股票投资分析报告
1、宏观经济分析
财政政策
2010年中国将继续实行积极的财政政策（和适度宽松的货币政策）。政府更加注重和保障民生，切实推动经济社会协调发展。把发展经济和改善民生结合起来，进一步优化财政支出结构，统筹财力配置，集中财力办大事，把更多的财政资源用于改善民生和发展社会事业。2010年中央财政用在和人民群众生活直接相关的教育、医疗卫生、社会保障和就业、保障性住房、文化等方面的民生支出合计安排8077亿元，增长8.8%。
其中，保障性住房支出增长14.8%。2010年，中央财政用于三农方面的支出安排合计8183.4亿元，增长12.8%。并根据社会事业发展的规律和公共服务的不同特点，积极探索有效的财政保障方式，重在制度和长效机制建设，增强社会经济发展的协调性。同时，大力压缩公用经费等一般性支出，降低行政成本。
这些保障措施对促进保险业的发展具有重大作用，中国保险业尤其以中国人寿为首的企业取得的相当不错的业绩。
货币政策
市场关于存款准备金率上调真实意图的分歧实际上很容易就可弥合：无论是控制银行流动性以收缩货币供应，还是为保持2010年全年信贷的均衡投放，又或者抑制资产市场泡沫，就其本质而言都是防范可能出现的通胀并支持全年经济的平稳和均衡增长。而鉴于存款准备金率已处于高位，在2010年接下来的时间里，加息将成为必然的选择。
2010年刚刚过去两个月，央行即两次上调存款准备金率。和之相伴随的，则是票据市场上的大开大合——继春节前累计向市场净投放资金约7000亿元后，央行再次开始大量回收流动性，于3月2日发行600亿元1年期央票，创下20周发行量新高。
货币当局在多种场合对通胀的强调也使得市场普遍预期加息时点会提前。而在更早之前的1月12日央行首次上调存款准备金率的政策上，市场已然在货币政策的解读上出现重大分歧。特别是在不少人认为货币政策收紧的信号已经很明显的情形下，货币当局依然
不过，在2010年接下来的时间里，加息将成为必然的选择。这是因为：第一，存款准备金率已经处于高位，进一步提高的可能性不大；第二，通过发行央行票据收缩流动性必将导致票据发行规模越来越大，这样反而会加大流动性的波动；第三，窗口指导纵然有效也不过是保证2010年预定的7．5万亿信贷不被超标。在蓄水池已经较满的情况下，2010年还将向其中大量注水，在“适度宽松”的政策基调下，这必然要求排水。而此时只有加息这一货币政策工具才能从根本上奏效。
现在唯一缺的就是加息的恰当时机。2月18日，美联储突然宣布提高贴现率25个基点，并从2月19日开始生效。不仅如此，美联储还缩短了一级信用贷款的最长期限，让人们看到了美国退出宽松政策的迹象。然而，对中国加息真正起决定性作用的还是中国自身的整个宏观经济状况。如果经济持续上升并出现诸多过热迹象、物价水平超预期上升，或者资产泡沫化程度加剧等，则中国先于美国退出而提前加息也并非不可能。不过，即便如此，“适度宽松”的政策基调也决定了市场流动性在2010年全年都将维持相对宽裕的状态。
宽裕的货币政策利于企业获得银行贷款的较大资金支持，稳定企业资金流通，平衡收支，扭转盈亏，扩大企业规模，促进保险企业的发展。
汇率政策
中国人民银行4月21日发布公告，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这一政策的出台，正式宣告人民币汇率开始进入以市场为基础的时代，而对保险行业来说，人民币升值，无疑将给保险行业的发展带来一定影响。
中国保险市场成为大型保险公司的逐鹿之地，各家保险公司都想分享中国保险行业发展的一杯羹，这种现象的出现：一方面是因为中国人口众多，保险行业深度和密度较低，经济增长潜力巨大，保险行业发展潜力无限；另一方面则是因为人民币汇率较低，在中国开设分支机构对资本金的额度要求不高，同时，公司经营成本尤其是人力成本也相对较低。
但是，一旦人民币升值，必将对外资机构对华保险业的投资产生一定影响，尽管目前来看，人民币升值幅度不大，但如果持续上升，肯定会给外资机构带来成本压力。不过对那些有雄厚资本实力支撑的外资机构来说，升值的影响应该微乎其微；实力相对较弱的中小外资寿险公司，可能会产生一定影响。这也是为什么在人民币升值前，有些外资公司就开始对中国的分支机构增加资本金的重要原因。
从目前来看，人民币汇率变动的趋势并不清晰，因此，对国内的保险公司来说，如何保证外汇账户的保值增值，是必须面对的首要问题。
2、行业分析
利好
【2010-09-13】
中国人寿：企业责任VS股东利益
会议先由公司副总裁苏恒轩先生介绍中国人寿销售策略，然后是品牌宣传部总经理王义杰先生介绍公司履行社会责任的情况，接着是副总裁刘家德先生解读新会计准则对中国人寿的影响。最后董事长杨超先生、总裁万峰先生以及总精算师邵慧中女士也参和问答环节。
问答部分的会议纪要根据业务职能模块整理归类如下：
销售
1、保险营销体制改革以及代理人人力成本上升带来的挑战
2、人均产能提升和增员速度放缓的原因
3、电子商务销售渠道的定位和规划
产品
1、企业年金的进展情况以及政策期待
2、农村保险产品的发展情况以及利润情况
3、中国保险市场消费者的需求和公司的产品定位
财务
1、《国际财务报告准则第4号—保险合同》第二阶段征求意见稿的影响
2、新业务价值增长情况和下半年计划
3、折现率变动对财务结果的影响
投资建议
我们维持中国人寿目标价26元，增持的投资评级。我们认为，公司投资价值主要来自于我国保险业的巨大发展潜力。公司最大的优势在于强大的政府背景，最大的潜在发展机遇来自于和政府政策高度相关的农村保险业务。考虑到公司商业保险市场份额提升空间有限、管理体制的市场应变能力存在缺陷、以及企业社会责任的重大政治意义高于股东经济利益的特性，我们保险股的推荐顺序仍然是中国平安（买入）中国太保（买入）中国人寿（增持）【2010-09-13】
中国人寿：农村市场有优势短期投资有机会
要点：
公司在农村市场有先发优势，但农村市场的规模和盈利贡献仍然有限，这一市场的崛起有待农民收入水平大幅提升和城镇化进程。
销售节奏导致上半年新业务价值增速低，今年重回常规销售节奏：上半年重规模下半年重效益。然后，12%的增速并未体现出上半年重规模的优势，下半年重效益，增速若比上半年高，则全年的新业务价值的增速值得期待。
代理人产能有上限和饱和度，对代理人产能增长不能有过高期望，而代理人数量扩张似乎也遭遇压力，上半年代理人数量下降，各公司给出的解释都是队伍建设的时间节奏决定的，个险出路在哪里，只能拭目以待下半年的增员情况。
电销、网销渠道成为主流的可能性不大，税延型养老保险已作好准备，若推出对行业影响巨大。
前期股价跌幅已经反应了保费和新业务价值增速低的预期，估计下半年保费有望回升；在上半年仍有浮盈和近期资本市场回升企稳的基础上，三季度业绩可期；虽然对公司的长期增速不是很乐观，但短期存在投资机会，维持谨慎增持评级。
【2010-09-13】
中国人寿2010年全球开发日纪要:下半年NBEV增长依赖结构推动
中国人寿 601628 银行和金融服务
研究机构：国信证券分析师：邵子钦，童成墩撰写日期：2010-09-13
1、750 日均线下半年下降10BP:如果收益率不变的话,到今年年底750 日国债收益率移动平均线将下降10bp, 对公司税前利润影响-50 亿,税后利润-30 亿。
2、产能提升:对产能提高不要期望太高。产能发展到一定程度,保险产品趋于饱和,产能继续提升很难。只能靠增员实现NBEV 增长。
3、NBEV 增长:下半年靠效益推动。08 年底公司专项推动长期期缴,09 年上半年继续推动长期期缴策略,09 年下半年开始注重规模。因此去年上半年增长很高,今年上半年和去年高基数比,增长比较低。公司今年下半年注重效益。
维持“谨慎推荐”投资评级。预计公司2010 年一年新业务价值增长12%,折合0.70 元/股。采用10%贴现率、5% 长期投资回报率,在24 倍新业务乘数下,公司2010 年估值为27 元/股,较目前股价有16.1%上升空间,维持“谨慎推荐”投资评级。
利空
【2010-08-26】
中国人寿2010中报点评:价值增长越来越依赖结构调整
中国人寿 601628 银行和金融服务
研究机构：国信证券分析师：邵子钦，童成墩撰写日期：2010-08-26
剔除准备金调整因素,净利润同比下降7.6%,符合预期。
公司上半年归属于股东净利润180亿元,折合每股收益0.64元,同比增长7.4%。剔除公司调整准备金贴现率假设因素(共增加税前利润33.73亿元),实际归属于股东净利润约为155亿元,同比下降7.6%。主要原因是总投资收益同比减少9.5%。
虽然权益仓位有所控制,但剔除股息后净资产仅微涨0.2%。
公司截至6月30日尚余净浮盈为32.5亿元,其中年初归属股东的其他综合收益累计余额为206亿元,上半年股市下跌带来其他综合亏损174亿元。虽然提高了固定收益类资产配置,但剔除派发股息因素后,公司净资产和内含价值仅较年初分别增长0.2%和4.6%,明显低于平安。继续调整结构,保费增速低于行业平均。
公司上半年规模保费同比增长11.7%,低于行业平均34%。按旧准则口径下公司的市场份额降至32.7%,1-7月份进一步降至32.4%。
价值增长越来越依赖结构调整。
公司上半年实现一年新业务价值115亿元,同比增长10.9%。增长主要来自新准则下期缴占比进一步提升。而产能提升并不明显,上半年代理人减少5.3%。
维持“谨慎推荐”投资评级。
预计公司2010年一年新业务价值增长12%,折合0.70元/股。采用10%贴现率、5%长期投资回报率,在24倍新业务乘数下,公司2010年估值为27元/股,较目前股价有12.3%上升空间,维持“谨慎推荐”投资评级。
【2010-09-03】
中国人寿：业绩略低于预期
业绩略低于预期。公司上半年实现归属于母公司的净利润180.34亿元，同比增长7.4%，每股净资产6.78元，同比下降9.2%，6月底公司内含价值2784.4亿元，比09年底下降2.4%，低于预期。
投资浮亏是主因。公司权益投资仓位由2009年底的15.31%下降至11.13%，但是由于上半年二级市场呈现下跌态势，公司累计浮亏176亿元。和净利润数额基本持平。
保费持续增长。公司已赚保费为1,835.89亿元，同比增长13.3%；首年保费同比增长9.4%，首年期交保费同比增长24.2%、续期保费同比增18.9%；首年期交保费占首年保费比重由2009年同期的24.50%提升至27.82%，意外险保费占短期险保费比重由2009年同期的50.75%提升至53.28%，续期保费收入占总保费的比重由2009年同期的37.28%提升至9.23%。
新业务价值稳步提升。截至6月底，上半年的新业务价值达115.48亿元，同比增长10.9%；增速略低于预期。业务承保质量持续提升，有效保单数量较09年底增长7.8%；保单持续率(14个月及26个月)分别达93.83%和89.76%；退保率为1.30%，同比下降0.34百分点。【2010-10-08】
中国人寿：保险业务平稳发展股价超跌
2009年以来，公司保费增速大幅低于行业平均水平。但我们认为，规模保费的可比性较差，从公司保费的渠道结构看，各渠道发展较为均衡；分险种看，分红险占了绝大部分份额。保费增速的下降，是公司主动控制业务结构和业务节奏的结果。
公司资产组合中，股权投资占比为11.15%，而且在持仓结构中，重仓股是今年遭遇重创的金融地产股。据我们测算，公司股权投资浮亏巨大，将对全年业绩甚至明年业绩构成压力。
公司2009年末的偿付能力充足率是304%，到2010年6月底已经下降至217%。股市下跌造成公司净资产缩水应该是最主要的原因。尽管217%的偿付能力充足率，还远远高于管理层规定的充足II类的150%的水平，但短期偿付能力这么快速的下降值得警惕。
我们认为，近期股价的大幅回调已经消化上述保费增速较慢、投资浮亏较大，偿付能力充足率下降较快等利空。目前股价仅隐含16倍新业务乘数，公司已具有明显投资价值，我们维持"推荐"评级。
排行
【截止日期】2010-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤｜601318｜中国平安｜ 76.44｜ 47.86｜｜｜ 938.18｜ 2｜ 28.54｜ 1｜｜601628｜中国人寿｜282.65｜208.24｜｜｜ 2166.60｜ 1｜ 7.37｜ 2｜└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘【截止日期】2010-06-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐｜代码｜简称｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜｜｜｜率(％) ｜名｜率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤｜601318｜中国平安｜ 12.99｜ 1｜ 10.24｜ 1｜ 9.14｜ 2｜ 1.30｜ 1｜｜601628｜中国人寿｜ 9.96｜ 2｜ 8.32｜ 2｜ 9.41｜ 1｜ 0.64｜ 2｜└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘【截止日期】2010-03-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤｜601601｜中国太保｜ 86.00｜ 25.77｜4214.0｜ 3｜ 403.97｜ 3｜192.11｜ 1｜｜601318｜中国平安｜ 73.45｜ 47.86｜9954.8｜ 2｜ 521.48｜ 2｜ 93.99｜ 2｜｜601628｜中国人寿｜282.65｜208.24｜ 12814｜ 1｜ 1287.33｜ 1｜ 66.60｜ 3｜└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘【截止日期】2010-03-31
