中国汽车融资租赁行业分析报告
一、汽车融资租赁的定义
汽车融资租赁是融资租赁业态在汽车行业的一个应用，一般指汽车金融公司以汽车为租赁标的物，根据承租人对汽车和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的汽车按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。在汽车融资租赁的模式下，客户在缴纳一定保证金后，每月只需支付约定租金，期满后支付少量尾款即可获得车辆的所有权。
二、汽车租赁行业发展现状
1、汽车行业发展情况
汽车工业是全球规模最大和最重要的产业之一，也是当前中国经济的支柱产业。近几年中国汽车产业高速发展，中国汽车市场成为全球汽车市场成长的主要动力之一。据中国汽车工业协会统计，截止2013年我国汽车工业再次取得良好成绩：全国汽车产销2211.68 万辆和2198.41 万辆，比上年分别增长14.8%和13.9%，比上年分别提高10.2和9.6个百分点，增速大幅提升，高于年初预计。产销突破2000万辆创历史新高，再次刷新全球记录，已连续五年蝉联全球第一。
图1 2003年-2013年汽车销量及同比增长变化情况
2、汽车融资租赁的发展历程
中国的汽车融资租赁模式出现于80年代，当时的汽车融资租赁业务，是通过各种途径，以融资租赁方式进口汽车，然后高价、短期“租”给企业，实质是变相的卖进口汽车批文，该模式因1985年财政部明确发文，不允许融资租赁轿车而终止。90年代中期，汽车经营租赁逐步发展，有些供货商为扩大销售额变相用融资租赁方式销售汽车，也就是先将汽车租给承租人，两年以后再将汽车的产权转移给承租人，实际上是以租代售。
直到2000年6月《金融租赁公司管理办法》出台，特别是2004年商务部与国家税务总局的商建发【2004】560号文件出台，汽车融资租赁才得以合法准入。2004年年底，联通租赁集团有限公司和长行汽车租赁有限公司等公司成为汽车融资租赁业务首批内资试点企业，2006年4月又加入了安吉汽车租赁公司。汽车融资租赁业务的真正规范化运作始于
2008年《汽车金融公司管理办法》新版出台以后，主要的汽车金融公司陆续获批从事汽车融资租赁业务。对于2008年管理办法出台以后成立的汽车金融公司，如奇瑞徽银汽车金融有限公司、三一汽车金融有限公司、重庆汽车金融有限公司等，从开业起即获准从事汽车融资租赁业务。
图2 国内主要汽车金融公司简介
资料来源：根据中国银监会公告整理从上表数据分析，目前国内已获准从事汽车融资租赁业务的汽车金融公司有16家，另有2家（比亚迪、江淮汽车）处于筹建阶段。在已获准的16家中，国有2家，为一汽汽车金融和重庆汽车金融；外商独资6家，为大众、丰田、奔驰、沃尔沃、福特和菲亚特；民营2家，为奇瑞徽银汽车金融、三一汽车金融；合资6家，为上汽通用、东风标致雪铁龙、东风日产、广汽汇理、宝马和北京现代。分析可知，与中国汽车市场格局相似，国内汽车融资租赁市场目前仍是外资汽车金融公司居市场主导地位。
3、中国汽车租赁行业潜力巨大
中国汽车租赁行业仍处于早期发展阶段，渗透率较低，未来潜力巨大汽车租赁服务可以根据租赁性质分为融资租赁和经营租赁，其中经营租赁可以再根据租用时长划分为短租和长租，目前市场上大多数租赁车辆用于短租，短租是最主流的汽车租赁方式。
根据我们对中国汽车租赁市场的调研，截至2012 年底，在中国有着数千家汽车租赁公司，其中一半以上的企业位于北京、上海、深圳等一线城市，在二、三线等城市的分布渗透有限。从市场占有率来看，排名前十的租赁公司市场占有率约为12%，虽相比2011 年集中度有所提高，但相对成熟市场仍然相当低。从
