中储发展股份有限公司
案例分析报告
一、主体概况 (1)
二、行业分析 (2)
1.仓储物流行业 (2)
2.贸易经销行业 (3)
三、人员素质 (5)
四、经营分析 (6)
1．经营概况 (6)
2．业务运营 (8)
五、财务状况 (10)
1.资产 (11)
2.负债 (12)
3.盈利能力 (13)
4.偿债能力 (13)
六、综合评价 (14)
一、主体概况
中储发展股份有限公司（以下简称“公司”或“中储股份”）前身为天津中储商贸股份有限公司，由中国物资储运总公司天津公司所属的天津中储南仓一库、南仓二库、南仓三库、西站二库、新港物资公司和新港货运代理公司等六家
作为共同发起人，以社会募集方式设立的股份有限公司。公司获准向社会公开发行1,710 万股人民币普通股股票，并于1997 年1 月21 日在上海证券交易所挂牌交易（股票简称：中储股份，股票代码：600787）。
公司主营业务涉及仓储物流和贸易经销两大行业。仓储物流业务涉及仓储配送、国际货运代理，质押监管融资、现货交易市场等领域。截至2011 年底，公司在全国20 多个中心城市和港口城市设有物流配送中心和经营实体，占地面积近600 万平方米，拥有各类物流设备1,000 多台套、70 多公里的铁路专用线，年吞吐能力近5,000 万吨。
截至2011 年底，纳入公司合并报表范围的子公司共20 家，拥有在职员工6,074 名。
截至 2011 年底，公司合并资产总额1,108,537.94 万元，负债合计
680,326.31 万元，所有者权益（含少数股东权益）428,211.63 万元。2011 年公司实现营业收入2,341,294.00 万元，净利润（含少数股东损益）40,897.93 万元；经营活动产生的现金流量净额-101,693.41 万元，现金及现金等价物净增加额-7,032.21 万元。
二、行业分析
公司主营业务涉及仓储物流和贸易经销两大行业。
1.仓储物流行业
现代物流业是在传统的生产制造业、运输仓储业、商品流通业与现代信息产业融合、重组、提升的基础上形成的一种新的产业。物流业在中国的发展已走过了三十多年的路程，物流业对我国促进经济发展起着重要的推动作用，成为支持和服务于国民经济体系运行的重要环节。
物流行业的发展与宏观经济发展密切相关，随着中国商品、信息和服务流通的加快，为国内物流发展提供了广阔的市场空间。2002年以来，中国政府对现代物流业发展的重视程度逐渐增强，政策支持力度的不断加大，国内物流行业进入
快速发展阶段。从发展趋势看，社会经济发展对物流的需求是不断加速增长的。
受宏观环境的影响，社会物流总额增速略有波动，物流行业面临成本压力较大2008 年出现了全球性的金融危机，但是中国经济始终保持着比较强劲的发展势头。2008年GDP 增长率为9%，2009 年GDP 增长率略有下降为8.55%，2010 年中国GDP 增长10.3%。根据最新统计数据2011 年的GPD 增长率为9.2%。在良好的宏观环境下，我国物流业也取得了长足进步，社会物流总额始终保持持续较大幅度增长的趋势。根据数据显示，受金融危机的影响，2009年社会物流总额同比增长出现了较大幅度下降，2010 年受经济复苏及国内投资拉动，增幅有所回升，增速高于当年GDP 增长率。2011 年全国社会物流总额158.4 万亿元，按可比价格计算，同比增长12.3%，增幅比上年回落2.7 个百分点（如下图）。（资料来源：中国物流年鉴与中国物流与采购联合会）
2008 年～2011 年社会物流总额及同比增速
2.贸易经销行业
公司贸易经销业务主要集中在钢材贸易和铁矿石贸易，这两部分业务占公司贸易业务总收入的90%。目前钢铁贸易行业市场集中度不高，钢铁贸易企业众多，
行业门槛较低。铁矿石贸易市场的现状是铁矿石进口回暖，但是价格波动比较大。
铁矿石费用约占炼铁成本的60%左右，铁矿石价格的波动，将直接影响钢材的生产成本。在中国铁矿石的主要来源构成中，国内矿和进口矿占比大致在一半左右，其中澳洲、印度和巴西是中国铁矿石进口的主要地区。近几年我国的铁矿石进口增长较快，2010 年由于国内需求的不足，进口有较大的下降（如下图）。2011 年铁矿石进口出现较大幅度增长，增长率为10%。就铁矿石经销商而言，进口铁矿石数量的上升，为钢铁贸易商带来更多的商业机会。
2008 年～2011 年中国铁矿石进口量及增长率
由于对全球经济恢复的良好预期，加上通货膨胀盛行，全球对铁矿石的需求在高位增长，而供给尚未全面释放，印度出口又明显减少，从而导致2011 年9 月份之前的铁矿石市场相当火热，从中国进口铁矿石价格指数（如下图）看，2011 年9 月之前中国进口铁矿石价格指数一直维持在高位，截至9 月09 日，价格指数达到峰值659.5。然而，在国内宏观调控的持续影响下，加之欧美债务危机的不断升级，9 月份以后铁矿石市场在钢材价格下跌的带动下出现了大幅下跌。中国进口铁矿石价格指数出现大幅度下跌，11 月18 日价格指数达到同时期最低值475，随后，在信心恢复和钢厂备库存的拉动下，铁矿石价格在超跌后出现了明显反弹，铁矿石价格指数开始回升，最高值达到519。从近期我国进口铁矿石的价格指数的分析，可以得出铁矿石价格指数波动性大，对于铁矿石贸易企业而言，需要较强预测价格走势的能力以规避风险。
2011 年9 月～2012 年1 月中国铁矿石价格指数
由于世界铁矿石的生产能力高度集中，全球75%的高品位铁矿石产量和贸易量都集中在巴西淡水河谷、力拓、必和必拓三大国际矿业巨头手中，使得铁矿石供应商的谈判砝码较重，话语权较大。2010 年三大巨头将长协价改为季度定价、现货定价和指数定价。继三大矿山在2010 年强行推出季度定价和指数定价后，2011 年矿山又将定价周期进一步缩短，并使定价更加向现货靠拢。如此定价模式加剧了铁矿石价格波动率，短期定价的临时进口合同给铁矿石贸易经销商的成本控制与风险管理能力带来压力和挑战。
三、人员素质
公司现有高级管理人员 7 人，其中总经理1 名、副总经理4 名、总会计师1 名、董事会秘书1 名。公司现有高管从业时间较长，对公司所属行业的整体状况和公司的运营发展情况非常熟悉，具有丰富的管理经验。
公司董事长韩铁林先生，53 岁，博士学位，高级经济师，历任中储发展股份有限公司董事、总经理；现任中国物资储运总公司总经理、中储发展股份有限公司董事长、党委书记；2009 年9月至2010 年12 月代行中储发展股份有限公司
总经理职责；2007 年4 月至今，任太平洋证券股份有限公司董事。
公司总经理向宏先生，48 岁，硕士学位，高级经济师，历任中储发展股份有限公司党委书记、监事、副总经理，郑州恒科实业有限公司董事长；现任中储发展股份有限公司总经理、董事。
截至 2011 年底，公司在职员工6,074 人；按照教育程度划分，本科及以上学历占比22.18%，大专学历占比26.98%，大专以下学历占比50.84%；按照专业构成划分，生产人员占比75.17%，管理人员8.28%，技术人员占比4.91%，销售人员占比6.19%，财务人员5.54%。公司作为仓储物流及贸易经销为主业的企业，生产人员占比较大。
总体来看，公司高层管理人员拥有较长行业从业经历和丰富的经营管理经验，队伍稳定、整体素质较高；员工学历构成尚属合理，能够满足公司目前生产经营发展需要。
四、经营分析
1．经营概况