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐｜代码｜简称｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜｜｜｜率(％) ｜名｜率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤｜601318｜中国平安｜ 10.54｜ 1｜ 8.73｜ 1｜ 5.08｜ 1｜ 0.62｜ 1｜｜601628｜中国人寿｜ 9.61｜ 2｜ 7.93｜ 2｜ 4.70｜ 2｜ 0.36｜ 2｜├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤｜601601｜中国太保｜ 8.86｜ 3｜ 6.96｜ 3｜ 3.56｜ 3｜ 0.33｜ 3｜└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘3、公司财务横向分析
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤｜601318｜中国平安｜ 76.44｜ 47.86｜｜｜ 938.18｜ 2｜ 28.54｜ 1｜｜601628｜中国人寿｜282.65｜208.24｜｜｜ 2166.60｜ 1｜ 7.37｜ 2｜├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤｜和行业指标对比｜├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜中国人寿｜282.65｜208.24｜｜｜ 2166.60｜ 1｜ 7.37｜ 2｜｜行业平均｜179.54｜128.05｜ 0.00｜｜ 1552.39｜｜ 17.95｜｜｜该股相对平均值% ｜ 57.42｜ 62.62｜｜｜ 39.57｜｜-58.95｜｜└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘【截止日期】2010-06-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐｜代码｜简称｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜｜｜｜率(％) ｜名｜率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤｜601318｜中国平安｜ 12.99｜ 1｜ 10.24｜ 1｜ 9.14｜ 2｜ 1.30｜ 1｜｜601628｜中国人寿｜ 9.96｜ 2｜ 8.32｜ 2｜ 9.41｜ 1｜ 0.64｜ 2｜├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤｜和行业指标对比｜├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤｜中国人寿｜ 9.96｜ 2｜ 8.32｜ 2｜ 9.41｜ 1｜ 0.64｜ 2｜｜行业平均｜ 11.48｜｜ 9.28｜｜ 9.27｜｜ 0.97｜｜｜该股相对平均值% ｜ -13.20｜｜ -10.34｜｜ 1.41｜｜-34.02｜｜└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘【截止日期】2010-03-31
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤｜601601｜中国太保｜ 86.00｜ 25.77｜4214.0｜ 3｜ 403.97｜ 3｜192.11｜ 1｜｜601318｜中国平安｜ 73.45｜ 47.86｜9954.8｜ 2｜ 521.48｜ 2｜ 93.99｜ 2｜｜601628｜中国人寿｜282.65｜208.24｜ 12814｜ 1｜ 1287.33｜ 1｜ 66.60｜ 3｜├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤｜和行业指标对比｜├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤｜中国人寿｜282.65｜208.24｜ 12814｜ 1｜ 1287.33｜ 1｜ 66.60｜ 3｜｜行业平均｜147.37｜ 93.95｜8994.4｜｜ 737.59｜｜117.56｜｜｜该股相对平均值% ｜ 91.80｜121.63｜ 42.47｜｜ 74.53｜｜-43.35｜｜└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘【截止日期】2010-03-31
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐｜代码｜简称｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜｜｜｜率(％) ｜名｜率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤｜601318｜中国平安｜ 10.54｜ 1｜ 8.73｜ 1｜ 5.08｜ 1｜ 0.62｜ 1｜｜601628｜中国人寿｜ 9.61｜ 2｜ 7.93｜ 2｜ 4.70｜ 2｜ 0.36｜ 2｜├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤｜601601｜中国太保｜ 8.86｜ 3｜ 6.96｜ 3｜ 3.56｜ 3｜ 0.33｜ 3｜├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤｜和行业指标对比｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤｜中国人寿｜ 9.61｜ 2｜ 7.93｜ 2｜ 4.70｜ 2｜ 0.36｜ 2｜｜行业平均｜ 9.67｜｜ 7.87｜｜ 4.44｜｜ 0.44｜｜｜该股相对平均值% ｜ -0.61｜｜ 0.75｜｜ 5.70｜｜-17.56｜｜└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘中国平安：
【1.财务指标】
【主要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜指标\日期｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜净利润(万元) ｜ 961100.00｜1388300.00｜ 141800.00｜1508600.00｜
｜净利润增长率(%) ｜ 28.54｜ 879.06｜ -90.60｜ 105.48｜
｜净资产收益率(%) ｜ 9.14｜ 16.34｜ 2.20｜ 14.07｜
｜资产负债比率 (%) ｜ 89.36｜ 90.20｜ 88.49｜ 83.23｜
｜净利润现金含量(%) ｜ 14.47｜ 42.30｜ 2044.71｜ -6.83｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【资产和负债】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜资产总额(万元) ｜103290800.｜93571200.0｜70764000.0｜65134400.0｜｜｜ 00｜ 0｜ 0｜ 0｜
｜负债总额(万元) ｜92301300.0｜84396900.0｜62617100.0｜54212600.0｜｜｜ 0｜ 0｜ 0｜ 0｜
｜流动负债(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜
｜长期负债(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜
｜货币资金(万元) ｜8271400.00｜10277500.0｜5244500.00｜7274000.00｜｜｜｜ 0｜｜｜
｜应收帐款(万元) ｜ -｜ 328400.00｜ -｜ -｜
｜其他应收款(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜
｜坏帐准备(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜
｜股东权益(万元) ｜10511100.0｜8497000.00｜6454200.00｜10723400.0｜｜｜ 0｜｜｜ 0｜
｜资产负债率(%) ｜ 89.3600｜ 90.1953｜ 88.4872｜ 83.2257｜
｜股东权益比率(%) ｜ 10.1700｜ 9.0807｜ 11.1295｜ 16.4695｜
｜流动比率｜ -｜ -｜ -｜ -｜
｜速动比率｜ -｜ -｜ -｜ -｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【现金流量】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜销售商品收到的现金｜ -｜ -｜ -｜ -｜
｜(万元) ｜｜｜｜｜｜经营活动现金净流量｜6720100.00｜9330100.00｜5887100.00｜3186000.00｜｜(万元) ｜｜｜｜｜｜现金净流量(万元) ｜ 139100.00｜ 587200.00｜2899400.00｜-103000.00｜｜经营活动现金净流量｜ -53.60｜ 58.48｜ 84.78｜ -30.35｜｜增长率(%) ｜｜｜｜｜｜销售商品收到现金和｜ 0.00｜ 0.00｜ 0.00｜ 0.00｜｜主营收入比(%) ｜｜｜｜｜｜经营活动现金流量和｜ 699.21｜ 672.05｜ 4151.69｜ 211.19｜｜净利润比(%) ｜｜｜｜｜｜现金净流量和净利润｜ 14.47｜ 42.30｜ 2044.71｜ -6.83｜｜比(%) ｜｜｜｜｜｜投资活动的现金净流｜-10173100.｜-8174300.0｜-11336500.｜-307400.00｜｜量(万元) ｜ 00｜ 0｜ 00｜｜｜筹资活动的现金净流｜ 492300.00｜1568400.00｜2226800.00｜2406600.00｜｜量(万元) ｜｜｜｜｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【利润构成和盈利能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜主营业务收入(万元)｜9381800.00｜14783500.0｜10851600.0｜16526300.0｜｜｜｜ 0｜ 0｜ 0｜｜主营业务利润(万元)｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜经营费用(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜管理费用(万元) ｜ -｜ -｜ -｜1552400.00｜｜财务费用(万元) ｜ 39100.00｜ 88000.00｜ 55000.00｜ -｜｜三项费用增长率(%) ｜ -6.90｜ 60.00｜ -96.46｜ 55.12｜｜营业利润(万元) ｜1219400.00｜1958100.00｜-134000.00｜1716700.00｜｜投资收益(万元) ｜1176500.00｜3038000.00｜2570800.00｜5818200.00｜｜补贴收入(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜营业外收支净额(万｜ 1400.00｜ 33800.00｜ -14600.00｜ 31600.00｜｜元) ｜｜｜｜｜｜利润总额(万元) ｜1220800.00｜ -｜ -｜1748300.00｜｜所得税(万元) ｜ 234200.00｜ 543700.00｜-312100.00｜-190200.00｜｜净利润(万元) ｜ 961100.00｜1388300.00｜ 141800.00｜1508600.00｜｜销售毛利率(%) ｜ 12.99｜ 13.25｜ -1.23｜ 10.39｜｜主营业务利润率(%) ｜ 12.99｜ -｜ -｜ -｜｜净资产收益率(%) ｜ 9.14｜ 16.34｜ 2.20｜ 14.07｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【历年简要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2010-03-31｜2009-12-31｜2009-09-30｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜每股收益(元) ｜ 