第七章营运资金管理
一、单项选择题
1.下列有关营运资金的等式中正确的是（）。
A.营运资金=流动资产-流动负债
B.营运资金=资产-负债
C.营运资金=流动资产-自发性的流动负债
D.营运资金=长期资产-流动负债
2.下列选项中，不属于营运资金的特点的是（）。
A.来源具有灵活多样性
B.数量具有波动性
C.实物形态具有一致性和易变现性
D.周转具有短期性
3.某企业维持较低水平的流动资产与销售收入比率，则该企业采取的投资战略是（）。
A.宽松的流动资产投资战略
B.紧缩的流动资产投资战略
C.适中的流动资产投资战略
D.激进的流动资产筹资战略
E.
4.某企业的长期融资只能满足部分长期资产的需要，而余下的长期资产用短期融资来满足，其采取的融资战略是（）。
A.期限匹配融资战略
B.保守融资战略
C.激进融资战略
D.极端融资战略
5.成本模型中考虑的现金持有成本不包括（）。
A.机会成本
B.管理成本
C.短缺成本
D.交易成本
6.某公司持有有价证券的平均年利率为4%，公司的现金最低持有量为2000元，现金余额的回归线为9000元。如果公司现有现金22000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。
A.0
B.6500
C.13000
D.20000
7.下列各项中，可以减少现金周转期的是（）。
A.提前支付应付账款
B.加快制造产成品
C.减缓应收账款的收回
D.延长存货周转期
8.某公司2012年年底的应收账款为1200万元，该公司的信用条件为“N/60”,2012年的赊销额为5400万元，假设一年有360天，则应收账款的平均逾期天数为（）天。
A.60
B.50
C.30
D.20
9.传统的信用评价考虑的因素的“条件”是指（）。
A.财务资源
B.可用的担保物
C.经济环境
D.诚实的表现
E.
10.某公司信用条件为“3/10，1/20，N/50”，预计有30%的客户选择3%的现金折扣优惠，40%的客户选择1%的现金折扣优惠，其余在信用期付款，则该公司的平均收现期为（）天。
A.20
B.22
C.24
D.26
11.企业目前信用条件“N/30”，赊销额为3000万元，若将信用期延长为“N/45”，预计赊销额将变为6600万元，其他条件保持不变，该企业变动成本率为60%，资金成本为12%。一年按360天计算。那么，该企业应收账款占用资金将增加（）万元。
A.41
B.345
C.432
D.2160
12.某企业购入20万元商品，卖方提供的信用条件为“1/10，N/20”，若企业由于资金紧张，延至第30天付款，放弃现金折扣的信用成本率是（）。
A.36.7%
B. 36.36%
C. 18.18%
D. 23.26%
13.应收账款的监控管理方法中，属于“抓重点、照顾一般”的管理方法是（）。
A.应收账款周转天数
B.账龄分析表
C.应收账款账户余额的模式
D.ABC分析法
14.F企业全年需用某材料3000千克，每次订货成本为250元，每千克材料年储存成本6元，假设一年按360天计算，则F企业相邻两次订货最佳的订货间隔期为（）天。
A.120
B.60
C.30
D.40
15.某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为1000万元，年度内使用了800万元（使用期平均9个月），假设利率为每年10%，年承诺费率为0.8%，则年终企业应支付利息和承诺费共为（）万元。
A.60
B.61.6
C.63.2
D.66.4
二、多项选择题
1.下列有关流动资产的特点，表述正确的有（）。
A.占用时间短
B.周转快
C.难变现
D. 成本低
2.企业在进行营运资金管理时，应遵循的原则有（）。
A.满足合理的资金需求
B.提高资金使用效率
C.节约资金使用成本
D.保持足够的短期偿债能力
3.下列各项中，属于影响企业选择流动资产投资战略的因素有（）。
A.债务人的意见
B.产业因素
C.企业对风险和收益的权衡
D.影响企业政策的决策者
4.下列各项中，属于企业持有现金动机的有（）。
A.收益性需求
B.交易性需求
C.预防性需求
D.投机性需求
5.按照随机模型，确定现金存量的下限时，应该考虑的因素有（）。
A.证券的转换成本
B.现金变动的标准差
C.管理人员对风险的态度
D.公司的借款能力
6.应收账款在生产经营中的作用主要有（）。
A.增加销售功能
B.减少存货功能
C.减少销售功能
D.增加存货功能
7.对于企业而言，应收账款保理的理财作用主要有（）。
A.融资功能
B.减轻企业应收账款的管理负担
C.减少坏账损失
D.改善企业的财务结构
8.与应收账款机会成本有关的因素有（）。
A.应收账款平均余额
B.销售成本率
C.变动成本率
D.资金成本率
9.存货的取得成本一般包括（）。
A.订货成本
B.储存成本
C.缺货成本
D.购置成本
10.下列有关存货的适时制库存控制系统的说法正确的有（）。
A.只有在使用之前才从供应商处进货
B.只有在出现需求或接到订单时才开始生产
C.可以降低库存成本
D.制造企业必须事先与供应商和客户协调好
11.下列有关短期融资券筹资的特点表述正确的有（）。
A.筹资数额比较小
B.筹资成本较低
C.风险比较小
D.发行条件比较严格
12.在应收账款信用政策中，企业采用现金折扣政策的目的有（）。
A.加快应收账款的回收
B.吸引顾客提前付款
C.减轻企业税负
D.扩大销售量
13.有关应收账款信用期限的表述，正确的有（）。
A.信用期限越短，企业坏账风险越大
B.信用期限越长，企业平均收现期越长
C.放宽信用期限，有利于销售收入的扩大
D.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优
14.下列各项中，属于现行集团企业的资金集中管理模式的有（）。
A.统收统支模式
B.结算中心模式
C.内部银行模式
D.拨付备用金模式
三、判断题
1.企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低风险，提高收益。（）
2.宽松的产品存货政策不利于顾客进行商品选择，从而影响企业销售。（）
3.随机模型中的最低控制线L取决于模型之内的因素影响。（）
4.存货周转期是指将原材料进行加工最终转变成产成品的时间。（）
5.企业采用无追索权保理方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险必须由本企业承担。（）
6.如果公司的坏账率为零，可能意味着公司的信用标准过于严格。（）
7.利用“5C”系统评估顾客信用时，其中能力是指如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源。（）
8.应收账款保理，其实质也是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行长期借款的一种融资方式。（）
9.在确定经济订货批量时，随着每次订货批量的变动，相关订货成本与相关储存成本呈反方向变化。（）
10.经济订货批量模型是建立在库存持有成本与库存水平呈直线关系假设基础上的。（）
11.短期融资券和商业信用的筹资成本都比较低。（）
12.商业信用筹资受内部环境影响较大，稳定性较差，即使不考虑机会成本，也是不能无限利用的。（）
四、计算分析题
1.某企业每年需耗用A材料25000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进货费用为100元，A材料全年平均单价为180元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。要求：
（1）计算A材料的经济订货批量。
（2）计算A材料年度最佳进货批数。
（3）计算A材料的相关进货成本。
（4）计算A材料的相关存储成本。
（5）计算A材料经济订货批量平均占用资金。
2.某公司向银行借入短期借款1000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后有以下三种方案可供选择：
方案一：采用收款法付息，利息率为14%；
方案二：采用贴现法付息，利息率为12%；
方案三：利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为15%。
请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种借款方式，并说明理由。
3.A公司是一家专营体育用品的公司，有关资料如下：
资料一：2012年1～4季度的销售额分别为630万元、600万元、420万元和510万元。
资料二：销售额的收款进度为销售当季度收款50%，次季度收款35%，第三个季度收款10%，第四个季度收款5%。
资料三：现行信用条件为50天按全额付款。
资料四：公司预计2013年销售收入预算为2340万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施：（1）设置现金折扣，预计可使2013年年末应收账款周转天数（按年末应收账款数计算）比上年减少8天；（2）将2013年年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为84%。（假设一年按360天计算）
