于该公司目前业绩和未来前景的展望。 了解财务报表分析所做的贡献，这是很重要的理解在资本市场的运作，财务报告的作用，形成财务报表制度的力量。因此，我们首先简要说明这些力量，然后我们讨论的步骤，分析师必须执行，以提取信息的财务报表，并提供有价值的预测。 2.从经营活动到财务报表 企业管理者负责从公司的环境中获取物理和财务资源，并利用它们为公司的投资者创造价值。当公司在资本成本的超额投资时，就创造了价值。管理者制定经营战略，实现这一目标，并通过业务活动实施。企业的经营活动受其经济环境和经营战略的影响。经济环境包括企业的产业、投入和产出的市场，以及公司经营的规章制度。公司的业务战略决定企业如何定位自己的环境中获得竞争优势。 2.1会计制度特点1：权责发生制会计 企业财务报告的基本特征之一是权责发生制，它们是以权责发生制而不是现金会计制备的。不像现金会计，权责发生制会计与经济交流活动和实际收付现金相关的成本和效益的记录之间的区别。净收益是应计制会计下的主要周期性业绩指标。计算净收入，生态影响的经济交易记录的基础上的预期，并不一定是
智慧物流的逻辑框架 近日，由中物协（）物流工程承办的2016全球智慧城市高峰论坛智慧物流分论坛在成功举办，中国物流与采购联合会专家委员会主任戴定一在会上就智慧物流的逻辑框架作了深入解读，以下是演讲记录。 为什么要讲逻辑框架？“智慧”是个时髦的词，它所引起的相关事情特别多，每个人的理解都不一样。大数据、云计算、各种各样的传感器，这些都比较偏向于技术，那么到底该怎么用，解决什么问题呢？在整个相互关系中，各自的作用中，存在什么样的逻辑关系，我给大家做一个梳理。无论是理解智慧物流，还是智慧的其他方面，可能都有相似之处。 什么是智慧物流？和自动化、信息化、机械化有什么区别？智慧物流的逻辑框架是什么？相互关系如何？“智慧”这两个字有什么用？我们目前出现的问题在哪？问题出现在我们的需求发生了很大的变化。 本文将从以下几个方面进行阐述。 一、需求和机遇 1、时代背景和主要矛盾 第一：从整个时代背景来看，全球产能过剩，传统的工业化时代走到了今天，基本上所有的产能都会过剩，这是一个大环境。 第二：需求不满足低成本、标准大批量的产品，越来越转向于差异化、多元化、快变化的需求。
第三：一个产品可能半年或者几个月就要升级，大规模的生产和需求的差异化、多元化、快变化出现了矛盾，这种矛盾我们称之为大规模定制。生产仍然要讲究标准、规模、低成本，但是需求必须是定制化，所以这两者就出现了不匹配问题。这个问题将会带来一系列的连锁反应。 第四：资源的组织，流程的协同上，在操作和技术方面都会提出新的要求。 第五：弹性、柔性、快速反应、快速变化，背后实际上是对于价值观有一个新的调整。过去传统的工业化道路，大规模控制成本叫做规模效应，其主要表现为效率，而现在需要快变化、差异化。生产力表现为活力，效率要牺牲活力，而活力又要牺牲效率，所以它们之间存在矛盾，因此要做一个新的调整。 2、互联网带来的机遇和挑战 在过去，牺牲活力，不用考虑非标准，但今天不行，这是现在碰到的主要问题，这就是智慧面临的新的机遇，而互联网带来了新的机遇和挑战。 第一：互联网划时代的意义在我看来，它并不是一种技术，而是一种新的组织方式，这种组织方式使用来形成一种协作体。过去是靠资本纽带，靠权力去组织社会资源，而今天是双赢的互利互通，不是传统意义上的企业模式。 第二：用互联网来改造物流会容易提升它的柔性、弹性和快速变化，互联网用这种组织方式去改变原来组织方式的死板和单纯的规模。 第三：互联网的跨界给规模带来新的服务空间，传统物流靠操作：搬运、装卸、仓储、运输等等，这些仅仅是替代人的四肢。但是今天除了这些体力活之外，会有一些跨界的，把物流跟商贸、制造业、农业起来，这种有很多增值空间，那么这就不是简单的替代四肢了。 第四：传统工业化资本整合、管理考核、占有资源以及规模化、标准化都受到挑战。传统工业靠资本的大吃小和兼并重组，成为企业之后，靠管理，靠整合，来占领这种资源，因此规模化、标准化在今天都会受到挑战。
企业财务分析基本框架 企业财务分析由两个部分组成 基础分析和综合分析也就是从绝对值和相对值两个角度对公司财务进行量化分析 其目的 从资本结构和资产结构了解企业风险 从利润构成和成本构成了解企业经营 从收益质量和投资融资了解企业资金 一、企业基本项目差额分析： 基本项目差额分析法是股票投资者进行财务分析的具体方法之一，也叫绝对分析法，即以数字之间的差额大小予以分析。它通过分析财务报表中有关科目绝对数值大小差额，据以判断股票发行公司的财务状况和经营成果。 主要是分析下列企业成长数值的大小：（3个周期以上的环比增减情况） ①净值的初始变化=账面价值=股东权益=资本总资产-总负债 ②营运资产的初始变化=流动资产-流动负债=（长期负债+资本）-固定资产 ③速动资产的初始变化=流动资产-（存货+预付费用）=现金+银行存款+应收账款+应收票据+有价证券 ④发放股利的初始变化=（本年收益+累积盈余）-（保留盈利+已拨用的保留盈余） ⑤普通股股利的初始变化=发放股利-优先股股利 ⑥销售毛利的初始变化=销售收入-销售成本 ⑦营业纯利的初始变化=销售毛利-营业费用=销售收入-（销售成本+营业费用） ⑧税前盈利的初始变化=营业纯利+营业外收入-营业外支出 ⑨税后盈利的初始变化=税前盈利-所得税=本年净收益 ⑩企业主营业务收入的初始变化=期初企业主营业务收入—期末企业主营业务收入 通过对上述数值的差额分析，投资者便可以获得对一个公司财务状况和经营效果的初步认识。例如，营运资金又叫运转资金，是一个公司日常循环的资金，表示公司在短期内可运用的流动性的净额，即一年内可变现的流动资金减去一年内将到期的流动负债的差额。