1.3000｜ 0.6200｜ 1.8900｜ 0.9400｜｜每股收益扣除(元) ｜ 1.3000｜ 0.6200｜ 1.8600｜ 0.9300｜｜每股净资产(元) ｜ 13.7500｜ 12.2100｜ 11.5700｜ 12.3200｜｜调整后每股净资产( ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜元) ｜｜｜｜｜｜净资产收益率(%) ｜ 9.1437｜ 5.0751｜ 16.3400｜ 7.6000｜｜每股资本公积金(元)｜ 8.9724｜ 7.6570｜ 7.6361｜ 7.3468｜｜每股未分配利润(元)｜ 2.8995｜ 2.6471｜ 2.0275｜ 3.0826｜｜主营业务收入(万元)｜9381800.00｜5214800.00｜14783500.0｜16079700.0｜｜｜｜｜ 0｜ 0｜｜主营业务利润(万元)｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜投资收益(万元) ｜1176500.00｜ 619800.00｜3038000.00｜2464100.00｜｜净利润(万元) ｜ 961100.00｜ 455100.00｜1388300.00｜ 692400.00｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2009-06-30｜2009-03-31｜2008-12-31｜2008-09-30｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜每股收益(元) ｜ 0.5900｜ 0.2200｜ 0.1900｜ -0.1000｜｜每股收益扣除(元) ｜ 0.6000｜ 0.2200｜ 0.2100｜ -0.0800｜｜每股净资产(元) ｜ 12.3000｜ 11.2700｜ 8.7900｜ 10.1700｜｜调整后每股净资产( ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜元) ｜｜｜｜｜｜净资产收益率(%) ｜ 4.8000｜ 2.0000｜ 2.2000｜ -0.9000｜｜每股资本公积金(元)｜ 7.5216｜ 6.8746｜ 6.5480｜ 6.1792｜｜每股未分配利润(元)｜ 2.8818｜ 2.5126｜ 2.2900｜ 1.5922｜｜主营业务收入(万元)｜11086800.0｜5535400.00｜10851600.0｜10421600.0｜｜｜ 0｜｜ 0｜ 0｜｜主营业务利润(万元)｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜投资收益(万元) ｜1388700.00｜ 432300.00｜2570800.00｜2656700.00｜｜净利润(万元) ｜ 434700.00｜ 234600.00｜ 141800.00｜ -70500.00｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【每股指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜审计意见｜ -｜标准无保留｜标准无保留｜标准无保留｜｜｜｜意见｜意见｜意见｜｜每股收益(元) ｜ 1.3000｜ 1.8900｜ 0.1900｜ 2.1100｜｜每股收益扣除(元) ｜ 1.3000｜ 1.8600｜ 0.2100｜ 2.0800｜｜每股净资产(元) ｜ 13.7500｜ 11.5700｜ 8.7900｜ 14.6000｜｜每股资本公积金(元)｜ 8.9724｜ 7.6361｜ 6.5480｜ 9.8176｜｜每股未分配利润(元)｜ 2.8995｜ 2.0275｜ 2.2900｜ 2.4849｜｜每股经营活动现金流｜ 8.7900｜ 12.7000｜ 8.0200｜ 3.5987｜｜量(元) ｜｜｜｜｜
｜每股现金流量(元) ｜ -3.8736｜ 0.8000｜ 3.9500｜ 7.1674｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【经营和发展能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜存货周转率(%) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜应收账款周转率(%) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜总资产周转率(%) ｜ 0.10｜ 0.18｜ 0.16｜ 0.30｜｜主营业务收入增长率｜ 28.31｜ 36.23｜ -34.34｜ 53.08｜｜(%) ｜｜｜｜｜｜营业利润增长率(%) ｜ 9.38｜ 1561.27｜ -107.81｜ 122.63｜｜税后利润增长率(%) ｜ 28.54｜ 879.06｜ -90.60｜ 105.48｜｜净资产增长率(%) ｜ 23.70｜ 7.89｜ -26.56｜ 136.93｜｜总资产增长率(%) ｜ 10.38｜ 32.23｜ 8.64｜ 40.54｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘中国太保：
【1.财务指标】
【主要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜指标\日期｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜净利润(万元) ｜ 401900.00｜ 735600.00｜ 256900.00｜ 689300.00｜｜净利润增长率(%) ｜ 66.76｜ 186.34｜ -62.73｜ 583.83｜｜净资产收益率(%) ｜ 5.42｜ 9.85｜ 5.28｜ 11.00｜｜资产负债比率 (%) ｜ 82.69｜ 80.95｜ 84.50｜ 79.51｜｜净利润现金含量(%) ｜ -192.36｜ 172.17｜ -449.55｜ 250.49｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【资产和负债】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜资产总额(万元) ｜43547000.0｜39718700.0｜31700500.0｜30901000.0｜｜｜ 0｜ 0｜ 0｜ 0｜｜负债总额(万元) ｜36009600.0｜32151400.0｜26788500.0｜24568900.0｜｜｜ 0｜ 0｜ 0｜ 0｜｜流动负债(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜长期负债(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜货币资金(万元) ｜2244000.00｜3012300.00｜1751300.00｜2362200.00｜｜应收帐款(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜其他应收款(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜坏帐准备(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜股东权益(万元) ｜7421000.00｜7465100.00｜4863800.00｜6280700.00｜
｜资产负债率(%) ｜ 82.6900｜ 80.9477｜ 84.5049｜ 79.5084｜｜股东权益比率(%) ｜ 17.0400｜ 18.7949｜ 15.3429｜ 20.3252｜｜流动比率｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜速动比率｜ -｜ -｜ -｜ -｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【现金流量】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜销售商品收到的现金｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜(万元) ｜｜｜｜｜｜经营活动现金净流量｜3760400.00｜3847400.00｜2505600.00｜2167000.00｜｜(万元) ｜｜｜｜｜｜现金净流量(万元) ｜-773100.00｜1266500.00｜-1154900.0｜1726600.00｜｜｜｜｜ 0｜｜｜经营活动现金净流量｜ 95.04｜ 53.55｜ 15.63｜ -21.32｜｜增长率(%) ｜｜｜｜｜｜销售商品收到现金和｜ 0.00｜ 0.00｜ 0.00｜ 0.00｜｜主营收入比(%) ｜｜｜｜｜｜经营活动现金流量和｜ 935.66｜ 523.03｜ 975.32｜ 314.38｜｜净利润比(%) ｜｜｜｜｜｜现金净流量和净利润｜ -192.36｜ 172.17｜ -449.55｜ 250.49｜｜比(%) ｜｜｜｜｜｜投资活动的现金净流｜-4070700.0｜-4667700.0｜-2937400.0｜-4817100.0｜｜量(万元) ｜ 0｜ 0｜ 0｜ 0｜｜筹资活动的现金净流｜-451200.00｜2087100.00｜-713100.00｜4381000.00｜｜量(万元) ｜｜｜｜｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【利润构成和盈利能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜主营业务收入(万元)｜7263100.00｜10431300.0｜8082800.00｜9300800.00｜｜｜｜ 0｜｜｜｜主营业务利润(万元)｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜经营费用(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜管理费用(万元) ｜ -｜ -｜ -｜1005500.00｜｜财务费用(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜三项费用增长率(%) ｜ -｜ -｜ -100.00｜ 22.25｜｜营业利润(万元) ｜ 508000.00｜ 954100.00｜ 92300.00｜ 849600.00｜｜投资收益(万元) ｜ 910800.00｜ 8500.00｜1400000.00｜2700900.00｜｜补贴收入(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜营业外收支净额(万｜ -4300.00｜ -3500.00｜ 39400.00｜ -5300.00｜｜元) ｜｜｜｜｜