公司业务主要分为仓储物流和贸易两大类。2009～2011 年度公司营业收入呈递增态势，年均复合增长率为29.30%。从收入构成来看，贸易业务收入占比保持88%以上，目前公司的贸易业务以钢材、铁矿石、煤炭等大宗资源贸易为主，其业务规模受国内市场环境影响较为明显。近年来，钢材、铁矿石产品价格波动较大，公司为了规避风险，加大了“先销后进”经销模式的比重，贸易业务销售量和业务收入均大幅提高。公司的收入构成中物流仓储占比约为11%，是公司收入构成的来源之一，其收入规模随着国内物流行业产值的增长保持稳定增长。2011 年公司物流仓储业务实现收入260,805.47 万元，较上年增长14.67%，增速较快。
从利润构成来看，公司利润占比中物流业务利润比重略大于贸易业务，2011 年公司物流业务利润和贸易业务利润与上年同期相比分别增长18.03%和16.53%，
受贸易业务量和业务收入大幅增加的影响，公司主营业务利润同期增长17.38%。
从毛利率水平上看，近三年来公司整体毛利率呈下降趋势（如下表），由于物流业务相对贸易业务毛利率较高，其盈利能力的变化对公司整体毛利水平影响较大。公司物流业务毛利率一直维持在业内中上水平，但2011 年受国际国内经济大环境影响, 外部竞争加剧、人力成本及各项生产要素价格普遍上涨等原因，使企业获利空间缩小，毛利率水平下降。另外，物流业务中毛利率较低的国际货运代理业务增长幅度较大也是使得物流业务整体毛利率下降的一个原因。
2009～2011年公司主营业务收入构成及毛利率情况（单位：万元）
从公司主务的成本构成来看，由于贸易业务占比较大，使得公司的主营业务成本也主要集中在物资采购方面。2011年公司的成本构成中，贸易业务的成本占主营业务成本91.19%，贸易业务的成本中钢材占比达到70%，其余为铁矿石、煤炭和有色金属等大宗物资，因此钢材等大宗商品的价格变动对公司主营业务成本波动的影响较大。物流业务在公司的总成本构成中占比较小，主要涉及营业税和土地税、设备折旧和维修费用以及人力成本等主要项目。
2．业务运营
公司现有主业包括仓储物流和贸易经销两大类，仓储物流收入占比不到12%，但由于毛利率接近25%，而贸易经销毛利率在2.5%左右，因此物流业务占到毛利的近60%，是公司的主要利润来源。
2011 年公司实现货物吞吐量4,940.24 万吨，同比减幅8.83%，物流业务收入260,805.47 万元，同比增长14.67%；贸易经销业务以钢材等大宗商品和原材料的经销为主，2011 年公司完成销售收入208 亿元，增长23.41%；销售量
1,002.40 万吨，同比增加127.88 万吨，增幅14.62%。
从公司业务毛利的地域构成来看，天津占比最高，天津、江苏、河南和上海四个地区合计占全部总额比例达到69.50%，公司业务在地域分布上呈现一定程度的不均衡。
（1）物流业务
公司物流板块业务包括仓储、进出库、配送业务、集装箱业务、国际货代业务、质押融资业务及现货市场业务等。从近年来的收入构成情况上看，仓储和进出库业务合计占比较大，且比较稳定；国际货代和质押监管业务近几年增长较快，目前发展态势较好。2011年公司仓储、配送、国际货代和质押监管业务收入增长较快，物流板块整体收入规模扩大。
仓储及进出库业务
目前公司仓储业务的运营模式是以仓库为利润中心，实体运营均在下属公司，母公司为管理机构。从近几年该类业务的收入情况来看，呈稳步上涨的态势，主要由于公司保持了较高的租金费率和毛利率。
公司提供的仓储服务一直以基础业务为主，下游行业景气度降低时，其防御价值得以体现，下游公司对于刚性需求较强的基础服务压缩空间不大。
质押监管业务
1999 年公司与商业银行联手开发了我国第一例仓单质押业务。公司作为我国大型的仓储物流企业，物流网点遍布全国主要中心城市，在仓储设施、客户资源、管理能力等方面均具有开展质押监管业务的显著优势，近年来质押监管业务保持快速发展趋势，质押监管业务量居国内首位。
公司作为国资委下属国企具有良好的品牌形象，拥有多年来无可比拟的专业
仓库管理经验。 2008 年开始该业务收入出现爆发式增长，经过近几年的发展，公司监管物资融资规模累计金额较大，存在一定的监管压力。一旦出现监管物与仓单不符，公司也可能会面临一定的法律诉讼风险。公司该类业务目前也涉及到一些未决诉讼。
质押监管业务未来成长空间主要来自于输出管理和质押品流转量。质押监管业务的发展可以带动仓储、货代、进出库、现货市场和配送等其他业务，从而形成以质押监管驱动的物流产业链模式。
现货市场业务
近年公司在现货交易市场建设方面力度较大，先后建成华北地区最大的钢材现货交易市场。2010 年公司现货市场业务实现收入18,902.70 万元，同比增长20.30%。这些现货市场在配置资源、扩大内需、形成价格、推动经济发展等方面发挥重要作用。
运输配送
公司以中心城市的物流中心为依托，已经成为国内外众多大型制造业和零售商的区域配送基地，公司主要运输业务包括：钢材运输、煤炭运输、船板运输、超大超重件运输等。公司配送业务在经历了2008 年的快速增长后，近年来一直保持在2 亿元以上的收入规模。
该业务市场需求较大，业务门槛较低，市场集中化程度不高，行业缺乏规范管理，价格竞争激烈。尽管公司在全国各地有较为完整的网络体系，但目前公司的配送业务总体上各自为战，实体资源和信息资源都没有产生有效的整合，一定程度上浪费了其网络优势。
国际货运代理和集装箱业务
国际货代业务内容包括代理报关、代理集装箱装卸运输等；集装箱业务可实现拆、装、拼箱、分拨、发运、集港等配套服务。国际货代业务和集装箱业务对外贸景气度较为敏感，在当前形势下，市场总量增长较为有限，公司只能从结构上把握机会。
截至2011 年底，国际货运代理收入75,214.13 万元，同比增长8.74%，完成货运代理量1,651.89万吨，同比增长11.62%；集装箱业务收入6,890.14 万元，同比增长8.63%。
（2）贸易经销业务
公司国内贸易经销品种包括：钢材、有色金属、焦碳、矿砂、纸张、橡胶等，服务内容包括代理和自营等多种模式。此外，公司国际贸易从事进口代理业务，内容包括铁矿石、木浆、天然橡胶、大豆等。从既往年报看，钢材和铁矿石贸易在其业务量中占比非常大，这与公司出身自主营钢材的物资系统的历史渊源是分不开的。公司在钢材贸易方面更具经营经验和客户资源，更好发挥优势，因此该板块利润总额一直保持较稳定的增长。2011 年，公司贸易经销业务营业收入增幅高达23.41%，增势良好。
贸易经销业务毛利较低，但对资金流占用较大，公司在未来的业务规划中应控制低毛利业务的比重；物流业务的市场化程度在提高，公司物流业务的毛利率开始下降，且物流业务利润增速放缓，基础物流业务未来将面对激烈的市场竞争，公司应提升现有业态，开发新的业态。质押业务量不断加大的同时监管压力也在放大，风险防范异常重要。现货市场业务和
公司规划的物流园都不能立即产生效益，需要经历一个培育期，公司需要应对一定的项目运营压力。
总体来看，公司营业收入呈增长态势，物流业务发展稳健，贸易经销业务是公司营业收入的主要来源，庞大的物流网络、丰富的仓储经验、良好的业内口碑未来都将在公司服务提升、链上业务延伸和整合的过程中发挥优势。公司贸易-物流-仓储一体化优势明显，质押监管、现货市场和贸易经销业务的发展都能带动仓储、进出库、运输等基础物流业务的发展，综合物流运作能力强，业务间的协同效应比较明显，各业务在互动和模式升级中将实现收入和业绩的可持续增长。
五、财务状况
截至 2011 年底，公司合并资产总额1,108,537.94 万元，负债合计