营运资金的大小，不仅关系到公司的经营活动能否正常运行，而且关系到公司的短期偿还能力。 所得的数字大于流动负债，从而初步了解到该公司的短期清算能力是有保证的。然而，差额分析法有很大的局发性，它无法解释求出的数值大或小至什么程度，也无法说明数值以多大或多小为宜。而许多数值如营运资金和流动资产等，并不是越大越好。所以，不能仅仅满足于差额分析法，要结合其他分析方法，才能达到财务分析的目的。 二、综合项目的比率分析： 中国《企业财务通则》中为企业规定的三种财务比率指标为： 偿债能力指标，包括资产负债率、流动比率、速动比率； 营运能力指标，包括应收帐款周转率、存货周转率； 盈利能力指标，包括资本金利润率、销售利税率(营业收入利税率)、成本费用利润率等。 其目的是分析企业财务安全性、寻找具有持久获利能力的公司、从点到面——全面综合使用财务比率 （一）企业变现（偿债）能力（企业内部流动性）比率 变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。（1）流动比率
毕业设计附件 外文文献翻译：原文+译文 文献出处：Andrew G. The study of Harvard analysis framework and corporate financial analysis. American Journal of sociology, 2016, 2(4): 283-301. 原文 The study of Harvard analysis framework and corporate financial analysis Andrew G Abstract An effective financial analysis framework should not only learn how to use accounting data, and be good at using the accounting data. Enterprises to implement its business strategy are based on the accounting data, and ignore the enterprise environment and strategic analysis. Thus, to a more comprehensive understanding of enterprise operating performance, but also extends the traditional financial analysis object by the financial statements for the entire financial report and related institutional environment, build a new financial analysis framework is more and more necessary.New analysis framework should be more with strategic vision, focus on the development strategy of the enterprise, takes the enterprise's competitive position, USES the method of management related problem analysis, financial statement analysis and analysis of organic combination of enterprise development strategy, analysis of enterprise internal and external management environment, combined with the overall development of the enterprise strategic and long-term interests, analyze the content of the more widely and more wide, to the enterprise management decision making will be more valuable. Harvard analysis framework and harvard analysis framework arises at the historic moment, standing in a strategic point of view, is not limited to the company's financial statements, to analyze the opportunities and threats from external environment, and the enterprise internal strengths and weaknesses, the analysis of financial situation improved prediction is scientific, pointed out the direction of future development for the enterprise.