｜利润总额(万元) ｜ 503700.00｜ 950600.00｜ 131700.00｜ 844300.00｜｜所得税(万元) ｜ 96700.00｜ 203300.00｜-135000.00｜ 137400.00｜｜净利润(万元) ｜ 401900.00｜ 735600.00｜ 256900.00｜ 689300.00｜｜销售毛利率(%) ｜ 6.99｜ 9.15｜ 1.14｜ 9.13｜｜主营业务利润率(%) ｜ 6.99｜ -｜ -｜ -｜｜净资产收益率(%) ｜ 5.42｜ 9.85｜ 5.28｜ 11.00｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【历年简要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2010-03-31｜2009-12-31｜2009-09-30｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜每股收益(元) ｜ 0.4700｜ 0.3300｜ 0.9500｜ 0.5300｜｜每股收益扣除(元) ｜ 0.4700｜ 0.3300｜ 0.9600｜ 0.5300｜｜每股净资产(元) ｜ 8.6300｜ 9.1900｜ 8.8000｜ 6.5000｜｜调整后每股净资产( ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜元) ｜｜｜｜｜｜净资产收益率(%) ｜ 5.4157｜ 3.5600｜ 9.8500｜ 8.1100｜｜每股资本公积金(元)｜ 6.4248｜ 6.8217｜ 6.7484｜ 4.6438｜｜每股未分配利润(元)｜ 1.0455｜ 1.2052｜ 0.8903｜ 0.7319｜｜主营业务收入(万元)｜7263100.00｜4039700.00｜10431300.0｜8139800.00｜｜｜｜｜ 0｜｜｜主营业务利润(万元)｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜投资收益(万元) ｜ 910800.00｜ 532200.00｜ 8500.00｜ 400.00｜｜净利润(万元) ｜ 401900.00｜ 281300.00｜ 735600.00｜ 406100.00｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2009-06-30｜2009-03-31｜2008-12-31｜2008-09-30｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜每股收益(元) ｜ 0.3100｜ 0.0300｜ 0.3300｜ 0.5100｜｜每股收益扣除(元) ｜ 0.3100｜ 0.0200｜ 0.2900｜ 0.5000｜｜每股净资产(元) ｜ 6.7200｜ 6.5800｜ 6.3200｜ 6.3800｜｜调整后每股净资产( ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜元) ｜｜｜｜｜｜净资产收益率(%) ｜ 4.5700｜ 0.4000｜ 5.2800｜ 7.8900｜｜每股资本公积金(元)｜ 5.0855｜ 4.9274｜ 4.8127｜ 4.4173｜｜每股未分配利润(元)｜ 0.5116｜ 0.5305｜ 0.3764｜ 0.8458｜｜主营业务收入(万元)｜5422500.00｜2816600.00｜8082800.00｜8233500.00｜｜主营业务利润(万元)｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜投资收益(万元) ｜ 886100.00｜ 323600.00｜1400000.00｜ 1800.00｜｜净利润(万元) ｜ 241000.00｜ 96300.00｜ 256900.00｜ 387600.00｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【每股指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜审计意见｜未经审计｜标准无保留｜标准无保留｜标准无保留｜｜｜｜意见｜意见｜意见｜｜每股收益(元) ｜ 0.4700｜ 0.9500｜ 0.3300｜ 1.1200｜｜每股收益扣除(元) ｜ 0.4700｜ 0.9600｜ 0.2900｜ 1.1200｜｜每股净资产(元) ｜ 8.6300｜ 8.8000｜ 6.3200｜ 8.1600｜｜每股资本公积金(元)｜ 6.4248｜ 6.7484｜ 4.8127｜ 6.4005｜｜每股未分配利润(元)｜ 1.0455｜ 0.8903｜ 0.3764｜ 0.6425｜｜每股经营活动现金流｜ 4.3700｜ 4.5400｜ 3.2500｜ 2.8142｜｜量(元) ｜｜｜｜｜｜每股现金流量(元) ｜ -0.8990｜ 1.4900｜ -1.5000｜ 2.2423｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【经营和发展能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜存货周转率(%) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜应收账款周转率(%) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜总资产周转率(%) ｜ 0.17｜ 0.29｜ 0.26｜ 0.36｜｜主营业务收入增长率｜ 40.43｜ 29.06｜ -13.10｜ 61.68｜｜(%) ｜｜｜｜｜｜营业利润增长率(%) ｜ 62.66｜ 933.69｜ -89.14｜ 323.95｜｜税后利润增长率(%) ｜ 66.76｜ 186.34｜ -62.73｜ 583.83｜｜净资产增长率(%) ｜ -0.59｜ 53.48｜ -22.56｜ 463.14｜｜总资产增长率(%) ｜ 9.63｜ 25.29｜ 2.59｜ 52.15｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘4、公司财务纵向分析
【1.财务指标】
【主要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜指标\日期｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜净利润(万元) ｜1803400.00｜3288100.00｜1913700.00｜2811600.00｜｜净利润增长率(%) ｜ 7.37｜ 71.82｜ -31.94｜ 95.47｜｜净资产收益率(%) ｜ 9.41｜ 15.58｜ 11.00｜ 16.52｜｜资产负债比率 (%) ｜ 85.35｜ 82.65｜ 82.29｜ 80.88｜｜净利润现金含量(%) ｜ 47.25｜ 6.42｜ 45.82｜ -88.55｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘指标含义：
净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。
该指标的最近一期行业平均值：9.27%
净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。
该指标的最近一期行业平均值：17.95%
资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。
该指标的最近一期行业平均值：87.35%
净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。
该指标的最近一期行业平均值：30.86%
【资产和负债】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜资产总额(万元) ｜132035400.｜122625700.｜98749300.0｜89460400.0｜｜｜ 00｜ 00｜ 0｜ 0｜｜负债总额(万元) ｜112695500.｜101348100.｜81262200.0｜72351500.0｜｜｜ 00｜ 00｜ 0｜ 0｜｜流动负债(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜长期负债(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜货币资金(万元) ｜4469000.00｜3617600.00｜3407400.00｜2531700.00｜｜应收帐款(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜其他应收款(万元) ｜ 540100.00｜ 189200.00｜ 148700.00｜ 174800.00｜｜坏帐准备(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜股东权益(万元) ｜19173900.0｜21107200.0｜17394700.0｜17021300.0｜｜｜ 0｜ 0｜ 0｜ 0｜｜资产负债率(%) ｜ 85.3500｜ 82.6483｜ 82.2914｜ 80.8754｜｜股东权益比率(%) ｜ 14.5200｜ 17.2127｜ 17.6150｜ 19.0266｜｜流动比率｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜速动比率｜ -｜ -｜ -｜ -｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【现金流量】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜销售商品收到的现金｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜(万元) ｜｜｜｜｜｜经营活动现金净流量｜10436500.0｜14970000.0｜12607700.0｜8594200.00｜｜(万元) ｜ 0｜ 0｜ 0｜｜｜现金净流量(万元) ｜ 852100.00｜ 211200.00｜ 876800.00｜-2489600.0｜｜｜｜｜｜ 0｜｜经营活动现金净流量｜ 29.31｜ 18.74｜ 46.70｜ -23.47｜｜增长率(%) ｜｜｜｜｜｜销售商品收到现金和｜ 0.00｜ 0.00｜ 0.00｜ 0.00｜｜主营收入比(%) ｜｜｜｜｜｜经营活动现金流量和｜ 578.71｜ 455.28｜ 658.81｜ 305.67｜｜净利润比(%) ｜｜｜｜｜｜现金净流量和净利润｜ 47.25｜ 6.42｜ 45.82｜ -88.55｜｜比(%) ｜｜｜｜｜｜投资活动的现金净流｜-7837600.0｜-16375100.｜-11591000.｜-9699800.0｜｜量(万元) ｜ 0｜ 00｜ 00｜ 0｜
｜筹资活动的现金净流｜-1740500.0｜1616700.00｜-111100.00｜-1333300.0｜｜量(万元) ｜ 0｜｜｜ 0｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【利润构成和盈利能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜主营业务收入(万元)｜21666000.0｜34202600.0｜31306700.0｜28129400.0｜｜｜ 0｜ 0｜ 0｜ 0｜｜主营业务利润(万元)｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜经营费用(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜管理费用(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜财务费用(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜三项费用增长率(%) ｜ -100.00｜ -｜ -｜ -100.00｜｜营业利润(万元) ｜2160100.00｜4186200.00｜2000500.00｜3481900.00｜｜投资收益(万元) ｜3237100.00｜ 70400.00｜5376900.00｜ 40900.00｜｜补贴收入(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜营业外收支净额(万｜ 200.00｜ -11700.00｜ -4600.00｜ 10700.00｜｜元) ｜｜｜｜｜｜利润总额(万元) ｜2160300.00｜4174500.00｜1995900.00｜3479400.00｜｜所得税(万元) ｜ 348800.00｜ 870900.00｜ 68500.00｜ 649700.00｜｜净利润(万元) ｜1803400.00｜3288100.00｜1913700.00｜2811600.00｜｜销售毛利率(%) ｜ 9.96｜ 12.24｜ 6.39｜ 12.38｜｜主营业务利润率(%) ｜ 9.96｜ -｜ -｜ -｜｜净资产收益率(%) ｜ 9.41｜ 15.58｜ 11.00｜ 16.52｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【历年简要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2010-03-31｜2009-12-31｜2009-09-30｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜每股收益(元) ｜ 0.6400｜ 0.3600｜ 1.1600｜ 0.7000｜｜每股收益扣除(元) ｜ 0.6400｜ 0.3600｜ 1.1700｜ 0.7100｜｜每股净资产(元) ｜ 6.7800｜ 7.6900｜ 7.4700｜ 5.2400｜｜调整后每股净资产( ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜元) ｜｜｜｜｜｜净资产收益率(%) ｜ 9.4055｜ 4.6977｜ 15.5780｜ 13.4200｜｜每股资本公积金(元)｜ 2.0195｜ 2.5049｜ 2.6415｜ 2.2542｜｜每股未分配利润(元)｜ 2.5147｜ 3.1924｜ 2.8311｜ 1.4523｜｜主营业务收入(万元)｜21666000.0｜12873300.0｜34202600.0｜28723100.0｜｜｜ 0｜ 0｜ 0｜ 0｜｜主营业务利润(万元)｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜投资收益(万元) ｜3237100.00｜1833900.00｜ 