680,326.31 万元，所有者权益（含少数股东权益）428,211.63 万元。2011 年公司实现营业收入2,341,294.00 万元，净利润（含公司债券信用评级报告少数股东损益）40,897.93 万元；经营活动产生的现金流量净额-101,693.41 万元，
现金及现金等价物净增加额-7,032.21 万元。
1.资产
公司于2009年实施非公开发行，实际募集资金82,500.00万元，资产规模大幅增长。截至2011年底，公司资产总额1,108,537.94万元，其中流动资产合计占69.91%，非流动资产合计占30.09%，与仓储物流型企业相比，公司流动资产占比较高，资产构成不够合理。
截至2011 年底公司流动资产合计774,924.06 万元，以货币资金、存货和预付款项为主(如下图)
2011 年底公司流动资产构成
公司货币资金较为充足。近年来，公司的贸易经销业务较多地采用预付货款的结算方式采购钢材等大宗商品，从而使得公司预付款项2009～2011 年以27.81%的复合增长率快速增长，截至2011 年底的预付款项余额达到283,044.15 万元，主要为预付钢材采购款。
从存货来看，由于公司贸易经销业务规模较大，因此公司钢材、铁矿石等库存商品呈现规模较大的特点。截至2011 年底，公司存货余额212,871.87 万元，公司按照存货可变现净值低于其账面成本的差额计提了702.66 万元的跌价准备。
截至2011 年底，公司非流动资产合计333,613.88 万元，以固定资产、在建工程、可供出售金融资产、长期股权投资和无形资产为主。
2.负债
公司负债规模较大，2011 年底的资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为61.37%，51.02%，6.55%。截至2011 年底，公司负债合计680,326.31 万元，其中流动负债占总负债的93.71%，流动负债比重偏高，负债结构有待改善。
截至2011 年底，公司流动负债合计637,686.03 万元，近三年年均增长了25.73%，流动负债主要由短期借款、应付票据、预收款项和其他应付款构成（如下图）。
2011 年底公司流动负债构成
近年来公司短期借款规模增长较快，2009～2011 年随着公司经营规模的不断扩张，公司短期借款复合增长率达到159.37%，截至2011 年底，公司短期借款余额195,195.47 万元，其中53.52%为保证借款、46.45%为进口押汇借款、0.03%为信用借款。
由于钢铁贸易多使用票据结算，因此近三年公司应付票据稳定保持在23 亿元左右的较大规模。2009～2011 年，公司应付票据年均达到229,576.27 万元。由于公司与商业银行建立了较好的合作关系，公司的银行承兑汇票保证金比例一般低于30%。较优惠的条件以及钢铁贸易的结算方式，均使公司应付票据仍将保持较大的规模。
随着公司贸易经销规模的扩大，公司预收贸易货款不断增长，2009～2011 年，公司预收款项以年均48.89%的幅度快速增长，截至2011 年底，公司预收款
项为158,733.21 万元。
公司的其他应付款主要由公司现货市场业务中为客户代收代付的款项构成，随着资金面的紧张，客户为提高资金使用效率，逐步较少了留存在公司的代收代付款项，从而使得近三年公司其他应付款以17.51%的速度逐步下降，截至2011 年底，公司其他应付款余额35,419.10 万元。
3.盈利能力
随着公司经营规模的扩大，2009～2011 年，公司营业收入不断增长，2011年公司实现营业收入2,341,294.00 万元。同期，虽然毛利率较低的贸易经销业务收入受宏观经济影响出现波动，但是毛利率较高的物流业务收入不断增加，从而带动了利润总额的增长。2011 年，剔除出售可供出售金融资产取得的投资收益10,271.15 万元，公司实现利润总额45,029.57 万元，同比增长了12.81%。公司贸易业务收入占比近三年保持在88%以上，但利润占比中物流业务利润比重略大于贸易业务。
从盈利指标看，随着公司毛利率较高的物流业务收入的不断增加，公司盈利能力不断提高，2011 年公司的总资本收益率、总资产报酬率和净资产收益率均较2010 年显著提高，2011 年分别达到6.41%、6.39%和9.71%。
总体看，公司近年来盈利规模不断增长，整体盈利能力不断提高。
4.偿债能力
从短期偿债能力指标看，截至2011年底，公司流动比率和速动比率分别为1.22和0.88，均处于正常水平；现金短期债务比为0.41，处于正常水平。考虑到公司经营活动现金流入规模较大，因此经营性现金流入能够对短期债务形成一定的保护。
从长期偿债能力指标看，2011 年公司EBITDA 为80,451.43 万元；EBITDA 利息倍数和EBITDA全部债务比分别为7.76 和0.18，均处于正常水平。由于公司仓储物流业务具有显著的竞争优势，盈利水平较高，加之升值预期较好的土地资源，以上因素对偿债能形成一定的后续保障。
总体看，公司各项偿债能力指标处于正常水平、间接融资渠道畅通、经营活
动现金流入量较大、盈利状况良好，以及拥有较大规模的可供出售金融资产及升值预期较好的土地资源，因此公司的整体偿债能力较强。
六、综合评价
公司作为国内规模较大的仓储物流企业，拥有雄厚的仓储资源，以及覆盖全国的物流网络。公司经营历史较长，具有丰富的仓储物流业务运营经验，服务专业化程度高，品牌知名度高，并建立了良好的客户关系。近年来公司收入规模不断扩大，整体经营状况良好。公司未来将依托物流资源，将现有业务进行延伸和整合，发挥贸易-物流-仓储一体化优势，提升综合物流运作能力。
中储棉案例分析 Prepared on 22 November 2020
“中储棉”案例分析报告 专业班级： 学生姓名: 学生学号: 指导教师： 一、案例背景： 每年9月到下一年的8月31日，被称为一个“棉花年度”，是所有与棉花相关企业最忙碌并不乏喜悦的时节。然而，当前这个“棉花年度”却是中国储备棉管理总公司（以下简称“中储棉”）最痛苦的时光——2005年这家即将迎来两周岁生日的大型国有企业，最近不仅因进口棉花发生严重质量问题，更因棉花进口决策失误而出现巨额亏损。 2003年3月，中储棉总公司成立，注册资金10亿元人民币。成立之初，国家就为其定责为独立承担国家储备棉的经营管理和中央直属棉花储备库建设及管理任务，具体落实国家宏观调控政策。 作为政策性公司，中储棉原本肩负着调节棉花余缺、平衡市场供求的职能，但在棉价高涨的诱惑下，它似乎参与了一场本不属于自己的游戏，结果陷入困境。 从2004年6、7月份起，当国内棉价一路暴跌时，中储棉的总经理雷香菊就应该知道大错已经铸成。巨额亏损既然已经无可挽回，真相暴露只是时间问题。 2005年1月13日，这一天终于到来。中储棉因决策失误，导致巨额亏损6亿元。这还只是相对保守的估计。如果按市场价格计算，其真正亏损接近10亿元。 中储棉成立于2003年3月，它的注册资金也不过10亿元左右。与中航油集团一样，它也是国资委下属的189家中央企业之一。历史或许有惊人相似之处，它也像中航油公司一样，在几乎赔掉整个公司之后，巨额亏损才暴露出来。 不同的是，中航油栽在石油期货上，而中储棉却倒在棉花进口上。