财务报表分析的框架 企业经营活动与财务报告的关系 财务报表分析的框架 （1）以需求导向的财务报表分析框架， 一是权益投资者财务报表的框架：企业盈利能力分析；企业投资风险分析&未来盈利预测和评估企业的内在价值 二是基于债权投资者的财务报表分析框架：企业偿债能力分析、企业创造现金流能力分析、企业的信用质量分析、企业发展前景预测、财务危机预警、企业综合信用风险评估 三是满足管理者需要的财务报表分析：该分析能够为企业内部管理层提供非常重要的管理决策依据。无论是企业进行收购兼并风险管理还是业绩评价!财务报表分析所提供的信息在管理决策中均直到不可忽视的作用。 （2）以经营管理质量导向的财务报表分析框架：经营分析、筹资分析、投资分析 （3）以价值驱动为导向的财务报表分析框架:战略分析、价值分析和风险驱动分析 （4）以战略为导向的财务报表分析框架:战略分析、会计分析、财务分析、前景分析 主要研究以战略为导向的财务报表分析框架：
以联通为例的以战略为导向的财务报表分析框架 财务分析： 财务分析的作用： (1)通过财务分析,可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力,包括偿债能力,盈利能力,营运能力,发展能力,从而分析企业经营活动中存在的问题,总结财务管理工作的经验教训,促进企业改进经营活动,提高管理水平。 (2)通过财务分析,可以为企业外部投资者,债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息,便于让各部门更加深入的了解企业的财务状况,经营成果和现金流量情况,为其投资决策,信贷决策、和其他经济决策提供依据。 (3)通过财务分析,可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况,考核各部门和单位的经营业绩,有利于企业建立和完善评价体系,协调各种财务关系,保证财务目标的顺利实现。 财务分析的方法 （1）比较分析法：财务分析中最常用最基本的方法,它是通过主要项目或指标数值变化的对比,计算差异额来分析和判断企业财务状况及经营成果的一种方法。根据比较对象不同,分为以下几种: ①趋势分析:与本企业历史比,即不同时期指标相比。 ②横向比较:与同类企业相比,即与行业平均数或竞争对手比较。 ③预算差异分析:与计划预算比,即实际执行结果与计划指标比较。 根据比较内容不同,分为以下几种: ①比较会计要素总量:总量是指报表项目的总金额,例如,总资产、净资产、净利润等。总量比较主要用于间序列分析,如研究利润的逐年变化趋势,看其增长潜力。有时也用于同业对比,看企业的相对规模和竞争地位的变化。 ②比较结构百分比:把资产负债表、利润表、现金流量表转换成结构百分比报表。例如,以收入为100%,看利润表各项目的比重。结构百分比报表用于发现有显著问题的项目,揭示进一步分析的方向。 (2)比率分析法：财务比率是各个会计要素之间的数量关系,反映他们的内在联系。财务比率是相对数,排除了规模的影响,具有较好的可比性,是最重要的分析比较内容。财务比率的计算相对简单,而对它加以说明和解释却比较复杂和困难。比率分析法是指在财务报表上,一些有关联项目的金额之间,用比率来反映财务报表所列示的有关项目的相互关系,以表明和制定企业财务状况和经营成果上某一方面的情况。常用的比率包括:短期偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析。 （3）因素分析法：因素分析法,是依据财务指标与其驱动因素之间的关系,从数量上确定各因素对指标影响