70400.00｜ 60500.00｜｜净利润(万元) ｜1803400.00｜1021400.00｜3288100.00｜1987400.00｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2009-06-30｜2009-03-31｜2008-12-31｜2008-09-30｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜每股收益(元) ｜ 0.4900｜ 0.1900｜ 0.6800｜ 0.4600｜｜每股收益扣除(元) ｜ 0.4900｜ 0.1900｜ 0.6800｜ 0.4700｜｜每股净资产(元) ｜ 5.3700｜ 5.1600｜ 6.1500｜ 4.6800｜｜调整后每股净资产( ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜元) ｜｜｜｜｜｜净资产收益率(%) ｜ 9.1600｜ 3.6900｜ 11.0016｜ 9.9100｜｜每股资本公积金(元)｜ 2.5987｜ 2.4594｜ 2.2613｜ 2.0580｜｜每股未分配利润(元)｜ 1.2417｜ 1.2055｜ 2.1665｜ 1.1940｜｜主营业务收入(万元)｜20839600.0｜11632500.0｜31306700.0｜28494500.0｜｜｜ 0｜ 0｜ 0｜ 0｜｜主营业务利润(万元)｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜投资收益(万元) ｜ 38200.00｜ 24800.00｜5376900.00｜ 63700.00｜｜净利润(万元) ｜1392000.00｜ 613100.00｜1913700.00｜1311100.00｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【每股指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜审计意见｜ -｜标准无保留｜标准无保留｜标准无保留｜｜｜｜意见｜意见｜意见｜｜每股收益(元) ｜ 0.6400｜ 1.1600｜ 0.6800｜ 0.9900｜｜每股收益扣除(元) ｜ 0.6400｜ 1.1700｜ 0.6800｜ 1.0000｜｜每股净资产(元) ｜ 6.7800｜ 7.4700｜ 6.1500｜ 6.0200｜｜每股资本公积金(元)｜ 2.0195｜ 2.6415｜ 2.2613｜ 3.4449｜｜每股未分配利润(元)｜ 2.5147｜ 2.8311｜ 2.1665｜ 1.2489｜｜每股经营活动现金流｜ 3.6900｜ 5.3000｜ 4.4600｜ 3.0405｜｜量(元) ｜｜｜｜｜｜每股现金流量(元) ｜ 0.3015｜ 0.0747｜ 0.3102｜ -0.8808｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【经营和发展能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜存货周转率(%) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜应收账款周转率(%) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜总资产周转率(%) ｜ 0.17｜ 0.31｜ 0.33｜ 0.35｜｜主营业务收入增长率｜ 9.16｜ 9.25｜ 11.30｜ 23.26｜｜(%) ｜｜｜｜｜｜营业利润增长率(%) ｜ -0.07｜ 109.26｜ -42.55｜ 100.36｜｜税后利润增长率(%) ｜ 7.37｜ 71.82｜ -31.94｜ 95.47｜｜净资产增长率(%) ｜ -9.15｜ 21.34｜ 2.19｜ 47.30｜
｜总资产增长率(%) ｜ 7.67｜ 24.18｜ 10.38｜ 23.04｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
二、技术分析
1、K线理论分析
（1）K线和成交量
（2）K线和筹码图
（3）K线和均线系统
2、切线理论分析
（1）趋势线
（2）轨道线
（3）甘氏线
（4）线性回归线
（5）百分比线、黄金分割线、波段线百分比线：
兖州煤业股票投资分析报告 1.1经济指标分析 2012年中国经济出现经济增长同比下降但物价涨幅同比上升的复杂局面，国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平称，我国依然将稳定物价总水平作为当前宏观调控的首要任务。 1.2 货币政策 当前经济增长趋稳是主动调控的结果。一段时期内世界经济形势依然复杂多变，国际金融危机深层次影响继续显现，国内经济发展也面临不少新情况、新变化、新挑战，但中国经济本身平稳增长的内在动力较强，宏观经济有望继续保持平稳较快发展。防范稳健货币政策成效逐步显现，货币信贷增长向常态水平回归，与经济平稳较快增长相适应。2011年9月末，广义货币供应量M2 余额为78.7万亿元，同比增长13.0%。人民币贷款余额同比增长15.9%，比年初增加5.68万亿元，同比少增5977亿元。前三个季度社会融资规模为9.80万亿元，融资方式多元化发展。9月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为8.06%。9月末，人民币对美元汇率中间价为6.3549元，比上年末升值4.21%。中国人民银行将按照国务院统一部署，
以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，继续实施稳健的货币政策，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，密切监测国内外经济金融形势发展变化，把握好政策的力度和节奏，适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定，加强系统性风险。央行6月21日在公开市场发行了10亿元一年期央票，中票利率跳升9.61基点至3.4019%。继上周央行上调3月期央票发行利率后，一年期央票发行利率的再次上调，引发了市场强烈的加息预期。中票利率其实质是中央银行债券。央票发行意在回收流动性，短期投入股市的钱紧缩，利空。 2.行业分析 2.1行业经济周期分析 作为国民能源供给产业，采掘业的发展与经济的发展息息相关，属于周期性行业 2.2行业生命周期分析 采掘业所开采的资源都属于不可再生资源，采掘历史悠久，目前采掘业已进入行业的衰退期 2.3开采业行业分析 采掘业作为工业发展的基础性产业，扮演者为工业生产提供原材料的角色，其发展与工业的发展息息相关，包括煤炭开采、石油开采、有色金属开采等。目前我国正处于经济发展的关键时期，对于煤炭、石油、有色金属等原材料的需求很大，而且是供不应求，这对于采掘业来说相当有利，对于采掘业的发展前景比较乐观。 2.4 煤炭开采业行业分析 煤炭行业作为中国经济生产的命脉，起作用不亚于“经济的血液”石油，从这几年各地频现的电荒来看，煤炭资源问题已十分严重，改革迫在眉睫，因此煤炭工业的十二五规划呼之欲出，事实上，早在去年全国煤炭工作会议上，国家能源负责人就已经表示，“十二五”期间煤炭工业总体目标是：开发布局明显优化，资源配置及勘察规范有序；煤炭开采以大型煤企、大型煤炭基地和大型现代化煤矿为主，基本形成稳定供应格局，到2015年形成10个亿吨级，10个5000万吨级特大型煤炭企业，煤炭企业的外部扩张将是未来几年中行业的发展主题之一，而资源向大型企业集中也将越发的明显。目前，电煤价格上涨将利好于煤企，电价上涨将带动煤价的上涨，继续加大市场-合同煤价差，使得明年重点合同煤的上涨更具条件。回顾历年表现，煤炭板块业绩增长稳定，但估值波动远大于A股整体水平。就目前的煤炭估值而言，PE还是相对PE无论与历史的纵向还是与其它行业的横向比较来看都处于较低水平，而部分煤企2012年量能扩张明确，业绩的确定性更高。欧债问题的逐渐缓解、国内通胀下行趋势的确立、流动性改善以及煤价上行的背景下，煤炭股的跨年度行情十分值得期待。 2.5 煤炭开采业竞争状况分析 2.5.1行业内竞争 在宏观调控和潜在产能过剩的压力下，煤炭开采业竞争力已经大不如前，不仅落后于其他采矿业，而且在39个大类行业中排名比较靠后，名次较去年同期下降27位，降至32位。有色金属矿采选业、石油和天然气开采业、非金属矿开采业综合竞争力仍居前10位，
题目：江中药业股票分析报告 学 专业：12统计1 学号：1211112124 姓名；杨明声 2013年5月16日 目录 一．公司所处行业和发展周期 二．公司竞争地位和经营管理情况分析 三．公司财务分析 四．公司未来发展前景和利润预测 五．发现公司已存在或潜在的重大问题 六．结合市盈率指标选股
江中药业股票分析报告 我国沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨雨，投资者已日渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到现在，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析，每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右，而走势超过大盘的个股更是稀少，很多人即使判断对了大势，却由于选股的偏差，仍然无法获取盈利，可见选股对于投资者的重要。 那么如何选择一只股票呢？需要考察哪些技术指标呢？ 选股的基本策略是：价值发现，选择高成长股，技术分析选股，立足于大盘指数的投资组合（指数基金）。基本分析选股，就是要进行 公司所处行业和发展周期分析，公司竞争地位和经营管理情况分析，公司财务分析，公司未来发展前景和利润预测，发现公司已存在或潜在的重大问题，结合市盈率指标选股。 以江中药业为例，具体分析一下它的价值。 一．公司所处行业和发展周期 任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说，任何行业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期，行业经历这四个阶段的时间长短不一 通常人们在选则个股时，要考虑到行业因素的影响，尽量选择高成长行业的个股，而避免选择夕阳行业的个股品牌，江中药业之后经历了11年的高速成长期，目前已进入成熟期，它的股价，也在几年中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾，虽然属于被认为是夕阳行业的钢铁行业，但是由于自身良好的经营和管理水平，98年实现了净利润增长超过100％的骄人业绩，说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实表明，行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大，投资者在选股时既要考虑行业周期，又要具体问题具体分析。 在我国，由于公司的一般规模较小，抗风险能力较弱，企业的短期经营思想比较浓厚，要想获得长期持续稳定的发展难度较大，上市公司中往往昙花一现者较多，但江中药业公司规模较大 二．公司竞争地位和经营管理情况分析 市场经济的规律是优胜劣汰，无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡，只有确立了竞争优势，并且不断地通过技术更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势，公司才能长期存在，公司的股票才具有长期投资价值。决定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平，其次是公司的管理水平，另外市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析，可以使我们对公司的未来发展情况有一个感性的认识。除此之外，我们还要对公司的经营管理情况进行分析，主要从以下几个方面入手：管理人员素质和能力、企业经营效
XX股票投资分析报告 系别班级学号姓名 摘要： 一、国内外宏观经济的当前形势及未来发展趋势（10分） 二、公司所在行业分析（20分） 三、公司基本面分析（20分） 四、公司的投资价值分析（20分） 五、公司股票的K线图分析（10分） 六、公司股票的投资策略（20分） 要求：字数不低于3000字 第18周星期二上课时交，A4论文打印稿 （只收一次，过后不受）