企业数量分布来看，小规模区域性经营的汽车长租公司数量最多，除极个别大型企业外，平均车队规模仅在50 辆汽车左右，很难达到规模经济效应；融资性租赁公司数量较少，同时每年的车辆租赁量也不高。虽然国内业已形成了十数家颇具规模的短租公司，例如神州租车、一嗨租车、赢时通等，但整体市场份额相比成熟市场仍然较低。
中国汽车租赁行业仍处于早期发展阶段的另一个明显标志，是市场汽车租赁渗透率（租赁汽车的数量占乘用车总保有量的比例）较欧美成熟市场明显偏低。目前在国内，个人租赁市场基本未开放，即使是公司车队，租赁渗透率也不到10%，且客户基本为外企；而在德国法国等成熟市场，每年近50% 的公司车辆
会以租赁形式出售。
在上海和北京等一些主要租赁市场，法规仍然对汽车租赁有着名义上的严格限制，例如上海对企业租赁资质认证和车辆牌照（Y牌照）有严格限制，但由于市场上对汽车租赁的巨大需求，存在很多无资质的车辆运营，而政府并没有对之进行打击，使得灰色市场几乎成为当地汽车租赁市场的主流。但从市场需求和目前政府的态度来看，短期内市场法规至少会维持现状，而长期来看，类似法规限制终将会逐步开放。
放眼未来，中国经济将继续稳步增长，并带动居民收入快速增长。另外，汽车保有量和销量增长、市场供应链的完善、公司轻资产化管理趋势，汽车租赁公司的快速发展和产品成熟度的提升，以及相关的租赁法律政策的开放，都会为中国汽车租赁行业的发展给予正面的促进作用。
三、汽车融资租赁市场竞争格局
根据我国金融租赁公司按股东背景进行划分，可分为三类：
第一类是银行系租赁公司，以国银租赁、工银租赁等为代表。我国自2007
年底允许国内银行参与融资租赁业务后，工商银行、交通银行等银行纷纷成立专门机构来办理金融租赁业务。这类机构的特点是对大股东银行的依赖性较强，业务专案来源于股东银行内部推荐，客户定位于国有大中型企业，业务集中于飞机、基础设施等大资产、低收益的大型设备领域。银行系金融租赁公司数量占行业总数不到10%，但业务量占比在50%以上。
第二类是主要股东为机械设备制造厂商的厂商系租赁公司，以中联重科租赁、
西门子租赁、卡特彼勒租赁、各大汽车厂商设立的汽车金融公司等为代表，其客户绝大部分集中于厂商的自有客户，租赁物件一般为厂商生产的机械设备，以直接融资租赁交易结构为主，主要目的是促进厂商的产品销售，部分也出于厂商开拓新的利润来源的考虑。
第三类是主要股东既非银行也非厂商的独立第三方租赁公司，以远东宏信、华融租赁为代表，他们为客户提供包括直接融资租赁、售出回租等在内的、量身定制的金融及财务解决方案，满足客户的多元化、差异化的服务需求；其业务本质是以租赁物件为载体提供融资服务，是金融资本和产业资本在市场上相互渗透与结合的产物。该类公司以其独特的定位和灵活性、低成本运作，在特定的细分市场获得竞争优势。
四、汽车融资租赁与其他经营方式的比较
1、汽车融资租赁与经营性租赁对比
①租赁目的不同
经营租赁的承租人利用汽车租赁的主要目的在于取得汽车的暂时使用权，而融资租赁的承租人主要通过“融资”达到“融物”的目的，即最后取得汽车的所有权。
②租赁当事人数不同
在经营租赁形式下，仅涉及到出租人和承租人的行为，而融资租赁形式下，至少涉及到出租人、承租人、供货人三方的责任。
③出租人与承租人的权利、义务不同
融资租赁的出租人和承租人的权利和义务有别于经营租赁，这些变化包括汽车租赁的选择方式、维修保养、合同的不可延续性等等。
④租赁结束，租赁物产权处置方式不同
在经营租赁形式下，承租人对租赁汽车有续租或退租两种选择，而在融资租赁条件下，汽车所有权可以从出租人转移给承租人，即承租人取得所有权，也可以不转移，或续租。可选择性非常大。
⑤融资租赁具金融属性突出
经营租赁的承租人支付的租金，通常小于汽车的购买成本。而在融资租赁形