qiyekejiyufazhan 1哈佛分析框架的相关理论基础 哈佛分析框架是对传统的财务报表进行分析和改进的综合分析框架，很好地避免了传统财务分析的弊端，将财务数据与非财务数据相结合，可以更深刻地认识到企业发展的具体现状，有利于企业高层和利益相关者更深刻地利用分析结果进行合理决策。 2基于哈佛分析框架下R 公司财务现状分析 2.1R 公司简介 R 公司是以奶业为主，兼营麦当劳快餐的中外合资股份制企业，具有45年的乳品加工历史，其前身是成立于1956年的北京市牛奶总站，如今已成为与国际接轨、在我国处于领先地位的液态奶、发酵奶、固态奶、科研培训中心四大基地。 2.2战略分析 2.2.1政治法律环境 近年来，乳制品经常发生食品安全问题，因此国家对乳制品行业施行质量安全方面的法规，加大对食品质量的监管力度，食品安全问题得到较好的解决，乳制品市场已经回暖。 2.2.2经济环境 2017年，全国乳制品销售额同比增长6.77%，我国城镇化消费水平也逐步提升，城镇化的发展可以激发农村消费的潜力，因此激发农村居民消费可以帮助乳制品行业开拓广阔的市场空间。 2.2.3社会文化环境 随着我国经济的蓬勃发展，大众开始重视膳食合理化。乳制品营养丰富，被誉为“白色血液”，容易被人体吸收，因此受到人们的青睐。综上所述，我国乳制品市场会更欣欣向荣。 2.2.4技术环境 乳制品行业是一个对技术、卫生、食品质量要求很高的行业。不同的品类对于技术的要求各不相同，在乳制品的加工、 杀菌等每一阶段都有其独特的要求。因此，乳制品企业的技术标准将更严格。 2.3会计分析 识别公司的会计关键政策。近5年来，R 公司的各项资产所占比重较大的主要有4项，分别为固定资产、应收账款、货币资金、存货，这4项所占总资产的比重超过了50%。 该公司应收账款近5年呈现上涨趋势，主要原因是企业为了增加竞争优势采取赊销方式，导致应收账款上涨。该公司固定资产账面价值近5年涨幅比较明显，主要原因是公司战略整顿，导致机器设备处于闲置状态，使用价值下降。2015～2017年，该公司的账面价值与账面余额总体上呈现上升趋势，这对公司是不利的。因为存货太多会产生储存成本，这影响公司经营的流动性。公司于2016年、2017年的货币资金数额呈现明显下滑趋势，表明公司资金利用效率有所提高，公司流动资产结构良好。 2.4财务分析 2.4.1偿债能力分析（见表1） （1）流动比率。该公司的流动比率呈现先上升后下降的趋势，在2015年的增长幅度最大，主要原因是2015年公司通过非公开募股，导致流动资产大幅增长。因此，该公司财务状况较为稳定，短期到期债务偿还有保障。 （2）速动比率。近年来，R 公司的速动比率虽然变化不是很稳定，速动比率从2013～2017年呈现先上升后下降的趋势。但是大体上仍在行业平均水平上下波动，随着企业不断进行深化改革，企业的偿债能力将会越来越稳定。 【基金项目】本文系青海民族大学创新项目资助。 【作者简介】徐琪，女，陕西绥德人，青海民族大学工商管理学院会计专业硕士研究生在读，初级会计职称，研究方向：企业会计。 基于哈佛分析框架下的R 公司财务分析 徐 琪 （青海民族大学工商管理学院，青海西宁810007） 【摘要】随着我国居民的生活水平显著提高，乳制品市场备受青睐，乳制品企业也如同雨 后春笋般涌现。文章利用哈佛分析框架对R 公司2013～2017年的营运状况进行深入分析，指出R 公司面临的财务问题，并提出相应的措施，以促进该企业在未来健康发展。【关键词】哈佛分析框架；财务问题；企业【中图分类号】F406.7；F426.8【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2019）03-0195-02 企业 项目2013年2014年2015年2016年2017年R 公司 流动比率（%） 0.740.95 3.95 1.97 1.92速动比率（%）0.470.65 3.62 1.73 1.63资产负债率（%） 52.51 59.17 23.87 34.98 33.84 表1 偿债能力指标分析表 195