万科股票投资分析报告 政管院09级2班古皓学号：090803007 一、宏观环境分析： 从国内经济形势来看，上半年，由于应对国际金融危机的各项刺激经济增长的政策措施已经或正在逐步退出，我国经济由超常规的偏快增长向常规的平稳较快增长转变。与去年相比，经济增长趋缓，固定资产投资增长率、工业总产值增长率、制造业采购经理指数（PMI）、外贸出口增长率和扣除物价上涨因素后的社会消费品零售总额增长率等均比去年同期有所回落。7月22日，中共中央政治局会议明确指出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，着力稳定物价总水平。背后折射出的现实是：通货膨胀仍未得到有效遏制。鉴于目前趋紧的货币政策并没有在抑制国内通胀上取得明显效果，预计第三季度乃至下半年货币政策仍不会明显放松。因此，从宏观层面来看，下半年经济增速放缓的趋势仍将延续。综合来看，房地产市场周期将于与宏观经济周期基本同步，下半年我国经济增速将有所回落，但是国内宏观经济形势总体上仍会支撑房地产业保持平稳较快发展。下半年房地产市场发展的政策环境将继续从紧，从市场运行指标来看，政府频频放出政策不放松信号或将再度抑制市场需求，而全国市场潜在供应面临放大趋势，这将促使房地产市场供求关系有所改善。在此背景下，房价将逐渐步入稳定下行通道。 从国际形势形势来看，由于受美国债务危机影响，世界经济增速可能低于去年。8月6日，国际三大评级公司之一的标准普尔宣布下调美国主权信用评级，由AAA调降到AA+，纽约股市大幅震荡，美联储宣布到2013年，联储基准利率将保持在0.25%的低水平。考虑到世界经济增长的新情况，高盛近日下调全球经济增长预测，2011年全球经济增长率由此前的4.1%下调至4.0%，而正身处债务危机中的美国2011年经济增长率则由1.8%调低至1.7%。与此同时，经合组织8月8日公布的报告也指出，全球工业化国家今年4-6月的经济数据说明，世界经济的复苏正在失去推动力。经合组织对利率、工业订单、消费者信心等数据进行分析后认为，2009年大衰退以来的经济复苏已经中断，大部分国家的国内生产总值增长在经历了2009年下半年的低谷后开始上升，2010年下半年增长有所停滞，2011年第
（文件名用“学号.姓名.个股分析报告”来命名后，统一交到班长那里，汇总之后交给 我。） （你要分析的股票名称）股票分析报告 院系： 班级： 姓名： 学号： 指导教师： 日期：
大盘分析： 对大盘（上证指数、深证指数）进行技术分析，看其是处于上升周期还是处于下降的周期。 技术分析（附图分析指数的月线（mo）、周线(w)及日线(D)的各项相关技术指标，分析指数的长、中、短期的趋势，并提出你的分析观点，认为大盘是处于上升周期还是处于下降的周期。） ①均线分析（多头排列还是空头排列，是金叉还是死叉，是金三角还是黑三角） ②趋势分析（在月线（mo）、周线(w)及日线(D)上画出趋势线分析其长、中、短期的趋势） ③量价分析（是价升量增、还是价跌量减的正常走势，还是说出现了量价背离的情况） ④形态分析（W底、头肩底、圆形底、V形底） ⑤技术指标分析（主要通过以下几个方面来进行分析：⑴指标的背离 (2) 指标的交叉(3) 指标的取值(4) 指标的形态(5) 指标的转折(6) 指标的盲点） 1基本面分析 1.1宏观经济分析 1.1.1国内外经济宏观形势分析： 国内外宏观经济的当前形势 1.1.2国家金融政策分析： 利率方面货币方面公开市场操作方面总体方面是宽松的货币政策还是
紧缩的货币政策 1.2行业分析（在通达信行情分析软件里面进入个股分析界面后按F10）就可以知道该公司的经营范围及行业分析的相关内容，也可到东方财富网和和讯网去了解相关内容。) 1.2.1行业目前状况分析 1.2.2行业地位分析 行业分析是为了找出拟投资公司在所处行业中的地位。看其是否属于领导企业、是否有影响力、有没有竞争力等。 1.2.3行业发展可增长性分析 1.3公司分析（在通达信行情分析软件里面进入个股分析界面后按F10）就可以知道该公司的经营范围及行业分析的相关内容，也可到东方财富网和和讯网去了解相关内容。) 1.3.1公司简介 所属板块 经营范围 公司概况 1.3.2公司基本素质分析 （一）经营能力分析 （二）经理层素质
证券投资学课程考核试卷(分析报告) (2017 — 2018学年度第一学期) 《课程 (A 卷) 一、 结构的完整性: （1） 股票投资分析应包含两大部分:基本分析与技术分析。 （2） 基本分析应包含:宏观分析、产业分析、财务分析及公司价值分析。 （3） 技术分析包括:K 分析,切线分析,形态分析,波浪理论分析、技术指标分析 (报告中应至少包含3种技术分析方法)。 二、 格式的规范性: （1） 字体、段落、表格、图形的编排见后例文说明。 （2） 字数5000字以上。 三、 论据的合理性及充分性: （1） 论据的合理性:理论的正确性,数据的真实性,与标题的相关性。 （2） 论据的充分性:从多视角阐述相关主题。 四、 补充说明: （1） 原则上每个同学分析的公司应不同。如果几个同学分析同一家公司,重复率过高, 成绩都视为不及格。 （2） 原则上以分析报告的方向以股票投资分析为主题,也可以就宏观经济,产业发展, 投资组合的某一方向做较为详细的分析。 （3） 完成日期:2018年1月5号前,用32ｋ*2纸质打印。 股票投资分析报告 股票简称:贵州茅台 证券代码: 600519 一、基本分析 1、贵州茅台酒股份有限公司简介 贵州茅台酒股份有限公司就是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州 茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司等八家公司共同发起,并经过贵州省人民政府黔府函字(1999)291号文件批准设立的股份有限公司,注册资本为一亿八千五百万元。 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产与销售,同时进行饮料、食品、包装材料的生产与销售,防伪技术开发,信息产业相关产品的研制开发。 目前,贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨;43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间;茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求;15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白;在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种,全方位跻身市场,从而占据了白酒市场制高点,称雄于中国极品酒市场。 贵州茅台酒厂集团公司就是全国唯一集国家一级企业,国家特大型企业、国家优秀企业(金马奖)、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。 公司主导产品贵州茅台酒就是中国民族工商业率先走向世界的代表, 1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖,与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大(蒸馏)名酒,就是我国大曲酱香型白酒的鼻祖与典型代表,近一个世纪以来,已先后 14 次荣获各种国际金奖,并蝉联历次国内名酒评比之冠,被公认为中国国酒。 2、宏观经济分析
股 票 估 值 分 析 报 告 姓名：黄新辉 学号：3214003778
公司名称及介绍 保利房地产股份有限公司是中国保利集团控股的大型国有房地产企业，是中国保利集团房地产业务的运作平台，国家一级房地产开发资质企业。总部位于广州。2006年7月31日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市，保利房地产也是中国保利集团房地产业务的主要运作平台，国家一级房地产开发资质企业，国有房地产企业综合实力榜首，并连续四年蝉联央企房地产品牌价值第一名，2009年，公司品牌价值达90.23亿元，为中国房地产"成长力领航品牌"。公司完成以广州、北京、上海为中心，覆盖40个城市的全国化战略布局，拥有119家控股子公司，业务拓展到包括房地产开发、建筑设计、工程施工、物业管理、销售代理以及商业会展、酒店经营等相关行业。公司坚持以商品住宅开发为主，适度发展持有经营性物业. 证券简称 证券简称：保利地产证券代码：600048。 证券类别：上海A股 每股发行价：13.95元，发行量：15000万股， 上市首日开盘价：19.89元， 发行日期：2006-07-09 上市日期：2006-07-31 主承销商：中信证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司 行业现状 由wind数据终端查询可知，房地产行业目前共有上市公司139家，2015年行业全部上市公司收入12014.10亿元，同比增长4.25%,净利润976.26亿元，同比下滑1.52%. 一手商品住宅方面，28个重点城市成交面积为580.6万平方米，环比增长38.5%，同比增长108.1%，2016年初至今累计同比上升28.6%；其中一、二、三线城市周成交分别环比增长7.3%，61.0%，18.9%。二手商品住宅方面，8个重点城市周成交面积为195.2万平方米，环比增长20.6%，同比增长140.3%，年初至今累计同比增长79%。库存方面，所跟踪的11个城市可售面积7604.0万平方米，环比上周大幅下降201.2万平米，平均去化周期34.7周,环比上周减少0.8周。
股票投资分析报告模板
了外部冲击，传统大卖场还面临着高租金、高人工、高能耗、高折旧压力的挑战。不过，电商的持续发展也会遇到缺乏线下优势支撑的问题。“随着电商发力线下，其经营成本、经营管理的瓶颈也会显现出来。传统零售商转型过程中同样也不仅仅只有劣势，生鲜食品经营将是线下零售企业的经营优势。” 今年以来，各大商超卖场都在进行轰轰烈烈的互联网+活动，物美的支付宝日的推广对象甚至蔓延到每天早上排队买特价鸡蛋的大爷大妈，不过商超卖场的互联网+之路依然十分漫长。大多数商超、大卖场的互联网+，仍然停留在支付阶段，并没有深入到零售模式的环节，借助互联网等工具在改良零售现有的业态，并没有改造和颠覆现有的业态。 1.2.2市场营销趋向 1.2.2.1普及移动支付，提升有效流量，挑战原有商业模式 移动互联时代，零售行业的数字化服务能力受到挑战，在消费行为深受数字化影响的今天，超市行业需要调动各种力量来重塑消费者的全渠道购物体验。 移动支付和微信公众号几乎成为超市行业的标配。支付宝、微信支付在抢夺商超资源方面毫不手软，撒钱无数。这是一个将每个到店的顾客变为有效流量，进而产生商业价值的有效手段。不少超市企业通过移动支付来提升顾客结账体验，也为顾客提供了更有趣、更便捷、更多的服务。超市在采用移动支付后，单个顾客结账时间明显缩短，销售同比拉升，除了移动支付企业本身进行补贴推广外，吸引更多的年轻顾客到店，分析消费大数据进而调整商品结构也是超市自身的一个机会。 在线上线下融合的环境下，用户向线上迁移最终会带动所有品类的电商化，实体零售的优势也需要以数字化的形式进行再造。数字化对超市原有的商业模式有一定的挑战，采购和商品运营、库存管理、消费者服务等方面都需要随之改变，而现在超市所做的还远远不够，就目前案例来讲，技术因素在超市运营中的最大价值还未得到充分体现。实体零售拥有让互联网公司羡慕的流量入口，却把大量流量浪费在店门口，如何将每一个到店顾客变为有效的流量，进而产生商业价值，是实体零售在“互联网+”下要解决的关键问题。 1.2.2.2改变零供关系，建立新型管理模式，匹配消费者需求 表面上，电商从线下抢走的是市场份额，本质上是消费者的流失;超市行业采取诸多手段改善商品或者环境，实际上是在争取消费者。国内连锁超市的发展得益于中国经济和中国市场，但自身基本功并不到位，互联网是新工具和手段，能够帮助零售企业更好地体现根本价值，即用物美价廉的商品、高效的供应链和良好的顾客服务来满足消费者。 商业本质即提供满足消费者的商品和服务，这涉及到零供双方的合作，过去十余年间，零售商与供应商的矛盾冲突不断，如今，在互联网零售和移动电商的冲击下，两者摒弃前嫌，坐到了一起。要重构零售的新生态，核心是回归到消费者，零供双方从博弈到价值共享，是必须要走的路，但仍有难度，要破掉一些利益格局。 消费需求也在随时发生变化，最新的变化是对包括海外商品在内的高品质商品和送货到家服务的需求明显上升，这也是诸多超市增加进口商品、开展跨境电商的原因;事实上，由于传统超市在供应链方面多年的积累，在跨境电商的运营上比纯粹的跨境电商要容易起步，但这无疑是一次再创业，是浅尝辄止还是深挖垂直领域，要根据各自不同的优劣势判断。同时，部分超市将周边社区
2017年江中药业公司股票分析报告 2016年12月
进行投资的方法有很多,股票投资就是其中一种。虽然股票风险极高,但相对的,它的收益也极高。相比于储存和国债,人们对股票的热情显然更胜一筹。股票投资是一门学问,在进行投资前,肯定少不了对股票市场进行分析和观望。 我国沪深股市发展至今已有上千只A股,经过十年的风风雨雨,投资者已日渐成熟,从早期个股的普涨普跌发展到现在,已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析,每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右,而走势超过大盘的个股更是稀少,很多人即使判断对了大势,却由于选股的偏差,仍然无法获取盈利,可见选股对于投资者的重要。 那么如何选择一只股票呢?需要考察哪些技术指标呢? 选股的基本策略是:价值发现,选择高成长股,技术分析选股,立足于大盘指数的投资组合(指数基金)。基本分析选股,就是要进行 公司所处行业和发展周期分析,公司竞争地位和经营管理情况分析,公司财务分析 ,公司未来发展前景和利润预测,发现公司已存在或潜在的重大问题,结合市盈率指标选股。 以江中药业为例,具体分析一下它的价值。 一. 公司所处行业和发展周期