据了解雷香菊的人说，她作风干练，相当精明，从事棉花行业工作20多年。在执掌中储棉之前，她曾任中华全国供销总社棉麻局副局长、华棉储备管理中心主任等。目前还兼任中国棉花协会副会长。 进口棉花失算、亏损暴露之后，雷香菊备受指责。 不过，公众似乎有理由知道，为什么一家新成立的大型国企会在一夜之间突然陷入困境 对整个棉纺织行业的人士来说，2003棉花年度（从2003年8月到2004年8月）经历了大喜大悲。在这一“棉花年度”里，棉花价格经历了前所未有的暴涨，继而是暴跌。 这种发生在国内棉花市场上的惊涛骇浪，最终打翻了新近闯入的中储棉。 价格暴跌时从一系列似是而非的市场预测开始的。 事后，新疆一家大棉麻公司的老总感慨说，雷香菊失手，也与并不准确的各种对缺口的判断有关。 2003年9月，在一次全国棉花形势分析会上，有关主管部门宣布，由于受到不利气候因素的影响，2004年中国棉花产量将不超过520万吨。消息一出，在整个行业引起震动，因为这将是自2000年以来单产最低的一年。 当年9-10月，主要产棉区连续阴雨，人们对棉花产量的预测更为悲观，估计只有487万吨。国内对纺织用棉持续增长，供需之间开始出现缺口。 据新疆生产建设兵团棉麻公司总经理盛勇回忆，关于棉花供需缺口的判断，当时一些部门均发布过预测。缺口最多的时候，有判断认为将达到250万吨。 用棉紧张的信息迅速传导到价格上。 13 000元/ 9月初，棉花的收购价格尚在1万元/吨左右，销售价格为12 000 ~ 吨。到了10月底，棉花收购价格和销售价格分别达到14 000元/吨和16 000元/吨。到了11月，棉花销售价格达到19 000元/吨以上。 2003年9月初到10月底，棉花价格从12 000元/吨快速上涨到18 000元/吨。甚至一个星期就涨1 000元/吨。国内不少棉麻企业四处买棉花，并大量囤积棉花。中储棉就是在这个背景下闯进市场的。2003年10月，中储棉突然决定进口15万吨棉花。随后几个月又陆续进口了10多万吨。
中集集团案例研究与分析报告 小组第二十一组 班级财务管理1201
中集集团扩张动因： 获得规模经济优势 (1)中远的加盟，进一步巩固了中集的市场优势。 (2)扩大了产业布局，以集装箱邻域为例，通过并购中集迅速形成在沿海各港口的合理布局。目前中集在全国11个港口拥有15个干货箱生产基地，两个冷藏箱基地，4个特种箱基地和覆盖国内主要干线港口的9大堆场网络，形成了从制造，维修，零部件供应，租赁到堆存的一站式全链服务体系。 3原材料采购上，充分利用大规模集团大量采购，需求稳定的特点，通过三级谈判，三级压价，从源头降低原材料的采购成本。 降低交易费用 对于中集来说，集装箱一生产出来，最好能就近装货出口，成本才会最低，加之沿海的开发政策。所以中集集团首先将并购对象框定在沿海地区，中集集团制定了在华南华北华东每个区域建立生产基地并购战略。 多元化经营战略
中集在集装箱业务占据了全球一半以上的份额之后，中集从2002年开始开始并购现代道路汽车业务，在车辆业务之后，中集集团开始通过并购进军能源化工和海洋工程领域，逐渐完成了对天然气上游开采设备，中游运输设备和下游分销设备三大领域的布局。 中集集团成功原因分析： 1获得效率效应： 效率效应特点为：其管理的低效率可以通过外部管理层的介入和增加管理资源的投入而得到改善。 中集集团在完成海外并购后，会立即派驻新的管理层对企业进行重新改造，被并购的企业员工则尊重个人意愿，愿意留下来的都可以留下来，但对管理层则全部换掉。中集还会对被收购企业进行投资扩建，这样就免去了被收购企业的担心，使被收购企业有更大的发展空间，对于双方都有利。 2.获得经营协同效应： 经营协同效应特点为：其并购双方优势互补。书45-46页中集收购道路运输车辆相关企业和集装箱技术企业可以看出。
川池集团股份有限公司CIS导入案例（下） 第五部分从CIS到EPIS 形象构建的新命题 企业以强大的形象力介入现代市场竞争是大势所趋。在中国，几千年的历史传统对人们的影响根深蒂固，领导这一特殊的群体必定有神秘的光环。CI战略在西方经济中取得了巨大的成功，几年前，中国引进CI后，也造就了一批企业；随着时代的发展，CI的定义也被赋予新的内容。在中国，企业的领导人对企业的发展起到根本的作用，因此，企业家作为公众形象，对企业形象的确立有着不可替代的作用。在国外，近两年来，以比尔盖茨为首的新企业正全力塑造企业领导人的形象，这种系统，称为“EPIS”，即：Entreprenure Personal Identity System. 国内的海尔-------张瑞敏，海信的普通员工，长虹的倪润峰，杉杉的郑永刚，TCL的吴士宏，美的空调的董明珠，一系列的个人宣传，都是企业在进行“EPIS”，也就是说，是在塑造企业识别，企业形象。这种形象的塑造，对企业有不可估量的作用。 EPIS与CIS一样，同样偏重于企业家形象的视觉识别，比如企业家仪容，仪表，服饰，家居，办公环境，运动，演讲，社交等等。 一、EPIS案例欣赏 1 董明珠的《棋行天下》 董明珠是格力空调市场部经理，空调行业的经销商多为大户，难管。因此，董明珠的刚强个性塑造将对经销商管理十分有益，所以，《棋行天下》塑造了一个刚强的中层干部形象，同时又不缺乏女
性的柔情，引起了轰动。 2 杉杉郑永刚的公众形象 杉杉服饰的成功，在于郑永刚的公众形象。郑永刚频频出现在各商业媒体的封面，频频暴光于电视媒体，对杉杉的整体形象起到提升作用。 3 比尔盖茨的不修边幅 塑造的是电脑天才，工作狂的形象，以引起年轻人的向往，模仿。传达的信息是：你也可以成功，只要用电脑；电脑就是这么普通，随意。 当然，很多国内的企业是无意中实施EPIS，但我们必须有意识地运用EPIS，以期更快地提升企业形象，从而实现企业的质变。 二、川池集团EPIS 1 EPVI系统： 管理形象：严谨，一丝不苟 公众形象：企业家，评酒师，热心公益的政协委员 2 EPMI系统： 与企业MI等同 3 EPBI系统： 自我规划 在当前的规划中，EPIS传播的是“创新，创业”的企业内部信息，以保证企业的凝聚力和有关创新的实施贯彻；市场完善后，EPIS传播的是企业的形象信息，企业的发展信息。 整体形象的塑造通过下列规划来完成：
案例分析报告范文2篇 案例分析报告范文2篇 【篇一 标题 分析背景和目标、基本情况、分析所用的理论介绍、分析过程、相关问题讨论和对策探讨、进一步的思考等 一、选题范围 在具体的案例或者某一类型的案例做分析报告。 二、报告内容 所有报告均应为对实际案例的分析论证，包括以下几方面内容： 1.案由 即对案例提供内容的高度概括， 2.案情 案情材料应当事实完整、要素齐备、行文简洁、层次清晰、，涉及个人隐私的，须进行必要的技术处理，不得使用与案件原始材料相同的当事人名称、地名等具有明确指向性的内容(案件原始材料应当附随报告提交，并注明案件来源或被调查的单位和个人)。 3.案件焦点 应当根据案情归纳、提炼、列举出案件焦点所在，如本案焦点在于：1.关于合同的效力问题;关于合同的履行方式
问题等。 4.争议与分歧意见 从学理和司法实践的角度，提炼出法学理论研究的问题，应当至少具有两种以上的观点、主张或意见，并清晰、明了地叙明各自的理由及其依据。 5.研究结论 应当明确表作者对于案件性质或其处理意见的观点和看法，并从法学理论和法律规定两方面详细阐明其理由和依据，使研究结论有助于解决案例本身，或者为解决类似案件提供有益帮助，或者提出理论上需要深化的问题。 一个完整的案例分析材料应包括以下几个基本要素： 摘要 关键词 正文 a) 其中正文包括以下几个部分 i. ii. 绪论(包括研究背景，本行业情况，本公司概况) 公司生产经营情况分析(包括公司取得的成绩与存在的问题) iii. 公司拟采取的解决问题的对策分析与相关文献理论(即针对公司存在的问题现拟采取解决措施) iv. v.