公司财务分析：框架与超越(1) - 简介：面对公司所遇到的来自各方面的挑战，财务报表分析的学科定名和框架安排已具有明显的不适应性。扩展财务分析框架需要转换财务分析视角，包括价值创造、战略、价值链或价值网、生态化等，都应当纳入财务分析体系。扩展后的财务分析框架，以公司价值及其创造为目标，以战略分析为起点，以价值驱动因素分析和价值源泉分析为主体的分析架构。其中，价值驱动因素分析使用“五种状态”模型，价值源泉分析使用利益相关者价值网络模型，两种模型均内含财务、经营和生态的一体化运作，并将预测性分析寓于其中。财务分析作为一门独立的学科已有近百年的历史。近百年来，人们已经习惯性地、不假思索地沿用着在它早期就已形成的一套框架结构，很少从总体上审视这个学科的框架是否能适应现代公司的经营和管理环境，因此也很少在总体框架结构上有所突破。被大家习以为常的那个财务分析框架真的就不能再有所突破和超越了吗？一、适当的和可确定的名称之选择诸如数学、哲学、经济学、会计学等，每门学科都应该有它适当的和可确定的名称，但在财务分析领域，我们所能看到的却是极不确定的混乱状态。诸如财务报告分析、财务报表分析、会计报表分析、财务评价、财务分析、经营分析、经济分析、经济活动分析等，尽管它们在含义上有所差别，却经常地见诸于国内外各类有关财务分析的教科书之中。在这些概念或名称中，使用频率最高的可能要数财务报表分析、经营分析和经济活动分析。“财务报表分析”或“财务报告分析”经常地被美国学者使用。所以如此，部分地是因为历史传统和习惯，部分地出于对财务报表或财务报告使用者的考虑。借助财务报表分析或财务报告分
析，可以进一步解释并提升财务报表或财务报告的使用价值，以满足结构广泛的报表读者的需要。如同LepoldA.Bemstein、JohnJ.Wild在《财务报表分析》一书中所言：“我们的选择是适应财务报表使用者更广泛的注意力，我们的做法是将分析与许多直接或间接的财务报表使用者相联系”。而在日本，有关财务分析的著作多半冠以“经营分析”的名称，如日本古川荣一著《经营分析入门》（1955），松本雅男著《经营分析入门》（1959），国弘员人著《经营分析体系》（1959），西野嘉一郎著《经营分析》（1959）等。日本惯用“经营分析”，主要是受德国传统的影响。德国学者KurtSchmaltz于1927年所著《美国财务报表和经营分析》和1929年所著《经营分析》，前者介绍美国的财务报表分析，后者介绍美国的经营分析。后一本书对日本财务分析转变为经营分析影响甚大。20世纪60年代，日本的财务报表分析改称为“经营分析”（BusinessAnalysin），其中以Diamond公司董事长石山贤吉所著的《决算报告的阅读》为最早，后由日本银行统计局开始从事经营分析，并发表企业经营分析的结果。“经济活动分析”是前苏联所惯用的概念，在范围上已经超出了财务分析的界限，而将财务分析与非财务的经营和管理分析寓为一体。在中国，20世纪90年代之前更多受前苏联传统的影响，院校开设的课程一般取名“经济活动分析”，20世纪90年代以后转向接受美国的传统，更多地使用“财务报表分析”，同时其他概念并存使用。比较而言，国内学界在概念的使用上可说是最为多元和混乱的。尽管这些概念都有其产生和使用的特殊背景，但我们更倾向于用“财务分析”给这门学科定名。尽管企业的各项活动（包括财务的非财务的、经济的和技术的、经营的和管理的、内部的和外部的）都需要展开分析，并且企业的各项活动分析之间又彼此影响和限定，