任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说,任何行业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期,行业经历这四个阶段的时间长短不一 通常人们在选则个股时,要考虑到行业因素的影响,尽量选择高成长行业的个股,而避免选择夕阳行业的个股品牌,江中药业之后经历了11年的高速成长期,目前已进入成熟期,它的股价,也在几年中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾,虽然属于被认为是夕阳行业的钢铁行业,但是由于自身良好的经营和管理水平,98年实现了净利润增长超过100%的骄人业绩,说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实表明,行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大,投资者在选股时既要考虑行业周期,又要具体问题具体分析。 在我国,由于公司的一般规模较小,抗风险能力较弱,企业的短期经营思想比较浓厚,要想获得长期持续稳定的发展难度较大 ,上市公司中往往昙花一现者较多,但江中药业公司规模较大 二. 公司竞争地位和经营管理情况分析 市场经济的规律是优胜劣汰,无竞争优势的企业,注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡,只有确立了竞争优势,并且不断地通过技术更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势,公司才能长期存在,公司的股票才具有长期投资
股票分析报告总结 股票分析报告总结 我们在买股票的时候肯定要弄清楚这个公司的股票价值是怎么样的,要是贸贸然的就去买,那估计得买错,然后血本无归。 所以大家在买股票之前要看一下股票投资风险报告。 美的股票投资分析报告可以帮助股民们更好的了解美的股票, 做出更正确的选择。 1.1 研究背景与意义 家电行业是国民经济的支柱产业之一,与百姓的生活息息相关。 近年来我国家电行业产值稳定增长,同时还带动了服务业、运输业的发展,对维持国民经济健康有序平稳发展做出了重要贡献。 我国家电自80年代开始起步,通过引进国外的生产线和生产技术,在国内市场的强大需求拉动下,一大批家电生产企业应运而生。
我国的家电行业从导入期到成长期,最后到成熟期,经历了一段高速的发展时期。 二十世纪九十年代中后期,我国家电企业进入了它的成熟期,一些企业建立了现代企业制度,管理水平不断提高,家电品牌逐步形成。 由于激烈的市场竞争和优胜劣汰,家电行业的整合加剧,产生了像美的、海尔、TCL等家电航母。 目前,彩电、空调、冰箱、洗衣机等主要家用电器产品的产业集中度已达75%以上,我国独立的家电企业已由1997年的100多家锐减到10多家,家电企业规模在扩大,产能也在增长,已经成为全球家电 生产制造基地。 我国的家电行业发展到今天,已经成为了一个相当成熟的行业,基本上掌握了核心技术。 目前,由于我国家电产能的急剧增长,市场竞争更加激烈,作为 在国内比较知名的家电品牌,美的集团在通过各种营销手段抢占市场份额的同时还需要通过不断通过增强自身综合实力来吸引投资者的 注意,吸收更多的资金来完善企业,全面提高公司的综合实力。
浦发银行 股票投资分析报告 姓名：杨凡 班级：B120401 学号：B10040144 指导老师：梁美娟 时间：2015年6月10-17日
目录 一．公司简介 (3) 二．基本分析 (3) 1.宏观经济分析 (3) 2.行业分析 (7) 3.公司层面分析 (9) 三．技术分析 (12) 1.投资技术分析 (12) 2.投资建议 (15) 四．心得体会 (16)
一、公司简介 上海浦东发展银行股份有限公司（股票交易代码：600000）是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市的国有控股全国性股份制商业银行，总行设在上海。秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理念，浦发银行积极探索金融创新，资产规模持续扩大，经营实力不断增强。2010年12月底，公司总资产规模高达21,621亿元，本外币贷款余额11,465亿元，各项存款余额16,387亿元，实现税后利润190.76亿元。浦发银行将继续推进金融创新，努力建设成为具有核心竞争优势的现代金融服务企业。上市以来，浦发银行连续多年被《亚洲周刊》评为“中国上市公司100强”。 二、基本分析 （一）宏观经济分析 1.我国宏观经济形势分析、展望(从2015年一季度的情况分析) 一季度，我国经济增速进一步趋缓，但仍处于合理的区间。从经济构成因素看，实体经济增长、产业结构调整、最终消费、房地产投资、物价稳定和居民收入等问题仍是我国宏观经济运行中需要关注的关键性问题。 （1）经济增速逐步放缓，实体经济形势有所好转 一季度，国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。我国已经连续11个季度增速保持在8%以上。值得关注的是，根据2011年12月中央经济工作会议“要牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”的精神，我国经济增速放缓除了有扩张性政策刺激逐步退出的原因之外，还包括在实体经济替代资产经济的初期所表现出来的自然减速原因。由于资产经济的整体性特征，在实体经济重归扩张轨道而资产价格下降的初期，实体经济增长对资产经济回落的补充效果并不好，必然表现为经济增速的下滑。这种下滑一方面可以看作是政策导向的结果，另一方面也是经济发展方式转变的重要阶段，是正常的、健康的，当然也需要防范由此而产生的有效需求不足和“滞胀”风险。 （2）消费增速放缓，消费促进政策开始逐步退出 一季度，社会消费品零售总额49319亿元，扣除价格因素实际增长10.9%，消费增速有所放缓，相较于2014年同期，下降1.5个百分点。导致这一现象的原因既有经济的内部原因，也有政策退出因素的影响。从政策退出的原因看，具有较充分的合理性。以家电补贴政策为例，家电产品属于耐用消费品，具有透支未来消费能力的特点；而家电企业的竞争力来自于产品创新和良好的市场需求支撑，过度推行家电补贴政策易导致家电企业将主要精力放在家电下乡和家电以旧换新的产品上，阻碍了企业的正常研发活动的开展。 （3）房地产开发投资增速回落，住宅市场初步进入“拐点期” 一季度，全国房地产开发投资10927亿元，实际增长20.7%，增速比上年同期回落10.6个百分点。其中住宅投资增长19.0%，分别回落11.2和18.4个百分点。从房地产的结构比例看，住宅市场的投资和销售增速明显下降，如果剔除保障性住房因素，该下降趋势将更为明显，住宅市场已初步进入“拐点期”。从一季度的情况看，全国商品房待售面积30122 万平方米，增长35.5%，增速比上年全年提高9.4个百分点，比上年同期提高19.5个百分点。而房地产开发企业本年资金来源20847亿元，同比增长8.2%，比上年同期回落10.4个
上市公司股票投资分析报告结合本学期证券投资实务学习内容，选择一个沪深上市 公司，对其股票的投资价值进行分析。 要求从以下几个方面展开分析: 一.公司所属行业特征分析 1 产业结构 2 产业增长趋势 3 产业竞争分析 4 相关产业分析 5 劳动力需求分析 6 政府影响力分析 二、公司治理结构分析 1 股权结构分析 2 “三会”的运行情况 3 经理层状况 4 组织结构分析 5 主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等; 三、主营业务分析 1 主导产品 2 产品定价 3 公共关系 4市场营销 四、公司竞争力分析 1 简单分析:分析厂商未来发展的潜力，并与同行业竞争对
手比较。 2 R&D 3 激励机制:年薪制、期权、其他激励措施 五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 1 公司经营战略分 析 2 公司新建项目分析 3重大事项分析(资产重组等) 六公司风险分析 七、财务分析 1 最近三年来主要财务指标:主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常 性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率; 2 财务比率分析(选取最近三年数据，如有行业指标对比更好，应说明各项指 标意义) 八、结论 每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基 础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。(分 析报告要自己独立完成，不准抄袭。字数4000字左右。) 2013-2014学年第一学期《证券投资学》+期末课程论文题目+班级、学号、姓 名设置在页眉或者设置一个页面 题目是XX公司投资分析报告 正文用小四、宋体
云南白药股票分析报告 邓政南会计1085 20510708501 一、宏观分析 2010年我国经济在当前逐步企稳回升的基础上，继续保持平稳增长，预计GDP增长约为9.5%，工业增加值增长约为13.5%，城镇固定资产投资额增长约为24%，社会消费品零售总额增长约为20%，出口增长约为13.0%，进口增长约为15.5%，进出口总额增长约为14.1%，居民消费价格指数大约上涨2.5%。 2009年是新世纪以来我国经济最为困难的一年，也是忧喜交加的一年。6—11月工业生产逐月加快，投资消费稳定增长，社会保障和民生工程建设成绩显著，城镇新增就业人数基本完成全年计划，城乡居民收入稳定增加，经济社会发展情况好于年初预期，经济回升势头日趋向好。 2009年中国经济走出下行轨道并顺利实现“保八”增长目标，主要得益于国家一系列“保增长，调结构”的刺激经济政策，无论是4万亿投资、十大产业振兴规划，还是改善民生、启动农村消费市场和促进城市消费的措施，为完成“保八”增长任务都有效地发挥了作用。这也表明政府宏观调控政策对中国经济举足轻重，其一方面说明了中国政府对经济的调控能力不断增强，另一方面也说明了中国经济的长期增长动力对政策的依赖性较强。当前中国经济存在众多不确定因素，一些制约经济增长的不利因素极其明显，例如：经济增长保持着对政策的高度依赖性；经济结构的调整任重道远，依靠投资为主要拉动力量的经济增长模式没有得到改变；房地产市场价格上涨过快，资产价格泡沫扩大；就业压力有增无减；经济对出口贸易的依存度依然较高。在2009年良好的基础上，当前的经济形势保持较好的势头。加上政府刺激经济政策继续推动投资增长的一系列措施，2010年上半年居民消费保持稳步提高，2010年的消费需求具有诸多增长因素。首先，随着经济回暖、工业企业生产经营效益改善、农民工返城、农产品出售得以保障，城乡居民收入在2009年稳步增长的基础上有望继续提高。即使在经济景气下行的2009年，我国城乡居民仍保持了较高的储蓄水平，10月末居民储蓄同比增长24.5%，大大高于近6年来经济快速增长期平均水平（16.3%）；其次，我国消费结构正处于升级加速时期，汽车、旅游、文化及休闲娱乐等新型消费呈现由大城市向中小城市扩散之势，虽然住房购置不纳入消费核算，但房地产市场回暖将再一次带动家庭装潢、家具、家电等消费升温；第三，社会保障制度不断完善和收入分配制度的深化改革大大增强了居民消费信心，尤其是2009年10月1日出台的“农村居民养老金”试点，将有力地促使农村消费市场稳步上升；第四，“三鹿奶粉”事件后，政府加强市场监管，积极营造
永辉超市股票分析报告(601933) 1基本面分析 1.1宏观经济形势分析 1.1.1国际经济形势分析 2017年上半年的全球经济表现良好，逐渐从衰退中开始复苏。按照不同国家和地区来看，主要发达国家的经济复苏态势明显，全球金融形势骤然恶化的已是小概率事件。总体来看，2017年上半年全球经济呈现持续温和复苏态势。据实体经济高频统计与景气调查指标显示，自2016年下半年以来，全球经济逐步摆脱了持续六年低速运行的态势。从工业生产、贸易和投资等“硬指标”看，截至今年一季度的数据均显示，全球经济加快增长，并创下近六年以来的新高。从采购经理人指数、消费者信心指数和OECD领先指数等“软指标”看，全球经济持续维持较好的增长态势。 1.1.2中国经济形势分析 2017年前三季度GDP达到593288亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%，增速与上半年持平，比上年同期加快0.2个百分点。分产业看，第一产业增加值41229亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值238109亿元，增长6.3%；第三产业增加值313951亿元，增长7.8%。三季度，国内生产总值同比增长6.8%，经济连续9个季度运行在6.7-6.9%的区间，保持中高速增长。总的来看，前三季度国民经济稳中有进、稳中向好的态势持续发展，支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的有利条件不断积累增多，发展的包容性和获得感明显增强，为更好地实现全年经济发展预期目标奠定了扎实基础。但也要看到，国际环境依然复杂多变，国内经济仍处在结构调整的过关期，持续向好基础尚需进一步巩固。 1.2行业总体分析 1.2.1超市行业竞争剖析 1.2.1.1超市行业关店潮涌，后劲已然不足。 自去年以来，超市、便利店的关店力度丝毫不逊于百货业，沃尔玛、家乐福、乐购、人人乐……这些曾经雄霸一方的零售大佬都主动或被动关闭门店。统计数据显示，2015年上半年，主要零售企业（含百货、超市）在国内共计关闭121家门店，其中超市业态关店数量更是高达96家。 业内人士指出，在租金成本、人力成本不断攀升的背景下，大型商超的运营成本也随之逐渐升高，而外资超市对华市场变化和反应速度比本土超市迟缓，租金优势不再也导致外资超市成为关店的先锋。 1.2.2.2 互联网市场冲击实体市场 电商带来的冲击是普遍的、持续深入的，接下来这种冲击会蔓延到省会级城市和三四线城市，甚至部分县城的大卖场也会感受到电商业带来的寒潮。除了外部冲击，传统大卖场还面临着高租金、高人工、高能耗、高折旧压力的挑战。不过，电商的持续发展也会遇到缺乏线下优势支撑的问题。“随着电商发力线下，