要求：
（1）测算2012年年末的应收账款余额合计。
（2）测算2012年公司应收账款的平均逾期天数。
（3）测算2012年第4季度的现金流入合计。
（4）测算2013年年末应收账款保理资金回收额。
五、综合题
1.某公司是一家商业企业。现行收账政策下，年销售额为3600万元，平均收现期为60天，坏账损失率为2%，收账费用高达60万元。
由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有两个放宽收账政策的备选方案：方案一和方案二，有关数据如下：
项目方案一方案二
年销售额（万元/年）3900 4050
收账费用（万元/年）30 15
平均收现期（天）90 120
坏账损失率 2.5% 3%
已知该公司的销售毛利率为20%，资金的平均收益率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。（一年按360天计算）
要求：
（1）计算现行收账政策的下列指标：
①毛利；
②应收账款应计利息；
③坏账损失；
④净损益。
（2）计算方案一的下列指标：
①毛利；
②应收账款应计利息；
③坏账损失；
④净损益。
（3）计算方案二的下列指标：
①毛利；
②应收账款应计利息；
③坏账损失；
④净损益。
（4）判断应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择方案一还是方案二？
2.某商店拟放弃现在经营的商品A，改为经营商品B，有关的数据资料如下：
（1）商品A的年销售量3600件，进货单价60元，售价100元，单位储存成本5元，一次订货成本250元。
（2）商品B的预计年销售量4000件，进货单价500元，售价540元，单位储存成本10元，一次订货成本288元。
（3）该商店按经济订货量进货，假设需求均匀、销售无季节性变化。
要求：
（1）计算经营商品A和经营商品B各自的经济订货量；
（2）计算分析该商店应否调整经营的品种（提示：不考虑经济订货量占用资金的机会成本）。
参考答案及解析
一、单项选择题
1.
【答案】A
【解析】营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。
2.
【答案】C
【解析】营运资金的实物形态具有变动性和易变现性；
3.
【答案】B
【解析】在紧缩的流动资产投资战略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。
4.
【答案】C
【解析】激进融资战略是指短期融资不仅解决临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期资产的需要。
5.
【答案】D
【解析】成本模型考虑的现金持有成本包括：机会成本、管理成本、短缺成本。
6.
【答案】A
【解析】现金持有量的上限H=3R-2L=3×9000-2×2000=23000（元），根据现金管理的随机模型，如果现金量控制在上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于上限，大于下限，所以不需要投资。
7.
【答案】B
【解析】如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加快应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。
8.
【答案】D
【解析】平均日赊销额=5400/360=15（万元），应收账款周转天数=期末应收账款/平均日赊销额=1200/15=80（天），平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数=80-60=20（天）。
9.
【答案】C
【解析】条件是指影响申请者还款能力和还款意愿的经济环境，对申请人的这些条件进行评价以决定是否给其提供信用。
10.
【答案】D
【解析】平均收现期=10×30%+20×40%+50×30%=26（天）。
11.
【答案】B
【解析】增加的应收账款占用资金=（6600/360）×45×60%-（3000/360）×30×60%=495-150=345（万元）。
【答案】C
【解析】放弃现金折扣的信用政策成本率=[1%/（1-1%）]×[360/（30-10）]=18.18%。13.
【答案】D
【解析】ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。它将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的一种方法。
14.
【答案】B
【解析】经济订货批量==500（千克）
最佳订货次数=3000÷500=6（次）
最佳的订货间隔期=360/6=60（天）
15.
【答案】C
【解析】企业应支付利息=800×10%×（9/12）=60（万元）
企业应支付的承诺费=200×0.8%+800×0.8%×（3/12）=3.2（万元）
企业应支付的利息和承诺费合计=60+3.2=63.2(万元)
二、多项选择题
1.
【答案】AB
【解析】流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。
2.
【答案】ABCD
【解析】企业在进行营运资金管理时，应遵循以下原则：（1）满足合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。
3.
【答案】BCD
【解析】企业在选用流动资产投资战略时应该考虑的因素有：该企业对风险和收益的权衡、产业因素、影响企业政策的决策者。
4.
【答案】BCD
【解析】持有现金出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。
5.
【答案】CD
【解析】最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。
6.
【答案】AB
【解析】应收账款的功能指其在生产经营中的作用，主要有以下两方面：（1）增加销售的功能；（2）减少存货的功能。
【答案】ABCD
【解析】应收账款保理对于企业而言，其理财作用主要体现在：（1）融资功能（2）减轻企业应收账款的管理负担（3）减少坏账损失、降低经营风险（4）改善企业的财务结构
8.
【答案】ACD
【解析】根据应收账款机会成本的计算公式可知，应收账款平均余额、变动成本率和资金成本率影响应收账款机会成本。
9.
【答案】AD
【解析】取得成本指为取得某种存货而支出的成本，其又分为订货成本和购置成本。
10.
【答案】ABCD
【解析】存货的适时制库存控制系统的基本原理是：制造企业事先与供应商和客户协调好，只有在使用之前才从供应商处进货，从而将原材料或配件的库存数量减少到最小；只有在出现需求或接到订单时才开始生产，从而避免产成品的库存。及时生产的存货系统的优点是降低库存成本；减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产效率。
11.
【答案】BD
【解析】短期融资券筹资的特点有：（1）筹资成本较低；（2）筹资数额比较大；（3）发行条件比较严格。短期融资券的风险比较大。
12.
【答案】ABD
【解析】现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减，其主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，加快应收账款的回收，另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。
13.
【答案】BCD
【解析】信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期越长，给予顾客信用条件越优惠。延长信用期对销售额增加会产生有利影响，与此同时应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。
14.
【答案】ABCD
【解析】现行的资金集中管理模式大致分为统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模式和财务公司模式等，因此，选项A、B、C、D都是正确的。
三、判断题
1.
【答案】×
【解析】企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低风险，但收益也会越低。
2.
【答案】×
【解析】紧缩的产品存货政策不利于顾客进行商品选择，从而影响企业销售。
3.
【答案】×
【解析】随机模型中的最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司的借款能力、公司日常周转所需资金等因素的基础上确定的。
4.
【答案】×
【解析】存货周转期是指将原材料进行加工最终转变成产成品并将之卖出的时间。
5.
【答案】×
【解析】无追索权保理是指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险。
6.