19财案例分析题 1、2016年12月8日，某建筑材料股份有限公司召开董事会临时会议，讨论召 开股东大会临时会议和解决债务问题。该公司共有董事9人，这天出席会议的有李某、章某、王某、丁某、唐某，另有4名董事知悉后由于有事未出席会议。在董事会议上，章某、王某、丁某、唐某同意召开股东临时会，并作出决议。李某不同意，便在表决之前中途退席。此后，公司根据董事会临时决议召开股东大会临时会议，并在大会上通过了偿还债务的决议。李某对此表示异议，认为股东大会临时决议无效。问： （1）该董事会会议的召开是否合法？说出其法律依据。 （2）作出召开股东大会临时会议的决议是否有效？ 2、2016年4月，某市经济协作发公司与长征汽车集团公司(私营)等3家公司订立了以募集方式设立某汽车配件股份有限公司的发起人协议，公司注册资本5000万元，募集设立。同年5月6日，省有关部门批准同意组建该公司。3家发起人公司按协议制定章程，认购部分股份，起草招股说明书，签订股票承销协议、代收股款协议，经国务院证券监督管理机构批准，向社会公开募股。由于该汽车配件公司发展前景光明，所以股份募集顺利，发行股份股款缴足后经约定的验资机构验资证明后，发起人认为已完成任务，迟迟不召开创立大会，经股民强列要求才在2个月后召开创立大会，发起人为图省事，只通积了代表股份总数的1/3以上的认股人出席，会议决定了一些法定事项。 [问题] （1）汽车配件公司的募集设立存在什么问题? （2）本案中召开创立大会的程序存在什么样的问题? 3、甲、乙国有企业与另外7家国有企业拟联合组建设立永发有限责任公司(以下
简称永发公司)，公司章程的部分内容是：公司股东会除召开定期会议外，还可以召开临时会议，临时会议须经代表1/2以上表决权的股东、1/2以上的董事或1/2以上的监事提议召开。在申请公司设立登记时，工商行政管理机关指出了公司章程中规定的关于召开临时股东会议方面的不合法之处。经全体股东协商后，予以纠正。 2005年3月，永发公司依法登记设立，注册资本为1亿元，其中甲以工业产权出资，协议作价金额1200万元;乙出资2400万元，是出资最多的股东。公司成立后，由甲召集和主持首次股东会会议，设立了董事会。2005年5月，永发公司董事会发现，甲作为出资的工业产权的实际价额显著低于公司章程所定的价额，为了使公司股东出资总额仍达到1亿元，董事会提出了解决方案，即：由甲补足差额;如果甲不能补足差额，则由其他股东按出资比例分担该差额。 2006年5月，公司经过一段时间的运作后，经济效益较好，董事会拟定了一个增加注册资本的方案，方案提出将公司现有的注册资本由1亿元增加到1.5亿元。增资方案提交到股东会讨论表决时，有7家股东赞成增资。7家股东出资总和为5830万元，占表决权总数的58.3%;有2家股东不赞成增资，2家股东出资总和为4170万元，占表决权总数的41.7%。股东会通过增资决议，并授权董事会执行。2006年3月，永发公司因业务发展需要，依法成立了上海分公司。上海分公司在生产经营过程中，因违约被诉至法院，对方以永发公司是上海分公司的总公司为由，要求永发公司承担违约责任。 根据上述事实，请按照《公司法》的规定，分析回答下列问题： （1）永发公司设立过程中订立的公司章程中关于召开临时股东会议的规定是否合法?说明理由。 （2）永发公司的首次股东会议由甲召集和主持是否合法?为什么? （3）永发公司董事会作出的关于甲出资不足的解决方案的内容是否合法?说明理由。 （4）永发公司股东会作出的增资决议是否合法?说明理由。 （5）永发公司是否应承担上海分公司的违约责任?说明理由。
1.某大型国有企业，为国家授权的投资机构设立的有限责任公司。公司因为没有股东会，由董事会行使股东会的部分职权。董事会有4人，全部是国家投资机构任命的干部，没有职工代表。董事长王某还兼任一家有限责任公司的负责人。该企业于1994年12月设立一子公司，设在上海，为有 万 50 负责任？ 2.甲、乙、丙拟共同出资设立一家A有限责任公司(以下简称A公司)，并共同制定了公司章程草案。该公司章程草案有关要点如下： (1)公司注册资本总额为600万元。各方出资数额、出资方式以及缴付出资的时间分别为：甲出资180万元，其中：货币出资70万元、
计算机软件作价出资110万元，首次货币出资20万元，其余货币出资和计算机软件出资自公司成立之日起1年内缴足；乙出资150万元，其中：机器设备作价出资100万元、特许经营权出资50万元，自公司成立之日起6个月内一次缴足；丙以货币270万元出资，首次货币出资90万元，其余出资自公司成立之日起2年内缴付100万元，第3年缴付剩 符合有关规定?甲、乙、丙分期缴纳出资的时间是否符合公司法的有关规定? 2、公司的法定代表人由经理担任是否符合公司法的有关规定?并说明理由。 3、公司章程规定增加注册资本时，不按照出资比例优先
认缴出资是否违反公司法的有关规定?并说明理由。 4、公司章程规定的出资各方分红比例是否符合公司法的有关规定?并说明理由。 【案例1答案】 （1）首先，出席该次董事会会议的董事人数符合规定。根据有关规定，出席董事会会议的董事人数须有1/2以上，即可举行。其次，董事F电话委托董事A代为出席董事会会议不符合有关规定。根据有关规定，董事因故不能出席董事会会议时，可以书面委托其他董事代为 （2）① 列席董事会会议的监事接受董事委托行使表决权的作法不符合法律规定。根据《公司法》的规定，股份有限公司的董事因故不能出席会议时，可以书面委托其他董事代为出席，但书面委托中应当载明授权范围。在本题中，因故不能出席董事会会议的董事只能书面委托其他董事代为出席，而不能委托列席会议的监事。② 公司董事会解聘会计师事务所的决定不符合法律规定。根据《公司法》的规定，上市公司解聘或者续聘会计师事务所由股东大会作出决定。③ “解聘装饰材料分公司经理包某，并由副董事长李某兼任该分公司经理的决议”不符合法律规定。根据《公司法》的规定，董事会有权聘任公司总经理，根据总经理的提名，聘任或者解聘公司副经理、财务负责人；但副经理、财务负责人以外的管理人员由总
案例分析报告案例分析报告范文30篇 精品文档，仅供参考
案例分析报告案例分析报告范文30篇 报告是一种公文格式，专指陈述调查本身或由调查得出的结论，可以是机关对其内部调查的结果，也可以是由独立的研究人员进行调查的结果，其使用范围很广，报告的风格与结构因应各个机构的惯例而有所不同。本站为大家整理的相关的案例分析报告，供大家参考选择。 案例分析报告 一、案例简介 十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》：赋予农民更多财产权利。赋予农民对集体资产股份占有、收益、有偿退出及抵押、担保、继承权。保障农户宅基地用益物权，改革完善农村宅基地制度，选择若干试点，慎重稳妥推进农民住房财产权抵押、担保、转让，探索农民增加财产性收入渠道。 建设城乡统一的建设用地市场。农村集体经营性建设用地与国有土地同等入市、同权同价。 二、研究主题 对十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中农村产权改革政策的分析。 三、发展历程 1978年，十一届三中全会后确立家庭联产承包责任制：家庭联产承包责任制是指农户以家庭为单位向集体组织承
包土地等生产资料和生产任务的农业生产责任制形式。是以家庭承包经营为基础、统分结合的双层经营体制。 2003年3月1日施行《中华人民共和国土地承包法》赋予农民长期而有保障的土地使用权，国家依法保护农村土地承包关系的长期稳定。国家实行农村土地承包经营制度，农村土地承包后，土地的所有权性质不变。承包地不得买卖。 2008年10月12日，十七届三中全会通过《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》[指出，按照依法自愿有偿原则，允许农民以转包、出租、互换、转让、股份合作等形式流转土地承包经营权，发展多种形式的适度规模经营。 xx年11月12日，十八届三中全会通过决定，建立城乡统一的建设用地市场，允许工业、商业、综合等性质的经营性建设用地出让、租赁、入股。最终实现与国有土地同等入市、同权同价;赋予农民更多财产权利。赋予农民对集体资产股份占有、收益、有偿退出及抵押、担保、继承权。选择若干试点，慎重稳妥推进农民住房财产权抵押、担保、转让。 四、案例分析 (一)案例背景信息 十一届三中全会以来的改革红利，已基本释放完毕，后发劣势日渐彰显。在双轨制之下，各种特殊利益集团逐渐成型。经济改革尚未最终完成，政治、社会、文化等领域的改