证券投资学 期终考试 试题 姓名： 蓝淼竹 学号： 201100000000000 班级： 国本一 1、结合网上股票模拟情况，选一只股票，运用技术分析方法，判断该股票是否适合买进（2000字左右）（50分）。 2、结合基本面分析和技术面分析作业的完成以及网上股票模拟，谈谈自己的心得体会。（不少于500字）（20分） 3、结合我国当前的财政货币政策，论述其对股市的影响及应采取的投资策略（15分）。 4、结合十八届三中全会金融市场改革计划，论述金融市场化对我国股市的影响（15分）。 试题完成要求如下： 1、不得完全抄袭，要对搜集资料进行加工整理，本次如果出现完全 一致的，零分计，绝不姑息； 2、题目一必须结合购入股票的实际情况，样本时间节点必须是最新 的，所分析结果具有实际的指导意义，否则至少扣一半分； 3、作业可以手写，也可以打印，题目必须保留，作为首页； 4、元旦前必须将作业完成上缴，逾期不候！ 5、其他未尽要求答疑时具体解释。 1、结合网上股票模拟情况，选一只股票，运用技术分析方法，判断该股票是否适合买进（2000字左右） 贵州茅台股票价值分析报告
一、公司简介 国酒贵州茅台（股票代码：600519）作为制酒行业的龙头，经过不断的努力，终于在2001年8月27日在上海证券交易所挂牌上市。 贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。 其主要产品：不同年份的陈年茅台酒、普通茅台酒（如五星53度、新飞天53度）、低度茅台酒、王子酒、迎宾酒等。 二、行业分析 1、行业地位 自成立以来，经过多年的努力，贵州茅台逐渐确立了在白酒制造业的竞争优势： 该集团公司成为了全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。 该公司为中国白酒行业领先企业和酱香型白酒行业垄断者，其销售收入占细分酱香型白酒市场总收入的80%，是典型的产品垄断。且由该公司2012年最新公报的第一季度报告：收入达到60.16亿元,同比42.54%,净利达到29.69亿元,同比57.60%,对应EPS 为2.86元。预收账款减少12.55亿元。不难看出，茅台酒业绩略超市场预期，其在我国白酒制造业的龙头地位不可动摇。 2、同行比较 图1-1.贵州茅台2012年以来的市场表现 代码简称最近1个月 累计涨跌最近3个月 累计涨跌 最近6个月 累计涨跌 今年以来 累计涨幅
浦发银行（600000）股票投资分析报告 报告人：刘振兴 学号：2010131016 学院：湘潭大学商学院 班级：2010级金融学一班 指导老师：吴朝霞教授 报告日期：2012年11月22日
目录 一、基本分析 (3) （一）宏观经济分析 (3) （二）行业因素分析 (15) （三）公司因素分析 (17) 二、技术分析 (24) （一）目前资金分布情况和持股情况 (24) （二）对浦发银行股票进行相应技术分析 (24)
一、基本分析 （一）宏观经济分析 1.我国宏观经济形势分析、展望(从2012年一季度的情况分析) 一季度，我国经济增速进一步趋缓，但仍处于合理的区间。从经济构成因素看，实体经济增长、产业结构调整、最终消费、房地产投资、物价稳定和居民收入等问题仍是我国宏观经济运行中需要关注的关键性问题。 （1）经济增速逐步放缓，实体经济形势有所好转 一季度，国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。我国已经连续11个季度增速保持在8%以上。值得关注的是，根据2011年12月中央经济工作会议“要牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”的精神，我国经济增速放缓除了有扩张性政策刺激逐步退出的原因之外，还包括在实体经济替代资产经济的初期所表现出来的自然减速原因。由于资产经济的整体性特征，在实体经济重归扩张轨道而资产价格下降的初期，实体经济增长对资产经济回落的补充效果并不好，必然表现为经济增速的下滑。这种下滑一方面可以看作是政策导向的结果，另一方面也是经济发展方式转变的重要阶段，是正常的、健康的，当然也需要防范由此而产生的有效需求不足和“滞胀”风险。 （2）消费增速放缓，消费促进政策开始逐步退出 一季度，社会消费品零售总额49319亿元，扣除价格因素实际增长10.9%，消费增速有所放缓，相较于2011年同期，下降1.5个百
某上市公司股票投资分析报告
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某上市公司股票投资分析报告 结合本学期证券投资实务学习内容，选择一个沪深上市公司,对其股票的投资价值进行分析。 要求从以下几个方面展开分析 一.公司所属行业特征分析 1?产业结构: 2?产业增长趋势： 3?产业竞争分析： ４?相关产业分析: 5?劳动力需求分析: 6?政府影响力分析： 二、公司治理结构分析 1 股权结构分析 2 “三会”的运行情况 3 经理层状况 4 组织结构分析 5 主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等; 三、主营业务分析 1?主导产品 ２?产品定价 ３生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。4?公共关系
5 市场营销 四、公司竞争力分析 1 简单分析：分析厂商未来发展的潜力,并与同行业竞争对手比较。 2 R＆D 3 激励机制:年薪制、期权、其他激励措施 五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 1 公司经营战略分析 2 公司新建项目可行性分析 六、公司风险分析 七、财务分析 1?最近三年来主要财务指标:主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率； 2 财务比率（选取最近三年数据，如有行业指标对比更好,应说明各项指标意义) 八、结论 每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。(分析报告要自己独立完成，不准抄袭。字数
财经大学证券投资学论文—“格力电器”股票价值分析
财经大学“证券投资学”课程论文 课程名称：证券投资学 任课教师：玉宝 班级： 论文题目：“格力电器”证券投资分析 【摘要】：论文首先介绍了宏观经济和证券市场目前形势，并对证券行业进行了分析，接着从格力电器公司的竞争地位、经营管理、公司财务状况三个面对公司进行了简要介绍，并采用PE、PEG、DDM 三种法对股票价格进行估值，最后提出了该股票的投资价值。【关键字】：格力电器宏观经济市场价值
格力电器证券投资分析 一、宏观分析 （一）经济形势分析 1、经济期分析： 进入2013年，世界各国刺激经济增长的政策推动全球经济缓慢回升，国外经济环境有所好转；国“稳增长”政策继续发挥作用，企业由“去库存”逐步转入“补库存”，我国宏观经济运行将延续小幅回升态势，2013年全年GDP增速有望高于2012年。预计2013年一季度GDP增长8%左右，CPI上涨2.6%左右，国民经济平稳开局。2013年第一季度中国GDP增长7.7%，市场预期为8.0%，此前2012年第四季度该数据增长7.9%，2013年全年中国GDP增长目标为7.5%，一季度消费、工业生产表现弱于市场预期；但投资、出口相对强劲，市场流动性较为宽松，增长呈弱复态势。 2、货币政策分析 2013年美联储、欧洲央行、英格兰银行、日本央行等发达央行仍在集体实施量化宽松政策，全球金融市场不但处于低利率状态，而且充斥着过度的流动性，在此国际背景下，中国央行在实施国货币政策时面临两大挑战：一是短期国际资本的频繁波动；二是输入性通胀压力可能居高不下。2013年中国CPI增速可能回升到3.5%上下，通胀压力回升也会压缩央行实施扩性货币政策空间。从货币政策工具的使用来看，央行降息与加息的可能性都不太大，央行通过发行央票来进行公开市场操作的积极性也不高，可能频繁使用的工具仍是法定存款准备金率与逆回购。 （二）证券市场形势分析
股票分析报告 课程证券投资学 学院商学院 专业财务管理 姓名唐承志 学号 任课教师廖莎 完成日期2016、06、17 成绩 目录 一、宏观经济分析 1、全球经济环境分析 2、中国经济环境分析 3、国家宏观政策分析 二、多氟多（002407） 1、行业分析 2、公司分析 3、中长线策略分析
4、K线图及技术指标分析 5、结论 一、宏观经济分析 1、全球经济环境分析 2016年世界经济仍将呈现复苏乏力态势。发达经济体总需求不足和长期增长率不高现象并存,新兴经济体总体增长率下滑趋势难以得到有效遏制。主要经济体宏观政策方向不一致,大规模跨境资本流动,外汇与金融市场动荡,地缘政治变化和自然灾变等,都可能对世界经济运行带来负面干扰。按购买力平价计算,预计2016年全球国内生产总值(GDP)增长率可能仅为3.0%左右。 全球物价形势也将持续低迷。大宗商品价格下跌和总需求不足,是2015年主要国家物价水平持续下降的原因。大宗商品价格在2016年仍将低位震荡,总体来看可能只有小幅度上行,难以推动全球物价水平上涨。美联储加息不仅抑制本国需求扩张,而且将降低欧元区、日本和其他经济体宽松货币政策的效果。新兴市场和发展中经济体增长放缓局面仍将持续,经济金融风险加大还将进一步抑制新兴市场和发展中经济体的需求扩张。美国、欧元区、日本等主要经济体还有陷入通货紧缩的风险。当然,巴西和俄罗斯等少部分新兴经济体处于物价高涨和GDP负增长并存的滞胀阶段,这些国家需要付出较大代价调整,较长时间后才能恢复到物价和经济增长同时稳定的局面。 全球贸易低增长局面难以得到根本扭转。全球金融危机以来,世界货物出口增长率曾于2010年—2011年间恢复到20%左右。2012年开始,世界货物出口增长率急剧下跌,2012年—2014年间,基本保持在3%左右。2015年全球贸易低迷状况进一步恶化,全球货物出口出现较大幅度的负增长。全球贸易低迷主要因为全球需求不旺、世界经济增长从主要依靠制造业转向主要依靠服务业,全球价值链扩张趋势放慢,国际贸易谈判进展缓慢。这几个因素在2016年仍将继续抑制国际贸易增长。全球贸易增长持续低迷,将提高贸易保护和竞争性汇率贬值的风险。同时,也应看到,在全球贸易增长下降的情况下,服务贸易增长趋势可能得到加强。需要强调的是,美国等12个国家签署的跨太平洋战略经济伙伴关系协定(TPP)意味着区域贸易谈判和新型国际贸易规则谈判取得重要进展。不过,由于该协定最早于2017年生效,它对2016年全球贸易增长的正面效果极其有限。 国际直接投资将保持基本稳定,跨境资本流动将更为活跃。国际直接投资至今没有恢复到2008年国际金融危机以前的高峰。2015年全球并购活动开始增加,国际直接投资有企稳趋势。2016年国际直接投资仍将继续稳定增长,但难有大幅扩张。与此同时,跨境资本流动将更为活跃。跨境资本活跃程度主要受三大因素推动:一是欧元区、日本等量化宽松给全球市场持续注入流动性;二是美联储进一步加息的时间、力度与速度不确定,使跨国资本更倾向于短期化配置;三是国际货币多元化程度提高,跨国资本币种配置空间加大,发行国际货币经济体的宏观形势、政策变动以及外汇市场的变动引起跨国资本重新配置的规模和频率会加大。 2016年将是全球金融市场比较动荡的一年。发达经济体的政府债务状态虽然有所好转,但新兴市场与发展中经济体的政府债务负担持续加大。同时,全球非金融企业债务水平进一步升高,成为全球金融市场中新的脆弱点。非金融部门的债务违约可能通过降低金融部门的资产质量和增加政府部门的债务负担引起全球金融市场新的动荡。另外,跨国资本对新兴市场和发展中经济体外汇市场和国内金融市场的冲击,也可能成为引发金融不稳定的重要因素。 2.中国经济环境分析 从2015年中国政府确定经济转型以来，经济增速由以前的高速增长逐渐放缓，国家统计局数据显示，2015年前三季度GDP同比增长6.9%，其中一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%，从全球整体看2015年全球经济总体温和复苏，各主要经济体经济增速放缓，全球贸易增速依然处于金融危机