【答案】√
【解析】如果公司的坏账率为零，说明公司执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制公司的销售机会。
7.
【答案】×
【解析】利用“5C”系统评估顾客信用时，资本是指如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源。
8.
【答案】×
【解析】应收账款保理，其实质也是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式。
9.
【答案】√
【解析】因为：相关订货成本=（存货全年需要量/每次订货批量）×每次变动订货成本；相关储存成本=（每次订货批量/2）×单位存货的年变动储存成本，根据公式可知，相关储存成本的高低与每次订货批量成正比，相关订货成本的高低与每次订货批量成反比，所以相关订货成本与相关储存成本呈反方向变化。
10.
【答案】√
【解析】经济订货批量模型是建立在一系列严格假设基础上的，其中就包括假设库存持有成本与库存水平呈直线关系。
11.
【答案】×
【解析】短期融资券的筹资成本较低，商业信用的筹资成本较高。
12.
【答案】×
【解析】商业信用筹资受外部环境影响较大，稳定性较差，即使不考虑机会成本，也是不能无限利用的。
四、计算分析题
1.
【答案】
（1）A材料的经济订货批量＝＝500（件）
（2）A材料年度最佳进货批数＝25000/500＝50（次）
（3）A材料的相关进货成本＝50×100＝5000（元）
（4）A材料的相关存储成本＝500/2×20＝5000（元）
（5）A材料经济订货批量平均占用资金＝180×500/2＝45000（元）
2.
【答案】采取贴现法时实际利率=（1000×12%）/[1000×（1-12%）]=13.64%
采取收款法实际利率=名义利率=14%
采取补偿性余额实际利率=（1000×10%）/[1000×（1-15%）]=11.76%
三者比较，采取补偿性余额实际利率最低，因此应选用方案三。
3.
【答案】
（1）2012年年末的应收账款余额=600×5%+420×15%+510×50%=348（万元）
（2）平均日销售额=（630+600+420+510）/360=6（万元）
应收账款周转天数=期末应收账款/平均日销售额=348/6=58（天）
应收账款的平均逾期天数=58-50=8（天）
（3）2012年第4季度的现金流入=510×50%+420×35%+600×10%+630×5%=493.5（万元）（4）2013年平均日销售额=2340/360=6.5(万元)
2013年应收账款余额=平均日销售额×应收账款周转天数=6.5×(58-8)=325(万元)
应收账款保理资金回收额=325×84%=273（万元）
五、综合题
1.
【答案】
（1）现行方案：
①毛利=3600×20%=720（万元）
②应收账款机会成本（应计利息）=3600/360×60×（1-20%）×15%=72（万元）
③坏账损失=3600×2%=72（万元）
④净损益=720-72-72-60=516（万元）
（2）方案一：
①毛利=3900×20%=780（万元）
②应收账款机会成本（应计利息）=3900/360×90×（1-20%）×15%=117（万元）
③坏账损失=3900×2.5%=97.5（万元）
④净损益=780-117-97.5-30=535.5（万元）
（3）方案二：
①毛利=4050×20%=810（万元）
②应收账款机会成本（应计利息）=4050/360×120×（1-20%）×15%=162（万元）
③坏账损失=4050×3%=121.5（万元）
④净损益=810-162-121.5-15=511.5（万元）
（4）由于方案一的净收益大于现行收账政策，且大于方案二，故应选择方案一。
2.
【答案】本题的主要考核点是存货的比较决策。
（1）计算经济订货量：
商品A的经济订货量==600（件）
商品B的经济订货量==480（件）。（2）决策：
①计算收益的增加：
商品A的毛利=（100-60）×3600=144000（元）
商品B的毛利=（540-500）×4000=160000（元）
收益的增加=160000-144000=16000（元）
②计算存货相关总成本的增加：
商品A的相关总成本==3000（元）
商品B的相关总成本==4800（元）存货相关总成本的增加=4800-3000=1800（元）
③计算增加的净收益=16000-1800=14200（元）。
由于增加的净收益大于零，故应调整经营的品种。
中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及 答案 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】
第五章筹资管理（下） 一、单项选择题 1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。 A.正向 B.反向 C.不变 D.不确定 2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。 A.可节约利息支出 B.筹资效率高 C.存在不转换的财务压力 D.资本成本较高 3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。 A.是一种融资促进工具 B.有助于改善上市公司的治理结构 C.有利于推进上市公司的股权激励机制 D.是一种拥有股权的证券 4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。则预测2013年资金需要量为 （）万元。 556.62 C. 某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。 6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。 % 某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。 某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，设备价值500000元，租期6年，租赁期满时预计残值40000元，归租赁公司，每年租金120000元，则该项融资租赁资本成本率为（）。
第七章营运资金管理 本章是重点章，在考试中各种题型都有可能出现。本章近三年考试客观题的主要考点是营运资金管理概述、现金管理和流动负债管理，主观题主要考点是应收账款决策和最优存货量的确定。 客观题主要考点及经典题解 【考点1】营运资金概念与特点 【例·单选题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。 A.资产总额－负债总额 B.流动资产总额－负债总额 C.流动资产总额－流动负债总额 D.速动资产总额－流动负债总额 [答疑编号5689070101：针对该题提问] 『正确答案』C 『答案解析』狭义意义上的营运资金是流动资产总额减去流动负债总额。 【例·单选题】把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（）。 A.占用形态的不同 B.金额是否确定 C.形成情况 D.利息是否支付 [答疑编号5689070102：针对该题提问] 『正确答案』C 『答案解析』以流动负债的形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债。 【例·多选题】下列各项中，属于自然性流动负债的是（）。
A.应付账款 B.应交税费 C.应付职工薪酬 D.短期借款 [答疑编号5689070103：针对该题提问] 『正确答案』 ABC 『答案解析』自然性流动负债指的是随着企业经营活动的开展而自发形成的，不需要特殊的 安排。应付账款、应交税费、应付职工薪酬都属于自然形成的流动负债。 【考点2】营运资金管理策略 流动资产/收入 波动性流动资产与短期来源的关系 【例·单选题】（2012年）某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资策略是（）。 A.激进融资策略 B.保守融资策略 C.折中融资策略 D.期限匹配融资策略 [答疑编号5689070104：针对该题提问] 『正确答案』B 『答案解析』长期融资还要满足部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性 流动资产的需要，这是一种保守型的融资策略。 【例·判断题】企业利用实时制存货控制系统，有利于实施宽松的流动资产投资策略。（） [答疑编号5689070105：针对该题提问]