宏观经济学逻辑框架 宏观经济学逻辑框架 一. 宏观经济学演变、分析对象、分析方法、流派 二. 对比宏观经济学和微观经济学 三. 宏观经济学复习总纲 GDP为核心 1.GDP概念及核算 y=min(AD,AS) 2.简单的国民收入决定理论 AE-NI 只考虑产品市场 3.扩展的国民收入决定理论 IS-LM 加入货币市场 4.完整的国民收入决定理论 AD-AS 加入劳动力市场 5. 开放的国民收入决定理论 IS-LM-BP 加入国外经济部门 6.封闭条件下宏观经济政策的分析财政货币效力政策搭配 7.开放条件下宏观经济政策的分析区分N种情况画图 8.宏观经济政策目标与经济短期波动（失业和通货膨胀） 第2-8点为短期国民收入决定理论，又称为凯恩斯国民收入决定理论，注重国民收入的短期决定和波动分析，解决的是一国国民收入是如何核算的？一国国民收入是由哪些变量决定的？这些变量哪些是经济决策者可以完全控制的，哪些是部分控制的？一国为什么会出现繁荣与萧条？政府应当如何进行政策搭配控制经济变量来干预经济？干预的规则应当是什么？干预的机制和效力又是如何？AS究竟是短板、长板还是恒定？针对AS情况需求管理政策的运用分类。 以上是宏观经济学的第一部分 宏观经济学的第二部分是国民收入的长期决定理论 1.经济增长的概念、核算、原因及经济增长理论运用经济增长理论解决一国应如何实现稳定的增长？稳定的涵义是什么？如何理解稳定增长的条件？经济决策者应该控制哪些变量变量控制的规则应该是什么？ 2.经济周期的概念（古典定义和现代定义）和原因运用经济周期理论阐述经济长期波动的原因重点包括RBC和乘数—加速数理论前者是外生的代表后者是内生的代表掌握其他的外生周期理论和内生周期理论 另一种宏观经济学梳理框架： &熟练推导书上所有的几何模型和数学方程掌握四大流派之理论——凯恩斯主义、货币主义、理性预期学派、新凯恩斯主义 1.前提假定、基本主张、代表人物 2.对市场机制内在稳定性的看法（自由主义or干预主义） 3.政策规则调控的看法（财政货币政策） 4.对宏观经济政策的效力分析（财政货币政策）
马小丁 国家发改委投资研究所项目室主任 逻辑框架分析—— 项目管理的新理念和新方法（上） 逻辑框架分析方法（Logical Framework Approach，LFA），是一种在国内相对较新、而在发达国家以及国际金融组织的投资项目管理中已得到广泛应用的分析工具。 作为一种项目管理的分析工具，逻辑框架分析方法可应用于投资项目的全过程和全方位管理中。在项目的全过程管理中，逻辑框架分析方法可用于项目的前期评估论证、全过程监测评价以及后评价各个阶段；在全方位管理中，逻辑框架分析方法可用于项目的经济评价、影响评价以及社会评价各个方面，尤其是汇集各种评价内容的全面、综合评价。 近20年来，作为一种应用的分析和管理工具，逻辑框架分析方法已被广泛应用于亚洲开发银行、世界银行等国际金融组织的贷款项 目以及各主要发达国家或国际组织（如欧盟）的对外援助项目中。在我国，外来援助项目中应用逻辑框架分析方法较多，如亚洲开发银行贷款项目，无一例外地要求从项目策划之初就开始编制项目的逻辑框架图，并以此为基础展开项目的全过程和全方位分析、评价和管理。