《公司法》第4次平时作业 案例分析题（每小题20分，共100分） 1题：甲、乙、丙、丁四个国有企业和戊有限责任公司投资设立股份有限公司，注册资本为8000万元。2006年8月1日，丁公司召开的董事会会议情形如下：（1）该公司共有董事7 人，有5 人亲自出席。列席本次董事会的监事A向会议提交另一名因故不能到会的董事出具的代为行使表决权的委托书，该委托书委托A代为行使本次董事会的表决权。（2）董事会会议结束后，所有决议事项均载入会议记录。并由出席董事会会议的全体董事和列席会议的监事签名后存档。 2006年9月1日，公司召开的股东大会作出如下决议： （1）更换两名监事。一是由甲国有企业的代表杨某代替乙国有企业代表韩某出任该公司的监事；二是公司职工代表曹某代替公司职工代表赵某。（2）为扩大公司的生产规模，决定发行公司债券500万元。（3）公司法定盈余公积金2000万元中提取500万元转增公司资本。 要求：根据公司法律制度的规定，分析说明下列问题： （1）在董事会会议中A能否接受委托代为行使表决权？为什么？ （2）董事会会议记录是否存在不妥之处？为什么？ （3）股东大会会议决定更换两名监事是否合法？为什么？ （4）股东大会会议决定发行公司债券是否符合规定？为什么？ （5）股东大会会议决定将法定盈余公积金转增资本是否合法？为什么？ 具体分析如下： （1）A不能接受委托代为行使表决权。根据规定，董事因故不能出席董事会会议的，可以书面委托其他董事代为出席。但A为监事，不是董事，不能代为行使表决权。 （2）董事会会议记录存在不妥之处。根据规定，董事会会议记录，应由出席会议的董事在会议记录上签名，列席董事会会议的监事无须在会议记录上签名，而该公司列席董事会会议的监事在会议记录上签名，是不符合规定的。 （3）股东大会会议作出由甲国有企业的代表杨某代替乙国有企业代表韩某出任该公司监事决议符合公司法的规定。根据《公司法》的规定，股份有限公司股东代表出任的监事由公司股东会选举产生。 股东大会会议作出由公司职工代表曹某代替公司职工代表赵某的决议不符合公司法的规定。根据《公司法》的规定，股份有限公司职工代表出任的监事不是由公司股东会选举产生，而是由职工代表大会、职工大会或者其他民主形式选举产生。本题由公司股东大会选举职工代表出任监事是不符合规定的。 （4）股东大会会议决定发行公司债券是符合规定的。根据规定，所有的公司都是可以发行公司债券的。（5）股东大会会议决定将法定盈余公积金转增资本的决议方式是符合规定的，但是转增的金额是不符合规定的。根据规定，公司将法定盈余公积金转增资本时，留存的该项公积金不得少于该公司转增前注册资本的25%.丁公司转增资本时，留存的法定盈余公积金占注册资本的比例为（2000－500）÷8000×100%＝18.75%，留存的法定盈余公积金少于转增前该公司注册资本的25%，所以是不符合规定的。 2题、A、B、C、D、E五人共同投资设立了一有限责任公司。2006年3月13日，该五人订立了发起人协议，具体内容如下：该公司注册资本总额为人民币100万元，其中A拟出资20万元人民币，B拟以厂房作价出资20万元，C拟以知识产权作价出资30万元，D、E分别拟以劳务作价出资为10万元、20万元。公司首次出资15万元，其余部分在公司成立后的2008年12月31日前缴足。公司名称为北京翰林有限责任公司。委托A办理公司的申请登记手续。 2006年3月21日A到当地工商行政管理局申请公司设立登记。工商行政管理局指出了申请人在公司出资方式、名称方面的不合法之处，后经A与另外四人商妥均予以纠正。2006年4月7日，A到当地工商行政管理局领取了表明签发日期为2006年4月2日的《企业法人营业执照》。A认为，根据有关法律规定，公司成立应当公告，于是于2006年4月11日发出公司成立的公告。公司成立后，A主持首次股东会，并对公司的生产经营作出决议。2006年4月21日，G打算加入该公司并拟投入10万元，经股东会决议，有代表65万元的股权的有表决权的股东同意增加注册资本，于是G加入到该公司。公司成立后，董事会发现，B作为出资的厂房的实际价额显著低于公司章程所定的价额，董事会提出了解决方案，即：由B补足差额，如果B不能补足差额，则向A、C、D、G按出资比例分担该差额。2006年5月，A要求转让出资给F，A于2006年4月5日以书面形式向其他五位股东发出书面征求意见的通知。C表示同意，G在当
《物流案例与实训》课程教学大纲 一、课程性质 《物流案例与实训》是一门实践性很强的学科，是物流管理专业的学生涉足的一门专业课、选修课。 二、教学目的 案例分析一直是管理学科的重要学习方法之一。通过案例学习，可以了解理论上的原理、方法是如何应用在实际企业管理中的。对于物流管理课程也是如此，只有通过大量、丰富的案例分析，才能帮助学生将书本中的物流理论与物流实践结合起来，才能明了在企业中是如何处理物流的实际问题的。本课程重点分析了有关物流采购、仓储、库存、配送、运输与包装、物流信息系统、供应链管理、物流系统分析、物流运作管理、物流发展战略等方面的案例，注重理论与实践分析的结合。 三、教材教参： 教材：《现代物流案例分析》，沈默，东南大学出版社出版，2006. 教参：1、《物流案例与分析》．吴理门．天津大学出版社．2011.1． 2、《物流案例与实训》．申纲领．北京大学出版社．2010.8. 3、《物流案例与实训》．邱雪峰．化学工业出版社．2009.9． 四、教学方式 1、教学辅助资料：采用大量的案例教学使课程内容更加丰富。 2、实训环节：在进行教学时，约有8课时由学生自由讨论分析。 五、教学内容和课时分配 根据物流管理专业人才培养方案，本课程2个学分，总教学时数为32学时。具体安排如下：
（二）教学内容 第一章第三方物流及物流战略 教学目的和要求：通过这几个案例的分析，了解和掌握第三方物流及物流战略和运用。教学重点和难点：重点是第三方物流，难点是物流战略的运用。 教学内容：1.3 天美百达集团的全球物流战略 1.9 沃尔玛就是拥有超级竞争力的物流公司 第二章采购与生产物流 教学目的和要求：通过这几个案例的分析，了解和掌握采购物流和生产物流 教学重点和难点：重点是采购物流，难点是生产物流。 基本内容：2.1 西门子：基于产品分析的采购策略 2.2 海尔：基于信息技术的一体化供应链管理 2.3 一家饺子馆的物流实务 2.4 集中采购的优势与阻力 2.5 削减采购成本的有效方式－－招标采购 2.6 供应商评估评定过程中的矛盾 2.7 某公司的购销比价管理体系 2.8 卢－马克公司的饼干生产 2.9 日本丰田的准时生产系统 第三章仓储与配送 教学目的和要求：通过这几个案例的分析，了解和掌握仓储与配送的具体运作。 教学重点和难点：重点是入库管理，难点是物流配送系统 基本内容：3.1 国外仓储管理值得借鉴的经验 3.2 大连恒新零部件公司配件出入库管理 3.3 先进的货物分拣系统提高物流效率 3.4 从传统仓储向现代物流的跨越－－中储物流动作模式 3.5 伊藤洋华堂物流管理模式 3.6 天原物流的困惑
选择性套期保值还是投机? 金固股份案例分析 1公司概况 1.1公司简介 1.2公司主营业务情况 公司产品主要按照国内国外分部销售，从历年销售情况来看，外销收入占公司收入比 重远超过内销收入。 2010~2012年外销主营业务收入和成本 公司主要客户有：TREDIT TIRE & WHEEL COMPANY、CARLISLE TIRE & WHEEL COMPANY 、比亚迪汽车有限公司、TRAILSTAR LLC 、CANADIAN TIRE CORPORATION等，主要是美国、加拿大欧洲和香港的公司。根据历年数据分析可知，公司外销收入占总收入的66%左右，且其毛利率一直处于30%的水平左右，是公司主要利润来源。
2、公司历年外汇明细情况 2.1公司历年货币资金情况 从金固股份2010~2012年3年的财务报表项目注释中的货币资金明细情况，可以得知公司每年期末的货币资金中外汇明细。 2010~2012年外汇资金明细 同时，在对因抵押、质押或冻结等对使用有限制、存放在境外、有潜在回收风险的款项的说明可以得知，年期末其他货币资金中有定期存单质押的远期外汇交易保证金 10110000元，2011年期末其他货币资金中有远期结售汇保证金21450000元。 2.2应收账款明细情况 公司在2011~2012年度报告中披露了资产负债表中应收账款的前五名公司情况，均属 于公司的主要客户。其中的TREDIT TIRE & WHEEL COMPANY、TRAILSTAR LLC、ADVANCED WHEEL SALES LLC是美国客户，主要涉及应收账款中美元账户；比亚迪汽车有限公司是香港客户，涉及应收账款中港币账户。