现代管理专题形考作业1 一．名词解释 1、知识经济(经合组织的定义)：知识经济是建立在知识和信息的生产、分配和使用基础上的经济，知识是提高生产率和实现经济增长的驱动器。 2、企业再造：企业再造也叫做企业流程再造，是指为了在衡量绩效的关键指标上取得显著改善，从根本上重新思考、彻底改造业务流程。 3、工作设计：工作设计是指为了有效地达到组织目标，合理有效的处理工作的关系而采取的、对于满足工作者个人需要有关的工作内容、工作职能和工作关系的特别处理。 4、学习型组织：学习型组织是指通过培养弥漫于整个组织的学习气氛、充分发挥员工的创造性思维能力而建立起来的一种有机的、高度柔性的、扁平的、符合人性的、能持续发展的组织。 5、企业持续发展：企业的可持续发展，是指企业在一个较长的时期内，通过持续学习和持续创新活动，形成良好的成长机制，企业组织在经济效益方面稳步增长，在运行效率上不断提高，企业的规模不断扩大，企业在同行中的地位保持不变或有所提高。 6、连续式流程：是指流程中的某一工序只有在前道工序完成的情况下才能进行，即所有工序都按先后顺序进行。 7、共同愿景：共同愿景是一个期望的未来景象，是一种召唤及驱使人向前的使命，能不断扩展他们创造生命上真正内心所向往的能力。 8、深度汇谈：是一个团体的所有成员，摊出心中的假设，而进入真正一起思考的能力，让想法自由交流，以发现远较个人深入的见解。 9、流程管理：流程管理是指以流程为基本的控制单元，，按照企业的经营战略的要求，对流程的规划、设计、构造、运转及调控等所有环节实行系统管理，全面协调各种经营流程之间的相互匹配关系，以及与管理流程的适应问题。 10、异质群体：与同质群体相对而言。指由个性各异而又互相依赖的人们组成的社会群体。是群体质量结构的表现形式之一。 二、判断题 1．知识经济是与农业经济、商品经济相对应的一个概念，是一种新型的经济形态。( × ) 知识经济是与农业经济、工业经济相对应的一个概念，是一种新型的经济形态。 2．涉及谁知道某些事和谁知道如何做某些事的信息的知识属于知道是什么的知识。( × ) 涉及谁知道某些事和谁知道如何做某些事的信息的知识属于知道是谁的知识。 3．再造的最终目的是实现企业形态由传统的以职能为中心的职能导向型向新型的以流程为中心的流程导向型的根本转变。(√ ) 4．连续式流程和平行式流程的最大特点是各工序之间随时都可以交流，可以互动。(× ) 同步工程的最大特点是各工序之间随时都可以交流，可以互动。 5．企业再造与企业重组没有太大的区别。(× ) 企业再造与企业重组有重大区别，体现在重塑对象不同，重塑涉及的范围不同，重塑设计的观察视角不同。 6．组织学习就是个体学习的简单累加。(× ) 组织学习并非是个体学习的简单累加 7．适应性学习和创造性学习是组织学习的两个阶段。(√ ) 8．组织学习是一个组织成为学习型组织的必要条件。(√ ) 9．企业再造是一种渐变式的变革理论。（×） 企业再造不是一种渐变式的变革理论，而是一种彻底的变革。 10．企业再造可以通过重新设计业务流程，建立一个扁平化的、富有弹性的新型组织。（√） 三、不定项选择 1．在工业经济之后，出现了一种新的经济形态，称之为(Ｃ)。 A．商业经济B邮电经济C知识经济D服务业经济 2．经合组织认为：知识经济是建立在知识和信息的( Ａ)、分配和使用基础之上的经济。 A．生产B．传播C．处理D．使用 3．知道是什么的知识是指有关( Ｂ)方面的知识。 A．客观B．事实C．主观D．非事实 4．知道为什么的知识是指客观事物发展、变化的( Ｄ)和规律方面的知识。 A．结果B．形式C．条件D．原理 5．知道怎么做的知识是指做某些事情的技巧和( Ａ)。 A．能力B．方法C．管理D．科学 6．知道是谁的知识涉及谁知道某些事和( Ｂ)的信息。A．利用B．谁知道如何做某些事C．加工D．处理 7．20世纪60年代以来，信息技术革命使企业的经营环境和运作方式发生了很大的变化，企业面临的巨大挑战主要来自：( ＡＢＣ)。A．顾客B．竞争C．变化D．技术进步 8．变职能观念为流程观念表示( Ｂ)。 A．企业各类功能不能由于划分而被相互割裂 B．传统的部门化设计应该结束 C．企业中不应该再进行分工 D．流程性企业比加工性企业更具备组织变革的条件 9．企业再造的流程观念是指( Ｂ)。 A．按工艺流程设计组织结构 B．企业的整体活动是由各项连续性作业构成的 C．再造就是改变作业流程 D．流程性企业将成为未来企业的代表 10．C 11．企业再造的原则包括( ＡＢＤ)。 A．以流程为中心B．顾客导向
00第一章总论 企业：是一个契约性组织，它是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要、实行自主经营、独立核算、依法设立的一种营利性的经济组织。 第一节企业与企业财务管理 一、企业组织形式：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。 1.个人独资企业：由一个自然人投资，全部资产为投资人个人所有，全部债务由投资者个人承担的经营实体。 优点：创立容易、固定成本低、不需要交纳企业所得税 缺点：（1）需要业主对企业债务承担无限责任；（2）难以从外部获得大量资金用于经营；（3）所有权的转移比较困难；（4 2.合伙企业：由两个或两个以上的自然人合伙经营的企业，通常由各合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。寿命：合伙人卖出所持有的份额或死亡。较难从外部大量资金用于经营。 特点：①除业主不止一人外，合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似。②合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务。③合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议。 3.公司制企业：由两个以上投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营、自负盈亏的法人企业。出资者按出资额对公司承担有限责任 优点：（1）容易转让所有权。（2（3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。 缺点：（1）组建公司的成本高。（2）存在代理问题。（3）双重课税(企业所得税、个人所得税)。 二、企业财务管理的内容： 第二节财务管理目标 一、财务管理目标理论 （一）利润最大化：以实现利润最大为目标 优点：有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高 缺点：①没有考虑利润实现时间和资金时间价值；②没有考虑风险问题; ③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系; ④可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展 【提示】另一种表现方式是每股收益最大化，除了反映创造利润与投入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率 纯粹利率(资金时间价值)+通货膨胀补偿率 （二）股东财富最大化：以实现股东财富最大为目标。在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 ：①考虑了风险因素；②在一定程度上能避免企业短期行为;③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容 缺点：①通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；②股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况;③它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够. 