但除此类项目外，在国内投资项目中，逻辑框架分析方法的应用基本还是空白。究其原因，一是对国外项目评价和管理技术、方法的学习过程中，逻辑框架分析方法并没有得到重视，没有像经济评价方法那样纳入项目评价的政策法规体系中；二是逻辑框架分析方法的应用是建立在项目分析、评价和管理的全新理念基础上的，而国内对投资项目的理解，还处于相对狭窄的水平，自然也就忽视了此类方法的学习和应用。 一、投资项目的内在逻辑关系 了解投资项目的内在逻辑关系，是学习和应用逻辑框架分析方 文/马小丁 编者按 逻辑框架分析方法目前已被广泛应用于亚行、世行等项目以及发达国家对外援助项目中，而在国内 投资项目中的应用基本还是空白 为此，本刊推出“逻辑框架分析——项目管理的新理念和新方法”系列文章，全面介绍这一方法。本期介绍基本概念与应用等内容，下期将介绍逻辑框架分析方法的具体应用 FINANCING RESEARCH AND PRACTICES 投融资研究与实务
公司研究的分析框架 公司研究有三类：第一个是标杆研究，学不学，学什么；第二个是投资研究；第三个是客户研究。整个公司研究的框架主要有五个部分，对于整个框架的概述第一个是公司的基本情况，介绍公司是干什么的，一句话说清楚他是干什么的，产业位置、行业地位、市场占有率有什么。第二是公司的发展历程，公司的重要发展历程有哪些，转折点、战略突破等，不需要自己面面俱到，要有重点。第三个是股权结构，帮助我们了解公司的核心控制人是谁和相关的利益方，他们退出和进入有什么影响。第四是关于管理层介绍，通过观察管理层要能得出自己的结论。 第二大部分是公司的业务情况，公司的现在发展怎么样，未来发展怎么样。可以先研究公司的整体情况，其次是区域分析，它的重点区域在哪里，发展情况怎么样，地域布局也需要进行分析，第三个是渠道分析，是线上还是线下，直营还是加盟。第四块是产品的系列分析，找出业务构成、收入来源、比例变化。第五块是客户分析，如性别、年龄、偏好等，通过摆出事实之后要得出一个结论，而不是一种描述性的语言。业务分析之后要有一个业务小结，找出它的关键成功要素是什么，核心竞争力是什么，这种总结性的东西对我们做咨询很重要的。 第三大部分是财务分析，财务分析有三类指标，偿债能力指标、营运能力指标和盈利能力指标。核心指标包括普通财务指标，收入、毛利率、管理费用、销售费用、财务费用等。财务分析可以看一下杜
邦分析—ROE,第二个是销售净利率分析，包括每年变化、行业均值对比等。看销售净利润，先要看行业内利润情况，对比分析我们企业现在情况怎么样，如果行业比较萎缩，那自己是比别人快还是慢。另外还有权益乘数分析，分析权益乘数分析表，并找出行业平均水平，分析财务杠杆也要看它的负债是怎么产生的，是不是良性的。 第四大部分是资本运作，可以看一下WPP集团在并购上的案例，根据其并购可以带来商誉，通过标杆公司的商誉减值，可以判断整个行业的大概情况。 第五块是行业分析和竞争分析，关于竞争对手分析可以分为各期战略目标，优势产业等，通过前面的行业分析、企业分析要结合我们的需要和当时的时间点进行一个动态的调整，以上是我讲的公司财务框架。 财务模型——华山 这个财务分析是参考蜜雪冰城的财务框架，直营店来说，所有店开店都会有一个初期的投入，装修、设备、房屋押金、设备转让费等。再看一下产品的单价，原材料成本，这些都是在客户访谈时都能得到的。其次是员工的成本，前面一系列数据做出来之后，就可以进行预测。可以算出每年大概能得到多少收入。做财务预测不可能非常准确，它能提供一个范围。 增值税附加大家可以记一下目前是两个点，是可以进利润表的。