几个股份制公司改制案例 股份制公司改制案例。股份制公司在目前是很常见的，几乎很多公司都是。那么随着工业的越来越发达，我国的某些行业是越来越难做，竞争太大，逼迫企业不得不转型改制。那么今天小编为大家收集整理了几个公司的转型案例，希望对你有所帮助。 ▲一、上步：构建特色产业集聚区 上步股份公司董事长郑伟佳表示，该公司战略目标是在2014～2030年期间，在政府支持下打造“上步南现代服务业特色产业集聚区”，带动片区城市更新改造，促进上步公司产业转型升级。深圳市从2014年开始实施“湾区经济”重大发展战略，启动落马洲河套地区开发，上步南现代服务业特色产业集聚区将成为落马洲河套地区开发的重要组成部分。力争到2030年，集体物业建筑总面积、固定资产价值和公司总收入均有大提升。 ▲二、石厦：剥离职能减负转型
目前石厦股份公司承担着繁重的社会管理服务职能，已经严重影响其经济发展，要真正完全把股份公司承担的社会管理服务职能剥离，全部由政府承担。 石厦股份公司转型方案提出了过渡期的改革路径：政府购买服务，委托股份公司属下的物业公司负责，政府与股份公司按比例承担费用。在过渡期间，政府逐年加大购买服务的经费投入(即提高政府补贴比例)，直至全面完成城中村改造后，全部由政府承担。 ▲三、沙尾：社企分离分级投入 沙尾股份合作公司减负扶持改革路径与策略是：社企分离，剥离股份合作公司社会管理职能;经费分类分级投入，加大对城中村社区支持;逐渐加大补贴力度，向股份合作公司购买服务。 沙尾股份公司将借助减负政策，在管理体制和运行机制将实行三个转型：从封闭型向开放型的转变;从单一产业经营结构向多元产业经营结构转变;从传统集体企业制度向现代企业制度的转变，从政企合一的多重目标实体向纯市场经济的主体转变。 ▲四、上沙：打造智慧产业园区 上沙股份公司董事长黄新权表示，要通过实施上沙城市更新单元规划和对22万平方米历史遗留用地进行改旧，将上沙打造成为福田智慧产业园区和智慧社区相结合的产城
12 个上市公司并购重组典型案例学习笔记 一、东方航空吸收合并上海航空东航、上航两个难兄难弟实在有太多的相似点了，在2008 年的金融危机的寒流中都分别披星戴帽，而这两家公司的业务均立足上海，放眼全国，业务上存在颇多重叠之处，重组是个双赢的选择。但实际中，由于东航属于国务院国资委下属企业，上航属于上海国资委下属企业，这两个属于不同娘家的国有企业最后能够走上重组之路，这与上海对局部利益的放弃和打造一个国际航运中心的迫切需求是分不开的。 （一）交易结构 1、东航发行股份吸并上航，上航注销法人资格，所有资产和负债人员业务均并入东航设立的全资子公司上海航空有限公司中。 2、双方的换股价格均按照停牌前20 个交易日均价确定，对接受换股的上海航空股东给予25% 的风险溢价作为风险补偿。 3、方案赋予东航和上航的异议股东由国家开发投资公司提供的现金选择权，包括H 股和 A 股股东，异议股东可以按照换股价格行使现金选择权，无风险补偿。行使现金选择权的股东要求：①在股东大会上投反对票；②持续持有股票至收购请求权、现金选择权实施日。 4、由于国务院国资委等领导要求东航需要非公发行融资，方案采取换
股吸收合并和A+H 非公开发行两个项目并行操作，且相互独立，不互为条件，达到“一次停牌、同时锁价”的目标（二）几点关注 1、上航被吸收合并的资产东航由东航通过其设立全资子公司上航有限来接收原上海航空主业资产及债权债务，并重新领域新的行政许可证照。上海有限为东航的全资子公司，这我就不理解了，为何不干脆直接采取控股合并上航的方式，反而绕了一圈却需要重新办理几乎所有的经营许可证照？难道是吸收合并有强制换股的味道但控股合并可能不能干干净净的换股，可能个别股东因这那原因不会办理换股手续？这可能也是某一个全面要约案例中的原因，在那个案例中，有部分股东就是没有接受控股股东发出的要约收购，控股股东在要约收购取得90% 左右的股权后没有办法，只能将公司注销后重新设立一个公司将相关资产装进去。 2 、在日常业务中，有几个优先权需要充分注意，以免造成不必要的差错，股东优先购买权，承租方优先购买权等。 3、2009 年11 月4 日，发审委审核通过了非公开发行不超过13.5 亿股 A 股股票事宜，2009 年11 月30 日，重组委审核通过关于吸收合并事宜。这两次审核独立分开办理。这里有一个问题被有意无意回避了，东航发行股票吸并上航，发行股份的数量已逾十人，构成公开发行 A 股，这种情形下是否仅由重组委审核而无需发审委审核即可发行？ 二、友谊股份发行股份购买资产及换股吸收合并百联股份
一、案例分析报告的格式和内容要求 (一)封页： 注明案例分析的题目，参与人员等等必要事项。学生在写的时候还要注明班级、小组、日期。设计要美观。 (二)主题： 1、案例陈述 案例全盘陈述和删节陈述，但是，要严格保留案例的实际性。要全面、翔实。时间、地点、人物、事件，尤其是真实情景中的关键因素不可遗漏，特别要突出情境中的要素间的冲突——人物间的冲突、行为与结果的冲突、决策中的困境和困惑。 （三）案例分析 这是案例分析报告的关键部分，在分析案例的时候一定联系相关理论，进行客观、深入的分析。文字表达要开门见山，在案例分析中，为使论点突出，可以使用小标题，在各段落的开始，应突出该段的主题句子，紧接着可用陈述句支持主题句，这样分析，思路清晰、逻辑性强，便于他人理解和接受。 （四）结论 这是案例分析报告的重中之重，要注重问题解决策略的情景适宜性和合理性。1．有个人的见解。要防止单纯复述或罗列案例提供的事实，用所学过的管理理论和知识，发现经营管理中已经出现的或潜在的问题，并对这些问题加以逻辑排列，从中抓住主要矛盾。 2．提出的建议要有特色。首先是提出的建议要符合具体情况，有明确的针对性，防止出现空泛的口号和模棱两可的观点及含糊不清的语句。应当注意的是，管理的实际问题可能有多种解决办法，不会是唯一答案，关键是对问题的分析要符合逻辑，对所提出的观点和建议方案要有充分的信息支持和必要的论证，并进行合理的比较。 3．要重视方案实施的步骤和可操作性。在分析案例时，对提出的解决问题方案，常能列出很多优点，有时却难以操作，这样就失去实际意义，也缺乏说服力。二、案例分析报告的写作步骤 第一步：阅读案例，明确写作目的 要想将一篇案例分析报告写好，对案例的透彻理解是十分重要的，因为给出的案例描述是你们进行写作的依据。一般来讲，作者对案例至少要进行两类阅读——泛读和精读。这一步就是泛读的过程，泛读让你们对整个案例有初步认识，对案例描述进行泛读时，不能漫无目的地浏览一下案例梗概就完事了。泛读要求你们对整个案例有一个全面的认识，在阅读过程中，不仅要阅读文字叙述，还要阅读其中的图表、数字以及附录资料。更为重要的是，要将案例中的重要事项进行确认，如案例的主题、案例中机构的成功之处、存在问题、发展趋势、所涉及的人物及人物间的关系等等，最好用笔勾画出来加以明确。 另外还需要注意自己扮演的角色，在此基础上确定报告的写作框架。 第二步：注重细节，精读案例并加以分析 这一阶段的阅读就是前面提到的对案例进行的精读，需要对案例进行反复、细致的阅读，以求透彻理解整个案例的详细情况，从中获取报告所需的定量和定性信息。 第三步：明确案例分析需要的相关理论和观点
三九集团的案例分析 一、三九集团背景 三九集团是国务院国有资产监督管理委员会直接管理的国有大型中央企业。集团组建于1991年12月，由原国家经贸委、中国人民解放军总后勤部批准成立，集团以医药为主营业务，以中药制造为核心，同时还涉及工程、房地产等领域。三九集团是中国中药企业中唯一一个把产值做到将近100亿元的企业。 三九集团的前身是总后勤部所属企业深圳南方制药厂。在1988年底，南方药厂的产值就达到了18亿元，实现利税4亿元，成为当时国内盈利性最好的中药企业。1991年10月，解放军总后勤部买下了南方药厂，更名为三九集团。南方药厂归属解放军总后勤部之后，三九集团搭建了一个多元化的成长平台，开始进行大规模的收购、扩张。通过并购式扩张，三九集团迅速成为中国最大的中医药企业，总资产高达186亿元。鼎盛时期，三级集团旗下拥有近百家企业和3家上市公司。但是疯狂的并购行为，也给三九埋下了不少财务问题。2001年8月，因为三九集团及关联方占用上市公司资产超过25亿元，占公司净资产96%，威胁到上市公司的资产安全而被证监会公开通报批评、警告。到2003年，媒体披露三九集团共欠银行贷款98亿元，三九集团已经面临着巨额财务危机。各家银行都向三九集团逼债，有些银行开始封存其资产，冻结质押股权，提起诉讼。三九集团总部一片混乱，陷入了进退两难的处境。