场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。 优点：①考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；②考虑了风险与报酬的关系;③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为; 市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为. ;②对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估 . （四）相关者利益最大化：强调股东的首要地位；强调风险与报酬的均衡；强调对代理人的监控；不断加强与债 优点：①有利于企业长期稳定发展；②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一； ③这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；④体现了前瞻性和现实性的统一。 缺点：过于理想化，难以操作。 1：利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。 2：以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。 二、利益冲突与协调：协调冲突需要把握的原则：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。 经营者损害所有者利益：协调措施①解聘(所有者约束)；②接收(市场约束)；③股票期权、绩效股激励 所有者损害债权人利益：①所有者要求经营者改变资金用途，将其用于高风险项目，降低债权人负债价值；②所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，原有债权的价值降低。协调措施①限制性借
《中级财务管理》作业 参考答案 作业1 风险与收益 P48 1、A、B两个投资项目的有关数据见表2-13。 表2-13 不同经济状况下的预计收益率 经济状况概率（p）预计收益率（%） A项目B项目良好0.2 20 35 一般0.5 10 12 较差0.3 5 -5 要求： （1）比较两个项目的风险大小： （2）计算A项目盈利的可能性。 参考答案; （1） 指标 项目EσV A 10.5% 5.22% 0.497 B 11.5% 13.87% 1.206 由计算结果可知，B项目的风险大于A项目。 （2）X =10.5%÷5.22%=2.01 查表知，X=2.01所对应的面积为0.4778，即A项目盈利的可能性为97.78%。 2、A、B证券的有关数据见表2-14。 表2-14 证券收益率及其概率 概率（p）A证券收益率（%）B证券收益率（%） 0.15 -10 0 0.7 10 5 0.15 25 8 要求： （1）计算A、B证券的相关系数； （2）计算A、B证券的协方差； （3）若A、B证券组合中A证券为60%，B证券为40%，该组合的标准差为多少？
（1）E A=9.25% E B=4.7% σA=9.65% σB=2.24% （2）σAB = 0.002153 （3）σP = （60%）2×（9.65%）2 + （40%）2×（2.24%）2 + 2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24% = 6.683% 作业2 资本预算 1、某企业拟建设一项生产设备(称为A项目)。所需设备投资1000万元在建设开始一次性投入。建设期一年。建设期满还需投入流动资金300万元。该设备预计使用寿命5年，试用期满报废清理时有残值100万元。流动资金于终结点一次性收回。该设备折旧方法采用直线法。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入1500万元，付现经营成本800万元，所得税税率为25%。 要求：计算项目计算期内各年净现金流量。 解： 设备年折旧额=1000-100/5=180万元 NCF0= -1000万元 NCF 1 = -300万元 NCF 2-5 =（1500-800）（1-25%）+ 180×25% = 570万元 NCF 6 =（1500-800）（1-25%）+ 180× 25% + 100 + 300 = 970万元 P90 2、某公司拟购置一台价值6500元的新设备，预计可使用5年，每年增加的现金流入量见表3-28。 表3-28 增加的现金流量及其概率 增加的现金流入量（元）概率 1428 0.3 2000 0.4 2572 0.4 已知无风险报酬率为10%，风险报酬系数为0.5，试用风险调整贴现率法计算净现值并作出决策。
第七章营运资金管理 营运资金概念 占用在流动资产上的资金广义（即总流动资产） 流动资产-流动负债狭义（本教材主用此概念） 一、营运资金的特点（比较的是长期资金的筹集。） 1.来源多样性 筹集长期资金一般三种形式： 直接投资 发股 发债 而营运资金筹集则有： 短期借款短期融资券商业信用 应交科费应交税金应付股利 应付职工薪酬等，数量明显多 2.数量波动性 这一点尤其是季节性公司更明显，而长期资金相对稳定。 3.周转短期性 一般为一年或一个营业周期（如＞1）内。 4.实物形态有变动性：现金→材料→在产品→产品→应收账→现金。说的是形态经常变化，且变动速度也很快（比起长期资金来说）。 易变现性：说的是变现能力相对容易
二、营运资金的管理策略 A流动资产投资策略 1.紧缩的流动资产投资策略 指：流动资产/销售收入处于低水平 2.宽松的流动资产投资策略 流动资产/销售收入高水平 投资策略：用的是广义营运资金的概念，主要是站在投资者角度考虑：流动资产上要投放多少资金（多些还是少些）、相关代价（资本成本）与收益。 投资策略相对宏观（比较笼统），是定性的考虑；此时： 流动资产：代表投放的资金量。 销售收入：代表相关收益。（有点间接） 紧缩：意味着流动资产相对小→一般成本小，相对如果赚得收入效率就更高→收益水平高。 比如： 存货有0投入趋向（JIT）。 应收账款→信用政策紧→快收账用于支付，相对货币资金就会少持有一些。 宽松：的情况正相反。
B 、流动资产的融资策略 短期来源：临时性负债 长期来源：权益+长期负债+自发性负债 短期来源理论上一定是借来的。因为，从筹资（融资）角度看，公司一般不是借来，就是投来（权益），投来就肯定不是短期的。 短期来源一般指临时性负债，大部分时候为短期银行借款。即这样筹（借）来的资金很快要连本带利还的。连本带利尤其是“利”是区别临时性负债与自发性负债的关键。 自发性负债：（应付预收款、应付职工薪酬、应付利息、应交税费）这些，第一：一般自身不带利息，（正常还款的话，即使应付利息也自身不带利息），第二，这些数额大小一般于公司特点（如规模等）相适应，即公司资产负债表（假如月月有）这些数字不怎么剧烈波动，总是那么多，意味这正常公司能长期使用相应的资金，且没有利息。 保守 永久性流动资产 匹配 短期来源 波动性流动资产 激进 长期来源 非流动资产
现代管理专题作业2 一、选择题（34 分） 1. 20世纪6O 70年代以来，信息技术革命使企业的经营环境和运作方式发生了很大的变化，企业面临的巨大挑战主要来自：（）。 A. 顾客 B.竞争 C.变化 D.技术进步 2. 变职能观念为流程观念表示（）。 A企业各类功能不能由于划分而被相互割裂 B. 传统的部门化设计应该结束 C. 企业中不应该再进行分工 D. 流程性企业比加工性企业更具备组织变革的条件 3. 企业再造的流程观念是指（）。 A按工艺流程设计组织结构 B. 企业的整体活动是由各项连续性作业构成的 C. 再造就是改变作业流程 D. 流程性企业将成为未来企业的代表 4．企业再造的原则包括（）。 A以流程为中心B.顾客导向 C.以职能为中心 D.坚持以人为本的团队式管理. 5. 企业再造工程的程序包括（）几个阶段。 A业务流程诊断B.业务流程改造策略 C.流程再造 D.组织实施与持续改善. 6.企业再造理论是由（）最先提出的。 A.弗伦奇和雷文 B.哈克曼和奥德姆 C.康格和卡伦果 D.迈克尔.哈默和詹姆斯.钱皮 7. 流程中的某一工序只有在前道工序完成的情况下才能进行，即所有工序都按先后顺序进 行。这种流程叫做（）。 A.分步流程 B. 同步工程． C.连续式流程 D.平行式流程 A．B．C．D． 8．其核心思想是实现对供应链的有效管理的是（）。 A物料需求计划 B.闭环物料需求计划 C.制造资源计划 D.企业资源计划
9. 企业资源计划发展的四个阶段按其发展顺序，可排列为（ A. MPR--MR ? --闭环 MP — ERP B. MRP-闭环 MRP--MR 巴--ERP C. 闭环 MR — MRP--MR 巴--ERP D. ERP--MR 巴--闭环 MRP- MPR 10. MRP 系统的三种输入信息中不包括（ ）。 A. 主生产计划 B.库存状态 C.反馈信息 D.产品结构信息 11. J IT 的概念最先由（ ）公司提出并推广的。 A.美国福特 B.日本丰田 C.日本本田 D.美国通用 12. ERP 应用是否成功，原则地说，可以从以下几个方面加以衡量 （）. A.系统运行集成化 B.业务流程合理化 C. 绩效监控动态化 D. 管理改善持续化 13. 供应链主要有 （ ） 以下几方面特征。 15. 电子商务的主体是（ ）。 A.企业 B .消费者 C. 政府 D.网络服务商 16. 在网络营销市场中，购销双方为 “多对多”形式的是（ ）。 A.网上零售 B.网上贸易 C.网上交易市场 D.网上商店 17. 以零售业务为主的网上交易形式是（ ）。 A.网上商店 B.网上拍卖市场 C.网上贸易市场 D.网上采购市场 二、案例（ 66 分） 柯达电子再造流程 柯达电子（上海）有限公司是美国柯达公司（ Kodak ）在上海的全资子公司， 1996年3 月建成投产， 现有员工 400 多人。 该公司主要负责柯达相机的生产， 其销售则由柯达公司上 海总部负责。该公司产品主要有 APS 相机、CBIO 相机与一次性相机等。公司成立之初，采 用了传统的以职能为取向的组织结构模式。 在这个组织结构中， 整个公司生产运作由执行经 ）。 A. 复杂性 B. 动态性 C.面向用户需求 D. 交叉性 14. M RRI 管理的特点包括（ A.计划的一贯性与可行性 C.动态应变性和模拟预见性 ）。 B. 管理的系统性和数据共享性 D. 物流、资金流的统一
中级财务管理知识点归纳 1.终值、现值系数公式（特别注意偿债基金系数和资本回收系数、预付现金、递延年金） 2.重要公式：杠杆系数公式、量本利公式、放弃现金折扣成本、最佳存货/现金持有量、现金返回线、两差异（三差异）公式、加载/卸载β公式、 3.转换比率是每张可转换债券能够转换的普通股股票的数额 4.半变动成本:有一个与业务量无关的初始基数，加上一个和业务量成正比例变化；延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定数，当业务量增长超过这个数，就与业务量成正比例；半固定成本（阶梯式变动成本）：业务量是固定的，业务量增长一定额度时，就跳到一个新水平，然后再增长一定限度时，再有一个新的跳跃；递减曲线成本的增加幅度是递减的；半变动成本：固定电话费；半固定成本：企业的管理员、检验员工资；延期变动成本：手机流量费、基本工资；递增曲线成本：计件工资、违约金；递减曲线成本：水费、电费、封顶的通信费 5.互斥方案（只能选其一:净现值法）和独立方案（都可独立存在：内含报酬率）的选择 6.零增长股票的价值P0＝D/rs ；固定增长股票的价值P0=D1/(rs-g) 以上公式有两前提条件，一是rs大于g，二是期限必须是无穷大；D1预计股利rS市场利率为必要报酬率 7.股票的期望报酬率＝D1/买价+g；其中g为股票增长率，可以用可持续增长率；在证券市场处于均衡状态时，股利增长率＝股价增长率＝资本利得收益率；D1：预计每股股利（支付的股利） 8.A公司刚刚宣布每股即将发放股利8元，股票预计股利年增长率为6%，投资人要求的收益率为17.8%，则在股权登记日，股票价值＝8+8（1+6%）/（17.8%-6%）＝79.86 9.优先股相当于永久债券。估值公式VP＝DP/rp VP表示优先股的价值；DP表示优先股每期股息；rp表示折现率，一般用资本成本率或投资的必要报酬率。 10.公司发行面值为1000元，票面年利率为10%，期限为10年，每半年付一次利息，到期一次还本的债券，已知发行时的市场利率为6%，已知：（P/A，3%，20）＝14.8775，（P/F，3%，20）＝0.5537，则该债券发行时点的价值＝1000*10%/2*14.8775+1000*0.5537＝1297.575 11.2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率8%，半年付息一次，到期一次还本，ABC公司欲在2011年7月1日购买此债券，假设市场利率为6%，则债券价值为＝1000*4%*（P/A，3%，3）+1000（P/F，3%，3）＝1028.24 只计算购买日的现值 12.求年金净流量时含投资期：如项目期限为5年，投资期为1年，净现值为1500，（P/A,10%,5）=3.7908 （P/A,10%,4）=3.1699;则年金净流量＝1500/3.7908＝395.69 13.最佳现金持有量、经济订货批量（关于此类习题考前需重新再做一遍）：如果交易成本=机会成本:则:最佳现金持有量C*=(2TF/K)1/2 14.现金返回线:R=(3bδ2/4i)1/3+L 1/3表示开3次的根号 15.上限:H=3R-2L i:有价证券的日利息率;b有价证券的每次固定转换成本;δ预期每日现金余额变化的标准差 16.外购下的经济订货量Q*＝（2KD/KC）1/2 17.一、订货决策：存货经济订货量模型：Kc:单位存储变动成本D：材料需要量K每次订货成本Q订货批次。自制的经济批量Q*＝[（2KD/Kc）*（P/（P-d)]1/2 18.存货陆续供应和使用模型:Q：每批订货量P：每日送货量送货期：Q/P d:存货每日耗用量送货期内的全部耗用量：Q/Pｘd 19.放弃现金折扣成本=(折扣百分比/〈1-折扣百分比〉)*(360/〈实际付款期-折扣期〉) 20.计算器上开2次方根号：Λ0.5；开3次方根号Λ（1/3）就是1除以3就是三分之一了
2013年中级财务管理全真模拟测试题 一、单项选择题（本类题共25题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点。多选、错选、不选均不得分） 1.可以使信息传递与过程控制等的相关成本得以节约，并能大大提高信息的决策价值与利用效率的财务管理体制是（）。 A.集权型 B.分权型 C.集权和分权相结合型 D.M型 2.下列财务管理目标中，有利于企业长期稳定的发展，能够体现合作共赢价值理念的是（）。 A.相关者利益最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大化 D.利润最大化 3.在协调所有者与经营者矛盾的方法中，通过所有者来约束经营者的方法是（）。 A.解聘 B.接收 C.股票期权 D.绩效股 4.某企业于每半年末存入银行10000元，假定年利息率为6%，每年复利两次。已知（F/A，3%，5）= 5.3091，（F/A，3%，10）=11.464，（F/A，6%，5）=5.6371，（F/A，6%，10）=13.181，则第5年末的本利和为（）元。 A.53091 B.56371 C.114640 D.131810 5.当股票投资必要收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（）。 A.大于1 B.等于1 C.小于1 D.等于0 6.进行混合成本分解时，合同确认法要配合下列哪种方法应用（）。 A.回归分析法 B.账户分析法 C.工业工程法 D.高低点法 7.下列预算中，不属于总预算内容的是（）。 A.现金预算 B.销售预算 C.预计利润表 D.预计资产负债表 8.不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是（）。 A.弹性预算方法 B.固定预算方法 C.零基预算方法 D.滚动预算方法 9.在下列各项中，能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是（）。