二、三九集团的发展过程 （一）创立初期的发展 深圳南方制药厂于1985年8月由当时还是广州第一军医大学下属南方亿元药局主任的赵新先带领的十几个人的团队所创立。凭借着创业的激情，他们成功地建成了中国第一条中药自动化生产线，并将手中胃药的中药配方开发成了一个纯中药复方冲剂，而这就是之后知名的“三九胃泰”。三九集团在创立初期就能顺利发展，主要有以下几点原因。 1.定位准确，产品卓越，技术领先 三九集团的定位是基于产品或服务品类的选择而不是基于客户细分进行战略定位。当企业针对外部市场竞争，形成独特的内部运营活动而提供出最好的特定产品或服务时，基于品类的定位就具有经济上的合理性。三九集团就找准定位，专营中医药，通过三九胃泰打开了市场。三九集团最初的成功，很大的程度上是得益于三九胃泰这个核心产品的成功。通过三九胃泰，三九集团在中医药行业取得了领先的优势，很快便树立起了自己的核心竞争优势，为培养三九品牌打下了良好的基础。 创业之初，赵新先就关注科研，把资源都重点投入到了技术研究上。中药自动化生产线的建成，大大地提高了集团的劳动生产力，保证了其核心产品市场占有率的提高。而之后乘胜追击推出的壮骨关节丸、正天丸、皮炎平等系列中药产品销量在一年内就分别超过了1
应收账款打"包"出售 资产证券化是以资产所产生的预期现金流为支撑，在资本市场上发行证券进行融资，将资产的风险和收益进行分割与重组的过程，是投资银行金融创新的得意之作。资产证券化不仅可以提高资产的流动性和银行的资本充足率，还可以提供全新的融资方式和金融工具。中国的企业正逐渐感受到资产证券化所带来的巨大好处，不良资产证券化、信贷资产证券化、应收账款证券化等各种方式的资产证券化应用也越来越多。中集集团应收账款的证券化首开开国内先河，堪称典范，其操作手法具备了广泛的借鉴意义。 背景及动因 经国家外管局批准中集集团于1996年、1997年和1998年分别发行了5000万美元、7000万美元和5700万美元的商业票据。此方式虽然能够以中集集团的名字直接在市场上进行融资，但其稳定性也随国际经济和金融市场的变化而发生相应的波动。这一点在1998年表现得十分突出。由于目前的商业票据为一年期短期票据，因此在1998年年初进行银团组团的过程中，原有银团中的部分银行受到亚洲金融危机影响，收缩了在亚洲的业务并退出了7000万美元商业票据银团。经过多方努力，中集集团虽然成为金融危机后我国第一个成功续发商业票据的公司，但规模降为了5700万美元。为避免类似情况的发生，保持集团资金结构的稳定性并进一步降低成本，中集集团开始了与多家国际银行进行这方面的金融创新。
2000年3月，中集集团与荷兰银行在深圳签署了总金额为8000万美元的应收帐款证券化项目协议。在3年的协议有效期限内，中集集团将发生的8000万美元以内的应收帐款全部出售给由荷兰银行管理的资产购买公司，由该公司在国际商业票据市场上多次公开发行商业票据。通过这一协议，中集集团只需花两周时间就可获得本应138天才能收回的现金，加快了资金周转；隔离了应收账款成为坏帐的风险，保证了资金回收；并且由于设置了中间层---SPV公司和TAPCO 公司，将公司风险和国家风险与应收账款的风险隔离，降低了投资者的风险，确保了融资的成功。 具体操作 这次应收帐款证券化项目的基本流程是： 1、中集首先将从各子公司受让的上亿美元的集装箱应收帐款进行设计安排，结合荷兰银行提出的标准，挑选优良的应收帐款组合成一个资金池，然后交给信用评级公司评级。中集委托两家国际知名的评级机构：标准普尔和穆迪，得到了A1＋（标准普尔指标）和P1（穆迪指标）的分数，这是短期融资信用最高的级别（正是凭着优秀的级别，这笔资产才得以注入荷兰银行旗下的资产购买公司TAPCO建立的大资金池）。 2、中集集团向所有客户说明ABCP融资方式的付款要求，令其应付款项在某一日付至海外SPV（特别目的公司）帐户。 3、中集集团仍然履行所有针对客户的义务和责任。 4、SPV再将全部应收帐款出售给TAPCO公司（TAPCO公司是国际
股份有限公司课外案例 案例 王某、李某、刘某和金某准备设立新兴房产股份有限公司。各方当事人签署了一份设立股份公司的协议，其内容为：公司共有股东四人;公司为发起设立;公司注册资金为人民币万元;全体发起人共认购公司的股份，计万元，其余部分的股份拟向发起人的亲戚朋友发行。公司发起人的首次出资额为人民币万元。公司由于规模不大，所以公司决定只设监事而不设监事会。 请指出该投资协议的错误之处并说明理由。 答：、注册资本为人民币万元不合法。股份有限公司注册资本最低限额为人民币万元。。全体发起人共认购公司的股份不合法。发起设立应认购公司应发行的全部股份。。公司发起人的首次出资额为人民币万元不合法。应不得低于注册资本的，即不得低于万元。。公司决定只设监事而不设监事会不合法。股份有限公司应设监事会且成员不得少于人。 案例 甲、乙、丙、丁四个国有企业和戊有限责任公司投资设立股份有限公司，注册资本为万元。年月日，丁公司召开的董事会会议情形如下： （）该公司共有董事人，有人亲自出席。列席本次董事会的监事向会议提交另一名因故不能到会的董事出具的代为行使表决权的委托书，该委托书委托代为行使本次董事会的表决权。 （）董事会会议结束后，所有决议事项均载入会议记录。并由出席董事会会议的全体董事和列席会议的监事签名后存档。 年月日，公司召开的股东大会作出如下决议： （）更换两名监事。一是由甲国有企业的代表杨某代替乙国有企业代表韩某出任该公司的监事；二是公司职工代表曹某代替公司职工代表赵某。 （）为扩大公司的生产规模，决定发行公司债券万元。 （）公司法定盈余公积金万元中提取万元转增公司资本。 要求：根据公司法律制度的规定，分析说明下列问题： （）在董事会会议中能否接受委托代为行使表决权？为什么？ （）董事会会议记录是否存在不妥之处？为什么？ （）股东大会会议决定更换两名监事是否合法？为什么？ （）股东大会会议决定发行公司债券是否符合规定？为什么？ （）股东大会会议决定将法定盈余公积金转增资本是否合法？为什么？ 【正确答案】（）不能接受委托代为行使表决权。根据规定，董事因故不能出席董事会会议的，可以书面委托其他董事代为出席。但为监事，不是董事，不能代为行使表决权。 （）董事会会议记录存在不妥之处。根据规定，董事会会议记录，应由出席会议的董事在会议记录上签名，列席董事会会议的监事无须在会议记录上签名，而该公司列席董事会会议的监事在会议记录上签名，是不符合规定的。 （）股东大会会议作出由甲国有企业的代表杨某代替乙国有企业代表韩某出任该公司监事决议符合公司法的规定。根据《公司法》的规定，股份有限公司股东代表出任的监事由公司股东会选举产生。 股东大会会议作出由公司职工代表曹某代替公司职工代表赵某的决议不符合公司法的规定。根据《公司法》的规定，股份有限公司职工代表出任的监事不是由公司股东会选举产生，而是由职工代表大会、职工大会或者其他民主形式选举产生。本题由公司股东大会选举职工代表出任监事是不符合规定的。
案例分析报告 一、案例回顾 某学校潘校长为了应付教育局的其中教学大检查，勒令学校教研组在一周之内搞定检查所需的所有的教学工作计划，并提出“拿不出新计划，把去年的老计划找出来改一改也行，总之一定要有。”最终经过努力，教学计划补订完成。 二、案例分析 对案例的讨论分析主要是通过课文中的两个思考题来展开的。 1、计划的主要作用是什么？事后的补订计划对学校工作有多大帮助？ 我们小组一致认为，计划主要是指学校根据自身的主客观条件，确定的近期一段时间或一个季度内所需解决问题的现实可能性，提出奋斗目标、解决途径、进度安排以及资源的配置，并制定出详细可行的规划方案。所以，计划的只要作用是：保证行动的方向（奋斗目标）；统一步调（进度安排）；减少能耗，提高资源的利用率（资源配置）。 帮助： （1）应付了检查，在表面上维护了学校的形象； （2）在整理计划的过程中，教师们可以反思自己，改善工作方式，制定合理的教学目标； （3）补订计划工作量大，可以让教师和学校吸取教训，以后按期制定教学和管理计划，对以后的工作具有指导和推动作用。 2、检查的目的是什么？像潘校长这样“认真”对待期中检查有什么价值？ 我们小组认为，检查的目的总的来说，就是六个字：督促、考核和激励。具体的来说就是： （1）考察管理目标的正确性和难易度，检验工作计划的合理性，从而检测学校领导者管理水平的高低； （2）对前期工作的验收：了解工作进度和质量，发现工作中存在的问题，寻找与计划要求的差距； （3）对后续工作的推动：了解教职工在工作过程中的态度和表现，发现有效的工作方法，更好地指导后续工作。 价值： 就总体而言，作为一个领导者和管理者，潘校长不重视过程只重视表面结果的作