现代管理专题作业一 学号：1531001202362姓名：朱思杨分数： 如何理解廉价劳动力不能保证获得成本优势？（第一章） 要求：字体宋体，小四号，A4纸打印，800字左右，3月29日面授课时上交。 富士康开始加薪的信息带来的争论是我意想不到的，甚至有相当一部分人认为富士康加薪带来的效应会影响到大陆代工企业的竞争力，这样的担心在台资企业和港资企业蔓延，在大陆的制造基地的区域也开始蔓延，但是，低廉的劳动力就是制造企业低成本优势的真正来源吗？ 中国“世界工厂”的模式长期以来将国际化竞争力建基于廉价的劳动力成本之上，富士康只是一个缩影。这是在改革开放30年来我们不得不接受的一个事实。但是，我们不能因为这样的事实，就认为低廉的人力成本就是获得成本优势的来源，关键是需要找到制造企业真正的成本优势来源。谈到成本优势，我们自然会想到三个企业：美国西南航空、日本的丰田、美国的沃尔玛。 西南航空公司的员工部要和18000多名员工打交道，员工部的每一位成员都要在该部门的使命宣言上签名，然后签了名的使命宣言十分明显的张贴在总部的墙上，上面写着：“我们认识到员工就是公司的竞争优势，我们将会提供各种资源和服务，帮助我们的员工成为优胜者，以支持公司的发展和获利能力，并同时保持西南航空公司的价值观以及特有的企业文化。”尽管西南航空公司成功的原因很多，但是我觉得最突出的就是员工突出的成本与服务品质的贡献。西南航空公司的平均成本是每英里7.1美分，而其他航空公司的单位成本达到10美分左右，比西南航空公司要高出20%－30％。西南航空公司的这一成本优势一部分来源于员工的突出的生产率。例如，西南航空公司飞机从到达登机口到起飞一般只需要15分钟，联合航空(United Airlines)和大陆航空公司(Continental Airlines)一般需要35分钟。美国西南航空公司之所以可以用总成本领先的战略持续成功，其关键概念是“尽可能最少的占用顾客的时间”并让员工快乐的工作。 丰田坚信一线员工不只是一部没有灵魂的制造机器上的齿轮，他们可以是问题解决者、创新者和变革推动者。美国公司依靠内部专家来设法改进流程，而丰田公司则赋予了每一位员工技能、工具和许可权，以便随时解决问题并防止新问题的发生。这样做的结果是：年复一年，丰田公司从员工身上获得的价值要远超过竞争对手的收获，丰田真正的优势在于它能够利用“普通”员工的才智。准时化生产、看板管理、全面质量管理、质量管理活动小组、合理化建议制度、生产的分工与协作、以消除浪费为核心的合理化运动……这些员工们参与并实施的行动计划，都是丰田成功的保证。“精益生产”因为在全世界范围内开创了全新的生产标准，甚至被美国人詹姆斯·沃麦克誉为“改变世界的机器”。丰田生产方式的创始人大野耐一也曾经这样表白：“丰田生产方式固然重要,但丰田人的创造力、努力和实际能力，则是生产方式的精华。” 山姆·沃尔顿曾经说过：“与你的员工分享你所知道的一切；他们知道的越多，就越会去关注；一旦他们去关注了，就没有什么力量能阻止他们了。” 过去五十年中，没有任何公司能成功地模仿沃尔玛，因他的成功是基于简单的管理规则，其成功的关键是员工有效的执行规则而又不墨守成规。例如光是偷窃的损失，沃尔玛就比竞
一、企业与财务管理 ：分为投资管理、筹资管理、运营资金管理、成本管理、收入和分配管理 5个部分 二、财务管理目标 （1）财务管理目标理论 ，利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等都是以股东财务最大化为基础1，股东财富：是由股票2数量和股票市场价格两方面决定的。，避免短期逐3，企业价值最大化：是股东和债权人的市场价值，将企业长期发展放在首位利。个（体现了合作共赢的价值理念）4，相关者利益最大化优点：4目标：强调风险与报酬的均衡；强调股东的首要地位
3）企业的社会责任（，对社会公益的责任 4 3 21，对员工的责任，对债权人的责任，对消 费者的信任5，对环境和资源的责任三、财务管理环节 1，计划与预算 2，决策与控制 3，分析与考核 四、财务管理体制 含义：是明确企业各财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体质决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。 （1）一般模式及优缺点 分权选择的因素2）影响财务管理体质集权OR（，企业生命周期：初创阶段，企业经营风险高，财管宜集权模式12，企业战略：所属单位业务关系密切，采用集中的管理体制，市场环境：市场环境不确定，适用于分权；34，企业规模：规模小，财管工作小，适用于集权；企业规模大，复杂性大，重新设计5，企业管理层素质：素质高、能力强，可以采用集权，信息网络系统：集权性6）财务管理体质的设计3（：决策权、执行权、监督权相分立）集权和分权相结合4（． 五、财务管理环境 （1）技术环境 ：决定财务管理的效率和效果
（2）经济环境 ：最为重要的，包括宏观体质、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。 （3）金融环境 特点：流动性、风险性、收益性 种类：衍生工具和非衍生工具 （4）法律环境 （一）财务管理基础 一、货币时间价值 （1）概念 ：在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。（纯利率，无通胀无风险的市场的平均利率） （2）利率的计算 1=（1+r/m），多次计息实际利率1名义利率1+（通胀利率）=1+2，通胀情况下的实际利率= n— （1+实际利率）*二、风险与收益
内部真题资料, 考试必过，答案附后 第一大题：单项选择题 1、下列预算中，属于财务预算的是（）。 A.销售预算 B.现金预算 C.直接材料预算 D.直接人工预算 2、在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致财务杠杆系数提高的是（）。 A.提高基期息税前利润 B.增加基期的负债资金 C.减少基期的负债资金 D.降低基期的变动成本 3、某企业需要借入资金 60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元。 4、按照金融工具的属性将金融市场分为（）。 A.发行市场和流通市场 B.基础性金融市场和金融衍生品市场 C.短期金融市场和长期金融市场 D.一级市场和二级市场 5、筹资方案组合时，边际资本成本采用的权数为 ()。 A.目标价值权数 B.市场价值权数 C.账面价值权数 D.评估价值权数 6、如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系： NPV>0，PP>n/2，则可以得岀的结论是（）。 A.该项目基本具备财务可行性 B.该项目完全具备财务可行性 C.该项目基本不具备财务可行性 D.该项目完全不具备财务可行性 7、下列各项中，不属于上市公司股票回购动机的是 ()。 A.替代现金股利 B.改变公司的资本结构
C.规避经营风险 D.基于控制权的考虑 8、关于弹性预算的说法中，不正确的是（ A.弹性预算是为了弥补固定预算的缺陷而产生的 B.弹性预算的编制是根据量、本、利的依存关系 C.弹性预算所依据的业务量是产量或销售量 D.弹性预算的预算范围宽 9、下列关于吸收直接投资筹资特点的说法，不正确的是 ）。 A.能够尽快形成生产能力 B.容易进行信息沟通 C.有利于产权交易 D.筹资费用较低 10、某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于稳定发展阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来 10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司的股利政 策是（）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 11、某企业按“ 2/10, n/50 ”的条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（）。 12、某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增 长率为-3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为（）万元。 13、某工业投资项目，预计第一年有关的流动资产需用额6000万元，流动负债需用额 3000万元；第二 年有关的流动资金需用额为 4500万元，流动负债需用额1500万元，则第二年的流动资金增加额应为（）万元。 14、收益分配的基本原则中，属于正确处理投资者利益关系的关键是 A.依法分配原则 B.兼顾各方面利益原则 C.分配与积累并重原则
第一节营运资金管理概述 知识点：营运资金的概念、特点及管理原则 一、概念 营运资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 广义的营运资金＝流动资产 狭义的营运资金＝流动资产–流动负债 【提示】本教材专指狭义的营运资金。 流动资产：指可以在1 年以内或超过1 年的一个的营业周期内变现或运用的资产；具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 流动负债：指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。 流动资产与流动负债的分类
【例题·单项选择题】（2018 年）一般而言，营运资金指的是（）。 A. 流动资产减去速动资产的余额 B. 流动资产减去货币资金的余额 C. 流动资产减去流动负债的余额 D. 流动资产减去存货后的余额 『正确答案』C 『答案解析』营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。一般而言，营运资金指的是狭义的概念。 二、特点 （一）来源具有多样性筹集长期资金方式较少：吸收直接投资、发行股票、发行债券等。筹集营运资金方式较多：短期借款、短期融资券、商业信用、应交税费、应付股利、应付职工薪酬等。 （二）数量具有波动性随着企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。季节性企业如此，非季节性企业也如此。 （三）周转具有短期性 企业占用在流动资产上的资金，通常会在1 年或超过1 年的一个营业周期内收回。 （四）实物形态具有变动性和易变现性营运资金的每次循环都要经过采购、生产、销售等过程，一般按照现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金的顺序转化。 三、管理原则 （一）满足正常的资金需求营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。 （二）提高资金使用效率 （三）节约资金使用成本 （四）维持短期偿债能力 【例题·判断题】（2015 年）营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。（） 『正确答案』× 『答案解析』营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性；营运资金的数量具有波动性；营运资金的周转具有短期性；营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 知识点：营运资金管理策略★★ 财务管理人员在营运资金管理方面必须做两项决策：一是需要拥有多少流动资产（流
管理专题第一次作业 一、选择题 1、在工业经济之后，出现了一种新的经济形态，称之为（C） A、商业经济 B、邮电经济 C、知识经济 D、服务业经济 2、知道是什么的知识是指有关（B）方面的知识。 A、客观 B、事实 C、主观 D、非事实 3、企业再造的流程观念是指（C ） A、按工艺流程设计组织结构 B、企业的整体活动是由各项连续性作业构成的 C、再造就是改变作业流程 D、流程性企业将成为未来企业的代表 4、企业再造工程的程序包括（ABCD ）几个阶段。 A、业务流程诊断 B、业务流程改造策略 C、流程再造 D、组织实施与持续改善 5、学习型组织的概念是由（B ）最先提出的 A、彼得·德鲁克 B、彼得·圣吉 C、阿吉瑞斯 D、迈克尔·哈默和詹姆斯·钱皮 6、最早提出组织学习概念的是美国哈佛大学的（A ） A、阿吉瑞斯B彼得圣吉C、舍恩D、野中郁次郎 8、联盟伙伴的选择原则包括（E） A、平等 B、能力 C、承诺 D、合作 E、兼容性 9、把联盟分为品牌联盟、分销渠道联盟、促销联盟、价格联盟、垂直联盟的标准是（B） A、根据联盟成员之间参与程度的不同 B、根据联盟所处市场营销环节的不同 C、根据联盟目标取向的不同 D、根据联盟竞争与合作配置不同 10、知道是什么的知识是指有关（B）方面的知识。 A、客观 B、事实 C、主观 D、非事实 二、论述 1、知识经济的特征是什么？与工业经济时代相比，知识经济时代企业管理发展有什么新 的特点？ 答：（一）经合组织的报告表述知识经济的主要特征 1．科学与技术的研究开发日益成为知识经济的重要基础 2．信息和通信技术在知识经济的发展过程中处于中心地位 3．服务业在知识经济中扮演了主要角色 4.劳动力的素质和技能成为知识经济实现的先决条件 （二）吴季松指出知识经济的八大特征 1．经济发展可持续化2．世界经济一体化3．经济决策知识化4．资产投入无形化5．新的价值取向6．新的市场观念7.新的社会组织形式8.创新是知识进步的灵魂 （三）杨福家归纳的知识经济的特征 1．软件知识产业的勃兴是当今世界知识经济初具框架的标志 2．以知识作为资产发展经济，知识将成为生产要素中最重要的一个组成部分 3．软件在整个经济中的份额大大增加
2018年中级会计师《财务管理》考试真题及答案(第一批) 一、单项选择题 1.某企业向银行借款500万元，利率为5.4%，银行要求10%的补偿性余额，则该借款的实际利率是( )。 A.6% B.5.4% C.4.86% D.4.91%【答案】A 2.某ST公司在2018年3月5日宣布其发行的公司债券本期利息总额为8980元将无法于原定付息日2018年3月9日全额支付，仅能够支付500万元，则该公司债务的投资者面临的风险是( )。 A.价格风险 B.购买力风险 C.变现风险 D.违约风险【答案】D 3与企业价值最大化财务管理目标相比，股东财富最大化目标的局限性是( )。A.对债权人的利益重视不够B.容易导致企业的短期行为C.没有考虑风险因素 D.没有考虑货币时间价值【答案】A 4.在生产能力有剩余的情况下，下列各项成本中，适合作为增量产品定价基础的是( )。A.固定成本 B.制造成本 C.全部成本 D.变动成本D【答案】5.某公司预计第一季度和第二季度产品销量分别为万件，第一季度期初产品存货量为万件和200 14014万件，预计期末存货量为下季度预计销量的10%，则第一季度的预计生产量( )万件。A.146B.154C.134D.160 【答案】A 6.某产品的预算产量为10000件，实际产量为9000件，实际发生固定制造费用180000万元，固定制造费用标准分配率为8元/小时，工时标准为1.5小时/件，则固定制造费用成本差异为( )。A.超支72000元
B.节约60000元 C.超支60000元 D.节约72000元 【答案】A 7.有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对于自由现金流量的支配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，持这种观点的股利分配理论是( )。A.所得税差异理论B.代理理论C.信号传递理论 D.“手中鸟”理论【答案】B 8.某公司当年的资本成本率为10%，现金平均持有量为30万元，现金管理费用为2万元，现金与有价万元。( )万元，则该公司当年持有现金的机会成本是1.5证券之间的转换成本为 A.5 B.3.5 C.6.5 D.3 【答案】D 9.下列各项条款中，有利于保护可转换债券持有者利益的是( )。A. 无担保条款 B.赎回条款 C.回售条款 D.强制性转换条款 【答案】C 10.某公司在编制成本费用预算时，利用成本性态模型(Y=a+bX)，测算预算期内各种可能的业务量水平下的成本费用，这种预算编制方法是( )。 A.零基预算法 B.固定预算法 C.弹性预算法 D.滚动预算法【答案】C11.下列财务指标中，最能反映企业即时偿付短期债务能力的是( )。 A.资产负债率 B.流动比率 C.权益乘数 D.现金比率【答案】D 12.下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是( )。A.发行普通股B.认股权证C.融资租赁D.留存收益【答案】C